作者：张效梅
出版社：中国财政经济出版社
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国际金融试读：
前言
随着经济一体化和金融全球化进程的不断加快，跨越国界进行资金融通和资本流动已成为当今世界经济发展中很普遍的经济现象，国际金融正日益成为世界经济中最活跃的因素。生产、流通和资本的国际化，把货币与金融机构的功能提升到了前所未有的高度，而资源在国际间的配置及国际市场的不断拓展又推动了资本在国际间的快速流动。
国际金融是一门研究国际间货币、资本运动与交换关系的学科，它不仅包括国际金融的基础理论知识，还包括政府、金融机构、企业和个人在国际金融领域中的运作方法和手段，是一门兼顾理论性和实务性的学科。因此，本书在编写过程中不仅注重基础理论的学习，还注重实践技能的培养和训练，充分体现高职高专院校“注重职业性、实践性、应用性”特色。在教材编写中，我们遵循了两个原则：
第一，服务于专业技能课，服务于学生的职业发展。本书在内容的选取上充分考虑了系统知识和基本理论，充分考虑站在专业的前沿，通过教材的学习，构建学生基本的专业知识逻辑体系，训练基本的理论思维能力。
第二，注重教学设计，尤其注重学生在教学过程中的参与。在教材的编写中每一个重要的知识点，都有“想一想”或“做一做”让学生来参与。学生不仅仅是来接受现成知识的，学生更需要体验、验证这些知识和结论形成的过程。另外，每一章开头都引入最新案例，在讲解相关基本原理时，也引用了相关的真实数据和最新的拓展阅读内容，理论与实际结合，使学生通过关注、解释当前的经济现象来理解教材内容。
全书基本体系框架由三大部分组成：第一部分外汇，包括外汇与汇率、汇率制度与外汇管制、外汇市场与外汇交易和外汇风险管理四章；第二部分国际收支与国际储备，包括国际收支与国际储备两章；第三部分国际金融市场，包括国际金融市场、国际融资、国际资本流动与国际金融危机和国际货币体系与国际金融机构四章。
本书由河南财政税务高等专科学校张效梅教授担任主编，河南财政税务高等专科学校牛海霞讲师担任副主编，由具有丰富实践经验的金融行业专家参与编写与审定。具体编写分工如下：第一章、第二章由张效梅教授编写；第三章第六节由郑州银行商鼎路支行杨喆编写；第三章第一节到第五节、第四章、第五章由牛海霞编写；第六章、第七章由河南经贸职业学院聂瑞芳编写；第八章、第九章、第十章由郑州财税金融职业学院马春晓编写。
由于作者水平有限，书中不妥之处，恳请各位专家和读者提出宝贵的意见和建议。编 者2014年10月第一章外汇与汇率
教学目标
1．理解外汇的动态与静态概念、汇率的概念
2．掌握外汇的种类及外汇的作用
3．掌握汇率的标价方法
4．掌握汇率的种类
5．理解汇率决定的基础
6．理解影响汇率变动的主要因素
7．理解汇率变动对一国经济产生的影响
学习任务
1．学会运用和计算汇率
2．学会分析汇率变动的决定和影响因素
3．学会分析汇率变动对经济的影响，提高运用汇率原理分析国际金融状况和国际金融政策的能力案例导入 货币竞争愈演愈烈
印度央行2013年1月29日宣布下调本国银行存贷款基准利率，这是印度9个月来首次降息。此举被一些专业人士解读为当前全球货币市场上的最新行动。而使货币战一词获得国际高度关注的事件，是日本政府的“雷人”行动。2012年底上台的日本新首相安倍晋三以抗通缩、求增长为核心目标，力压本国央行采取更大力度的货币宽松政策。2013年1月，日本出台了紧急经济对策。除了财政上推出总额逾20万亿日元（约2 287亿美元）的刺激经济计划外，日本央行还把通胀目标上调到2％，并宣布无限量国债购买计划。安倍设定了拯救经济的量化指标，包括压低汇率、使名义GDP增长3％等。在债务如山的情况下，日本要实现上述目标，意味着大规模的货币刺激，直接表现就是使日元贬值。
在2013年1月27日结束的达沃斯世界经济论坛年会上，德国总理默克尔、欧洲央行行长德拉吉等政要国际组织和地区机构领导人都对日本的做法表示担忧。英国更是直白地表示不满，英国《金融时报》连续数日刊登文章，批判日本的“自私”行径。面对指责，日本财务大臣麻生太郎并不服气。他反驳称，是西方国家没能履行2009年二十国集团有关放弃竞争性贬值的承诺。2012年下半年，欧洲央行推出“不封顶”的新购债计划，这项政策被一些经济学家解读为助欧元贬值的“狠招”。随后不久，美联储在9月份推出第三轮量化宽松政策（QE3），并在12月初再推QE4。美联储还调整核心政策参考数据，将通胀率的“红线”从以往的2％提高到2.5％。
发达国家一轮接一轮地推出宽松货币政策，其目标无非是促增长和助减债。历史已经表明，当一国债务沉重到难以摆脱时，该国货币政策往往表现在对内刺激通胀，对外货币贬值。美联储主席伯南克在一次国会听证会上曾坦言，宽松的货币政策有助于美国减轻债务压力。美国奥本海默货币基金投资组合管理人阿莱西奥-德朗基斯（Alessio de longis）认为，从2010年8月美联储启动QE2之后，全球就已经处在货币战争之中了，现在战争还将继续下去。
中国人民银行副行长易纲2013年1月26日在达沃斯参加世界经济论坛年会时，对美、日、英和其他国家央行的印钞举措感到担忧。易纲说，发达国家的量化宽松为金融市场带来不确定性。当前全球流动性过量，竞争性贬值显然是其中一部分。
当前形势是否可以被定义为货币战，见仁见智。但经济大国争先恐后的货币贬值举动，的确反映了世界经济形势不佳，影响了国际货币格局，亟须各国加强协调。世界银行前首席经济学家林毅夫不久前说，本轮源于发达经济体的全球金融危机使传统的危机应对政策失灵，全球竞争性货币贬值无可避免，最近半年多来的情况便是明证。
从供需关系分析，经济复苏关键看市场需求。在全球化背景下，市场是全球性的，对市场的争夺也是全球性的，而货币贬值能在短期内帮助一国争夺市场。面对长期萎靡而且不均衡的全球经济复苏局面，很多国家都可能采取措施压低本国货币的价值以便获得更大的竞争优势。货币和汇率手段由此成为国际贸易中的利器。
