气势理论——趋势强度的分析方法(txt+pdf+epub+mobi电子书下载)

作者：鹿守君

出版社：中国经济出版社

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气势理论——趋势强度的分析方法试读：

前言

在证券理论界中，以往所有的经典分析理论都只是研究趋势的“方向”，不关注趋势的“强度”。气势理论首次提出了“趋势强度”的分析理念，并且创立了“推动浪分析法”和“气势强度分析法”，能够提前对未来行情的方向及其运动规律做出准确的判断，有时甚至能实现实际行情与提前预测的点位精确吻合。

在基本因素研究方面，“气势理论”成功地破译了巴菲特的价值计算公式，并予以简化，创立了适用于证券投资的“证券财务分析体系”，结合对公司利润来源的研究，可以体现上市公司的竞争优势，在公司未来持续经营的过程中能够不断地产生现金流，有利于选择绩优大牛股，即使股市大跌也能发现独立上升的大牛股。这套思想方法有幸得到了证券研究所所长、金融博士、研究总监以及多位注册会计师的高度赞誉。“气势理论”进一步实现了技术分析与公司的财务报表的有机统一，理清了个股“运动、分化及异化”的规律，单看K线图就能大体估算出一家公司的经营状况，可以说在证券理论方面是一次重大的思想性突破。

我从1994年开始从事证券期货交易，在最初的学习过程中，发现许多理论和方法相互矛盾，每种理论也都存在着一定的缺陷和局限，几乎都没有对其“逻辑、前提、缺陷、制约关系及经验技巧”等进行深入、全面、系统地研究和检验。采用不同的分析理论和方法来分析同一行情时，所得出的结论往往是不同的。因此，这就让投资者在思维上产生了严重的混乱，“我思，何去何从，买与卖情难独钟”。

比如，我们看到这样一个事实：同一行情用不同的指标分析所得出的结论不同；同一行情用同一指标分析，但所选用的参数不同，得出的结论不同；同一行情用同一指标同一参数分析，只是分析的时间周期不同，得出的结论不同。

根据最简单的逻辑推理可见，在众多的结论中，只可能有一个结论是正确的，其余都是不正确的，甚至没有一个结论是正确的。在这样的一个事实基础上，投资的效果可想而知，投资已经形同赌博！

另外，传统的理论也有很多说不清楚的地方，比如波浪理论，人们曾问艾略特：为什么市场的波浪形式是五升三跌的模式呢？他解释说：“大自然的规则就是这样。”真是一个不能令人信服的无奈的解释。再如亚当理论，其观点是“向市场屈服，放弃预测，绝对无知，沿着市场本身显示的趋势顺势买卖”。这一观点是正确的，但是却令人难以理解，如何来分析、判断大市趋势，亚当理论并没有给出一套有效的方法。

后来，我在《中国证券报》上看到安妮老师写的一篇《顺势买卖》的文章，颇受启发。从此，沿着这一思路，参阅了多种书籍，结合实际操盘经验，从多个角度多个层次对趋势的概念、本质、特性、形式规律及成功要素等进行深入的探索研究，希望找到一种正确的分析方法、一条成功之路。在1996年年初，偶然发现这些研究内容竟然自成体系，遂整理出来，成为一套系统完整的思想方法，定名为“气势理论”。

气势理论继承了亚当理论的思想，找到了判断大市趋势的具体方法，它的分析方法极其简单，依据“推动浪的方向就是大市趋势的方向”这一定理，只需判断出推动浪，就可以准确、及时地判断出大市趋势的“方向”。我们知道：一种趋势一旦形成必将持续前进，直到被另一种趋势替代为止。

那么，如何才能及时地判断出另一种趋势呢？

气势理论通过判断反向推动浪来寻找原来趋势的“转折点”。多年的实践证证明，这是一套完全正确的理论思想和分析方法，它对于实盘操作有着极其重要的价值，从而为我们正确的投资（或投机）奠定了成功的思想基石。

