作者：（美）威廉 D. 江恩
出版社：机械工业出版社
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如何从商品期货贸易中获利(珍藏版)试读：
推荐序
威廉D.江恩(William D.Gann)的《如何从商品期货交易中获利》写于1942年。1951年6月，江恩推出了修订本。修订本包含了江恩自1942年以后发现的新规则。正如江恩本人所说，他撰写本书的目的是为了帮助身处交易第一线的人，以及那些在商品市场中摸爬滚打多年的人，还有那些想知道如何正确起步、保护本钱并获取利润的交易新手。
在本书中，江恩奉献出了他40多年交易经验的精髓。他认为在商品期货市场中，交易者应当自助，并遵循各种数学规则，因为那样做会产生利润。江恩不相信赌博或不计后果的投机。他认为商品期货交易不像有些人想的那样是一种赌博，而是一种在遵循各种规则下的安全行业。
书中自有黄金屋。但是我想，读者不能指望读了一本《如何从商品期货交易中获利》，就能使自己的期货交易利润陡增，因为期货交易就像生活中的其他许多事情那样不是非此即彼的。就拿江恩总结出的百分比规则来说，如今只要你告诉电脑需要计算的价格区间，电脑里的期货交易软件瞬间就能计算出处于这些百分比的各种价位，但这是否意味着你就一定能够从中获利呢？可能会，也可能不会。如果可能，那么即使你从每一笔交易中赚取5%的利润，连续100笔交易之后你的利润就超过了130倍。直觉告诉我们，这是不可能的。否则，按照这个速度，用不了多久，全世界的财富就都被你一个人独占了。
市面上总有一些关于投资的书，喜欢向读者吹嘘一幅轻松致富的玫瑰色前景，但是《如何从商品期货交易中获利》不是这样一本书。可以说，本书是江恩的期货交易心得，而且这些心得不是什么高深莫测、晦涩难懂的东西（我相信伟大的思想必然可以用朴实的语言来描绘，反过来说，华丽的词藻往往是为了掩盖浅薄的思想）。对照一下你自己的期货交易经历，也许你会发现江恩在书中说的那些问题你也遇到过。对这些问题，你可能有了自己的答案，但是我想这并不妨碍你了解江恩的解决之道。至少它能开拓你的眼界，或许能让你从另一个角度去看待期货市场。《如何从商品期货交易中获利》的主线是江恩以亲身经历总结出的期货交易规则，并辅以真实的市场交易记录为佐证。即使从考察期货市场历史的角度来说，这都是一本不可多得的好书。
书中的确有黄金屋。花更多的时间读书学习，不仅意味着更多的利润，而且意味着更多选择生活的自由。陈鑫
导读
作为江恩理论的追随者、破解者和实践者，我非常荣幸能为江恩先生《如何从商品期货交易中获利》一书中文版的再版撰写导读。
我是1996年前后开始接触江恩理论的，在那个时候，国内还找不到江恩的原版书籍，因此学习起来走了不少弯路。通过学习江恩理论，尤其是读完该书，我的视野打开了，我看到了宇宙的神秘和完美。这种完美不仅体现在自然的层面上，而且在金融市场和社会领域中也随处可见。可以这样说，我是在阅读了本书之后才在江恩理论研究中获得重大突破，并对古希腊数学家毕达哥拉斯“万物皆数”的哲学观有了深刻的理解，对法拉第“宇宙中只有力的数学点”的观点产生了强烈的共鸣。
很多江恩理论的追随者抱怨江恩没有将其理论的核心内容公开，其实这是不公平的。在我看来，江恩理论的核心内容散落在江恩撰写的书籍和写给追随者的信件中。江恩也和古人一样，以一种隐喻的方式传播其理论，因为江恩不希望他的理论被所有人知晓。江恩认为得大道者一定是得到上帝眷顾的慈悲者，他们不仅生来就具有普世的关怀，而且他们一定是智者，他们必定能从他留下的文字中找到打开财富大门的钥匙。
本书的第1章，江恩给出了商品交易中成功的基础。江恩指出，知识、耐心、勇气、健康和资本，是成功的5个必备条件。很多人觉得这是显而易见的，其实不然。我们对这5个方面的理解总是孤立的，而江恩则认为这5个方面是密切联系的，是相互影响的。期货交易者应该时刻回味江恩在本书中最前面就这5个方面的论述，因为这些论述蕴含了深刻的哲理，并点出了本书隐含的主题：趋势。本章通篇都在暗示趋势的重要性，江恩给你的最佳规则是：永远在交易之前确定，你拥有市场在运动的确切迹象。那么，这个迹象是什么？江恩在本书中多个方面暗示了这个解答。
本书第2章是形态解读，很多读者不以为然。因为经过多年的投资，他们对形态已经了然于心。其实在本章中，江恩给出了一些重要的自然法则，这些法则不仅能够用于金融市场，而且也在自然的其他方面得到验证。例如，江恩为何在本章中去谈资金？本章要去深刻理解什么是江恩所说的趋势中的第一次变化。这个点在什么地方？又是以何种方式展现出来的？这些都是本章阅读中要破解的重点。此外，为何江恩特别重视1/8系列的分割点，却避而不谈黄金分割位？1/8系列与中国易经中的八卦和人们迷信8的神奇，在自然法则的层面上是否存在着某种关系？这些都是读者阅读本章要思考的问题。
本书第3章谈的是预测，这是技术派最感兴趣的内容。每个江恩理论的追随者都对江恩精确和自信地预测到小麦期权价格的事件津津乐道，因为这是江恩派追求的最高境界。
在开篇，江恩就直接点出了本章要了解的核心：时间。江恩指出，在所有的因素中，时间是最重要的。那么，时间为何最重要？为何中国股市的技术转折点与政策出台的时间是如此的吻合？有人猜测高层有金融市场的技术派高手在幕后指点。其实，如果从时间与人的心理忍耐周期和兴奋周期的角度去分析，从管理层并非是这个市场的绝对观察者的角度去看，从物理学中的测不准原理看社会中的观察和反馈的相互影响，自然可以得出两者相关性高的结论，也就印证了江恩指出的，时间是最重要因素的结论。
第3章还揭示了止损点与自然法则的关系。例如，为何止损点要设置在前期顶底上下5美分的位置？江恩所说的“点”的含义是什么？是跳动的最小价格，还是自然法则给出的某个价差？这个问题的破解，对江恩理论的理解将进入核心的地带，并将逼近江恩何时见何价的核心技术。此外，突破顶底后的数个周期与后市走势的关系，突破前期顶底后反抽极限位与前期顶底的关系蕴含着什么样的自然法则，是本章阅读时要多加思考的内容。
