新股民实盘操练大全（全2册）(txt+pdf+epub+mobi电子书下载)

作者：肖翼

出版社：北京理工大学出版社

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新股民实盘操练大全（全2册）试读：

新股民实盘操作大全（上）

基本面分析篇

股市并不是一个神秘的地方，如果股民朋友能够掌握股市中经济基本面的变化，那么就能较为轻松地发现行情变化的规律。而在股市中，很多经济因素都会造成股市变化，比如宏观经济形势、国际经济形势、通货膨胀、税率调整等，都会对股市的后续行情产生重要的影响。股民朋友可以据此研判出股市的发展趋势，制定合适的投资策略。第一节　宏观经济概念精读

股市是国内经济体系非常重要的组成部分，甚至可以称为国内经济的“晴雨表”。可以说，宏观经济与股市就像是相互带动的齿轮。股市是宏观经济的先行指标，宏观经济则是影响股市长期走势的唯一因素，而其他因素影响股市走势的时间极为有限。

如果股民朋友能够从整体上认清宏观经济环境，那么就不容易在操作上犯下高位买进、低位割肉的错误，从而做到顺势而为。因此，股民朋友在研究股市之前，必须先研究宏观经济形势。要点解析

1．在实际的市场运行过程中，宏观经济的发展情况与上市公司的业绩息息相关。

2．当宏观经济整体表现良好的时候，通常上市公司的业绩也会蒸蒸日上。

3．当宏观经济向着消极方向发展的时候，大多数上市公司的业绩也会呈现下降的态势。

4．如果一家上市公司的业绩不断增长，其代表的股票价值会不断提高，从而导致股价的上涨。反之，则会使股票的价值不断降低，股价自然也会下跌。

从经济学的角度来说，能够影响宏观经济的因素有很多。而以目前国内宏观经济运行规律来看，能够影响宏观经济的主要因素之一就是政府的宏观调控。比如说2014年11月16日，国务院办公厅印发的《关于促进内贸流通健康发展的若干意见》中提到关于在当前稳增长促改革调结构惠民生的关键时期，加快发展内贸流通，引导生产，扩大消费，吸纳就业，改善民生，进一步拉动经济增长的问题；又如2014年11月19日，国务院有关部门提出了增加存贷比指标弹性，抓紧出台股票发行注册制改革的方案以及加快利率市场化改革等10条办法，这些宏观政策、办法的出台均对中国股市造成了程度不一的影响（如图1-1所示）。图1-1　2014年11月至2015年4月上证指数K线图实盘操练

随着2015年上半年的政府经济决议的出台以及国内经济整体受到刺激，上证指数时隔7年再破5000点大关，深证成指也突飞猛进。2015年上半年两市日成交量突破20000亿元。由于中国政府带动区域经济发展的坚定决心和强大的实力，以及内部不断推出的经济策略，如“互联网+”行动计划等重大新兴产业战略，刺激国内经济形势一片大好，股市一片飘红（如图1-2、图1-3所示）。图1-2　2015年2月至6月上证指数K线图图1-3　2015年2月至6月深证成指K线图巩固练习问题1：

如图1-4所示，在2015年上半年，海博股份（股票代码：600708）的股价呈现持续上涨态势，试从宏观经济角度分析这一现象形成的原因。图1-4　2015年1月至6月海博股份K线图答案：

2015年上半年，我国宏观经济发展向好，增长速率稳定在7％左右，形成了稳定良性发展的趋势。在这样的宏观经济环境下，海博股份在发展的过程中，能够融入更多的市场资金，股价自然水涨船高（如图1-5所示）。图1-5　2015年1月至5月海博股份K线图问题2：

结合问题1的答案，试分析2013年上半年上证指数暴跌的原因（如图1-6所示）。图1-6　2013年2月至6月上证指数K线图答案：

2013年，我国宏观经济基本上延续了2012年“底部波动”“复苏乏力”的局面，虽然宏观经济状况相对稳定，但是要想让股市重现辉煌，还需要进一步发展和改善。因此，在这样的宏观经济条件下，如果股市再度遭遇利空消息，必然会形成暴跌的局势。这也是2013年上半年股市先是横向波动，后又大幅下跌的原因（如图1-7所示）。图1-7　2013年2月至6月上证指数K线图第二节　国际经济形势概念精读

