作者：龙飞
出版社：人民邮电出版社
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外汇投资入门与实战精解试读：
前言
在世界经济不断发展的同时，理财投资方式的多样化特征也表现得越来越明显。在这种形势下，外汇作为一种重要的投资方式，有着巨大的优势——与其他投资方式不同，外汇投资更像是一种完全国际化的概率游戏。在这场游戏中，无论是普通投资者，还是实力雄厚的金融财团，都位于同一起点上。
因此，在理财方式的选择上，不少投资者更愿意选择外汇投资。然而，不少人又因为不懂得相关方面的知识和技巧而望而却步。此时，有一本具有强操作性和技巧性的外汇投资书籍作为指导就变得尤为重要。
本书从入门知识和外汇投资实战出发，利用简洁明了的语言，以清晰的结构形式全面地呈现了外汇投资这一投资理财方式的基础与实战内容。
而以一个有着多年外汇投资经验的理财行家里手的角度来看，外汇投资是需要把理论与实战相结合的，也就是说，在掌握了外汇投资入门知识的情况下，还要学会如何运用它来进行投资获利。在这一整个过程中，投资者需要牢记“懂”“悟”“选”和“防”四字方针，其中，“懂”与“悟”是知识层面的，而“选”与“防”是实战层面的，具体如下。
所谓“懂”，就是了解上面提及的外汇投资的入门知识，包括外汇和汇率的定义，外汇交易方式，外汇交易的原则，外汇投资的优势，外汇投资市场的构成，我国各大银行的外汇业务以及外汇交易具体的交易方法等。
所谓“悟”，就是在“懂”的基础上再进一层，也就是说，投资者应该在掌握入门知识的基础上学会思考和融会贯通。以众所周知的K线分析为例，书中对6种K线形态进行了具体讲述，然而并不是出现上述介绍的K线形态就会出现相应的预测走势，因此，必须对其加以综合分析，才能更好地理解和选择投资产品。
所谓“选”，就是投资者利用自身掌握的各种外汇投资知识和技巧，再综合外界形势，选择最适合的银行外汇业务、最信得过的交易商、最便捷的开立账户途径、最适合的客户端和最有前景的外汇投资产品，在实际操作中一步步走出一条外汇投资的“康庄大道”，创下自己的投资蓝海。
所谓“防”，即外汇作为一种理财方式，其所面对的市场环境是充满风险、复杂多变的，投资者一不小心就有可能损失惨重。因此，投资者在投资过程中需要时刻拥有防范风险的意识，谨慎选择、谨慎操作，时时关注市场变化和外汇行情，提醒自己不能大意。这样，投资者才能在外汇投资市场中更顺利地走下去。
本书就是在综合了上述四大要点的外汇投资知识和实战基础上进行撰写的，并对这四大要点进行了糅合处理，从而清晰地展现了外汇投资的入门知识，为投资新手提供了实用的理财技巧，并指导他们具体运用。
希望大家能够将本书中的外汇投资知识和技巧全部学懂、悟透，并化为己用，以便在外汇投资的过程中稳操胜券，实现自己的财富梦想。
本书由龙飞编著，参与编写的人员还有周玉姣、胡杨等人，在此表示感谢。由于作者知识水平有限，书中难免有疏漏之处，恳请广大读者批评、指正。笔者2018年6月12日 第1章 外汇基础入门与实战学前提示>>>
巴菲特曾这样说过：“投资必须是理性的，如果你不了解它，就不要投资。”外汇投资是一种典型且充满智慧的投资，所有的投资者都拥有同等的投资机会，都站在同一起跑线上，因此，只有明确地了解、认识并把握了投资知识与技巧，才能获利。要点展示>>>
外汇投资入门知识
外汇交易的细则与准备
外汇投资的优势
外汇与其他投资产品比较1.1 外汇投资入门知识
外汇是“国际汇兑”的简称，而从外汇出发进行的投资行为就是外汇投资，它具有风险大、收益高、操作灵活等特点。那么，投资者们是怎样理解外汇投资的呢？下面将介绍外汇投资的基础知识。1.1.1 了解外汇和汇率
外汇是以外币表示的用于国际结算的支付凭证。国际货币基金组织对外汇的解释为：外汇是货币行政当局（中央银行、货币机构、外汇平准基金和财政部等）以银行存款、财政部库券、长短期政府证券等形式所保有的在国际收支逆差时可以使用的债权。
外汇交易是以一种外币兑换另一种外币的行为，其报价即为汇率，通常用两种货币之间的兑换比例来表示，例如USD（美元）/JPY（日元）、GBP（英镑）/JPY（日元）等。关于这一概念，读者需要掌握以下两大要点。（1）汇率是第一种货币（基础货币），以第二种货币（计价货币）来表示价格。例如，USD（美元）/JPY（日元）汇率为109.2，表示1美元兑换109.2日元。汇率标价的最小单位称为“点”。例如，GBP（英镑）/USD（美元）的汇率从1.2495变成了1.2496，即汇率上升了一个点。（2）一种货币不能单独成为汇价。专家提醒
基础货币，即中央银行发行的债务凭证。因为它是整个商业银行体系得以创造存款货币的基础，所以称其为“基础货币”。基础货币一旦发行，那么在市场上的货币供应总量就会表现出成倍放大或是成倍缩小的态势。一般专家来说，如果从用途的角度来对基础货币进行分类，那么它主要包括两种，即商提醒业银行的存款准备金和流通中的现金。
