作者：李涛 丹华 邬烈瀚 著
出版社：中国人民大学出版社
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区块链数字货币投资指南试读：
前言
区块链技术和数字货币如今已经席卷全球。从美联储到我国央行，从IBM到高盛公司，从政府官员到艺术家，都在试图了解区块链，都在积极研究数字货币。每年都有无数相关的创业项目获得巨额投资，每周都有新的论文和白皮书发布。就在我们成稿的2016年10月，我国发布了《中国区块链技术和应用发展白皮书（2016）》，国务院也将区块链技术写进了“十三五”规划。
从2009年比特币诞生开始，8年时间已经过去了。基于区块链技术的数字货币已经发展壮大，成为一个独特的资产类别，越来越多的人开始关注、投资和交易数字货币。本书正是在基于区块链技术的数字货币投资热情日渐升温的背景下应运而生的，希望对那些关注区块链和数字货币的读者有所帮助。我们撰写本书的目的是要为零基础的数字货币投资者提供实用的投资指导。
首先，本书所涵盖的数字货币投资知识比较全面。不仅介绍了数字货币和比特币的基础知识，还有大量具体细致的实战指导。此外，还有两章专门讨论基于数字货币的数字资产，以及相关的理财产品。
其次，本书也提供了深入的研究视角。在业内首次提出了一个完整的数字货币投资框架，该框架包含网络效应、情绪周期和时间演变三个要素，可以帮助读者在成百上千种数字货币中挑选出未来赢家，判断投资时点。数字货币是如此与众不同，这意味着投资者要承受与众不同的投资风险。
最后，针对数字货币特有的投资风险，进行全面的讨论和分析。
总之，不论你是听说过比特币的新手，还是混迹于币圈已久的老兵，本书都将帮助你成为一个更理性的数字货币投资者。
在撰写本书的过程中，李涛负责全书的组织与统筹工作，并撰写第五章、第六章、第七章的第一节和第二节以及第八章；丹华负责第四章以及第七章的第三、四、五、六节；邬烈瀚负责第一章、第二章和第三章。火币网是国内最优秀的数字货币交易平台之一，该网站为本书的撰写提供了大量支持与帮助。巴比特作为本书的组织方在此对三位作者及火币网一并表示衷心的感谢。
区块链技术及数字货币行业的发展日新月异，书中内容难免会出现错误或纰漏，请读者及时反馈，我们也将在新的修订版中及时更正，感谢大家的支持。
跟你身边的世界一样，数字货币也在时刻经历着快速发展。希望读者在读过本书后，不仅仅记住书中的知识点，最重要的是大胆去尝试、追踪这个行业的每一次脉动，尽早形成自己的判断和方法论。
感谢这个伟大的时代，更大的金矿正等着你去挖掘，祝你好运！01 区块链数字货币基础
笔者第一次听到“比特币”这个词的时候，想当然地把它当作“数字货币”的通称，以为就是泛指Q币、游戏金币之类的虚拟代币。后来听到这个词多了，认真了解后才知道原来这项发明把“数字货币”带入了一个新的时代。那么，比特币之前的数字货币时代是怎样的呢？数字货币的早期雏形
通常我们说的“数字货币”是指非政府发行的、有一定市场的通货，并且没有物理实体，依赖于计算机和互联网，一般会用“电子货币”或“数字货币”来称呼。国人最熟悉的“数字货币”应该是Q币了，“80后”有不少人都拥有过它。2002年前后，腾讯公司为了摆脱传统支付系统的羁绊，决定开辟自己的支付渠道，最终将这一产品命名为“Q币”，Q币需用人民币1:1换购，可用于购买腾讯公司销售的虚拟产品，如QQ秀等会员服务。不过，Q币只能由人民币到Q币单向兑换。因此，严格地说，Q币并非我们要说的“币”。
下面介绍的这些数字货币，大多引起了各国政府的关注。EG币
现在知道EG币（E-Gold）的人不多，因为它已经被多国政府联合取缔了，但EG币曾经风光无限。
1996年，圣·科特斯（St.Kitts）和纳维斯（Nevis）创建了网络机构E-Gold，截至2003年，在E-Gold上使用EG币的客户就已达到100万。EG币不锚定任何一种法币，正如开发该币的机构的英文名字E-Gold所显示的，EG币锚定的是黄金。但由于注册和使用者无需提供真实身份，EG币马上就被网络犯罪群体盯上。2005年，美国特勤局和联邦调查局开始调查E-Gold，但使用EG币的人数仍在增长。2006年，E-Gold用户达到了300万。2007年，E-Gold因涉嫌欺诈、帮助罪犯转移资产和传销被起诉，最终淡出主流。但是，受E-Gold启发的产品仍在不断诞生，其中包括后来知名的LR币。LR币
2006年，Liberty Reserve公司在哥斯达黎加注册成立。也如它的前辈一样，Liberty Reserve公司同样经历了注册用户的快速增长，迅速突破了100万，但最终也因涉及多项罪名而被取缔。当Liberty Reserve公司在2013年5月被美国联邦检察官根据《爱国者法案》关闭的时候，其在美国地区的用户已达到了20万。美国当局以洗钱、协助罪犯转移资金和无金融交易相关执照经营等罪名指控Liberty Reserve公司创始人亚瑟·布多威斯基（Arthur Budovsky）和联合创始人威拉弟米尔·卡斯（Vladimir Kats）等。LR币之前也是众多外汇交易平台所支持的出入金方式。WM币
WM币由成立于1998年的WebMoney Transfer Techology公司开发，和EG币一样，WM币也经历了用户快速增长和被犯罪分子利用的阶段。但和E-Gold机构所不同的是，WebMoney Transfer Techology公司主动且有效地遏制了WM币沦为犯罪分子从事非法活动的工具，并成功转型向在线电子商务支付系统发展，至今依然正常运营。它支持俄罗斯卢布、美元、欧元、乌克兰格里夫纳、白俄罗斯卢布、越南盾和黄金，可以通过PC端软件、浏览器插件和手机端App使用。目前很多外汇交易网站和投资类站点都接受WM币的存取业务。PM币
PM币是由Perfect Money公司开发的。Perfect Money公司创建于2007年，持有巴拿马经营许可执照，具有网络银行的性质。在Perfect Money平台，客户可以用PM币进行美元、欧元等国际货币的交易。和WebMoney Transfer Techology公司一样，Perfect Money公司今天仍在经营，并且还在继续增添支持的币种，其中包括黄金、越南盾和本书后面要提到的比特币。虽然这家公司是合法的，但是其创始人的身份依然是一个谜，并且不支持美国地区，这些措施有可能是Perfect Money公司看到了美国政府对E-gold机构的取缔行为而做的预防。那些著名的支付组织
