作者：老牛
出版社：人民邮电出版社
格式: AZW3, DOCX, EPUB, MOBI, PDF, TXT
从零开始学看盘(彩图白金版)试读：
前言
我国有句俗话：“会看的看门道，不会看的看热闹。”这句话，在股市看盘上同样适用。但是，在股市中看盘不同于看戏，也不同于看武林高手对决，投资者看盘必须要看出门道，绝不能仅仅是看热闹，因为任何一位投资者进入股市投进去的都是白花花的银子，当然都希望能够收获黄澄澄的金子。
对我国股民来说，目前大部分人看盘时还仅仅止于看热闹，远远没有达到看出门道的境界。当然，这并不是股民们不想看出门道，实在是在看盘时看出门道不是一件容易的事情。基于这种现状，为满足股民提高看盘的专业化水平的迫切需求，我们组织编写了这本《从零开始学看盘（彩图白金版）》，希望通过这本书，一步一步地引导读者看出盘面的门道，使读者能够从不同层面、不同角度，运用不同的技术手段，全方位、系统地看穿盘面的表象，看懂这些表象之后隐含的机会和陷阱。
本书从讲解看盘必须掌握的基础知识和盘面的基本要素入手，帮助读者学习或者重温看盘必须掌握的基本理论知识，为后面具体讲解专业看盘作铺垫；之后，详细讲解怎样通过大趋势、K线、技术指标、量价四个方面破解盘面隐含的玄机，这对投资者准确把握个股的走势用处很大；鉴于股市中存在各种“假动作”，这里具体解析了如何跟踪主力、研判买卖点、锁定黑马股三个深度看盘技巧，希望读者可以减少因误判而遭受的亏损；最后，特别介绍了读者可能存在的一些看盘误区。《从零开始学看盘（彩图白金版）》一书力求具备如下四个方面的特点，以满足读者的相应需求。
1．丰富性。我们尽可能使本书涉及面广、起点低、知识点全面。投资者在看盘过程中可能遇到的、能够运用技巧性手段解决的点都尽可能地涉及，让读者进行一次看盘技巧的全面学习。
2．实战性。这是本书的关键所在，学习技巧的目的就是为了在实战中运用，降低误判的风险，提高看盘准确度，因此，书中涉及的技巧都是在实战中确实运用过的，且都是具有良好效果的实用技巧；而且，本书案例生动充实、实战操作性强，便于读者边学习、边训练、边提高。
3．通俗性。为了让对股市有不同程度了解的读者都能够以轻松的心情读完本书，我们在每一节的前面都设置了一个“看盘小词典”栏目，将本节涉及的专业术语进行通俗的解释，以帮助读者理解。
4．图文结合。这是本书的特点之一。书中图文结合紧密，图片制作得实用、生动，可以帮助读者体验到实战的氛围。
通过本书的学习，我们希望读者能从盘面上的各个角度去分析股价的动态以及主力的意图，能够不断提高自己看盘的水平，从而准确地捕捉个股的最佳买卖时机。
我们在编写《从零开始学看盘》（彩图白金版）一书的过程中，力求内容讲解全面、系统，因此参阅了有关文件、文献资料，并得到了一些专家、学者、企业界人士的启发和建议，在此表示真诚的感谢。书中难免有不当之处，欢迎读者提出宝贵的意见，以便在今后的编写工作中改进。
第一章 解读看盘核心要点——看盘入门基础知识
第一节 股票入门基础知识看盘小词典股票——一种有价证券，是股份公司筹集资本时向投资人公开或私下发行的，用以证明投资人的股东身份和权利，并根据投资人所持有的股份数享有权益和承担义务的凭证。选股——选股就是股民从众多股票中挑选出一只或者几只作为自己的投资对象。炒股——买卖股票，靠做股票生意来赚取利润。炒股的核心内容就是通过股票的买入与卖出之间的股价差额，实现套利。股民——从事股票交易的个人投资者。股市——已经发行的股票按市价进行转让、买卖和流通的市场，包括交易所市场和场外交易市场两部分。大部分国家都有一个或多个股票交易所。一、股票概述
股票是一种有价证券，是股份有限公司在筹集资本时向投资人公开发行的、用以证明投资人的股东身份和权利，并根据投资人所持有的股份数享有权益和承担义务的书面凭证。股票代表其持有人（即股东）对股份公司的所有权，每一股股票所代表的公司所有权是相等的，即通常所说的“同股同权”。股票可以作为买卖对象和抵押品，是资金市场主要的长期信用工具之一。二、股票的发展历程
股票伴随着股份公司的出现而出现，至今已有400年的历史。随着企业经营规模扩大与资金供应不足，很多公司都需要用一种方式来获得大量的资本金，于是产生了以股份公司形态出现的、股东共同出资经营的企业组织。股份公司的变化和发展产生了股票形态的融资活动；股票融资的发展产生了股票交易的需求；股票的交易需求促成了股票市场的形成和发展；而股票市场的发展最终又促进了股票融资活动和股份公司的完善与发展。
1602年，在荷兰成立的东印度公司是世界上最早的股份有限公司。股份公司这种企业组织形态出现以后，很快为资本主义国家广泛利用，成为资本主义国家重要的企业组织形式之一。伴随着股份公司的诞生和发展，以股票形式集资入股的投资方式也得到发展，并且产生了买卖股票的需求。这样就带动了股票市场的出现和形成，并促进了股票市场的发展和完善。
早在1611年，东印度公司的股东们就在阿姆斯特丹股票交易所进行着股票交易，后来有了专门的经纪人进行撮合交易。阿姆斯特丹股票交易所成为了世界上第一个股票市场。
目前，股份有限公司已经成为最基本的企业组织形式之一，发行股票已经成为大企业筹资的重要渠道和方式，同时，股票也成为投资者的基本投资方式之一；股票市场（包括股票的发行和交易）与债券市场成为证券市场的重要组成部分。三、股票的作用
股票具有以下三个方面的作用。1．股票是一种出资证明
当一个自然人或法人向股份有限公司参股投资时，便可获得股票作为出资的凭证。2．股票是一种权利证明
股票的持有者凭借股票证明自己的股东身份，参加股份公司的股东大会，对股份公司的经营发表意见。3．股票是一种分红证明
股票持有者凭股票参加股票发行企业的利润分配，也就是通常所说的分红，以此获得一定的经济利益。四、股票的基本特征
股票具有以下六个方面的特征。1．不可偿还性
股票是一种无偿还期限的有价证券。投资者认购了股票后，就不能再要求退股，只能到二级市场卖给第三者。股票的转让只意味着公司股东的改变，并不减少公司的资本。从期限上看，只要公司存在，它所发行的股票就存在，股票的期限等于公司存续的期限。2．参与性
股东有权出席股东大会，选举公司董事会成员，参与公司重大决策。股票持有者的投资意志和享有的经济利益，通常是通过行使股东参与权来实现的。股东参与公司决策的权力大小，取决于其所持有的股份的多少。投资者需要注意的是，只要股东持有的股票数量达到左右决策结果所需的实际多数时，才能掌握公司的决策控制权。3．收益性
股东凭借股票可以获得相应的收益。股东凭其持有的股票，有权从公司领取股息或红利，获取投资的收益。股息或红利的大小，主要取决于公司的赢利水平和公司的赢利分配政策。股票的收益性，还表现在股票投资者可以获得价差收入或实现资产的保值增值。通过低价买入和高价卖出股票，投资者可以赚取价差利润。
以著名的贵州茅台（600519）为例，投资者如果在2001年下半年以不足40元的价格买入该公司的股票，那么至2011年1月，该股复权后的价格已接近1000元，可以赚取20多倍的利润，如图1-1所示。股票价格会随着公司原有资产重置价格的上升而上涨，避免了资产贬值。股票通常被视为在高通货膨胀期间可优先选择的投资对象。图1-1 贵州茅台月K线走势图4．流通性
股票的流通性是指股票在不同投资者之间的可交易性。流通性通常以可流通的股票数量、股票成交量以及股价对交易量的敏感程度来衡量。可流通股数越多，成交量越大，价格对成交量越不敏感（价格不会随着成交量一同变化），股票的流通性就越好；反之就越差。股票的流通，使投资者可以在市场上卖出所持有的股票，取得现金。通过股票的流通和股价的变动，投资者可以看出人们对于相关行业和上市公司发展前景和赢利潜力的判断。那些在流通市场上能够吸引大量投资者、股价不断上涨的行业和公司，可以通过增发股票不断吸收大量资本进入生产经营活动，达到优化资源配置的效果。5．价格波动性
股票和其他商品一样，有自己的市场行情和市场价格。由于股票价格受到诸如公司经营状况、供求关系、银行利率、大众心理等多种因素的影响，其价格具有很大的波动性。6．风险性
由于价格的波动不确定，股票投资便具有很大的风险性。价格波动的不确定性越大，投资风险也就越大。因此，股票是一种高风险的金融产品。例如，曾经中国内地最大、全球排名第九位的TFT-LCD制造商京东方A（000725），当其业绩不凡时，每股价格曾高达15元；但当其因投资失误而招致亏损时，股价下跌至不足3元，如图1-2所示。如果不合时宜地在高价位买进该股，就会导致严重的损失。图1-2 京东方A月K线走势图五、涨跌停板制度
涨跌停板制度源于国外早期证券市场，是交易所为了防止交易价格的暴涨暴跌，抑制过度投机现象，对每只证券当天价格的涨跌幅度予以适当限制的一种交易制度，即规定交易价格在一个交易日中的最大波动幅度为前一个交易日的收盘价上下百分之几，超过后停止交易。
在涨跌停板制度下，前交易日结算价加上允许的最大涨幅构成当日价格上涨的上限，称为涨停板；前一交易日结算价减去允许的最大跌幅构成当日价格下跌的下限，称为跌停板。因此，涨跌停板又叫每日价格最大波动幅度限制。涨跌停板的幅度有百分比和固定数量两种形式。
我国证券市场现行的涨跌停板制度是1996年12月13日发布，1996年12月26日开始实施的。该制度规定，除上市首日之外，股票（含A股、B股）、基金类证券在一个交易日内的交易价格相对上一个交易日的收市价格的涨跌幅度不得超过10％，而ST股及其S股（未股改股）的涨跌幅度不得超过5％。六、股票的分类
股票种类很多，一般来说，可以根据以下三个方面进行分类。
1．按股东权利划分，股票可分为普通股、优先股和后配股。（1）普通股是指在公司的经营管理和赢利及财产的分配上享有普通权利的股份，代表满足所有债权偿付要求及优先股东的收益权与求偿权要求后对企业赢利和剩余财产的索取权，它构成公司资本的基础，是股票的一种基本形式，也是发行量最大、最为重要的股票。（2）优先股是相对于普通股（Ordinary Share）而言的，主要是指在利润分红及剩余财产分配的权利方面优先于普通股。（3）后配股是在利益或利息分红及剩余财产分配时比普通股处于劣势的股票，一般是在普通股分配之后，对剩余利益进行再分配。
2．根据上市地区和所面对的投资者划分，我国上市公司的股票有A股、B股、H股、N股和S股。
3．根据业绩划分，股票可分为ST股、垃圾股和绩优股。（1）1998年4月22日，沪深交易所宣布，将对财务状况或其他状况出现异常的上市公司股票交易进行特别处理（Special Treatment），由于“特别处理”，在股票简称前冠以“ST”，因此这类股票被称为ST股。（2）垃圾股指的是业绩较差的公司的股票，与绩优股相对应。这类上市公司通常由于行业前景不好、经营不善等，有些甚至亏损。其股票在市场上的表现委靡不振，股价走低，交投不活跃，年终分红也差。（3）绩优股就是业绩优良公司的股票，也称为蓝筹股。绩优股的特点是：投资报酬率相当优厚稳定，股价波幅变动不大。当多头市场来临时，其股价通常不会马上上涨，而是要等其他股票连续上涨一段，绩优股才会缓慢攀升；而当空头市场到来，投机股率先崩溃，其他股票大幅下滑时，绩优股往往仍能坚守阵地，不至于在原先的价位上过分下降。第二节 看盘的基本常识
看盘小词典看盘——俗称盯盘，是股票投资者主要的日常工作。股票市场每时每刻都在变化，股票投资者，尤其是短期投资者要掌握股票市场的动向，就要观察分析股市行情的变化，即要学会看盘。收盘价——某种证券在证券交易所一天交易活动结束前最后一笔交易的成交价格。集合竞价——在规定时间内接受的买卖申报一次性集中撮合的竞价方式，集合竞价时间：9：15—9：25，9：15—9：20可以申报，也可以撤单；9：20—9：25只能接受申报，不接受撤单；9：25—9：30不接受任何委托。连续竞价——对买卖申报逐笔连续撮合的竞价方式，时间为9：30—11：30和13：00—15：00（深圳下午时间为13：00—14：57）。卖价——基金卖价是投资人将基金持份卖回给基金（公司）的价格。卖价又称赎回价（Redemption Price），通常相当于净值（除非有赎回手续费，Redemption Fees）。股票卖价是指投资者根据市场的实际情况挂单，因为股票市场采取撮合交易，如果交易成功就立刻成交，买入股票是按照卖出价，卖出股票是按照买入价，因此可以认为卖出价是投资者已经挂单在某一价格准备成交，但由于与买入价有价位之差，还没有撮合成交的股票。一、看盘的基本常识
