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发布时间:2020-07-28 22:52:34

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作者:老牛

出版社:人民邮电出版社

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从零开始学炒股(实战操练图解版)

从零开始学炒股(实战操练图解版)试读:

前言

央行降息、降准,股价不断攀升,成交量也如井喷般放大,这些财经政策和资本市场上的显著变化,使得沪深两市的新股民开户数连续创出历史新高。然而,在市场火爆、大众蜂拥入市的时候,作为散户,我们首先需要做的就是系统地学习有关股票的基础知识,掌握股市的基本规律和常识。做好了这些准备之后再入市交易,我们才能在赔钱的时候学到教训,在赚钱的时候总结经验。

股票市场经历了400多年的发展,有其独特的理论基础、操作方法和实战技巧。现在很多新入市的投资者连股市的一些常用术语都没搞懂就盲目交易,这样做的结果只能是亏钱。即使有些人运气好赶上牛市暂时赚到一些钱,最终也会因为没有自己的交易体系和原则而稀里糊涂地亏掉利润和本金。因此,为了满足新股民对专业炒股的迫切需要,我们组织编写了这本《从零开始学炒股(实战操练图解版)》,旨在一步一步引导新股民熟悉股票操作,将操作中的迷惑变为操作后的收获。

本书从炒股的基础理论和看盘操盘初级技巧讲起,为后面的章节讲解作铺垫;然后,详细介绍基本面分析方法、K线图的应用以及技术分析技巧,这些内容对新股民的操作都具有方向性的指导作用;不过,鉴于股市中“陷阱”颇多并常使人迷惑,本书又从跟庄、选股以及预防风险三个角度进行了深入的讲解,让投资者在投资时避免吃亏并做出合理的选择。

本书力求具备如下三个方面的特点以满足读者的相应需求。

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债券——是政府、金融机构、工商企业等机构向社会公众发行,并承诺按一定利率支付利息并按约定条件偿还本金的债权债务凭证。

机构投资者——主要是指一些参与证券市场投资的金融机构,包括银行、保险公司、投资信托公司、信用合作社、国家或团体设立的退休基金等组织。机构投资者在投资来源、投资目标、投资方向等方面都与个人投资者有很大差别。1.1 什么是证券1.证券的概念

证券是用来证明持有人享有某种特定权益的凭证,如股票、债券、本票、汇票、支票、保险单、存款单、借据、提货单等各种票证单据,都是证券。2.证券的票面要素

证券的票面要素主要有如下四个方面,如表1-1所示。表1-1 证券的票面要素3.证券的分类

按其性质不同,证券可以分为凭证证券和有价证券两大类。

●凭证证券为无价证券,包括活期存款单、借据、收据等。

●有价证券是一种具有一定票面金额,证明持券人有权按期取得一定收入,并可自由转让和买卖的所有权或债权证书,通常简称为证券。有价证券本身并没有价值,只是由于它能为持有者带来一定的股息或利息收入,因而可以在证券市场上自由买卖和流通。

广义的有价证券可分为以下三种,如图1-1所示。(1)资本证券。它是指把资本投入企业或把资本提供给企业或国家的一种书面证明文件,资本证券主要包括股权证券(所有权证券)和债权证券,如各种股票和各种债券等。其中,债券又可分为公司债券、国债和不动产抵押债券等。(2)货币证券。它主要用于企业之间商品交易、劳务报酬的支付和债权债务的清算等,常见的有期票、汇票、本票、支票等。图1-1 有价证券的分类(3)货物证券。它是指对货物有提取权的证明,它证明证券持有人可以凭证券提取该证券上所列明的货物,常见的有栈单、运货证书、提货单等。4.证券的功能(1)筹资功能,即为经济的发展筹措资本。通过证券筹措资本的范围很广,社会经济活动的各个层次和方面都可以利用证券筹措资本。如企业通过发行证券来筹集资本,国家通过发行国债来筹措财政资金等。(2)配置资本的功能,即通过证券的发行与交易,按利润最大化的要求对资本进行分配。资本是一种稀缺资源,如何有效地分配资本是经济运行的根本目的。证券的发行与交易起着自发地分配资本的作用。通过证券的发行,可以吸收社会上闲置的货币资本,使其重新进入经济系统的再生产过程而发挥效用。证券交易是在价格的诱导下进行的,而价格的高低则取决于证券的价值。证券的价值又取决于其所代表的资本的实际使用效益,所以,资本的使用效益越高,就越能从市场上筹集资本,使资本的流动服从于效益最大化原则,最终实现资本的优化配置。1.2 证券市场1.证券市场的定义

证券市场是证券发行和交易的场所。从广义上讲,证券市场是指一切以证券为对象的交易关系的总和。从经济学的角度来讲,可以将证券市场定义为:通过自由竞争的方式,根据供需关系来决定有价证券价格的一种交易机制。在发达的市场经济中,证券市场是市场体系的重要组成部分,它不仅可以反映货币资金的运动,还可以调节货币资金的运动,对整个经济的运行具有重要的影响。2.证券市场的本质

证券市场的本质是为了更好地配置社会资源。证券市场是股票、债券、投资基金等有价证券发行和交易的场所,它实现了投资需要和筹资需求的对接,有效解决了资本的供求矛盾。从本质上来说,证券市场是一个资金流动的场所,通过市场机制整合社会资源,以达到资源配置优化的结果;从应用的角度来说,证券市场的作用是保证资金在社会产业分配中得以最优化。3.证券市场的特征

证券市场具有以下三个最显著的特征。(1)证券市场是价值直接交换的场所

有价证券都是价值的直接代表,它们本质上是价值的一种直接表现形式。(2)证券市场是财产权利直接交换的场所

证券市场上的交易对象包括作为经济权益凭证的股票、债券、投资基金券等有价证券,它们本身是一定量的财产权利的代表。(3)证券市场是风险直接交换的场所4.证券市场的结构

证券市场的结构是指证券市场的构成及其各部分之间的量比关系。最基本的证券市场结构有以下两种。(1)纵向结构关系

这是一种按证券进入市场的顺序而形成的结构关系。按这种顺序关系划分,证券市场由发行市场和交易市场构成。(2)横向结构关系

这是依有价证券的品种而形成的结构关系。按有价证券品种划分,证券市场由股票市场、债券市场、基金市场等构成。5.证券市场的作用

证券市场具有如下六个方面的作用。(1)它是联系资金供应者与资金需求者的桥梁

证券市场是一个经常性和统一性的市场,将证券发行者、证券购买者、证券转让者和中介机构紧密联系起来,使证券的发行与流通可以便利地进行。(2)证券市场是企业筹集社会资金的另一渠道

