专业交易(txt+pdf+epub+mobi电子书下载)

作者：吴荻

出版社：中国经济出版社

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专业交易试读：

序言　成为局外人

别人的书都喜欢告诉你它有什么。为了避免你后悔买下我的书，我要先直白地告诉你我的书没有什么。

本书没有复杂的数学模型，没有精妙的交易公式，没有精深的技术和基本面分析，更没有“战无不胜”的交易秘诀。这些都没有！读者会问：“那你十几万字在写啥呢？”

本书既然要对得起“专业交易”这样一个名字，就要告诉读者一些真正有价值的东西。所以，笔者不讨论那些交易“秘诀”。

曾经有位伟大的画家，小时候常因为木讷被人误认为是自闭症。一年冬天下了大雪，老师让孩子们拿着画板画下美丽的雪景。孩子们兴高采烈，纷纷走到雪地里开始作画，但不一会儿就玩开了。大家在雪中跑来跑去，打雪仗，堆雪人。只有一个孩子站在教室的窗前默默地拿着画板。老师一看，咳，又是他！老师走过去翻开这孩子的画板，瞬间惊呆了。上面生动地画着雪地里孩子们玩耍的景象，整个画面无比纯洁、晶莹剔透，仿佛上帝借着这孩子的手在告诉人们什么是天真和善良。

没错，只有局外人才能看到极境。

对我而言，整个交易修炼的过程，就是被市场从局外吸引到局内，再凭借自己的不懈努力，一步步走到局外的过程。一步一个脚印，慢慢地、稳稳地退出拥挤、喧闹的交易局，最终站在局外成为真正的专业交易者，是个富于挑战的有趣游戏，而且若能赢得游戏，收益颇丰。

日本有位交易大师说过，想成为一名伟大的交易员，要有在一块石头上枯坐三年的勇气。如果“枯坐”的本来意思是在没有行情时冷眼旁观、心如止水地等待，那么我想，对于希望成为专业交易者的你而言，枯坐三年恐怕是远远不够的。为什么不能永远保持“枯坐”的心境呢？难道大级别行情爆发时，我们就应该从石头上站起来，加入打了鸡血的羊群们疯狂的舞会吗？如果真是这样，之前三年的枯坐就丧失了意义。真正厉害的交易者会目睹人们从犹豫到坚决、从绝望到疯狂，从局外人的角度旁观大喜大悲，而自己心中却永远波澜不惊。

扯远了。

如果读到此处，你承认成为局外人的重要性，我将很荣幸地告诉你，本书存在的意义就是引导你走出交易迷局，在市场上再也不被自己的喜怒哀乐所左右。我们称这种状态的交易为“专业交易”。

简单地说，我们使用一种叫作“系统”的工具，规范化、流程化所有的交易细节。在系统工作的原理面前，“众生”是平等的，股票、期货、外汇、贵金属等一切可交易的标的本质上都无差别。

我们依赖系统规则交易，交易时我们本身就是规则。系统建立在对标的的交易市场波动规律极端清醒和直接的理解之上，它本身也就是市场。因此，从某种程度上来说，系统交易员本身就是市场。在这个角度，他自己的心灵已经退出交易，成了真正意义上的局外人。

所以你懂的，我指的“成为局外人”可不是像其他书一样，轻描淡写地要求你抛弃贪婪和恐惧。我深深地明白，只要我仍然依赖自己的判断交易，我的交易行为就不可能完全离开我的心灵；我生而为人，也就不可能完全抛弃贪婪和恐惧——因为那就是人性。

所谓专业交易，并不是要求人们在交易中仅仅保留人性中有利于交易的部分而摈弃不利于交易的部分（再说这可能吗），而是要求人们凭借系统与吵吵嚷嚷的自我彻底分裂，变成系统本身来从事交易。

本书是有关于专业交易理念和方法的全面论述。首先你会了解到如何用系统选择交易对象、确定开平仓点位、固定仓位管理方法、判断大盘所处状态，并使用专业手段决定交易者是否应该休假一段时间。接下来本书将带你从三个完全不同的角度认识市场结构，它们能帮助你理解表面上杂乱无章的市场波动，并提高你的获利能力。此外，如何将你的灵感做成系统、如何利用细节的变化改善整个交易等问题也很重要，本书也将有所述及。最后，本书还讨论了一些交易中容易被大家忽视的细节，供大家揣摩。

我保证你能看到真正优秀的系统是怎样盈利的，而你将学会设计专属于自己的交易系统。

如前所述，在系统交易的指导思想下，各类标的的交易在本质上并无差别。因此，在整本书的讲述过程中，你会同时看到期货和股票交易的例子。实际上笔者也同时管理着自己的期货、股票、基金等交易账户。本书并不只针对股民或期民，相信大家都能从本书的阅读中获得启发。

在序言中就说这么多。

通往专业交易的路线图

理念篇

你的起点

何为专业？百度百科对“专业”一词非常不专业的解释如下：是指对一种物质了解得非常透彻的程度。此话不但过于模糊，且有语病。我认为，专业同时意味着理念和技术上的成熟，以及心理上对自己正在进行的事业的认同。

金融是金字塔顶端的行业，其功能和性质决定了它不是一个阿猫阿狗都能在里面赚钱的地方。交易只是金融的一小部分，但它是这个行业的明珠，没有它，金融就会黯然失色、索然无味。

交易市场是这个星球上一个被数千年的深重苦难浸泡的伟大民族（你知道我说的是哪个民族）数代经营所完成的发明，但这不是一项为大多数人谋福利的发明。交易自诞生之初就起着将金钱从穷人手里向富人手里、从99%的普通人手里向1%的聪明人手里转移的作用，所以不要期望一个在营业部里打太极拳的老人能从股市里赚钱。市场绝非圣诞老人，因此要想成功，变得专业绝对是必要非充分条件。

第一，你需要心智上的专业交易。这意味着将交易视作自己的事业，而不是抱着碰碰运气或随便玩玩的心理。人性决定了所有在这个市场中碰运气的人都将遭到损失。中国“全民炒股”的热潮还未散去，人们始终难以切断自己对股市的情结，却始终不愿低头看看自己为什么对股市如此迷恋。这里面有中国人缺少其他投资渠道、银行存款利率极低甚至不断贬值的原因，有社会保障始终处在较低水平、人们为防老防病必需投资的原因，但最主要原因还是人们始终心怀对暴富的渴望，股市就寄托了他们缥缈的那一线希望。

大部分中国人是可怜的，他们辛勤地工作、任劳任怨，上头服侍着老人，下头养育着孩子，看着物价一天天飙涨，自己的工资却仍在原地踏步；房子车子买不起，可外面的马路上永远都那么拥挤，而夜里的建筑工地亮如白昼。他们从内心深处根本不相信暴富的神话，也早就对自己的平凡认命了。可是，股票炒作如此简单——只要在电脑上这里点点、那里点点，可以说，股市就像一个永远开放的低门槛的大赌场。伟大的登山者挑战高山的原因是“山就在那里”，而90%的人炒股的原因可不就是“股市就在那里”吗？

一个人成为平凡人或伟人，全在其抉择。伟大的人物都有一个共性，那就是他们敢于将某个方面发展到极致。我悟到这点，纯属机缘巧合。某天我百无聊赖地在网上玩一个“公主养成”的小型在线游戏，游戏的规则很简单，作为公主的监护人，你得为她安排每月的日程——学什么、玩什么，都由你决定。游戏提供的选项太多了，舞蹈、算数、骑马、演讲、绘画、弹琴，样样都有。为了把“公主”培养成一个“真正的人才”，我仔细安排着她的学习生活，生怕遗漏了某项技能没有学好。很快，游戏在公主20岁那年结束了，屏幕上弹出了这样一行字：“小公主没有哪项技能特别突出，由于找不到工作，不得已嫁给街对面卖牛肉的朱老板了。”我脑中瞬间跳出“老大嫁作商人妇”的悲惨画面，而我也突然明白了自己游戏失败的原因。

股市的诱惑永远在那里，而普通人不敢做到极致——他们不敢，也没有能力和眼力去赌，他们不会拿大把的时间和脑力进行投入，试着找到市场的圣杯。他们只敢像个孩子，把钱扔到股市里就像把石头子扔进河里，听着“扑通”一声，他们安慰自己：“张三李四都在亏呢。”

好了，如果我说的就是你，你现在只有如下两个选择：第一，退出股市；第二，增加自己在交易研究上所花的时间，争取成为一名专业交易者。具体做出选择对你比较有好处，你要扪心自问：“我真的相信交易能够使我获得财务自由吗？”记住：做出诚实的回答。如果答案为否，尽早退出游戏吧，你还能成为幸存者。

第二，理念和技术上的成熟。技术上的成熟并不难做到，实际上质量上乘的猎枪哪儿都有卖。关键是使用黄金猎枪的狩猎爱好者能不能成为一名优秀的猎人，并不取决于枪的好坏。

一年前，我还自诩为一名技术分析人士，对基本面分析不以为然。但实际上，此二者目标一致——预测市场，仅仅是道路不同，从更广更高的角度来看没有什么本质上的区别。真正重要的不在于此。

如果你深入琢磨交易，你会体悟到属于自己的交易哲学。涨跌预测是无止境的，你能判断明年的涨跌，就能判断下个月的涨跌吗？你能判断下周的涨跌，就能判断明天的涨跌吗？你能判断下个小时的涨跌，就能判断下一秒的涨跌吗？

道生一，一生二，二生三，三生万物。“涨”与“跌”，1和0，构成了市场中的无穷变幻。在这永恒的“变”之中，我们只有通过把握“不变”才能生存，否则你注定被风浪所淹没。市场运行的核心机密，不在于判断是涨还是跌，而在于利用涨与跌本身。“判断”这件事，并不能为你盈利，你应该听说过，市场上80%的人都能看对行情，那么为什么他们中的绝大多数却始终不能盈利呢？

你应该仔细考虑：为什么你经常看对行情却不能盈利？这样一路分析下去，你就接近交易盈利的真相了。

不专业的交易者在交易这条路上注定是没有未来的。在某些时候，你可以赌对，你可以向别人吹嘘你抓了一个涨停板。但是，作为一个偶然而出现的涨停板，就好像一粒恰好飘落到你眼前的灰尘，它并不重要。只有建立在专业的理念和方法上的持续盈利才真正有意义。

希望本书能帮助你走向专业交易之路，至少转向那个正确的方向。

市场为本

第一步　心灵的锤炼

在我书房的墙壁上，贴着两个大字，左侧是“战”，右侧是“谦”。谦，意指对世界恭谦。战，即指与本性作战。在每日的交易中，我都这样提醒自己。

交易市场的存在与世界的存在，二者有共通的成分。因为市场必须保证只有极少数人能够获利，因此它千方百计要把参与其中的交易者变成傻子；而因为世界上成为英雄或领袖的人只能是少数，因此它也千方百计要使每一个生存者变成普通人。这就是市场和世界运行的终极原理。市场是如何把人变成傻子的，很多交易大师都有阐述。那么，世界是怎么把生存者变成普通人的呢？