日本的举措被认为可能是在“玩火”。出于自保，亚洲国家货币可能出现竞争性贬值，例如韩国、泰国、菲律宾等，可能都会被迫卷入货币战。近年来，国际上有“竞争最低点”之说，指的就是一旦出现货币战，各国都会竞贬以成为最低一名。如果出现这样的情形，后果难以预料。正如易纲所言，如果每个国家都想通过QE或者超级QE贬值，那最终将针对哪种货币来贬呢？
面对当前的形势，诺贝尔经济学奖得主斯蒂格利茨（Joseph Eugene StigLitz）近日呼吁：“全球化让所有国家变得更加相互依赖，因此必须有更多的全球合作。”确如此言，货币战对世界经济构成了巨大挑战，各国应加强政策协调，防止第二次世界大战前以邻为壑的货币政策重演。
资料来源：扬子晚报网http://www.yangtse.com 2013-02-20
通过上述案例可以看出，在国际经济事务中，汇率问题一直以来都是各国关注的焦点。汇率的变动会对本国的经济、对世界经济带来很大的影响，国与国之间的汇率战争也此起彼伏。那么，到底什么是汇率？汇率变动会对经济产生什么影响？哪些因素又会影响汇率的变动？通过本章的学习我们要解决这些问题。第一节外汇概述一、外汇的概念
由于各国货币制度不同，各国货币的价格标准和价格符号不同，一国的货币通常只能在本国流通。当清偿国际间的债权债务时，需要进行国与国之间的货币兑换，这种金融活动就是国际汇兑，这也是外汇的最初含义。目前各国经济学家普遍认为外汇有动态和静态两种含义。（一）动态意义上的外汇
动态意义上的外汇是国际汇兑的简称，即把一个国家的货币兑换为另一个国家的货币，以清偿国际间债权债务的专门性经营活动。这种意义上的外汇概念等同于国际结算。（二）静态意义上的外汇
随着世界经济的发展，国际经济活动日益活跃，外汇也逐渐由一个动态的概念演变为静态的概念。静态的外汇又可以从广义和狭义两个方面来理解。
1．广义的静态外汇
广义的静态外汇是指一切以外币表示的资产。对此，国际货币基金组织（IMF）的解释是：“外汇是货币行政当局（中央银行、货币管理机构、外汇平准基金组织及财政部）以银行存款、财政部库券、长短期政府债券等形式所持有的国际收支逆差时可以使用的债权。其中包括中央银行间及政府间协议而发行的在市场上不流通的债券，而不论它是以债务国货币还是以债权国货币表示。”
我国于2008年修订颁布的《中华人民共和国外汇管理条例》第三条规定：“本条例所称外汇，是指下列以外币表示的可以用作国际清偿的支付手段和资产：（1）外币现钞，包括纸币、铸币。（2）外币支付凭证或者支付工具，包括票据、银行存款凭证、银行卡等。（3）外币有价证券，包括债券、股票等。（4）特别提款权。（5）其他外汇资产。”
2．狭义的静态外汇
狭义的静态外汇是指以外币表示的可直接用于国际结算的支付手段和工具。根据狭义外汇的定义，外国货币（现钞）、外币有价证券、黄金等不能视为外汇，因为它们不能直接用于国际结算。只有在国外银行的外币存款，以及索取这些存款的外币票据和外币凭证（如汇票、支票、本票和电汇凭证）等才是外汇。狭义的外汇就是我们通常所说的外汇，国外银行存款是狭义外汇的主体。想一想
很多人都认为外汇就是外国的货币或钞票，你赞同这一观点吗？扩展阅读 世界货币知多少
世界上共有220多个国家和地区，货币种类估计在230种左右。发行货币是一个国家主权的一部分，一般每个主权国家都有自己的货币，不过也有一些例外。比如，欧洲因一体化进程的发展，大多数欧盟国家都统一使用欧元。另外，一些小国出于成本、流通等因素考虑，会使用国际货币，比如不少太平洋小国就使用美元。还有，有的国家有一种以上的货币，如中国有人民币，港币，澳币，台币。因此，世界上有多少种货币这个问题其实是个动态的问题，一直在变化。（三）外汇的特征
外汇必须具备以下三个特征。
1．相对性
外汇是以外币表示的支付手段或资产。任何以本国货币表示的信用工具、支付手段、有价证券等对本国人来说都不能称其为外汇。例如，美元资产是国际支付中最为常用的一种外汇资产，但这是针对美国以外的其他国家而言的。
2．可自由兑换性
一种外币要成为外汇必须能自由兑换成其他货币或以其表示的资产或支付手段。如果某种资产在国际间的自由兑换受到限制则不能称其为外汇。
3．普遍接受性
外汇必须能在国外得到偿付。因为国际间债权债务的清偿比较复杂，币种的要求、支付手段的形态、支付地点等都不同，只有为各国所普遍接受的，并能在外汇市场上自由买卖的外币及外币支付手段，才能兑换成各国货币，满足复杂的清偿要求，才能称作外汇。相关知识表1-1 国际主要交易货币名称和标准代码二、外汇的种类
外汇的种类可以从不同角度、以不同标准或根据不同的研究目的来划分，但常用的划分主要有以下几种。（一）按照能否自由兑换，外汇可以分为自由外汇和记账外汇
自由外汇（Free Foreign exchange）是指不需货币发行国当局批准，可以自由兑换成其他货币，或者向第三国办理支付的外国货币及其支付手段。如美元、英镑、欧元、日元等，这些国家基本上取消了外汇管制，持有这些外汇，可以自由兑换成其他国家的货币或者向第三国办理支付，而且被世界各国普遍接受。
记账外汇（Exchange of Account）也称双边外汇、协定外汇或清算外汇，是指在两国政府间签订的双边贸易或多边清算协定中所引起的债权债务，不是用现汇逐笔结算，而是通过在对方国家的银行设置专门账户进行相互冲销所使用的外汇。记账外汇所使用的货币既可以是协定国任何一方的货币，也可以是第三国货币。但它不能兑换成自由外汇，也不能对第三国进行支付，只能在双方银行专门账户上使用。因此，从外汇的性质来看，记账外汇不能算是完全意义上的外汇，一般不被计入各国的外汇储备。当有经常性贸易往来的两国缺乏自由外汇时，可彼此采用记账外汇进行交易。一般在年度终了时，双方对进出口额及相关费用进行账面轧抵，结算差额。对差额的处理方式包括：①转入下一年度贸易项下平衡。②采用双方预先商定的自由外汇清偿。③以货物清偿。（二）按照交割期限的不同，外汇可以分为即期外汇和远期外汇
即期外汇（Spot Exchange），又称现汇或外汇现货，是指在外汇买卖成交后立即交割或在两个营业日内完成交割的外汇。
