去梯言-股票大作手回忆录(txt+pdf+epub+mobi电子书下载)

作者：（美）埃德温·李费佛著

出版社：立信会计出版社

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去梯言-股票大作手回忆录试读：

历经20年的岁月沧桑，《股票大作手回忆录》仍是我一生最钟爱的图书之一。——著名投资家肯尼斯·L.费希尔

在对当代最杰出的30位证券交易员的采访中，我向他们提出了同样一个问题——哪一本书对其最有启发？迄今为止，独占这榜单首位的，仍然是70多年前出版的伟大著作——《股票大作手回忆录》！——《金融怪杰》作者杰克·施瓦格

作为杰西·利弗摩尔这位历史上最富传奇色彩、令人炫目和最受尊敬的金融市场投机者之一的传记，这部关于股票和期货市场的经典著作过去、现在、将来都将令广大投资人、交易者爱不释手。——《期货交易策略》作者斯坦利·克罗

这本书（《股票大作手回忆录》）确实是任何严肃交易者的必读书。——资深交易员、《驾驭交易》作者约翰·F.卡特

苦闷中，我又拿出埃德温·李费佛的《股票大作手回忆录》重读，这本我奉若投资圣经的书出版于1923年……大家都知道这本书讲述的是传奇人物杰西·利弗摩尔的经历……这本书荟萃了身处20世纪前30年那个阴谋、内幕、操盘盛行的市场环境中的一个职业炒家的智慧精华和逸闻趣谈。一个世纪以来，市场并没有改变太多。——美国第一投资策略师、《对冲基金风云录》作者巴顿·比格斯

本书是投资者的案头必备必读经典——无论是入门新手还是经验老手。——《投资者日报》创始人威廉·奥尼尔导　读：伟大优秀操盘手的“护城河”[1]刘海亮

当立信会计出版社即将出版的《股票大作手回忆录》及《股票大作手操盘术》这两本书稿整齐地呈现在我面前时，其实我是不愿花时间去读的。因为我之前曾多次读过这两本书的中英文版，不但十分推崇，而且还多次行文推荐。因此，我觉得重读这两本书并不是当务之急，草草浏览一下就足够应付差事。但没想到这一浏览，几个小时就过去了，再后来，我居然开始仔细地读了。究其原因，还不完全是因为内容，因为这些内容我早已熟稔于心。吸引我的一个直接原因，还是荣千的译笔之工：不但有别于不少图书庸常的翻译腔和硬译，而且在整体审美传达上也堪当“信、达、雅”之誉。

利弗摩尔是一个游离于投机天才和精神病患者之间的绝世高手，是股市里的坏孩子。这个有着悲剧英雄色彩的人物长期痴迷于交易，有大瑕疵但更有真性情，言辞行为哲学而感人。所以他才会比永远正确的股神们耐看，就像李世石的棋比李昌镐的好看一样。这个胆大包天到“卖空美国”的人，在股市大崩盘中“恶意做空”，赢利一度相当于全美国年GDP的2%，但他那近乎爆仓止损法的另类风控习惯在最后一次击溃了他，并在最终繁华落尽后用一颗子弹将其斩仓。《股票大作手操盘术》是利弗摩尔亲手所撰，《股票大作手回忆录》则同出自财经名记李费佛的手笔，可以说是小说版的《股票大作手操盘术》。这两本书为什么能穿越时空畅销几十年，原因远不止好看那么简单。近一个世纪悠悠而过，期间能称得上股神的作手们都对这两本书盛赞有加，连索罗斯、彼得林奇、巴菲特及其师父、师爷也是如此。甚至，巴菲特还指定其为股市赢利必读书：“读再多的投资书籍也不见得就真能笑傲股市，但是连利弗摩尔都没有读过，赢利基本上等于妄谈。”

对普通投资者来说，许多人倾其一生也达不到利弗摩尔的思想高度和实战水平，但阅读这两本追踪交易员心路历程的巨著，可以引领我们更加清晰地认识市场，认识自我。利弗摩尔的成功以及失败都是对投资者最好的启示，正如书中所说的那样，要想在投机市场长期生存，天分、勤奋和自我管理，缺一不可。

投资者的经验都是用真金白银换来的，所以为了使自己少走些弯路，我们还是应该认真学习前人的经验和告诫。有意思的是，因为过早做空而二度破产，利弗摩尔当时甚至认为自己不是做交易的料；就连这个天才也这么想过，所以普通的交易者大可不必对重复犯错过于介怀。投机交易是让人上瘾的危险游戏，市场一定会用各种方式证明大部分人是错的。人们常说，不要在同一个地方跌倒两次，但对投资者，包括利弗摩尔这样的天才来说，这句话基本上就是笑话，谁没有在同样的场景下反复亏损过？

利弗摩尔的四次破产乃至最后自杀都与他的交易理念无关，所以我们大可不必因人废言。他第一次破产是被“对赌行”的规则所害，第二次破产是因为过早放空，第三次是逆市重仓投入了棉花期货，而最后一次破产，则完全是因为他树大招风，在市场大幅波动中乱了章法。

利弗摩尔在交易方面的天才，没有人能够望其项背，但他的缺点却更是致命。一个天才最终赔掉身家性命的凄美悲剧，正说明了投机市场上稳定赢利的可贵，哪怕收益率并不那么高。因为他的人性弱点，利弗摩尔的结局似乎已经注定了，例如，在市场上屡次得手后，这个当年的穷小子变得比所有的富豪都奢华：曼哈顿的公寓、长岛和欧洲的别墅、私人火车车厢和私家飞机，这还不算，他还有多名情妇，并和妻子公开闹离婚。正因为这种种不检点，这个在大股灾中睥睨全美的交易员之后没几年便赔了个精光。不过，就像文王演周易、孙子写兵法一般，他在人生最低谷时写出了《股票大作手操盘术》一书。负债出书后不久，他留给这个世界最后一句话是：“我的一生是一场失败。”这是他个人的不幸，但却是后来者的幸事，因为谁的财富最终都将归于泥土，而他留下的思想却是长远的。

所以，利弗摩尔最后落败的主因是人性，而不是他的交易理念和方法。市场调研发现，品行不好的人一般都成不了好的操盘手，原因是投机市场的奖惩是浓缩的，市场会用资金倍增的方式奖赏“好人品”，比如谦卑、自律、勇敢、刻苦、忍耐、冷静，同时也会加倍惩罚“坏人品”，比如贪婪、恐惧、冲动、浮躁、自大、懒惰。由于这种正负能量的轮回，久而久之，操盘手的好习惯会被强化，坏习惯会被克服，然后好习惯也会被不知不觉地套用到日常生活中，他们的人品自然也就会越来越好了。情场得意，赌场失意这句话，平时我们只是当笑料说说而已，但在投机市场里还真的是这样，如果你天天过得声色犬马，一定会影响到交易心态，心态一乱，市场之耳光立刻就会抽到你的脸上，利弗摩尔的经历就是一个明证。

