作者：网贷天眼研究院
出版社：中国铁道出版社
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互联网+供应链金融创新模式试读：
前言
PREFACE
国内供应链金融这一概念产生于20世纪80年代，在不到40年的时间里，供应链金融经历了线下、线下转线上、电商供应链金融和开放化的供应链金融四个阶段。而针对供应链的融资，则从相对封闭走向更加开放，金融玩家开始多元化，银行、上市公司、电商及目前在风口的P2P企业多方参与，万亿级市场正在开启。
近年来，供应链金融与P2P借贷“联姻”，新生出了①与核心企业合作，为核心企业的上下游企业做融资；②大宗商品服务商自建P2P平台；③核心企业出资设立P2P平台；④机构发起成立；⑤与保理、小贷公司合作等多种模式。
本书是第一本针对国内互联网+供应链金融的书，网贷天眼研究院联合多家以供应链金融为主要业务的P2P借贷平台，对业务规模、流程、风控模式、风险点等多角度进行阐述，希望对了解互联网+供应链金融P2P化的成长与发展能够有所帮助。
本书所有数据均来自网贷天眼数据库和业内企业，部分观点来自行业专家和从业者，数据统计方法及操作标准源于网贷天眼内部规范，行文成稿力求清晰准确、独立、客观和公正，但依然可能存在谬误之处，还望各位斧正。
互联网+供应链金融未来将走向何方？会产生什么新的机会？
让我们一起来品读。
编者2017年3月CHAPTER 1新经济形势下的供应链金融业务1.1供应链金融概念1.1.1 怎么理解供应链
1.供应链的概念
了解供应链金融之前，先来了解一下什么是供应链。
传统供应链定义为制造企业的一个内部过程，制造企业将从外部采购的原材料和零部件，通过生产加工、装配、销售等活动将传递到零售商和消费者。此阶段供应链局限于企业内部操作层面上，着重的是自身资源的运用。
不过，如今供应链概念大多采用马士华在2000年提出的概念，这是个具有现代意义的供应链概念：是指以核心企业为中心，通过对物流、信息流、资金流、商流的掌控，由最初的原材料采购、初步加工、加工成产品，然后由销售网络将所生产的产品送到消费者手中，在这过程中，供应商、制造商、分销商、零售商及消费者组建成了一个整体的功能网链结构模式，如图1-1所示。
从供应链的网链结构可以看出，供应链是个不断向前发展的动态网络结构系统，由核心企业、供应商、分销商、制造商、零售商和用户组成。链条上游企业与下游企业间是供需关系，因此供应链可看成是由有供需关系的二元结构组成的。
△图1-1 供应链的网链结构模型
供应链并非只是简单的连接产品由供应商到消费者这一过程中的物流、信息流、资金流、商流，而是在这一过程中会实现增值，处于链条上的各家企业包括消费者都是受益者。因此供应链并非只局限于生产链，而是涵盖了产品整个运动过程的增值链。
2.供应链的发展历程
由扩大的生产概念而起，供应链的发展历程，如图1-2所示。
随着时代和经济的发展，人们对供应链的认识也在逐渐变化，供应链的概念也不断演化，如今供应链的概念更强调核心企业的网链关系，也就是核心企业与供应商、销售商、用户等的网链关系，这与传统销售链不同，它突破了企业的界限，着重于从整体和全局思考和决策，使供应链成为一种管理方法体系，一种运营管理模式。
△图1-2 供应链的发展历程
3.供应链的划分
根据划分标准的不同，供应链的类型也不同，具体见表1-1。
表1-1 供应链的类型划分
续表
4.供应链的四个流程
供应链包括物资流通、商业流通、信息流通、资金流通四个流程，如图1-3所示。四个流程的功能各不相同，流通方向也不一致。
