作者：圣才电子书
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2019年金融理财师（AFP）资格认证考试《金融理财基础（一）》复习全书【核心讲义＋历年真题详解】试读：
第一部分 核心讲义
第一篇 金融理财原理
第一章 金融理财概论与CFP认证制度
一、金融理财的概述
1．金融理财的定义
金融理财是指专业理财人士收集客户家庭状况、财务状况和生涯目标等资料，明确客户的理财目标和风险属性，分析和评估客户的财务状况，为客户量身定制合适的理财方案并及时执行、监控和调整，最终满足客户人生不同阶段的财务需求，使其最终实现人生在财务上的自由、自主和自在。
金融理财是综合金融服务，是一个动态的过程，针对的是客户的一生。
2．金融理财的目标（1）平衡收支；（2）投资管理；（3）风险管理；（4）退休保障；（5）减轻税负；（6）财产传承。
3．金融理财师需具备的知识、能力和技能（1）金融理财师需要具备跨学科的全面的知识，包括投资、保险、经济学、税收、法律等多学科内容。知识体系要求兼具国际化和本土化、前瞻性和现实性的特色，此外，金融理财师还需要在工作中进行不断的积累并接受持续教育。（2）金融理财师需要具备有效沟通能力。人际沟通能力被认为是影响金融理财师成功的因素中最重要的一项，沟通能力要求金融理财师能及时、准确地将信息传递给客户。（3）金融理财师需要熟练掌握基本技能。
二、CFP制度
1.CFP制度的建立与发展沿革（1）CFP的含义
CFP（Certified Financial Planner）即国际金融理财师、注册金融理财师或者注册理财规划师，是由各国或地区金融理财标准委员会向那些经过规定的培训，通过了严格的专业考试，具有所要求的金融理财工作经验，并自愿遵守高标准的道德准则的专业人员发放的水平认证证书。（2）CFP制度的建立与发展
①1970年，国际金融理财协会（IAFP）成立；
②1973年，CFP协会（ICFP）成立并开始使用CFP标志；
③1985年，国际CFP标准与实践委员会（IBCFP）成立；
④1990年，澳大利亚建立了CFP认证制度，CFP开始国际化；
⑤1994年，IBCFP更名为金融理财标准委员会(CFP Board)；
⑥2004年，非政府、非盈利组织——国际金融理财标准委员会（FPSB）成立，负责美国以外地区CFP商标的授权使用和管理。
2.CFP认证体系（1）中国CFP资格认证制度的发展
①90年代中期以来，中国各大金融机构，包括银行、证券、保险以及各类基金公司都推出了个人理财业务，从业人员也在不断增加。但是，由于没有统一的理财行业标准和管理规范，各金融机构的理财服务质量参差不齐。
②从2002年起，中国就开始酝酿加入国际CFP组织，受刘鸿儒教授委托，国内资深银行家蔡重直博士代表中国先后参加了国际CFP组织FPSB在吉隆坡、伦敦、南非召开的会员大会，介绍中国金融理财事业的发展，与国际组织和其他国家会员进行交流沟通，积极争取加入国际组织。
③2004年9月，在由刘鸿儒教授牵头的金融界人士的支持和努力之下，在中国金融教育发展基金会领导下。成立了中国金融理财标准委员会（FPSCC，简称标准委员会）。
④2004年11月，标准委员会出版了国内第一套CFP教材，并组织了来自工行和中行的首批金融理财师培训。同年12月11日，标准委员会全体会议讨论并原则通过了《金融理财师考试认证暂行办法》
⑤2005年4月，FPSB南非开普敦年会批准中国作为准会员加入国际FP组织，全权负责中国大陆地区CFP的认证。2005年7月，国际CFP组织正武批准了中国的入会申请。（2）中国两极认证体系
国际认证体系有一级认证制度和二级认证制度。美国采用一级认证制度，日本和韩国则是二级认证制度的典型代表国家。目前，中国国内实行的是金融理财师(AFP)和国际金融理财师(CFP)两级认证制度，即必须要首先获得AFP资格，才能进一步参加CFP的资格认证。（3）CFP的4E认证体系