为了要在这个世界比较舒服地生存，尤其是要博得别人的喜欢，或者出于群居动物的本能，许多人学会了妥协。他们强迫自己放弃内心深处对自由和梦想的渴望，放弃纯真、诚实、善良、正直，最终变得世俗、耍小聪明、投机取巧。他们觉得自己和别人不一样很可怕，所以把自己修修剪剪，变成别人的翻版。他们在这个世界蝇营狗苟地生存，用不尽的琐碎事务麻痹自己，套上枷锁以换取安全感。要始终保持原初的自我是如此困难，就好像在一个赌局里甩出一个巨大的筹码，要么真正孤独，要么达到自由。大多数人不敢打这个赌，所以他们做出了自己的选择：离开牌桌，成为普通人。世界的运行规律就是如此。

佛说：大多数人都在河的这边跑来跑去，看起来非常忙碌；可惜这些人永远不会知道，他们即使跑得再快，也无法抵达彼岸。

伟大的军事家借战役到达彼岸，伟大的舞蹈家借舞步到达彼岸，伟大的音乐家借乐曲到达彼岸，伟大的思想家借他们的思想到达彼岸，而我欲借交易到达彼岸。交易是一把灵魂的锉刀，用冷酷的磨砺打造可以渡河的心灵。

交易让人看透自己的渺小和脆弱。金钱——世界上绝大多数人辛勤工作、昼夜不分，就是为了它；有人铤而走险，不惜做出伤天害理之事，就是为了它；有人困苦潦倒，活着生不如死，就是为了它。它已经使人类成了它的奴隶，就像一头被蒙着眼、绕着磨盘转圈圈的驴。

而你在用金钱交易。5秒钟之内，你的账户可以由涨转跌。一天之内，你可以从净盈转为净亏。10天之内，你可以从大户变成穷光蛋。金钱在线图上留下足迹，像是某种舞蹈——绝美而残酷，它闪着黄金的光芒，而似乎又在滴血。交易是沉重的事业。

然而，人只有负重才能行走。负重才是一种使人感到喜悦的状态，它能让你在人生道路上印下足迹，从而标注自己的过去和现在。沉重使我们成长，使我们感受到自我，觉察到自己的力量和勇气。你不要想轻飘飘地生活而又永远幸福，因为这不符合世界运行的原理。事实上，沉重使灵魂真正的轻松，获得解脱而得以渡河。

当你想不通什么事，去看看太极图吧。太极两仪，负阴抱阳。这个世界上的事没有不是相生相克、对立统一的。太紧地抓住沙子，沙子就会流走；过分地渴求幸福，幸福就会远离。如果你总想轻松地活着，最终的结果必然是活得很累，累得连喘气的力气都没有。记住：并不是只有英雄人物才需要“在永恒的事业中寻求庇护”的！事实上，你更需要。

谦与战，是你应该一刻不放松的修炼。此二者中，对世界谦虚相对于本性作战要简单一些。成功交易者所需的素质不多，仅仅这两条而已。谦虚，意味着你不要再妄想去预测什么了。圣经中说：“神在天上，你在地下，所以你的言语要寡少。多言和多梦，其中多有虚幻。”1990年诺贝尔文学奖得主帕斯也说：“我看过一首诗说：‘讲话是神做的事’。可是神祇都不开口，只在创造又毁掉一个个世界，而人却在说话。”夸夸其谈会把交易者引向堕落。此外，你也不要再把亏损归结为市场原因。是你在交易，是你选择了进出价位，能犯错的也只能是你。还有，多总结经验，记得多看书。那些真正做交易的人总会在他的书中透露点什么给你，如果你总是抱着批判心理去嘲笑所有这些作者的愚蠢，你所拥有的就永远只能是你那点可怜的见识。

与自我作战是非常困难的。回想一下，在饭桌上你是否会往已经撑得不行的胃里再塞入一块五花肉？你是否喜欢飙车？你是不是经常与亲人吵架？我认为一个人的成熟程度就取决于他是否能为足够长远的未来考虑，而不仅仅考虑眼前的欲望。五花肉带来的美味感受只是一瞬间，胃部的疼痛却会持续好几天，而慢性胃病则更让人难以忍受；飙车的快感建立在巨大的危险之上，而那些年轻人不会想到亲人们围在病床边时自己和他们的痛苦；那些伤人的话语除了让亲人伤心再没有别的好处，但愤怒之中的人们哪儿会考虑那么多呢？

如果你读到此处不以为然了，那么你不适合交易。交易者与自己作战，需要的是极端的冷酷。如果系统要求止损，即便亏损让你感觉万箭穿心，也必须退出头寸。如果系统要求收盘平仓，即便尾盘向不利方向急速波动，眼看就要吞噬全部利润，也必须坚如磐石。虽然表面上看似无关，但这种坚决与你在大雪天的凌晨坚持起床锻炼时表现出来的意志力是一样的。一个伟大的交易者知道，随意扭曲操作的结果是灾难性的，况且如果这一次我没按规则操作，下一次我就会迷失、会彷徨，而自己也会不再信任自己，这样就相当于葬送了自己的交易之路。杀死蠢蠢欲动的现在的自己，放远目光去眺望未来的那个自己，保持冰冷的、旁观者的思维方式，是每一个能在市场中持续盈利的交易者的共性。

毫无疑问，交易是这个世界上所有可选项中，离自我最近的事业。它是沉重的，但它会让你发现自我，获得永恒幸福。本节的最后，以我在一次交易结束后写的一首短诗与大家分享吧。神示一切诡谲。借沉默达到高贵，借孤独达到永恒。背负！让你的肌肉永不得放松，要让青筋暴起，让汗水和泪水一样涌流不止。把整个人类的一切痛苦放到心里，在最甜蜜的时刻咀嚼，在最美妙的瞬间吞咽。

第二步　接近市场本质

对于新手，本节内容价值不大。我的意思是，也许你还没有在市场中吃足够多的亏、犯足够多的错误，以至于很多次流下了悔恨和迷茫的泪水，很多次躲在被子里发呆、感到无比的孤独，甚至一整夜睡不着觉，在黑暗中问自己究竟还要不要在市场中赖下去。如果你还没有经历过以上的一切，本节内容对你而言可能不过是一些故弄玄虚、故作高深之词。即便它们并没有引起你的反感，也绝无可能激发你对市场的感悟，因为你还没有经历过痛苦的思考，还没有对市场运行的本质有认识的基础。仅有火花、没有木柴，是不可能形成火苗的。如果你是初学者，可以先跳过本节，等自己感觉时机成熟后再阅读。

许多朋友阅读交易类书籍的目的就是为了获取交易方法，或者说找到交易圣杯。但是，如果你向别人求教的目的仅仅在于此，恐怕你会得不偿失。

首先，能够盈利的系统不难找，但优秀的系统的开发是困难的，它的创建是一个“无中生有”的过程，需要交易者拥有远超常人的想象力和发散性的思维模式，没有人会把一套价值连城的交易系统拱手送人。况且，市场需要保护，它的存在要依赖千千万万无知者的“供血”。如果大师们把他们盈利的秘诀告诉大家，这绝不是慈善的举动，反而会毁灭交易市场。

其次，盲从别人给你的系统而不懂得系统运行的内在原理是危险的。系统存在有效期、衰亡期和无效期，系统会死亡也会重生，当它的结构和参数已经不符合目前的市场状况时，它就会给使用者带来大量的亏损。因此，一个不明白系统内在逻辑的交易者使用系统交易，就好像三岁小孩玩火。

最后，也是最重要的，是交易哲学而不是交易方法决定了你的交易高度。交易哲学能带给你关于市场的灵感，能让你的大脑衍生出无数套可以盈利的交易系统，能让你看穿永恒的涨涨跌跌背后的本质。因此，读者朋友们千万不要轻视你读的任何书中涉及的作者自身对交易哲学的领悟。至于这些交易哲学的操作价值，苦心人自会明白。

投资研究领域的学生，一般被告知学习哲学将对未来的交易有所帮助。这是很有用的忠告，但对于联想能力方面不具有优势的人而言，大多数情况下哲学就是哲学、交易就是交易。我的建议是，你可以多了解宗教，经典故事、宗教历史和教义等都能更容易地刺激你在交易哲学方面的灵感。三大宗教都可以有所了解。我个人偏爱佛学，是因为佛学经典试图传达给学佛者的世界观辩证性和反叛性（相对正统观念）很强，我喜欢这种思维游戏。

佛学强调“顿悟”，强调“勘破”，禅宗祖师慧能大师有言：“菩提自性，本来清净。但用此心，直了成佛。”对事物的洞见绝不是每日前进一点点，最终就能达到的，而是在刹那间顿悟后，洞彻本原的。一首著名的偈子同样出自慧能之手：“菩提本无树，明镜亦非台。本来无一物，何处惹尘埃？”色、声、香、味、触、法出自人的眼、耳、鼻、舌、身、意，并不是事物的本来面貌，故有六根不净之说。六根不净，故有八苦。实际上，若能参透事物唯一的本性在于“空性”，其本质是不生不灭、不净不垢、不增不减的，也就近于解脱了。

如果对于以上我扯的貌似与交易不相干的佛学教义，你能有所领悟并会心一笑，那么对于价格运行，你是否能看透无涨无跌的本质呢？如果你明白为什么佛家说“空即是色，色即是空”，你一定明白我为什么说“涨即是跌，跌即是涨”。如果你平时的生活就混乱一团糟，被无数小事像苍蝇嗡嗡飞一样缠得心乱如麻，请你静下来，先从“应无所住而生其心”开始悟起。会被不尽的琐碎烦恼淹没而看不见生活的本质的人，不太能够期望他能够洞穿价格运动的本质。人们会被生命中的小旋涡绕进去，必然也会被令人眼花缭乱的涨涨跌跌绕进去。《金刚经》有言：“法尚应舍，何况非法。”又言：“无有定法名阿耨多罗三藐三菩提，亦无有定法，如来可说。何以故？如来所说法，皆不可取，不可说，非法，非非法。所以者何？一切圣贤，皆以无为法而有差别。”你是否能勘破其中奥义？凡是企图用公式、模型等框住、套住市场价格运行的人，最终结果就是失败。当你真正洞晓价格运行的本质，就能在交易中达到“法无定法”的境界。

下面我们说得更具体一点。

市场运行的基础，在于许多对二元因素的对立统一——涨与跌、单边与震荡、放量与缩量、收敛与扩张等。这些对立统一关系，在不同的时间周期和空间幅度上都是流变的，可以转化的；并且，其中一者的出现或是长期存在，恰恰是为另一者的出现做准备；最重要且会道破天机的是，所有这些二元关系的转变都取决于观察者，也就是你。这点很玄乎，近于坛经所论“仁者心动”的密语，但市场正是依此对交易者施下幻术，把正常人类全部变成自己的电池。市场依此而存在，谁能勘破谁就懂得了交易。关于以上这些，你也许需要我用一张图来略作说明。图1-1　深发展A（现为平安银行）日线图（1991年至2012年7月）