远期外汇（Forward Exchange），又称期汇或远期汇兑，是指在外汇买卖成交后，买卖双方到约定日期依照合同规定的汇率进行交割的外汇。一般期限为3～6个月，其中3个月期限较为普遍。交割是指买卖双方履行交易合约、款货授受、进行实际收付的行为。（三）按照来源和用途的不同，外汇可以分为贸易外汇和非贸易外汇
贸易外汇（Foreign Exchange of Trade）是指由商品的进出口所收付的外汇。贸易外汇包括对外贸易中因收付贸易货款、交易佣金、运输费和保险费等发生的外汇。贸易外汇是一国外汇收支的重要项目，在国际收支中占有极其重要的地位。
非贸易外汇（Foreign Exchange of Invisible Trade）是指由非贸易业务往来而收付的外汇，包括国际间运输、通讯、金融保险、投资收益、旅游、广告及其他劳务输出、输入所收付的外汇，加上侨汇等途径收付的外汇。这对多数国家来说，是次要的外汇来源，但随着经济国际化的发展，非贸易外汇收入在一国外汇收入中的比重不断提高。（四）按照外币的形态不同，外汇可以分为外币现钞和外币现汇
外币现钞是指外国钞票，包括纸币与铸币。现钞主要从国外携入，属于广义外汇。
外币现汇的实体是在货币发行国本土银行的存款账户中的自由外汇。现汇是由境外汇入或寄入的外汇票据，经本国银行托收后存入，为狭义外汇。三、外汇的作用
外汇是随着国际经济交往的发展而产生的，反过来，它又推动了国际经贸关系的进一步发展，在国际经济、政治、文化交往中起着重要的纽带作用。（一）充当国际结算的支付手段，促进了国际贸易的发展
在世界经济交往中，如果没有可兑换的外汇，那么每一笔交易都必须以充当“世界货币”的黄金来支付结算，而黄金在各国间的运送，既要开支大量的运送费，又会耽误支付时间，给有关方面造成资金占压，同时要承担很大风险。以外汇清算国际间的债权、债务关系，大大节省了运送现金的费用，减少了风险，加速了资金周转。这种国际间非现金的结算方式，既安全迅速又简单方便，更重要的是通过各种信用工具的运用，使国际贸易中的进出口商能够接受信用，扩大了资金融通范围，因而促进了国际贸易的发展。（二）实现国际间购买力的转移，增强了国际交流与合作
当今世界各国实行的是信用货币制度，本国货币一般不能在别国流通，对于别国市场上的商品和劳务没有直接的购买力。而外汇作为国际支付手段被各国所普遍接受，它使不同国家间的货币购买力的转移得以实现，极大地促进了世界各国在经济、政治、科技、文化等领域的相互交流与合作。（三）调剂国际间的资金余缺
世界各国的经济发展很不平衡，资金余缺程度不同，客观上需要在世界范围内进行调剂资金余缺的必要。有些国家经济发展水平很高，资本雄厚，但国内缺乏有利的投资场所，而有些经济技术落后的国家又急需加速经济发展，提高科技水平的资金。利用外汇作为国际间的支付手段，可以办理国际长短期信贷，促进投资活动与资本的转移，便利国际间资金供求关系的调节，对于国际金融市场的繁荣以及世界经济的快速发展起到了巨大的推动作用。（四）充当国际储备资产
国际储备（International Reserve）是指一国货币当局所持有的、能随时用来支付国际收支差额、干预外汇市场、维持本币汇率稳定的流动性资产。国际储备由货币性黄金、外汇储备、在基金组织的头寸（也叫普通提款权）以及特别提款权（国际货币基金组织于1969年9月创设的一种储备资产和记账单位，是相对于普通提款权之外的一种使用资金的权力）构成。其中外汇储备是当今国际储备的主体，其所占比重最大、使用频率最高。外汇储备是衡量一国国际经济地位的标志之一。当一国国际储备增加，该国的对外支付能力和国际地位就会相应提高。相反，该国的国际经济地位就会受到不利影响。第二节汇率及其标价方法
汇率是进行外汇买卖、实现货币相互转换的基础和依据。国际间债权债务的清算、资本国际间的转移等活动，都要求将一个国家的货币兑换成另一个国家的货币。但是由于不同的国家所使用的货币名称和定值标准不同，那么一个国家的货币究竟能够折合多少另一个国家的货币呢？这就涉及一个兑换的比率，于是就产生了汇率问题。一、汇率的概念
汇率又称汇价、外汇行市、外汇牌价，是一国货币同另一国货币兑换的比率，也可以说成是以一种货币表示的另一种货币的价格。例如，USD1＝CNY6.14，即以人民币表示美元的价格，说明了人民币与美元的兑换比率或比价。外汇是实现两国之间商品交换和债务清偿的工具，是两种不同货币的买卖行为，汇率则是买卖外汇的价格。想一想
一般商品的价格可以用一国货币来表示，那不同货币的价格如何表示呢？二、汇率的标价方法
在国际汇兑中，既可以用本币来表示外币的价格，也可以用外币来表示本币的价格，本、外币都具有表现对方货币价格的功能。折算两个国家的货币，先要确定用哪个国家的货币作为标准，由于确定的基准不同，就存在着不同的标价方法（见表1-2）。表1-2 三种标价方法的比较（一）直接标价法（Direct Quotation）
直接标价法是指以一定单位（如1个单位、100个单位）的外国货币为标准，来折算应付多少单位的本国货币。所以，直接标价法也称应付标价法。目前，世界上绝大多数国家采用这种标价方法。人民币汇率也采用直接标价法。例如，中国人民银行授权中国外汇交易中心公布，2013年7月10日我国银行间外汇市场美元等交易货币对人民币汇率的中间价为：100美元兑人民币613.40元，100欧元兑人民币786.13元，100日元兑人民币为6.13元，100港元兑人民币79.08元，100英镑兑人民币914.21元。
在直接标价法下，外国货币的数额固定不变，本国货币的数额则随着外国货币币值或本国货币币值的变化而变化。若一定数额的外币折合的本国货币的数额比以前增加了，说明外汇汇率上升了，或者说外国货币升值了，本国货币贬值了；相反，若一定数额的外币折合的本国货币的数额比以前减少了，说明外汇汇率下降了，或者说外国货币贬值了，本国货币升值了。（二）间接标价法（Indirect Quotation）
