作者：全国会计专业技术资格考试命题研究中心
出版社：人民邮电出版社
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全国会计专业技术资格考试历年真题+全真模拟——财务管理试读：
前言
目前，初级会计资格考试全面实行无纸化考试，实行两科连考，一次性通过方可取得初级资格证书，从无纸化考试情况来看，各批次的考试试卷不可能完全一样，由于系统随机组卷，考点范围扩大，使复习备考的方向难于把握。中级会计资格考试的难度更大，其具有考点多、综合性强、计算量大等特点，每年的通过率较低。此外，由《人力资源社会保障部办公厅关于2015年度专业技术人员资格考试计划及有关问题的通知》获悉，2015年初级会计职称考试仍实行计算机作答方式，考试时间为2015年5月16日～20日，中级会计资格考试采用纸笔作答，考试时间为2015年9月12日～13日。
基于目前严峻的现状，考生应尽快调整状态提早备考。本书是根据最新考试大纲编写的全国会计专业技术资格考试辅导书，以最新考试大纲为蓝本，以各考点和考试重点为主线，采用“历年真题+全真模拟+光盘题库”的学习模式，精心编写而成，以帮助广大考生在较短时间内掌握考查重点，熟悉考试环境，提高应试能力。“历年真题+全真模拟”系列的特点
1.名师执笔，基于题库真题
本书由一批国内优秀的会计专业技术资格考试辅导专家及高校会计专业资深名师，在深入研究与剖析历年考题和总结多年考试辅导经验的基础上对考试真题进行汇总整理，分析出高频考点和重点、难点，并在此基础上精讲例题，归纳解题思路，使考生抓住复习的重点，帮助考生提高解题效率。
2.紧扣“考试”，精选精练
本书严格依据最新的考试大纲编制而成，真题试卷中剔除不再适用于现在考纲要求的题目，全真模拟试卷的练习题主要包括典型例题和专家预测试题，所有试卷的题型与题量都是参照最新考情进行设计，并同步在每套试卷后面给出解析和答案，让考生全面熟悉考试题型和解题思路。
3.解析详尽，易于理解
本书结合各类考生学习会计的特点，解析尽量做到全面详尽，语言描述清楚、浅显，以便于让考生汇总记忆相关知识和加深对考点的理解，全面消化考点。
4.配套考试题库光盘，备考利器
本书的配套光盘提供了模拟考试系统，使考生提前熟悉考试环境及命题类型。其中的考题类型与真实考试完全一致，而且还可以结合答题时间等进行模拟实战。这些考题都是精心挑选的历年真题和预测题，均提供了参考答案及详细解析，可供考生模拟演练并通过解答获知答题思路及考查重点，进一步突破复习难点。
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除了本书编委会成员外，参与本书资料收集整理、编写、校排、光盘制作等工作的人员还有：丘青云、肖庆、李秋菊、黄晓宇、蔡长兵、牟春花、张倩、李凤、熊春、蔡飓、高志清、谢理洋、罗贝加、高利水、曾勤、王春霞等。
尽管在本书的编写与出版过程中编者精益求精，但由于水平有限，书中难免有错漏和不足之处，恳请广大读者批评指正。本书责任编辑的联系邮箱为：lisha@ptpress.com.cn。编者
2014年真卷
（考试时间150分钟，满分100分）一、单项选择题（本类题共25小题，每小题1分，共25分。每小题备选答案中，只有一个符合题意的正确答案。请将选定的答案，按答题卡要求，用2B铅笔填涂答题卡中的相应信息点。多选、错选、不选均不得分）
1.企业可以将某些资产作为质押品向商业银行申请质押贷款。下列各项中，不能作为质押品的是（ ）。
A.厂房
B.股票
C.汇票
D.专利权
2.与股票筹资相比，下列各项中，属于债务筹资缺点的是（ ）。
A.财务风险较大
B.资本成本较高
C.稀释股东控制权
D.筹资灵活性小
3.下列各项中，不属于普通股股东拥有的权利是（ ）。
A.优先认股权
B.优先分配收益权
C.股份转让权
D.剩余财产要求权
4.下列关于留存收益筹资的表述中，错误的是（ ）。
A.留存收益筹资可以维持公司的控制权结构
B.留存收益筹资不会发生筹资费用，因此没有资本成本
C.留存收益来源于提取的盈余公积金和留存于企业的利润
D.留存收益筹资有企业的主动选择，也有法律的强制要求
5.采用销售百分比法预测资金需求量时，下列各项中，属于非敏感性项目的是（ ）。
A.现金
B.存货
C.长期借款
D.应付账款
6.某企业发行了期限5年的长期债券10000万元，年利率为8%，每年年末付息一次，到期一次还本，债券发行费率为1.5%，企业所得税税率为25%，该债券的资本成本率为（ ）。
A.6%
B.6.09%
C.8%
D.8.12%
7.下列关于最佳资本结构的表述中，错误的是（ ）。
A.最佳资本结构在理论上是存在的
B.资本结构优化的目标是提高企业价值
C.企业平均资本成本最低时资本结构最佳
D.企业的最佳资本结构应当长期固定不变
8.已知某投资项目的原始投资额现值为100万元，净现值为25万元，则该项目的现值指数为（ ）。
A.0.25
B.0.75
C.1.05
D.1.25
9.下列各项因素，不会对投资项目内含报酬率指标计算结果产生影响的是（ ）。
A.原始投资额
B.资本成本
C.项目计算期
D.现金净流量
10.持续通货膨胀期间，投资人把资本投向实体性资产，减持证券资产，这种行为所体现的证券投资风险类别是（ ）。
A.经营风险
B.变现风险
C.再投资风险
D.购买力风险
11.某公司在营运资金管理中，为了降低流动资产的持有成本、提高资产的收益性，决定保持一个低水平的流动资产与销售收入比率，据此判断，该公司采取的流动资产投资策略是（ ）。
A.紧缩的流动资产投资策略
B.宽松的流动资产投资策略
C.匹配的流动资产投资策略
D.稳健的流动资产投资策略
12.某公司存货周转期为160天，应收账款周转期为90天，应付款周转期为100天，则该公司现金周转期为（ ）天。
A.30
B.60
C.150
D.260
13.在企业的日常经营管理工作中，成本管理工作的起点是（ ）。
A.成本规划
B.成本核算