银行储蓄存款、保险业吸收保险费等都是吸收社会闲散资金的渠道。但是,一般的企业不能经营存款、保险和金融信托业务,它们除可以通过上市在证券市场中吸收资金外,就只能通过银行、保险公司和金融信托企业获得资金。证券市场为企业提供了向大众直接筹集资金的重要渠道,公司可以通过发行股票或公司债券的方式,吸收一部分社会资金投入生产领域。(3)资本定价

证券市场的基本功能之一是为资本决定价格。证券是资本的存在形式,证券的价格就是证券所代表的资本价格。证券的价格是证券市场上证券供求双方共同作用的结果。这种供求关系竞争的结果是:若能产生高投资回报的资本,市场的需求就大,其相应的证券价格就高;反之,证券的价格就低。因此,证券市场是资本合理定价的市场。(4)为政府提供公开市场操作的调节杠杆

证券市场上的证券交易可以用许多指标来衡量,其中一项指标是证券收益与证券价格之比,称为证券收益率。这个指标的高与低,对整个金融市场其他因素的变化都有相当大的影响。因此,政府可以在证券市场上通过买卖政府债券的方式来影响证券市场上的证券利率,就如同中央银行通过调整再贴现利率来影响商业银行的贴现率一样,证券市场成为政府间接调节金融业的杠杆。(5)资本配置

证券市场的资本配置功能是指通过证券价格引导资本的流动而实现资本合理配置的功能。从长期来看,经济效益高的企业,其证券拥有较多的投资者,这种证券的市场交易也很活跃;相反,经济效益差的企业,其证券投资者通常会越来越少,市场交易也不旺盛。所以,资金会自动流向经济效益好的企业,远离效益差的企业。证券市场就是引导资本流向能产生高报酬的企业或行业,从而实现资源的合理配置。(6)证券市场是观察经济状况的重要指标

在证券市场上市的公司虽然在公司总数上不占多数,却在公司资产上占相当大的比重,这说明上市公司都是大公司。大公司在各个生产领域中都是重要的企业,它们的发展状况往往会影响这一行业的发展状况。证券市场上的指数统计通常都会选择这些有代表性的大公司的股票交易状况,可以在一定程度上反映社会经济的变化情况。股市上各种不同类别的指数还可以反映社会上资金的余缺、具体行业和企业的发展情况。第2章什么是股票投资炒股小词典

投资风险——是指未来投资收益的不确定性,在投资中可能会遭受收益损失甚至本金损失的风险。

资本增值——是指现有资产价值减除购入时的价格,所赚取或损失的价值。即当基金持有的可变卖资产(如股票、债券和其他有价证券)脱手时,其卖价高于原先购进的成本即产生利润,此利润为已实现的资本利得。2.1 了解股票投资1.股票投资的定义

股票投资是指企业或个人用富余的现金或存款购买股票以获得收益的行为。2.股票投资的特点

股票投资不同于其他投资,它具有如图2-1所示的特点。图2-1 股票投资的特点(1)高风险性

股票投资具有高风险性,是指股票交易有时可以带来较快、较高的回报,但面临的风险也难以估量。这种风险既可能来自股市行情的变幻,也可能来自社会、经济、政治等其他因素的影响。(2)无期性

股票的无期性就是投资后没有固定的期限来收回本金,投资者如急需用钱,不能中途抽资退股。(3)双重性

股票的双重性是指股票投资者买进某家公司的股票,他就成为该公司的小股东,就可以根据买进股票的数额享有股份公司的盈利分配,并承担有限责任的权利和义务。(4)交易性

股票的交易性是指投资者虽然不能中途退股,却可以通过股票在股票市场上的卖出收回本金。3.股票投资成本的构成

股票投资的成本由机会成本与直接成本两部分构成。(1)机会成本

当投资者进行投资时会面临多种选择,如选择了股票投资,就必然放弃其他的投资,即放弃了从另外的投资中获取收益的机会,这种因选择股票投资而只好放弃其他投资的获利机会,就是股票投资的机会成本。(2)直接成本

直接成本是指股票投资者在股票投资方面的资金支出,它由股票价款、交易费用、税金及获取信息的费用开支构成。

①股票价款=委托买入成交单位×成交股数

②交易费用。交易费用指投资者在股票交易中需缴纳的费用,它包括委托买卖佣金、委托手续费、记名证券过户费、实物交割手续费。目前在上海证券交易所买卖股票的收费标准如下。

第一,委托买卖佣金。股票买卖成交后,投资者(委托人)要按实际成交额向证券商支付委托买卖佣金。

第二,委托买卖手续费。投资者如买卖股票成交,应向证券商缴纳每笔1元的委托手续费。还有记名证券过户费,凡记名证券成交后都要办理过户手续。

第三,实物交割手续费。因为上海证券交易所在证券交易活动中推行无实物交割制度,但目前还有部分投资者买入证券后要提领实物,这样证券交易所就必须为投资者繁复地提领证券,因而增加了许多工作量。为此,上海证券交易所规定,需提领实物的投资者要缴纳相当于委托买卖佣金50%的费用;相反,如无须提取实物,证交所则可代投资者免费保管。

③税金。根据我国现行税务规定:在股票交易中对买卖当事人双方各按股票市值收取1‰的印花税。

④信息情报费。这是指为分析股票市场行情、股票上市公司经营及财务状况,广泛收集有关信息所发生的费用开支,以及为收集、储存、分析股票行情信息所添置的通信设备、个人计算机等所花费的资金。4.股票投资分析方法

股票投资分析方法主要有两大类:一是基本分析法,二是技术分析法。(1)基本分析法

股票投资的基本分析法通过对决定股票内在价值和影响股票价格的宏观经济形势、行业状况、公司经营状况等方面进行分析,评估股票的投资价值和合理价值,与股票市场价格进行比较,而形成的买卖建议。