间接标价法是指以一定单位（如1个单位、100个单位）的本国货币作为标准，来折算应收多少单位的外国货币。所以，间接标价法又称应收标价法。目前，英国、美国、澳大利亚等国采用这种标价方法。美国也曾采用直接标价法，但是，第二次世界大战后，美元逐渐成为国际结算和国际储备的主要货币，为了便于计价结算，美国从1978年9月1日起采用间接标价法，但美元对英镑仍然沿用直接标价法。例如，2013年3月7日纽约外汇市场美元兑日元的汇率为USD1＝JPY94.83，美元兑瑞士法郎的汇率为USD1＝ CHF0.9410，英镑兑美元的汇率为GBP1＝USD1.5007。
间接标价法下，本国货币的数额固定不变，外国货币的数额则随着外国货币币值或本国货币币值的变化而变化。若一定数额的本币折合的外国货币的数额比以前增加了，说明外汇汇率下降了，或者说外国货币贬值了，本国货币升值了；相反，若一定数额的本币折合的外国货币的数额比以前减少了，说明外汇汇率上升了，或者说外国货币升值了，本国货币贬值了。想一想
USD100＝CNY613.24在上海和纽约外汇市场上分别是哪种标价法？分析当纽约外汇市场上汇率由USD100＝CNY613.24变为USD100＝CNY613.57时，人民币汇率和美元汇率的变化。（三）美元标价法（US Dollar Quotation）
美元标价法是以一定单位的美元为标准，折算为若干单位的其他各国货币来表示的汇率。
在外汇交易中，对于交易任何一方来说，无论采取的是直接标价法还是间接标价法，都只能表明本币与外币之间的兑换比率。但有时，有可能一笔交易中所涉及的两种货币都不属于本币，如中国银行与花旗银行进行一笔欧元与瑞士法郎的外汇交易，这时就很难确切地用直接标价法或间接标价法的方法来进行比较。如果延用各国国内使用的汇率标价方式，就会由于交易各方标价方法的不同而出现报价混乱的情况。为了便于在国际间进行外汇交易，全球化的外汇交易需要一种统一的汇率表示方式。于是国际外汇市场上逐步形成了除英镑、澳元、欧元、新西兰元等几种货币仍沿袭习惯上的标价方法，即以本身作为基准货币，以美元作为标价货币外，大多数国家都以美元作为基准货币，这是国际外汇市场买卖外汇报价的习惯做法，在国际间约定俗成，形成惯例，且已被世界市场参与者接受。
当外汇市场报道，美元兑瑞士法郎汇率水平为0.9012时，即表明USD1＝ CHF0.9012；如果欧元兑美元汇率水平为1.1304，即表明EUR1＝ USD1.1304。三、汇率的种类
在外汇实务中，汇率可以按照不同的标准，从不同的角度或根据不同需要划分为不同的种类。（一）从银行买卖外汇的角度划分
从这一角度划分，可将外汇汇率划分为买入汇率、卖出汇率、中间汇率和现钞汇率。
买入汇率（Buying Rate）也称买入价，是银行从同业或客户处买入外汇时所使用的汇率。
卖出汇率（Selling Rate）又称卖出价，是银行向同业或客户卖出外汇时所使用的汇率。
在直接标价法下，外汇买入价在前，卖出价在后；在间接标价法下则相反。例如，2013年7月12日，中国银行英镑兑人民币的报价为9.2823/9.3569，即GBP1＝CNY9.2823为买入价，GBP1＝CNY9.3569为卖出价。又如，某日纽约某银行美元兑加拿大元报价为1.0257/1.0289，即USD1＝CAD1.0257为卖出价，USD1＝CAD1.0289为买入价。买入价和卖出价的差价是银行经营外汇买卖的收益，两者的差价一般在1‰～5‰之间。
中间汇率（Middle Rate）又称中间价，是买入汇率和卖出汇率的中间数。即
各种新闻媒体在报道外汇行情时大多采用中间汇率，人们在了解和研究汇率变化时也往往参照中间汇率，套算汇率也用有关货币的中间汇率套算得出。中间汇率不适用于客户。
现钞汇率（Bank Note Rate）又称现钞价，是银行从客户那里买卖外币现钞时使用的汇率。外币现钞的价格又分现钞买入价和现钞卖出价。由于外币现钞不能在其发行国以外流通，故需将外币现钞送回到各发行国才能充当支付手段。这必然涉及为运送外币现钞而产生的运费、保险费，故银行在收兑现钞时使用的汇率，要从外汇汇率中扣除这些费用。因此，现钞买入价要低于现汇买入价，卖出现钞时的汇率和现汇卖出价相同（参见表1-3、1-4）。表1-3 中国银行外汇牌价做一做
根据表1-3 中国银行外汇牌价表，2013年7月15日，一位客户欲将10 000英镑现钞兑换等值的人民币，该客户能兑换多少人民币？表1-4 某日国际外汇市场即时行情相关知识 外汇交易的“点”
在表1-4第二列最新价中，采用的是双向报价，即同时报出买入价和卖出价，同时采用的是点数报价法。那么，外汇汇率中的“点”指的是什么？按市场惯例，外汇汇率标价通常由五位阿拉伯数组成，不论小数点在什么位置，习惯将最后一个数字称为一个点，如美元与日元报价中，将0.01视为一点，其他大多数货币汇率的报价中，以0.0001为一点，汇价的变化也通常用点数来表示。如表1-4USD1＝JPY99.63，如果汇价变为USD1＝JPY99.33，我们就认为美元兑日元下跌了30个点。对于EUR1＝USD1.3080，如果变化为EUR1＝USD1.3044，我们就认为欧元兑美元下跌了36点。
双向报价中用点数报价是什么含义？如EUR/USD的报价为1.3080/91，则意味着买入价为1.3089，卖出价为1.3091，即如果客户有1欧元被银行买入，银行付给客户1.3080美元；如果银行将欧元现汇出售给客户，则每1个单位的欧元，收取客户1.3091美元，银行赚取差价为11个点。（二）按外汇交易的对象不同划分
按这一标准，可将外汇汇率划分为银行间汇率和商业汇率。
银行间汇率（Inter Bank Rate）也叫同业汇率，是指银行同业之间买卖外汇时所使用的汇率。外汇银行是外汇市场的主要参与者，银行间的外汇交易是整个外汇交易的中心，故银行间汇率又称为市场汇率。银行间汇率由外汇市场供求关系决定，买卖差价很小。
商业汇率（Commercial Rate）是指银行与非银行客户之间买卖外汇时所使用的汇率。商业汇率是根据银行同业汇率适当增（卖出价）减（买入价）而形成的，所以，买卖差价要大于同业汇率。（三）按外汇交易的结算方式不同划分
