作者：远志投资
出版社：人民邮电出版社
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投资银行业入门必读书试读：
前言
投资银行在大多数人眼里从过去到现在都是非常神秘的金融机构，曾经在华尔街上呼风唤雨的是他们，在2008年引发金融危机让美国经济一落千丈的也是他们，经历了从炙手可热到独木难支的大起大落，经历了一夜暴富和骤然破产，经历过风险与创新，投行今天依然存在于各国的金融领域，并发挥着重要作用。
提到投行的员工，人们脑海中的印象一般都是那些提着笔记本、穿着西装、步履匆匆的精英人士，虽不能说是不食人间烟火的绝对，但他们生活的领域也绝对是大多数普通人不能想象和体会的。
鉴于人们对投资银行及其工作人员的好奇和懵懂，也为了向读者展示一个真实的、全新的投行运营以及其员工的生活状态，我们编写了本书。
本书内容立足于对保险公司各方面的宏观了解，从机构篇、业务篇、个人篇三个角度全方位介绍了投资银行的具体情况，希望能够帮助读者建立起对投资银行的立体感知，让经常令我们羡慕的投行不再模糊不清、难以企及。
机构篇由三章内容构成，从世界投行的现状、中国投行的发展过程和趋势以及投资银行的监管等角度介绍了投资银行生存的环境和行业状况。
业务篇由七章内容构成，介绍了投资银行主要的业务类型，包括证券发行与承销、证券交易（包括证券经纪、证券自营和证券做市商）、企业并购业务、私募股权投资、资产证券化和其他业务。希望通过全方位详细的阐述，能给读者构建一个清晰的投行业务网络，以及投行在业务处理中的措施和应对方法。
个人篇由三章内容构成，讲述了投资银行的部门组成和管理机制，主要岗位的工作职责，投行的收入、激励措施和禁止行为。最后还介绍了投行校园招聘和行业证书情况，为读者展现了投资银行清晰的结构脉络和各个岗位的工作情况。
本书与同类书相比拥有以下特点值得读者关注：
内容丰富 本书内容共由12个章节构成，从各个角度全方位介绍了投资银行的方方面面，其中穿插了大量的数据、图表和案例，且关注时事变化，援引的都是近些年的数据，有极大的参考价值，海量内容值得读者的关注与期待。
表述方式多样化 为了避免大段文字表述带来的视觉和阅读疲劳，也为了让内容得到更全面更清晰的展示，本书在编著过程中尽可能采取了图片和表格的方式来说明问题，与一般的书籍相比，本书的表达方式更为丰富。
趣味性与知识性并重 本书对投资银行的介绍从内容上说接近工具类知识性的书籍，但在写作过程中注重增加趣味性，在保证知识正确无误的前提下穿插大量与实际生活极为贴近的案例，使读者在阅读中很容易引起共鸣。
希望本书能给对投资银行感兴趣的您提供力所能及的帮助。编者2014年3月机构篇
投资银行是最典型的投资性金融机构，一般认为，投资银行是在资本市场上为企业发行债券、股票，筹集长期资金提供中介服务的金融机构，主要从事证券承销、公司购并与资产重组、公司理财、基金管理等业务。其基本特征是综合经营资本市场业务。
本篇内容主要从三个方面来描述投资银行业的轮廓，分别是投资银行发展过程和现状、中国投资银行发展现状、投资银行监管机构和监管制度等。从这三个方面将一个立体的全面的投行行业状况和投行轮廓展现在读者眼前。带领读者一起去走近这个闪闪发光的行业。第一章走近投资银行
初次看到“投资银行”这样的词语，人们心中常出现这样的疑问：什么是投资银行？投资银行和人们日常所说的银行是什么关系？投资银行是经营哪些业务的？投资银行是怎样产生的？又经历过怎样的发展历程？当今社会的投资银行有什么特点和功能？发展过程中受到哪些因素的影响和制约？
本章内容将详细讲述投资银行的历史和发展现状，一一对上述问题进行解析，相信读者可以从中找到满意的答案。一、投资银行不是银行
投资银行是与一般意义上的商业银行相对应的一个概念，是现代金融业适应现代经济发展形成的一个新兴行业。下面将具体介绍投资银行的相关情况，为读者建立一个准确而全面的第一印象。（一）定义和概述