计价货币，即双方当事人在合同中规定的用来计算价格的货币。这里说的“规定的货币”，既可以是出口国或进口国的货币，也可以是第三国的货币。外汇种类和用途
外汇投资作为一种重要的理财方式，有着不同的种类和不可忽视的作用，下面将具体介绍。
1.外汇的种类
外汇的种类繁多，按照不同的分类方式，其可以分为不同的种类。（1）根据外汇进行兑换时的受限制程度，外汇可以分为自由兑换外汇、有限自由兑换外汇和记账外汇3种，如图1-1所示。图1-1 按兑换时的受限制程度来划分的外汇种类专家提醒
国际货币基金组织规定，凡对国际性经常往来的付款和资金转移有一定限制的货币均属于有限自由兑换货币。
世界上有一大半的国家货币，包括人民币在内，都属于有限自由兑换货币。（2）根据外汇的来源与用途不同，外汇可以分为贸易外汇、非贸易外汇和金融外汇3种，如图1-2所示。图1-2 按来源与用途来划分的外汇种类
其中，金融外汇是一种与贸易外汇和非贸易外汇完全不同的外汇类别。例如，银行同业间买卖的外汇就属于金融外汇，它既非来源于有形贸易或无形贸易，也非用于有形贸易，而是用来管理各种货币头寸过程中的金融资产的。（3）外汇就其特征意义来说，总是指某种具体货币，如美元外汇是指以美元作为国际支付手段的外汇；英镑外汇是指以英镑作为国际支付手段的外汇；日元外汇是指以日元作为国际支付手段的外汇等。专家提醒
贸易外汇、非贸易外汇和金融外汇在本质上都是外汇，它们之间并不存在不可逾越的鸿沟，而是经常互相转化的。
头寸意为“款项”，是投资者拥有或借用的资金数量，通常是指收支相抵后的资金过剩或不足的数量。
在国际汇市上，由于多方面的原因，各种货币的币值总是经常变化的，汇率也总是经常变动的。因此，根据币值和汇率走势又可将各种货币归类为硬货币和软货币，或叫强势货币和弱势货币。关于硬货币与软货币，其具体介绍如图1-3所示。图1-3 硬货币与软货币介绍
2.外汇的用途
在当代世界经济中，任何国家都需要进行国际经济贸易往来。伴随着商品、劳务以及资本在国际间的流动，各种为进行支付而跨越国界的货币运动就不可避免，而外汇以外币作为国际结算的支付凭证，在其中起着不可忽视的作用。（1）作为国际结算的支付手段。外汇作为国际结算的支付手段，是国际间经济交流不可缺少的工具之一，可以促进国际经济贸易发展和政治文化交流。用外汇清偿国际间的债权债务，不仅能节省运送现金的费用，降低风险，缩短支付时间，加速资金周转，更重要的是，运用这种信用工具，可以扩大国际间的信用交往，拓宽融资渠道，进而促进国际经贸的发展。（2）促进国际贸易和资本流动的发展。外汇是国际间经济往来的产物，没有外汇，就不能加速资金的国际间周转和运用，国际经济、贸易和金融往来就会受到阻碍。以外汇清偿国际间债权债务关系，不仅可以节省运送现钞的费用与避免运送风险，而且可以防止资金积压，加速资金周转，从而促进国际间商品交换和资本流动的发展。（3）便于国际间资金供需的调节。例如，发展中国家为加快建设步伐，需要有选择地利用国际金融市场上的长短期信贷资金，而发达国家的剩余资金也有寻找出路的必要。因此，外汇可以发挥调节国家之间资金余缺的作用。汇率的定义与制度
汇率是外汇投资中一个重要的概念，接下来将重点介绍其定义和制度。
1.汇率的定义
汇率也称“外汇行市或汇价”，是一国货币兑换另一国货币的比率，是以一种货币表示的另一种货币的价格。由于世界各国货币的名称不同、币值不一，一国货币对其他国家的货币要规定一个兑换率，即汇率。
汇率是国际贸易中最重要的调节杠杆。一个国家生产的商品是按本国货币来计算成本的，要拿到国际市场上竞争，其商品成本会与汇率相关。汇率的高低也就直接影响该商品在国际市场上的成本和价格，从而直接影响商品的国际竞争力，如图1-4所示。
从图中可以看出，一件价值100元人民币的商品，如果美元对人民币汇率为6.8702，则这件商品在国际市场上的价格就是14.5577美元。如果美元汇率涨到7，也就是说美元升值、人民币贬值，则该商品在国际市场上的价格就是14.29美元。商品的价格降低，竞争力增强，肯定好卖，从而刺激该商品的出口。反之，如果美元汇率跌到6.5，也就是说美元贬值、人民币升值，则该商品在国际市场上的价格就是15.38美元，高价商品肯定不好卖，从而必将打击该商品的出口。同样，美元升值而人民币贬值就会制约商品对中国的进口，反过来美元贬值而人民币升值却会大大刺激商品对中国的进口。图1-4 汇率高低影响商品国际竞争力的举例分析
正是由于汇率的波动会给进出口贸易带来如此大的波动，所以很多国家和地区都实行相对稳定的货币汇率政策。中国内地的进出口额高速稳步增长，在很大程度上得益于稳定的人民币汇率政策。
2.汇率的制度
汇率制度又称汇率安排（Exchange Rate Arrangement），是指一国货币当局对本国汇率变动的基本方式所做的一系列安排或规定。传统上，按照汇率变动的幅度，汇率制度被分为两大类型：固定汇率制和浮动汇率制，具体内容如图1-5所示。图1-5 固定汇率与浮动汇率介绍1.1.2 掌握外汇交易方式
