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![全国名校资产评估硕士《436资产评估专业基础》[专业硕士]考研真题及详解](http://img61.ddimg.cn/digital/product/35/48/1901093548_ii_cover.jpg)
全国名校资产评估硕士《436资产评估专业基础》[专业硕士]考研真题及详解试读：
1．中国人民大学436资产评估专业基础[专业硕士]考研真题及详解
2014年中国人民大学436资产评估专业基础[专业硕士]考研真题（回忆版）及详解
一、简答题
1影响股利政策的因素有哪些？
答：股利政策是确定公司的净利润如何分配的方针和策略。在公司利润分配的实践中，制定股利政策会受到各种因素的影响和制约，公司必须认真审查这些影响因素，以便制定出适合本公司的股利政策。一般来说，影响股利政策的主要因素有：（1）法律因素
为了保护投资者的利益，各国法律（如公司法、证券法等）都会对公司的股利分配进行一定的限制。影响公司股利政策的法律因素主要有：①资本保全的约束；②企业积累的约束；③企业利润的约束；④偿债能力的约束。（2）债务契约因素
债权人为了防止公司过多发放现金股利，影响其偿债能力、增加债务风险，会在债务契约中规定限制公司发放现金股利的条款。这种限制性条款通常包括：①规定每股股利的最高限额；②规定未来股息只能用货款协议签订以后的新增收益来支付，而不能动用签订协议之前的留用利润；③规定企业的流动比率、利息保障倍数低于一定标准时，不得分配现金股利④规定只有当公司的盈利达到某一约定的水平时，才可以发放现金股利；⑤规定公司的股利支付率不得超过限定的标准。（3）公司自身因素
公司自身因素的影响是指公司内部的各种因素及其面临的各种环境、机会对其股利政策产生的影响。主要包括现金流量、筹资能力、投资机会、资本成本、盈利状况、公司所处的生命周期等。（4）股东因素
公司的股利分配方案必须经过股东大会决议通过才能实施，股东对公司股利政策具有举足轻重的影响。一般来说，影响股利政策的股东因素主要包括：①追求稳定的收入，有规避风险的需要；②担心控制权被稀释；③规避所得税。（5）行业因素
不同行业的股利支付率存在系统性差异。一般而言，成熟行业的股利支付率通常比新兴行业的高；公用事业的公司大多实行高股利支付率政策，而高科技行业的公司股利支付率通常较低。这说明股利政策具有明显的行业特征。
2在财务管理中的代理关系和利益冲突表现在哪些方面？
答：（1）代理关系
代理关系是指由于企业所有权与经营权的分离产生的股东与管理层之间、股东与债权人之间的关系，目前大股东与中小股东之间的关系也成为一种主要的代理关系。（2）利益冲突
代理关系的存在必然带来相应的委托人与代理人之间的利益冲突，主要表现有：
①代理关系与利益冲突之一：股东与管理层
股东作为企业的所有者，委托管理层经营管理企业，但是管理层努力工作创造的财富不能由其单独享有，而是由全体股东分享，因此，管理层希望在提高股东财富的同时获得更多的利益（如增加报酬、休闲时间和在职消费等），而所有者则希望以最小的管理成本获得最大的股东财富报酬，由此便产生了管理层个人目标与股东目标的冲突。
②代理关系与利益冲突之二：大股东与中小股东
大股东通常是指控股股东，他们持有企业大多数股份，从而掌握企业的重大经营决策，拥有对企业的控制权。人数众多但持有股份数量很少的中小股东由于与控股股东之间存在严重的信息不对称，因此他们的权利很容易被控股股东以各种形式侵害。在这种情况下，就存在严重的中小股东和大股东之间的代理冲突。
大股东侵害中小股东利益的主要表现形式有：
a．利用关联交易转移上市公司的利润，如大股东向上市公司高价出售劣质资产，或大股东低价购买上市公司的优质资产；
b．非法占用上市公司巨额资金，或以上市公司的名义进行各种担保和恶意筹资；
c．发布虚假信息，操纵股价，欺骗中小投资者；
d．为大股东派出的高级管理者支付过高的报酬和特殊津贴；
e．利用不合理的股利政策，掠夺中小股东的既得利益。
③代理关系与利益冲突之三：股东与债权人
当企业向债权人借入资金后，两者就形成了委托-代理关系。但是，股东在获得债权人的资金后，在实施其财富最大化目标时会在一定程度上损害债权人的利益。
股东侵害债券人利益的主要表现形式有：
a．股东不征得债权人的同意，投资于比债权人期望风险更高的项目。如果项目成功，大部分盈利将归股东所有，因为债权人的报酬被固定在初始的低风险利率上；如果项目失败，债权人也将遭受损失。对债权人来说，这时的风险与报酬是不对等的；
b．股东不征得债权人同意而发行新债，致使企业负债比重上升，企业破产的可能性增加。如果企业破产，原债权人和新债权人要共同分配破产财产，致使原债权人的风险增加，蒙受损失。
3影响机械设备经济性贬值的因素有哪些？
答：机械设备的经济性贬值是由于外部因素引起的贬值。这些因素包括：由于市场竞争加剧，产品需求减少，导致设备开工不足，生产能力相对过剩；原材料、能源等提价，造成生产成本提高，而生产的产品售价没有相应提高；国家有关能源、环境保护等法律、法规使产品生产成本提高或者使设备强制报废，缩短了设备的正常使用寿命等。具体可以分为三类：（1）引起使用寿命缩短的经济性贬值因素
引起机器设备使用寿命缩短的外部因素，主要是国家有关能源、环境保护等方面的法律、法规。近年来，由于环境污染问题日益严重，国家对机器的环保要求越来越高，对落后的、高能耗的机电产品施行强制淘汰制度，缩短了设备的正常使用寿命。（2）引起运营费用提高的经济性贬值因素
引起机器设备运营成本增加的外部因素包括原材料、能源等成本增加。其中，国家对超过排放标准排污的企业要征收高额的排污费，设备能耗超过限额的，按超限额浪费的能源量加价收费，导致高污染、高能耗设备运营费用的提高。（3）引起市场竞争加剧的经济性贬值因素
由于市场竞争的加剧，导致产品销售数量的减少，从而引起设备开工不足，生产能力相对过剩，也是引起经济性贬值的主要原因。