基本分析法具体包括三个方面内容。

①宏观经济分析。研究经济政策(货币政策、财政政策、税收政策、产业政策等)和经济指标(国内生产总值、失业率、通胀率、利率、汇率等)对股票市场的影响。

②行业分析。分析产业前景、区域经济发展对上市公司的影响。

③公司分析。具体分析上市公司的行业地位、市场前景、财务状况。(2)技术分析法

股票投资技术分析法从股票的成交量、价格、达到这些价格和成交量所用的时间、价格波动的空间等几个方面来分析走势并预测未来。目前常用的技术分析法有K线理论、波浪理论、形态理论、趋势线理论和技术指标分析等。5.收集投资分析所需要的信息

股票投资分析的起点在于信息的收集,道听途说的市场传闻有很大的欺骗性和风险性,上市公司的实地调研耗费人力、财力,对于一般投资者而言,进行股票投资分析,特别是基本分析,依靠的主要还是媒体登载的国内外新闻以及上市公司公开披露的信息。6.股票投资的五大步骤

股票投资具有高风险、高收益的特点。理性的股票投资过程应该包括确定投资策略→股票投资分析→投资组合→评估业绩→修正投资策略五个步骤。股票投资分析作为其中的一环,是成功进行股票投资的重要基础。(1)确定投资策略

因为股票投资是一种高风险的投资,所以股票投资者在进行股票投资时,必须结合个人的实际状况,定出可执行的投资政策。这实质上就是确定个人资产如何进行投资组合的问题,投资者应掌握好以下两个原则。

其一,风险分散原则。股票投资者在支配个人财产时,要牢记“不要把鸡蛋放在一个篮子里”。与房产、珠宝首饰、古董字画相比,股票流动性好、变现能力强;与银行储蓄和债券相比,股票价格波幅大。各种投资渠道都有自己的优缺点,尽可能地回避风险和实现收益最大化,通常是个人理财的两大目标。

其二,量力而行原则。因为股票价格变动较大,所以股票投资者不能只想盈利,还要有赔钱的心理准备和实际承受能力。《证券法》明文禁止透支以及挪用公款炒股,正是体现了这种风险控制的思想。股票投资者必须结合个人的财力和心理承受能力,拟定合理的投资政策。(2)进行股票投资分析

受市场供求、政策倾向、利率变动、汇率变动、公司经营状况变动等多种因素影响,股票价格呈现波动性、风险性的特征。何时介入股票市场,购买何种股票,对投资者的收益有直接的影响。股票投资分析是股票投资步骤中很重要的一个环节。

股票投资分析的目的是预测价格趋势和价格发现,从而为投资者提供选择介入时机和介入品种的依据。(3)确立投资组合

进行股票投资时,股票投资者一方面希望收益最大化,另一方面又要求风险最小,两者的平衡点在可接受的风险水平之内,实现收益最大化的投资方案,构成最佳的投资组合。

根据个人的财务状况、心理状况和承受能力,投资者分别具有低风险倾向或高风险倾向。低风险倾向者宜组建稳健型投资组合,投资于常年收益稳定、低市盈率、派息率较高的股票,如公用事业股;高风险倾向者可组建激进型投资组合,着眼于上市公司的成长性,多选择一些涉足高科技领域或有资产重组题材的“黑马”型上市公司。(4)评估投资业绩

定期评估投资业债,测算投资收益率,检讨决策中的成败得失,在股票投资中有承上启下的作用。(5)修正投资策略

随着时间、市场、政策等各种因素的变化,股票投资者对股票的评价和对收益的预期也会相应发生变化。在评估前一段业债的基础上,重新修正投资策略是非常必要的,如此需要重复进行确定投资政策→股票投资分析→确立投资组合→评估业债的过程,股票投资的五大步骤相辅相成,以保证股票投资者预期目标的实现。2.2 股票投资的风险和收益1.股票投资的风险

股票投资的风险,就是买入股票后在预定的时间内无法以不低于买入价的价格将股票卖出,以致发生套牢,且套牢后的股价收益率(每股税后利润/买入股价)达不到同期银行储蓄利率。

股票投资风险的内容主要包括以下两个方面。

其一,股票投资收益风险。投资的目的是让资本增值以取得投资收益。如果最后投资者没有获取到比银行存款或购买债券等其他有价证券更高的收益,甚至未能获取收益,那么对投资者来说就意味着遭受了风险,这种风险称为投资收益风险。

其二,股票投资资本风险。股票投资资本风险是指投资者在股票投资中面临着投资资本遭受损失的可能性。2.股票投资的收益(1)股票投资收益的定义

股票投资收益是指企业或个人用富余的货币购买股票,以获得收益的行为。(2)股票投资收益的构成

股票投资的收益主要是由收入收益和资本利得两部分构成的。

其一,收入收益,是指股票投资者以股东身份,按照持股的份额,在公司盈利分配中得到的股息和红利。

其二,资本利得,是指投资者在股票价格的变化中所得到的收益,即将股票低价买进、高价卖出所得到的差价收益。(3)股票投资的投资收益率

衡量一项股票投资收益的多少,一般用投资收益率来说明,也就是投资收益与最初投资额的百分比率。由于股票与其他证券的收益不完全一样,因此,其收益率的计算也有较大的差别。

计算股票的收益通常有股票收益率和持有期收益率两种类型。通过这两种收益率的计算,投资者能够充分地把握股票投资收益的具体情况。

①股票收益率又称本期股利收益率,也就是股份公司以现金派发股利与本期股票价格的比率。用下列公式表示:

式中,本期股票价格为该股的当日收盘价;年现金股利为上1年每一股股票获得的股利;本期股利收益率表明以现行价格购买股票的预期收益。

②持有期收益率是指投资者买入股票并持有一定时期后又卖出该股票,在投资者持有该股票期间的收益率。2.3 股市基本术语(续表)(续表)(续表)(续表)图2-2 航天电器第3章股票市场炒股小词典

股息——又称为股利、红利,是指股份公司从留存收益中派发给股东的那一部分。股息是股东投资于股份公司的收益的一部分(另一部分是资本利得),是付给资本的报酬。

优先股——是相对于普通股而言的,其在利润分红及剩余财产分配的权利方面,优先于普通股。

普通股——普通股是指在公司的经营管理及盈利与财产的分配上享有普通权利的股份,代表满足所有债权偿付要求及优先股东的收益权与求偿权要求后对企业盈利和剩余财产的索取权,它构成公司资本的基础,是股票的一种基本形式,也是发行量最大、最为重要的股票。目前在上海和深圳证券交易所中交易的股票都是普通股。3.1 股票价值和价格1.股票的价值