近十几年来，外汇交易不仅在数量上成倍增长，而且在实质上发生了重大的变化。如今，外汇已成为国际上最重要的金融商品。具体说来，外汇交易主要包括6种交易方式，下面将进行具体介绍。外汇保证金交易
外汇保证金交易本质上是一种外汇合约现货交易，其与外汇合约现货交易的主要区别是：合约约定的货币数量不同。一个标准外汇在线保证金交易合约约定的货币数量，对日元、瑞士法郎、加拿大元是100 000美元，其他货币为100 000英镑、100 000欧元。外汇的在线保证金交易还有一种“迷你”合约，其约定的货币数量，对日元、瑞士法郎、加拿大元是10 000美元，其他货币为10 000英镑、10 000欧元。
在线保证金交易的发展打破了地域的局限，使原来必须依赖本地经纪商才能参与外汇交易的个人和小型机构投资者，可以更加方便地进行外汇投资。外汇实盘交易
个人外汇实盘交易是指个人通过委托银行，参照国际外汇市场实时汇率，把一种外币兑换成另一种外币的交易行为。由于投资者必须持有足够要卖出的外币才能进行交易，外汇实盘交易与国际上流行的外汇保证金交易相比，缺少卖空机制和融资杠杆机制。
目前，我国主要的银行都开展了个人外汇实盘交易业务。我国的投资者可以凭手中的外汇，到银行办理开户手续，存入资金，即可通过互联网、电话或柜台方式进行外汇买卖。现期外汇交易
现期外汇交易又称为现货交易或即期交易，是指外汇买卖成交后，交易双方于当天或两个交易日内办理交割手续的一种交易行为。现期外汇交易是外汇市场上最常用的一种交易方式，占外汇交易总额的大部分。这主要是因为现期外汇交易不但可以满足买方临时性的付款需要，也可以帮助买卖双方调整外汇头寸的货币比例，以避免外汇汇率风险的发生。远期外汇交易
远期外汇交易与现期外汇交易相区别，是指市场交易主体在成交后，按照远期合同规定，在规定的日期（一般在成交日后的3个营业日之后）交易的外汇交易。远期外汇交易是有效的外汇市场中必不可少的组成部分。20世纪70年代初期，国际范围内的汇率体制从以固定汇率为主导转向以浮动汇率为主导，汇率波动加剧，金融市场蓬勃发展，从而推动了远期外汇市场的发展。外汇期货交易
随着期货交易市场的发展，原来作为商品交易媒体的货币（外汇）也成了期货交易的对象。外汇期货交易就是指外汇买卖双方于将来时间（未来某日），以在有组织的交易所内公开叫价（类似于拍卖）确定的价格，买入或卖出某一标准数量的特定货币的交易活动。
期货市场至少要包括交易市场和清算中心两部分，期货的买方或卖方在交易所成交后，清算中心就成为其交易对方，直至期货合约实际交割为止。外汇期权交易
外汇期权常被视为一种有效的避险工具，因为它可以消除贬值风险以保留潜在的获利可能。远期外汇交易的交割可以是特定的日期（如5月1日等），也可以是特定的期间（如5月1日至5月31日等）。但是，这两种方式双方都有义务进行全额的交割。
外汇期权是指交易的一方（期权的持有者）拥有合约的权利，并可以决定是否执行（交割）合约。如果愿意的话，合约的买方可以听任期权到期而不进行交割，而卖方毫无权利决定合同是否交割。1.2 外汇交易的细则与准备
投资者除了要了解外汇、汇率以及外汇投资的交易方式外，还需要掌握外汇交易的细则和准备，包括交易时间、交易报价、利息计算、盈亏计算、模拟交易和必知术语等内容。1.2.1 外汇的交易时间
目前，世界上大约有30个主要的外汇交易中心，分布于世界各大洲的不同国家和地区。由于所处的时区不同，各外汇市场在营业时间上此开彼关，相互之间通过先进的通信设备和计算机网络连成一体，市场的参与者可以在世界各地进行交易，外汇资金流动顺畅，市场间的汇率差异极小，从而形成了全球一体化运作、全天候运行的统一的国际外汇市场。表1-1所示为外汇市场的主要交易时间。表1-1 外汇市场的主要交易时间
注：表中的时间为北京时间。专家提醒
外汇市场随着太阳的直射路线而交替运作，因此，投资者可以选择在夜间交易或者选择早晨交易。但是需要注意的是，在早晨交易的投资者未必能抓住市场上一天中风起云涌的那波行情，很可能会成为其他交易者的猎物。1.2.2 外汇的交易报价
不同外汇之间的兑换比率称为汇率。汇率实际上就是以一种外国货币购买另一种外国货币的价格。汇率经常以货币对的形式报价，例如GBP/USD、USD/CHF等。之所以叫货币对的形式报价，是因为每笔外汇交易中买进一种货币的同时又卖出了另一种货币。
例如，GBP/USD=1.2487，斜线左边列出的第一个货币称为基础货币，在该例中，基础货币是英镑；斜线右边列出的第二个货币称为计价货币，在该例中，计价货币是美元。1.2.3 外汇的利息计算
合约现货外汇的计息方法，不是以投资者实际的投资金额计算的，而是以合约的金额计算的。例如，投资者投入10 000美元作为保证金，共买了10个合约的英镑，那么利息的计算不是按投资者投入的10 000美元计算的，而是按10个合约的英镑总值，即英镑的合约价值乘以合约数量计算的。这样，利息的收入就会很可观。同时，如果汇率不升反跌，投资者即使拿到利息，也抵不了汇率下跌造成的损失。