推动浪分析法虽然能够及时跟上市场行情的变化，但是缺乏前瞻性，因此气势理论转向了对趋势“强度”进行研究。通过对趋势强度及其规律的研究，可以对未来行情的走向及其运动规律进行准确的前瞻性判断，这对于实盘操作具有很强的指导意义，能够提前做到心中有数。气势强度及其规律的研究是气势理论的核心。

气势理论分析方法，不仅适用于所谓理性的波段价值投资，也适用于投机性的行情，乃至非理性的逼仓行情（比如，1994年的“3·27”国债事件之后，国债超过兑付值）。而且，气势理论的分析方法不仅适于证券、期货、黄金、外汇的行情分析，同时也适于现货行情的分析。

但是，由于气势理论本身只是一套纯技术性的趋势分析方法，只适用于分析大市趋势行情，且不研究大市趋势的本质与成因，我们只能做到“知其然而不知其所以然”。而且，气势理论的技术分析方法不适用于分析长期趋势行情。于是，又经过7年的研究，我终于解决了上述两个理论难题：

成功破译了巴菲特的价值计算公式，并予以简化，创立了适用于证券投资的“证券财务分析体系”。

提出了“成长率假说”。这一假说的核心思想是“高成长性是推动股价大幅上升的真正动力”，它将上市公司的财务报表与气势理论的技术分析体系有机地统一起来了——单纯从K线图的长期趋势上就能够粗略估计出上市公司的盈利能力、成长率水平以及公司的经营状况；反过来，只须看上市公司的财务报表，就可以大体估计出个股长期趋势的走势特征及其气势强度。这表明，公司的盈利能力及业绩增长水平与个股的长期趋势具有较强的相关性，它决定了个股股价长期走势是独立的，同时也决定了个股的“运动、分化及异化”的规律。

基本因素与个股的长期趋势有机统一，极大地丰富了气势理论的思想内涵。这一“假说”先是在实践中得到了验检，后来又从理论上得到了严格的论证。它对于我们树立正确的投资理念、发掘“绩优大牛股”具有极其重要的价值。多年的实践证明：能够捕捉到每波大势上升行情的热点，即使大势下跌时也能发现独立上升的大牛股。

另外，我对交易纪律、心态行为和战略思想等成功要素进行了大量的研究，理清了投资成功的必要条件和充分条件。并在金融博士陈毅先生（我的同事）的指导下，自学了相关的经济学理论知识，且与陈毅博士就许多经济问题和证券哲学问题进行了广泛的讨论和思想碰撞，目前这种讨论和碰撞仍在继续，这对于启迪智慧、提高认识、强化理念以及完善本书的思想体系发挥了极为重要作用，在此谨向陈毅博士表示诚挚的感谢。鹿守君2014年8月 于在津

导论 理出一条思路

首先，我们通过一个实际的例子，来认识一下证券金融市场的复杂性和神秘性。

1991年，波斯湾战云密布，以美国为首的28国联军大兵压境，准备开战，而伊拉克总统萨达姆仍然拒绝从科威特撤军，战争一触即发。就在这时，外汇市场上，美元一扫先前的疲软状态，受到投资者的青睐，于是投资者大量买入美元，这是因为投资者把美元看作战争的“资金避难所”，所以追捧美元令美元大幅上升，这是很自然的。可是到了1991年1月17日，波斯湾战争真的打响了，按道理买美元的人理应更多，美元汇价也应当继续上涨。然而，在不到5分钟的时间内，美元汇率却全面崩溃，犹如洪水决堤，乃至美元兑马克创下了二战以来的新低位。为什么战争打响美元不乘势上升而是下跌呢？投资者茫然了。原来，国际大户认为，美国的军事实力强大，战争很快就会结束，美元的“资金避难所”的保值地位也将会随之消失，于是在高位大量卖出，令美元急泄而下。