有的人顾名思义，以为投资银行就是进行投资业务的银行，这是完全错误的。认识投资银行的第一步就是要明确：投资银行不是银行。
投资银行的名称来自美国，最早是从商业银行分离出来的一类金融机构，但是它不从事任何传统的银行业务，而是以经营证券业务为主。
人们常说的“银行”是“商业银行”的简称，投资银行的简称是“投行”。投行与银行之间没有必然的联系。对投资银行的定义有以下四种，具体表述见下表。
目前业界普遍接受的是较广泛投资银行的定义，即投资银行是主要从事证券发行、承销、交易、企业重组、兼并与收购、投资分析、风险投资、项目融资等业务的银行金融机构，是资本市场上的主要金融中介。
一般意义上的银行（商业银行）是经营间接融资业务的，通过储户存款与企业贷款之间的利息差距赚取利润；而投资银行却是经营直接融资业务的，一般来说，它既不接受存款也不发放贷款，而是为企业提供发行股票、发行债券或重组、清算业务，从中抽取佣金；此外，投资银行还向投资者提供证券经纪服务和资产管理服务，并运用自有资本，在资本市场上进行投资或投机交易。
上述表述可以得出以下结论：投资银行并不是传统意义上的银行。确切说来，投资银行应该属于一种金融投资机构。
投资银行区别于其他相关行业的显著特点是：
其一，它属于金融服务业，这是区别一般性咨询、中介服务业的标志；
其二，它主要服务于资本市场，这是区别商业银行的标志；
其三，它是智力密集型行业，这是区别其他专业性金融服务机构的标志。（二）投资银行与商业银行的区别
尽管在名称上都冠有“银行”字样，但实质上投资银行与商业银行之间存在着明显差异，从市场定位、服务功能、业务内容、收益来源等方面存在着相当大的差异。具体表述和差异总结见下表。二、投资银行分类
当前世界的投资银行主要有四种类型：独立的投资银行、商人银行、全能型银行和大型跨国财务公司。如下图所示为投资银行分类示意图。
四种类型的投行究竟各自代表什么含义呢？彼此之间有什么联系和区别？对各个类型的投资银行应该怎样定位？每种投行的经典企业有哪些？对投行分类的具体解析见下表。知识插播
美国金融业一般把投资银行按照规模分为三类，即大型，中型和小型。按照分支机构和业务范围，也可以分为全国性和地区性两类。
大型有“大量”“批量”的意思，据说是因为大型投资银行在美国国债和机构债券的拍卖中，总是能买下较大的份额。中型一般是指规模在5千万到10亿美元之间的投资银行业务，或者股权价值在5亿美元到50亿美元之间的客户，中型投资银行主要为这些客户服务。小型本意为精品店、专卖店，一般只经营某一特定业务，或为某一特定行业提供投资银行服务。
投资银行的规模不一定与其声望、盈利能力成正比。小型投资银行由于专注于某一领域，往往能做出很大成就，例如在并购领域名列前茅的瑞德集团。中型投资银行也有不少名气比较大的上市公司，如Jefferies & Co，Raymond James等；未上市的较知名的中型投资银行则有Robert W. Baird，William Blair等。
自从08年的金融危机以来，大型投资银行要么被收购或直接破产，要么变成了商业银行控股公司，因此华尔街上已经不存在严格意义上的独立大型投资银行。目前，拿华尔街来说，最大的独立投资银行恐怕要数Jefferies & Co.，Raymond James和Lazard（华尔街日报）三家——截止到2010年5月3日，三家市值依次为46.7亿美元、38.3亿美元和34.8亿美元，其中真正全能型的投资银行也只能算Jefferies & Co一家。三、投资银行起源与发展
在国际投资银行的发展过程中英国和美国的投资银行发展历程最具特色，最富代表性。下面以英国和美国为主来详细介绍投资银行的起源。（一）诞生于欧洲
投资银行萌芽于15世纪的欧洲。早在商业银行发展之前，一些欧洲商人就开始通过承兑贸易商人们的汇票为他们自身和其他商人的短期债务进行融资。这便是投资银行的雏形，由于融资业务是由商人提供的，因而也被称为商人银行。
