作者：刘珊琳
出版社：人民邮电出版社
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股权众筹：互联网创业与投融资宝典试读：
序言
众筹已起风，别说你不行如果我说这本书是本好书，你信吗？
你笑了。
这个什么“第一财经”的导演，没听说过。他写的《三国波士炖》，没听说过。他认真读过作者的这本书吗？众筹的定义他懂吗？还在这里装？
您如果是这个态度，真的要为您鼓掌！这页翻过去，直接看定价，我也不想来侮辱您的智商。
不解与迷茫，怀疑与否定，本就是这个时代的滥觞。这个时代带来了许多的意外和惊喜，也伴生而来无尽的颠覆和张皇，对于种种的不了解，我们把不满写在脸上，把不屑放在眉上，然而，又不得不把自己的触角伸长，将它放在心上、握在手上，品尝希望与失望，寄托光荣和梦想。互联网金融即是如此。
科技日新月异，而金融则每每是借助科技改头换面，塑造魔鬼的身材，故作神秘的面庞，苦学七十二变，编织皇帝的新装。如何剥去过度包装的外衣，识别过度整形的鼻梁，在其中寻到素颜的美女，并进一步俘获芳心？葵花宝典非常多，而对于众筹这个领域，这是第一书，珊琳是第一人，我，为此而写序。
众筹，在中国方兴未艾，一切都已开始，只是尚未流行；一旦开始流行，你别说你不行。
历史的车轮不只是轻速前行，带来欣欣向荣，偶尔也会回头碾压，招致一片凋零衰败。不疾而速，慢就是快，一切祝好。
最后告诉您，一本书的推荐序和推荐语由谁写，由多著名的人写，多少人给写，其实是这个人社会资源的真实反映，与书的精彩度无关。
武斌
畅销书作家
著有管理类“乱炖”精品《三国波士炖》
上海电视台第一财经频道大型真人秀节目编导股权众筹：熟悉的陌生人
股权众筹既是熟悉的，又是陌生的。
早在很久以前，“众筹”这一概念就被人们用到生活之中，就像以前农村人盖房子，自己一个人肯定什么都干不了，如果没有足够的钱去镇上请专业的工人，那就只能依靠村里邻居的帮忙。然后，出力的出力，出材料的出材料。最终房子盖成，房主就会邀请曾经帮过忙的邻居们到家里做客，设宴款待，以此表示谢意。
在这里，项目就是房子，融资方就是房主，投资者就是邻居，回报则是房主的设宴款待。这可以说是最早的众筹模式之一。
所以，从这个角度来看，众筹不仅不是一个纯粹的新事物，而且非常符合中国的社交圈的特点。所谓邻里关系，你帮我一次，下次我也可以帮你一次。而后来出现了股份制，则为股权众筹的出现奠定了基础。
但同时，股权众筹又是陌生的。
虽然众筹模式在我国很早就出现了，但股权众筹应用于中小企业融资，大抵是在2011年。天使汇的上线运营拉开了中国股权众筹的序幕。但蛰伏了好几年，直到2014年，股权众筹才真正迎来了高速发展的阶段，平台数量激增，自此一发不可收拾，在2015年，股权众筹的发展势头依旧不减，平台数量几乎呈直线上升。
正是由于股权众筹在短时间内发展迅猛，很多人都来不及接受完善的投资教育，便趁着这股热闹劲，进入了这个新的投资领域。
由此引发的问题也是极大的。比如平台审核项目不严谨，各类项目鱼龙混杂，以及投资人缺乏股权投资的专业知识，等等。最终很可能会造成项目融资失败，平台不得不收拾“烂尾”，或项目融资成功后却因运营不善而倒闭，投资人只能被迫接受血本无归的结果。
所以，我们对股权众筹的陌生感，不仅源自投资人的迷茫，也是平台不专业所造成的。
当然，究其原因，是多方面的。有传统金融机构垄断了中小企业的融资渠道，也有国内投资人长期习惯于保本保息的理财模式，一时不能接受像股权众筹这种不兜底的投资。诸如此类，使国内股权众筹还处在探索发展时期。
此前，世界银行还做了一个预测：到2025年，中国众筹投资有望达到460亿美元至500亿美元，其中有将近八成的融资是股权众筹。
关于美国的股权众筹，我也是最早的接触者之一，曾经在多家美国著名的股权众筹平台投过几个项目，收益颇丰。但这也让我开始思考一个问题：为什么美国股权众筹能火，而且做得那么成功？
除了美国拥有成熟的投资机构以及流通性极好的资本市场，那就是它的整个投资教育做得非常好，人人都懂得一些理财知识，几乎不存在纯粹的“门外汉”。当然，大多数美国人更乐意把投资理财交给专业的投资机构。
由此联想，我认为中国股权众筹行业其实更需要的是投资教育，向投资人解析股权众筹的多种模式，帮助投资人了解股权众筹的法律风险，以及“投募管投”的流程是如何运作的。这不仅对投资人很重要，对平台也是如此。这是我为什么会成立众筹之家的重要原因之一，做好投资教育，这个行业才能蓬勃发展。
这本书就是做了这样的事—对投资人进行一个行业入门级别的投资教育。我也看过书的内容，大致从我国股权众筹的发展情况入手，浅要分析股权众筹行业的各项数据，并对法律、政策以及股权众筹的操作方法进行介绍，很适合刚入门以及想更进一步了解股权众筹的投资人。
最后，我还想说一句：虽然目前股权众筹的体量并不算太大，但随着投资教育的开展，未来中国股权众筹的发展潜力是不可估量的，可以拭目以待。王正然众筹之家 CEO
前言 给众筹一个支点，非把地球掀翻
不知道从什么时候开始，全世界都在众筹了。做管理培训的公司老总说，我们在帮学员的项目搞众筹；房产经纪公司的老总专门找到我，要聊聊房产众筹怎么玩；失散多年的老同学终于联系上，闲聊间，说现在正在做农夫，钻到云南的大山里种玛卡：哎，你知道农业众筹么，咱们讨论讨论……没事刷个朋友圈，李四买包正在圈内众筹，3元5元不嫌少，千儿八百那敢情好。去电影院看电影，电影是众筹的；去餐厅吃个饭，餐厅是众筹的；去KTV唱歌，朋友吼了一嗓子，这KTV是众筹的，我也是股东，大家随便唱……
看起来，给众筹一个支点，非把地球掀翻了不可。
不知道大家碰到这铺天盖地的众筹是怎么想的，反正我们是不淡定了。以一个互联网金融专业媒体人的身份，怎么能坐视不理、毫无反应？我们每天采访众筹、采访第三方支付，每天讨论互联网+基金、+保险、+各种理财……尽管我们每一次的探讨都只是不起眼的一小步，但不积跬步，无以至千里，日积月累的每一步，都有可能成就普惠金融前进的一大步。
所以，我们开足了小马达，拼了。去年，我出了一本《股权众筹之风投五千年》，借戏说历史，正解股权投资；今年，我们再接再厉，把“股权众筹”系列的第二部双手奉上——这一次，可以看作股权众筹行业的蓝皮书。不过，我们自以为数据详实，案例细致，有股权众筹行业编年史之风范；兼文笔风流，剑舞九天，比一般的蓝皮书、白皮书可爱有趣多了，敦实如郭靖，俏丽似黄蓉，这就是我——股权众筹界之九阳真经。
