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作者：老金

出版社：中国纺织出版社

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新股民选股入门一本通试读：

本书从当今A股市场的性质和影响因素入手，以图析文的方式全面讲解了投资者涉足股市需要掌握的选股方法，介绍了根据基本面、技术指标、K线、分时图、均线和趋势线、成交量、庄家动向选股的方法以及选股买入时机，涵盖的知识范围非常广，投资者可以从中寻找到符合自身投资操作方式的选股之道。本书语言通俗易懂，在进行选股理论基础知识介绍的同时，还通过实例剖析了选股实战中的关键问题以及需要投资者注意的关键点，有利于提高投资者的选股水平。第一章掌握选股的基础知识第一节　了解股票的基础知识

股票伴随着股份公司的出现而出现，至今已有400年的历史。股票是一种有价证券，是股份有限公司在筹集资本时向出资人公开发行的、用以证明出资人的股本身份和权利，并根据股票持有人所持有的股份数享有权益和承担义务的可转让的书面凭证。股票代表其持有人（即股东）对股份公司的所有权，每一股股票所代表的公司所有权是相等的，即通常所说的“同股同权”。股票可以作为买卖对象和抵押品，是资金市场主要的长期信用工具之一。目前，股份有限公司已经成为最基本的企业组织形式之一，股票已经成为大企业筹资的重要渠道和方式，同时，股票也是投资者投资的基本选择方式；股票市场（包括股票的发行和交易）与债券市场已成为证券市场的重要组成部分。一、股票的作用

股票具有以下三个方面的作用。

1.股票是一种出资证明

当一个自然人或法人向股份有限公司参股投资时，便可获得股票作为出资的凭证。

2.股票是一种权利证明

股票的持有者凭借股票来证明自己的股东身份，参加股份公司的股东大会，对股份公司的经营状况发表意见。

3.股票是一种分红证明

股票持有者凭借股票参加股份发行企业的利润分配，也就是通常所说的分红，以此获得一定的经济利益，如图1-1所示。图1-1　上市公司发布分红公告二、股票的基本特征

股票具有以下六个方面的特征。

1.不可偿还性

股票是一种无偿还期限的有价证券，投资者认购了股票后，就不能再要求退股，只能在二级市场卖给第三者。股票的转让只意味着公司股东的改变，并不减少公司的资本。从期限上看，只要公司存在，它所发行的股票就存在，股票的期限等于公司存续的期限。

2.参与性

股东有权出席股东大会，选举公司董事，参与公司的重大决策。股票持有者的投资意志和享有的经济利益，通常是通过行使股东参与权来实现的。股东参与公司决策的权利大小，取决于其所持有的股份的多少。投资者需要注意的是，只要股东持有的股票数量能达到左右决策结果所需的实际数量时，才能掌握公司的决策控制权。图1-2所示为2014年～2015年“一带一路”概念股中国南车的十大流通股股东的持股情况，从中可以看出，中国南车集团拥有61.77%的流通股，具有绝对控制权。图1-2　中国南车十大流通股股东的持股情况

3.收益性

股东凭借股票可以获得相应的收益。股东凭其持有的股票，有权从公司领取股息或红利，获取投资的收益。股息或红利的大小，主要取决于公司的盈利水平和公司的盈利分配政策。股票的收益性，还表现在股票投资者可以获得价差收入或实现资产的保值、增值。通过低价买入和高价卖出股票，投资者可以赚取差价利润。

以著名的可口可乐公司的股票为例，投资者如果在1983年年底投资1000美元买入该公司的股票，那么到1994年7月便能以11554美元的市场价格卖出，赚取10倍多的利润。在通货膨胀时，股票价格会随着公司原有资产重置价格的上升而上涨，从而避免了资产贬值。股票通常被视为在高通货膨胀期间可优先选择的投资对象。

4.流通性

股票的流通性是指股票在不同投资者之间的可交易性。流通性通常以可流通的股票数量、股票成交量以及股价对交易量的敏感程度来衡量。可流通股数越多，成交量越大，价格对成交量的影响越不明显（价格不会随着成交量一同变化），股票的流通性就越好，反之就越差。股票的流通，使投资者可以在市场上卖出所持有的股票，取得现金。通过股票的流通和股价的变动，可以看出人们对于相关行业和上市公司的发展前景和盈利潜力的判断。那些在流通市场上能吸引大量投资者、股价不断上涨的行业和公司，可以通过增发股票，不断地吸收大量资本进行生产经营活动，收到优化资源配置的效果。

5.价格波动性

股票和其他商品一样，有自己的市场行情和市场价格。由于股票价格要受到诸如公司的经营状况、供求关系、银行利率、大众心理等多种因素的影响，其价格具有很大的波动性。图1-3所示为中国软件2015年1月～4月的走势图，其价格波动剧烈。图1-3　股票价格的波动性

6.风险性

由于股票价格的波动及不确定性，股票投资具有很大的风险性。价格波动的不确定性越大，投资风险也越大。因此，股票是一种高风险的金融产品。例如，称雄于世界计算机产业的国际商业机器公司，当其业绩不凡时，每股价格曾高达170美元，但在其地位遭到挑战，出现经营失策而招致亏损时，每股价格又下跌到40美元。如果不合时机地在高价位买进该股，就会导致严重损失。三、股票的分类

股票种类很多，一般来说可以按以下几个方面进行分类。

1.按股东权利分类

按股东权利分类，股票可分为普通股、优先股和后配股。

普通股是指在公司的经营管理、盈利及财产的分配上享有普通权利的股份，其代表满足所有债权偿付要求及优先股东的收益权与求偿权要求后对企业盈利和剩余财产的索取权，其构成公司资本的基础，是股票的一种基本形式，也是发行量最大，最为重要的股票。

优先股是相对于普通股而言的。主要指在利润分红及剩余财产分配的权利方面，其优先于普通股。

后配股是在利益或利息分红及剩余财产分配时比普通股处于劣势的股票，一般是在普通股被分配之后，对剩余利益进行再分配。

2.按上市地区分类

根据上市地区我国上市公司的股票可以分为A股、B股、H股、N股和S股等。此分类主要依据股票的上市地点和其所面对的投资者而定。

3.按业绩分类

根据业绩可分为ST股、垃圾股和绩优股。

1998年4月22日，沪深交易所宣布，将对财务状况或其他状况出现异常的上市公司的股票交易进行特殊处理，由于“特殊处理”，在其简称前冠以“ST”，因此这类股票称为ST股。

垃圾股指的是业绩较差的公司的股票，其与绩优股相对应。这类上市公司或者由于其行业发展的前景不好，或者由于其经营不善等原因，有的甚至进入了亏损行列。其股票在市场上的表现状态萎靡不振，股价走低，交投不活跃，年终分红也差。