财息兼收并不意味着买卖任何一种外币都有利息可收，只有买高息外币才有利息的收入，而卖高息外币不仅没有利息收入，投资者还必须支付利息。由于各国的利息会经常调整，不同时期不同货币的利息支付或收取是不一样的，投资者往往以从事外币交易的交易商公布的利息收取标准为依据。
利息的计算公式有两种：一种是用于直接标价的外币，如日元、瑞士法郎等；另一种是用于间接标价的外币，如欧元、英镑、澳元等。
日元、瑞士法郎的利息计算公式如下。
利息=合约金额×1÷入市价×利率×天数÷360×合约数
欧元、英镑、澳元的利息计算公式如下。
利息=合约金额×入市价×利率×天数÷360×合约数1.2.4 外汇的盈亏计算
计算盈亏就是要计算买入和卖出的点差的价值。例如，买入欧元是0.8950，卖出欧元是0.8959，其点差就是9点。要计算每一点的价值，可以有两种方法，即直接标价法和间接标价法。直接标价法的计算公式如下。
盈亏=（卖价-买价）×合约单位÷平仓价×手数
例如，美元/日元，每手合约为100 000美元，如果在一天内先卖出3手美元/日元后，再买入3手美元/日元，即当天平仓，卖出价为109.80，买入价为108.50（为平仓价），则盈亏的计算方法为：盈利=（109.80-108.50）×100 000÷108.50×3=3 594.5（美元）。
间接标价法的计算公式如下。
盈亏=（卖价-买价）×合约单位×手数
例如，欧元/美元，每手合约为100 000欧元，如果在一天内先买入2手欧元/美元后，再卖出2手欧元/美元，即当天平仓，买入价为1.8850，卖出价为1.9050，则盈亏计算方法为：盈利=（1.9050-1.8850）×100 000×2=4 000（欧元）。1.2.5 外汇的直盘和交叉盘
直盘是指含有美元货币对的交易，如欧元/美元、美元/日元、英镑/美元等。直盘报价的组合是直接与美元兑换的货币组合，包括直接报价和间接报价的方式。只要是货币对中出现了美元的交易品种，都是直盘报价的方式。
交叉盘是指两个非美货币之间的交易，如欧元/英镑、欧元/日元、英镑/日元等。表1-2所示为直盘和交叉盘报价组合。表1-2 直盘和交叉盘报价组合1.2.6 外汇的追加保证金通知
所有的交易者都非常讨厌追加保证金通知，当投资者的经纪商注意到保证金存款跌至要求的最低水平之下时，就会要求投资者追加保证金，这种情况发生在市场与投资者的持有头寸相反运动时。
虽然保证金交易是一个盈利的投资策略，但是更为重要的是投资者要花时间仔细了解其中蕴藏的风险。投资者要清楚地了解自己的保证金账户是如何运作的，并且理解经纪商的保证金协议。如果对协议存有疑问，一定要弄得非常清楚才可以。
如果投资者账户中的保证金下降到一个预定基准，那么已经建立起的头寸部分或者全部将被强行平仓，或许在头寸被清算之前不会收到任何的追加保证金通知。如果投资者有规律地监视账户盈亏并且为每个头寸设立停损订单，那么就不会陷入上述困境了，因为停损订单可以减少头寸带来的风险。专家提醒
当一个交易账户不再有可用资金去维持现有的敞口头寸所要求的保证金时，追加保证金机制就被触发了。
其中，敞口是指存在金融风险的部位以及受金融风险影响的程度。而敞口头寸是指未平仓头寸，即在没有及时抵补的情况下，形成的某种货币买入过多或卖出过多的情形。1.2.7 外汇投资需要做的准备
古人云“磨刀不误砍柴工”，做交易也同样如此，没有充分准备的交易往往只能为投资者带来灾难性的后果。外汇交易前各方面的准备工作如下。基本知识准备
基本知识准备是初步认识和了解市场的过程，也是进行交易所必不可少的过程，它包括学习基本交易理论；了解常用的技术工具；熟悉交易品种；掌握各交易所的交易交割规则；熟悉开户、交易流程等。
这是一个学习的过程，任何人都可以通过一段时间的学习来掌握。投资者既可以通过看书来掌握，也可以通过各期货公司办的培训班来掌握。专家提醒
在这个过程中，投资者应特别注意以下两点。（1）不要认为书上的理论和方法完全可以在实际交易中发挥理想作用，真正的交易远比书本上写的内容更加复杂。（2）不能学完之后就认为财富等着你去“拿”从而迫切地开始交易。其实学习完这些基本知识只能说明你对市场有了一个基本的、初步的认识，但离有效的交易还差得很远。进行模拟交易
进行模拟交易是对你所学习的知识的一个验证。在你不具备交易能力之前，进场实地交易一定会付出巨大的代价，因此，多做几次模拟交易可以减少和缓冲这个痛苦的过程。
严格来讲，模拟交易是纸上谈兵，也可以叫作实习阶段，它不可能带给你如同真实交易那般刻骨铭心的体会和感觉。
严格的模拟交易并不像我们听说的那样都能赚钱，只是因为很多人把亏损忘记了或因为对亏损没感觉而没当回事，但却把盈利牢牢记在了心头，所以给人一种错觉：模拟交易都能赚钱。带着这种错觉，很多人迫不及待地开始了真正的交易，但结果却往往令自己无法想象，甚至不能接受。专家提醒