学会看盘，才能够把握市场的方向。学看盘必须掌握基本的常识。1．看开盘
投资者在开盘时要看集合竞价的股价和成交量，看是高开还是低开；就是说，和昨天的收盘价相比，价格是高了还是低了。它表示出市场的意愿，期待今天的股价是上涨还是下跌。成交量的大小则表示参与买卖的人的多少，它往往对一天之内成交的活跃程度有很大的影响。然后在半小时内看股价变动的方向。如图1-3所示。图1-3 开盘中的集合竞价2．看股价
投资者看股价时，不仅要看现在的价格，还要看昨天的收盘价、当日开盘价、当前最高价和最低价、涨跌的幅度等，这样才能看出现在的股价处在一个什么位置，是否有买入的价值。看它是在上升还是在下降之中。一般来说，下降之中的股票不要急于买，而要等它止跌以后再买；上升之中的股票可以买，但要小心，不要被它套住。3．看涨跌
一天之内股票往往要有几次升降的波动。可以看自己所要买的股票是否和大盘的走向一致，如果是的话，那么最好的办法就是盯住大盘，在股价上升到顶点时卖出，在股价下降到底时买入。这样做虽然不能保证你的买卖完全正确，但至少可以卖到一个相对的高价和买到一个相对的低价；而不会买一个最高价和卖一个最低价。4．看买卖手
通过买卖手数多少的对比，投资者可以看出是买方的力量大还是卖方的力量大。如果卖方的力量远远大于买方，则最好不要买。看成交量现手，说明个股中刚刚成交的一次成交量的大小。如果连续出现大量，说明有多人在买卖该股，成交活跃，值得注意；如果半天也没人买，则不大可能成为好股。
现手累计数就是总手数。总手数也叫做成交量。有时它是比股价更为重要的指标。总手数与流通股数的比称为换手率，它说明持股人中有多少人是当天买入的。换手率高，说明该股买卖的人多，容易上涨；但是如果不是刚上市的新股，却出现特大换手率（超过50％），则常常在第二天就下跌，所以最好不要买入。二、看盘必须掌握的名词
投资者要想看盘看出门道，必须掌握一些基本的看盘所用的名词，主要有表1-1中所示的这些。表1-1 看盘基本名词解释一览表第三节 涨幅榜排名的分析及运用
看盘小词典热门股——交易量大、交易周转率高、股价涨跌幅度也较大的股票，往往是投资者追捧的对象。涨幅——目前这只股票的上涨幅度，例如，某只股票上一个交易日的收盘价为100元，次日现价为110.01元，就是股价涨幅为（110.01-100）/100×100％＝10.01％。利好——刺激股价上涨的信息，如股票上市公司经营业绩好转、银行利率降低、社会资金充足、银行信贷资金放宽、市场繁荣等，以及其他政治、经济、军事、外交等方面对股价上涨有利的信息。趋势——趋势表示事物发展的动向，在金融交易市场表示股票、期货、外汇运动的方向。放量——量是成交量，成交量比前一段时间成交量明显放大就是放量。例如，昨天全天的成交量是0.5亿，今天忽然变成3亿了，就是放量；如果今天变成了0.6亿，就不算。放量是相对而言的。
股市中人一般都知道，进入涨幅榜的个股最终演变成持续上涨牛股的概率相对较大，从实战来看，个股登上涨幅榜大多是出于如表1-2所示的五类原因。表1-2 个股登上涨幅榜原因一览表
通过表1-2对个股进入涨幅榜的原因分析，可以知道进入涨幅榜后的个股，也不是每只都能保持强势的，真正能成为牛股的毕竟只是少数，大多数个股不具有可操作性，也不能继续保持原有的强势。但是，投资者可以通过对涨幅榜的分析，在涨幅榜中选牛股，这样往往能起到事半功倍的效果，具体操作时需要掌握以下的投资技巧。一、研判涨幅榜上个股得以迅速上涨的原因
对于刺激股价迅速扬升的各种传闻、消息、题材等原因，投资者要具体情况具体对待。在大多数情况下，受消息影响而上涨的个股，由于缺乏必要的主力资金建仓的过程，往往持续性不强，缺乏必要的可操作性和必要的获利空间；而且，主力资金在出货阶段常常会引用利好消息来吸引投资者的买盘，从而达到顺利出货的目的。因此，对于单纯受消息影响而进入涨幅榜的个股，投资者介入时要谨慎选择。二、研判涨幅榜上个股是否属于当前热点
研判涨幅榜上个股是否属于当前热点，可以通过以下两种方法来进行研判：1．股票是否属于已经热门的板块
也就是看该股是否属于市场已经热门的板块，例如，近期市场中最热门的当属水利股，如果该股属于热门板块中一员，这就表明该股的上涨符合市场热点的潮流，投资者可以积极关注，这种方法比较明显，而且容易判别。2．看涨幅榜上，有没有与该股同属于一个板块的个股
有时候，市场中会崛起新的市场热点，和以前的热点截然不同。这时，投资者需要观察涨幅榜中与该股同属于一个板块的个股有多少，如果在涨幅前30名中，有多只股票是同一板块的个股，就表示该股属于市场中新崛起的热点，投资者也可以重点关注。
至于一个板块具体需要多少只名列涨幅榜才能算是新崛起的热门板块，还需要根据其板块容量来定，有些板块容量较大，可以适当提高标准；但有些板块容量较小，如金融板块、玻璃板块等，其本身的板块个股数量就比较少，这时，投资者就不能生搬硬套了。三、研判涨幅榜上个股是否曾经有过量能积聚过程
股市中资金的运动决定了个股行情的本质，资金的有效介入是推动股价上升的原动力。涨幅榜上的个股在未来时期是否能继续保持强势，在很大程度上与之前的资金介入状况有紧密的联系。例如，科技股板块从2008年年初就开始跃跃欲试，因为该板块是比市场整体趋势提前一年进入熊市的，调整周期漫长，股价跌幅较深，有些个股早已低于当初的启动价，从投资价值的角度分析，并不弱于蓝筹股板块。但是，科技股的市场表现远远弱于蓝筹股，类似昙花一现的反弹行情在最近已经出现过多次，每一次科技股稍有反弹，都有市场人士认为科技股将东山再起了，可是，每次科技股行情都仅仅是反弹一下就又归于沉寂。
那么，是什么原因导致科技股来也匆匆、去也匆匆呢？投资者通过资金流分析就可以发现，主流热点板块在启动之前都曾经有过增量资金隐蔽建仓的过程，而科技股行情的崛起往往比较突然，大多是受消息面的刺激和国际市场的影响，启动前没有增量资金大举建仓的迹象。所以，热点板块的量能积聚过程非常重要，只有在增量资金充分介入的情况下，热点行情才具有持续性。
对于符合上述三种条件的个股，投资者宜重点关注，择机买入，往往会有不菲的收益。如表1-3所示。表1-3 涨幅排名榜
另外，投资者对当日涨幅排名表进行分析时，还要注意以下七点。
1．在该表中有多只股票同属一个板块概念，说明该板块概念已成为短期市场热点，投资者应该注意其中成交量能较大的个股、涨幅不大的个股以及次新品种。
2．没有明显基本面原因而经常出现在该排行榜上的个股属于长庄股，投资者可以中长线反复注意跟踪，配合其他指标注意其套利机会。
3．因基本面情况出现在该排行榜的个股需要分析其题材的有效时间。
4．前期经常放量的个股，一旦再次价量配合出现在该榜，有短线套利价值。
5．在交易日偏早时间进入该榜并表现稳定的个股有连续潜力，在交易日偏晚时间进入该榜的个股连续潜力一般（剔除突发事件影响）。
6．长时间不活跃的低位股第一次进入该榜，说明该股有新庄介入的可能。
7．在K线连续上涨到高位后进入到该榜，应小心庄家随时可能出货。第四节 净资产的分析及运用
看盘小词典净资产——上市公司每股股票所包含的实际资产的数量，又称股票的账面价值或净值，指的是用会计方法计算出的股票所包含的资产价值。每股收益——又称每股税后利润、每股盈余，是指税后利润与股本总数的比率。它是测定股票投资价值的重要指标之一，是分析每股价值的一个基础性指标，是综合反映公司获利能力的重要指标。投机——根据对市场的判断，把握机会，利用市场出现的价差进行买卖从中获得利润的交易行为。投机可分为三类：长线投机者、短线交易者和逐小利者。银行存款利率——又称利息率，表示一定时期内利息量与本金的比率，通常用百分比表示，按年计算则称为年利率。其计算公式是：利息率＝利息量÷本金÷时间×100％。一、认识每股净资产
股票净资产的计算公式为：每股净资产＝股东权益÷股本总额。这一指标反映每股股票所拥有的资产现值。每股净资产越高，股东拥有的资产现值就越多；每股净资产越少，股东拥有的资产现值则越少。通常，每股净资产越高越好。如图1-4所示。图1-4 每股净资产
每股净资产值标志着上市公司的经济实力，反映了每股股票代表的公司净资产价值，是支撑股票市场价格的重要基础。每股净资产值越大，表明公司每股股票代表的财富越雄厚，通常创造利润的能力和抵御外来因素影响的能力越强。因为任何一个企业的经营都是以其净资产数量为依据的。如果一个企业负债过多而实际拥有的净资产较少，就意味着其经营成果的绝大部分都将用来还债；如负债过多出现资不抵债的现象，企业将会面临破产的危险。
每股净资产指标反映了在会计期末每一股份在公司账面上到底值多少钱。如果在公司性质相同、股票市价相近的条件下，某一公司股票的每股净资产越高，则该公司发展潜力与其股票的投资价值越大，投资者所承担的投资风险越小。股票投资与银行储蓄有所不同。因为储蓄的利息率是事先固定的，所以储蓄的收益是与储蓄额成正比的，存得越多，获利越大。而股票投资的收益只与所持股票的多寡成正比，投入得多并不意味着收获就大，即使股民投入的资金量相同，但由于所购股票数量不等，其投资收益可能差异很大。
由于股票的收益决定于股票的数量而非股票的价格，且每股股票所包含的净资产决定着上市公司的经营实力，决定着上市公司的经营业绩，所以每股股票所包含的净资产对股价起着决定性的影响。二、每股净资产分析技巧
股票价格与每股净资产之间的关系并没有固定的公式。因为除了净资产外，企业的管理水平、技术装备、产品的市场占有率及外部形象等都会对企业的最终经营效益产生影响，而净资产对股票价格的影响主要来自平均利润率规律的作用。所以在分析净资产时，一定要注意分析以下三点。1．平均利润率与资产分析
由于平均利润率规律的作用，企业的净资产收益率都会围绕在一个平均水平上波动。对于上市公司来说，由于经过了较为严格的审查，且经营机制较为灵活，管理水平比一般企业要高，所以其赢利能力普遍要高于普通企业。
最近几年来，我国企业的平均利润率约在10％左右，而上市公司2008年的平均净资产收益率为11.52％，2009年为12.53％，2010年宏观经济趋紧，工业企业的经营收益较低，但上市公司的净资产收益率仍然达到11％。各国上市公司的平均净资产收益虽然普遍都高于当地的平均投资利润率，但都不会超过150％这个范围。因此，购买股票时，股票价格和每股净资产存在如下四种关系：（1）当股票的平均价格不超过每股净资产的1.5倍时，投资于股市的收益才能和银行储蓄或其他投资的平均值相当；（2）当股价超过上市公司平均净资产值的1.5倍以后，购买股票的收益就不如其他投资了；（3）以上两点是相对股市的整体平均而言的，对一个或少量几个上市公司并不适用；（4）如果某家上市公司管理水平出众、产品的市场占有率较高且能长期稳定、生产手段和技术装备比较先进，对股价当然可看高一线，但也不宜超过净资产的3倍。2．净资产含量与股票下限价格
投资者还可以通过对净资产的分析来确定可以购买的股票的下限价格，只要一家上市公司经营范围不属于国家政策限制发展的产业或是夕阳产业，当其股价降到其净资产含量以下时，购买这种股票就物有所值了。由此可以认为，股票的最低价格可定在每股净资产的80％以上。3．对于不同的购买者，股票价格与净资产的关系
对于不同的购买者，其要购买的股票的价格可以根据净资产控制在不同的范围之内，主要有以下三种。（1）对于理性的投资者来说，购买股票的平均价格可控制在平均净资产值的80％与150％之间，即0.8×平均每股净资产＜股票的平均价格＜1.5×平均每股净资产。在这个范围内，购买股票将具有较高的投资价值；超出这个范围，购买股票将具有较大的风险，市场的投机气氛可能要浓厚一些，被套牢的可能性就会高一些。（2）对于个股来说，如上市公司经营确实有方，对其股价可看高一线，但最高价还是应限定在每股净资产的3倍以内，即0.8×每股净资产＜股票价格＜3×每股净资产。（3）投资者要注意净资产含量的水分。由于我国的资产评估工作还存在着不少问题，挂牌以前，有些上市公司的净资产含量明显被高估，比如一些上市公司的净资产收益率连年都在10％以下，明显低于行业水平。这种企业的净资产含量就可能包含有较大的水分，投资者选股时应加以注意。三、股票价格、净资产和银行存款利率