当今世界各国之间的经济联系越来越密切、国际贸易往来越来越频繁。不管是从“资金流”到“信息流”的发展，还是从“有形贸易”到“无形贸易”的升级，都印证着“地球村”的发展趋势。尤其是在“世界经济一体化”的推动下，各国包括金融市场在内的各类市场都纷纷对外开放，进一步加深了国际市场对一个国家的国内市场的影响，而作为国内经济晴雨表的股市，同样会受到国际经济的影响。

随着中国对外开放的力度不断加强，国际经济形势对中国经济发展和股市行情的影响也在不断增加，尤其是在“十二五”期间提出“互利共赢，提高对外开放水平”，更是进一步加大了国际经济对中国股市的影响。要点解析

1．世界经济不再是单一引擎而是双引擎，全球治理结构受到明显冲击。2008年世界经济排在前三名的是美国、日本、中国，而到了2013年中国则上升为第二名。简单分析数据就可以看出，中国的经济在高速发展，对国际经济增长的贡献较大。

2．世界经济环境发生重大变化，不稳定、不确定因素依然较多。2014年年初，美联储减债规模加大的决议导致了巴西、印度等新兴市场的资金大规模缩减，证券市场都遭受了巨大的冲击，汇率大幅下跌。这一现象的发生表明在世界经济复苏的道路上，不确定的因素依然很多。

3.20世纪以来，特别是在国际金融危机发生之后，世界经济表现出了越来越强的不平衡性，西方主要经济体陷入高债务、高失业的困境，而新兴市场国家则逐步成为世界经济的新引擎，全球经济加速发展的趋势也从大西洋转移到了太平洋（如图1-8所示）。图1-8　2014年6月至2015年6月上证指数K线图

4．中国经济呈现趋势性、不可逆的新常态，在不断发展的过程中，形成了机遇与挑战并存的局面。从2008年到2014年，中国经济增速分别为9.0％、9.2％、10.3％、9.3％、7.8％、7.7％、7.4％。通过对上述数据的分析，可以看出最近几年中国经济增速在回落。经济增速的放缓，从侧面体现了增长动力的转换、经济结构的再平衡，这也就意味着改革开放进入了一个全新阶段。实盘操练

2013年年末至2014年年初这段时间里，美国不断放出将会退出QE（即量化宽松政策）的消息。截至2014年，美国的经济水平远没有恢复到正常增长水平，但是道琼斯指数却一度突破16000点。在没有经济基础支撑的背景下，虚拟经济的增长加重了美国乃至世界经济需要面临的风险和危机。长达5年的量化宽松政策给国际经济带来的各方面影响逐步凸显。

在上述国际经济形势背景下，为了应付不可完全预期的未来发展趋势，中国的证券市场采取了稳扎稳打的方针。沪指在这种大环境的限制下也形成了震荡走势。2014年2月20日，上证指数最高点位反弹至2177.98点，而到了3月12日，又回落至1974.38点，跌幅为9.35％（如图1-9所示）。图1-9　2013年12月至2014年5月上证指数K线图

结合其他数据来看，可以说这种保守的发展趋势虽然会折损一部分投资机遇，但是却极大地降低了国际经济变化带来的风险。巩固练习问题1：

试从国际经济角度分析，2014年下半年上证指数从2010.53点上涨至3394.22点的原因（如图1-10所示）。图1-10　2014年6月至2015年1月上证指数K线图答案：

在金融风暴过后，国际经济虽然没有完全恢复过来，但在复苏之路上不断向前。受到中国经济高速发展的影响，国际经济恢复速度逐步加快。正是在这样的经济条件下，作为股市指标的上证指数自然向好发展（如图1-11所示）。图1-11　2014年6月至2015年1月上证指数K线图问题2：

