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发布时间:2020-05-22 18:17:12

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作者:欧立奇

出版社:电子工业出版社

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外汇投资宝典

外汇投资宝典试读:

前言

《外汇投资宝典》是一本什么样的书呢?

首先,本书不会刻意介绍各种国家的货币对。为什么这样?因为外汇市场是全球的统一体,本书主要讲如何看待全球外汇市场的大趋势,至于投资者具体买哪种,本书会介绍一些基础的外汇投资渠道和安全问题,但不会浓墨重彩地介绍它们的不同点。因为这些不是问题的关键,关键是趋势。如果投资者看准了外汇涨跌的大趋势,不管是选择货币对镑美、欧美还是澳美、美日都能赚钱;就像刀枪剑戟都可以作为兵器,而东方不败的武器仅是一个绣花针,前提是你必须是武林高手才行。我们不重点介绍兵器本身,而将重点放在如何提升内功上。

所以本书的第一个关注点是趋势。

其次,本书也不会长篇大论地讲那些外汇历史、外汇典故,这些不是外汇投资者关注的重点。本书介绍的是具体操作技巧,以及如何读懂K线、均线、MACD等指标。这些都是为了实际操盘服务的。俗话说:“工欲善其事,必先利其器。”投资者只有熟练掌握这些经典技术指标,才能在外汇市场上“所向披靡,叱咤风云”。但本书不会为了讲技术面而给读者堆砌几十个指标,指标在精不在多。

所以本书的第二个关注点是技巧。

最后,本书不会推荐所谓的平台、所谓的老师,也不会教你如何分辨平台的好坏,因为这也不是问题的关键。为什么呢?即便是正规平台又如何,照样有人赚有人赔。甚至同样的点位进去,有人拿单坚决赚得盆满钵满,有人却犹豫不决,反向操作又被套。什么原因?心态不一样。所以一个良好的交易心态是成功的终极秘密。

所以本书的第三个关注点是心态。

外汇市场也是一个博弈市场,有人赚就一定有人亏。如果想要轻松盈利,你就要在学习专业知识方面加倍努力。当然,关于外汇的书籍数不胜数,那么,选择一本好书,便是找到了赚钱的捷径。本书全面、透彻地介绍了关于外汇投资的专业技巧,力求揭开外汇涨跌背后的真实面目。通过本书的学习,读者可以灵活运用投资工具,确保自己的资产不断增值。

本书与其他外汇投资书籍不同的四大特色如下。

全面

消息面和技术面对于任何投资者来说都是非常重要的。技术面分析并不能说百分百准确,一些特有数据公布的时候,技术面是预测不到的,这时就必须看好消息面的预测值。

目前关于外汇投资方面的书籍,技术面讲得多,消息面讲得太少,即便有涉及也是一带而过,很多外汇书籍竟然不介绍非农和GDP报告。本书对消息面的解读分为3部分(会议与政策、数据统计与发布,以及国际局势变化)、6个章节来详细阐述,特别对非农、降息、降准、QE、美联储政策、欧洲/亚洲/澳洲央行政策等与市场联系紧密的消息面解读非常仔细,紧扣市场脉搏,更加与时俱进。

易懂

目前很多外汇投资的书籍,内容抽象、晦涩,不易读懂。本书通篇采用对话式结构,通过小白与大鸟的趣味情景对话形式,用多个小故事、案例、漫画来组织讲解外汇投资技巧,语言生动、直白,把复杂的问题简单化,让读者能够轻松理解外汇投资过程中蕴藏的大智慧。

时新

市面上的外汇投资书籍内容陈旧,很多书籍的案例甚至取自1990年的海湾战争。本书采用崭新的案例作为参照,案例多半取自2013—2015年,内容更加时新。如乌克兰危机、苏格兰独立公投事件、瑞士黑天鹅事件、中国央行降息等,这些都是最近几年的热点案例。

专业

市面上的外汇投资书籍理论知识比较多,缺乏实践和案例,往往是一大段只叙述一个问题,缺乏事例的讲解。本书200多个经典案例都来自于真实盘路记载,让读者一眼就能透过现象看到本质。

此外,本书作者团队既有金融软件高级工程师,又有货币分析顾问,还有外汇投资专家,每位都在外汇投资领域经营10年以上,具有一线的实战经验。我们把外汇投资过程中的真实感悟融会在书中,给投资者以最真切的人文关怀。本书不是一本万能书籍,但肯定是您外汇投资过程中的好助手、好伙伴。

本书主要由欧立奇编著,其他参与编写的人员有王晓功、陆益兰、何金池、刘洋、秦晓东、李启高、马雪、马煜、李富星等。▶▶第1部分外汇投资基础知识第1章 外汇投资的渠道与特色内外正规的外汇投资渠道有哪些?与股票投资有何异同?如国何选择适合自己的平台?如何检查这些平台的安全性?弄清楚这些问题,对外汇投资有非常大的裨益。1.1 【外汇、利率、利差】

小白 什么是外汇?

大鸟 外汇,就是外国货币或以外国货币表示的能用于国际结算的支付手段。我国1996年颁布的《外汇管理条例》第三条对外汇的具体内容做出如下规定:外汇是指:①外国货币,包括纸币、铸币;②外币支付凭证,包括票据、银行的付款凭证、邮政储蓄凭证等;③外币有价证券,包括政府债券、公司债券、股票等;④特别提款权、欧洲货币单位;⑤其他外币计值的资产。

小白 什么是利率?