股票的价值可以从不同的角度考察,从而得出有关股票价值的不同含义。(1)票面价值

股票的票面价值又称面值,即在股票票面上标明的金额。主要是确定每股股份在公司中所占的份额。例如,某公司发行股票的总面值为5 000万元,每股的票面价值为1元。那么,一股股票就代表该公司的5 000万分之一。

股票面值的作用之一是表明股票的认购者在股份公司的投资中所占的比例,作为确定股东权利的依据。第二个作用就是在首次发行股票时,将股票的面值作为发行定价的一个依据。一般来说,股票的发行价格都会高于其面值。当股票进入流通市场后,股票的面值就与股票的价格没有什么关系了。(2)账面价值

账面价值又称股票净值或每股净资产,是指每股股票所代表的实际资产的价值,又称股票净值。股票的账面价值可用下面的公式计算:acV=(T-P)/Na

其中,V为股票的账面价值;P为优先股股票的总面值;T为公c司资产的净值;N为普通股股票的总股数。

公司的资产净值是指公司的资本额(股票面值总额)加上公积金与未分配利润的数额。其中,各种公积金和未分配利润尽管没有以股利的形式分派出来,但其仍属于股东。因此,净资产也称为股东权益。(3)清算价值

股票的清算价值是指一旦股份公司破产或倒闭后进行清算时,每股股票所代表的实际价值。从理论上讲,股票的每股清算价格应与股票的账面价值相一致,但企业在破产清算时,其财产价值是以实际的销售价格来计算的,而在进行财产处置时,其售价一般都会低于实际价值。所以股票的清算价格就会与股票的净值不一致。股票的清算价格只是在股份公司因破产或其他原因丧失法人资格而进行清算时才被作为确定股票价格的依据,在股票的发行和流通过程中没有意义。(4)内在价值

股票的内在价值即理论价值,也是股票未来收益的现值,取决于股息收入和市场收益率。股票的内在价值决定股票的市场价格,但市场价格又不完全等于其内在价值。通常来说,受供求关系等多种因素影响的市场价格围绕着股票内在价值波动。2.股票的价格

股票价格又叫股票行市,是指股票在证券市场上买卖的价格。股票本身可以被当作商品出卖,并且有一定的价格。

股票的价格分为市场价格和理论价格,下面分别介绍这两种股票价格。(1)股票的市场价格

股票的市场价格即股票在股票市场上买卖的价格。股票市场可分为发行市场和流通市场,因而,股票的市场价格也就有发行价格和流通价格的区分。股票的发行价格就是发行公司与证券承销商议而定的价格。股票发行价格的确定有三种情况。

①股票的发行价格就是股票的票面价值。

②股票的发行价格以股票在流通市场上的价格为基准来确定。

③股票的发行价格在股票面值与市场流通价格之间,通常是对原有股东有偿配股时采用这种价格。国际市场上确定股票发行价格的参考公式是:股票发行价格=市盈率还原值×40%+股息还原率×20%+每股净值×20%+预计当年股息与一年期存款利率还原值×20%

这个公式全面地考虑了影响股票发行价格的若干因素,如利率、股息、流通市场的股票价格等,值得投资者借鉴。

股票在流通市场上的价格才是完全意义上的股票市场价格,一般称为股票市价或股票行市。股票市价表现为开盘价、收盘价、最高价、最低价等形式。其中收盘价最重要,是分析股市行情时采用的基本数据。(2)股票的理论价格

股票代表的是持有者的股东权,这种股东权的直接经济利益表现为股息、红利收入。股票的理论价格就是为获得这种股息、红利收入的请求权而付出的代价,是股息资本化的表现。

静态地看,股息收入与利息收入具有同样的意义。投资者是把资金投资于股票还是存于银行,这首先取决于哪一种投资的收益率更高、风险更低。按照等量资本获得等量收入的理论,如果股息率高于利息率,人们对股票的需求就会增加,股票价格就会上涨,从而股息率就会下降,一直降到股息率与市场利率大体一致为止。

按照这种分析,可以得出股票的理论价格公式为:股票理论价格=股息红利收益÷市场利率

例如,万科A(000002)2011年5月每10股派1元股息,而此时一年期定期存款利率为3.25%,由此可计算其股票的理论价格约为3.07元,是其当时股票市价的一半。3.股票价格的偏向性特征(1)股票价格的偏向性特征的定义

股票价格的偏向性特征是指股票价格总体上具有不断向上增长的长期历史趋势,这是基金长期投资能够盈利的重要理论依据。1998—2015年沈阳机床K线图如图3-1所示。图3-1 1998—2015年沈阳机床K线图(2)股票价格的偏向性特征的表现形式

偏向性特征主要体现在:它是一种总体表现上的特征,而非个体表现上的特征。偏向性特征是一种长期历史趋势,而非短期市场现象。这是所说的“长期”,是指长达30年、50年、100年、200年这样的历史跨度。(3)股票价格的偏向性特征的影响因素

上市公司整体中最活跃的处于生命周期的上升阶段,公司的股价波动是偏向性的主要推动力。(4)股票价格的偏向性特征的启示

股票价格波动的偏向性是以大量企业在激烈的市场竞争中被淘汰为代价而获得的。不理解这一点,投资者往往就会简单地从股价波动的偏向性特征中直接推导出简单地长期持有的股票投资战略。如果没有相应的投资风险分散化的资金管理措施,股价波动的偏向性并不能保证投资者获得满意的投资回报。3.2 股票名称及代码1.股票名称(1)股票命名的原则

股票的命名有一定的原则。例如,到目前为止,沪深两地的股票简称大多数是4个字,其中上交所规定前两个字反映上市公司所在地,后两个字反映公司名称,一般情况下,上海本地的上市公司不注明所在地。在特殊情况下,上交所的股票也可以简化为3个字,如哈医药、二纺机、中纺机等。