二、分析题
1分析在拥堵和污染严重的大城市，使用轿车作为交通工具的显性成本和隐性成本？
答：（1）定义
显性成本是指在生产要素市场上购买或租用他人所拥有的生产要素的实际支出。
隐性成本是指自己所拥有的且被用于自身行为活动中的那些生产要素的总价格。隐成本属于机会成本的范畴，是指从事当前活动的代价即机会成本，而且其总额应该等于相同生产要素在其他行为活动中所能获得的最高收入。（2）显性成本的构成
使用轿车作为交通工具的显性成本主要有：
①购买轿车的费用；
②行驶所需的石油费用。（3）隐性成本的构成
在拥堵和污染严重的大城市，使用轿车作为交通工具的隐性成本主要有：
①相同条件下，自身作为司机可以获得的最高工资；
②利用因堵车所浪费的时间，投身于其他经济活动可以获得的最高报酬；
③因污染严重所导致的个人身体健康受损的治疗费用。
说明：答案仅供参考。
2从收入效应和替代效应角度分析为什么商品的价格和需求量之间成反方向变动？
答：商品可以分为正常品和劣等品两大类，除了特殊的劣等品，即吉芬商品，正常品和劣等品的价格和需求量之间都成反向变动。下面从收入效应和替代效应的角度，就这两种情况分别进行分析：（1）正常物品的收入效应与替代效应
以正常物品价格下降的情况为例分析正常品的替代效应和收入效应，如图1所示。
图1 正常物品的替代效应和收入效应
在图1中，横轴OX和纵轴OX分别表示商品1和商品2的数量，12其中商品1是正常物品。在商品价格变化之前，消费者的预算线为AB，该预算线与无差异曲线U相切于a点，a点是消费者效用最大化的一1个均衡点。在a均衡点上，相应的商品1的需求量为OX′。现假定商1品1的价格P下降使预算线的位置由AB移至AB′。新的预算线AB′与另1一条代表更高效用水平的无差异曲线U相切于b点，b点是商品1的价2格下降以后的消费者的效用最大化的均衡点。在b均衡点上，相应的商品1的需求量为OX‴。1
比较a、b两个均衡点，商品1的需求量的增加量为X′X‴，这便11是商品1的价格P下降所引起的总效应，即总效应＝X′X‴。通过作111与预算线AB′平行且与无差异曲线U相切的补偿预算线FG，便可将总1效应分解成替代效应与收入效应：
①P下降引起的商品相对价格的变化，使消费者由均衡点a运动1到均衡点c，相应的需求增加量为X′X″，即替代效应＝X′X″＞0。1111因此，正常物品的替代效应与价格成反方向的变动。
②P下降引起的消费者的实际收入水平的变动，使消费者由均1衡点c运动到均衡点b，相应的需求增加量为X″X‴，即收入效应＝12X″X‴＞0。因此，正常物品的收入效应与价格成反方向的变动。12
综上所述，对于正常物品来说，替代效应和收入效应均与价格成反方向的变动，在它们的共同作用下，总效应必定与价格成反方向的变动。正因为如此，正常物品的需求曲线是向右下方倾斜的。（2）低档物品的收入效应与替代效应
以低档物品价格下降的情况为例分析低档品的替代效应和收入效应，如图2所示。
图2 低档物品的替代效应和收入效应
在图2中，横轴OX和纵轴OX分别表示商品1和商品2的数量，12其中商品1是低档物品。商品1的价格P变化前的消费者效用最大化1的均衡点为a点，价格P下降后的消费者均衡点为b点，因此价格下1降引起的商品1的需求增加量为x′x″，即总效应为x′x″。通过作与预算线AB′平行且与无差异曲线U相切的补偿预算线FG，便可将总效应分1解为替代效应和收入效应：
①P下降引起的商品相对价格的变化，使消费者由均衡点a运动1到均衡点c，相应的需求增加量为x′x‴，即替代效应＝x′x‴＞0。因此，低档物品的替代效应与价格成反方向的变动。
②P下降引起的消费者实际收入水平的变动，使消费者由均衡1点c运动到均衡点b，相应的需求减少量为x″x‴，即收入效应＝－x″x‴＜0。因此，低档物品的收入效应与价格成同方向的变动。
总效应＝正的替代效应＋负的收入效应＝x′x‴＋（－x″x‴）＝x′x″。由于替代效应x′x‴的绝对值大于收入效应x″x‴的绝对值，或者说，由于替代效应的作用大于收入效应，所以总效应是一个正值。
综上所述，对于低档物品来说，替代效应与价格呈反方向变动，收入效应与价格呈同方向变动。另外，在大多数场合，收入效应的作用小于替代效应的作用，所以总效应与价格呈反方向变动，相应的需求曲线是向右下方倾斜的。
3举例说明资产评估中投资价值和市场价值之间的异同点？
答：（1）定义
①市场价值是指自愿买方和自愿卖方，在评估基准日进行正常的市场营销之后所达成的公平交易中，某项资产应当进行交易的价值估计数额。当事人双方应各自精明、谨慎行事，不受任何强迫压制。
②投资价值是指资产对于具有明确投资目标的特定投资者或某一类投资者所具有的价值。这一概念将特定的资产与具有明确投资目标、标准的特定投资者或某一类投资者结合起来。（2）投资价值与市场价值的不同点
①内涵不同
资产的市场价值反映出市场作为一个整体对该资产效用的认可程度以及对其价值的综合判断，这明显不同于特定市场主体的判断。而投资价值是针对特定的投资者而言的，其最显著的特点是资产相同，评估目的相同，但因投资者不同而被评估资产的价值就不同。所以投资价值不同于市场价值。
②资产评估方法不同
业界评估资产的市场价值时，大多用到成本法和市场法，而评估资产的投资价值时，业界更多选择收益法，即对特定评估者而言被评估资产未来的价值的现值，而被评估资产未来的价值和折现率因而投资者不同而不同。
③所使用的信息资料及其相关参数的来源不同
评估市场价值时，所依据的所有信息资料及其相关参数都来源于公开市场；评估投资价值时，所依据的所有信息资料及其相关参数的来源除了公开市场，还可能来源于特定投资者的内部信息。
④评估价值不同
鉴于评估方法的差异，采用市场价值和投资价值作为价值类型，最终得到的评估结果也存在明显不同。（3）举例说明——雪津啤酒并购案例