就一般的上市公司来说，其净资产收益率的极限水平也就是一年期存款利率的3倍。相应地，如果购买股票的价格超过每股净资产的3倍，等量的资金所获效益就比不上银行存款利率。所以说，投资者购买股票时，如上市公司的净资产收益率为同期储蓄利率的a倍，若要使股票的投资收益不低于同期储蓄存款的利息，则股票的价格不能超过每股净资产的a倍。
假设一年期银行存款利率为i，某上市公司的净资产收益率为3i，是银行存款利率的3倍，其股票价格为P，每股净资产为J。
选择等量的资金是投资股票还是在银行存款上，孰优孰劣，以股票的价格分别为净资产的2.9倍、3倍、3.1倍时进行分析。
无论股票的价格如何，由于它不影响每股股票的净资产，其一年产生的投资收益是恒定的，其收益为：R＝净资产收益率×每股净资产＝3J×i（1）当每股股票的价格为其净资产J的2.9倍时。这时将等量的资金2.9J存银行，可获得存款利息为2.9J×i；而等量的资金购买股票获得的收益＝3J×i。同等的资金购买股票将比存银行合算。（2）当每股股票的价格为其净资产J的3倍时。这时将等量的资金3J存银行，可获得存款利息为3J×i；而等量的资金购买股票获得的收益＝3J×i。同等的资金购买股票所获收益与银行存款相同。（3）当每股股票的价格为其净资产J的3.1倍时。这时将等量的资金3.1J存银行，可获存款利息为3.1J×i；而等量的资金购买股票获得的收益＝3J×i。同等的资金购买股票所获收益将比银行利息要低。第五节 委比、委托盘、委差的分析及运用
看盘小词典委比——委托买、卖盘之差的比值，它既可以是正值，也可以是负值，它反映了市场中做多和做空能量的对比，是衡量某一时段买卖盘相对强度的指标。委差——股市某品种当前买量之和减去卖量之和，反映买卖双方的力量对比。正数为买方较强，负数为抛压较重。开盘——每天股市开始交易。沪深股市的开盘时间是周一到周五，上午为9：30—11：30，下午为13：00—15：00。获利盘——一般是指股票交易中能够卖出赚钱的那部分股票。每一只股票都有获利盘和套牢盘，套牢盘就是买入的股票亏本。一、委比
委比、委差如图1-5所示。图1-5 委比、委差实例图
委比的计算公式为：委比＝（委买手数-委卖手数）/委买手数+委卖手数×100％
上述公式中的“委买手数”是指即时向下五档的委托买入的总手数，“委卖手数”是指即时向上五档的委托卖出总手数。
如某一时刻，股票G的买入和卖出委托排序情况如表1-4所示。表1-4 股票G的买入和卖出委托排序表
根据表1-4可以知道，委托买入的下五档的数量为31手，卖出委托的上五档数量为18手，股票G在此刻的委比为：
委比值为26.53％，说明买盘比卖盘大，但不是很强劲。通过“委比”指标，投资者可以及时了解场内的即时买卖盘强弱情况。委比值的变化范围为-100％～+100％，当委比值处于不同的数值时，表达不同的含义，主要有以下五点：（1）当委比值为-100％时，它表示只有卖盘而没有买盘，说明市场的抛盘非常大；（2）当委比值为+100％时，它表示只有买盘而没有卖盘，说明市场的买盘非常有力；（3）当委比值为负时，卖盘比买盘大；（4）委比值为正时，说明买盘比卖盘大；（5）委比值从-100％到+100％的变化是卖盘逐渐减弱、买盘逐渐强劲的一个过程。
当然，委比这个指标有时也有可能会失真，从理论上讲，委比大当然是买盘多，只有买盘多，股价才会上涨。但是在实践中，又要根据具体情况来确定，如果委比大是相对卖盘小而定，并不是真对上升有特大的信心。例如，有时买盘并不大，只有50手，但是卖盘更少，仅有10手，此时委比值为（50-10）/（50+10）＝66.67％。这个66.67％并不能说明大量买盘，而只能说明有少量卖盘造成委比值大，因此现场观察委比值时要结合观察绝对值和相对值。二、委差
委买委卖的差值（即委差），是投资者意愿的体现，在一定程度上反映了价格的发展方向。委差为正，价格上升的可能性就大；反之，下降的可能性大。之所以加上“某种程度上”，是因为还有人为干扰的因素，比如主力制造的假象等。三、委托盘
大家都知道盘中出现大笔的买卖单往往都是主力异动的表现，但是有一种盘面信息却常常会被忽略，那就是出现在盘面当中已委托但尚未成交的挂单，也就是委托盘的异常情况。在通常情况下，委比为正值（买单大于卖单）则表示买盘比较踊跃，股价有上升趋势；但在很多情况下，当委比出现绝对的正负值时，比如接近正负100％，则未必能反映真实的买卖力度。看委托盘的技巧集中体现在要注意委托盘存在的以下两种异常情况。1．始终有大笔卖单挂着的情况
盘中在卖二和卖三位置始终挂着千手以上的巨大卖单，显示抛压似乎很沉重，但是股价却不明显下跌，而且从成交明细上看，大笔的直接卖出成交（内盘成交）并不多见，显示出并没有多少主动性砸盘的筹码，而且盘中成交又非常活跃。
这时候就有问题了：大笔的卖单不可能是散户所挂，而作为主力挂出的卖单只是出现在盘面上又不肯主动卖出去，股价也不下跌。这种情况下，如果该股在底部的累计涨幅不大的话，很可能是拉升的前兆。2．一些个股累计涨幅比较大的情况
盘中的委托盘会出现另一种异常情况，当开盘之后股价震荡下跌，当跌到一定幅度时，在买二、买三位置出现大笔买单，通常在千手以上，好像是主力护盘，股价无法继续下跌；但在这个位置股价反弹时明显无量，盘中主动抛盘（内盘成交）较多，而且股价重新下跌时抛盘踊跃。虽然在某一价位有强大的买盘，但股价总体呈下跌趋势。这很可能是主力出货的先兆。因为如果只是护盘的话，就不应该在低位象征性地挂单。一面是买盘非常强大，一面是反弹无量，这本身就是矛盾的。所以说投资者在盘中见到这种情况一定要小心为上，先出局了事，以免上当受骗。
了解了看委托盘的两种异常情况之后，投资者应该明白盘面上的委比情况有时并不能真实地反映多空力量的对比，这很可能是刻意制造的影响散户心理的手法，所以一定要多观察、多总结，以免上当受骗。第六节 量比的分析及运用
看盘小词典成交量——一个时间单位内成交的股票数量。成交量是判断股票走势的重要依据，为分析主力行为提供了重要的依据。一般情况下，成交量大且价格上涨的股票，趋势向好。成交量持续低迷时，一般出现在熊市或股票整理阶段，市场交投不活跃。价量关系——量，指的是一只股票的单位时间的成交量；价，指的是一只股票的价格。一只股票价格的涨跌与其成交量大小之间存在一定的内在关系。投资者可通过分析此关系，判断形势，买卖股票。反转——股价朝与原来趋势相反的方向移动，分为向上反转和向下反转，指股价由多头行情转为空头行情，或由空头行情转为多头行情。从大势来讲，就是由牛市转变为熊市，或是由熊市转变为牛市；从个股来讲，从下跌趋势转向上升趋势，投资者应积极参与，股票的形态看好。从上升趋势转为下跌趋势，投资者应尽快出局或远离该股票。基本走势——是指股票市场上的基本倾向、趋势，也就是股票市场总体上是活跃还是低沉，并不是某一只股票的具体情况。股价——股票的交易价格，与股票的价值是相对的概念。股票价格的真实含义是企业资产的价值。
成交量分析对于股价技术分析而言，有很重要的意义；而分析成交量的最重要的工具莫过于对量比数据的分析，这是研究成交量最有效率的重要秘密武器之一，当然，若投资者能够掌握一定的量比分析技巧，就会达到事半功倍的效果。一、认识量比
量比是衡量相对成交量的指标。它是开市后平均每分钟的成交量与过去5个交易日平均每分钟成交量之比。用公式表示为：量比＝现成交总手/现累计开市时间（分）/过去5日平均每分钟成交量；也可以将其简化为：量比＝现成交总手/（过去5日平均每分钟成交量×当日累计开市时间（分））。
从计算公式中可以看出，量比的数值越大，该股当日流入的资金就越多，市场活跃度也越高；反之，量比值越小，当日资金流入的就越少，市场活跃度也越低。因此，投资者可以从量比曲线与数值曲线上看出主流资金的市场行为，如主力的突发性建仓、建仓完后的洗盘、洗盘结束后的拉升等。
在很多看盘软件中，量比就在中间给出的依据买卖盘与成交明细做出的阶段性总结的各项动态资料中。在软件的涨跌幅排行榜上，也可以获得包含所有个股的量比排行榜。如图1-6和表1-5所示。图1-6 量比所处部位图表1-5 量比排行榜
在看盘软件中，将量比放在这样的一个位置，这是因为量比是一个被公认的实用型成交量指标。它将某只股票在某个时点上的成交量与一段时间的成交量平均值进行比较，排除了因股本不同造成的不可比情况，是发现成交量异动的重要指标。
在时间参数上，多使用10日平均量，也有使用5日平均值的。在大盘处于活跃的情况下，适宜用较短期的时间参数；而在大盘处于熊市或缩量调整阶段，宜用稍长的时间参数。一般而言，成交量与量比存在着如表1-6所示的几种关系。表1-6 成交量与量比分析详表二、量比曲线
量比是分时线上的即时量相对近段时期平均量的变化。把当日每分钟不同的量比数值不断用点描绘在一个坐标中，就形成了量比曲线。在股票当日的即时走势图的下半部分，通过点击切换数字键盘“/”，就可以看到量比指标曲线图。量比曲线对即时看盘有一定的参考意义。如图1-7所示。图1-7 量比曲线
一般来说，通过一夜市场信息及人们心理上的变化，新的一个交易日开盘的时候，股价及开盘成交量的变化反差极大。反映在量比数值上，就是很多股票开盘时的量比数值高达数十倍甚至上百倍，随后量比数值又急速下跌。从量比曲线上看，就像股价变化有时显得唐突和怪异一样。大多数股票在新一交易日开盘时都显得很不稳定，因此在通常行情的背景下，投资者可以静待量比曲线有所稳定后再采取行动，对盘口的量比曲线进行分析要注意如下四点。（1）股价在上涨时，要看量比曲线在超过1以后是不是缓慢向上。如果量比曲线也缓慢向上，则说明股票的量价配合良好。（2）股价在上涨时，量比曲线没有超过1，则说明股票的上涨量能还不充足。（3）股价在上涨时，量比曲线并没有同步向上，则说明股票量价没有同步配合。（4）股价在下跌时，量比曲线却反向上行，则说明股票是带量下跌的。
例如，东华实业（600393）曾经以5.95元开盘，小幅上摸5.96元后即出现回落。与此同时，该股的量比以2.12左右高开后一路下行，直至9时39分探至0.46开始明显勾头，但此时不必急于介入——这种量比曲线开盘的剧烈变化后，一般都会有一个修正的过程。11时19分，该股分时线首次逼近前高点5.95元附近，此时量比为0.82。该股量比曲线在经长时间走平后，也提前露出了上行迹象。
这种“大幅下→小幅上→走平”的有序变化，才使得量比曲线的“再上”不显得突兀及牵强。从分时形态及量比曲线的配合默契程度来看，此时该股分时价向上突破已到最佳时机，而5.95元附近也是当日该股分时线起涨时的第一介入时间点。
一般证券书籍提到量比这一概念时，都指的是量比数值，并且认为短线个股应在涨幅榜及量比排行榜上去找。其实对于大多数股票而言，一旦等到能够在量比排行榜上（至少会大于1.5）发现它时，早已错过了最佳的第一买入时间点。比如东华实业，在5.95元起涨时的量比数值是0.82，而当等到量比数值达到11时25分的1.5左右时，该股此波分时线已经上涨至6.18元，此时再去买入追涨是不可取的。当然，就这一股票而言，当日此时追涨买进后仍然有较大上涨空间，但在大多数情况下，这种分时线上的惯性追涨行为往往是买进后当日被套的主要原因。如图1-8所示。图1-8 东华实业2011年2月1日分时走势图
量比指标依据的是即时每分钟平均成交量与之前连续5天每分钟平均成交量的比较，而不是随意抽取某一天的成交量作为比较，所以能够客观真实地反映盘口成交异动及其力度。尽管如此，投资者在运用量比时，也就只能在股价调整后，经过缩量整理，股价突放大量反转向上时，或者股价在上升过程中经过震荡整理，放量向上突破重要价格的时候，于这两个点上着力，寻求高利润。第七节 换手率的分析及运用
看盘小词典换手率——也称“周转率”，指在一定时间内市场中股票转手买卖的频率，是反映股票流通性强弱的指标之一。按时间参数的不同，在使用上又划分为日换手率、周换手率或特定时间区的日均换手率等。持仓量——投资者现在手中所持有的股票市值（金额）占投资总金额的比例。返抽（回抽）——股价向上（或向下）突破某个重要的阻力位后，再向下（或向上）小幅回调至原来的阻力位。红三兵——一般指连续阴线后连续拉出三根阳线（红色），短期有上扬空间。多头——投资者对股市看好，预计股价将会看涨，于是趁低价时买进股票，待股票上涨至某一价位时再卖出，以获取差额收益。人们通常把股价长期保持上涨势头的股票市场称为多头市场。空头——投资者和股票商认为现时股价虽然较高，但对股市前景看坏，预计股价将会下跌，于是把借来的股票及时卖出，待股价跌至某一价位时再买进，以获取差额收益。
