作者：注册会计师全国统一考试研究中心
出版社：人民邮电出版社
格式: AZW3, DOCX, EPUB, MOBI, PDF, TXT
注册会计师全国统一考试专用教材——财务成本管理试读：
前言
一、编写本教材的初衷
注册会计师考试（也称CPA考试）是根据《中华人民共和国注册会计师法》设立的执业资格考试，是目前取得注册会计师执业资格的必备条件。从1991年开始设立至今，我国的注册会计师考试已经成功举办了23次，注册会计师成为国内声誉最高的执业资格考试之一，并得到国际同行的广泛认可。
为了切实做好2015年注册会计师全国统一考试工作，指导考生全面掌握知识体系，提高考生的专业胜任能力和执业水平，我们组织了一批专业能力极强的老师，编写了这套集学、练、查为一体的指导性教材。
本套教材经过来自中国人民大学、复旦大学、东北财经大学、西南财经大学等9所财会类一流院校教授的严格编审，旨在为考生提供权威、详尽、准确的应考指南，帮助考生在掌握知识、提高专业能力的基础上，顺利通过考试。
二、本教材能给予读者的帮助
本教材面向注册会计师全国统一考试中的“财务成本管理”科目，采用1册图书配1张题库版模考与练习光盘的形式为考生提供帮助。
■突出高频考点，重点难点一览无遗
本教材以最新版考试大纲为依据，在全面覆盖考试大纲知识点的基础上，分章进行细致的讲解，并突出重点，将高频考点做了细致的标注与总结，帮助考生准确、快速地抓住重点、难点，大幅提高复习效率。
■紧抓真题，解析详尽，一举掌握命题规律与解题方法本教材将在讲解各考点的过程中，结合不同类型的考试题型，以历年比较典型的考试真题为例进行讲解，并同步给出答案和详尽的解析，不仅能帮助考生通过真题训练吃透知识点，还能帮助考生快速掌握各类真考题型的命题特点与解题方法。
■设计贴心小栏目，结构明细，知识掌握更全面、透彻为了使本教材好读、易懂，从而有效地帮助考生全面掌握知识点、掌握解题规律，本教材不仅精心设计了内文版式，使之更为“悦读”，还设计了若干贴心的特色小栏目。例如，“考情分析”栏目，透彻分析了各个知识点在历年考试中的考查情况；“学习建议”栏目，为考生提供学习与复习该知识点的方法；“名师点拨”栏目，总结提炼该知识点在考试中的命题，并提供应对策略；“知识拓展”栏目，主要是对一些相关的法律、法规或概念做进一步的补充说明。
■章末提供自测题，学练结合，复习更高效
本教材在每章末尾，按知识点和考点精心设计了不同题型的过关测试题。考生可以通过做题巩固所学知识点，并能举一反三，提高应考力。
■配套光盘，提前在真实机考环境中演练，应考更从容
本教材的配套光盘提供题库版模考与练习系统，主要有“应试策略”“同步训练”“题型特训”“模拟考场”等模块，提供与教材同步的习题，以及大量的真题及高质量的模拟题，并通过“模拟考场”为考生提供机考实战环境，帮助考生“提前进考场”。同时，该光盘提供错题重做与智能评分功能，能大幅提高考生的复习效率。
本光盘所带题库的题型全面，均为真考题型，而且全部是精心挑选的历年真题和预测题，并且每一道题均配有参考答案及详细解析。考生可结合实际需要选择相应题型、题量和答题时间等进行模拟实战。
三、怎样使用本教材
■先认真研读本教材第0章的“考纲分析与应试策略”，深入了解考试大纲的要求与命题趋势，弄清重点章节，确立复习思路。
■在学习第1章至第20章时，考生应先仔细阅读“考情分析”与“学习建议”，充分了解要考查的知识点，明确考试重点，掌握复习方法，并了解考试过程中应注意的问题。
■抓住重要考点，有的放矢。考生应注重对各知识点进行归纳总结，在复习时抓住重点，掌握解题要领，以不变应万变。
■强烈建议将教材与光盘配套使用，并通过光盘多做练习。考生应将大部分精力和时间放在教材中要求重点掌握和熟悉的考点上，然后通过配套光盘提供的模考与练习系统进行反复练习，以熟悉并适应机考环境。
四、致谢
本书在编写过程中，得到了不少资深执业注册会计师的指导，并获得国内知名高校财会专业教师的严格把关，在此谨表衷心的感谢！同时，教育部教育信息管理中心对本教材的题库建设、系统开发给予大力支持，在此一并表示衷心的感谢！
尽管编写组成员力求精益求精，书中亦难免有错误和不足之处，恳请广大读者批评指正。本教材责任编辑的联系邮箱为：lisha@ptpress.com.cn。编者▶▶第0章考纲分析与应试策略第一节 考试简介
注册会计师考试又称CPA考试，是根据《中华人民共和国注册会计师法》设立的执业资格考试，由财政部成立的考试委员会（以下简称“财政部考委会”）负责组织实施。该考试是取得中国注册会计师执业资格的必备条件，全国统一考试大纲，统一考试。一、考试科目
该考试分为专业阶段与综合阶段。每一阶段的考试都是每年举办一次。
专业阶段的考试科目有6个，分别为会计、审计、财务成本管理、经济法、税法、公司战略与风险管理。单科合格成绩5年有效。在连续5年内取得专业阶段6个科目合格成绩的考生，将获得专业阶段合格证。
综合阶段的考试科目为职业能力综合测试（试卷一、试卷二）。考生在取得专业阶段合格证后，才能参加综合阶段考试，而且须在5个年度考试中完成（即通过该考试）。考生通过综合阶段考试后，将取得全科合格证。二、考试形式
注册会计师考试的专业阶段，采用闭卷方式，并自2012年以来实施计算机考试模式（以下简称“机考”）。为适应机考环境的变化，该考试简化主观题题干，降低阅读量，并在保持试题难易程度总体不变的情况下，增加了客观题的比重。
在机考中，为方便考生输入，考试系统支持8种输入法，分别为：微软拼音输入法、全拼输入法、智能ABC输入法、谷歌拼音输入法、搜狗拼音输入法、王码五笔型输入法、极品五笔输入法、万能五笔输入法。同时，为便于考生计算，考试系统亦提供模拟计算器，如图0-1所示。图0-1 模拟计算器
机考系统提供了必要的辅助功能，帮助考生完成答题。资料区辅助工具如图0-2所示。图0-2 资料区辅助工具栏
答题区辅助工具如图0-3所示。图0-3 答题区辅助工具栏