大鸟 利率(Interest Rate)表示一定时期内利息量与本金的比率,通常用百分比表示,按年计算则称为年利率。简单来说,利率主导了外汇市场。

某一货币的利率很可能是该币种币值的最大决定因素。因此,了解一国央行的货币政策,比如利率决议,对基本面分析来说至关重要。对央行利率决议影响最大的因素是物价稳定,即我们所说的“通胀”。通胀衡量的是商品或服务价格的增长情况。

通胀可以向我们解释,为什么你的父母或你父母的父母在20世纪20年代7个铜板就可以买两份报,但是现在人们买相同的产品需要付出超过20倍的价格。

一个被外界普遍认同的观点是,温和的通胀和经济增长保持同步态势。不过,过度的通胀则会损及经济。这也是为什么央行始终密切关注和通胀相关的经济指标,比如CPI或PCE指标。

为了将通胀控制在合适水平,央行最有可能采取加息措施,这将放慢经济和通胀增长速度。会出现这一情况的原因在于,将利率设定在高水平通常将迫使消费者和企业减少借贷并增加存款,并对经济活动形成抑制。贷款成本变得更为高昂,而持有现金则变得更具吸引力。

另外,当利率下降时,消费者和企业会更倾向于借贷,因为银行放松了贷款条件。这会推动零售销售和资本支出的增长,因而有助于刺激经济。

小白 那么,这又与外汇市场有什么关系呢?

大鸟 简单来说,货币和利率息息相关,因为利率决定了全球资本是进入还是流出某一国。利率决定了投资者是投资某一国,或是其他地方。

比如说,在提供1%存款利率和提供0.25%存款利率的两家银行中,你会选择哪一家呢?

小白 当然会选择1%存款利率的,对吧?

大鸟 是啊,因为1大于0.25,货币利率同样有高低之分。一国利率越高,该国货币走强的可能性越大。低利率货币从长期来说更有可能走软。

小白 利率预期又是指什么呢?

大鸟 市场会随着人们对不同事件或情景的预期不断变化。利率同样如此——利率也会变化——只是它不会经常变动。

大多数交易者并不会把关注点放在当前利率水平上,因为市场已经为货币当前价格“计价”。他们更为关注的是利率的未来走势。

我们也有必要知道,利率会随着央行货币政策的变化而动,更具体地说,会随着货币周期的变化而变化。预期的变化意味着其投机策略将开始变动,随着利率变动日益临近,投机者策略的调整意愿将更强。

尽管利率会随着货币政策的逐渐变动而调整,但是市场信心可能会出现突然的变动,而这种变动仅仅是因为一份货币声明报告。这份声明可能预示着利率的变动将会更加显著,甚至和最初预期的方向相反。

小白 利差是指什么?

大鸟 利差是指不同货币利率之间的差值。一些外汇交易者会通过不同货币的利差来确定某一货币是会走强还是走弱。利差是外汇交易者需要高度关注的因素。利差的变动能够帮助我们判断货币对的走势情况。货币利差的扩大利好高收益货币走势,而利差的收窄则利好低收益货币走势。两国利率呈反向运动通常导致一些市场出现巨大波动。一国加息,而另一国降息,市场出现剧烈波动行情很可能不可避免。1.2 【中国股市与外汇市场的区别】

小白 外汇和股票有什么区别?

大鸟 有如下区别。

1> 交易时间。

股票:交易时间只有4小时。

外汇:5×24小时可以进行交易,交易时间是和国际市场接轨的,投资者可依照个人时间来安排,随时进出市场。

2> 产品选择。

股票:市场中有千余种股票,投资者每天要在数千种股票中选择正确的股票投资。

外汇:货币组合非常有限,可以集中精力于这几个货币组合,并很快抓住热点。

3> 双向交易。

股票只可以做多,不可以做空,换句话说就是股票只有涨的时候可以赚钱,跌的时候不能赚。

外汇是双向交易,涨跌都可以赚钱。

4> 资金的灵活性。

股票:要想在股票市场一天赚3000~5000元人民币,必须至少投资30 000~50 000元人民币。

外汇操作都是结合国际上最先进的杠杆交易,让自己的资金最大化,增加资金利用率,有以小博大的机会。

5> 利润空间。

股票:目前中国股市设有涨停限制,即同天内股价最高只能涨10%,最低只能跌10%。

外汇:没有涨停限制,利润空间很大,很适合做短线投资,但是方向弄错也损失较大。

6> 市场的操纵性。

股票是公司和企业的行为,只有公司经营得好,投资者才可以通过股票分红和二级市场的差价获利;一旦公司经营不好,其股票价值就会一落千丈,甚至退市;或者由于大庄家操作等原因导致投资者大幅亏损。目前,中国股市正处于改革期,未来的不确定性又使股票投资风险性陡增。

外汇交易市场是国际性的市场,不论有多少投资者在这个市场中交易,他们皆无法控制这个市场,因为外汇交易不是企业行为。外汇市场是一个比较成熟、透明的有效市场,现实中还没有哪一个财团或者国家具有操纵的实力,它有相对的价格体系,这是外汇的独立性,经营风险和价格操纵的风险很小。外汇投资几乎不存在暗箱操作的情况,各种与外汇相关的信息,比如美国经济数据、美元指数价格波动、各国央行态度、突发性事件等都是公开透明的,投资者可以根据公开信息做出判断。1.3 【外汇投资的渠道】

小白 在炒外汇时常提到的内盘、外盘是什么意思?

大鸟 一般而言,内盘指的是中国内地的外汇交易平台;外盘指的是国外的平台,包括中国香港在内。

内盘以人民币计算,资金由银行第三方托管,本金不会受到风险,手续费相对外盘较高,一切都受国内法律监管。外盘外汇交易用美元来标价,受制于国外法律监管,属于杠杆交易,获利机会更大,利润更高,相应的风险也较大。国内投资者参与境外代理商的外汇交易不受中国法律保护,如果产生纠纷,维权比较困难。

1.3.1 ECN与MM的区别

小白 要做好外汇交易,选择交易商是第一步功课,所以有必要了解关于交易平台分类的知识。外汇交易平台可分为几类呢?

大鸟 外盘平台交易商一般有如下分类:

1> ECN(Electronic Communications Network)方式,电子通信网络模式。

2> MM(Market Maker)模式,单一做市商。

小白 二者有何区别?

