作者：李书文,厚朴保理
出版社：中国民主法制出版社
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商业保理理论与实务试读：
序言
当我提出要写这本书时，几乎遭到了厚朴同仁们的一致反对，总结一下他们反对的理由，无外乎几个：一个这是我们厚朴的核心商业机密，全部透漏出去冒多大风险呀；另一个是商业保理在中国是非常新的领域，见仁见智，哪句话说错了岂不贻笑大方；还有的认为做企业应该低头潜行，担心出这样一本书太张扬了……其实这几点我都想过，但最终这本书还是历经一年多写出来了。是对是错，是好是坏，那是诸位看官的事了。
我想就以下几个问题谈谈我的看法。
第一个问题，商业保理能否作为一个独立的商业形态存在？
这个问题的首要前提是认不认同赊销已经成为当下企业交易的常态。如果认同商业保理的核心功能有两个，一个是买方信用担保，另一个是卖方应收账款受让融资，那么在当下中国，能满足这两个功能的机构不在少数。银行当然是主流，其他诸如信托、资管、私募、基金、担保、保险公司等等，似乎都能做类似的业务，那还有商业保理公司存在的空间吗？我的答案是肯定的。商业保理公司不但有存在的空间，还有做强、做大的可能。我的判断来自于已然到来的中国经济下行期，在经济下行期内，赊销必然会成为常态，坏账损失风险也势必快速积累，应收账款已经形成了一个巨大的资产包。企业想保持活力，就急需通过商业保理公司加强信用管理和赊销业务管理，有效地控制赊销的成本和风险，最大限度地减少应收账款坏账损失，千方百计地加快应收账款周转速度；另外，我的创业理论是找缝，商业保理正是银行等主流金融机构看不上、做不来，其他机构看不懂、不愿做的一个小缝隙，当然那些一上来就想掘大金、发大财的高大上们一定会失望的，这是屌丝们撅着屁股捡钢蹦儿的商业缝隙。
第二个问题，保理的本质到底是什么？
保理的理论基础是真实、合法贸易背景下的信用借贷和管理理论，是基于银行“砖头”信贷理论之外的金融创新。银行多关注企业的主体信用，在融资体现上，抵押和担保是不二法门；而保理多关注企业的债项信用，在融资体现上是自偿性的，是“屌丝借款、高大上偿还”的商业模式。但是，融资不能成为保理的第一诉求，因为一旦把保理定义为融资工具，就陷入到与银行不对等竞争的红海里，因为在中国有钱的是银行，保理公司那一点点资本金相对于庞大的中小企业融资需求，实在是杯水车薪，这就衍生出了第三个问题。
第三个问题，如果不融资，商业保理在中国走不走得通？
这个问题是很多保理公司一直纠结的问题。保理的诞生，其实是缘于买卖双方的信息不对称，国际贸易中不可避免地要通过保理商提供的服务来完成交易。进口商不了解出口商，出口商也不了解进口商，这就有了出口保理商和进口保理商，出口保理商给出口商融资，进口保理商为进口商做信用背书、账款催收等。即便是国内保理，同样会有这种双重角色设置，融资是保理其中之一的功能，但绝不是全部。商业保理与银行不是竞争关系，是合作关系，这个关系要摆不正，这个行业是发展不起来的。商业保理对现有银行的信贷和管理体系是一个有效补充，既非取而代之，也非水火不容。
第四个问题，买方信用和卖方信用哪个更重要？
保理的商业模式是“屌丝借款、高大上偿还”，是自偿性的，那首先需要重点关注的是第一还款人，也就是买方（债务方）的还款能力和还款意愿，但这并不意味着卖方的信用不重要，不管是有追或是无追，凡是牵扯到贸易纠纷（商业纠纷）的都是有追的。在实际业务运营中，强势买方配合度差，往往需要卖方增信。所以，虽然买方信用在保理业务当中起了决定性作用，但卖方信用同样不容忽视。
第五个问题，保理专业人才需要什么样的素质？
商业保理在中国是一个新行业，新成立的上百家保理公司几乎都在寻找专业人才。什么才是保理行业的专业人才？似乎见仁见智。只具备诸如银行、小贷、担保、基金等相关金融专业的未必适合；只有实业、贸易相关基础的也未必适合。适合的是那些能把二者结合起来，既有金融业的相关背景，又有实业基础的人才。
第六个问题，风险管理的合理尺度在哪里？
我经常听到保理行业的从业人士抱怨，如果风控太严，就没有项目做；如果风险的尺度放大，公司倒闭的风险就加大。这似乎是一个矛盾。尤其是原来一直做实业转到这个行业上来的人士，他们制定的薪酬激励机制与公司的风险管理文化上是相悖的，他们一方面鼓励多做业务、多劳多得，一方面又是风管部的拒绝对象。我对这个问题的看法是，绝对不能用项目提成的办法来设计激励机制，因为金融的核心就是经营风险，如果置风险于不顾，那么这个企业就不可能活下去。无论是风险的分散机制也好，或是风险转移也好，风险都永远会存在，并且那个万分之一的风险是一个发生概率而不是一个时间点，这个万分之一如果发生在今天，就永远见不到明天的太阳了。
第七个问题，保理创新的边界在哪里？
不少保理行业的从业者热衷创新，热衷于票据保理、通道保理、出表保理、平台保理等，他们的理由无非是认为保理是一个金融工具，企业需要我做什么，银行需要我做什么，我配合就是，反正有钱不赚才是傻瓜，尤其是通道业务就是盖章，盖几个章就有可观的收入，不赚白不赚。我的意见是，如果只从赚钱的角度出发，当然有钱就赚是硬道理，但如果把保理当成一份事业，就要抑制住赚非专业之钱的冲动。原因很简单，因为任何投机性的生意都与专业团队建设是相悖的，还有一个重要的问题就是非持续性的，是否考虑一个非持续的投机性赚钱机会当然取决于你的定位和格局了。
这本书里面很多东西未必正确，尽管有些粗糙，但也算是给商业保理这个行业更专业的人士抛砖引玉吧。这本书是厚朴公司的全体同事共同完成的，我非常感谢他们！尤其是宋丹、艾山红、何坤、庄园、张鹏飞、陈振雨、刘荻、李旭等同事更是付出了大量的休息时间，加班加点完成的。也正因为有他们，才使我坚定了把厚朴公司做成中国最专业保理公司的信心和决心！其实这背后，是我们对中国中小微企业融资难、生存难困境的深深焦虑，希望厚朴保理能真正帮到他们，为中国中小微企业有朝一日能成为世界级的大企业尽绵薄之力。李书文2014年7月14日于厚朴公司北京办公室第一章商业保理概述第一节保理起源