注册会计师的综合阶段，采用闭卷、机考的方式。
该考试由两张试卷组成，分别是试卷一，考查内容以鉴证业务为核心，涉及会计、审计和税法等专业领域；试卷二，考查内容以技术咨询和业务分析为核心，涉及财务成本管理、公司战略与风险管理等专业领域。三、考试题型与答题时间
专业阶段考试的单科成绩满分为100分，60分为合格，各科的题型与答题时间不尽相同，具体如表0-1 所示。表0-1 专业阶段6门单科题型及答题时间
综合阶段的试卷一与试卷二各有一道题，每题50分，合计得60分为合格。试卷一与试卷二的考试时长均为210分钟。第二节 考试大纲专家解读
本教材面向注册会计师考试专业阶段的《财务成本管理》科目，下面就详细介绍该科目的考试内容。一、考查要点概览《财务成本管理》包括两部分内容，一是财务管理（本教材第1章～第15章），二是成本管理会计（本教材第16章～第20章），各部分的考查情况如表0-2所示。表0-2 《财务成本管理》科目的考查要点续表
从表0-2中可看出，“财务成本管理”科目的考试具有考查全面、计算量大、试题灵活、结合实际等特点。二、命题趋势分析
总结近几年考试命题，其命题趋势可以总结为以下几点。
1.考查全面
历年试题的命题范围以考试大纲为依据，基本覆盖了考试大纲所规定的考试内容。考生要在规定的考试时间内，完成大量的试题，不仅要求考生牢固掌握专业知识，而且要对教材内容达到相当熟悉的程度。这么多题目分布在20章的教材中，可以说教材中的每一章都有考题，因此考生一定要按大纲规定范围全面学习，而不要抱有猜题、押题的侥幸心理。
2.计算分析题和综合题题量加大
从近几年的出题情况看，财务成本管理试题的计算分析题和综合题的分值比重为55%左右，虽然比笔试阶段主观题分值减少，但是单选题量增加，其中有很多是需要通过计算来解答，所以计算量仍然非常大，特别是部分考生由于运用公式不熟练或计算能力差，加之计算机操作不熟练，导致无法在规定时间范围内完成题目是失分的一个重要原因。
3.理论联系实际，重点突出
财务成本管理科目以现代财务管理观念为核心，以公司为背景系统阐述财务成本管理的基本观念和决策方法。试题重点突出，着重于测试考生作为一名执业注册会计师应具备的业务知识和技能。其考试重点可归纳为以下3点。（1）本学科核心内容，即“财务成本管理”科目本身的核心内容，具体如下。
» 财务报表分析（第2章），是财务管理部分的核心，考生需掌握各项指标及其计算公式，并掌握管理用财务报表的编制和分析。
» 财务管理的两个重要理念（第4章）——货币的时间价值和风险。
» 企业价值评估（第7章）的相关知识，考生应重点关注现金流量折现方法和相对价值法。
» “资本结构”（第10章）的相关知识，考生需要掌握杠杆原理和各种资本结构理论。
» 营运资本管理（第14章、第15章）的相关知识，考生需重点掌握现金、有价证券、应收账款、存货、商业信用和短期银行借款的决策和控制方法。
» 成本会计（第16章）的相关知识，考生需重点掌握成本的归集与分配方法，能运用各种方法计算企业产品成本，并掌握标准成本的制定和成本差异的分析方法。
» 管理会计（第18章～第20章）的相关知识，考生要重点掌握本量利分析的有关知识；短期预算中关于现金预算的编制方法；业绩评价中关于业绩的财务计量方法及利润中心的业绩评价方法。（2）与注册会计师业务联系紧密的内容。比如财务报表分析，现金、有价证券、应收账款、存货、商业信用和短期银行借款的决策和控制方法，成本会计相关内容等。（3）新增内容。主要是近一两年考试大纲新增加的内容，包括财务管理原理、有效资本市场、优先股股东的权利和义务，以及优先股的发行和转让等。
对这些内容，考生应给予更多关注，有针对性地加强学习。第三节 应试经验与技巧“财务成本管理”科目也与其他科目一样，采用的是机考系统。一般情况下，机考系统的题库中会备有2套或2套以上的试题，在考试时，机考系统将为每一位考生随机抽取一套。这样考试试题的涉及面广，考生必须做到全面复习。
此外，考虑到机考会对考生的答题速度有一定的影响，因而试题难度会有所下降。因此，考生在牢固、熟练掌握教材内容的同时，要善于归纳，分题型加强练习，以适应机考的答题模式，尤其是对计算分析题和综合题，要准备充分，能快速地做出判断和处理，这是通过考试的关键。
下面分别介绍各类题型的解答技巧。一、客观题
客观题的题型为单选题与多选题，虽然每道题的分值不高，但题量很大，总计有45分左右，所占比重很大。
可见，客观题是全面考查的具体体现，主要考查考生对知识的全面理解及分析判断能力。因而，考生要熟悉教材、理解教材的基本知识、基本理论与基本方法，才能保证客观题的得分量。
考生在解答客观题时，首先要仔细看清楚题意和所有备选答案，常用的解题方法有以下3种。
1.直接挑选法
这类试题一般属于法规、制度和规定性的“应知应会”内容，或者计算性的试题。考生只要掌握教材中知识的考查点，就能直接做出正确的选择，或者通过计算选择正确的答案。下面举例说明。【例题1·单选题】（2013年真题）企业在进行财务决策时不考虑沉没成本，这主要体现了财务管理的（ ）。
A．比较优势原则
B．期权原则
C．净增效益原则
D．有价值的创意原则【答案】C
此题可直接根据教材提供的知识点“净增效益原则的一个应用是沉没成本”进行选择。
2.排除法
主要做法是将备选答案中不正确或不符合题意的选项排除，从剩余选项中选出正确答案。【例题2·单选题】（2012年真题）企业的下列财务活动中，不符合债权人目标的是（ ）。
A．提高利润留存比率
B．降低财务杠杆比率
C．发行公司债券
D．非公开增发新股【答案】C
本题则可采用排除法。债权人的目标是到时收回本金，并获得约定的利息收入，故提高利润留存比率、降低财务杠杆比率、非公开增发新股都符合债权人的目标。排除A、B、D选项后，可知C选项为正确答案。
3.猜测法
遇有确实不会的题目可选用猜测法，因单选题和多选题选错并不扣分，其选错结果与不选是一样的。二、计算分析题