图1-1是平安银行（000001）从1991年至2012年7月的日K线图。图中用大写字母标示出来的是几个位置，而用小写字母标示出来的则是几个区域。首先，我们看目前的价位，也就是E点。从A看E，我们对深发展的股价抱有信心，因为20年过去，股价翻了10余倍；从B看E，我们不敢下确定性的判断，因为B点与E同高；从C看E，我们又充满了信心，这次股价花了7年时间翻了4倍；从D点看E，我们灰心、绝望，如此高的位置，何时才能重现当年雄风？看a区域，我们看到的是一个明确的单边市，但当年身处其中的人恐怕会告诉你不一样的答案——不断的快速、高强度的反弹，使他们对深发展重回B点价位怀抱希望，拒绝止损出局；b区域总算是单边市了吧，这回你自己也摇头了——2006年底入的市，2007年初大横盘时被清洗掉了，只赚到了整个行情的1/3。c区域相对目前市况，已经属于震荡强烈的发散型运行模式，然而相对于2006年、2007年和2008年，它又属于收敛型走势。通过这些叙述，你能发现只有确定时间周期和确定幅度时，价格运动才有确定的答案，否则你的结论全凭你的想象，凭空想象的结论会把交易者引向深渊。

下面再看一例，证明涨与跌只存在于你的心中，是五光十色的表象，赚钱并不取决于判断涨跌。图1-2　中国人寿日线图（2010年8月末至2012年7月）

图1-2是中国人寿2010年8月末至2012年7月的日K线图。A和B两人分别在图中标示的位置入场，你认为谁是高手，谁能赚钱？如果我告诉你A在c点出场，B在d点出场，你又会有什么结论？高与低、涨与跌，都不过是市场拿来糊弄人的表象，你一定要学会放下表象。

所谓“看对”与“看错”，都不过是概率事件，都是不能证伪的“命题”而已，过多地纠结于此只会使自己远离市场真相。人的思维不仅具有局限性（索罗斯的哲学着重强调这一点），而且具有强烈惯性。古希腊有句名谚：“有许多人以为自己在思考，实际上只不过是在重新安排他们的偏见。”大部分人不具有颠覆性思维的能力，永远只能在自己的框框里面打转。即使把新大陆放在他们面前，他们也不会发现，这也是哥伦布竖鸡蛋的用意。

一年前我与一个中年人聊天，他批评一个年轻人自以为是，认为他阐述观点时太尖锐，好像除开自己观点以外的一切可能性都不存在。这个中年人说：“这个世界那么丰富，它是由很多个面组成的。可能大多数人看到的都是这个面，而你看到了另外一面，我们承认你更高明。但是，你怎么能说你看到的那一面是唯一呢？这种张狂自傲是很愚蠢的。”但是他有没有考虑过，既然他强调人的思想就应该宽容、广博而不受束缚，又怎么能断然否定某些事物就只有一面的可能性呢？又怎么能认为别人看待事物的方式就必然愚蠢呢？这本身不就是另外一种拘束和不包容吗？这个中年人所说的话，是思维实际上处在压抑之中时所得出的结论。

一沙一世界，一花一天堂。10年周期的涨跌同样在1分钟K线的跳动里得到体现，这种涨跌是无法言说和完全把握的，不论是在时间上、空间上，还是在人的内心，其表现形式都变幻无穷。正因为人的认识能力存在局限，智慧的方法是求得相对的、局部的正确，而非绝对的、全面的正确。庄子有言：“吾生也有涯，而知也无涯。以有涯随无涯，殆已；已而为知者，殆而已矣。”相比之下，老子说得更直接：“知止可以不殆。”本节内容旨在向你揭示这一点，希望能引起你的思考。

那么，既然市场的本质如此，我们肯定是不能通过预判涨跌来赚钱的。那么我们靠什么？答案是靠管理。正是因为市场随我们的看法而变，所以我们能够使用工具把市场捏成我们想要的样子。这就是管理的过程。本书后面的章节试图启发你完成这一步骤，彻底摆脱普通交易者安在自己身上的枷锁，成为真正的专业交易者。

本节内容对初学者来说是很玄奥的。也许对多数老手而言也是如此。罗马不是一天建成的，我希望你在读这本书的同时，参考更多的证券交易类书籍。好书要读，不怎么样的图书也要拿来看一看——这样的书能启发你“股市多骗子，期市多强盗”这句话的含义。更重要的是，看了那些书以后，你能明白深浅之辨、表里之辨。

第三步　面对亏损和失败

这个世界上，一切美好的东西的获取都需要代价。同样，没有付出任何代价就得到的某物，要么算不上什么珍宝，要么就会很快失去。这是绝对颠扑不破的真理。

自由是每一个人可以获得的最好的事物，所以得到它也最为困难。因而，追求自由是需要勇气的。如果你对自由不感兴趣或者容易丧失勇气，奉劝你不要开始交易。交易之路是一条到处都是岔路的羊肠小道，其本身通向自由；它的指向使它注定布满荆棘，运气再好的人也无法绕过。但是，成功的交易者会懂得我下面的这句话：也正是因为它如此崎岖和使人痛苦，所以能走通它的人永远是稀少的，这保证了它通向自由天堂。

承认自己认识能力的有限性说起来容易做起来难。人的大脑就好像一个政府，从灵魂深处的自高自大让它拒绝用法律约束自己。这种自以为是的天性是交易之路上几乎所有矛盾的发源，何时克服了天性，制服了欲望，何时才能成为真正伟大的交易者。只要你仍然试图通过“赌一把”或者自诩高超的“交易能力”来交易，你就仍然在荆棘之路上行走。我们会被蒙蔽，在做决定时永远都分不清自己是受到“贪婪与欲望”驱使，还是理性考虑的结果。

你不要急着往下看，先仔细考虑一下这句话：错误只能在不好的结果出现后才能被发现，否则就会被时间的灰尘永远掩埋，这是为什么？原因就是，在做决定的时候，“你是否是理性的”是一个无意义问题。考虑一下这个悖论：“这句话是错的。”判断一：这句话是错的，则依原文，这句话是对的，与原判断相悖。判断二：这句话是对的，则依原文，这句话是错的，又与原判断相矛盾。这个悖论的问题核心在于自己对自己本身做判断，就会引起矛盾。“这句话是错的”中的“这句话”如果是对外指向，就不会引起任何问题。问自己“我此刻是否理性”就犯了同样的错误。你自己都不知道自己是否理性（否则你怎么会问这句话呢），则如何判断自己是否理性呢？

人的认识能力是极端有限的。必须时刻牢记这句话，用规范约束自己，交易时把自己忘记。交易者就是一名独行剑客，不能“忘我”，就离成功很远很远。日本剑圣宫本武藏年轻时，曾在一次决斗中击败了一位著名武士，结果却遭到了观战高僧的鄙夷。高僧对他说：“你太强了。你不是武士，你只是一名强壮的浪人。”宫本武藏在专门打磨刀剑的店里，要求“把剑磨得越锋利越好”，可是店主却以“不为伪装成剑客的杀手磨剑”为由，拒绝了武藏。武士的灵魂需要磨砺，目的就是要忘却自己——忘却求胜的欲望、证明自己强大的欲望，忘却对某物或某人的迷恋和对所谓敌人的仇恨。所有的这些，都是束缚你的枷锁。在交易中，它们就可能表现为盲目追求胜率、妄图征服市场、对某个品种或某个市场的迷恋、报复市场的恶劣情绪。它们不仅使你痛苦，还会使你破产。

规则只是技术层面的东西，现在市面上也有许多交易系统能够买到；如果有点钱，甚至可以得到一些非常优秀的系统。但是，为什么绝大多数人，即便你把最好的系统送到他们手里，他们也无法盈利？下面我们来考虑一下这个问题。

现在假设有100个人获得了一套相当不错的系统（例如，50%的胜率，3倍的盈亏比）。首先50%的人就会因无法理解系统工作的原理而在上面加一点小动作——例如盈利时迅速落袋为安，而亏损时不按规则要求平仓或反手。这样，他们就被淘汰了。这个世界上没有完美的系统，总有那么一段时间，按照系统交易会带来亏损。在这段时间内，余下50%的人中会有80%的人扭曲自己的交易，按照自己的想象，将系统左改右改，最后大象变成了猪。剩下还有10个人，其中有9个不能适应市场的变化，无法按照变化不断优化系统（原因可能是懒惰，可能是能力不够，也可能是对市场认识不深刻）。最后还有1人，可能可以在相当时间内盈利，而其余的人将一直在黑暗和矛盾中挣扎。

操作笔记记载，某日，我交易了PTA、豆粕和黄豆三个品种，一日的亏损就达到五位数。进行股指期货交易时，一天的亏损额达到这个数额也不算特别少见，但是，那天的交易留给了我深深的沮丧。我意识到自己多么渴望暴富，多么渴望在母亲和同学们面前证明自己，而这些渴望却恰恰证明了我内心的脆弱。在豆粕和黄豆的系统研究成熟前，我就贸然利用这个半成品系统进行了重仓交易。为什么我会重仓交易？平仓后我不断地责问自己。

失败后的痛苦是短暂的，而失败带来的经验却能使我成长。赚钱后的快感也是短暂的，而赌徒的兴奋感却很可能在未来让我在一夜之间爆仓。

因此，我应该感谢冥冥中的神明，他的偏爱使我得到了亏损的结果。

那天平掉黄豆合约时，我不禁回顾自己的交易之路。我的笔记本上写着：“也许很多人都不记得自己是何时进入市场的了，但我却记得清清楚楚——2009年8月3日。因为我进入股票市场的第二天，市场创造了2009年熊市大反弹的最高点——3478.01点。随后凌厉的下跌让我买啥啥亏，而从那时起直到今天，A股一直处于下跌-反弹-下跌的循环中。直到2011年初夏，我基本撤出股市将资金投入货币基金前，一直都没怎么从股市赚到钱。这一方面是由市况决定的，另一方面也与我天性比较保守有关。也正因为如此，2009年暑假老爸给我的数万本金算是基本保住了。后来我进入期货市场，以交易股指期货为主。事情也很凑巧，自从那时起，市场就进入了我们自己研发使用的系统的困难期，短短两个月，我的亏损就达到了好几万。到目前为止，我基本上都还没有尝到大幅盈利的滋味，我最大的单日盈利也只有8000多一点。但是，我内心深处非常明白，或迟或早，我一定会成为一名伟大的交易者。”

所有人都认为，成功的人比普通人更坚强、更能忍受痛苦。但是，记得曾有一位长者告诉我，实际上恰恰相反，普通人正是凭着“坚强的个性”，“忍受着平凡、琐碎、悲哀、矛盾”而最终成为普通人的。而那些最后成功的人，无法想象一生要在不能掌控自己命运的痛苦中度过，他们“没有普通人那样的坚强个性”，一心只想要摆脱这种痛苦，所以想尽办法使自己变得卓越——不是因为他们勇敢，而是因为他们面前只有这样一条路。