C.成本控制
D.成本分析
14.作为内部转移价格的制定依据，下列各项中，能够较好满足企业内部交易方案管理需要的是（ ）。
A.市场价格
B.双重价格
C.协调价格
D.成本加成价格
15.下列销售预测方法中，属于因果预测分析法的是（ ）。
A.指数平滑法
B.移动平均法
C.专家小组法
D.回归分析法
16.下列净利润分配事项中，根据相关法律法规和制度，应当最后进行的是（ ）。
A.向股东分配股利
B.提取任意公积金
C.提取法定公积金
D.弥补以前年度亏损
17.下列各项产品定价方法中，以市场需求为基础的是（ ）。
A.目标利润定价法
B.保本点定价法
C.边际分析定价法
D.变动成本定价法
18.下列股利政策中，根据股利无关理论制定的是（ ）。
A.剩余股利政策
B.固定股利支付率政策
C.稳定增长股利政策
D.低正常股利加额外股利政策
19.下列比率指标的不同类型中，流动比率属于（ ）。
A.构成比率
B.动态比率
C.相关比率
D.效率比率
20.下列各项中，不属于速动资产的是（ ）。
A.现金
B.产成品
C.应收账款
D.交易性金融资产
21.U型组织是以职能化管理为核心的一种最基本的企业组织结构，其典型特征是（ ）。
A.集权控制
B.分权控制
C.多元控制
D.分层控制
22.某上市公司2013年的β系数为1.24，短期国债利率为3.5%。市场组合的收益率为8%，对投资者投资该公司股票的必要收益率是（ ）。
A.5.58%
B.9.08%
C.13.52%
D.17.76%
23.某公司电梯维修合同规定，当每年上门维修不超过3次时，维修费用为5万元，当超过3次时，则在此基础上按每次2万元付费，根据成本性态分析，该项维修费用属于（ ）。
A.半变动成本
B.半固定成本
C.延期变动成本
D.曲线变动成本
24.下列各项预算编制方法中，不受现有费用项目和现行预算束缚的是（ ）。
A.定期预算法
B.固定预算法
C.弹性预算法
D.零基预算法
25.某企业制造费中油料费用与机器工时密切相关，预计预算期固定油料费用为10 000元，单位工时的变动油料费用为10元，预算期机器总工时为3 000小时，则预算期油料费用预算总额为（ ）元。
A.10 000
B.20 000
C.30 000
D.40 000
二、多项选择题（本类题共10小题，每小题2分，共20分，每小题备选答案中，有两个或两个以上符合题意的正确答案，请将选定的答案，按答题卡要求，用2B铅笔填涂答题卡中相应信息点。多选、少选、错选、不选均不得分）
1.企业可将特定的债权转为股权的情形有（ ）。
A.公司重组时的银行借款
B.改制时未退还职工的集资款
C.上市公司依法发行的可转换债券
D.国有金融资产管理公司持有的国有企业债权
2.下列各项因素中，影响经营杠杆系数计算结果的有（ ）。
A.销售单价
B.销售数量
C.资本成本
D.所得税税率
3.在其他因素不变的情况下，下列财务评价指标中，指标数值越大表明项目可行性越强的有（ ）。
A.净现值
B.现值指数
C.内含报酬率
D.动态回收期
4.一般而言，与短期筹资和短期借款相比，商业信用融资的优点是（ ）。
A.融资数额较大
B.融资条件宽松
C.融资机动权大
D.不需提供担保
5.动用应收账款余额控制模式进行应收账款管理可以发挥的作用有（ ）。
A.预测公司的现金流量
B.预计应收账款的水平
C.反映应付账款的周转速度
D.评价应收账款的收账效率
6.下列各项股利政策中，股利水平与当期盈利直接关联的有（ ）。
A.固定股利政策
B.稳定增长股利政策
C.固定股利支付率政策
D.低正常股利加额外股利政策
7.一般而言，存货周转次数增加，其所反映的信息有（ ）。
A.盈利能力下降
B.存货周转期延长
C.存货流动性增强
D.资产管理效率提高
8.下列金融市场类型中，能够为企业提供中长期资金来源的有（ ）。
A.拆借市场
B.股票市场
C.融资租赁市场
D.票据贴现市场
9.证券投资的风险分为可分散风险和不可分散风险两大类，下列各项中，属于可分散风险的有（ ）。
A.研发失败风险
B.生产事故风险
C.通货膨胀风险
D.利率变动风险
10.根据资本资产定价模型，下列关于β系数的说法中，正确的有（ ）。
A.β值恒大于0
B.市场组合的β值恒等于1
C.β系数为零表示无系统风险
D.β系数既能衡量系统风险也能衡量非系统风险
三、判断题（本题型共10小题，每小题1分，共10分，请判断每小题的表述是否正确，并按答题卡要求，用2B铅笔填涂答题卡中相应信息点。认为表述正确的，填涂答题卡中信息点（√）；认为表述错误的，填涂答题卡中信息点（×）。每小题答题正确的得1分，答题错误的扣0.5分，不答题的不得分也不扣分，本类题最低得分为零分）
1.可转换债券的持有人具有在未来按一定的价格购买普通股股票的权利，因此可转换债券具有买入期权的性质。 （ ）
2.净现值法不适宜于独立投资方案的比较决策，而且能够对寿命期不同的互斥投资方案进行直接决策。 （ ）
3.企业内部银行是一种经营部分银行业务的非银行金融机构，需要经过中国人民银行审核批准才能设立。 （ ）
4.理想标准成本考虑了生产过程中不能避免的损失、故障和偏差，属于企业经过努力可以达到的成本标准。 （ ）
5.在股利支付程序中，除息日是指领取股利的权利与股票分离的日期，在除息日购买股票的股东有权参与当次股利的分配。 （ ）
6.市盈率是反映股票投资价值的重要指标，该指标数值越大，表明投资者越看好该股票的投资预期。 （ ）
7.企业的社会责任是企业在谋求所有者权益最大化之外所承担的维护和增进社会利益的义务，一般划分为企业对社会公益的责任和对债权人的责任两大类。 （ ）
8.根据证券投资组合理论，在其他条件不变的情况下，如果两项资产的收益率具有完全正相关关系，则该证券投资组合不能够分散风险。 （ ）
9.采用弹性预算法编制成本费用预算时，业务量计量单位的选择非常关键，自动化生产车间适合用机器工时作为业务量的计量单位。 （ ）