计算分析题主要考查考生实务操作能力，主要是分析问题和处理问题的能力。与客观题比较，计算分析题的难度较大，涉及的计算公式较多。虽然计算分析题只有4道小题，但其总分有24分，不容忽视。
考生平时学习时，要熟记公式和本教材提供的例题。为了提高解题速度，平时要使用本教材配套光盘所提供的软件系统多加练习，一方面可以多了解一些不同类型的试题，另一方面可以熟悉考试环境，明确解题思路，提高解题能力。
这类题的答题技巧归纳如下。
1.仔细阅读题干，明确题目要求
计算分析题的题干通常较客观题的内容多，需要仔细阅读，准确理解题目要求。在分析与计算时，要“问什么答什么”，不要画蛇添足，计算与输入与本题无关的内容。
2.分步骤解答，清晰有条理
在对计算分析题进行判卷时，多数题是按步骤给分的。因而，考生要注意“化整为零”，各个击破，争取拿下每小题的“步骤分”，避免出现会做但得分不全的情况。
3.计算公式要写全
有时题目会要求列出算式并计算正确，有时没有要求列出算式。对于一些没有要求列出算式的题目，建议也把算式列全。如果算式正确，但计算结果因某数字的代入有误而出错，此时判卷老师亦会酌情给分；若计算错误，又无算式，那这道题肯定就是彻底失分了。三、综合题
综合题主要考查考生对知识的综合运用能力。综合题涉及的内容多，而且一般不止考查某一个问题，而是把几个知识点联系起来考查，所以考生答题时必须认真审题，仔细阅读题目中给出的资料、数据和具体要求，同时要开阔思路，将各个知识点联系起来，通过分析理出解题思路。
综合题的题目要求一般分成几问，这往往是一种提示，所以，一定要按照题目所问的顺序答题，并注意答题的系统性。
下面就通过一道例题说明如何解答综合题。【例题3·综合题】（2011年真题）E公司是一家民营医药企业，专门从事药品的研发、生产和销售。公司自主研发并申请发明专利的BJ注射液自上市后销量快速增长，目前生产已达到满负荷状态。E公司正在研究是否扩充BJ注射液的生产能力，有关资料如下。
BJ注射液目前的生产能力为400万支/年。E公司经过市场分析认为，BJ注射液具有广阔的市场空间，拟将其生产能力提高到1200万支/年。由于公司目前没有可用的厂房和土地用来增加新的生产线，只能拆除当前生产线，新建一条生产能力为1200万支/年的生产线。当前的BJ注射液生产线于2009年年初投产使用，现已使用2年半，目前的变现价值为1127万元，生产线的原值为1800万元，税法规定的折旧年限为10年，残值率为5%，按照直线法计提折旧。公司建造该条生产线时计划使用10年，项目结束时的变现价值预计为115万元。
新建生产线的预计支出为5 000万元，税法规定的折旧年限为10年，残值率为5%，按照直线法计提折旧。新生产时计划使用7年，项目结束时的变现价值预计为1200万元。
BJ注射液目前的年销售量为400万支，销售价格为每支10元，单位变动成本为每支6元，每年的固定付现成本为100万元。扩建完成后，第1年的销量预计为700万支，第2年的销量预计为1000万支，第3年的销量预计为1 200万支，以后每年稳定在1 200万支。由于产品质量稳定、市场需求巨大，扩产不会对产品的销售价格、单位变动成本产生影响。扩产后，每年的固定付现成本将增加到220万元。
项目扩建需用半年时间，停产期间预计减少200万支BJ注射液的生产和销售，固定付现成本照常发生。
生产BJ注射液需要的营运资本随销售额的变化而变化，预计为销售额的10%。
扩建项目预计能在2011年年末完成并投入使用。为简化计算，假设扩建项目的初始现金流量均发生在2011年年末（零时点），营业现金流量均发生在以后各年年末，垫支的营运资本在各年年初投入，在项目结束时全部收回。
E公司目前的资本结构（负债/权益）为1/1，税前债务成本为9%，β权益为1.5，当前市场的无风险报酬率为6.25%，权益市场的平均风险溢价为6%。公司拟采用目前的资本结构为扩建项目筹资，税前债务成本仍维持9%不变。
E公司适用的企业所得税税率为25%。【要求】（1）计算公司当前的加权平均资本成本。公司能否使用当前的加权平均资本成本作为扩建项目的折现率？请说明原因。（2）计算扩建项目的初始现金流量（零时点的增量现金净流量）、第1年至第7年的增量现金净流量、扩建项目的净现值（计算过程和结果填入答题卷中给定的表格中），判断扩建项目是否可行并说明原因。（3）计算扩建项目的静态回收期。如果类似项目的静态回收期通常为3年，E公司是否应当采纳该扩建项目？请说明原因。【解析】
本题共三问，前后之间是按一定思路联系起来的。
第一问要求计算出加权平均资本成本，而该问是解决第二问的前提。第二问计算扩建项目的净现值必须要有折现率（来自第一问答案）。
第二问首先要求计算扩建项目的初始现金流量（零时点的增量现金净流量）、第1年至第7年的增量现金净流量，这也是为计算扩建项目的净现值奠定基础。在计算出各期现金流量及折现率之后，才能计算项目净现值，从而判断扩建项目是否可行。
第三问要求计算扩建项目的静态回收期，必须用到第二问答案中各期现金流量数据。计算出扩建项目的静态回收期才能做出是否应当采纳该扩建项目的决策判断。
所以，一定要按照题目所问的顺序答题，并注意答题的系统性，本题具体答案如下。（1）权益资本成本=6.25%+1.5×6%=15.25%
加权平均资本成本=9%×（1-25%）×1/2+15.25%×1/2=11%
由于项目的风险与企业当前资产的平均风险相同，公司继续采用相同的资本结构为新项目筹资，所以，可以使用当前的加权平均资本成本作为扩建项目的折现率。（2）旧生产线的年折旧额
=1800×（1-5%）÷10=171（万元）
目前旧生产线的折余价值
=1800-171×2.5=1372.5（万元）
目前变现净损失抵税
=（1372.5-1127）×25%=61.375（万元）
旧生产线变现净流量
=1127+61.375=1188.375（万元）