绩优股就是业绩优良的公司所发行的股票，也称作“蓝筹股”。绩优股的特点是投资报酬率相当优厚、稳定，股价波动不大。当多头市场来临时，它不会首先令股价上涨。通常的情况是，其他股票已经连续上涨一段时间后，绩优股才会缓慢攀升；而当空头市场到来时，投机股率先崩溃，在其他股票大幅下滑时，绩优股往往仍能坚守阵地，不至于在原先的价位上过分下滑。图1-4所示为中国铁建走势图，从2015年3月12日～4月22日，短短的一个多月，股价由12.69元升至25.99元，涨幅高达104.8%。图1-4　绩优股中国铁建走势图

除了以上三种分类方法之外，其他类型的股票划分如下。

4.根据股票是否记载股东姓名来划分

股票可以分为记名股票和不记名股票。记名股票，是在股票上记载股东的姓名，如果转让必须经公司办理过户手续；不记名股票，是在股票上不记载股东的姓名，如果转让可通过交付而生效。

5.根据股票是否记明每股金额来划分

股票可以分为有票面值股票和无票面值股票。有票面值股票，是在股票上记载每股的金额；无票面值股票，只是记明股票和公司资本的总额，或每股占公司资本总额的比例。

6.根据股票上表示的份数来划分

股票可以分为单一股票和复数股票。单一股票是指每张股票表示一股；复数股票是指每张股票表示的数股。

7.根据股票持有者有无表决权来划分

股票可以分为表决权股票和无表决权股票。普通股票持有者都有表决权，而那些在某些方面享有特别利益的优先股股票的持有者在表决权上常受到限制。无表决权的股东，不能参与公司决策。四、涨跌停板制度

涨跌停板制度源于国外早期的证券市场，是证券市场中为了防止交易价格的暴涨暴跌，抑制过度投机现象，对每支证券当天价格的涨跌幅度予以适当限制的一种交易制度，即规定交易价格在一个交易日中的最大波动幅度为前一交易日收盘价上下百分之几，超过后即停止交易。在我国，涨跌停幅度均为10%。图1-5所示为中国远洋2015年4月17日的分时图和日K线涨停图例。

在涨跌停板制度下，前交易日结算价加上允许的最大涨幅构成当日价格上涨的上限，称为涨停板；前一交易日结算价减去允许的最大跌幅构成价格下跌的下限，称为跌停板。因此，涨跌停板又叫每日价格最大波动幅度限制。涨跌停板的波动幅度有百分比和固定数量两种表示形式。图1-5　涨停图例选股有道

股票投资具有一定的专业性，也有很大的风险性。其风险主要包括：宏观经济风险、社会和政治风险、系统性风险、金融风险、企业经营风险、市场风险、利率风险、通货膨胀风险、汇率风险、投资者心理风险，等等。只有牢固的掌握股票的基本原理和基本知识，才能规避风险，获得最大的收益。第二节　熟悉股市的常用术语