牛皮吹够，来说点儿不正经的。
热播电视剧《芈月传》讲述了这么一个故事：芈月代表着一种新生力量，一种蓬勃的生命力，她无数次徘徊在命运的悬崖边，甚至一只脚已经迈向深渊，但每次都会有一股神奇的力量（父亲、芈姝、黄歇、秦惠文王、张仪、庸芮、义渠王……）挽救她于千钧一发之际，这些力量如此强大，最终汇聚成滚滚洪流，将芈月推上了历史主场、权力巅峰——而她也没有让大家失望，承上启下，为秦国的大一统霸业开创了崭新的局面。
笔者不是娱乐主播，不打算普及神剧剧情，我们只是想说：当趋势来了，管它什么洪水猛兽、美女“帅锅”，统统挡不住。芈月即趋势，而股权众筹，或许就是互联网金融界的芈月。PS：此处非常正经。
为什么敢这么说？有数据为证。
据世界银行预测，到2025年，中国的众筹投资有望达到460亿~500亿美元。其中，70%～80%的融资额将是股权众筹。与此同时，股权众筹合规化正在加速推进，继2015年年初首批8家股权众筹平台申请成为中国证券业协会会员之后，2015年6月5日，证监会新闻发言人张晓军透露，已初步形成了股权众筹试点方案，正在履行必要的程序。我国小微企业有超20万亿元的资金缺口未能解决，因此，未来股权众筹的市场规模至少在万亿级。
凯文 ·凯利〔《连线》（Wired）杂志创始主编〕曾点名列举了12项颠覆性的科技，包括可穿戴设备、大数据+云、电子货币……股权众筹赫然在列。
互联网金融是现代金融发展的大趋势、大方向；而股权众筹则是互联网金融发展的最新阶段，是投资银行业务的前端延伸，它是彻底脱媒的直接融资形式，它是投行业务的前端延伸，也是私募股权投资基金的新业务领域。相对于IPO（首次公开募股）股票发行，股权众筹不需要券商承销；相对于新三板挂牌，股权众筹不需要主办券商和做市商。
2015年之前，股权众筹最多只是互联网金融里的一个小龙套；但是就在2015年，它迎来了一个重要的春天。2015年，李克强总理提出股权众筹试点计划以及“大众创业，万众创新”等理念，政策明显倾斜，加上与资本市场“新三板”的呼应与互动，股权众筹小宇宙爆发，抢尽风头，还被业界昵称为“新五板”，当之无愧地荣登互联网金融“最佳新人”的宝座。
作为互联网金融领域第一支被监管层认可的“正规军”，这个原本游离于聚光灯之外的小角色开始发力，以北京为中心，不断向全国辐射，各地众筹平台纷纷建立，众筹项目逐步上线，势头不可阻挡。股权众筹跻身为2015年互联网金融新的宠儿。
截至2015年12月底，全国各种类型的众筹平台中，非公开股权融资平台最多，有130家；其次是混合众筹平台，有79家；奖励众筹平台，有66家；公益众筹平台仍然为小众类型，仅有8家。其中，股权融资平台增速令人侧目，相比2015年6月底的70家，半年内数量几乎翻了一番。
一个完美的春天的故事。
本书的写作和出版得到了业内外诸多朋友的鼎力支持，在此特别感谢合作伙伴众筹之家——作为股权众筹第三方门户网站，在众筹之家不仅可以获取公正、及时的股权众筹资讯，也能根据其独有的数据分析快速判断项目的优劣，还能与行业大鳄交流投资经验、与同行吐槽投资陷阱。感谢众筹之家为本书的第九章提供了生动的案例和详实的数据。刘珊琳 骆伟林▶▶第一章多箭齐发，股权众筹一路狂奔
忽如一夜春风来，千树万树梨花开。2015年的梨花不是别的，正是股权众筹。
这句话绝对不是哗众取宠、无中生有，只要留心梳理一下国家领导人近一年来对互联网金融所发出的声音，便可知这大势所趋。
2014年11月19日，李克强总理在国务院常务会议上提出“建立资本市场小额再融资快速机制，开展股权众筹融资试点。”随后《私募股权众筹融资管理办法（试行）（征求意见稿）》等监管规则出台，对行业产生了促进作用，进一步扩大了众筹市场，点燃了众筹创业激情。
2015年3月，《国务院办公厅关于发展众创空间推进大众创新创业的指导意见》发布，给股权众筹吹来春风—要开展互联网股权众筹融资试点，增强众筹对大众创新创业的服务能力。
2015年5月7日，李克强总理走访中关村创业大街，他提出的“大众创业，万众创新”的概念，为股权众筹提供了坚强的后盾。
毫无疑问，作为我国互联网金融“金花”之一，众筹正在展现强大的爆发力及良好的前景。1.1 什么是股权众筹
要理解股权众筹，首先得从众筹说起。
众筹是什么？书面地说，是合伙出资一同做事；通俗地说，就是凑份子。如果每个中国人给你一元钱，那你顷刻间就能成为身家13亿元的大富豪。你自己一个人买不起房，但大家可以合起来众筹买房，据说这还能给高烧不退的房价降温，成为大庇天下寒士的新良药……
说到众筹，有的人撇撇嘴：这不就是乞讨嘛！旁边的人微笑：你说对了，但我们是有格调的乞讨哟！1.1.1 商业模式被重新定义：众筹，或非众筹
某次去吃饭，一乞丐走过来行乞。一兄弟说：“我们没带现金，你还是去别的地方吧”！乞丐缓慢地把碗放下，在衣服里摸索了一会儿，拿出一手机说：“老板，您可以用微信支付，或者支付宝也可以，只需要扫一扫二维码发个小小的红包就好了！”
小兄弟被震惊到只好用手机支付了。乞丐感谢了一番后又说：“老板，我们还有个乞讨网平台，每天上线大量众筹项目，只有想不到的项目，没有筹不到的钱。您可以跟投，要是够专业，也可以做领投人。所有乞讨项目都是通过筛选和认证的哟。保证专款专用，您可以根据投资偏好选择项目，找到最适合您施舍的人。”这乞丐哥逆天了吧。
我们不禁问道：“既然你们的思维模式那么创新，何必要行讨呢”？乞丐哥说：“我们以前不懂互联网，做着传统的生意，结果被互联网冲击得一败涂地，所以变成要饭的啦！今天就是要从0开始，把乞丐这个行业用‘互联网+’的众筹模式运营一番，等我们具备了一定的客户群体，就可以通过‘大数据’系统把这个项目做到极致，控制风险。最后众筹成功的项目都要有完备的退出机制。我们梦想让天下乞讨人都有饱饭吃，让施善者找到最适合自己的施舍方式。我们是有格调地乞讨。亲们，今天你筹了吗？”
我和我的小伙伴们都惊呆了——这不就是当下最火爆的众筹模式吗？如今不懂互联网金融和众筹，真是太危险了！