欧洲的工业革命极大地促进了商人银行的发展，将其业务范围扩大至帮助公司筹集股本金、资产管理、协助融资、投资顾问等等。
20世纪以后，商人银行逐步扩大了证券承销、证券自营、债券交易等方面的业务，而商人银行真正积极参与证券市场业务还是近几十年的事情。在欧洲的商人银行业务中，英国是最发达的，它在世界上的地位仅次于美国，此外，德国、瑞士等国的商人银行也比较发达。（二）成长于美国
美国的投资银行业发展的历程并不很长，但其发展的速度是最快的。美国的投资银行业始于19世纪，但它真正有所发展应当从第一次世界大战结束时开始。四、投行业务范围
经过最近一百年的发展，现代投资银行已经突破了证券发行与承销、证券交易经纪、证券私募发行等传统业务框架，企业并购、项目融资、风险投资、公司理财、投资咨询、资产及基金管理、资产证券化、金融创新等都已成为投资银行的核心业务组成。如下图所示为投行的业务结构。
对上图中投行各个业务项目的具体解析见下表。知识插播
通常的承销方式有四种：
第一种：包销。这意味着主承销商和它的辛迪加成员同意按照商定的价格购买发行的全部证券，然后再把这些证券卖给它们的客户。这时发行人不承担风险，风险转嫁到了投资银行的身上。
第二种：投标承购。它通常是在投资银行处于被动竞争较强的情况下进行的。采用这种发行方式的证券通常都是信用较高，颇受投资者欢迎的债券。
第三种：代销。这一般是由于投资银行认为该证券的信用等级较低，承销风险大而形成的。这时投资银行只接受发行者的委托，代理其销售证券，如在规定的期限计划内发行的证券没有全部销售出去，则将剩余部分返回证券发行者，发行风险由发行者自己负担。
第四种：赞助推销。当发行公司增资扩股时，其主要对象是现有股东，但又不能确保现有股东均认购其证券，为防止难以及时筹集到所需资金，甚至引起该公司股票价格下跌，发行公司一般都要委托投资银行办理对现有股东发行新股的工作，从而将风险转嫁给投资银行。五、经典案例
在美国，投资银行往往有两个来源：一是由综合性银行分拆而来，典型的例子如摩根士丹利；二是由证券经纪人发展而来，典型的例子如美林证券。（一）摩根士丹利
摩根士丹利，财经界俗称“大摩”，是一家成立于美国纽约的国际金融服务公司，提供包括证券、资产管理、企业合并重组和信用卡等多种金融服务，目前在全球27个国家的600多个城市设有代表处，雇员总数达5万多人。2008年9月，更改公司注册地位为“银行控股公司”。
1.发展历史
摩根士丹利原是JP摩根大通公司中的投资部门，1933年美国经历了大萧条，国会通过《格拉斯-斯蒂格尔法》，禁止公司同时提供商业银行与投资银行服务，摩根士丹利于是应运而生，而JP摩根则转为一家纯商业银行。
摩根士丹利的具体发展历史见下表。知识插播
1997年的合并使得美国金融界两位最具个性的银行家带到了一起：摩根士丹利的约翰·麦克与迪安·威特的裴熙亮，两人的冲突最终以2001年7月约翰·麦克的离职结束，从此之后裴熙亮就一直担任着摩根士丹利主席兼全球首席执行官的职务。在他的带领下摩根士丹利逐渐发展成为全方位的金融服务公司，提供一站式的多种金融产品。
2.在中国的发展历程
3.在中国业务成功案例
4.全球分布
随着技术进步、监管环境的开放及客户对全球服务需求的日益增加，各大金融市场之间的联系已变得更加紧密，摩根士丹利的金融服务也因此成为名符其实的全球业务。从纽约公司总部所在地到伦敦、法兰克福、东京和香港，在全球各大金融中心摩根士丹利都设有办事处——摩根士丹利向世界各地的客户提供放眼全球的独到见解和本地化的专业服务。不论是政府、公司、机构投资者，还是个人，也不论是希望到国际市场融资、对外汇需求进行管理、寻求合适的公司重组、进行收购或建立合资伙伴关系、进行债券、股票或商品交易、还是私人财富管理，摩根士丹利都可以利用在人才、创意及资本方面的优势，帮助客户实现其财务目标。
目前大摩拥有5万多名员工、他们来自120个不同的国度、会讲90多种不同的语言。他们分布在全球42个国家的1300多个办事处、从而形成一个绝无仅有的全球金融网络。