△图1-3 供应链的四个流程（1）物资流通
物资流通主要为物资的流通过程，将其制造产品、创造价值的生产和使用产品的消费连接起来，也就是将商品送到消费者手中的过程。长期以来，企业理论多是以商品实物为核心展开的，因而物资流通具有很重要的地位。如何保持低成本将商品送出去是很多企业的重点课题。（2）商业流通
商业流通主要为买卖的流通过程，包括接受订货、签订合同等商业流程。随着经济全球化和互联网的兴起，商业流通形式也逐渐多元化，包括店面销售、上门销售、O2O、网店等。（3）信息流通
信息流通是商品及交易信息的流程。信息流在供货商和消费者之间双向流动。以往，人们着重点在于物资的流通，而忽略信息流通，但随着业务复杂化和细分化，信息流通占据着越来越重要的地位。（4）资金流通
资金流通就是货币的流通。资金是企业的“血液”，是企业正常持续运营的保障，如果资金不流通，则企业无法建立完整的经营体系。包括资金的及时回收、投资资金、融资等。
综上所述，随着时代的发展，人们对供应链的认知也不同，但就网链阶段来说，供应链涵盖了从提供原材料的供应商起，到工厂的开发、设计、加工、生产，再到销售将产品或者服务送到消费者手中的每一项业务活动。
如今供应链的地位越来越重要，进入21世纪，竞争并非是指企业和企业之间的竞争，而更多的是指供应链和供应链之间的竞争。作为供应链中的一环，企业必须和其他企业联手合作，以供应链的形式与其他企业组成的供应链竞争，而供应链的竞争必然少不了供应链金融的规划和有效管理供应链。1.1.2 供应链金融的定义
供应链金融是为解决中小型企业融资难而推出的一种新型融资模式，它可以将资金流纳入供应链管理中，即能够为链条上各企业提供商业贸易资金服务，也能为链条上的中小型企业提供融资服务。
2006年6月，深圳发展银行首次提出了供应链金融的概念，并推出多款供应链金融产品，其他银行机构也相继推出具有特色的供应链产品。自此，供应链金融才能得以迅速发展。
不过，目前供应链金融并没有统一的定义，但由于供应链金融主要涵盖了核心企业、技术平台、金融机构三方，因此我们从这三方开始了解供应链金融。（1）核心企业：供应链是以核心企业为依托组建的企业生态圈，涵盖核心企业的上下游各企业，也就是核心企业以自身的商业信誉为其做背书。金融机构收集供应链内的各种信息，然后将其整合、打包、分析，从而判断是否提供融资。（2）技术平台：供应链金融的核心是根据所收集的信息进行分析，从而确定融资的需求、规模、期限等，并在这一过程中尽量降低融资成本。而解决方案通常由核心企业、金融机构及作为核心企业和金融机构信息流通的桥梁的技术平台服务商组成。技术平台的作用是为核心企业和金融机构（尤其是后者）提供信息，包括订单的签发、按进度的阶段性付款、库存信息的变动、发货、消费者确认付款等，这些信息都是金融机构所需的信息。（3）金融机构：金融机构通过对于供应链管理程度的掌握，以及了解核心企业的实力、规模、信用等，将供应链成员之间信息流、物流、商业流、资金流有效整合，而为整个供应链中的企业提供灵活多样、创新丰富的融资服务，甚至为单个企业提供定制化的融资服务，从而提高金融机构的资金利用率和运行效率。
如深圳发展银行曾指出：供应链金融概念为在分析链条内部交易结构的基础上，采用自偿性贸易融资的一种信贷方式，在运作过程中引入核心企业、第三方物流企业等，以降低供应链的风险，以真实的贸易交易背景和交易行为为基础，为链条各企业提供供应链金融解决方案。