第4章是中国读者最不感兴趣的内容，因为本章谈的都是美国的小麦大豆之类的农产品，并有大量枯燥无味的行情描述，很多想买本书的读者一看到这么多的历史行情描述的内容就不买了，并抱怨江恩老前辈想赚稿费才“滥竽充数”。其实，本章的内容非常丰富，江恩以实证的方式，反复暗示他所要传递给读者的重要信息。例如，江恩从统计的角度证明了小麦价格在过去100年里，出现3~4个月的上升周期的次数有106次。在这里，江恩隐喻地告诉我们3个月和4个月是农产品的基础循环周期。那么，为什么3个月和4个月是市场运动的基础循环周期？这就需要读者去思考价格运动的周期与天体运行周期之间的关系，并反思商品价格运动、天体运行规律和西方占星术之间关系所蕴含的哲学意义。当你有所领悟的时候，你就对“万物皆数”的古希腊哲学思想有了更深的理解，并能在自己的投资中严格执行价格所给出的买卖信号。
另外，江恩为何具体点出小麦在重大变动或非正常情况时，会出现每蒲式耳24、36、48美分的回落？这些价格“周期”与中国的本命年所体现的社会学现象之间的关系是否蕴含了宇宙深层次的秘密？正如太阳系结构与原子结构具有高度的相似性一样，金融市场的价格波动结构与社会学中的某种结构也有着类同的关系，理解了这点，就能够从金融市场的现象，看清社会中的许多现象。例如，价格上涨后第一次回落的幅度越小，后市的上升空间越大。你人生中遇到阻力后工资回落幅度越小，未来幸运周期来临时，你能够上升的空间也越大。为什么？两者之间其实蕴含着深刻的自然法则。仔细将江恩给出的案例画出来，研究价格与周期之间的关系，看看江恩看似捞钱，其实在给你暗示的信息是什么。这些是阅读本章时要耐心细致做的功课。你画的图越多，收获就越大。
第5章是本书在美国再版时江恩新加入的内容，在本章中，江恩披露或暗示了更多的自然法则。例如，在5.2节中，关于5月黄豆的价11格运动，江恩给出了最高价436/与最低价320/，读者可以将两个42价格标示在江恩四方图中，看看它们之间的关系。在这里，江恩暗示了价格运动中最重要的关系：对角压力位或支持位。读者在阅读本章的时候，应该在桌上或墙上贴上江恩四方图，反复对照和思考江恩给出的高低点价位在江恩四方图中的关系。事实上，在本章中，江恩更多的时候，是用明确的语句给出趋势变化的信号，这与江恩前面更多地是用暗示的语句风格大为不同。可能江恩老了，感觉到要留下更多的东西，于是不用暗语而直接与读者对话了。例如，在5.7节中，江恩直接给出了用做趋势信号的价格，期权的极限最高价和最低价。
此外，仔细研究本章中江恩给出的价格高低点之间的关系，你会发现自然法则中最重要的平方法则。例如，5.10节11月大豆最低价208与最高价272，价差64，8的平方。1950年8月2日低价256，16的平方，与272的价差为16，4的平方。再观察这些价格在江恩四方图中的位置，并想到量子力学中波函数的平方是粒子出现的概率，你将对物理、化学和数学的公式中大量出现平方关系有一种顿悟，也许突然之间，你会对物理、化学和数学产生强烈的兴趣，并从江恩揭示出的自然法则的视角，来重新审视自然中一些不可思议的完美关系。
也许，在你阅读完本书之后，你会和我一样从绝对的唯物主义者蜕化成为相对的唯物主义者，因为当你用江恩给出的自然法则重新审视自然时，你会看到太多用唯物主义观点无法解释的现象。多年的研究后，我隐隐地感觉到，江恩理论也许是破解宇宙终极法则的一把钥匙。至少，量子理论中的很多现象与江恩理论中的价格现象是吻合的，能量是量子的，价格的阻力位也是量子化的，因此，江恩才信心满满地指出，价格创出新高是入场的最重要信号，因为价格要在一个更高的稳定区域才会遇到阻力，而在两个具有整数关系的阻力位之间不可能形成大级别的阻力。从这里，我才彻底理解了原子中电子轨道的跃迁关系。江恩理论的追随者、破解者、实践者 南华期货研究所副所长兼深圳创新产品研究中心主任 王兆先 2010年4月2日星期五于深圳
译者序
本书作者威廉D.江恩被很多人认为是美国历史上最伟大的期货交易家。江恩于1903年在纽约创建自己的经纪公司并从事期货交易，1955年因病去世。在他数十年的期货交易生涯中，江恩在期货市场中为自己总共创造了超过5000万美元的财富。这一成就足以比肩当今最伟大的投资家沃伦·巴菲特在证券市场上取得的成就。
依据自己长期的期货交易实践，江恩总结并完善了预测市场与期货价格走向的规则，这些规则被称为“江恩规则”。运用这些规则，江恩对市场与期货价格走向预测的准确度达到了惊人的程度。例如，1909年，美国杂志《行情单与投资摘要》(The Ticker and Investment Digest)报道说，该杂志社于当年10月亲眼见到江恩进行308次交易，其中286次取得成功，只有22次导致亏损，成功率高达92%。1919年，在41岁时，江恩开始出版分析与预测市场每天走向的刊物《供需通讯》(The Supply and Demand Letter)，对每天的股市和期货市场进行分析与预测。在20世纪20年代，江恩对市场进行预测的准确度达到85%。
在美国经济“大萧条”时期，江恩在期货市场取得了巨大的成功。他的巨大成功无疑应归功于他对“大萧条”的准确预测。江恩预测市场会在1929年初上涨，并持续到4月初，期间会创下新高，然后出现急剧的下跌，接着上涨得以恢复并会持续到9月3日，期间又将创下新高；随后，市场会达到顶部；然后，会出现历史上最严重的股市崩溃。江恩并预测“大萧条”将于1932年左右结束。对照“大萧条”的历史，我们会发现，江恩的预测同“大萧条”的实际进程惊人的一致。
江恩一生著述丰富，而本书是他关于期货交易最有影响的著作，也是所有关于期货交易著作中的经典之作。作者于1903年在纽约创建自己的公司进行期货交易，1942年出版本书的第1版，期间作者累计了30多年的期货交易与市场预测经验。因此，本书是作者数十年期货交易与市场预测经验的总结。无论股市投资，还是期货市场投资，对于交易者或者投资者来说，取得成功的关键之一就是为自己设立明确的交易规则并严格遵守，同时要发现市场运行的明确迹象以让自己准确地预测市场的走向，而本书的价值正在于：依据自己40多年的期货交易经验，江恩总结并为读者提供了被市场证明为正确无误的规则，并告诉读者如何见微知著地发现市场变化的明确迹象。