下面要探讨的支付公司或组织在法律上并不像前面列举的数字货币那么敏感，它们本身就是由银行或者电商衍生发展而来的。而且，它们并没有发行自己的代币，而是作为支付网络存在。Visa卡
20世纪40年代末期，一些美国银行开始发行购物券，这种购物券可以在当地商店里被当作货币一样使用。1951年，纽约的富兰克林国家银行将这种应用规范化，推出了第一种现代信用卡。以加利福尼亚州为营业基础的美洲银行将这一做法在全美范围内予以推广，并在1960年推出了美洲银行卡（Bank Americard），这就是今天Visa卡的前身。同时，美洲银行在每一个主要城市建立一家分支机构。这些分支机构与商户签订合同，让商户接受以卡支付的方式，并且在业务覆盖范围内发展持卡人。万事达卡
美洲银行卡推广几年后，一批没有被委托经营卡的美国银行家开创了他们自己的网络，接受另一种本地信用卡。1966年8月16日，这一批银行组成了“跨行卡协会（ICA）”，以实现跨行授权、清算和结算的交换功能。ICA后来成为万事达卡（MasterCard）国际组织。与美洲银行卡不同的是，ICA并不是由单一的银行所统辖，而是由ICA成员组成了会员委员会，去管理和运营ICA协会，除了建立授权、清算和结算规则外，ICA还负责市场推广、安全和保护品牌的法律事务。
万事达卡全球总部设在美国纽约。2014年4月4日，世界最大零售商沃尔玛选中万事达卡集团为其处理店面品牌信用卡交易。贝宝
贝宝（Paypal）是美国易趣（eBay）公司的支付工具，1998年12月由彼得·泰尔（Peter Thiel）及麦克斯·拉夫琴（Max Levchin）创建，其公司总部设在美国加利福尼亚州圣荷西市，允许在使用电子邮件来标识身份的用户之间转移资金，避免了传统的邮寄支票或者汇款的麻烦。贝宝也和一些电子商务网站合作，成为它们的货款支付方式之一，在用户使用这种支付方式转账时，贝宝会收取一定数额的手续费。
贝宝账户分为个人账户、高级账户和企业账户三种类型，分别适用于在线购物的买家用户、在线购物或在线销售的个人商户，以及以企业或团体名义经营的商家，特别是使用公司银行账户提现的商家用户。支付宝钱包
支付宝钱包运行于用户的智能手机上，也可以通过网页登录，是从阿里巴巴的淘宝网衍生出来的支付平台。它内置活期理财产品余额宝，同时具有信用卡还款、转账、充话费、缴费等功能，在很多地方它还能够打车、去便利店购物和通过售货机买饮料等。微信支付
微信支付是集成在微信客户端的支付功能，用户可以通过手机快速完成支付流程。微信支付以绑定银行卡的快捷支付为基础，向用户提供支付服务。
用户只需在微信中关联一张银行卡，并完成身份认证，就可将装有微信App的智能手机当成电子钱包使用，之后可购买合作商户的商品及服务，用户在支付时只需在自己的智能手机上输入密码，无需任何刷卡步骤即可完成支付。目前微信支付已实现刷卡支付、扫码支付、公众号支付、App支付，并提供企业红包、代金券、立减优惠等营销新工具。虚拟货币
除了非政府货币、支付网络，还有一种电子货币，一般被称为广义的电子货币——“虚拟货币”。
随着互联网浪潮的到来，越来越多的网站、平台都有了自己的“货币”，这些货币有别于传统意义上的法定货币，但确实属于资产，它们多数被称作“虚拟货币”。虚拟货币在一定条件下具有一定的价值和使用价值，并且具备交易功能，可以转化为现实财物。在司法实务中，就有因盗窃虚拟货币而入刑的案例。
笔者认为，虚拟货币还可再分为以下两大类。
第一类是通过充值而获得的虚拟货币，比如腾讯公司的Q币、Q点、CF点，或者盛大公司的点券及欢聚时代公司的Y币、红钻等。该类货币只能用于消费，无法直接提现为传统货币（我国的法律明文禁止这么做）。
从性质上来讲，该类虚拟货币有债权的成分，但只能兑付成发行方提供的服务业务，比如说购买虚拟游戏道具，购买腾讯公司的增值服务，购买赠与主播的虚拟礼物等。其最重要的特点是，它和传统货币的兑换比率是固定的。例如，Q币和人民币之间的兑换比率是1:1左右，Q点和人民币之间的兑换比率是10:1；欢聚时代Y币和人民币之间的汇率也为1:1，红钻和人民币之间的兑换比率为100:1。有时，商家为了促销会给予兑换上的一定优惠（如充多少送多少），或者参加活动就送虚拟货币。
第二类是网络游戏中的货币，以大型多人在线角色扮演类游戏（MMORPG）为主（但不限于此），比如暴雪公司《魔兽世界》中的铜币、银币、金币或腾讯公司运营的《地下城与勇士》中的金币等。这类货币一般由打怪掉落生成，或者向非玩家控制角色（NPC）出售虚拟物品换得，媒体上一般称之为游戏币。
该类货币最重要的特点是：无限发行，往往是打怪越多，掉落越多。一般的规则是打的怪等级越高，掉落的游戏币也就越多。不过游戏开发商会通过出售虚拟道具、升级角色或装备等方式回收流通中的游戏币，一般规则也是购买、升级的装备等级越高，花费的游戏币就越多。由于获得游戏币需要花费大量的时间和精力，有时玩家为了节省时间会直接向其他拥有富余游戏币的玩家购买，因此游戏币也会产生市场兑换比率，这个比率是市场化的，官方不直接干预，交易游戏币和虚拟资产一般使用官方提供的拍卖行或者第三方运营的交易平台。
不过从长期来看，几乎所有网络游戏中的游戏币都是通胀的，有人甚至写过《魔兽经济学：艾泽拉斯的通货膨胀是如何造成的？》这样的文章，因此网络游戏中的游戏币通常不会被用于储值，毕竟游戏世界设计出来的目的是娱乐消费。不过现实中倒有不少依靠打怪卖游戏币赚法币做生活费的案例。随着法律的健全，盗窃游戏中的虚拟道具和虚拟货币也要负民事甚至刑事责任了。可以说，社会在一定程度上认可了虚拟货币的资产属性。基于区块链技术的数字货币