由此可知，从不同的角度来看，供应链金融的含义也是不同的，如今人们普遍认为供应链金融，是为中小型企业制定的一套融资模式，将资金整合到供应链管理中，以核心企业为中心，以真实存在的贸易为背景，通过对资金流、信息流、物流等进行有效的控制，把单个企业的不可控风险转变为供应链企业整体的可控风险，通过立体获取各类信息，将风险控制在最低，从而提高链条上的企业在金融市场上融得资金的可能性，进而促进链条上企业之间的高效运转，实现资源的有效整合。从模式上看，供应链金融融资较之于传统融资更加便捷，融资企业议价能力相对提高，如图1-4和图1-5所示。
△图1-4 传统融资模式下，银行与各企业之间的关系
△图1-5 供应链融资模式下，银行与各企业之间的关系
注意： 供应链金融与传统贸易的保理、货押业务有明显的区别，保理和货押属于简单的贸易融资商品，而供应链金融是核心企业与金融机构之间达成的面向供应链成员企业的融资业务。前者是基于单个融资企业或者单个融资节点进行的融资，而后者更加注重金融机构和核心企业在供应链链条的整体把控能力和资源控制能力，金融机构和企业之间的交互性更强。1.1.3 供应链金融的理论基础
供应链金融理论的构建主要基于自偿性贸易融资理论和结构融资理论。
1.自偿性贸易融资《巴塞尔协议》第244条定义了贸易融资：贸易融资，是指在商品交易中，银行运用结构性短期融资工具，基于商品交易（如原油、金属、谷物等）中的存货、预付款、应收账款等资产的融资。贸易融资中的借款人，除了商品销售收入可作为还款来源外，没有其他生产经营活动，在资产负债表上没有实质的资产，没有独立的还款能力。这种融资的机构化特性旨在弥补借款人较低的信用登记。融资的风险主要反映在融资的自偿性程度及借款人对交易进行结构化设计方面的技能，而不是借款人本身的信用登记（2004年6月版）。
因此，自偿性贸易融资是指以企业真实的贸易背景和上下游客户的信用等级和信用额度，采用单笔或者额度授信方式，将企业的销售收入、存货、贸易所衍生的未来现金流收入当作是第一还款来源的一种融资模式。
自偿性贸易融资模式的重点在于金融机构以物流、资金流的控制，或者对有实力的关联方（如核心企业）的信用捆绑，同时在控制授信资金风险的前提下所提供的授信额度。
中小型企业融资难是个相对普遍的现象，自偿性贸易融资拓展了其融资渠道。货权、动产质押、应收应付账款融资、担保、信用证等金融产品，解决了中小型企业难以取信于金融机构的难题，减少了金融机构与企业的信息不对称问题，可以说，自偿性贸易融资让中小型企业融资变得切实可行。如果金融机构能够控制好风险，将会实现金融机构和企业的双赢。
2.结构融资
结构融资是创造性或者创新性地将各种融资方式进行组合、搭配等，为企业提供融资解决方案，这一过程中要考虑到企业的实际状况，包括融资金额、融资期限、融资用途等。
结构融资模式相当于为融资企业切实量身打造一种融资方案，将每宗业务的特征作为主要根据，如根据资金需求、用途等为其找出一个最佳的融资解决方案来，因而有极大的弹性，能满足不同企业的不同融资需求。
最佳融资解决方案是指根据借款企业的信贷等级、信贷额度、还款来源、还款方式、企业运营状况、还款期限、所能承担的融资成本等来设计一个对金融机构、融资企业等都有利的解决方案。
由此可以看出，供应链金融的理论基础是自偿性贸易融资理论和结构融资理论。供应链金融是以企业的销售收入、存货、贸易所衍生的未来现金流收入当作是偿还借款的第一来源，而同时根据链条各企业的交易行为，为其提供相应的授信和融资。此种融资模式需要融资组织者将各类融资产品巧妙地加以安排，以找出适合企业的结构性融资方案，提高融资效率，降低融资成本，使风险和成本相对可控。1.1.4 供应链融资的特点