投资者所要注意的是，模拟交易的目的是要验证你所学的知识而非模拟盈利。采用小单量交易
小单量交易是对严格意义上的模拟交易的进一步考验，在这个阶段获利仍不能是投资者追求的最终目标。
小单量交易可以减少亏损给投资者带来的对市场的恐惧感，投资者可以最真实地体验到市场中发生的各种始料不及的情况以及这种情况带来的伤害或意外的惊喜，真实地体会交易的各个环节及可能出现的交易障碍，从而全面了解真实的交易过程。
在这个过程中，投资者才会切实感悟到交易理论和技术工具在交易中的作用究竟如何，这是进行真正交易的重要准备活动。外汇投资必知术语
学习外汇交易，投资者需要掌握一些常用术语，包括头寸、点和手、套利、对冲、保证金、做多、做空、下单和挂单等，如表1-3所示。只有认识并了解了这些术语，投资者才能在实际操作中正确应用。表1-3 外汇投资必知术语1.3 外汇投资的优势
与其他投资产品相比较，外汇投资的优势很多，体现在其特有的交易时间制度、高度流动的市场、较低的交易成本以及保障的风险限制制度等方面。1.3.1 全天候运作的外汇市场
外汇交易市场区别于其他市场的特征主要在于它的全球性和分散性。实质上，它是一个场外（Over the Counter，OTC）市场。在这个市场中，分布于全球的各种外汇交易形成一个统一且彼此联系的市场整体。而这个市场派生出的其中一个优点就是，所有货币都可以全天24小时进行电子交易，因为主要的全球市场的开市、重合和闭市是不间断的。
此外，外汇的交易时间对于我国的投资者也非常有利，外汇交易的黄金时间是在北京时间的晚上8：00～12：00，而这期间是欧洲和美洲市场交易最活跃、汇率变动最大的时候。在这个时间段里，我国的投资者有更充裕的时间投入到外汇交易中。1.3.2 外汇市场的流动性强
外汇市场的资金流动性是非常强的。它实行T+0制度（双向交易，随买随卖），容易兑现。外汇投资者可以根据当时的具体情况做出及时反应。关于进场或出场的时间，投资者可以进行有弹性的规划。
大多数投资者第一次听说外汇交易市场时，通常首先被告知的是全球外汇系统庞大的规模。除了规模巨大外，外汇市场还有着其他任何金融市场中几乎无法想象的强流动性，如图1-6所示。
而其他金融市场无论规模还是交易量，与外汇市场比较起来都显得逊色很多，如流动性不好，在期货市场内很多时候难以成交，价格容易调控，不易掌握等。图1-6 外汇市场的强流动性解读
同时，由于外汇市场交易量高到了令人难以置信的程度，且有大量的交易员都在参与这一市场中，任何市场参与者想要人为地操纵外汇市场都是极其困难的。1.3.3 外汇的交易成本低
在正常市场条件下，小额交易成本也就是买卖价之间的点差一般小于0.1%。而在较大的交易商那里投资者可以拿到低至0.07%的点差，现在一般可以拿到3~5个点的交易点差。当然，费用的高低同时也取决于投资者的杠杆水平。
例如，投资者在股票市场上必须支付经纪佣金及交易服务费。而外汇市场的场外交易结构消除了大部分的成交和结算费用，因而降低了交易支出。因为高效率的纯电子化交易系统让投资者可以直接和市场制造者进行交易，消除了许多票据及中间人费用，使交易成本可以进一步降低。1.3.4 外汇交易杠杆相对高
外汇保证金交易利用杠杆的原理，可以以小博大，将资金以扩大信用额度的方式在外汇市场上进行操作。目前，外汇保证金交易的杠杆最高可达本金的400倍。在股票市场中，投资者每投资1 000美元，最多只可以控制价值2 000美元的股票，最大的杠杆比率是2：1。但在外汇市场中，如果投资者在外汇买卖中投资1 000美元保证金，最高可以控制高达400 000美元的金额，如图1-7所示。
从事外汇交易，小数额的保证金账户就能控制较大数目的总合约价值。因此，杠杆给予了交易者赚取可观利润的能力，同时将资本风险降到了最低。
例如，交易商提供了200：1的杠杆，就意味着50美元保证金可买卖价值10 000美元的某种货币。同样，利用500美元保证金可交易价值100 000美元的某种货币等。图1-7 杠杆原理
与此相对应的是，证券交易一般是没有保证金交易的，而期货交易虽然实行了保证金交易，但其杠杆比率远小于外汇交易的杠杆比率。专家提醒
要注意的是：外汇保证金交易是一把双刃剑，做得好，投资者能获得非常大的投资收益；但是如果没有做好风险管理，投资者遭受的损失将是非常惨重的。1.3.5 外汇市场透明度高
外汇市场每天都有巨额的成交量，且是全球性的，其网上交易平台先进科学，行情和数据公开，市场非常透明，操纵极难，而且若过分波动，中央银行会出面干预，因此，汇价公平，人为操控性低，投资者可大胆入市。而股票投资由于受地区性限制，市场相对较小，股票价格比较容易受人为因素操控。1.3.6 可以买涨也可以买跌
外汇可以买涨，也可以买跌，只要选对交易方向，随时可以进行买卖，涨和跌都可以赚钱。而大部分股票只可买涨，在股票下跌时，市场行情低迷，没有买卖可做，已买入了的股票，只能坐视其变或平仓。同时，股票的投资机会不容易把握，不具有长期投资的价值。1.3.7 外汇买卖方便交易迅速