2008年，美国次贷危机爆发，伴随全球经济衰退和欧洲国家债权危机，有一个人看到政府货币的信心开始动摇了，便开始着手设计一个新的支付系统，于2008年8月注册域名bitcoin.org。当年10月发表了比特币设计白皮书《比特币：一种点对点的电子现金系统》（Bitcoin:A Peer-to-Peer Electronic Cash System），这个人就是中本聪（Satoshi）。在白皮书中，中本聪描述了一种基于点对点的、可以克服“重复消费”问题的新技术，名叫区块链（Block Chain），其本质是一个公共交易总账，每笔交易都由大量分散的计算机网络认证。“Satoshi”这个名字来自日文，翻译成中文是“认真思考”的意思。很显然，中本聪精通密码学，也知道如何隐匿自己的真实身份。他最后一次出现是在2010年年末，贡献了最后一段程序后，他便把其余工作交给了开发领导者加文·安德森（Gavin Andersen）。
比特币开源客户端发布于2009年1月，从那时起，比特币网络就正式运行了。第一个比特币区块自然是由中本聪创建的，他在交易备注中留下了这样一句话：“2009年1月3日，英国财政大臣被迫考虑第二次出手纾解银行危机。”这句话正是《泰晤士报》当天的头版文章标题，意思是“2009年1月3日，财政大臣正站在第二轮救助银行业的边缘”，一方面证明了比特币诞生于2009年1月3日之后，另一方面也充满了讽刺意味。
2010年，比特币首次有公开的交易。美国佛罗里达州的程序员拉兹洛·汉耶克花费10000枚比特币兑换了两张披萨，相当于每枚比特币兑换0.003美元。
2010年7月，Mt.gox公司成立，它最初交易的是聚会游戏牌Magic，后来才专注比特币的交易业务。三四年后，其成为知名的比特币交易平台之一。
2010年8月，比特币协议暴露了一个重大缺陷，用户可以利用漏洞绕过比特币的经济限制，创造无限量的比特币。8月15日，有一笔交易竟然产生了1840亿枚比特币。几小时内这一问题被发现，并从比特币的账簿中擦除。这也是比特币历史上少有的一次被发现的重大漏洞。
2010年11月，比特币的总市值超过100万美元。
2011年2月，比特币因单价达到1美元而在资讯科技网站Slashdot上广受赞誉。
2011年4月，《福布斯》刊文“加密货币”介绍了比特币。
2011年6月，维基百科开始接受比特币捐助，那时比特币的市值已达2.06亿美元。
同月，高科传媒发表了一篇介绍黑市购物网站“丝路”（Silk Road）的文章，该网站是一家出售违禁品以换取比特币的网站。
同月，Mt.gox作为承担了90%比特币交易的平台，承认用户信息遭泄露，其中包括6万份用户名、电子邮件和密码，部分信息遭泄露的用户还在其他比特币钱包网站MyBitcoin上使用相同的用户名及密码，导致二次被黑，有600人的比特币被黑客盗走。有些人甚至盗取了Mt.gox管理员的登录权限，出售成千上万的假比特币，瞬间令比特币的价格从17.51美元跌至0.01美元。Mt.gox随后宣布这些交易取消，并停止交易7天。从那时起，比特币开始了漫漫下跌路。
2011年的恶性事件发生后，比特币用了一年时间重新获得买家和卖家的信任。2012年出现了首期比特币杂志；首次有知名网站博客平台（WordPress）接受比特币付款；首次有出租车服务和汽车供应商接受比特币付款；首次有私人医疗服务接受比特币支付；比特币教学首次进入公共课堂；首次可以用比特币购买音乐专辑，并且出现了首个比特币诉讼案和只针对比特币的信用违约交换交易。
2012年10月，欧洲央行对比特币的评价是：“如果适用范围扩大化，比特币将对央行的声誉产生负面影响。这种风险在评估央行总体风险时应予以考虑。”
2012年11月，比特币迎来第一次产量减半，也就是每四年左右挖矿获得的比特币数量会减半。
2013年2月，单个比特币的价格首次超过一盎司白银。
同月，新闻网站Reddit接受比特币付费订阅。
2013年3月，比特币总市值超过10亿美元。
同月，比特币的新版本出现“分叉”问题，不同版本的软件对同一个区块的有效性判定不同，这样就使一个比特币支付两次成为可能（分叉之前的比特币在每一条链上只能支付一次）。Mt.gox马上暂停了比特币寄存业务，致比特币价格短期下跌37%，不过很快又恢复到了之前的水平，大部分用户没受影响，且问题最终被修复了。
2013年4月，塞浦路斯宣布没收部分居民存款。比特币在这种新闻背景下脱颖而出，价格先达到100美元，几天后又涨至200美元。
2013年5月，美国政府发现Mt.gox未以资金交易的角色注册公司，随后即冻结了其相关账户。
2013年10月，美国联邦调查局关闭了Silk Road网站，并以毒品交易等罪名抓捕了相关人员，比特币的价格应声大跌，随后又恢复正常。美国联邦调查局声称，在抓捕过程中他们没收了26000枚比特币。
同月，首个比特币ATM机在加拿大温哥华诞生。
2013年11月，时任美联储主席的伯南克表示他们没有权力监督虚拟货币，并认为如果这项创新能够给人类带来一个更安全、快速和高效的支付系统，那么它就具备长期的发展前景。
同月，英国维珍银河公司宣布接受比特币支付预订机票。
2013年12月，中国人民银行宣布所辖银行不接受比特币交易，比特币随即跌至600美元，但很快又反弹至900~1000美元。
2014年2月，Mt.gox倒闭，网站宣称被盗了85万枚比特币，达到当时比特币存量的7%，从那时起比特币再次进入熊市。
2015年，伴随比特币诞生的技术——区块链，再次进入了公众视线。几十家银行加入R3CEV区块链联盟，研发区块链技术用于结算、合约、信托、融资等行为，其中包括富国银行、美国银行、纽约梅隆银行、花旗银行、德意志银行、汇丰银行、摩根士丹利、澳大利亚国民银行等。
同年，以太坊项目正式上线，标志着公有链智能合约技术的发展迈出了重要的一步。同时比特币的基本面也完成了自己的筑底。
2016年6月，比特币价格突破了两年来的新高，从1500元人民币平台涨至5000元；同时，其他区块链货币也走出了波澜壮阔的行情，以太坊几天就涨到了145元。
同月，基于以太坊的应用——去中心化自治组织（decentralized autonomous organization，DAO）曝出了重大漏洞，并导致去中心化自治组织项目上的以太币被黑客窃取，瞬间刺穿了以太坊的泡沫，以太币短短2天就从145元跌至68元，并在该价格段附近震荡。