按这一标准，可将外汇汇率划分为电汇汇率、信汇汇率和票汇汇率。
电汇汇率（Telegraphic Transfer Rate），也称电汇价，是指用电讯方式通知付款的外汇价格。在电汇方式下，银行一般用电传、传真等方式通知国外分支行或代理行支付款项，外汇付出迅速，银行很少占用客户的资金，因此，电汇汇率较高。目前，外汇交易大多采用电汇方式，电汇汇率成为外汇市场的基准汇率，其他汇率都是以电汇汇率为基础计算出来的。各国公布的外汇汇率，一般都是指电汇汇率。
信汇汇率（Mail Transfer Rate），也称信汇价，是指用信函方式通知付款的外汇汇率。由于航邮比电讯通知需要的时间长，银行在一定时间内可以占用客户的资金，因此，信汇汇率比电汇汇率低一些。
票汇汇率（Demand Draft Rate）是以汇票作为支付工具的外汇交易所使用的汇率。同信汇汇率一样，由于票汇从卖出到支付外汇有时间间隔，票汇汇率也比电汇汇率要低。票汇有短期票汇和长期票汇之分，其汇率也不同。长期票汇汇率比短期票汇要低，其原因是银行可以更长时间地占用客户资金。（四）按外汇交易的交割期限不同划分
按照这一标准，可将外汇汇率划分为即期汇率和远期汇率。
即期汇率（Spot Rate）也叫现汇汇率，是指在外汇买卖成交后的两个营业日内办理交割的汇率。外汇市场汇率和官方汇率未注明远期字样者，都是指即期汇率。一般即期外汇交易都是通过电话、电报、电传方式进行，因此，即期汇率就是电汇汇率，同时，也是外汇市场上的基本汇率。
远期汇率（Forward Rate）也叫期汇汇率，是指外汇买卖成交后，买卖双方不是立即，而是约定在将来某一时间进行交割时所使用的汇率。远期汇率与即期汇率的差额为远期差价。如果远期汇率高于即期汇率，就是升水；反之则是贴水。远期汇率可以在即期汇率的基础上加升水或减贴水而计算出来。
由于汇率的标价方法不同，按远期差价计算远期汇率的方法也不同。在直接标价法下，远期汇率等于即期汇率加上升水或减去贴水，用公式表示为：
远期汇率＝即期汇率 ＋ 升水
远期汇率＝即期汇率 - 贴水
在间接标价法下，远期汇率等于即期汇率减去升水或加上贴水，用公式表示为：
远期汇率＝即期汇率 - 升水
远期汇率＝即期汇率 ＋ 贴水温馨提示
先区分标价方法，再判断升水还是贴水，最后选择加或减。想一想
远期汇率一定比即期汇率高吗？做一做
例如：某日香港外汇市场外汇报价，美元的即期汇率为USD1＝HKD7.7958，3个月美元升水200点，6个月美元贴水250点。请计算3个月、6个月美元的远期汇率分别为多少？（五）按外汇市场营业时间划分
按照这一标准，可将外汇汇率划分为开盘汇率和收盘汇率。
开盘汇率（Opening Rate）又称开盘价，是指银行在每一营业日刚开始营业时进行的首笔外汇买卖的汇率。开盘汇率通常是由报价银行根据正在营业的异地外汇市场的汇率报出。
收盘汇率（Closing Rate）又称收盘价，是外汇银行在一个营业日终了，最后进行外汇买卖时使用的汇率。在营业日将要结束前，市场上某种货币可能有几种价格，把这几种价格加权平均后称为收盘价格。（六）按外汇管制情况的不同划分
按照这一标准，可将外汇汇率划分为官方汇率和市场汇率。
官方汇率（Official Rate）又称法定汇率，是指在外汇管制比较严格的国家，由政府授权的官方机构（如财政部、中央银行或外汇管理当局等）制定并公布的汇率。在这些国家，一切外汇收入必须按官方汇率结售给银行，所需外汇必须向国家指定的银行申请购买。官方汇率一般比较稳定，但缺乏弹性。
市场汇率（Market Rate）是指在外汇管制比较松的国家，自由外汇市场上买卖外汇的实际汇率。市场汇率受外汇供求关系影响而自发地、经常地变化，官方机构只能通过参与外汇市场活动来干预汇率的变化。（七）按汇率是否适用于不同的外汇来源与用途划分
按照这一标准，可将外汇汇率划分为单一汇率和多重汇率。
单一汇率（Single Rate）是指一国货币兑某一外国货币的汇率只有一个，各种不同来源和用途的外汇收付都按此汇率计算。西方发达国家往往采用单一汇率。
多重汇率（Multiple Rate）又称为复汇率，指一国货币兑某一外国货币的汇率因外汇用途或交易项目不同而规定两种或两种以上。在某些外汇管制较为严格的国家，常常对进口、出口及非贸易收支规定不同的汇率。在实行复汇率的国家中，因外汇用途不同又可分为贸易汇率和金融汇率等。贸易汇率（Commercial Rate）是指用于进出口贸易及其从属费用计价结算的汇率。金融汇率（Financial Rate）是指用于非贸易往来（如劳务、资本流动等）的结算汇率。（八）按汇率制度的不同划分
按照这一标准，可将外汇汇率划分为固定汇率和浮动汇率。
固定汇率（Fixed Rate）是指一个国家的货币与另一个国家的货币的汇率基本固定，汇率仅在一定的幅度内波动。所谓固定比价，并不是一成不变的，而是一般没有大的变动，小变动则被限制在一定幅度内。
浮动汇率（Floating Rate）是指一国货币当局不规定本国货币对外国货币的官方汇率，而听任外汇汇率随市场供求关系的变化而上下波动。（九）按汇率制定方法不同划分
按照这一标准，可将外汇汇率划分为基本汇率和套算汇率。
基本汇率（Base Rate）是根据一国货币与其关键货币的对比制定出来的汇率。关键货币（Key Currency）是指在本国的国际收支中使用最多、在本国外汇储备中所占比重较大，并且是可以自由兑换、国际上普遍接受的货币，如美元。由于外国货币种类繁多，一个国家在制定外汇汇率时，不可能、也没有必要一一用本国货币和外国货币的实际价值进行对比，往往只制定本国货币与关键货币的汇率即基本汇率，本币与其他外国货币的汇率则根据基本汇率进行套算。
套算汇率（Cross Rate）又称交叉汇率，是根据基本汇率和国际外汇市场行市套算出来的汇率。各国通常都以本国货币同关键货币所确定的基本汇率为依据，再套算出与其他货币的汇率。我国所公布的人民币汇率，就是先确定人民币对美元的基本汇率，然后再套算出与其他货币的汇率。第三节汇率的决定与变动一、汇率决定的基础