外汇买卖可以一次同时买入或抛出若干手货币合约，买卖容易，成交快捷，不会错失交易良机。而股票买卖以对盘形式进行，须轮流成交，上涨时，越买越贵，不可能以同一个价格买入大批股票；下跌时，越卖越低，甚至在涨停板或跌停板时无法买卖。1.3.8 外汇货币种类容易选择
相较于其他投资方式，从选择方面来看，外汇交易的货币种类不多。就拿现货外汇交易来说，在交易中只有几十种全球交易的货币对，其中最重要的只有4种货币对，容易选择，买入或抛出后容易观察。1.4 外汇与其他投资产品比较
投资领域有很多的选择，如股票、债券、基金以及期货等。在股票基金不景气的情况下，可以进行双向交易的外汇、期货品种受到大多数投资者的认可。表1-4所示为主要投资产品的比较。表1-4 主要投资产品的比较1.4.1 外汇与股票比较
与股票相比，外汇投资有着明显的区别和优势，具体内容如下。1.在上升或下跌市场中均可以获利
不同于股票投资市场，外汇市场并没有不可卖空的约束。在外汇市场中，投资者无论是持长仓或短仓，不论市场的趋势怎样，都有盈利的潜力。因为在货币交易市场中，永远都涉及买进一种货币而相对卖出另外一种货币，并不存在结构性问题。这就意味着投资者有同样的潜力在上升或下跌市场中获取利润。2.比股票投资的资金利用率高
在进行国际市场外汇买卖时，投资者可以享受一定倍数的杠杆比例融资。在股票市场中，投资者每投资1 000美元，只可以控制价值1 000美元的股票。但在货币市场中，投资者如果在外汇买卖中投资1 000美元保证金，最高可以控制若干倍于本金的资金。3.外汇交易能完全满足技术投资者
外汇交易的强势趋向提供了重大的好处给技术性投资者。与股票投资不同，货币不会长时间窄幅上落，反而会表现出发展趋势的强大趋向。80%以上的投资都是投机性质的，因此市场通常都会超越再自行调整。学习过技术分析的投资者，通常很容易确认出新的趋向和突破，因而会找到多个不同的入市及出市机会。4.掌握不同国家的走势比分析公司的变化容易
国家的运作通常都比公司的稳定，这意味着较容易预测经济发展的方向。货币交易是成对的，表示投资者要买入一种货币，同时卖出另一种货币。如同股票投资一样，投资货币应该选择一种增长速度快，以及国家经济条件较好的货币。
对于外汇来说，不同国家的走势可以通过多个方面来进行分析，如表1-5所示。表1-5 外汇投资中不同国家走势分析
在进行外汇投资和国家走势分析的同时，大量经济数据会定期公布，当然有的会较其他的重要，例如有关息率和国际贸易差的数据必须经过密切审查等。5.可以每日24小时不停地交易
股票过了交易时间后的交易流动性低，而且要进行交易并不容易。但在外汇这个世界上最大、流动性最高的市场，投资者可以每日24小时不停地进行交易。1.4.2 外汇与期货比较
与期货这一投资方式相比，外汇投资在4个方面表现出了巨大的差异，并存在明显的优势，具体内容如下。1.具有更高的资金流动性
即期外汇（现汇）市场的每日交易量高达1.4兆美元，这使得外汇市场成为全世界最大、资本流动性最高的金融市场，而其他金融市场的大小与交易量和外汇市场的比较起来，就显得逊色多了。如果投资者用每日交易量只有300亿美元的期货市场作为例子，对资金流动性的程度就会有比较清楚的概念了。外汇市场永远是流动的，投资者无论何时都可以进行交易或是停损。2.全天24小时不间断
外汇市场是一个全天24小时不间断的市场，不论何时何地发生任何情况，投资人都可以即时做出反应。投资者也可对进场或出场的时间进行有弹性的规划。下面以美国东部时间为准举例，为读者呈现一天24小时的外汇投资机会，如图1-8所示。图1-8 外汇市场是一个不间断的市场举例介绍3.成交的质量与速度
期货市场的每笔交易都有不同的成交日、不同的价格或是不同的合约内容。每一个期货的交易员都有以下的经验：一笔期货的交易往往要等上半个小时才能成交，而且与最后的成交价一定相差甚远。虽然现在有电子交易的辅助及限制成交的保证，但是市价单的成交仍是相当不稳定的。
外汇交易商提供了稳定的报价和即时的成交制度，投资者可以用即时的市场报价成交。这样即使是在市场最繁忙的时候，无法成交的情况也不会出现。
可见，在成交的质量和速度方面，外汇市场和期货市场也是有着明显区别的，具体如图1-9所示。图1-9 外汇市场与期货市场在成交的质量和速度方面的区别4.外汇交易免佣金
在期货市场上进行买卖，除了价差之外，投资人还必须额外负担佣金或手续费。所有的金融商品都有买价与卖价，而买卖价之间的差异就定义为价差，或是成交的成本。直到今天，因为缺乏透明度，期货市场不合理的价差依旧存在。现在，投资者可以通过线上交易平台所即时显示的买价与卖价，来判断市场的深浅度以及真正的交易成本。
外汇交易的价差比期货买卖的要低很多，特别是盘后的交易。因为期货的投资者容易受到流动性低的影响，而遭受很大的损失。1.4.3 外汇与债券比较
从作用方面来讲，外汇与债券的区别主要在于以下两个方面，如图1-10所示。图1-10 外汇与债券的区别在作用上的区别1.4.4 外汇与基金比较