深交所则习惯于将公司注册地的地名简化为一个字,公司名称简为两个字,第四个字则是区分A股和B股的。如深长城A、琼能源A、皖美菱A等。

股票的名称尽管被简化,但随着上市公司数量的增多,要投资者记住所有的公司名称显然不太可能,因此将股票进行编号有助于投资者记忆。更重要的原因在于,随着股票市场规模的日益壮大,对股票进行编号(编码)是为了对越来越多的股票进行分类,特别是为了便于电子化操作和管理,因为电脑对数字和字母的识别能力要比对中文字形强得多。(2)股票名称前的专业术语

①当股票名称前出现了N字,表示这只股是当日新上市的股票。

②当股票名称前出现XD字样时,表示当日是这只股票的除息日。

③当股票名称前出现XR的字样时,表明当日是这只股票的除权日。

④当股票名称前出现DR字样时,表示当天是这只股票的除息、除权日。2.股票代码(1)股票代码的开头

①沪市股票买卖的代码是以“600”或“601”开头。如运盛实业的股票代码是600767,中国国航的股票代码是601111。B 股买卖的代码是以“900”开头,如上电 B 股的代码是900901。

②深市A股票买卖的代码是以“000”开头,如顺鑫农业的股票代码是000860。B股买卖的代码是以“200”开头,如深中冠B股的代码是200018。

③沪市新股申购的代码是以“730”开头。如中信证券的申购代码是730030。深市新股申购的代码与深市股票买卖代码一样。

④配股代码,沪市以“700”开头,深市以“080”开头。如运盛实业配股代码是700767,深市草原兴发配股代码是080780。

⑤中小板股票代码以“002”开头,如东华合创的股票代码是002065。

⑥创业板股票代码以“300”开头,如特锐德的股票代码是300001。(2)上交所编制股票代码方案

在上海证券交易所上市的证券,根据上交所《证券编码实施方案》采用6位数编制方法,前3位数为区别证券品种,具体为:001×××为国债现货;110×××、120×××为企业债券;129×××、100×××为可转换债券;201×××为国债回购;310×××为国债期货;500×××、550×××为基金;600×××为A股;700×××为配股;710×××为转配股;701×××为转配股再配股;711×××为转配股再转配股;720×××为红利;730×××为新股申购;735×××为新基金申购;737×××为新股配售;900×××为B股。(3)深交所编制股票代码方案

2001年11月,深圳证券市场的证券代码由原来的4位统一升为6位。升位后的证券代码采用6位数字编码,编码规则定义如下。

顺序编码区:6位代码中的第3位到第6位,取值范围为0001~9999。

证券种类标识区:6位代码中开头的第1位标识证券大类,第2位标识该大类下的衍生证券。

股票代码用数字表示股票的不同含义。股票代码除了区分各种股票外,也有其潜在的意义,比如600×××是大盘股,6006××是最早上市的股票,一个公司的股票代码跟车牌号差不多,能够显示出这个公司的实力以及知名度,比如000088(盐田港)、000888(峨眉山)。3.3 蓝筹股1.蓝筹股的定义

蓝筹股指长期稳定增长的、大型的、传统工业股及金融股。此类上市公司的特点是优良的业绩、收益稳定、股本规模大、红利优厚、股价走势稳健、市场形象良好。“蓝筹”一词源于西方赌场。在西方赌场中,有三种颜色的筹码,其中蓝色筹码最值钱,红色筹码次之,白色筹码最差。投资者把“蓝筹”套用到股票上,引申为规模大或市值高的上市公司。一般人将蓝筹股等同为股票成份股,但事实上成份股不一定是最大或最佳的上市公司。2.成为蓝筹股的基本条件

股票成为蓝筹股的基本支持条件有:(1)萧条时期,公司能够制订出保证公司发展的计划与措施;(2)繁荣时期,公司能发挥最大能力创造利润;(3)通胀时期,公司实际盈余能保持不变或有所增加。

蓝筹股并非是一成不变的。随着公司经营状况的改变及经济地位的升降,蓝筹股的排名也会变化。据美国著名的《福布斯》杂志统计,1917年的100家最大公司中,目前只有43家公司的股票仍然在蓝筹股之列,而当初“最蓝”、行业最兴旺的铁路股票,如今已完全丧失了入选蓝筹股的资格和实力。在中国香港地区股市中,最有名的蓝筹股当属全球最大商业银行之一的汇丰控股。内地的股票市场虽然历史较短,但发展比较迅速,也逐渐出现了一些蓝筹股,如图3-2所示。图3-2 蓝筹股——工商银行3.蓝筹股的特点

蓝筹股的特点包括:盘子较大,属于航空母舰,而“小舢板”是难以挑起大梁的;具有较强的分红能力,注重对股东的回报;公司在该行业中占据领导地位;公司所处的行业正处成长期,行业景气度高。4.选择蓝筹股时需要认识到的问题

在股票市场中,投资者需要认识到,大公司的股票不一定是蓝筹股,蓝筹股却一定是大公司的股票。大公司不一定是业绩好的公司,但规模大却是成为蓝筹公司的必要条件。蓝筹公司在资本市场上常受到大宗资本和主流资本的长期关注和青睐,以资产规模、营业收入和公司市值等指标来衡量,企业规模是巨大的。国民经济支柱行业里的公司股票不一定是蓝筹股,蓝筹股却一定不会诞生在边缘行业里。对蓝筹股的认识可不能仅仅局限在“股”字上,它承载的是“产业与民生”甚至“国家的光荣与梦想”。所以但凡是蓝筹股一般都出现在国家的支柱产业中,蓝筹公司也都是行业中的龙头企业。有些公司经营得很好,业绩也很优良,比如“小商品城”,但是从其所处的行业属性来看,绝对称不上蓝筹股。而像“宝钢股份”“中国国航”这样的上市公司处在钢铁、航天这些国计民生的支柱产业中,就具备蓝筹公司的特质。特别是我国还处在工业化的初级阶段,所以制造业更容易诞生蓝筹,而在零售业或餐饮服务业,在国外能看到沃尔玛、麦当劳等蓝筹公司,国内却很难发掘到零售或餐饮服务的蓝筹公司。蓝筹公司也一定担当着产业领袖的角色,是产业价值链和产业配套分工体系的主干,不仅在规模上,而且在技术水平、管理水平上都是这个行业的代表。比如宝钢,它在原材料铁矿石价格的谈判上,在行业里就有相当的分量,而其板材产品也会成为这个行业的一个标准。3.4 ST股