5.业务范围
摩根士丹利的业务主要可以概括为两个方面：证券业务和投资管理业务。每个方面又可以分为具体的业务项目，每个项目都有需要注意的问题和关键的设置。具体类型和对各项业务的具体解析见下表。（1）证券业务（2）投资管理业务
6.2013年全年收益
上面介绍了摩根士丹利的诞生和发展历程以及相关发展状况，那么摩根士丹利现在的运营到底是什么情况呢？下面以2013年的经营状况为例来说明其目前状况下的生存现状。2013年的整体情况和与2012年的对比见下表。
摩根士丹利2013年的具体经营和收入支出情况：（美元）
20133年摩根士丹利各部门的业务主要成绩表见下表：
摩根士丹利主席兼首席行政官高闻表示：“摩根士丹利在2013年第四季度业绩充分体现出公司商业模式的连贯性，三大业务部门均实现业绩逐年增长。重要的是，金融危机遗留的诸多法律问题也持续得以解决。步入2014年，摩根士丹利期望能够凭借自身的优势力量与良好的发展势头，进一步推动实现公司的战略目标。”
7.获奖情况
摩根士丹利每年对社会提供各式服务，对世界经济的发展起到了举足轻重的作用和影响，也为经济发展做出了较大的贡献，因此每年都可以获得多种不同机构评比颁发的不同类型的奖项。下面以2009年在亚太地区所获奖项为例，来了解摩根士丹利的具体获奖情况。（二）美林证券
美林证券是世界最著名的证券零售商和投资银行之一，总部位于美国纽约。作为世界的最大的金融管理咨询公司之一，它在财务世界响叮当的名字里占有一席之地。该公司在曼哈顿四号世界金融中心大厦占据了整个34层楼。如下图所示为美林证券的标志图案。
1.公司简介
公司创办于1914年1月7日，当时美瑞尔正在纽约市华尔街7号开始他的事业。几个月后，美瑞尔的朋友，林区加入公司，于是在1915年公司正式更名为美林。
今天这个跨国公司在世界超过40个国家经营，管理客户资产超过美金1.8兆。美林世界总部设在纽约市世界金融中心，在新泽西州，科罗拉多州，佛罗里达州，犹他州，加利福尼亚州设美国业务和管理中心。2000年底，美林拥有7万2千多名员工。
美林是一个注册在达拉维尔州的控股公司。它通过子公司向全球提供投资，融资，咨询，保险和相关的产品及服务。美林向广泛的客户包括个人投资者，中小企业，公司，政府和政府部门，金融机构提供以上产品和服务。美林在三个相辅相成的业务上向全球提供金融服务，进一步加强其为全球多样客户服务和在世界各地不断扩展的能力。
美林把在美国外的营运分成五个地区：欧洲，中东及非洲地区；日本地区；亚太及澳大利亚地区；加拿大地区；拉丁美洲地区；美林在美国外43个国家设有分支机构，在布宜诺斯艾利斯，杜拜，都柏林，法兰克福，日内瓦，香港，约翰内斯堡，伦敦，马德里，墨西哥城，墨尔本，米兰，巴黎，圣保罗，新加玻，悉尼，多伦多，东京，苏黎世有分部。
2.发展历程
3.主要业务
投资银行美林是为企业，机关，政府提供全球咨询与金融服务的市场主导者。强大的关系网管理，创新，产品开发，持久而不可逾越的道德标准已推动美林在投资银行产业中首屈一指。美林的国内与国际业务容量超过所有竞争对手。
美林是并购交易中的领导性咨询公司，是在美国和全球完成并购的西方顶尖级顾问公司之一。自1995年以来，美林已为1100桩交易提供咨询服务，交易值超过1.2万亿美元。美林为客户提供各种不同类型的战略性服务，其中包括预先反并购策略，销售，收购，剥离财产，使母公司收回子公司全部股本使之脱离，以及合资企业的服务。美林的并购专家可根据客户的战略性需要提供不同的专家建议。他们与美林的其他行业专家密切合作以满足客户的需求。
金融期货与选择权美林金融期货与选择权部通过运用利率，股票和金融衍生品帮助机关客户进行风险管理与投资决策。我们不断完善公司在世界范围的资本市场资源以便为我们的客户提供综合策略。
企业销售美林通过850多种行业组成的国际化销售力量，提供给机构投资人广泛的产品与服务。机构客户部门负责美林与机构投资人的业务关系，其中包括最大的企业，养老基金，金融机构，政府机关以及在国际上持有主要投资资产的商人。