在现代贸易中，随着市场经济的不断发展，竞争日趋激烈，买方的地位不断提高，卖方为了实现商品销售、控制交易成本、加速资金周转，不得不接受对它来说看似苛刻的条件——赊销。在赊销贸易下，卖方自然希望早日实现销售收入，加快资金周转，同时也希望得到有实力和信用的第三方担保，以转移不能收款的风险。当贸易发展到一定阶段时，就产生了一种利用自身的资金、信用、技术等资源在经济活动中通过向交易双方提供应收账款融资、管理服务来分享商品贸易的增值成果的个人或组织。
按照行业通说，在距今5000年的巴比伦王朝就出现了保理业务的雏形。当时的保理业务更多的是带有商务行为代理的性质。在美国，早期的保理商就是指的那些商业代理商，他们提供一种中介服务职能，收取委托人的货物之后，以寄售的形式代为销售货物并负责催收货款，同时为买方的付款提供担保。在保理业务发展初期，贸易融资的职能还没有显现出来。
在18世纪的欧洲，因工业革命的影响，英国的纺织工业得到了迅猛发展，狭小的国内市场已经难以满足资本家追逐高额利润的需要，于是向海外倾销纺织品便成为资本主义初期经济扩张的必经之路。由于出口商对进口商的资信和当地市场情况知之甚少，因而多以寄售方式，由进口商所在地商务代理负责货物的仓储、销售和收款，并在某些情况下提供坏账担保和融资服务。为了解决出口商的资金占压与扩大再生产的矛盾，这种采用寄售方式的商务代理逐渐演变成为提供短期贸易融资的保理服务。
在19世纪后半叶，由于交通和通信的进一步发展，一些制造商和批发商为了更好地推销自己的产品和保证自己的经济利益，雇用了商业代理商作为保理商来提供服务，使得卖方从保理商的委托人变成了保理商的客户，保理商从负责销售商品的商业代理人变成了接受卖方应收账款转让的债权人。因而，保理业使得非法律意义性质的委托人和代理人之间的关系发生了“质”的变化，成为了债权转让人和受让人之间的民商法律关系。保理业作为国际贸易活动中一种融资结算方式和法律制度，自此得到了长足进展。1889年纽约一家保理公司澳尔伯·多梅利克公司率先明确宣布放弃传统的货物销售代理和储存功能，但继续为其委托人，即欧洲的出口商们提供其他的诸如收购应收账款债权和担保买方付款的服务。美国现代保理业务以此次事件为标志而形成。
到了20世纪，保理业在英国、美国、法国、日本等发达国家有了更为普及性的发展，保理业由适用于一般的国内贸易和个别领域延伸至国际贸易和金融等领域，并有专门的法律制度相对应。在美国，这种被称作“应收账款融资”的业务随着《美国统一商法典》在除路易斯安那州以外各州的颁布实施而得到迅速发展，至今仍在继续。在这一时期，美国的保理商提供以下几项基本服务：市场销售、货物存储和批发、管理、收款、防范坏账和融资。在德国、比利时、荷兰等欧洲国家，均以保理作为国际结算的手段。在亚洲，虽说保理业起步较晚，但由于东南亚及东亚的一些国家成为西方国家出口消费品的客户，为了便于贸易结算，也吸纳了保理这种结算手段。因此，从目前国际贸易市场的结算手段来讲，保理已经成为绝大多数参与国际贸易活动主体的一种较为常用的结算形式和手段。虽然保理业一直在发展，但是银行始终对此保持暧昧的态度，直到两个重要事件发生后，银行开始大举进入保理业务。这两个重要事件分别是20世纪50年代《美国统一商法典》对债权债务法律关系的明确以及1963年美国货币监理署出台了银行有权经营保理业务的规定，使银行有了涉足保理的合法依据。
1968年，由于保理业已成为国际贸易的一个主要内容，加之发展规模已实现全球化，由全球各国保理公司在荷兰阿姆斯特丹建立了一个开放性的跨国民间协会组织“国际保理商联合会”（Factors Chain International，简称FCI），使保理这项国际结算业务有了全球统一的运作规范。保理这种结算方式适应了国际贸易中流行的非信用证结算的实际情况。国际保理商联合会（FCI）是目前全球最大和最具影响力的国际保理组织，现有210多家成员，机构遍及全球60多个贸易最活跃的国家和地区，多数是世界著名大银行或其他金融机构的附属保理公司。
保理在亚洲的发展比欧美晚近20年。在亚洲，日本保理起步较早，1994年起日本从意大利手中夺得出口保理全球第一的宝座，保持了7年。台湾地区则比大陆早10余年着手探索和试办保理业务，从2001年起成为全球第一大出口保理市场，保持了7年之久。在此期间，香港地区的保理业务也取得了令人瞩目的业绩。
通过与台湾地区等保理业务发达地区的比较研究，厚朴金融控股集团（简称厚朴公司）认为大陆地区保理业务起步较晚，这与大陆商业信用不良、没有建立商业信用体制、金融业发展落后、银行贷款呆账严重等经济背景相关，同时也与大陆所经历的外贸体制变迁大环境息息相关。但是，保理业务在国内发展非常迅速。1987年10月，中国银行与德国贴现和贷款公司签署了国际保理总协议，这标志着国际保理业务在我国正式登陆。中国银行于1992年在国内率先推出国际保理业务。同时，中国银行北京分行与国际保理商联合会会员——美国鹰狮保理公司签署了保理协议，正式以“出口保理商”的身份进行业务活动，这也使得我国的国际保理业务逐步驶入了规范化、国际化的良性轨道。此后，中国银行广州、上海等地的分行都相继开办了保理业务。1993年中国银行加入FCI，成为FCI的正式成员，与美国、德国、英国、法国等17个国家和地区的32家保理公司签署了国际保理协议，并开展了广泛的国际保理业务合作。1995年5月，中国银行也启用了EDIFACT系统与上述国家和地区的保理公司进行业务往来，在信息传递上更加及时、准确。
2006年11月1日，中国保理商协会在北京成立，其成员有中行、工行、建行、农行、交行、光大、中信、浦发、招商、民生、上海银行、汇丰上海等内地多家FCI成员。近年来，随着实体经济、国际国内贸易的发展，保理业务在我国内地高速发展，从2008年起赶超台湾地区，成为全球最大的出口保理市场，保理总量排名全球第二，仅次于英国。截至2013年12月底，全国商业保理公司数量已达到287家，全部企业注册资本金总量超过290亿元人民币，业务总量超过200亿元，我国商业保理行业取得了前所未有的快速发展。厚朴简介