2016年8月，美元汇率交易所Bitfinex被盗近12万枚比特币，比特币一夜闪崩约26%。
2016年11月，经过三个月的恢复，比特币在大陆的人民币汇率交易所上再创新高。
可以预见的是，这些并不是比特币和竞争币种的终点，在未来几年里，区块链数字货币还会继续书写它们的传奇。02 揭开比特币的神秘面纱
比特币到底有何魔力？几乎每个大国的政府都对比特币有所表态，但却没有一个政府明确表示要将其取缔，又是什么使得比特币仅花了五年时间，就从一文不值的数据变成了一个市值高达上百亿美元的金融资产，并且深深扎根下来了，还引得银行机构纷纷研究其背后的技术。
为什么说比特币把数字货币带入了一个新的时代？尽管媒体、专家把比特币描绘成“郁金香泡沫”和“庞氏骗局”，但又是什么力量使它依然可以重整旗鼓？
这一章我们将揭开比特币的神秘面纱。比特币和传统数字货币的不同
不论是非政府“货币”、支付组织还是虚拟货币，用户持有金额的信息都是记录在发行方或运营方的中央服务器上的，货币的收发也必须通过他们的中央服务器，这样用户资产的安全性对发行方的信用依赖很大。无论是希腊危机中无法取现提款的银行储户，还是被网络游戏运营商封号的玩家，他们都无法对自身持有的资产拥有100%的处置权，但是比特币或者说它背后的区块链技术却完美地解决了这个问题。
首先，比特币系统并没有特定的中央服务器，它是一个基于点对点技术的开源项目，类似于BT下载，只要拥有网络和电脑，任何人都有资格运行比特币程序并成为比特币网络中的一个节点。比特币系统的运营通过“挖矿”实现，参与挖矿的人（后文简称“矿工”）通过贡献计算机运算能力（后文简称“算力”）保证比特币账簿不会被随意篡改（有一种情况除外，即单人算力占比超过了全网算力的51%）。作为回报，新产出的比特币以及全网用户的转账手续费按照算力贡献比例奖励给矿工。比特币产生的速度和总量也是事先在程序里写好的，任何人不能单方面修改，否则其产出的区块将不会被其他节点接收，反而浪费自身资源。
比特币的产出遵循以下规律：矿工通过“猜数字”的方式解一个方程，一旦解出将获得一个新区块的记录权，全网的新交易将记录在这个区块中，该区块内包含的新比特币和新交易的手续费将全额奖励给方程解出者。比特币系统每过两周会自动调节方程难度使出块速率接近于平均每10分钟一块。在比特币诞生的头四年，每个区块内含50枚新比特币，因其出块间隔约为10分钟，头四年共产生比特币1050万枚。但是每过四年，每个区块内含的新比特币将减半，即第二个四年，每个区块内含的新比特币变为25枚；第三个四年，每个区块内含的新比特币变为12.5枚……直到区块内不再包含新的比特币为止，到那个时候出块并不会停止，矿工依然可以靠交易手续费盈利。正是因为新币的产量不断减半，世界上比特币的总量是有限的，上限为2100万枚。
当读者看到这本书的时候，比特币已经经历过至少两次减半了，第一次减半发生在2012年的11月，第二次减半发生在2016年的7月。为什么不是刚好四年，而是误差了好几个月呢？这是由于全网算力提升会导致区块间的平均时间间隔小于10分钟，所以“四年”只是在全网算力不变情况下的理论数值，实际的减半周期会略小于四年。
比特币网络从2009年1月开始运行至今，从未出现过一次长时间的系统瘫痪。虽然中本聪设计的程序并非完美，也的确被黑客攻击过，但是全球的开发者和矿工都在最短的时间内解决了问题。其执行效率如此之高的原因，我想是整个比特币生态的利益高度一致导致的。如果比特币网络出现了严重问题，矿工、开发者和用户所持有的比特币也将大幅贬值，甚至归零。这也是比特币创始人中本聪设计的精妙之处，通过每个人对自身利益的追求，维持了整个系统的不间断运营。而中本聪对于单一矿工（或矿池）算力超过全网51%的预防也是基于这个思路，如果单一矿工的算力超过51%，与其制造破坏（又称作“51攻击”），让自己挖到的比特币大幅贬值，还不如做一个正常矿工，按规则获取大部分新挖到的比特币。然而在真实的比特币历史上，单一矿工（矿池）算力超过51%的情况还未发生过。比特币的挖矿产业
由上节可知，挖矿是比特币系统运行的命脉，实际上挖矿也是任何区块链系统的命脉。如果一条基于工作量证明（POW）的区块链没有足够的算力支持，就容易被“51攻击”篡改已经交易的记录，或者被难度攻击使系统长时间停顿，历史上就有很多仿比特币的竞争币种因“51攻击”而被迫终止的例子。
目前，挖矿这项工作已经形成了一条成熟的产业链，下面就来说说比特币矿业的历史和内幕。
笼统地讲，比特币挖矿经过了CPU挖矿、显卡挖矿和专业机器挖矿三个时代。
CPU挖矿时代就是2011年之前、中本聪还没消失的时候，那个时候挖矿非常容易。据最早和中本聪合作的哈尔·芬尼回忆，他当时就开着个人电脑，几个星期就轻松地获得了几千枚比特币。但也正是因为太容易了，当时很多人都没有珍惜挖到的比特币，经常出现钱包没备份而丢失或忘记密码的事情，毕竟当时绝大多数人都没想到日后比特币会这么值钱。其中，最著名的莫过于“天价硬盘”事件了：一位来自英国的IT工作者竟然把内含7500枚比特币的硬盘当垃圾扔了。这些被丢掉的比特币理论上将永远无法被人动用了，如同石沉大海。
当比特币圈子有了交易所，总市值开始呈指数级增大的时候（2011年），人们纷纷开始了挖矿的“军备竞赛”。最初，有人想到可以利用显卡的并行运算能力来挖矿，效率可以提升几倍甚至几十倍，于是就有极客开发出了用显卡挖矿的软件。那个时期不少人买显卡，并不是为了玩游戏，而是为了挖掘比特币，从而导致真正需要用显卡玩游戏的PC玩家怨声载道，因为他们把显卡的价格抬高了。
然而只要有利益驱动，“军备竞赛”就很难止步。2013年，比特币市值又迈向了新的数量级，某些精通硬件的人制作出了“除了挖矿什么都不能干”的机器，也就是专业矿机，那个时期国内的相关名人有“南瓜张”“烤猫”等。专业矿机的好处是用电效率可以进一步提高，缺点是普通人要弄到矿机非常难，部分无良矿机厂商发货前先自己挖币，美其名曰产品测试，从而延迟了买家收到矿机的时间，导致矿机买家的利润大幅低于预期，甚至根本收不回来成本。亏本的原因在于：挖矿业是一个充满竞争的行业，中本聪的设计是参与挖矿的算力越多，单位算力挖到比特币的概率就越小，以此保证比特币的出产速率稳定。单位算力的产出及币值经常变化，再加上付款买矿机及收到矿机时存在的时间差，导致买矿机时计算的利润率，在收到矿机时已经不再适用了。