换手率的计算公式为：换手率＝（某一段时期内的成交量）/（可流通总股数）×100％
例如，某只股票在一个月内成交了2000万股，而该股票的总股本为1亿股，则该股票在这个月的换手率为20％。其数值越大，不仅说明交投越活跃，还表明交易者之间换手越充分。如果高换手率伴随股价上涨，则说明资金进入意愿强于退出意愿；而高换手率伴随股价下跌，则说明资金退出意愿强于进入意愿。
换手率是有一定时间范围的，例如，周换手率是指在一周的时间里个股的换手情况，也就是一周内各个单日换手率的累计。
由于个股流通量大小不一，仅用成交金额的简单比较意义不大。在考察成交量时，不仅要看成交股数的多少，更要分析换手率的高低、换手率出现的相对位置、高换手率的持续时间。换手率在市场中是很重要的买卖参考，研判成交量乃至换手率，对于判断一只股票的未来发展有很大帮助，从中能区分出换手率高是因为主力要出货，还是主力准备拉抬是很重要的。换手率的高低不仅能够表示在特定时间内一只股票换手的充分程度和交投的活跃状况，更重要的是它还是判断和衡量多空双方分歧大小的一个重要参考指标。这主要有如下六种情况。1．低换手率
多空双方的意见基本一致，股价一般会保持原有的运行趋势进一步发展，多数情况下是小幅下跌或横盘运行。2．高换手率
多空双方的分歧很大，但只要成交活跃的状况能够维持，一般股价都会呈现出上扬走势。3．过低或过高的换手率
过低或过高的换手率是股价变化的先行指标。在股价出现长时间调整后，如果连续一周多的时间内换手率都保持在极低的水平，则往往预示着多空双方都处于观望之中；空方的力量已经基本释放完毕，此时的股价也基本进入底部区域，此后很容易出现上涨行情。4．换手率出现位置
某只股票的换手率突然上升，成交量放大，可能意味着有投资者在大量买进，股价可能会随之上扬；某只股票持续上涨了一段时期后，换手率又迅速上升，则可能意味着一些获利者要套现，股价可能会下跌。
高换手率的出现，投资者首先应该区分的是高换手率出现的相对位置。个股是在长时间低迷后出现高换手率的，且较高的换手率能够维持几个交易日，则一般可以看做是新增资金介入较为明显的一种迹象。高换手率的可信度比较大，由于是底部放量，加之换手又充分，因此，该股未来的上涨空间应相对较大，同时成为强势股的可能性也很大，投资者可对这些个股应作为重点关注。5．高位高换手率
在相对高位突然出现高换手率而成交量突然放大，这一般成为下跌前兆的可能性较大。这种情况多伴随有个股或大盘的利好出台，此时，已经获利的筹码会借机出局，顺利完成派发，“利好出尽是利空”的情况就是在这种情况下出现的。对于高位高换手率，投资者应谨慎对待。6．长时间高换手率
投资者还要关注高换手率的持续时间，是刚刚放量，还是放量时间较长。在大多数情况下，部分持仓较大的机构会因无法出局而采取对倒自救的方法来吸引跟风盘。对于那些换手充分但涨幅有限的品种，投资者应该警惕。对于刚刚上市的新股而言，如果开盘价与发行价差距不大，且又能在较长时间内维持较高的换手率，则可考虑适时介入。
换手率的变化分析应该说远比其他技术指标比较和形态的判断更为可靠。除了上面说到的几种情况以外，换手率还能够正确地反映主流资金的动向和行情的主战场，排名越靠前的个股表现普遍越活跃。这里指的活跃包含双重意思，即在近期的涨幅或跌幅榜上经常出现的个股。如图1-9所示。图1-9 换手率排行榜
实际上，无论换手率过高或过低，只要前期的累计涨幅过大，投资者都应小心对待。从历史来看，小盘股换手率在10％以上便处于值得警惕的状态，中盘股在15％左右，大盘股则在20％以上。当单日换手率超过10％以上时，个股进入短期调整的概率偏大，尤其是连续数个交易日的换手超过7％以上时，投资者更要小心。
如果只是充分换手就是不涨，反而应该引起我们的警惕，或者调低对其的赢利预期。而对于一批面临退市风险的ST股，尽管它们的换手率也很高，但还是敬而远之为好，由于其未来的风险实在较大，主力对倒自救吸引跟风也就是一种无奈的选择。
总体来看，换手率主要还是反映市场交投的表象，要据此来判断机构的动向和股票后势走向，则还需要借助其他指标和基本面因素来综合评判。这就如同我们用温度计测量体温发现度数偏高时，若只是简单地做出感冒的判断，显然不够准确的。医生往往还会通过其他检查来找出体温偏高的原因。投资者应正确地学习如何使用分析工具，同时要理性分辨那些依据单一数据或指标便给出买卖建议的所谓“点石成金术”。第八节 市盈率的分析及运用
看盘小词典市盈率——全称为“市价赢利比率”，亦称“本益比”，是衡量股票价格水平的重要指标之一。这是股价这个变量与特定时间内设定的每股税后利润这个恒量的比值。用公式可表示为：市盈率＝股票市价/每股税后赢利。每股税后利润——又称每股赢利，可用公司税后利润除以公司总股数来计算。例如，一家上市公司当年税后利润是2亿元，公司总股数有10亿股，该公司的每股税后利润为0.2元（即2亿元/10亿股）。投资决策——投资者为了实现其预期的投资目标，运用一定的科学理论、方法和手段，通过一定的程序对投资的必要性、投资目标、投资规模、投资方向、投资结构、投资成本与收益等经济活动中重大问题进行的分析、判断和方案选择。绩优股——也称为“蓝筹股”，就是业绩优良公司的股票。我国投资者衡量绩优股的主要指标是每股税后利润和净资产收益率。一般而言，每股税后利润在全体上市公司中处于中上地位，公司上市后净资产收益率连续3年显著超过10％的股票当属绩优股之列。一、认识市盈率
市盈率，全称为“市价赢利比率”，亦称“本益比”，是衡量股票价格水平的重要指标之一。这是股价这个变量与特定时间内设定的每股税后利润这个恒量的比值。用公式可表示为：市盈率＝股票市价/每股税后赢利。市盈率是分析股票市价高与低的重要指标，是衡量股票投资价值的一种方法。事实上，股票价格每时每刻都在变动着，每股税后赢利也年年均有变化，通常上市公司会对股票投资者送红股与配新股。因此，可以说市盈率是一个每时每刻都在变动着的非常复杂的指标。
尽管如此，市盈率仍然不失为一个重要的指标，成熟的股民会把它视为决定出市入市时机和选择股票种类的重要依据；证券专家及证券分析师也将市盈率看做确定新股发行价格或评价股市行情及发展趋势的参考系数；有关方面则倾向于把市盈率当做调控股市的重要指标。二、分析市盈率的技巧
市盈率是投资者用以衡量、分析个股是否具有投资价值的工具之一。由于股票的市价每天都在波动，因此每只股票每天的市盈率都在变化，当股价上升时，市盈率也随之升高；当股价回落时，市盈率也随之下降。一般来说，市盈率偏高的股票风险较大，市盈率低的股票风险较小，投资价值相对较高。
有一点必须注意，即市盈率是没有负数的。假如某上市公司市盈率为零，则说明有两种可能性：一是上市公司未能及时提供有关报表数据，致使证券交易所无法计算公布；二是表明上市公司经营业绩出现亏损。由于市盈率仅仅是分析个股是否具有投资价值的工具之一，因此，对市盈率的高低应以动态的眼光看，应结合其他分析个股投资价值的工具来做具体的分析判断。利用市盈率分析股票投资价值，做出投资决策，投资者可从如下五个方面来分析。1．从不同地区、国家来看
一般而言，欧美市场的市盈率在20倍左右比较合理，许多大公司的市盈率都维持在这个水平，当市盈率超过30倍时就可以看做高估了，一般可以选择择机抛出。
相比较而言，我国的市场市盈率明显高于欧美发达国家，2001年上证综指达到2245点时，股票市场的整体市盈率达到60倍，2007年6100点时，市场市盈率也在60倍左右，个股当中，上百倍市盈率的比比皆是，随后市场都是暴跌，最低时市场市盈率在15倍左右。2．从不同行业来看
从较长时间看，不同行业的上市公司市盈率维持在不同水平，处于不同生命周期的行业，其市盈率也不同，朝阳行业（如高科技行业）以及具高成长性的绩优股市盈率偏高一些，夕阳行业的市盈率偏低一些。从行业来看，一般而言有以下四点应注意。（1）钢铁、煤炭、制造等传统行业的市盈率一般较低，是市场平均市盈率的50％左右，股市低迷时一般在5倍左右。（2）高科技、医药、新兴行业等行业市盈率较高，一般比市场平均市盈率高1倍左右，即使股市低迷时，也能够达到15～20倍以上，股市疯狂时甚至能够达到100倍以上。（3）处于成长期的行业市盈率较高，处于成熟期的行业市盈率较稳定，因为对处于行业成长期的公司来说，公司今后的成长性较高，所以市盈率较高。例如，金风科技（002202）等新能源行业由于处于成长期，所以市盈率比较高。如图1-10所示。图1-10 市盈率（4）处于衰退期的行业市盈率较低，因为成熟期和衰退期的行业一般成长期较低，所以市盈率一般也较低。3．从不同市场来看
从中外股市来看，成熟市场的市盈率要偏低一些，而高速成长中的新兴市场的市盈率水平较高。如中国、俄罗斯、巴西、印度等国家，由于经济基本面的成长性要好于欧美等国家，所以股票的市盈率也较高，但同样市盈率波动的幅度也比成熟国家大。不同市场市盈率的比较如表1-7所示。表1-7 不同市场市盈率比较表4．从处于牛市和熊市来看
一般而言，牛市的市盈率相对可偏高一些，熊市则刚好相反。这也是为什么在牛市里，股票的市盈率被炒高了仍有人买；而在熊市里，即使市盈率在10倍左右仍无人问津的理由。如表1-8所示。表1-8 1998-2008年A股市场市盈率数据图5．从上市公司的成长性来看
一般来说，公司的市盈率与公司的成长性成正比，公司的成长性越好，公司的市盈率就越高；反之，则公司的市盈率较低。当然，市盈率跟其他因素也有一定的关系，例如，公司的风险较低，市盈率也会有较好的表现，而公司的会计方法比较保守的话，市盈率也会比较高。
我们从各个方面分析了市盈率的情况，总而言之，市盈率倍数越低的股票，买进后下跌的风险越小；市盈率越高的股票，下跌的风险相对来说也高。从大市上看，市盈率越低的股票风险较少，对投资者较有利。因此，应该选择买入市盈率低的股票，卖出市盈率偏高的股票。市盈率是一个风险指标，它反映了某种股票在某一时期的收益率，成为市场上影响股价诸多因素的综合指标。
但是如果我们从另个角度去看，就会发现越多的投资者看好的股票才可能有偏高的市盈率，大家都争相购买，使其市价上升，市盈率就提高了；而大多数人看淡的股票，其市盈率也就低些。如果我们只选择低市盈率的股票跟进，未必会有必胜的把握。
尽管市盈率综合了投资的成本与收益两个方面，可以全面地反映股市发展的全貌，因而在分析上具有重要价值，但是投资者在分析股票甚至基本大市时，都不可以单从一个片面的数据去看，除了市盈率外，要考虑的因素还有诸如资产值、公司领导人作风表现、股票波幅、行业风险、图表走势及整体政治经济环境等。第九节 内、外盘的分析及运用
看盘小词典内、外盘——内盘是以买入价成交的交易，买入成交数量统计加入内盘；外盘是以卖出价成交的交易，卖出量统计加入外盘。抛盘——股市中的抛盘其实就是卖盘的另一种称呼，抛盘分为两种：一种是指上档的抛压，另一种是对着买盘的主动出击。主动性的抛盘——在股价的上扬过程中，伴随着股价的上扬，由于市值的增加使浮动筹码增加，自然抛盘开始增加，如果股价的上扬和抛盘成正比，始终有抛盘对着买盘就抛、使其股价逐波往下走的抛盘。护盘——股市低落、人气不足时，机构投资大户大量购进股票，防止股市继续下滑的行为。一、认识内、外盘
内盘、外盘这两个数据大体可以用来判断买卖力量的强弱。若外盘数量大于内盘，则表现为买方力量较强；若内盘数量大于外盘，则说明卖方力量较强。如图1-11所示。图1-11 内、外盘
下面举例对内、外盘以及投资者和股价进行分析，如表1-9所示。表1-9 内外盘分析表
通过外盘、内盘数量的大小和比例，投资者通常可能发现主动性的买盘多还是主动性的抛盘多，并在很多时候可以发现庄家动向，是一个较有效的短线指标。但投资者在使用外盘和内盘时，要注意结合股价在低位、中位和高位的成交情况以及该股的总成交量情况，根据实战经验主要有以下六种：
1．上有盖板而出现大量隐形外盘，股价不跌，为大幅上涨的先兆；
2．下有托板而出现大量隐形内盘，是庄家出货的迹象；
3．外盘大于内盘，股价不上涨，要警惕庄家出货；
4．内盘大于外盘，价跌量增，连续两天的话，是最后一次出货的机会；
5．内外盘都较小，股价小幅上涨，是庄家在锁定筹码、轻轻地托着股价向上走的时候；
6．外盘大于内盘，股价仍上升，可看高一线。