厚朴金融是一家由皖新传媒、国佳投资、五福投资、中润产业等多家大型国有企业、上市公司共同发起成立的综合性金融服务商。厚朴旗下有厚朴保理公司（天津滨海）、普惠保理公司（深圳前海）、厚朴互联网金融公司（北京）、厚朴基金管理公司（深圳前海）、厚朴大数据金融公司（北京）等。厚朴业务定位于围绕核心企业的上下游供应链，以核心企业的应付账款和中小企业的应收账款为核心标的，为中小企业提供全方位金融综合服务，破解中小企业融资难，助力中国实体经济。厚朴金融由多位国内知名企业家、银行家、金融学者出任公司董事，聘请国际专家团队担任公司咨询顾问。厚朴保理业务围绕企业应收账款的转让、催收和管理，通过传统供应链“M+1+N”模式、创新的供应链“+金融”模式和互联网保理模式，为中小企业提供高效便捷的贸易融资、信用担保等金融服务，化解中小企业融资难题，助力企业成长壮大。具体服务方式包括提供应收账款的结算、管理与融资，买方信用担保，资信调查与评估，销售分户账管理及其他金融、财务、管理咨询服务。
为保障公司高效、规范运营，厚朴公司构建了现代化的公司组织体系。作为最高决策机构的董事会阵容强大，其成员包括原硅谷天堂资产管理集团董事总经理李书文先生，皖新传媒（SH.601801）CEO吴文胜先生，原工商银行总行副行长张衢先生、中国人民大学应用金融系主任汪昌云先生、华测检测（SZ.300012）创始人郭冰先生等。公司董事团队具有多年的投资并购、银行业、资产管理、传媒业、房地产业、商业贸易以及国家部委的工作经验。董事长兼总经理李书文先生曾任硅谷天堂资产管理集团（注册资本4.7亿元，资产规模120亿元，拥有50多家上市公司）管理合伙人、董事总经理，拥有北大光华工商管理硕士、香港理工大学管理学博士学位，曾获得2007年央视“赢在中国”全国总冠军、2008年全国杰出总经理“金鼎奖”、2009年全国十大杰出青年创业者、2010年中国十大投资人、2012年中国优秀并购者等荣誉。
厚朴公司的核心运营团队汇集了央企、投资公司、银行、律所等机构的精英人才，公司核心人员平均年龄30多岁，是一支年轻而富有战斗力的创业团队。
厚朴保理以“厚德载物，朴讷诚笃”为创业理念，通过专业化的金融服务，为融资困境中的中国中小企业插上翱翔商海的金融之翼！第二节保理在国内外的发展情况一、商业保理市场规模巨大
从FCI统计数据可以看出，2011年中国银行业的国际和国内保理业务量约为2777亿欧元，折合人民币达2.24万亿元，同比增长17.83％，2012年中国银行业的国际和国内保理业务量为3438亿欧元，折合人民币2.83万亿元，同比上升26.94％。自2008年1月开始，中国出口双保理业务量就跃居世界第一位并保持至今。
据不完全统计，2013年全国商业保理业务总量为200亿元人民币以上（不包括第三方支付类、电子商务类及供应链融资类），与2012年相比增长超过一倍。中国服务贸易协会商业保理专业委员会全部70家会员的商业保理的业务量累计超过100亿元人民币。厚朴公司认为在未来5年内，中国商业保理行业的年营业额将达到5000亿元人民币以上，通过商业保理进行结算、融资的业务额占国内外贸易总额中的比例将快速提高。二、保理商数量和保理业务量增长迅速
随着国内商业保理试点范围的不断扩大，商业保理公司也正在迅速成长。截至2013年12月31日，全国共有注册商业保理公司287家。仅2013年就注册了200家商业保理公司，呈井喷状发展趋势，是2012年注册数量的4.5倍，2011年注册数量的11.1倍。
除商务部直接批准的天津、上海、深圳、重庆、江苏等地之外，北京、浙江、辽宁、河南、河北等地也分别经地方主管部门批准零星成立试点商业保理公司。随着上海和天津商业保理管理办法的不断完善，深圳以较宽松的政策环境吸引了大量商业保理公司入驻。截至2013年底，深圳注册商业保理公司共107家，占注册商业保理公司的1/3以上。注册的商业保理公司注册资本金总额超过290亿元人民币，2013年全年的注册资本金总额就接近在此前总和的10倍，深圳以69.51亿元人民币的注册资本金高居地区榜首。但是以人民币实收资本比例来看，深圳注册的商业保理公司人民币实收资本比例明显低于其他地区，说明深圳设立商业保理公司的政策条件要比其他地区宽松许多。
从注册规模上来看，注册资金5000万元到1亿元的保理商仍然是主力，目前注册资本金最高的是高银保理，近4亿美元（不考虑远东租赁），注册资本最低的为深圳赛宝保理有限公司，仅5万元人民币。
从所有制类型来看，外商投资企业14家、港澳台地区投资企业22家、其他仍为内资企业。从注册资本金币种来看，人民币仍然是主力，超过95％的企业以人民币注册，以美元注册的有11家，以港币注册的仅1家。另从天津和上海等市、地区抽样了27家商业保理公司（其中9家企业未提供业务数据），这些企业的国内保理业务规模合计27.93亿元，合计业务笔数186笔，全部为国内保理业务。其中70.5％为有追索权保理，62.3％为公开型保理。从受让应收账款的期限来看，3个月以内的占15％，3个月—6个月的占42％，6—12个月的占43％。全部抽样的商业保理公司2013年的保理收入合计1.34亿元，其中保理服务费收入0.43亿元（占比32％），融资利息收入0.91亿元（占比68％）。抽样的商业保理公司中，2013年业务规模最大的公司不足10亿元。业务规模最小的公司，刚刚超过20万元。抽样企业的风险资产总计14.48亿元。三、保理行业惯例得以引进
相关机构逐步建立起保理行业管理制度，国际保理业普遍接受的《国际保理业务通用规则》《国际保理仲裁规则》和《国际保理服务公约》正逐渐成为国内保理业务的参照标准。2009年3月，中国银行业协会保理业务专业委员会成立，相继制定了“行业自律公约”、“保理业务规范”和“信息共享机制”。2013年3月，中国服务贸易协会商业保理专业委员会成立，为促进和规范我国商业保理行业的发展，提高行业管理水平和服务水准奠定了组织基础。四、保理业务模式呈现多样化