①教育（Education）
按照“4E”标准要求,培训教育是CFP资格认证的首要环节。作为CFP资格认证的第一步，CFP资格申请人必须通过规定的基本课程的学习。
②考试（Examination）
教育是CFP资格认证程序中的基础，能够让参加者全面地理解和掌握金融理财原理、工具、方法和程序。然而，教育本身的效果必须通过考试来检验。参加了课程学习并取得培训合格证书并不能保证课程参加者达到了中国金融理财标准委员会设定的AFP和CFP的执业水平，必须通过第二个“E”，即考试来检验申请人对于理财知识和技能的掌握情况。
③从业经验（Experience）
由于金融理财师具有向客户提供金融理财服务的高度专业能力，因此CFP资格申请者需要具备适当的金融理财实际从业经验。
④道德（Ethics）
职业道德是CFP资格认证程序的最后一个部分，也是最重要的一部分。CFP资格申请人必须同意严格遵循所在国CFP标准委员会发布的《道德准则和专业责任》及《金融理财执业标准》的要求,并且各国CFP标准委员会有权依照《处罚规定与处罚程序》的规定，促使会员遵循这两个规范。
3.CFP商标及使用要求（1）CFP商标
中国大陆的CFP商标3种类型为：CERTIFIED FINANCIAL PLANNER™、CFP™和标识商标。（2）使用要求
①CERTIFIED FINANCIAL PLANNER™和CFP™的使用说明
a．永远将CFP商标用作形容词；
b．只能用CFP商标修饰指定的名词：专业人士、执业人士、持证人、资格认证、商标、考试、证书、资格；
c．当首次出现在印刷材料中时，“CFP”字母商标必须上标有正确的商标标识；
d．“CERTIFIED FINANCIAL PLANNER”和“CFP”首字母缩写商标不能相互用作附加说明。
②标识商标的使用说明
标识商标由3部分组成：火焰形图案、字母“CFP”、国家或地区专属标记。必须将商标的3个组成部分作为一个整体同时使用，来确保商标的完整性。
第二章 经济学基础知识
一、GDP与经济周期
1.GDP与GDP的统计（1）GDP的定义
国内生产总值（GDP）度量韵是一定时期（通常是一个季度或一年）内，一个经济体（一国或一个地区）生产的最终产品和服务的当期市场总值。（2）准确理解GDP的含义
①GDP是一个市场价值的概念。最终产品和服务的市场价值实际上就是用它们的单位价格乘以产量得出来的。
②GDP测度的是最终产品的价值，中间产品价值不计入GDP，否则会造成重复计算。
③GDP是一定时期内（往往为一年）所生产而不是所售卖掉的最终产品价值。
④GDP是计算期内生产的最终产品价值，因而是流量而不是存量。
⑤GDP是一国范围内生产的最终产品的市场价值，所以是一个地域概念。
⑥GDP一般仅指市场活动导致的价值。家务劳动、自给自足生产等非市场活动不计入GDP中。另外，大量的地下经济活动在GDP中也没有得到反映。
2.GDP统计方法（1）支出法
①定义
支出法是指通过核算在一定时期内整个社会购买最终产品的总支出（即最终产品的总卖价）来计量GDP的一种方法。
②国民产品和劳务的需求者在GDP核算体系中分为四类
a．个人消费支出总额（）：不包括居民购买新建住宅的支出。
b．国内总投资支出（）：增加或更换资本资产的支出，包括固定资产投资与存货投资。
其中：总投资=净投资＋重置投资（补偿固定资本损耗和意外损坏）
c．政府购买支出（）：指各级政府部门对商品和劳务的购买支出，包括政府在军事设施和物资方面的支出和政府雇员的薪金支出。但政府转移支付、公债利息等不计入GDP。
d．商品和劳务的净出口：（）。
结论：。（2）收入法（或成本法）
①定义
收入法是指把生产要素在生产中所得到的各种收入加总来计量GDP的一种方法。由于要素的收入从企业角度看即是产品的成本（包括企业利润），因而这种方法又称要素成本法。
②收入法核算的GDP应包括的项目
a．工资、利息和租金等生产要素的报酬。