这主要是因为外盘、内盘的数量并不是在所有时间都有效，在许多时候，外盘大，股价并不一定上涨；内盘大，股价也并不一定下跌。二、在通道中判断内、外盘
很多时候股价是上蹿下跳走上升通道，或走下降通道，或做箱形震荡，或窄幅横盘，因此，这时候可以根据通道来分析内、外盘。1．上升通道
当股票沿着一定斜率波浪上升时，有以下三个注意点。（1）在每一波的高点之前，多是外盘强于内盘，盘中常见大买单层层推进或不停地有主动买盘介入，股价在冲刺过程中，价量齐升，此时应注意逐步逢高减磅。（2）当股价见顶回落时，内盘就强于外盘了，此时更应及时离场，因为即使以后还有高点，必要的回档也会有的，大可等低点再买回来，何况并没有绝对的把握说还会有新高出现。（3）后来股价有一定跌幅，受到某一均线的支持，虽然内盘仍强于外盘，但股价已不再下跌，盘中常见大买单横在那儿，虽然不往上抬，但有多少接多少，此时不妨少量参与，即使万一上升通道被打破、前一高点成了最高点，起码也可寄希望于双头或头肩顶，那样我们也还是有逃命的机会。2．下降通道
股价运行在下降通道中的情况与上升通道的情况恰恰相反，只有在较短的反弹过程中才会出现外盘大于内盘的情况，大多数情况下都是内盘大于外盘，对于这样的个股，不参与也罢。
至于箱形震荡股，借助内、外盘做判断的特征大致和走上升通道的股票差不多。因为看待内、外盘的大小必须结合成交量的大小来看，当成交量极小或极大的时候，往往是纯粹的散户行情或庄家大量对倒，内、外盘已经失了本身的意义，虚假的成分太多。
另外有两种极端的情况就是涨停和跌停时的内、外盘。当股价涨停时，所有成交都是内盘，但上涨的决心相当坚决，并不能因内盘远大于外盘就判断走势欠佳；而跌停时所有成交都是外盘，但下跌动力十足，因此也不能因外盘远大于内盘而说走势强劲。
总而言之，内盘和外盘的大小对判断股票的走势有一定帮助，但一定要同时结合股价所处的位置和成交量的大小来进行判断，而且更要注意的是股票走势的大形态，千万不能过分注重细节而忽略了大局。
第二章 捕获盘面每日先机——每日各时间节点的看盘要点
第一节 怎么看分时图看盘小词典反弹——在下跌的行情中，股价有时由于下跌速度太快，受到买方支撑而暂时回升的现象。反弹幅度较下跌幅度小，反弹后恢复下跌趋势。背离——离开、离散或是违背，是指脱离原来的、通常的、正常的或公认的轨道，或是偏离常规、常轨、习惯等，这里指技术指标的背离。
分时图是指大盘和个股的动态实时（即时）分时走势图，其在实战研判中的地位极其重要，是即时把握多空力量转化即市场变化的关键，因此学会看分时图极其重要。一、看分时图的基本知识
大盘分时图如图2-1所示。图2-1 大盘分时图
首先看一下大盘指数即时分时走势图上面的一些基本元素都代表什么意思，如表2-1所示。表2-1 大盘指数即时分时图元素一览表
通过对表2-1的解释，我们可以得出这样两点结论。
1．当大盘指数上涨时，黄线在白线之上，表示流通盘较小的股票涨幅较大；反之，黄线在白线之下，说明盘小的股票涨幅落后大盘股。
2．当大盘指数下跌时，黄线在白线之上，表示流通盘较小的股票跌幅小于盘大的股票；反之，盘小的股票跌幅大于盘大的股票。
个股分时图如图2-2所示。图2-2 个股分时图
再来看一下个股即时分时走势图上面的一些基本元素都代表什么意思，如表2-2所示。表2-2 个股即时分时图元素一览表
当然，除了上表中的所列的项目外，还有开盘价、收盘价、最高价、最低价、涨跌幅、震幅、市盈率、股本、流通盘、换手率这些基本的参数。这些参数也是极其重要的。二、一步一步看分时图
首先，在分时图中可以看到有两条线，一条叫平均线，一条叫股价线。但是这两条线到底是什么关系呢？一般来说，如果白线在黄线上，就是强势，即当天强势，如图2-3所示。图2-3 当天强势
反之，如果白线在黄线下面，就是当天弱势，如图2-4所示。图2-4 当天弱势
还有一种情况是，黄线和白线纠缠在一起，呈现出一种缠绵状，角度是0度或180度，如图2-5所示，这种情况一般是变盘。图2-5 当天纠缠
一般情况下，看分时图，要以开盘价为起点，选一个时间段，找一个参照物体。在实盘中，可以选择9：30—9：45和13：00—13：30这两个时间段，参照物可以选上证指数。在分时图中，在9：30—9：45的时间段内，一只股票如果白线运行在黄线之上，且强于同时期大盘的走势，就可以买进（这样的做法只适合对于K线研究比较好的股民），如图2-6所示。图2-6 康得新2011年2月1日日K线走势图
而与同一时期的大盘对比图则如图2-7所示。图2-7 同期大盘走势图
通过图2-5与图2-6的比较就可以看出谁强、谁弱了，可以基于如下两个原理。
1．上、下、平指的当天运行的力度而言。上的强；下的弱；平的是均衡。
2．参照物的选择是因为分时图有很大的随机性，主力做盘的可能性很大，所以把个股的分时图和大盘的分时图做比较，可以在一定程度上减少盲目性。逆势上拉的总比随波逐流的好。
通过上面两个图的对比可以发现，该股票的分时图走得要比大盘稳当，特别是9：30—9：45的走势。白、黄两线纠缠是一种平衡。如果是向上突破，就买进；反之就静观。当然这也要结合前面的K线形态而定，而且一般来说，纠缠的股票突破或下降的临界点在13：00—13：30左右。第二节 怎么看集合竞价
看盘小词典量比——衡量相对成交量的指标。它是指股市开市后平均每分钟的成交量与过去5个交易日平均每分钟成交量之比。撤单——撤回未成交的委托单、订单等合同性约定。转账——不直接使用现金，而是通过银行将款项从付款单位账户划转到收款单位账户完成货币收付的一种银行货币结算方式。基金——有广义和狭义之分，从广义上说，基金是机构投资者的统称，包括信托投资基金、单位信托基金、公积金、保险基金、退休基金和各种基金会的基金。一、集合竞价的基本知识
在当天还没有成交价的时候，可根据前一天的收盘价和对当日股市的预测来输入股票价格，而在这段时间里输入电脑的所有价格都是平等的，不需要按照时间优先和价格优先的原则交易，而是按最大成交量的原则来定出股票的价位，这个价位就被称为集合竞价的价位，而这个过程被称为集合竞价。
从上面集合竞价的定义可以看出，集合竞价一般要满足这样三个条件：
1．成交量最大；
2．高于基准价格的买入申报和低于基准价格的卖出申报全部满足（成交）；
3．与基准价格相同的买卖双方中有一方申报全部满足（成交）。
集合竞价时间：上海市场为9：15—9：25；深圳市场为9：15—9：25（开盘集合竞价时间）和14：57—15：00（收盘集合竞价时间）。二、集合竞价的技巧
股票集合竞价有下面这些技巧。
1．9：15—9：20这5分钟开放式集合竞价可以委托买进和卖出的单子，看到的匹配成交量可能是虚假的，因为这5分钟是可以撤单的，很多主力会在9：19：30左右撤单，当你买进时，你不撤单，他可撤出，然后他再卖给你，因此一定要及时撤单。
2．9：20—9：25这5分钟开放式集合竞价可以输入委托买进和卖出的单子，但不能撤单。有些投资者认为他已撤单就完事了，事实上这5分钟撤单无效，是白白输入的。这5分钟你看到的委托是真实的，因此要抢涨停板的，一定要看准这5分钟，若不知道这5分钟哪些股票要进涨停板，按61和63能看到。
3．9：24—9：30这5分钟不叫集合竞价时间，电脑这5分钟可接收买和卖委托，也可接收撤单，这5分钟电脑不处理，如果你输入的委托价格估计能成交，那么你的撤单排在后面，来不及，对于高手而言，一定要利用这5分钟换股票，比如投资者集合竞价卖出股票后，资金在9：25就可利用，可在9：26买进另一只股票。还有投资者要得到新股开盘价，如果所报价格高于开盘价，高出开盘价的部分会在9：25返回，投资者又可利用这返回的资金。
4．9：25产生的开盘价都是按成交量最大化原则定出的，深市股票在收盘14：56—15：00是收盘集合竞价时间，这3分钟不能撤单，只能输入买进和卖出单子，因此深市收盘价也是集合竞价得来的，而投资者看到的沪市最后一笔只有价格，股数为0，这是因为沪市收盘价格是按最后一笔倒推1分钟的加权平均价算出的，不是集合竞价得来的，在防止操纵收盘价方面不如深交所。
5．所有在集合竞价成交的委托，无论委托价格高低，其成交价均为开盘价，所有高于开盘价的买入委托和低于开盘价的卖出委托均可成交，与开盘价相同的部分委托也可成交。
6．没涨跌幅限制的股票有：新股上市的第一天；股改对价股上市的第一天；暂停交易的ST股赢利后恢复交易的第一天。新股第一天最高价上海不超过发行价2倍；中小板新股第一天最高价不超过发行价9倍；股改对价上市第一天虽无涨跌幅限制，但跌幅不超过50％。
7．沪市新开户当天不能买进股票，因为开户是在登记结算公司，交易是在上海证券交易所，两个机构之间数据库不能及时对接，要等到晚上清算后再接上，因此次日才能买股票。沪市股票当天在其他营业部撤销指定交易，在另一个营业部当天可指定，但投资者的股票在新营业部看不到明细，只能根据记忆卖出。深市股票上一个交易日办理转托管的，第二天可在新营业部卖出。
8．深市停牌1小时的股票可以提前委托，沪市停牌1小时的股票不能提前委托。沪市交易在10：30准时开门，早一秒就弹回来了返回“废单”，对于连续涨停的股票，如果投资者要追进，应该在10：29：52—10：29：56输入确认键，因网络速度时快时慢，需要几秒钟的网络行走，相反出现重大利空时，投资者也可跑得快。
9．沪深两地股票的开盘价是由集合竞价产生的，如果集合竞价未能找出符合三个条件的成交价格，则开盘价将在其后进行的连续竞价中产生，连续竞价的第一笔成交价格则为该股当日的开盘价，如果某只股票因刊登公告等原因于上午停牌，则下午于1点起直接进入连续竞价，其第一笔成交价格则为该股当日的开盘价。
10．零股处理。配股可以买进零股，但正常买进时，投资者只能委托100股整数倍。如果投资者有零股要卖出，如57股，你只能一次性卖出，不能分两次卖零股。债券委托是一手的整数倍，即是值1000元整数倍。新股申购时，中小板是500股整数倍，沪市新股是1000股整数倍。新股申购委托后不能撤单，一个申购流程前后5个交易日，如周二申购，资金下周一解冻。
11．9：25才是集合竞价期间唯一一次真正的成交，所以会显示成交笔数。这期间可以挂单，也可以撤单，但9：20—9：25是不能撤单的。集合竞价期间最好不要撤单，成功概率很小。虽然允许撤单，但还有许多其他原因会导致撤单不容易成功。所以如果投资者想买入一只股票，你直接挂涨停价买入即可；如果想卖出一只股票，直接挂跌停价即可，这样基本都可以买到或抛出。但它的实际成交价格不是你所挂的涨停价或跌停价，而是9：25成交的那个价格，也就是开盘价。所有的人成交价格都是同一个价格，这个价格是根据最大成交量撮合出来的，当然如果是以涨停板和跌停板开盘的话，投资者不一定可以买到，因为集合竞价期间，价格第一优先，时间第二优先。
12．配股、债券（包括国债、企业债等）以及新股申购都没有集合竞价，只有在正常交易时间进行连续竞价。可转换债券上市首日的开盘价由集合竞价产生，之后的交易与债券相同。股票、基金、权证一笔委托数量不能超过100万份，特别是权证，几分钱不适合大资金操作。
13．复牌个股10：30开盘时，一般在10：29：30交易系统已经打开。如果投资者想抢先买入一只复牌即涨停的股票，最好在10：29：20挂涨停价买入，因为委托单要进入证券公司系统再进行转换需要几秒钟的时间，如果挂早了，传到上交所或深交所还没到10：29：30，交易所就会把它当做废单处理，所以一定要把握好。第三节 怎么看开盘价
看盘小词典开盘价——又称开市价，是指某种证券在证券交易所每个交易日开市后的第一笔买卖成交价格。世界上大多数证券交易所都采用成交额最大原则来确定开盘价。股票发行价格——股份有限公司出售新股票的价格。在确定股票发行价格时，可以按票面金额确定，也可以超过票面金额确定，但不得以低于票面金额的价格发行。收盘价——某种证券在证券交易所一天交易活动结束前最后一笔交易的成交价格。如当日没有成交，则采用最近一次的成交价格作为收盘价。因为收盘价是当日行情的标准，又是下一个交易日开盘价的依据，可据以预测未来证券市场行情；所以投资者进行行情分析时，一般采用收盘价作为计算依据。最低价——指某种证券在每个交易日从开市到收市的交易过程中所产生的最低价格。如果当日该种证券成交价格没有发生变化，最低价就是即时价；若当日该种证券停牌，则最低价就是前收市价。
