夏德仁《货币银行学》(第2版)配套题库【名校考研真题(视频讲解)+课后习题+章节题库+模拟试题】(txt+pdf+epub+mobi电子书下载)


发布时间:2020-05-31 09:34:43

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夏德仁《货币银行学》(第2版)配套题库【名校考研真题(视频讲解)+课后习题+章节题库+模拟试题】

夏德仁《货币银行学》(第2版)配套题库【名校考研真题(视频讲解)+课后习题+章节题库+模拟试题】试读:

视频讲解教师简介

何燕燕,中国人民大学财政金融学院金融学硕士,专业课成绩优秀,在校期间多次获得国家奖学金,高分通过证券从业资格考试,撰写并公开发表过多篇论文,曾在多家教育培训机构主讲《公司财务》、《货币银行学》、《证券投资学》等课程,广受学生好评。

授课特点:上课气氛活跃,寓教于乐,使学生在轻松愉快的氛围中掌握所学知识。

第一部分 名校考研真题[视频讲解]

一、单选题

1.以下货币制度中会发生劣币驱逐良币现象的是(  )。(中央财大2011金融硕士)

  A.金银双本位

B.金银平行本位

C.金币本位

D.金汇兑本位【答案】A【解析】金银双本位制下金、银两种金属同时被法律承认为货币金属,金、银铸币都可自由铸造,都有无限的法定支付能力。当金银铸币各按其本身所包含的价值并行流通时,市场上的商品就出现了金银两重价格,而这两重价格随金银市场比价的不断变动而变动。为了克服由此造成的紊乱,很多国家用法律规定了金币与银币的比价。但金银市场比价并不会由于法定比例的确定而不再发生变化。于是法定比价和市场比价之间可能会出现差异,价值被高估的货币渐渐被贮藏,而劣币充斥市场。金银平行本位是金银两种本位币按其所含金属的实际价值流通,国家对两种货币的交换不加规定,而由市场上的金银的实际比价自由确定金币和银币比价的货币制度。在金本位制下,每单位的货币价值等同于若干重量的黄金(即货币含金量);当不同国家使用金本位时,国家之间的汇率由它们各自货币的含金量之比——铸币平价(Mint Parity)来决定。金汇兑本位制(Gold Exchange Standard)又称“虚金本位制”,该国货币一般与另一个实行金本位制或金块本位制国家的货币保持固定的比价,并在后者存放外汇或黄金作为平准基金,从而间接实行了金本位制。实际上,它是一种带有附属性质的货币制度。当然,无论金块本位制或金汇兑本位制,都是削弱了的金本位制,很不稳定。而这种脆弱的制度经过1929年~1933年的世界经济危机,终于全部瓦解。

  2.面值为100元的永久性债券票面利率是10%,当市场利率为8%时,该债券的理论市场价格应该是(  )元。(中央财大2011金融硕士)

A.100

B.125

C.110

D.1375【答案】B【解析】该债券的理论市场价格应该是。

3.实际利率为3%,预期通货膨胀率为6%,则名义利率水平应该近似地等于(  )。(暨南大学2011金融硕士)

  A.2%

B.3%

C.9%

D.6%【答案】C【解析】根据公式:r=(1+i)×(1+p)-1,其中,r为名义利率;I为实际利率;p为通货膨胀率,可得r=(1+3%)×(1+6%)-1≈9%。

4.国际清偿力不包括一国的(  )。(南京大学2012金融硕士)

  A.自有储备

B.借入储备

C.国际银行同业拆借

D.在IMF的SDR【答案】C【解析】国际清偿能力是一国现有的对外清偿能力和可能有的对外清偿能力之和。一国直接掌握的在必要时可以用于调节国际收支、清偿国际债务的国际流通资产。主要包括:①自有储备包含黄金、外汇储备、在IMF(国际货币基金组织)中的储备地位和SDR(特别提款权);②借入储备包含备用信贷、互惠信贷、支付协议及其他类似安排;③诱导储备是指商业银行的对外短期可兑换货币资产。

  5.假设2012年1月8日外汇市场汇率行情如下:伦敦市场1英镑=42美元,纽约市场1美元=58加元,多伦多市场100英镑=220加元,如果一个投机者投入100万英镑套汇,那么(  )。(中央财经大学2012金融硕士)

A.有套汇机会,获利98万英镑

B.有套汇机会,获利98万美元

C.有套汇机会,获利98万加元

D.无套汇机会,获利为零【答案】A【解析】若投机者投入100万英镑,那么他在伦敦市场可以换取142万美元,然后进入纽约市场,142美元则可兑换142×58=236(万加元),最后进入多伦多市场则可兑换236/2=198(万英镑),因此有套汇机会,获利198-100=98(万英镑)。

6.一般来说,一国国际收支出现巨额顺差会使其(  )。(暨南大学2011金融硕士)

  A.货币疲软

B.货币坚挺

C.通货紧缩

D.利率下跌【答案】B【解析】国际收支巨额顺差会使外汇供过于求,使本国货币坚挺,本币汇率升值。

7.以下哪个市场不属于货币市场?(  )(厦门大学2012金融硕士)

  A.国库券市场

B.股票市场

C.回购市场

D.银行间拆借市场【答案】B【解析】货币市场是交易期限在1年以内的短期金融交易市场,其功能在于满足交易者的资金流动性需求,主要包括票据贴现市场、银行间拆借市场、短期债券市场、大额存单市场、回购市场等。资本市场是政府、企业、个人筹措长期资金的市场,包括长期借贷市场和长期证券市场。在长期证券市场中,主要是股票市场和长期债券市场。

  8.期货是一种标准化的金融合约,以下哪一项是一般的期货合约中没有被标准化的?(  )(厦门大学2012金融硕士)

A.合约规模

B.交割日期

C.交割方式

D.交割地点【答案】C【解析】期货合约是交易双方按约定价格在未来某一期间完成特定资产交易行为的一种方式。期货合约的交易是在有组织的交易所内完成的,合约的内容,如相关资产的种类、数量、价格、交割时间、交割地点等,都有标准化的特点。

9.以下哪个组织不属于国际性金融机构?(  )(厦门大学2012金融硕士)

  A.国际货币基金组织(TMF)

B.世界贸易组织(WTO)