10.调整性筹资动机是指企业因调整公司业务所产生的筹资动机。 （ ）
四、计算分析题（本类题共4小题，每小题5分，共20分，凡要求计算的项目，除题中有特殊要求外，均须列出计算过程；计算结果有计量单位的，应予标明，标明的计量单位应与题中所给计量单位相同；计量结果出现小数的，均保留小数点后两位小数，百分比指标保留百分号前两位小数。凡要求解释、分析、说明理由的内容，必须有相应的文字阐述）
1.甲公司是一家制造类企业，全年平均开工250天。为生产产品，全年需要购买A材料250000件，该材料进货价格为150元/件，每次订货需支付运费。订单处理费等变动费用500元，材料年储存费率为10元/件。A材料平均交货时间为4天。该公司A材料满足经济订货基本模型各项前提条件。
要求：（1）利用经济订货基本模型，计算A材料的经济订货批量和全年订货次数。（2）计算按经济订货批量采购A材料的年存货相关总成本。（3）计算A材料每日平均需用量和再订货点。
2.乙公司生产M产品，采用标准成本法进行成本管理。月标准总工时为23400小时，月标准变动制造费用总额为84240元。工时标准为2.2小时/件。假定乙公司本月实际生产M产品7500件，实际耗用总工时15000小时，实际发生变动制造费用57000元。
要求：（1）计算M产品的变动制造费用标准分配率。（2）计算M产品的变动制造费用实际分配率。（3）计算M产品的变动制造费用成本差异。（4）计算M产品的变动制造费用效率差异。（5）计算M产品的变动制造费用耗费差异。
3.丙公司只生产销售H产品，其销售量预测相关资料如表1所示。表1 销售量预测相关资料
公司拟使用修正的移动平均法预测2014年H产品的销售量，并以此为基础确定产品销售价格，样本期为3期。2014年公司目标利润总额（不考虑所得税）为307700元。完全成本总额为800000元。H产品适用的消费税税率为5%。
要求：（1）假设样本期为3期，使用移动平均法预测2014年H产品的销售量。（2）使用修正的移动平均法预测2014年H产品的销售量。（3）使用目标利润法确定2014年H产品的销售价格。
4.丁公司2013年12月31日总资产为600000元，其中流动资产为450000元，非流动资产为150000元；股东权益为400 000元。
丁公司年度运营分析报告显示，2013年的存货周转次数为8次，销售成本为500000元，净资产收益率为20%，非经营净收益为－20000元。期末的流动比率为2.5。
要求：（1）计算2013年存货平均余额。（2）计算2013年年末流动负债。（3）计算2013年净利润。（4）计算2013年经营净收益。（5）计算2013年净收益营运指数。
五、综合题（本类题共2小题，第1小题10分，第2小题15分，共25分，凡要求计算的项目，均须列出计算过程，计算结果有计量单位的，应予标明，标明的计算单位应与题中所给计量单位相同，计算结果出现小数的，均保留小数点后两位小数，百分比指标保留百分号前两位小数，凡要求解释、分析、说明理由的内容，必须有相应的文字阐述）
1.戊公司只生产销售甲产品，该产品全年产销量一致。2013年固定成本总额为4 800万元，该产品生产资料如表2所示。表2 2013年甲产品生产和销售资料
经过公司管理层讨论，公司2014年目标利润总额为600万元（不考虑所得税）。假设甲产品单价和成本性态不变。为了实现利润目标，根据销售预测，对甲产品2014年四个季度的销售量做出如下预计，见表3。表3 2014年度分季度销售量预测数
若每季末预计的产成品存货占下个季度的10%，2014年年末预计的产成品存货数为0.2万台。各季预计的期初存货为上季末期末存货。2013年第四季度的期末存货为0.2万台。根据以上资料，戊公司生产预算如表4所示。表4 2014年生产预算表
注：表中“*”表示省略的数据。
要求：（1）计算甲产品2013年的边际贡献总额和边际贡献率。（2）计算甲产品2013年保本销售量和保本销售额。（3）计算甲产品2013年的安全边际量和安全边际率，并根据投资企业经营安全程度的一般标准，判断公司经营安全与否。（4）计算2014年实现目标利润总额600万元的销售量。（5）确定表4中英文字线代表的数值（不需要列示计算过程）。
2.乙公司现有生产线已满负荷运转，鉴于其产品在市场上供不应求，公司准备购置一条生产线，公司及生产线的相关资料如下。
资料一：乙公司生产线的购置有两个方案可供选择。
A方案生产线的购买成本为7200万元，预计使用6年，采用直线法计提折旧，预计净残值率为10%，生产线投产时需要投入营运资金1200万元，以满足日常经营活动需要，生产线运营期满时垫支的营运资金全部收回，生产线投入使用后，预计每年新增销售收入11880万元，每年新增付现成本8800万元，假定生产线购入后可立即投入使用。
B方案生产线的购买成本为7200万元，预计使用8年，当设定贴现率为12%时净现值为3228.94万元。
资料二：乙公司适用的企业所得税税率为25%，不考虑其他相关税金，公司要求的最低投资报酬率为12%，部分时间价值系数如表5所示。表5 货币时间价值系数表
资料三：乙公司目前资本结构（按市场价值计算）为：总资本40000万元，其中债务资本16000万元（市场价值等于其账面价值，平均年利率为8%），普通股股本24000万元（市价6元/股，4000万股），公司今年的每股股利（D0）为0.3元，预计股利年增长率为10%，且未来股利政策保持不变。
资料四：乙公司投资所需资金7200万元需要从外部筹措，有两种方案可供选择；方案一为全部增发普通股，增发价格为6元/股。方案二为全部发行债券，债券年利率为10%，按年支付利息，到期一次性归还本金。假设不考虑筹资过程中发生的筹资费用。乙公司预期的年息税前利润为4500万元。
要求：（1）根据资料一和资料二，计算A方案的下列指标：①投资期现金净流量；②年折旧额；③生产线投入使用后第1～5年每年的营业现金净流量；④生产线投入使用后第6年的现金净流量；⑤净现值。（2）分别计算A、B方案的年金净流量，据以判断乙公司应选择哪个方案，并说明理由。（3）根据资料二、资料三和资料四：