b．非公司企业主收入，如医生、律师、农民和小店铺主的收入。
c．公司税前利润，包括公司所得税、社会保险税、股东红利及公司未分配利润等。
d．企业转移支付及企业间接税。这些虽然不是生产要素创造的收入，但要通过产品价格转嫁给购买者，故也应视为成本。企业转移支付包括对非营利组织的社会慈善捐款和消费者呆账，企业间接税包括货物税或销售税、周转税。
e．资本折旧。它虽不是要素收入，但包括在应回收的投资成本中，故也应计入GDP。
结论：国民总收入＝工资＋利息＋利润＋租金＋间接税和企业转移支付＋折旧＋统计误差（3）生产法（部门法）
①定义
生产法又称部门法，是依据提供产品与劳务的各部门的增加值来计算GDP的方法。
②标准形式生产法的步骤
a．计算各产业部门的总产值。
b．计算各产业部门的中间消耗，即各部门生产单位在生产中所消耗的购自其他生产单位的货物和服务。
c．从总产值中减去中间消耗，得出各产业部门的增加值。所有产业部门增加值的总和，便是国内生产总值。
d．对第三步所得结果进行调整，即从国内生产总值中扣除支付给外国居民的要素收入，再加上本国政府和居民来自国外的要素收入，其结果即为国民生产总值（GNP）。
3.GNP与GDP（1）国民生产总值（GNP）
国民生产总值是指一个国家国民（常住单位）拥有的劳动力和资本等要素所提供的产出总量。（2）GNP与GDP的区别
①GDP与GNP计算口径不同。GDP计算采用的是“国土原则”，即只要是在本国或本地区范围内生产或创造的价值，无论是外国人或是本国人创造的价值，均计入本国或本地区的GDP。而GNP计算采用的是“国民原则”，即只要是本国或本地区居民，无论在本国或本地区内，还是在外国或外地区所生产或创造的价值，均计入本国或本地区的GNP。
②GDP与GNP侧重点不同。GDP强调的是创造的增加值，是“生产”的概念。GNP则强调的是获得的原始收入。
4．经济周期理论
经济周期也称商业周期，是指经济运行中周期性出现的经济扩张与经济紧缩交替更迭、循环往复的一种现象，是国民总产出、总收入和总就业的波动，是国民收入或总体经济活动扩张与紧缩的交替或周期性波动变化。经济周期通常分为四个阶段：复苏阶段、繁荣阶段、衰退阶段、萧条阶段。（1）繁荣阶段：随着经济复苏的持续，市场需求逐渐增加， 企业产品库存减少，企业的固定资产投资快速增加。经 济增长速度加快，直至超越潜在经济增长率。就业状况良好。（2）衰退阶段：由于繁荣阶段的过度扩张，社会总供给开始 超过总需求，经济增长减速，存货增加，银根开始紧缩，利率提高，物价上涨，公司的成本日益上升，加上市场 竞争日趋激烈，业绩开始出现停滞甚至下滑的趋势。（3）萧条阶段：经济增长速度下滑至谷底，失业人口不断增 加。市场需求不足，公司经营情况不佳。（4）复苏阶段：在经济萧条阶段后期，经济逐渐走出谷底，经济增长速度逐渐恢复，公司利润将会缓慢增加，但是 就业状况往往悲观，物价和利率仍处于较低水平。
通常根据经济周期的时间长度，将经济周期划分为：短周期、中周期和长周期。
短周期：主要是指利率、信贷等金融指标，常常出现时间长度大约为3-4年的变化周期，主要的原因是库存、设备投资等变化所导致。
中周期：物价、失业率等经济指标常常出现时间长度大约为810年的变化周期。
长周期：宏观经济整体增长速度和产业结构常常出现时间长度大约为50年的变化周期，可能与技术革命有关。
二、CPI与通货膨胀
1．通货膨胀的定义与影响（1）定义
通货膨胀是指一般价格水平的持续上升。这里的一般价格水平是各种商品和服务价格的平均数，而不是单一商品或服务的价格。（2）影响
①通货膨胀将导致货币购买力下降；
②通过膨胀将使得存款的实际价值受到影响，因此不利于储蓄和投资的增加；
③通货膨胀对于普通工薪收入群体的生活冲击较大，加剧社会的不公平；
④物价的频繁、大幅波动不利于企业经营。
2．物价指数CPI及其计算
消费物价指数（CPI），在我国又称为居民消费价格指数，是反映居民家庭一般所购买的消费品和服务价格水平变动情况的宏观经济指标。CPI的计算公式为：CPI＝×100
