作者：李建军 主编
出版社：化学工业出版社
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财务报表分析从入门到精通试读：
前言
常言道，“入门容易做好难”。不论做什么，从事什么工作，贵在坚持，持续学习，没有最好，只有更好。这样才有前途，才能实现自己的理想。
对于新手而言，要真正把工作开展起来却不是那么容易。因为书本上的东西有时候在实际工作中根本就用不上！所以，许多新人就茫然起来。其实，这个时候，要更加注重学习！
任何一项工作，并不是人一去做就会，而是有一个过程，一个由不会到会、由会到精通的过程。在这一过程中，必须不断地学习。可以说，学习是职场中人一个永恒的话题，特别是你进入了一家新公司，或者你换了新的岗位，从事一项新的工作，一切都是新的，你在学校里面学的知识，或者是以前的一些经验和技能也许在这个公司不适应，也许一切都要从头再来，所以学习更加必要，而且往往是要从零开始学。作为职场中人，要时刻保持高昂的学习激情，不断地补充知识，提高技能，以适应公司发展，争取获得更多更好的发展机会，为机遇做好准备。
那么学什么呢？作为某一项工作的新手，必须要学：
●从事财务工作的基础知识；
●财务工作的业务流程及各个环节的操作步骤、技巧、方法。
首先，要学习完成某项工作所应具备的知识，也就是应知应会的内容。
其次，要切实地学习、掌握各项业务开展的步骤与方法。
最后，当然就是要了解成为熟手，精通各项工作的细节事项、技巧。“就业上岗从入门到精通系列”就是为新手提供一个绝佳的学习途径。《财务报表分析从入门到精通》一书首先对财务报表分析进行概述，帮助读者了解财务报表分析的内涵、程序与原则、基本方法，再一一介绍会计报表（资产负债表、现金流量表、利润表、所有者权益变动表、会计报表附注）的含义、内容、项目分析、分析的步骤和方法。
本书的最大特点是不仅为会计报表分析人员提供工作指引，更提供实操的开展工作的步骤、方法、细节、技巧，在分析的过程中提供了大量的实例，这使得分析者，甚至是那些对财务会计不了解的经理人士，能够迅速地了解会计报表的项目构成、分析的内容，能够更快地掌握分析的方法，快速地熟练地进行会计分析，对企业的财务状况、经营状况有一个准确的把握，从而能够更好地决策。
本书由李建军主编，在编写整理过程中，获得了许多朋友的帮助和支持，其中参与编写和提供资料的有费秋萍、李雷、孙勇兴、杨冬琼、杨雯、冯飞、陈素娥、匡粉前、刘军、刘婷、刘海江、刘雪花、唐琼、唐晓航、邹凤、陈丽、吴日荣、吴丽芳、周波、周亮、高锟、李汉东、李春兰、柳景章、王峰、王红、王春华、王高翔、赵建学，最后全书由匡仲潇统稿、审核完成。在此，编者对他们所付出的努力和工作一并表示感谢。同时本书还吸收了国内外有关专家、学者的最新研究成果，在此对他们一并表示感谢。
由于编者水平有限，书中难免出现疏漏，敬请读者批评指正。编者第一章财务报表分析概述
做好财务报表分析工作，可以正确评价企业的财务状况、经营成果和现金流量情况，揭示企业未来的报酬和风险；可以检查企业预算完成情况，考核经营管理人员的业绩，为建立健全合理的激励机制提供帮助。第一节 财务报表分析的内涵
财务报表分析是以企业的财务报表和其他资料为基本依据，采用专门的分析工具和方法，从财务报表中寻找有用的信息，有效地寻找企业经营和财务状况变化的原因，从而对企业的财务状况、经营成果和现金流量进行综合评价的过程。一、财务报表分析的目的
财务报表分析的目的有两个：基本目的和一般目的，具体如图1-1所示。图1-1 财务报表分析的目的提醒您：不同的信息用户对财务报告信息的角度和重点不同，需要对财务报告等信息进行二次加工处理。二、财务报表分析的主体
财务报表的使用人有许多种，包括权益投资人、债权人、经理人员、政府机构和其他与企业有利益关系的人士。他们出于不同目的使用财务报表，需要不同的信息，采用不同的分析程序，如图1-2所示。图1-2 财务报表分析的主体（一）债权人
债权人是指借款给企业并得到企业还款承诺的人。债权人关心企业是否具有偿还债务的能力。债权人可以分为短期债权人和长期债权人。
债权人的主要决策是决定是否给企业提供信用，以及是否需要提前收回债权。他们进行财务报表分析是为了回答以下几方面的问题。（1）公司为什么需要额外筹集资金。（2）公司还本付息所需资金的可能来源是什么。（3）公司对于以前的短期和长期借款是否按期偿还。（4）公司将来在哪些方面还需要借款。（二）投资人
投资人是指公司的权益投资人即普通股东。普通股东投资于公司的目的是扩大自己的财富。他们所关心的，包括偿债能力、收益能力以及风险等。