虽然这只是一个网络笑传，但众筹风靡全球，早已是不争的事实。前两年，众筹还在边缘地带徘徊，而今天，众筹开始雄踞于风口之上。股权众筹更是风口上的浪尖。
夸张一点说，今天的商业模式，似乎可以分成两大类，众筹、非众筹。1.1.2 众筹早已“千千岁”
众筹不是很年轻嘛，怎么就“千千岁”了？
不妨先来听个故事。
那年，河面上漂着一个竹篮，竹篮中躺着一个婴儿。天可怜见，竹篮被一个中年和尚拾得，于是若干年后一老一小两个和尚云游四方。
岁月如梭，小和尚随着老和尚研读佛经，治病渡人，慢慢长大。
一天，小和尚发问：“师父，我们四处游历多年，但佛法宣讲并无成效，如何是好？”
老和尚沉默不语，一天，他们来到了潭州府，老和尚决定在此建立寺庙，讲经说法，渡化世人。
但是老和尚除佛经外身无长物，如何建造寺庙呢？
当然是用他熟练度最高的技能——化缘。
无论是富商巨贾还是平民百姓，他们都会登门拜访，最终能化得一两馒头或是二两斋菜并无所谓，更多的是了解当地宣讲佛道的潜力。以现代的商业术语来说，就是拓展人际关系和市场调查。
当市场调查得差不多了，就可以开坛讲经了。
某某大师于城外七里亭开坛讲经，渡有缘人！这叫前期宣传。
等人数够多了，开始讲经布道，真正地诠释佛法，答疑解惑。同时宣讲自己有意在此宝地建立寺庙。这个就叫路演和项目预热。
在路演过程中老和尚必须表现出他的专业，这样可以达到三个效果：首先体现出了和尚的职业素养，如果讲经和答疑解惑很到位的话，群众自然拜服，希望他长期在此讲经，愿意捐钱建庙；其次，也说明大师专心于佛法，至少不会把募集来的钱全去买面吃了；最后，他可以在听经的人群中找到建庙需要的人，比如尹木匠、周裁缝、吴信女、陆善男等。
当然，第一次路演不可能直接就筹到所需要的全部资源，不过没关系,第一次来听老和尚讲经的人会回去帮他口碑宣传；如果有关衙门也觉得此事可行并推行的话（因为佛教是劝人向善，可以减少犯罪率），成功筹集资金的时间会更短。
最后大家有钱出钱，有力出力，合力把寺庙建成了。
于是，两个和尚在潭州府的寺庙中住了下来，宣讲佛法。寺庙香火鼎盛，香客络绎不绝，甚至还有外乡客慕名而来。
这个故事可以看作一个典型的众筹案例，不信？咱们来庖丁解牛：
项目：寺庙建设
融资方：和尚
领投人：当地有关衙门和大户（大地主，大财主）
跟投人：佛教信徒
回报：筹资人可以在当地寺庙功德碑上流芳百世；拜佛的人多了，人们慕名前来，将带动当地的经济发展。
这就是众筹。自古已有，源远流长。你可能早已亲身参与过某种形式的众筹：比如上学时每人一份的班费，筹集后拿来开展集体活动；比如给某个需要帮助的人捐款、为中国红十字基金会或者希望工程捐款……只是以前，众筹还不叫“众筹”而已。
众筹模式有四种表现形式，分别是募捐制、奖励制、股权制和借贷制。目前在国内发展比较成功的是募捐制与奖励制，股权众筹还在起步阶段。
当债权众筹，也即网贷大潮渐趋平静，大众关注的焦点渐渐转移到股权众筹身上。
股权众筹，顾名思义，就是大家一起筹资，投资某个企业的股权。创业企业在众筹平台上发起项目，投资人进行甄选和投资。投资人按照出资额度，获得被投企业相应的股权。
普通投资人参与到股权众筹中来，主要的驱动力有三种，第一是赚钱至上，第二是产业介入+赚钱，第三是兴趣爱好+赚钱。
第一类纯为了赚钱的一般是职业投资人或者投资机构。第二类产业介入，主要是一些企业家，希望做一些相关行业的投资。第三类是出于兴趣爱好，主要是一些个人用户。1.2 股权众筹在美国靠什么火
作为商业模式和商业概念的众筹，最早源于2010年美国硅谷、AngelList和Wefound等机构。从发源地来看，美国能够做得成功的原因主要有四点，第一是教育，第二是早期投资活跃，第三是孵化辅导体系完善，第四是有多层次资本市场的支持。
教育是国家层面的事情，普通人使不上力，但在早期投资和孵化方面，众筹正是可以发力的事情，而至于多层次资本市场支持，众筹本身就是多层次资本市场的一部分。也就是说，在引领经济创新层面，众筹可以“一箭三雕”，这是众筹登上历史主流舞台、进而迅速飞上风口的原始动力。
但自从股权众筹的概念被引入到国内，资本市场上有关它的争议便一直没有间断过，多名投资界人士曾指出“股权众筹极其不靠谱”，更有甚者表示“股权众筹与非法集资其实只有几条街的差距”。
不过放眼全球资本市场，股权众筹依然处于良好的上升势头，对风险的监管也已上升到了法律的层面，市场的发展变得更加规范化，作为世界最大经济体的美国就是其中的代表。1.2.1 创业很差钱
与中国类似，美国的中小企业也存在融资难的现象，虽然美国资本市场成熟，但对资金的需求仍不能完全得到解决，中小企业存在着大量的资金缺口。在美国，每月约有56万个公司成立，每年有678万家企业成立。其中中小型企业占99.7%。 每个企业成立之初需要资金约7.8万美元，主要通过个人存款(56.31%)、朋友和家人资助(38.69%)获得资金（如图1-1所示），由于小企业自身发展前景不明确、财务制度尚未健全、放贷风险大等因素，导致其向传统的融资渠道融资比例少。
股权众筹的出现可以提供更多的融资渠道。股权众筹相对于其他几种众筹，股权出让的形式决定其更具金融属性，以互联网思维加以众筹式运作，不仅拓宽了创业企业融资渠道，也使得资金的供求双方能够更好地进行信息对接和交换，让创业者有了更强的融资权利和选择空间，改善了传统股权融资渠道单一和信息不对称带来的时间和成本浪费。
在JOBS法案（美国2012年颁布的股权众筹监管法案）签署之前，美国现有法律不允许资产不足者在无资质平台对募资公司进行小额投资，之前风生水起的众筹平台Kickstarter、Indiegogo等都只能做捐助或者做产品超前预订，而不能做到真正地“从大众中筹资、融资”。JOBS法案签署过后，为股权众筹开了绿灯，虽然限制没有完全被放开，但是允许公开宣传和合格投资人投资已经对小企业资金短缺的问题有所缓解。这一系列的资本放宽措施使得股权众筹平台如久旱遇甘霖般发展壮大起来。
说明：JOBS法案是为了帮助新兴企业简化IPO发行程序、降低发行成本和信息披露义务；在私募、小额、众筹等发行方面改革注册豁免机制，增加发行便利性。图1-1 美国创业项目资金来源1.2.2 众筹规模只有同年天使投资的1.2%