上式采用的是固定权数按加权算术平均指数公式计算。其中，食品占比相对较高，因此食品价格对于CPI变化的影响较大。
3．通货膨胀的成因
通过膨胀的直接原因是国家货币发行量的增加。许多经济学家认为，温和良性的通货膨胀有利于经济的发展。通货膨胀的按照成因和分为以下四种类型：（1）需求拉动型：总需求迅速上升，导致供不应求；（2）成本推动型：成本提高，推动价格上涨；（3）结构调整型：产业结构、产品结构调整带来的商品价格的上涨；（4）外部传递型：国际商品价格上涨，带动国内同类商品价格的上涨。
三、汇率与国际收支
1．汇率与汇率标价方法（1）汇率的概念
汇率，又称汇价，是不同货币间相互兑换的比率，即以一国货币表示的另一国货币的价格。（2）汇率的标价方法
①直接标价法（或“应付市价标价法”）。即以一定数额外币为标准，折为相应数额本币表示汇率。
②间接标价法（或“应收市价标价法”）。即以一定数量的本国货币单位为标准，折为相应数额本币表示汇率。目前英美等几个少数国家使用。
2．国际收支平衡表
国际收支平衡表包括经常账户、资本和金融账户、储备资产、净误差与遗漏四大部分。国际收支平衡表采用复式记账原则，即对每笔交易都有两次价值相等的记录，一次记入贷方，一次记入借方。（1）经常账户
经常账户记录因为商品和服务进出口以及收入转移等交易活动产生的外汇收支，主要包括：商品贸易或有形贸易、无形贸易、收益和经常转移。（2）资本和金融账户
资本账户包括资本项目和金融项目两个项目：
①资本项目包括固定资产所有权国际问转移，债权人不索取任何回报而取消债务等资本转移部分，还包括非生产和非金融性的资产如专利、版权、商标权的收买或放弃等。
②金融项目是资本与金融账户最重要的部分，它具体包含“直接投资”、“证券投资”与“其他投资”等三个子项目。（3）储备资产
储备资产是指一国货币当局拥有的可用于国际支付的外国资产，包括货币黄金、外汇、在国际货币基金组织的储备头寸和其他债权等，又称为外汇储备。（4）净误差与遗漏
它的绝对值与经常账户差额、资本和金融账户差额和储备资产差额之和相等，但符号相反。它反映了一国国际收支平衡表的准确程度。
四、其他经济指标
1．失业率
失业率是指失业人数占劳动力总数的百分比，它是衡量经济中失业状况的最基本指标。计算公式为：
2．个人收入与个人可支配收入（1）个人收入
个人收入（PI）指的是要素所有者在国民收入核算期间实际获得的收入，是个人从各种不同来源取得的实际收入的总和，其计算公式为：PI＝NI－公司未分配利润－企业所得税＋政府给居民的转移支付＋政府向居民支付的利息（2）个人可支配收入
从个人收入（PI）中扣除个人向政府缴纳的税金，即得个人可支配收入（DPI）。
从个人收入中减去个人税收和非税支付，就可以得到个人可支配收入。个人税收包括个人收入税、个人财产税、遗产税和赠与税等。非税支付包括罚金和馈赠等。个人可支配收入也被称作税后的个人收入。
3．采购经理指数（PMI）
采购经理指数是通过采购经理的月度调查表汇总出来的指数，反映了经济的变化趋势，是国际通行的宏观经济监测指标体系，对国际经济活动的监测和预测有重要作用。分为制造业PMI、服务业PMI等。
4．生产者价格指数（PPI）
生产者价格指数（PPI）是反映一定时期内全部工业产品出厂价格水平的变动趋势和程度的相对数，包括工业企业售给本企业以外所有单位的各种产品和直接售给居民用于生活消费的产品。
5．消费者信心指数（CCI）
消费者信心指数是反映消费者信心强弱的指标，是综合反映并量化消费者对当前经济形势评价和对经济前景、收入水平、收入预期以及消费心理状态的主观感受，是预测经济走势和消费趋向的一个先行指标，是监测经济周期变化不可缺少的依据。
6．货币供应量（1）概念和作用
货币供应量指在某个时点全社会承担流通手段和支付手段职能的货币总额，反映全社会总的购买力，是一个存量概念。货币供应量是研究宏观经济走势和政策动向的核心指标之一，常常被作为经济先行指标用来分析判断经济景气状况。（2）层次