随着商业保理公司如雨后春笋般地发展，保理业务模式也是百花齐放。既包括以渤海国际保理有限公司、高银保理（中国）发展有限公司、中信商业保理有限公司为主开展的传统业务模式的公司，又包括快钱（天津）金融服务有限公司等以创新的信息技术从事国际国内保付代理、提供基于人民币和外币的个人和企业支付清结算和账户服务的新型互联网业务的公司。业务范围不仅涉及基础的商贸流通领域，还涉及医疗、环保、教育、物流、航空、公用、建筑、房地产等行业。保理业务模式也是不断创新。如鑫银保理公司在航空行业保理领域和银行开展的“再保理”合作取得一定突破，在医疗保理领域与银行开展的“双保理商保理”合作取得进展；渤海国际保理有限公司在应收账款收益权集合资金信托计划上取得突破，成为首家利用集合资金信托方式融资的商业保理公司；厚朴商业保理有限公司的传统保理业务、供应链平台“+金融”产品、互联网保理业务齐头并进的“三轮驱动”战略也打开了商业保理发展的新篇章。五、保理产品和服务不断提升
为了满足市场需求，保理商需要不断创新保理产品，保理覆盖的产品领域不断扩大，应收账款转让方式更加灵活多样。在服务方面，大多数大中型全国性银行在总行成立了专门负责应收账款融资或保理业务的团队，负责管理全行的保理业务。也有少数银行专门设立功能齐全的保理事业部或应收账款融资部，集中负责国际国内保理业务。而商业保理公司也以其灵活的业务方式，周到的管理服务，逐渐赢得了市场的信任和认可。六、中国保理业务发展中存在的问题1. 监管缺乏专业、完善的法律规范
厚朴公司认为，制约我国商业保理行业发展的首要障碍是相关法律法规的缺失。
我国现行的金融法律法规中没有规定设立保理机构的具体条件和管理办法，也没有制定开展保理业务的具体规定和实施办法。立法上的空白，使保理商在开展业务时缺乏法律法规的支持。2013年银监会下发的《关于加强银行保理融资业务管理的通知》和商务部印发的《关于做好商业保理行业管理工作的通知》分别从保理业务主体层次对银行保理和商业保理进行规范，对保理业务的健康发展起到了一定的作用，但是这还远远不够。
到目前为止，我国还未建立起完整的保理业务法律法规体系。虽然企业间债权转让的基础规则于合同法第五章中已有相关规定，但保理业务涉及融资、担保等金融服务，仅以合同法中的有关规定难以实现金融的合规性监管与风险管控。目前对于商业保理债权的管理，依附于物权法应收账款质押条款下，通过中国人民银行征信中心的中登网进行转让登记，登记行为的法律效力等问题尚未有司法解释予以明确，亟待相关专门性法规出台。2. 商业保理公司经营规模小，作业规则不完善
我国的保理市场从发展最初开始商业银行一直占据主导地位，商业保理公司的业务规模远远无法和商业银行匹敌。在2012年11月商务部《关于商业保理试点有关工作的通知》发布之前，商业保理的行业属性界定不清，行业监管缺失。同时商业保理公司在业务操作中由于无章可循，内部又缺乏有效的风险控制措施，业务随意性较大。尽管该通知为商业保理的发展提供了政策上的保障，但是相比于银行，目前商业保理公司在人才、资金和行业督导等方面存在不少问题，导致我国商业保理公司的发展滞后。3. 专业人才严重缺乏
保理业务综合了结算、融资、信用担保和应收账款管理等多重功能，涉及多个业务领域，因此要求从业人员不仅必须具备丰富的金融、贸易和法律知识，还要熟悉与基础货物、服务贸易相关的商业知识以及国际贸易规则、惯例和习惯等。目前我国商业银行从事保理业务的人员还缺乏系统的国际保理业务培训，商业保理公司的业务人员更是良莠不齐，金融、法律、贸易、财务等领域的中高端人才严重缺乏。4. 保理业务风险突出
保理业务涉及买方、卖方和保理商等基本当事人，业务的开展是基于企业债权信用，一旦信用出现问题保理业务就不能顺利开展，保理融资就会产生流动性风险乃至坏账风险。保理商如果提供信用担保服务，意味着卖方收款的风险就转嫁给了保理商，因此对买方进行资信的调查就非常重要。但是目前我国没有建立起有效的社会征信体系，保理商无法获取企业资信的真实信息，只能通过自身渠道收集资料。这在实务操作中大大增加了保理商的风险。同时目前保理商通过信用保险、信用担保等转移风险的渠道非常有限，国内银行也大多不接受国际通用的信用保险公司承保保理业务。因此，整体而言，商业保理基于债权信用融资的风险远远大于基于抵押质押等硬担保的贷款风险。厚朴公司的企业理念
厚朴以“厚德载物、朴讷诚笃”为创业理念，致力于解决中小企业融资难这一制约中国民营经济发展的长期瓶颈，搭建金融机构与企业的融资桥梁，努力成为专业化、规范化、具有市场竞争力的综合保理服务商。◎厚朴公司Logo墙
厚朴公司的Logo为国际顶级平面设计师——香港、澳门特区区徽、区旗的设计者——肖红教授所设计。Logo浓缩了中国古代玺印和钱币的形制，寓意了金融的四通八达、流布四方，并巧妙地将公司名称“厚”“朴”二字蕴于其中。◎厚朴公司Logo篆字说明第三节商业保理与银行保理一、商业保理发展滞后
从20世纪90年代初开始，我国银行保理业务总量出现突飞猛进的增长。据中国银行业协会保理专业委员会统计，目前全国开展保理业务的银行有28家，2009年完成国际保理业务量250亿美元，国内保理业务量5709亿元人民币，累计业务量占同期GDP的2％以上，在国际上居于前列。与银行的保理业务发展相比，同期我国非银行机构的商业保理业务发展却非常缓慢。据商务部初步统计，目前每年我国商业保理营业额只有数十亿元人民币，绝大多数行业和业务领域的保理服务仍是空白。尽管我国第一家非银行保理服务机构（东方国际保理咨询服务中心）早在1994年就宣告成立，并被接纳为国际保理商联合会（FCI）正式成员，几乎与银行的保理业务同时起步，但囿于政策限制，以非银行机构为服务主体的商业保理始终没有在我国发展起来。
厚朴公司认为其原因在于：1. 信用环境方面
长期以来，保理一直被界定为银行开展的一项金融业务，而商业保理则被排除在国家金融管理体制之外。这使得商业保理的社会认知度较低，从而阻碍了该行业的发展。同时，由于不被允许进入银行征信系统查询信息，又缺乏保险机制，商业保理机构往往缺乏风险识别和转移手段。同时，我国处于市场经济建设的初期，整体的市场信用环境不佳，应收账款逾期和“三角债”现象普遍存在。根据商务部提供的数据，我国企业每年因信用缺失导致的直接和间接经济损失高达6000亿元，其中因产品质量低劣、制假售假、合同欺诈造成的各种损失达2000亿元。高昂的信用成本限制了我国企业尤其是中小企业本就狭小的生存空间。仅靠保理公司自身对风险的管理是远远不够的，需要整个社会建立起一套更完善的信用平台才能降低信用成本。2. 保理商方面