大鸟 ECN是一个电子交易网络,是一个使用集中—分散市场结构的外汇交易科技。此模式通过与银行、机构、外汇市场及科技供应者紧密合作来完成。交易者的单子都直接且匿名地挂在这个网络上,每个单子都具有同等的地位,按照价格和时间的最优化公平撮合成交。所以ECN上的价格是真实的市场价格,点差不固定。ECN的运营者不参与交易,向交易者收取设当比例的交易手续费,所以他们会尽可能提供给客户更好的服务。随着互联网技术的发展,服务于个人投资者、小型银行、投资机构、对冲基金的ECN交易商开始出现。ECN的商业运行模式被美国的证券行业普遍认为是一个典型的全自动化的电子证券交易所。

MM做市商模式(有交易员平台)是指个人投资者面对单一的对家进行询价和交易,报价的公正性依赖于交易商的诚信。交易商本身就是做市商,他们一般先会总和过滤银行或ECN的价格,然后加上自己的利润再报价给客户,因此客户实际上是在与做市商进行交易(在ECN上是与匿名的真实交易者进行交易)。客户看到及交易的并不是市场的真实价格,并且交易的执行价格由外汇做市商决定,所以成交价格常常有利于做市商也就不足为奇了。客户的单子进入做市商的系统后,首先进行多头头寸和空头头寸之间的内部对冲,然后将余下的净头寸拿到他们所依附的银行或者ECN上对冲,也可以部分对冲或者干脆不对冲,这就属于对赌的范畴。

小白 什么叫对赌?

大鸟 对赌就是做市商不把所有的净头寸拿到ECN或银行去对冲。例如,某家交易商收到客户1000手买入外汇欧美的指令和800手卖出外汇欧美的指令,那么内部对冲后余下200手外汇欧美的净多头头寸,但是该公司愿意承担这部分头寸的市场波动风险,并没有把这200手外汇欧美的净多头头寸放到银行或ECN上进行交易,这就叫作和客户“对赌”。在美国相关法律法规中并没有硬性规定如何对冲风险,这完全取决于交易商自己的风险控制策略。如果客户的单子能及时完全对冲掉,那么做市商几乎不用承担额外的市场风险,获得的收益比较稳定。但是现实中做市商一般会或多或少地进行对赌,这加大了其本身的风险。这种对冲/对赌模式的存在,意味着在某些特定时段(比如美联储重大数据公布的时候,或者市场价格剧烈波动的时候),交易者可能经常性地无法连接到交易商的交易系统上进行有效、迅速的交易,因为此时交易商很难在有限成本区间内及时地把市场风险转嫁出去,所以干脆限制客户下单或者采用一些其他的方式,随后却把问题归咎于网络故障或其他原因。这种特定时段经常出现单子无法成交的现象在国内外汇实盘交易中也是普遍存在的。

小白 简直是坑人啊!

大鸟 另外,大多MM模式的交易商还会把客户进行分类。客户可能被分为两类:盈利能力强的客户被单独划分出来,进入慢速模式,此类客户面临着滑点、订单难以成交(反复询价)等多重障碍,但是交易商总会很谨慎地操作以不让客户有所察觉;而盈利能力差的客户被归入自动执行模式,因为从平均数上看,这些客户最终是亏损的,所以这些客户的单子不用理会,让他们自己开开平平地折腾,最终净值就会变成零,而钱自然就全部进了做市商的口袋。做市商和这些盈利能力差的客户对赌交易,当然胜算很大。至于透明性,只能取决于这些做市商公司的内部政策。做市商的优势是开户门槛低、杠杆大,所以客观地讲,做市商的存在是历史的必然。正是由于做市商的存在,才使得外汇零售交易市场迅速发展,使更多的中小投资者得以参与外汇交易。

小白 那这样看来,还是ECN平台更好些。

大鸟 是啊,ECN平台更加公开透明,而且平台本身对投资者的交易不作任何限制,平台仅仅是提供媒介的、赚取手续费的。

小白 如何辨别一个汇商是ECN平台还是做市商平台?

大鸟 NFA(美国全国期货协会)早在2008年1月25日便提出了要求美国所有做市商模式的交易商向其客户披露其交易对赌的性质。但是多数交易商并没有按照要求将其对赌性质直接翻译成中文。国内的外汇经纪人也常常对此避而不谈或者含糊其辞,甚至有的经纪人自己都不懂对赌是怎么回事。所以投资者自行掌握一些判断汇商类型的方法就显得尤为重要。

小白 那怎么判断呢?

大鸟 简单、有效的判定方法有一个,即是否允许超短线交易。如果交易商明令禁止上述这些交易方式,或者对上述交易方式作出了限制,那么就可以确定该交易商是做市商。无交易员平台是不会对交易有任何限制的。此外还有一些具体的细节,如止损点。ECN平台允许投资者用任何点位进行止损,比如说144.000点做空,我现在想拿144.005点止损,是完全可以的。而MM平台就会有限制,诸如至少要大于等于145.000点才能设止损等。还有就是非农期间MM平台往往限制下单,而ECN平台无此限制。

小白 有什么可靠的ECN平台呢?

大鸟 像福汇(FXCM)、IC Market、盈透等都是正规的ECN平台;当然读者也可以按照上面介绍的判定方法去寻找适合自己的平台。

1.3.2 外汇投资种类

小白 汇率与标价方式是什么样子的呢?

大鸟 汇率,又称汇价,指一国货币以另一国货币表示的价格,或者说是两国货币间的比价。

在外汇市场上,汇率是以6位数字来显示的,如:

欧元EUR 1.103 30

日元JPY 119.959

英镑GBP 1.523 07

汇率的最小变化单位为1点,即最后一位数的一个数字变化,如:

欧元EUR 0.000 01

日元JPY 0.001

英镑GBP 0.000 01

按国际惯例,通常用3个英文字母来表示货币的名称,以上中文名称后的英文即为该货币的英文代码。

小白 外盘平台选好后,我们该选什么产品呢?

大鸟 有很多产品可以选择,本书以外汇欧美、外汇美日、外汇镑美、外汇澳美4个货币对举例。

小白 外汇欧美是指什么呢?