1998年4月22日,沪深交易所宣布将对财务状况或其他状况出现异常的上市公司股票交易进行特别处理(Special Treatment),由于“特别处理”在简称前冠以“ST”,因此这类股票被称为ST股。1.财务状况异常“财务状况异常”是指以下六种情况。

①最近两个会计年度的审计结果显示的净利润为负值,也就是说,如果一家上市公司连续两年亏损或每股净资产都低于股票面值,就要予以特别处理。

②最近一个会计年度的审计结果显示其股东权益低于注册资本。也就是说,如果一家上市公司连续两年亏损或每股净资产低于股票面值,就要予以特别处理。

③注册会计师对最近一个会计年度的财产报告出具无法表示意见或否定意见的审计报告。

④最近一个会计年度经审计的股东权益扣除注册会计师、有关部门不予确认的部分,低于注册资本。

⑤最近一份经审计的财务报告对上年度利润进行调整,导致连续两个会计年度亏损。

⑥经交易所或中国证监会认定为财务状况异常的。2.ST股的交易规则

①股票报价日涨跌幅限制为5%。

②股票名称改为原股票名前加“ST”,如“ST国农”。

③上市公司的中期报告必须经过审计。3.ST股的分类

ST股的分类如下。*

①ST——公司经营连续3年亏损,退市预警。

②ST——公司经营连续2年亏损,特别处理。*

③SST——公司经营连续3年亏损,退市预警+还没有完成股改。

④SST——公司经营连续2年亏损,特别处理+还没有完成股改。

⑤S——还没有完成股改。4.上市公司被特别处理的各种情况

这里需要指出的是,特别处理并不是对上市公司的处罚,而只是对上市公司目前所处状况的一种客观揭示,其目的在于向投资者提示市场风险,引导投资者进行理性投资,如果公司异常状况消除,可以恢复正常交易。在哪些情形下上市公司被暂停上市?什么条件能恢复上市?哪些情形下被终止上市?

上市公司若有以下情形,由交易所作特别处理。

①公司股本总额、股权分布等发生变化不再具备上市条件。

②公司不按规定公开其财务状况,或者对财务会计报告作虚假记载。

③公司有重大违法行为。

④公司最近3年连续亏损。

出现前三条规定的情形,交易所根据中国证监会的决定暂停其股票上市,出现第四条规定的情形由交易所决定处理方式。

关于恢复上市的条件,因第①、②、③项的情形,股票被暂停上市的公司申请恢复上市的,交易所依据中国证监会的有关决定恢复该公司股票上市。因第④项情形股票被暂停上市的,在股票暂停上市期间,上市公司在法定期限内披露暂停上市后的第一个半年度报告;且经审计的半年度财务报告显示公司已经盈利,上市公司可以向交易所提出恢复上市申请。

终止上市也称“退市”或“摘牌”。有下列情形的被终止上市,上市公司在限期内未能消除第①项所列情形而不具备上市条件的,因第②、③项所列情形,经查实后果严重的,交易所根据中国证监会的决定,终止该公司股票上市。

ST股上市公司出现下列情形之一的,由交易所终止其股票上市。

①未能在法定期限内披露其暂停上市后第一个半年度报告的。

②在法定期限内披露了暂停上市后第一个半年度报告,虽盈利但未在披露后5个工作日内提出恢复上市申请的。

③恢复上市申请未被受理的。

④恢复上市申请未被核准的。

⑤未能在法定期限内披露恢复上市后的第一个年度报告的。

⑥在法定期限内披露了恢复上市后的第一个年度报告,但公司出现亏损的。5.退市

关于退市,投资者应该认识到以下四点。

①退市并不一定是破产或解散,只要未宣布破产,终止上市的公司仍然存在并运作。

②按照《公司法》的规定,终止上市的公司的股东仍享有对公司的知情权、投票权等股东权利。

③终止上市的公司仍然有资产重组的权利。

④公司终止上市后,股东仍然可以进行股份的转让。中国证券业协会将准许合格的证券公司,为终止上市的公司提供代办股份转让服务。连续3年亏损的上市公司应予退市。6.上市公司终止上市后的影响

上市公司终止上市,投资者会受到什么影响?终止上市后,公司的融资渠道受到较大限制。其一,公司失去了公开发行或配售发行股票募集资金的条件;其二,公司的市场信誉和财务信用度会有一定降低,公司在其他融资方面、经营方面也会受到较大影响;其三,公司的整体经营和重整将面临较大压力。就投资者来说,所持股票的转让受到一定的限制,不能在证券交易所集中竞价交易。7.ST股的投资技巧

在各类炒股软件上的“板块”分录下的“概念板块”中就有ST板块,直接点击这个板块,就可以找到所有ST股票(如图3-3所示)。投资者在投资ST股时,应注意以下三个方面。图3-3 ST海化

①应加强对于目标上市公司基本面的研究。所投资的ST个股公司应具有“相对较好”的基本面,退市风险应较小。为降低资产重组的难度,ST个股的总股本不应太大、企业财务状况不应太差,当地政府应对资产重组抱有较为强烈的愿望,并有切实的扶持政策。

②从技术走势来看,由于ST个股实行5%的涨跌停板制度,个股的涨跌幅度被大大压缩,从而使得ST个股的涨跌趋势较为明显,一旦形成上涨趋势,极易形成连续涨停的爆发性行情,这有利于投资者及时发现和捕捉ST黑马个股。因此,对于连续大幅下跌之后首次涨停的ST个股,投资者应保持高度的关注。

③由于ST板块个股基本面较差,面临退市风险,而且资产重组的透明度较低,因此只适于短线参与而不适于长期持有。

总之,投资者对ST板块的参与要抱着少量短期参与的态度。3.5 证券交易所和证券公司1.证券交易所(1)证券交易所的定义

证券交易所是依据国家的有关法律和行政法规、经国家主管机关批准而设立的、为证券集中竞价交易提供场所的不以营利为目的的法人。证券交易所是证券集中交易市场的组织者,本身并不参加证券交易。(2)证券交易所组织机构

证券交易所组织机构分为公司制与会员制两种。

①公司制的证券交易所按本国《公司法》规定组织成立,有股份公司章程和资本,要求设有股东大会、董事会、监事会等机构,以营利为目的,只允许经申请合格的证券经纪商进场买卖,对买卖方违约造成的损失负责赔偿。