C.国际复兴开发银行(IBRD)

D.国际清算银行(BIS)【答案】B【解析】国际金融机构主要包括:国际清算银行、国际货币基金组织、世界银行(也称国际复兴开发银行)、国际开发协会、国际金融公司、亚洲开发银行以及非洲开发银行等。WTO是国际经济组织,而不是国际性金融机构。

10.下列信用形式属于银行信用的是(  )。(中央财经大学2012金融硕士)

  A.商业汇票和银行承兑汇票

B.商业本票和银行汇票

C.商业汇票和银行本票

D.银行承兑汇票和银行本票【答案】D【解析】汇票是分为银行汇票和商业汇票。银行汇票是由出票银行签发的。商业汇票是由出票人签发的,出票人一般是企业。商业汇票又分为商业承兑汇票(由银行以外的付款人承兑)和银行承兑汇票(由银行承兑)两种。银行本票是银行签发的,承诺在见票时无条件支付确定金额给收款人或者持票人的票据。

11.下列哪项不是商业银行的资产?(  )(清华大学2012金融硕士)

A.对企业贷款

B.在中央银行的存款

C.购买的其他银行的股票

D.居民的信用卡欠款

E.居民的理财产品余额【答案】E【解析】商业银行的资产业务是指将自己通过负债业务所聚集的货币资金加以运用的业务。这是取得收益的主要途径。对于所聚集的资金,除了必须保留一定部分的现金和在中央银行的存款以应付客户提存和转账结算的需求外,其余部分主要是以贴现、贷款和证券投资等方式加以运用。

12.认为银行只宜发放短期贷款的资产管理理论是(  )。(中央财大2011金融硕士)

  A.可转换理论

B.预期收入理论

C.真实票据理论

D.可贷资金论【答案】C【解析】真实票据论又称商业贷款理论,其认为为了保持资金的高度流动性,贷款应是短期和商业性的;用于商品生产和流通过程的贷款如果具有自偿性,最为理想。

可转换理论认为为了应付提存所需保持的流动性,商业银行可以将其资金的一部分投资于具备转让条件的证券上。由于这些盈利资产能够随时出售,转换为现金,所以贷款不一定非要局限于短期和自偿性投放范围。

预期收入理论指称现代银行承作多种放款,且借款人以分期付款方式偿还贷款也相当普遍,故银行以借款人未来收入为基础而估算其还债计划,并据以安排其放款的期限结构,便能维持银行的流动性。

可贷资金理论不是资产管理理论而是利率决定理论。

13.以下哪一选项不属于中央银行的基本职能?(  )(厦门大学2012金融硕士)

  A.发行的银行

B.银行的银行

C.国家的银行

D.人民的银行【答案】D【解析】中央银行的基本职能包括:①发行的银行,是指垄断银行券的发行权,成为全国惟一的现钞发行机构;②银行的银行,是指中央银行以商业银行或其他金融机构为业务对象提供金融服务;③国家的银行,是指中央银行代表国家贯彻执行财政金融政策,代理国库收支以及为国家提供各种金融服务。

14.假设一个经济中流通中现金有20亿元,存款有100亿元,准备金有30亿元,法定存款准备金率是2,那么经济中商业银行持有超额存款准备金和货币乘数分别是(  )。(中央财经大学2012金融硕士)

  A.10亿元和3

B.20亿元和4

C.10亿元和2

D.10亿元和4【答案】D【解析】由题可知,商业银行的法定存款准备金为:100×2=20(亿元),因此其超额存款准备金为:30-20=10(亿元)。货币乘数k=(c+1)/(Rd+e+c),其中c=20/100=2,代表通货与存款的比率;Rd=2,代表法定存款准备金率;e=10/100=1,代表超额存款准备金率。因此,货币乘数k=(2+1)/(2+1+2)=4。

15.持有货币的机会成本是(  )。(南京大学2011金融硕士)

  A.汇率

B.流通速度

C.名义利率

D.实际利率【答案】C【解析】持有货币,获得了货币的流动性并放弃了相应时间内的利息,即为名义利率。

  16.西方学者所主张的货币层次划分依据是(  )。(暨南大学2011金融硕士)

A.购买力

B.支付便利性

C.流动性

D.金融资产期限【答案】C【解析】各国中央银行在确定货币供给的统计口径时,都以流动性的大小,也即以流通手段和支付手段的方便程度作为标准。

17.根据托宾的q理论,企业在下列哪一情况下会增加投资?(  )(南京大学2012金融硕士)

  A.企业资产的市场价值超过企业资产的重置价值

B.企业资产的重置价值超过企业资产的市场价值

C.企业资产的市场价值超过企业金融资产的面值

D.企业金融资产的市场价值超过企业资产的面值【答案】A【解析】托宾q理论中的q表示企业的市场价值与其资产的重置成本之比。托宾认为,当q>1时,即当资本的市场价值大于其重置成本时,购买新生产的资本产品更有利,这会增加投资的需求;反之,会减少投资的需求。

18.下列说法不正确的是:货币政策效果(  )。(南京大学2012金融硕士)

  A.取决于IS、LM曲线的斜率

B.取决于边际消费倾向、投资的利率弹性、货币需求的收入弹性和利率弹性

C.在浮动汇率制度和资金完全自由流动的条件下得到加强

D.在浮动汇率制度和资金完全自由流动的条件下完全无效【答案】D【解析】浮动汇率制和资金完全自由流动的条件下货币政策具有扩张效应,可归结为:在造成本国产出上升的同时,却使得外国的产出下降。因此,这时的本国货币扩张是一种典型的“以邻为壑”政策:本国产出的扩张,部分是靠外国产出的相对下降实现的。

19.以下哪一选项不属于货币政策的三大传统工具?(  )(厦门大学2012金融硕士)

A.法定存款准备金率调整

B.再贴现率调整

C.窗口劝导

D.公开市场操作【答案】C【解析】货币政策的三大传统工具包括:法定存款准备金率、再贴现以及公开市场业务。C项,窗口指导属于选择性货币政策工具。

20.属于货币政策远期中介目标的是(  )。(暨南大学2011金融硕士)

  A.汇率

B.利率

C.基础货币

D.超额准备金【答案】B【解析】利率和货币供应量两种指标一般视为远期指标。这类中介指标离货币政策最终目标较近。但中央银行对这些指标的控制力弱于像超额准备和基础货币这样的短期指标。