持久的伟大才称得上真正的伟大，所以我不愿承认利弗摩尔是伟大的，而愿意承认他是不世出的。做投资不只是依赖知识的积累和分析能力的提高，甚至操盘经验也不是全部，而拥有好的人品则是不可或缺的。交易的真理往往很简单、很朴素，它在客观上要求人内心纯净，心无旁骛。一个人的心性和涵养好不好，在现实生活中往往需要很长时间去验证，而在投机市场上，这个验证基本上就是现世报。

品性好的操盘手都把公认的好品质内化在行动中了，他们每天三省吾身，不贪恋、不嗔痴。高手都是在一定程度上超脱了人性弱点的人，所以他们能够在波涛汹涌的市场里挥洒自如。正如长篇财经小说《撤单》里主人公悟出来的一样：仅有良好技术的人即便在这个市场上赚到了钱，迟早都是要追随利弗摩尔而去的。当然，我们说的好人品不等同于世俗的道德品质，但如果追求交易的成功，对自身的人品、涵养和修为是应该有硬性要求的。

现今中国的资本市场还很不成熟，所以这两本书对投资中国市场很有帮助：“看对个股波动没什么了不起。你能在股市发现很多高手，看时机很准，总能在最佳利润点买卖股票，但他们都没能真正赚到钱。为什么呢？能看对波动方向的人很多，能看对波动并坚持不动的人才真正厉害。但是，一个股票投资者只有牢牢掌握了这个诀窍才能赚大钱。而这是最难学的。”

利弗摩尔的世界我们永远不会真正理解，但我们可以从其传世的言论和故事中学习其核心，而不是具体的手法。都说利弗摩尔的投资体系好到高山仰止，但为什么巴菲特、索罗斯、林奇都不去效仿呢？因为投资者个人走哪条路径，最终取决于自身的认知和心性，就像利弗摩尔自己说的那样：“交易方法任何人都可以学习。让交易成为最具挑战性行为之一的，其实是我们的心理陷阱。不管你的技术水平如何，你都必须记得并且遵守游戏规则，或者直接一点说就是纪律。”

能够长期生存下来的操盘手，一定都是些老成端正之人。细读此书并身体力行，我们就能够以利弗摩尔天才的思想为纲，以他的勤奋痴迷为范，以他的狂放不羁为戒，进而在投机市场里找到适合自己的持续生存之道。“投资从无新鲜事。所有的一切都是轮回。”[1]刘海亮，南开大学经济学硕士，1992年期货行业在大陆复苏开始便投入其中，至今20年有余，有深厚的理论功底和丰富的实战经验，除国内证券期货外，还直接参与过外盘的实盘操作，业绩不凡；更深度观察无顶尖操盘手无数，总结出成系统的如何成为一名优秀操盘手的素养论。他的期货理论来自实战，集各家之长又自成体系，兼具思想性和实用性。在中国证券报、期货日报等主流财经报刊发表过大量文论，深受好评。现任职于北京东方盛悦投资管理公司。著有畅销书《从一万到一亿：证券期货之老鬼真言》。译者序：华尔街“投机之王”的投机人生

他是20世纪最著名的操盘手之一。

他在市场中四起四落，成就了一段不朽传奇。

他精于卖空，被同时代投机者冠上“华尔街巨熊”的称号。

他曾创下一个月赚取1 000万美元的纪录，更曾在股灾中放空市场，赢利超过1亿美元。

作为趋势投机流派的奠基人，他还为后世投机者留下了许多精辟的投机箴言和谚语……

他就是本书主人公“拉里·利文斯顿”的人物原型——杰西·利弗摩尔（Jesse Lauriston Livermore，1877—1940年），20世纪20年代美国最伟大的“投机之王”！

利弗摩尔曾被美国经济新闻媒体称为“少年作手”，他在20世纪初通过投机股票和农产品市场赚取了巨额财富。比如，他曾在3个小时的市场搏杀中，赚进20万美元——这在当时来说是一个天文数字，因为那时美国人的年均收入才1 000美元。到1925年，利弗摩尔的家当已超过2 500万美元。他拥有豪华的曼哈顿公寓、欧洲别墅、长岛的度假房产、私人专列，甚至还有私人专机。

20世纪20年代，利弗摩尔成了当时华尔街最有影响力的人物之一，有时就连他即将入市卖空的谣言也真的会引起股价下挫。因为他既富有又放荡不羁，利弗摩尔很快成为众矢之的。报界频频攻讦，称他为“滥赌之徒”“职业大熊”“专事逆市掠夺的强盗”及“花花公子”。

虽然已经赚取了足够支持他奢侈挥霍几辈子的财富，但利弗摩尔选择继续留在市场游戏中。不幸的是，他的好运气不见了。

1930年，或许是因为他的头脑不再清醒，或者是因为与妻子的关系影响了他的情绪，总之利弗摩尔开始走下坡路，不管是什么投机总是上手就赔。到了1931年年底，他的一半江山易手。1933年，另一半也葬送了。

利弗摩尔没能再重新振作起来。1934年，他已酗酒成性，同年3月，他申请破产保护。他的债务高达226万美元，而财产却只剩下令人诧异的18.4美元。

1940年11月，一个大雪纷飞的日子，利弗摩尔走进一家大旅馆的卫生间，从口袋里掏出手枪，对着自己的脑袋扣动了扳机。他在遗书中写道：“我的一生是一场失败。”而他的墓志铭则写着：“他的去世为一个时代画上了句号。他的功过任由后人评说。”

从本书中，我们看到了利弗摩尔最重要的交易原则：（1）只持有正确的仓位；（2）只在赢利的仓位上加码。毫不夸张地说，利维摩尔对股市的见解和对股票价格波动的分析不仅十分透彻深刻，而且精辟独到，不仅符合当时证券市场的实际情况，也适用于今天的股市操作。

一代又一代的金融专业人士和普通投资者都曾阅读过这本书，并从中学习证券操作所应秉持的态度、如何做好心理控制及怎样顺应市场趋势操作。书中的一些经典论述和建议充满无限的智慧和哲理，在今天依然让人回味无穷。第1章投机是一项挑战

中学一毕业我就工作了，在一家股票经纪行里做抄写行情的记价员。我对数字很敏感，在学校学习了三年的算术，以心算最为出色。我的工作是把股票最新成交价格写到营业厅的木质大报价板上。通常会由一位客户坐在行情收报机旁高声报出最新价格，我从来不会觉得他报得太快，因为对于我来说记住这些数字一点问题也没有。

我们的办公室里有很多雇员，我和其中的一些交上了朋友，但每当市场交易活跃时，我会从早上十点忙到下午三点，连和他们聊天的时间都没有。当然因为工作性质就是如此，所以我从来没有抱怨过。

