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发布时间:2021-04-01 22:00:26

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作者:王朝晖,熊乐星,孙伍琴

出版社:高等教育出版分社

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证券投资学实验教程

证券投资学实验教程试读:

前言

随着计算机与互联网技术的迅猛发展,经济实验教学逐渐普及开来。这种新兴教学手段更生动、更深入、更全面,特别适合证券投资学这种理论与实践紧密联系的课程。证券投资实验教学具有极强的直观性,对培养学生的实践能力、创新能力和决策能力具有不可替代的作用。

本书顺应实验教学的发展趋势,以证券投资学实验内部讲义为基础,经过大量修改与完善形成了现在的版本。本书编者多年从事证券投资学教学,具有丰富的证券市场实践经验,所选内容贴近现实证券市场,分析方法实用,适合本科实验教学。

本书主要包括证券行情观察与交易、证券技术分析、证券基本分析和现代投资理论等内容,共 9 个 实验单元,与课堂理论教学配合使用。其中,第 4 实 验单元证券高级技术分析可作为选学内容。

本书具有如下特点。

其一,本书所用证券行情分析系统软件与证券模拟交易系统全部来自互联网免费资源,这使得实验课不再受到授课时间与地点的限制,方便学生随时随地了解风云变幻的金融市场,将教学延伸到实验室外。

其二,实验案例同样来自互联网上的丰富资源,案例鲜活,实用性强。

其三,本书难易适中,实验程序由最常用的Excel软件来完成。

其四,每个实验前都有理论要点介绍,实验步骤配有文字、图片与数据说明,便于学生操作。

在本书编写中,董春丽、龚潇潇在资料搜集、整理和校对等方面做了大量工作,特致谢意。同时,还要感谢同花顺网、大智慧网、通达信网、东方财富网和叩富网提供免费软件服务。最后,衷心感谢宁波大学教材建设基金和宁波市服务型教育重点专业(高端贸易与金融专业群)的资助。

尽管编者做了最大努力,但受水平能力所限,书中错误与不足在所难免,敬请同行与读者不吝赐教。意见与建议请发E-mail至wangzhaohui@nbu.edu.cn。王朝晖2014年5月第1实验单元证券行情分析系统1.1 实验概述

◆ 实验名称

证券行情分析系统

◆ 实验目的

安装使用常用证券行情分析系统,掌握该类软件的基本操作方法与行情分析方法。

◆ 实验工具

东方财富通、同花顺、大智慧和通达信等证券行情分析软件。1.2 实验理论基础1.2.1 分时图的基础知识

分时图是指大盘(股票指数)或个股的动态实时(即时)走势,以 1 分钟为单位,反映即时市场多空力量的转化。分时图常用于股票短线交易。

1.大盘分时图分析

• 上证领先指数。白色曲线表示上证指数,由上海证券交易所实时发布。相比加权的上证指数,黄色曲线是指不含加权的指数,即按所有股票为等权重而计算出来的指数,如图1.2.1所示。图1.2.1 大盘分时走势

参考白黄两条曲线的相互位置可知:①指数上涨时,黄线在白线之上,表示流通盘较小的股票涨幅较大;反之,黄线在白线之下,说明盘小的股票涨幅落后大盘股。②当指数下跌时,黄线在白线之上,表示流通盘较小的股票跌幅小于盘大的股票;反之,盘小的股票跌幅大于盘大的股票。

• 红绿柱线。在黄白两条曲线附近有红绿柱状线,用于反映大盘即时所有股票的买盘与卖盘在数量上的比率。红柱线的增长与缩短表示上涨买盘力量的增减;绿柱线的增长与缩短表示下跌卖盘力度的强弱。

• 大盘分时成交。下方每分钟出现一根黄色柱子,代表大盘一分钟内的成交金额,240根成交额相加即为当天的总成交金额。

2.个股分时图分析

个股分时图是个股的动态价格实时(即时)走势图,如图 1.2.2 所示,反映了即时多空力量转化。图1.2.2 个股分时走势

• 白色曲线。白色曲线表示该种股票即时成交的价格。

• 黄色曲线。黄色曲线表示该种股票即时成交的平均价格,即当时成交总金额除以成交总股数。

• 黄色柱线。黄色柱线位于黄白曲线图的下方,用来表示每分钟的成交量,单位为手(每手为100股)。

• 委买委卖手数。代表即时所有股票买入委托下五档和卖出上五档手数相加的总和。

• 委比数值。是委买委卖手数之差与之和的比值。当委比数值为正值的时候,表示买方力量较强,股指上涨的概率大;当委比数值为负值的时候,表示卖方的力量较强,股指下跌的概率大。

• 委差。是总的委托买入量与总的委托卖出量的差值,是投资者意愿的体现,一定程度上反映了价格的发展方向。

• 外盘内盘。外盘又称主动性买盘,即成交价在卖出挂单价的累积成交量;内盘主动性卖盘,即成交价在买入挂单价的累积成交量。外盘反映买方的意愿,内盘反映卖方的意愿。

在技术分析系统中经常有“外盘”、“内盘”出现。委托以卖方成交的纳入“外盘”。如果外盘很大意味着多数卖的价位都有人来接,显示买势强劲。委托以买方成交的纳入“内盘”。如果内盘过大,则意味着大多数的买入价都有人愿卖,显示卖方力量较大。如果内盘和外盘大体相近,则表明买卖力量相当。“外盘”和“内盘”相加为成交总量。

• 量比。量比是指当天开市后每分钟的平均成交量与过去 5 个交易日平均每分钟成交量之比。具体公式为

当量比大于1时,说明当日每分钟的平均成交量大于过去5日的平均水平,即交易量在放大;当量比小于1时,说明当日成交量小于过去5日的平均水平,即交易量在萎缩。

• 换手率。“换手率”也称“周转率”,指在一定时间内市场中股票转手买卖的频率,是反映股票流通性强弱的指标之一。换手率是当天的成交股数与流通股总数的比值。其计算公式为

换手率太低,说明成交不活跃,如果是庄股,则说明筹码已基本集中到主力手中,浮筹不多。换手率高,说明交投踊跃,反映主力大量吸货,有较大的活跃度,今后拉高可能性大。 另外,将换手率与股价走势相结合,可以对未来的股价做出一定的预测和判断。某只股票的换手率突然上升,成交量放大,可能意味着有投资者在大量买进,股价可能会随之上扬。如果某只股票持续上涨了一个时期后,换手率又迅速上升,则可能意味着一些获利者要套现,股价可能会下跌。