扩建期间减少的税后收入
=200×10×（1-25%）=1500（万元）
减少的税后变动成本
=200×6×（1-25%）=900（万元）
减少的折旧抵税
=171×0.5×25%=21.375（万元）
第1年年初增加的营运资本投资
=（700-400）×10×10%=300（万元）
扩建项目的初始现金流量
=-5000+1188.375-1500+900-21.375-300
=-4733（万元）
新生产线的年折旧额=5000×（1-5%）÷10
=475（万元）
每年增加的折旧抵税
=（475-171）×25%=76（万元）
第2年年初的营运资本投资
=（1000-700）×10×10%=300（万元）
第3年年初的营运资本投资
=（1200-1000）×10×10%=200（万元）
第7年年末收回的营运资本投资
=300+300+200=800（万元）
每年增加的固定付现成本
=220-100=120（万元）
继续使用旧生产线第7年年末的变现净流量
=115-（115-1800×5%）×25%=108.75（万元）
新生产线第7年年末的折余价值
=5000-475×7=1675（万元）
新生产线第7年年末的变现净损失抵税
=（1675-1200）×25%=118.75（万元）
新生产线第7年年末的变现净流量
=1200+118.75=1318.75（万元）
第7年年末的增量变现净流量
=1318.75-108.75=1210（万元）
第1年年末的增量现金流量
=（700-400）×（10-6）×（1-25%）-120×（1-25%）+76-300
=586（万元）
第2年年末的增量现金流量
=（1000-400）×（10-6）×（1-25%）-120×（1-25%）+76-200
=1586（万元）
第3年至第6年年末的增量现金流量
=（1200-400）×（10-6）×（1-25%）-120×（1-25%）+76
=2386（万元）
第7年年末的增量现金流量
=2386+800+1210=4396（万元）
扩建项目的净现值
=586×（P/F，11%，1）+1 586×（P/F，11%，2）+2386×（P/A，11%，4）×（P/F，11%，2）+4396×（P/F，11%，7）-4733
=586×0.900 9+1 586×0.811 6+2 386×3.102 4×0.8116+4396×0.4817-4733
=5207.41（万元）
由于扩建项目的净现值大于0，因此，扩建项目可行。（3）扩建项目的静态回收期=3+（4 733-586-1586-2386）÷2386=3.07（年）
由于类似项目的静态回收期通常为3年小于扩建项目的静态回收期3.07年，所以，仅从静态回收期看，E公司不应当采纳该扩建项目。第四节 学习方法与建议
教材是考试大纲的具体化，考试的范围、命题依据一般不会超出教材。同样，万变不离其宗，无论试题如何变化，也不会脱离教材。因而，教材是复习考试的基础，建议考生对本教材进行反复的通读、精读，全面掌握相关知识点，精准掌握本教材提供的所有例题。
一般情况下，复习会经过以下3个步骤。
第一步，看懂。通过看教材进行系统学习，对不懂的知识点可反复研读，并通过教材上的例题进行深入理解，以透彻掌握该知识点。
第二步，总结。在熟悉所有的知识点之后，要注意梳理教材中的知识点，理解各章节所总结的解题要点。
第三步，练习。多练习可以加深对知识点的理解和认识。本教材每章均提供适量的高质量试题。同时，本教材的配套光盘中也提供不少真题与模拟题。因而，考生不仅可以在书本上练习，还可以通过光盘的软件系统进行练习。
对于学习方法，具体建议如下。
1.做好学习计划，合理分配学习时间
考生一定要清楚考试时间，并计算自己的学习时间有多少。在此基础上，根据考试重点、难点合理分配学习时间。
就“财务成本管理”科目而言，财务管理部分的考试分值较多，难度较大，这部分（本教材前15章）所需的学习时间在70%以上。考生在学习这一部分时一定要有耐心和信心，不要半途而废。
成本与管理会计这部分的难度较低，所需的学习时间也相对较少。对于这部分内容，考生尤其要注意本教材所列出的学习重点，在复习时要有的放矢，提高复习效率。
2.“学”要系统，“练”要精细
在学习时，首先要系统地研读教材，全面掌握知识点，做到融会贯通，只有这样才能应对“财务成本管理”科目在各章均会出题的命题规律。
同时要学练结合。练习时，不要搞题海战术，尤其是不能一开始就做大量习题，否则就容易陷在“题海”里。请注意，做题不是越多越好，也不是越难越好。做题时，需要重视的是本教材的经典例题、历年真题。这些试题才是最接近无纸化考试题库真题的，也最能反映命题者的命题特点。因此，练习在于精，不在于多。在做题过程中，要注意收集错题，反复推敲做错的原因：是该知识点未能透彻掌握，以致换个出题角度就迷糊了？是自己粗心大意，看题不仔细……记住，错题也是“宝”，要时时翻看，不可做过即忘。
3.书盘结合使用，讲求学习效率
本教材配套光盘的软件系统主要提供同步练习，与书中各章练习同步；题型特训，按照真考题型划分，提供每一类题型的特训试题；模拟考场，为考生提供无纸化考试方式与考试环境。
因而，考生在认真复习教材后，通过配套光盘进行有针对性的系统练习，便可熟悉各类知识点、各种题型的命题点、常考点，并熟悉无纸化模拟考试系统，为机考做好充分的准备，从而顺利通过考试。▶▶第1章财务管理概述
本章介绍了财务管理的内容、财务管理的目标、财务管理原理、财务管理的原则、金融市场5部分内容，主要是财务管理的基本理论和基础知识。其所涉及的概念和方法较多，考生需要加深理解，为以后各章的学习奠定基础。但从近几年的注册会计师全国统一考试（以下简称“CPA考试”）的考试情况来看，本章属于非重点章，考分一般在2分左右，考试题型一般为客观题，难度不大。【本章考点概览】第一节 财务管理的内容