繁忙的股票交易并没有妨碍我思考自己的工作。在我眼里，那些报价无关紧要，不过是些数字而已，虽然它们确实代表每股多少美元，而且总在变化。我最感兴趣的是“变化”，它们为什么会变呢？这是当时的我所不能理解的。老实说，那时的我不太关心，也很少去想它，我只是看见它们不停地变动。我注意到的只是在星期一到星期五每天的5小时和星期六的2小时里，它们总在变动。我对价格的兴趣就是这样培养起来的。

我的记忆力非常好，我可以记住价格在上涨或下跌的前一天是如何波动的。例如，我注意到股票在上涨前和下跌前总倾向于表现出固定的模式。这样的例子数不胜数，我从这些例子中得到预测性的指导。当时我只有14岁，在观察研究了数以百计的股票价格行情资料后，我就开始预测它们的精确性，比较股市行情的今日和往日。自那之后，没过多久我就能预见股票价格了。而我唯一的依据就是它们过去的表现。这就好比我已经得到了可靠情报，然后期待着股价朝着预期的方向发展。

举例来说，你可能会发现在什么价位买入比卖出更有利。股票市场上多头空头互相争斗，而股价记录器上的行情记录才是你判断的依据，利用这种方法，你差不多会有七成胜算。

我从早年的经历中还学到的另外一个宝贵经验就是：在华尔街，根本没什么新鲜事，投机是人类的天性，而投机事业更是像山川一样古老。股市上的事，今天发生的，过去也必然发生过，而且将来也肯定会再次发生。我从没忘记这点。我真的想设法记住它们是何时及怎样发生的，但事实上我是在交易中付出学费后才记住的。我对自己的这套把戏着了迷，并急切地开始预测所有引起我注意1　我在金融领域的所作所为的活跃股票的涨跌。我随身带着一和别人的确有些不一样，但个小本子，把我的观察资料记录在我经常能取得成功，更主要里面。它不是记录一些想象中的交的是我设计有一个仿真系易，而是记录一些我预测成功或失统，也可以说是投资假设。误的例子，记录了我预计股价进一就像进行试验那样，模拟、步可能的走向。我的主要用意是验假设金融市场炒风骤起之证我的观察是否准确，换句话说，时，当局会出什么牌，据此我是否分析对了。决定我的投资决策。比如说，在研究了某只活跃股★　索罗斯票一整天的波动后，我会判断它是否会如同以往那样，将突破当前价位8个或10个点。通常，我会在星期一记下股票的名称和目前的价位，然后根据它先前的表现，记录下在星期二和星期三它可能的发展，然后在股价记录器上验证我的判断。

这就是我对股价记录器上的信息产生兴趣的缘起。我最初从观察股价的涨跌中建立了波动的概念，尽管股价的波动总是有原因的，但行情记录本身并不会对股价的波动作出任何解释。我在14岁时不会探究价格为什么涨跌，现在我已经40岁了，我仍不会去问原因。股价今天涨跌的原因也许两三天或者几周甚至几个月以内你也不会知道。但这有什么关系呢？你是要在今天作出决断而不是等到明天。况且还要找出原因需要等，而你要么立刻行动，要么被机会抛弃！有多少次，我曾看到这样的事情发生。记得霍洛管道（Hollow Tube）公司股票曾经突然下跌了3个点，而这时市场上别的股票已经止跌回稳了。后来在下个星期一的报道上说该公司董事会通过了分红方案。这就是原因。董事们知道股价会怎么样发展，虽然他们没有卖出他们的股票，但至少没有买进，股价缺乏内部支持，有什么理由不跌呢？

我用小记录本摘录行情大约有6个月。每天干完活后，我并不立1　把你的投资策略建立在一刻回家，而是继续我的工作，记下些普遍流传的陈词滥调上绝那些我想研究的股票价格并研究其对是非常愚蠢的，这些陈词变化，并一直在寻找重复的或表现滥调包括：“当你的投资翻番相似的波动形态，以此来学习观察时就卖出股票”“持有期满两行情记录，尽管当时我还不清楚自年后就卖出股票”，或者己在做什么。“当股价下跌10%时马上卖掉股票止损”等。绝对不可能

有一天中午，我正在吃饭，办找到一个普遍适用于各种类公室里一位比我年纪稍大一些的同型股票的投资法则。事跑来找我，悄悄地问我身上有没有钱。★　彼得·林奇“你想干什么？”我问。“嘿，”他说，“我打听到了伯灵顿（Burlington）公司的好消息，要是有人能跟我合作，我一定会抓住这个机会玩一把。”“你说玩一把是什么意思？”我问。在我眼中，能够玩这种游戏的人都是有钱的老手——因为这种游戏需要成千上万的美金，只有那些拥有私人马车，还雇有戴着丝绸帽子的马车夫的人才有资格。“我想要试一次！”他说，“你有多少钱？”“你要多少？”“嗯，我可以交5美元作为保证金，买5股伯灵顿。”“那你准备怎样做呢？”[1]“我打算把这些钱当保证金，放进一家对赌行买伯灵顿，他们让我买多少股我就买多少股。”他说，“这事儿就像从地上捡钱一样，我们会立刻赚一倍！”“等一下。”我对他说，然后掏出了我的小本子。

事实上，我对钱能否翻上一倍并不感兴趣，但既然他说伯灵顿的股价快要上涨了，我的小本子也应该显示出这一点。我一页一页翻着，果真，根据我的记录，伯灵顿正表现得像它以前上涨前通常表现的那样。在这之前，我从未买卖过任何股票，也没和办公室的伙伴一起下过赌注。当时我想，这实在是一次很好的机会，可以测验一下我的研究成果。于是我给了他我所有的钱，他带着我们凑起来的钱跑到附近一家对赌行买了一些伯灵顿股票。两天后我们套现，我赚了3.12美元。

开了这个头之后，我便独自在对赌行里做交易了。我总是在休息时间里买进或抛空股票——这两者对我来讲并没有什么不同。我的秘诀是依据自己总结出来的一套方法买卖股票，而不只是买卖一些我所钟爱的股票，而且我能抵制住各种各样、五花八门的买卖建议。我唯一关注的，只是股价的数字。事实上，我的这套方法在对赌行里是最理想的，普通的交易者不过是拿着印有股票价格的纸条赌博而已。

我的成绩非常棒，不久我在股票交易上赚的钱就超过了做一名行情记录员赚的钱，所以我辞掉了工作。起初我的家人都反对，但当他们看到我所赚的钱时就没有过多地指责我。毕竟我还是个孩子，做一名报价员赚不了多少钱，而我在股票交易中却干得不错。