在美国，股权众筹已经发展成为一个不错的投资品类。据统计，截至2013年年底，有10万家企业挂牌，促成了1 000多家创业企业成功融资。 股权众筹成为美国初创企业种子轮或天使轮融资非常重要的一部分。美国的立法机构和监管机构已经承认了股权众筹平台作为泛金融机构的地位，本身拥有世界上最大、最成熟的股权众筹市场。
虽然股权众筹在美国发展迅速，但相较于整个众筹市场来说，规模还是偏小。2014年美国的授信投资人股权众筹总额约为3亿美元，而所有类型众筹总额为75亿美元，股权众筹占比仅为4%，只有同年天使投资250亿美元的1.2%。股权众筹未来有着很大的发展空间。美国众筹发展情况如图1-2、图1-3所示。图1-2 美国各类型众筹金额分布图图1-3 全球及美国众筹规模数据图1.2.3 美国知名平台
美国股权众筹筹资资金主要由几大知名平台完成，分别为：AngelList、RockTePost、Wefunder、Seedlnvest以及FundersClub，如图1-4所示。图1-4 美国主要股权众筹平台筹资金额分布图
从统计数据来看，美国股权众筹平台发展得最好、也是最早成立的AngelList，截至2014年5月，AngelList共筹集资金7 180万美元，与2013年同期相比，增量为4 650万美元，增量最大；其次为RockT ePost，共筹集资金3 070万美元；增幅最大的是Wefunder，由2013年5月的140万美元增加到2014年5月的1 820万美元，年增长率高达1300%。
1.2.3.1 全球首家——AngelList
AngelList作为世界上第一个股权众筹平台，于2010年诞生于美国硅谷，最初的目的是为投资人提供一个类似Linkedin的社交网络，并且定时为注册平台的投资人推送一些优质项目。公开资料显示，截至2013年年底，AngelList平台宣布单月为创业企业完成1 200万美元融资。截至2014年9月，AngelList已经收录创业企业30万家以上，通过平台融资项目接近6 000个。
AngelList主要采用“领投+跟投”模式，允许经过认证的单个天使投资人联合其他众多投资者一起进行投资。一般作为领投人的天使投资人负责挑选和审核项目，并且首先投资融资额的一定比例，其余部分由联合投资人抱团合投。同时在融资完成后，也是由领投人负责将投资人的资金投资到融资公司并进行后续的监督和管理，收取收益的20%作为报酬。AngelList的快速发展来自于两方面的需要：一方面是创业者对于资金的需求促使其需要寻求投资人的帮助，而平台为其提供了接触投资人的渠道，免去了大量的中间环节，使新创企业的融资道路更为平坦；另一方面则是出于投资人希望快速和深入了解优质项目的需要。总体来看，AngelList初步实现了它总体的初衷和最终的目的：通过网络工具高效准确地进行资金与项目的匹配，迅速促成融资。
1.2.3.2 典型美国派——RockTePost
RockT ePost于2011年11月上线，是一家具有典型美国特色的股权众筹平台，为需求者和投资者建立沟通的桥梁，让创业者和投资者进行无缝对接。RockT ePost位于美国纽约，面向全球提供股权众筹服务，但目前客户大部分均来自美国国内。截至2014年11月，共有1 845个创业项目在RockT ePost上筹得资金，资金总额约为6 600万美元。
RockTePost由产品众筹和捐赠众筹转型而来，专注于科技和消费领域。RockTePost的一大特色是灵活投资，为创业者提供了灵活的融资服务，筹款人可以根据自身的资金需求设定筹款总额以及最大额度和最小额度，当筹款人希望与少量投资者合作时，一般会提高最大及最小投资额度。RockTePost的另一个吸引人的地方则是低廉的费用，在RockTePost上进行众筹，筹资者不需要缴纳任何管理费用或佣金，平台只是在筹资成功后收取一定的服务费用。除此之外，RockTePost进行资金全程托管，解决投资者后顾之忧。
1.2.3.3 与孵化器共生——Wefunder
Wefunder是美国一家在线股权众筹平台，2011年成立于美国马萨诸塞州，其特色在于依托创业孵化器融资成立并发展；每周只上线一个新项目，无融资倒计时。提供初期审核、资金托管、融后管理一条龙服务；起投资金低，个别项目100美元起投。截至2014年5月共有29 908名投资者参与投资，共融资1 800多万美元，支持20个融资企业项目，上线公司几乎都可在1～2个月内完成融资。
Wefunder平台项目主要以移动通信类为主，采取基金模式进行投资。投资者的资金交由平台托管，投资者只负责选择项目然后进行投资，在项目融资完成后，由平台成立新的独立的小基金作为单一股东来持股公司，平台方代表投资者进行后续的监督和管理。Wefounder提供包含项目审核、资金保管、投后管理等一条龙的线上投融资服务。Wefounder对融资项目有较严格的审核，所选项目质量都较高。投资者也要经过Wefounder的资质审核，通过审核后，可以把资金交由Wefounder保管。此外，Wefounder的另一个优势是项目质量较高。这一方面是由于Wefounder对项目进行严格的筛选和审核，另一方面则是由于Wefounder依靠着创业孵化器Y Combinator ，项目源较为充足，这在一定程度上保证了项目质量。这既降低投资者的投资风险，也提升了Wefounder的项目融资成功率。1.2.4 JOBS法案保驾护航
2012年4月5日，由美国总统奥巴马签署的JOBS 法案是美国股权众筹发展上里程碑式的转折点。该法案诞生之前，公众小额集资行为已经广泛使用，其操作形式是以一个共同的目标或名义，面向数目较多的个体投资者，募集一定的资金，而每个个体投资者的出资额度较低。尽管当时这种融资模式在美国非常流行，比如广泛用于慈善事业，但在以股权作为标的物的融资行为中，这样的方式却被严格限制，使得美国企业的融资渠道收窄。
伴随着该法案的生效，这样的局面被完全颠覆，JOBS 法案明确写明：用股权作为众筹标的物的行为为法律所允许。这被普遍视为美国企业——尤其是小型企业的一大福音，融资渠道被打开，这对资本市场无疑是十分有利的。
就如同互联网改变了许多商家的营销模式一样，对股权众筹的放宽让许多企业的融资模式发生了改变。现如今企业不仅能够将网络搜索用户转化为公司追随者，还能够将追随者变为投资者和股份持有者，进一步拓宽融资规模。