值得注意的是,换手率较高的股票,往往也是短线资金追逐的对象,投机性较强,股价起伏较大,风险也相对较大。

一般来讲,一只股票若想有较好的上涨行情,必须保持相对较高的换手率,一个上升波段较好换手率标准在 5%左右,小于这个数,说明交投不够活跃,太大则有主力出货嫌疑,若日换手率超过10%,要格外小心,主力出货迹象已相当明显了。1.2.2 K线图

股市分析中最常用的一种图就是K线图,如图1.2.3所示。它是通过对一段时期内股价变动情况的分析来找出未来股价变动的趋势。

K线图由开盘价、收盘价、最高价和最低价组成,如图1.2.4所示,作图方法如下。

在坐标纸上先给出坐标,纵轴是高度,横轴是时间。在当天开盘价的位置上画一条横线,收盘价处也画一条横线,再将这两条横线用两根竖线连起来,就构成了一个小方块。如果开盘价比收盘价高,称为收阴,这条K线称为阴线。如果开盘价比收盘价低,称为收阳,这条K线称为阳线。然后找出最高价和最低价的点,将这两个点和小方块的横线的中点连接起来。如果这条连线在小方块的上方就称为上影线,如果这条连线在小方块的下方就称为下影线。也有时两个价格重合,即开盘价或者收盘价同时也就是最高价或者最低价,有一边就没有影线,称为光头线或光脚线。那个小方块称为实体。图1.2.4所示为两个最为常见的K线形状。图1.2.3 股票K线图图1.2.4 K线图详解

如果将每天的K线都画在一张图上,则称为日K线图,同样也可以画出周K线图和月K线图。在电脑软件的帮助下,在计算机中可以看到 5 分钟、15 分钟、30 分钟和 60 分钟的 K线图,如图1.2.5所示。图1.2.5 K线图周期选择

通过对 K 线图的实体是阴线还是阳线,上、下影线的长短等方面的分析,可以用来判断多空双方力量的对比和后市的走向。阳线说明买方的力量强过卖方,阳线越长,说明多方力量胜过空方越多,后市继续走强的可能性就越大。相反,若是收成阴线表示卖方力量强过买方力量,阴线越长,说明空方力量胜过多方越多,后市走弱的可能性就越大。1.2.3 移动平均线

在技术指标中移动平均线是运用得最多、准确性也相对最好的指标之一,从数字的变动中去预测未来股价短期、中期、长期的变动方向。移动平均线(MA)就是求连续若干天市场价格(通常指收盘价)的算术平均值的连线,取样的天数就是 MA 的参数。可以计算出股价指数在某一期间的移动平均数,或者某种股价在一定期间的移动平均数,再根据计算得到的移动平均数,绘成移动平均线,如图1.2.6所示。图1.2.6 股票之移动平均线

1.移动平均线的特征

移动平均线(MA)具有四大特征:(1)趋势性。能够表示股价的波动趋势,并追随这个趋势,不会轻易改变。(2)滞后性与稳定性。在股价原有的趋势发生反转时,MA的反应较迟缓,调头速度落后于大趋势。这两者是一个问题的两个方面,相辅相成。(3)助涨助跌性。当股价突破 MA 时,无论是向上突破还是向下突破,股价都有继续向突破方向惯性前进的愿望。这是由于 MA 的支撑和压力作用造成的,突破均线意味着突破支撑或压力线,说明市场已积累了一定的能量,反映在走势上就是惯性前进。(4)市场平均成本性。MA就是平均成本,n日的MA就表示着n日内的市场平均成本。当 MA 向上时表明最近一段时间内买入者的成本在不断增大;当 MA 向下时表明最近一段时间内卖出价在不断降低。

移动平均线可分为短期、中期、长期三种,一般说来做短线的宜用短期MA,中线投资者宜用中期MA,而买了股票放几年的则宜用长期MA。

2.移动平均线的排列和交叉(1)多头排列和空头排列。当短、中、长三条移动平均线在处于上升趋势的市价线下方,依次由上向下排列时,就构成多头排列。多头排列说明市场呈现出强烈的赚钱示范效应,短线的、中线的、长线的都有赚头,这是典型的牛市。当短、中、长三条移动平均线在处于下降趋势的市价线上方,依次由下向上排列时,就构成空头排列。空头排列说明市场呈现出强烈的亏钱效应,不管是做短线、中线还是长线,此时抛出都在割肉,这是典型的熊市。(2)黄金交叉与死亡交叉。黄金交叉就是短期均线向上交叉中期均线或长期均线,或者中期均线向上交叉长期均线,简称为金叉,预示着股价将继续上升。死亡交叉就是短期均线向下交叉中期均线或长期均线,或者中期均线向下交叉长期均线,简称为死叉,预示着股价将继续下行。1.2.4 成交量

1.成交量的五种形态

成交量是个股或大盘成交的股份总数,如图 1.2.7 所示。虽然说成交量比较容易做假,控盘主力常常利用广大散户对技术分析的一知半解而在各种指标上做文章,但是成交量仍是最客观的要素之一。市场分歧促成成交。所谓成交,当然是有买有卖才会达成,光有买或光有卖绝对达不成。成交必然是一部分人看空后市,另外一部分人看多后市,造成巨大的分歧,又各取所需,才会成交。图1.2.7 成交量分析

• 缩量。缩量是指市场成交极为清淡,大部分人对市场后期走势十分认同,意见十分一致。这里面又分两种情况:一是市场人士都十分看淡后市,造成只有人卖,却没有人买,所以急剧缩量;二是市场人士都对后市十分看好,只有人买,却没有人卖,所以又急剧缩量。缩量一般发生在趋势的中期,大家都对后市走势十分认同,下跌缩量,碰到这种情况,就应坚决出局,等量缩到一定程度,开始放量上攻时再买入。同样,上涨缩量,碰到这种情况,就应坚决买进,坐等获利,等股价上冲乏力,有巨量放出的时候再卖出。

• 放量。放量一般发生在市场趋势发生转折的转折点处,市场各方力量对后市分歧逐渐加大,在一部分人坚决看空后市时,另一部分人却对后市坚决看好;在一些人纷纷把家底甩出时,另一些人却在大手笔吸纳。放量相对于缩量来说,有很大的虚假成份,控盘主力利用手中的筹码大手笔对敲放出天量,是非常简单的事。只要分析透了主力的用意,也就可以将计就计。

• 堆量。当主力意欲拉升时,常把成交量做得非常漂亮,几日或几周以来,成交量缓慢放大,股价慢慢推高,成交量在近期的K线图上,形成了一个状似土堆的形态,堆得越漂亮,就越可能产生大行情。相反,在高位的堆量表明主力在大举出货。