我15岁时就赚到了人生中的第一个1 000美元。我把1 000美元现金放在了我母亲面前，这些钱是我在短暂的几个月里在对赌行里赚的，而且还不算我已经带回家的钱。我母亲因此患得患失。她想让我把钱存到银行去，担心我会胡乱花掉。她说她从未听说过哪个15岁的男孩能白手起家赚到这么多钱，她甚至不相信这是真的钞票。其实对我来说，这只是一个能让我一直验证自己的推测正确与否的游戏，我从不考虑别的事情。这就是我所有的乐趣——动脑筋作出正确的推断。有时我买10股股票来验证我的推断，有时我买100股来检验，而这时我并不需要10倍的把握，它只代表更多的保证金而已。这需要更大的勇气吗？不！用不着！

不管怎么说，15岁时我已在股市里赚得了很不错的利润。我开始是在一些较小的对赌行里做交易，在这种地方你如果一手买卖20股也会被认为是大户了。在那个年代，对赌行并不需要优待客户。他们不需要那样做，即使客户猜对了股价的走向，对赌行也有办法吞食客户的保证金。这是一个暴利的行业。当时经营对赌行是合法的，你每天都能看到客户保证金随着股价的波动落入对赌行老板的口袋。股价只需向不利于客户的方向变动3/4个点，就足以吞没客户为买进或抛空而交的保证金了。而且，如果客户赖账，他就再没机会参加这个游戏了。失去信用的人不会被允许再买卖股票。

没有人跟我的风。我自己的事自己干，而且总单独干，我凭自己1　如果你和市场打交道，你的脑子赚钱。当股价朝我预测的方就应该默默无闻，一声不向发展时，并没有朋友或伙伴能帮响。否则，你会招来很多非我推动市价；而一旦股价朝不利于议还有提防，这对你的投资我的方向发展，也更加没有人能使没有好处。它停下来。所以我不需要把我做交易的事告诉别人，当然我身边有不★　索罗斯少朋友，但我总是独自做交易，我找不到要和别人合伙的理由。

我总是赚钱，没过多久，对赌行就对我翻白眼了。终于有一天，我去柜台缴纳保证金时，那些家伙只是盯着钱而不愿意接受它。他们告诉我，这儿没有我的什么事。就从那时开始，人们开始叫我“投机小子”。我只得不停地更换经纪商，从一家对赌行换到另外一家。到后来我不得不用假名去做交易了。我变得小心翼翼，刚开始只买卖15股或20股。有时我被他们怀疑了，我就会先输些钱给他们，然后再狠狠地赚回来。这样几次后他们会发现赚我的钱太难了，于是便会让我离开，不许我妨碍对赌行的老板发财。

有一次，我在一家大对赌行做了几个月交易后，他们拒绝再接受我的生意。我打定主意，临走前要从这家公司多赚些钱。这家对赌行有许多分支机构，有些在旅店的大堂里，有些在附近的镇上。我找到了一家设在旅店大堂的分店，进去问了分店经理几个问题，然后开始买股票。就在我开始以自己的独特技巧买卖一只活跃股票时，分店经理接到总部打来的电话，查问是谁在买卖这只股票。我告诉分店经理，我叫爱德华·鲁滨逊（Edward Robinson），从剑桥来。然而电话那头还要知道我长什么样儿，我对分店经理说：“告诉总部，我是一个又矮又胖的人，深色头发，留着大胡子。”但是那位经理如实地描述了我的外貌，紧接着他的脸变得通红，然后挂断了电话。“他们对你说什么？”我很有礼貌地问。“他们说：‘你这个瞎眼的白痴，难道我们没有告诉你不许接受拉里·利文斯顿（Larry Livingstone）的生意吗？你竟然放水，让他从我们这儿弄走700元钱！’”除此之外，他就没再说下去了。

我一家接一家地试了几乎所有的分店，但他们都已认识我，仿佛我的钱是假的，都不肯接受我的生意。甚至我去看看股票报价，都会受到店员们的挖苦。我试图让他们允许我做较长线的交易，他们也都拒绝了。

最终，我只剩下一家对赌行可去，那是所有的对赌行中最大最富有的一家——大都会股票经纪公司。

大都会公司有着极好的声誉，生意做得很大，在新英格兰赚有赔，但是最终和过去一样——我是赢家。他们并没有像过去那些小公司一样直截了当地拒绝我去做交易。这倒不是因为职业道德，而是他们知道，要是因为哪个家伙碰巧有本事赚点小钱就不接他的单子——这种事情一旦传开，对他们的名声无益。但是，他们的举动更叫人受[3]不了。他们要我付3个点的保证金和额外的溢价。溢价开始是半个点，接着是一个点，最终达1.5个点。这太过分了！举例来讲，假定[4]你买进美国钢铁公司的股票，市价90美元，你的成交价通常为90.125美元。如果你交纳1个点的保证金，当市价跌破89.25美元时，你就自动赔光出局。证券所不会通知客户追加保证金，也不需要得到客户的通知或授权就帮你清理账户。

但是在大都会，他们让我增加额外的溢价，我就会更容易被清理出局。同样假定美国钢铁公司股票市价为90美元，我买进它时报价为90美元，而他们给我的成交价却是91.125美元。这样的话，即使在我买进后，股票上涨了1.125美元，如果这时以市价卖出，我依然会亏钱。除此之外他们单凭3点的保证金就使我的交易潜力削弱了2/3。尽管如此，这是唯一让我做交易的经纪公司，我要么接受这个苛刻条件，要么停止做股票交易。

当然了，我的账户净值时升时降，不过最终我仍然是赢家。不管怎样，大都会公司对拥有我这样的客户大为恼火，因为他们强加给我的条件足以打败任何人。他们试图让我掉进陷阱，但我总能凭直觉逃掉，从来没让他们抓住。

前面曾经说过，大都会是我最后一条路。它是整个新英格兰地区最富有的对赌行，它的交易规则从来不限制客户交易的手数，我每天都会做交易，我应该是这家公司里买卖股票手数最大的个人交易者。而它呢，是我所见过的拥有最好的交易厅和最大、最完备的报价板的公司。我在交易厅里走来走去，可以看到任何东西的报价。诸如纽约、波士顿股票交易所里的股票，棉花、小麦还有金属期货，总之所有在纽约、芝加哥、波士顿及利物浦交易的股票和商品期货的价格在这里都能看到。

你知道在对赌行里，客户们如何做交易吗？你要先把钱交给一个职员，并告诉他你想买或卖哪一种股票或商品，这时职员就会盯着行情记录器或大厅里的报价板，把最新的成交价填在一张单子上，他也会把时间填上去。这张经纪商给你的成交单上记录了你买卖的股票的名称、成交价、时间、日期及你缴纳保证金的数额。当你打算了结你的某次交易时，你走到经纪商的职员处（可能还是同一个职员，也有可能是另外一个，这要看你在哪家经纪行做交易），你告诉他你想了结交易，这位职员就记录下最新的成交价。如果你买卖的股票交易清淡，他就会等着下一个成交价传过来。他记下你了结交易的价格后把成交单交给你，你就可以去收银台兑换成现金了。当然，如果市场朝着不利于你的方向发展，股价低于你的保证金的价位时，你的交易就会自动被清算，这样你的成交单就变成一张废纸。