②实行会员制的证券交易所是由证券经纪商同业设立,参加者为会员,会员由证券公司、投资公司等证券商组成,共同负担会费,不以营利为目的,只准有会员身份的证券经纪商入场进行买卖,设有赔偿准备基金,以作为会员违约赔偿用。

这两类不同组织形式的证券交易买卖,均采用经纪制,即一切证券买卖必须委托具有会员席位资格的评格证券经纪商办理。代办买卖的证券商称经纪商。自行买卖的证券商称自营商。还有一种是专业股票商,兼有经纪和身营两身份和职能。(3)证券交易所的功能

我国证券交易所的功能主要有以下几个方面。

①提供证券交易的场所、设施和服务。

②制定证券交易所的业务规则。

③接受上市申请,安排证券上市,决定证券暂停上市、恢复上市、终止上市和终止上市后再次上市。

④组织、管理证券交易和转让。

⑤对会员进行自律管理。

⑥对上市公司及其他信息披露义务人进行监督。

⑦管理、公布市场信息。

⑧中国证监会核定的其他职能。2.了解证券公司(1)证券公司的定义

证券公司指的是依照《公司法》和《证券法》的规定设立的并经国务院证券监督管理机构审查批准而成立的专门经营证券业务,具有独立法人地位的有限责任公司或者股份有限公司。

作为专门从事有价证券买卖的法人企业,证券公司分为证券经营公司和证券登记公司。

狭义的证券公司是指证券经营公司,是经主管机关批准并到有关工商行政管理局领取营业执照后专门经营证券业务的机构。它具有证券交易所的会员资格,可以承销发行、自营买卖或自营兼代理买卖证券。普通投资人的证券投资都要通过证券商来进行。(2)证券公司的业务分类

从业务功能上划分,证券公司可分为以下三类,如图3-4所示。图3-4 证券公司的分类

①证券经纪业务。证券经纪业务是代理买卖证券的证券机构接受投资人委托、代为买卖证券,并收取一定手续费即佣金。

②证券自营业务。综合型证券公司,除了证券经纪公司的权限外,还可以自行买卖证券的证券机构,它们资金雄厚,可直接进入交易所为自己买卖股票。

③证券承销业务。证券承销商以包销或代销形式帮助发行人发售证券的机构。实际上,许多证券公司是兼营这三种业务的。按照各国现行的做法,证券交易所的会员公司均可在交易市场进行自营买卖,但专门以自营买卖为主的证券公司为数极少。

另外,一些经过认证的创新型证券公司,还具有创设权证的权限,如中信证券。第4章股票价格指数炒股小词典

市值——即为股票的市场价值,也可以说是股票的市场价格计算出来的总价值,它包括股票的发行价格和交易买卖价格。

指数型基金——顾名思义就是以指数成份股为投资对象的基金,即通过购买一部分或全部的某指数所包含的股票,来构建指数型基金的投资组合,目的就是使这个投资组合的变动趋势与该指数相一致,以取得与指数大致相同的收益率。4.1 什么是股票价格指数1.认识股票价格指数

股票价格指数即股票指数,是由证券交易所或金融服务机构编制的表明股票行市变动的一种供参考的指示数字,是对股市动态的综合反映。编制股票价格指数的作用在于,综合考察股票市场的动态变化过程,反映股票市场的价格水平,为社会公众进行股票投资与合法的股票增值活动提供参考依据。购买股票是一种投资行为,收益和风险并存。为了帮助投资者实现投资目的,建立正常的、规范的投资环境,客观上需要一种能够综合反映股票市场发展变化和股市水平的指标作为决策依据。股票价格指数就是这样一种具有决策依据功能的指标。

这种股票指数,也就是表明股票行市变动情况的价格平均数。编制股票指数,通常以某年某月为基础,以这个基期的股票价格作为100,用以后各时期的股票价格和基期价格比较,计算出升降的百分比,就是该时期的股票指数。投资者根据指数的升降,可以判定出股票价格的变动趋势。并且为了能实时地向投资者反映股市的动向,所有的股市几乎都是在股价变化的同时即时公布股票价格指数的。2.股票价格指数的基本构成

计算股票指数要考虑三个因素,即抽样、加权和计算程序。抽样是在众多股票中抽取少数具有代表性的成份股;加权是按单价或总值加权平均,或不加权平均;计算程序是计算算术平均数、几何平均数,或兼顾价格与总值。

由于上市股票种类繁多,计算全部上市股票的价格平均数或指数的工作是艰巨而复杂的,因此人们经常从上市股票中选择若干种富有代表性的样本股票,并计算出这些样本股票的价格平均数或指数,用于表示整个市场的股票价格总趋势及涨跌幅度。计算股价平均数或指数时经常考虑以下四点。

一是样本股票必须具有典型性、普通性,因此,选择样本时应综合考虑其行业分布、市场影响力、股票等级、适当数量等因素。

二是计算方法应具有高度的适应性,能对不断变化的股市行情做出相应的调整或修正,使股票指数或平均数有较好的敏感性。

三是要有科学的计算依据和手段。计算依据的口径必须统一,一般均以每个月的收盘价为计算依据,但随着计算频率的增加,有时以每小时的价格甚至更短的时间价格计算。

四是基期应有较好的均衡性和代表性。3.股价指数的编制步骤

股价指数一般由证券交易所、金融服务机构、咨询研究机构或新闻单位编制和发布。股价指数的编制步骤如下。

一是根据上市公司的行业分布、经济实力、资信等级等因素,选择适当数量的有代表性的股票,作为编制指数的样本股票。样本股票可随时变换或做数量上的增减,以保持良好的代表性。

二是按期到股票市场上采集样本股票的价格,简称采样。采样的时间间隔取决于股价指数的编制周期。以往的股价指数较多为按天编制,采样价格即为每一个交易日结束时的收盘价。近年来,股价指数的编制周期日益缩短,由“天”到“时”直至“分”,采样频率由一天一次变为全天随时连续采样。采样价格也从单一的收盘价发展为每时每刻的最新成交价或一定时间周期内的平均价。一般来说,编制周期越短,股价指数的灵敏性越强,越能及时地体现股价的涨落变化。