大鸟 外汇欧美就是指欧元和美元的汇率比。同理,镑美就是英镑和美元的汇率比。

在外汇交易的几十个货币品种中,欧美货币对是一个比较特殊也是比较主流的货币对。表现在如下情况:

1> 欧元之所以具有更多的短线行情机会和较为猛烈的单边行情,是因为其成员众多,因而爆发数据的可能性更大。欧美货币对现在在全球的外汇市场中,其交易量占总交易量的3成左右。

2> 其实不管哪个外汇品种,只要两种货币的所属国的经济没有崩溃,它们就会长期处于震荡行情之中。但是欧元在下跌的过程中往往速度更快,其本质在于,当27个成员国中的一国爆发信用危机,例如当欧盟某一成员国出现严重经济危机的时候,会通过影响投资者的信心,拖累整个欧元区。

3> 关注美元指数。一般情况下,欧美货币对的走势与美元指数的走势相反,其空间比例为2∶1。也就是说,当欧美向下波动200点的时候,一般美元指数向上波动100点。欧元兑美元汇率可以说是世界上最大的两个经济体之间的连接点,它的汇率时时刻刻反映着欧洲和美国的经济,诠释出全球投资者的一个预期。美元指数有两个时候要看:第一个是每周开始的时候,把握美指整体走势;第二个是当无法用技术分析清晰判断欧美走势的时候,我们可以间接地通过分析美元指数来进行判断。1.4 【外汇投资模拟盘】

1.4.1 MT4软件下载安装

小白 正规的外汇交易平台是不是都有模拟盘?

大鸟 是的,读者可以使用MT4。MT4是MetaQuotes软件公司生产的一款以外汇为主的软件,此软件的特点是运行比较快,数据可以下载,图表和数据较长,受到众多外汇公司和交易者的青睐。目前,超过100家外汇经纪公司和来自全世界30个国家和地区的银行已经选择MT4软件作为网络交易平台。

小白 MT4在哪里下载?

大鸟 以IC Markets平台为例,我们可以访问它的官网(http://www.icmarketsasia.com),随后下载MT4软件。

手机也可以下载MT4软件安卓版或者苹果版。

1.4.2 开设新的模拟账户

小白 下载安装MT4软件后,如何开设模拟账户?

大鸟 选择“文件→开新模拟账户”命令就可以了。

1.4.3 下单

小白 账户开好并且登录后,我们就可以尝试下单了。

大鸟 我们可以选择做多或者做空,默认是选择1手。

1.4.4 “手”的概念

小白 外汇1手要多少钱呢?

大鸟 买1手要交1000美元的保证金。但是你账户里面的资金肯定要远大于1000美元,一般至少得有10 000美元才比较保险(我一般用10%来做投资)。这样账户相对于来说比较安全。

小白 为什么呢?

大鸟 很简单,如果你的账户只有1200美元,你下了1手空外汇欧美,但不幸的是你判断错了方向;外汇欧美向上涨了1000点,你就亏损了1手×1000点=1000美元,这时就有可能会(不同平台规则不同)强制平仓,也就是我们常说的爆仓。但是很有可能你刚刚强制平仓后,汇价又掉下来了。这不是很可惜吗?

小白 那这种情况怎么办啊?假如说我资金不多,就1200美元呢?

大鸟 轻仓啊。如果你的资金少,完全可以只下0.1手,这样你的账户就安全多了。如果只下0.1手,即便是汇价向上涨了1000点,你就亏损了1000×0.1=100美元,完全能扛住,不会爆仓。购买1手外汇欧美空单需要预付款1000美元。

大家注意,购买0.1手只需要预付款100美元。

1.4.5 “点”的概念

小白 外汇汇率中的“点”(基本点)指的是什么?

大鸟 按市场惯例,MT4外汇汇率的标价通常由6位有效数字组成,从右边向左边数,第一位称为“X个点”,它是构成汇率变动的最小单位;第二位称为“X十个点”;依此类推。

例如:1欧元=1.010 10美元;1美元=120.055日元。

欧元对美元从1.010 10变为1.010 15,称欧元对美元上升了5点。

美元对日元从120.050变为120.000,称美元对日元下跌了50点。

1.4.6 如何计算获利/亏损

小白 怎么来算我获利/亏损多少呢?

大鸟 看下图:

注意我在2015年11月10日10:02做了1手外汇澳美多单,我当时做单的价格是0.705 42美元,而现在的价格是0.706 77美元,我的盈利是135点。外汇在MT4里面,1手每变化1点是获利/亏损1美元。而我的盈利是135点,即我的获利就是135美元。

1.4.7 平仓

小白 如何平仓?

大鸟 在控制台里,在订单上单击鼠标右键,选择“平仓”命令即可。平仓就是结束这笔交易,落袋为安。

1.4.8 止损价和获利价

小白 我注意到这里面还有个止损价和获利价。

大鸟 关于止损和获利,二者都是起到保护作用的。止损就是你在操作过程中判断错误,而你当时又不在,系统会自动终止操作,帮你出局,以减少损失。获利就是达到了你心目中预期的目标,自动出局,保住利润,落袋为安。

如上图所示,现在的价格是0.705 93美元,如果我做多1手,但是不幸的是不但没涨还下跌到0.703 00元,系统会帮你自动平仓。这时候你会损失(0.705 93-0.703 00)×1×1000=293美元。如果汇价正好如你所愿上涨了,上涨到0.709 00美元时正好是你的获利价,这时系统还是会帮你自动平仓,你会赚取(0.709 00-0.705 93)×1×1000=307美元。第2章 影响外汇涨跌的几大因素汇涨跌受到多种外界因素的影响,包括:美元走势影响;区外域货币走势(如欧元、人民币等)影响;地区政治、战争、国际大事记影响;等等。弄清楚影响外汇涨跌的几大因素,对外汇投资有非常大的裨益。

小白 什么叫“利多外汇货币对”,什么叫“利空外汇货币对”呢?

大鸟 利多就是指有助于外汇货币对上涨的消息;利空就是指能够促使外汇货币对下跌的消息。

小白 大鸟,我想知道影响外汇货币对涨跌的最重要的因素到底是什么。

大鸟 外界因素对外汇价格的影响存在一个多空传导机制,包括如下几个方面:

1> 美元走势影响。

2> 区域经济走势(如欧元区、中国、日本等)。

3> 地区政治、经济、战争、国际大事记影响。2.1 【美元】

2.1.1 美元指数走势对外汇的影响

小白 美元指数走势与外汇之间存在什么关系呢?