因此，套用江恩在本书第1版前言中的话，译者以如下真诚的信念翻译本书并奉献给大家：花时间学习本书，就能获得丰厚的回报。李国平 于中央财经大学谨以本书献给
我的儿子约翰L.江恩与克拉伦斯·科文
他们鼓励并激发我尽最大努力写好本书——威廉D.江恩
知识比金子更有价值；接受我的指导而不是银子，接受我的知识而不是上好的金子。——所罗门也许爱默生说过的最聪明的话是：“阅读一本书就让人们成功立业的例子不胜枚举——它决定人们如何度过自己的一生。正确地使用书本就是在书本中寻找帮助；就是在我们的知识与力量不够时求助于书本；就是在书本的引导下扩大我们的视野，并更清楚地认识自我。”前言做期货比做股票赚钱
我写本书是为了满足一种普遍的需求，并给出可以预测商品走势的各种规则。在过去几年中，环境瞬息万变，而且在这场大战之后，将比以往变化得更快。人们将回归自然力量的土壤去谋生。将来，投资者和投机者不得不寻找赚钱的新途径，而且会发现这在股票市场中难以做到；因此，比起投资股票和债券，生活的必需品——基本的商品会提供更多的机会，前提是交易者知道所要遵循的规则。
我的目的是写一些东西，帮助身处交易前线的人，以及那些在商品市场中有多年经验的人，还有那些想知道如何正确起步、保护本钱并获取利润的方法的交易新手。生活的乐趣莫过于帮助那些正在努力自助的人们。
在本书中，我要奉献出我40多年经验的精华，而且希望向人们展示商品市场中自助并遵循各种数学规则的方法，因为那会产生利润。我不相信赌博或盲目的投机，但却在多年的经历之后坚定地相信，如果交易者遵从一定的交易规则，并依据明确的迹象进行交易，投机可以带来利润。商品中交易不像有些人想的那样是一种赌博。如果依据商业原则行动的话，商品交易是一项实际且安全的生意。
我以如下真诚的信念将本书奉献给大家：花时间学习，就能获得丰厚的回报。修订版说明
自从在1941年写了《如何从商品期货交易中获利》的第1版之后，我当时所提供的规则已经经受住了时间的检验，成千上万购买了我的书的人都获利了。这就引致了对1951年的修订版的大量需求，这是出版一本包括1941年以来的新发现和新规则的新书的原因。
我在1941年所提供的规则以及自那以来我发现的新规则都是建立在数学法则之上的。这些规则在过去是正确的，并且在将来也会继续表明趋势。这些规则确定了正常的市场以及非正常或者战时市场中的买入与卖出时机。
能够帮助别人是我最大的荣幸。因此对收到很多来自读者表示感激的信件，我非常感谢。我真诚地希望交易者和投资者学习规则，应用它们，利用止损单保护资本，从而赚钱。威廉D.江恩导言如何从商品期货交易中获利
能从期货交易中赚钱吗？
若非我的亲身经历让我彻底信服，可以在商品期货交易中赚钱，我就不会写本书了。我已经在这一行获得了成功，而且知道如果遵守规则，任何人都能成功。为何你能在商品交易中获得比股票交易更多的利润
1.商品遵循季节趋势，因此容易预测得多，它们随供求关系而动。
2.坚持绘制商品的走势图并计算，所需做的工作少得多。纽约股票交易所有1200只股票上市，因此如果你要预测多少支股票的走势，就得单独绘制多少张股票走势图。对于棉花，你只需1~3张走势图，对于小麦和其他商品来说也一样。
3.当你对棉花或小麦做出预测时，如果你是对的，你肯定能赚钱，因为所有的期权跟随相同的趋势。商品不像股票那样有反向运动——有些股票跌到新低时，另一些股票却在创新高。
4.做期货，没有做多股票时的沉重利息支出，也没有做空股票时要支付的红利。
5.红利可能突然获得通过或宣布，这会影响股票价格，但商品没这种情况。
6.联手坐庄不可能像他们操纵股票那样操纵商品。
7.商品的实情通常为人所知，而许多股票总是很神秘，有些股票容易受传言影响。
8.商业周期的各个阶段更能提供关于商品价格的信息，而不是关于股票价格的信息。
9.商品仅受供求关系的支配，但股票并非总是如此。
10.在商品中投机，比在股票中投机更合理，因为你在做必需品。
11.商品是要被消费掉的，而股票不会，这使预测商品的价格更容易。
12.同预测股票的价格相比，预测商品价格的顶峰或底谷具有更大的确定性。
13.股票价格往往呈群体变化，但商品价格的变化彼此独立。
14.像阿默(Armour)、巴顿(Patton)、利弗莫尔(Livermore)和E.A.克劳福德(E.A.Crawford)这样的著名投机者在长期经验之后发现，他们有很大的把握在商品中赚钱。
15.股票会落到破产管理人的手里并歇业；商品会永远继续下去，人们年年播种并收获庄稼。
16.消费者对商品总有一种需求，股票却不是这样。
17.自从美国的《证券交易法》获得通过，做股票就比做商品需要更多的保证金。因此，以同样的本钱做棉花、小麦、玉米、橡胶或其他商品，比做股票更赚钱。
18.当学到了预测和交易商品的各种规则，你就会发现这些规则一成不变，因为年年都有小麦、玉米和棉花。这些庄稼会被消费掉，而股票会变化，因此你不得不研究新股票，以跟上环境的变化。知识就是力量
韦伯斯特(Webster)曾说：“能教会我东西的人，才是我要认识的人。”被誉为人类历史上最富有智慧的人之一的所罗门王在万物之中选择了知识和理解力。“智慧为首，所以要得智慧。在你一切所得之内，必得聪明。”
在商品交易中，成败的差异就在于一个人知晓并遵循固定规则，而另一个人依据臆测行事。臆测的人通常亏损。因此，如果想成功而且赚到钱，那么你的目标就必须是懂得更多；活到老，学到老；永远不要自以为通晓一切。我已研究股票和商品达40年，但仍没有对其全然领会。只要我活着，就希望年年学些新东西。观察，以及对以往市场变动的敏锐比较会揭示商品的未来走向，因为未来是过去的重现。获取知识所花费的时间是存在银行里的钱。你会损失掉所有你积累或继承的钱——如果你对如何照看这些钱一无所知，但有了知识，你就能投入一小笔钱，在花时间获取知识之后赚取更多。对商品的研究将带来丰厚的回报。第1章商品交易中成功的基础