所以，在这篇文章的第一段，我与你分享了我的心得：对自由不感兴趣的同志们，不要走上交易之路。你也许更适合过平凡人的生活，因为反正市场总会通过各种办法、使用各种武器把你赶回平凡生活的。这话真是难听，但忠言逆耳。引用我交易札记中的一段话吧——“对我而言，只要我不放弃，就还没有被彻底打倒。我了解市场，它是一匹疯狂的马；但有朝一日，我会为它套上辔头的。”在此与诸君共勉。

系统为器

第四步　专业交易的几种方式

首先我们必须明确，我们不能同时采用数种手法交易。或者说，交易的手法虽然有许多种可供选择，但每单交易的操作手法都必须清晰化。数本大师的著作中都曾提及：模糊化是交易走向失败的发端。

你可以同时信奉技术分析与基本面分析，因为此二者根本就不矛盾；你可以同时是一个长线、中线、短线甚至超短线交易者。但是注意：当你决定下单时，这一单必须有明确的交易计划——持仓时间、进出价位。对市场不了解的人以及对自己没信心的人，时常在持仓过程中扭曲计划，他们会根据市况改变自己原初的判断，最终招致失败。熊市情况下把短线做成长线的人比比皆是，类似的例子你们肯定已经听得生厌了。再举一例，即日交易员因为看好第二天的走势而持仓过夜，结果第二天的开盘非常不利以至于完全损失头一天的成果。所有想在市场中生存的人必须牢记：交易是反人性的——如果你试图摆脱规则的束缚而依赖自己的判断行事，市场一定会引诱你做出最坏的决定！这一点如何强调都不为过。请看图1-3。

图1-3是2012年7月17日写作本段当天下午PTA1301的1分钟K线图。我在图中标示的方框位置做空，图中标出最低点7674点的时间是14:34分。按照我的交易系统规则，我必须在收盘前一分钟平仓，但14:30分左右的一波上攻吞噬掉我几乎一半的利润。好不容易等到价格又跌了下来，可没过几分钟又开始往上走了。你可以清晰地看到，第二次的上攻每一根阳线都伴随着更大的成交量，那是越来越多的持空仓的战友们在平仓。按兵不动，我终于等来了一根大阴线，而最终的收盘价也几乎就在最低点附近。图1-3　PTA1301 1分钟K线图（2012年7月17日）

引导我进入证券期货市场的父亲曾告诉过我：如果没有规则约束，你通常就会平在反方向的极点。读者朋友们应该理解，因为这就是市场存在的原理——让绝大多数人变成傻瓜！你是不是也曾在最不应该平仓的位置慌忙逃遁，然后捶胸顿足呢？

上学期有一位来自香港的超短线操盘手为我们做讲座，他说他有个朋友把每次犯错的原因归结为“贪婪”和“恐惧”，归结为自己的意志力不够；为了增强自己的意志力，他在大冬天坚持每天洗冷水澡。这位超短线操盘手笑着说：“你把自己洗出感冒来，也不能解决问题啊。”我赞成他的意见。除非你找到平仓规则，否则市场一定会通过一切手段达到目的。

那么，为什么我说你可以同时是长线、中线或短线交易员呢？因为我们有可能掌握许多工具。特别是当资金量大的时候，我们会同时使用数种工具，而每种工具的类型、使用方式都是不一样的。例如，罗杰斯在21世纪初就预言了10年的商品市场牛市（具体请参见罗杰斯的传记《水晶球》，这本书非常值得一读），他的工具显然可以用作超级长线投资。同样，基于对某种商品在1～2年的生产和需求情况分析，我们可以做一个中长线的投资策略。曾有某著名投资团队采用如下简单策略在数年内持续盈利：在小麦播种期做多，收割期前后做空，这显然是一个持仓数月的交易规则。当一个基金同时使用数种策略时，我们就能够观察到它很可能同时持有多个品种的多单与空单——这并不是因为基金需要像你一样进行锁仓。

交易结果虽然貌似随机，但实际上它并不是完全随机的。相关证据你可以很容易地找到。应付这种表面上的随机性的办法就是你必须始终如一采取同样的策略，一个博弈结果占优的策略。此时头脑清晰——你选择一个策略，市场选择一个策略（当然，实际上就是市场走势），然后你得到一个支付。只要你不下决心永远离开市场，你就必须再次进入局中，不论上次博弈的结果如何。然而你与市场的博弈并非是连续的，应该说这次博弈与上次不说100%，应该也是99.99%不相关的。所以，如果你总是不断地变动你的选择，你就极有可能每一次都输，市场一定会千方百计使参与者变成傻瓜，因为这就是它存在的原理。好了，你选择一个策略进行下单，这个策略必须有如下性质：高胜率，或者有如下性质：高盈亏比或者说高报酬率。如果你的交易策略在此二者中占其一，那么恭喜你，你已经向专业交易迈出了第一步。只要你在某种条件生成的情况下每次都按照这种策略进行建仓，你就必然能在较长时间段内持续盈利。

这里还有一点要牢记：高胜率和高盈亏比是矛盾的。这二者之间可以互相转化，但你无法永远同时提高二者。当然，我们承认存在30%胜率和1:2盈亏比的拙劣策略和50%胜率、3:1盈亏比的优秀策略，但如果你已经拥有后者，要把胜率在盈亏比不下降的前提下提高10%，这是极端不易的。

为了具体说明，我们考虑如下简单超短策略：在沪深300指数期货上，以指数穿越60分钟均线高于60分钟均线2个点做多，低于60分钟均线2个点做空。止盈设在3个点，止损则为2个点。这样，我们就用写作本节内容的日子（2012年7月18日）股指期货IF1208来做一个测试，见表1-1。表1-1　“60分钟线穿越策略”单日测试结果汇总

表1-1的数据和资料比较完整，读者可以打开手上的交易系统进行对照复盘，感受该策略系统的实际交易情况。实际上，设计一个能够盈利的系统是非常容易的，只要抓住在交易中盈利的本质即可。目前我是不用这个系统交易的，它只是我为了说明胜率与报酬率之间的关系而展示给大家的。如果大家喜欢这个策略，可以按照它的规则对尽可能多的股指期货合约的每日走势进行检验，并依照你的个性、手中掌握的资金以及目前市场波动幅度等实际情况对它进行优化后，才能投入实际应用。依照该策略交易IF1208，2012年7月18日所有的建仓位置如图1-4所示，图中的编号就是表1-1所使用的交易编号。图1-4　IF 1208于2012年7月18日应用“60分钟线穿越策略”建仓位置

应该说，这是一个胜率较高的系统。但是，许多读者会为丢失两波巨大的单边行情可能带来的利润而痛心。我们都知道，抓住大波动的最好方法就是跟进止损而“不止盈”。那么，我们可以把系统进行改善：仍然采用刚才的进出策略，但我们改变止损止盈——止损扩大到5个点，而止盈则采用跟进止损的方式。接下来，我们还是利用2012年7月18日的股指期货主力合约来做这个加强版交易系统的测试。表1-2“60分钟线穿越策略”加强版单日测试结果汇总

从表1-2中你会看到，在胜率大幅降低的情况下，我们却得到了更大的单日收益。事实上，加强版的收益比原版上升了50%，这得益于加强版系统的巨大盈亏比，也就是报酬率。

实际上从理论角度来说，我们也容易理解报酬率和胜率此消彼长的关系。我们在“接近市场本质”一节中，对市场运行的许多对二元对立统一关系有了体认，其中极其重要的一对关系就是单边与震荡。你在某个空间幅度上可以看到市场正在单边运行，但从另一个空间幅度上可以看到市场正处于震荡中。当你把你的盈亏比提高时，必然在你的框架之下符合单边走势的市场运行就减少了。一个单子的盈利决定于单边扩张幅度，报酬率的大小正是取决于此。所以你能够明白，为什么报酬率提高的同时胜率必须降低了。

上面测试的60分钟线穿越策略是一个非常简单的系统，如果需要，我们可以很轻易地开发许多个类似系统。接下来我们再看一个股票炒作波段交易的系统规则，加深对报酬率和胜率关系的理解。

这个策略的细节如下所述：某日收盘后随便选择一只个股，我们只看包括当天在内的最近的三根日K线。后两日（也就是当日和前一日）最低价高于第一根K线最低价，则决定明天按开盘价介入，介入后三日不创新高收盘卖出。如果某天同时符合平仓条件和建仓条件而手握持仓，那么选择继续持仓。止损设在5%，由于系统已经包含平仓规则，所以我们不主动止盈。

我们就简单地把这个策略称为“三日策略”。由于持仓时间较短，我们每次都采取一次性建仓的方式。假设每个信号建仓1手。

这是一个适合做趋势的系统，为了更客观地展示它的盈利能力，我们随便选一只最近4个月处在震荡中的股票贝因美（002570），来测试一下“三日策略”在时期内的表现，见表1-3。表1-3“三日策略”在2012年6—9月的表现（交易目标：贝因美）

仅从表1-3中的数据来看，这毫无疑问是一个强大的策略。4个月间共计交易7个回次，没有一次是根据5%的红线止损出局的。持仓天数共计44个交易日，应该说资金周转率也是比较高的。但是观察“累计收益率”一栏可以发现，该系统一直到8月21日前都是负收益。

观察图1-5我们就能找到问题的症结：还是我前面提到的——这是一个适合做趋势而非震荡的系统。不过，由于这个系统对攻击力度的敏感性相对较高（仅给出3日的停滞时间），在做震荡的表现上它已经强于大多数系统了。

如果我们把“三日策略”与“60分钟均线穿越策略”初始版进行比较，可以发现：在盈亏比相近的情况下，“三日策略”有着高得多的胜率。这是否说明“三日策略”较“60分钟均线穿越策略”更优呢？实际上也未必。首先，这两个策略针对的交易标的不同；其次，二者的资金周转率差别非常大。如果再想深一层，考虑策略的执行难度，恐怕“三日策略”对交易者的心理素质要求更高，因而执行难度也更大。图1-5　贝因美在“三日策略”下的开平仓点（2012年5月29日至9月28日日线）

如果让你来讲“三日策略”存在的问题，然后尝试改进它，你会怎样做？回顾一下表1-3和图1-5对我们产生灵感有帮助。继续阅读下文之前，先想想看。

进一步提高“三日策略”的敏感性也许是我和你都在考虑的方案。为了这个目的，我们将建仓规则进行修改：若某日最高价相对前一日最高价上移并收涨超过1%，那么第二天开盘时介入。这样我们就把建仓的“三日”要求缩短为“两日”，提高系统对多方力量的感知度。之所以不再使用“最低价”上移而是“最高价”上移作为考量，并且还要额外加上上涨1%的条件，是由于我担心快速下跌中的孕线太容易诱骗我们建仓。