根据货币流动性的大小，即在流通中周转的方便程度不同，货币供应量可分为不同的层次。按照由强到弱的顺序，货币供应量分为M、M、M，分别代表流通中的现金、狭义货币和广义货币。其中：012
M=中国人民银行发行的现金货币-银行的可存现金；0
M=M＋活期存款、银行存款和个人持有的信用卡类存款；10
M=M＋准货币（定期存款、居民活期和定期存款，以及信托存21款、委托存款等其他类存款）。
7．同业拆借利率（SHIBOR）
在我国，长期以来利率的决定都是由中央政府主导，中央银行根据各方面情况（包括资金的供求关系）确定存贷款利率水平。
上海同业拆借利率（SHIBOR）是衡量利率的重要指标，是指金融机构（主要是商业银行）同业之间的短期资金借贷利率。SHIBOR相比于银行存款或贷款利率，也是市场化程度比较高的利率指标。
五、宏观经济政策分析
1．宏观经济政策目标
一般认为，宏观经济政策有四个主要目标：（1）持续均衡的经济增长
经济增长是指在一个特定时期内经济社会所生产的人均产量和人均收入的持续增长。其包括两个方面：①维持一个高经济增长率；②培育一个经济持续增长的能力。（2）充分就业
充分就业是指包含劳动在内的一切生产要素都以愿意接受的价格参与生产活动的状态。或者说是指所有愿意接受各种现行工资水平的人都能找到工作的一种经济状态，即消除了非自愿失业就是充分就业。（3）物价稳定
物价稳定是指物价总水平的稳定。一般用价格指数来衡量一般价格水平的变化。物价稳定不是指每种商品的价格固定不变，也不是指价格总水平固定不变，而是指价格指数的相对稳定。（4）国际收支平衡
国际收支平衡具体分为静态平衡与动态平衡、自主平衡与被动平衡。国际收支平衡的目标要求做到汇率稳定，外汇储备有所增加，进出口平衡。
2．货币政策及其主要工具（1）工具：公开市场操作、再贷款与再贴现、存款准备金和窗口指导。（2）作用：物价稳定、充分就业、经济增长、利率稳定、金融市场稳定和国际收支平衡（外汇市场稳定）等。
3．财政政策及其主要工具（1）工具：国家预算、政府支出、国债工具、税收等。（2）作用：保持经济适度增长、物价相对稳定、合理分配收入，抑制过大的收入差距等。
六、宏观经济分析框架与报告解读
通常，一份宏观经济分析报告，主要包括以下几方面的内容：（1）宏观经济增长状况分析和预测
其目的在于，说明对于当前宏观经济增长形势的整体分析和判断，为投资理财决策提供主要背景。（2）宏观经济结构性分析
其目的是，通过对于宏观经济内部一些重要的经济结构数据变化分析，一方面更好地判断未来的变化趋势，另一方面找到理财投资的重点领域。（3）通货膨胀的走势与成因
通货膨胀的变化，不仅影响居民家庭的现实生活和未来规划，而且也影响一些投资产品的价格变化。因此，在宏观经济分析中，必须关注通货膨胀的变化。（4）货币形势与金融市场变化
货币形势直接影响了金融产品的价格变化。因此，在投资理财中必须随时关心货币形势。
第三章 货币时间价值与理财资讯平台的运用
一、货币时间价值的概念
1．货币时间价值的基本概念
货币的时间价值是指当前所持有的一定量的货币，比未来获得的等量货币具有更高的价值。
2．单利与复利的含义
单利：单利的计算仅在原有本金上计算利息，对本金所产生的利息不再计算利息。
复利：复利的计算是对本金及其产生的利息一并计息，也称利滚利。
单利与复利的终值和现值的计算公式如表3-1所示。表3-1 单利与复利的终值、现值单利复利TPV=FV/（1＋T×r）现值PV=FV/（1＋r）TFV=PV×（1＋T×r）终值FV=PV×（1＋r）
表中，PV为现值，即今天的价值；FV为终值，即未来某个时间点的价值；T表示终值和现值之间的时间区间；r表示利率。
二、鑫财蕴理财资讯平台
1．鑫财蕴理财资讯平台简介
鑫财蕴理财资讯平台是一款为金融理财师量身打造的专业理财软件，是以支持理财师展业为核心，集理财规划、资产管理、金融客户管理、金融工具及信息资讯五大系统为一体的一站式服务平台。