2005年12月7日英博集团（比利时）收购雪津啤酒100%股权支付的对价是58.85亿元，而2005年5月31日雪津啤酒厂改制时的评估价值（净资产）为6.18亿元，二者相处悬殊，其主要原因就在于选用的价值类型不同，即投资价值和市场价值。
三、论述题
1理财环境影响理财活动，说明中国特殊的理财环境表现在哪些方面？
答：（1）理财环境的含义
理财环境又称财务管理环境，是指企业理财过程中所涉及的影响企业财务活动的各种条件。理财环境的组成部分主要包括宏观经济政策环境和金融市场环境，其中宏观经济政策又包括政府财政政策、货币政策、经济发展与产业政策等，而构成金融市场的基本要素主要有是资金供应者和资金需求者、信用工具和调节融资活动的市场机制。（2）中国特殊的理财环境
我国改革开放以后，随着企业独立自主权的扩大，企业成为市场经济中的独立实体，理财环境开始向开放、活跃型转变，特别是宏观经济体制改革，改变了过去行政直接领导，实施宏观间接调控政策，各类经济杠杆，诸如价格、利率、税收、信贷等得以充分应用，理财环境成为独立于企业以外的、对财务管理工作造成重要影响的重要变量。
我国特殊的理财环境主要表现在以下几个方面：
①市场环境
a．销售模式的基本特征
由于电子商务的普遍应用，将促使经济由迂回经济向直接经济过渡，从而降低量交易成本，即由以依赖中间商、分离生产与消费、浪费资源为特征的工业企业向依靠网络、使生产者和消费者直接见面、人与资源和环境可持续发展为特征的网络经济过渡。其实质就是减少中间费用、库存和流动资金，使生产直达消费。
b．消费者需求的基本特征
消费者需求逐渐趋于个性化，并且逐渐从低层次的生活需求向高层次转变，即从物质需求向精神需求转变，并且消费这面临分多的选择。
c．采购环境的基本特征
利用电子商务，网上洽谈、网上交易方便而快捷，使得某些企业零储备管理逐渐变为可能。
②生产环境
由于可以灵活地生产各种产品的柔性制造系统的出现，这不仅缩短了设计到生产的时间，更重要的是能迅速根据市场需求的变化进行生产或转产，及时满足市场对产品多样化、个性化的需求，从而最大限度节约成本。
③人才环境
进入新世纪以后，企业间人力资本的竞争激烈，我国企业过去的“物美价廉”的人才优势将迅速消失，外资企业良好的工作环境和丰厚的薪资待遇，对于我国企业中优秀人才是一种巨大的诱惑，另外，我国的职业经理市场尚未形成，这制约了企业财务资源的配置效率以及公司的治理效率。
④竞争环境
一方面，信息的传播、处理和反馈的速度以及科学技术发展的速度越来越快，这就必然加剧市场竞争的激烈程度，另一方面，信息的网络化，科学技术的综合化和全球经济一体化又必然要求各企业之间要互相沟通和协作，出现竞争和与合作相统一的局面，这就要求财务管理人员既要在激励竞争中抓住机遇，同时也要正确处理好企业与其他企业之间的财务关系，使各方的经济利益达到和谐统一。
2从经济学角度，分析电商企业与实体企业相比的优势是什么？
答：电商企业与实体企业相比，其优势主要有：（1）电子商务企业具有成本竞争优势
对于企业而言，千方百计地降低成本是提高自己竞争力的重要策略，电子商务对于企业降低成本是行之有效的途径。具体来讲，电子商务能够在以下方面降低企业的成本：
①降低企业的采购成本
电子商务的出现，为企业在网上从事采购活动成为可能，从而可以有效地较少采购过程中的劳动力、印刷和邮寄所需的费用。
②电子商务可以实现无库存生产
企业的各种成本中，库存成本占据不容忽视的比例。在某些行业，甚至占据企业总体成本的大部分。因此，减少库存以至实现无库存是企业降低成本必不可少的措施，是企业管理中的重要目标。在电子商务环境下，企业可以通过原材料无库存和产成品无库存的生产方式，从而可以有效的降低企业的运营成本。
③电子商务可以大大地降低企业的营销成本和管理费用
通过网络，企业可以一年365天，一天24小时地为顾客提供服务，并且不受地域的限制；此外，网络广告和网络营销调研也比传统的广告和调研方式费用低，从而可以为企业节省大量的营销费用。管理费用方面主要表现在，利用互联网可以降低企业的交通和通讯费用、人工费用、财务费用和办公室租金等。（2）电子商务企业具有差别化的竞争优势
差别化是指通过为产品融入顾客需要的独特个性而使产品在顾客心目中升值，赢得顾客的消费偏好，从而以较高的产品价格占领市场，赢得超过产业水平的收益。借助网络，企业可以方便地与顾客进行双向的沟通，从而及时准确地掌握顾客的个性化需求，并为顾客定制产品或服务，实行一对一的关系营销。传统的营销大多是大众化营销，难以满足顾客个性化的需求，也不能为企业带来明显而持久的差异化竞争优势。（3）电子商务企业具有集中一点的竞争优势
集中一点是指，企业选择产业内一种或一组细分市场，并量体裁衣使其战略为它们服务而不是为其他细分市场服务，从而在产业内赢得竞争优势。传统企业在制定市场营销战略时，首先要进行市场调研，以便掌握市场的总体规模，然后按照一定的标准对市场进行划分，之后结合企业自身的资源及其利用资源的能力选择某一类或某几类市场来提供产品或服务。由于受到成本的限制，企业在选择目标市场时，必须要考虑企业服务范围的市场规模。跟电子商务企业相比，传统企业的服务范围总是会受到地域的限制，这样其市场规模必然相对较小。然而，借助于网络，企业可以在极短的时间内成为一个全球性的企业而服务于全球的市场，从而可以为传统企业无法服务的极其狭小的市场提供产品或服务。
3中国资产评估准则体系的特点和存在的问题？
答：（1）中国资产评估准则体系的特点
①系统性与开放性相结合
资产评估准则体系按照评估业务的内在规律和逻辑设计，具有系统性。
此外准则体系又具有开放灵活的特点，为评估实践中新的评估领域的规范留有空间。随着评估理论和实践的发展，可以不断补充和更新，将最新的研究成果、实践经验纳入准则体系。
②原则性与规则型相结合
原则性强调反映评估执业的总体规定。基本准则原则性强，规定了评估的基本要素。
规则性主要是指可操作性，侧重反映评估执业的具体细节规定。资产评估准则体系中具体的业务准则具有较强的可操作性，规定了不同评估业务中的操作方法。