股市的常用术语很多，常用的术语如下所述。（1）牛市：指股市前景乐观，股票价格持续上升的行情。图1-6所示为2014年6月～2015年4月的大盘走势图，指数一路上涨，是明显的牛市。图1-6　2014年6月～2015年4月的大盘走势图（2）熊市：指前途暗淡，股票普遍持续下跌的行情。（3）盘整：通常指价格变动幅度较小，比较稳定，最高价与最低价之差不超过2%的行情。（4）多头：指投资人预期未来价格上涨，以目前的价格买入一定数量的股票等其价格上涨后，再高价卖出，获得差价利润的交易行为。其特点为先买后卖的交易行为。（5）空头：指预期未来行情下跌，将手中股票按目前的价格卖出，待行情下跌后再买进，以获得差价利润。其特点为先卖后买的交易行为。（6）利多：指对于多头有利，能刺激股价上涨的各种因素和消息，如银行利率降低、公司经营状况好转等。（7）利空：指对空头有利，能促使股价下跌的因素和信息。如银根收紧、利率上升、经济衰退、公司经营状况恶化等。（8）筹码：指投资人手中持有的一定数量的股票。（9）大盘：大盘一般指上海证券综合指数。上海证券综合指数是上海证券交易所编制的，以上海证券交易所挂牌上市的全部股票为计算范围，以发行量为权数进行综合评价，上证综指反映了上海证券交易市场的总体走势。（10）反弹：指股票价格在下跌趋势中因下跌过快而回升的价格调整现象。回升幅度一般小于下跌幅度。（11）庄家：指能影响某一股票行情的大户投资者，其通常占有50%以上的发行量。（12）散户：散户指在股市中，那些投入股市资金量较小的个人投资者。（13）机构：主要是指以证券、股票买卖交易为主要业务，并可以为散户提供咨询、代理操盘等服务的公司或团体。（14）大户：指的是大额投资人。例如，财团、信托公司以及其他拥有庞大资金的集团或个人。（15）斩仓（割肉）：指在买入股票后，股价下跌，投资者为避免损失扩大而低价（赔本）卖出股票的行为。（16）套牢：指预期股价上涨而买入股票，结果股价却下跌了，股票投资者不甘心将买入的股票卖出，只能被动等待获利时机的出现。（17）坐轿：指预期股价将会大涨，或者知道有庄家在炒作而先期买进该股票，让别人去抬股价，等股价大涨后卖出股票，股票投资者可以不费多大的力气就能赚大钱。（18）抬轿：指股票投资者认为目前股价处于低位，上升空间很大，于是买进准备坐轿，殊不知自己买进的价位并不低，不见得就能赚钱，其结果是在替别人抬轿子。（19）对敲：指股票投资者（庄家或大的机构投资者）的一种交易手法。具体操作方法为在多家营业部同时开户，以拉锯方式在各营业部之间报价交易，以达到操纵股价的目的。（20）股市泡沫：指股票交易市场中的股票价格超过其内在的投资价值的现象。（21）热门股：指交易量大、换手率高、流通性强的股票，其特点是价格变动幅度较大。图1-7所示为2015年4月15日的冀东装备走势图，其换手率高达35.51%。已经远超出热门股的范畴，属过热，是即将下跌（即由热转冷）的信号。图1-7　热门股冀东装备走势图（22）冷门股：冷门股票一般是那些交易量小、周转率低、流通性差、股价变动幅度小，因而成为较少人问津的股票，这种股票的上市公司经营业绩往往不佳，对其进行投资有较大风险。对初涉股市者来说一般不要轻易投资冷门股。但冷门股也不是绝对冷门，当机遇出现时，“爆出冷门”的情况也是有的。（23）蓝筹股：指具有稳定的盈利，能定期分派较优厚的股息，被公认为是业绩优良的公司的普通股票，又称为“绩优股”。（24）A股：A股的正式名称是人民币普通股票。它是由我国境内的公司发行，供境内机构、组织或个人（不含台、港、澳投资者）以人民币认购和交易的普通股股票。（25）B股：B股的正式名称是人民币特种股票。它是以人民币标明面值，并以外币认购和买卖，在境内（上海、深圳）证券交易所上市交易的外资股。B股公司的注册地和上市地都在境内（深、沪证券交易所），只不过投资者在境外或在中国香港、澳门及台湾。2001年我国开放境内个人居民可以投资B股。（26）H股：H股也称国企股，指注册地在内地、上市地在香港的外资股。（因香港英文名为HongKong，取其首字母而得名）H股为实物股票，实行“T+0”交割制度，无涨跌幅限制。（27）N股和S股：是指在中国大陆注册，在纽约和新加坡上市的外资股分别叫做N股和S股。（28）ST股：是指对财务状况或其他状况出现异常的上市公司进行特别处理的股票。我国是从1998年开始实施ST股规则的。通俗地说，如果某只股票的名称前有ST字样，就是给投资者一个警告，表明该股票投资风险较大（当然也可能会投资收益也大）；如果前面有ST字样，就是要投资者提高警惕，表明该股票如果连续3年亏损就会有退市风险。（29）开盘价：开盘价又称开市价，是指股票开市后的第一笔买卖的成交价格。世界上大多数证券交易所都采用成交额的最大原则来确定开盘价。（30）收盘价：收盘价是指某种证券在证券交易所一天交易活动结束前最后一笔交易的成交价格。（31）吸货：通常指庄家在低价时不动声色地买进股票。（32）出货：指庄家在高价时，不动声色地卖出股票。（33）洗盘：指庄家为达到炒作的目的，必须于中途让低价买进但意志不坚定的散户抛出股票，以减轻上档压力，同时让持股者的平均价位升高，以利于施行做庄的手段，达到牟取暴利的目的。洗盘动作可以出现在庄家炒作的任何一个区域内，其基本目的无非是为了清理股市多余的浮动筹码，以抬高股市整体持仓成本。（34）踏空：指投资者因看淡后市，卖出股票后，该股价却一路上扬，或未能及时买入，因而未能赚得利润。（35）跳水：指股价迅速下滑，幅度很大，超过前一交易日的最低价很多。（36）诱多：指股价盘旋已久，下跌可能性渐大，空头大都已卖出股票后，突然空方将股价拉高，误使多方以为股价会向上突破，纷纷加码，结果空头由高价惯压而下，使多头误入“陷阱”而被套牢，称为“诱多”。（37）诱空：指即主力多头买进股票后，再故意将股价拉低，使多头误认为股价将大跌，故纷纷抛出股票而错过获利机会，形成误入空头的“陷阱”，称为“诱空”。（38）骗线：指利用技术分析的线条，在想出货的时候，先造成有利的线形，使依靠技术分析的人误以为会涨而买进，称为“骗线”。（39）阴跌：指股价进一步退两步，缓慢下滑的情况，如阴雨连绵，长期不止。（40）涨停板：即规定交易价格在一个交易日中的最大波动幅度为前一交易日收盘价之上的百分之几，超过后便停止交易。（41）跌停板：证券交易当天价格的最低限度称为跌停板，跌停板时的价格称跌停板价。我国沪深证券交易所对股票、基金交易实行价格跌幅限制，跌幅比例为10%，其中ST股票和ST股票价格跌幅比例为5%。（42）平仓：指投资者在股票市场上卖出股票的行为。（43）换手率：即某只股票成交的股数与其上市流通股总数之比。它说明该股票交易的活跃程度，尤其当新股上市时，更应注意这个指标。（44）现手：指当前某一股票的成交量。（45）平开：某只股票的当日开盘价与前一交易日收盘价持平的情况称为开平盘，或平开。（46）低开：某只股票的当日开盘价低于前一交易日收盘价的情况称为低开。（47）高开：某只股票的当日开盘价高于前一交易日收盘价的情况称为高开。图1-8所示为股票高开、平开、低开示意图。（48）内盘：以买入价成交的交易。买入成交数量统计加入内盘数据。（49）外盘：以卖出价成交的交易。卖出量统计加入外盘数据。

内盘、外盘这两个数据大体可以用来判断买卖力量的强弱。若外盘数量大于内盘，则表示为买方力量较强；若内盘数量大于外盘则说明卖方力量较强。（50）量比：指衡量相对成交量的指标。它是指股市开市后平均每分钟的成交量与过去5个交易日平均每分钟成交量之比。（51）委比：委比是衡量某一时段买卖盘相对强度的指标，委比的取值自-100～100，100表示全部的委托均是买盘，涨停的股票的委比一般是100；而跌停股票是的委比-100；委比为0，意思是买入（托单）和卖出（压单）的数量相等。图1-8　股票高开、平开、低开示意图（52）均价：指当前买卖股票的平均价格。若当前股价在均价之上，说明在此之前买进的股票都处于盈利状态。（53）除权：指由于公司股本增加，每股股票所代表的企业实际价值（每股净资产）有所减少，需要在发生该事实之后从股票市场价格中剔除这部分因素而形成的剔除行为。（54）填权：股票除权后的除权价不一定等同于除权日的理论开盘价，当股票实际开盘价高于这一理论价格时，称为填权。（55）多头陷阱：即为多头设置的陷阱，通常发生在指数或股价屡创新高，并迅速突破原来的指数区且达到新高点，随后迅速滑落跌破以前的支撑位，结果使在高位买进的投资者严重被套。（56）空头陷阱：通常出现在指数或股价从高位区以高成交量跌至一个新的低点区，并造成向下突破的假象，使恐慌抛盘涌出后迅速使股价回升至原先的密集成交区，并向上突破原压力线，使在低点卖出者踏空。（57）溢价发行：指股票或债券发行时以高于其票面价格发行的方式。（58）场内交易：指在证券交易所内进行的证券买卖活动。（59）场外交易：指在证券交易所以外的市场进行的证券交易活动，也称为“柜台市场”“第三市场”或“第四市场”交易。选股有道

新股民进到股市中来，不能急于求成，要脚踏实地的学习，而这些股市常用语只是一些简单的基础知识。只有基础打牢了，才能在股市中盖起属于你的大厦。第三节　懂得股票的交易及开户一、股票的交易规则

1.股票的交易时间

股票的交易时间为周一～周五（法定休假日除外），上午9:30—11:30，下午1:00—3:00。

2.竞价成交（1）竞价原则：价格优先、时间优先。价格较高的买进委托优先于价格较低的买进委托，价格较低的卖出委托优先于价格较高的卖出委托；同价位委托，则按时间的先后顺序。（2）竞价方式：上午9:15—9:25进行集合竞价；上午9:30—11:30、下午1:00—3:00进行连续竞价。