大鸟 美元指数是指以全球各主要国家与美国之间的贸易结算量为基础,以加权的方式计算出美元的整体强弱程度,以100为强弱分界线。在1999年1月1日欧元推出后,这个期货合约的标的物进行了调整,从10个国家减少为6个国家,分别是欧元、日元、英镑、加元、瑞典克朗、瑞郎;欧元也一跃成为最重要的、权重最大的货币,其所占权重达到了57.6%,因此,欧元的波动对于美元指数的强弱影响最大。其次是日元,因为日本也是全球最大的经济体之一。其他4个国家的货币在美元指数中的权重低于30%。

欧元在美元指数中所占的权重如此之大,我们基本上可以将美元指数称为“反欧元指数”。通过测算2015年4月27日至8月19日的日频率数据,得出欧元与美元高达94.9%的负相关,美元的走势是欧元等非美货币的一个重要参考面。

从以上图表中可以清晰地看到,欧元等非美货币的走势和美元指数在多数时间里呈现负关联,美元的走势是非美货币走势的一个重要参考面。

小白 我看你用的表达方式是“多数时间”,为什么不说所有时间?

大鸟 美元的走势也是由更多的因素(天气、地缘)所影响的。且区域货币和美元指数的振幅和上涨下跌幅度并不相同,甚至有的时候两种走势会趋同。所以我们只能说区域货币的走势和美元指数是在多数时间里呈现负关联,而不能绝对化。

2.1.2 影响美元走势的因素

小白 那么影响美元走势的因素主要有什么?

大鸟 有很多方面,其中最重要的就是美国本身经济影响,以及美联储的操作策略等。这些都会影响美元走势,然后再传导到外汇市场。

小白 美国本身经济影响是指什么?

大鸟 美元的强弱与美国的自身经济发展密不可分:如果美国的经济通过经济指标反映出来的是生机勃勃,那么美元将受到追捧而走强,这样理论上会利空非美货币;相反美国经济通过经济指标反映出来的是死气沉沉,美元自然会受到打压,这样理论上会利多非美货币。

2008年之后,美联储增加了美国的货币供应,从金融危机前的约1.4万亿美元增加至目前3万亿美元上方,这作为量化宽松政策(QE)的一部分。QE政策、美国货币供应量的增加及利率的下调都令美元走软,这样会使得欧元走高。而2014年中期美联储结束了QE政策,美元开始恢复强劲势头;相对地,欧元则开始进入颓势。2.2 【区域经济】

2.2.1 区域经济对外汇的影响

小白 说完了美元,我们来说说区域经济。那么区域经济对外汇的影响又是指什么呢?

大鸟 美元作为世界性的货币,其强弱还会受到美国以外的经济与国家所影响。如果区域指标经济表现优异,这样美元的吸引力就会被更具有回报率的区域经济所分散,打压美元之余,就会利多非美货币。

相反,如果某些区域指标经济表现得差,那么区域投资者将减持区域货币而转向美元,美元受到支持,就会利空区域货币。

2.2.2 影响区域货币走势的因素

小白 那么影响区域货币走势的因素主要有什么?

大鸟 有很多方面,其中最重要的就是区域本身经济影响,比如欧洲经济情况,中国、日本、澳洲的经济情况,以及各国央行的操作策略等。2.3 【局势变化与国际大事记】

小白 局势变化与国际大事记对外汇的影响是什么样的呢?

大鸟 包括很多方面,比如战争对外汇的影响;区域经济危机对外汇的影响;国际大事记对外汇的影响,诸如地区选举、公投的影响等。第3章 如何才能做好外汇交易:消息面与技术面息面和技术面对于任何投资者来说,都是非常重要的,也不消能说二者谁更有帮助。技术面分析并不能说百分百准确,一些特有的数据公布的时候,技术面是预测不到的,往往到一些数据公布时,就必须看好消息面的预测值。

小白 大鸟,上一章我们讲了影响外汇涨跌的几大因素,那么我们如何才能做好外汇交易?

大鸟 如果想做好外汇交易,两个方面不可偏废:消息面与技术面。3.1 【消息面】

小白 消息面主要是指关注哪些消息呢?

大鸟 如果要炒股,消息面不仅要关注国家出台的财政政策、货币政策等,还要关注企业的财务报表、公司大事、企业的上报材料、企业的在建项目等。如果要炒外汇呢?

3.1.1 外汇投资的消息面关注点有哪些

小白 自然要关注全球经济形势了,具体包括哪几个方面呢?

大鸟 包括如下方面:

1> 外汇交易受美元的影响非常大,尤其是美国(美联储)政策策略直接影响美元走势;此外还受到区域货币的影响,如欧洲、亚洲各国央行、政策策略(本书会在第2部分详细介绍)。

2> 美国及欧洲、亚洲重要的数据统计与发布(本书会在第3部分详细介绍)。

3> 地缘局势,包括战争、飞机失事、公投、分裂、合并、地震都会影响外汇的走势(本书会在第4部分详细介绍)。

3.1.2 消息面从哪里获得

小白 消息面一般从哪里获得呢?

大鸟 国内的投资者可以参考金十网、中金在线、华尔街见闻等网站。如果你的英文足够好,也可以直接访问美国商务部、美联储、欧洲央行的官方网站获得一手资料。3.2 【技术面】

消息面和技术面不可偏废

小白 刚说了消息面,下面再说一下技术面。消息面和技术面哪个更重要呢?