JOBS法案签署后，规定符合条件的众筹公开发行可以豁免SEC注册，且允许在考察公司是否属于公众公司时，不计算众筹发行中的投资者；众筹平台需要向SEC和FINRA或注册成为经纪人、交易商，或注册为集资门户，接受相应监管。JOBS法案对众筹的监管，突破了传统金融监管的强制注册和信息披露制度，在保护投资者和解决融资需求之间找到了一个较为合理的平衡点。
对股权众筹平台来说，美国没有设定资本的准入要求。股权众筹平台实行牌照经营，美国为众筹平台设立单独牌照，将其定位成“集资门户”，其标准低于其他金融业务牌照，持牌机构进行股权众筹业务时，无需其他监管，若要同时经营证券承销、投资顾问、资产保管、经济业务等，则需要相应的金融牌照。
对发行人来说，美国有着众多的要求：首先是地域限制，发行人必须是本土公司；其次是额度限制，在相应的时间内有着一定的额度标准，在12个月内单个发行人累计融资额不得超过100万美元；最后是行业和规模限制，鼓励小微型、初创型、创新型企业进行股权融资，不允许投资类公司进行股权众筹。
对投资人来说，美国力求兼顾融资效率和投资安全，限制投资者投资额度—要求每一个特定投资人的融资规模不可超过其年收入的5%。强调投资者适当性和投资者教育，要求投资者有一定的风险鉴别能力。除此之外，为了保护投资人利益，美国还设立冷静期制度，在冷静期间，投资者可以无条件撤回投资。美国对合格股权众筹投资者也有着具体的要求，合格投资者需有100万美元净资产或年收入20万美元以上，未达到条件的也可投资，但限制比较严格。
下一个重要的节点出现在2015年10月30日，美国证券交易委员会投票通过JOBS法案第三章。舆论普遍认为，这是之前不允许企业直接向社会大众融资的美国放开股权众筹市场的信号。这一破冰式的创新之举震撼了整个互联网金融领域。
JOBS法案第三章给予了中小企业进行股权众筹的法律豁免，明确了股权众筹的具体操作方式，这无疑是中小企业股权融资的一大福音。
然而，通过法律文件可以看出，对股权众筹的放开并不意味着绝对的自由。文件对融资方、股权众筹平台和投资者增加了更加明确的约束，主要体现在以下几个方面。
新规明确规定了股权众筹平台应尽的披露义务：必须向民众投资者和撮合交易商披露更多信息，例如，股权定价方法、财务状况、资金用途、公司管理层信息、审计报告等。
尽管普通百姓可以参与股权众筹，但有额度限制。根据新规，若投资者年收入或个人资产净值不超过10万美元，则在12个月内的最高股权众筹投资额为2 000美元，即不超过其年收入或资产净值的5%；若投资者年收入和资产净值至少10万美元，则在12个月内的最高股权众筹投资额为10万美元。
虽然限制颇多，但政策取消了投资人必须是认证合格投资人的限制，使得普罗大众皆可参与到股权众筹的业务中来。此外，新规还规定，若初创公司融资规模不足200万美元，则不必递交正式的审计文件。此举也为融资方降低了融资成本。
大洋彼岸的破冰之举举世瞩目，但这样的创新性开拓有着其深厚的底蕴。毋庸置疑，美国的诚信体系、金融市场、法律系统十分成熟，为细分领域的创新提供了良好的环境，也使得股权众筹在美国的放开更具底气。
尽管文化和国情迥异，但JOBS法案第三章与国内股权众筹“小额、公开、大众”的监管导向是十分贴合的。面对当下的经济形势，政策导向已明确着力于扶持中小企业的成长，深化经济结构转型，未来中小企业的融资需求将会变得更加强烈，通过互联网进行股权众筹的形式已是大势所趋。虽然发展的道路坎坷不平，但其终将获得认可。这些都为股权众筹的发展带来了机遇。
不可忽略的是，由于融资方都是初创型的中小企业，股权众筹最大的风险就在于这些企业的前途未卜。美国之所以能够为股权众筹开绿灯，得利于其完善而成熟的金融市场。反观中国，因为起步较晚，在诚信体系、法律规范、金融系统、投资者教育等方面还有很长的路要走。1.2.5 美式股权众筹这样玩
虽然 JOBS 法案放开了对美国的股权众筹的限制，但要想真正完成一次成功的股权众筹，显然不是一蹴而就的事情，还是需要按照行规步步为营、稳步前进才行。在美国的资本市场，一次成功的股权众筹至少需要以下六 个步骤。
首先，发起股权众筹的企业需要聘请外部会计师事务所并开始制作过去几年的财务报表等数据信息，还需要聘请证券律师来起草一个合适的股东协议，将如何发行、新股东在经营公司时的权限等问题全部考虑进去。
除此之外，该证券律师还应该协助公司准备某种形式的招股文件以及认购协议，投资者将通过上述资料购买其股份。
对于想要完成股权众筹的企业而言，所有与公司有关的线上的页面，包括官方网站、Twitter、Facebook 等社交平台账号以及其他形式的公众媒体都应该为公司的股权众筹宣传服务。以 WAFU 公司的股权众筹为例，该公司使用的宣传手段包含公司Twitter及Facebook、 外部博客及INS等，与此同时，还在企业官网上添加一个“投资于 WAFU”的链接，链接其在美国和加拿大发售的股权募资网站。
另外，为了准备相关的社交媒体属性的产品，该公司也保留了金融公关公司的服务，以帮助起草和发布新闻稿，并帮助执行公关策略的股权募资。
在一个成熟的股权众筹网站对项目或相关产品进行展示。
在股权众筹过程中，找到一个成熟而又值得信赖的股权众筹网站作为产品的展示平台非常重要。通常情况下，企业会选择类似CircleUp这样经投资者认可的网站。
为了不违背JOBS法案，企业还需要向众筹网站提供资料，以证明包括企业董事，管理人员、合伙人以及其他股东“身家清白”—没有任何被美国证监会定罪或者以其他方式批捕的记录。
制作一个高质量的股权众筹宣传视频。
虽然多数人认为宣传视频可有可无，但在宣传股权众筹的过程中，一个高质量的视频既能够为产品宣传推波助澜，也是吸引投资者的重要方式。
召集部分现有股东亲身参与。
为了让股权众筹走向成功，你要证明你正在不断地筹集资金，并逐步迈向你的筹款目标。 让现有股东亲自参与就是一个好主意。要做到这一点的方法是对现有投资者以折扣价提供可换股票据。
确认所有的投资者都是经得起证监会审查的“良民”。
