作者：主编 张红兵 李炜
出版社：中国人民大学出版社
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个人理财理论与实务(第二版)(21世纪高职高专精品教材·经贸类通用系列)试读：
前言
随着我国经济的持续快速发展，我国国民的收入结构日趋多样化，收入水平稳定上升，截至2016年8月，我国居民的储蓄存款余额已经达到58万亿元人民币。随着财富水平的增加，一些具有一定财富积累的个人和家庭迫切需要把个人暂时闲置和节余的货币收入转化为投资，以实现资产的保值和增值，并为自己的未来生活做出科学的财务安排。这使得我国居民近几年来对理财产品的需求日益扩大。为满足居民个人的理财需求，以商业银行为主体的金融机构设计出各种类型的个人金融理财产品，以适应不同投资者在投资收益预期目标和风险承受能力等方面的不同需求。
本教材将为大家介绍目前常见的几种理财方式和工具，帮助读者进行理财的人生规划。与其他理财类教材比较，本教材具有以下几个特点：
1．不同于以往同名教材编写时侧重金融企业理财或理财师代客理财的视角，本教材从个人自我理财的视角出发，普及相关的基础知识和操作技能。学习者通过学习本教材，即可掌握基本的理财知识和技能，可根据自己的财务状况进行理财规划。本教材既可以作为普通院校个人理财方面的教材，也可以作为普通读者的普及读物。
2．理论和实践相结合，更注重实践性和操作性。与以往同名教材大多侧重于理论知识不同，本教材更侧重于实践性和操作性。每一章都介绍了相关的实务操作过程，使不同的读者在其中都能找到适合自己的理财方式，并能付诸实施。
3．教材编写体现平民化、本土化和通俗化。平民化是指本教材主要介绍常用的理财方式和工具。对于其他同名教材中介绍的一些需要具备专业知识的投资项目如收藏品投资等，本教材只作简单介绍。本土化是指本教材以日常生活中普通人的实际理财需求为例来介绍理财方式和方法。通俗化是指教材内容通过案例资料来呈现，同时尽量利用直观的图表或截图的方式来展现相关的理财知识，使之便于理解和掌握。
4．较强的操作性使得本教材具备理财工具书的特点。本教材从理论到实践，介绍了个人理财的基础知识以及具体操作的方法和手段。直观通俗的介绍使每个人都能够运用理财工具来保障自己的财富安全。
本教材由张红兵提出撰写大纲，具体写作分工如下：第一章：邢士宾，第二章：孟祥彬，第三、第四章：张红兵，第五章：南振梅，第六、第七、第八章：李炜，第九章：张小丹，第十章：康琳婕。本教材的编写参考了部分英文著作，其翻译和整理工作由张丽明完成。
由于编者水平有限，加之编写时间仓促，书中缺漏、错误在所难免，敬请广大师生和读者批评指正。编者第一章 个人理财基础知识
引导案例
张先生今年35岁，供职于某公司，任财务经理，每月薪金5 000元，另有年终奖金；目前有金融资产共50万元，其中，银行存款20万元，股票投资30万元。今年，他计划组建一个幸福的家庭。此外，他亦希望拥有惬意的退休生活。考虑到日渐增加的支出和目前经济环境带来的巨大压力，张先生决定寻求专业理财师的帮助，为自己量身定制一个理财计划，以保障日后的生活需要。
在个人理财师看来，从结婚、住房按揭到迎接新生命以及安排子女教育经费等，张先生这些不同的目标需要一份完善周详的计划才可以完成。及早理财，可以使储蓄有足够的时间增长，无须担心孩子的教育经费不足；同时，张先生的其他个人规划（如退休规划）不会因为要应付教育费用而受到影响。
从这个案例可以看出，个人和家庭在其不同的阶段有不同的理财需求，这些需求包括个人财务需求的所有方面，并且与个人和家庭的生命周期紧密联系在一起，具有系统性和连续性。
本章将就个人理财的主要内容进行详细论述。通过本章的学习，应掌握个人理财的定义、内容及作用；了解个人理财在国内外的发展现状，形成对个人理财学科的初步认识；掌握个人理财的基本理论，重点掌握货币时间价值的计算、资产的配置及风险控制。
本章重点知识
1．个人理财的定义、内容和作用。
2．货币时间价值的影响因素及计算。
3．资产配置的基本步骤和组合模型。
4．个人理财所面临的风险类型及相应的风险控制工具。第一节 个人理财概述
曾几何时，“人不理财，财不理你”这句话红遍神州大地，而个人理财的概念也顺应人们对美好生活的追求而走进了千家万户。其实，人类社会自从有了剩余产品，就开始有了个人理财的需求。但早期的个人理财仅局限于如何节约开支、勤俭持家方面，个人理财在深度和广度方面都是十分有限的。随着人类进入现代社会，人们的生活水平有了极大的提高，在基本的温饱得到满足之后，人们又有了更多的追求，希望能够更好地规划自己的财务状况，以实现未来更高的生活目标。随着金融业及投资理财工具的发展，人们对个人理财的需求在广度和深度上不断扩展，不仅需要多品种、全方位的理财产品，在时间跨度上也开始扩展到人的整个生命周期；不仅希望得到由专业机构和专业的理财师提供的专业理财服务，也希望通过对个人理财相关知识的学习，能自主地对自己的财务需求进行合理的规划。个人理财是顺应人们的这种深层次财务规划需要而产生的专业活动。
一、个人理财的定义
个人理财，又称理财规划、理财策划、个人财务规划等。根据美国理财师资格鉴定委员会的定义，个人理财是“制定合理利用财务资源，实现客户个人人生目标的程序”。国际理财协会认为：“理财策划是理财师通过收集整理顾客的收入、资产、负债等数据，倾听顾客的希望、要求、目标等，在专家的协助下，为顾客制订储蓄计划、保险投资对策、节税对策、财产事业继承对策、经营策略等生活设计方案，并为顾客进行具体的实施提供合理的建议。”
本教材编写组认为，从客户理财需求的角度分析，个人理财可分为个人生活理财与专业投资理财两个部分。个人生活理财是个人的一种自发的行为，是指个人通过对个人理财知识的学习，自发地对生活中个人及家庭所需面对的各种财务事宜进行妥善安排，从而使生活品质得到不断的提高。自发的生活理财活动贯穿于人们的衣食住行、生老病死等全过程。省吃俭用，量入为出，以及提升生活质量，有计划地平衡收入与支出等活动，都是个人自发的理财行为。