集合竞价是指在每个交易日上午9:15—9:25，由投资者按照自己所能接受的心理价格自由地进行买卖申报，电脑交易主机系统对全部有效委托进行一次集中处理的过程。在集合竞价时间内的有效委托报单未成交的，则自动进入9:30开始的连续竞价。

连续竞价是指对买卖申报逐笔连续撮合的竞价方式。连续竞价阶段的特点是，每一笔买卖委托输入炒股软件后，当即判断并进行不同的处理：能成交者予以成交，不能成交者等待机会成交，剩余的部分成交者由系统自动安排其继续等待。

3.交易单位与报价单位

股票交易单位为“股”，100股=1手，委托买入数量必须为100股或其整数倍；股票以“股”为报价单位，例如：行情显示“深发展A”30元，即“深发展A”股现价30元/股。交易委托价格最小变动单位：A股、基金、债券为人民币0.01元；深B为港币0.01元；沪B为美元0.001元。

4.涨跌幅限制

在一个交易日内，除首日上市的新股外，每支股票的交易价格相对上一个交易日收市价的涨跌幅度不得超过10%，超过涨跌限价的委托为无效委托，“ST”股票的交易日涨跌幅限制为5%。

5.“T+1”交易制度“T”表示交易当天，“T+1”表示交易日当天的第二天。“T+1”交易制度指投资者当天买入的股票不能在当天卖出，需待第二天进行自动交割过户后方可卖出。资金使用上，当天卖出股票的资金回到投资者账户上可以用来买入股票，但不能当天提取，必须到交收后才能提款。（A股为T+1交收，B股为T+3交收）

6.申购新股的流程

投资者申购新股的流程分为以下五个步骤。（1）投资者申购（申购新股当天）：投资者在申购时间内缴足申购款，进行申购委托。（2）资金冻结（申购后第一天）：由中国结算公司将申购资金冻结。（3）验资及配号（申购后第二天）：交易所将根据最终的有效申购总量，按每1000股（沪市，深市按每500股）配一个号的规则，由交易主机自动对有效申购进行统一的连续配号。（4）摇号抽签（申购后第三天）：公布中签率，并根据总配号量和中签率组织摇号抽签，于次日公布中签结果。（5）公布中签号、资金解冻（申购后第四天）：对未中签部分的申购款予以解冻。

7.股票的交易费用

买卖股票时需要交纳的费用包括手续费、印花税、过户费。

不同的券商手续费的收取比例各不相同，但国家规定不得超过交易金额的3‰（每次不低于5元）；印花税的收取比例，现在是1‰，单向收取，只在卖出时收；过户费的收取极低，通常股票交易金额接近10万元才收取1元，可忽略不计（目前沪市有过户费而深市没有）。二、股票的开户流程

1.股票的开户流程

股票的开户流程如下：（1）到证券公司办理上证或深证股东账户卡、资金账户、网上交易业务、电话交易业务等有关手续。然后，下载证券公司指定的网上交易软件。（2）到银行开活期账户，并开通银证转账业务，把钱存入银行。（3）通过网上交易系统或电话交易系统把钱从银行转入证券公司的资金账户。（4）在网上交易系统或电话交易系统中可以买卖股票。（5）一般手续费在100元左右（每家证券公司是不同的）。（6）买股票必须委托证券公司代理交易，所以，投资者必须找一家证券公司开户。买股票的人是不可以直接到证券交易所进行买卖的。这跟二手房买卖一样，是必须由中介公司代理的。

2.办理开户手续的具体程序

办理开户手续的具体程序为：开立证券账户→开立资金账户→办理指定交易。

办理开户手续时需注意以下事项：（1）需要本人办理开户手续。首先，要开立上海、深圳证券账户；其次，开立资金账户，即可获得一张证券交易卡。然后，根据上海证券交易所的规定，应办理指定交易，办理指定交易后方可在营业部进行上海证券市场的股票买卖。（2）开立证券账户必须持本人身份证原件及复印件，开立资金账户还必须携带证券账户卡原件及复印件。如需委托他人操作，需与代理人（代理人也必须携带本人身份证）一起前来办理委托手续。（3）以前一张身份证只能开立一个证券账户，但自2015年4月13日起A股市场全面放开“一人一户”限制。这也就意味着，自4月13日起，自然人与机构投资者均可根据自身实际需要开立多个A股账户和封闭式基金账户，上限为20户。也就是说，以前只能在一家证券公司拥有一个证券账户的股民，现在最多可以在20家证券公司开设20个账户。值得注意的是，单一投资者的账户无论有多少个，都只有一个统一的入口——一码通。第四节　了解影响股票价格的因素一、股票价格

投资者进行股票投资首先要了解股票的基本情况，股票的价格就是一个基本要素，这里提及的股票价格又叫股票行市，是指股票在证券市场上买卖的价格。其实，股票本身没有价值，但它可以当作商品出售，并且有一定的价格。一般地，在股市的选股投资过程中，可以通过股价特点进行分析，粗略地为投资者找到一个较好的买入点。通常认为，股价的特征一般表现在以下几个方面。

1.事先的不确定性

该特性一般表现为它总处在不断变动之中，而且这种变动是连续性的、非间断性的，这与其票面价值、账面价值、清算价格和发行价格显然不同。

2.股票价格波动的偏向性

一般来说，该特性是以在大量企业激烈的市场竞争中被淘汰为代价而获得的。实战当中，通常会有这样的误解，即不理解这一点的投资者往往会简单地从股价波动的偏向性特征中直接推导出长期持有股票的投资战略。不过，必须提醒的是，如果在没有相应的投资风险分散化资金管理措施的情况下，股价波动的偏向性并不能保证投资者获得满意的投资回报。

3.股票交易价格的市场性

股票交易价格一般不受其发行价格的制约，也不受股份有限公司的直接支配，而是取决于股票市场的供求关系，其随市场供求关系的变化而变化。

4.股价与其面值的不等性

股票通常带给持有者的现金流入包括两部分：一部分为股利收入和出售时的资本利得，事实上，股票的内在价值是由一系列的股利和将来出售股票时售价的现值所构成，当然，如果股东永远持有该股股票，那么只获得股利，是一个永续的现金流入即这个现金流入的现值就是股票的价值；另一部分为，如果投资者不打算永久地持有该股票，而在一段时间后出售，那么它的未来现金流入就是几次股利和出售时的股价。二、股票价格的种类