①计算方案一和方案二的每股收益无差别点（以息税前利润表示）；②计算每股收益无差别点的每股收益；③运用每股收益分析法判断乙公司应选择哪一种筹资方案，并说明理由。（4）假定乙公司按方案二进行筹资，根据资料二、资料三和资料四计算：①乙公司普通股的资本成本；②筹资后乙公司的加权平均资本成本。
2014年真卷答案与解析
一、单项选择题
1.A 【解析】本题考核质押品的选择。作为贷款担保的质押品，可以是汇票、支票、债券、存款单、提单等信用凭证，可以是依法可以转让的股份、股票等有价证券，也可以是依法可以转让的商标专用权、专利权、著作权中的财产权等，厂房等不动产不能作为质押品。
2.A 【解析】本题考核股权筹资和债务筹资的优缺点。债务筹资的缺点包括：不能形成企业稳定的资本基础、财务风险较大、筹资数额有限。选项B、C属于股权筹资的缺点；选项D，银行借款属于债务筹资的一种，但它的筹资弹性大。
3.B 【解析】本题考核股东的权利和股票的分类。选项A，优先认股权也叫优先认缴权或股票先买权，是公司增发新股时为保护老股东的利益而赋予老股东的一种特权，不单独为普通股股东所拥有。选项B，优先股的优先权利主要表现在股利分配优先权和分配剩余财产优先权上，不属于股东拥有的权利；选项C、D，都属于普通股股东的权利。
4.B 【解析】选项B错误，留存收益的资本成本率表现为股东追加投资要求的报酬率，其计算与普通股成本相同，区别在于不考虑筹资费用。
5.C 【解析】本题考核非敏感性项目的判断。敏感性负债，又称经营性负债项目，如应付票据、应付账款等项目，不包括短期借款、长期借款等筹资性负债（非敏感项目）。
6.B 【解析】本题考核公司债券的资本成本率的计算。该债券的资本成本率＝8%×（1－25%）÷（1－1.5%）＝6.09%。
7.D 【解析】本题考核资本结构的含义和特点。从理论上讲，最佳资本结构是存在的，但由于企业内部条件和外部环境的经常性变动，动态地保持最佳资本结构较困难，选项D说法错误。
8.D 【解析】本题考核现值指数的计算。净现值＝未来现金净流量现值－原始投资额现值，因此未来现金净流量现值＝原始投资额现值＋净现值＝100＋25＝125（万元），现值指数＝未来现金净流量现值/原始投资额现值＝125÷100＝1.25。
9.B 【解析】本题考核内含报酬率定义的应用。内含报酬率，是指对投资方案未来的每年现金净流量进行贴现，使所得的现值恰好与原始投资额现值相等，从而使净现值等于零时的贴现率。根据该定义，影响内含报酬率的因素有未来每年现金净流量、原始投资额现值、项目计算期，并不包括资本成本。
10.D 【解析】本题考核证券资产投资的系统性风险。购买力风险是指由于通货膨胀而使货币购买力下降的可能性。证券资产是一种货币性资产，通货膨胀会使证券投资的本金和收益贬值，名义报酬率不变而实际报酬率降低。如果通货膨胀长期延续，投资人会把资本投向实体性资产以求保值，对证券资产的需求量减少，引起证券资产价格下跌。
11.A 【解析】本题考核流动资产投资策略。在紧缩的流动资产投资策略下，企业维持较低水平的流动资产与销售收入比率；在宽松的流动资产投资策略下，企业维持高水平的流动资产与销售收入比率。
12.C 【解析】本题考核现金周转期的定义和公式。现金周转期＝存货周转期＋应收账款周转期－应付账款周转期＝160＋90－100＝150（天）。
13.A 【解析】本题考核成本管理。一般来说，成本管理包括成本规划、成本核算、成本控制、成本分析和成本考核，其中，成本规划是进行成本管理的第一步，即成本管理工作的起点。
14.B 【解析】本题考核内部转移价格的类型。采用双重价格，买卖双方可以选择不同的市场价格或协商价格，能够较好地满足企业内部交易双方在不同方面的管理需要。
15.D 【解析】本题考核销售预测分析的方法。选项A、B都属于趋势预测分析法。选项C属于销售预测的定性分析法；选项D，回归分析法是因果预测分析法最常用的方法，它通过影响产品销售量的相关因素以及它们之间的函数关系，并利用这种函数关系进行产品销售预测。
16.A 【解析】本题考核净利润的分配顺序。净利润的分配顺序依次为弥补以前年度亏损、提取法定公积金、提取任意公积金、向股东（投资者）分配股利（利润）。
17.C 【解析】本题考核产品定价方法。产品定价方法主要分为以成本为基础和以市场需求为基础。其中，选项A、B、D属于以成本为基础的定价方法，选项C属于以市场需求为基础的定价方法。
18.A 【解析】本题考核股利分配理论及以其为依据而制定的股利政策。选项A，剩余股利政策的理论依据是股利无关理论；选项B、C、D依据的是股利相关理论中的信号传递理论。
19.C 【解析】本题考核比率指标的类型。相关比率是指以某个项目和与其相关但又不同的项目加以对比所得的比率，流动资产与流动负债具有相关性，通过对比可判断企业的短期偿债能力。
20.B 【解析】本题考核速动资产的内容。速动资产可以在较短时间内变现，如货币资金、交易性金融资产和各种应收款项。选项B属于非速动资产，它在流动资产中的变现速度最慢。
21.A 【解析】本题考核企业组织体制。U型组织以职能化管理为核心，最典型的特征是在管理分工下实行集权控制，没有中间管理层，总部职能部门的权力很大，子公司的自主权较小。
22.B 【解析】本题考核资本资产定价模型的基本公式。根据公式必要收益率R＝R＋β×（R－R），则该公司股票的必要收益率＝fmf3.5%＋1.24×（8%－3.5%）＝9.08%。
23.C 【解析】本题考核各种混合成本的定义和特点。延期变动成本在一定的业务量范围内有一个固定不变的基数，当业务量增长超出了这个范围，它就与业务量增长成正比例变动。
24.D 【解析】本题考核各种预算编制方法的特点。零基预算的优点表现为：①不受现有费用项目的限制；②不受现行预算的束缚；③能够调动各方面节约费用的积极性；④有利于促使各基层单位精打细算，合理使用资金。