专业投资理财是指专业理财人员根据个人或家庭所确定的阶段性的生活与投资目标，按照个人或家庭的生活、财务状况，围绕其收入消费水平、预期目标、风险承受能力、心理偏好等情况，形成一套以资产效益最大化为原则的、人生不同阶段的（如青年期、中年期、退休期）个人或家庭财务安排，并在财务安排过程中提供有针对性的、综合化的、差异性的理财产品和理财服务的过程。
二、个人理财的内容
个人理财就是通过制订财务计划，对个人或家庭的财务资源进行适当管理以实现生活目标的一个过程，包括个人理财需求与规划，现金、储蓄和消费规划，个人银行理财，个人保险规划，个人证券投资（股票、基金、债券）和其他理财活动（房产、外汇、黄金、金融衍生品等）。这也是本书的主要内容。本教材的编写内容侧重于个人生活理财。（一）个人理财需求与规划
人的一生大多会历经就学、就业、成家直至退休，每个人都会对事业、家庭、居住和退休进行规划，围绕这些规划必然涉及财务问题。个人理财规划就是根据个人不同生命周期的特点（通常以15岁为出发点），针对学业、职业的选择，以及家庭、居住、退休所需要的财务状况，综合使用银行产品、证券、保险产品等金融工具，来对人生的重大事件进行理财活动和财务安排。人生事件中的重大规划主要包括储蓄和消费规划、教育规划、保险规划、投资规划、退休规划和遗产规划等。
这部分内容参阅本书第二章。（二）现金、储蓄和消费规划
现金和储蓄规划是为满足个人、家庭正常的生活、消费需求和资产保值而对现金和储蓄进行的管理和规划活动。储蓄规划是所有理财活动的源头，通过分析家庭现金流结构，寻找提高家庭储蓄的可能方式，设计出合理的家庭储蓄策划方案，从而提高家庭的储蓄额。而对现金的规划，目的是既要使个人、家庭所拥有的资产保持一定的流动性，满足支付日常家庭费用和意外事件开销的需要，又要使流动性较强的资产保持一定的收益。
消费规划是对个人、家庭的消费资源进行合理的、科学的、系统的管理，使个人、家庭在整个生活过程中保持消费资源的财务收支平衡，最终达到终生的财务安全、自主、自由的目标的过程。可见，任何涉及个人消费性资源的活动都属于消费规划的范畴。但是消费的合理性没有绝对的标准，只有相对的标准。消费的合理性与客户的收入、资产水平、家庭情况、实际需要等因素相关。
这部分内容参阅本书第三章。（三）个人银行理财
银行理财是指个人或家庭利用商业银行提供的包括个人财务设计、投资理财、代理收付、代理保管、转账汇兑结算、资金融通、信息咨询等在内的全方位、综合性金融产品或服务来管理自己的财富，进而提高财富效能的活动。
银行理财的主要内容包括储蓄、银行理财产品和银行代理理财产品。个人投资者和商业银行是理财活动的主体。个人投资者在银行理财过程中面临的风险主要有信用风险、汇率风险、通货膨胀风险、政策风险和道德风险等。国内商业银行当前的理财产品主要包括货币型理财产品、债券型理财产品、贷款类银行信托理财产品、新股申购类理财产品和结构性理财产品等；代理理财产品主要有基金、股票、保险、信托、国债、黄金等。
这部分内容参阅本书第四章。（四）个人保险规划
保险是指投保人根据合同约定，向保险人支付保险费，保险人对于合同约定的可能发生的事故因其发生而造成的财产损失承担赔偿保险金责任，或者当被保险人死亡、伤残和达到合同约定的年龄或期限时，承担给付保险金责任的商业保险行为。从法律角度看，保险是一种合同行为。投保人向保险人缴纳保费，保险人在被保险人发生合同规定的损失时给予补偿。
所谓个人保险规划，就是针对人生中各个阶段所面临的风险，定量分析财务保障需求额度，并利用保险方式做出适当的财务安排，以避免风险发生时给生活带来的冲击，从而拥有高品质生活的一种财务筹划活动。
这部分内容参阅本书第五章。（五）股票投资理财
股票是股份证书的简称，是股份有限公司为筹集资金而发行给股东作为持股凭证并借以取得股息和红利的一种有价证券。每股股票都代表股东对企业拥有一个基本单位的所有权。股票是股份公司资本的构成部分，可以转让、买卖或作价抵押，是资金市场的主要长期信用工具。
股票理财规划是指投资者依据自身的投资收益预期目标及风险承受能力，在对股票市场走势和股票理财产品未来的风险、收益进行分析判断的基础上，对股票投资过程的主要环节进行筹划的行为。股票理财规划的制定，是投资者股票投资的初始阶段，是将投资理念转化为投资收益的中间环节，是投资者股票投资决策的具体表现。股票投资是一项收益高、风险大的投资活动，只有采取正确的投资策略，运用奇妙的投资技巧和适当的方法，才能规避风险（特别是抵御通胀风险），获取收益。
这部分内容参阅本书第七章。（六）基金投资理财
证券投资基金是一种利益共存、风险共担的集合证券投资方式，即通过发行基金份额，集中投资者的资金，由基金托管人托管，由基金管理人管理和运用资金，从事股票、债券等金融工具投资，并将投资收益按基金投资者的投资比例进行分配的一种间接投资方式。证券投资基金具有集合投资、专业管理、组合投资、分散风险、在运作中实行制衡机制、利益共享、风险共担等特点。
证券投资基金理财规划是指在购买基金以前对自身的实际情况和拟购买基金的充分认识过程，其目的在于确保所购买的基金符合自己的投资目标和风险承受能力。规划步骤为：确定本身风险承担能力→设定理财目标和策略→考虑基金规模及市场关系，综合考核基金的表现→挑出优于同类型的基金，打造自己的投资组合→定期检视基金及投资组合，并做好资产配置。证券投资基金是一种长期投资产品，投资者必须相应制定一项长期有效的战略来进行基金投资理财。具体而言，基金投资成功与否，取决于投资者的理财规划、投资策略及技巧，以及是否遵循科学的投资程序。
这部分内容参阅本书第八章。（七）债券投资理财
债券是国家或地区政府、金融机构、企业等机构直接向社会借债筹措资金时，向投资者发行，并且承诺按特定利率支付利息并按约定条件偿还本金的债权债务凭证。债券的票面要素包括债券面值、票面利率、付息期、偿还期。按照不同的标准分类，可以将债券分为不同的类型。
影响债券价格的主要因素包括待偿期、票面利率、投资者的获利预期、企业的资信程度、供求关系、物价波动、政治因素、投机因素。投资者在进行债券投资时，要综合考虑不同债券的收益性、安全性和流动性，选择与自身特点相匹配的品种（风险、期限结构）。