但是，专业矿机的“军备竞赛”也是无底洞，从2013年年末到2016年年末，矿机处理器的制程工艺从最初的接近100纳米提升了14纳米，比特币全网总算力从1P提高到2000P。这意味着，2013年年末一天能挖1枚比特币的机器现在只能挖出不到0.0005枚了。
不过严格地讲，目前显卡矿机并没有完全被淘汰，很多新币种采用原创的独特算法，市场尚未研发出与之相对应的专业矿机，因此用显卡矿机挖这类币种依然可以盈利。
正是因为单一矿工拥有的算力占全网算力的比例较小，导致矿工的收益极不稳定，有可能一天挖到50枚，也有可能几个月什么都挖不到。为了使收益平均化，矿工们可以连接到一种叫“矿池”的特殊服务器。连上矿池的任何一个矿工挖到一个区块，该矿池上的所有矿工都可以按算力贡献比例分得奖励，从而降低了挖矿的收益波动。当然，矿池也会收取比例并不高的手续费。对比特币一些说法的探讨挖矿是比特币设计上的败笔吗
有人指责挖矿是比特币设计的败笔，他们不希望电力被“白白浪费”，并且有开发者设计了权益证明（POS）和代理权益证明（DPOS）两种新的挖矿模式，用在竞争币种身上。但是从市场实际的反应来看，最受认同的还是POW模式，采用POS模式的币值远低于采用POW模式的币种。对这种现象笔者认为并非巧合。
首先说“浪费”这个问题，电力资源宝贵的地方电价也较高，商业利益迫使矿工去选择便宜的电力。什么地方有便宜的电呢？当然是“不用也是浪费掉”的电，像风能和水能。2015年国内的比特币矿场就进行过一次迁移，从煤矿发电的地方迁移到了水力发电的地方，使得挖矿者的运营成本进一步降低，国外的情况也类似。因此并不存在他们所谓的严重浪费和污染环境的问题。
再从经济的角度上说，任何公平公正本来就是有成本的，大多数服务也是有偿的。区块链全天24小时不间断运行，公平公正难以篡改的无人值守系统也不可能没有运行成本。POW挖矿模式只是将传统金融业的人力成本转变成了电力成本。而POW以外的挖矿模式虽然省去了电力成本，但是作恶成本也同时下降了，自然市场认同度要比POW模式低一个或多个数量级。比特币是庞氏骗局吗
自媒体关注以来，比特币被不少人冠以“庞氏骗局”的帽子，然而我们只要稍微了解一下庞氏骗局的定义就知道比特币并非如此。
庞氏骗局是指利用新投资人的钱来向老投资人支付利息和短期回报，以制造赚钱的假象进而骗取更多的投资。
但是比特币并不是债权，也没有承诺任何利息和回报，它是完全由市场自由定价的，其属性更像是商品。2015年9月，美国商品期货交易委员会已经认定包括比特币在内的虚拟货币为合法商品，（期货交易）受其法规监管。比特币是否存在价值
价值的概念因人而异，一样东西不可能对所有人来说价值都完全一样。比如说，男性服装对女性来说没有价值，因为无法在社交场合穿着，反之亦然。
比特币的需求方一般会看重它的以下价值。
1.因比特币总量有限，又是其后所有区块链的原型，他们将比特币作为收藏品囤积起来。据传屯了6位数比特币的人在全球有很多位，如中国的李笑来、美国的温克莱沃斯兄弟等。
2.跨境支付。比特币的汇款没有地域限制，绝大部分国家都有接受比特币的交易所或支付商，且汇款手续费相比西联汇款、Visa和万事达低很多，平均10~20分钟即可到账（比特币早期需要1小时，但在目前的网络环境下1~2个区块确认可以认为是安全的，大部分交易所也采用此确认形式）。
3.投机交易价值。虽然这类价值并不是比特币和其他数字货币所独有的，但是如果没有交易者，用比特币作支付手段的人就没有了交易对手，交易员为比特币提供了流动性和市场深度，构成了生态中必不可少的一环。
4.智能合约。新一代的区块链大多以智能合约为方向做研究，已经可以实现投票、域名、金融交易所、众筹、公司管理、合同、协议、知识产权登记、房产登记等功能，运行这些功能需要用区块链上的代币作为手续费。比特币是货币吗
中本聪在写白皮书的时候并没有把比特币和法币作类比，主流的商政学界也没有视比特币为一般意义上的货币。传统上，货币要满足以下职能：
1.人们普遍接受的用于支付商品劳务和清偿债务的物品；
2.充当交换媒介，价值、贮藏、价格标准和延期支付标准的物品；
3.超额供给或需求会引起对其他资产超额需求或供给资产；
4.购买力的暂栖处；
5.无需支付利息，作为公众净财富的流动资产；
6.与国民收入相关最大的流动性资产等。
而比特币目前不具有广泛的接受性，接受比特币付款的商家非常少，很多人甚至连“比特币”这个词都没听说过，更不用谈接受了。各国的法规对比特币的态度也不同，有的国家表示比特币可以作为记账单位，有的国家对比特币的监管仍不到位。而比特币本身又具有通货紧缩的特性，一旦遇上经济危机，比特币将无法弹性地控制供给。再者，比特币的汇率波动非常剧烈，远超过黄金甚至是大部分股票，用比特币作单位为商品标价显然不合适。
综上所述，比特币几乎不可能成为传统货币的接班人。但是比特币会因此变得一文不值吗？也不会。比特币在特定人群中存在需求，而比特币的价格由于其总量限制，从长线上来看也会呈现低点越来越高的趋势。笔者认为，就目前阶段而言，将比特币视作可交易资产比较贴切。比特币创始人中本聪是日本人吗
在公开场合中没有人知道中本聪的真实身份，没有任何证据可以证明中本聪是日本人，也有可能中本聪不是一个人，而是一个机构，毕竟比特币的设计太精妙了，可以看出设计者在密码学、算法、经济学和社会学上都有很高的造诣，很难想象这么精妙的系统是由一个人想出来的。
从2013年比特币被广泛报道以来，很多人都在试图找到中本聪，也确实有一些“发现中本聪”的新闻报道（曾经被媒体怀疑是“中本聪”的人有望月新一、尼克·萨博、多利安·普伦蒂斯·中本聪、克雷格·史蒂芬·莱特），但事后均被证实是乌龙事件。据一些早期参与比特币项目的业内人士爆料，中本聪行事缜密细致，与任何人交流都使用数据加密软件（PGP）和洋葱网络（Tor），他在使用电子邮箱时及在注册域名时都刻意隐藏了自己的行踪，没有留下丝毫会暴露自己真实身份的信息，可见中本聪对比特币的开发和维护都是有规划的，似乎早已预料到以后会有人想找自己。