外汇与基金的区别主要在于以下几个方面。（1）国内对基金公司的要求是交易量中最少要有60%的资金放在股票上，其他的可以放在国债、外汇等其他投资领域中，所以基金受股票大盘波动影响较为严重，其优点是投资者长期持有可以赚钱，也能对基金公司进行分析，并且可以拿到可观的红利，投资风险比较小。（2）外汇是世界上第一大宗交易，种类不多，交易时间长，投资者可以进行电子交易，也可通过银行进行兑换，通过汇率变化，获取差价利润，风险较小，也可以通过具体分析进行交易。由于外汇一般炒作的是大国货币，所以不会出现很明显的大起大落，比较稳定。一般电子交易是有杠杆比例的，可以以小博大，即时地进行双向交易，可操作性强。外汇投资者的缺点是关注数据比较多，关注的方向性经济数据也很多，由于时间周期过长，容易错过投资机会。 第2章 外汇市场入门与实战学前提示>>>
外汇投资被称为真正“以钱赚钱”的投资方式，其投资的主要对象就是“钱”。投资者在进行外汇投资前，需要认识并了解国际外汇市场和我国外汇市场的相关知识，特别是其相关构成与特征，同时还应了解国际外汇货币的影响因素与发展趋势。要点展示>>>
国际外汇市场的构成与特征
国际外汇货币的影响因素与发展趋势
了解我国外汇市场2.1 国际外汇市场的构成与特征
外汇市场是指经营外币和以外币计价的票据等有价证券买卖的市场，是金融市场的主要组成部分。了解外汇市场，是投资者开始炒汇前必须做好的准备。2.1.1 国际外汇市场的构成
国际外汇市场的基本构成包括外汇市场工具、外汇市场参与者以及外汇市场组织形式等。外汇市场工具
外汇市场的工具就是外汇，而外汇是一国持有的外国货币和以外国货币表示的用以进行国际结算的支付手段。国际货币基金组织对外汇的定义是：外汇是货币行政当局（中央银行、货币机构、外汇平准基金组织及财政部）以银行存款、财政部库存、长短期政府债券等形式所保有的在国际收支逆差时可以使用的债权。从上述对外汇的解释可以看出图2-1所示的3点。图2-1 外汇的定义解读外汇市场参与者
从外汇交易的主体来看，外汇市场的主要参与者如下。（1）外汇银行。外汇银行是指由各国中央银行或货币当局指定或授权经营外汇业务的银行。外汇银行通常是商业银行，可以是专门经营外汇的本国银行，也可以是兼营外汇业务的本国银行或者是在本国的外国银行分行。外汇银行是外汇市场上最重要的参与者，是外汇交易构成外汇市场活动的主要部分。（2）外汇交易商。外汇交易商是指买卖外国汇票的交易公司或个人。外汇交易商利用自己的资金买卖外汇票据，从中取得买卖价差。外汇交易商多数是信托公司、银行等兼营机构，也有专门经营这种业务的公司和个人。（3）外汇经纪人。外汇经纪人是指促成外汇交易的中介人，其介于外汇银行之间、外汇银行和外汇市场其他参与者之间，代洽外汇买卖业务，本身并不买卖外汇，只是连接外汇买卖双方，促成交易，并从中收取佣金。外汇经纪人必须经过所在国的中央银行批准才能营业。（4）中央银行。与其他参与者不同，中央银行作为外汇市场的主要参与者，并不是为了单纯的盈利而存在的，而是有着独特的目的和作用的，具体如图2-2所示。图2-2 解读外汇市场主要参与者——中央银行
可见，从某种意义上讲，中央银行不仅是外汇市场的参与者，也是外汇市场的实际操纵者。（5）外汇投机者。外汇投机者的外汇买卖并不是出于国际收付的实际需要的，而是利用各种金融工具，在汇率变动过程中付出一定的保证金进行预买预卖，赚取汇率差价的。（6）外汇实际供应者和实际需求者。外汇市场上外汇的实际供应者和实际需求者是那些利用外汇市场完成国际贸易或投资交易的个人或公司，包括进口商、出口商、国际投资者、跨国公司和旅游者等。外汇市场的组织形式
各国的外汇市场由于各自长期的金融传统和商业习惯，其外汇交易方式不尽相同。传统的外汇市场组织形式主要有柜台市场方式和交易所方式两种，具体内容如图2-3所示。图2-3 外汇市场的两种组织形式2.1.2 国际外汇货币的特征
本小节所介绍的外汇的种类主要包括我国投资者接触比较多的货币，并且在世界上相对来说经常作为国际贸易间支付手段的高流通性货币，例如美元、欧元、英镑、日元等。美元
美元是美利坚合众国的官方货币。目前流通的美元纸币是自1929年以来发行的各版钞票。
1792年，美国通过了《美国硬币铸造和流通法案》，当前美元的发行是由美国联邦储备系统控制的。
从1913年起，美国建立联邦储备制度，发行联邦储备券，现行流通的钞票中99%以上为联邦储备券。美元的发行主管部门是美国国会，具体发行业务由联邦储备银行负责办理。美元是外汇交换中的基础货币，也是国际支付和外汇交易中的主要货币，在国际外汇市场中占有非常重要的地位。
美元在我国投资者的外汇交易中所占分量相当大，直盘中都是美元与其他货币之间的兑换。这些兑换货币也是世界上交易量最大的部分。在全球外汇交易中，美元的交易额占86%，因此，美元是目前国际外汇市场上最主要的外汇。这主要表现在图2-4所示的几点上。图2-4 美元是国际外汇市场上最主要外汇的表现欧元