我想向从事过小麦、玉米、棉花或者其他任何商品交易，并且亏损过的人士问一个问题：“你是否停下来想过，自己为什么亏损了？”如果你考虑过这个问题，诚实的回答必然是，你之所以亏损是因为你进行的交易是基于你自己的猜测，或者是听从经纪人的意见，或者是听从某位自认为比你更了解市场的人士给你的劝告。你可能是在好消息已经被市场预期了的时候买入，并在不好的消息已经被市场预期了的时候卖出。你没有依据任何一个明确界定的计划或者固定的规则进行交易；在犯了错误并遭受亏损后，在下次交易中，你没有作任何更改，而是沿袭老路，结果总体而言大部分时间里你是一个失败者。
你没能够在交易中获利的另一个原因是，你不承认自己可能犯错，因此在进行交易时没有进行自我保护。然而，在你犯了错误或者亏损后，只能归咎你自己，因为你没有一个确定的交易规则让自己知道什么时候该买入、什么时候该卖出。
你应该学会依据知识进行交易，并且应排除希望与恐惧。当你不再受到希望或者恐惧的影响，并且是由知识在引导自己时，你将拥有进行交易的勇气，并在交易中获利。当你了解了某一商品的历史，知道它是如何生产的以及它遵循什么样的周期，然后依据这些确定的知识进行交易的话，你取得成功的概率肯定更大。你必须学会依据事实进行交易，消除希望与恐惧的影响。学会利用止损单(stop loss order)保护你的资本与利润。当你做错了一笔交易，在意识到自己犯了错误之后，只有一个办法能够改正错误，那就是从市场中退出，或者以止损单保护自己——以止损单减少你的资本遭受的损失。如果你购买了某一商品，并以1美分、2美分、3美分或者5美分跌幅设立的止损单保护自己，那么你就减少了自己的损失，并且知道自己不可能损失更多。如果你买入或者卖出棉花、皮革、橡胶或者任何其他每磅或者每蒲式耳多少美分的商品时，并以20个点或者40个点为跌幅的止损单加以保护——这一止损单意味着每份合约你最多损失100美元或者200美元，那么你知道自己最大的亏损会是多少，自己应该能够承受这一损失，并将还有资本再进行交易。安全的交易计划就是遵守规则，这是你未来能够取得成功的唯一途径。
除了温习商品的历史，研究它们在不同时期的情况，并应用我后面将提供给你的规则外，没有任何其他的东西能够给你以帮助。如果你知道某一商品以往的情况，你就更有可能确定它未来的情况会怎样。供需关系确定商品的价格，所有的买入与卖出都被记录在商品的价格中。如果你正确地研究商品的价格走向，那么这些价格走向将比任何经纪人、报纸或者所谓内线信息能提供给你更多的市场未来走向的信息。在进行这种研究时，时间跨度是最必需的，因为时间能告诉你价格将如何变化。
学会独立：我所能提供给你的最大帮助是教会你如何自己帮助自己。如果一个人依靠他人的建议或内线信息进行交易，或者听从他人关于商品的看法进行交易，那么他就不可能在投机交易或者其他任何活动中取得成功。你必须学会独立。通过实践学会交易，通过学习与应用了解市场。如果你依据自己了解的东西进行交易，那么你就会具有取得成功所需要的信心与勇气。
任何明智的人都不会在不了解他人意见的依据的情况下，盲目地听从他人的意见。当他自己亲自看到、理解并了解了那些预测商品趋势的规则时，他将成为成功人士，而知识则将为他提供实施自己信念所需要的勇气。这样，他就不会再声称：“如果我知道我获得的关于小麦的信息是对的，我会买进或者卖掉10万蒲式耳小麦。”如果基于自己的研究，他知道小麦价格的走向确定无疑，那么他将满怀信心与勇气地——而不是满怀恐惧或希望地——买进。
无论你对何种商业活动感兴趣，尽可能多地了解该商业活动。除了健康，需要你对之进行保护的最重要的东西就是你的钱。因此，花些时间研究市场。为能够自己管理自己的钱而武装自己，不要永远而且完全依靠别人。
制定明确的计划：下定决心为未来制定一个明确的计划或者确立明确的目标；下定决心在买入或者卖出商品时遵从自己的规则。
首先，向你自己证明，我提供给你的规则是可行的。这些规则过去行之有效，未来也将行之有效。我在本书中提供的规则都是很实用的。这些规则是我40年的经验，花了成千上万的美元才学到的。我知道这些规则将行之有效，但你不要相信我说的就是对的。你应该向你自己证明这些规则是行之有效的。为此，你必须花时间进行研究，必须做出牺牲。但是，如果你不愿进行研究，不愿做出牺牲，你将不可能在任何事情上取得成功。在过去的40年中，我每年都在研究并改善我的方法。我还在学习，我希望在未来能够有更大的发现。
在经过多年的研究与探索之后，我已将自己的规则进行了简化与完善，以使这些规则具有实用性，让别人能够加以应用。我已经将不必要的细节删除，并减少了工作量，以便你能够更迅速地得到结果。严格遵守这些规则，你就可能在交易中获利。下定决心遵守这些规则。如果你不准备遵守这些规则，就不要投身于投机或者商品交易——或者任何其他事情，因为最终你会亏损。
知识带来成功：能够开启巨额利润大门的钥匙只有一把，那就是知识。不努力工作，你就不可能获得知识。我取得的成功来自努力工作。只要足够努力地学习与工作，你也能够在商品市场中获得大量利润。在商品交易与投机中，努力工作是找到通往财富捷径的唯一手段。财富总是降临在知识头上。没有知识，财富一文不值。在你获得了正确的知识之后，你就能够让自己的资本增加，并能够进行明智的投资。1.1 成功的条件
1.知识。关于获取知识的重要性，无论我说得如何多，都不会太过分。不花时间学习，你就不可能获得知识。不要试图寻找在商品市场中能够快速而容易地赚钱的途径。当你事先付出了时间学习并获得了知识，那么你会发现赚钱很容易。花在获得知识上的时间越多，日后你就能够赚到更多的钱。但是仅有知识还不够，为了获得拥有知识的好处，你必须把学到的东西付之于实践。你将在实践中学习。在适当的时间采取行动、付诸实施会带来利润。