还有一个敏感问题，就是中本聪自己持有的比特币到底有多少？由于比特币网络是匿名的，很难精确地知道某个人持有多少比特币，但由于比特币网络上的信息是公开的，可以根据时间和挖矿难度推算出中本聪持有的比特币最多为100万枚的级别，占2100万枚中的5%。然而这个数字毕竟是估算，实际情况未必如此。“51攻击”的后果
如果有人拥有51%或以上的算力，那么是否就可以任意控制比特币了？这是一个错误的认识，“51攻击”的实际后果是时间倒流，如把账本的时间倒回至几十分钟以前甚至更早。“51攻击”的后果不能改变比特币总量，也无法花费不属于自己的比特币（因为攻击者也没有其他人的私钥，只有私钥持有者才能够花费）。比特币的区块链技术
比特币和区块链同为中本聪的作品，世界上第一条区块链就是比特币。即便到笔者写这本书时，比特币仍然是所有区块链中应用规模最大的。如果理解了区块链，对比特币及整个行业的理解也会更深一层。本书不打算写成技术偏向的书，但我们可以从另一个角度浅显地描述比特币及区块链是什么，为了不让讨论过于复杂，本篇只讨论目前比较成熟的公有区块链。
中本聪的白皮书原标题为《比特币：一种点对点的电子现金系统》，这个系统其实就是指区块链，简单地说就是一个电子账簿系统，兼有存储和运算的功能。这个系统有何特别的地方？和以往的电子财务系统相比，这个系统没有中央服务器，所有人可以自愿加入提供服务或者随时退出，没有责任和义务束缚。并且加入也没有任何门槛，只需启动一台联网的计算机并打开一个程序即可，而且对维护人员的技能要求非常低。我们看到比特币运行了那么久，7×24小时不间断运行了8年，其间从未发生一次全网瘫痪，运营这套系统不是靠IT技术专家的支持，也没有公司或组织对此负责，只是一些熟悉电脑操作的普通用户自发、自愿地参与而已。只有在需要版本更新的情况下，才需要相关专家升级程序代码。
这样的一个人人都可以加入的系统，账簿里面的资料自然是人人都可以看的。其实（公有）区块链上所有的信息都是公开的，即所有的记录都是在阳光底下的。读者可能会问，为什么黑客敲诈时经常使用比特币呢？难道不怕被追踪吗？这是因为每个比特币账号都是匿名的，查到每一个比特币地址的账目流水很容易，但将地址对应到现实中具体的某个人则是一项很大的工程，黑客可以通过“混币服务”将自己的交易与其他人的正常交易混淆起来，给侦查带来极大难度，至少到目前为止，被抓到的盗窃、敲诈比特币的黑客寥寥无几。
这听起来和点对点的BT下载很像，但还是有所不同，最关键的区别就在于区块链独有的“共识机制”。可以想象得出，一个人人都可以加入的系统不可能不产生分歧，更何况比特币是一个全球范围的系统，必须防御地球上任何一个试图作恶的人，如果防御失败，账簿就会变得不可靠。区块链防御作恶的方式是给作恶增加成本，当成本远超过了收益，自然没人去作恶的动力了。区块链是从机器的角度去设置门槛的，这个过程就是所谓的“挖矿”。目前主流的挖矿方式有两种：POW和POS，前者是比拼算力，其实就是比计算机性能和电力，谁的设备性能好，投入的电力多，谁的可靠度就高；后者是比拼持币量，谁持币量多，谁的可靠度就高。当然区块链也不能给算力或持币量最高的人100%的权力，它是按比例算的，例如在POW中，你的算力占全网的20%，那么20%的记录就以你录入的为准。
然而，没有回报只有付出的活动是难以持久的。区块链的设计者（起始于中本聪）十分聪明地将挖矿变成了一项商业活动，即挖矿可以获得奖励。比特币作为一个去中心化的系统，完全靠计算机和网络运行，无法提供传统的法币作为“工资”，唯有可能产生自己的代币。但代币如果不值钱也是没用的，让代币值钱最简单的途径就是控制发行总量，总量有限之后，就有了炒作基础，待时机成熟就可以产生价格（比特币诞生的最初一年多是没有价格的）。目前，大众媒体上所说的比特币就是运行在比特币区块链系统上的代币。
讲到这里，笔者的观点就是，对于公有区块链，无论如何改进、如何重新开发，“代币系统”都是无法省略的部分，无论是近期颇受青睐的智能合约以太坊还是Lisk，它们都有自己的代币系统。至于瑞波币（Ripple），本质上讲并非区块链，瑞波币的诞生时间甚至早于比特币，它是基于熟人信任的网络系统，和比特币使用的技术大相径庭。
以上简要地描述了公有区块链的原理。现在来看一下在没有代币奖励的情况下如何维持区块链系统的运转，也就是由公司、机构运营的私有区块链。
如果一个区块链由公司或者机构维护，确实可以省掉代币奖励，因为机构可以提供人力、设备和电力。同时，因为是集中管理，当有人试图作恶时可以进行仲裁，挖矿环节的确可以省略。但是，如果这家机构停止运营了会发生什么？可以想象，如果没有其他人接管，这条区块链也将停止运行。虽然不能说私有区块链没有价值，但就其可靠性而言，并不能取代以比特币为首的去中心化的公有区块链。比特币钱包
虽然本书不侧重技术细节，但为了讲解比特币钱包如何使用，或多或少要涉及相关技术。不过不用担心，只要读者平时使用网上银行或支付宝钱包之类的服务便不难理解。下文的“类比”部分即是面向传统网上银行、支付宝钱包的使用者。比特币的账户
与传统银行、网站的账户管理系统不一样，在比特币的系统中没有“注册”这个概念，所有的账户都是事先存在于数学空间里的。那么，总共有多少账户呢？有人打过比方，在数学空间里比特币账户数量是地球上沙子总数的2次方，非常庞大。那么，又如何获得比特币账户呢？答案是生成随机数。由于比特币的地址数目实在是太多了，即使随机生成也不会恰巧撞到其他人使用的地址。有人算过，随机生成账户正好撞到别人使用过的地址的概率是连续中5次500万彩票大奖的概率（注意是连续）。也有人尝试过写一个程序不断穷举，希望碰撞到别人使用的地址，好将别人的币盗窃出来，结果徒劳无功。比特币私钥和地址