权益投资人进行财务报表分析，是为了了解以下几方面的问题。（1）公司当前和长期的收益水平高低，以及公司收益是否容易受重大变动的影响。（2）目前的财务状况如何，公司资本结构决定的风险和报酬如何。（3）与其他竞争者相比，公司处于何种地位。（三）经理人员
经理人员是指被所有者聘用的、对公司资产和负债进行管理的个人组成的团体，有时称之为“管理当局”。
经理人员关心公司的财务状况、盈利能力和持续发展的能力。经理人员可以获取外部使用人无法得到的内部信息。他们分析报表的主要目的是改善报表。（四）政府机构有关人士
政府机构也是公司财务报表的使用人，包括税务部门、国有企业的管理部门、证券管理机构、会计监管机构和社会保障部门等。他们使用财务报表是为了履行自己的监督管理职责。（五）其他人士
如职工、中介机构（审计人员、咨询人员）等。审计人员通过财务分析可以确定审计的重点。三、财务报表分析的内容
财务报表分析的内容主要包括六项内容：短期偿债能力分析、长期偿债能力分析、资产运用效率分析、获利能力分析、投资报酬分析、现金流动分析。如表1-1所示。表1-1 财务报表分析的内容
上述六个方面的内容是相互联系的。一个公司偿债能力很差，收益能力也不会好；收益能力很差，偿债能力也不会好。提高资产运用效率有利于改善偿债能力和收益能力。偿债能力和收益能力下降，必然表现为现金流动状况恶化。四、财务报表分析的依据
财务报表分析的依据是企业财务报告。
企业财务报告是根据统一规范编制的反映企业经营成果、财务状况及现金流量的会计报表，是会计核算、记录的交易和事项的客观反映。主要包括资产负债表、利润表、所有者权益变动表、现金流量表、附表和附注等。（一）资产负债表及其附表
资产负债表是反映企业会计期末全部资产、负债和所有者权益情况的报表。它与企业基本活动的关系见表1-2所示。表1-2 资产负债表与企业的基本活动
资产负债表有3张附表，包括资产减值明细表、所有者权益（股东权益）增减变动表和应交增值税明细表。（二）利润表及其附表
利润表是反映企业在一定期间全部活动成果的报表，是两个资产负债表日之间的财务业绩。一般企业的利润表采用多步式格式，分为主营业务收入、主营业务利润、营业利润、利润总额和净利润五个步骤，分步反映净利润的形成过程。
利润表和企业基本活动的关系，见表1-3所示。表1-3 利润表与企业的基本活动
利润表有6项补充资料，反映利润总额中的非正常损益，包括以下几点。（1）出售部门或投资的所得收益。（2）自然灾害发生的损失。（3）会计政策变更增加（或减少）的利润总额。（4）会计估计变更增加（或减少）的利润总额。（5）债务重组损失。（6）其他非正常损益。
区分正常和非正常损益，对于考察企业的业绩有重要意义。非正常损益不具有可持续性，并非企业的经营目的，在分析企业收益能力时应将其排除。
利润表有3张附表，包括利润分配表、分部报表（业务分部）和分部报表（地区分部）。（三）现金流量表
现金流量表反映企业一定会计期间内有关现金和现金等价物的流入和流出的信息。该表的项目，按经营活动、投资活动和筹资活动三项基本活动分别列示。
现金流量表与企业基本活动的关系见表1-4所示。表1-4 现金流量表与企业的基本活动提醒您：上述三张主要的财务报表，分别从一个侧面反映三项基本活动。无论是分析企业的经营活动，还是筹资或投资活动，都会涉及三张报表，而不是一张报表。（四）财务报表附注
根据《企业会计制度》的规定，在财务报表附注中至少应披露以下十三项内容，如表1-5所示。表1-5 财务报表附注的内容
另外，在进行财务报表分析时，除了依托财务报表之外，其他企业报告也是财务报表分析所需信息的一部分，分析人员应当给予足够重视。
为了方便读者了解，以下以图示的方式介绍财务报表之间的联系，如图1-3所示。图1-3 财务报表之间的关系第二节 财务报表分析的程序与原则一、财务报表分析的一般步骤
进行财务分析时，根据分析任务的不同，一般要经过以下步骤：确立分析标准，确定分析目标，制订分析方案，收集数据信息，核实并整理信息资料，分析现状，做出分析结论，反馈。（一）确立分析标准
这一步骤要解决如下两个问题。（1）站在何种立场进行分析。（2）以何种标准进行分析比较。
财务报表使用者因为立场不同，所以分析目的也各有差异。没有比较，就不能称其为分析，因此财务报表分析注重比较。对企业财务报表进行比较时，必须有一个客观的标准，并以此为标准来衡量企业财务报表中的有关资料，从而较为客观地确定企业的财务状况和经营成果。（二）确定分析目标
1.依分析的类型区分