21.关于SDR,下列说法正确的是(  )。(南京大学2012金融硕士)

  A.SDR是由美元、欧元、日元和瑞士法郎四种货币来定值的

B.SDR总共分配过两次

C.SDR是基金组织创造的账面资产

D.SDR可以充当储备资产,用于国际贸易支付和国际投资【答案】C【解析】SDR(特别提款权)是指IMF分配给成员国的在原有的普通提款权之外的一种使用资金的权利,它是相对于普通提款权而言的。SDR不具有内在价值,是IMF人为创造的账面上的资产。A项,目前,SDR是由美元、欧元、英镑和日元四种货币来定值;B项,到2009年,IMF共进行了三期SDR分配,其中第一期和第二期分别有3次分配;D项,SDR具有严格限定的用途,可用于偿付国际收支逆差或偿还IMF贷款,但不能直接用于贸易或非贸易的支付。

22.我国目前的金融体系采取的是下面哪种模式?(  )(厦门大学2012金融硕士)

  A.分业经营、分业监管

B.分业经营、混业监管

C.混业经营、分业监管

D.混业经营、混业监管【答案】A【解析】我国金融体系从混业经营、混业监管走向了分业经营、分业监管。中国银监会主要负责银行、信托业的监管;中国证监会主要负责证券、期货市场和投资基金的监管;中国保监会主要负责保险市场和保险业的监管。

23.商业银行的资本充足率指(  )。(厦门大学2012金融硕士)

  A.资本和期限加权资产的比率

B.资本和风险加权资产的比率

C.资本和期限加权负债的比率

D.资本和风险加权负债的比率【答案】B【解析】商业银行的资本充足率是指商业银行持有的符合相关规定的资本与商业银行风险加权资产之间的比率。

24.下列说法不正确的是(  )。(中央财经大学2012金融硕士)

A.金融全球化促进金融业提高效率

  B.金融全球化增强国家宏观经济政策的效率

C.金融全球化会加大金融风险

D.金融全球化会增加国际金融体系的脆弱性【答案】B【解析】金融全球化的积极影响主要有:提高金融市场运作的效率;促进资金在全球范围内的有效配置;促进了国际投资和贸易的迅速发展以及促进了金融体制与金融结构的整合。同时金融全球化的负面影响主要有:导致国际金融体系和金融机构内在脆弱性的加深,削弱国家货币政策的自主性,加大了各国金融监管的难度以及使资产价格过度波动的破坏性大。

二、多选题

1.一般而言,要求作为货币的商品具有如下特征(  )。(南京航空航天大学2011金融硕士)

  A.金属的一种

B.价值比较高

C.易于分割

D.易于保存

E.便于携带【答案】BCDE【解析】一般说来,作为货币的商品要求具有如下四个特征:①价值比较高,这样可用较少的媒介完成较大量的交易;②易于分割,即分割之后不会减少它的价值,以便于同价值高低不等的商品交换;③易于保存,即在保存过程中不会损失价值,无须支付费用等;④便于携带,以利于在广大地区之间进行交易。

2.汇率变化与资本流动的关系是(  )。(南京航空航天大学2011金融硕士)

  A.汇率变动对长期资本的影响较小

B.本币汇率大幅度贬值会引起资本外逃

C.汇率升值会引起短期资本流入

D.汇率升值会引起短期资本流出【答案】ABC【解析】汇率的变动对长期资本流动的影响较小。由于长期资本的流动主要以利润和风险为转移,在利润有保证和风险较小的情况下,汇率变动不致直接引起巨大的波动。短期资本流动则常常受到汇率的较大影响。当存在本币对外贬值的趋势时,本国投资者和外国投资者就不愿持有以本币计值的各种金融资产,会将其转兑成外汇,发生资本外流现象。反之,在本币对外升值的趋势下,本国投资者和外国投资者就力求持有以本币计值的各种金融资产,并引发资本的内流。

三、判断题

1.实际利率和名义利率都可能为负值。(  )(中央财经大学2012金融硕士)【答案】错【解析】实际利率是指物价水平不变,从而货币购买力不变条件下的利息率。名义利率是指包括补偿通货膨胀(包括通货紧缩)风险的利率。名义利率不可能为负,不会出现倒负利息的情况。当通货膨胀率高于名义利率时,实际利率为负值。

2.期货与远期本质上是一致的,形式上的差别之一是期货具有标准化的合约,在交易所集中交易;而远期合约标准化程度较低,并不在交易所交易。(  )(中央财经大学2012金融硕士)【答案】对【解析】期货合约和远期合约本质是一致的,都是在交易时约定在将来某一时间按约定的条件买卖一定数量的某种标的物的合约。它们的区别之一是期货具有标准化的合约,在交易所集中交易;而远期合约标准化程度较低,没有固定的交易场所。

3.国际储备的功能包括储备资产的增值保值和提高对外投资的收益率。(  )(中央财经大学2012金融硕士)【答案】错【解析】国际储备的功能包括:弥补国际收支赤字、调节本币汇率、充当信用保证以及防患突发事件。

四、概念题

1.格雷欣法则(Gresham’s Law)(上海大学2013金融硕士;中央财经大学2012金融硕士;华东师范大学2011金融硕士;金融联考2004研)

答:格雷欣法则又称“劣币驱逐良币律”。在金银复本位制下,金银两种货币按国家规定的法定比例流通,结果官方的金银比价与市场自发金银比价平行存在。当金币与银币的实际价值与法定比例相背离,从而使实际价值高于名义价值的货币(即“良币”)被收藏、熔化而退出流通,劣币充斥市场。

2.布雷顿森林体系(社科院2013金融硕士;深圳大学2012金融硕士;人行2009研;东北大学2003研;上海财大1998研)