与“三日策略”初始版一样，如果某天同时符合平仓条件和建仓条件而手握持仓，那么选择继续持仓。好了，我们来看看加强版“三日策略”在同一时间段的表现吧。表1-4　加强版“三日策略”2012年6—9月的表现（交易目标：贝因美）注：本段写作于2012年9月28日完成。根据当天运行情况，按照加强版“三日策略”，长假回来后应在节后第一个交易日开盘价建仓贝因美。后续交易的数据本表不再补充，请感兴趣的读者自己进行添加。

看来加强版“三日策略”不辱使命，实现了对初始版的改进。4个月内，持仓时间共计54个交易日，但多出来的10个持仓日成功提高累计收益率约2个百分点。不过我们仍然可以观察到一个现象：盈亏比提高的同时，胜率被降低了。这是由于系统敏感度的提升使得进场更快、进场点“门槛降低”所导致的。

你或许会说9月7日至12日恰好不亏不赚，如果把这一天算作盈利，胜率就变成75%而超越“三日策略”初始版了。从这一小段特定时间看，你说的没错。但是，胜率和盈亏比此消彼长的定律一定会在更大范围的时空中被确认，如果你愿意，可以提起笔试试。

从上文看，建立一个交易策略好像并不难，实际上整个过程更像是一个头脑风暴游戏。但是，如果你已经对交易有所感悟，特别是如果你已经在利用你自己的系统进行交易，你就会明白一个交易系统所包括的因素绝不仅仅是“回报”那么简单，它还囊括了大量的其他因素。有关系统的各种问题，我会另外用一个章节专门说明。

现在回到正题。我们认为你必须找到一个博弈结果占优的策略，它要么能使你经常性地小赢，要么能使你偶尔收获一大笔财富。我们现在总结一下专业交易的数种方式，你可以从中选用一种或数种适合你个性和资金，最重要的是适合你的交易理念的方式。

首先是长线投资，持仓时间超过1年（那种持仓五六年甚至10年的，不作考虑）。做专业的长期投资，你首先要有充沛的资金量。做长线的风险是最大的，这句话也许与你原来的看法有所不同。交易界有一句话我是非常认同的：“短线赌钱，长线赌命。”长线操作中你必须能够忍受50%、80%甚至100%的利润回吐，甚至可能失去本金。你必须要有一个较大的团队分析世界上大多数交投活跃的市场，以便将你的资金进行足够分散的投资。如果你想像巴菲特那样“买入公司”而不是买入股票，你必须拥有改变那家公司的力量——你要做的不仅是投入资金，你还要投入精力参与管理，避免公司基本面发生实质性恶化。你需要对宏观经济、交易标的需求供给因素有深刻和全面的认识，以把握它的价格的长期走向。综上所述，散户朋友进行“长线投资”只不过是一个美丽的梦，最终亏损是大概率事件。

接下来是做中线。持仓时间超过1周，但一般不会超过1年。中线专业交易一般是做波段，你需要用基本面分析判断运行方向，并且使用技术分析做好仓位管理（具体方法我会在其他章节进行说明）。虽然听起来比较复杂，但毕竟由于持仓时间被缩短，风险被大大降低。同时，更短时间周期内，基本面因素发生180°扭转的可能性大幅降低，这也使得你的分析变得更加可靠，交易的可操作性也有所增强。你不需要每天盯盘，但至少需要每隔三四天观察一次。你需要对基本面的转向非常敏感，同时熟谙资金管理之道。

现在说说我本人比较喜欢的短线操作。我指的是短线日间操作。专业交易短线必须盯盘。做股票、外汇，我会选择持仓一天以上。目前A股实行T+1制度，使股票没法完成即日交易，但缩短持仓时间终究是风险最小化的根本方法。

当然了，我们还是要谈到工具。操作周期越短，基本面因素的影响就越被弱化，此时占据主导地位的通常就是人的心理驱动因素了。相关的社会心理学原理分析，请参阅勒庞的《乌合之众》，增强你对自己以及交易者的心理的把握。心理分析主要涉及成交量、K线结构等技术面因素，在短线交易中，提高参与者的技术能力必须被提到关键位置上来。

对于股票，你可以先了解驱动事件，尤其是那些可能引发大众情绪的突发性事件；然后，在K线、量能等技术指标上找寻印证，尤其要注意成交量的异常变化。如果技术面印证了你的预计，你就可以做好计划，尽快参与。纯价格分析会比使用这种“事件驱动+心理驱动”双重滤网方法更晚地进入市场，因而也会错失一些很好的机会，甚至买在最高点、卖在最低点。对于期货，你当然也可以参考交易标的的供需情况等，但这在短线交易中不是非常重要。你必须牢记：在明确趋势中不能开立反向头寸，把仓位的风险降至最低。然后，利用技术分析平仓，不要去考虑基本面因素的影响是否已经消散。要知道，一个事件所引起的市场反应不是你或我可以预测的——有时候只会出现一两根K线的异动，有时则掀起一轮牛市或引发大幅下跌。

日内交易是我的最爱。请你去翻阅柯蒂斯·费思的《海龟交易法则》，他是当年那批海龟中最优秀的一位。他曾在1987年10月20日早上，目睹价值2000万美元的账户在一夜之间损失1100万美元——基本上，全年利润灰飞烟灭。这是股崩的第二天，是“政府在一夜之间不加警告突然降息的疯狂举动”导致了欧洲美元市场的剧烈价格震荡。伟大的交易者告诉我们，如果在这个市场待得够久，什么都可能遇到。我是个风险规避者，请让我今天就平仓吧。不管是盈是亏，今天的战役就在今天完结。

即日交易需要精巧的交易系统，却不是很在乎基本面因素。这要看你擅长什么了——夹板交易？趋势交易？套利交易？还是神秘的炒单？持仓时间越短，你越要依赖胜率，因为你留给价格发展的时间不多。如果你自信能很舒适地在价格波动中踏浪而行，而不会被“左右扇巴掌”，那你最好是做飘单或炒单，那样可以最大限度地发挥你的才能。要是你对涨跌感到迷茫，那你就不要再试图依赖盘感赚钱了，因为此时你的盘感就是市场给你的“幻觉”，它将保证你小赢大亏。如果你盘感不佳，请你务必仔细学习仓位控制和资金管理，利用这两样武器锚定涨涨跌跌无穷变幻中不变的东西。再强调一次：在你的日内交易系统中，请一定着重设计这两项要素。

上文中我提供给你的“60分钟线穿越策略”，从持仓时间周期上看，属于日内交易系统，不属于炒单，因为该系统更多地含有机械的成分，而炒单或飘单则更多地依赖于天才炒手的灵感和千万次交易后形成的条件反射。该系统没有提及仓位控制，因为我们还没有足够的验证数据。当你验证了它在足够多的交易日的表现后，你可以获得一个平均的胜率和报酬率，最后通过凯利公式计算每次的仓位。资金管理的重要组成部分就是止盈和止损，这可以说是日内交易系统的灵魂。

交易表面上看起来让人患得患失、彷徨失措，但实际上专业交易的方式就是如上几种。普通股民、期民之所以总是处于“拿不定主意”的状态，就是因为他们无法确定自己的交易方式。

多数股民欺骗自己说“我在进行价值投资”，但他们对专业价值投资的要素压根不感兴趣。仅仅是长线持有就叫价值投资了吗？！有些股民懂得规避风险，他们的持仓时间大概在几周左右。但他们判断股票是否应该买入的依据居然是“听说这家公司业绩很好，是××行业的领头企业”。这样的依据仍是“价值投资”的论调。首先，他们不问股价的安全边际，不知道好公司也可以有过高估值；其次，就算存在一定的安全边际，这种大而空的基本面因素反映在股价上需要较长时间，根本不符合他们原来对持仓的设想。所以，许多人的做单手法、判断工具与自己对交易的认识根本就是矛盾的，怎能不在交易过程中迷茫痛苦呢？

本小节用了较长篇幅，试图廓清几种交易方式的要素，希望我的读者朋友们精心选择和坚持适合自己性格和能力的方式，不再犯以上提及的各类错误了。

在本节的最后，我还有很重要的一点需要说明。这些交易方法虽然只是工具，我也提到过一名交易员或一个交易团队可以同时使用数种工具进行交易，但你必须牢记，千万不能将任何两种交易手法的理念相混淆。即便是用炒单的理念去做日内，也是极端错误的。炒手试图抓住细微波动，日内交易者若妄图通过抓细微波动来提高自己即日交易系统的胜率或盈亏比，结果绝对得不偿失，你试过几次以后就会明白。这个道理同样适用于说明别的交易方法的理念为什么不能“串味”，留待读者自己琢磨。交易的魔鬼藏在细节里，如果你总是无视交易细节的完美，最终你就会被细节打败。

第五步　关于交易系统

首先你一定想问，为什么我要专门开辟一个章节来讲述关于交易系统的一切。如果你吃够了交易中非系统性思维的亏，你一定明白系统的重要性。

交易系统之所以非常重要，是因为我们既要聆听海妖塞壬美妙绝伦的歌声，又要避免被其诱惑而吃掉——交易系统就是我们捆绑自己的柱子。

在中国，公募基金被指责靠吃管理费混日子，而许多小私募更是摆脱不了“筹资-亏损-清盘-筹资”的尴尬轮回，因为大部分团队恐怕用错力了。几乎所有交易者都试图预测未来，他们认为预测市场涨跌是必要且可能的，最重要的是，他们相信预测市场未来涨跌这件事是科学的。他们不知道，听着塞壬的歌声决定下一步怎么走，结局早已注定。

科学最核心的性质在于可证伪性，而非可证实性，这是由人类心智具有不可否认的有限性决定的。

马克思说：“实践是检验真理的唯一标准。”可是，“科学”，或者说“真理”的判别，“实践”有时并不能够给出清晰的答案。为什么呢？

设想一只个股目前处在20元价位，某研究团队收集各方面数据做了深度研究，得出结论：该股票的目标价位是40元，因此理性选择是买入该股，它可具有相当高的安全边际。但是，一般而言，深度报告将不会给出涨到40元的预计时间。这就已经决定报告结论的不可证伪性。我们必须明确，失去“时间”这个维度，收益现金流是不可计算的。一年后，股价跌到10元，该团队可以说是因为时候未到，市场早晚会价值回归的——然而，隔壁王老太一辈子的积蓄就只剩一半了。

股市本身的走势应该说就是市场对报告结论实践性的反馈，然而这种实践仍然无法判断分析团队对市场走势的预测是否“科学”。究其原因，通过分析宏观经济、行业乃至公司战略等来判断一家公司是否优秀可能尚算科学，但根据这些指标来预测股价的未来并不能算是科学。

关于预测，还有一个比较严重的问题：人类是自傲自大的，但同时又倾向于自我怀疑。首先，这是在丛林中上蹿下跳、在草原中躲避掠食者的祖先留给我们的基因；其次，你的内心深处很明白，你的预测是一个空中楼阁。这样，你很容易在持仓过程中草木皆兵，抛弃原来的想法而放弃仓位。就算你坚持得了一时半会，市场也会尽其所能说服你，之前的判断是错误的。所以，出现了80%的人看对，20%的人赚钱的现象。当然了，本段的用意绝不是告诉你止损是错误的。