考情分析：对于本节内容，题型主要为客观题，考查重点为财务管理的内容。
学习建议：理解并适当记忆本节内容，着重理解企业的组织形式以及财务管理的内容。一、企业的组织形式（★）
企业组织形式是指企业财产及其社会化大生产的组织状态，它表明一个企业的财产构成、内部分工协作与外部社会经济联系的方式。典型的企业组织形式有3种：个人独资企业、合伙企业以及公司制企业，三者的区别可从表1-1所示的几个方面来理解。表1-1 典型的企业组织形式
公司制企业的缺点有以下几点。（1）双重课税。公司作为独立的法人，其利润需缴纳企业所得税，企业利润分配给股东后，股东还需缴纳个人所得税。（2）组建公司的成本高。公司法对于建立公司的要求比建立独资或合伙企业高，并且需要提交一系列法律文件，通常花费时间较长。公司成立后，政府对其监管比较严格，需要定期提供各种报告。（3）存在代理问题。经营者和所有者分开以后，经营者成为代理人，所有者成为委托人，代理人可能为了自身利益而伤害委托人利益。【例题1·多选题】与个人独资企业和合伙企业相比，公司制企业的特点有（ ）。
A．以出资额为限，承担有限责任
B．权益资金的转让比较困难
C．存在着对公司收益重复纳税的缺点
D．更容易筹集资金【解析】本题主要考查企业组织形式的区别。A选项中，个人独资企业投资者承担无限责任，合伙企业人承担无限连带责任，公司投资者承担有限责任；B选项中，独资企业和合伙企业人转让所有权需要其他合伙人一致同意，而公司制企业转让权益资本较容易；C选项中，独资企业和合伙企业投资者只缴纳个人所得税，公司制企业投资者需要缴纳个人所得税和企业所得税；D选项中，个人独资企业和合伙企业比较难从外部筹集资金，而公司制企业可以发行股票和债券，从资本市场中较容易筹集资金。【答案】ACD二、财务管理的内容（★★）【要点提示】了解长期投资、长期筹资相关内容和重点掌握运营资本管理。
公司的基本活动可以分为投资、筹资和营业活动3个方面。财务管理主要与投资和筹资活动有关，投资分为长期投资和短期投资，筹资分为长期筹资和短期筹资。由于短期投资和短期筹资有密切关系，通常并在一起称为营运资本管理。故本教材把财务管理的内容分为以下3个部分：长期投资、长期筹资和营运资本管理。其具体关系如图1-1所示。图1-1 财务管理内容的关系图（一）长期投资
长期投资是指公司对经营性长期资产的直接投资。长期投资具有以下几个方面的特征。
1.投资的主体是企业
公司投资不同于个人或专业机构的投资，是将现金直接投资于经营性资产，然后通过经营活动获取现金，是一种直接投资。直接投资人在投资以后继续控制实物资产，直接控制投资回报。而个人或专业机构投资则是把现金投资于企业，通过企业投资于经营性资产，是一种间接投资。间接投资人不直接控制经营性资产，只能通过契约或代理人间接控制投资回报。
2.投资的对象是经营性资产
经营性资产一般包括设备、厂房、产品和建筑物等。经营性资产投资的对象包括固定资产和流动资产。固定资产投资属于长期投资（长于1年），流动资产投资属于短期投资（短于1年）。经营性资产投资有别于金融资产投资（股票、证券、金融工具），分析方法前者的核心是净现值管理，后者的核心是投资组合原则。
3.长期投资的目的是获取经营活动所需的实物资源
长期投资的目的不是获取固定资产的再出售收益，而是要使用这些经营资产赚取一定的营业利润。公司对于子公司的股权投资以及非子公司控股权的投资属于经营性投资。其目的都是控制其经营。（二）长期筹资
长期筹资是指公司筹集生产经营所需要的长期资本。
长期筹资包括以下3个特点。（1）筹集的主体是公司。公司筹资的方法有：资本市场筹集资本、向资本所有权人融资（发行股票、债券）、向金融机构融资（贷款）。（2）筹资的对象是企业可以使用的长期资本。长期资本包括权益资金和长期负债资本。权益资本不需要归还，企业可以长期使用，而长期负债资本是需要归还的，只是使用时间一般在1年以上。（3）筹资的目的是为了满足公司的长期资本的需要。
长期资本的筹集数量与时间应该根据长期资本的需求量来决定。只有按照投资持续性来合理安排筹资的时间计划，才有利于降低利率风险和债务风险。
名师点拨
长期筹资决策的主要问题是资本结构决策、债务结构决策和股利分配决策，其中资本结构决策是最重要的筹资决策。股利分配决策也是一项重要的筹资决策，主要是决定净利润留存和分配给股东的比例。（三）营运资本管理
营运资本管理包括营运资本投资管理和营运资本筹资管理。营运资本投资管理的主要内容是决定持有多少现金、存货和应收账款以及对这些资金的日常管理。营运资本筹资管理主要是决定向谁借入短期资金，借多少短期资金，以及是否需要采用赊购融资等。
运营资本管理有以下3个目标。（1）有效地运用流动资产，力求利润的最大化。（2）筹资方式合理化，最大限度地降低劳动成本。（3）加强流动资本的周转，提高公司支付债务的能力。【例题2·单选题】企业财务管理所说的长期投资管理是指对经营性长期资产的投资，下列相关表述中正确的是（ ）。
A．企业对于子公司和非子公司的长期股权投资属于经营投资
B．企业投资是间接投资，个人或专业机构的投资是直接投资
C．企业进行经营性资产投资决策时应采用投资组合原则
D．长期投资的主要目的是获取长期资产的再出售收益【解析】本题的考点主要是财务管理的内容。A选项中，长期股权投资属于经营投资，目的是控制其经营，而不是期待再出售收益，该选项正确；B选项中，企业投资是直接投资，即现金直接投资于生产性资产，然后用其开展经营活动并获取现金，个人或专业机构投资是把现金投资于企业，然后企业用这些现金再投资于经营性资产，属于间接投资，该选项不正确；C选项中，经营性资产投资决策分析方法是净现值原理，金融资产投资分析方法为投资组合原则，该选项不正确；D选项中长期投资的目的是使用这些资产，而不是获取长期资产的再出售收益，该选项不正确。【答案】A第二节 财务管理的目标
考情分析：本节内容题型主要为客观题，考查重点包括财务管理的目标、财务目标与相关关系人主体。