货币具有的或代表的价值是决定汇率水平的基础，汇率在这一基础上受其他因素的影响而变动，形成现实的汇率水平。在不同的货币制度下，决定汇率的机制是不同的。纵观历史，国际货币制度的演变大致经历了两个历史阶段——金本位制和纸币本位制。（一）金本位制下汇率的决定与变动
1．金本位制下汇率的决定
金本位制是以黄金为本位货币的货币制度，包括金铸币本位、金块本位和金汇兑本位制，其中金铸币本位制是典型的金本位制。金铸币本位制有以下几个特点：（1）市场上流通的法定货币是有一定成色和重量的黄金铸币；（2）金铸币可以自由铸造；（3）银行券可以自由兑换成金币；（4）黄金可以自由输出入国境。
基于金本位货币制度的上述特点，在对外进行支付时，既可以通过买卖外汇进行结算，也可以输出入黄金清偿债权债务。
金本位制下，各国均规定了本国每一金铸币单位包含的黄金重量与成色，即含金量，各国货币间的比价以含金量来折算，两国货币含金量之比称为铸币平价。
汇率就是根据两国货币的铸币平价为基础而确定的。例如，在金本位制下，1英镑的重量为123.27447格令，成色为22开金，即含金量为113.0016格令（123.27447×22÷24＝113.0016格令＝7.32338克）纯金；1美元的重量为25.8格令，成色为90％，即含金量为23.22格令（25.8×90％＝23.22格令＝1.50463克）纯金。根据含金量的对比，英镑与美元的铸币平价是4.8665（113.0016/23.22），这说明1英镑的含金量是1美元含金量的4.8665倍，因此，1英镑＝4.8665美元。可见，英镑与美元的汇率是以它们的铸币平价为基础或标准决定或计算出来的。
2．金本位制下汇率的变动
金本位货币制度下，决定汇率的基础是铸币平价。但铸币平价决定的汇率并不是外汇市场上的汇率水平，外汇市场上的汇率随着外汇供求关系的变化，围绕铸币平价而上下波动。但波动的幅度限制在一定的界限内，这个界限就是黄金输送点。黄金输送点是指在金本位制下外汇汇率波动引起黄金输出和输入国境的界限，它等于铸币平价加（减）运送黄金的费用。
如果汇率的波动使得两国间在进行国际间债权债务的清算时直接使用黄金比使用外汇更为合算，则贸易商宁可直接运送黄金。通过这一机制，汇率的波动可自动保持在一定的范围内，如图1-1所示。图1-1 市场汇率与铸币平价的关系
黄金输送点包括黄金输出点与黄金输入点。黄金输出点是汇率波动的上限，即铸币平价加上黄金运送费是汇价上涨的最高点；而黄金输入点是汇率波动的下限，即铸币平价减去黄金运送费是汇价下跌的最低点。上例中，假设在美国和英国之间运送1英镑黄金的费用为0.02美元，那么铸币平价4.8665美元加上运送费，即4.8865美元，就是美国对英国的黄金输出点。如果1英镑的汇价高于4.8865美元，美国债务人觉得购买外汇不合算，就会直接向英国运送黄金；反之，铸币平价减去黄金运输费用，即4.8465美元就是美国对英国的黄金输入点。如果1英镑的汇价低于4.8465美元，美国的债权人就不要外汇，而宁肯自己从英国输入黄金。
总之，在金本位制下，市场汇率总是以铸币平价为中心，以黄金输出（入）点为上下限，在较小的幅度内波动，因此，汇率比较稳定。（二）纸币本位制下汇率的决定与变动
金本位制度崩溃后，各国都先后实行了纸币制度。纸币流通的初期，各国政府都参照过去流通中金属货币的含金量，规定了单位纸币的含金量。两国单位纸币所代表的黄金量之比是决定汇率的基础。比如在布雷顿森林货币体系下，实行美元与黄金挂钩、各国货币与美元挂钩的双挂钩固定汇率制度。人们以两国货币所代表的含金量之比作为决定汇率的基础，这种以两国货币的法定含金量之比确定的汇率是法定汇率。市场汇率要受到供求关系的影响而以法定汇率为中心上下波动，但是市场汇率波动有一个人为规定的上下限，如果市场汇率波动超越了波动的上下限，各国政府有义务进行干预。
随着布雷顿森林体系的瓦解，各国纷纷实行了浮动汇率制。各国货币间的汇率由外汇供求状况决定而完全自由浮动。各国货币间的汇率不再以其含金量之比来确定，而是以纸币所代表的实际价值来确定。人们通过各国纸币的购买力来表现其所代表的价值。只要比较两国的购买力，就可确定两国货币的比价。所谓纸币购买力是指单位纸币购买商品或劳务的能力，它的高低是纸币所代表的价值与商品价值对比的结果。在商品价值不变的条件下，单位纸币购买的同种商品越多，其购买力就越大。在两国同种商品的价值量相等的条件下，通过比较两国纸币的购买力，就能得出两国纸币的交换比率即汇率。二、影响汇率变动的主要因素
影响汇率变动的因素是多方面的，既包括长期因素，也包括短期因素；既包括经济因素，也包括政治因素、心理因素及其他因素。各因素之间在相互联系的同时也相互制约，并且其作用的强弱也经常发生变化，有时以一些因素为主，有时以另一些因素为主，而同一种因素在不同的国家或在同一国家的不同时期所发挥的作用也不尽相同。因此，汇率变动的原因是错综复杂的。（一）影响汇率变动的长期因素
影响汇率变动的长期因素是指其本身能够长期存在并决定着汇率基本走势的因素。这些长期因素具有相对可靠性和稳定性。
1．国际收支状况
国际收支状况对一国汇率的变化产生直接的长期的影响。众所周知，国际收支是一国对外经济活动的综合反映，若国际收支顺差，说明外汇收入大于外汇支出，外汇供大于求，外汇汇率趋于下降，本币汇率趋于上升；若国际收支逆差，说明外汇收入小于外汇支出，外汇供不应求，外汇汇率趋于上升，本币汇率趋于下降。尤其是国际收支的经常项目对一国货币汇率的变动会产生长期的影响，这主要由于其自身长期存在，通常能够持续数年或更长时间，在短期具有不可逆性。我们极少看到经常项目顺差和逆差频繁交替的现象。想一想
近几年人民币汇率走势与我国的国际收支情况相符吗？
2．通货膨胀率的国际差异
在信用货币流通的情况下，两国货币的比价从根本上说是由各自货币所代表的价值量决定的。因此，若一国发生通货膨胀，说明该国货币代表的价值量减少，购买力减弱，则外汇汇率上升；反之，则外汇汇率下跌。但在各国普遍存在通货膨胀的条件下，一国发生通货膨胀对汇率的影响结果，要看该国通货膨胀与其他国家通货膨胀程度的比较。如果一国通货膨胀率较高，则会导致该国出口商品价格上涨，国际竞争能力下降，使出口减少；同时，较高的通货膨胀会使该国的实际利息率降低，引起资本外流，从而使国际收支出现逆差，外汇汇率上涨。反之，则外汇汇率下跌。