③现实性与适度超前相结合
现实性与超前性是资产评估准则制定中必须处理好的关系，处理不好，影响准则的稳定性和有效性。
现实性主要是指评估准则对现行评估实践的规范作用，要求评估准则解决现有的实践问题。
超前性主要是指评估准则的制定不完全拘泥于目前的评估实践，而应考虑未来一定期间评估业务发展趋势和需求，使评估准则有更广泛的适用性和更长远的规范作用。适度超前性，就是在上述思路指导下，规范近期将要发生的评估行为。
④业务与职业道德相结合
中国资产评估准则涉及职业道德准则、业务准则，并将二者并列为两项基本准则。二者对评估执业质量具有同等重要的影响。
2010年，还增加了管理性评估准则，即评估机构执业质量控制指南。
⑤单项与综合相结合
单项与综合相结合，主要包括两方面的含义：
a．单项资产评估准则与企业价值评估准则相结合；
b．多项单个准则组合在一起，形成综合性的准则。
国际评估准则、英国评估准则都是以不动产评估准则为主逐步走向综合化，而中国的评估准则从一开始就具有综合性的特点。
⑥程序性与实体性相结合
程序性准则是涵盖业务承接、业务操作、评估报告出具和工作底稿归档等整个操作过程的准则。
实体性准则规范评估对象涉及的各类资产的评估，涵盖企业价值、不动产、无形资产、机器设备、珠宝首饰等所有常见资产类型，对无形资产还进一步细化到专利、著作权等具体无形资产评估领域。这种形式，可以防止准则内容大量重复，也是准则开放性和系统性的基础。（2）资产评估准则体系存在的问题
①我国资产评估行业缺乏统一和完整的法律或行政法规，资产评估的作用与法律定性不明，这种状况对评估准则的制定工作造成很不利的影响。由于缺乏相关法律或行政法规的支持，制定资产评估准则的法律依据不足；另一方面，正是由于缺乏相关法律或行政法规，业内外人士对资产评估准则的定性、定位等认识都不可避免地形成不同的观点和立场。
②目前我国资产评估理论研究滞后的状况严重制约了资产评估准则的制定，无法发挥资产评估理论对资产评估准则应有的指导作用。
③由于对评估报告确认部门的惯性依赖以及我国评估结果使用者对评估结果未形成真正关心等原因，我国目前评估实践中存在着低层次循环的状况，资产评估实践对资产评估准则制定工作的推动十分有限。
④国际评估行业和各国评估实践、准则的不均衡发展决定了我国资产评估准则制定工作鲜有可参考的国外蓝本。
⑤资产评估行业管理政出多门不利于准则的制定和实施。一方面，由于各部门各行其政，相关评估领域均需按照所属部门的规定执行，评估机构对于资产评估准则的有效需求受到限制；另一方面，管理上的混乱对资产评估准则制定以后的实施效力也存在很大影响。
2015年中国人民大学436资产评估专业基础[专业硕士]考研真题（回忆版）及详解
一、简答题
1资本成本的概念和作用。
答：（1）资本成本的概念
资本成本是指企业筹集和使用资本而承付的代价，如筹资公司向银行支付的借款利息和向股东支付的股利等。这里的资本是指企业筹集的长期资本，包括股权资本和长期债务资本。从投资者的角度看，资本成本也是投资者要求的必要报酬或最低报酬。
资本成本从绝对量的构成来看，包括用资费用和筹资费用两部分。用资费用是指企业在生产经营和对外投资活动中因使用资本而承付的费用，如向债权人支付的利息，向股东分配的股利等；筹资费用是指企业在筹集资本活动中为获得资本而付出的费用，如向银行支付的借款手续费，因发行股票、债券而支付的发行费用等。（2）资本成本的作用
资本成本对于企业筹资管理、投资管理，乃至整个财务管理和经营管理都有重要的作用。具体分析如下：
①资本成本是选择筹资方式，进行资本结构决策和选择追加筹资方案的依据
a．个别资本成本率是企业选择筹资方式的依据；
b．综合资本成本率是企业进行资本结构决策的依据；
c．边际资本成本率是比较、选择追加筹资方案的依据。
②资本成本是评价投资项目、比较投资方案和进行投资决策的经济标准
一般而言，一个投资项目，只有当其投资报酬率高于其资本成本率时，在经济上才是合理的；否则，该项目将无利可图，甚至会发生亏损。因此，通常将资本成本率视为一个投资项目必须赚得的最低报酬率或必要报酬率，视为是否采纳一个投资项目的取舍率，作为比较、选择投资方案的一个经济标准。在企业投资评价分析中，可以将资本成本率作为折现率，用于测算各个投资方案的净现值和现值指数，以比较、选择投资方案，进行投资决策。
③资本成本可以作为评价企业整体经营业绩的基准
企业的整体经营业绩可以用企业全部投资的利润率来衡量，并将其与企业全部资本的成本率相比较，如果利润率高于成本率，可以认为企业经营有利；反之，如果利润率低于成本率，则可认为企业经营不利，业绩不佳，需要改善经营管理，提高企业全部资本的利润率和降低成本率。
2财务分析中对企业偿债能力的分析指标有哪些？
答：偿债能力是指企业偿还各种到期债务的能力。偿债能力分析是企业财务分析的一个重要方面，通过这种分析可以揭示企业的财务风险。偿债能力分析指标主要分为短期偿债能力分析指标和长期偿债能力分析指标，具体内容如下：（1）短期偿债能力分析指标
短期偿债能力是指企业偿付流动负债的能力。通常，评价短期偿债能力的财务指标主要有：
①流动比率，是指企业流动资产与流动负债的比值。其计算公式为：
流动比率＝流动资产/流动负债
流动比率越高，说明企业偿还流动负债的能力越强，流动负债得到偿还的保障越大。但是，过高的流动比率也并非好现象，可能会影响企业的盈利能力。
②速动比率，是指速动资产与流动负债的比值。其计算公式为：
速动比率＝速动资产/流动负债＝（流动资产－存货）/流动负债
速动比率越高，说明企业的短期偿债能力越强。通常影响速动比率可信度的重要因素是应收账款的变现能力。
③现金比率，是指企业的现金类资产与流动负债的比值。其计算公式为：
现金比率＝（现金＋现金等价物）/流动负债
现金比率可以反映企业的直接偿付能力，现金比率高，说明企业有较好的支付能力，对偿付债务是有保障的。