2.耐心。这是在商品交易中取得成功的非常重要的条件之一。首先，你必须有等待机会到来的耐心，而这种机会能够让你确定明确的买入或者卖出点。在进行交易时，你必须有耐心，以等待机会，从而恰当地结束交易或者获取利润。在结束交易并获取利润前，你必须确定市场趋势将发生明确的变化，而这只有在对市场以往的走向进行研究并获得了适当的知识之后才能做到。
3.勇气。一个人可能握有世界上最好的枪支，但是如果他没有扣动扳机的勇气，那么他永远也猎不到任何猎物。你可能拥有世界上所有的知识，但是如果你没有买入卖出的勇气，那么你就不可能赚钱。知识能够给予一个人以勇气，使他大胆，并且让他能够在恰当的时机采取行动。如果一个人没有能够在恰当的时机买入或者卖出，那么结果他将变得更加胆怯。恐惧的影响是有害无益的。当一个人太大胆、依据希望而在最高价位买入时，他在瞎猜。如果一个人只为希望所左右，那么他就不可能赚钱。
4.良好的健康状况。如果健康状况不好，没有任何人能够在任何商业中取得巨大的成功，因为聪明的脑袋不可能与弱不禁风的身躯成功合作。如果健康受到损坏，那么你就不可能具有良好的耐心与足够的勇气。当健康出现问题时，你会变得沮丧，失去希望，怀有过多的恐惧，从而不能在恰当的时机采取行动。
这些年来，我一直在商品交易活动中摸爬滚打。未来商品交易中可能出现的任何事情我都已亲身经历过。经验教会了我很多东西。我曾经试图在自己健康状况不好的时候进行交易，结果无一例外的是失败。但是，在身体健康状况良好时，我能够在恰当的时机采取行动，并取得了成功。如果你的健康状况在走下坡路，那么对你来说，最重要的事情就是通过锻炼让你的健康状况重新达到最佳状态，因为健康就是财富。
5.资本。在你具备了在商品交易中取得成功的所有其他条件后，你还必须拥有资本。但是，如果你已经拥有了知识与勇气，你可以以小资本开始经营并获取巨额利润，当然，前提条件是你使用了止损单，承受小额损失，并且没有过度交易。
牢记一点：永远不要逆市场趋势而行。在确定了市场趋势后，顺势而行，那么无论你怎么想、希望或者担心，你都将取得成功。遵守自己的规则，以确定市场趋势，不要将交易活动建立在希望或者猜测之上。1.2 应当知道的关于商品交易的事实1.2.1 如何解读粮食或者棉花电子行情
许多住在纽约与芝加哥两城市外的人士认为，如果他们能够前往芝加哥并且能够阅读那里的粮食电子行情，或者前往纽约并且能够阅读那里的棉花电子行情或者任何其他商品的电子行情，那么他们就能取得巨大的成功。商品交易中，最愚蠢的做法与对时间的最大浪费就是站在或者坐在经纪公司中，试图通过阅读电子行情与注视每一个新到的报价来赚钱。认为这样就可以在商品交易中赚钱的人是在犯下他一生中最大的错误。我们中这么做过的人都知道，这种做法是不可能让我们成功的。电子行情阅读行家凤毛麟角。达到行家的水平需要一生的努力学习。而且，虽然电子行情确实显示出市场的趋势，但市场中存在太多的小变动与急剧的逆转，致使一般人难以区分到底是市场的主要趋势已经变化了，还是不过是主要趋势重新显示出来之前的一个将只持续数小时、数天或者数周的小变动而已。
不妨去问问任何一个诚实的经纪人如下问题：在那些整天呆在经纪公司，双眼盯着行情单从不离开的经纪人中，到底有多少人赚钱了？坦率的经纪人会告诉你，以几年的时间跨度来评估的话，这些人中98%的人是亏损的。这么多的经纪人亏损不是经纪人的错，也不是这一商业活动本身的错。亏损是经纪人自找的，因为他们以错误的交易方法与不遵守规则的方式试图去获得成功。在经纪公司里，你会听到太多的谣传，得到太多的看法，没有任何人的意志能够坚强到从来不会受到这些谣传与看法的影响。你会听到太多的小道消息：你常常听到大户在买入与卖出，但是你却并非总是知道他们是在建立多头仓位还是在平掉空仓，或者根本不知道他们的买入与卖出到底是什么意思。如果在商品市场制胜或者通过商品交易赚钱这么容易的话，那么所有人都将成为富翁。
牢记一点：你必须为你获得的东西事先付出——你付出的就是花时间学习，而大多数情况下你在经纪公司里度过的时间都被白白的浪费了。在经纪公司中或者电子行情自动收录机上，存在太多的干扰与相反的倾向——存在太多可以导致你犯错的事物。如果你坐在自己家中或者自己的办公室里，静静地研究你的图表，并依据明确无误的迹象进行交易，你就可以取得更大的成功。
我并不是在猜测，或者向你提供某个不着边际的理论。我身经磨炼，饱尝辛酸。曾经在好多年里，我的办公室中各种电子行情自动收录机一应俱全。我曾经认为，没有它们，我无法过活。但是，在办公室装备这些行情收录机与入市不当让我亏损巨大，因为这些行情收录机显示的是一些并不重要的趋势，并导致我偏离了自己经过研究而发现的主要趋势。在我将行情收录机从我的办公室清除出去后，我取得了更大的成功。过去10年来，我的办公室里没有一台行情收录机。
因此，我给你的建议是，不要去学习如何阅读经纪公司里的行情单，或者站在经纪公司里，双眼紧盯行情单。你不可能以这样的方式赚钱。依照我下面要提供给你的规则行事。研究商品价格图表，你就会知道如何以精确、科学的方法去阅读行情单。这样，你将能够赢利，而不是赔钱。1.2.2 行情是如何愚弄人的
行情并不愚弄交易者，交易者自己愚弄了自己。因为当市场快速上涨，小麦、玉米、棉花或者其他任何商品的价格快速上涨时，行情为密切注视市场的交易者创造了无限遐想。行情促使他变得过度乐观，怀抱过多的希望，结果他常常恰好在上涨波的顶峰时买入。然后，市场开始下跌，在下跌持续数小时或者数天后，市场下跌的速度加快，密切注视市场的交易者原来怀抱的希望变成了恐惧，于是他开始抛售，而这时候常常是市场处于下跌波的底谷。
当你对某一事物——特别是对行情的关注太密切，那么它会扭曲你的判断，导致你不遵守规则或者不依据明确界定的计划来采取行动，而是依据希望或者恐惧进行交易。密切注视行情的人不可能不受到希望或者恐惧的影响。