例如，假定我国某贸易公司以每台600元人民币的价格在国内购进彩电出口到国外，出口价格为100美元，又假定美元兑人民币汇率为USD1＝RMB657，出口完成后，该公司每台销售收入100美元，折合人民币657元，盈利57元人民币（其他成本忽略不计）；由于通货膨胀，我国国内彩电价格由每台600元人民币上升为700元人民币，若出口价格、汇率保持不变，该企业就要亏损43元人民币。要使每台仍然盈利57元人民币，国际市场价格就必须高于100美元，这必然影响该产品的国际市场竞争能力，造成出口下降。
通货膨胀本身具有惯性和持续性，它一旦发生，就会按自身轨迹向前发展，通常会持续一年以上的时间，发展中国家的通货膨胀往往能持续多年。通货膨胀对汇率的影响是通过影响国际收支而实现的，一般要经过一段时间才能显示出来。
3．经济增长率的国际差异
一国与他国经济增长率的差异对汇率变动的影响较为复杂，可能出现以下几种情况：第一，一国经济增长率较高意味着国民经济的扩张，从而会引起进口急剧扩大，使其国际收支出现逆差，导致本币汇率下跌，外币汇率上升；第二，一国经济增长率较高意味着劳动生产率的提高，所以可通过降低成本，改善本国出口商品的国际竞争力，从而扩大出口，抑制进口，有利于稳定汇率；第三，一国经济增长率较高，意味着投资的预期利润率高，由此可吸引外资流入，从而改善资本和金融账户收支。一般说来，一国经济增长率高于别国，在短期内往往不利于本币在外汇市场上的行市，但从长期看，却能有力地支撑本币的强劲势头。
4．工资水平的国际差异
工资水平是产品成本的重要组成部分，它的高低直接影响产品的国际竞争力。一般来说，比较封闭的国家工资水平较低。工资低会使这些国家劳动密集型产品的成本较低，因此，比较封闭的国家一旦对外开放，它在劳动密集型产品上就会具有比较优势；产品大量出口会带来该国货币对外升值压力。随着经济增长，工资在生产成本中的比重将出现上升趋势。工资上升幅度在很大程度上取决于农村剩余劳动力在劳动力中的比重。农村剩余劳动力越多，工资上升速度越慢。工资上升幅度较大的国家产品竞争力减弱，对净出口和资本流入都有消极影响，从而导致本币汇率下跌，外币汇率上涨。（二）影响汇率变动的短期因素
1．利率的国际差异
利率对汇率的影响是通过国际资本流动来实现的。如果一国的利率水平相对高于其他国家，就有可能引起大量资本流入，从而使外汇供给增加，在外汇需求不变的情况下，就会使外汇汇率下降。相反，如果一国的利率水平相对低于其他国家，就有可能引起大量资本流出，从而使外汇供给减少，外汇汇率上涨。
利率对汇率变动的影响，还通过对国际收支经常项目的影响而发挥作用。利率可以通过与国内货币供给政策的联系而影响物价水平。一般情况下，国内利率水平提高往往伴随着国内货币供给减少及信用紧缩政策，甚至引起物价下跌，从而有利于出口，不利于进口，国际收支出现顺差，本币汇率上涨，外币汇率下跌。降低国内利率水平，往往伴随着国内货币供给增加及信用扩张政策，甚至引起物价上涨，从而有利于进口，不利于出口，国际收支出现逆差，本币汇率下跌，外币汇率上涨。
要注意的是，利率水平对汇率虽有一定的影响，但从决定汇率升降趋势的基本因素来看，其作用是有限的，它只是在一定的条件下，对汇率的变动起暂时的影响。扩展阅读 新兴市场为支撑本币 忍痛加息
2008年的金融危机并未触动美国在全球金融体系中的核心地位，自2013年4月以来美联储将逐渐削减购债规模的信号已经将新兴市场搅得不得安宁，包括巴西、印度等多个国家货币大幅贬值，通货膨胀居高不下；危机期间流入新兴市场的逐利资本也开始迅速回流，印尼、泰国等多国股市相继上演“过山车”。
为稳定本国金融体系，多个新兴市场不得不忍痛加息，借此抑制通货膨胀、避免本国货币进一步大幅贬值及游资过快流出；但比较尴尬的是，基准利率上调导致融资成本上升，对经济发展又是一种障碍。
在全球范围内，巴西央行调整利率的动作表现得犹如跳桑巴舞般热情，巴西央行的基准利率就像“过山车”一样上上下下。2013年7月10日晚间，为应对近20个月来的通货膨胀压力，巴西央行上调其基准利率50个基点至8.5％，这是自年初以来，巴西央行连续第三次上调基准利率，三次加息幅度累计已达150个基点。而8.5％的利率水平已经恢复到2012年5月前后的利率水平，当时巴西面临的是大量的资本流入。
继巴西加息之后，东南亚的热点国家印度尼西亚也在7月11日晚间宣布将基准利率上调50个基点至6.5％，超过市场预期。
加息一方面可以抵制本币在外汇市场上遭抛售的状况，同时还可以抑制通货膨胀。从这两个角度和各国央行的表态分析，最有可能步上述两国后尘的国家是印度。
自5月以来，印度卢比对全球主要货币大幅走低，美元对印度卢比汇率创出历史最高水平，一度超过59；同时，印度的通货膨胀水平尽管在5月份有所回调，但仍然保持在历史高位。5月印度消费者物价指数同比上升9.31％。据野村证券估计，卢比每下跌10％，批发物价指数就会上升80个基点。
资料来源：第一财经日报网http://www.yicai.com/ 2013-07-15
2．政策因素
政府机构（如中央银行）可以参与外汇市场交易以实现政府的汇率政策目标，政府也可借助外汇管制来限制外汇供求关系，以使汇率变动在政府可以接受的范围之内。
政府的其他经济政策也会对汇率产生间接影响。例如，扩张性财政政策会通过刺激增长，引起进口增加，带来本币汇率下跌，外币汇率上涨的压力。紧缩性货币政策会通过抑制通货膨胀和利率上升，引起贸易顺差和资本流入，最终导致本币汇率上涨，外币汇率下跌。
政府的贸易政策既可能刺激出口，如出口退税，又可以限制进口，如非关税壁垒，对汇率的变动也会产生影响。政府还可以与他国政府进行政策协调，共同采取干预汇率的措施。