④现金流量比率，是指企业经营活动产生的现金流量净额与流动负债的比值。其计算公式为：
现金流量比率＝经营活动产生的现金流量净额/流动负债
现金流量比率是从动态角度反映本期经营活动产生的现金流量净额偿付流动负债的能力，现金流量比率越高，偿债能力越好。（2）长期偿债能力分析指标
长期偿债能力是指企业偿还长期负债的能力，企业的长期负债主要有长期借款、应付债券、长期应付款、专项应付款、预计负债等。通常，评价长期偿债能力的财务指标主要有：
①资产负债率，也称为负债比率或举债经营比率，是指企业负债总额与资产总额的比率。其计算公式为：
资产负债率＝（负债总额/资产总额）×100%
资产负债率反映企业偿还债务的综合能力，这个比率越高，企业偿还债务的能力越差，财务风险越大；反之，偿还债务的能力越强。
②股东权益比率，是指股东权益总额与资产总额的比率。其计算公式为：
股东权益比率＝（股东权益总额/资产总额）×100%
股东权益比率越大，负债比率就越小，企业的财务风险也越小，偿还长期债务的能力就越强。
③权益乘数，是指资产总额是股东权益总额的多少倍，是股东权益比率的倒数。其计算公式为：
权益乘数＝资产总额/股东权益总额
权益乘数反映了企业财务杠杆的大小。权益乘数越大，说明股东投入的资本在资产中所占比重越小，财务杠杆越大。
④产权比率，也称为负债股权比率，是指负债总额与股东权益总额的比值。其计算公式为：
产权比率＝负债总额/股东权益总额
产权比率反映了债权人所提供资金与股东所提供资金的对比关系，该比率越低，说明企业长期财务状况越好，债权人贷款的安全性越有保障，企业财务风险越小。
⑤有形净值债务率，是产权比率的延伸，将无形资产从其分母（即股东权益总额）中扣除所得。其计算公式为：
有形净值债务率＝负债总额/（股东权益总额－无形资产净值）
⑥偿债保障比率，也称为债务偿还期，是指负债总额与经营活动产生的现金流量净额的比值。其计算公式为：
偿债保障比率＝负债总额/经营活动产生的现金流量净额
偿债保障比率反映了用企业经营活动产生的现金流量净额偿还全部债务所需的时间，该比率越低，说明企业偿还债务的能力越强。
⑦利息保障倍数，也称为利息所得倍数或已获利息倍数，是指税前利润加利息费用之和与利息费用的比值。其计算公式为：
利息保障倍数＝息税前利润/利息费用＝（税前利润＋利息费用）/利息费用
利息保障倍数反映了企业的经营所得支付债务利息的能力，该比率越高，说明企业偿还债务的能力越强。
⑧现金利息保障倍数，是利息保障倍数的延伸。其计算公式为：
现金利息保障倍数＝（经营活动产生的现金流量净额＋现金利息支出＋付现所得税）/现金利息支出
现金利息保障倍数反映了企业一定时期经营活动所取得的现金是现金利息支出的多少倍，它更明确地表明了企业用经营活动所取得的现金偿付债务利息的能力。
3无风险收益率的内涵和估算方法。
答：（1）内涵
无风险收益率，也称为安全利率，是指没有投资限制和障碍，任何投资者都可以投资并能够获得的投资收益率，是指资产在一般条件下的获利水平。无风险收益率是收益法评估中的重要参数——折现率（资本化率）的基础，即：折现率＝无风险收益率＋风险收益率。其中，风险收益率也受无风险收益率高低的影响，例如，以CAPM模型估算股权资本的风险收益率R＝β×（R－R）。因此，在收益法pmf中，无风险收益率的估算至关重要。（2）估算方法
在具体实践中，无风险报酬率可以参照相应期限国债利率、央行票据利率、银行存款利率、银行间拆借利率或者国债回购利率。
①选择相应期限国债利率作为无风险收益率
国债以国家信用为前提，以财政收入为保证，具有较高的安全性。对于记账式国债，可以上市流通，具有较好的流动性，并且发行利率由市场供需及市场利率决定，市场化程度较高。因此，选择流动性和市场化程度较好的记账式国债来估算无风险利率，更为准确。
②选择央行票据利率作为无风险收益率
央行票据是由中国人民银行发行的票据，基于中央银行的特殊地位，央行票据的风险性较小，安全可靠，流动性较大，市场化程度较高，收益也较为稳定。因此，央行票据利率可以作为无风险收益率的估计值。
③选择银行存款利率作为无风险收益率
银行存款利率是银行利息率的简称，是一定时期内利息额与借贷本金之比。我国的银行体系以国有商业银行为主，从而银行存款和国库券一样具有的风险极低，并且具有收益性。因此，银行存款利率可以作为无风险收益率的估计值。
④选择银行间拆借利率作为无风险收益率
银行间拆借利率是指银行在保证自身资金流动性的前提下，进行临时性同业间拆借资金的利率。银行同业拆借的期限多为日拆，以一至两天为限，可以反映一定的收益率。因此，银行间拆借利率可以作为无风险收益率的估计值。
⑤选择国债回购利率作为无风险收益率
国债回购利率是指投资者在卖出债券时，同意在将来某个约定时间以约定价格购回该债券借以获得资金上的融通时所支付的利率。国债回购相当于以国债作为抵押的抵押贷款，违约风险较小，安全性较好。国债回购利率能在一定程度上代表市场利率，因为其受行政的干预较少。因此，国债回购利率可以作为无风险收益率的估计值。
二、分析题
1政府对生产牛奶的企业征税，会不会与消费者有关？如果相关，分析影响因素。（税收负担在消费者和生产者之间如何分配）
答：略。
2什么是交易成本？从交易成本的角度，分析天猫和淘宝等网上商城与实体商店相比的优势。
答：（1）定义
交易成本，又称为交易费用，是指在完成一笔交易时，交易双方在买卖前后所产生的各种与此交易相关的成本。总体而言，可将交易成本简单的分为以下几类：
①搜寻成本，即商品信息与交易对象信息的搜集；
②信息成本，即取得交易对象信息与和交易对象进行信息交换所需的成本；
③议价成本，即针对契约、价格、品质讨价还价的成本；
④决策成本，即进行相关决策与签订契约所需的内部成本；
⑤监督交易进行的成本，即监督交易对象是否依照契约内容进行交易的成本，例如追踪产品、监督、验货等。