供应链融资将供应链中的核心企业和其上下游的相关企业作为一个整体，以核心企业为出发点，为供应链上的节点企业提供金融支持。
一方面将资金注入供应链中处于弱势、有资金需求的上下游配套中小型企业，以解决配套中小型企业融资难、担保难的问题，打通上下游融资瓶颈及解决供应链失衡的问题；另一方面，将银行等金融机构信用融入供应链中的节点企业的购销行为，提高其信用等级，帮助链条企业和核心企业建立战略协同关系，从而优化供应链，提高其竞争力。（1）以核心企业为着眼点，分析整个供应链，将金融机构的资金注入上下游企业，满足其发展和运营所需。核心企业在此过程中起到非常重要的作用，以其真实履约为保障，以其超强的商业运作能力来有效地控制供应链的融资风险。也就是说，供应链金融多是以核心企业为依托的。（2）链式融资为组合关联授信。重点关注链条内各企业主体的履约能力和偿还能力，在供应链流程中分析供应商、制造商、经销商、零售商和消费用户等不同主体的具体融资需求，为企业提供融资解决方案，控制其信用风险，以确保供应链能够持续发展。（3）供应链融资解决方案不是提供单一的融资产品，而是综合性融资服务，即各类融资产品的组合。
金融机构根据供应链各节点企业的融资需求的规模、特点、期限等而嵌入相应的融资产品，形成产品集群效应。（4）通过对核心企业的责任捆绑，将供应链的物流、信息流、资金流等进行有效控制，针对链条节点上的不同企业的融资需求，银行以企业之间的交易行为作为基础为其提供综合性融资服务，从而确保整个供应链商品交易能够有序、稳定、持续运行。
融资被注入供应链后，后者得以激活运转，从而提升供应链的整体市场竞争能力，同时由于银行信用的支持，供应链中的各企业也会获得更多与大型企业合作的机遇。
实质上，以大型企业的商业信誉做背书，用其强大的履约能力和偿还能力为配套企业融资。（5）银行对供应链各企业所处的行业运营规律有着全面而深刻的了解，在开展业务时将企业视为中心，与各企业的供应商、销售商、零售商、物流监管企业等默契合作，以掌握各企业的详细信息，为其提供“量身定做”的综合性金融服务方案。（6）供应链融资重点在于交易的真实性和连续性、融资企业的履约能力、贷款的自偿性、交易的封闭性。
这种模式，能够将贷款风险控制转移到企业生产、存储、交易环节，以有效地控制供应链整体风险来强化节点企业的风险个案防范。
因此，供应链融资也可称为对重点行业的整体融资解决方案，着重点在于整个供应链对金融机构的价值，而并非是单一节点企业对金融机构的个体回报。
所谓的供应链融资，本质上看就是金融服务者通过对供应链参与企业进行综合评估，针对企业流动性差的资产，运用恰当的金融产品，实现闭合的资金运作模式，期间或借助第三方仓储、物流等中间企业的渠道优势。供应链融资呈现出以下特点，如图1-6所示。
△图1-6 供应链融资的特点（1）交易封闭性：基于对资金流、物流、商流的控制，结合授信、动产抵押、质押等操作方式，整个融资过程中具有较强的封闭性。（2）自偿性：商品交易中的存货、预付账款、应收账款均以销售收入作为优先还款来源，还款来源有自偿性特点。（3）资金流向明确，风险相对可控：供应链融资基于真实的贸易背景产生，资金流向和用途均受到金融机构的监管，风险相对可控。
由上可知，供应链融资和“融通仓”“物流银行”存在很多相同之处，服务的主体都为有融资需求的中小型企业，以核心企业为中心，采用现货质押或者未来货权质押的方式，使原材料采购、初步加工、制成品到送到消费者手中这一过程形成了一个供应链链条，将供应商、制造商、分销零售商、消费者连接起来成为一个整体，从而为其提供融资服务，而供应链上的各企业分工合作，使整个供应链不断增值。