假如某一交易者整天在注视粮食或者小麦的行情，而市场一直在上涨。然后，下午两点钟左右，市场突然开始迅速下跌，到闭市时，市场已经下跌得更低。一直在注视行情的这位交易者认为市场看起来非常低迷，于是他开始抛售，甚至可能卖空。事实上，闭市前最后一个小时或者15分钟内市场的下跌不过是场内交易员平仓的结果。由于场内交易员无须支付佣金，他们常常不持仓过夜。所以，最后15分钟或者30分钟内场内交易员进行的买入或者卖出，可能导致市场趋势看起来发生了变化，而事实上市场主要趋势没有任何改变。第二天早上，随着买入单的到来，市场主要趋势立即上涨，而那位昨天因为惊恐过度而抛售的交易者则丧失了自己的投资，而且在他有能力再次入市时，市场价位可能已经高很多了。
在市场下跌了一整天的情况下，同样的结果也会发生。在闭市前的最后15分钟或者一小时中，场内交易员进行平仓。其他交易者持有更多的商品过夜，因此他们不愿卖出。结果，市场交易量减少或者卖方稀少，在最后的15~30分钟中，市场急剧上涨。于是，那位本来准确地看到了市场主要趋势而卖空的交易者开始平掉空仓，并建立多头仓位。第二天早上，市场恢复它原来的趋势而继续下跌。由于过度密切地注视市场行情，那位交易者犯下大错，在亏损中从市场中退出，并错失致富良机。
时刻注视交易行情的交易者犯的另一个大错就是交易过于频繁。这种交易者每天买入卖出数次，而每次买入或者卖出交易都要支付佣金。如果他总是在更高的价位买入卖出——这种情况经常发生，过于频繁的交易会减少他获利的机会。一年中有大约300个交易日。假定一年中某交易者每天交易一次，那么他将进行300次交易。如果粮食交易的佣金以及每次买入卖出的费用为0.5个点，那么一年中他支付的交易佣金与成本为150个点。如果他以同样的方式从事棉花交易，而且每次买入卖出的交易成本为10个点，那么他一年中支付的佣金也达150个点。另一方面，如果该交易者遵守投资规则，跟踪市场趋势，每月只进行一次交易，而且该次交易取得成功，那么一年中他将只支付12次佣金而不是300次，从而将成本降低到只有6个点，而不是像前面的投机者那样付出150个点。要想在任何商业活动中取得成功，我们必须考虑成本。投机中遭受的亏损以及交易佣金都是成本的一部分。如果我们的亏损或者成本超过获得的利润，那么我们进行的交易就不可能获利，其结果就是净亏损。
交易者常常忽视的另一个事实是，一个交易者从事的买入卖出交易越频繁，那么他就会更频繁地改变主意。结果，他犯的错也就越多。无论是在强劲的牛市，还是在强劲的熊市中，经常会出现同市场主要趋势相反的市场走向。在这种市场走向中，我们可能获得巨大利润，而且可能迅速获取这种利润，但是每天买入卖出的频繁交易或者过于密切地跟踪交易行情都不可能让我们获取这种利润。
我们的交易必须具有良好的依据，而这些依据就是已经被证明为成功的基本事实与规则。依据希望或者恐惧而进行的交易永远不可能帮助我们取得成功。如果那些数天、数周或者数月呆在经纪公司的人士花这么多的时间在家里或者办公室里研究以往市场行为，那么他们会取得成功并将发现在未来时间会转化成利润。
别浪费时间，并将这一点立为规则，因为时间就是金钱。花时间去研究市场，我们将因此而获得很好的回报。1.2.3 虚假的希望
当一个交易者买入或者卖空并遭受亏损后，人的本性会导致他希望市场趋势发生变化，变得符合自己的意愿。这种想法大错特错。当市场变得对自己不利时，我们应该面对现实：弄清楚自己是否错了以及为什么错了，而不要受到任何希望与恐惧的影响。如果我们心存怀疑，不知道市场将走向何方，那么马上从市场退出，迅速制止自己的损失。当某一交易正在导致自己亏损时，仍然不到黄河心不死、希望事情会出现转机这一做法给自己带来的只会是亏损。当市场对自己不利时，任何拖延都是危险的。立即行动制止亏损远胜于寄希望于不确定的将来。只有在市场对自己有利时，才可以坚持不放。
那些无须支付佣金的交易所中场内职业交易员常常在一天中进行多次交易，以获取小额利润，但在出现亏损时他们常常迅速行动，承受亏损，从来不让亏损越变越大。1.2.4 学会面对现实、排除希望和恐惧
假如某一交易者在上午的交易出现失误，并被要求增加保证金。按照我们的交易规则，他首先应该做的事就是结束该交易，也不要增加保证金，因为很可能他看错了市场。但是，他没有这么做，而是坚持不放，希望在闭市前市场状况会好转。他告知自己的经纪人说，他将增加保证金，或者在闭市前结束该交易。结果，在等待了一天之后，市场仍然没有好转。随着最后时刻的到来，所有的希望都烟消云散，他陷入绝望中，不得不在闭市时抛售。在整个市场中，这么做的人不止他一个。结果是整个市场下跌并在接近触底时闭市。该交易者发现，如果在当天上午他首次接到增加保证金的通知时就抛售，自己的状况会好很多。当天上午，市场开始出现上涨，但该交易者不相信自己在小麦或者棉花交易上犯下错误，从而没有能够迅速从市场中退出。他等待市场出现下跌，以便自己能够在比较好的情况下结束交易，补进自己的卖空。但是市场在中午没有下跌，在下午一点钟时没有下跌，在下午两点钟时也没有下跌。最后，在闭市前，很多其他的卖空方惊恐起来，都开始平掉空仓，市场行情快速上涨。结果，在所有卖空方都被市场的上涨吓呆了的闭市时刻，这位一直等待市场下跌以结束交易的交易者不得不平掉空仓。在很多情况下，这会导致市场陷入由于交易策略而导致的技术性低迷。第二天市场下跌，但这一下跌对依据希望或恐惧而进行交易的那位交易者已经于事无补了。
成功的交易者研究人类本性，并逆一般公众所为而行。在粮食、棉花或者其他商品价格下跌的第一天，普通的交易者并不担心。该交易者认为，这一下跌不过是暂时的小幅下跌，市场将在第二天上涨。但是，如果第二天、第三天市场仍然下跌，那么该交易者会认为，市场已跌到谷底了，这一事实是确定无疑的，会很快上涨。如果市场真的处于熊市，主要趋势会是下跌，那么上涨就不会出现，市场的下跌就可能持续7~10天。这时候，人类的本性导致该交易者再也无法承受压力，他不再认为市场即将上涨，于是他开始试图赶在别人之前抛售，而这时市场很可能正处于7~10天的下跌底谷。该交易者不会在市场下跌的第一天就抛售，从而表明市场出了问题。他也不会在第二天或者第三天抛售。结果，在市场持续下跌7~10天后，他开始相信市场趋势改变了，他惊恐起来，并且悉数抛售。这一次，他依据恐惧，而不是依据事实或遵守明确的规则进行交易。