财务报表分析目标，依分析类型的不同而不同。（1）信用分析目标，主要是分析企业的偿债能力和支付能力。（2）投资分析目标，主要是分析投资的安全性和盈利性。（3）经营决策分析目标，是为企业产品、生产结构和发展战略方面的重大调整服务。（4）税务分析目标，主要分析企业的收入和支出情况。
2.依分析的形式区分
从分析形式来说，有以下几种。（1）日常经营分析，主要分析实际完成情况及其与企业目标偏离的情况。（2）总结分析，要对企业当期的生产经营及财务状况进行全面分析。（3）预测分析，要弄清企业的发展前景。（4）检查分析，要进行专题分析研究。（三）制订分析方案
分析目标确定之后，要根据分析量的大小和分析问题的难易程度制订出分析方案。例如是全面分析还是重点分析，是协作进行还是分工负责。要列出分析项目，安排工作进度，确定分析的内容、标准和时间。（四）收集数据信息
分析方案确定后，根据分析任务，收集分析所需数据资料。企业的各项经济活动都与内外部环境的变化相关联，会计信息只反映经济活动在某一时期的结果，并不反映经济活动发生发展的全过程；财务报表能部分地反映产生当前结果的原因，但不能全面揭示所分析的问题。因此，需要分析者收集相关资料信息。
1.信息收集的内容
信息收集的内容一般包括以下内容。（1）宏观经济形势信息。（2）行业情况信息。（3）企业内部数据，如企业产品市场占有率、销售政策、产品品种、有关预测数据等。
2.信息收集的渠道
信息收集可通过查找资料、专题调研、座谈会或相关会议等多种渠道。（五）核实并整理信息资料
首先核对和明确财务报表是否反映了真实情况，是否与所收集到的资料有较大出入。作为企业内部分析，如发现资料、数据不真实、不全面，可进一步查对，寻求真实情况。但对企业外部分析者来说，就比较困难。
对于具体资料的整理，首先要将资料分类，例如可以分成经济、产业和个别公司企业等三大类，按时间先后顺序排列。资料分类后，对于重复的、过时的、矛盾的资料予以剔除，从而减少不必要的负担，在此基础上，再进行企业概况整理。因为习惯上必须在分析报表的前言部分对所分析企业的概况做一个介绍，所以扼要整理诸如企业历史、业务范围、股东人数、职工人数、研究发展等资料，可以方便以后撰写报告。（六）分析现状
分析现状是指根据分析目标和内容，评价所收集的资料，寻找数据间的因果关系，联系企业客观环境情况，解释形成现状的原因，揭示经营失误，暴露存在的问题，提出分析意见，探讨改进的办法和途径。（七）做出分析结论
由于企业经济活动的复杂性和企业外部环境的多变性，要求管理者撰写财务报表分析报告时遵守一定的原则，如图1-4所示。图1-4图1-4 做出分析结论的原则（八）反馈
反馈强调将新资料投入下一个资料处理系统，希望能改善产出，并且使分析结果及决策更为准确。由于经济的发展充满不确定性，随着时间地推移，新的资料产生了，原来重要的资料可能已变得次要，原来次要的或受忽略的资料，却变得非常重要。因此，财务报表分析是一个连续的过程，新资料的反馈工作不可忽视。例如，今年所做的财务分析，等到明年再分析时，应补充今年增加的资料，并剔除不合时宜的旧的资料。二、财务报表分析的原则
为了增强财务报表分析输出信息的质量，规范加工处理的过程，实现其分析目的，必须遵守一定的原则。（一）客观性原则
首先，要保证分析对象具有客观性，即要求企业披露的财务报告能够客观地反映其经营业绩、财务状况和现金流量，采用必要的会计分析方法加以过滤；其次，分析利用过程应具有客观性，坚持实事求是的态度，不可主观臆断，更不能为了达到期望的结果而将信息加以歪曲，或选取不恰当的加工方法。（二）科学性原则
科学性原则是指财务报告分析处理方法的科学性，要以辩证唯物论为理论依据，采用系统和联系的分析方法，对各项比率作相互联系的因果分析；同时坚持定量分析和定性评价相结合，有效地评估企业财务状况和经营能力。（三）充分性原则
财务报表分析的结果应能充分满足利益相关者全面认识企业财务状况的要求，财务报表分析比率的选择和运用，应根据不同财务报表分析主体而有所侧重。同时，比较标准的选择要有充分性，既要运用预算标准来评价企业一定期间财务目标的实现程度，又要运用行业标准和历史标准，揭示企业财务业绩的行业差距和动态趋势。对那些综合性很强而针对性较差的财务报告信息应当进行重点加工，从而使分析加工后的信息能够满足特定的需要。（四）可理解性原则
可理解性原则是指财务报告加工分析后的信息应当是容易理解的。可理解性可以扩大报告信息的使用范围，进一步增强报告信息的效用。分析方法的选择、比率的设置和计算要通俗易懂，便于掌握。（五）成本效益原则