• 量不规则性放大缩小。这种情况一般是没有突发利好或大盘基本稳定的前提下,妖庄所为,风平浪静时突然放出历史巨量,随后又没了后音,一般是实力不强的庄家在吸引市场关注,以便出货。

2.市场成交量与价格的关系

确认当前价格运行趋势。市场上行或下探,其趋势可以用较大的成交量或日益增加的成交量进行确认。逆趋势而行可以用成交量日益缩减或清淡成交量进行确认。

趋势呈现弱势的警告。如果市场成交量一直保持锐减,则警告目前趋势正开始弱化。尤其是市场在清淡成交量情况下创新高或新低,以上判断的准确性更高。

区间突破的确认方法。市场失去运行趋势时即处于区间波动,创新高或新低即实现对区间的突破将伴随成交量的急剧增加。价格得到突破但缺乏成交量的配合预示市场尚未真正改变当前运行区间,所以应十分谨慎。

成交量催化股价涨跌。一只股票成交量的大小,反映的是该股票对市场的吸引程度。当更多的人或更多的资金对股票未来看好时,他们就会投入资金;当更多的人或资金不看好股票未来时,就会卖出手中的股票,从而引起价格下跌。但是无论如何,这是一个相对的过程,也就是说,不会所有的人对股票“一致地”看好或看坏。这是一个比较单纯的看法,更深层的意义在于:股票处于不同的价格区域,看好的人和看淡的人数量会产生变化。比如市场上现在有 100 个人参与交易,某股价格在 10 元时可能有 80 个人看好,认为以后会出现更高的价格,而当这 80 个人都买进后,果真引起价格上升;股价到了 30 元时,起先买入的人中可能有 30 个人认为价格不会继续上升,因此会卖出股票,而最初看跌的 20 个人可能改变了观点,认为价格还会上升,这时,价格产生了瞬间不平衡,卖出的有30人,买入的只有20人,则价格下跌。看好、看淡的人数会重新组合并决定下一步走势。大多数人都有一个错误的看法:股票成交量越大,价格就越涨。要知道,对于任何一个买入者,必然有一个相对应的卖出者,无论在任何价格,都是如此。在一个价格区域,如果成交量出乎意料地放大,只能说明在这个区域人们有非常大的分歧,比如 50 个人看涨,50 个人看跌;如果成交量非常清淡,则说明有分歧的人很少或者人们对该股票毫不关心,比如5个人看涨,5个人看跌,90个人无动于衷或在观望。

可以从成交量变化分析某股票对市场的吸引程度。成交量越大,说明越有吸引力,以后的价格波动幅度可能会越大。

可以从成交量变化分析某股票的价格压力和支撑区域。在一个价格区域,如果成交量很大,说明该区域有很大的压力或支撑,趋势将在这里产生停顿或反转。

可以观察价格走出成交密集区域的方向。当价格走出成交密集区,说明多空分歧得到了暂时的统一,如果是向上走,那价格倾向于上升;若向下走,则价格倾向于下跌。

可以观察成交量在不同价格区域的相对值大小,来判断趋势的健康性或持续性。随着某股票价格的上升,成交量应呈现阶梯性减弱,一般来说,股票相应的价格越高,感兴趣或敢于参与的人就相应越少。不过这一点,从成交额的角度来看,会更加简单扼要。

仅仅根据成交量,并不能判断价格趋势的变化,至少还要有价格来确认。成交量是价格变化的一个重要因素之一,也是一个可能引起本质变动的因素,但是在大多数时候,只起到催化剂的作用。

市场上有这样一种认识,认为个股或股指的上涨,必须要有量能的配合,如果是价升量增,则表示上涨动能充足,预示个股或股指将继续上涨;反之,如果缩量上涨,则视为无量空涨,量价配合不理想,预示个股或股指不会有较大的上升空间或难以持续上行。1.3 实验内容1.3.1 证券行情分析系统的下载和安装

本节实验以通达信和同花顺证券行情分析系统为例。

步骤一,进入通达信网站:http://mock.tdx.com.cn/;或进入同花顺网站, http://www.10jqka.com.cn/。

步骤二,单击进入个人版下载,并下载安装“通达信金融终端(V7.01)”,或下载安装“同花顺免费版”。1.3.2 证券行情分析系统的快捷功能键

证券行情分析系统的命令可从菜单中选择,也可由快捷功能键完成。学习证券行情分析系统的操作可从了解功能快捷键开始。本节介绍的是通达信系统的快捷键,其他证券分析系统类似。在操作时,可逐一键入,观察系统的反应,并牢记常用快捷键。

1.常用快捷键(续)

2.行情报价(续)

3.K线页面

4.分时页面

5.列表页面

6.其他快捷键1.3.3 证券行情分析系统的界面设置

本节实验以通达信证券行情分析系统为例。

1.主图指标与副图指标

个股最上面的显示价格的 K 线区称为主图区,主图区下面的部分称为副图区,主图区中的指标为主图指标,副图中的指标为副图指标如图1.3.1所示。图1.3.1 主图区与副图区

2.指标参数修改及指标注释

在个股 K 线界面,单击鼠标右键,选择当前指标菜单项就可进行调整指标参数及查看指标用法注释,如图1.3.2所示。图1.3.2 主图指标参数查看与调整

3.切换指标

对于主图指标的切换:鼠标单击主图将光标定位于主图上,单击鼠标右键,选择主图指标就可能弹出的对话框中选择主图指标,如图1.3.3所示。图1.3.3 主图指标切换

对于副图指标的切换:鼠标单击需切换的副图上,将光标定位于该副图上,单击鼠标右键,单击“选择指标”在可能弹出的对话框中选择指标,如图1.3.4和图1.3.5所示。

4.制订指标模板

在 K 线部分副图区左下脚,单击模板可把当前使用的指标存为指标模板,已保存的指标列在另存为的右边,单击模板名称进入对应的指标系列,单击“管理”可删除指标模板如图1.3.6和图1.3.7所示。图1.3.4 副图指标切换(一)图1.3.5 副图指标切换(二)图1.3.6 制订指标模板(一)图1.3.7 制订指标模板(二)

5.指标使用时的多窗口设置

通过设置窗口个数,可以在同一界面中查看更多的技术指标,在 K 线界面单击鼠标右键选择“窗口个数”,选择下面对应的窗口数量,或是通过窗口数量后面对应的快捷键进行设置如图1.3.8所示。图1.3.8 多窗口设置1.4 思考与练习

1.按照要求在个人电脑上下载安装股票软件,并及时在【系统】—【盘后数据下载】中补充各种数据。

2.熟练掌握证券行情分析系统的快捷键使用。

3.个股的K线图是判断分析股票未来走势最重要的内容,为什么?