学习建议：了解、理解并适当记忆本节内容，理解财务管理目标概述、财务目标与经营者以及财务目标与债权人，了解财务目标与利益相关者、企业的社会责任和商业道德。一、财务管理目标概述（★★★）
企业财务管理目标是企业财务管理活动所希望实现的结果。企业财务管理目标主要有3种观点：利润最大化、每股收益最大化和股东财富最大化。这3种观点描述和特点如表1-2所示。表1-2 3种观点描述和存在的问题
名师点拨
股东财富的增加用权益的市场增加值表示，即权益的市场增加值是企业为股东创造的价值。
注意：（1）假设股东投资资本不变，股价最大化与增加股东财富有同等意义。（2）假设股东投资资本和债务价值不变，企业价值最大化与增加股东财富具有相同的意义。【例题3·多选题】（2009年真题）下列有关企业财务目标的说法中，正确的有（ ）。
A．企业的财务目标是利润最大化
B．增加借款可以增加债务价值以及企业价值，但不一定增加股东财富，因此企业价值最大化不是财务目标的准确描述
C．追加投资资本可以增加企业的股东权益价值，但不一定增加股东财富，因此股东权益价值最大化不是财务目标的准确描述
D．财务目标的实现程度可以用股东权益的市场增加值度量【解析】本题主要考查财务管理目标的概述。利润最大化仅仅是企业财务目标的一种，所以，选项A不正确；财务目标的准确表述是股东财富最大化，企业价值=权益价值+债务价值，企业价值的增加，是由于权益价值增加和债务价值增加引起的，只有在债务价值增加=0，以及股东投入资本不变的情况下，企业价值最大化才是财务目标的准确描述，所以，选项B正确；股东财富的增加可以用股东权益的市场价值与股东投资资本的差额来衡量，只有在股东投资资本不变的情况下，股价的上升才可以反映股东财富的增加，所以，选项C正确；股东财富的增加被称为“权益的市场增加值”，权益的市场增加值就是企业为股东创造的价值，所以，选项D正确。【答案】BCD【易错警示】容易出错的是选项A，注意：利润最大化只是财务目标中的一种，不能说企业的财务目标就是利润最大化，另外注意企业价值最大化与增加股东财富的区别和联系。二、财务目标与经营者（★★★）
股东是企业财务资源的提供者，可他们处于企业之外，而经营者即管理当局受股东委托直接管理企业。企业是所有者（即股东）的企业，财务管理的目标也就是股东的目标。股东委托经营者为实现股东的目标而努力，可是经营者与股东的目标并不完全一致，具体内容如表1-3所示。表1-3 财务目标与经营者
名师点拨
最佳的解决办法是同时采取监督和激励两种方式来协调自己和经营者的目标。监督成本、激励成本和偏离股东目标的损失之间此消彼长，相互制约。股东要权衡轻重，力求找出能使三者之和最小的解决办法，它就是最佳的解决办法。三、财务目标与债权人（★★）
当公司向债权人借入资本后，两者也形成一种委托代理关系。债权人把资本借给企业，其目标是到期时收回本金，并获得约定的利息收入；公司借款的目的是用它扩大经营，投入有风险的生产经营项目，两者的目标并不一致。具体关系如表1-4所示。表1-4 财务目标与债权人【例题4·单选题】（2012年真题）企业的下列财务活动中，不符合债权人目标的是（ ）。
A．提高利润留存比率
B．降低财务杠杆比率
C．发行公司债券
D．非公开增发新股【解析】债权人的目标是到时收回本金，并获得约定的利息收入，发行新债会使旧债券的价值下降，使旧债权人蒙受损失。【答案】C四、财务目标与利益相关者（★）
利益相关者有广义与狭义之分，广义的利益相关者是指所有与企业决策利益相关的人，包括资本市场利益相关者、产品市场利益相关者和企业内部利益相关者，如图1-2所示。狭义的利益相关者是指股东、债权人、经营者以及对企业现金流量有索偿能力的人。图1-2 广义利益相关者
公司的利益相关者包括合同利益相关者（客户、供应商、员工）和非合同利益相关者（一般消费者、社区居民）。股东与合同利益者既有共同利益，又有利益冲突。因此，双方只有通过法律来保障合同双方的合法权益，但有时仅法律约束还是不够的，还需要道德规范的约束，以缓和矛盾。
名师点拨（1）主张股东财富最大化，并非不考虑利益相关者的利益，股东权益是剩余权益，只有满足了其他方面的利益之后才会有股东的利益。（2）股东和合同利益相关者之间既有共同利益，也有利益冲突。五、企业的社会责任和商业道德（★）
这里的企业社会责任是指企业对于超出法律和公司治理的对利益相关者最低限度义务之外的，属于道德范畴的责任。（一）利益相关者在企业的社会责任
对于合同利益相关者和非合同利益相关者均存在企业社会责任，如表1-5所示。表1-5 对于合同利益相关者和非合同利益相关者的社会责任（二）道德与企业的发展关系
不能认为道德问题不会危及企业生存，财务道德与企业的生存和发展是相关的。企业不道德的行为会让企业推动信用，从而导致资本市场的交易无法正常进行。另外，如果企业出现了内部交易，公众对企业失去信心，则会导致公司陷入财务危机。
通常情况下，企业目标与社会目标在很多方面是一致的，只要企业依法经营，在谋求公司自身利益的同时也会使社会公众受益。但是，有时企业在合法的情况下也会作出对社会不利的事情，因此，企业的发展一方面既要受到法律的制约，还必须受到商业道德的约束以及社会公众的舆论监督，只有这样才能既促进经济的和谐、有序、可持续发展，又保障社会的和谐与健康发展。【例题5·单选题】（2010年真题）下列关于企业履行社会责任的说法中，正确的是（ ）。
A．履行社会责任主要是指满足合同利益相关者的基本利益要求
B．提供劳动合同规定的职工福利是企业应尽的社会责任
C．企业只要依法经营就是履行了社会责任
D．履行社会责任有利于企业的长期生存与发展【解析】社会责任是指企业对于超出法律和公司治理规定的对利益相关者最低限度之外的，属于道德范畴的责任，选项A不正确；劳动合同规定的职工福利是企业的法律责任，劳动合同之外规定的职工福利才是社会责任，选项B不正确；社会责任是道德范畴的事情，它超出了现存法律的要求，企业有可能在合法的情况下从事不利于社会的事情，选项C不正确。【答案】D第三节 财务管理原理