2014年下半年，可以说是国际经济形势逐步恢复走强的半年，那么为什么华数传媒（股票代码：000156）没有呈现出大幅上涨趋势，甚至还形成了下跌行情呢（如图1-12所示）？图1-12　2014年6月至2015年1月华数传媒K线图答案：

虽然2014年下半年国际经济形势较好，但国际经济形势的好坏更容易影响的是一只股票的长期走势，并且华数传媒的总股本仅有1亿股左右，属于较为容易被庄家操控的小盘股。综合来看，由于能够影响该股走势的因素较多，因此仅从国际形势来分析较为片面（如图1-13所示）。图1-13　2014年6月至2015年6月华数传媒K线图第三节　通货膨胀概念精读

在通常情况下，经济发展情况与通胀走势具有同步运行的趋势，而市场中的通胀压力很可能会直接导致国家新政策的颁布，以中国目前的股市运行规律来说，这类政策的颁布与实施往往会对股市产生较大的影响。因此，如果股民朋友透彻了解国内通胀的具体情况，那么就能从中发现很多重要的信息。要点解析

1．通胀形成初期，市场中的货币供应量会因通胀的发生而增加，这样的现象会刺激企业的生产，最终增加企业利润，从而使股息、红利等增加，最终导致股价上涨。

2．当通胀发展到一定阶段后，由于企业管理者以及投资者此时无法精确预估与物价有关的设备、工资等成本的上涨情况，无法明确眼前和未来的盈利情况，因此，通胀会使企业的利润变得不稳定，新的市场资金也会因为前景不定而止步观望。

3．就我国目前的经济发展情况而言，较高的经济增长速度与抑制通货膨胀是矛盾的。经济增长速度过快会导致通胀压力增加，而要抑制通胀压力增加又会导致经济发展速度降低。因此，宏观调控是必须实施的调控手段，它对股市具有正反两个方面的影响。

4．在市场实际发展过程中，如果通胀率不断增大，政府为了保持经济的健康、有序发展，通常都会采取控制财政支出、实行货币紧缩等政策，而这类政策会使利率提高，从而导致股价下跌。

5．一般情况下，当通胀率在5％以内的时候，就可以忽略通胀带来的危害，甚至可以认为其具有推动股价上涨的作用（如图1-14所示）。图1-14　2014年6月至12月上证指数K线图

6．当通胀压力不断增加，并且已经引起政府关注的时候，就是股民逐步减仓离场的时候。

7．当通胀到达顶部，并回落到一个合理范围内的时候，政府为了能够推动经济发展，又会推出一系列政策来盘活经济，这样也就间接刺激了股市，为股民朋友创造了更多的获利机会。

通货膨胀可以被股民朋友理解为生产能力不足，而通货紧缩则是生产能力过剩。当生产能力不足的时候，效率过低的企业可以得到一部分资源来补充供给，这样就会使整个经济体走下坡路，股市预期也就随之下降；而当生产能力过剩的时候，效率低下的企业会被优先淘汰，这意味着整个经济体的效率提高，股市的预期自然随之上升。实盘操练

2012年下半年，为了抑制物价不断上涨的趋势，政府实行了货币紧缩政策。随着货币紧缩政策的推行，市场中出现了较为明显的资金回流现象，股市中的资金流出迹象越来越明显。在如此投资环境下，股民的恐惧心理被进一步放大，减持的大小机构也越来越多。当这一系列现象组合、反应后，就形成了如图1-15所示的上证指数的走向趋势。从图中可以看到，在半年多的时间里，上证指数从2453.73点下跌到了1961.81点，其间跌幅达到了20.05％。图1-15　2012年4月至11月上证指数K线图巩固练习问题：

结合图1-16，试分析1993年至1994年股市下跌的原因。图1-16　1993年6月至1994年8月上证指数K线图答案：

自1993年起，我国通胀开始飙升，1993年CPI数据为14.7％，随着时间的推移，这一数字还持续着上涨的趋势，截至1994年，CPI数据高达21.7％，属于严重通胀，加上1994年是A股熊市的一年，所以上证指数曾在1994年7月28日以325.89创造了历史最低点（如图1-17所示）。图1-17　1993年6月至1994年8月上证指数K线图第四节　流动性过剩概念精读