不久，战争结束了，当时处于弱势的美元好像又注入了强心剂，忽然又振作起来，由低位开始反转，其势大涨。但是从一些经济数据来看，美国仍处于经济衰退的过程之中，美元缺乏实质性利好的经济数据的支持，理应继续下跌，即使不下跌，也没有升值的道理。然而，市场的实际情况是美元兑各种货币节节攀升，涨势如虹。我们再次困惑了：没有经济数据的支持，美元为什么会大涨呢？原来这次投资者认为，战争结束了，美国的经济衰退状态也应该结束了，经济复苏指日可待，即使坏消息一个接一个地出现也无人理会，投资者仍然坚定地认为“最坏的日子已经过去了，好日子就要到来了”，市场上到处弥漫着这种乐观情绪，所以美元又受到追捧。我们可以认为，这种市场心理是不正确的。然而，“存在就是合理的”，大势所趋之下，顺我者昌，逆我者亡——这就是市场！

由此看来，虽然同是“战争因素”，同是“战争结束”，美元却有着不同的走势。市场行情的变化往往出人预料，有时真的让我们困惑、迷茫、无所适从。

我们知道，证券金融市场是一个开放的动态系统，影响市场的因素不仅多而且极其复杂。有基本因素，有技术因素，有心理因素，还有主力炒作因素，以及各种莫名其妙的不确定因素。其中，有利多因素，也有利空因素。这些因素是如何作用或影响市场的，它们对市场的影响力（度）有多大，它们相互作用市场的机制又是什么，哪一种因素才是市场的焦点，我们真的难以确定。

进一步讲，如果市场遵循“基本因素利好，价格必定上升；基本因素利淡，价格必定下跌”的规律，那么从事股票、期货买卖就要容易多了。但实际情况并非如此。比如，出现利好消息时通常市场行情会上升，但有时却是利好兑现是利空；反之亦然。有时市场朝秦暮楚，一个消息作两种判断的事例也是层出不穷。这说明我们不一定有足够的处理能力来处理它，当投资者拟定一项决策时，绝对不可能完全了解该项决策背后的每项立论依椐。

投机大鳄乔治·索罗斯认为，超越市场的唯一道路就在于“全面、科学、合理”的分析各种信息，做到对价格走势了如指掌。据此观点，他在世界范围内成功地制造了多起金融危机，并取得了丰厚的回报。但是，索罗斯也有走麦城的时候。在1997年的东南亚金融危机中，他旗下的量子基金就遭受了灭顶之灾。事后他感叹到：面对政府的非理性行为时，任何理性的分析都将失去意义。

除此之外，我们不可能知道所有的相关知识和相关信息，市场上还有太多的未知数。“我们都是市场信息的不完全获得者”，由此产生的后果是，失败可能来自于分析报告未提及的资料。

那么，我们能否将上述能够分析的和无法分析的、定性的和定量的、理性的和非理性的、正确的和错误的、已知的和未知的等各种各样的市场因素都统统纳入到一个“理性”的分析体系中呢？我们来看一个例子。

1984年，芝加哥商品交易所谷物市场经历了一个长达两年之久的跌势行情，而此时所有的消息都是利好的：美国不良的气候条件对谷物生长有害，苏联谷物短缺，加拿大谷物丰产率低，等等。人们不禁要问：为什么谷物市场会进入一个漫漫熊市呢？仔细玩味这些不断出现的利好信息，人们不禁会产生看涨心理。但是，如果我们采取“实证分析”的思想，市场清楚地表明：市场处在一轮下跌趋势之中。

这给了我们一个启示：对影响市场行情的各种因素可以不必理会，采取实证分析的思想，分析市场行情的表现，研究趋势的形式规律就足够了。

那么，这种思想方法是否可行呢？

不管市场行情怎么复杂，回过头来分析过去的行情时我们发现，市场行情的确是按照“趋势”形式运行的。技术分析之所以有价值，取决于趋势具有惯性的特点。比如，我以前从事期货交易时，除了看K线图，采取气势理论的技术分析方法进行行情分析外，没有任何信息，不看报纸、新闻，不听评论，不与他人讨论，保持绝对“无知”的状态，然后采取一种由我命名的“强势阶梯”交易系统从事期货短线交易，也曾取得过骄人的业绩。满仓操作时，曾连续数月创下月均70%的回报率，单月最高记录达240%。再如，陈毅博士从事股票交易，在绝对“无知”的情况下，仅仅采取气势理论的技术方法进行分析和操作，曾取得过连续14次赢利的交易记录。这就证明单纯采取技术分析也是行得通的。