一般来说，股票价格可以分为票面价格、发行价格、账面价格、市场价格等。

1.票面价格

股票的票面价格即通常所说的面值，是指公司发行的股票票面上所标明的金额。股票票面价格是股票发行价格、市场价格、账面价格等价格的重要参照基准。

投资者需要注意的是，股票上市后，股票价格受市场供求变化的影响，往往和票面价格偏离，有时甚至偏离的程度很大，票面价格在市场中的重要性就显著降低了。

2.发行价格

发行价格是指公司发行股票时所制定的股票出售价格。原始股的发行价格一般以票面价格作为基准，并考虑发行时股市的供求状况和发行策略，可分为平价发行、溢价发行、折价发行、设定价格等几种方式。《中华人民共和国公司法》（以下简称《公司法》）规定，股票发行价格可以按票面金额，也可以超过票面金额，但不得低于票面金额；同时，任何单位或个人所认购的股份，每股都应当支付相同的价格。因此，我国公司股票发行价格只能在平价或溢价中选择。

新股上市后，价格较发行价上升5%～10%，则可认为发行价位为合理价位；如果价格上升超过15%或者下跌，则发行价可能过低或者过高。需要注意的是，这并不是绝对的标准。发行价格并不一定是投资者认购股票的成本，在很大程度上，认购成本的高低取决于发行方式，如图1-9所示。图1-9　发行价格与涨幅示意图

股票发行价格的确定主要由两种方式：一种是由股票发行公司与承销商议定发行价格和承销价格的“议价法”；另一种是由各承销商以投标的方式竞争股票承销业务，出价最高者中标，该出价方法就是股票发行价格的“竞价法”。

3.账面价格

股票账面价格又称股票净值，是指普通股所代表的公司净资产。它表示股东在理论上持有的公司财产。它是公司总资产净值减去优先股总面值后的余额与普通股总股数之比。

4.市场价格

市场价格也就是通常所说的股价、市价，即股票在市场交易过程中实际成交的价格，这是证券投资者最为关注的价格。

股票的市场价格完全由市场上供求双方的关系所决定，与票面价格、账面价格等基本上没有直接联系，因而股票的市场价格经常被动。

股票市场价格从理论上看直接取决于股票的预期股息收益和金融市场利率这两个基本因素，它与预期股息收益成正比，与金融市场利率成反比。

例如，一张票面价格为100元的股票，如果预期年底可得股息12元，即收益率为12%，而同期市场利率为10%，则该股票的价格从理论上说应为120元。

然而事实上，股票市价同“理论上的价格”常常不一致，甚至有较大的差距，这是因为股票的市场价格的实际形成，取决于当时市场上的供求状况，而影响供求的因素是多方面的，它们可能长期、中期或短暂地作用于市场，决定或改变市场的供求关系，从而造成股票的市场价格变化不定。

在一个交易日中，有五个较为特殊的价位值得注意：开盘价（交易日中开始时第一笔交易的成交价）、收盘价（交易日结束时最后一笔交易的成交价）、最高价（当日最高的成交价格）、最低价（当日最低的成交价格）及平均价（当日平均的成交价格）。它们是分析股票的短期市场行情的基本数据，如图1-10所示。三、影响股票价格的因素

股票的市场价格由股票的价值所决定，但同时会受许多其他因素的影响。一般来看，影响股票市场价格的因素主要有以下几个方面。

1.宏观经济因素

宏观经济因素，即宏观经济环境状况及其变动对股票市场价格的影响，包括宏观经济运行的周期性波动等规律性因素，以及政府实施的经济政策等政策性因素。股票市场是整个金融市场体系的重要组成部分，上市公司是宏观经济运行微观基础中的重要主体，因此股票市场的股票价格理所当然地会随宏观经济运行状况的变动而变动，会因宏观经济政策的调整而调整。例如，一般来讲，股票价格会随国民生产总值的升降而涨落。图1-10　五个特殊价位

2.公司因素

公司因素，即上市公司的运营对股票价格的影响。上市公司是发行股票筹集资金的运用者，也是资金使用和投资收益的实现者，因而其经营状况的好坏对股票价格的影响极大。而其经营管理水平、科技开发能力、产业内的竞争实力与竞争地位、财务状况等无不关系着其运营状况，因而从各个不同的方面影响着股票的市场价格。由于产权边界明确，公司因素一般只对本公司的股票市场价格产生深刻的影响，是一种典型的微观影响因素。

3.产业和区域因素

产业和区域因素，主要是指产业发展前景和区域经济发展状况对股票市场价格的影响。它是介于宏观和微观之间的一种影响因素，因而它对股票市场价格的影响主要是结构性的影响。（1）在产业方面，每一种产业都会经历一个由成长到衰退的发展过程，这个过程称为产业的生命周期。产业的生命周期通常分为四个阶段，即初创期、成长期、稳定期、衰退期。处于不同发展阶段的产业在经营状况及发展前景方面有较大差异，这必然会反映在股票价格上。蒸蒸日上的产业，其股票价格呈上升趋势；日见衰落的产业，其股票价格则逐渐下落。（2）在区域方面，由于区域经济发展状况、区域对外交通与信息沟通的便利程度、区域内的投资活跃程度等的不同，分属于各区域的股票价格自然也会存在差异，即便是相同产业的股票也是如此。经济发展较快、交通便利、信息化程度高的地区，投资活跃，股票投资有较好的预期；相反，经济发展迟缓、交通不便、信息闭塞的地区，其股票价格总体上呈平淡下跌的趋势。

4.机构大户的操纵因素

机构大户经常利用中小散户的直线思维来操纵股价，直线思维指的是看到股票价格上涨以后就认为它还会涨，而看到股价下跌时认为它还会跌。而机构大户将股票炒到一定价位必然要抛，将股价打压到一定程度后必然要买。

在股市中，机构大户操纵股价的常用手段有以下几种：（1）垄断。一种方式是机构大户为了宰割散户，常以庞大的资金收购某种股票，使其在市面上流通的数量减少，然后放出利多消息，引诱散户跟进，哄抬市价，待股价达到一定的高度时，再不声不响地将股票悉数抛出，从中牟利。而由于机构大户持有的股票数量较多，一旦沽出，必定导致股价的急剧下跌，造成散户被套牢。另一种方式就是机构大户先卖出大量的股票，增加市面股票的筹码，同时放出利空消息，造成散户的恐慌心理，跟着大户抛售，形成跌势，此时大户再暗中吸纳，高位再卖出，以获取利润。（2）串通。指的是两个以上的机构大户在私下串通，同时买卖同一种股票，来制造股票的虚假供求关系，以影响股票价格的波动。