在那些较小的对赌行里，客户们可以买卖很少的股数，比如5股。那些买卖成交单是颜色各异的小纸条。当市场处于狂热的牛市期时，那些对赌行会损失惨重，因为所有的客户都在做多头，而且经常赚钱。这时对赌行就会向客户收取买进和卖出双向的手续费。当你以市价20美元买进一只股票时，成交价会是20.25美元，结果你交纳的保证金就只够支撑3/4个点的反向波动。

但大都会仍是新英格兰地区最好的一家对赌行。这家公司拥有数以千计的客户，我想我是唯一让他们感到害怕的客户。无论是他们强迫我交纳的致命溢价，还是比平常高三点的保证金，都没有减小我的交易量。我一直买进或抛空他们允许的最大数量，我有时会一次买卖达5 000股之多。

让我来说说我的一次有趣的交易经历吧。有一次，我抛空了3 500股糖业（Sugar）股份公司的股票，我得到了7张各500股的粉红色的成交单。大都会使用的是比较大的成交单，预先留下空白，好添上额外追加的保证金。毫无疑问，对赌行从来不会要求客户追加保证金。保证金越少，客户回旋的余地就越小，对他们来说越好，因为他们利润的来源就是客户输掉的保证金。在一些规模较小的对赌行里，当客户要求增加保证金以维持他们现有的头寸时，对赌行却给他们一张新的成交单，这样他们就可以收取额外的手续费，而客户的保证金只能承受3/4个点的反向波动，对赌行把这看成是客户的一次新交易，所以向客户收取卖出时的手续费是理所当然的。

好了，我们继续主题，我记得那天我拥有1万美元的保证金。

当我赚到我的第一个1万美元时，我只有20岁。你还记得我曾经提到过的我的母亲吗？1万美元对她来说是一笔巨款，她对我过去的表现已经很满意了，希望我做一些实际的生意。我真的花了很多的时间来说服她我不是靠赌博，而是靠精确的计算赚钱。怎么说呢？在我母亲眼中，1万美元是一笔巨款，而我看到的，只不过是更多的保证金罢了。

我抛空3 500股糖业的成交价是105.25美元，在交易大厅里，还有1　我其实是合并运用理论和一个客户叫亨利·威廉斯（Henry 本能做决定，你喜欢的话，Williams），他抛空了2 500股。我可以把它叫做直觉。平常总坐在行情接收器旁，为站在报价板旁的职员大声传达价格。价★　索罗斯格表现得正如我所料的一样：在显著地跌了几个点后停在那里盘整，好像是另一次下跌前的停顿。整个市场显得非常脆弱，各种情况都显示市场对我有利。但是市场表现出的犹豫不决突然让我不安，我想我应马上退出市场。这时卖出价是103美元，我本该更有信心，但我却觉得事情并非那样，我想某个地方出差错了，到底是哪儿呢？我不知道。但有一点是肯定的，一旦有什么事情发生，而我不知道会是什么，我将无法采取有效的策略保护自己，而此时最好的策略是赶快退出市场。

我从不盲目行事，我不喜欢那样做。甚至我还是个孩子时，我也是有的放矢。但是这次，我没有什么明确的理由要采取行动，我只是感到非常不适，我想不能再保留我的头寸了。我立刻呼唤我认识的小伙子，他叫戴夫·威曼（Dave Wyman），我对他说：“戴夫，你来接替我的位置帮我做点事儿，当你报出糖业股份公司的下一个成交价以前，稍停一会儿，好吗？”

他说好的，然后我让出位子给他，他坐在我原来坐的地方为计价员喊出行情收报机里传出的价格。我从口袋里拿出7张成交单走向柜台，尽管我真的不知道我为什么要退出市场。我站在那里，斜靠在柜台上，把成交单捏在手里不让柜员看见它。不一会儿，我就听到电报机发出一阵敲击声，汤姆·本汉姆（Tom Burnham），一个柜员，很快把头转过去聆听，我立刻感到阴谋在酝酿中，我决定不再等了。戴夫·威曼开始报价了，他刚开始说“糖业股份公司——”我就闪电般将我的成交单拍在柜台上，叫道：“平掉糖业股份公司。”这一切都在戴夫报完他的价格之前就完成了。就这样，按照行规，对赌行不得不接受前一个价格与我成交，而戴夫报的价格，仍然是103美元。

根据我的预测，糖业这时应该已跌破103美元了。然而下挫动力不足，我感到这里有一个陷阱。这时电报机就像发疯一样跳动，我注意到汤姆·本汉姆迟迟不在我的成交单上做记录，他只是专心听着电报机的敲击声，好像在等待什么事情一样，所以我对他叫道：“嘿！汤姆，你到底在等什么？快在我的单子上做记录，价位是103美元，快点！”

交易厅的每个人都听到我的叫喊声，都转过头来，询问发生了什么事情。你知道大都会公司从不赖账，因为发生在对赌行的挤兑会像在银行里的一样可怕。只要有一个人猜疑经纪公司，别人也会纷纷效仿。所以汤姆紧绷着脸走过来，在我的单子上写道：“平仓价103美元。”他把我的七张单子猛地推到我的面前，面色异常难看。

从汤姆的柜台到收银的桌子距离不到3米，就在这时，我听到戴夫·威曼报出电报机上的价格，他激动地大嚷：“天啦！糖业股份公司108美元！”但一切都太迟了，我忍不住大笑起来对汤姆说：“刚才不是这样的，不是吗？”

亨利·威廉斯和我总共抛空了6 000股糖业股份公司的股票，这个对赌行收取了我和亨利的保证金。公司里还有别的客户抛空了糖业股份公司的股票，因此我们总共可能抛空了8 000至10 000股。仅这一次，他们就收取了差不多2万美元的保证金。这笔钱足以让对赌行在纽约股票交易所里拉抬价位，使我们被迫斩仓10 000股。

在那个年代里，每当对赌行发现自己在某个股票上积累了太多的多头赌客时，往往会在交易所里找几个经纪人，打压或拉抬股价，使价位超出客户保证金能承受的限度，使客户被迫斩仓。对赌行只需花费几百股，亏损几个点，就能赚到成千上万美元。

这就是大都会公司的行径。为了捉住我和亨利，以及别的抛空糖业股份公司股票的客户，他们在纽约股票交易所的经纪人把价位抬高到108美元。当然，价位随后立刻就跌回去了，但是亨利和许多别的客户就这样被洗劫了。每当市场上出现一个无法解释的涨跌，紧接着又恢复正常，当时的报纸就会称它为“对赌行的偷袭”。