市场上涨或下跌得越久，尤其是当大势已经上涨了几周或几个月时，它就越强，而且在最后一个阶段的调整就越小，因为在这些最后阶段，幻想让位给了绝望。当市场上涨时，希望和乐观主义增长到了极限，人们的买进不再是依据于合理的判断，而是依据于希望。一般公众就是如此交易的。要想成功，你必须遵守规则，而且逆一般公众而行。1.3 商品市场事先预期了未来事件的影响
一般而言，农作物报告或重大事件通常已经被市场预期到，除非有突然且出乎意料的事情。因此，一个根据各种事件而不是根据其起因进行交易的人几乎总是错的。
在非常看涨的农作物报告出台之后，市场通常见顶了；而且在非常看跌的农作物报告出台之后，市场时常见底了。
坚持绘制走势图并研究它们，你就能够确定所有这些以及趋势的位置。用这种方法，你就能知道何时一个明确的趋势必定出现，何时凭利好消息买进，以及何时凭利空消息卖出。一般而言，在利空消息出来时买进，并在利好消息出来时卖出，你就能赚更多的钱。然而，在一个节节上涨的市场里，市场大势强劲上扬，它会继续按利好消息上涨，直到每一个人都满仓。然后，利好消息不再推动市场上涨。市场第一次未能按利好消息上涨时，就不对劲了，此时你应当退出。永远顺着你的走势图找寻明确的信号。当市场已经下跌了很长一段时间时，相同的规则也用得上。当看跌的农作物报告出台，或不利的看跌消息出现，而市场并不下跌时，就不对劲了。有些内部人知道市场已经足够低了，而且他们在买进，支撑着市场。毕竟，这是供需的问题决定市场何时见顶或见底。你的座右铭应是：按规则交易，遵循明确的计划，别过早下结论，或者按利多消息或利空消息进出市场，除非规则告诉你这是转势的时候。1.4 人的因素是最大的弱点
当一个交易者获利时，他归功于自己，认为自己判断准确，相信成功是全靠自己获得的。当他亏损时，他采取了另一副态度，极少责备自己或者努力从自己身上找出亏损的原因。他找借口，他与自己评理说发生了意外，而且若不是他听了别人的建议，他本会获利的。他找到大量的“如果”、“而且”和“但是”，他认为这些都不是他的错。这就是他再次犯错并亏损的原因。
投资者和交易者必须找出他自己的解救办法，而且对自己的损失，他只能责备他自己而不是别人，因为除非他这样做，否则他永远无法纠正他的弱点。毕竟，是他自己的行为导致了他的损失，因为买进卖出的交易是由他自己进行的。你必须从自身寻找原因，并纠正它。只有在找到自身的原因并纠正它之后，你才会成功。
交易者亏损的主要原因之一是，他们从不自己动脑子思考。他们让建议和判断并不比他们自己好到哪儿去的人为他们思考，给他们建议。要取得成功，你必须自己进行研究调查。除非你从“羔羊”变成思想者，并寻求知识，否则你会重蹈所有羔羊的覆辙——被保证金追加通知的利斧屠杀。别人只能在你自助的时候帮助你。
我能给你世界上最好的规则，以及确定一种商品价格位置的最佳方法，但你还会因为人的因素而输钱，这是你最大的弱点。你未能遵守各项规则。你会依据希望或恐惧，而不是依据事实进行交易。你会拖延，你会变得不耐烦，你会反应过快或者耽搁太久，这样就因为人的因素打败了你自己，然后把一切责任推给市场。记住，是你自己的错误导致你遭受损失，而不是市场行为或者操纵市场的人。因此，努力遵守规则，否则就不要来投机，因为你注定会失败。
只要你研究人性的弱点，明白这些凡人是多么愚蠢，你就会发现靠理解人性的弱点，与大众反着做而且跟别人做得不一样，就能轻松获利。换言之，你凭知识在商品价格处于底谷时买入，凭知识在商品价格处于顶峰时卖出，而那些靠瞎猜的人与你做的刚好相反。花费在研究价格、时间和以往的市场运动上的时间会给你丰厚的回报。1.5 为何要保存价格记录
你应当保存过去市场运动的走势图和记录，因为你的记忆力不够。
研究历史，知道未来只是对过去的重复，你就能根据时间和各种条件确定成因。有时，需要回顾很久以前的历史才能确定成因，因为你必须研究战争、它的影响以及战争前后的环境。
一般人的记忆力不够。他只记得他想记住的东西，或者那些适合他的希望和恐惧的东西。他过于依靠他人，自己不会思考。因此，他应当保存以往市场运动的记录或走势图，提醒他以前发生过的事将来可能还会发生。他不应当允许他的狂热战胜他的判断，并依据希望买进，认为市场永远不会再出现恐慌。只要世界还在，恐慌就会到来，而且牛市会紧随其后，它们就像潮水的涨落那样不可避免，因为在每一件事上矫枉过正是人类本性。当他满怀希望，乐观自信时，他就走向了极端；当受恐惧控制时，他又走向了另一个极端。
1929年，交易者们犯下了卖得太早而买得太晚的错误。如果交易者保存了单个商品的走势图，这些错误本可以避免，因为他们本可以看到，这些商品一直在创造更高的底部和更高的顶部，尤其是那些处于强势的商品，因此他们不该放空。然而，在得到合理的研判时，走势图显示出每种商品的持续上升趋势，因此如果交易者正确研判走势图并跟随趋势，本不会犯错误。依据希望或恐惧而买进卖出是糟糕的买卖。每个做交易的人都应当凭可靠的理由进行，然后必须考虑到他可能错了，因此应当设置止损单，在万一发现他已经犯错时保护自己。
总是查阅你要交易的商品，而且在交易之前获得它的记录。如果它的价格以前或者几年前曾有过大幅波动，而且现在看起来处于一个狭窄的交易区间，或者是我说的横向运动，那就让它去，直到它显示出某种确定的趋势。如果这种商品在上一轮大牛市中已经是领头羊，或者在上一轮大熊市中是领头羊，那么它就不太可能成为下一轮行情的领头羊，除非走势图明白无误地显示，它正在引领一轮上升或下跌行情。
研究每一种商品，观察它在反弹中如何行为，以及它在回落中如何行为，以便你可以确定它是否处于大牛市的一段中，而此段行情随后会恢复，或者它处在熊市之中，在触底之前还需运行3~5段。回顾你的走势图，你会发现每一种商品，在开始下跌趋势时，走完了3~4段。
第一，它有一次陡直的下跌；第二，它反弹而且受到派发；第三，它有了另一次下跌，这结束了下跌的第2段；第四，它反弹而且遇到了卖盘；第五，它有了另一次下跌，这结束了第3段下跌；第六，它反弹而且犹豫不决；第七，它有了最后一次大突破，或者我们所说的清空，此时投资者、交易者以及所有的人惊慌失措，而且断定商品不会再涨了，因而抛售一切。当这最后一场清空出现时，就是为下一次大牛市的长期上扬买进的时候。