根据 JOBS 法案的规定，只有合格的投资者才能对产品进行投资。这意味着企业需要采取合理的步骤来验证参与本次发行的所有投资者实际上是合格的投资者。
要想避免相关的风险，就必须与上文提到的“成熟众筹平台”相结合。企业可以通过寻找有资质的验证服务商来对投资者进行验证。另外，类似Circle Up等成熟的股权众筹网站本身具有较为严格和全面的投资者审查机制，也能够为企业规避一定的风险。
结束股权众筹的项目并向证监会提供相应的文件资料。
在上述的所有步骤都顺利完成之后，千万要记得还有最后收尾的一步。根据 JOBS 法案的条文，企业需要在第一次发售股权开始后的 15 天内向美国证券交易所提交相关的豁免申请表，以证明此次股权众筹符合相关法案的规定。1.3 股权众筹勇夺互联网金融“最佳新人”
2014年，我国股权类众筹项目融资金额占所有众筹融资金额的74.7%，大大高于产品众筹融资金额所占比重。但从预期募资金额上来看，股权众筹领域仍存在巨大资金缺口，其融资需求超35亿元人民币，而实际市场资金供给规模仅占资金需求的29.4%。但这一年，无论从平台数量上，还是募资规模上，股权众筹都无法与P2P相提并论。
到了2015年，情势翻转，股权众筹几乎摇身变成了“逆转女王”。作为互联网金融领域第一支被监管层认可的“正规军”，这个原本游离于聚光灯之外的小角色开始发力，以北京为中心，不断向全国辐射，各地众筹平台纷纷建立，众筹项目逐步上线，势头不可阻挡。1.3.1 2014年，众筹“跑龙套”元年
在互联网金融的舞台上，2014年P2P星光熠熠，亮瞎了投资人和大众的眼睛，股权众筹最多只能算是跑龙套的小角色。
空口无凭，数据为证。在P2P领域：
2014年近30家平台获得融资，估值不断创新高；
平台数量持续膨胀，2014年市场规模增速超过100%。2014年，P2P行业的规模领跑互联网金融行业。据不完全统计，2014年年末运营的P2P平台已经接近2 000家，月均复合增长率为5.43%，增量远超2013年。2014全年，全国P2P平台的成交额超过2 000亿元，较之2013年的近900亿元，增长超过100%。
相比之下，股权众筹只能用“边缘化”来形容。
据统计，2014年，国内较为知名、信息较为透明的13家众筹平台共发生融资事件9 088起，募集总金额为13.81亿元人民币。其中，股权类众筹事件3 091起，募集金额为10.31亿元人民币；产品类众筹事件5 997起，募集金额为3.49亿元人民币。如图1-5所示。图1-5 2014年国内典型众筹平台数据统计（来源：私募通2015.01）
2014年上述13家众筹平台预期募资规模为37.84亿元人民币，其中产品类众筹模式预期募资规模为2.81亿元人民币，占拟募资规模的7.4%，股权类众筹预期募资规模为35.03亿元人民币，占拟募资规模的92.6%。如图1-6所示。
股权类众筹项目融资金额占所有众筹融资金额的74.7%，大大高于产品众筹融资金额所占比重。但从预期募资金额上来看，股权众筹领域仍存在巨大资金缺口，其融资需求超35.00亿元人民币，但实际市场资金供给规模仅占资金需求的29.4%，这也侧面反映出我国中小企业融资难、融资渠道有限等问题。
但这一年，无论从平台数量上，还是募资规模上，股权众筹都无法与P2P相提并论。图1-6 2014年国内典型众筹平台已筹资金额和拟筹资金额对比情况（来源：私募通2015.01）1.3.2 2015年，激流勇进
据东方财经研究院不完全统计，截至2015年5月底，全国众筹平台共计156家（如图1-7所示）。图1-7 2014年6月～2015年5月众筹平台数量
在所有平台中，股权众筹平台为66家，产品众筹平台为61家，捐赠众筹平台3家，混合众筹平台14家（涵盖两种或两种以上的经营模式，如股权众筹+产品众筹等）（如图1-8所示）。国内众筹仍以股权众筹和产品众筹为主，其中以股权众筹唱主角，不断有P2P或产品众筹平台转战股权众筹。2014年在产品类众筹网站中，京东众筹、淘宝众筹各项数据均领先于其他平台。图1-8 各类型众筹平台数量分布1.3.3 股权众筹荣登“最佳新人”的宝座
2015年，伴随李克强总理提出的股权众筹试点计划以及“大众创业，万众创新”等理念，政策明显倾斜，加上与资本市场“新三板”的呼应与互动，股权众筹小宇宙爆发，抢尽风头，还被业界昵称为“新五板”，当之无愧地荣登互联网金融“最佳新人”的宝座。
截至2015年12月底，全国各种类型的众筹平台中，非公开股权融资平台最多，有130家；其次是混合众筹平台为79家；奖励众筹平台为66家；公益众筹平台仍然为小众类型，仅有8家（如图1-9所示）。其中，股权融资平台增速令人侧目，相比2015年6月底的70家，半年内数量几乎翻了一番。图1-9 2015年全国众筹平台类型分布情况（资料来源：盈灿咨询）
背景延伸
2016年1月16日，证监会召开2016年全国证券期货监管工作会议，时任证监会主席肖钢发表讲话——《深化改革健全制度加强监管防范风险 促进资本市场长期稳定健康发展》，其中提到：“推进监管转型，加强事中事后监管。优化信息披露监管制度，实施上市公司分行业监管试点，稳妥有序实施新退市制度。加强非上市公众公司监管。完善债券市场风险防控机制。以问题和风险为导向对证券基金期货经营机构及其从业人员开展专项检查，强化对私募基金的监管执法和自律管理服务。全年累计对281家次上市公司采取行政监管措施，对92家次证券基金期货经营机构和48人次从业人员采取行政监管措施，对190多家有风险隐患的私募基金管理机构进行现场检查或非法集资排查，对141家互联网非公开股权融资平台进行专项检查。”
盈灿咨询的数据显示，2015年，我国正常运营的互联网非公开股权融资平台约130家，而监管层摸底排查达到141家，可见摸排范围较广，对股权融资非一般重视。
2015年全年，全国众筹行业共新增项目49 242个，其中，奖励众筹项目最多，为33 932个，占总项目数68.90%；其次是公益众筹，占比为15.80%，达7 778个；非公开股权融资项目数与公益众筹项目数接近，占到总项目数的15.30%，为7 532个（如图1-10所示）。图1-10 2015年全国各类型众筹项目数（资料来源：盈灿咨询）