这部分内容参阅本书第六章。（八）其他理财活动
个人理财的其他理财活动包括房地产投资、外汇投资、黄金投资和收藏品投资等。由于这些投资活动需具备专业投资知识，一般的投资者较少涉足，因此，本教材对这些内容只做简单介绍，不详细论述。
这部分内容参阅本书第九章、第十章。
三、个人理财的作用
通过对个人的财务需求进行科学系统的规划，不仅可以提高其当前的生活水平，还可以帮助理财者实现其未来的生活目标。因此，从经济学的角度来讲，个人理财需求的产生是市场发展和选择的结果。随着我国社会和经济的发展，个人理财将对每个人产生重要的作用。具体来看，个人理财对理财者而言，具有以下几个方面的重要作用。（一）提高生活水平
每个人都希望能够过上有车有房、衣食无忧的丰裕生活，但并不是每个人的收入都能使自己过上这种生活。因此，如何使自己的所得在保证财务安全的条件下获得尽量高的回报，就成为人们非常关注的一个问题。然而，投资需要丰富的实务经验和专业技能，普通人在这方面往往力不从心。例如，一些比较保守的人为了回避风险，把所有的积蓄放在银行。这样做虽然可以保证绝对的财务安全，却以牺牲回报率为代价，不利于个人生活水平的提高。而另一些在投资方面比较激进的人，可能一味地考虑高回报而忽视了潜在的风险。高风险、高回报的投资成功了固然可喜，而一旦失败则可能给个人的财务安全造成极大的威胁。个人理财规划则可以通过自身的学习、规划、风险控制等手段保证财务安全，或者通过财务策划人员的专业服务来弥补个人在投资经验与技能方面的缺陷，从而确保理财者在财务安全的前提下获得较高的回报，提高个人的生活水平。
对于个人生活水平的提高，我们还可以从生命周期的角度来看待。我们知道，人在其一生的各个阶段中，人力资源和收入水平的变动不是呈一条水平的直线，而是有上升也有下降，有波峰也有波谷。一个人在他经济独立到结婚的这段时间里，人力资源处于一个急速上升的阶段，而收入则可能是一生中最低的。但这个阶段的花销并不少，结婚、买房的压力让年轻人不得不节约开支。在度过了这个最困难的阶段之后，个人的事业开始有所成就，收入也逐渐上升。但随着子女长大，他们接受高等教育的费用成为家庭的主要负担。个人的收入并不会一直上涨，随着进入退休年龄，人力资源开始退化，收入也开始有所下降。而在正式退休之后，收入的重要组成部分——工薪收入便停止了，个人只有早做准备才可以维持期望的生活水平。
总的来说，人在其一生中，收入的获取是非常不平均的。一个人如果不提早做好整体的规划，就可能会出现有钱的时候大手大脚、潇洒自在，而收入下降的时候处境困窘的情况。个人理财规划可以站在一个整体规划的角度，帮助理财者订立人生不同阶段的目标与计划，使理财者在保证财务安全的前提下享受更高质量的生活。（二）规避风险与保障生活
现代人面对的是一个瞬息万变的世界，风险无处不在，任何人在任何时候都有可能遭遇意外事件。如果事先早做安排，则可以将意外事件带来的损失降到最低限度，从而达到规避风险、保障生活的目的。个人所面对的风险主要有两类：一类是微观风险，即与个人自身相关的风险，如失业、疾病伤残、意外死亡等；另一类是宏观风险，即由宏观因素所决定的风险，这种风险对个人来说是无法控制的，如通货膨胀、金融风暴、政治动荡等。
以上这些风险都会给个人的财务安全带来一定程度的冲击。而通过个人理财规划，事先采取有针对性的防范措施，当风险来临时就不会惊慌失措了，从而可以帮助个人有效地化解或降低风险带来的损失。例如，当个人由于某些原因而失业时，如果其还比较年轻，又没有结婚，那么自然不必过于担心。但是如果其年纪较大而家庭负担又很重，那么失业将会给其个人及家庭的生活造成很大的影响。针对失业的风险，个人理财规划通过预先准备充足的失业保险以及保持资产的流动性等方式，将对风险的预测纳入财务规划中。这样，一旦理财者真的失业，就不必为一家人的生活发愁了。再比如，通货膨胀是经常被人们忽视的一个风险因素，因为在宏观经济状况较好的时候，通货膨胀率一般都比较低。但这并不代表通货膨胀是无关紧要的因素。事实上，当人们忽视通货膨胀的时候，它正在默默地侵蚀人们的财富，尤其在出现恶性通货膨胀时，这种侵蚀效果更加明显。我国在1993年、1994年时，通货膨胀率连续超过10%，高于当时的名义银行存款利率。如果当时个人财富主要以银行存款的形式存在，那么实际上这些财富在不断地缩水。而个人理财规划可以在面对高通货膨胀率时，通过调整资产组合，如减少银行存款、增加房地产投资的比例等，来规避通货膨胀的不良影响，避免财富受到侵蚀。（三）为子女的成长和教育打好经济基础
天下所有的父母都希望自己的子女可以健康茁壮地成长，并且能够接受高等教育，以在未来激烈竞争的商业社会中占有一席之地。然而，养育子女的费用常常是非常高昂的，尤其是出国留学的教育支出，并不是每个家庭都可以轻松承担的。如果父母等到即将面对这些支出时再做打算，恐怕为时已晚。因此，做父母的应当提前规划子女未来的教育支出。
通过个人理财规划，可以将子女的养育、教育等计划纳入家庭的整体财务规划中，为子女未来的养育和教育支出提前做好规划，避免因为财务上的困难而影响了子女的成长和教育。
四、个人理财在国内外的发展现状（一）个人理财在国外的发展
个人理财最早在美国兴起，并且首先在美国发展成熟，其发展大致经历了以下几个阶段。
1．个人理财业务的萌芽时期
20世纪30年代到60年代通常被认为是个人理财业务的萌芽时期。从严格意义上讲，这个阶段对个人理财业务的概念尚未明确界定，那时的个人理财业务主要是为保险产品和基金产品的销售服务。例如，保险公司的销售人员根据不同客户的年龄、收入、职业等要素进行市场细分，为客户提供购买保险的建议，主要目的是借此促进保险产品的销售。因此，这一时期没有出现完全独立意义上的个人理财业务。它的主要特征是：个人金融服务的重心都放在了共同基金和保险产品的销售上，几乎没有金融企业为了销售产品而专门建立一个流程来创建与客户的关系，收集数据和检验数据，因此，也无法确立财务规划，提供不同的方案给客户，实施这些方案并监控方案的执行情况。在那个时期，专门雇用理财人员或金融企业为客户做一个全面的理财规划的观念还未形成。