经过多年的熊市洗礼后，自2014年下半年开始，中国股市迎来了新一轮的牛市行情，上证指数从1974.38点上涨至5178.19点，涨幅高达162.27％。上证指数能够如此快速上扬，其重要原因之一就是“流动性过剩”。

从不同的层面来说，“流动性过剩”的具体含义有三种：（一）宏观经济的流动性

宏观经济的流动性就是在整体经济体系中投放货币的多少。我们经常说的经济流动性过剩，指的就是过多的货币被投放到市场中，除了正常的货币流通需求外，部分多余的货币需要有合适的“消化场所”，于是市场中就形成了“投资热”“经济热”等现象。（二）在股票市场中的流动性

对于市场来说，流动性多指参与交易的资金（包括已经投入股市中的资金）相对于股票供给的多少，这里的资金包括总流通市值以及场外资金（就是还在股票账户里准备随时入场的资金）。（三）个股的买卖行为的难易

在股市中，流动性较差的股票多是小盘股或者高度控盘的股票，这类股票是不适合大资金运作的。即便在买进后股价能够上涨，但是想要卖出却非常困难，无法轻松地将盘面盈利转换为现金。对于大资金来说，这样做的风险非常高。不过对于中小资金来说，由于资金量小，就不会受到诸多的限制，选择也就更多。要点解析

1．目前中国股票市场还处于发展阶段，各项制度还需要不断改革、完善，而流动性又是金融市场发展的基础。因此，可以说流动性如何，决定了股市发展的步伐是否稳健。

2．虽然股市存在较高的风险，但仍然阻止不了股民通过炒股获得高利润的想法。很多普通百姓开始涉足投资领域，并且其中大部分人将股市作为投资目标，这样在增加了股票流动性的同时也增加了股价逐步远离其价值的可能性。

3．在股票整体供给不变或者市场注入资金快于股票供给增长速率的时候，即便与股票相关的上市公司的基本面没有较为显著的优异发展，其股价依旧存在上涨的可能性。

4．受到过剩资金追捧的股票，由于没有业绩、成长潜力等内在因素的支持，就算股价能够暂时性地大幅上涨，最终也摆脱不了下跌的命运，而这类导致股价“虚涨”的过剩资金就被称为“热钱”。

5．在“热钱”出现的同时，宽松的流动性会使股价不断上涨，这样不但容易使投资者失去对企业基本面的鉴别能力，还会使真正的优质企业逐步失去有效的资金使用约束机制，导致其过快发展，形成“泡沫业绩”。实盘操练

2015年3月16日至20日，沪、深股市新增股票开户数达到113.92万户，环比增长57.89％，创下2007年5月以来的新高；新增基金账户达到60.09万户，创下2007年10月以来的新高。据有关数据显示，2015年上半年，沪、深股市流通市值达47.2万亿元，同比增长132.4％；而创业板流通市值达3.1万亿元，同比增长180.4％。剧增的新开户数量以及庞大的流通市值金额，都说明了2015年上半年的中国股市具有极高的流动性，也正是在这种高流动性的支持下，上证指数才能从2月9日的3049.11点上涨至6月12日的5178.19点，涨幅高达69.83％（如图1-18所示）。图1-18　2015年1月至6月上证指数K线图巩固练习问题1：

结合图1-19，从流动性角度分析2015年南风股份（股票代码：300004）暴涨后又暴跌的原因。图1-19　2015年4月至7月南风股份K线图答案：

随着2015年牛市行情的不断发展，各路“热钱”蜂拥于股市，股票流动性大幅增加，南风股份的股价自然水涨船高。但是当股灾发生的时候，由于“热钱”的快速流出，直接导致了股票价格的加速下跌，因此对于股民朋友来说，“流动性过剩”并不代表“零风险、高收益”（如图1-20所示）。图1-20　2015年4月至7月南风股份K线图问题2：