俗话说：“一年之计在于春，一天之计在于晨。”当日涨跌在开盘，开盘是股票一天走势的方向标，是多空力道的显示器，是投资者多快好省进行操作的大前提，开盘语言的提示准确度高达85％以上。因此，无论对于个股还是大盘，开盘都为当天的走势定下基调，其重要性不言而喻，因此必须重视开盘价。
由于开盘价是由集合竞价产生的，因此集合竞价的作用不言而喻，但是一些股民常常忽视集合竞价对于大盘走势的影响力。事实上，集合竞价的意义在于按供求关系校正股价，可初步反映出价、量情况及大户的进出动态。在无新股上市的情况下，集合竞价往往反映出市场对当天走向的看法。股民最好将当天集合竞价的成交量记载下来，从集合竞价中可以发现大盘变化的趋势。
开盘是市场各方对当天股价的一个预期。根据当天开盘价与前一交易日收盘价的对比，开盘价分为高开、低开和平开三种形态。一、高开
高开是指股价以高于前日收盘价若干的价位开盘，在当日分时图上形成了一个向上的跳空缺口，如图2-8所示。相对于前收盘而言，若高开，说明人气旺盛，抢筹码的心理较多，市势有向好的一面。至于是否决定买入，投资者还要看股价在中长期趋势的位置，有以下六种情况。图2-8 高开
1．如果高开过多，使前日买入者获利丰厚，则容易造成过重的获利回吐压力，此时就应谨慎从事。
2．开盘后股价快速上冲后又快速加落，随即又快速上冲，分时图上呈现一个N字形走势，说明开盘后股价遭到抛压，但随即又被买盘托起，显示多头力道强大，当日看涨。
3．如果在底部突然高开且幅度较大，表示有人抢筹码，此刻常是多空双方力量发生根本性逆转的时候，多方坚决上攻，主力真实做多，因此回档反而可构成进货建仓良机。这时投资者应该果断地按照计划做多。如果股价处在高位，高开则可能为主力有意拉高派发，诱使场外买盘接盘使自己成功逃脱。
4．如果高开不多或仅一个点左右，则表明人气平静，多空双方暂无恋战情绪，后面的走势可能会比较平稳。
5．开盘后股价稍有上冲后就快速回落，随即又有上冲动作，但上冲的高度超不过开盘价随即回落，形成一个倒N字形走势，说明主力高开是为了吸引跟风盘进行出货，显示空头力道强大，当日看跌。
6．在大市上升途中或下降途中的高开或低开，一般有维持原趋势的意味，即上升时高开看好、下跌时低开看空。二、低开
低开是指股价以低于前一日收盘价若干的价位开盘，在当日分时图上形成了一个向下的跳空缺口（如图2-9所示），表示目前空方占据主动地位，而后面的走势要根据具体情况分析，看是主力机构出货还是多方有意打压股价建仓或洗盘（制造股价疲软假象令意志不坚者放弃持股）。在不同的情况下，低开表明不同的趋势。图2-9 低开
1．低开后股价快速上冲到缺口附近，稍有回落后又快速上攻以回补缺口，分时图上也呈现一个N字形或W形走势，说明低开是为了吓出获利盘和套牢盘，当势盘被买消化后股价开始回到红盘区，显示多头力道强大，当日看涨。
2．如果股价在顶部（某一时段内相对高位）大幅跳空低开表明人气不旺，常是多方力量衰竭、空方力量增长的征兆，表明获利回吐心切或亏损割肉者迫不及待，故市势有转坏的可能，日后虽有可能于短时间内反弹，但仍摆脱不了一路下泻的局面。投资者可以果断抓住这个机会出货获利。
3．低开后股价继续低走，或快速上冲到缺口附近再次回落，没能回补缺口，形成一个V字形或倒V字形走势，成交量呈现极度萎缩或极度放大之势，内盘是外盘的1倍以上，此种开盘全天看跌。
4．在大市上升中途或下降中途的高开或低开，一般有继续原有趋势的意味，即上升时高开看好、下跌时低开看淡。
5．如果股价在底部（某一时段内相对低位）跳空低开，表示市场转暖，低开很可能是主力机构在建仓和洗盘，此时是空头歇斯底里的一击，反而能构成见底机会，这时往往是抄底吸筹的良机。
6．在有跳空缺口的开盘中，开盘后有没有立即回补缺口的动作以及该动作的力度大小，是全天走势方向是否明朗的重要标志。如果跳空开盘后没有任何回补动作，那么全天的股价走势必然会沿着跳空的方向运行。
7．若在大势已上涨较多时发生大幅跳空，常是多方力量最后喷发的象征，表明牛市已走到了尽头，构成出货机会。三、平开图2-10 平开
平开即开盘价与昨天的收盘价一样，暂时认同上一交易日的收盘价，如图2-10所示。多方和空方处在平衡状态中，没有明显的上攻和下跌，此时关键要看头一笔大单交易的方向：第一笔是买盘，并且连续在3分钟内大于卖盘，全天方向向上；反之则向下。
开盘价对于股价走势的预测作用往往和公司信息面紧密相联，突发性的大幅高开或者低开都有其必然的背景。所以，投资者除了要考虑以上各项特别提示外，还需要结合一个重要的因素——就是集合竞价的成交量大小也非常重要。如果集合竞价的量异常放大，说明该主力今天一定会有动作，这时要特别注意，该股要么放量大涨，要么放量大跌。第四节 早盘后看盘要点
看盘小词典买入价——该价格是市场在股票交易合同中准备买入某一个股的价格。以此价格，交易者可卖出股票。结算价——根据交易结果和交易所有关规定对会员交易保证金、盈亏、手续费、交割货款和其他有关款项进行的计算、划拨。最低价——某种证券在每个交易日从开市到收市的交易过程中所产生的最低价格。如果当日该种证券成交价格没有发生变化，最低价就是即时价；若当日该种证券停牌，则最低价就是前收市价。现价——就是当前的价格，当天即时的价格。股票的现价是由当天的集合竞价决定了开盘价，再由双方买卖的意愿决定了现在的价格。
在股市中，开盘后的股价走势对全天的影响也非常重要。因此，抓住早盘至关重要。9：14—9：25集合竞价、9：30—9：50交易时间，可以基本定义为早盘时段，所以观察早盘的重点也集中在这半小时内。一、早盘分析思路
投资者要想把握早盘，首先必须有一个正确的早盘分析思路，可以按下面的思路开始每一天对早盘的分析。
第一步：从总体上了解个股。开盘前，对所有个股的趋势形态、K线组合、时空位置等进行分析，先有个总体上的大概思路。
第二步：关注集合竞价。关注集合竞价个股表现。一般而言，关注集合竞价是要看开盘价为高开、低开、平开哪种形态，尤其重视是否高开，高开说明主力有备而来，是主力盘中有可能展开实质性攻击的征兆，高开缺口在1.5％～3.8％左右最为理想。实战中，可以对K线形态蓄势充分、有呼之欲出之感的个股展开集合竞价买进策略，以争取实战主动权。实战统计表明，66％的中大阳线都具有明显的高开做盘征兆和痕迹。
第三步：开盘定性。通过对开盘后3～5分钟的分时走向观察，进一步分析波动趋向。一般而言，若分时在早盘开盘后有明显的冲高动作，相应冲高幅度在1.5％以上，表明该目标股当天具有一定的上涨欲望与冲动。实战统计表明，50％的中大阳线都有早盘冲高征兆，但仅是细节研判，作为看盘辅助，具体买进动作的展开仍需进一步的观察、确认和等待。
第四步：早盘多空第一回合较量结果。关注开盘后大约3～15分钟的多空第一回合较量结果，是否走出早盘分时走势经典买点形态。这是早盘看盘的关键命门，是实战介入与否的图表信号，如出现分时买点，早盘最佳入场时机就来临了。二、重视开盘后的三个10分钟
开盘后的三个10分钟对于分析股市十分重要，下面我们进行详细的分析。1．开盘后第一个10分钟
开盘后第一个10分钟，是多空双方极为关注的时间段，也是投资者最应留心的时段。这10分钟之所以重要，是因为此时参与交易的股民人数不多，盘中买卖量都不是很大，因此用不大的资金量即可达到目的，花钱少、效益大。但是，这在强势市场与弱势市场中又有所不同。（1）在强势市场中，多方为了充分吸筹，开盘后往往会迫不及待地买进；而空方为了完成派发，也会故意拉高，于是造成开盘后的急速冲高。（2）在弱势市场中，多方为了吃到便宜货，会在开盘时即向下打压，而空头也会不顾一切地抛售，造成开盘后的急速下跌。
因此，开盘第一个10分钟的市场表现有助于投资者正确地判断市场走势的强弱。2．开盘后的第二个10分钟
经过第一个10分钟的搏杀，开盘后第二个10分钟多空双方会进入休整阶段。一般会对原有趋势进行修正，如空方逼得太猛，多方会组织反击，抄底盘会大举介入；如果多方攻得太猛，空方也会予以反击，获利盘会积极回吐。因此，这段时间是买入或卖出的一个转折点。3．开盘后第三个10分钟
随着交易者逐渐增多，多空双方经过前面的较量，互相摸底，第三个10分钟的买卖盘就变得较实在，因此可信度较大。这段时间的走势基本上可成为全天走向的基础。投资者应充分关注这段时间量价的变化，为自己的决策做好准备。三、看开盘双线
开盘双线指的是两根K线，第一根K线是9：30—9：45这一根15分钟K线，第二根K线是9：30—10：00这一根30分钟K线。这比开盘后每隔10分钟的开盘三线要复杂一些。1．两线的关系
从上面对两线的界定可以看出，这两根K线之间呈现出如下的关系。（1）其实，这两根K线没有前后关联的关系。（2）从时间上来看，两根K线仅是一种包含关系，也就是说，第二根K线的时间包含了第一根K线的时间。（3）正是这种时间上的包含关系，两根K线也就有这样的特征，即开盘价肯定是相同的，而且第一根K线的最高价与最低价肯定包含在第二根K线的最高价与最低价之间。2．通过观察判定
通过观察开盘双线，对股票的判定主要有以下三点。（1）观察开盘双线首先要观察两根K线的方向，如果两根K线方向相同，那么表示全天盘面有可能是多方（两根都是阳线）或空方（两根都是阴线）占优。（2）比较两根K线的实体长短，在方向相同的情况下，如果第二根K线的实体长于第一根K线的实体，则是对多方或空方能量的进一步确认。如果第二根K线的实体明显短于第一根K线的实体，则表示多方或空方在盘中的优势是微弱的。（3）假如开盘双线方向不同（一阴一阳或一阳一阴），此时就比较两根K线实体的长短。如果第二根K线的实体明显长于第一根K线的实体，则第二根K线的方向就表示全天的多空，这种反差越大，则多方或空方的力量就越明显。比如说，第一根K线收短阴，而第二根K线的实体收出长阳，这就是一种多方反击的信号。假如第二根K线的实体短于第一根K线的实体，则对判断全天走势的指导意义不大，因为全天有可能是一个震荡平衡市。四、关注开盘三线
开盘三线指的是将开盘后半个小时的走势划分为三段，也就是变成三根10分钟K线。这主要是为了正确把握走势特点，可以以10分钟为一计量单位，以开盘价为原始起点，然后以开盘后的第10分钟、20分钟、30分钟指数移动点连成三个线段。开盘30分钟的走向往往预示着这一天的走势趋向。据此判断市场走向，尤其对于短线炒作具有重要的意义。
1．如果是先上后下再上（即先涨后跌又涨），则当天行情趋好的可能性较大，日K线可能收阳线。因为它表明多头势力较强。
2．开盘三线在9：40、9：50和10：00，始终在开盘平行线上方游动，且一波比一波高，为涨势盘面。
3．若以9：40、9：50和10：00的三条线与开盘价（9：30）相比，三线都比开盘价高（俗称开盘三线连三上），则表明多头势强，后市向好的可能性很大，收阳线概率大于90％，回档是建仓良机。
4．开盘三线始终在平行线下方一路走低，此为跌势。具体来说，若第二个下跌幅度很小，不低于开盘值，则行情较乐观；若第三个上涨创下新高，行情就更乐观了，当天一般会大涨小回收阳线。
5．如果开盘三线比原始起点（9：30）都低（俗称开盘三线连三下），则是典型的空头特征，表明空方力量强大，当天收出阴线的概率大于80％。
6．假如开盘三线是一种没有明确多空方向的均衡组合，则全天的走势可能以震荡盘整为主，并且以小星体报收的可能性较大。
7．如果9：40、9：50两条线都比开盘价高，而另一条线比开盘价低（俗称开盘三线二上一下），则表明当天行情买卖双方皆较有力，行情以震荡为主，多方逐步占据优势并向上爬行。
8．如果三根K线组合是一种向上攻击型的K线组合，则全天收阳的概率较大；如果开盘三线组合是一种向下破位的K线组合，则全天收阴的概率较大。
9．如果9：40、9：50两条线比开盘价低，而另一条线比开盘价高（俗称开盘三线二下一上），则表明空方力量大于多方，而多方也积极反击，底部支撑较为有力，收盘一般为有支撑的探底反弹阴线。
10．如果9：40这条线比开盘价低，而另外两条线比开盘价高（俗称开盘三线一下二上），则表明当天空方的底线被多方击破，反弹成功且将呈现逐步震荡向上的趋势。
开盘三线主要用于判断全天是收阴、收阳还是收星，但是对判断股指攻击强度有一定的困难。
无论是开盘双线还是开盘三线，对判断多空来说其意义都是相对的。它们的分析结论是建立在统计学的基础上的，也就是说通过开盘双线或开盘三线来判断全天的大盘走势，其结论往往大多如此，但并不是一定如此，这一点在消息面变化比较复杂的情况下尤其应该注意。第五节 盘中看盘要点