答:布雷顿森林体系是第二次世界大战后建立的以美元为中心的国际货币体系。其主要内容有:(1)建立一个永久性的国际金融机构——国际货币基金组织,以促进国际货币合作。国际货币基金组织是战后国际货币制度的核心,它的各项规定构成了国际金融领域的基本秩序。它对会员国融通资金,在一定程度上维持着国际金融形势的稳定。(2)规定了以美元作为最主要的国际储备货币,实行美元—黄金本位制。美元直接与黄金挂钩,规定每盎司黄金等于35美元。各国政府或中央银行随时可用美元向美国按官价兑换黄金。另外,其他国家的货币与美元挂钩,规定与美元的比价,从而间接与黄金挂钩,各国货币均与美元保持固定汇率,但在出现国际收支根本不平衡时,经国际货币基金组织批准可以进行汇率调整。(3)国际货币基金组织向国际收支赤字国提供短期资金融通,以协助其解决国际收支困难。会员国在需要国际储备时,可用本国货币向国际货币基金组织按规定程序购买一定数量的外汇,将来在规定的时间内再以用黄金和外汇购回本币的方式偿还借用的外汇资金。(4)废除外汇管制。国际货币基金组织协定规定会员国不得限制经常项目的支付,不得采取歧视性货币措施,要在兑换性的基础上实行多边支付,但也存在一些例外。(5)制定了稀缺货币条款。但这一条款并没有真正实施过。

布雷顿森林体系是国际货币合作的产物,它在一定时期内稳定了资本主义世界的货币汇率,营造了一个相对稳定的国际金融环境,促进了世界贸易和世界经济的增长。但是,布雷顿森林体系也存在一些缺陷:①信心和清偿力之间的矛盾,即存在所谓的“特里芬难题”。②布雷顿森林体系的可调整汇率制度难以按照实际情况经常调整。③在布雷顿森林体系下,各国为了维持对外收支平衡和稳定汇率,也不能不丧失国内经济目标的独立性。

这个体系是美国在世界经济中占据绝对优势的条件下建立的,因而其盛衰与美国经济实力和地位的变化有密切联系。随着美国经济地位相对衰落和美元危机的不断爆发,以美元为中心的布雷顿森林体系最终彻底瓦解。

3.特里芬难题(中山大学2013金融硕士;武汉大学2012金融硕士;人大2000研、2009研;西南大学2009研;北大2006研;武汉理工大学2006研;金融联考2003研)

答:特里芬难题是指一种主权货币作为国际储备货币的货币制度的两难处境,即信心和清偿力之间的矛盾。布雷顿森林体系下,美元直接与黄金挂钩,其他国家货币与美元挂钩,实际上是一种美元本位制。因此,它的运行既要求储备货币发行国——美国保证美元按固定官价兑换黄金,以维持各国对美元的信心,又要求美国提供足够的国际清偿力即提供足够的美元,以促进生产和国际贸易发展的顺畅运转。

信心和清偿力又存在着不可克服的矛盾,美元供给太多就会有不能兑换的危险,从而发生信心问题,美元供给太少就会发生国际清偿力不足的问题。这一布雷顿森林体系的根本缺陷是美国耶鲁大学教授特里芬在20世纪50年代第一次提出的,故称“特里芬两难”。从四、五十年代的“美元荒”到60年代以后的“美元灾”,布雷顿森林体系实实在在地陷入了“特里芬难题”中。这一根本缺陷,使后来采取的创设特别提款权复合货币也已无法修补,从而最终使布雷顿森林体系无法维持。

4.利率的期限结构(浙江财经学院2011金融硕士;人行2006研;中南财大2005研)

答:利率期限结构(Term Structure of Interest Rates)是指在在某一时点上,影响利率的其他因素相同时,不同期限资金的收益率与到期期限之间的关系。通常用收益率曲线作为描述债券利率期限结构的工具。一般来说,收益率曲线有四种基本的形态:水平状,向上倾斜状,向下倾斜状,驼峰状。利率的期限结构反映了不同期限的资金供求关系,揭示了市场利率的总体水平和变化方向,为投资者从事债券投资和政府有关部门加强债券管理提供可参考的依据。

利率期限结构理论主要有预期理论、流动性偏好理论、市场分割理论。

预期理论是指投资者的预期决定未来利率走向的一种理论,该理论认为,远期利率等于市场整体对未来短期利率的预期。换句话说,流动性溢价为零。当预期利率上升时,会有上升的收益率曲线,反之,收益率曲线下降。

流动性偏好假说认为,相对长期债券而言,投资者通常更偏好短期债券。因为长期债券的流动性比短期债券要差,持有长期债券的投资者担负着更大的市场风险——价格波动和难以变现的风险,因此这类债券持有者必须要求相应的更高的收益补偿。这种由于增加市场风险而产生的对长期债券收益的报酬称为流动性贴水。

市场分割理论认为资金在不同期限市场之间基本上是不流动的,就决定了收益率曲线有不同的形态,如当长期市场上资金供过于求,导致利率下降的同时,短期市场资金供不应求,导致利率上升,就会形成向下倾斜的收益率曲线。

5.基准利率(中央财大2010研)

答:基准利率是指带动和影响其他利率的利率,也叫中心利率。在市场经济中,基准利率是指通过市场机制形成的无风险利率。它的变化传递出央行银根紧缩与松动的信息,是货币政策的主要手段之一,是各国利率体系的核心,在多种利率并存的条件下起决定性作用。

中央银行改变基准利率,直接影响到商业银行的借款成本的高低,限制或鼓励信贷规模,从而影响其他金融市场的利率水平。因此,把握各种利率的变化趋势就要首先了解这种关键性利率的变动趋势。在西方国家通常是指央行再贴现率或短期资金市场利率,如美国的联邦基金利率。在我国,主要是中央银行对各金融机构的再贷款利率。

6.外汇(Foreign Exchange)(华南理工大学2011金融硕士;北二外2010研;首都经贸大学2005研)

答:外汇是“国外汇兑”的简称。外汇有动态和静态之分。动态意义上的外汇指人们将一种货币兑换成另一种货币,以清偿国际间债权债务关系的行为。从这一意义上来说,动态的外汇等同于国际结算。

静态意义上的外汇具有三个特点:①普遍接受性,即必须是在国际上普遍接受的外汇资产;②可偿性,即这种外币债券是可以保证得到偿付的;③可兑换性,即这种外币资产能自由地兑换成本币资产。

静态意义上的外汇可以进一步分为广义和狭义两种概念。广义的静态外汇泛指一切以外国货币表示的资产。在各国的管理法令中以及国际货币基金组织(IMF)的解释中所沿用的便是这种概念。狭义的静态外汇是指以外币表示的、可用以进行国际结算的支付手段。按照这一定义,外币有价证券和外国钞票等不能直接用于国际间支付的外币资产不能构成狭义的外汇。