结合图1-21说明“流动性过剩”对于股民来说是否为绝对利好的消息。图1-21　2014年6月至12月华测检测K线图答案：

2014年6月至12月这段时间，华测检测（股票代码：300012）的股价呈现以横向震荡为主要运行趋势，而同期上证指数却表现出了持续上涨的态势，这说明虽然市场中的流动性比较高，但是对于个股来说，还需要做具体的分析才能判断出其走势运行方向。因此，“流动性过剩”属于绝对利好消息这一说法不成立（如图1-22、图1-23所示）。图1-22　2014年6月至12月华测检测K线图图1-23　2014年6月至12月上证指数K线图第五节　利率调整概念精读

在众多影响股票价格的因素中，可以说利率是最为敏感的因素。在通常情况下，即便是利率的微小变化，也会引起股票价格的变动。综合股市历史数据来看，利率和股价之间存在着较为明显的“杠杆效应”，即当利率上升的时候，股市会应声下跌；而当利率下调的时候，股市则反向上涨。要点解析

1．在中国，利率的调整直接由中国人民银行决定。利率调整既是货币政策的一种直接体现，也是调整社会货币供应量的具体表现。

2．利率的调整直接反映了国民经济的发展现状。如果国家的经济处于衰退期或调整期，政府往往会通过降税减息，降低人们将资金存入银行的欲望，以刺激经济的发展。

3．当国家经济发展速度过快，并且通货膨胀压力增加的时候，政府通常会采取提高利率的方法来抑制通货膨胀，以使国民经济持续健康发展。虽然政府提高利率的初期，股市往往会形成牛市冲顶的现象，但是其背后却是暗潮涌动，一旦利率进一步提高，那么股市就有可能面临崩盘的情况。

4．一旦央行决定降低利率，那么部分资金就会从银行中流出。而这部分资金又多以股市为投资目标，因此，股市的发展速度得以提高。

5．当大量资金注入股市后，股市成交量随之放大，从而刺激股价上涨。而当股价上涨的时候，就会吸引越来越多的资金注入，整体投资环境逐步向好发展，进一步推动股价上涨，最终形成良性循环。

6．当央行提高利率的时候，大部分企业的经营成本就会增加，最终导致这部分企业的利润变少，与其直接相关的股息以及红利等也会减少。

7．一旦股息、红利等减少，那么相比股市的收益减少来说，利率上涨带来的是储蓄回报的增加，因此市场中的资金就更愿意存入银行，从而导致股市整体行情恶化，最终形成恶性循环。

由于利率的提高与降低对股市影响巨大，所以不单中国采用这种方式来调节股市行情，就连一些发达国家，比如美国、英国等也会利用利率来进行调节。由于这种方法具有较高的实效性，个别国家甚至会在一年中连续几次调整利率，并且每一次都对股市产生深远的影响（如图1-24所示）。图1-24　2008年至2015年央行利率调整影响股市一览图实盘操练

2015年5月5日至8日，受到多方面因素影响，上证指数连续三个交易日收阴，跌幅达8.34％。2015年5月10日晚间，央行公布自5月11日起实行降息降准，随后上证指数开始连续上涨，仅仅在5月11日，也就是降息降准的当天，上涨指数上涨幅度就达到了1.56％（如图1-25所示）。图1-25　2015年4月至5月上证指数K线图

2011年7月6日晚间，央行决定自2011年7月7日起，将存款基准利率以及贷款基准利率上调0.25％。这一举动直接导致上证指数下跌，仅7月7日一天，上证指数便从之前的上涨趋势变为下跌0.51％。

从上述两个案例中，不但能发现利率与股市之间存在杠杆效应，还能得出这样一个结论：利率的小幅调整，往往会在股市中放大体现（如图1-26所示）。图1-26　2011年6月至7月上证指数K线图巩固练习问题：