所以，我们只需要做到正确地分析趋势行情并顺势操作就可以了。那么，我们怎么才能正确地分析判断趋势行情呢？

气势理论创立了一套全新的技术分析方法——推动浪分析法和气势强度分析法。

第一章 趋势分析的方法

一、什么是趋势

什么是趋势呢？我在多年的讲座和培训过程中，发现很少有人能够完满地回答这个简单的问题，似乎人们认为没有必要对此进行研究。事实上，趋势的概念是气势理论关于行情分析方法的思想基石。

从广义上讲，趋势就是事物发展的动向。动是运动，向是方向，事物在证券金融市场上是价格，发展运动的方式是波动前进的。因此在证券金融市场上，趋势就是价格波动前进的运动方向，即价格波动前进能够形成趋势。

那么，日常波动能否直接形成大势趋势呢？显然不能，中间必定还有一些环节。通常情况下，日常波动没有规律，随机性很强，但在某种动力的推动下，则会促使日常波动沿着一个方向波动前进，于是这就形成了一轮小趋势行情，行情从无序状态进入有序状态。虽然我们可能不知道这种动力是什么，但价格轨迹已经反映出来了，即一定存在着某种动力，促使行情发动了一轮主动进攻，产生了一轮小趋势。事实上，我们有时也不可能也根本没有必要知道它，但是市场已把这一动力的发动时机、强度的大小、市场的认同能力、众多因素相互作用情况以及趋势的结束状况等都反映出来了，即“价格轨迹反映一切”。

总之，日常波动在某种动力的推动下，产生了一轮小趋势（主动进攻行情），小趋势是行情最小的分析单位，构成市场行情的基本节奏。同理，小趋势波动前进形成了中趋势（即对应下述的推动浪和调整浪），中趋势波动前进形成了大市趋势，大市趋势波动前进形成了长期趋势。即通过波动前进的形式产生了各层次趋势行情。这本身就是趋势分析的一种思路。“日常波动→小趋势→中趋势→大市趋势→长期趋势”，通过这种从小到大的组合方式，我们可以判出小趋势、中趋势、大市趋势以及长期趋势的方向。以往的所有理论关于趋势层次的划分都是从大到小的划分方式，只有气势理论是从小到大的组合方式。

在这里，对我们从事实战操作有重大意义的是大市趋势，那么如何来判断大市趋势呢？

二、如何用推动浪来判断大市趋势的方向

在证券金融市场上，怎样才能准确地判断出大市趋势行情，及时把握市场行情变化的脉搏，是每位投资者追求的目标。那么我们如何才能正确地判断趋势呢？

我们先来看一个典型的图例。

图1-1是一种典型的头肩顶形态，是在一轮上升的趋势行情过程中形成的。按照传统的方法分析，当行情跌破颈线时（图中B所示），说明大市趋势明确转向了，这是一种成功率较高的分析方法。但是，这样来分析行情过于滞后于市场行情的变化。图1-1 典型头肩顶形态示意图

于是，我们提出两个问题——

问题一：我们能否在行情从A向B运动过程中，就能够及时准确地判断出大市上升趋势转向了呢？

问题二：我们能否在A点之前就判断出大市趋势行情即将转向，并且预知未来行情的运动规律呢？

针对以上两个问题，传统的理论是无法解释的，这需要我们进行理论创新，用最先进、最实用的思想方法来武装自己，这就是气势理论创立的原动力。

我们先来讨论第一个问题。

为了分析的方便，我们先观察几张趋势明确的行情走势图，如图1-2、图1-3所示。

经过对比分析发现，大市趋势行情是波动前进的。在大市趋势前进的过程中，有两种波浪：一种是推动趋势前进的波浪，我们称之为推动浪；另一种是对推动浪进行调整的波浪，我们称之为调整浪。它们共同组成了大市趋势行情。大市趋势之所以能够波浪式前进，推动价位向前发展，产生价位质的飞跃，完全是由于推动浪促成的，因此“推动浪方向就是大市趋势的方向”。这个原理极其重要，是气势理论的基石，是我们判断大市趋势的最重要的理论依据，我们正是根据这一原理来确定大市趋势方向的。图1-2 大市趋势行情走势图（一）图1-3 大市趋势行情走势图（二）