⑥违约成本，即违约时所需付出的事后成本。（2）从交易成本的角度分析，与实体店相比，网上商城的优势在于很大程度上降低了交易成本。
具体体现在以下几个方面：
①采购成本
电子商务的出现，为企业在网上从事采购活动成为可能，从而可以有效地较少采购过程中的劳动力、印刷和邮寄所需的费用，降低了企业的采购成本。
②库存成本
企业的各种成本中，库存成本占据不容忽视的比例。在某些行业，甚至占据企业总体成本的大部分。因此，减少库存以至实现无库存是企业降低成本必不可少的措施，是企业管理中的重要目标。在电子商务环境下，企业可以通过原材料无库存和产成品无库存的生产方式，从而可以有效的降低企业的运营成本。
③营销成本和管理费用
通过网络，企业可以一年365天，一天24小时地为顾客提供服务，并且不受地域的限制；此外，网络广告和网络营销调研也比传统的广告和调研方式费用低，从而可以为企业节省大量的营销费用。管理费用方面主要表现在，利用互联网可以降低企业的交通和通讯费用、人工费用、财务费用和办公室租金等。
④协商成本和契约成本
网上商城可以让生产者直接面对消费者，省掉常规多层次的经销体系，因此交易过程中的协商成本和契约成本可以大幅降低。
3APEC会议期间政府限制产生污染的生产企业和汽车尾气，从而有了APEC蓝。解释什么是外部性，以及如何消除外部性。
答：（1）外部性的定义
外部性，是指某一经济主体的经济行为对社会上其他人的福利造成了影响，但却并没有为此而承担后果。外部性分为正外部性和负外部性。
①正外部性，又称为外部经济，是某个经济行为个体的活动使他人或社会受益，而受益者无须花费代价；
②负外部性，又称为外部不经济，是某个经济行为个体的活动使他人或社会受损，而造成负外部性的人却没有为此承担成本。（2）消除外部性的措施
①使用税收和津贴
对造成外部不经济的企业，国家应该征税，其数额应该等于该企业给社会其他成员造成的损失，从而使该企业的私人成本恰好等于社会成本。例如，在生产污染情况下，政府向污染者征税，其税额等于治理污染所需要的费用。反之，对造成外部经济的企业，国家则可以采取津贴的办法，使得企业的私人利益与社会利益相等。无论是何种情况，只要政府采取措施使得私人成本和私人利益与相应的社会成本和社会利益相等，则资源配置便可达到帕累托最优状态。
②使用企业合并的方法
例如，一个企业的生产影响到另外一个企业。如果影响是正的（外部经济），则第一个企业的生产就会低于社会最优水平；反之，如果影响是负的（外部不经济），则第一个企业的生产就会超过社会最优水平。但是如果把这两个企业合并为一个企业，则此时的外部影响就“消失”了，即被“内部化”了。合并后的单个企业为了自己的利益将使自己的生产确定在其边际成本等于边际收益的水平上。而由于此时不存在外部影响，故合并企业的成本与收益就等于社会的成本与收益。于是资源配置达到帕累托最优状态。
③使用规定财产权的办法
在许多情况下，外部影响之所以导致资源配置失当，是由于财产权不明确。如果财产权是完全确定的并得到充分保障，则有些外部影响就可能不会发生。例如，某条河流的上游污染者使下游用水者受到损害。如果给予下游用水者以使用一定质量水源的财产权，则上游的污染者将因把下游水质降到特定质量之下而受罚。在这种情况下，上游污染者便会同下游用水者协商，将这种权利从他们那里买过来，再让河流受到一定程度的污染。同时，遭到损害的下游用水者也会使用他出售污染权而得到的收入来治理河水污染。总之，由于污染者为其不好的外部影响支付了代价，故其私人成本与社会成本之间不存在差别。
三、论述题
1可转换债券的特征以及其优缺点。
答：（1）定义
可转换债券，可简称为可转债，是指由公司发行并规定债券持有人在一定期限内按约定的条件可将其转换为发行公司普通股的债券。（2）特征
从筹资公司的角度看，发行可转换债券具有债务与股权筹资的双重属性，属于一种混合性筹资。
①利用可转换债券筹资，发行公司赋予可转换债券的持有人可将其转换为该公司股票的权利。因而，对发行公司而言，在可转换债券转换之前需要定期向持有人支付利息。如果在规定的转换期限内，持有人未将可转换债券转换为股票，发行公司还需要到期偿付债券本金，在这种情形下，可转换债券筹资与普通债券筹资相似，具有债务筹资的属性。
②如果在规定的转换期限内，持有人将可转换债券转换为股票，则发行公司将债券负债转化为股东权益，从而具有股权筹资的属性。（3）优点
①有利于降低资本成本。可转换债券的利率通常低于普通债券，故在转换前，可转换债券的资本成本低于普通债券；转换为股票后，又可节省股票的发行成本，从而降低股票的资本成本。
②有利于筹集更多资本。可转换债券的转换价格通常高于发行时的股票价格，因此，可转换债券转换后，其筹资额大于当时发行股票的筹资额；另外也有利于稳定公司的股价。
③有利于调整资本结构。可转换债券是一种兼具债务筹资和股权筹资双重性质的筹资方式。可转换债券在转换前属于发行公司的一种债务，若发行公司希望可转换债券持有人转股，还可以借助诱导，促其转换，借以调整资本结构。
④有利于避免筹资损失。当公司的股票价格在一段时期内连续高于转换价格超过某一幅度时，发行公司可按赎回条款中事先约定的价格赎回未转换的可转换债券，从而避免筹资上的损失。（4）缺点
①转股后可转换债券筹资将失去利率较低的好处；
②若确需股票筹资，但股价并未上升，可转换债券持有人不愿转股时，发行公司将承受偿债压力；
③若可转换债券转股时股价高于转换价格，则发行遭受筹资损失；
④回售条款的规定可能使发行公司遭受损失。当公司的股票价格在一段时期内连续低于转换价格并达到一定幅度时，可转换债券持有人可按事先约定的价格将所持债券回售公司，从而使发行公司受损。
2评估并购中目标企业的市场价值和投资价值的思路和作用。
答：（1）价值类型的定义
①市场价值，是指资产在评估基准日公开市场上最佳使用状态下最有可能实现的交换价值的估计值。评估市场价值所依据的所有信息资料全部来源于公开市场。