好笑的是，在这之后不到十天又发生了一件更为精彩的事。一个纽约的炒家，使大都会公司损失了7万美元。这位老兄是纽约股票交易所的会员，是很有名的股票经纪商，在1896年的股市恐慌中，曾获得“大熊”的威名。他常常抨击交易所的制度，因为这些制度阻碍了他提高会员利益的部分计划。有一天他想到，如果他从那些对赌行里分享一些他们的不义之财，纽约证券交易所或警察当局也不会介意他的举动。于是他派了35个人装扮成顾客，让他们分别到大都会的总部和较大的分店去。他们在事前计划好的日期和时刻，买进了对赌行允许他们购入的最大股数然后依计划在适当的时机卖出。当然，他所做的就是向他的老朋友们散播好消息，接着他走进股票交易所，开始拉抬价格，他的那些场内经纪人朋友也都帮助他，因为他们都还认为他是那个很有职业道德的人。他们为这次行动小心地挑选出适当的股票，在没有遇到任何麻烦的情况下把价格抬高了3/4个点，他的代理人们在对赌行里按计划获利了结。

有一个知道内情的小伙子告诉我，这个计划的组织者最后得到了7万美元的纯利，不包括他的代理人们的开销和报酬。他用这套把戏玩遍了全国，痛击了那些在纽约（New York）、波士顿（Boston）、费城（Philadelphia）、芝加哥（Chicago）、辛辛那提（Cincinnati）、圣路易斯（Saint Louis）的大对赌行。他最爱挑选的一只股票是西部联合公司（Western Union）。因为这只股票比较容易拉抬或打压。他的人在事先定好的价位买入，价格涨两个点获利了结，然后反手抛空，又赚得三个点或更多。顺便提一句，这位老兄现在已经去世了，死时穷困潦倒，默默无闻。我想，如果他死于1896年，他会上纽约每家报纸的头版，而现在呢，他却只在第五版被报道了两行。股票大作手回忆录[1]对赌行出现在19世纪末20世纪初的美国，是指那些不诚实且未登记的证券经纪商，他们利用客户的资金，投机性买卖股票和商品，或者接受客户下单买卖，却未通过交易所进行交易。这种机构与指数期货的操作有点相似，投资者只需要3%的保证金就能运作股市外围盘口。——译者注[2]新英格兰是美国东北部一个宗教团体Puritans在16世纪建立的英国殖民地，位于美国大陆东北角，濒临大西洋，毗邻加拿大。新英格兰地区包括美国的六个州，由北至南分别为：缅因州、新罕布什尔州、佛蒙特州、罗得岛州、康涅狄格州和马塞诸塞州（麻省）。马塞诸塞州（麻省）首府波士顿是该地区的最大城市及经济与文化中心。——译者注[3]溢价是指所支付的实际金额超过证券或股票的名目价值或面值。——译者注[4]美国最大的钢铁垄断跨国公司。该公司成立于1901年，由卡内基钢铁公司和联合钢铁公司等十几家企业合并而成。曾一度控制美国钢产量的65％，公司总部设在匹兹堡。——译者注第2章股市永远是对的

大都会经纪公司发现采用不正当手段以3个点保证金的障碍和1.5个点的溢价都无法击败我时，就向我暗示不愿再接我的生意了。于是不久后，我决定到纽约去，这样我可以在纽约股票交易所的会员公司里做交易。我不想去波士顿的任何一家经纪公司，因为在波士顿，行情报价必须得通过电传机传递，而我希望能尽可能地接近行情来源。就这样，我在21岁的时候来到纽约，随身带着2 500美元。

之前提到过，我20岁时就已经有1万美元了，仅我在糖业股份公1　我从来不在我不懂的事情司股票交易中交纳的保证金就超过上投入大量的金钱。了1万美元。但我并不是总在赚钱。我的交易方法很完美，赢利比★　彼得·林奇亏损多。要是我一直坚持我的交易方法，那么大约有七成交易是赢利的。事实上，要是在交易之前我就确信我的计划是正确的，那么我通常会赚钱。真正打败我的，是我没有继续坚持我的交易方法。换句话说，只有当市场上有先例支持我的交易计划时，我才做交易。天下万物皆有定时，而这一点正是华尔街许多智力非凡的投资者遭遇失败的原因。有些十足的傻瓜，他们每笔交易都做了错误的选择。还有一些华尔街的呆子，他们不分时间，总觉得非做点交易不可。任何人都没有足够的理由每天买卖股票，自然也就没有任何人聪明得能使他的每次交易都赚钱。我就是个例子。每当我根据先例发现市场上的交易机会时，我便1　对于那些轻率鲁莽且容易能赚钱；而一旦我在不恰当的时机冲动的“投资”股票的人来做出交易，我就会亏钱。我也不能说，四处打听热门消息并频例外，不是吗？一走进交易大厅，繁买进卖出，跟赌马时只根行情在巨大的报价板上不断地变据赛马的鬃毛是不是漂亮或化，客户们做着交易，眼看着手里者骑士的衣衫是不是华丽就的成交单变成钞票或变成废纸。这胡乱下注根本没有什么两么一来，我就让激情控制了我的理样。智。在对赌行里，你的保证金只是★　彼得·林奇很少的一笔钱，你会很快、很容易地被清扫出局，所以你不能做长线的交易。盲目而频繁地交易是造成华尔街投资者亏损的主要原因，甚至在专业投资者中也是这样。他们大概认为自己每天都应赚些钱回家，把投资当成一份有固定收入的工作。当时我只是一个孩子，我还不知道我后来学到的那些东西，也不知道它们会使我在15年之后获得成功。15年后的1915年，我曾耐心地等待了两个星期，寻找到合适的价位后买入一只股票，看它上涨了30点。后来我又亏损了一些钱，我试图再赚回来，但首先我必须做正确的选择，不能草率从事，所以我静等着……那是一个很长的故事，我会在适当的地方仔细讲述它。现在让我们把话题转回来。我在对赌行里做了好几年的交易，我赚了一大笔钱，但对赌行最终吃了我的大部分赢利。

不仅如此，有些错误我还明知故犯，而且这种经历不止一次。一个股票交易者必须战胜许多人，其中包括他自己。不管怎样，我带着2500美元来到了纽约。但在纽约，我找不到一家可以信赖的对赌行。纽约交易所和警察局携手管得很严，严密地堵住了对赌行的财路。在此，唯一限制我的是我的财力，我打算找一个不限制头寸的地方，有多少本钱就做多少。我当时买卖的手数并不大，很明显我不想一直这样。在开始做交易的时候，最大的问题就是找一家交易规则公平的经纪公司。起初我来到纽约股票交易所的一家会员公司，认识了其中的几个职员。现在说起来，那家公司现在已经倒闭了。我在那儿没待多久，因为我不喜欢其中一位合伙人。于是我就转到A.R.富勒顿公司（A.R.Fullerrton & Co.）去了。肯定有人对他们说过我早期的经历，因为去了不久之后，他们都叫我的绰号“投机小子”。我一直看起来比较年轻，这给我带来一些不便。总有人想利用我的年幼无知，所以我得学会保护自己。对赌行那些家伙都认为我是个傻瓜，认为我击败他们的唯一原因只是我的好运气。