那么，如何来判断推动浪呢？我们先来比较一下推动浪和调整浪的特点及区别。

在大市趋势运动过程中，我们发现，推动浪的幅度大，速度快，反复少，气势强，通常放量，行情表现为强势进攻的特点，气势强劲是推动浪的最重要的特征。在日K线形式上，上升推动浪往往会出现一根大阳线，下降推动浪往往会出现一根大阴线，在分时图上表现为单边强势上涨或单边强势下跌，如飙升行情或跳水行情。而调整浪行情正好相反，速度慢，幅度小，反复多，气势弱，形态复杂多变，通常缩量。这正是我们区分一个波浪是推动浪还是调整浪的依据。

物理学上，速度=距离/时间，在这里则是速度=幅度/时间，由于A→B的幅度大于B→C的幅度，而推动浪与调整浪通常在时间上相当，这就说明了A→B的速度快于B→C的速度，也就是说推动浪的速度往往较快，调整浪的速度一般较慢。

关于反复的问题则是微观方面的规律，比如，我通常用分时图或短周期的K线图进行分析，如果形态形成单边的走势，则表明反复小；如果形态上表现为反复波动，时上时下，毫无规律，则表明行情的反复较多。推动浪的反复较少，而调整浪的反复则较多，这是实践中发现的微观规律。

所谓气势的强弱则是来自于投资者的通常说法，比如某只股票上升很快，很有力道，就说明这只股票的上升气势很强；反之亦然。对于股票来讲，上升推动浪通常放量，下降推动浪通常缩量的；对于期货来讲，不管是上升推动浪还是下降推动浪都会放量的，而调整浪通常都是缩量，成交相对清淡。推动浪最主要的特征是，往往产生一根或几根大阳线（或大阴线），打破原有的趋势状态或突破重要的价格区域，促使价位区间产生一个质的突变。当日常波动波动前进的气势很强时，形成的小趋势就可能为强势小趋势；若小趋势为强势时，形成的中趋势可能为强势，即可能为推动浪行情，这正是我们从微观方面判断推动浪的方法。

观察图1-1，我们发现：从A向B的运动过程，这一波浪的幅度大、速度快、反复少、气势强劲，具备推动浪的特征。依据“推动浪的方向就是大市趋势的方向”这个定理，因此我们可以说，原先上升趋势从A向B的运动过程中行情已经明确转向了。于是，我们也就回答了上面的第一个问题。

以上判断推动浪的方法只有针对已经形成了推动浪才能判断出来。我们还可以在推动浪产生之前判断出推动浪，这要结合下一节的趋势“强度”来分析。比如，当一轮上升趋势的涨幅已经很大时，这时上升的气势由强转弱，预示后市行情即将转向，将会产生下降推动浪行情，一旦行情产生了大阴线，我们就可以立即判断出产生下降推动浪行情，进而说明产生了一轮大市下降趋势（见图1-4）。图1-4 上证指数下降推动浪走势

图1-4中箭头所指是2004年4月9日，上证指数产生的第一波下跌推动浪行情。在1783点之前，由于行情上升气势由强转弱，我认为离顶不远了，时时保持着警觉，并且判断一旦行情转向，必将产生暴跌行情。当4月9日向下产生一根大阴线时，它打破了上升趋势状态，我立即判断它是下跌推动浪行情，后市果然形成了一轮漫漫的熊市行情。图1-5是后市实际行情图。图1-5 上证指数下降趋势行情