我国保理产品比较单一，市场细分不足，无法满足客户需求的多样性；保理业务流程细节规定较为死板，导致客户流失严重；信息系统软硬件设施建设落后，影响了我国保理公司与国外保理商之间的相互交流以及信息传递，也降低了保理业务信息交流的准确性和时效性；专业的保理业务从业人才匮乏，从业人员缺乏实务经验，从而影响保理业务在我国推广速度的提高和应用范围的扩展；客户选择略有偏颇，过分依赖核心企业，我国的金融机构大多规定只对重点客户、信用级别A级以上的企业，或者大型核心优质企业的上游卖方客户提供保理服务，大多信用级别较低的中小企业被排除在外。二、商业保理的比较优势
通过厚朴公司的业务实践观察，我们认为银行保理更侧重于融资，在办理业务时严格考察卖家的主体资信情况，并需要足额担保品的支持，还要占用其在银行的授信额度，所以银行保理更适用于有足够担保能力和风险承受能力的大型企业。商业保理则更注重提供调查、催收、管理、结算、融资、担保等一系列综合信用服务，更专注于特定行业或领域，提供更有针对性的服务，更看重应收账款质量、买家信誉、背景交易质量等。商业保理更加契合中小企业的融资需求，可帮助中小企业获得更加普惠的金融服务。商业保理公司凭借专业的客户拓展能力、产品设计能力和贷前贷后管理能力，可作为银行保理的有益补充，与银行保理共同发挥满足实体经济融资需求的作用。
目前，由于国家政策、法律法规限制和商业保理公司自身资金实力有限，商业保理公司提供的服务产品更多侧重于资信调查、应收账款催收和管理、债权信用担保等方面，直接融资的规模有限。一些商业保理公司将传统的保理业务与租赁和物流行业相结合，推出了租赁保理和物流保理产品；一些商业保理公司与银行开展合作，为银行融资提供担保或保证；还有一些保理公司与境外保险公司或保理公司合作，开展资信调查和应收账款担保业务等。
实际上，一些特殊主体的非金融机构从事商业保理业务已经形成一定的业务模式。以第三方支付平台为代表的非金融机构，基于其支付结算业务所掌握产业链上下游企业的交易行为和资信记录，开展保理业务有一定优势。而对银行保理及供应链金融行业提供技术解决方案的金融技术服务类公司也在开展商业保理业务方面具有天然优势。他们开展保理业务的主要模式就是基于供应链的“M+1+N模式”，一是依托小微企业供应商对核心企业优质的应收账款（M+1），二是依托核心企业对小微企业分销商的强大回购能力（1+N）。
与银行等金融机构相比，商业保理机构则更注重买家而非卖家信誉、货物或服务质量、应收账款质量等因素，可以做到无抵押融资和信用风险转移，提高中小企业的现金流效率。因此，通过保理和应收账款转让获得短期资金，是适合中小微企业的一种信用融资方式。三、商业保理与银行保理的关系
目前关于商业保理与银行保理之间关系的论点很多，或竞争，或合作，或天敌，或友人。厚朴公司认为，保理商和银行只有通过分工协作才能实现共赢和效益的最大化，用圣经中的一句话来形容二者之间的关系可能更为贴切：“凯撒的归凯撒，上帝的归上帝。”也就是说要让商业保理做商业保理的工作，银行保理做银行保理的工作。
商业保理的工作主要是客户开发和应收账款的收付结算、管理催收、对账以及买方信用担保等；银行保理的工作主要是融资。商业保理公司的特点在于其业务更精准，但囿于资金规模，融资业务很难做大做强；银行的特点在于虽然资金充足且资金成本低廉，偏爱融资，但成立一个专业、高效的保理业务应收账款管理团队很难。在这种背景下，银行保理专职融资，商业保理专职应收账款管理才是保理业务发展及效益最大化的不二法门。
商业保理公司没有充裕的资金做融资业务，却可以打造一个专业高效的应收账款管理团队，实现账款管理的专业化，以寻求与银行合作的机会。银行与商业保理公司合作，一般不会直接给予保理公司总体授信额度，再由保理公司针对不同客户进行单独授信。银行会针对特定的客户进行独立授信，如果客户的资质没有满足银行的内部授信要求，银行会纳入商业保理公司的授信来综合考量。如果商业保理公司满足下述资质，例如业务团队更加专业、经验丰富，产品设计可操作性强，风险管理措施得当，能够同买方定期对账，股东背景强大，同业评价较高，有保理业务合作的银行很多，会为客户购买信用保险或提供融资性担保等，那么原本不符合银行授信要求的客户经过商业保理公司的增信，就会达到银行的授信标准。
因此，银行保理与商业保理在本质上有很大的不同，银行保理的角度偏重于融资评估，商业保理偏重于专业管理及增信，二者相辅相成，相得益彰。第四节商业保理相关概念及术语1. 保理（Factoring）
指卖方（债权人）将其与买方（债务人）订立的货物销售或服务合同所产生的应收账款转让给商业保理公司，并在已经有效通知买方（债务人）的前提下，由商业保理公司为其提供包括贸易融资、承担买方信用风险、应收账款管理与催收等在内的综合性金融服务。2. 买方信用风险（Credit Risk）
指买方因破产、倒闭、无支付能力或恶意拖欠而未能在应收账款到期日足额付款的风险。承担买方信用风险，指在无商业纠纷的前提下，买方如因上述原因无法在约定期限内足额付款，将由商业保理公司先行支付给卖方，再按相关程序向买方催收或法律追索。3. 保理预付款（Advance Payment）
又称保理融资，指商业保理公司根据保理协议约定的比例，依据卖方申请，对受让的应收账款在到期日前向卖方预先支付的款项。4. 单保理与双保理
以参与业务的保理商的数量，可分为单保理（Single Factoring）和双保理（Two Factoring）（1）“单保理”指商业保理公司独家为卖方提供账款催收、贸易融资或承担买方信用风险等保理服务。（2）“双保理”指至少有一家保理商与商业保理公司合作，为卖方提供账款催收、贸易融资或承担买方信用风险等服务。双保理依提供的服务不同分为双保理之买方保理和双保理之卖方保理。
双保理之卖方保理（以下简称“卖方保理”），指与卖方签订《保理协议》、提供协议约定的保理服务；双保理之买方保理（以下简称“买方保理”），指依据与卖方保理商签订的《双保理协议》，提供应收账款催收和信用风险担保等服务。5. 商业纠纷（Dispute）