4.“股票是有重量的”,这句话反映了股票成交量的重要作用,你怎么理解。第2实验单元证券交易2.1 实验概述

◆ 实验名称

证券交易

◆ 实验目的

通过证券模拟交易,熟悉证券的交易规则。通过大量交易获得操作股票的必要经验。

◆ 实验工具

叩富网模拟交易系统,同花顺模拟炒股。2.2 实验理论基础2.2.1 证券交易市场

1.证券交易市场结构

证券交易市场也称流通市场或是证券二级市场。股票和债券的持有人可以通过交易市场买卖证券,从而为投资者提供资产的流通性,保证证券市场正常运行。证券交易市场可分为证券交易所市场与场外交易市场

交易所市场是股票流通市场的最重要的组成部分,也是交易所会员、证券自营商或证券经纪人在证券市场内集中买卖上市股票的场所,是二级市场的主体。具体来说,它具有固定的交易场所和固定的交易时间。接受和办理符合有关法律规定的股票上市买卖,使原股票持有人和投资者有机会在市场上通过经纪人进行自由买卖、成交、结算和交割。

场外市场又称店头市场或柜台市场。它与交易所共同构成一个完整的证券交易市场体系。场外交易市场实际上是由多家证券商行组成的抽象的证券买卖市场。在交易所内仅买卖已上市的股票,而在场外交易市场则不仅买卖已上市的股票,同样也买卖未上市的股票。

2.证券商

我国的证券公司是指依照《公司法》规定,经国务院证券监督管理机构审查批准设立的从事证券经营业务的、具有法人资格的金融机构,可分为有限责任公司或者股份有限公司。世界各国对证券经营机构的划分和称呼不尽相同,美国称投资银行,英国称商业银行,日本等一些国家和我国一样,把专营证券业务的金融机构称为证券公司。

证券业务范围既是划分证券公司类别的法定标准,也是认定证券公司行为合法性的依据,更是证券监管机构对证券公司实施监管的基础。根据《证券法》第 129 条规定,证券公司的证券业务包括四类,即证券经纪业务、证券自营业务、证券承销业务以及经国务院证券监督管理机构核定的其他证券业务。其中,综合类证券公司可以同时经营上述四类业务中的数项,经纪类证券公司仅从事证券经纪业务。

3.证券交易方式

目前,世界各国的证券交易主要为以下几种方式:(1)现货交易。又叫现货现金交易,它是指证券买卖成交以后,按当时的成交价格清算和交割的交易方式。(2)期货交易。买卖双方关于股票所有权的转让与货款的交割有一段时间距离。在期货交易中,买卖双方只要交纳少量的保证金签订一分合同,其股票的所有权就从买方转予了卖方,但不必立即付款和交付股票,而只有到了约定的交割期时,买方才付货款,卖方才交出股票。(3)信用交易。又叫保证金交易或垫头交易,也是通常所说的买空卖空,这就是当投资者在看好后市但资金又不充足时,以将购入的股票作为担保向经纪人借入一定的款项来购买股票,或在看空后市但没有股票时,以一定数额的资金为担保向经纪人融通股票而卖出股票的行为。(4)期权交易。又称为股票选择权交易,拥有股票期权的投资者可在一定的时间期限内按确定的价格和数量买卖某种股票,而对这种权利的转让就称为股票期权交易。

4.证券交易流程(1)开户。投资者买卖证券一般通过委托经纪人的方式进行,需要在证券商处开设资金账户,进行登记;在证券登记结算公司开设股票账户。开户之后,才有资格委托经纪人代为买卖证券。(2)委托。委托是证券交易的第一环节,对不同的交易市场而言,可允许的委托种类是不同的,从理论及实务上而言,投资人经由证券商下单的方式可按以下标准进行分类:市价委托、限价委托、止损委托、止损限价委托、触及市价委托。(3)竞价与成交。经纪人在接受投资者委托后,即按投资者指令进行申报竞价,然后拍板成交。电脑竞价是世界各国证券交易所采用的主要竞价方式。成交价的决定基本上按价格的形成是否连续分为连续竞价和集合竞价,相应的交易市场分为连续市场和集合市场两种。

5.清算与交割

证券的清算与交割是证券交易达成后的后续处理,是价款结算和证券交收的过程。清算和交割统称证券的结算,是证券交易中的关键一环,它关系到买卖达成后交易双方责权利的了结,直接影响到交易的顺利进行,是市场交易持续进行的基础和保证。我国证券交易所的股票已实行“无纸化交易”,对于交易过户而言,结算的完成即实现了过户,所有的过户手续都由交易所的电脑自动过户系统一次完成,无须投资者另外办理过户手续。2.2.2 证券交易规则

证券交易应按照《上海证券交易所交易规则》、《深圳证券交易所交易规则》的规定进行。本节内容节选自《上海证券交易所交易规则》。

1.证券买卖一般规定(1)证券交易所会员(以下简称“名员”)接受投资者的买卖委托后,应当按照委托的内容向证券交易所申报,并承担相应的交易、交收责任。会员接受投资者买卖委托达成交易的,投资者应当向会员交付其委托会员卖出的证券或其委托会员买入证券的款项,会员应当向投资者交付卖出证券所得款项或买入的证券。(2)会员通过其拥有的参与者交易业务单元和相关的报送渠道向证券交易所交易主机发送买卖申报指令,并按本规则达成交易,交易结果及其他交易记录由证券交易所发送至会员。(3)会员应当按照有关规定妥善保管委托和申报记录。(4)投资者买入的证券,在交收前不得卖出,但实行回转交易的除外。

证券的回转交易是指投资者买入的证券,经确认成交后,在交收前全部或部分卖出。(5)债券和权证实行当日回转交易,B股实行次交易日起回转交易。

2.委托(1)投资者买卖证券,应当开立证券账户和资金账户,并与会员签订证券交易委托协议。协议生效后,投资者即成为该会员经纪业务的客户(以下简称“客户”)。投资者开立证券账户,按证券交易所指定登记结算机构的规定办理。(2)客户可以通过书面或电话、自助终端、互联网等自助委托方式委托会员买卖证券。电话、自助终端、互联网等自助委托应当按相关规定操作。(3)客户通过自助委托方式参与证券买卖的,会员应当与其签订自助委托协议。(4)除证券交易所另有规定外,客户的委托指令应当包括:证券账户号码、证券代码、买卖方向、委托数量、委托价格等。(5)客户可以采用限价委托或市价委托的方式委托会员买卖证券。限价委托是指客户委托会员按其限定的价格买卖证券,会员必须按限定的价格或低于限定的价格申报买入证券;按限定的价格或高于限定的价格申报卖出证券。市价委托是指客户委托会员按市场价格买卖证券。(6)客户可以撤销委托的未成交部分。(7)被撤销和失效的委托,会员应当在确认后及时向客户返还相应的资金或证券。