每一个比特币账户实际上有三个部分，分别是私钥、公钥和地址。私钥是一个256位的二进制数，用编码表示如5KYZdUEo39z3FPrtuX2QbbwGnNP5zTd7yyr2SC1j299sBCnWjss；公钥和私钥类似；而地址则是一串Base58编码，比私钥和公钥都短，形如1F3sAm6ZtwLAUnj7d38pGFxtP3RVEvtsbV。知道了私钥就可以通过数学公式得到公钥，但是知道了公钥却无法逆推出私钥，这是数学上的特性；同样，知道了公钥也可以通过数学公式得到地址，但是知道了地址却无法逆推出公钥。简言之，私钥→公钥→地址这个推导过程是从左往右单向的，由数学原理保证。当你想要接收比特币的时候，只需要给别人地址，别人有了你的地址就可以向你发送比特币了，但是千万不能给任何人私钥，因为谁拿到私钥谁就有权花费这个账户上的比特币了。
打个比方，比特币私钥相当于银行账户的密码，比特币地址相当于银行账号，密码不能让任何人知道！而密码是无法修改的，如果担心密码已经暴露，那只能重新建立一个新账户并将资金转移到新账户中。
读者可能有疑问，比特币地址那么长，看起来十分复杂，如果不小心输错了1位会不会导致此次汇款汇给了不存在的人？答案是：不会。比特币地址的末4位取自前面部分的SHA256摘要，也就是说，只要输错任何1位或多位，程序就会判断出输入有误而禁止用户汇出，直到改正为止。人类第一次用技术保证私有财产不可侵犯
在比特币的世界里，私钥就是控制资产的全部权限，只有拥有私钥的人才可以花费这个账户里的比特币。在这个世界里没有客服，如果不小心弄丢私钥的话，那这些比特币资产就无人可以动用了，相当于永久消失，不存在类似“提供身份证，找回密码”的功能。但是另一方面，即使是政府和法院也无法冻结、没收你的比特币资产（除非你自己主动给他们）。所以，业内李笑来说过“比特币是人类第一次用技术保证私有财产不可侵犯”这句话。
同样可以打个比方，如果比特币系统是银行，没有任何人可以绕过密码而冻结、转移你账户里的资产，而知道密码的只有你一个人，就连银行自己都不知道。假如你忘记了自己的密码，账户里的资产就彻底没了。比特币钱包的种类
通常来说，比特币钱包的功能是生成新的比特币地址（账户）、统计账户余额、显示历史交易、签名新的交易（即花费比特币）。比特币钱包分为以下几类。
1.PC端钱包。顾名思义，PC端钱包就是运行在Windows、Linux或Macos上的钱包软件，还可以细分为重钱包和轻钱包，轻钱包无需下载区块链，使用比较方便。PC端钱包的私钥通常存储在文件中，不过也有网站和用户联合保管资产的钱包。目前PC端钱包已超过10款，最典型的PC端钱包就是比特币的官方版本——比特币核心钱包（Bitcoin Core），这是一款“重”钱包，对于初级用户来说，这款钱包并不是最好用的，后文还会提到它。
2.网页钱包。网页钱包即通过网页访问的钱包，有的也提供手机端App。大部分网页钱包实质上是网站代为管理，用户并不掌握私钥，私钥掌握在网站手中，用户靠传统的用户名、密码方式登录和转账。笔者觉得，该类代管钱包和传统中心化银行的差异不大，安全性依赖于网站的信用，不建议大额资金长期存在代管钱包中，如果不得已非要存在网站上，务必要先了解网站资质。
3.手机端钱包。手机钱包主要有两种：一种是网页钱包的客户端，和网页钱包本质一样；另一种是简化版的PC端钱包，私钥存在手机内存里，和PC端钱包中的轻钱包本质一样，只是为了方便携带和使用。
4.硬件钱包。硬件钱包是一种类似于U盘的东西，但是只有收发比特币的功能，它并不是真的U盘，私钥存在硬件内部，在花费比特币的时候需要用到它，通常需要客户端软件的支持。但从原理上来说，硬件生产商需要有足够的诚信，我们才能放心使用，假如他们在硬件中留有后门或者私藏私钥，我们的比特币就十分危险了，因此笔者并不推荐采用硬件钱包（然而这话也不绝对，市面上已经出现了很多开源的硬件钱包，甚至有基于树莓派的，因此硬件钱包未必都是危险的）。
5.纸钱包。纸钱包又称为非常规钱包，仅仅是把私钥以二维码或别的形式记录在纸上，使用的时候再录入客户端，目前来看比较小众，并不推荐。
6.脑钱包。和纸钱包类似，脑钱包也是非常规钱包，将一句话结合换算公式作为私钥，要求这句话不容易被别人猜到，长度建议30字以上，但要牢记在脑子里，目前来看比较小众，也不推荐。
总的来说，笔者推荐其中的2~3种：大额的话放自己保管私钥的PC端钱包或者手机端钱包，并且在使用之前备份好私钥；小额的话放信誉良好的代管网站（交易平台或钱包商）。比特币核心钱包的使用
无论比特币协议添加什么新功能，第一个发布更新的都是官方钱包——比特币核心钱包。虽然比特币核心钱包并不是最好用的钱包（相反，用起来比较麻烦），但是比特币核心钱包经过了足够长时间的检验，是官方开发的钱包软件。下面将向你介绍比特币核心钱包这个软件。
在笔者写稿时，比特币核心钱包的最新版本是0.13.1。图2—1是比特币核心钱包的中文版首页。图2—1 比特币核心钱包的中文版首页页面
打开网页后，在顶栏里找到比特币核心钱包“Bitcoin Core”链接。同一个版本有6个分支，分别是Windows安装版、Windows绿色解压版（zip）、苹果电脑版（Mac OS X）、Linux for x86版、Linux for ARM版和Ubuntu专用版（PPA），每种版本还细分32位和64位的版本。下面以Windows版为例演示一下软件功能（如图2—2所示）。图2—2 比特币核心钱包版本的选择页面
下载安装版或者绿色解压版，如果是安装版，安装过程可以一直按“下一步”，该软件不会捆绑安装任何恶意软件，默认安装即可，然后点击桌面的快捷方式启动；如果是绿色解压版，启动文件是“bin”目录下的“bitcoin-qt.exe”。如果是第一次启动，软件会询问您数据文件存储在什么位置，假如C盘的空间足够大，安装在默认的路径即可；否则，可自定义设置将数据存放在其他盘，然后点击“OK”确认选择（如图2—3所示）。图2—3 第一次启动比特币核心钱包的“欢迎”界面
图2—4是比特币核心钱包的“正常启动”界面，每次启动软件都会先弹出一个提示框，提示后台在加载数据，请耐心等待，等待时间随数据规模变化，可能较长（这也是“重”钱包的一大缺点）。图2—4 比特币核心钱包的“正常启动”界面