欧元是欧盟中19个国家的货币。1999年1月1日，欧盟国家中统一货币政策。2002年7月，欧元成为欧元区唯一合法货币。专家提醒
欧元是欧盟中19个国家的货币。这些国家分别为奥地利、比利时、芬兰、法国、德国、希腊、爱尔兰、意大利、卢森堡、荷兰、葡萄牙、斯洛文尼亚、西班牙、马耳他、塞浦路斯、斯洛伐克、爱沙尼亚、立陶宛和拉脱维亚，合称为欧元区（Eurozone）。
欧元由欧洲中央银行（European Central Bank，ECB）和各欧元区国家中央银行组成的欧洲中央银行系统（European System of Central Banks，ESCB）负责管理。随着2002年欧元纸币和铸币正式流通，欧元已成为全球主要货币之一，其地位仅次于美元。
欧元占美元指数的权重为57.6%，比重最大，因此，欧元基本上可以看作是美元的对手货币，投资者可参照欧元来判断美元强弱。欧元的比重也体现在其货币特性和走势上。因为比重和交易量大，欧元是主要非美币种里最为稳健的货币，如同股票市场里的大盘股，常常带动欧系货币和其他非美货币，起着“领头羊”的作用。因此，新手入市选择欧元作为主要操作的币种，颇为有利。英镑
英镑是英国国家货币和货币单位的名称。英镑虽然主要由英格兰银行发行，但也有其他发行机构。除了英国，英国海外领地的货币也以镑作为单位，与英镑的汇率固定为1：1。
在日常交易中，英镑较受大家的欢迎，英镑的交易投资比较活跃，交易量较大，日内波动也比较大。英镑在欧元被采用后，成为历史最悠久的，现在仍然被使用的货币，目前占全球外汇储备的第三名，排在美元和欧元之后。英镑是第四大外汇交易币种，排在美元、欧元和日元之后。虽然英镑和欧元没有固定汇率，但英镑和欧元之间经常存在长期的同步走势。专家提醒
英镑可在全世界的外汇交易市场中被买卖，其价值相对于其他货币是波动的。历史上，英镑一直是最有价值的基础外汇品种。伦敦作为最早的外汇交易中心，其交易员的技巧和经验都是顶级的，而这些交易技巧在英镑的走势上得到了很好的体现。日元
日元又称日圆，其纸币称为日本银行券，是日本委派日本中央银行在日本发行的法定货币，自1871年起发行。现有纸币、金属币、纪念纸币与金属纪念等多种系列货币在流通，按制作材料分为纸币和硬币。
日元是外汇交易中比较活跃的币种，是外汇市场波动最大的货币之一，也是交易投资最活跃的货币之一。
日本自1886年起采用金本位制，并发行可以兑换金币的日本银行券。第一次世界大战期间，日本废除了金本位制，1964年日元成为国际流通货币，布雷顿森林体系瓦解后，日元在1971年实施浮动汇率，此后日元日趋坚挺，与美元的弱势形成强烈的对比，并成为较强的国际货币。2.2 国际外汇货币的影响因素与发展趋势
在外汇投资中，投资者要想更加清楚地了解国际外汇市场，应该在全面把握国际外汇货币各币种特征的基础上，进一步对其汇率影响因素和发展趋势有一个清楚的认识。2.2.1 国际外汇货币的影响因素
很多因素，如一国经济实力的变化与宏观经济政策的选择等都会影响汇率的变动。投资者在外汇投资中，通常会比较关注各国央行、利率、国民经济生产总值以及消费者物价指数的变化等。影响美元的因素
美元是国际外汇市场上最重要的货币，作为投资者，把握影响美元汇率变化的因素（如表2-1所示）有助于把握国际外汇市场运行的脉搏，更有方向感地进行交易。表2-1 影响美元汇率变化的因素专家提醒
1913年，美国建立联邦储备制度，发行联邦储备券，其占现行流通钞票99%以上。美元的发行主管部门是美国国会，具体发行业务由联邦储备银行负责办理。影响欧元的因素
欧元面世以来，欧元/美元已经取代美元/马克，成为国际外汇市场上最重要的“货币对”。欧元的汇率波动已经成为对外汇市场感兴趣的投资者十分关注的一个重要风向标。表2-2所示为影响欧元汇率变化的因素。表2-2 影响欧元汇率变化的因素专家提醒
HCPI全称为Harmonized CPI，意为调和CPI，其是由欧洲中央银行创造出来衡量通货膨胀的指标，是根据通过整协各欧盟国家的物价指数而编制出来的消费者价格指数。影响英镑的因素
英国是世界上最早实行工业化的国家，曾在国际金融业中占统治地位，英镑曾是国际结算业务中的计价结算使用最广泛的货币。“一战”和“二战”以后，英国经济地位不断下降，但由于历史原因，英国金融业还很发达，英镑在外汇交易结算中还占有相当的地位。
英镑汇率最根本的影响因素是英国央行和货币政策委员会所制定的政策。此外，影响英镑汇率的因素还包括英镑利率以及金融因素，包括英国政府债券、3个月期欧洲英镑存款期货、金融时报100指数以及交叉汇率等，如表2-3所示。表2-3 影响英镑汇率变化的因素影响日元的因素
亚洲外汇市场中，日元在八大国际货币中占据着重要份额。投资日元不仅仅要熟悉国际外汇市场的交易规则，更需要对日元以及日本国家经济特点了解透彻。表2-4所示为影响日元汇率变化的因素。表2-4 影响日元汇率变化的因素
试读结束[说明：试读内容隐藏了图片]