财务报告信息的分析利用不是没有代价的，成本效益原则是指财务报告分析形式、方法和工具的选择要考虑加工成本和加工后信息带来的收益，以此决定报告信息是否加工及加工的深度。当然，在现有的计量理论与技术条件下，要准确计算报告信息的加工成本与效益是不现实的。尽管如此，人们在进行财务报告分析时，仍需要对成本与效益因素进行衡量和判断。第三节 财务报表分析的基本方法一、财务报表分析的方法结构
财务报表分析的方法结构体现在以下几个方面。（一）定性分析与定量分析相结合
定性分析——是财务分析师从某种认识论和方法论出发，根据以往经验和个人思维方法，对分析对象进行的综合评判，做出分析结论。
对那些不容易或不可能用数量表示的指标的分析，如政治经济形势、政策因素、文化因素等，只能根据实践经验、统计分析推理和主观判断来解决。
定量分析——是财务分析师根据历史或现实的有关统计数据，通过建立数学模型，运用预测技术、模拟技术和最优化数学模型等，对研究对象进行的量化测算，并根据量值做出相应结论。（二）静态分析与动态分析相结合
静态分析——指对公司过去某一时点或时期的状况进行分析。根据是：公司过去的资料，不考虑当前和未来各种影响因素可能发生的变化。
动态分析——指考虑到各种影响因素可能发生的变化，对公司现在和未来的情况所进行的分析。
理由：公司生产经营业务和财务活动是一个动态的发展过程。财务分析所能得到的信息资料，特别是财务报表资料，一般是过去情况的反映。在新的形势下，同样的投入可能会有不同产出。
一方面，要时刻注意数值的时效性，在弄清过去情况的基础上，分析在当前情况下的可能结果，即进行动态分析。
另一方面，要联系公司和投资者、决策者的实际情况，将静态分析和动态分析相结合，然后对指标的涵义做出判断，以便为决策服务。（三）结果分析与原因分析相结合
结果分析是对公司财务活动运行的最终状态所进行的分析，是一种全局分析、总量分析、整体分析。
而原因分析则是结果分析的不断衍生，是按照事物的因果关系链，由果溯因，也即是为了找出结果形成的具体原因而进行的分析。
因素分析法即为结果分析与原因分析相结合的例子。（四）总量分析与结构分析相结合
总量分析的目的：着眼于对公司财务状况和经营状况的综合和整体评估，以便向报表使用者提供一个对公司整体和结论性印象。
总量分析——向报表使用者展示公司的经营和财务状况是好是坏、是优是劣，发展趋势是增长还是衰落。总量分析的趋势是越来越综合、概括和抽象。
结构分析在以下方面是总量分析的延伸和发展。（1）结构分析能揭示公司财务状况和经营成果总量的形成原因。（2）结构分析能揭示与总量分析结论相反的各种例外和特殊事项，通常会出现两种情况。
①总量分析结论趋好，但有一些经营业务和财务活动的状况欠佳，这可能意味着公司的经营或财务危机。
②总量分析结论趋坏，但也有一些经营业务和财务活动的状况初露端倪，呈现兴盛和发展的趋势，这可能意味着公司的经营或财务出现好的转机。（3）结构分析能从财务报表各项目或者说经营和财务活动各方面的依存关系，来说明某项或整体经营和财务活动的状况，也即，它并非单独地揭示某一会计报表项目的好坏、优劣，而是相互联系地评价各财务报表项目。（五）整体分析与局部分析相结合
公司经营者在进行财务分析时要将整体分析与局部分析相结合
整体分析——对公司总的财务状况和经营成果进行综合分析评价。
局部分析——对单项财务业务进行分析，如对某一项资产的周转速度进行分析或对某项融资业务的成本进行分析等。
局部是构成整体的一部分，局部的好坏会直接影响到整体状况，进而整体状况的优劣可以通过对局部进行分析来找出原因。
因此，公司经营者在进行财务分析时，不仅要进行整体分析，以获取有关公司整体运营状况的信息，还需要进行局部分析，从而找出整体状况的形成原因，并进一步为财务决策服务。二、趋势分析法
趋势分析法是将连续数年的财务报表上有关项目按金额或选用某一年为基期进行比较，计算趋势百分比，以揭示财务状况和经营成果的变化和发展趋势。
趋势分析法的具体运用主要是通过编制比较财务报表来进行的，既有按金额编制的比较财务报表，又有按百分比编制的比较财务报表。
由于趋势百分比分析，均以基期为计算基础，因此基期的选择必须慎重。
基期选择要求：
代表性（Typical）或正常性（Normal）条件，否则，运用百分比比较得出结果没有意义，还可能引起误解。
趋势分析法举例，如表1-6所示。表1-6 趋势分析法举例（一）比较分析法
1.概念
比较分析法就是将相关两个或两个以上的相同项目的财务数据直接进行比较，以发现财务指标变动差异及其趋势的方法。