在长达数年的过程中获得的利润可能在持续5~7周的下跌行情中输个精光。在1933年7月的那场下跌行情中，E.A.克劳福德(E.A.Crawford)博士惨败就是如此。在长时间内积累的利润之所以付之东流是因为交易者没有用止损单保护它们。对于交易者来说，止损单是好得多的保护，因为它自动发生效力。一个人或许会有心理止损位，然而当价格到达那里时，他并没有悉数卖出。交易者习惯了普通的市场，这种市场有5~12点，或每蒲式耳5~12美分的普通回落。他们认为，当大跌出现，小麦已经下跌了10~20美分时，小麦就跌得够多的了，因而他们不再担忧。然而，下跌行情继续，就像在大恐慌时的1929年发生的那样，当时商品下跌了每蒲式耳50~100美分。除非使用止损单，或者在一看到下跌时就按照市价卖出，否则交易者还能有什么机会带着利润或本金全身而退？1.5.1 跟上时代
如同在别的事上会墨守成规一样，在交易上，人们也会墨守成规。我说的“跟上时代”的意思就是研究走势图和过去的记录，明白它是个正常的市场，还是个反常的市场。当你处在战争时期，通过研究以往战争时期，你就明白商品会如何行为。在和平之后，当它是个正常的市场时，你就明白商品会如何行为。不断进步。不要以为战争过去之后，市场会有与战前一样的变动区间。当任何一种商品供应充足时，不要以为这意味着大牛市。当任何一种商品供应稀少时，即使市场处于相对较高的位置，如果你的走势图显示趋势向上，那就跟着它，估算它会成为一轮大牛市。1.5.2 不断进步
不要墨守旧观念或旧理论。学会跟随趋势，无论你希望什么、思考什么，或是统计数据说了什么。这样，你就能赚钱，因为你会跟随市场趋势，而不是逆势而为。1.5.3 交易的最佳方式
大多数钱都是通过摆动交易产生的，或者通过长线交易产生的，它就是跟随一个确定的趋势，只要趋势在上升或下降。但是你必须按照规则学会等待，直到市场出轨，或者离开一个交易区间。在你建立长线头寸之前，要等待市场上升或下降的明确信号。总是预见到你可能会错，而且市场会反转，因此，用止损单跟踪你不断增加的利润，或者在你得到市场已经到达转势点而且趋势正在变化的确定信号时离开市场。1.5.4 何时置身场外
这是每个人都得知道的要事。你不可能通过每天在市场中交易，或者说每天进出市场来赚钱。某些时候，你得呆在场外，观察并等待，直到你判定趋势出现了明确的变化。长期的休息和放松可以保护你的健康，并有助于你的判断，这些日后将为你带来利润。对市场运动进行研究之后，你会确信市场也有它的休息期。在大牛市中，市场常常有一段休息期，而且不会回落太多，要经过相当长的一段时间，它才会恢复上涨走向。熊市也会如此。在熊市中常常可以看到，一种商品会下跌并止跌，然后在一个相对狭窄的区间内向上和向下运动而没有多少涨幅，但它只是维持现状、迟疑、休息，而且准备再一次的下跌。在这些狭窄交易市场时期，你可以靠置身市场之外并等待明确的市场趋势来赚钱。一旦你置身场外，你就能从一个不带偏见的立场判断市场，并形成一个关于未来市场进程的清晰画面，但当你置身市场中时，你经常会受到希望与恐惧的影响，因为你总希望市场朝你愿意看到的方向发展。当你置身市场外时，你看到的是市场的真实面目，而且无论它往哪儿走，对你来说都没有什么区别，因为你准备好在趋势改变时顺势而为。1.5.5 当商品与你背道而驰时你该怎么办
当你做了一笔交易，而且它开始与你背道而驰时，你应当立刻发现错在哪儿并止损。如果你发现自己犯了错误，也就是你逆势买入或卖出，那么持仓并心存幻想将无济于事。正确的做法是离场，停止你的损失。然后你的判断就会清晰，你能用更好的方式进行新的交易，而且做对的机会更大。持有一个正在亏损的仓位对你永远没有好处。1.5.6 当连续亏损时你该怎么办
当你做了1~3笔显示出亏损的交易时，无论亏损大小，那么一定是你出了问题，而不是市场出了问题。你原本确信的趋势或许已经改变。我的规则是离场并等待。研究你亏损的原因。记住，待在场外，你就绝不会亏损。你所能做的最糟糕的事莫过于持有正在亏损的仓位，而且通常它会继续不利于你，因此你越早认赔越好。顺大势交易。在牛市里卖空绝讨不了好，因为你在同大势对抗，而且可能错过顶部；在熊市里做多也讨不了好，因为你在同大势对抗，而且可能错过底部并遭受损失。通常，如果买进或卖出谷物，然后你遭受了3~5美分的损失，那你就错了，此时还是离场的好。如果你不能在距顶部或底部的3~5美分内获利，那你错了，而且它会让你亏损15或20美分。对棉花来说也一样。如果你不能在离棉花市场顶部或底部的40~50点内获利，那你错了，因此还是认赔并离场的好。记住，市场会在你未知的情况下进入一种离谱的节节上涨状态，而且市场大势或许会发生急剧变化。如果你与市场大势作对，而且市场正处于某种疯狂的上涨或下跌行情中，你又如何能指望自己在交易中获利离场呢？小麦、棉花或者其他商品的快速上涨或下跌行情常常持续6~7周，有时甚至持续数月，而没有太大的反向运动。因此，当你进入了这些反常的市场，而且逆市场而行，你就注定会失败，因而会输掉你能投入的所有保证金。
研究走势图，使你自己确信我对你说的是真话。回顾我已经给你的指点和规则。看看一个正在上升的市场走了多远，而回落是多么小。看看市场已经下跌了多远，而反弹是多么小。然后问自己一个问题：“如果我进入这种狂涨的市场，而市场开始与我背道而驰，我会输多少钱？”诚实地问自己，你会说：“我会输掉我投入的全部。”正确的做法是随着这些市场运动的趋势而行。当你发现自己错了，而又是在做空时，就反过来买进。如果你做多，而大势反转了，就反过来做空。顺势才能获利，而不是逆势。1.5.7 期待多大的利润
许多投资者犯下如下错误，即在正常的市场中期待获取超常的利润。他们期待的比得到的多。这个想法是顺势并确定你是否处于战时
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