在现实生活中，政策因素往往通过改变市场心理预期而影响汇率。政府是外汇市场上最有实力的交易者，因此政府的意图具有特别强的影响力。在很多情况下，领导人发布公开讲话之后，无须政府采取实际干预行为，市场汇率的变化已经能够达到政府期待的目标值。
3．外汇储备
中央银行所持有的外汇储备表明了一国干预外汇市场、维持本币汇率的能力。但一国外汇储备对汇率变动的影响较为有限，而且只能在短期内起作用，因为在一定时期内，一国的外汇储备毕竟是一个有限的量。
4．预期与投机因素
心理预期是人们对将来事物发展变化情况的预计。当外汇市场的参与者预期某种货币的汇率在今后有可能下跌时，他们为了避免损失或获取额外的好处，便会大量地抛出这种货币，进而引起该种货币汇率下跌。反之，则会使该种货币汇率的上涨。
在当今国际金融市场上，投机资本以万亿美元计算，这对汇率的变动也会产生巨大的影响。例如，东南亚金融危机的爆发，就源于国际金融“大鳄”索罗斯在外汇市场上对泰铢与美元汇率的打击。
此外，一些国际、国内的重大事件也会对汇率产生一定的影响，例如，2001年的“9·11”恐怖事件发生后，造成在国际外汇市场上美元对其他货币汇率大幅下挫。第四节汇率变动对经济的影响
随着全球经济、金融一体化以及汇率市场化进程的加快，汇率变动对经济的影响越来越大。汇率的变动不仅要受国际收支、通货膨胀、经济增长、利率水平等诸多因素的影响，而且汇率的变动反过来又会对一国国际收支、经济增长、物价水平乃至世界经济产生广泛的影响。了解汇率变动对经济的影响，一方面有助于一国外汇管理当局制定该国的汇率政策，另一方面也有助于一国外贸企业进行汇率风险管理。一、汇率变动对一国国际收支的影响（一）汇率变动对贸易收支的影响
一国货币汇率变动会使该国进出口商品价格相应涨落，抑制或刺激国内外居民对进出口商品的需求，从而影响进出口规模和贸易收支。例如一国货币对外汇率下跌（即对外贬值），则以本币所表示的外币价格高涨，出口收汇兑换本币后的数额较前增多。与此同时一国货币汇率下跌，以本币所表示的进口商品的价格上涨，从而抑制本国居民对进口商品的需求。一国货币汇率下跌，出口扩大，进口减少，有利于汇率下跌国家贸易收支的改善。如果一国货币汇率上涨，其结果则与上述情况相反。（二）汇率变动对非贸易收支的影响
1．汇率变动对无形贸易收支的影响
一国汇率下跌，则外国货币兑换本国货币的数额增加，外币的购买力相对提高，本国商品和劳务相对低廉。与此同时，由于本国货币兑换外币的数额减少，则意味着本币购买力相对降低，国外商品和劳务价格也变得昂贵。这有利于该国旅游与其他劳务收支状况的改善。相反汇率上升，其作用则与此相反。但汇率变动的这一作用，须以货币贬值国国内物价不变或上涨相对缓慢为前提。
2．汇率变动对单方转移收支的影响
一国货币汇率下跌一般对该国的单方转移收支会产生不利影响。以侨汇为例，侨汇多系赡养家属汇款，货币贬值后，旅居国外侨民只需汇回国内少于贬值前的外币，就可以维系国内家属的生活需要，从而使该国侨汇减少。一国货币如果对外升值，其结果则相反。（三）汇率变动对一国资本流出的影响
资本从一国流向他国，主要是追求利润和避免受损，因而汇率变动会影响资本的流出与流入。当一国货币贬值而尚未到位时，国内资本的持有者和外国投资者为避免该国货币贬值而深受损失，会将资本汇出该国，进行资本逃避。若该国货币贬值，且已到位，在具备投资环境的条件下，外逃的资本就会抽回国内。当然，货币贬值过头，当投资者预期汇率出现反弹，就会纷纷将资本汇入该国，以牟取汇率上升的好处。关于货币升值对于资本流动的影响，则相反。但汇率变动对资本流动的上述影响是以利率、通货膨胀等因素不变或相对缓和变动为前提的。（四）汇率变动对外汇储备的影响
汇率变动对外汇储备的直接影响主要表现在以下两个方面。
第一，本国货币汇率变动通过资本转移和进出口贸易量的增减，直接影响本国外汇储备的增加和减少。一般讲一国货币汇率稳定，有利于该国吸收外资，从而促进该国外汇储备增加；反之，则会引起资本外流，使得外汇储备减少。另外，由于一国汇率变动，其出口大于进口时，其外汇收入增加，储备状况也改善；反之，储备状况则恶化。
第二，储备货币的汇率下跌，使保持储备货币国家的外汇储备的实际价值损失，而该货币发行国家则因其货币的贬值而减少了债务负担，从中获利。如美元大幅贬值，则可使美国获利。二、汇率变动对国内经济的影响（一）汇率变动对国内物价的影响
一国货币贬值，一方面有利于出口，国内商品供应相对减少，货币供给增加，促进物价上涨；另一方面进口原材料的本币成本上升，从而带动国内与进口原材料有关的商品价格上涨。若一国的货币升值，其结果一般相反。（二）汇率变动对国民收入与就业的影响
由于一国货币贬值，有利于出口而不利于进口，将会使闲置资源向出口商品生产部门转移，并促使进口替代品的生产部门发展。这将促进该国扩大生产，增加就业和国民收入。这一影响，是以该国有闲置资源为前提的。如果一国货币升值，就会导致该国产出、国民收入和就业的减少。三、汇率变动对国际经济的影响
第一，汇率不稳，加深西方国家争夺销售市场的斗争，影响国际贸易的正常发展。某些发达国家汇率不稳，利用货币贬值，扩大出口，争夺市场，引起其他国家采取报复性措施，或实行货币贬值，或采取保护性贸易措施，从而产生贸易战和货币战，破坏了国际贸易的正常发展，不利于国际经济良性循环。
第二，汇率不稳，影响某些储备货币的地位和作用，促进国际储备货币多元化的形成。由于某些储备货币国家的国际收支恶化，通货不断贬值，汇率不断下跌，影响它的储备货币的地位和作用，如英镑、美元；而有些国家由于国际收支持续顺差，黄金外汇储备充裕，通货稳中趋升，因此其货币在国际结算领域中的地位和作用日益加强，如日元和欧元逐渐成为主要储备货币。因而汇率不稳促进了国际储备货币多元化的形成。
第三，汇率不稳，加剧投机和国际金融市场的动荡，同时又促进国际金融业务的不断创新。由于汇率不稳，引起外汇投机的盛行，造成国际金融市场的动荡与混乱。如1993年夏，欧洲汇率机制危机就是由于外汇投机造成的。与此同时，汇率不稳与动荡不安，加剧了国
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