2．个人理财业务的形成与发展时期
20世纪60年代到80年代通常被认为是个人理财业务的形成与发展时期。1969年12月，在芝加哥，13位来自金融服务部门的实务工作者和一位作家聚在一起商讨创立一种产业，其后被命名为理财业。作为这个小组中的唯一一位非专业人士，劳伦·丹顿（Loren Dunton）领导大家创立了理财学院（College for Financial Planning），至今仍然存在；同时还创建了国际理财人员协会，也就是今日的理财师协会（Financial Planning As‐sociation，FPA）。在很短的时间内，消费者就意识到除了购买金融产品之外，还有许多可以使自己获得财务收益的方式。如果聘请专业的理财规划师帮助自己确立理财目标，然后开发一个全面的理财计划以达到该目标，那么个人将能够更好地获得财务收益。同时，理财人员也认识到财务规划的过程不仅可以帮助客户获得更高的财务收益，而且也能提高理财师自身的实务成果。但是，在这一阶段，个人理财业务的发展并非一帆风顺。起初，理财业务仍然以销售产品为主要目标，外加帮助客户合理规避繁重的赋税。事实上，在20世纪70年代到80年代初期，个人理财业务的主要内容就是合理避税，提供年金系列产品，参与有限合伙（即投资者投资合伙企业，但只承担有限责任）以及投资于硬资产（如黄金、白银等贵金属等）。直到1986年，伴随着美国税法的改革以及里根总统时期通货膨胀的显著降低，个人理财业务的视角逐渐全面和广泛，开始从整体角度考虑客户的理财需求。此时，发达国家的金融业开始普遍实行为客户提供全方位服务的经营策略，强调与客户建立“全面、长期”的关系。同时，银行内部也进行了充分的组织机构和职能调整。理财业务融合传统的存贷款业务、投资业务和咨询等业务，开始向平民化发展。
3．个人理财业务的成熟时期
20世纪90年代是个人理财业务日趋成熟的时期，许多人涌入个人理财行业，个人理财业务在这一时期的繁荣可以归因于良好的经济态势以及不断高涨的证券价格。伴随着金融市场的国际化、金融产品的不断丰富和发展，这一时期的个人理财业务不仅开始广泛使用衍生金融产品，而且将信托业务、保险业务以及基金业务等相互结合，从而满足不同客户的个性化需求。
同时，在这一时期，理财人员取得的财务策划收入大幅增长；作为独立的高等教育机构，理财学院显著扩张；另外，美国高校中以学术项目来设置理财专业的数量也在增长；理财日趋专业化，专门协会、认证组织纷纷成立，如注册金融策划师（CFP）、特许金融分析师（CFA）、特许财富管理师（CWM）、国际注册财务咨询师协会、退休理财协会、遗产规划协会等，这些资格认证和专业机构的出现以及高校对理财专业的重视标志着个人理财业务开始向一种专业趋势发展。（二）个人理财在国内的发展
与发达国家相比，中国个人理财业务的发展历程非常短暂。20世纪80年代末到90年代是中国个人理财业务的萌芽阶段，当时商业银行开始向客户提供专业化投资顾问和个人外汇理财服务，但大多数的居民还没有理财意识和概念。从21世纪初到2005年是中国个人理财业务的形成时期，在这一时期，理财产品、理财环境、理财观念和意识以及理财师专业队伍的建设均取得了显著的进步。中国理财产品规模以每年10%～20%的速度增长，2005年，达到了250亿美元。从2006年开始，伴随着金融市场和经济环境的进一步变化，个人理财业务进入了大幅扩展时期，客户对理财的需求日益增长，同时，银行、保险、证券、信托、基金等金融机构对理财业务的重视程度也显著提高，不断开发新的理财产品，提供优质的理财服务。但是，目前国内金融业普遍缺乏既熟悉银行业务，又精通证券交易、保险等金融业务的高素质的、专业的、训练有素的全能型财务规划师。为此，2003年，中华人民共和国劳动和社会保障部（现为中华人民共和国人力资源和社会保障部）正式设立理财规划师职业，颁布《理财规划师国家职业标准》；2004年，国家职业技能鉴定专家委员会理财规划师专业委员会成立；2005年，国家理财规划师正式展开培训工作；2006年，国家理财规划师资格开始实行全国统考制度。截至2016年底，国家理财规划师队伍人数已经超过了万人。第二节 个人理财的基本理论
货币的时间价值和风险计量与管理是理财学的两大基石，而生命周期理论与客户的风险属性分析则是个人理财规划理论的基础。因此，在进行个人理财规划之前必须要对以上知识有一个透彻的理解和熟练的运用。
一、货币时间价值（一）货币时间价值的含义
所谓货币时间价值，是指在不考虑风险和通货膨胀的情况下，货币经过一定时间的投资和再投资所产生的增值，也称为资金的时间价值。从经济学理论的角度而言，现在的一单位货币与未来的一单位货币的购买力之所以不同，是因为要节省现在的一单位货币不消费而改在未来消费，则在未来消费时必须有大于一单位的货币可供消费，作为弥补延迟消费的贴水。货币之所以具有时间价值，至少有如下三个方面的原因：（1）货币可用于投资，获得利息，从而在将来拥有更多的货币量。（2）货币的购买力会因通货膨胀的影响而随时间改变。（3）一般来说，未来的预期收入具有不确定性。投资可能产生投资风险，需要提供风险补偿。（二）与货币时间价值相关的几个概念
1．终值
终值是现在的货币折合成未来某一时点的本金和利息的合计数，反映一定数量的货币在将来某个时点的价值。终值通常用FV表示。
2．现值
现值是指未来某一时点的一定数额的货币折合为相当于现在的本金。现值与终值的概念是对货币时间价值最好的衡量方式，它们反映了保持相等价值和购买力的货币在不同时点上数量的差异。现值通常用PV表示。
3．时间
货币时间价值的参照系，通常用t表示，或用n表示期数。
4．利率（或通货膨胀率）
利率，即影响货币时间价值程度的波动要素，某一度量期的实际利率是指该度量期内得到的利息金额与此度量期开始时投资的本金金额之比，实际利率其实可以看作单位本金在给定的时期上产生的利息金额。利率通常用字母i表示。
5．必要报酬率
必要报酬率是指进行投资所必须赚得的最低报酬率，它反映的是整个社会的平均回报水平。
6．实际报酬率
实际报酬率是项目投资后实际赚得的报酬率。只有在一项投资结束之后，结合已经取得的投资效益才能够评估得出实际的报酬率水平。