结果，不到六个月我就输光了。我是一个非常活跃的交易者，1　如果操作过量，即使对市也有“常胜将军”的声誉。我猜测，场的判断正确，仍会一败涂我所有付出的手续费加起来一定不地。少。我为我的账户赚了不少钱，但是最终却被输掉了。尽管我小心从★　索罗斯事，但我仍然亏钱，其原因就是：我在对赌行里非常成功！

我只能在对赌行里凭我的方法赚钱，在那里我只是对价格的涨落下赌注。我善于观察行情，当我买进的时候，价格就在我面前，写在报价板上，甚至在我买进之前，我就知道我将成交的价格是多少，于是我总能够立刻把它抛掉。因为成交的速度非常快，所以我能成功地反手买卖。当我做对时，能够继续跟进；当我做错时，能够迅速地退出市场。举例来说，有时我确信有只股票将要上调或下跌至少一个点。不用太贪心，我只需交纳一个点的保证金，就能迅速把本金翻一倍。或者赚半个点也行。每天用一两百股赚一个点，那么一个月下来，也是不错的进账。

然而问题是，即使对赌行有雄厚的资金来承担损失，他们也不可能愿意让某个客户总是赢钱，那种滋味实在太糟糕。杰西·利弗摩尔（Jesse Livermore，1877年7月26日—1940年11月28日），曾经直到20世纪20年代后期都是华尔街的传奇人物和“最大的空头”。有着一头金发的利弗摩尔，也是那个时代最花哨的百万富翁。

无论如何，在对赌行里稳赚的交易技巧，在富勒顿公司就不灵了。在这里，我是在真正地买进或卖出股票。比方说，当糖业股份公司的股票在105美元时，我预见它会跌3个点。电报机传来的价格仍是105美元，但同一时间股票交易所里的价格可能已经是104美元或103美元了。这时我下了一张卖出1 000股的指令单，传递给富勒顿公司的场内经纪人去执行，价格可能更低了。在我看到成交回报单以前，我一直无法得知我到底会以什么价格卖出1 000股。我在对赌行里做这样的交易，能稳赚3 000美元，而在股票交易所里，一分钱也赚不到。在A.R.富勒顿公司里，行情收报机传来的价格总是比交易所里的交易价格慢得多，而我却没有意识到这一点，仍然采用过去的方法做买卖。

雪上加霜的是，做大手买卖的时候，我的卖单会在交易所里压低市价。而在对赌行里，我就用不着考虑这个问题。我在纽约的交易亏损累累，因为这里上演的游戏规则和过去完全不同。我亏钱并不是因为我转到纽约合法的经纪公司里做合法的交易，而是源于我对现况的一知半解。从前说过，我分析行情的技巧很高，但这一点也救不了我。如果我是一名场内交易员，在交易所里直接做交易，也许我能赚不少钱。

长话短说，我当时并没有完全了解股票投机的精髓，我只是掌握了一部分，虽然这是一个很重要的部分，它过去对我一直很有价值。但是，在我掌握了这些交易技巧之后仍然亏钱，那么，场外那些毫无经验的新手又有什么机会获胜呢？

过了没多久，我就发现我的方法出了问题，但我不能确定究竟是1　一些投资者跟着感觉走的什么问题。有时候，我的买卖系统选股方法，最大的毛病是，似乎很有效，而有时却突然接二连在股市大涨600点后，股票三受打击。当时我只有22岁，并不已经被高估，人们反而会感是我固执己见，不愿意去找出自己觉股市还会涨得更高，因而错在哪里，而是在那样的年纪，谁会在高位买入，结果股市调都懂不了多少这方面的知识。整而被严重套牢；而在股市

交易厅里的人对我很友善，因大跌600点后，股票普遍被此我不能自己想做多少就做多少，低估，人们反而感觉股市还而是要照顾到他们的保证金额度。会跌得更低，结果后来股市但老富勒顿和商行的其他人实在是反弹而错失低价买入良机。对我太好了，使得我做了6个月交★　彼得·林奇易后，不仅把带来的资本全输光了，而且还欠了商行好几百美元。在那儿，我只是一个孩子，第一次出门就摔得头破血流，但是我知道这不是我自身的毛病，而是我的交易套路有问题。我不会跟股市怄气，也不会跟大盘分析理论较劲，这样对自己没有半点用处。

我太渴望恢复交易了，一分钟也不愿耽误，于是去找老富勒顿先生，对他说：“嗨，老兄，借给我500美元吧。”“干什么用？”他问。“我需要一些钱。”“干什么用？”他坚持要我做出回答。“当然是做保证金了。”我回答。“500美元？”他一边问一边皱着眉头，“你知道我们要收你10％的保证金，那就是说100股交1 000美元。你还是在公司里赊账好了。”“不，”我说，“我不想这样，我已经欠了商行的钱，我只是向你私人借500美元，然后我就可以拿到外面去赚一笔钱再回来。”“你要怎么做呢？”老富勒顿问道。“我要去对赌行做。”我告诉他。“就在这儿做吧。”他说。“不，”我回道，“我在这儿没有把握获胜，但我敢肯定我准能把对赌行的钱赚出来。我懂那儿的玩法而且小有心得，已经知道了在这儿我错在什么地方了。”

他借给我500美元，我这个对赌行的投机小子便拿着这些钱走出了我曾经输得精光的地方。我不能回老家去，因为那里的对赌行不收我的钱。纽约也不可能，因为那时候那座城市不允许开办这类业务。有人告诉我，在18世纪90年代，布罗德街（Broad Street）和新街（New Street）有很多这类机会，但在我需要他们的时候却找不到一家。经过考虑，我决定去圣路易斯。我听说那儿有两家对赌行在中西部做着很大的生意，他们在十几个城市开办了分行，一定赚了很多钱。实际上，在营业额方面，东部的对赌行简直无法和他们相提并论。他们公开营业，技术高超的人在那里交易也不会受到任何限制。有个家伙甚至告诉我，那里有个商行的业主还是商业部的副部长。就这样，我带着借来的500美元朝那个地方走去，指望赚回一笔资金到纽约的A.R.富勒顿公司充当保证金。

到了圣路易斯后，我先住进了旅店，梳洗一番后就上街去找对赌行。一家叫J.G.杜兰公司（J.G.Dolan Company），另一家叫H.S.特勒（H.S.Teller & Co.），我知道我能赢他们的钱。我必须保证绝对安全，因此极为小心谨慎。我唯一担心的是，有人认出我，出卖我。因为全国的对赌行都知道“投机小子”的事。他们和赌场一样，能打探到各种消息和谣传。