3.申报(1)证券交易所接受会员竞价交易申报的时间为每个交易日上午 9:15~9:25、上午9:30~11:30、下午 13:00~15:00。每个交易日上午 9:20~9:25 的开盘集合竞价阶段,证券交易所交易主机不接受撤单申报;其他接受交易申报的时间内,未成交申报可以撤销。撤销指令经证券交易所交易主机确认方为有效。(2)会员应当按照客户委托的时间先后顺序及时向证券交易所申报。(3)证券交易所接受会员的限价申报和市价申报。(4)市价申报只适用于有价格涨跌幅限制证券连续竞价期间的交易,证券交易所另有规定的除外。(5)通过竞价交易买入股票、基金、权证的,申报数量应当为 100 股(份)或其整数倍。卖出股票、基金、权证时,余额不足100股(份)的部分,应当一次性申报卖出。(6)竞价交易中,债券交易的申报数量应当为 1 手或其整数倍,债券质押式回购交易的申报数量应当为 100 手或其整数倍,债券买断式回购交易的申报数量应当为 1000 手或其整数倍。债券交易和债券买断式回购交易以人民币 1000 元面值债券为 1 手,债券质押式回购交易以人民币1000元标准券为1手。(7)不同证券的交易采用不同的计价单位。股票为“每股价格”,基金为“每份基金价格”,权证为“每份权证价格”,债券为“每百元面值债券的价格”,债券质押式回购为“每百元资金到期年收益”,债券买断式回购为“每百元面值债券的到期购回价格”。(8)A 股、债券交易和债券买断式回购交易的申报价格最小变动单位为 0.01 元人民币,基金、权证交易为 0.001 元人民币,B 股交易为 0.001 美元,债券质押式回购交易为0.005元。(9)证券交易所对股票、基金交易实行价格涨跌幅限制,涨跌幅比例为 10%。股票、基金涨跌幅价格的计算公式为:涨跌幅价格=前收盘价×(1±涨跌幅比例)。计算结果按照四舍五入原则取至价格最小变动单位。属于下列情形之一的,首个交易日无价格涨跌幅限制:①首次公开发行上市的股票和封闭式基金;②增发上市的股票;③暂停上市后恢复上市的股票;④退市后重新上市的股票。(10)申报当日有效。每笔参与竞价交易的申报不能一次全部成交时,未成交的部分继续参加当日竞价,本规则另有规定的除外。

4.竞价(1)证券竞价交易采用集合竞价和连续竞价两种方式。集合竞价是指在规定时间内接受的买卖申报一次性集中撮合的竞价方式。连续竞价是指对买卖申报逐笔连续撮合的竞价方式。(2)集合竞价期间未成交的买卖申报,自动进入连续竞价。

5.成交(1)证券竞价交易按价格优先、时间优先的原则撮合成交。成交时价格优先的原则为:较高价格买入申报优先于较低价格买入申报,较低价格卖出申报优先于较高价格卖出申报。成交时时间优先的原则为:买卖方向、价格相同的,先申报者优先于后申报者。先后顺序按交易主机接受申报的时间确定。(2)集合竞价时,成交价格的确定原则为:①可实现最大成交量的价格;②高于该价格的买入申报与低于该价格的卖出申报全部成交的价格;③与该价格相同的买方或卖方至少有一方全部成交的价格。两个以上申报价格符合上述条件的,使未成交量最小的申报价格为成交价格;仍有两个以上使未成交量最小的申报价格符合上述条件的,其中间价为成交价格。集合竞价的所有交易以同一价格成交。(3)连续竞价时,成交价格的确定原则为:①最高买入申报价格与最低卖出申报价格相同,以该价格为成交价格;②买入申报价格高于即时揭示的最低卖出申报价格的,以即时揭示的最低卖出申报价格为成交价格;③卖出申报价格低于即时揭示的最高买入申报价格的,以即时揭示的最高买入申报价格为成交价格。(4)按成交原则达成的价格不在最小价格变动单位范围内的,按照四舍五入原则取至相应的最小价格变动单位。(5)买卖申报经交易主机撮合成交后,交易即告成立。符合本规则各项规定达成的交易于成立时生效,买卖双方必须承认交易结果,履行清算交收义务。(6)依照本规则达成的交易,其成交结果以证券交易所交易主机记录的成交数据为准。(7)证券交易的清算交收业务,应当按照证券交易所指定的登记结算机构的规定办理。2.3 实验内容

证券交易实验在叩富网模拟炒股系统进行。叩富网模拟炒股系统是一个专业的炒股练习平台,系统历经多次升级,技术已非常成熟。系统同时为用户提供 Web、客户端软件及手机三种方式进行炒股交易,行情与交易所实时同步,成交撮合、闭市清算流程与交易所完全一致。2008年叩富网被上海证券交易所推荐为投资者教育训练网站。2.3.1 叩富网注册与登录

1.模拟炒股班级注册

叩富网为团体提供免费模拟炒股比赛平台。授课教师可提前注册炒股班级,并自定义参赛规则,参赛本金,班级可以独立计算,单独排名,便于对学生进行管理与考核。

2.模拟炒股个人注册

步骤一,进入叩富网模拟交易网站http://www.cofool.com/

步骤二,用自己个人学号注册用户名,并设定密码2.3.2 模拟炒股操作

1.基本操作

登录叩富网模拟炒股系统后,在左侧栏可以看到与股票买卖操作相关的功能按钮,分别有“资金股票”、“买入”、“卖出”、“委托撤单”、“成交查询”和“历史成交”五个功能按钮。(1)资金股票:资金股票页面中列出用户的资金信息和持股信息。

资金余额中,可用资金为用户当前可以用来买入股票的资金,资产总值为用户上一交易日清算后的可用资产与股票市值之和,即用户总资产。资金余额中各指标释义如下所述。

• 日盈率:用户上一交易日的日收益率;

• 周盈率:用户本周的周收益率;

• 月盈率:用户本月收益率;

• 日均赢利:自选手参赛日起,用户的总收益除以选手的参赛天数得到的平均每天的收益;

• 总盈利率:自选手参赛日起,用户的总收益率;

• 选股成功率:用户在本期比赛中获得了正收益的股票数占全部操作股票数中的比例;

• 周转率:用户总交易量相对于初始资金的比率,周转率越高则说明用户交易越活跃;