对两期或两期以上的财务报表相同项目进行分析，既可采用直接比较法，了解该项目金额的增减变动情况（如某上市公司2013年销货成本为8000万元，而2012年的销货成本为7500万元）；也可采用相对比较法，即百分比比较该项目金额的增减变动百分比。提醒您：在进行比较分析时，除了可以对单个项目研究其趋势外，还可以针对特定项目之间的关系进行分析，以揭示出其隐藏的问题。
2.比较分析法的具体形式（1）根据财务报表分析的要求与目的
①实际指标与本公司以前多时期历史指标比较。
②实际指标与本公司计划指标或预算指标比较。
③实际指标与同行业先进水平或平均水平比较。
重点选择：对比较报表上的财务数据，要选择重点项目进行分析，并非所有的项目都要进行分析。（2）按指标数据形式的不同
绝对数指标的比较：即利用两个或两个以上的绝对数指标进行对比，以揭示这些绝对数指标之间的数量差异。如银广夏虚构利润2011年为1.78亿元，2013年为5.67亿元，增长率高达318％，不可能！
相对数指标的比较：即利用两个或两个以上的相对数指标进行对比，以揭示这些相对数指标之间的数量差异。（3）比较分析法的常见形式：比较财务报表。将最近两期或数期财务报表数据并列在一起编制的报表。
比较财务报表研究同一个项目在不同期间变动的情况，列示出财务报表各项目前后两期或多期的金额对比，并计算其增减变动金额和百分比，以便于财务分析师应用，如表1-7所示。表1-7 比较损益表或利润表①EPS, Earnings Per Share的缩写，译为“每股收益”。②DPS, Dividends Per Share的缩写，译为“每股股利”。
3.运用比较分析法需要注意的问题
运用比较分析法时，需要注意对比指标之间的可比性。
指标可比性：指所对比的同类指标之间在指标内容、计算方法、时间长度等方面完全一致。（1）实际财务指标与标准指标的计算口径保持一致。（2）实际财务指标与标准指标的时间覆盖面保持一致。（3）实际财务指标与标准指标的计算方法保持一致。（4）绝对数指标比较与相对数指标比较需要同时进行。
4.实际进行比较分析时需要注意的问题（1）物价水平的差异导致数据差异。（2）不同会计处理与计价方法导致差异。（3）公司经济类型不同、财务规模的变动、财务工具与财务政策的调整，都会导致差异。（二）指数趋势分析法
当需要比较3年或3年以上的财务报表时，比较分析法就变得比较麻烦了。
指数趋势分析的具体做法：在分析连续数年的财务报表时，以其中一年的数据为基期数，将基期的数值确定为100，其他各年的数据分别转换为基期数的百分数，然后比较分析相对数的大小，得到有关项目的变化趋势。
在某种程度上，与趋势百分比分析法类似，只不过将百分数100％，直接换成100就可以了。三、共同比分析法
共同比分析：采取纵向分析的垂直方式。对同一期间财务报表中的不同项目间的关系进行比较分析。纵向分析主要通过编制共同比财务报表（Commonsize Statements）来进行的。
共同比财务报表，以财务报表上的某一关键项目的金额作为100％，而将其余项目换算为对关键项目的百分比，以显示各项目的相对地位或重要性。
共同比报表分析的优点：显示出各项目的相对重要性，便于不同时期财务报表的相同项目进行比较。
共同比财务报表有以下形式。
共同比损益表：以销售净额作为关键项目，把它作为100％，其余项目的金额都与之比较，计算百分比。
共同比资产负债表：分别以资产总额、负债及所有者权益总额为100％，计算各组成项目所占的百分比，如表1-8所示。表1-8 共同比收益表举例四、比率分析法
比率分析法是利用两个指标之间的某种关联关系，通过计算比率来考察、计量与评价企业财务活动状况的一种分析方法。
比率分析是相关联的不同项目、指标之间进行比较，以说明项目之间的关系，并解释和评价由此所反映的某方面的情况，如流动资产与流动负债进行比较，可以考察其短期偿债能力。财务比率在财务报表分析中处于极为重要的地位，所以通常将其作为一种专门的分析方法。
采用比率分析法进行分析时，需要根据分析的内容和要求，计算出有关的比率，然后进行分析。由于各种比率的计算方法各不相同，其分析的目的以及所起的作用也各不相同。根据计算方法的不同，财务比率大体上可以分为三类。（一）相关比率分析
相关比率是指同一时期财务报表中两项相关数值的比率。这一类比率包括以下内容。（1）反映偿债能力的比率，如流动比率、流动比率、资产负债率、权益乘数等。（2）反映营运能力的比率，如存货周转率、应收账款周转率、流动资产周转率等。（3）反映盈利能力的比率，如净资产收益率、总资产报酬率、销售利润率、成本费用利润率等。（4）反映现金流动能力的比率，如现金比率、经营活动现金流量与净利润的比率、现金负债比率等。（二）结构比率分析