看盘小词典现手——已经成交的最新一笔买卖的手数。在盘面的右下方为即时的每笔成交明细，红色向上的箭头表示以卖出价成交的每笔手数，绿色箭头表示以买入价成交的每笔手数。总手——即当日开始成交一直到现在为止总成交股数。收盘时“总手”，则表示当日成交的总股数。例如，“总手250243”出现在收盘时，这就说明当日该股一共成交了250243手，即25024300股。换手——可以简单理解为股票从一个人那里卖给另一个人，即买卖成交。在证券交易中，仅凭一个价格动态描述市场的信息是非常有限的，成交的数量，也就是换手量，是非常重要的参考标准。震幅——该股票在一个交易日中的最低价与最高价之间差距的幅度。例如，一只股票，9：30分一开盘，就封在涨停板，上涨10％；到下午3点收盘时，突然跌停，又下跌10％，那么，计算这只股票当天的震幅就是20％。涨速——当日盘中单位时间内涨幅的大小。一般判断是：上涨的时间越短，涨幅越大，主力资金的实力就越是强大。一、划分盘中时间
沪、深两市每交易日时间为4小时，其中，开盘时间为半小时，盘中的时间为3小时，尾盘时间为半小时。另外，盘中时间又可分为多空搏斗、多空决胜和多空强化三个阶段。1．多空搏斗阶段
开盘拉开一日股市的序幕之后，紧接着，多空双方开始在中盘交手。指数、股价波动的频率越高，则表明多空双方的搏斗越是激烈；若指数、股价长时间平行，则表明多空双方退出观望，无意恋战。多空双方的胜败除依赖自身的实力（资金、信心、技巧）外，还要考虑消息和人气两个因素。2．多空决胜阶段
多空双方经过激烈拼斗，此时已打破相持不下的僵局，大盘走势出现明显的倾斜。若多方占优，则步步推高；若空方占优，则每况愈下。占优方将乘胜追击，扩大战果，另一方见大势已去，抵抗力明显减弱。此时，往往是投资者进出的最佳时机。早了，涨跌莫测，充满风险；迟了，痛失良机，后悔莫及。多空决胜一般有三方面的因素组成，即指标股的表现、涨跌家数、波动次数。（1）指标股的表现。指标股是指在股市起着聚集市场人气、领导价格升涨的股票。指标股通常能受到数家大主力的关照，因此，指标股涨势强劲，大盘无下跌之理；指标股委靡不振，大盘必然下沉。多头指标股沦为空头指标股，则大盘跌速加快。故指标股历来为多空双方争夺的重点。（2）涨跌家数。大盘普跌，个股飙涨乃不祥之兆，对大盘走势有害无益。个股与大盘表现形成极大的反差，资金过于集中个股，使大盘失血，造成恶性循环。涨家多于跌家，且分布平均，涨家势众，空方无隙可趁，收盘指数上涨；反之，空方占优，终成跌势。观察涨跌家数，辨别多空力量的最佳时间为收盘前一小时，即多空决胜后期。前期多空拼斗激烈，涨跌转换频繁，参考价值不大。（3）波动次数。股指波动震幅大、次数多，在跌势中则说明趋于上涨，在涨势中则说明趋于下跌。一般情况下，一个交易日中有7次以上的较大波动，则有反转契机。3．多空强化阶段
将14：30前盘中出现的最高和最低点描出并取其中间值为标准，如果此时指数在中间值和最高点中间，则涨势会进一步强化，尾市有望高收。若此时指数在中间值和最低之间，则往往会导致“杀尾盘”。
多空强化阶段是盘中的最后阶段，在经过多空双方激烈的拼斗后，形势已经明朗，盘中会出现强者更强、弱者更弱的局面，因为败方已去且无时间还击。二、判断盘中波动形态
盘中的波动形态构成多空双方搏杀的技术图形，对这一形态的判断至关重要。对盘中波动形态可从以下四方面进行判断。1．判断“买盘形态”与“卖盘形态”的情况
在盘中如果“买盘形态”出现的时间较长，“卖盘形态”出现的时间较短，整日多方占据主要地位；反之空方战上风。（1）如果盘口显示红方明显小于绿方，说明多方力量有下降的可能；反之，说明多方的力量开始占据上风。（2）观察红方与绿方线的长短情况。盘口中常出现这类情况，一开始，红方拉出一根较长的线，但以后越来越短，而绿色越来越长，这一情况说明多空双方的力量有所转换。2．判断ADL的情况
ADL是以股票每天上涨或下跌的家数作为计算与观察的对象，以了解股市人气状况，探测股市内在的资金动能是强势还是弱势，用以研判股市未来动向的技术性指标。这一指标对判断大盘的走势有时也会起到十分重要的作用。ADL指标反映的是大盘中全部股票涨跌之和，这一指标常对大盘的趋势研究具有十分重要的作用。这一指标中常会出现以下两种情况。（1）大盘指标与ADL指标同步，即大盘上涨时ADL亦上涨；反之亦然。（2）大盘指数与ADL背离，即有时会出现大盘急速上涨，而ADL却继续下降，说明盘面主要是靠主力对一些指标股的拉动而上升的。
需要注意的是，该指标常具有滞后性的特征。有时该指标反应要慢于大盘一拍。因此，投资者对该指标不能过于依赖，应结合盘面中的其他情况进行研究。3．盘中的波段高低情况
研判盘中的波段高低情况时一般分为上升趋势与下降趋势两个方面。这与股指的大趋势的走势一样，在上升时，呈底部逐渐抬高之态；而在下跌时，呈高点逐级下移之态。当股指穿过下降或上升的反压线时，应做出买入或者沽空的打算。对这一形态的判断应结合盘面的整体情况进行，有时主力会通过刻意在盘中划图，以产生诱空或者杀多的行为，对此应加以警觉。什么情况下会出现主力诱空或者杀多的陷阱呢？一般来说，应注意以下两点。（1）当某日股指跳空低开，然后逐级走低，形成W底形态后，主力故意通过拉抬指标股使股指走出下降通道的反压线，从而吸引多方的介入，以达到出货的目的。（2）某日股指跳空高开，当股指上行受阻后，主力通过打压指标股，使股指迅速下滑，有时甚至补掉当日的跳空缺口，使一些持筹者轻易抛出股票。
投资者应准确判断以上两种情况，对第一种情况应该不必盲目介入，对第二种情况也不必轻易抛掉筹码。
研判盘中的波段情况时，还应该看是否创出新高或者新低。新高和新低情况对大盘的趋势也具有明显的指导作用。在大盘行走过程中，如果股指屡创新高或者新低，则说明多方和空方的力量明显在增强。另外，必须注意波段的数目多少，波段的数目越多，说明多空双方的力量有明显转化的可能。在涨势中，表示空方抛压的力量过重，涨势已处于尽头；在跌势中，表示多头即将反弹成功。一般情况下，波段在12个以上表示多空拼斗已十分激烈。4．对盘中W底与M头的判断
作为技术上反转的信号，W底与M头形态形成后，对股指将起决定性的作用，将指引股指朝何处运转。在当日盘口中也常发现此类走势，有时也会对当日股指的趋势产生很重要的影响。需要注意的是，由于目前参与的大机构较多，其常会刻意在图形上制造W底与M头的假象，对此应加以识别。下面是判断W底与M头是否为假象的一些技巧。（1）观察形态所发生的阶段。投资者必须观察W底形态与M头形态所发生的阶段。这一判断极为重要。当股指下跌多日，某日开始走强，在跳空高开后，上午10时左右进入当日较高的位置，这时股指上行至第二高点，由于未能冲破前次高点而形成M头形态，股指被空方打压下，这时的M头形态根本不必理会，空仓者可大胆介入。在下跌时亦是如此，某日受利空消息打击，股指跳空低开，在下午1：30左右下探至最低点时，形成W底形态，这时不可轻易介入，因为利空的打击往往会有一段持续时间。特别在股指处于头部区域时的初跌第一天，当盘中出现W底形态时更加不必理会。总而言之，只有当股指连续下挫多日、盘中出现W底形态时，才应坚决杀入；而在股指上涨多日，KDJ和RSI指标均处于高位时，对盘中出现的M头形态应坚决抛出。（2）观察成交量的相互关系。在盘整时期也会出现M头与W底形态，当成交量不能有效放出时，对其出现的反转形态应打些折扣。第六节 尾盘看盘要点
看盘小词典收盘——指交易日里最后一笔买卖成交价格。根据深、沪证券交易所规定，当日最后一分钟内所有成交价格以成交量加权的平均价为该证券的收盘价。当日无成交的，以前一交易日收盘价为该交易日的收盘价。外盘——就是股票在卖出价成交，成交价为申卖价，说明买盘比较积极。成交价在卖出价叫外盘。单边市——一是指单边上涨的行情，对于普通的或者说正常的上涨行情，一般都是波浪式上涨，即涨一大波，回调一小波，然后再继续下一个循环；二是指股市制度上的单边市，即在市场中所有参与者都只能通过价格的上涨获利，而缺少在价格下跌中获利的机制。踏空——股价上涨，而原来抛出筹码的投资者因某种因素没有及时买进，这种现象为踏空。说白了也就是股票涨了，你没买，因空仓没赚钱，就叫踏空。
尾盘不仅对当日多空双方交战起到总结作用，而且还决定次日的开盘，所以，收盘指数和收盘价历来为市场人士所重视。
尾市收红，且出现长下影线，此为探底获支撑后的反弹，可考虑跟进，次日以高开居多。“买在最后一分钟”可避当日的风险；尾市收黑，出现长上影线，上档压力沉重，可适当减磅，次日低开低走机率较大。
涨势中尾市放巨量，此时不宜介入，次日开盘可能会遇抛压，故不宜追涨；跌势中尾市放巨量，乃恐慌抛售所致，是大盘将跳空而下的信号。
跌势中尾盘有小幅拉升，涨势中尾盘有小幅回落，此为修正尾盘，无任何实际意义。
多空双方都会对收盘股指、股价进行激烈的争夺，但需特别强调以下两个方面。
1．当心机构大户借技术指标骗线，临收盘故意拉高（打压）收盘股指、股价，次日跳空高开（低开），达到次日拉高出货（压价入货）的目的。识别方法，一看有无大成交量配合，高收盘（低收盘），若成交量过小，多（空）方无力量，成交量过大，多（空）方出货（入货），均为“陷阱”；二看有无利多（利空）消息、传言配合，要分析传言的真伪。结合大成交量、利多（空）消息，可初步确认为多头（空头）行情，可考虑买入（卖出）股票。但为防止上当，既不要“满仓”，也不要“空仓”。
2．“星期一效应”与“星期五效应”。星期一收盘股指、股价收阳线还是阴线，对全周交易影响较大，因为多（空）方首战告捷，往往乘胜追击，连拉数根阳线（阴线），应予警惕；星期五收盘时股指、股价也很重要，它不仅反映当日的多空胜负，亦反映当周的多空胜负。
另外，还可以从尾盘发现不为人知的信息。在看尾盘时，关键点在于从尾盘中发现可能对次日产生影响的信息。一些大户通常都有自己的信息网络，这在目前的中国股票市场非常重要，有时一条消息就能造成股市的急升或暴跌。而消息传出的时间大多在下午，本该在收市以后或第二天报刊上公布，而一些消息灵通的人却能够领先一步得知，这就造成了尾市的托盘入货或大量抛售，使股市在临收市半小时左右出现大幅震荡。这种震荡包含大势走向和个股行情。因此，通过对尾市不同情况的分析研判，及时发现主力动向，对于股民规避市场风险具有重要作用。
同时，看尾盘也有局限性。尾盘只是全天股市走势的一部分，仅仅根据尾市看盘做出决策有局限性。首先，盘面的变化是否有消息影响无法确定，跟风出错难免造成亏损。其次，过于看重尾市炒作技巧容易使人目光短浅，常常为蝇头小利而搏杀。所以，从尾盘走势得到的信息要和全天开盘、中盘得到的判断结合起来，并和大盘中长期走势结合起来，才能获得预期收益。
尾盘的重要性在于它是一种承前启后的特殊位置，既能回顾前市，又可预测后市。尾盘的表现会直接影响次日盘面的优势。然而，众多的投资者面对抢盘或跳水式的尾盘无所适从。下面介绍了不同时期的尾盘表现来推测次日股市的发展趋势，以正确指导投资者买卖。一、上升趋势中的操作技巧1．尾盘价增量平
这种尾盘表现对次日发展趋势有两种情况：若均线系统在形成多头排列初期，价增量平属于惜售现象，是买盘远大于卖盘的表现，可积极介入；一旦失去当日买入机会，可次日介入，但不宜追涨。这主要是前日在尾盘拉升、成交量不能有效放大的条件下，次日多会出现高开上冲后再回调的走势，因此在这种情况下可在回调中大胆介入。2．尾盘急跌量大
尾盘急跌量大也称尾盘跳水，此种情况如果是发生在涨幅过大，即5日乖离率大于+8以上时，并且全天呈现一路下跌时的尾盘，投资者应大胆离场，切忌摊薄成本及抢反弹，此种尾盘次日多为跳低开盘，并有可能形成顶部。3．尾盘价增量增
尾盘价增量增也叫做尾盘抢盘，在涨势中尾盘价量俱增是人气看多的征兆。若5日乖离率小于+5时，投资者可大胆追涨，次日仍会高走。即便是5日乖离率大于+8时，这种盘面次日也会高开上冲，短线也有机会。二、上升的盘局中（股指不破10日均线，且10日均线走平）的操作技巧1．尾盘价跌量增
在上升的盘局中尾盘出现价跌量增，不易冒然抢进，次日多为平、低开盘居多，是耐不住久盘的投资者出局的一种盘面表现。如果该种盘面发生在10日均线处或者跌破10日均线，且30日均线与10日均线相近时，当日的盘面有可能是上升盘局中的下跌转折点，投资者可弃股观望。若该走势虽然跌破10日均线或发生在10日均线处，而30日均线仍以原上升的角度上升时，此时中线可不出局，等待30日均线处的盘面表现再次决定买卖。2．尾盘价增量增