7．期望报酬率
期望报酬率是一项投资方案估计所能够达到的报酬率，它反映的是投资者心中所期望的报酬率水平。（三）货币时间价值的计算
1．单利
单利是只就初始投入的本金计算利息的一种计算制度。按照这种方法，只就初始投入的本金计算各年的利息，所生利息不加入本金重复计算利息。单利不是货币时间价值的表现形式，不能以单利计算货币的时间价值。单利只适合于特定情况下的计算，比如商业票据的贴现利息的计算、单利计息条件下债券利息的计算等。
假设用不同的计算符号来表示一些财务指标：PV代表现值（本金、初始金额），FV代表终值，i代表利率水平，I代表利息额；n代表时间周期数，则单利终值、单利现值和单利利息额的计算公式如下：
例1-1：某公司于2018年1月1日发行了面值为1 000元，年利率为4%，半年期，一次性还本付息的短期公司债券。如果投资者购买一张该债券，其到期的本利和是多少？
到期的本利和为：
2．复利
复利是本金和利息都要计算利息的一种计算制度。在复利制度下，一个重要的特征是上一年的本利和要作为下一年的本金计算利息。（1）复利终值。
复利终值的计算公式如下：
其中，（1＋i）n为复利终值系数，它表示1元钱的本金在特定利率和期数条件下到期的本利和。复利终值系数可以简记为（F／P，i，n）。为了便于计算，可以根据利率与期数，查询“复利终值系数表”来确定复利终值系数。
例1-2：某人从银行贷款100万元，贷款期限为3年，贷款利率采用复利计算，年利率为6%，则该贷款期满后需归还的本利和是多少？
贷款期满的本利和为：（2）复利现值。
复利现值的计算公式如下：
其中，为复利现值系数，记作（P／F，i，n）。它是复利终值系数的倒数，可以通过查询“复利现值系数表”求得。
例1-3：某公司拟发行面值为100万元，年利率为6%，10年期，单利计算，到期一次还本付息的债券。在投资者要求的必要报酬率为8%的情况下，最高买价不能超过多少？
该债券的内在价值为：
因此，其最高买价不能超过74﹒112万元。（四）年金
年金是指在一定时期内系列、等额收付的款项，通常记作A。年金的特征是，在一定的时期内，每次收付款的时间间隔相同，收付的金额相等，现金流的方向相同。例如，退休后每个月固定从社保部门领取的养老金就是一种年金，每个月定期定额缴纳的房屋贷款月供、每个月定期定额购买基金的月投资额、向租房者每月固定收取的租金等均可视为一种年金。年金有多种形式，如保险费、直线法下计提的固定资产折旧、等额分期付款以及零存整取或整存零取储蓄等。
年金按其每次收付发生的时点不同，可分为普通年金、预付年金、递延年金和永续年金。
1．普通年金
普通年金又称后付年金，是指于各期期末收付的年金。（1）普通年金终值。
普通年金终值的计算公式如下：
其中，（F／A，I，n）为1元年金终值，代表的是n期1元的普通年金在i的利率水平下的终值，又称为年金的终值系数，可以通过查询“年金终值系数表”得出结果。
例1-4：某家庭计划未来10年每年年底在银行为其子女存储教育基金10 000元，假设年复利率为8%，则这笔年金的终值是多少？
这笔年金的终值为：（2）偿债基金。
偿债基金是指为了使年金终值达到清偿到期债务或满足企业到期特定的财务需要而于每年年末等额存入银行或支付给相应机构的存款准备金。1元年金终值的倒数为1元偿债基金。
例1-5：假设某人打算积累一笔10年后的养老基金10万元，为此设置积累年金，年必要报酬率为8%，为此每年年末应存入的金额为多少？
每年年末应存入的金额为：（3）普通年金现值。
普通年金现值指为在每期期末取得相等金额的款项，现在需要投入的金额，即各期期末的现金流量相当于现在的价值。
普通年金现值的计算公式如下：
1元年金现值记作（P／A，i，n），可以通过查询“年金现值系数表”得出结果。
例1-6：假设某人将在未来10年内每年年底获得10 000元的分红收入，年复利率为6%，则这笔年金的现值为多少？（4）年资本回收额。
年资本回收额是指收回现在的投资而应于未来每年年末等额回收的金额，即根据年金的现值计算的年金额。1元年金现值的倒数称为1元资本回收额或资本回收系数，表示收回现在1元的投资而应于未来每年年末回收的数额。
例1-7：假设有一项100万元的投资，在必要报酬率为8%，投资期为10年时，每期期末回收多少才是基本合理的？
年资本回收额为：
因此，每期期末回收14﹒903万元才是基本合理的。
2．预付年金
预付年金是于每期期初付款的年金，又称为即付年金。由于没有预付年金的终值和现值系数表，因此，预付年金的终值和现值的计算需要将其转化为普通年金。（1）预付年金终值。
n期预付年金终值是（n＋1）期普通年金的终值减去A。
预付年金终值的计算公式如下：
例1-8：某保险公司每年年初向被保险人收取保费6 000元，期限为4年，年复利率为7%。这笔年金的终值是多少？
这笔年金的终值为：（2）预付年金现值。
n期预付年金现值是（n－1）期普通年金的现值加上第一期期初的年金A。
预付年金现值的计算公式如下：
例1-9：某人在每月月初领取工资3 000元，连续6个月，年复利率为12%。这笔年金的现值是多少？
年复利率为12%，则月复利率为
这笔年金的现值为：
3．递延年金
递延年金是指第一次支付发生在第二期或者第二期以后的普通年金。其终值的计算与普通年金终值的计算相同。
设递延期数为m，付款期限为n，递延年金的现值计算方法有两种。
计算方法一：按照n期普通年金和m期复利贴现。
递延年金现值的计算公式如下：
计算方法二：（m＋n）期普通年金的现值，减去m期普通年金的现值。
递延年金现值的计算公式如下：
例1-10：假设某人现购置一套住房，前3年不用付款，从第4年年末起分4年等额还本付息10万元，银行的年复利率为10%。房屋的现值为多少？
房屋的现值为：
4．永续年金
无限等额支付的年金，称为永续年金，即期数趋向于无穷远的普通年金。
永续年金现值的计算公式如下：
例1-11：某人欲购买W公司的优先股，该优先股面值为1 000元，票面利率为6%，如果小王要求的必要报酬率为8%，则该优先股的现值是多少？