2．鑫财蕴理财资讯平台的基本功能
鑫财蕴理财资讯平台主要有五项基本功能：（1）金融客户管理：提供金融客户的查询、筛选、创建活动等管理功能。（2）资产管理：提供投资规划、投资组合管理和模拟投资等资产管理功能。（3）理财规划：提供全方位金融理财解决方案，并能自动生成专业的理财规划报告书。（4）资讯中心：提供金融产品信息、经济数据、财经资讯、法律法规，以及教育移民等与理财师业务切实相关的信息。（5）金融工具：提供便捷实用的金融工具，如金融产品的筛选、诊断和比较、金融计算器等。
3．金融计算器（1）计算器列表：用于不同功能计算器的便捷切换。（2）数据录入和结果显示：
①可以在输入框直接录入数据，也可以通过输入框右侧的小键盘“”进行数据录入或将计算后的结果进行录入。
②结果展示：点击变量右侧的“”可以得到相应变量的计算结果。（3）保存：点击“”，可将相应计算器所有输入变量和结果变量保存至右侧“历史”。（4）数据存储和调用：
①历史：存储已保存的数据。历史数据不因软件关闭或升级而改变，但若重装或卸载软件，历史数据将被清空。
②调用：方式一：可以拖动“历史”区域的“”图标，直接将数据拖拽至左侧输入框；方式二：点击相应计算器的序号，如“”，将所有数据整体还原至左侧。（5）重置：如果想清空输入区域的所有数据，点击“”。（6）笔记：用于记录与相应计算器有关的事项。（7）图表：
①图：通过柱状现金流量图更形象的展示与计算结果相关的数据，便于理解。
②表：与计算结果相关的数据，如房贷摊销表。（8）小数位数设置：
①系统初始默认为2位小数。
②通过点击“”，进行小数位数的设置，该设置为全局设置，不会因不同计算器间的切换或关闭软件而改变。（9）清空：点击“”，清空笔记或历史。
三、单笔现金流的概念及计算
现金流量中的现金的是指会计中广义的现金（包括库存现金、银行存款、其他货币资金、现金等价物）。现金流量即指的是现金的流入与流出，企业的现金流从现金流量表来理解是分为经营活动、投资活动、筹资活动三个方面。（1）单期中终值的计算公式为：FV=C（1＋r），其中，C是第000期的现金流, r是利率。（2）单期中现值的计算公式为：PV=C/（1＋r），其中，C是第111期的现金流, r是利率。
四、规则现金流的概念及计算
1．普通年金（1）概念
普通年金是指在一定期限内，时间间隔相同、不间断、金额相等、方向相同的一系列现金流。（2）普通年金现值的计算
期末普通年金现值的计算公式为：。
期初普通年金现值的计算公式为：。（3）普通年金终值的计算
期末普通年金终值的计算公式为：。
期初普通年金终值的计算公式为：。
2．永续年金（1）概念
永续年金是指在无限期内，时间间隔相同、不间断、金额相等、方向相同的一系列现金流。（2）永续年金的计算
期末永续年金现值的计算公式为：。
期初永续年金现值的计算公式为：。
3．增长型年金（1）概念
增长型年金是指在一定期限内，时间间隔相同、不间断、金额不相等但每期增长率相等、方向相同的一系列现金流。（2）增长型年金现值的计算
期末增长型年金现值的计算公式为：
当r≠g时，；当r=g时，。
期初增长型年金现值的计算公式为：。（3）增长型年金终值的计算
期末增长型年金终值的计算公式为：
当r≠g时，；当r=g时，。
期初增长型年金终值的计算公式为：。
4．增长型永续年金（1）概念
增长型永续年金是指在无限期内，时间间隔相同、不间断、金额不相等但每期增长率相等、方向相同的一系列现金流。（2）增长型永续年金的计算
期末增长型永续年金现值的计算公式为：（r＞g）。
期初增长型永续年金现值的计算公式为：（r＞g）。
五、不规则现金流的概念及计算（1）概念
不规则现金流是指满足以下条件之一的现金流：①现金流时间间隔不规则；②每期现金流金额不规则；③现金流方向不规则。
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