三是利用科学的、先进的方法计算出指数值。股价指数的计算方法主要有总和法、简单平均法、综合法等,计算方法已普遍为电子计算机技术。为了增强股价指数的准确性和灵敏性,必须寻求科学的计算方法和先进的计算技术的支持。

四是通过新闻媒体向社会公众公开发布。为保持股价指数的连续性,使各个时期计算出来的股价指数有可比性,有时还需要对指数值做相应的调整。4.2 上证综合指数

上证综合指数全称是上海证券交易所股票价格综合指数(简称上证综指、上证综合、沪综指或沪指)。上证综合指数是上海证券交易所编制的,以上海证券交易所挂牌上市的全部股票为计算范围,以发行量为权数的加权综合股价指数,如图4-1所示。图4-1 上证指数

上证综合指数是反映上海证券交易所挂牌股票总体走势的统计指标。其前身为上海静安指数,是由中国工商银行上海市分行信托投资公司静安证券业务部于1987年11月2日开始编制的。其于1991年7月15日公开发布,以1990年12月19日为基期,基期值为100,以全部的上市股票为样本,以股票发行量为权数编制而成的。上证综合指数于1992年2月21日,增设上证A股指数与上证B股指数,1993年6月1日,又增设了上证分类指数,即工业类指数、商业类指数、地产业类指数、公用事业类指数、综合业类指数,以反映不同行业股票各自的走势。计算公式为:

其中,样本选择标准为上海证券交易所挂牌上市的全部上市股票。

上海证券交易所股票指数的发布几乎是和股市行情的变化同步的,它是我国股民和证券从业人员研判股票价格变化趋势必不可少的参考依据之一。

上证综合指数的权数为上市公司的总股本。由于我国上市公司的股票有流通股和非流通股之分,其流通量与总股本并不一致,所以总股本较大的股票对股票指数的影响就较大,上证指数有时就成为机构大户造市的工具,使股票指数的走势与大部分股票的涨跌相背离。4.3 深证综合指数和深证成份股指数1.深证综合指数

深证综合指数全称为深圳证券交易所股票价格综合指数,是由深圳证券交易所于1991年4月开始编制发布的。该指数以1991年4月3日为基期,基期值为100,该股票指数的计算方法基本与上证指数相同,其样本为所有在深圳证券交易所挂牌上市的股票,权数为股票的总股本。由于以所有挂牌的上市公司为样本,其代表性非常广泛,且它与深圳股市的行情同步发布,是股民和证券从业人员研判深圳股市股票价格变化趋势必不可少的参考依据(如图4-2所示)。在前些年,由于深圳证券交易所的股票交投不如上海证交所那么活跃,深圳证券交易所现已改变了股票指数的编制方法,采用成份股指数,其中只有40只股票入选并于1995年5月开始发布。图4-2 深证综合指数2.深证成份股指数

深证成份股指数是深圳证券交易所编制的一种成份股指数,是从上市的所有股票中抽取具有市场代表性的40家上市公司的股票作为计算对象,并以流通股作为权数计算得出的加权股价指数,综合反映了深交所上市A股、B股的股价走势(如图4-3所示)。图4-3 深证成份股指数

深证成份股指数从1995年1月23日正式发布,1995年5月5日正式启用。3.深证综合指数与深证成份股指数的关系

深证成份股指数的编制起因于综合指数的缺陷。在实际运作和反映股市实际运行状态方面,深证综合指数存在以下三个较为明显的缺陷。

一是用总股本作为权数不尽合理。中国股市目前只是个人股市场,国家股和法人股皆不能上市流通。假如用总股本作权数,易产生偏差。

二是结构变动频繁新股上市影响指数走低。每次新股上市即纳入指数计算,从最初的5只增加到开始编制成份股指数时的142只,每只股票都会影响指数不断降低,内部结构不断变化,指数前后的可比性不强。

三是除权时的调整计算有偏差。由于采用总股本计算除权价,假如国家股、法人股、个人股分红方案不同,则这种除权价对于个人股来说往往不是一个有效的指标,用来计算指数会产生偏差。有时填权股票会使指数下跌,贴权股票却使指数上升。

深证综合指数与深证成份股指数在深圳证券交易所一同被使用着,但从最近几年来的运行势态来看,两个指数间的区别并不是特别明显。4.4 沪深300指数

沪深300指数简称沪深300,是由中证指数有限公司(China Securities Index Co., Ltd)编制,中证指数有限公司成立于2005年8月25日,是由上海证券交易所和深圳证券交易所共同出资发起设立的一家专业从事证券指数及指数衍生产品开发服务的公司。沪深300指数如图4-4所示。图4-4 沪深300指数

沪深300指数是由上海和深圳证券市场中选取300只A股作为样本编制而成的,用以反映A股市场整体走势的成份股指数。中证指数有限公司成立后,沪深证券交易所将沪深300指数的经营管理及相关权益转移至中证指数有限公司。中证指数有限公司同时计算并发布沪深300的价格指数和全收益指数,其中价格指数实时发布,全收益指数每日收盘后在中证指数公司网站和上海证券交易所网站上发布。

沪深300指数样本覆盖了沪深市场六成左右的市值,具有良好的市场代表性和可投资性。沪深300指数是沪深证券交易所第一次联合发布的反映A股市场整体走势的指数。它的推出,丰富了市场现有的指数体系,增加了一项用于观察市场走势的指标,有利于投资者全面把握市场运行状况,也进一步为指数投资产品的创新和发展提供了基础条件。

沪深300全收益指数是沪深300指数的衍生指数,与沪深300的区别在于指数的计算中将样本股分红计入指数收益,供投资者从不同角度考量指数走势。截止到2015年01月12日,以沪深300指数为投资标的的被动指数基金共有32只(ETF与ETF联接单独计算),增强指数基金共有14只。

沪深两个市场均有各自的综合指数和成份指数,这些指数在投资者中都有较高的认同度,但市场缺乏反映沪深市场整体走势的跨市场指数。沪深300指数的推出切合了市场的需求,适应了投资者结构的变化,为市场增加了一项用于观察市场走势的指标,也进一步为市场产品创新提供了条件。

沪深300指数具有揭示股票价格波动情况的功能,是反映市场整体走势的一个重要指标。在此基础上,市场终将会推出以沪深300指数为跟踪目标的指数型基金产品,这将为中小投资者提供分散化的投资通道,也会扩大市场中机构投资者的阵容。

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