该优先股的现值为：
二、生命周期理论
生命周期理论是由美国经济学家莫迪利安尼与宾夕法尼亚大学的布伦博格、安多共同创建的。其中，莫迪利亚尼做出了尤为突出的贡献，并因此获得诺贝尔经济学奖。生命周期理论对消费者的消费行为提供了全新的解释，该理论指出，个人是在相当长的时间内计划他的消费和储蓄行为的，在整个生命周期内实现消费的最佳配置。也就是说，一个人将综合考虑其即期收入、未来收入，以及可预期的开支、工作时间、退休时间等诸因素来决定目前的消费和储蓄，以使其消费水平在一生内保持相对平稳的水平，而不至于出现消费水平的大幅波动。
在理财领域，个人的生命周期与家庭的生命周期紧密相连。任何个人及家庭都有其诞生、成长、发展、成熟、衰退直至消亡的过程，在生命周期的不同阶段，个人与家庭的发展都有其不同的特征、任务、需求与目标。
个人及家庭的生命周期是指从青年单身期、家庭形成期（建立家庭生养子女）、家庭成长期（子女长大就学）、家庭成熟期（子女独立和事业发展到巅峰）和家庭衰老期（退休到终老而使家庭消灭）的整个过程。这五个阶段的特征和财务状况如表1-1所示。表1-1 个人及家庭生命周期各阶段特征及财务状况
通过表1-1可以看出，个人及家庭在其生命周期的不同阶段有不同的特征，相应地，其每个阶段对个人理财的需求也是不同的。因此，根据人生不同阶段的特点，个人及家庭在其生命周期不同阶段的理财策略也应当是不同的。
在青年单身期，收入较低而消费支出较高，资产较少而负债较多，净资产可能为负，此时的理财重点是提高自身获得未来收益的能力，如加大人力资本方面的投资。此阶段，风险偏好的人可承担一定的风险，其理财组合中除了储蓄，还可以有债券类、股票类、股票型基金等理财产品。
家庭形成期是家庭的主要消费期，经济收入增加而且生活稳定，家庭已经有一定的财力和基本生活用品。为提高生活质量往往需要较大的家庭建设支出，如购房、购车等，如果是贷款购买的，每月还需要准备月供款之类的较大开支。此时的理财重点是保持资产的流动性和扩大投资，其理财组合中流动性较好的存款和货币基金的比重可以高一些，投资股票等高风险资产的比重应逐步降低。
在家庭成长期，家庭有稳定收入，最大开支是医疗保健费、子女教育及智力开发费用，此时精力充沛，又积累了一定的工作阅历和投资经验，风险承受能力增强，可以考虑建立不同风险收益的投资组合。
在家庭成熟期，父母的工作能力、工作经验、经济状况都达到巅峰状态，子女已完全自立，债务也逐渐减轻。此时主要考虑为退休做准备，应扩大投资并追求稳健理财，建立国债、货币市场基金等低风险产品的投资组合。
家庭衰老期的收益性需求最大，这时的理财一般以保守防御为原则，目标是保证有充裕的资金安度晚年，因此投资组合中债券比重应该最高。
三、资产配置与风险控制理论（一）资产配置原理
1．资产配置的概念
资产配置是指依据所要达到的理财目标，按资产的风险最低与报酬最佳的原则，将资金有效地分配在不同类型的资产上，构建增强投资组合报酬与控制风险的资产投资组合。
资产配置之所以能对投资组合的风险与报酬产生一定的影响力，在于其可以利用各种资产类别，各自不同的报酬率及风险特性，以及彼此价格波动的相关性，来降低投资组合的整体投资风险。通过资产配置投资，除了可以降低投资组合的下跌风险，更可稳健地增强投资组合的报酬率。
维持最佳资产投资组合，必须经过完整缜密的资产配置流程，内容包含投资目标规划、资产类别的选择、资产配置策略与比例配置、定期检视与动态分析调整等。投资者欲构建一组最佳资产配置，只要依照上述资产配置流程建立规律性的投资循环，便可有效率地建立及维持资产配置最适化，进而达成中长期投资理财目标。
2．资产配置的基本步骤（1）了解个人的基本情况。
在对个人进行资产配置和产品组合前，不能一味地从产品出发，而不顾个人的实际情况。个人在选择产品前，应对自身的情况进行全面、清晰的了解，掌握相关的信息，尤其是年龄、学历、家庭结构、职业职位、收入状况、理财目标、理财任务、风险偏好、投资经验、资产结构、性格喜好等，了解这些个人基本情况是进行资产配置的基础与前提。（2）生活设计与生活资产拨备。
任何一个人都不能把全部资产用于投资而不顾基本的生活需要，因此，个人在进行投资前，一定要预留一部分资金用于生活保障，建立生活储备金，为投资设立一道防火墙。
家庭投资前的现金储备包括以下几个方面：一是家庭基本生活支出储备金，通常为6～12个月的家庭生活费；二是用于不时之需和意外损失的家庭意外支出储备金，通常是家庭净资产的5%～10%；三是家庭短期债务储备金，主要包括用于偿还信用卡透支额、短期个人借款、3～6个月的个人消费贷款月供款等的款项；四是家庭短期必须支出，主要是短期内可能需要动用的买房买车款、结婚生子款、装修款、医疗住院款、旅游款等。这些用于保障家庭基本开支的费用一般可以选择银行活期、七天通知存款或半年以内定期存款方式，或者购买货币基金等流动性、安全性好的产品，绝不可用于进行股票或股票型基金的投资，否则，一旦出现投资亏损或被套，将极大地影响家庭的正常生活。（3）风险规划与保障资产拨备。
建立家庭基本生活保障储备后，还不能将余钱用于投资，而应建立各种保险保障，从而为自己的投资建立第二道防火墙。前述现金储备只能保障短期的生活，却无法应对中长期的巨大风险，如失业、疾病、意外、养老等。
建立家庭保障包括三个方面：一是家庭主要成员必须购买齐全的社会保险，包括医疗保险、失业保险、工伤保险、生育保险、养老保险等，无论客户是老板还是失业者，都必须购买社保为自己和家庭建立最基本的一道保障防线（无业者可以以个人名义直接到社保局缴纳社保费）；二是为家庭成员购买重大疾病保险、意外保险、养老保险等商业性保险，以弥补社保保障不足的缺点；三是根据家庭需要购买车险、房险等财产性保险。（4）建立长期投资储备。
在建立了短期现金储备和中长期保险保障后，个人及家庭剩余的资产就是可投资资产，可以根据个人及家庭的需求，用这部分闲置资金来购买理财产品。但是，人们一般意义上理解的闲置资金就是指多年的积蓄，事实上未来可以预期的年度或月度结余也是可以用于投资的闲置资金，通常可以通过定期定额投资基金的方式为自己和家庭建立长期投资组合，如养老投资基金、父母赡养投资基金、子女教育投资基金等，每个月只要投资1 000元购买指数基金，若此基金的年收益率达到10%，坚持投资20年后就变成了数百万元的巨额财富，实现小钱积累成大钱的投资目标。（5）建立多元化的产品组合。