②投资价值，是指资产对于具有明确投资目标的特定投资者或某一类投资者所具有的价值。投资价值属于市场价值以外的价值类型。（2）选择价值类型的影响因素
①目标企业后续经营战略
如果目标企业按原有企业管理战略持续经营，则选用市场价值作为评估的价值类型；如果目标企业按兼并方企业管理战略持续经营，并且考虑兼并方特定的协同效应，则选用投资价值作为评估的价值类型。
②并购动机
如果以获取目标企业的未来获利能力为主要目的，则应选用投资价值作为评估的价值类型；如果以获取目标企业的资产或资源为主要目的，由于存在可比市场的公平市价，双方较易寻找参照物，则应选用投资价值作为评估的价值类型。（3）评估思路
①市场价值适宜采用资产基础法
资产基础法，也称为成本法，是指在合理评估企业各项资产价值和负债的基础上确定企业价值的评估方法，实际上是通过对企业账面价值的调整得到企业价值。在运用成本法评估目标企业价值之前，应对目标企业的盈利能力以及相匹配的单项资产进行认定，以便在委托方委托的评估范围基础上，进一步界定纳入目标企业盈利能力范围内的资产和闲置资产的界限，明确评估对象的作用空间和评估前提。对于持续经营假设前提下的各个单项资产的评估，应按贡献原则评估其价值，应考虑各个单项资产之间的匹配情况以及各个单项资产对于整体企业的贡献。
②投资价值适宜采用现金流折现法和市盈率法
a．现金流折现法，是指根据目标企业被并购后各年的现金净流量，按照一定的折现率所折算的现值，作为目标企业价值的一种评估方法。
b．市盈率法，是指通过市盈率作为乘数与被评估企业的预期收益推算出被评估企业的价值。
评估目标企业的投资价值，必须对并购后可能产生的协同效应进行较为准确的分析和评估，主要体现在对目标企业未来预期收益或未来现金流量的估算上。也就是说，在估算目标企业未来预期收益或未来现金流量时，必须考虑兼并方与目标企业并购后可能产生的协同效应所能带来的超额收益，同时也不能忽略兼并方与目标企业整合出现问题甚至失败所带来的并购风险。（4）作用
①评估目标企业市场价值的作用
市场价值概念具有明晰性和可把握性，是资产评估中的公允价值的坐标。目标企业的市场价值的合理性是相对于评估时点整体市场而言的，即整体市场认同，目标企业的市场价值对于整体市场上潜在的买者或卖者来说是相对公平合理的。因此，市场价值是衡量资产评估结果公允公正的基本尺度和标准，可以作为目标企业的交易价格的基准。
②评估目标企业投资价值的作用
在评估时点，投资价值只对具有明确投资目标的特定投资者或某一类投资者来说是公平合理的，即局部市场认同，投资价值的相对合理和公允性是受特定兼并方严格限制的。因此，评估目标企业的投资价值是与特定的兼并方紧密联系在一起的，可以为特定的兼并方提供较为准确的收购价格参考。
3论述我国资产评估准则制定要“结合当前，适当超前”的必要性。
答：（1）“结合当前，适当超前”的含义“结合当前，适当超前”是资产评估准则的一项制定原则，具体是指评估准则的现实性和超前性，即：
①现实性主要是指评估准则对现行评估实践的规范作用，要求评估准则解决现有的实践问题。
②超前性主要是指评估准则的制定不完全拘泥于目前的评估实践，而应考虑未来一定期间评估业务发展趋势和需求，使评估准则有更广泛的适用性和更长远的规范作用。适度超前性，就是在上述思路指导下，规范近期将要发生的评估行为。（2）必要性
①资产评估准则制定要结合当前，避免对资产评估实务震动过大
资产评估准则是评估实践的指导和规范原则，使资产评估师的绝大多数执业行为有据可依。同时，制定资产评估准则也需要实践经验的积累和评估理论的指导。因此，在制定评估准则时，应当关注于重点执业领域，结合当前的评估执业需求，结合资产评估行业的现实状况，避免对资产评估实务震动过大。
②资产评估准则制定要适当超前，对资产评估执业行为进行必要的引导
由于资产评估理论与实践在国际上发展的不均衡性，我国资产评估行业的发展尚处于不断完善的过程中，评估实践处于低层次循环发展的状况，准则制定应考虑评估理论和实践的未来发展趋势，资产评估准则的制定不能拘泥于现有的资产评估理论和实践，在充分研究的基础上，资产评估准则在理论上可适当超前，对资产评估执业行为进行必要的引导。
③现实性与超前性是资产评估准则制定中必须处理好的关系
资产评估准则既要研究规范目前评估工作中的问题，更重要的是要资产评估准则在相当长的时期内发挥作用。因此，资产评估准则的制定应具有现实性和超前性，即“结合当前，适当超前”，保持其连续性。如果处理不好现实性与超前性的关系，就会影响准则的稳定性和有效性，从而不利于整个资产评估准则体系的完善和发展。
2016年中国人民大学436资产评估专业基础[专业硕士]考研真题（回忆版）及详解
一、简答题
1分成率的作用以及确定要点。
答：（1）分成率的作用
根据分成的对象不同，分成率可以分为利润分成率和销售分成率。实际上，由于销售收入与销售利润有内在的联系，可以根据销售利润分成率推算出销售收入分成率，反之亦然。在评估中应以评估利润分成率为基础。分成率可将无形资产的超额收益按照一定比例分成，从而获得该无形资产的合理价值。（2）确定要点
分成率的确定，是以无形资产带来的追加利润在利润总额中的比重为基础的。主要有如下两种方法：
①边际分析法
边际分析法是选择两种不同的生产经营方式作比较：一种是运用普通生产技术或企业原有技术进行经营，一种是运用转让的无形资产进行经营，后者的利润大于前者利润的差额，就是投资于无形资产所带来的追加利润；测算各年度追加利润占总利润的比重，并按各年度利润现值的权重，求出无形资产寿命期间追加利润占总利润的比重即评估的利润分成率。这种方法的关键是科学地分析追加无形资产投入可以带来的净追加利润。这也是购买无形资产所必须进行决策分析的内容，是可以获得资料的。
②约当投资分成法
根据无形资产与其他资产的作用往往是水乳难分的特点，进一步考虑无形资产是高度密集的知识智能资产，采取在成本的基础上附加相应的成本利润率，折合成约当投资量的办法，按无形资产的折合约当投资量与购买方投入的资产约当投资量的比例确定利润分成率。其公式为：