接下来就进入软件了。在图2—5最下方有一个进度条，显示同步数据的进度。所谓“同步”，就是下载完整的区块链，这个过程非常漫长（目前需要几周的时间，轻钱包的好处是没有这个步骤）。一旦同步完毕，就可以正常使用全部功能了。菜单栏下面有四个选项卡，分别对应四个界面。其中“概况”界面显示钱包余额和最近的交易记录（包括花费和收入）。图2—5 比特币核心钱包的“概况”界面“发送”界面用于花费比特币，基本操作就是在“付给”栏里填入对方的地址，再填入“金额”，然后点击“发送”（如图2—6所示）。如果设置了钱包密码，还要在弹出的提示框中输入密码并确定。图2—6 比特币核心钱包的“发送”界面“接收”界面用于生成一个接收请求，方便对方支付，但通常情况下很少使用（如图2—7所示）。图2—7 比特币核心钱包的“接收”界面
图2—8是比特币核心钱包的“交易记录”界面，“交易记录”界面可以查看完整的交易记录（概况界面里的交易记录是部分的，这里的是完整的）。图2—8 比特币核心钱包的“交易记录”界面
读者可能会奇怪接收地址在哪里，其实需要点击“文件”菜单里的“正在接收地址”选项，在弹出的窗口中可以查看自己的接收地址。图2—9 比特币核心钱包的“文件”菜单界面
严格来讲，图2—9里列出的地址并非全部地址，因为还有找零地址，这里不会列出，但是也不影响使用。点击图2—9左下角的“新建”按钮，可以随时生成新的地址。图2—10 比特币核心钱包的“接收地址”界面“设置”菜单中还有一个重要选项就是“加密钱包”，该步骤和备份钱包步骤应该在第一时间操作，先加密，后备份，再接收比特币。图2—11 比特币核心钱包的“加密钱包”选项界面
点击“加密钱包”，输入相同的密码两次后点击“OK”按钮（如图2—12所示）。图2—12 比特币核心钱包的“密码设置”对话框界面“备份钱包”在第7章中还会再讲。这些知识是必要的，因为已经有很多人由于不了解比特币钱包的机制而遭受财产损失。
比特币核心钱包的其他版本如Linux版、Mac版等功能，其操作大同小异，这里不赘述了。
比特币核心钱包的最大缺点是使用前需要同步，这将花费很多时间及硬盘空间，因此被形象地称为“重钱包”；与之相对的，目前市面上也有很多“轻钱包”。轻钱包将数据放在企业的中心服务器上，但是私钥留在自己的电脑上，企业用它们的硬盘和网络代替我们完成同步，如果轻钱包是开源的话，也是可以放心使用的。轻钱包的种类很多，可以到比特币官网了解和下载。03 如何买卖区块链数字货币
根据Coinmarketcap网站在2016年11月的统计，目前全球共有2400多个交易网站提供数字货币的交易。交易网站也可以分为两类，一类只接受数字货币的充值提现；另一类除了数字货币外，还提供各国法定货币的出入金服务。除了最常见的现货交易外，还有期货交易、杠杆交易及场外交易的撮合服务。虽然交易网站看上去数量很多，但由于用户数量有限，绝大部分交易所的成交量很少，大部分交易者集中在成交量前十的交易网站上进行交易。以下我们以国内的比特币交易网站为例，介绍如何买卖区块链数字货币。现货交易现货交易基础
由于比特币是全球化资产，所以比特币的交易规则和传统的外汇、股票、大宗商品有以下几点显著的差别。
•比特币7×24小时全年无休交易。除非交易平台遇上了技术升级或技术故障需要暂停，否则比特币交易永不休市，这带来的好处是不会遇上很大的跳空缺口，走势可以一直保持连续性。
•手续费市场化。每个交易平台各自制定各自的手续费，保持市场化竞争。
•可T+0随时买卖。上一秒买的下一秒就允许卖，不会有类似股票的委托限制。
•无涨跌停板。由于比特币是全球化资产，为了和全世界同步，交易平台不可能人为去设置涨跌停板，不过在自由的同时，风险也放大了。
•现货可提出平台。不像股票现货是集中化管理的，在平台上购买的比特币是可提现的。假如某一平台的价格远低于其他平台，可以将该平台上的现货提现出来充值到其他平台上卖，时常会有套利机会。
尽管比特币现货与传统现货有着上述的显著差别，但是在交易规则方面，比特币和传统现货基本上是一样的。下面，我们以火币网为例进行讲解。允许限价委托和市价委托“限价”即只有当市场价格到了你报的买入价或卖出价后才会成交，如果不到则不会成交，那些未立刻成交的限价委托通常称之为“挂单”。
在图3—1中，上半部分为限价卖出挂单，代表有人愿意以7070元的价格卖出总共0.3214个比特币，有人愿意以7075元的价格卖出总共0.1个比特币，有人愿意以7076元的价格卖出总共0.6991个比特币……盘口共显示5档卖出委托单，从低到高分别为卖1至卖5。下半部分为限价买入挂单，代表有人愿意以7068元的价格买入总共28.6303个比特币，有人愿意以7067.33的价格买入总共0.08个比特币，有人愿意以7067.3的价格买入总共11枚比特币……盘口也是显示5档买入委托单，从高到低分别为买1至买5。“市价”即根据已有的挂单进行成交，如果你要求以市价买入，你会优先和卖1成交，如果卖1的挂单成交完了还未达到你委托的买入量（这个例子中即超过0.3214个），则和卖2成交，如果还未达到委托量（这个例子中即超过0.3214+0.1=0.4214个），再和卖3成交，以此类推。市价卖出也是一样的道理，先和买1成交，未达到委托量（这个例子中即超过28.6303个）再分别和买2、买3、买4成交，直到达到委托量为止。市价成交也被称为“吃单”，因为形象上就是把别人挂的买一卖一、买二卖二“吃掉”。当然，用远高于卖1的限价委托买入或者用远低于买1的限价委托卖出也能够达到“吃单”的效果。图3—1 挂单与吃单成交顺序
和传统现货一样，比特币挂单的成交顺序遵循“先价格优先、后时间优先”的原则，即高买的挂单比低买的挂单先成交。出价7068元的买单肯定比出价7067.33的买单先成交；低卖的挂单比高卖的挂单先成交，即出价7070元的卖单肯定比出价7075元的卖单先出价；如果价格相同，则先挂的优先成交。比特币吃单遵循“立刻执行”的原则，先委托先成交。计划交易
部分交易平台有“计划交易”功能，这功能在外汇上比较常见，在国内股票、大宗商品上不多见。最常用的计划交易就是止损委托单，即当市场价格跌破某一价位的时候，自动发出一张限价委托单，以求自动止损。火币网也提供这一功能。图3—2就是一个计划止损单的例子，当价格跌破6500元的时候，系统会自动发出一张在6450元卖出10个币的限价卖出委托单。
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