7.购买力平价和利率平价理论(中央财大2009研;北邮2008研;华中科大2002研)

答:购买力平价和利率平价是汇率决定理论的两种形式。购买力平价说(简称PPP),其基本思想是:货币的价值在于它所具有的购买力,两种货币间的汇率及其变动决定于两国货币各自所具有的购买力之比。购买力平价理论在长期的发展过程中出现了多种形式,主要有绝对购买力和相对购买力两种形式。绝对购买力平价认为汇率取决于不同货币衡量的可贸易商品的价格水平之比,即取决于不同货币对可贸易商品的购买力之比。相对购买力平价认为汇率的升值与贬值是由两国的通胀率的差异决定的。购买力平价的理论基础是货币数量说。在购买力平价理论看来,货币数量决定货币购买力和物价水平,从而决定汇率。所以汇率完全是一种货币现象。

利率平价理论的思想由凯恩斯于1923年首次提出,他认为汇率波动由两国利率差价决定,不久英国学者爱因齐格进一步阐述了远期差价与利率之间的相互关系。利率平价说的基本观点是:远期差价是由两国利率差异决定的,并且高利率国货币在期汇市场必定贴水,低利率国在期汇市场上必定升水。在两国利率存在差异的情况下,资金将从低利率国流向高利率国以牟取利润。利率平价理论又分为抵补利率平价和非抵补利率平价两种。前者假定投资者的投资策略是进行远期交易以规避风险,因此分析的是汇率远期升贴水率的实际值。后者即非抵补利率平价理论,即假设交易者根据自己对未来汇率变动的预期来计算预期的收益,在承担一定的风险情况下进行投资活动,因此分析的对象是汇率升贴水率的预期值。

同为汇率决定理论,购买力平价和利率平价的分析角度不同。购买力平价理论从汇率是两种不同货币的价格的性质着手研究汇率的决定及其变动规律。它主要由开放经济下一国与外国商品市场间存在的联系分析汇率与价格水平间的联系。利率平价理论则考虑到现实生活中,开放经济下一国与外国的金融市场之间的联系更为密切,国际资金流动的发展使汇率与金融市场上的价格—利率之间也存在着密切的关系。

在理论关系上,购买力平价和利率平价互相补充。购买力平价侧重于从中长期的角度分析,一国发行的货币数量决定货币的购买力,进而决定两国的汇率水平;与之相比,利率平价说是一种短期内的分析,在短期国际金融市场上,货币(资金)的供求数量决定利率(资金价格)的波动,进而国际资金的流动又使利率间的差异影响汇率。

8.国际游资(中南财大2005研)

答:国际游资是国际短期资本市场中那些高度流通、期限较短、追逐高利的投资资金。其中,流通性强是“游资”最显著的特征,因为高周转才可能获得高利润,所以这类资金经常从世界某一金融中心,迅速地流向另一个金融中心,对当地金融秩序造成意想不到的冲击。

有时“游资”的跨国转移并不是要直接获取高利润,而是为了保证资本的“安全”,为了逃避税赋、清查等等。在1929~1933年的西方经济危机期间,为了逃避本国货币的贬值,防范金本位的垮台或外汇管制带来的损失,美国有大量短期资本逃亡国外,对有关国家的金融稳定造成了极大的危害。正是由于这类资金经常转移,好似烧红的金币那样炽热烫手、不堪久握,故又称为“热钱”。中国金融在进行市场化改革中,国内也出现了这种性质的资金。

9.利率互换和货币互换(东北财大2006研;人行1995研)

答:利率互换和货币互换是金融互换根据标的不同划分的两种形式。金融互换是在约定的时间内,两个或两个以上当事人按照商定条件,交换一系列现金流量的合约。利率互换是指交易双方,以同种货币同样的名义本金为基础,在未来的一定期限内交换现金流,其中一方的现金流根据浮动利率计算,而另一方的现金流则根据固定利率计算出来的;

货币互换是交易双方根据互补的需要,以不同种货币的同样筹资本金和固定利率为基础,进行债务或投资的本金交换并结清利息的互换交易。利率互换与货币互换都可以分散风险、降低互换双方的筹资成本。

10.投资基金(中央财大2005研)

答:投资基金指通过发行基金单位,集中投资者的资金,由基金托管人托管,由基金管理人管理和运用资金,利益共享、风险共担的集合投资方式,是一种间接的金融投资机构或工具。投资基金按不同划分标准可以分为不同的种类:开放式基金与封闭式基金、公司型投资基金与契约型投资基金、成长型投资基金和收入型投资基金及平衡型投资基金等。

投资基金一般从事股票、债券、外汇、货币等金融工具投资,以获得投资收益和资本增值,其特点是:组合投资、分散风险、专家理财、规模经济。投资基金具有积累个人财富、价值贮藏和获取高收益的投资功能。

11.资本充足率(深圳大学2012金融硕士;人行2010研)

答:资本充足率是指资本总额与加权风险资产总额的比例。资本充足率反映商业银行在存款人和债权人的资产遭到损失之前,该银行能以自有资本承担损失的程度。比率中的风险资产是指不包括商业银行第一、第二级准备金在内的资产。只有这些资产才有必要考虑其保障程度。这一指标将资本给予保障的资产排除在外,较多体现了资本的“抵御资产意外损失”的功能。

12.表外业务(南开大学2012金融硕士)

答:表外业务是指凡未列入银行资产负债表内且不影响资产负债总额的业务。广义的表外业务既包括传统的中间业务,又包括金融创新中产生的一些有风险的业务,如互换、期权、期货、远期利率协议、票据发行便利、贷款承诺、备用信用证等业务。

通常提及的表外业务专指后一类,属狭义表外业务。其中,远期利率协议是一种远期合约,买卖双方商定将来一定时间段的协议利率,并指定一种参照利率,在将来清算日按规定的期限和本金数额,由一方向另一方支付协议利率和届时参照利率之间利息差额的贴现金额;票据发行便利是一种具有法律约束力的中期周转性票据发行融资的承诺,属银行的承诺业务;备用信用证是银行担保业务的一种主要类型,通常是为投标人中标后签约、借款人还款及履约保证金等提供担保的书面保证文件。