我离杜兰比特勒近一些，因此我从杜兰开始，但愿他们能在赶走我之前让我争取到几天的交易时间。我走进宽敞的交易厅，里面至少有两百人在盯着看报价。我很满意，在这样一大群人中间，我不容易引起别人的注意。我站着看了一会儿报价板，直到选定了我第一只要买的股票。

我朝四周看了看，见接单员在窗子边上，那是客户交保证金取成交单的地方。他正看着我，于是我走上去问他：“这是买卖棉花和小麦期货的地方吗？”“是啊，小朋友。”他说。“我也可以买股票吗？”“你只要有现钱，就可以买到。”他说。“啊，我有钱，有的是钱。”我说着，看上去就像一个爱夸耀自己的孩子。“你有钱，是吗？”他笑着问道。“100美元能买多少？”我故意装作有些气恼地问。“有100美元就买100股。”“我有100美元，等等，是200美元，我有200美元！”我对他说。“哇，好家伙，真想不到！”他惊叹道。“帮我买200股！”我不客气地说。“买200股什么？”他认真地问，这次是在谈生意了。

我再次望着报价板，像是在动脑筋猜谜一样地告诉他：“200股奥马哈（Omaha）。”“好的。”他收了我的钱，点清后给我开了成交单。“你什么名字？”他问我。

我回答道：“霍拉斯·肯特（Horace Kent）。”

他把单子递给我，我接过来便走到顾客中间坐着等待报价。我速战速决，那天做了好几次交易。第二天我故技重施，进展也很顺利。两天我赚了2 800美元，当时心里还希望我能在这里做完一星期。按我的成交率和赚头，一周下来大概成绩不坏。然后我再去别的对赌行，要是再有同样的运气，我就能满载而归地回纽约了。

第三天早上，当我装作一副害羞模样，去窗口买500股B.R.T的时候，那个职员对我说：“嗨，肯特先生，我们老板要见你。”

我知道事情败露了，但还是装作不解地问他：“他为什么要见我？”“不知道。”“他在哪儿？”“在他私人办公室，”他指着一扇门对我说，“从那边进去。”

我走了进去。老板杜兰正坐在桌旁。他转过身来，指着一把椅子对我说：“坐下，利文斯顿。”

我最后的一线希望破灭了。我不知道他怎么知道我的真实身份，大概是在旅店登记簿里查到的。“你要见我做什么？”我问道。“听我说，小伙子，我对你没有恶意。知道吗？我一点也不想跟你过不去，一点也不想，明白吗？”“好吧，”我回应道，“但我不明白你在说什么。”

他从椅子上站起身来，这家伙是一个大块头。他对我说：“请你过来一点，利文斯顿，过来一点，好吗？”

他一边说一边走到门边去，开了门，指着交易大厅里那些客户，问我：“看见他们了吧？”“看见什么？”“那些家伙。好好看看他们吧，小伙子。那儿有300人，300人！他们供养着我和我们全家。懂吗？300人啊！然后你来了，才花了两天就收走了我两个星期才从他们身上刮来的那些钱。那可不是我的生意经，小伙子——那对我太不公平了。我不会与你过不去，但你该对你的收获心满意足了。你赚走的钱我就不计较了，但别想从我这里再拿走一毛钱！”“为什么，我——”“到此为止吧。前天我看见你进来，第一眼就不喜欢你。老实说，我一点也不喜欢你。我认出你是一个出格的玩家。我把那个蠢驴叫去——”他指着那个悔恨不已的职员，“我问他你买了什么，他告诉我之后，我对他说：‘我不喜欢那家伙的样子，他是一个诈骗犯！’那个蠢驴却说：‘骗子？不会的，老板！他叫霍拉斯·肯特，一个老实巴交的毛头小伙子，他没问题！’听他这么说我才没有理会，结果这傻瓜害我损失了2800美元！我不怪你，小伙子，我对你并不吝啬，但是现在，我不能再给你任何机会来赚我的钱。”“听我——”我想再说点什么。“你看，利文斯顿，”他抢着说，“我知道你的底细，我要赚我顾客的钱，你却不属于这些人。我的目标是捕猎，而你呢？却扑在我的猎物上。再这样下去，我倒成猎物了。现在既然我知道你是谁了，那你就快走吧，小子！”

就这样，我带着我赚来的2 800美元离开了杜兰营业大厅。特勒的交易厅就在同一个街区。我已经打听清楚了，特勒非常富有，还开了好几家其他的店铺。我决定去他的对赌行。我琢磨着，究竟是小笔买卖开始，适当慢慢加大到1 000股，还是一开始就大投入呢？因为考虑到我可能只有一天的机会，一旦他们发现亏本，就会很快变聪明，那样我就再也没有机会了。但我确实想买1 000股B.R.T，而且我确信可以赚到4～5个点。不过，如果他们产生了怀疑，或者有许多其他的顾客都买了这只股票，他们就可能根本不让我进场。我觉得或许起初我还是分散资金，先从小笔开始为好。

这里的交易厅没有杜兰大，但人员结构要好一些，明显看得出来，这里的客户群来自更加富有的阶层。这对我来说再适合不过了，我便决定买1 000股B.R.T。于是，我走到相应的窗口前，对柜员说：“我想买一些B.R.T，有什么限额吗？”“没有限制，”营业员说，“你可以想买多少就买多少——只要你有钱。”“买1 500股。”我一边说着，一边从衣袋里掏出我的大卷钞票，而柜员已经在给我开成交单了。

就在这时，我看见一个红头发的男人从柜台边推开了那个柜员，靠在窗口对我说：“嗨，利文斯顿，你去杜兰公司吧，我们不做你的生意。”“等我拿到成交单再说，”我说，“我刚买了一些B.R.T股票。”“你拿不到成交单了，”他说。这时候，其他的营业员们都站在他1　我在金融领域的所作所为的背后看着我。“请你再也不要到这和别人的确有些不一样，但里来买股票，我们不做你的生意。我经常能取得成功，更主要明白吗？”的是我设计有一个仿真系统，也可以说是投资假设。

我知道，在那种情形下，无论就像进行试验那样，模拟、生气或争执都无济于事。于是我便假设金融市场炒风骤起之离开交易厅回到旅店，结清账目，时，当局会出什么牌，据此乘第一班快车回到纽约。我本想赚决定我的投资决策。回一笔钱来，可没想到特勒居然一手交易都不让我做。★　彼得·林奇

我回到纽约，还了老富勒顿的500美元，又开始用在圣路易斯赚来的钱买卖股票。我的手气时好时坏，不过总体还不错，远远不只是保本不亏。毕竟我的交易技巧要改变的地方并不多，我认识到我过去对股票投资并没能深入地了解。我就像那些玩字谜游戏的玩家，星期天总要补做填字游戏，不做完决不收手。我非常希望自己能找到买卖

试读结束[说明：试读内容隐藏了图片]

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