25.D 【解析】本题考核弹性预算法中的公式法。公式为y＝a＋bx，因此预算期油料费用预算总额＝10 000＋3 000×10＝40 000（元）。
二、多项选择题
1.BCD 【解析】本题考核吸收直接投资的出资方式。企业可将特定的债权转为股权的情形有：（1）上市公司依法发行的可转换债券；（2）金融资产管理公司持有的国有及国有控股企业债权；（3）企业实行公司制改建时，经银行以外的其他债权人协商同意，可以按照有关协议和企业章程的规定，将其债权转为股权；（4）根据《利用外资改组国有企业暂行规定》，国有企业的境内债权人将持有的债权转给外国投资者，企业通过债转股改组为外商投资企业；（5）按照《企业公司制改建有关国有资本管理与财务处理的暂行规定》，国有企业改制时，账面原有应付工资余额中欠发职工工资部分，在符合国家政策、职工自愿的条件下，依法扣除个人所得税后可转为个人投资；未退还职工的集资款也可转为个人投资。选项A与第3种情形相矛盾。
2.AB 【解析】本题考核经营杠杆系数的计算公式。经营杠杆系数＝基期边际贡献/基期息税前利润，边际贡献＝销售量×（销售单价－单位变动成本），息税前利润＝边际贡献－固定性经营成本，因此，选项A、B影响经营杠杆系数计算结果。
3.ABC 【解析】本题考核投资项目财务评价指标的特点。指标值越大越好的指标一般称为正指标，越小越好的一般称为反指标。回收期属于反指标，投资的回收时间越短，所冒的风险就越小，该项目的可行性则越强，所以选项D不正确。
4.BCD 【解析】本题考核商业信用筹资的优点。商业信用筹资的优点主要有：商业信用容易获得、企业有较大的机动权、企业一般不用提供担保。选项A，商业信用融资受外部环境影响较大，稳定性较差，当求大于供时，卖方可能停止提供信用。
5.ABD 【解析】本题考核应收账款账户余额的模式。企业可运用应收账款账户余额的模式来计划应收账款金额水平，衡量应收账款的收账效率以及预测未来的现金流。
6.CD 【解析】本题考核各种股利政策的定义和特点。选项A、B不符合题意，固定或稳定增长股利政策的缺点之一是股利的支付与企业的盈利相脱节；选项C符合题意，固定股利支付率政策中，企业按净利润的固定百分比分派股利；选项D符合题意，低正常股利加额外股利政策中，公司事先设定一个较低的正常股利额，每年除了按正常股利额向股东发放股利外，还在公司盈余较多、资金较为充裕的年份向股东发放额外股利。
7.CD 【解析】本题考核存货周转率的经济意义。存货周转次数是衡量和评价企业购入存货、投入生产、销售收回等各环节管理效率的综合性指标。一般来讲，存货周转速度越快，存货占用水平越低，流动性越强，存货转化为现金或应收账款的速度就越快，这样会增加企业的短期偿债能力及盈利能力。
8.BC 【解析】本题考核金融市场的分类及其特点。资本市场又称长期金融市场，是指以期限在1年以上的金融工具为媒介，进行长期资金交易活动的市场，包括股票市场、债券市场和融资租赁市场等。选项A、D属于货币市场包括的类型。
9.AB 【解析】本题考核证券资产组合风险的分类和内容。可分散风险，又称非系统风险，是特定企业或特定行业所面对的因素，与政治、经济和其他影响所有资产的市场因素无关。选项C、D属于不可分散风险。
10.BC 【解析】本题考核系统风险及其衡量。根据β系数的公式，，分子中的协方差可能小于0，因此β值可能小于0，选项A错误。β系数又称系统风险系数，即它反映系统风险的大小，选项D错误。
三、判断题
1.√ 【解析】本题考核可转换债券的基本性质。可转换债券的基本性质包括证券期权性、资本转换性以及可赎回与回售。
2.× 【解析】本题考核对净现值法的评价。独立投资方案的比较决策不适宜采用净现值法，而一般采用内含报酬率法。在互斥决策中，一般采用净现值法和年金净流量法，但净现值指标受投资项目寿命期的影响，因此采用年金净流量法是最恰当的方法。
3.× 【解析】本题考核各种资金集中管理模式的定义及其特点。企业财务公司是一种经营部分银行业务的非银行金融机构，需要经过中国人民银行审核批准才能设立。而内部银行是内部资金管理机构，无需经过中国人民银行审核批准。
4.× 【解析】本题考核标准成本的分类及其特点。正常标准成本考虑了生产过程中不能避免的损失、故障和偏差，属于企业经过努力可以达到的成本标准。
5.× 【解析】本题考核股利支付程序中各个时间点的定义和特点。除息日是指领取股利的权利与股票分离的日期，在除息日之前购买股票的股东才能领取本次股利。
6.√ 【解析】本题考核上市公司特殊财务分析指标的经济意义。市盈率的高低反映了市场上投资者对股票投资收益和投资风险的预期，市盈率越高，意味着投资者对股票的收益预期越看好，投资价值越大。
7.× 【解析】本题考核企业社会责任的内容。企业社会责任主要包括以下内容：对员工的责任、对债权人的责任、对消费者的责任、对社会公益的责任、对环境和资源的责任，本题说法不完整。
8.√ 【解析】根据证券资产组合收益率的方差的计算公式，，两项资产的收益率具有完全正相关关系时，，上述公式可变形为，，此时，达到最大，因此该证券组合不能够降低任何风险。
9.√ 【解析】本题考核弹性预算参数选择的原则。编制弹性预算，要选用一个最能代表生产经营活动水平的业务量计量单位。所以自动化生产车间以机器工时作为业务量的计量单位是较为合理的。
10.× 【解析】本题考核筹资动机的定义。调整性筹资动机是指企业因调整资本结构而产生的筹资动机。
四、计算分析题
1.【答案】（1）A材料的经济订货批量（件）。
全年订货次数＝全年需求量/经济订货批量＝250000÷5000＝50（次）。（2）A材料的年存货相关总成本=（元）。（3）每日平均需用量＝250000÷250＝1000（件），再订货点＝1000×4＝4000（件）。
2.【答案】（1）变动制造费用标准分配率＝84240÷23400＝3.6（元/小时）。（2）变动制造费用实际分配率＝57000÷15000＝3.8（元/小时）。（3）变动制造费用成本差异＝57000－7500×2.2×3.6＝－2400（元）（节约）。（4）变动制造费用效率差异＝（15000－7500×2.2）×3.6＝－5400（元）（节约）。（5）变动制造费用耗费差异＝15000×（3.8－3.6）＝3000（元）（超支）。