完成上述资产配置后，个人及家庭手中拥有的可以动用的一笔金额较大的闲置资金就是可以进行投资理财的款项了。个人及家庭可以自己进行投资组合，也可以根据理财经理的推荐进行投资组合。但在进行投资组合时，要避免常见的结构重复、类型相似、风险放大等问题。因此，在选择理财产品和进行投资组合时，要根据自身的风险偏好、资产状况、个体特征和不同需求来科学、主动地进行产品组合设计，使产品组合中高、中、低风险的产品比例比较合理，然后根据设计好的产品组合结构面向不同类型、不同行业、不同市场寻找和选择最佳产品，并形成一个符合自身需要和特点的投资组合。这样一个多元化的科学的产品组合才能为其实现收益与风险的最佳匹配，实现财富增值与生活需求的理想结合。
3．常见的资产配置组合模型
通常，我们将权证、期权、期货、对冲基金、垃圾债券等视为极高风险、极高收益资产；将股票、股票型基金、外汇投资组合等视为高风险、高收益资产；将金银、部分理财产品、集合信托、债券基金等视为中风险、中收益资产；将债券、债券基金、理财产品、投资分红险视为低风险、低收益资产；将存款、国债、货币基金等视为无风险、低收益资产。针对不同风险与收益的投资产品和个人的风险偏好，下面介绍几种最适合的资产配置组合模型：（1）金字塔型。
在金字塔型资产结构中，存款、债券、货币基金、房产等低风险、低收益资产占50%左右，基金、理财产品、房产等中风险、中收益资产占30%左右，而高风险的股票、外汇、权证等资产比例最低。这种根据资产的风险度由低到高，占比越来越小的金字塔型资产结构，其安全性、稳定性无疑是最佳的。（2）哑铃型。
在哑铃型资产结构中，低风险、低收益的储蓄债券资产与高风险、高收益的股票基金资产比例相当，占主导地位，而中风险、中收益的资产占比最低。这种结构两端大、中间弱，比较平衡，可以充分享受黄金投资周期的收益。（3）纺锤型。
在纺锤型资产结构中，中风险、中收益的资产占主体地位，而高风险与低风险的资产占比较低。这种资产结构的安全性很高，很适合成熟市场。（4）梭镖型。
这种资产结构几乎没有什么低风险的保障资产与中风险的理性投资资产，几乎将所有的资产全部放在了高风险、高收益的投资市场与工具上，属于赌徒型的资产配置。毫无疑问，这种资产结构的稳定性差，风险度高，但是投资力度强，冲击力大，如果遇到黄金投资机遇，更能集中资源在短时间内博取很高的收益。（二）个人理财风险管理
风险管理是一个认识、确定、评估的决策过程，它通过对风险的识别、衡量和控制，以最少的成本将风险导致的各种不利后果减少到最低限度。理财主体在信息资源、经济资源上的匮乏，使个人理财面临着极大的不确定性，而我国居民承受风险的能力普遍不强。因此，在进行个人理财时，加强风险管理是非常重要的。
1．个人理财风险的识别
风险的识别是对尚未发生的潜在的各种风险进行系统的归类和实施全面的识别，它是风险管理的重要基础与前提。个人理财的风险可分为宏观环境的风险和微观环境的风险。宏观环境的风险有政治风险、经济风险和法律风险，譬如国家的政治体制、经济环境、法律制度、金融政策等方面发生的变化。微观环境的风险是针对具体项目而言的，如证券投资风险、耐用品消费风险和教育投资风险或者家庭成员遭受伤害或死亡等产生的健康风险、失业风险等。在这些风险中，金融风险的影响是最大的，个人理财所面临的金融风险有通货膨胀风险、违约风险、利率风险、购买力风险、变现力风险和汇率风险等。这里仅介绍其中几种。（1）违约风险。
违约风险是指证券发行人无法按期支付利息或偿还本金的风险。证券的违约风险程度由信用评级机构评定。一般来说，政府发行的证券违约风险很小，可作为无风险证券，而企业发行的证券风险大，但收益也往往更高。（2）利率风险。
利率风险是指由于市场利率的波动而引起资产价格下跌，使投资者蒙受损失的风险。利率风险对没有违约风险的国库证券也是不可避免的。一般来说，短期证券由于期限较短，相比长期证券来说，利率风险要小得多，因而在预测短期内市场利率不会有大的波动时也可不考虑此类风险。（3）购买力风险。
购买力风险是指由于通货膨胀而使资产到期或出售所获取的货币实际购买力下降的风险。在通货膨胀时期，购买力风险是投资者需要考虑的因素。一般的变动收益证券比固定收益证券抵抗购买力风险能力强，实物资产比货币资产抵抗能力强。（4）变现力风险。
变现力风险是指投资者不能在短期内以合理的价格出售资产的风险。个人持有短期证券的目的在于在保证流动性的前提下，提高盈利性。如果不能及时变现，必将使个人／家庭在面临突发性资金需求时非常被动，甚至陷入财务困境中。
常见投资工具与几种常见风险之间的关系如表1-2所示。表1-2 常见投资工具与几种常见风险之间的关系
2．个人理财主体的风险态度
在个人理财中，风险态度（理论上称风险厌恶系数）和风险承受能力（理论上称风险容度）是确定合理的理财目标和资产配置方案的重要因素。任何投资者宁愿要肯定的某一报酬率，而不愿意要不肯定的同一报酬率，这种现象称为风险反感。面对风险，人们通常会要求提高收益率来补偿，我们称之为风险补偿金。要求的风险补偿金多少取决于他们对待风险的态度，越反感风险的人要求的风险补偿金就会越高。根据理财主体对待风险的不同态度可以将他们划分为风险偏好型、风险厌恶型和风险中立型。不同的风险态度是由不同的风险承受能力决定的，风险承受能力与个人财富、受教育程度、年龄、性别、婚姻状况和职业等因素密切相关。
3．个人理财风险的衡量
风险衡量就是对风险存在及发生的可能性以及风险损失的范围与程度进行估计和衡量。衡量方法有定性分析方法和定量分析方法。定性分析方法是指通过对个人的家庭背景、社会关系、个人财富、教育程度、年龄、性别、婚姻状况和职业等这些影响个人风险承受能力因素的了解，从而确定其风险态度和风险承受能力水平。譬如，了解个人更看重本金安全性还是盈利性，看重本金安全性的人很可能是风险厌恶者，而看重盈利性的人很可能就是风险追随者。定量分析方法主要是数学统计方法，即用一组较小的样本观察值，对一组较大的未知观察值进行理论预测。在风险管理研究中产生了四种风险的度量模式，这些模式在个人理财中仍然适用，它们是方差模型、LPM模型、VaR模型和风险调整价值度量模式。专业理财师在评估个人风险态度过程中多采用定性的方法。