• 仓位:用户上一交易日清算后的股票市值占总资产的比例。

股票余额中列出来用户持有的股票,其中各项目释义如下所述。

• 拥股数:用户当前实际持有的股票数;可卖数:用户当前可以卖出的股票。按照交易所的交易规则,股票只能做 T+1 操作,即当天买入的股票只能在第二个交易日后卖出,因此,拥股数和可卖数不一定相同。权证可以做T+0操作。

• 买入成本:用户买入股票后的实际成交价加上手续费后的价格。注意,多次操作同一支股票时,成本价是多次操作的加权平均值。

• 盈亏成本:买入成本只记录了用户的实际买入价,而盈亏成本则综合考虑了用户的买入所支出的资金以及卖出股票所回收的资金。这个指标对专业选手通过做 T+0 来不断摊薄成本具有重要的参考意义。比如用户买入了 500 股,然后再卖出了 300 股,那么盈亏成本就是:(全部实际支出资金-全部实际回收资金+手续费)÷当前余下的股数。盈亏成本表示,用户在连续操作某支股票时,如果要盈利则必需以大于盈亏成本的价格卖出。当您在连续操作某支股票后,获利很多,此时,盈亏成本可能会变成负值。

• 累积浮动盈亏:表示用户在连续操作某支股票时的全部累积盈亏,会随着当前股票的价格实时变化,因此叫累积浮动盈亏。

• 保本价:保本价告诉我们,当以超过保本价的价格卖出持有的股票时,就能获利。保本价是股票的盈亏成本再加上卖出的手续费所计算出来的参考价格。(2)买入股票。单击“买入”按钮,即可进入买入股票的操作界面。在该委托界面中,输入股票代码,然后单击“买入”进入下一步,再指定买入价格、买入数量后再次单击“买入”就可以提交买入股票的委托单。如果用户对股票代码不太熟悉,可以单击系统最上栏的“实时行情”,在实时行情中将交易所的全部股票分类列出,单击股票行中的“买”即可买入。也可以将实时行情中的某些股票加入你的自选股中,这样,在买入时,系统会自动列出你所关注的自选股,供你选择买入。(3)卖出股票。单击“卖出”按钮,即可进入卖出股票的操作界面。在卖出委托界面中,系统自动列出了用户当前所持有的全部股票,单击相应股票行最后的“卖出”链接即可以进入卖出股票的下一步,然后再指定股票的卖出价格和卖出数量,再次单击“卖出”按钮即可以提交卖出委托单。(4)委托撤单。单击“委托撤单”按钮即可进入撤单和委托查询操作界面。这里列出了用户本交易日清算前的所有委托记录,这些委托在没有成交前用户可以随时单击委托记录中的“撤单”来取消本笔委托操作。撤单成功后,买入委托冻结的资金或卖出委托冻结的股票会返回到用户账户下。用户如要再次委托买或卖,需要重新提交委托单,股票委托撤单不收取手续费佣金。(5)成交查询。在成交查询界面中,列出了用户本交易日的所有股票成交记录(上一交易日的成交记录需要在历史成交中查询)。成交记录中包含了成交价,成交时间,手续费支出等信息。(6)历史成交。在历史成交界面中,可以查询本交易日之前的所有用户委托成交记录。可以指定时间段查询,也可以指定股票来查询。单击界面中的“分红送股”还可以查询自己股票所得到的股票红利和红股记录。

2.股票实时行情查询

叩富网模拟炒股采用的股票行情信息和交易所实时同步,用户单击系统最上方的“实时行情”即可以查询股票实时行情数据,无需安装行情软件,方便快捷,还可以查看 K 线走势图。

在实时行情界面中,按指数、深圳 A 股、上海 A 股、权证、封闭基金、指数基金等六类对交易所的行情进行了分类。同时可以按股票当前价、当天涨跌幅、股票当天振幅、当天成交量、成交金额进行排序,找出当日强势股,弱势股。

在实时行情多股同列中,直接点股票代码或输入股票代码或股票名称就可以查询某支股票的详细行情信息,在股票的详细行情信息中,可以单击“即时走势图”或“K 线图”查看股票的走势图形。此外,在查看实时行情时,可以将关注的股票加入到自选股中,在股票代码栏输入“0000”即可以查询到所有的自选股信息。也可以直接单击买入或卖出买卖查看的股票。

3.高手操作查询

利用系统提供的“高手操作”可以实时查询各大赛组前十名高手的即时操作,实时掌握高手们的每一步操作,看看高手们是如何投资收益的。高手操作公开中列出了高手的用户名,所属组别,高手排名,所操作的股票名称、委托价、成交价、委托理由,这样方便其他用户查看学习。还可以直接将高手加为股友,给高手发站内邮件。

此外,高手操作中还有“高手热点股票”、“高手持股统计”等功能,“高手热点股票”中列出了各组高手们当天买入、卖出最多的前二十支股票,“高手持股统计”中则列出了各组高手中持仓股票中持有量最大的前二十支股票,这样便于用户统计当前最热点的股票,进行追踪学习。

和高手操作公开类似,在“委托公开”中列出了所有用户当天的交易记录供用户查看。

4.个人业绩报告使用指南

个人业绩报告是叩富网模拟炒股独创的个人炒股技能评估体系,提供了多个个人炒股技能评估指标,方便用户对自己的操作进行总结,回顾,纠偏,不断寻找最优操作方法。(1)个人总资产涨跌走势图。系统会自动根据用户每天的总资产变化来绘制个人总资产涨跌走势图,以图形的方式直接描述了用户总资产的增长走势,该走势图中还附加了同期沪深 300 指数的走势图。这样,用户就可以非常方便地将个人的资产走势与沪深 300 指数的走势进行对比,通过直观的比较来评估自己的操作方法是否能跑赢大盘走势。此外,系统还给出了用户上一交易日、上周、本月、自用户注册日起的资产增幅详细数值,并与沪深 300 指数上日、上周、本月的、自用户注册日起的增幅详细数值进行精确比较。(2)段位制评级。系统通过对选手周盈率这一指标的分析来给用户定量评级,考核选手的连续赢利能力;用户起点均为初段,如果用户本周盈率超过 3%(含 3%),则加一段,反之则减一段。连续赢利能力能反映股票投资者的稳定性,如果能够持续稳定的赢利,哪怕每周只有 3%的收益率,一年下来,收益也是非常可观的。因此,追求较高的段位评级可以作为用户的练习目标。(3)选股成功率。系统通过对用户所操作过的所有股票进行分析,得出用户在股票操作中获得了正收益的股票数占全部操作股票数中的比例,定义为选股成功率,以此来反映选手的选股能力。(4)月度勋章。为鼓励选手不断进步,当选手的月收益率达到 20%(含 20%)以上,选手将获得一枚星星勋章,五颗星星勋章将升级为一枚太阳勋章。(5)股票累积收益明细:该项中列出来了用户所操作的全部股票的详细收益情况,可以查询某支股票的累积买入成本,累积盈亏成本,累积收益,累积分红送股情况,累积手续费支出,累积操作次数等数据。便于用户对自己的操作进行总结,回顾。