串通通常有两种方式：一是联手的大户同时拿出大量的资金购入某种股票或同时抛出某种股票以使其价格上涨或下跌；另一种方式就是以拉锯的方式进行交易，即几个大户轮流向上拉抬价格或向下打压价格。如大户A先以10元价格买进，大户B再以11元的价格买进，然后大户A再以12元的价格买进，轮流将价格往上拉。（3）对敲。两个机构大户在同一支股票上作反向操作，一方卖，另一方买，从而控制股价向对自身有利的方向发展，当股价到达其预定的目标时，再大量买进或抛出，以牟取暴利。（4）声东击西。机构大户先选择易炒作的股票使其上涨，带动股市中大量的股票价格上升，从而对不易操作的股票施加影响，使其股价上涨。（5）倒账。一个机构大户同时在多个券商处设立账户，一个账户卖，另一个账户就买。通过互相对倒的方法进行虚假的股票交易，制造虚假的股市供求关系，从而提高股票价格予以出售，或降低股票价格以便买进。（6）诱多（空）。机构大户散布有利于股票价格上升的假消息，促使股票价格上涨，诱使众多的股票散户盲目跟进，而机构大户在高价处退出，导致股票价格无法支撑而下跌。反之，空头大户用套杀多头的方法，又可使股票价格一再上涨。

5.政治因素

政治因素，即影响股票市场价格变动的政治事件、法律规范状况和军事因素。一国的政局是否稳定对股票市场有着直接的影响。一般而言，政局稳定则股票市场稳定运行；相反，政局不稳则常常引起股票市场的价格下跌。除此之外，国家的首脑更换、罢工、主要产油国的动乱等也对股票市场有重大影响。

一般来说，法律不健全的股票市场更具有投机性，其震荡剧烈，涨跌无序，人为操纵成分大，不正当交易较多；反之，法律法规体系比较完善，制度和监管机制比较健全的股票市场，证券从业人员营私舞弊的机会较少，股票价格受人为操纵的情况也较少，因而表现得相对稳定和正常。总体上说，新兴的股票市场往往不够规范，而成熟的股票市场法律法规体系则比较健全。

军事冲突是一国国内或国与国之间、国际利益集团与国际利益集团之间的矛盾发展到无法采取政治手段来解决的结果。军事冲突小则造成一个国家内部或一个地区的社会经济与生活的动荡；军事冲突大则会打破正常的国际秩序。它使股票市场的正常交易遭到破坏，因而必然导致相关的股票价格的剧烈动荡。例如，海湾战争之初，世界主要股市均呈下跌之势，而且随着战局的不断变化，股市均大幅震荡。

6.文化因素与自然因素

就文化因素而言，一个国家的文化传统往往在很大程度上决定着人们的储蓄和投资心理，从而影响股票市场资金流入、流出的格局，进而影响股票市场的价格；证券投资者的文化素质状况则从投资决策的角度影响着股票市场。一般文化素质较高的证券投资者在投资时相对较为理性，如果证券投资者的整体文化素质较高，则股票的市场价格相对比较稳定；相反，如果证券投资者的整体文化素质偏低，则股票的市场价格容易出现暴涨暴跌。在自然因素方面，如发生自然灾害，生产经营就会受到影响，从而导致有关股票价格下跌；反之，如进入恢复重建阶段，由于投入大量增加，对相关物品的需求也会大量增加，从而导致相关股票价格的上升。第五节　把控股票投资心理

在选股时，心理因素往往对决策起着至关重要的作用。新股民往往是怀着期待入市，他们期待有天天涨停的股票，就像期待天天捡到钱包，甚至梦想一夜暴富一样。因此，股市中的跟风、踩踏、恐慌、马太效应、羊群效应都与此有关。而庄家们个个都是心理学家，非常善于利用股民的心理进行诱多、诱空，为自己谋利。投资者要想在股市中赚钱，就要跳出心理误区，战胜贪婪和恐惧，才能成为最终的胜利者。一、从众心理

从众心理是指人们具有与他人保持一致、和他人做相同事情的本能，是一种比较普遍的社会心理和行为现象。通俗地解释就是“人云亦云”“随大流”。这种心理特征并不是人类所独有的，在自然界中，动物们也具有明显的从众行为。人类的这种心理特征也是一种进化过程中的产物，集体狩猎成功的概率大于单独狩猎的概率、和别人做相同的事可以节约大量时间，等等。股市中的从众心理指的是投资者在毫不了解市场行情及股票情况的状况下，盲目依从他人跟风操作和追涨杀跌。由新股民的从众心理表现出来的从众行为主要体现在以下几点：（1）好像跟自己的现金有仇似的，只要卖了股票有钱了，立马将钱换成股票。现金不换成股票就全身不舒服。（2）赚了一些钱了，股票价格越高，持股信心反而越强。喜爱“站岗”也是从众心理的一种表现。（3）总喜欢跟别人买的股票一致，不爱动脑筋自己思考，喜欢按炒股软件的指示操作，不是人在炒股，反而是计算机在炒股。

从众心理对股价主要起着放大的作用。在牛市阶段，有些股民看见别人购进股票，就轻易地认为股票行情一定看好，在对市场前景毫无把握的情况下就急忙购进，从而导致股票价格上涨。由于受买入股票盈利的影响，越来越多的股民受他人的影响，也不管实际的宏观经济形势如何，对上市公司的经营也不作分析研究，就开始买进股票，从而推动股价的进一步上涨。随着炒股发财效应的逐渐扩大，入市的股民就越来越多，最后连一些平常对股市和金融漠不关心的市民都入市炒股了，从而将股价推向一个不合理的高度，形成一个短期牛市。在牛市向熊市的转换阶段，一些较为理智的股民会率先将资金从股市上撤出，引起股价的下跌，其他股民看见别人卖出股票，又认为股市行情一定看跌，深怕自己遭受损失，立刻跟着别人作出售出的决定。随着股票下跌幅度的进一步加大，越来越多的股跟着卖出股票，最后引起股市的暴跌。

例如，2007年大牛市时，上证指数一路飙升，3000点、4000点、5000点及6000点都被连续突破，更有甚者提出了“黄金十年”“万点论”。在赚钱效应的影响下，几乎“全民炒股”，新股民要开户，竟然需要提前预约，证券公司的营业大厅不管大小，都人满为患。结果在6124.04点见顶后，上证指数又一路狂跌，一年时间跌幅超过70%，跌幅达九成的股票比比皆是，一些还没弄明白股市是什么的投资者，就这样把自己辛辛苦苦攒下的积蓄全都扔在股市中了，如图1-11所示。图1-11　上证指数周K线走势图二、预期心理

预期心理是指股民对未来股价走势以及各种影响股价因素变化的心理预期。预期心理会对股价产生影响。熊市时，股价已跌至每股净资产以内，但绝大多数股民都对此无动于衷，持谨慎观望的态度，致使股价进一步下跌。而一旦行情反转，股民在预期心理的作用下，却愿以较高的价格竞相买入股票，结果促使股价一路上扬。相反，在股价的顶部区域，股民都不愿出售，等待股价的进一步上涨，而当股价开始下跌时，又认为股价的下跌空间很大，便纷纷加入抛售的队伍。