2015年全年，全国众筹行业共成功筹资114.24亿元，其中，奖励众筹筹资最多，为56.03亿元，占筹资额的49.05%；其次是非公开股权融资，占比为45.43%，为51.90亿元；公益众筹筹资金额最少，仅为6.31亿元，占全国总量的5.52%，如图1-11所示。图1-11 2015年全国各类型众筹成功筹资金额（资料来源：盈灿咨询）
2015年全年，全国众筹行业投资人次达7 231.49万人次。其中，公益众筹投资人次最多，为3 957.22万人次，占总人次的54.72%；其次是奖励众筹，占比为45.14%，达3 264.06万人次；非公开股权融资投资人次最少，为10.21万人次，占全国总量的0.14%，如图1-12所示。图1-12 2015年全国各类型众筹投资人次（资料来源：盈灿咨询）
1.3.3.1 成立最早十大先锋
我国股权众筹起步于2011年，天使汇的上线运营拉开了中国股权众筹的序幕。当年，天使汇和创投圈的诞生，引起了社会对这一新的模式的关注。2014年股权众筹发展迅猛，平台数增加了38家，达到46家。进入2015年，这股势头不但没有回落，反而呈现加强趋势，到2015年6月，平台数量增至70家，如图1-13所示。而截至2015年12月，我国共有股权众筹平台130家。图1-13 股权众筹平台数量增长图
从时间上看，大部分股权众筹平台都是2014年之后成立的，有一半成立时间不超过三年。那些股权众筹早期的开拓者，仍在正常运营的表现十分抢眼。建立最早并且至今运营正常的十家平台如下所列。图1-14 最早成立且目前运营正常的前十家平台
从最早期的10家股权众筹平台地域分布来看，均为北京、上海、广州，其中北京5家，广东4家，上海仅1家。股权众筹和其他互联网金融子领域一样，从一线发达城市开始，逐步向全国扩展。单就以上三地来说，上海在起步上就落后于北京和广东。
天使汇无疑是中国股权众筹的开拓者，在国内最早上线，运营状况良好，知名度高。创投圈则紧随其后，与天使汇共同拉开了中国股权众筹的大幕。原始会、人人投自上线以来，运营良好，广受好评，已经在股权众筹行业占据了重要的位置。
天使汇于2011年11月11日正式上线，致力于帮助靠谱的项目找到靠谱的钱。平台拥有专业分析师团队，会对项目进行多轮严格审核，对通过审核的项目给予专业指导和帮助，然后把这些项目通过多种途径推荐给经过平台认证的优秀投资人 ，以实现快速的投资融资。
创投圈是专为早期创业者和天使投资人服务的股权投融资平台。成立于2011年12月，是由天使会和创新工场共同投资的第一家公司。基于对天使投资人和早期投资的深刻理解，为早期创业者提供融资咨询。
原始会是网信金融旗下的股权众筹平台，致力于为投资人和创业者提供创新型投融资解决方案，成立于2013年12月。创业者可以在原始会平台发起项目，展示靠谱的商业计划和优秀的团队，快速聚拢资金、资源、战略伙伴。投资人可以轻松发现优质项目，分享企业成长带来的资本溢价。同时，原始会提供创业及融资辅导、路演推广、宣传策划、用户教育沙龙等优质增值服务。
人人投直属于北京飞度网络科技有限公司，是专注于以实体店为主的股权众筹交易平台。针对的项目主要是身边的特色店铺，投资人以草根投资者为主。人人投项目必须具备有2个以上的实体连锁体验店，项目方最低投资10%等条件。人人投平台于2014年2月正式运营，虽说不属于股权众筹开拓者行列，但表现也较为抢眼。
1.3.3.2 筹资规模十大先锋
据统计，截至2015年12月，全国股权众筹行业累计筹集资金已经超过51亿元人民币，与P2P相比，差距仍较大：2014年我国P2P市场规模已经超过3 000亿元人民币，之后更是秋风扫落叶，仅2016年1月一个月，P2P行业整体成交规模就达到了1 303.94亿元。股权众筹起步较晚，目前平台数量仍然较少，内陆省份大多没有股权众筹平台上线，股权众筹发展潜力巨大。有专家预测，到2025年，全球众筹市场大约会做到3 000亿美元，中国众筹市场将达到500亿美元，其中股权众筹至少能够占据半壁江山。我国小微企业有超20万亿元的资金缺口未能解决，因此未来股权众筹的市场规模至少在万亿级。
截至2015年6月，全国股权众筹行业累计筹集资金超过30亿元人民币，根据对各家平台筹资金额的统计，排名前十的股权众筹平台分别为：天使汇、原始会、创投圈、人人投、众投邦、天使客、筹道股权、路演吧、天使街以及大家投。10家平台共计筹资28.22亿元人民币，占整个股权众筹市场总规模的90%以上，其中天使汇筹集资金超过10亿元人民币，名列第一。10家平台中有7家筹资超过1亿元，如图1-15所示。图1-15 股权众筹平台筹资金额TOP10
1.3.3.3项目成功率十大先锋
股权众筹项目成功率低一直是繁荣发展背后的隐患。虽然每个平台的项目数在不断增加，但是最终成功项目数量并没有显著增长，项目的实际融资额度也没有明显增多，股权众筹行业内部已经出现了项目提供数量大于投资人需求的状况。有些平台上虽然有大量可供选择的投资项目，却长时间无人问津。图1-16 股权众筹平台项目成功率TOP10
在整体成功率低的背景下，有的平台上项目成功率还是很可观的。一些小的平台虽然项目数量不多，但是由于经过精挑细选，项目优质度和平台对接的专精度较高，反而成功率比一些大的众筹平台要高出很多。如图1-16所示，创微网以81.57%的筹资成功率脱颖而出，众众投平台项目成功率也超过70%，达到70.16%，名列第二，项目成功率超过50%的还有88聚投、众投天地和聚募众筹。
至于成功率低的原因，我们认为有以下两种：一是平台对项目审核不严，监督管理松散，平台上存在大量劣质项目，导致无法将优质项目提取出来；二是项目方宣传过度，真假难辨，导致投资者无法准确判断，最后敬而远之。
1.3.3.4 参与人数十大先锋
由于股权众筹属于股权投资的一种，投资者按实际出资，占据初创企业一定比例的股份，因而大众参与度明显不及产品众筹来得多。据盈灿咨询统计，到2015年年底，我国非公开股权融资投资人为10.21万人次。而在2015年6月，这个数字还只有2万人左右。