真相很残酷。“关于未来有一个重要的特征。每一次你看着未来，它就会发生改变，因为你看见了它。”未来是不可预测的，当你试图预测时，你就在走入误区。你能看到的未来，别人也能看到。未来“能见度”对于每个人而言差异都不会太大的。

记得我参加考研面试时（那已经是一年前了），提到了自己对交易的浅显认识。在当时，我还只是个纯技术派分析人士——我带着不确定的口气说：“我认为预测市场走势是不对的，跟随才是盈利的方式。”结果坐在对面的女老师当即严肃批驳我说：“你的看法肯定是不对的。盈利当然要学会预测。重要的是预测的方法，就是怎么预测。”“预测”已经如此深入人心，聪明人应该明白除了预测以外进行交易的方法的巨大价值。人越少的地方，越可能藏有金矿。

目前，大众交易者一般把交易工具分为两类：基本面分析和技术分析。实际上，二者都试图做到一点：预测未来。基本面分析预测目标价位，分析人士根据目标价位和当前价位的关系决定是否下单。技术分析预测是涨是跌，分析人士直接根据这个判断下单。基本面分析缺少进场点选择（姑且假设目标价位就是基本面分析对出场位置的暗示），技术分析两样都缺少。同时，这两者都忽略了仓位管理、止损止盈，基本上，它们给出的都是一个对涨跌模糊的认识，其他的都没有。分析师、评论家、股评者、绝大部分理财图书十余年的洗脑，使普通大众相信：只要有一个目标价位，或是一个看涨形态，就能够赚钱了。他们错了。本书的读者，我希望你敢于承认真理的简洁性。如果你是小散（对于拥有大资金的基金，下面这句话并不适合），请记住：不管中间过程如何，你赚的是低处买入、高处卖出的价差，你需要做到的只是通过某种途径固定你的进出价位，至于宏观经济数据、公司财报、看涨吞没、三只乌鸦……与你无关。

所谓固定进出价位的方式就是系统。（二）系统的性质和要素

写到这里，我推荐你阅读麦家的小说《解密》，此书提到了一部优秀的密码的性质。由于都是一种持续结构性的存在，密码与市场的性质之间存在共性。如果你是一个已经在交易的迷雾森林里摸索了很久而找不到出口的迷茫痛苦的人，《解密》也许会带给你一些启示。我并不是做广告，我不认识麦家，真的。

只要不会被人破译，就需要持续地运作，一个系统不可能非常复杂。复杂系统倾向于崩溃，而真正优秀的系统表面上的复杂都是由最基本的几个原理或结构衍生出来的。一片雪花看上去很复杂，实际上就是六角形的无数分形。自然界看起来很复杂，实际上也就是能量和物质循环（更概括地，根据质能方程，物质循环应该也可纳入能量循环的范畴）的无数表象。刘慈欣精彩的长篇《地球往事：三体·黑暗森林·死神永生》，天才地将最不可思议的“宇宙社会学”，简化成在“宇宙文明公理”前提之下，以两个要素“猜疑链”和“技术爆炸”为基础的运行体系。复杂的机器需要频繁地维修，复杂的关系不可能长久，复杂的社会将在更短时间内崩溃。交易市场已经存在百年，你应该相信它简单的本源。如果你试图去把握市场运行无穷的变幻，而不是尝试洞见其核心，你进入的就是一个没有出口的迷宫。

市场的本质存在于人性的本质之中。你仔细考虑如下问题：为什么会有震荡？为什么会有单边？为什么需要回调？为什么会出现反转？在市场中，人性永远是输家，因为人是市场的输血者。回答完这些问题，我们就能总结出一个优秀系统的性质：基于统计；简单；机械；反人性。基于统计，是因为我们要尽可能准确地描述人心和人性；简单，因为我们不希望交易系统崩溃，而且我们希望它不至于不能证伪，最重要的是，我们需要在必要时对其加以改善；机械、反人性，二者是一体的，我们借助机械的系统来自信地开立一些会令一般投机客非常不舒服的、反人性的仓位，然后在反人性的持仓过程中保持坚如磐石的状态，最后在一个反人性的位置平仓。这一切听起来有些夸张，但事实如此。下面给大家分享我写作本节当日交易PTA1301主力合约的进场和出场位置，它们在图1-6中有所标注。

图1-6中靠上的方框和右下角的方框，分别标注出了我的空仓建仓位置和平仓位置。在总计约3.5小时的横盘震荡时间内持仓，表面上看起来是很愚蠢的，而事实上在实践中要坚持也确属不易。但是，交易过一段时间、仔细动过脑筋的老手会明白这种做法的价值。机械系统会因为它的反人性而最终获胜。图1-6　TA1301　1分钟K线图（2012年7月20日）

系统是存在优劣之分的。判断系统的优劣，要通过测试了解系统的三要素数据：胜率、报酬率（盈亏比）、周转率。一个优秀的系统必须在其中任意两项拥有较好的成绩，从没听说过没有一项占优或只有一项占优、另外两项都很差的系统能给拥有者带来持续盈利。

举一些例子，获利颇丰的炒单选手的系统（如果说他们有系统的话），多以高胜率和高周转率取胜。而成功即日机械系统，则多以高报酬率和高周转率取胜。长线交易之所以不易成功，是因为这类交易者所使用的系统多为低周转率、低胜算的，只有报酬率似乎更高一点。长线交易必须通过分散投资（将资金分散于多个无关联品种、低相关市场）和精细化的仓位管理来增加胜算率和周转率，可是99%的所谓做长线的散户或团队都有意或无意地忽视了这种要求。成功的波段交易者的系统通常具有较高的报酬率，胜率和周转率都一般。因此，他们必须通过设定最佳的进入点来减小初始止损的幅度，使报酬率得到最大程度的提高。你会看到波段选手经常性地窄幅止损。（三）系统的要件

一个完整的交易系统必须包含的成分有：支持交易系统的哲学、进场出场的具体方法、仓位控制依据。没有交易哲学支撑的系统会迅速地被抛弃，因为依赖这种系统进行交易的人会比没有系统的人更加迷茫。柯蒂斯·费思之所以能比其他海龟更加成功，很大程度上就是因为他对海龟交易系统的信心。我们对系统的表现的分析应该基于概率的思维，而不要仅仅盯住结果，要相信交易哲学支撑的系统拥有的正期望值在一个较长时期自然会有所表现。而一个表面上正确而无坚实哲学基础的交易系统若能不小心把你送上顶峰，它也绝对无法保证你能长期地待在那儿。

关于进出场的具体方法，你必须对一个系统要求严格。它必须能够在每一笔交易中给出具体到最小价格变动单位的进出场点，丝毫不能含糊。所以我说，技术分析在这一点上是失败的。因为技术分析不能告诉你进出的具体点位，因此它不能被称为系统。看涨吞没和早晨之星被认为是最有效的看涨形态，我们下面通过实例来体会一下形态与真正的系统之间的差距。图1-7　SR 1301 1分钟K线图（2012年7月18日—7月19日）

图1-7是2012年7月18日10：11—7月19日9：04白糖1301主力合约的1分钟K线图。之所以选这个怪怪的时间段，是因为我翻找了一下，在这张图上发现了三个早晨之星K线形态（为了便于说明，我标示了编号）。按照一般思路，出现这种K线形态之后，就应该买入。但具体到哪里才买呢？

因为早晨之星本身就是三根K线的组合形态，该组合最右侧有一根中长阳线对趋势进行确认，所以直接在这根K线的收盘点做多对于多数人来说是有点难以接受的。但是，当价格跌下来，尤其是当价格跌回这根阳线的中低位置后，许多人又会对这个形态的效力感到怀疑，认为它这次可能会不给力。这样猜来猜去，就会放过机会。

即便出于对早晨之星的信心开立多仓，问题又出来了：具体在哪儿平仓呢？这是技术分析最大的问题所在。交易界的老话“截断亏损，让利润奔驰”指的就是精准的平仓位置选择能够“化腐朽为神奇”的魅力，但如果你惶惶然不知所措，平仓也能让你的多数交易“化神奇为腐朽”。对于1号早晨之星，盈利的机会是有的，但我们直观上就能发现这种机会转瞬即逝；对于2号早晨之星，我们从“事后诸葛亮”的角度看，这是一个赢面很大的多仓，即该早晨之星出现后的价格基本一直运行在形态位置之上，如果进行即日交易，看起来多数交易者都会从这颗星星上赢钱。

在许多证券交易类图书上，我们会看到作者用圈圈出2号早晨之星（当然，他多半不会圈出1号），然后在它旁边用一个醒目的向上的箭头提示每一个读者：看到没，出现早晨之星后，趋势就向上了！这类作者要么压根不交易，要么就是不负责任、不怀好意。如果没有恰当的出场方法，一个听从自己内心呼声的交易者完全可能在图中两个六角星的位置出场——因为当价格向下急速回撤时，他们惧怕自己失去已有利润，所以就匆忙平仓了。事实上，恐怕大多数人确实在右边那颗星星的位置被“清洗”出局了，丧失了后面的一大段利润——请你仔细研究一下那根阴线的量能。在这两个位置出场的交易者，不仅绝无可能有丰厚利润，甚至可能是亏损收场——这完全取决于他们的进场价位。以上的论述，请仔细体会，并联系你自身的操作实践。这段论述能够回答本章第二部分要求你仔细思考并予以回答的问题，它非常重要。

现在你对系统的重要性应该有所体认了。好了，接下来我们就试图把这个不赚钱的形态做成系统，让你赢钱。

初步假设我们在形态出现后马上进场，这意味着我们在早晨之星完成后的第一根K线开盘开立多头头寸，然后把止损设在组成早晨之星的三根K线最右面那根阳线的最低点，并确立形态深度作为止盈（或者称为长度，即形态最高点与最低点之差）。现在我们拥有了一个像模像样的系统了，接下来就验证一下它的实效吧。

在上面分析的这个白糖交易时段，我们得到如表1-5所示的结果。表1-5　早晨之星交易系统表现汇总

其中，3号形态在收盘前并没有到我们的目标价位，所以我们只能收盘平仓，仅获得了5点的收益。这样，我们就得到了全天7个点的盈利。持仓时间仅仅25分钟，这是一个高周转率、低风险的系统。同时，由于我们把止盈设得很窄，事实上胜率也是很高的。因此，乍一看，这确实是一个优秀的即日交易系统。如果你嫌它盈亏比太低（只有大约1倍），你完全可以在统计的基础上调高这个值。但不要忘记保持你的胜率在一定水平上，否则你也许很难挨到系统盈利的那一次。

对于这个早晨之星系统，我们再举一例来说明其应用。

图1-8是2012年7月17日13：59—7月18日11：19豆粕1301主力合约1分钟走势图。图中我标示出4个早晨之星形态，其中2号、3号比较典型，而1号与4号则存在变异。