结构比率是指财务报表中个别项目数值与全部项目总和的比率。这类比率揭示了部分与整体的关系，通过不同时期结构比率的比较还可以揭示公司财务业绩构成和结构的发展变化趋势。结构比率的计算方法通常是：
结构比率指标通常表现为各种比重，在财务报表分析中常用的结构比率包括以下内容。（1）利润表的结构比率，如营业利润占利润总额的比重、主营业务利润占营业利润的比重等。（2）资产负债表的结构比率，如存货与流动资产的比率、流动资产与全部资产的比率、所有者权益占总资产的比重等；流动负债占总负债的比重。（3）现金流量表的结构比率，如经营活动现金流量占现金净流量的比重、投资活动现金流量占总现金流量的比重、筹资流动现金流量占总现金流量的比重等。【实例01】
S公司的现金流量表汇总表如表1-9所示。表1-9 S公司的现金流量表汇总表
从表1-9可见，S公司2007年产生的现金流量中，经营流动产生的现金流量为正，占17.72％，与2012年经营流动现金流量占56.51％相比，下降较多；投资活动产生的现金流量为负，占–229.80％，与2012年的–9.1％相比，下降较多；筹资活动产生的现金流量为正，占317.38％，与2012年的52.25％相比，提高较多。因此，2013年S公司的现金流量主要是筹流动产生的，经营流动产生的现金流量较少，投资活动主要是现金流出，说明公司对外投资较大，同时也说明公司的主营现金流量不足，需要引起注意。（三）动态比率分析
动态比率是指财务报表中某个项目不同时期的两项数值的比率，又称为趋势分析或水平分析。公司的经济现象受着多方面因素的影响，只从某一时期或某一时点上很难完整地分析公司财务状况的发展规律和趋势，而必须把若干数据按时期或时点的先后顺序整理为数列，并计算出它的发展速度、增长速度、平均发展速度和平均增长速度等，才能探索它的发展规律和发展趋势。
根据财务指标的时间特征的不同，财务指标的时间数列可分为时期数列和时点数列。时期数列反映某种经济现象在一定时期内发展过程的结果及总量，它是各个时期的数值不断累计的结果。例如，销售收入、利润总额等利润表项目所构成的数列就是时期数列。时点数列表明在特定时点上的某种经济现象所处的状态的数值。由于各时点上的数值大部分都是现象的重复，因此时点数列不能复加，如年末的资产总额、所有者权益总额、流动资产余额等资产负债表项目所构成的时间数列就是时点数列。
根据财务指标的时间数列，可以计算出相关指标的增长量、发展速度、增长速度等指标，来反映相关财务指标的发展规律。（1）增长量。增长量反映某种经济现象在一定时期内所增加（或减少）的绝对数，是比较期与基期的差额，增长量指标由于作为比较标准的时期不同，分为逐期增长量（即把前一期作为基数逐期比较）和累计增长量（即把各个比较期统一与某个固定基期比较）。增长量的计算公式为：增长量=比较期数值（报告水平）–基期数值（基期水平）（2）发展速度。发展速度是表明某种经济现象发展程度的比率，它是全部数列中各比较期与基期水平之比，根据比较标准的时期不同，分为定基发展速度和环比发展速度。定基发展速度是报告期水平与某一固定期间水平对比；环比发展速度是各期水平与前一期水平对比。
在财务报表分析中使用动态比率分析，能够将连续数年的财务报表中的某重要项目进行比较，计算该项目前后期的增减方向和幅度，以说明公司财务状况或财务成果的变动趋势。
下面以净利润为例进行趋势分析。【实例02】
S公司的主营业务收入数据见表1-10所示。表1-10 S公司主营业务收入趋势分析表
从表1-10的数据可见，该公司主营业务收入3年来呈现大幅度增长趋势，环比增长，2012年增长率达861.50％，2013年增长率达533.12％；定基增长，2012年增长率达861.50％，2013年达4592.72％。【实例03】
S公司的净利润数据见表1-11所示。表1-11 S公司净利润趋势分析表
由表1-11的数据可见，从总体趋势看，该公司的净利润呈增长趋势，尤其是2013年增长更加迅速，与2012年相比，2013年的发展速度为395.71％，增长率为295.71％。
单独观察表1-10或表1-11，都会给我们留下较好的印象，即该公司处于高速增长状态。但是，如果将表1-10与表1-11结合起来观察则发现，尽管该公司的利润增长速度也较高，但是远远低于收入的增长速度，说明该公司在收入增长的同时，收入利润率却呈现下降趋势。由此可见，在运用动态比率分析时，不仅要分析单个项目的发展速度或增长速度，还要进行相关指标的发展速度的对比分析和财务比率的发展速度的分析，这样才能较全面地掌握公司的发展状况和发展规律。五、因素分析