规模较大、知名度较高的平台吸引的投资者数量占据绝对优势。根据2015年6月的统计数据，天使汇平台认证的投资者有3 011人，人人投平台共有投资者2 231人，创投圈则吸引了2 062名投资者参与平台项目，之后依次为众投邦1 783人、原始会1 723人、大家投1 660人、众投天地1 249人、大伙投910人、天使客782人、云筹网589人（如图1-18所示）。天使汇对投资者实行认证制，合格投资人必须具备一定的教育背景、职业、商业经验以及投资经验。图1-17 天使汇平台主要投资人和投资机构图1-18 股权众筹平台项目参与人数TOP10
1.3.3.5 “五剑”闯众筹
在“最佳新人”的队伍中，我们选取了5家成立时间相对较长的股权众筹平台进行数据统计和分析，分别为天使汇、原始会、大家投、人人投以及天使客。
如图1-19所示，截至2015年5月，天使汇共成功众筹项目3 121个，筹集金额达到10.89亿元，为五家之首；原始会发起融资项目421个，筹集资金为4.53亿元，人人投发起项目289个，筹集资金为2.1亿元，大家投共发起202个融资项目，已募金额为5 200万元人民币；天使客仅有33个项目上线，但已募集的金额为4 120万元人民币。
天使汇网站上有上万个可投资项目；大家投作为国内最早成立的股权众筹网站之一，前有天使汇领跑，后要面对原始会等平台的崛起，平台发展较为缓慢；天使客于2014年5月上线，尚处于发展期。图1-19 股权众筹平台筹集资金金额
从取样的五家股权众筹平台来看，移动互联网是目前最受欢迎的投资领域，这也符合社会经济发展的大潮流。综合五家平台来看，如图1-20所示，其中有将近一半的项目属于移动互联网领域，比例高达47.36%，其次为科技类初创企业，占比为20.15%，文体娱乐和医疗健康领域也受到一定的关注，在五大平台众筹项目中分别占17.25%和10.33%。图1-20 股权众筹平台项目行业分布
综合以上数据，我们发现，截至2015年5月，虽然各大平台上线项目众多，但筹资成功的相对较少，筹资成功率较低，整个行业的筹资成功率还不足50%（如图1-21所示）。图1-21 主要股权众筹平台项目成功率
股权众筹在国内突飞猛进，成为“最佳新人”，这绝非偶然。其中主要原因有如下三点：
创业热潮推动，初创企业的大量资金需求为股权众筹提供了生存的土壤；
目前国内普遍存在投资热，有大量的投资者为追求更好的回报而进行股权投资，而股权众筹为这类投资者提供了很好的途径；
政策大力支持为股权众筹提供了强有力的助推器。1.3.4 四个梯队的PK
网贷天眼副总裁潘瑾健将股权众筹的行业格局划分成了4个梯次：
A.电商大鳄所形成的双寡领衔：京东金融+阿里巴巴；
B.第二梯队，特殊背景平台，如平安集团的前海众筹，阿里扶持的36氪；
C.第三梯队，有资历的股权众筹平台与创投背景平台，如天使汇、创投圈、大家投等；
D.第四梯队，众多草根平台，未来可能有券商加入。
由于整个2015年风云变幻，情势极速变化，因此，我们在上一节里所统计的平台基本限于第三梯队，统计截止时间为2015年6月。而到了2015年下半年，股权众筹大部分的风头都被两家电商大鳄所抢，对，你猜的没错，它们就是京东和阿里。
2015年，“蚂蚁达客”的出现被外界解读为剑指京东股权众筹平台，是阿里再次正面狙击京东的又一举措。6月，蚂蚁金服宣布获得首张股权众筹营业执照。
在此之前，阿里巴巴旗下拥有淘宝众筹，但其业务仅限于产品众筹，未涉及股权，所以蚂蚁达客获得营业执照，意味着阿里的互联网金融布局再下一城。
但是，京东显然不是那么容易被狙击的。京东众筹板块分为两类，第一类为奖励众筹，第二类为非公开股权融资，也就是“京东东家”。此外，京东金融的众创生态圈已经跟众筹深度连接在一起，目前已经形成了“产品+股权+众创生态”三位一体的格局。这个格局目前在市场上还是非常独特的，京东众筹也一直强调自己的众创生态为其核心竞争力。
公开数据显示，在非公开股权融资方面，京东东家2015年的成功筹资金额超7亿元，在130家非公开股权融资业务的样本平台中排名第一，在已完成的项目中，成功筹资金额在千万级以上的有18个，其他项目也均在百万级别以上。按照同期可比口径，京东东家融资能力位居市场第一。
京东东家举的是业内普遍认可的“领投+跟投”的大旗，不过，在领投人的优势上，其他平台难以望其项背。东家平台目前除了真格基金、紫辉创投、戈壁创投等知名投资机构之外，还聚集了包括姚劲波、薛必群、俞敏洪、陈磊、宋玉海等知名天使投资人。这些领投机构实际上是跟投人心中的“定心丸”。“轻领投”模式是东家的另一张王牌：领投人可以将组建有限合伙企业的行政性事务交由京东平台负责，将精力更多地投向对创业企业未来的规划及资源对接扶持。
在传统的创投板块之外，东家还上线了消费板融资，实现多元化布局。消费板融资项目风险更低，回报率相对稳定，并且采取无领投模式，目前已经上线了雕爷牛腩、老炮儿演唱会以及UR快时尚时装，分别涉猎餐饮、娱乐和零售。令人意想不到的是，上述三个项目，无一例外均得到了投资人的抢购，每个项目均实现大比例超募。
关于四个梯队的代表平台，本书第五至第八章将选取典型样本，进行深度剖析和解读。1.4 万物生长
进入2015年之后，不光股权众筹领域创业热潮涌动，不少P2P、产品众筹也开始转向股权众筹。不仅如此，各大风投机构也由之前的看空、质疑转变为密切关注、进而试水股权众筹，加之股权众筹与新三板之间“你侬我侬”，联手掀起了一波巨大的风潮。1.4.1 风投：从看空、质疑到纳入版图
2014年的股权众筹，有玩票的、有操着FA（财务顾问）的心试图改变行业格局的、有打着股权众筹幌子其实营造社群和社交圈的、有尝试众筹其实是想募个基金的……
一个行业是否真的火爆可以从资本市场的反应窥见一二。2014年，在政策认可股权众筹之前，不少PE（私募股权投资）/ VC（风险投资）人士对股权众筹讳莫如深。
软银中国基金合伙人宋安澜
股权众筹极不靠谱，对于大众投资者而言，参与股权众筹不如博彩。因为同样是众筹概念，至少股市有政府监管，信息也相对透明。而把钱投入私有的初创企业，不知道什么时候钱就烧完了。而且，一般情况下，初创企业得到 VC投资的，不过百分之一二，即便 VC 投资的企业中，最后能成功的也只有不到三成。
此外，对初创企业来说，其实钱并不是最重要的，重要的是创业
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