3.【答案】（1）2014年H产品的预测销售量＝（1050＋1020＋1080）÷3＝1050（吨）。（2）2014年修正后的H产品预测销售量＝1 050＋（1 050－1 040）＝1 060（吨）。（3）单位产品价格＝（307 700＋800 000）÷ [1 060×（1－5%）]＝1 100（元）。
4.【答案】（1）存货周转次数＝销售成本/存货平均余额，因此2013年的存货平均余额＝500 000÷8＝62 500（元）。（2）流动比率＝流动资产/流动负债，因此2013年年末的流动负债＝450 000÷2.5＝180 000（元）。（3）净资产收益率＝净利润/平均净资产，因此，2013年净利润＝400 000×20%＝80 000（元）。（4）经营净收益＝净利润－非经营净收益，因此，2013年经营净收益＝80 000＋20 000＝100 000（元）。（5）净收益营运指数＝经营净收益/净利润，因此，2013年的净收益营运指数＝100 000÷ 80 000＝1.25。
五、综合题
1.【答案】（1）甲产品2013年边际贡献总额＝17×（500－200）＝5 100（万元），2013年边际贡献率＝（500－200）÷500×100%＝60%。（2）甲产品2013年保本销售量＝4 800÷（500－200）＝16（万台）。
2013年保本销售额＝4 800÷60%＝8 000（万元）（3）甲产品2013年安全边际量＝17－16＝1（万台），2013年安全边际率＝1/17×100%＝5.88%，安全边际率小于10%，经营安全程度为危险。（4）销售量＝（4 800＋600）÷（500－200）＝18（万台）。（5）A＝4×10%＝0.4（万台），B＝4＋0.5－0.4＝4.1（万台），C＝0.5（万台）。
2.【答案】（1）①投资期现金净流量NCF＝－（7 200＋1 200）＝－8 0400（万元）。
②年折旧额＝7 200×（1－10%）÷6＝1 080（万元）。
③生产线投入使用后第1～5年每年的营业现金净流量NCF＝1～5（11 880－8 800）×（1－25%）＋1 080×25%＝2 580（万元）。
④生产线投入使用后第6年的现金净流量NCF＝2 580＋1 200＋67 200×10%＝4 500（万元）。
⑤净现值＝－8 400＋2 580×（P/A，12%，5）＋4 500×（P/F，12%，6）＝－8 400＋2 580 ×3.6048＋4 500×0.5066＝3 180.08（万元）。（2）A方案的年金净流量＝3 180.08÷（P/A，12%，6）＝3 180.08÷4.1114＝773.48（万元）；B方案的年金净流量＝3 228.94÷（P/A，12%，8）＝3 228.94÷4.9676＝650（万元）。A方案的年金净流量大于B方案的年金净流量，乙公司应选择A方案。（3）①（EBIT－16 000×8%）×（1－25%）÷（4 000＋7 200÷6）＝（EBIT－16 000×8%－7 200×10%）×（1－25%）÷4 000，解得EBIT＝4 400（万元）。
②每股收益无差别点的每股收益＝（4 400－16 000×8%）×（1－25%）/（4 000＋7 200÷6）＝0.45（元）。
③该公司预期息税前利润4 500万元大于每股收益无差别点的息税前利润，所以应该选择财务杠杆较大的方案二。（4）①乙公司普通股的资本成本＝0.3×（1＋10%）÷6＋10%＝15.5%。
②筹资后乙公司的加权平均资本成本＝15.5%×24 000÷（40 000＋7 200）＋8%×（1－25%）×16 000÷（40 000＋7 200）＋10%×（1－25%）×7 200÷（40 000＋7 200）＝11.06%。
2013年真卷
（考试时间150分钟，满分100分）一、单项选择题（本类题共25小题，每小题1分，共25分。每小题备选答案中，只有一个符合题意的正确答案。请将选定的答案，按答题卡要求，用2B铅笔填涂答题卡中的相应信息点。多选、错选、不选均不得分）
1.与普通合伙企业相比，下列各项中，属于股份有限公司缺点的是（ ）。
A.筹资渠道少
B.承担无限责任
C.企业组建成本高
D.所有权转移较困难
2.已知（P/A，8%，5）＝3.9927，（P/A，8%，6）＝4.6229，（P/A，8%，7）＝5.2064，则6年期、折现率为8%的预付年金现值系数是（ ）。
A.2.9927
B.4.2064
C.4.9927
D.6.2064
3.下列各种风险应对措施中，能够转移风险的是（ ）。
A.业务外包
B.多元化投资
C.放弃亏损项目
D.计提资产减值准备
4.下列混合成本的分解方法中，比较粗糙且带有主观判断特征的是（ ）。
A.高低点法
B.回归分析法
C.技术测定法
D.账户分析法
5.下列各项中，对企业预算管理工作负总责的组织是（ ）。
A.财务部
B.董事会
C.监事会
D.股东大会
6.下列各项中，不属于零基预算法优点的是（ ）。
A.编制工作量小
B.不受现有预算的约束
C.不受现有费用项目的限制
D.能够调动各方节约费用的积极性
7.下列关于生产预算的表述中，错误的是（）。
A.生产预算是一种业务预算
B.生产预算不涉及实物量指标
C.生产预算以销售预算为基础编制
D.生产预算是直接材料预算的编制依据
8.与发行公司债券相比，吸收直接投资的优点是（ ）。
A.资本成本较低
B.产权流动性较强
C.能够提升企业市场形象
D.易于尽快形成生产能力
9.下列各项中，不能作为资产出资的是（ ）。
A.存货
B.固定资产
C.可转换债券
D.特许经营权
10.下列各项中，不属于融资租赁租金构成内容的是（ ）。
A.设备原价
B.租赁手续费
C.租赁设备的维护费用
D.垫付设备价款的利息