5.交易规则(1)交易时间。叩富网模拟炒股接受 24 小时委托(清算时间除外),当日清算后的委托为第二天的委托。

清算时间:每日15:00—17:00,清算时间内不允许下单委托。

撮合时间为正常交易日的交易时间:9:31—11:29,13:01—14:59。

注意:模拟系统与交易所实盘交易系统是同步的,因此在节假日实盘股市休市期间模拟系统只接受选手委托,但不会撮合成交。(2)交易制度。交易品种仅限于深沪交易所所有挂牌交易的 A 股、指数基金、封闭基金和权证(如果您参加的大赛组别中大赛组委会限制了权证交易则以小组的大赛规则为准)。

清算同证券营业部基本一致。即证券T+1,权证T+0,资金T+0。

股票交易手续费为0.3%,权证为0.15%。(3)成交规则。买入,买入委托确认后,若实时行情中卖一最新价与申报价相同或更低,则此委托可成交,涨停不能买入。卖出,卖出委托确认后,若实时行情中买一最新价与申报价相同或更高,则此委托可成交,跌停不能卖出。

委托成交时,成交价为实时行情的最新价,客户委托数量全部成交。

关于分红送股:

① 本系统支持股票除权(送股、派息),送股与分红会在股票除权日第二天到账,用户登录模拟炒股系统后,在资金股票栏的持仓股票列表下方可以单击“查询分红送股”或在历史成交中点“分红送股”查询到分红、送股记录。

② 本系统不考虑配股的权息因素。参赛者如持有即将配股的股票,应及时在配股日前卖出,以免对您的成绩造成影响。

6.其他实用操作(1)可随时查看其他同学(或选手)的股票持仓,当日炒股委托记录和历史操作记录。如果崇拜某个高手,更可将其添加为我的股友,实时追踪高手们的操作轨迹,跟着冠军去炒股,轻松盈利。(2)委托公开。可通过“委托公开”功能查询所有参赛选手当日或历史某天的委托操作记录。还可以对当天或历史某天的交易记录进行汇总,找出当天或历史某天交易量最大、最活跃的股票,轻松选出热点股票。也可以对选手们的持仓股票进行汇总,轻松找出重仓股票。这些功能都将助您找出当前市场的热门股票、黑马股。(3)我的股友。可以将关注的用户设置为你的股友,形成一个炒股“圈子”,在这个圈子中,大家可以互相排名,对股友操作进行追踪、汇总、分析股友持仓,并可实时在线交流。(4)股民加油站。模拟炒股不仅提供了真实的炒股体验,更为初学者提供了内容丰富的股市入门、进阶教程和优秀的技术分析、实战技巧文章。力争提供一个全面系统的炒股学习、进阶平台。此外,“股市财经”还可供你随时了解当前最热点的财经信息,为你炒股提供分析素材。(5)站内邮箱。模拟炒股为每位选手提供了站内邮箱,通过站内邮箱随时可以给其他选手发站内信息,与高手沟通更加便捷。(6)个人炒股主页。模拟炒股为每位参赛选手提供了个人炒股主页,选手可以通过个人主页向朋友或在自己的博客中展示自己的实时操盘记录。2.4 思考与练习

1.股票集合竞价的原理是什么,怎么利用这种交易规则?

2.什么是融资融券,它们有什么具体的操作要求?

3.什么是股票交易的仓位管理策略,有哪些股票交易仓位管理方法,你觉得哪种更适合你?

4.散户投资者偏好小盘股票,为什么?第3实验单元证券初级技术分析3.1 实验概述

◆ 实验名称

证券初级技术分析

◆ 实验目的

通过掌握基本的技术分析方法,对证券市场指数及个股走势进行分析研判,作出交易决策。

◆ 实验工具

东方财富通、同花顺、大智慧和通达信等证券行情分析软件。3.2 实验理论基础3.2.1 道氏理论

道氏理论是由美国道-琼斯公司的创办人查尔斯·亨利·道(Charles H. Dow)在19世纪末期创立的,是技术分析的理论基础。

1.道氏理论的主要内容(1)市场价格平均指数可以解释和反映市场的大部分行为。道氏理论认为收盘价是最重要的价格,并利用收盘价计算平均价格指数。目前,世界上所有的证券交易所计算价格指数的方法大同小异,都源于道氏理论。此外,道氏理论还提出市场价格涵盖一切信息的假设,至今仍是技术分析的一个基本假设。(2)市场价格运动具有趋势。根据道氏理论,证券市场上的价格运动有三种趋势,即主要趋势(Primary Trend)、次要趋势(Secondary Trend)和短暂趋势(Near Term Trend)。

主要趋势是指价格广泛或全面性上升或下降的变动情形,看起来像大潮。这种趋势持续时间通常为一年或一年以上,价格上升(下降)的幅度超过 20%。对投资者来说,主要趋势持续上升就形成了多头市场,持续下降就形成了空头市场。

次级趋势经常与基本趋势的运动方向相反,并对其产生一定的牵制作用,因而也称为修正趋势,看起来像波浪。这种趋势持续时间从 3 周至数月不等,价格上升或下降的幅度一般为主要趋势的1/3或2/3。

短期趋势反映价格在几天之内的变动情况,看起来像波纹。这种趋势持续时间一般不超过3周,波动幅度也更小。修正趋势通常由3个或3个以上的短期趋势所组成。

技术分析的目的就是要从逐日的价格波动中,撇去短期趋势,寻找次级趋势和主要趋势。一般来说,长期投资者最关心的是市场的主要趋势,其目的是想尽可能地在多头市场上买入证券,而在空头市场形成前及时地卖出证券。投机者则对市场的修正趋势比较感兴趣,以期获取短期利润。(3)主要趋势有三个阶段。以股票市场上升趋势为例。第一个阶段为累积阶段。在该阶段中,尽管上市公司财务状况仍很一般,但聪明的投资者在捕捉到信息并进行分析的基础上开始买入股票,股价开始从最低水平回升,但股票交易还不很活跃。

第二个阶段为上升阶段。在这一阶段,上市公司盈余增加,更多的投资者参与股市,交易量扩大,股价持续上升并可维持较长一段时间。尽管总体趋势是上升的,但也存在股价修正和回落。