4.金融地位
美林证券成立于1885年，是全世界最大的全球性综合投资银行。其资本额高达235亿美元，在《幸福》杂志全球500家大公司排名中，位列证券业第一。
美林公司的业务涵盖投资银行的所有方面，包括债券及股票的承销（1997年以总融资额2480亿美元的成绩雄踞全球承销市场之首）、二级市场经纪及自营业务、资产管理、投融资咨询及财务顾问（目前美林客户所拥有的资产总额已超过1.2万亿美元），以及宏观经济、行业、公司的调研。
自1988年起，美林连续10年成为全球最大的债券及股券承销商。美林集团在纽约交易所、伦敦交易所和其他许多股票交易市场的股票交易额均名列首位。美林集团拥有阵容强大、范围全面的调研分析队伍。在《机构投资者》杂志每年的“全美最佳研究小组”评选中，美林集团连续三年获得全球最强研究实力这一最高荣誉奖。第二章中国投资银行
1997年以后，随着商业银行法的实施，我国金融业的分业经营及管理的体制逐步形成，银行、保险、信托业务与证券业务脱钩，因此诞生一批金融集团附属的证券公司，如中信证券、光大证券等。中国本土的投资银行指的就是这样的证券公司，也包括国际性质的投资银行在中国的发展。本章内容将主要介绍世界投资银行在中国的发展和中国证券公司的发展状况。一、我国投行的产生和发展
我国投资银行业是伴随着资本市场的发展而产生的。改革开放以前，中国没有资本市场，当然更谈不上投资银行20世纪80年代末，随着我国资本市场的产生和证券流通市场的开放，产生了一批以证券公司为主要形式的投资银行，商业银行以及保险公司。
改革开放以来，我国国民经济持续快速增长，经济总量已位于世界前列，2004年我国国内生产总值13.7万亿元，国家外汇储备达到6099亿美元，城乡居民储蓄存款达到12.6万亿元，占当年国内生产总值92%。与此同时，我国国债及企业债券规模达到7251亿元，股票市场流通市值为11688亿元，占GDP的比率为8.6%，最高时曾达到18%。1993年至2004年期间城乡居民储蓄存款占GDP的比率年均69%，而同期股票市场流通市值占GDP的比率为年均8.3%。可见由于种种原因，人们并没有有效实现财富的保值增值，尚有巨大的潜力可挖掘。
尽管受到分业经营体制的约束，国内各商业银行并没有放弃参与投资银行业务的努力。中国建设银行1994年与美国投资银行摩根士丹利等机构合资创办了中国境内首家中外合资投资银行机构——中国国际金融公司；中国银行于1998年在香港成立了全资附属区域性投资银行——中银国际控股有限公司；中国工商银行以及股份制商业银行也在积极参与，如招商银行也在积极推进投资银行业务；目前，金融监管当局也制定了一些相关政策，如2001年央行颁布了商业银行中间业务暂行规定，鼓励商业银行开展投资银行业务。二、投行排名
近二十年来，在国际经济全球化和市场竞争日益激烈的趋势下，投资银行业完全跳开了传统证券承销和证券经纪狭窄的业务框架，跻身于金融业务的国际化、多样化、专业化和集中化之中，努力开拓各种市场空间。这些变化不断改变着投资银行和投资银行业，对世界经济和金融体系产生了深远的影响，并已形成鲜明而强大的发展趋势。
因此人们对投行的发展和现状越来越重视，并根据相关资料对知名的投行进行了排名。下面分别介绍世界范围内和中国范围内的十大投行排名情况。（一）2013全球十大投行排名
中国排行榜网联合中国排行榜经济研究院，依据道琼斯提供的数据信息，从全球众多投资银行中，根据各企业年度的销售额、规模、总资产、资产收益率、净利率幅度、服务指数、雇员人数等指标进行综合评估以及网络调查，评定出“2013全球十大投资银行”排行榜。（二）中国投行排行榜
中国投资银行指的是有投资银行业务的证券公司，近年来，中国证券行业发展迅速，证券公司的实力也在不断变化，人们对证券公司最直观的印象就是每年证券公司的排行榜。
1.中国十大投行排行榜
试读结束[说明：试读内容隐藏了图片]