由于股民对股价的未来走势过于乐观，就可能将股价抬高到空中楼阁的水平，比如将股价抬高到平均净资产的3倍甚至5倍的水平，使股价明显脱离其内在价值。三、盲目心理

因为炒股而忘乎所以，很多人因炒股而放弃了旅游、换车甚至是周末吃大餐的习惯，并且坚信付出多少就能得到多少，根本就不考虑获利之前应保证资金的安全，也不考虑该拿出多少资本投资股市比较合适，这笔钱是否是在2～3年内不会动用的闲钱，失去它会不会直接影响自身的生活质量。更有甚者还会借钱炒股、抵押房产炒股等。四、偏好心理

偏好心理是指股民在投资的股票种类上，总是倾向于某一类或某几种股票，特别是倾向于自己喜欢或经常做的股票。当机构大户偏好某种股票时，由于其购买力强或抛售的数量多，就会造成股票的价格脱离大势，呈现剧烈震荡的现象。如沪市某些股票，其每年的税后利润也就0.1元左右，由于一些机构大户的偏好，将股价拉到接近30元的价格，而一旦大户核，其价格便大幅下跌，导致一些跟风的散户惨遭损失。五、侥幸心理

新股民总是存在侥幸心理，往往是凭运气来选股，并在心里对自己说，说不定就能怎么怎么了。其实，侥幸心理是股民的一个大敌。股市虽有点儿像赌博，但是毕竟不是赌博，更何况股市有其内在的规律。切记，天上不会掉馅儿饼，股市中也没有免费的晚餐。六、贪婪心理

贪婪是人类的恶习，更是致命伤！投资者入市，都是抱着赚钱的目的，新股民当然也不例外，但是过分贪心却是一般投资者在股市实战之中的共同心理。买股票自然都是为了赚钱，但切不可太贪心，否则常常会造成“扭赢为亏”的局面。克服贪婪是人生的精深学问，要做到“富贵不能淫”，投资者必须要提高自身的修行，做到从容平静。别期望在一支股票的最高点卖出，至少在涨得让你手软时先卖掉一半（或者卖掉本金，拿着纯利润去炒股），好的卖点全部是在涨势中出现的。

例如中国南车（现已改为中国中车），该股自4月7日开始的9个交易日内拉出了8个涨停，至4月17日，该股创出35.88元的新高。已经出现见顶迹象，而该股在创出新高后，明显出现量价背离之势，很多投资者对此视而不见，不能克服自己的贪婪心理在高位减仓，相反纷纷在下一个交易日4月20日以涨停价高位抢入，结果可想而知，该股在此后一路下跌，仅三个交易日就下跌了23.5%，如图1-12所示。七、赌博心理

大多数新股民存在一种赌博的心理，把炒股当赌博，选择购买一只股票自己都搞不清楚原因，而是抱着赌一把的心态。即便是判断失误，也不知道采取积极的应对办法，而是把所有的资金、希望以至身家性命都押在一只股票上。八、偏执心理

新股民往往有希望把复杂问题简单化的意愿，因为他们刚刚入市知识欠缺，只认死理、不肯变通，要么光听消息跟风炒短线；要么全仓杀入一只股票，死守到底。其实，牛市的总体节奏是“进二退一”，最好是一半长线一半短线。图1-12　中国南车日K线走势图九、后悔心理

虽然人人都知道世上没有后悔药。但是常常会后悔是新股民的特殊心理。后悔是因为贪心，贪心所以后悔，这两者一般都是同时出现在股民的实际操作过程中的，极容易使投资者产生患得患失的心理，诱发出较为严重的精神抑郁症。现实中的经济不是书本上的经济学，现实生活中根本没有所谓的“安全信息”，投资者也不可能是完全的“经济人”，既然如此，我们何必明知不可强求而偏偏强求，自寻烦恼呢？十、犹豫心理

新股民在入市之前也许原本在买卖股票之前已制订好了计划，但当步入股市后却一有风吹草动就心猿意马，不能按计划实施。举棋不定者往往易受周围环境的左右，朋友的不同意见或其他股民的不同做法都会使他改变初衷。其实，只要新股民把做方案的工夫花在前面（涨跌都有应对之策），后面按照机器人的方式严格操作，这样才能不被市场欺骗。通常一次大牛市，股指可以翻3～5倍，多数优秀个股可以翻5～10倍。在牛市到来的时候，低价买入大部分，不要害怕中途20%～30%的震荡，一直持有到牛市结束，是最好的策略。但因为震荡始终存在，基本上大盘大幅上涨的交易日占30%，剩下的是整理和巩固，调整也分为强势和弱势，所以往往新股民会顶不住压力，放弃最初的长线投资计划，在目标价位没到时就过早退出。股民要在股市上得心应手，必须要有潇洒的心态。如果思想包袱过重，那将如何在股市中获取收益？表1-1为近年来高涨幅股票一览表，以2014～2015年部分热门股为例，一年来的涨幅均高达400%以上，如果股民看好其中的一只股票并长期持有，定将获得不菲的回报。但是可惜，由于经不住压力和外界的诱惑，很少有人能长期坚守和持有。十一、轻信心理

新股民常常会毫无主见，常常意识不到市场上充满博弈，消息到自己手里或许早过时了。轻信股评家的话，对于报纸上的推荐也不知道要三思而后行。事实上，这个世界没有这么简单，成功的人没有一个不是独立思考的。甚至连经济学大师和监管部门的话，也不要完全盲从。表1-1　高涨幅股票一览表（节录）十二、恐慌心理

在股市中保持警觉十分必要，但这并不意味着听风就是雨。股市中的消息很多，不乏别有用心者造的假信息。在这里强调的是对消息的分析，以及要保持独立思考的心态，股市赚大钱的永远是少数人，大家意见一致时，新股民一定要学会冷静、谨慎。

在充满竞争的股市中没有常胜将军，但许多人总是赢得起输不起，这样反而会输得更惨。失败来临时如果想把损失减到最小，就必须设置止损位，遇到损央及时平仓。新股民往往都要经过先赔钱再盈利的过程。必须提醒新股民的是，一开始技术不好，先进行模拟训练或者用小部分资金操作，如果一上来就满仓，又赔到伤筋动骨，以后就不好办了。短线操作时可以反复进行操作，跌了买涨了卖，但只有操作自己熟悉的股票，反复做一两只股票时，你才会对股票价格的波动更熟悉，也更有把握。如果一听消息就动心，在好多只股票之间来回折腾，结果往往会得不偿失。选股有道

俗话说，“炒股就是炒心”，技术不是万能的，有了高超的技术而没有一个良好的心态，想在股市中赚钱无异于天方夜谭。第二章基本面分析选股第一节　透析宏观经济形势来选股

众所周知，股市中流传最广的一句谚语——“股市是宏观经济的晴雨表”，那么“宏观经济就是股市的风向标”。其实就是这样，宏观经济是一种具有战略性的发展趋势，它决定经济发展的大方向。炒股也是一种经济行为，自然逃不脱宏观经济对其的影响。一、宏观经济对股票市场的影响