试从图1-27中总结出利率与股市之间的关系，并回答以下问题：

利率与股市之间存在什么样的关系？图1-27　2008年至2015年央行利率调整影响股市一览图

A．利率与股市之间属于同向运行，即利率上调，股市就会上涨；利率下调，股市也会下跌。

B．利率与股市之间存在杠杆效应，即利率上调，股市就会下跌；利率下调，股市就会上涨。

C．利率与股市之间存在不确定关系，即利率的上调与下调与股市并无直接关系。答案：

B。第六节　人民币贬值概念精读

通过对中国经济的深入研究和系统分析可以得出结论：人民币贬值对股市有着重要的影响。一般来说，这种影响体现为：股价会随着本币的贬值而呈现出下跌趋势；如果本币形成了大幅的贬值，甚至直接给国内经济带来巨大影响的时候，股市很可能会形成一种非常低迷的行情走势。

当本币发生贬值的时候，意味着汇率出现了明显的变化，而大部分上市公司的经营业绩都与本币的价值有关，本币贬值就会影响上市公司的业绩。

人民币贬值势必会对国内经济造成一定的困扰，对于大部分公司来说，人民币贬值是一个不好的消息；但是对于部分进出口产业来说，人民币贬值所带来的正面影响要大于其带来的负面影响，这样的现象就会导致在人民币贬值的同时，部分公司的股价却在上涨。要点解析

1．人民币贬值有利于缓解国内经济压力，拉动出口经济发展。中国属于出口导向型经济，对外出口在中国经济中占据着比较重要的地位。但是从2014年第四季度起，中国出口增幅缩减，甚至出现过负增长的现象，这对中国经济产生了较大的影响。人民币贬值可以拉动出口，缓解中国的经济压力。

2．人民币贬值可以缓解中国与其他国家的贸易摩擦。由于中国具有丰富的自然资源及人力资源，生产产品的成本相对较低，因此在国际上，中国制造的产品具有价格优势，这也就导致了中国频繁与其他国家产生贸易摩擦。而人民币贬值可以削弱中国国内产品的价格优势，从而缓解中国与其他国家的贸易摩擦。

3．人民币贬值可以在一定程度上刺激部分个股发展。

4．随着人民币的不断贬值，上证指数虽然能够在运行的过程中形成几次幅度不一的反弹行情，但是其整体趋势依旧呈现出下跌势头。

5．一般情况下，在人民币汇率跌破重要关口的时候，上证指数往往会下跌到一个新的低点位。

6．纵观股市历史可以发现，每当中国股市指数跌到一个标志性台阶的时候，人民币汇率都会跌破重要的关口；而且随着人民币的贬值速度的加快，股票指数的下跌也会加快。

对于人民币的贬值问题，股民朋友要学会理性看待。人民币贬值是一个宏观要素的变化，因此它对股市的影响有一定的持续性，股民朋友在实际投资的过程中，如果遇到了人民币贬值的情况，不妨为自己留一些思考的时间，在根据其他因素进行综合分析后，再决定投资策略。实盘操练

以外汇为主导的货币市场始终和以股票为主导的资本市场存在着紧密的联系。通过总结欧美市场的经验，可以说新兴市场上的每一次本币贬值都会导致股市形成一定幅度的回调。与此同时，人民币贬值还会导致暂时性的市场资金回流，从而延长了股市回调的时间。

2015年1月26日，随着欧洲新一轮量化宽松政策出台，人民币对美元即期汇率出现暴跌现象，跌幅一度达到了2％，这也是官方允许汇率单日浮动的下限。此次人民币汇率下跌创下人民币汇改以来历史最大跌幅纪录。在这种经济环境的影响下，刚刚从多年熊市行情中重新崛起的中国股市再次受到了严重的打击。

在经过一段上涨行情后，上证指数受到汇率下调的影响，一度以单边下跌的形式，从2015年1月23日的最高点位3406.79点下跌至2月9日的3049.11点，其间跌幅达到了10.50％（如图1-28所示）。图1-28　2015年1月至2月上证指数K线图

2015年8月11日，人民币对美元中间价较前日再次大幅度下调1008个基点至6.3306元。也就是说在期货市场中，人民币对美元交易价一度逼近2％的跌停线。8月12日，人民币对美元汇率中间价报6.4010元，较8月11日中间价报6.3306元，贬值704个基点。上证指数再次随着人民币的贬值下跌1.07％（如图1-29所示）。

试读结束[说明：试读内容隐藏了图片]

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