无形资产利润分成率＝无形资产约当投资量/（购买方约当投资量＋无形资产约当投资量）
无形资产约当投资量＝无形资产重置成本×（1＋适用成本利润率）
购买方约当投资量＝购买方投入的总资产的重置成本×（1＋适用成本利润率）
2股利政策的影响因素。
答：一般来说，影响股利政策的主要因素有法律因素、债务契约因素、公司自身因素、股东因素、行业因素等。（1）法律因素
为了保护投资者的利益，各国法律（如公司法、证券法等）都会对公司的股利分配进行一定的限制。影响公司股利政策的法律因素主要有：
①资本保全的约束。股份公司只能用当期利润或留用利润来分配股利，不能用公司募集的资本发放股利，公司支付股利不能侵蚀公司的资本；②企业积累的约束。这一规定要求股份公司在分配股利之前，应当按法定的程序先提取各种公积金；③企业利润的约束。利润是发放股利的基础，公司可以用当年利润或以前年度利润发放股利。但是，在公司以前年度的亏损没有全部弥补时，不能发放股利；④偿债能力的约束。这是规定公司在分配股利时，必须保持充分的偿债能力。（2）债务契约因素
这种债务契约的限制通常包括：①规定每股股利的最高限额；②规定未来股息只能用货款协议签订以后的新增收益来支付，而不能动用签订协议之前的留用利润；③规定企业的流动比率、利息保障倍数低于一定标准时，不得分配现金股利；④规定只有当公司的盈利达到某一约定的水平时，才可以发放现金股利；⑤规定公司的股利支付率不得超过限定的标准；等等。（3）公司自身因素
①现金流量。公司在经营活动中必须有充足的现金流量，否则就会发生支付困难；②筹资能力。筹资能力是影响公司股利政策的一个重要因素；③投资机会。公司在制定股利政策时会考虑未来投资对资本的需求；④资本成本。资本成本是企业选择筹资方式的基本依据；⑤盈利状况。公司的股利政策在很大程度上会受其盈利能力的影响；⑥公司所处的生命周期。（4）股东因素
一般来说，影响股利政策的股东因素主要有以下几个方面：
①追求稳定的收入，有规避风险的需要；②公司控制权可能被稀释的担心，往往倾向于公司少分配现金股利，多留用利润；③规避所得税。（5）行业因素
不同行业的股利支付率存在系统性差异。成熟行业的股利支付率通常比新兴行业的高；公用事业的公司大多实行高股利支付率政策，而高科技行业的公司股利支付率通常较低。原因是：投资机会在行业内是相似的，在不同行业之间则存在差异。
3融资租赁的优缺点。
答：融资租赁又称资本租赁、财务租赁，是由租赁公司按照承租企业的要求融资购买设备，并在契约或合同规定的较长期限内提供给承租企业使用的信用性业务，是现代租赁的主要类型。（1）融资租赁筹资的优点
①融资租赁能够迅速获得所需资产。融资租赁集融资与融物于一身，一般要比先筹措现金再购置设备来得更快，可使企业尽快形成生产经营能力；
②融资租赁的限制条件较少。企业运用股票、债券、长期借款等筹资方式，都受到相当多的资格条件的限制，相比之下，租赁筹资的限制条件很少；
③融资租赁可以免遭设备陈旧过时的风险。随着科学技术的不断进步，设备陈旧过时的风险很大，而多数租赁协议规定这种风险由出租人承担，承租企业不必承担；
④融资租赁的全部租金通常在整个租期内分期支付，可以适当降低不能偿付的风险；
⑤融资租赁的租金费用允许在所得税前扣除，承租企业能够享受节税利益。（2）融资租赁筹资的缺点
①租赁筹资的成本较高，租金总额通常要比设备价值高出30%；
②承租企业在财务困难时期，支付固定的租金也将成为一项沉重的负担；
③采用租赁筹资方式如不能享有设备残值，也可视为承租企业的一种机会成本。
二、分析题
1资产基础法的确定难点，收益法确定企业价值时低于资产基础法的三种情况，结合材料说一下披露结果只选择资产基础法一种的不合理。
答：（1）资产基础法的确定难点
重置成本法是从资产购建的成本耗费角度评估资产的价值。该方法的运用一般来讲没有严格的前提条件，无法计算收益的资产以及找不到参照物的专用资产的评估均可使用该方法。同时，某些资产的价值主要是由效用决定的，而非成本耗费。例如，企业整体资产、无形资产以及资源性资产。各类型的贬值，尤其是经济性贬值的价值难以确定。（2）收益法确定企业价值时低于资产基础法的三种情况
①宏观经济环境处于恶性通货膨胀之中。
②企业经营不理想或受经济环境影响，未来预期收益非常少甚至处于亏损状况。
③企业存在大量非经营性资产或溢余资产。（3）披露结果只选择资产基础法存在下列不合理之处：
①资产基础法是从投入角度评估企业价值
企业价值是由组成企业生产经营活动的各项资产要素组成的，是各项资产的集合。从评估理论角度，如果能够将所有形成企业价值的资产，既包括账面资产，也包括账外资产统统包括在评估范围内，也能够正确地评估企业价值。但技术方法的限制使得这一思路难以变成现实。因为企业资产账面价值是根据会计计价原则形成的，有一些资产尽管对形成企业价值有贡献，但并不符合资产计价原则而反映在账面价值中。如果在评估时根据其现实确定资产范围又会产生随意性和不规范性，因此未包含在账面价值中的资产难以恰当确认。
②企业作为资产有机体，其资产构成是复杂的，现代会计计价理论并没有真正地反映企业资产的全部
作为企业评估价值的市场价值和账面价值是两个不同的概念。账面价值与市场价值的差异，既反映了市场条件变化引致物价变动带来的差异，也反映了计量范围、内涵的差异。账面价值通过会计核算方式，遵循会计核算规则获得，各类资产均作为生产要素，特别是现在，对于各类无形资产的计量也日益全面和准确，但仍有大量的无形资产并未计量。
2市场均衡以及市场均衡价格、供求量的变动，举例说明。
答：（1）市场均衡
市场均衡是指在市场上，市场供求达到平衡时的状态，可以分为局部均衡和一般均衡。局部均衡是指在假设其他市场不变的情况下，某一特定产品或要素的市场均衡。一般均衡是指在一个经济体系中，所有市场的供给和需求同时达到均衡的状态。（2）均衡价格和供求量
试读结束[说明：试读内容隐藏了图片]