4．个人理财风险的控制
在对风险进行全面的分析之后，风险管理者可以通过实施各种风险控制工具，力图在风险发生之前消除各种隐患，减少损失产生的原因及实质性因素，将损失的后果减少到最低限度。个人理财风险控制的主要工具有风险回避、风险保留、风险分散、风险转移。（1）风险回避。
风险回避指个人在决策中对高风险的领域、项目和方案进行回避，进行低风险选择，比如不购买信用条件不好的企业债券；做好防火、防盗工作，妥善保管信用卡、存款密码；在借给他人款项时要充分考虑到对方的偿还能力和借款用途，签订民间借款合同；不轻易为他人提供担保或抵押等。风险回避能够在风险事件发生之前完全消除某一特定风险可能造成的种种损失，但有时候消极的回避风险意味着放弃利益，而且有些风险是无法回避的，回避一种风险的同时有可能产生其他新的风险。（2）风险保留。
由于风险是客观存在的，任何风险都不可能被完全化解，所以每个家庭需建立家庭应急基金来应对风险。对偿债风险而言，借入资金的总量和结构一定要与未来现金流入总量和结构相适应，以避免还债期过于集中和还债高峰出现过早。同时，借入款项要做到短期融资，短期使用，中、长期融资，中、长期使用，特别是在住房按揭这种长期负债的安排上。另外，对投资金额、成交价格、成本费用设定界限，不得突破，将风险严格控制在一定范围内。（3）风险分散。
风险投资的风险分散，是指个人通过科学的投资组合，如选择合适的项目组合、不同成长阶段的投资组合、投资主体的组合，使整体风险得到分散而降低，从而有效控制风险。在证券投资中，选择足够数量的证券进行组合，使非系统风险逐步化解。我国股票种类还不太多，同时投资于10种股票，就能达到分散风险的目的了。另外，可以对股票、储蓄、国债和保险进行投资组合，再按1／3法对风险大中小的证券进行分配或加入投资基金。在风险分散中，应当注意两点：第一，高风险项目和低风险项目适当搭配，以便在高风险项目失败时，通过低风险项目弥补部分损失。第二，项目组合的数量要适当：项目数量太少时，风险分散作用不明显；而项目数量过多时，会加大项目组织的难度，导致资源分散，影响项目组合的整体效果。（4）风险转移。
风险转移是指风险承担主体有意识地将损失或与损失有关的财务后果转嫁给他人的方式。这种风险转移也分为三种形式：转移引起风险或损失的投资、联合投资、参与保险。例如，通过订立经济合同，将风险及可能损失转移给别人，债权投资中设定保证人；在交易市场上进行套头交易，买进现货时卖出期货，或卖出现货时买进期货等。尤其是对所从事职业具有较大风险的个人，如经营货运或客运的个人，他们通过购买保险或定期按比例提取一定的资金建立理财风险基金来达到转嫁风险的目的。
本章小结
本章介绍了个人理财的定义、内容和作用，个人理财在国内外的发展现状；介绍了货币时间价值、生命周期理论、资产配置与风险控制理论；详细分析了货币时间价值的几种类型和计算方法、生命周期不同阶段的特征及理财需求、资产配置的类型和风险控制的方法。
复习思考题
一、主要概念
个人理财 货币时间价值 现值 终值 实际报酬率 期望报酬率 年金 普通年金预付年金 递延年金 永续年金 资产配置 利率风险 违约风险 变现风险 购买力风险
二、思考讨论题
1．个人理财的主要内容有哪些？
2．对理财者而言，个人理财有何作用？
3．货币为什么具有时间价值？影响货币时间价值的因素有哪些？
4．生命周期各阶段的特征是什么？对个人理财有何影响？
5．资产配置的基本步骤包括哪些？
6．常见的资产配置组合模型有哪些？
7．个人理财所面临的金融风险有哪些？
8．个人理财风险控制的主要工具有哪些？
三、案例讨论
王先生今年48岁，夫妇俩都在工厂打工，月收入共6 000元左右，孩子正在上初中，家里有1位老人，家庭月开销约1 700元，有1套住房，有存款1万多元，有投资股票15万元，无其他投资产品。一家人都买了保险，夫妻俩买的是重大疾病险，孩子买的是储蓄型保险，年交总保费6 000元左右，孩子今年9月份将升入高中。
思考：
1．该家庭对应其所处的生命周期阶段应确立什么样的理财目标？
2．如何规划孩子教育和夫妻养老？如何控制风险？第二章 个人理财需求与规划
引导案例
小金、小张是一对刚结婚的夫妇。丈夫小金每月收入10 000元，平日工作需长期出差，比较辛苦；妻子小张每月收入4 000元，工作较舒适。两人几乎没有储蓄存款。目前，他们每月日常开支5 000元，还需还贷4 000元。两人即将迎来新生命，故计划做些投资，以获得更多家庭财富；同时，妻子小张希望给家庭买一些保险，但还不清楚什么更适合。
为了满足他们的上述需求，请根据他们目前的状况，在充分考虑他们家庭几年内可能遇到的风险与机遇的基础上，为他们做一份长期的合理的投资理财规划。
从这个案例可以看出，该家庭月结余比率（家庭月结余比率＝每月结余÷每月收入× 100%）为0﹒36，较为合适，但该家庭的财务状况评级为危险。虽然该家庭以后的收入预期还会增加，但是目前没有合理的保险规划，没有现金准备，因而急需建立现金保障、保险保障，并应提前就个人和家庭的其他理财需求做出规划，以实现不同阶段的人生目标。
本章将就个人理财需求与规划的主要内容进行详细论述。通过本章的学习，应了解个人理财需求的内容、理财目标的制定方法、个人理财规划的内容和个人理财风险的形成；掌握个人理财规划的流程和影响个人或家庭风险承受能力的因素；重点掌握对个人或家庭的资产负债表和现金流量表所进行的财务分析的方法和内容、个人理财风险的衡量和控制。
本章重点知识
1．个人理财需求的内容。
2．个人理财的目标体系及特点。
3．个人理财规划的内容和流程。
4．资产负债表和现金流量表的财务分析。
5．个人或家庭的风险属性和风险影响因素。
试读结束[说明：试读内容隐藏了图片]