应用比较分析法和比率分析法，可以确定财务报表中各项经济指标变动而产生的差异。至于差异形成的原因及各种原因对差异形成的影响程度，则需要进一步应用因素分析法来进行具体分析。
因素分析法是依据财务指标与其驱动因素之间的关系，从数量上确定各因素对指标影响程度的一种方法。（一）因素分析法适用范围
多种因素构成的综合性指标的分析，如成本、利润、资金周转率等方面的指标。（二）因素分析法的技术意义
公司的财务活动是复杂的，比如公司利润的形成及多少，要受到商品销售额、费用、税金等因素的影响和制约，即任何一项综合性财务指标，都是受许多因素影响的，而各因素之间的组合和排列又有多种形式，这些因素的不同变动方向、不同变动程度对综合指标的变动具有重要的影响。
要想在错综复杂的、相互起作用的诸多因素中，分别测定出各个影响因素对综合性财务指标变动的影响程度，就必须运用抽象法，即在假定其他因素不变，而只有其中某一因素变动的情况下，来测定这一因素的影响程度。（三）因素分析法的形式
因素分析法可分为连环替代法和差额分析法两种形式。差额分析法实际上是连环替代法的一种简化形式。
连环替代法是把财务指标分解成为各个可以计量的因素，再根据因素之间的内在逻辑关系，顺次地测定这些因素对财务指标的影响方向和影响程度的一种方法。
连环替代法的运用程序如下。（1）确定分析指标及其影响因素。运用指标分解法，将财务总指标进行分解或扩展，从而得分析指标与其影响因素之间的关系式：Y=a×b×c【实例04】
资产净利率可以进行如下的分解。
根据上式的分解可见，企业资产净利率的影响因素有资产生产率、产品销售率和销售利润率三个因素。这三个因素分别反映了企业的生产效率、销售效率和生产成本水平。对资产净利率进行分析，并按照因素分解进行分析，便能够发现影响资产净利率变动的具体原因，进而为提高资产净利率提供科学、准确的指导。【实例05】
净资产收益率可以进行如下的分解。
上式即著名的杜邦财务系统。
对净资产收益率还可以进下做如下分解。（2）按构成综合财务指标的因素之间的关系，列出基准值的计算公式和比较值的计算公式：
基准值：Y=a×b×c （1）0000
比较值：Y=a×b×c （2）1111
差异值：ΔY=Y–Y，即为分析对象。10（3）按构成综合财务指标的各因素的排列顺序，逐一用构成比较值的各因素替代基准值的各因素，并计算出每次替代的结果。
替代排列在第一位置的a，用a替换a：10
Y=a×b×c （3）2100
替代排列在第一位置的b，用b替换b：10
Y=a×b×c （4）3110
替代排列在第一位置的c，用c替换c：10
Y=a×b×c （5）1111
注意：以上各式中，Y、Y、Y分别表示a、b、c三个因素变动231影响形成的结果值。相关链接 确定因素顺序应用因素分析法时，要正确规定各个因素的替换顺序，以保证分析计算结果的可比性。如果改变随意替换顺序，在计算每一个因素的影响程度时，所依据的其他因素的条件不同，计算结果也会发生变化，分析的结论也就当然不同。如何确定正确的排列顺序呢？这是一个理论上和实践中尚未解决的问题。按照统计学的一般原则，通常的做法是：数量指标在前，质量指标在后。现在也有人提出按照重要性原则进行先后排序。一般地说，排列顺序在前的因素对经济指标影响的程度不受其他因素影响或影响较小，排列在后的因素中含有其他因素共同作用的成分。目前的一般原则如下。·先数量指标，后质量指标。·先基础指标，后派生指标。·先实物量指标，后价值量指标。·相邻指标相乘要有意义。例如，对净资产收益率进行分解时，将销售性指标排在前面，结构性指标排在后面，并且相邻指标相乘具有经济意义。即：如果既有基本的因素，又有从属的因素，一般先替换基本因素，然后再替换从属因素；如果既有数量指标，又有质量指标，一般先替换数量指标，再替换质量指标；如果影响因素中既有实物量指标，又有价值量指标，一般先替换实物量指标，再替换价值量指标。（4）将替代各因素后产生的各结果值顺序比较，计算出各因素变动对综合财务指标的影响程度。
式（3）–式（1）=Y–Y=Δa，表示a因素变动对综合指标Y的影20响程度。
式（4）–式（3）=Y–Y=Δb，表示b因素变动对综合指标Y的影32响程度。
式（2）–式（4）=Y–Y=Δc，表示c因素变动对综合指标Y的影13响程度。
分别反映a、b、c三个因素变动对综合指标Y的影响程度。（5）将各因素变动影响程度之和相加，检验是否等于总差异。
各个因素的影响数额的代数和等于财务指标的实际数与基数（计划数）之间的总差异值。Δa+Δb+Δc=ΔY【实例06】