指买卖双方因所交易的货物或服务，在数量或质量上有瑕疵，延迟或提前交货，货物、服务、单价等不符合合同或其他约定；买方以任何理由拒绝提货；买方以卖方违反买卖双方约定为由提出诉讼、仲裁或检验报告经裁定，系因卖方故意或过失致买方拒绝付款等。6. 保证付款（Payment Under Guarantee）
指商业保理公司在承担买方信用风险的情况下，对于已转让且经核准的应收账款，在买方因发生信用风险未能向卖方足额付款时，商业保理公司于信用风险承保额度范围内按照保理协议向卖方承担付款责任。7. 卖方额度
指商业保理公司审核授予卖方的保理预付款总额度上限。8. 买方额度
指商业保理公司未与买方签订任何协议，主动授予买方的额度。买方额度分为以下两种：（1）承保额度：即承担买方信用风险的上限；（2）非承保额度：即不承担买方信用风险的额度。9. 保理商额度
指商业保理公司对已签订双保理协议（Inter-factor Agreement）的保理商审核授予的信用风险额度上限。第五节商业保理的核心价值观一、增加企业的销售量，扩大市场份额
商品或服务贸易市场的竞争十分激烈，在产品或服务质量等相同的情况下，采取赊销方式对促进销售量的增长、尽快销售产品、巩固及开拓市场、发展客户具有积极的作用。赊销后的及时回款对进一步扩大经营、提高效率尤为关键，商业保理的介入可以使得企业资金迅速回笼，增加销售量，提高市场竞争力，扩大市场份额。二、减少库存，降低成本
大量库存产品的积压至少会有两方面的弊端：其一，库存产品的储存成本上升造成存货总成本的上升；其二，从物品的一般性质来看，大部分商品价值都会随着时间增加而价值逐渐降低，产品库存时间过长会造成企业资产价值严重下降。采用赊销在一定程度上可以缓解库存商品的积压，商业保理的出现可以进一步降低企业成本。三、有利于企业提升产品品质
企业进行生产的指导思想是生产适销对路的产品。在产品销售完成以后，客户往往以尾款方式来要挟企业提供售后服务，如果产品或服务存在质量等问题，购货方可以利用应收账款与企业进行价格或数量方面的磋商。这就可以促使企业改进生产服务、提升产品及服务的质量，以减少不必要的麻烦。四、改善企业财务报表，降低企业现金流压力
应收账款作为流动资产的主要构成内容之一，其是否具备资产的性质（带来的经济利益能流入企业），是否具有流动的特性（一年内变现），直接影响到一个企业会计信息质量。商业保理提供的应收账款出表业务，可以加速应收账款的变现，改善企业财务报表以及大大缓解企业的现金流压力。五、提供信用风险担保
这是商业保理非常重要的服务，即由保理商承担买方的付款风险，即在遇到买方破产、倒闭、拖延付款或丧失付款能力的情况下，仍将由保理商在规定的期限和额度内向卖方保证付款，使卖方获得百分之百的回款保障。六、提供综合性金融服务
商业保理不仅为卖方提供买方信用风险担保、贸易融资，还向卖方提供买方资信调查评估、咨询服务和销售分户账管理等财务服务以及管理催收等其他服务项目。有行业优势和数据资源的软件和系统公司、供应链管理公司、公共电子商务平台，都在尝试通过开展商业保理和融资租赁业务为供应链上的企业提供基于应收账款的综合性金融服务。基于真实交易数据、低成本的商业保理服务，将有效提升中小贸易企业的资金使用效率、改善经营环境。厚朴文化之——学习型组织
厚朴公司深知商业保理行业在中国尚处于起步阶段，在激烈的市场竞争中，唯有深入理解保理业务内涵、秉承专业化经营的公司才能生存下来并发展壮大。因此，公司奉行塑造学习型组织的理念，要求每位员工都要坚持自我更新，积极发现和解决问题，使公司能够进行不断创新，提高适应市场瞬息万变的能力。◎厚朴公司图书室
为便于内部学习交流，公司建设了专业图书馆和资料库。此外，作为公司智囊、核心创新部门的金融产品部同仁还纷纷捐献了个人藏书，建立了部门图书资料架，并对全公司同事开放借阅。◎金融产品部的专业书架第二章开展商业保理业务的架构与流程第一节开展商业保理业务架构及组织机构设置一、业务架构1. 业务架构的设计
商业保理业务架构设计的直接目的是设计商业保理公司的业务模式和组织结构。商业保理的业务架构是指业务工作的基本结构，主要包括四个层面内容：一是业务工作内容；二是组织机构设置；三是职责与岗位设置；四是业务处理流程的确定。这四个层面内容共同构成商业保理业务开展的基本业务架构。
厚朴公司认为开展商业保理业务，业务架构是其基本设计，业务工作内容在业务架构的四个内容中是一个常量，其他三项内容都是变量。以银行融资为例，只要在中国，所有银行开展融资业务执行的都是同一部法律，遵循同一个规则，这是一个常量。而各个银行组织机构的设置，职责与岗位的设置，业务处理流程的确定三项内容全都是变量。不同的银行会有不同的组织机构设置和流程。商业保理也一样，商业保理业务的工作内容依照法律和政策规定，只能是以应收账款债权转让为基础来提供信用服务，这是一个常量，任何一个商业保理公司都不能突破这个底线。同时，不同地域、不同模式、不同定位的商业保理公司又会根据自己的实际情况设置出不同的组织机构、岗位职责和业务流程，这三个变量可以结合自身需要自由配置。2. 商业保理的业务模式
商业保理业务中，买卖双方签订销售（服务）合同，约定固定的账期结算时，与商业保理公司签订保理协议，当供应商每向买方配送一批商品（或提供一次服务）时，由保理商受让该笔应收账款债权，并向买方确定供应商的送货发票、交易明细和质检结果，并依据供应商的融资申请发放保理预付款，以保证供应商在资金短缺时迅速回笼货款，待约定的应收账款到期后由商业保理公司向买方收取货款。保理商为基础交易的卖方提供应收账款管理、信用担保和贸易融资，并赚取相应的手续费和利息。
以不同的划分标准为依据，可以将商业保理分为不同的业务模式。一般以商业保理所提供的核心服务（贸易融资和信用担保）为标准，商业保理公司一般会采取四种业务模式开展业务，即前文术语定义中所称的全保理模式、到期保理模式、有追索权保理模式和纯保理模式。二、组织机构设置