考情分析：对于本节内容，题型主要为客观题，考查重点为财务管理的核心概念。
学习建议：了解、理解并适当记忆本节内容，理解财务管理的基本原理与核心概念、财务管理原理的基础理论；了解财务管理原理应用于投资和筹资的相关内容。一、财务管理的基本原理与核心概念（★）【要点提示】了解财务管理的原理，重点掌握财务管理的核心概念。（一）财务管理的原理
股东财富的一般形式是现金。股东的财富是随着股东的现金增加而增加，随着股东的现金减少而减少。如果一项经营计划预期产生的回收现金，超出实施该计划的初始投资现金，这样就会增加股东财富。反之，则会减损股东财富。这就是财务管理的基本原理。（二）财务管理的核心概念
财务管理的核心概念是净现值。净现值是指一个项目的预期实现的现金流入的现值与实施该项计划的现金支出的现值的差额（净现值现金流入的现值-现金流出的现值）。净现值为正值，则此项目为股东创造价值，相反，净现值为负值则会损害股东财富。
净现值的内涵非常丰富，下面熟悉与净现值相关的一些重要概念，如表1-6所示。表1-6 与净现值相关的一些重要概念二、财务原理的基础理论及应用（★★）【要点提示】了解财务原理的基础理论、重点掌握财务管理原理的应用。（一）财务管理原理的基础理论
与财务管理基本原理有关的理论，主要是资本资产定价理论、投资组合理论和有效市场理论。任何科学概念都不能脱离理论而存在，净现值的内涵和外延需要财务理论的验证。任何理论都不可能不使用科学概念，净现值概念构成了财务理论的一部分，如图1-3所示。图1-3 与财务管理基本原理有关的理论
1．资本资产定价理论
资本资产定价理论揭示了投资风险和投资收益的关系，解决了风险定价问题。该理论的核心模型是资本资产定价模型（Capital Asset Pricing Model，CAPM）。它是由美国财务学家威廉·夏普（William Sharpe，诺贝尔经济学奖得主）在20世纪60年代提出的。
资本资产定价模型解决了股权资本成本的计量问题，为确定加权平均资本成本扫清了障碍，进而使得计算现值和净现值成为可能。该模型是现代金融资产定价的支柱，广泛应用于证券投资和公司理财领域，对现代财务理论的发展具有极为重要的意义，本教材将在第4章介绍该理论。
2．投资组合理论
投资组合理论的奠基人是美国经济学家马科维茨（H.M.Markowitz，诺贝尔经济学奖得主）。他在1952年首次提出投资组合理论，并进行了系统、深入和卓有成效的研究。
投资组合理论对于财务学的发展产生了深远影响。该理论成为进一步研究金融经济学的基础，使财务学开始摆脱了纯粹的描述性研究和单凭经验操作的状态，标志着数量化方法进入财务领域。本教材将在第4章介绍该理论。
3．有效市场理论
有效市场理论的奠基人是尤金·法玛（Eugene F.Fama，诺贝尔经济学奖得主）。
法玛将与证券价格有关的信息分为3类：①历史信息是指证券价格、交易量等与证券交易有关的历史信息；②公开信息是指公司的财务报表、附表、补充信息等公司公布的信息，以及政府和有关机构公布得影响股价的信息；③内部信息是指没有发布的只有内幕人知悉的信息。
根据以上3种信息，可以把资本市场分为弱势有效市场、半强势有效市场和强势有效市场，这种划分具有重要的意义，它使得人们能够运用不同类型的信息对有效资本市场进行经验上的验证。人们据此进行了长期的、多种多样的验证，大多认为现实的资本市场属于半强势有效，也有的是弱势有效。
有效资本市场理论是建立资本资产定价模型和投资组合理论的基本假设之一。只有证明市场是有效的，即市场能够为证券合理定价，证券价格是随机变量，每个投资人都是价格的接受者，资本资产定价模型和投资组合理论才能成立。后面将提到的期权定价理论和资本结构理论的建立，也以有效市场为前提。有效市场理论是整个财务理论的基石。本教材将在第10章介绍该理论。
名师点拨
有效市场理论是整个财务理论的基石。有效资本市场理论是建立资本资产定价模型和投资组合理论的基本假设之一。资本资产定价模型是在投资组合理论和有效市场理论基础上形成、发展起来的。（二）财务管理原理的应用
财务管理原理主要包括在投资活动和筹资活动中的应用。财务管理原理在投资活动中的应用，主要是资本预算和期权定价。财务管理原理在筹资活动中的应用，主要是决定资本结构。其具体内容如表1-7所示。表1-7 财务管理原理的应用
综上所述，财务管理的基本原理非常简单，但是将其向现实推进时遇到了许多难题。在解决这些问题的过程中，形成了有效市场理论、投资组合理论、资本资产定价理论、期权理论、资本结构理论。第四节 财务管理的原则
考情分析：对于本节内容，题型主要为客观题，考查重点为财务管理的原则。
学习建议：理解并适当记忆本节内容，理解有关竞争环境的原则、有关创造价值的原则、有关财务交易的原则。一、财务管理原则的含义与特征（★）
财务管理的原则，也称理财原则，是指人们对财务活动的共同的认识。具体特征包括以下4个方面。（1）理财原则必须符合大量观察和事实，被多数人所接受；财务理论有不同的流派和争论，甚至存在完全相反的理论，而原则不同，它们被现实反复证明并被多数人接受，具有共同认识的特征。（2）理财原则是财务交易和财务决策的基础；财务管理实务是应用性的，“应用”是指理财原则的应用。各种财务管理程序和方法，是根据理财原则建立的。（3）理财原则为解决新的问题提供指引；已经开发出来的、被广泛应用的程序和方法，只能解决常规问题，当问题不符合任何既定程序和方法时，原则为解决新问题提供预先的感性认识，指导人们寻找解决问题的方法。（4）原则不一定在任何情况下都绝对正确。原则的正确性与应用环境有关，在一般情况下它是正确的，而在特殊情况下不一定正确。【例题6·多选题】下列关于理财原则的表述中，正确的有（ ）。