本书不强调技术分析，甚至指出技术分析存在的问题和漏洞，但这并不代表技术分析不重要。恰恰相反，我仍然认为技术分析是每一个交易者的必修课，而且必须牢固掌握到能够举一反三。

技术分析是仓位管理的利器，并能够在以往复波动为常态的市场中提供效率较高的同位出场点（如果想要进一步了解这方面的内容，请参阅《外汇短线交易的24堂精品课》部分章节）。更重要的是，技术分析所总结的规律是基于人性的，因此虽然它的实际应用和表观工具会随着大家的关注而发生变化，其内涵却永远经得起考验，历久弥新。

我交易生涯的起步就是从K线分析这种最基础的技术分析开始的，对所有的单根K线、K线组合形态都如数家珍。你必须明白，形态不是固定不变的，你必须在掌握其背后心理原理的基础上在线图上一眼识出各种形态的变体，这是技术分析的基本功之一。如果你暂时还不能做到这一点，务必要找一本技术分析基础教程进行补课，本书在这方面就不进行更详细的说明了。图1-8　M1301　1分钟K线图（2012年7月17—18日）

图1-8中的1号和2号晨星都获利无疑，其中2号可能是采取加仓方式参与的。但这两笔都只能在收盘点平仓，只有微薄利润。3号、4号都是止损收场，4次交易加在一起，差不多不赚不亏。但是直观地从K线图上看，从1号晨星开始，价格运行一直都是向上的，理应获得收益才对。这样的结果提示你：交易系统有改进的必要和空间，相关内容后面会有详述。

读到这里，你也许会奇怪为什么我一直采用1分钟K线图进行演示。实际上分钟线和小时线、周线、月线乃至年线，都没有本质的差别，只不过是涨涨跌跌的无穷变幻在不同时间周期上的分形而已。如果我不说，你能一眼看出来上面用到的两幅价格图是1分钟图吗？这里面实际上有重大的操作价值，请读者用心体会。

那么，像晨星系统这样的形态策略是否可以应用在股票操作上呢？答案是显然的。我们接下来看一看在股市中怎样玩转“看涨吞没”这个同样具有较高胜算的形态。

看涨吞没的系统规则将按下文设计。

建仓：连续出现至少两根阴线（或十字星）形成明确下跌态势后，某日出现最低点低于前一K线最低点、收盘高于前一K线收盘价、最高价低于前一K线最高价、当日收阳等四个条件同时符合的K线，则以收盘价介入。

平仓：3%止损，两日不创新高止盈。之所以用这么窄的止损，是因为看涨吞没本身具有抢反弹的性质，风险较高；同时，看涨吞没如果有效，短期内一般就会上涨，设置过宽的回旋余地没有意义。

下面我们给出看涨吞没系统在北纬通信（002148）这只股票上近7个月的表现。假设每个信号建仓1手。图1-9中用星形标示了所有建仓的位置，表1-6统计了策略的表现数据。图1-9　北纬通信看涨吞没系统建仓位置（2012年3月13日—9月28日）表1-6　看涨吞没系统表现汇总

应该说，在北纬通信下跌30.5%的6个月内，该系统能够取得约7%的回报率实属难得。总结这个系统，我们得到50%的胜率和约1.7倍的盈亏比。考虑到“看涨吞没”形态原本就是用来观测市场转势的，50%的概率取得正收益在预料之中。如果想要改进这个系统，你可以考虑进一步缩小止损幅度、增强系统对上攻力量的敏感度或增加建仓的限制条件。

总之，技术分析不是万能的，相反，没有技术可能并不是万万不能的，而光凭技术分析想在市场上立足确实是万万不能的。如果你发现了一个有效形态，在利用它之前先花点工夫把它做成系统吧。

最后，我们谈一谈系统的仓位控制依据。有效的仓位控制能够提高系统的盈亏比和周转率。仓位控制涉及仓位加减、初次建仓重量等。据说投机之王利弗莫尔留下三大遗产：第一是其名言“截断亏损，让利润奔驰”；第二是其Pivot（中心）点，基本上相当于采用波段极点作为进场依据，突破即是建仓信号；第三，就是他的金字塔加仓技术，详见图1-10，想必大家也都有所耳闻：建仓位置多单加仓/空单减仓1空单加仓/多单减仓1空单加仓/多单减仓2空单加仓/多单减仓3多单加仓/空单减仓2多单加仓/空单减仓3图1-10　利弗莫尔的金字塔加仓法则

这个资金管理策略看起来很简单。从建仓位置算起，上涨X单位后进行第一笔多单加仓，再从第一次加仓位置上涨Y单位后进行第二笔多单加仓，从此处若继续上涨Z单位后第三次加仓。还有可能会有第四次、第五次甚至更多加仓。X、Y、Z可能相等，也可能有任意的关系，但必须保证第一次加仓最多，其后递减。这种加仓方式可以保证最大限度地取得单边波动的收益，同时也能在每个时点都拥有心理主动权。试想：若倒过来加仓，你每一次加仓后都会非常忐忑，而市场稍一转势就可能把你的利润吃光。

一般的书籍在谈及金字塔加仓技术时，仅说到这里为止。但如果你仔细阅读了前文各节以及本节上半部分，你一定会提出疑问：这个策略并没有给出位置确定的原则。也就是说，它仍然是一个不完整的资金管理系统。加、减仓位置确定的规则之所以无法附带在金字塔加仓策略中给你，是因为该规则随着具体市场不同、时期不同而变化。举个例子，在海龟交易法则中，理查德·丹尼斯以及他的搭档比尔·埃克哈特发明了一种创新性的头寸规模决定方法，相关的计算以市场的每日上下波动为基础。他们会为每一个市场计算出一个特定的合约数量，目的是让所有市场的绝对波动幅度大致相等。这个波动性指标被称为N，而现在人们普遍称为真实波幅（Average True Range, ATR）。你也可以为你的金字塔加仓策略依此方法找到每个市场的N，用以完整这个策略。

当然，仓位控制远远不止一个金字塔加仓法。你需要确定那些加仓位置，平衡加仓风险与增加的潜在利润之间的关系。因此，你就一定要想方设法增加你的决定为正确的赢面。技术分析在仓位管理上能发挥很大作用。下面举一个例子，来试图说明这个问题。

在期货交易中，经常使用Pivot点突破加仓法。这点和股票操作并不一样。这是由于期货操盘讲究快、准、狠，不论是建仓还是平仓都是一样的，而股票由于让人无奈的T+1制度，Pivot点突破法使用起来不是那么得心应手。图1-11是豆粕1301主力合约2012年5月10日—7月20日的日线图。请读者翻开自己的软件查看，把时间周期调得更长一些，你就会看到一个典型的威廉·欧耐尔所描述的茶杯形态。图1-11所截取的正是形态完成后的上涨行情。

我们在茶杯形态完成的位置建首仓。按照中长线操作的理念，首仓可安排1/2资金。为了最大限度地利用行情，同时又为了回避风险，我们考虑在紧贴首仓位置加仓剩余资金的1/2。由于首仓建仓完毕后有一个回调，正好形成了一个Pivot点，我们在图1-11中所示的加仓位置1处的阳线突破该Pivot点时，进行第一次加仓。

加仓完毕后，价格很快脱离成本区。现在我们手上还有1/4的资金没有使用，但这时就不能太急着加仓了，因为我们在3200～3300点价格区间已经有了很重的仓位。为了保证留给大行情行进中的回调必要空间的同时，又不使自己陷入被动，下面的加仓应适当远离首仓区。在3540点，价格的回调又留下一个Pivot点，我们再次在突破时加仓。你可以一次性加满，也可以留最后的一点等待下一次加仓。从图1-11中可见，加仓位置3基本上在一个涨停板上，紧随其后是一根留下了长下影线的阴K线，如果位置3的确进行了加仓，这部分仓位可能会在调整中被洗出。中长线操作的减仓策略多基于跟进止损，但出于抓住整段行情的意图，并不会一次性清仓。这样不断重复“加/减”仓位的操作，博取收益最大化、风险最小化。图1-11　M1301日线图（2012年5月10日—7月20日）

此外，波段操作中可以结合KDJ、ATR等指标的使用。图1-11中分别用a、b、c、d标示出了建首仓位置及各次加仓位置。

本例的讨论基于Pivot突破法，读者也完全可以依据自己的交易理念使用自己的方法进行加/减仓操作，但加/减仓的位置确定都以“最大化赢面和风险收益比”为目标，这一点是不能变的。再就是，加/减仓的操作也必须能够证伪，对加仓部分的止损计划应该随着加仓操作一起进行，而减仓部分的回补计划也应到位。一般而言，给加/减仓位留下的不可证伪区间要略小于整个系统的跟进止损幅度。（四）系统的构建

我不希望你认为交易系统是什么神乎其神的东西。实际上，交易系统就是每当你研究一个新品种，看着它的日线图或N分钟线图时，脑袋里自然而然跳出来的、可能具有持续获利能力的操作方法。这种操作方法基于你对市场的领悟和对风险控制把握的成熟度，至于其本身究竟是所谓趋势系统还是夹板系统并不重要。比方说，我们选择天胶，查看一下它在写作本节当天（2012年7月26日）的1分钟K线运行情况，如图1-12所示。图1-12　RU1301　1分钟K线图（2012年7月26日）

图1-12所示的1分钟K线图，似乎向我们展示了一个很好的做夹板的走势。那么，我们就来做一个夹板系统，看看是否能在天胶这个品种上盈利。这虽然为大部分所谓趋势跟踪者所不齿，不过在这个市场中，盈利是唯一的话语权，我们可以一试。

首先，我们来确定夹板位置。夹板确定的方法有很多种，我们就采用最简单的方式——时区高低点确定法。选取9：30以前的交易时间段，我们找到这个阶段价格运行的高低点，分别作为上盖板和下托板。分析7月26日当天走势可以看出，如果按照这个标准，我们将找到22320和22100分别作为夹板上下沿。当天9：47创造了一个全天最低点，把这个夹板下沿突破了110点。从图1-12中可以很明显地看出，突破后价格就上行了，因此我们选取120点作为夹板系统的最终止损价，如果突破夹板的某个边沿达到120点，我们就无条件全数平仓。止损后，在价格触碰另一边夹板前不建仓（例如，价格向下突破下夹板止损，那么我们就只能在价格回升至建第一手空仓的位置后，才能重启系统开始建仓）。但是，如果价格还没到达下托板就上行并走出了一波比较好的行情呢？所以，我们采用分批建仓的方式，以最大限度地抓住利润。由图1-12可见，当日第二个显著高点距离上夹板还差30个点。那么，我们可以从夹板各侧向内40点开始建仓。每向有利方向波动20个点，我们就加仓一个单位（以下，全部假设为1手）。这样，经过简单运算我们就知道，止损前我们可能会有1次建仓以及7个加仓点。考虑到例如多单还没在盖板附近止盈完毕就掉头的情况出现，我们要求同向最大持仓不超过10个单位以规避风险，如果持仓超过8手，例如持仓10手，则反手时按照“2手、2手、1手、1手……”的规则进行。