大鸟 消息面分析和技术面分析到底哪个更胜一筹?这是一个永远不缺乏争论的话题,也是一个永无结果的话题,就像华山论剑,谁也不服谁!消息面分析与技术面分析都不乏成功之先辈。

消息面和技术面对于任何投资者来说都是非常重要的,也不能说二者谁更有帮助。技术面分析并不能说百分百的准确,一些特有的数据公布的时候,技术面是预测不到的,往往到一些数据公布,就必须看好消息面的预测值。

技术面在平稳的环境下预测到的概率非常大。而消息面针对于突发性的行情预测。在绝对影响力的消息面面前,技术面往往失灵。

比如说测试非农数据,非农数据依靠技术面根本无法得到消息,只能够依靠前期每一次的数据统计才能够更好地获得相关的值。非农数据的统计值计算包括失业金、失业率、就业率。失业率是通过计算每一周的失业率,把上个月共4周的统计结果进行平均得到最后的值,然后用最后的值与预算值及前值作对比,得出结论,即失业率是向好还是变差。

此外,大涨和大跌大都源于消息面,如果单从技术面来解剖,能不能达到“火箭”和“瀑布”就很难说了,就像QE3一退出,外汇欧美暴跌的情况。

本书会在第5部分和第6部分详细介绍技术面的各种指标。▶▶第2部分消息面之“会议与政策”第4章 美联储会议与政策国金融政策的一个重要表现指标是联邦利率。众所周知,美美元的升贬值直接对外汇价格产生影响。美联储会议与决策不仅攸关全球宏观经济走向,而且通过直接影响美元走势,进而对外汇货币对产生深刻影响。4.1 【美联储的目标】

4.1.1 美联储的定义

小白 上一章我们讲到,美联储的操作策略极大地影响了美元的走势。那么这个美联储到底是做什么的呢?

大鸟 美国联邦储备系统,简称美联储,负责履行美国的中央银行的职责。

4.1.2 美联储和中国人民银行的区别

小白 我这里多问一句,既然都是央行,那么美联储和中国人民银行的区别是什么呢?

大鸟 美联储是一家私人开办的银行。美国政府授权其印制美元钞票,发行美元。

小白 我的天,私人的?

大鸟 是啊,美联储的股东只在成立的时候公布过一次,之后近百年的时间里,其对股东信息一直保密。1913年公布的股东名单,包括摩根大通银行、花旗银行、洛克菲勒财团等。美国政府只占有约10%的股份,并且不拥有人事任免权。也就是说,美联储主席,美国政府可以提名,但不能任命。美联储主席由以上那些金融寡头资本家遴选。其职能主要就是通过增发货币和控制美国的利率高低来引导美国乃至世界的经济走势。

小白 那这样说,美联储肯定是代表大资本家的利益了。

大鸟 是有这样的说法。因为美联储的股东是大资本家和大财团,所以美联储最终是为了他们谋利的。甚至有一种阴谋论说,由于美元在全球经济中的重要地位,美联储事实上是1913年以来历次大的金融危机的始作俑者。

其具体操作方法也很简单:先超量发放货币若干年,让整个市场变得繁荣,然后再突然缩减货币发行的数量,从而使一些公司的资金链断裂,然后破产。随着公司纷纷破产,有些公司就会以低价出售其资产。各大财团纷纷以最低价收购最优质的资产,比如矿业、铁路等,然后在新一轮的繁荣中获取巨额利润。

小白 中国央行不是这样的吧?

大鸟 中国的央行,是政府所有的一家银行,负责发行货币和利率调控。但其根据市场情况而制定是应该多发还是少发货币,以避免经济过热或者经济危机。因为政府没必要通过金融危机来低价收购优良资产,优良资产本来就是国有的。因此,中国的央行不会人为地通过货币发行量的变化来制造金融危机。

小白 那美联储的主要任务是什么?

大鸟 控制通胀和刺激就业是美联储的两大核心任务。无论通货膨胀还是紧缩,一旦过度了都会对经济、社会、政治造成严重的后果。所以各国政府根据市场经济过热或过冷的实际情况来施行适度的政策。适当的(一定范围内的通胀)是有助于经济发展的,但要注意控制恶性通胀。

要控制通胀,高利率下偏紧的货币政策是必需的;但是要刺激就业,最好的就是低利率下偏松的货币政策。美联储的任务就是希望在刺激就业的同时控制通胀。4.2 【鹰派与鸽派】

4.2.1 FOMC(美联储联邦公开市场委员会)

小白 这就有点像既要马儿不吃草又要马儿跑得快。那么美联储是怎么来决定利率政策的呢?

大鸟 美联储采取大规模政策有其理由,但最终拥有决定权的是美联储联邦公开市场委员会(FOMC)有投票权的12位成员。

2015年联邦公开市场委员会(FOMC)的票委分别有:美联储主席耶伦、美联储副主席费希尔、纽约联储主席杜德利、理事布莱纳德、理事鲍威尔、理事塔鲁洛、旧金山联储主席威廉姆斯、芝加哥联储主席埃文斯、里奇蒙德联储主席莱克及亚特兰大联储主席洛克哈特。其中前6位拥有永久性投票权,而后4位则拥有轮值投票权。

根据这些决策层官员的政策立场,可以大致上把他们划分为鹰派和鸽派。

4.2.2 鹰派和鸽派的区别

小白 鹰派和鸽派是指什么呢?

大鸟 所谓鹰派和鸽派,指的是FOMC委员在控制通胀和刺激就业这对矛盾体上的倾向。这些决策加息减息的委员,一般会对控制通胀或者刺激就业中的一项更偏重。如果更看重控制通胀,倾向于加息的,就会被称为鹰派;若更看重刺激就业的,就被视为鸽派。

在美联储抗通胀和保就业两大核心任务上,鹰派反对通胀,要求紧缩;而鸽派成员更担心就业疲软,更担忧经济增长,主张量化宽松。通常来说,鹰派比鸽派的态度更激烈。

通俗地说,鹰派占主导,那么就利多美元,利空非美货币;反之鸽派占主导,则利空美元,利多非美货币。4.3 【美联储利率决议会议】

小白 说完了鸽派和鹰派,现在该讲讲美联储会议了吧?

大鸟 在金融市场中,一系列的事件风险尤其以美联储利率决议会议最受关注。美联储利率决议由公开市场委员会(FOMC)决定,并公之于众以引导市场。美联储增加、削减或维持基准利率不变,都会显著影响外汇市场。

美联储根据市场情况,调整基准利率,表示未来美国将会采取怎样的货币政策。决定美联储存贷款利率调整的决定:

1> 利率高,提高民众储蓄积极性,抑制投机,减少信贷,降低投资规模。

2> 利率低,鼓励投资,有利于企业扩张,提高国家的生产力。

4.3.1 会议时间表

小白 美联储利率决议会议一年要开几次呢?