不同的商业保理公司根据自己的实际情况和资源背景会设置不同的组织机构，配备不同职位的人员，组织机构和职位名称叫法不一，但功能相似。结合银行业开展保理业务的实际情况，从商业保理业务的实践出发，我们认为以下职位设置是开展商业保理业务所必需的配置。1. 市场业务人员
市场业务人员的职责主要体现在以下方面：
第一，负责拓展业务，考察潜在客户的整体情况，选择适用于保理业务的客户；
第二，协助客户整理出确切的业务需求并选择适合的保理业务品种，并报请产品设计人员审批；
第三，在产品设计人员审批操作方案后，市场业务人员提交搜集到的买卖双方的主体情况、交易情况、财务状况等材料给公司相关部门审批；
第四，协助运营经理完成销售分户账的建立工作；
第五，负责考察买卖双方的基础交易关系，必要时跟踪发货；
第六，行使对卖方的日常的监督管理职能，并进行拜访，关注企业经营管理方面的变化，对整体风险情况作出评价；
第七，监控买方的付款情况，并监督买方直接将款项付至保理专户；
第八，负责催收工作，及时发现并解决问题，收集相关的内部及外部信息，判断买方整体风险情况并处理争议。2. 产品设计人员
产品设计人员的职责主要体现在以下方面：
第一，协助市场业务人员拓展保理业务，审核市场业务人员提交的客户需求分析与保理业务品种选择意见，协助进行产品设计，确定产品操作方案，保障保理产品的正确使用；
第二，指导并协助市场业务人员进行保理业务协议的谈判，落实立项或尽职调查的内容和相关的辅助担保措施，确保保理业务协议的正确签署；
第三，协助运营作业人员、市场业务人员进行销售分户账的建立工作；
第四，指导并落实保理协议的制作和签发，使每一个买方客户了解保理业务的安排，确保保理业务的正常开展；
第五，审查并监督市场业务人员在保理业务开展的过程中对买卖双方的管理工作，风险控制的措施及对异常业务情况的处理方式；
第六，负责对接资金提供方（银行、信托、资产管理公司、证券公司、基金公司等）及保险公司等金融机构。3. 运营人员
运营人员的职责主要体现在以下方面：
第一，负责并账工作，确定账户转移的时间、方法，以及双方具体的工作安排；
第二，建立销售分户账和资金账户；
第三，审核卖方提交的发票及发票清单，保证客户对应收账款进行有效的转让通知；
第四，根据发票/贷项清单记录销售分户账的变动情况，接受应收账款的转让；
第五，控制融资额度的使用，为客户提供保理预付款和付款；
第六，处理买方的回款；
第七，管理应收账款的债权，使买方明确应收账款的到期日，同时提示市场业务人员进行必要的催收；
第八，定期向卖方提交未结清应收账款报告、债权分析、融资情况以及争议情况等多种报告，协助企业管理应收账款。4. 风险管理人员
风险管理人员的职责主要体现在以下方面：
第一，监督检查市场业务人员和产品设计人员的风险控制工作；
第二，审查相关法律文件的合规性和完整性；
第三，分析市场业务人员提交的客户信息资料，甄别其中的风险点；
第四，对市场业务人员、产品设计人员和运营作业人员所发现的异常业务情况作出判断，并及时采取相应的措施。
第五，根据保理业务开展的情况和风险管理的需要，对客户进行必要的现场稽核。
除了上述组织机构和人员配置，商业保理公司出于机构健全、风险可控、标准化的考虑，还会不同程度地设置授信审查委员会、稽核专员、合规专员、融资经理等机构或职位，各个组织机构之间分工协作、互相配合，紧紧围绕商业保理的经营范围开展工作。第二节开展商业保理业务流程
保理业务的流程大致可以分为授信前和授信后两大阶段。在不同的阶段，又有若干子流程。1. 授信前流程
在授信审批前，对有关客户尚处于前期接触洽谈阶段，对其情况需要深入地了解。主要通过现场调查、电话询问及访谈、尽职调查等手段来收集资料，进而对客户是否适合做保理、是否有融资需求以及是否能够按期归还保理融资款作出基本的判断。对有保理融资需求且通过授信审批的客户，保理公司根据前期设计的保理业务方案，以自有资金或者通过其他资金渠道取得资金，对相关客户进行融资。授信审批阶段需要重点关注资金方对该保理业务风险的判定以及其可操作性，只有在资金方认定该保理业务风险可控且风险和收益相匹配、可操作性强的前提下，保理公司才有可能从资金方融得资金。2. 授信后流程
按照保理业务的操作流程，在保理商对客户进行授信后，需要对其进行贷后管理、定期催收账款并在还款后核销账款等操作。
具体到每一单保理业务，一般要经过以下步骤：（1）提供咨询：向客户介绍业务情况和提供咨询服务。保理商向供应商提供保理业务的咨询服务，介绍保理的特点、优势及供应商采用保理业务对业务发展的好处，分析保理业务对于加快供应商资金周转、减少资金压力、缓解供商矛盾、降低费用成本、化解货款风险的好处。（2）了解客户：了解客户市场情况和资金需求。保理商在与客户接触后，了解供应商的市场情况和资金需求，了解供应商的供货单位的大致情况为下一步供应商能否提供保理业务做初步评估。（3）审验客户：审核客户营业证件和以往营业状况资料，核对与买方的赊销合同。保理商在初步确定开始保理业务的同时，要求供应商提供相应的营业证件，包括但不限于：营业执照、税务登记证、法人代码证、财务报表、审计报告、保理业务申请表、与买方签订的供货协议。此阶段又称客户考察阶段，主要考察应收账款是否适用于保理、卖方的生存能力、卖方的业务量等内容。（4）项目评估：评估客户市场状况、买方付款信用、销售状况，并做出评估报告。保理商根据供应商的保理申请资料和市场调查结果来评估客户市场状况、行业状况、销售状况、保理额度的支付状况，以及买方商业信用、付款状况、销售状况、风险状况，进行客户需求分析以及保理品种的选择，并做出评估报告。（5）授信：审核业务记录和评估报告，进行内部核准。保理商在对供应商的各项资料初步审验合格后，对评估报告及其风险进行审核，并召开授信审查委员会议，进行内部授信。（6）谈判签约：与客户和零售商签订双方或三方合作协议。保理商在审批完对供应商的保理业务后，与供应商签订《保理协议》，并根据授信决议落实相关的工作。（7）建账放款：供应商在签署合同后，并办完相应的担保手续，在提供全部有效单证后，保理商要为卖方客户建立销售分户账。客户提交融资申请并将反映真实交易的发票、物流、发货、收货、验收等单据交由保理商核对无误后，保理商根据保理协议进行放款。（8）账款管理：在保理业务开展后，保理商根据供应商的业务状况、销售情况开展供应商的应收账款的管理，监督供应商的货物流向、进货情况、销售动向。并对买方的日常状况进行充分了解，控制结算风险，保证货款回收。（9）账款催收：在应收账款到期后，保理商根据保理合同约定与买方对账并催收到期货款。（10）回款销账：保理商根据合同约定向买方收取货款；买方不付款的，对供应商实施应收账款反转让以实现回款。（11）逾期处理：对逾期未偿还的应收账款，保理商依据保理协议的约定，督促卖方解决商业纠纷等事宜，对买方进行催收；属于信用风险且承保的，按约定保理商承担付款责任；未承保且不能在约定期限内解决纠纷的，保理商对供应商反转让应收账款并行使追索权。