为了帮助读者更好地理解推动浪，我们举例如下：图1-6 海油工程（600583）上升推动浪走势

图1-6中箭头所指是海油工程（600583）2005年1月25日K线图，表明向上产生的推动浪行情。箭头所指大阳线突然向上发力，打破了原来的调整状态，表示向上产生了推动浪行情，后市果然大幅上升。图1-7 盐湖钾肥（000792）上升推动浪走势

图1-7显示盐湖钾肥（000792）经过调整后，于2007年3月23日向上放量产生了一根中阳线，说明产生了上升推动浪，进而说明向上产生新一轮大市上升趋势行情，后市果然大幅上涨。

图1-8中箭头所指是2007年“5·30”行情。在垃圾股泡沫不断积聚时，财政部突然发布证券交易印花税上调到3‰的重大利空消息，导致市场大幅低开并且暴跌，产生一个缺口性的下跌推动浪，大多数个股连续跌停。图1-8 上证指数“5·30”行情图1-9 上证指数“9·11”行情

图1-9中箭头所指是中国股市2007年“9·11”行情，上证指数暴跌了241点，我认为这是下降推动浪行情，表明上证指数的上升趋势明确转向，后市将会产生下降趋势行情（此次判断结果出现了错误，强势下跌为强势调整浪行情，并非下降推动浪）。后市行情继续上升，见图1-10。图1-10 中国股市“9·11”行情图1-11 上证指数2007年10月18日K线图

图1-11中箭头所指是上证指数2007年10月18日K线图，向下产生推动浪行情，我上午10点及收盘后分别写下即时评论：“大牛市行情结束，建议不论盈亏全线空仓，6124点就是历史的顶点！”事实证明，大牛市行情果然结束了，进而产生了一轮漫长的大熊市行情。图1-12 1999年“5·19”行情走势图

图1-12是1999年“5·19”行情，上证指数向上产生的第一波上升推动浪。当日下午我发现，上证指数的分时图单边上涨，气势很强，立即确定行情明确转向上升。由于上升气势极强，预计后市会大幅上涨，事实上后市行情果然强势上涨，一个多月时间，行情涨幅近70%。图1-13 上证指数2004年“9·14”行情图1-14 盐湖钾肥（000792）上升推动浪

图1-13中箭头所指是上证指数2004年的“9·14”行情，上证指数在利好消息的作用下向上产生了推动浪行情。后市果然出现一轮上升趋势行情。

图1-14是盐湖钾肥（000792）于2004年9月17日向上产生的推动浪行情，后市行情果然大幅上升。图1-15 2005年9月21日上证指数K线图

图1-15中箭头所指是2005年9月21日的上证指数K线图，行情快速下跌并打破了上升趋势，我在网上发帖分析，大盘行情明确转向下跌，建议出局观战，后市行情果然大幅下跌。

图1-16中箭头所指是海虹控股2004年11月24日K线图，出现缺口下跌并产生了一根大阴线，形成下跌推动浪行情，预计后市大幅下降。果不其然，后市行情证明当时的判断是正确的。图1-16 海虹控股（000503）2004年11月24日K线图图1-17 上证指数2008年1月15日K线图

图1-17中箭头所指是上证指数2008年1月15日K线图，由于此前的上升趋势为弱势行情，当大盘行情盘中出现快速下跌产生小阴线时，我认为大盘行情很可能会转向下跌，并且预言，一旦下跌将会出现暴跌行情，翌日行情果然如此（见图1-18）。图1-18 上证指数2008年1月16日K线图

图1-18中箭头所指是上证指数2008年1月16日K线图，在“平安天量增发”利空消息的作用下，大盘出现缺口下跌，跌势强劲，且收一根大阴线，表明大盘趋势明确转向下跌，且下降趋势气势强劲，预计后市行情将会大幅下跌（见图1-19和图1-20）。

图1-19中箭头所指是上证指数后市行情实际表现图（截图至2008年2月15日10：00）。

试读结束[说明：试读内容隐藏了图片]

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