股票市场是市场经济的高级组织形态，是生产力发展的必然产物。宏观经济的运行状况决定股市的基本走势。宏观经济是从下面几个方面决定股票市场的基本走势的。

1.与宏观经济走势相关的货币供应状况影响股市

当宏观经济运行良好时，货币供应适度宽松，股市资金相对宽裕，股市需求就会增加，交投随之活跃，股价就呈上升态势。

2.上市公司的经济效益直接受宏观经济形势的制约

当宏观经济状况良好时，社会投资多、消费高、出口需求旺盛，企业销售增加、效益上升，公司价值提高，其股价必然上涨。

3.宏观经济本身的影响

在宏观经济向好的情况下，经济发展景气，就业面扩大，员工收入增加，对金融资产需求也会相应的增加；投资者人数增多，股市人气兴旺，就会呈现强势特征。反之，投资人数就会减少，股市人气就会衰弱，就会呈现弱势特征。

4.宏观经济通过外来投资对股票市场产生影响

国内宏观经济形势向好，市场需求旺盛，外来投资就会增加，其中一部分外来资金将通过各种形式介入股市、参与投资。也就是说，宏观经济发展良好，股市绝不可能长期低迷；宏观经济发展不佳，股市也绝不可能持续上涨。二、分析宏观经济选股

这里所谓的宏观经济分析，就是分析整体经济与证券市场之间的关系，其主要目的是分析将来的经济发展情况及发展前景是否适合进行股票投资。通常来说，投资者要想通过分析宏观经济来进行选股投资，一般要从以下几个方面入手。

1.经济景气度

这是一种能够预测未来经济发展、变化趋势的指标。譬如，当经济由低谷向复苏阶段过渡时，投资者的信心开始大增，股票市场开始活跃，股价开始回升，此时就是选股、投资的大好时机。同时，当在经济复苏阶段后期，股价的升温甚至比经济的实际复苏还要快；在经济进入繁荣时期的初期和中期时，其预期收益更高，股价就会进一步上升，建议投资者应该果断出击，大胆介入。但是倘若到了繁荣时期的后期，利率上升，企业收益相对减少，股价涨势就停止了，并开始下跌；在危机阶段，投资收益明显减少，金融环境趋紧，股价会进一步下跌。

2.通货膨胀率

通货膨胀率会对社会经济产生很多负面影响。通常来讲，货币供应量增加的初期往往可以刺激经济的发展，从而增加企业利润，最终推动股票价格上升。但是，需要提醒股民的是当通货膨胀发展到一定程度时利率会上升，从而又会使股票市场收缩，股票价格下跌。此外，为了更清晰地阐述这一点，可以把年通胀率低于10%的通货膨胀称为温和的通货膨胀，达到两位数的通货膨胀被称为严重的通货膨胀，恶性通货膨胀则指三位数以上的通货膨胀。

3.利率

当经济萧条、市场疲软时，利率下调到一定程度，部分资金会流入股市。不过在成熟股市，降息通常是重大利好。分析起来，其原因不外乎有两个：首先，降息可以直接促进上市公司经营状况的改善，利息的降低往往会大大减少企业的利息支出，从而增加企业的利润；其次，利率降低，存款利率所对应的市盈率将提高，这意味着即使在公司平均每股收益不变的前提下，股价也会升高。

4.国际收支

国际收支是经济分析的主要工具，当国际收支处于逆差状态时，政府为平衡收支将控制进口、鼓励出口，致使国内一部分投资从股市中流失，股票价格下跌。反之，股价将看涨。因此，认真全面地对国际收支平衡表进行分析，对了解国内外经济状况，制定相应的选股投资策略具有极其重要的意义。选股有道

我国股票市场产生伊始，由于各方面条件很不成熟，经常出现背离经济形势的暴涨暴跌现象，股市作为国民经济晴雨表的作用尚不能发挥出来。随着股市规模的扩大、法规的逐步完善，股市的运行态势与宏观经济走势的相关性越来越明显地表现出来。第二节　透析行业背景来选股

行业在国民经济中地位的变更、行业的发展前景和发展潜力、新兴行业引来的冲击，以及上市公司在行业中所处的地位、经营业绩、经营状况、资金组合的改变及领导层人事变动等，都会影响相关股票的价格。

行业分析是指根据经济学原理，综合应用统计学、计量经济学等分析工具对行业经济的运行状况、产品生产、销售、消费、技术、行业竞争力、市场竞争格局、行业政策等行业要素进行深入分析，从而发现行业运行的内在经济规律，进一步预测未来行业发展的趋势。中国证券市场逐渐成熟与规范最突出的特征是崇尚价值投资。而且价值投资理念已经越来越成熟，已经不是当初那种看看每股收益那么简单了。事实上，价值投资并不一定意味着钢铁、石化、有色金属等低市盈率的个股会得到资金关注，而是指那些行业空间有望持续拓展的个股。

行业分析的主要内容包括三大部分：行业的市场类型分析、行业的生命周期分析、行业变动因素分析等。（1）行业的市场类型分析侧重于行业的竞争程度分析，竞争程度越是激烈的行业，其投资壁垒越少，进入成本低，但风险大；竞争程度低的行业，风险小、利润丰厚，但投资壁垒多，进入成本高。（2）行业的生命周期分析主要是对行业所处生命周期的不同阶段进行分析，行业的生命周期分为四个阶段：初创期、成长期、稳定期和衰退期。当行业处于稳定阶段时，涉足该行业的公司股票的价格往往会处于稳中有升的状态，当行业处于成长阶段时，股市不太稳定，有大起大落的可能性；当行业处于衰退期时，股票价格会下跌。

行业的经济结构不同，变动规律不同，所处生命周期的阶段不同，其盈利水平的高低、经营的稳定状况也不同。这是通过行业背景选股时要着重考虑的因素。（3）行业变动因素分析主要是指政府有关产业政策变动分析和相关行业发展变化分析。由于我国幅员辽阔，各地经济形势的发展与当地的实际情况密切相关，不同的区域就会呈现不同的经济发展势头。所以，对这些股票的分析一定要结合当地的经济发展形势进行。

对于个股而言，行业变动因素分析是将整个宏观经济形势分析的具体化。投资者在分析宏观经济形势时，根据各项宏观经济的指标可以知道或预测某个时期整个国家经济的发展状况。但是整个宏观经济的状况与各个行业的状况并非完全吻合。上市公司所处的行业，在一定程度上会影响后市股票的炒作力度。因此，股票背后的行业背景，投资者在决定选股时不可不察。

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