A．理财原则有不同的流派和争论，甚至存在完全相反的观点
B．理财原则在一般情况下是正确的，在特殊情况下不一定正确
C．理财原则是财务交易与财务决策的基础
D．理财原则只解决常规问题，对特殊问题无能为力【解析】财务理论有不同的流派和争论，甚至存在完全相反的理论，而原则不同，它们被现实反复证明并被多数人接受，具有共同认识的特征。原则为解决新问题提供预先的感性认识，指导人们寻找解决问题的方法。故选项A、D错误。【答案】BC二、财务管理原则的种类及内容（★★）
财务管理原则主要分为三大类：有关竞争环境的原则、有关创造价值的原则和有关财务交易的原则，整体结构与相关内容如图1-4所示。图1-4 财务管理原则的整体结构
内务原则的内容包括3类，共12条，下面分别介绍。
1．有关竞争环境的原则
有关竞争环境的原则是对资本市场中人的行为规律的基本认识，主要包括自利行为原则、双方交易原则、信号传递原则、引导原则等，其具体含义、应用及注意的问题如表1-8所示。表1-8 有关竞争环境的原则
名师点拨
自利行为原则的一个重要应用是委托—代理理论。根据该理论，应当把企业看成是各种自利的人的集合。一个公司涉及的利益关系人包括普通股东、优先股东、债券持有者、银行、短期债权人、政府、社会公众、经理人员、员工、客户、供应商、社区等，这些人或集团都是按自利行为原则行事的。企业和各种利益关系人之间的关系大部分属于委托代理关系，这种相互依赖又相互冲突的利益关系，需要通过“契约”来协调。
2．有关创造价值的原则
有关创造价值的原则是指人们对增加企业财富基本规律的认识，主要包括有价值的创意原则、比较优势原则、期权原则、净增效益原则，其具体含义、应用及注意的问题如表1-9所示。表1-9 有关创造价值的原则
3．有关财务交易的原则
有关财务交易的原则是人们对财务交易基本规律的认识，其具体含义、应用及应注意的问题如表1-10所示。表1-10 有关竞争环境的原则【例题7·单选题】(2013年真题)企业在进行财务决策时不考虑沉没成本，这主要体现了财务管理的（ ）。
A．比较优势原则
B．期权原则
C．净增效益原则
D．有价值的创意原则【解析】净增效益原则的一个应用是沉没成本。沉没成本是指已经发生、不会被以后的决策改变的成本。沉没成本与将要采纳的决策无关。因此，在分析决策方案时应将其排除。【答案】C【例题8·单选题】（2011年真题）机会成本概念应用的理财原则是（ ）。
A．风险—报酬权衡原则
B．货币时间价值原则
C．比较优势原则
D．自利行为原则【解析】自利行为原则的一个重要应用是委托—代理理论，另一个应用是机会成本概念。【答案】D【例题9·单选题】下列行为中属于自利行为原则应用的是（ ）。
A．为防止经营者因自身利益而背离股东目标，股东往往对经营者同时采取监督与激励两种办法
B．对一项房地产进行估价时，如果系统的估价方法成本过高，可以观察近期类似房地产买卖双方的交易价格，将其作为估价的基础
C．在分析企业的盈利状况时,不仅要分析其利润表的有关项目,还要求根据公司的行为判断它未来的收益状况
D．企业和租赁公司之间充分利用税收优惠，以使租赁合同体现为双赢【解析】自利行为原则的一个重要应用是委托—代理理论。一个公司涉及的利益关系人很多，其中最重要的是股东、经营者和债权人，这些利益集团，都是按照自利行为原则行事的。企业和各种利益关系人之间的关系大部分属于委托代理关系,这种互相依赖又相互冲突的利益关系，需要通过“契约”来协调，选项A正确。选项B是引导原则的运用，选项C是信号传递原则的运用；选项D是双方交易原则的运用。【答案】A第五节 金融市场
考情分析：对于本节内容，题型主要为客观题，考查重点为金融市场的相关知识。
学习建议：了解、理解并适当记忆本节内容，了解金融资产、金融市场的功能；理解资金提供者和资金需求者、金融中介机构、金融市场的类型。一、金融资产（★★）【要点提示】了解金融资产的概念、重点掌握金融资产的特点、金融资产的种类。（一）金融资产的概念
金融资产是以信用为基础的所有权的凭证，其收益来源于它所代表的生产经营资产的业绩，金融资产并不构成社会的实际财富。
金融资产是与生产经营资产相对而言的一个概念，两者的区别如下。（1）生产经营资产包括土地、建筑物、机器设备以及用来生产商品和服务的知识；而金融资产则没有物质的形态，它只是一张纸或者计算机里的一条记录。（2）生产经营资产对社会生产力产生直接的贡献；而金融资产并不对社会生产力产生直接贡献。（3）生产经营资产能产生净收益，而金融资产决定收益在投资者之间的分配。
金融资产是经济发展到一定阶段的产物，是人们拥有生产经营资产、分享其收益的所有权凭证。（二）金融资产的特点
金融资产具有资产的一般属性，一是收益性，即预期可以产生回报；二是风险性，即预期回报具有不确定性。金融资产与实物资产的区别体现在以下4个方面，如表1-11所示。表1-11 金融资产与实物资产的区别【例题10·多选题】下列属于金融资产特点正确表述的有（ ）。
A．在通货膨胀时金融资产名义价值上升
B．金融资产并不构成社会的实际财富
C．金融资产的流动性比实物资产弱
D．金融资产的期限是人为设定的【解析】通货膨胀时金融资产的名义价值不变，而按购买力衡量的价值下降。实物资产与之不同，在通货膨胀时其名义价值上升，而按购买力衡量的价值不变,选项A错误；金融资产是以信用为基础的所有权的凭证，其收益来源于它所代表的生产经营资产的业绩，金融资产并不构成社会的实际财富,选项B正确；金融资产的流动性比实物资产要强，选项C错误；选项D是金融资产的特点。【答案】BD（三）金融资产的种类
金融资产按其收益的特征可分为以下3类，如表1-12所示。表1-12 金融资产的种类【例题11·多选题】下列有关证券表述正确的有（ ）。
A．衍生证券是公司进行套期保值或者转移风险的工具
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