大鸟 美联储联邦公开市场委员会每年都会例行召开8次货币利率会议以指定美国最新货币政策、评估美国最新经济。下面是2015年美联储决议会议的日程表。

4.3.2 会议输出结果

小白 那这8次会议的输出结果是什么呢?

大鸟 输出结果有两个:

1> 利率决议。

2> 会议纪要。

小白 利率决议是指什么呢?

大鸟 在每一次会议之后,美联储都会公布最新的货币政策,比如利率决议、QE购债规模。这些统称为利率决议。

小白 会议纪要是指什么呢?

大鸟 每次会议结束后的第三周,美联储会公布上次会议讨论过的会议记录,市场把这份记录统称为美联储会议纪要。

小白 这两个输出结果有何区别呢?

大鸟 如果说利率决议帮助美联储告诉市场它会怎么做,那么会议纪要将帮助美联储告诉市场它会怎么想,帮助美联储更好地向市场传导它的汇率政策。另外,官员们在会议上讨论的政策和观点,也常常会认为是美国经济政策的最好总结和预测。对于外汇和外汇投资者而言,美联储会议纪要也是绝对不容错过的。

4.3.3 FOMC成员讲话权重排行

小白 FOMC委员会议后的演讲对外汇的影响应该是很大的吧?

大鸟 当然,这10位大佬的影响力不言而喻,更别提女王耶伦次次出场皆是万众瞩目,市场几乎不见风平浪静。下表是“2015年FOMC票委汇市影响力排行榜(以当日计)”。

大家注意,对外汇市场影响力最大的是一位理事,即布莱纳德,耶伦、埃文斯和杜德利的影响力十分接近,分别位居第四、第五、第六位。这些规律有助于我们对这些委员未来讲话后汇价的变化进行推测。

小白 下面是利率决议,一般分为哪几个方面呢?

大鸟 分为如下几个方面:1>降息;2>加息;3>利率维持不变;4>QE;5>OT。4.4 【降息】

4.4.1 降息的目的

小白 降息是指什么呢?

大鸟 所谓降息,是指央行利用利率调整来改变现金流动。降息减少了银行存款收益,导致资金从银行流出变为投资或消费。资金流动性增加推动企业贷款扩大再生产,鼓励消费者贷款购买大件商品,一定程度上鼓励金融炒家借钱炒作促进股市繁荣,导致该国货币贬值,促进出口,减少进口,最终可能推动通货膨胀,使经济逐渐过热。

小白 那么为什么要冒着经济过热的危险来降息呢?

一般来说,当一国经济发展处于经济周期中的大萧条、大衰退阶段之时,该国央行通常选用降息的举措来刺激本国经济增长,拉动本国经济逐步走出衰退的阴霾。2007年下半年到2008年年底,当金融危机爆发后,美联储先后10次降息就是一例。

4.4.2 美联储降息对外汇的影响

小白 我理解就是目前经济有点冷,所以要刺激一下。那么,美联储的降息和外汇价格之间是什么关系呢?

大鸟 降息导致资金流动性增加,推动企业贷款扩大再生产,鼓励消费者贷款购买大件商品,一定程度上鼓励金融炒家借钱炒作促进市场繁荣,导致该国货币贬值,促进出口,减少进口,最终可能推动通货膨胀,使经济逐渐过热。不过面对美联储降息这一消息,不仅要通过事件本身来解读,还要看它和市场预期的比较与市场情绪对此的反应。若消息低于预期,原本利好的消息可能转化为利空消息。

案例4-1:美联储2014-06-25一如预期宣布降息25个基点,镑美大涨700点,美日大跌400点。

美联储2014-06-25一如预期宣布降息25个基点,美元兑欧元连续4个交易日挫至纪录新低,美元指数挫至76.465点纪录低位,再次引爆全球商品市场。

美国联邦储备理事会下调联邦基金利率25个基点,并表示美国经济成长步伐今年将放缓。尽管美联储货币政策制定者在声明中指出,通胀风险目前大致和经济成长放缓的风险相当,但对美元的负面压力足以提升欧元连续4个交易日创纪录新高,欧元更一度升穿1.45美元的重要心理关口。

受此影响,镑美大涨700点,美日大跌400点。4.5 【加息】

4.5.1 加息的目的

小白 说完了降息,我们说说加息。央行为什么要加息?加息想要达到什么目的?

大鸟 加息是一个国家或地区的中央银行提高利息的行为,从而使商业银行对中央银行的借贷成本提高,进而迫使市场的利息也增加。加息的目的包括减少货币供应、压抑消费、压抑通货膨胀、鼓励存款、减缓市场投机等。加息也可作为提升本国或本地区货币对其他货币的币值(汇率)的间接手段。

一般来说,当一国经济过热,通胀形势越来越严峻之时,可通过加息来为经济降温。美联储加息促进美元升值,对股市商品都会产生一定打压。但在具体经济环境中需要结合当时的经济周期和其他要素综合分析。

4.5.2 美联储加息对外汇的影响

小白 美联储加息和外汇价格的关系是什么呢?