那么，我们如何止盈呢？很简单，价格运行到另一边夹板，反向建仓时自然反手，平掉获利仓位。在进入2：30以后，就不开立新的仓位了。当然，我们仍然不持仓过夜，收盘时所有的持仓必须平掉，不论亏损还是收益，结束今天的战斗。

大家看到，非常简单，一个天胶夹板系统就构建完毕了。当然，系统的一些操作层面细节还有待完善，但这是比较简单的工作，我们在这里就不详细讨论了，留待读者自己思考。但是，你是否觉得少了什么——也许这太简单了，太不可思议了，肯定不太靠谱。不过，首先我想告诉你的是，我个人也认为夹板系统的确不太靠谱，在这个市场还是做趋势的交易者存活率比较大。但至于这个系统是否靠谱，我只能回答你：是的，它靠谱。它有精确的进出价位，有仓位管理策略。如果你想做一个趋势跟踪型系统，实际上方法和步骤也都差不多。之所以你会觉得少了点什么，少掉的也许是“我国橡胶需求与生产”“泰国、马来西亚、印度尼西亚的天气情况”“各国汽车市场政策”，甚至是“世界油价”；也许是“红三兵”“看涨吞没”“R/S”，甚至是“5分钟、10分钟、20分钟均线”。但是我想告诉你，那些不重要。如果这个系统确实少了点什么，少的就是检验和调试。下面我们就进行这一步。（五）系统的测试

首先我们就把系统放入天胶2012年7月26日（RU1301主力合约）的走势中进行测试。各位读者可以对照下面给出的图1-13。

我们在开盘至9：30分的运行区间内，得到夹板位置：22320～22100。按照规则，22280就可以建第一手空单，22140就可以建第一手多单。因此忽略成交细节，假如交易者谨遵计划执行的话，到9：48分形成长钉（图1-13中全天最低点21990）时，我们已经完成了1次建仓和7次加仓，手中共计持仓8手多单，简单计算一下，持仓均价是22070。这时价格开始回升（这不奇怪，别忘了我们是按照这点确定止损的），我们从22280处开始反手做空。但是，这次价格最高仅运行到22290点即开始掉头下行，这样，我们在午盘收盘后，手中持有7手多单（持仓均价：22070）和1手空单（持仓均价：22280），实现盈利210点。图1-13　RU1301　3分钟K线图（2012年7月26日）

午盘开盘，价格持续回落，最低跌至22040处止跌回升。本来按照价格运行，我们可以陆续开多单6手，但由于之前已经持多单7手，我们仅在22140、22120、22100处分别开立多单1手。这样，我们的多单持仓均价就变成了22085，共计持仓10手。此外，上午遗留的那张空单在22140处成交，实现盈利140点。接下来，我们看到价格突进到最高22350的位置，我们在途中已经分别在22280（2手）、22300（2手）、22320（1手）、22340（1手）四处共计反手建空仓6手。此过程中，实现盈利1310点。现在，我们持有4手多单（持仓均价：22085）和6手空单（持仓均价：22303）。

按照系统规定，14：30以后不准开立新的仓位，我们可以看到，在14：30前，价格最低下落至22135，我们在22140处平了一手空单，转为做多。这样，我们实现盈利163点，分别持有5手多单（持仓均价：22096）和5手空单（持仓均价：22303）。

14：30以后，价格运行的最高点和最低点分别是22230、22145，并无平仓机会。这样，我们最后的半小时实际上锁仓运行，平仓时，最后实现盈利850点。

一天交易结束，总结我们的操作如下：共计成交38笔，共实现盈利2673点。不算手续费，我们用30万元左右的资金（按最大持仓10手计算）获利13365元，利润率大约是4.45%。当然，实际交易中你必须考虑手续费，以及可怕的滑点。你可以看到，这个系统成交次数很多，滑点和手续费一旦过高，可能吞噬一半利润，不可小觑。

由于这个天胶夹板系统就是按照7月26日RU1301的运行情况设计的，所以以当天的情况进行检验结果比较优秀是很自然的。一个系统的好坏，仅仅一天的数据绝不能说明问题。你至少需要检验它在4～5个月的主力合约中的表现。有了大量的检验数据，你就能得到这个系统的真实报酬率和胜率，并看到这个系统的生命周期（生命周期对于系统研究而言非常重要，但由于本身比较抽象，而且难以从统计中获得，因此一般不纳入系统要素中考虑。关于它我们放在本节最后一段讲述）。检验足够多的交易天数以后，你就能触摸到系统的心跳，知道它哪些地方表现得特别好，是无论如何不能修改的，哪些地方表现得不尽如人意，可能需要进行调整。

检验之所以是必要的，最重要的原因是你需要建立对系统的信心，以免将来把系统投入实际应用时发生操作扭曲。最棒的海龟柯蒂斯·费思如是说：“你最好使用自己创建的系统进行交易；即便你使用别人给你的系统，也需要脚踏实地地认真测试一遍。”对交易系统没有信心将祸患无穷，你千万不要掉以轻心！（六）将系统投入实践

这是最简单的一步，也是最困难的一步。之所以说它简单，是因为一切都是现成的，而交易者通常也已经跃跃欲试了，把系统投入实践好像不需要跨越什么心理障碍。之所以说它困难，是因为不仅是你，市场也准备好了，它将随时对你迎头痛击，让你抛弃你的系统抱头鼠窜。

也许是运气从不愿意站在我这一边吧，至少我的经验告诉自己，每当意气风发、信心满满准备大干一场时，一盆冷水就会迎面浇来。不管是当年进入股市，还是后来交易商品期货，再后来交易股指期货，都遇到了相同的情况。似乎市场也是有自尊心的，它挥动着拳头吼着：“告诉你，我可没那么简单就能驾驭的！”

梦想并不等于现实的时候，你该怎么办呢？找到你的数据，重拾你的信心。看看你对系统进行过的测试，找出胜率和报酬率数据，告诉自己获益需要时间；找出最大连续亏损次数，告诉自己战胜市场没有那么简单；找出每月期望收益，告诉自己概率和你站在一边。这样，擦干泪吧，明天还会为你升起崭新的太阳。（七）让人失望的系统

下面我们进入本小节最重要的部分——认识真正的系统。市场不是你创造的，所以你比较容易发现它的狡诈。关于这一点，我必须要诚实地告诉你，尽管系统是你创造的，但是它也处处布满陷阱，如果你下注太大，或用它取代你的大脑，你同样会倾家荡产。系统有和市场相同的本质，它某些时候温顺驯服得像一条狗，但归根到底还是狼的脾性。“disappointing”就是系统的真实。国内的证券期货交易类书籍普遍还停留在K线、技术形态、量能、政策面分析、消息面导读等层次，极少论及系统交易。但是，偶尔论及系统交易的书籍几乎全部都将系统奉若神明，认为能将一个系统坚持到底的人就是伟大的交易员，就是最后的赢家。好像有了系统就有了一切，有了金饭碗、传家宝。这类作者忽视系统生命周期的真实存在，若是无意，就是傻瓜；若是有意，就是骗子。

图1-14展示了系统的生命周期。所有的系统都有这样一个生命周期。横轴仅抽象地称为“时间”（而不能以天或月或年为单位），因为我们永远不能预判高效期、衰退期到底有多长时间，所以不要和市场对赌。系统高效期系统高效期系统恢复期系统失效期系统衰退期时间三要素综合表现图1-14　交易系统生命周期示意图

举个例子。你刚刚对某个期货品种，例如天胶，发生了兴趣，因为它最近的走势好像特别适合你喜欢的夹板盈利模式。你结合自己的操盘经验，对天胶进行了夹板系统的构建。完成测试后，你感叹：“效果不错。怎么没有早点发现这个品种呢？”实际上，你之所以现在才发现，正是因为它最近的走势向你招手，你才过来的。一切就绪，接下来信心满满投入实战吧。

克服了最开始的“磨难”后，盈利开始向你袭来了，你连着赚了两个月的钱（当然，并不是每天都赚，我的意思是，资金曲线比较平滑地上升）。到了第三个月，情况开始逆转。连着两周出现大量的止损，第三周小赚一笔，第四周又是连续止损。最可恶的是，止损后价格经常掉头朝着有利方向行进，本来是可以狠赚一笔的。第四个月上半月，情况稍有好转，你的信心也有所回升。可是下半月的情况持续恶化，市场好像故意与你作对，你常常被迫止损，其中好几次止损后价格又往回走，这最令人恼火了。你的资金曲线“跌破盘整平台下沿”，掉头向下，情况岌岌可危。

查看历史测试数据，你发现资料上好像不是这么说的。测试数据显示，最大连续止损次数不超过4次，而实际情况是，你有一周天天都止损。历史数据显示资金曲线回撤最大不超过35%，而你现在要是再不停手，你会很担心损失一半盈利。此时，一定会有人跳出来告诉你：“别担心！这是系统休整的时期，是很自然的。你一定要挺住，挨过黑暗，就是黎明。”我见过的最唬人的话莫过于“系统通过失效期淘汰一部分意志不坚定的人，这是市场的丛林法则。伟大的人就是伟大思想的执行者”。为了这句话，我继续坚守自己的策略1个月，多亏了3万元。现在，不用再怀疑，由我告诉你：你的系统进入衰退期了。原因是市场变化了，而你的系统没变。

现在，你查看最近两个月的走势，看一下是不是市况发生了实质性的变化：是否由横盘震荡居多转为趋势性行情居多？看一下是不是应当调整你的参数了：确定夹板的时区、止损幅度、建仓位置、加仓间隔，甚至尾盘不准开仓的时间，如果调整一下会不会使系统的盈利能力得到优化？利弗莫尔说过：市场只有一面，那就是正确的一面。只有顺应市场才能生存。

如果怎么调整都没用，结论很简单，你可以“休息，休息一下！”。交易大师们都懂得何时休息、如何休息，这也是整天忙活、不知所以的我们与他们最大的区别。在休息前，我请你做最后一项工作。务必问问自己：如果我暂时退出，那么什么时候才是我重新启用这个系统的时候呢？那些被股市、期市折磨到心碎的人们，退出时根本不会考虑这个问题。他们只会流着泪，在心底写下血书：“永别股市！”或“再见吧，期货！”这也是他们永远无法成功的原因。他们不仅被打倒了，同时也被打败了。

回过头去看一下上面的生命周期图表，你可以容易地得到结论：当系统三要素重新恢复到某个水平时，你就可以启动系统了。你可以根据系统在较优表现期三要素水平（例如，胜率40%，盈亏比3倍，资金周转率3次/天）确定这一标准。然后，你要保证尽管不真实参与，对于每天的按系统规则所应该进行的交易都要记录，以详细了解系统表现的变化趋势。

试读结束[说明：试读内容隐藏了图片]

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