供应链融资服务创新处在于抓住核心企业的供应链，然后围绕供应链各企业之间的交易记录作为依据来设计融资产品，这种业务有效突破了传统银行的评级授信要求，也无须抵押或担保，从而创造性地解决了中西企业融资难的问题。
另外，供应链融资和供应链管理间联系紧密。供应链管理指针对供应链进行管理，使整个供应链更加高效、快速增值。而供应链金融是指为供应链上的各企业提供融资服务的业务模式之一。因而供应链金融是供应链管理的一个分支。1.1.5 供应链金融生态解析
现代经济社会的持续发展少不了金融的支持，而金融的良好运行需要一个良好的金融生态环境。供应链金融也是如此，离开供应链金融生态系统，就无法持续健康发展。由于金融生态系统所具备的普遍特征也是供应链金融赖以生存的生态系统所应具备的，因此在塑造供应链金融生态时，应以金融生态系统为基础考虑，如图1-7所示。
以金融生态系统为基础，一个供应链金融生态系统应包含以下内容，如图1-8所示。
△图1-7 金融生态系统
△图1-8 供应链金融生态系统内容
本文将供应链金融生态系统分为三部分：供应链金融参与主体、内部环境和外部环境。供应链金融生态系统并非是静态系统，而是动态平衡系统，是由上述三部分相互作用、相互影响而形成的。在此生态中，环境是制约参与主体行动选择的约束因素，而参与主体又能创新性地改善供应链金融生态系统，从而维持供应链金融的可持续发展。（1）供应链金融参与主体主要有：核心企业、银行等金融机构、供应链上下游各企业、环节外包主体、技术平台、消费者等。核心企业、供应链上下游各企业是融资的需求主体；银行等金融机构提供资金的供给和支付结算等服务；技术平台为核心企业和金融机构（尤其是后者）提供各类信息，包括订单的签发、按进度的阶段性付款等；环节外包主体，由于供应链金融涉及很多操作环节，有些环节是金融机构所不熟悉或者不擅长的，就需要外包主体介入，如物流公司、仓储公司等；消费者包括企业、个人消费者等。（2）内部环境主要有：技术层面和供应链各企业内部环境。技术层面，包括电子信息技术、供应链金融技术、互联网与大数据等，尤其是电子信息技术，在供应链金融中越来越重要。（3）外部环境主要有：制度层面、司法体系、监管体系。制度层面，包括经济、文化、政治及产业相关的政策，其他法律法规；司法体系和监管体系也是非常重要的外部环境因素。
当然，除了上述这些外，供应链金融产品和供应链金融市场也是构成其生态体系的重要部分。供应链金融产品是指金融机构所提供的信贷类产品，具体产品有存货质押贷款、保理池融资、预付款项融资、融资租赁融资等产品。金融机构除了提供信贷类产品外，还会提供其他一些增值服务，如现金管理。
供应链融资市场，基本上属于短期货币市场，可归入广义的短期流动资金授信的范畴，毕竟金融机构所提供的贷款会随着生产阶段而变动，如订单阶段，贷款成数相对较低，随着生产流程的推进，贷款成数调升，企业就能获得较多的贷款，但各阶段都是有周期的，而且都属于短周期，因而决定了供应链金融市场为短期货币市场。1.1.6 供应链综合效益解析
经济快速发展尤其是对外贸易的发展，使得供应链迎来快速发展期，供应链金融以核心企业信用为支撑，为供应链中的中小型企业提供融资服务，一则能帮助中小型企业解决融资难问题，突破其发展阻碍；二则能帮助金融机构实现转型；可以说供应链金融在经济发展中起到越来越重要的作用。
1.共享信息