13.派生存款(深圳大学2012金融硕士;深圳大学2009研;中央财大2001研)

答:派生存款指由商业银行发放贷款、办理贴现或投资等业务活动引申出来的存款,又称为衍生存款。派生存款在原始存款基础上产生。原始存款是指商业银行接受的客户现金和中央银行对商业银行的再贷款,是商业银行从事资产业务的基础。派生存款的产生过程,就是商业银行吸收存款、发放贷款、形成新的存款额……这一过程循环不断地在各家商业银行存款客户之间转移、最终使银行体系的存款总量增加的过程。因此,商业银行创造派生存款的实质,是以非现金形式为社会提供货币供应量。

14.货币乘数(中山大学2013金融硕士)

答:货币乘数是指货币供应M与基础货币B之比。对于决定货币乘数的具体因素,中央银行不能直接控制,但可以通过对其施加影响来控制货币供应量。决定货币乘数的因素一般有以下5项:现金比率、超额准备率、定期存款准备率、活期存款准备率、定期存款对活期存款的比率。(1)现金比率。即流通中现金与商业银行活期存款的比率。现金比率对乘数的确定有重大影响,现金比率越高,货币乘数也越高;反之亦然。(2)超额准备率。商业银行的超额准备率越高,货币乘数就越小;反之,越大。(3)定期和活期存款法定准备率。法定准备率越高,货币乘数越小;反之,越大。(4)定期存款对活期存款的比率上升,货币乘数变小;反之,变大。

15.基础货币(南开大学2012金融硕士;华南理工大学2011金融硕士;青岛大学2009研;武汉理工大学2006研;东北财大2006研;南开大学2005研)

答:基础货币又称强力货币,是指起创造存款货币作用的商业银行在中央银行的存款准备金与流通于银行体系之外的通货两者总和,前者还包括商业银行持有的库存现金、在中央银行的法定存款准备金以及超额存款准备金。基础货币通常表达为:B=R+C。式中,B为基础货币;R为存款货币银行(即商业银行)保有的存款准备金(准备存款与现金库存);C为流通于银行体系之外的现金。基础货币直接表现为中央银行的负债。

16.流动性陷阱(中央财大2000、2004研;武大2002研;人大2000研)

答:流动性陷阱是凯恩斯的流动偏好理论中的一个概念。又称凯恩斯陷阱或灵活陷阱,是指当利率水平极低时,人们对货币需求趋于无限大,货币当局即使增加货币供给也不能降低利率,从而不能增加投资引诱的经济状态。当利率极低时,有价证券的价格会达到很高,人们为了避免因有价证券价格跌落而遭受损失,几乎每个人都宁愿持有现金而不愿持有有价证券,这意味着货币需求会变得完全有弹性,人们对货币的需求量趋于无限大,表现为流动偏好曲线或货币需求曲线的右端会变成水平线。在此情况下,货币供给的增加不会使利率下降,从而也就不会增加投资引诱和有效需求,当经济出现上述状态时,就称之为流动性陷阱。但实际上,以经验为根据的论据从未证实过流动性陷阱的存在,而且流动性陷阱也未能被精确地说明是如何形成的。

17.滞胀(深圳大学2011金融硕士)

答:滞胀又称为萧条膨胀或膨胀衰退。指经济生活中生产停滞、失业增加和物价水平居高不下同时存在的现象,它是通货膨胀长期发展的结果。长期以来,资本主义国家经济一般表现为:物价上涨时期经济繁荣、失业率较低或下降,而经济衰退或萧条时期的特点则是物价下跌。

西方经济学家据此认为,失业和通货膨胀不可能同方向发生。但是,自20世纪60年代末、70年代初以来,西方各主要资本主义国家出现了经济停滞或衰退、大量失业和严重通货膨胀以及物价持续上涨同时发生的情况。西方经济学家把这种经济现象称为滞胀。以弗里德曼为代表的货币主义者直接批判凯恩斯主义的通货膨胀政策,认为滞胀是长期实施通货膨胀政策的必然结果,以增加有效需求的办法来刺激经济,实质上是过度发行货币,经济中的自然失业率是无法通过货币发行来消除的。

18.相机抉择(南开大学2012金融硕士)

答:相机抉择是政府进行需求管理时根据市场情况和各项调节措施的特点,机动灵活地采取一种或几种措施,使财政政策和货币政策相互搭配。根据宏观财政政策和宏观货币政策在决策速度、作用速度、预测的可靠程度和中立程度这四方面的差异,相机抉择一般具有三种搭配方式:(1)松的财政政策与松的货币政策相搭配;(2)紧的财政政策与紧的货币政策搭配;(3)松的财政政策与紧的货币政策搭配或紧的财政政策与松的货币政策搭配。实行相机抉择的目的在于既保持总需求,又不引起较高的通货膨胀率。一般要求逆向行事,经济衰退时实行扩张政策,经济过热时实行紧缩政策。这是凯恩斯学派的政策主张。

19.货币政策(武汉理工2007研)

答:货币政策指货币当局为实现一定的宏观经济目标而采取的各种有关控制和调节货币供应量或信用的方针、政策和措施,包括宏观经济最终目标、政策工具、操作目标、中介目标(中间目标)及货币政策操作技巧的总和。货币政策按其执行主体的不同范围,有广义与狭义之分。

广义的货币政策,是指政府、中央银行以及宏观经济部门制定的所有与货币相关的各种规定,以及采取的一系列影响货币数量和货币收支的措施的总和。而狭义的货币政策,即现代通常意义的货币政策所涵盖的范围则限定在中央银行行为方面,指中央银行为实现既定的目标,运用各种工具调节货币供应量,进而影响宏观经济运行的各种方针、措施。

在现代经济社会,市场经济运行始终与货币流通和资金运动紧密结合在一起,货币关系和信用关系覆盖整个社会,其中包括货币流通状况、货币供应与信用总量增长速度,以及结构比例等,对各项经济活动和整体经济运行具有决定性影响。