下面以产品销售收入为例，说明因素分析法的应用。
影响产品销售收入的因素很多，按经济指标之间的关系可以综合为两个，即产品销售量和产品销售价格。这两个因素增减变动都引起产品销售收入的增减。
其关系可用公式表示为：
产品销售收入=产品销售单价×产品销售数量
通过比较分析，确定差异如表1-12所示。表1-12 因素分析法确定差异
表1-12表明，产品销售收入实际比计划增加20000元，这是产品销售数量增加50件和产品销售单价降低20元，这两个因素综合影响而产生的结果。
为了确定这两个因素变动对产品销售收入变动的影响程度，可用因素分析法计算，如表1-13所示。表1-13 因素分析法计算（四）差额计算法
差额分析法也称绝对分析法，是连环替代法的特殊形式，是利用各个因素的比较值与基准值之间的差额，来计算各因素对分析指标的影响。它通过分析财务报表中有关科目的绝对数值的大小，据此判断发行公司的财务状况和经营成果。
从连环替代法中已知：Y=Y–Y10Y–Y=a20Y–Y=b32Y–Y=c13
表示a因素变动对综合指标差异影响的程度数值。
表示b因素变动对综合指标差异影响的程度数值。
表示c因素变动对综合指标差异影响的程度数值。
所以有：Δa=abc–abc1×0×00×0×0=（a–a）×bc100×0
同理：Δb=abc–abc1×1×01×0×0=（b–b）×ac101×0Δc=abc–abc1×1×11×1×0=（c–c）×ab101×1【实例07】
某企业2012年和2013年有关总资产报酬率、总资产产值率、产品销售率和销售利润率的资料如表1-14所示。表1-14 某企业2012年和2013年的有关资料
以下分别用连环替代法和差额分析法，分析各因素变动对总资产报酬率的影响程度。
总资产报酬率=总资产产值率×产品销售率×销售利润率
1.连环替代法（1）确定分析指标与其影响因素之间的关系
总资产报酬率=总资产产值率×产品销售率×销售利润率（2）根据分析指标的报告期数值与基期数值列出两个关系式
实际指标体系：80％×98％×30％=23.52％
基期指标体系：82％×94％×22％=16.96％
分析对象是：23.52％–16.96％=+6.56％（3）连环顺序替代
基期指标体系：82％×94％×22％=16.96％
替代第一因素：80％×94％×22％=16.54％
替代第二因素：80％×98％×22％=17.25％
替代第三因素：80％×98％×30％=23.52％（4）确定各因素对总资产报酬率的影响程度
总资产产值率的影响：16.54％–16.96％=–0.42％
产品销售率的影响：17.25％–16.54％=+0.71％
销售利润率的影响：23.52％–17.25％=+6.27％
最后检验分析结果：–0.42％+0.71％+6.27％=+6.56％
2.差额分析法
分析对象：23.52％–16.96％=+6.56％
因素分析：
总资产产值率的影响：（80％–82％）×94％×22％=–0.42％
产品销售率的影响：80％×（98％–94％）×22％=+0.71％
销售利润率的影响：80％×98％×（60％–22％）=+6.27％
最后检验分析结果：–0.42％+0.71％+6.27％=+6.56％六、图解分析
图解分析是以各种图表或表格表示企业有关财务状况、经营成果的各种关系和趋势的一种分析方法。图表方式能够使信息使用者一目了然，迅速掌握财务状况和经营成果的相关信息。
1.S公司净资产收益率趋势分析图
S公司近三年的权益净利率变动情况如图1-5、图1-6所示。图1-5 S公司净资产收益率趋势分析图图1-6 S公司净资产收益率驱动因素趋势分析图
S公司近三年的净资产收益率出现了较大波动。2012年净资产收益率出现了较大幅度的降低，这主要是由于销售利润率降低了十多个百分点，同时资产周转率也出现了下降的趋势，虽然权益乘数在2012年是上升的，但显然利用财务杠杆并未扭转S公司经营上的恶化迹象。2013年，在销售利润率继续下滑的基础上，S公司通过加强资产管理效率和继续扩大财务杠杆的作用，将净资产收益率在2012年出现较大幅度下滑的情况下，在2013年出现了强烈反弹，甚至超过了下滑前2012年的表现。这种通过提高资产周转率和持续提高财务杠杆的做法所带来的净资产收益率的提升值得进一步研究，权益净利率能否依此获得持续增长值得关注。
2.S公司资产负债率行业对比图
S公司资产负债率行业对比图如图1-7所示。图1-7 2013年汽车行业资产负债率
如图1-7所示，对比2013年S公司所在行业其他公司的资产负债
试读结束[说明：试读内容隐藏了图片]