处于供应链上的各企业能实现信息共享。上游企业可得知下游企业的产品或者服务需求，下游企业可分享上游企业的供给情况，从而合理安排生产任务。同时处于供应链链条的企业制订出理想的采购计划，就能减少“牛鞭效应”带来的影响。“牛鞭效应”是指需求信息从消费者传递到零售商、分享商、制造商、供给商这一过程中，由于信息不能有效地共享，导致信息扭曲随着传递次数而放大，需求信息波动逐级增大，因而造成信息偏差。
信息偏差为供应商带来了供应和库存风险，甚至进一步扰乱生产商的生产计划和营销计划，也就是信息波动至少会引起供应、生产、营销三方面的混乱，而供应链的信息共享功能可以有效地解决这一问题。
供应链各企业的需求预测、库存情况、生产计划、营销计划等能根据消费者的需求实时更新、改进，并通过现代化的信息网络将数据在各企业间共享和传递，上下游企业实现信息共享，这是非供应链内的企业无法实现的。
信息共享除了能为供应链各企业带来巨大的效益外，也是进行供应链管理的基础，毕竟没有信息，管理就无从下手。
2.联盟的效益
供应链将核心企业、上下游中小型企业等有效组织起来，使之成为一个整体，共享信息、默契合作、协调行动，握紧一个拳头有力出击，可以有效提高生产效率、资源利用率和资金利用率，发挥各企业的优势，集长补短，产生集群效应，能够大幅降低物流成本、管理成本、交易成本等，助力各企业塑造品牌形象，将各企业实际上组成了一个战略联盟，同担风险，共享利益。联盟的效益是巨大的，而且远大于供应链形成前各企业效应之和。
联盟集合众多企业的优势，以优势人力、物力等资源来取得先机。即使是大型企业想与联盟竞争，也是讨不到好处的。
如沃尔玛之所以能取得如此成功，与其“天天平价”策略有关，而此策略是建立在供应链基础上的。沃尔玛供应链管理分为四大部分，即顾客需求管理、供应商和合作伙伴管理、企业及企业之间的物流配送系统管理、信息管理。
在竞争更加激烈的21世纪中，新企业如雨后春笋般冒出，很多新企业为高新技术企业，在技术极具优势，但作为老牌企业沃尔玛丝毫不落下风，凭借的就是供应链。
3.降低成本，第三利润来源
供应链成本是指在供应链的整个运作过程中和周期内，由物流、信息流、资金流所引起的成本，包括原料成本、运输成本、设备成本、库存成本、劳动成本等。
对于供应链成本的研究经过了一个很漫长的时间，由最开始时的分销成本，到后期的将供应链成本等同于后勤成本，逐步演化到如今的供应链成本。但是即使在今日，关于供应链成本究竟包含哪些内容，仍是众说纷纭没有定论。
供应链管理的目的是降低整个系统总成本，这也是供应链不断进化的动力。在传统生产组织模式中，每个企业都将自身利益当作核心，考虑成本时，只是考虑局部的生产成本，但却疏忽了其他成本，如运输成本、交易成本、服务成本等，因而导致总成本非但没有降低，反而有所增加。
和传统的成本管理不同，供应链成本管理具有以下特点。（1）供应链成本管理涵盖企业运行的各个层面，由最初的生产领域向开发、设计、销售等领域中扩展；（2）供应链成本管理着眼整体，从整体上降低成本；（3）管理手段多样化；（4）通过供应链成本管理，可以降低供应链运作过程中的总成本，提高服务水平。
如今多数人认为机会成本、生产成本、交易成本即是供应链的总成本，如图1-9所示。通过此总成本的组成部分可以推断，随着供应链各成员合作次数的增加，合作关系将更加紧密，合作更有默契，彼此之间摩擦少，因而能够降低成员之间的交易成本。同时供应链合作也有利于降低机会成本。
△图1-9 供应链总成本组成部分
降低成本只是供应链管理的目的之一，同时还要强化供应链竞争地位。要想从竞争环境中脱颖而出，就需要有成本优势或者价值优势。成本优势，可以大幅降低成本为企业带来丰厚的利润；价值优势，则能为用户提供较多的附加值，满足用户的需求，达到提高市场占有率
试读结束[说明：试读内容隐藏了图片]