第三阶段为市场价格达到顶峰后出现的又一个累积期。在这一阶段,市场信息为众人所知,资金大量涌入,成交量剧增,股价快速上升。但股价水平已严重背离其内在价值,上升趋势将转化为下降趋势,并又回到累积期。(4)两种平均价格指数必须互证。道·琼斯综合指数是由 20 种运输、30 种工业和 15 种公共事业三部分组成的。根据历史经验,其中工业和运输业两种分类指数数据较有代表性。因此,在判断主要趋势时,道氏理论更注重于分析运输业和工业两种指数的变动。其中任何单纯一种指数所显示的变动都不能作为断定趋势有效反转的信号,只有当运输业和工业两种指数都显示出主要趋势反转信号时,即互相印证时方可确认主要趋势反转。(5)趋势必须得到交易量的确认。成交量会随着主要趋势的变化而变化。通常,在上升趋势中,价格上升,成交量增加;价格下跌,成交量减少。在下降趋势中,当价格滑落时,成交量增加;在反弹时,成交量减少。因此,在确定主要趋势时,必须看到成交量在主要趋势的方向上放大。

2.道氏理论评价

道氏理论自问世以来,经历了时间的考验,曾经数次在股票市场长期趋势的转折关头发出及时准确的信号,令很多人信服。道氏理论作为技术分析的理论基础,有它的合理性。首先,道氏理论具有合理的内核和严密的逻辑,指出了股市变动趋势与经济周期变动的联系,在一定程度上能对股市的未来变动趋势做出预测和判断。其次。依道氏理论编制的股票价格指数是反映经济周期变动的灵敏的晴雨表,被认为是最可靠的先导指标。再次,道氏理论对以后的技术分析法有着重大的影响,被认为是技术分析法的鼻祖。

但道氏理论也存在缺陷。第一,道氏理论主要关注大趋势,对次要趋势的判断作用不大,对每日每时都在发生的小波动更显得无能为力。第二,即使是对主要趋势的预测,道氏理论也无法预先精确地推断出股价变动的高峰和低谷,结论落后于价格变化,因而不能指明最佳的买卖时机。第三,道氏理论过于强调股价平均数,但股价平均数不等于整个股票市场,并非所有股票都与股价平均数同涨同跌,使得投资者无法把握具体的投资对象。3.2.2 形态分析

股价是变化莫测的,有时直线上升后停留在某一价位上下波动,并随着量的不同变化构成种种图形,或再接再厉更上一层楼,或虎头蛇尾一落千丈,而图形分析就是要在这些图形变化中,找出买点和卖点,即选择合理的时机进场或退场。从这个意义上讲,技术分析适用于短线或长线投资,因为无论投资周期长短,都一定会有一个买进点。把各种图形归类后,从预示后市可能出现的趋势而言,可分为两大类:反转形态及整理形态。

1.反转形态

所谓反转形态是指股价走势正在或即将发生重要的转折,在趋势上将发生方向性的变化。反转形态的种类较多,主要包括头肩形(又可分为头肩底/顶、三重底或多重底/顶、双底/顶)、V形以及圆弧形等几种形态。(1)头肩形。反转形态中,最为重要的是头肩形反转形态,即头肩顶和头肩底。现以头肩顶为例加以说明。

头肩顶是升势反转的形态,如图 3.2.1 所示。图形上有三个高峰,中间的高峰高于其余两个高峰,其形态犹如人的头与左右两肩。其市场含义为由升转跌的形态,即股价持续一段时间保持上升,并且成交量保持价增量增的特点,之后前期买进的人产生利润,便出现一个获利回吐的群体行为。股价出现回落,成交量也出现萎缩现象—形成左肩即第一个高峰。当股价回落到一定程度,再次出现股价的强劲上升市况,且股价高过前一高峰,此时成交量的高点可能低于第一峰时的最大成交量,出现价增量平的现象,股价再次回落,成交量在回落期间也相应减少,于是产生头部。当股价下跌接近上次回落的低点,再次获得支撑出现回升。但市场上已明显没有前两次的投资高潮,在尚未到达前一高峰时便产生回落,从而形成头肩顶形态。

这种头肩顶反转向下的道理与支撑线和压力线的内容有密切关12系。图 3.2.1 左图的直线I和I 是两条明显的支撑线。从 C 点到 D 点,1突破直线I 说明上升趋势的势头已经遇到了阻力,E 点到 F 点之间的突破则是趋势的转向。另外,E 点的反弹高度没有超过 C 点,也是上升趋势出了问题的信号。图3.2.1 头肩顶与头肩底2

直线I 又称为颈线,在头肩顶图形中有着极为重要的意义。事实上,头肩顶形态走到 E点并调头向下,只能说是原有的上升趋势已经转化成了横向延伸,还不能说已经反转向下了。只有当图形走到了 F 点,即股价向下突破了颈线,才能说头肩顶反转形态已经形成。此时价格将继续下降,为卖出信号。(2)V形反转。V形分V形顶和V形底两种,分别是反转形态中上升和下降幅度较大和速度较快的一种。V 形只有一个尖顶和一个尖底,如图 3.2.2 所示。投资者若能及时把握,那么利润差价相当可观;但是当 V 形形成的时候,股市已经上涨或是下跌一大截了。不过,V形常会在顶部或底部形成一个小平台,给投资者一个及时辨认的机会。图3.2.2 V形底与V形顶

由于市场中卖方的力量很大,令股价稳定而又持续地挫落,当这股沽售力量消失之后,买方的力量完全控制整个市场,使得股价出现戏剧性的回升,几乎以与下跌时同样的速度收复所有失地,因此在图表上股价的运行,形成一个像V字般的移动轨迹。倒转V型情形则刚刚相反,市场看好的情绪使得股价节节攀升,可是突如其来的一个因素扭转了整个趋势,卖方以与上升时同样的速度下跌,形成一个倒转V型的移动轨迹。通常这形态是由一些突如其来的且投资者所不能预见的因素造成。(3)圆弧形。圆弧形顶与圆弧形底也是两种极具威力的反转形态,如图 3.2.3 所示,投资者及市场分析人士均相当重视这种圆弧形图形的研判。图3.2.3 圆弧顶与圆弧底

在头肩型反转形态中,可以发现股价起伏波动较大,表现出供求双方的力量角斗,并在最终突破颈线完成形态。而在圆弧形顶及圆弧形底形态中,市场供求双方势均力敌,使股价维持一段时间的盘局,最终挣脱僵局出现向上或向下的反转行情。

圆弧形底形态中,股价在多空争夺下一路缓慢下跌并持续一段时间,大部分欲抛售的卖方筹码已不多,且由于股价较低,又不断引进

试读结束[说明:试读内容隐藏了图片]

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