以调控货币流通、货币供应和信用规模为中心内容的货币政策对经济的作用是总体性的和全方位的,突出表现为:(1)通过调控货币供应总量,保持社会总供给与社会总需求的平衡;(2)通过调控利率和货币总量控制通货膨胀,保持物价总水平的稳定;(3)调节国民收入中消费与储蓄的比重,引导储蓄向投资转化,并实现资源的合理配置,促进经济增长。

20.国际收支平衡表(华南理工大学2011金融硕士)

答:国际收支平衡表是指一国根据国际经济交易的内容和范围设置项目,按照复式记账原理,系统地记录该国在一定时期内各种对外往来所引起的全部国际经济交易的统计报表。第二次世界大战以后,国际货币基金组织收集并公布各成员国国际收支平衡表,为此,基金组织制定了编制国际收支平衡表的记账方法和基本内容。

编制国际收支平衡表的记账方法是复式记账法,即每一笔交易都是以价值相等、方向相反的账目表示。因此,国际收支平衡表在反映和记录一个国家对外经济交易时,一切收入项目或负债增加、资产减少项目都列为贷方,或称正号项目;一切支出项目或负债减少、资产增加项目都列为借方,或称负号项目。

国际收支平衡表的内容非常复杂、广泛,各国编制的国际收支平衡表也不尽相同,但均包括三个主要项目:①经常项目,反映实际资源在国际间流动的经济行为的项目,它是国际收支平衡表中最基本最重要的项目,主要包括货物、服务、收入和经常转移。②资本和金融项目。其中资本项目的主要组成部分包括资本转移和非生产、非金融资产收买或放弃。金融项目反映金融资产和负债所有权变更的所有权交易的账户,包括直接投资、证券投资、其他投资和储备资产。③平衡项目。它反映经常项目和资本与金融项目收支差额的项目,主要有错误与遗漏项目。

21.国际储备(浙江财经学院2011金融硕士;北二外2009研;首都经贸大学2004、2009研;人大2003;南开大学2000研)

答:国际储备又称自有储备,指一国政府持有的,可以随时用于平衡国际收支差额、对外进行支付和干预外汇市场的国际间可以接受的资产总和。须具备三个特性:可得性、流动性、普遍接受性。一国货币当局持有,而不是其他机构或经济实体持有的储备资产。国际储备的形式有货币性黄金、外汇、在基金组织的储备头寸(普通提款权)、特别提款权四个部分组成。

国际储备的作用为:①从世界范围来考察。它起着国际商品流动和世界经济发展媒介的作用。②具体到每一国家来考察。国际储备具有:充作干预资产、平衡国际收支差额、一国向外举债和偿债能力的保证。

国际储备的来源,从一个国家讲,主要通过其国际收支顺差、货币金融当局的国外借款、外汇市场干预(出售本币、购入外币)、基金组织分配的特别提款权、货币当局收购的黄金等渠道获得。从世界的角度讲,国际储备主要来源于:①黄金的产量减去非货币用金量;②基金组织创设的特别提款权;③储备货币发行国的货币输出。

22.机构型监管与功能型监管(中南财大2007研)

答:机构型监管模式是指在分业经营、分业监管的局面下,以机构为中心,由不同的监管部门对不同类型的机构进行监管。该模式的优点是专业性强,监管部门对违法活动的反应速度快,程序简单;缺点是对不同类型机构间的交叉业务会形成监管盲点。

功能型监管,是指在一个统一的监督机构内,由专业分工的管理专家和相应的管理程序对金融机构的不同业务进行监管。其优点主要是:(1)功能型监管关注的是金融产品所实现的基本功能,并以此为依据确定相应的监管机构和监管规则,从而有效地解决混业经营条件下金融创新产品的监管归属问题,避免监管真空和多重监管现象。(2)功能型监管针对混业经营下金融业务交叉现象层出不穷的趋势,强调要实施跨产品、跨机构、跨市场的监管,主张设立一个统一的监管机构来对金融业实施整体监管,这样可使监管机构的注意力不仅限于各行业内部的金融风险。(3)由于金融产品所实现的基本功能具有较强的稳定性,使得据此设计的监管体制和监管规则更具连续性和一致性,能更好地适应金融业在今后发展中可能出现的各种新情况。

功能型监管也存在不足之处。由于协调过多,程序复杂,对金融机构经营行为的风险确认速度比不上机构型监管模式。随着电子计算机在金融领域的广泛运用,以及金融信息网的建成完善,功能型监管的不足之处将会降到最小程度。

五、简答题

1.香港联系汇率制本质上是什么汇率制度?有何特点?它的缺陷表现在哪些方面?(武汉大学2012金融硕士)

答:香港的联系汇率制是一种典型的货币局制度。我国香港地区没有中央银行,也没有货币局,货币发行的职能是由三家商业银行承担的(汇丰银行、渣打银行和中银集团)。发钞银行在发行钞票时,以百分之百的外汇资产向外汇基金缴纳保证金,换取无息的“负债证明书”,以作为发行钞票的依据。持牌银行要获得港元也要有等值的美元存入发钞银行。 根据货币发行局制度的规定,货币基础的流量和存量都必须得到外汇储备的十足支持。换言之,货币基础的任何变动必须与外汇储备的相应变动一致。

  (1)香港联系汇率制的特点主要表现在:

①发钞银行换取负债证明书时,无论是白银、银元以及实行联系汇率汇率后规定必须用的美元,都必须是足值的。这是港币发行机制的一大特点,实行联系汇率制则依然沿袭。

②发钞银行增发港币时,须按7.8港元等于1美元的汇价以百分之百的美元向外汇基金换取发钞负债证明书,若要换回美元则可以凭负债证明书和相同比例的港元与外汇基金兑换。其他持牌银行向发钞银行取得港币现钞时,也要以百分之百的美元向发钞银行进行兑换,而其他持牌银行把港元现钞存入发钞银行时,发钞银行也要以等值的美元付给它们。

③香港联系汇率制拥有两个内在的自我调节机制,一个是国际收支的自动调节机制,若香港出现国际收支盈余,则外汇储备增加,货币供应量随之增加,从而引起物价上升、利率下降,这将导致贸易收支恶化、资本流出增加,最终使国际收支盈余减少直至其恢复均衡。若出现赤字,则反之;另一个是套利机制。当美元对港元的汇率大于7.8时,发钞银行会用负债证明书和港元去兑换美元,从中换取利差。同理,美元对港元的汇率低于一定幅度时,发钞银行就会增发港元。(2)香港联系汇率制的弊端主要体现在以下三个方面:

①联系汇率制限制了港元利率调节经济的功能。由于港元与美元挂钩,香港丧失了货币政策的自主性,把利率政策的制定权交给了美联储。为了维持USD1=HKD8这一联系汇率,当美联储提高(降低)利率水平时,香港也必须紧随其后提高(降低)港元的利率水平,其结果是香港金融当局利用利率杠杆调节经济的可能性被大大削弱。

②为维持联系汇率制的稳定性所采取的一些措施对香港经济的发展也产生了一些负效应,香港的联系汇率制的自动调节机制通常需要较长时间才能发挥作用。在短期内遇到对港元的投机时,香港金融管理局通常采取干预外汇市场的方式来维持港元的稳定。惯常的做法是,金融管理局在市场上回笼港元现金,降低银行体系中港元的流动性,引起银行同业拆借利率的上升来维护港元汇率并打击投机商。在提高利率维护联系汇率制的同时,高企的利率也损害了香港三大支柱产业——地产业、金融业和旅游业,从而引发了1997年后香港经济发展的困难。

③信心危机是对联系汇率制最为严峻的考验。联系汇率制本身即是1983年那场严重的信心危机的产物,其经受冲击的耐力至今还是一个未知数。一旦香港出现金融危机或其他原因引发的信心危机,人们纷纷将港元兑换外币,加之国际游资联手投机港元,1000多亿美元的外汇储备将无疑是杯水车薪,难解燃眉之急,联系汇率制将面临能否继续存在下去的严峻考验。

2.论述利率的经济功能。(东北财大2008研;上海财大1997研)

答:一般说来,利率的经济功能包括以下几个方面的内容:(1)中介功能。指在各种主体以及各种市场间起联系作用。具体体现在三个方面:首先,它连接了宏观经济和微观经济,宏观经济变化状况的信息可以通过利率的变动传达到微观经济决策中;其次,它沟通金融市场与实物市场,两个市场上各种利率的联动性,使金融市场和实物市场之间相互影响,紧密相关;再次,它联系了国家、企业和个人三方面的利益,利率变动将导致经济利益在三者间进行重新的调整分配。(2)分配导向功能。指国民收入通过利息进行分配和再分配,引导投资方向,以合理筹集和使用资金,从而促进国民经济发展。首先,在借贷双方的初次分配时,利率从总体上确定了剩余价值的分割比例;然后,利率可以调整消费和储蓄的比例,使盈余部门的资金流向赤字部门,对整个国民收入在各领域的投入进行再分配,对资金流向和流量加以引导和调节,提高效率。(3)调节功能。指通过利率的灵活变动,可以协调国家、企业和个人三者的利益,促使资金运动符合客观规律,促使各种比例关系得到合理调整。一方面,它可以调节宏观经济活动,主要是调节供给和需求的比例,调节消费和投资的比例关系;另一方面,可以调节微观经济活动,主要是调节企业和个人的经济活动等,使之符合经济发展的需求和国家的政策意图。(4)动力功能。利率的存在能全面、持久地影响各经济主体的物质利益,物质利益的实现成为推动社会经济发展的内在动力,激发经济主体从事经济活动的动力,从而推动整个社会经济走向繁荣。(5)控制功能。利率的变动可以控制关系到国民经济全局的重大经济活动,使其达到平衡协调发展。例如,通过利率的调整影响投资规模、物价等等。

总之,合理的利率有利于进行有效的宏观控制,从而保证国民经济良性循环。

3.试用利率决定理论分析货币供应量增长与利率水平的关系。(人行2006研)

答:利率决定理论是研究如何决定利率,什么因素影响利率的理论,主要有以下几种理论:(1)古典利率决定理论

古典利率决定理论认为资金的供给来自于储蓄,资金的需求来自于投资,从而储蓄和投资决定了均衡的利率。投资是利率的减函数,储蓄是利率的增函数,投资和储蓄相等时得到了均衡的利率和投资量、储蓄量。

由此理论说明货币供给量与利率的关系,以货币供给量增加为例:货币供给量增加,人们的实际货币余额增加,储蓄增加,因此,利率下降。但同时,货币供给量增加,使金融资产的价格(如股票、债券)上升,企业投资增加,从而利率下降。(2)凯恩斯的流动偏好理论

凯恩斯认为利息是人们放弃流动性偏好的报酬,因此决定利率的是货币因素而非实物因素。货币供给是由中央银行控制的,是外生变量;货币需求取决于人们的流动性偏好。凯恩斯把货币需求又分为交易性、预防性和投机性需求,前二者与收入成正比,后者与利率成反比。这样货币需求是利率的减函数,货币供给与货币需求共同决定了均衡的利率。

根据该理论说明货币供给量与利率的关系,下面以货币供给量增加为例:

①流动性效应:货币供给增加,货币供给曲线右移,利率下降。②实际货币余额效应:货币供给增加,使实际货币余额增加,增加了居民的财富,因此会刺激消费,使总需求扩大,收入增加,货币交易性需求增大,从而使利率上升。③价格水平效应:货币供给增加,使价格上升,人们希望持有更多的名义货币余额,使利率上升。④预期通胀效应:货币供给增加,价格上升,人们形成物价持续上升的预期,使利率上升。因而,在上述各种效应的综合作用下,货币供给的变化对利率的影响是不确定的。(3)可贷资金理论

可贷资金理论认为,利率取决于可贷资金的需求和供给的相互作用。可贷资金的供给包括储蓄和银行体系创造的新增货币量。可贷资金的需求包括投资和新增的货币需求。因此,可贷资金供给和需求的均衡取决于商品市场和货币市场的均衡。因此,利率是在可贷资金的供求相等时决定。

由该理论说明货币供给量与利率的关系,以货币供给量增加为例:

货币供给增加,使可贷资金的供给增加,可贷资金供给曲线右移,利率下降。

综上所述,从三种利率决定理论来分析,货币供给增加时,对利率的影响是不确定的。

4.结合中国的内外均衡状况,分析人民币汇率升值对中国经济的影响。(暨南大学2011金融硕士)

试读结束[说明:试读内容隐藏了图片]

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