11.与股票筹资相比，下列各项中，属于留存收益筹资特点的是（ ）。
A.资本成本较高
B.筹资费用较高
C.稀释原有股东控制权
D.筹资数额有限
12.为反映现时资本成本水平，计算平均资本成本最适宜采用的价值权数是（ ）。
A.账面价值权数
B.目标价值权数
C.市场价值权数
D.历史价值权数
13.甲企业本年度资金平均占用额为3 500万元，经分析，其中不合理部分为500万元。预计下年度销售增长5%，资金周转加速2%，则下年度资金需要量预计为（ ）万元。
A.3 000
B.3 087
C.3 150
D.3 213
14.市场利率上升时，债券价值的变动方向是（ ）。
A.上升
B.下降
C.不变
D.随机变化
15.某投资者购买A公司股票，并且准备长期持有，要求的最低收益率为11%，该公司本年的股利为0.6元/股，预计未来股利年增长率为5%，则该股票的内在价值是（ ）元/股。
A.10.0
B.10.5
C.11.5
D.12.0
16.某企业预计下年度销售净额为1 800万元，应收账款周转天数为90天（一年按360天计算），变动成本率为60%，资本成本为10%，则应收账款的机会成本是（ ）。
A.27
B.45
C.108
D.18 0
17.采用ABC控制法进行存货管理时，应该重点控制的存货类别是（ ）。
A.品种较多的存货
B.数量较多的存货
C.库存时间较长的存货
D.单位价值较大的存货
18.下列关于短期融资券的表述中，错误的是（ ）。
A.短期融资券不向社会公众发行
B.必须具备一定信用等级的企业才能发行短期融资券
C.相对于发行公司债券而言，短期融资券的筹资成本较高
D.相对于银行借款筹资而言，短期融资券的一次性筹资数额较大
19.在其他条件相同的情况下，下列各项中，可以加速现金周转的是（ ）。
A.减少存货量
B.减少应付账款
C.放宽赊销信用期
D.利用供应商提供的现金折扣
20.在标准成本管理中，成本总差异是成本控制的重要内容，其计算公式是（ ）。
A.实际产量下实际成本－实际产量下标准成本
B.实际产量下标准成本－预算产量下实际成本
C.实际产量下实际成本－预算产量下标准成本
D.实际产量下实际成本－标准产量下标准成本
21.在企业责任成本管理中，责任成本是成本中心考核和控制的主要指标，其构成内容是（ ）。
A.产品成本之和
B.固定成本之和
C.可控成本之和
D.不可控成本之和
22.下列各项政策中，最能体现“多盈多分、少盈少分、无盈不分”股利分配原则的是（ ）。
A.剩余股利政策
B.低正常股利加额外股利政策
C.固定股利支付率政策
D.固定或稳定增长的股利政策
23.股份有限公司赋予激励对象在未来某一特定日期内，以预先确定的价格和条件购买公司一定数量股份的选择权，这种股权激励模式是（ ）。
A.股票期权模式
B.限制性股票模式
C.股票增值权模式
D.业绩股票激励模式
24.某公司2012年年初所有者权益为1.25亿元，2012年年末所有者权益为1.50亿元。该公司2012年的资本积累率是（ ）。
A.16.67%
B.20.00%
C.25.00%
D.120.00%
25.假定其他条件不变，下列各项经济业务中，会导致公司总资产净利率上升的是（ ）。
A.收回应收账款
B.用资本公积转增股本
C.用银行存款购入生产设备
D.用银行存款归还银行借款
二、多项选择题（本类题共10小题，每小题2分，共20分，每小题备选答案中，有两个或两个以上符合题意的正确答案，请将选定的答案，按答题卡要求，用2B铅笔填涂答题卡中相应信息点。多选、少选、错选、不选均不得分）
1.与资本性金融工具相比，下列各项中，属于货币性金融工具特点的有（ ）。
A.期限较长
B.流动性强
C.风险较小
D.价格平稳
2.下列关于财务预算的表述中，正确的有（ ）。
A.财务预算多为长期预算
B.财务预算又被称作总预算
C.财务预算是全面预算体系的最后环节
D.财务预算主要包括现金预算和预计财务报告
3.与银行借款相比，下列各项中，属于发行债券筹资特点的有（ ）。
A.资本成本较高
B.一次筹资数额较大
C.扩大公司的社会影响
D.募集资金使用限制较多
4.下列各项中，属于认股权证筹资特点的有（ ）。
A.认股权证是一种融资促进工具
B.认股权证是一种高风险融资工具
C.有助于改善上市公司的治理结构
D.有利于推进上市公司的股权激励机制
5.下列各项中，属于证券资产特点的有（ ）。
A.可分割性
B.高风险性
C.强流动性
D.持有目的多元性
6.运用成本模型确定企业最佳现金持有量时，现金持有量与持有成本之间的关系表现为（ ）。
A.现金持有量越小，总成本越大
B.现金持有量越大，机会成本越大
C.现金持有量越小，短缺成本越大
D.现金持有量越大，管理总成本越大
7.下列各项指标中，与保本点呈同向变化关系的有（ ）。
A.单位售价
B.预计销售量
C.固定成本总额
D.单位变动成本
8.下列关于发放股票股利的表述中，正确的有（ ）。
A.不会导致公司现金流出
B.会增加公司流通在外的股票数量
C.会改变公司股东权益的内部结构
D.会对公司股东总额产生影响
9.根据股票回购对象和回购价格的不同，股票回购的主要方式有（ ）。
A.要约回购
B.协议回购
C.杠杆回购
D.公开市场回购
10.在一定时期内，应收账款周转次数多、周转天数少表明（ ）。
A.收账速度快
B.信用管理政策宽松
C.应收账款流动性强
D.应收账款管理效率高
三、判断题（本题型共10小题，每小题1分，共10分，请判断每小题的表述是否正确，并按答题卡要求，用2B铅笔填涂答题卡中相应信息点。认为表述正确的，填涂答题卡中信息点（√）；认为表述错误的，填涂答题卡中信息点（×）。每小题答题正确的得1分，答题错误的扣0.5分，不答题的不得分也不扣分，本类题最低得分为零分）
1.由于控股公司组织（H型组织）的母、子公司均为独立的法人，是典型的分权组织，因而不能进行集权管理。 （ ）
2.当通货膨胀率大于名义利率时，实际利率为负值。 （ ）