大鸟 美元的利率上调必然导致美元在国际市场中得到买盘的支持,更多人因为能得到利息而买入美元,意味着区域货币应该随着美元利率的上调而遭到抛售。

案例4-2:2015年7月15日耶伦讲话坚定美联储年内加息预期,澳美下跌,美日大涨。

2015年7月15日耶伦讲话坚定了市场对于美联储年内加息的预期,同时随后公布的一系列数据也表现出对美元利好的态势。

受此影响,澳美下跌1000点,美日大涨600点。

案例4-3:2015年5月22日耶伦讲话坚定美联储年内加息预期,外汇欧美下跌,外汇美日上涨。

2015年5月22日耶伦明确美联储会在今年开始加息,之后逐步收紧货币政策。

美联储(FED)主席耶伦(Janet Yellen)周五讲话(2015年5月22日)明确指出,如果美国经济符合她自己的预期,那她就仍然预计美国联邦公开市场委员会(FOMC)会在2015年加息,之后则会逐步收紧货币政策。

耶伦承认美国就业市场正接近全面强度,但也表示,“我们尚未抵达那样的水平……如果经济继续像我所预料的那样改善,我想在今年某个节点于上调联邦基金利率上采取初步措施”。

耶伦认为,即便是在FOMC开启2006年以来首次加息之后,“我认为政策正常化步伐很可能会循序渐进”。

耶伦的上述表态呼应了美联储4月份政策声明中的说法,表示在令人失望的第一季度之后,随着全球经济降温等不利因素逐渐消退,她预计经济会重返温和增长步伐。

受此影响,欧美大跌超1000点,美日上涨超1000点。4.6 【利率维持不变】

小白 美联储维持利率不变与外汇价格的关系是什么呢?

大鸟 一般来说,美联储维持利率不变,有“准降息”的作用。针对目前而言,是指美联储保持联邦基金利率在0~0.25%的较低利率水平。这样带来非常低廉的资金借贷成本,鼓励企业投资和居民消费,助力美国经济增长;同时也导致美元汇率降低促出口,从而加快美国经济复苏。

美联储维持利率不变对外汇价格的影响体现在,随着美元货币供给量的增加,将导致美元指数不断降低,而非美货币价格就会不断上涨。所以美联储维持利率不变基本上起到了助推非美货币价格上扬的作用。但是还是要结合上下文进行分析,看会议纪要整体的形式是偏鸽派还是鹰派。

案例4-4:美联储在北京时间2015年10月8日公布美联储会议纪要。

2015年10月8日,全球市场的焦点都集中在美联储公布的9月份会议纪要上,结果这份纪要整体偏鸽派,强化了美联储暂不加息的预期,美联储官员们对全球形势、强势美元及通胀放缓表达了忧虑。市场对美联储年内加息的预期再度缓和。

受此影响,镑美、欧美纷纷上涨超1000点。4.7 【QE】

4.7.1 QE概念

小白 什么是QE?

大鸟 QE(Quantitative Easing,量化宽松政策)简单理解就是“印钱”。其中量化指的是扩大一定数量的货币发行,宽松就是减少银行储备必须注资的压力。具体办法是各国央行通过公开市场购买政府债券、银行金融资产等做法,直接导致市场的货币供应量增加,可视为变相“印钞”。当银行和金融机构的有价证券被央行收购时,新发行的钱币便被成功地投入到私有银行体系。量化宽松政策所涉及的政府债券,不仅金额庞大,而且周期也较长。一般来说,只有在利率等常规工具不再有效的情况下,货币当局才会采取这种极端做法。

小白 为什么要实行QE呢?

大鸟 举个形象的例子,大侠张无忌祖传了些速效救心丸,行走江湖的时候他中毒了吃一颗,病危了吃一颗,只要一颗保准生龙活虎、满血复活。QE就是这么一个类似速效救心丸的秘方。它出现在你绝望的时刻,然后让一切美好起来。QE可以促使市场流动性改善,可降低利息,而低息环境又为实体经济发展提供了优越的融资环境,这样就可以刺激经济发展。回想美联储2008—2014年的货币政策,2008年为稳定金融系统,2010年、2012年为了刺激经济增长,美联储果断地服下了量化宽松这一“速效救心丸”。

美联储这几年推出的QE,确实对维护经济稳定起到了不小的作用,美国经济首先迎来了连续5年的增长,失业率也从曾经的10%降到2014年的5.9%;QE为美国GDP增长贡献了3%,并提供了200万个就业机会。现任主席耶伦和副主席费舍尔力捧QE。

小白 那难道不会带来负效应吗?多印了钱,是不是钱多了,货币就贬值了,有可能通胀?

大鸟 的确存在通胀的可能。但是请注意,美国的货币——美元是全球性的货币,所以美联储虽然增加货币了发行量,但也增加了货币供应量,这部分钱主要以债券和国债的形式在国外流通。

小白 所以美国这个政策是全球买单,以此来分解自己的压力?

大鸟 正是如此。美国的货币就是美元,是由美联储发行的而不是美国政府发行的。美国政府通过向美联储写欠条,也就是国债,让美联储给政府印刷美元。然后政府使用这些钱去购买需要的东西,也就是说:美元=国债。所以某人或某国拥有多少美元,实际上就是拿到了多少美国国债。

4.7.2 实行QE

小白 美联储实行QE对外汇价格有什么影响呢?

大鸟 美国量化宽松政策(QE)是美联储向市场提供流动性、提振经济复苏的重要手段。基本上来说,大规模QE对美指是利空的,对非美货币是利多的。

案例4-5:2010年11月3日美联储宣布推出第二轮QE,外汇镑美、欧美分别上涨2000点。

QE2的规模为6000亿美元,主要用于购买美国财政部发行的长期债券,每个月的购买额为750亿美元。在此期间,美元指数最大跌幅为11%,外汇镑美、欧美分别上涨2000点。

案例4-6:2012年9月13日美国联邦储备委员会宣布了第三轮量化宽松货币政策(QE3),外汇澳美、欧美分别上涨2000点。

QE3进一步支持经济复苏和劳工市场,使全球低息环境和充裕的流动性持续更长一段时间,因而可能会为新兴市场经济体系再次带来通胀和资产价格的压力。消息公布后,美元指数下挫,外汇澳美、欧美分别上涨2000点。

案例4-7:2012年12月12日美国联邦储备委员会宣布了第4轮量化宽松货币政策(QE4)。

2012年12月12日,在美联储推出的扭转操作(OT)结束之际,美联储货币政策会议发表声明,表示将在原本每月购买400亿美元抵押贷款证券(MBS)的基础上,再追加每月购买450亿美元国债。这一声明显然意味着美联储新一轮宽松政策的推出,即QE4的诞生。

在美联储会议声明发布之后(2012年12月12日),外汇欧美、澳美小幅上扬700点。

试读结束[说明:试读内容隐藏了图片]

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