在整个流程中，保理公司发挥了开发客户、发掘客户需求、对客户进行调查、设计保理融资方案、从资金方处取得授信、贷后管理、账款催收以及核销账款等一系列功能。其中，正是因为保理商能够了解客户需求、管理信用风险、提供贷后管理等一系列的增信及增值服务，才使得资金方愿意提供资金，满足客户的融资需求。第三节商业保理公司商业模式探讨
自国家开放商业保理试点以来，保理公司数量如雨后春笋迅速增加。但是，多数保理公司囿于资金、项目和风险管理能力的限制，并没有将业务开展起来。厚朴公司认为，制约商业保理公司发展的自身能力瓶颈，在于能否塑造出既满足客户需求又能有效管理风险的商业模式。
商业保理的基本功能是赊销项下的应收账款管理，信用担保和融资是其衍生功能。但国内保理公司多以融资作为业务的主要甚至唯一内容，很少单独提供应收账款管理或信用风险担保服务。因此，目前国内的商业保理业务几乎全部是有追索权保理。反过来说，如果卖方企业有能力在买方逾期付款时接受应收账款的反转让并偿还融资，通常从银行获得融资并不困难，一般也不会成为保理公司的客户。因此，保理业务的业务核心是控制应收账款的逾期风险和坏账风险，也就是买方信用风险管理。保理公司管理买方信用风险，可以在应收账款形成前和形成后管理（事前管理和事后管理）。事前管理是指在赊销合同签署前进行信用风险管理，选择赊销客户，控制赊销额度；事后管理是指在应收账款形成后选择买方信用良好、坏账风险低的应收账款开展保理业务。选择买方信用良好的应收账款，可以利用外部信息和内部信息。外部信息包括公开的信息，如评级公司评级、市场口碑等，上市公司公开信息量较大，信息容易获得。但是，多数企业公开信息少，需要通过调查获得内部信息，包括依据财务报表、历史交易记录、银行流水、工资水电费支付情况、银行信贷记录、对外担保情况等资料来判断买方的履约付款能力。如果不能确定应收账款付款人信用，可以由第三方来为其增信。第三方机构（如银行、保险公司、第三方支付等）提供的增信服务，可以有效降低信用风险。正如国际保理业务中的进口保理商会核定进口商保理额度并提供信用担保，同样在国内保理中也可以开展双保理业务，由买方保理商（包括保理银行和商业保理公司）提供保理额度和信用担保，或由保险公司提供买方信用保险或担保公司提供担保等。
根据商业保理的基本功能及风险管理方式的不同，保理公司依据自身资源、人员经验、风险偏好、专业倾向等原因，发挥自身优势，开发出了许多不错的商业模式，本书简要介绍以下几种商业保理模式。1. “M+1+N”保理模式
又称核心企业立账模式，也是商业银行和多数保理公司最常使用的模式。操作此类业务时，商业保理公司须与核心企业（央企、国企、上市公司）建立战略合作关系，并基于核心企业的业务配合服务其上游供货商、下游经销商，管理上下游企业的应收账款、应付账款。保理商通过合同订单、货运信息、验收情况等管理和及时地财务对账，确认基础交易的真实性、应收账款的形成，核实核心企业的付款意愿、支付能力和付款的期限、方式等。2. 租赁保理模式
租赁公司向承租人提供经营租赁或融资租赁服务，并将未到期的应收租金转让给商业保理公司，商业保理公司以此为基础，为租赁公司提供保理服务。3. 供应链企业合作模式
目前，国内已经形成较为成熟的供应链管理公司业务模式，供应链管理公司基于产业链上各类客户及客户间贸易关系，整合产业链物流、资金流、信息流，提供物流服务和信息服务，并同各类金融机构开展了供应链金融服务。基于供应链企业合作的保理业务，是以供应链企业所掌握的交易大数据为基础进行信用评估和风险管理，将供应链上的企业视为整体的生态系统，向链条上各类客户提供相适应的保理产品与服务。供应链企业合作下的保理业务是一种新型授信理念的体现，它以供应链管理公司取代传统保理业务中的核心企业，不仅避免了核心企业在确权等问题上的操作难度，更将供应链上中小微企业的商业信用直接联系起来，从而实现基于中小微企业间真实商业信用下的供应链金融服务。4. 互联网平台合作保理模式
商业保理公司一方面可通过互联网商业平台合作，获取中小微贸易企业的网上交易数据和融资需求，扩充业务来源；另一方面，可通过互联网理财平台对自然人、投资人销售企业债权，扩大融资来源。对于传统金融机构不愿介入、难以管理的小微企业信用融资而言，互联网合作平台的介入大大降低了保理公司的市场开发成本，并使基于交易大数据的风险管理成为可能。在网上交易蓬勃发展的今天，商业保理公司在这一块长尾市场中将大有可为。
厚朴公司认为，商业保理相对于银行保理的优势，不仅在于业务更加专业、服务更加周到，更在于勇于创新、操作灵活，敢于尝试各种新业态下的金融产品设计。商业保理公司理应成为金融创新的活力源泉和先行先试的典范。其他在以上三个模式下，不同的保理公司有各自的背景和优势，可以选择适合自己的商业模式开展业务。各种模式之间没有优劣之分，不能认为某一种模式绝对优于另一种模式。只有适合自己公司、持续发展的模式才是优秀的模式。“厚朴食堂”的文化底蕴
在厚朴公司的经营理念中，一家好的企业不仅是专业化、会赚钱的企业，也应是充满人文关怀的企业。公司在成立之初，就将员工的一日三餐纳入行政管理计划，配备了专职的阿姨，专门租了公寓作为员工食堂，为员工免费提供三餐。◎厚朴公司食堂正门
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