3.专门决策预算主要反映项目投资与筹资计划，是编制现金预算和预计资产负债表的依据之一。（ ）
4.在企业承担总风险能力一定且利率相同的情况下，对于经营杠杆水平较高的企业，应当保持较低的负债水平，而对于经营杠杆水平较低的企业，则可以保持较高的负债水平。 （ ）
5.由于留存收益筹资一般不产生筹资费用，所以留存收益筹资的资本成本最低。 （ ）
6.证券资产不能脱离实体资产而独立存在，因此，证券资产的价值取决于实体资产的现实经营活动所带来的现金流量。 （ ）
7.存货管理的目标是在保证生产和销售需要的前提下，最大限度地降低存货成本。 （ ）
8.根据基本的量本利分析图，在销售量不变的情况下，保本点越低，盈利区越小、亏损区越大。（ ）
9.股票分割会使股票的每股市价下降，可以提高股票的流动性。 （ ）
10.净收益营运指数是收益质量分析的重要指标，一般而言，净收益营运指数越小，表明企业收益质量越好。 （ ）
四、计算分析题（本类题共4小题，每小题5分，共20分，凡要求计算的项目，除题中有特殊要求外，均须列出计算过程；计算结果有计量单位的，应予标明，标明的计量单位应与题中所给计量单位相同；计量结果出现小数的，均保留小数点后两位小数，百分比指标保留百分号前两位小数。凡要求解释、分析、说明理由的内容，必须有相应的文字阐述）
1.甲公司为某企业集团的一个投资中心，X是甲公司下设的一个利润中心，相关资料如下：
资料一：2012年X利润中心的营业收入为120万元，变动成本为72万元，该利润中心负责人可控固定成本为10万元，不可控但应由该利润中心负担的固定成本为8万元。
资料二：甲公司2013年年初已投资700万元，预计可实现利润98万元，现有一个投资额为300万元的投资机会，预计可获利润36万元，该企业集团要求的最低投资报酬率为10%。
要求：（1）根据资料一，计算X利润中心2012年度的部门边际贡献。（2）根据资料二，计算甲公司接受新投资机会前的投资报酬率和剩余收益。（3）根据资料二，计算甲公司接受新投资机会后的投资报酬率和剩余收益。（4）根据（2）、（3）的计算结果以及从企业集团整体利益的角度分析，甲公司是否应接受新投资机会，并说明理由。
2.乙公司是一家上市公司，适用的企业所得税税率为25%，当年息税前利润为900万元，预计未来年度保持不变。为简化计算，假定净利润全部分配，债务资本的市场价值等于其账面价值，确定债务资本成本时不考虑筹资费用。证券市场平均收益率为12%，无风险收益率为4%，两种不同的债务水平下的税前利率和β系数如表1所示。公司价值和平均资本成本如表2所示。表1 不同债务水平下的税前利率和β系数表2 公司价值和平均资本成本
注：表中的“*”表示省略的数据。
要求：（1）确定表2中英文字母代表的数值（不需要列示计算过程）。（2）依据公司价值分析法，确定上述两种债务水平的资本结构哪种更优，并说明理由。
3.丙公司是一家汽车配件制造企业，近期的销售量迅速增加。为满足生产和销售的需求，丙公司需要筹集资金495 000元用于增加存货，占用期限为30天。现有三个可满足资金需求的筹资方案：
方案1：利用供应商提供的商业信用，选择放弃现金折扣，信用条件为“2/10，N/4 0”。
方案2：向银行贷款，借款期限为30天，年利率为8%。银行要求的补偿性金额为借款额的20%。
方案3：以贴现法向银行借款，借款期限为30天，月利率为1%。
要求：（1）如果丙公司选择方案1，计算其放弃现金折扣的机会成本。（2）如果丙公司选择方案2，为获得495 000元的实际用款额，计算该公司应借款总额和该笔借款的实际年利率。（3）如果丙公司选择方案3，为获得495 000元的实际用款额，计算该公司应借款总额和该笔借款的实际年利率。（4）根据以上各方案的计算结果，为丙公司选择最优筹资方案。
4.丁公司采用逐季滚动预算和零基预算相结合的方法编制制造费用预算，相关资料如下：
资料一：2012年分季度的制造费用预算如表3所示。表3 2012年制造费用预算
注：表中“*”表示省略的数据。
资料二：2012年第二季度至2013年第一季度滚动预算期间，将发生如下变动。（1）直接人工预算总工时为50 000小时。（2）间接人工费用预算工时分配率将提高10%。（3）2012年第一季度末重新签订设备租赁合同，新租赁合同中设备年租金将降低20%。
资料三：2012年第二季度至2013年第一季度，公司管理层决定将固定制造费用总额控制在185 200元以内，固定制造费用由设备租金、生产准备费和车间管理费组成，其中设备租金属于约束性固定成本，生产准备费和车间管理费属于酌量性固定成本，根据历史资料分析，生产准备费的成本效益远高于车间管理费。为满足生产经营需要，车间管理费总预算额的控制区间为12 000元～15 000元。
要求：（1）根据资料一和资料二，计算2012年第二季度至2013年第一季度滚动期间的下列指标：①间接人工费用预算工时分配率；②间接人工费用总预算额；③设备租金总预算额。（2）根据资料二和资料三，在综合平衡基础上根据成本效益分析原则，完成2012年第二季度至2013年第一季度滚动期间的下列事项：①确定车间管理费用总预算额；②计算生产准备费总预算额。
五、综合题（本类题共2小题，第1小题10分，第2小题15分，共25分，凡要求计算的项目，均须列出计算过程，计算结果有计量单位的，应予标明，标明的计算单位应与题中所给计量单位相同，计算结果出现小数的，均保留小数点后两位小数，百分比指标保留百分号前两位小数，凡要求解释、分析、说明理由的内容，必须有相应的文字阐述）
1.戊公司是一家上市公司，为了综合分析上年度的经营业绩，确定股利分配方案，公司董事会召开专门会议进行讨论。公司相关资料如下：
资料一：戊公司资产负债表简表如表4所示。表4 戊公司资产负债表简表（2012年12月31日）
资料二：戊公司及行业标杆企业部分财务指标如表5所示（财务指标的计算如需年初、年末平均数时使用年末数代替）。表5 戊公司及行业标杆企业部分财务指标（2012年）
试读结束[说明：试读内容隐藏了图片]