在上升盘局的末期，大盘在尾盘突然发动攻势，若此时的盘整期不小于在上升过程的时期，并且调整的深度未破25日均线时，是调整结束的迹象，可进场；若调整时间大于上升时间，并且调整的深度过深时，这种抢尾盘多为主力诱多表现，次日应清仓，这种走势多伴有顶部出现。3．尾盘价增量平
尾盘价增量平多为指数股所为，次日走势仍会牛皮盘整，不宜进出。三、下降的盘局中（股指在10日均线之下，且10日均线走平）的操作技巧1．尾盘价增量增
这种下降趋势中的盘局出现价量俱增，要视30日均线的位置与角度，若30日均线走平，且与10日均线相距较近时，这种盘面表现多为结束调整信号，可介入，次日有望上攻均线。若30日均线尚未走平，这种尾盘可视为反弹行情，中线不宜进场。2．尾盘价跌量增
该盘面如果发生在一个调整时间等于或大于下跌时的时间，要慎防诱空行为，不宜冒然杀出，应视次日的盘面变化再做抉择；若此种尾盘发生在一个调整时间小于下降时的时间，这种盘面多为弱市特征，次日继续下跌的概率极大，不宜抢进做反弹或摊薄成本。3．尾盘价增量平
这种情况多属主力所为，无成交量的配合，空头能量得不到释放，反弹必然受阻，次日很难挑战均线，一般而言，不参与这种弱反弹。四、下降趋势中的操作技巧1．尾盘价跌量平
若均线系统刚形成空头排列初期，出现尾盘价跌量平，纯属买盘不济，投资者对后市信心不足的盘面表现，这种无量下跌不能单纯理解为惜售，反而是卖压得不到释放，会引起大跌发生。2．尾盘价跌量增
发生这种情况时，投资者应视周RSI的位置而定，若周RSI未处低位，而跌势中尾盘出现价跌量增，仍是恐慌性抛盘，次日也必将低开盘，因此，不宜抢反弹，应果断离场。3．尾盘价增量增
在下跌的初期，一旦均线形成空头排列，这种价量俱增的尾盘少见，即使有也多为主力拉高出货的行为，也不宜追涨；如果这种尾盘发生在跌势末期，是反弹征兆，由于没有经过长期的横盘，这种反弹不宜看得太高。
第三章 预先洞悉盘面风云——用趋势分析看大盘
第一节 政策与大盘走势看盘小词典斩仓——买入股票后，股票下跌，投资者为避免损失扩大而低价卖出股票，或为资金周转而低价卖出股票的投资行为。买空——亦称多头交易，卖空的对称，是指交易者利用借入资金在市场上买入期货，以期将来价格上涨时再高价抛出，从中获利的投机活动。卖空——股票投资者于某种股票价格看跌时，便从经纪人手中借入该股票抛出，在发生实际交割前，将卖出股票如数补进，交割时只结清差价的投机行为。
通常来说，政策面的变化往往会对股市有一定的影响。政策利好时，进入股市的资金会源源不断；政策面利空时，会限制部分资金入市。2010年12月3日召开的中央政治局会议上指出，2011年要实施积极的财政政策和稳健的货币政策，增强宏观调控的针对性、灵活性、有效性。投资者要在了解政策的作用和变化后，积极应对股市的变化。一、财政政策对股市的影响
财政政策是政府调控宏观经济的一种基本手段，它对股市的影响很大。投资者可以先从税收、国债两个方面来看财政政策对股市的影响。
1．国债是构成证券市场上金融资产总量的一个重要部分。由于国债的信用程度高、风险水平低，如果国债的发行量较大，会使证券市场的风险和收益的一般水平降低。另外，国债利率的升降变动会影响其他证券的发行和价格。当国债利率水平提高时，投资者就会把资金投入到既安全收益又高的国债上。因此，国债和股票是竞争性金融资产，当证券市场资金增长有限时，过多的国债势必会影响到股票的发行和交易量，导致股票价格的下跌。
2．国家财政通过税收总量和结构的变化，可以调节证券投资和实际投资规模，抑制社会投资总需求膨胀或者补偿有效投资需求的不足。运用税收杠杆可对证券投资者进行调节。对证券投资者的投资所得规定不同的税种和税率，将直接影响投资者的税后实际收入水平，从而起到鼓励、支持或抑制的作用。一般来讲，税征得越多，企业用于发展生产和发放股利的盈余资金就越少，投资者用于购买股票的资金也越少，因而高税率会对股票投资产生消极影响，投资者的投资积极性也会下降；相反，低税率或适当的减免税可以扩大企业和个人的投资与消费水平，从而刺激生产发展和经济增长。
我国2011年与前两年一样，依旧实施“积极的财政政策”，然而两种“积极”却有所不同：2009年和2010年的着力点在刺激投资、保增长的目标上；2011年的“积极”则在社会保障与民生、经济结构调整以及支持节能环保、自主创新和欠发达地区的建设方面发挥重要作用。
对于经济结构调整，消费将受益于经济增长所引发的消费升级和收入分配格局改善所引发的消费扩展。扩大消费是扩大内需的战略重点。市场流通体系的健全与完善，发展新兴消费业态，拓展新兴服务消费，积极促进消费结构升级，倡导节约低碳消费等，都会为上市企业提供发展机会。
战略新兴产业会受益于积极的财政政策。这既包括在传统制造业中要优化结构、改善品种质量，更包含要培育发展战略性新兴产业。新一代信息技术、节能环保、新能源、生物、高端装备制造、新材料、新能源汽车等产业会得到优先发展与支持。这些领域会让许多企业大有可为。
积极的财政政策还会重点支持能源产业和综合运输体系建设、信息化建设以及海洋经济的发展。水电、核电、智能电网、高速铁路、三网融合、物联网、软件、海洋资源开发利用等领域，将会成为积极财政政策扶持的领域。投资者可留意这些领域中的概念题材。
区域振兴同样受到积极财政政策的支持。在许多领域都会看到巨大的区域发展机会。这种机会是由于区域发展不平衡以及在财政政策支持下改变这种不平衡所引起的。区域振兴集聚效应会拉动许多行业区域需求的高速增长，凸显区域市场投资价值。二、货币政策对股市的影响
货币政策是政府调控宏观经济的基本手段之一，由于社会总供给和总需求的平衡与货币供给总量与货币需求总量的平衡相辅相成，因而宏观经济调控的重点必然立足于货币供给量。货币政策主要针对货币供给量的调节和控制展开，进而实现诸如防范通货膨胀、增加就业、平衡国际收支、发展经济等宏观经济目标。
货币政策对股票市场与股票价格的影响通常较大。宽松的货币政策会扩大社会上货币供给总量，对经济发展和证券市场交易有着积极影响；但是货币供应太多又会引起通货膨胀，使企业发展受到影响，让实际投资收益率下降。紧缩的货币政策则相反，它会减少社会上货币供给总量，不利于经济发展，不利于证券市场的活跃和发展。另外，货币政策对人们的心理影响也很大，这种影响对股市的涨跌又将产生极大的推动作用。
2011年，我国的货币政策由适度宽松转向稳健，这里的“稳健”可以理解为货币政策介于宽松和从紧之间的一种中间状态，它意味着货币政策既要改变宽松的基调，又不能“急刹车”。
从理论上讲，货币政策转向稳健可能会影响股市资金的流动性。基于2008年年底以来的A股市场的涨升引擎主要呈适度宽松的货币政策所带来的宽裕资金面，未来A股市场的资金面可能不宜过分乐观，目前的货币政策走向稳健可能意味着支撑A股市场2008年年底以来的上升行情基础发生了较大改变，从而影响多头做多的热情。
不过，货币政策对股市的影响只是外在因素，这种外因必须通过股市自身的内在因素起作用。再者，严格来说，影响股票市场资金流动性的因素是多方面的。在我国的其他投资市场中，2011年房地产市场受到调控，债券市场仍处于熊市，如果储蓄和货币市场的收益率赶不上CPI，股市没有政策压力且回报仍具吸引力，其他市场的流动资金进入股市的可能性较大。
在这一正一负的因素作用下，2011年货币政策对股市的影响可能呈中性。投资者还是应该更加关注影响个股走势的内在因素。第二节 通货膨胀与大盘走势
看盘小词典通货膨胀——就是“货币总量”相对“物品总量”不断增大的现象，简单来说，就是货币供应过多的现象。抬轿——认为股价上升空间很大而买进股票，但实际上只是给先期买进股票获利者提供了兑现机会，却最终没有赚到钱甚至被套的一种市场行为。一、认识通货膨胀
从世界各国的经验来看，通货膨胀一般会产生这样两种结果：一是货币购买力下降；二是财富重新分配。
应对通胀最好的办法就是进行投资，如果投资收益超过了通货膨胀，资产就能保值增值，避免缩水。在通货膨胀的情况下，投资实物资产的资产保值作用比较明显；而投资于一些固定收益类的产品，随着通货膨胀走强，在一定程度上来说是贬值的，比如债券。
通货膨胀会唤醒人们的投资理财意识，使得人们的投资理财意识越来越普及。当银行利率不能吸引人们存款时，人们会更愿意把自己的“闲钱”投向投资收益率较高的证券市场，如股票、基金。二、通货膨胀对股市的作用
无论是工业发达国家还是发展中国家，都存在着通货膨胀的现象，虽然其程度可能有显著差异。有些国家的通货膨胀率较低，表现为温和的通胀；有些国家的通货膨胀率较高，表现为恶性的或剧烈的通胀。有同一个国家的不同时期里，通货膨胀的程度也有区别。通货膨胀的成因在许多经济学家间有多种不同的解释，在不同的国家有着不同的根源。但是，只要存在通货膨胀，那么它对经济的影响就是大致相同的，物价上涨，居民实际收入下降，会造成经济和政治的不安定。对于股市而言，通货膨胀也是影响股票市场以及股票价格的一个重要宏观经济因素。这一个因素对股票市场的影响比较复杂。
一般来说，货币供给量与股票价格成正比关系，货币供应量的增减是影响股价升降的重要原因之一。当货币供应量增加时，多余部分的社会购买力就会投入股市，抬高股价；反之，如果货币供应量少，社会购买力降低，投资就会减少，股市陷入低迷，股价也必定受到影响。再者，当通货膨胀达到一定程度，通货膨胀率超过两位数时，将会推动利率上升，资金从股市中外流，从而使股价下跌。当然，在分析通货膨胀对股市的影响，还应该区分不同的通货膨胀水平。一般认为，通货膨胀率很低时，危害并不大，且对股票价格还有推动作用。因为，通货膨胀主要是因为货币供应量增多，初期可刺激生产，增加公司利润，从而增加可分派股息。股息的增加会使股票更具吸引力，于是股票价格将上涨。当通货膨胀率较高且持续一定阶段后，经济发展和物价的前景将不可捉摸，整个经济形势会变得很不稳定。这时，一方面，企业的发展会变得飘忽不定，企业利润前景不明，影响新资金注入；另一方面，政府会提高利率水平，从而使股价下降。在这两方面因素的共同作用下，股价水平将显著下降。
总而言之，通货膨胀既有刺激股票市场的作用，又有压抑股票市场的作用。
另外，在通货膨胀的情况下，政府与企业也会因采取不同的应对办法从而造成对股票的影响。就政府而言，在通膨胀情况下一般会采取诸如控制和减少财政支出，实行紧缩货币政策，这就会提高市场利率水平，从而使股票价格下降。就企业而言，在通货膨胀条件下，企业经理和投资者不能明确地知道眼前赢利究竟是多少，更难预料将来赢利水平，他们无法判断与物价有关的设备、原材料、工资等各项成本的上涨情况；而且，企业利润也会因为通货膨胀下按名义收入征税的制度而极大减少甚至消失殆尽。因此，通货膨胀引起的企业利润不稳定，会使投资者裹足不前。三、通货膨胀对大盘趋势的影响
如果市场出现了现实的通货紧缩和预期的通货膨胀，都会对债市和股市带来巨大的不确定性。通货膨胀对于股票投资来说，其影响因不同的专家而又出现截然不同的观点，其中最著名的是巴菲特的观点，他认为，通货膨胀无法促进指数的上涨；同时，也有广泛为人接受的投资保值说，投资于实物资产如黄金、商品、房地产、股票（某种程度来说也是对企业物质资本的所有权）。
另外，对于通货膨胀与股市走势到底呈现怎样的关系，市场也已经有了许多叙述，其中比较典型的如下。
1．巴菲特20世纪70年代撰写文章《通货膨胀是如何欺骗股票投资者的》，从实证和理论层面探讨了通货膨胀没有使得股市获得超额涨幅。
2．关于不相关性的学说，有三个不同的观点。（1）货币幻觉说认为，在低通胀时期，人们高估了真实的企业利润，从而抬高了资产价格，高通胀持续一段时间后，表面的收益被高通胀吞噬，资产价格下跌。（2）行为代理说认为，通货膨胀与股指走势都是对经济状况和预期的表现。（3）预期说认为，股指上升或下跌由通货膨胀引起，不如说是对经济未来走势的预期导致的。通货膨胀只是经济走势的替身而已。
3．认为与通货膨胀负相关性的，也有这样两种不同的观点。（1）实质税负说认为，在通货膨胀时期，会计利润高于实质利润，导致实际税负增长，最终导致企业扩张受限、利润下滑。（2）替代资产说认为，在通货膨胀时期，人们追求房地产等可以获得较高收益的资产，而抛弃股票资产。
通过上面对于一些专家对于通货膨胀与股市走势的论述，我们可以得出如表3-1所示的结论。
试读结束[说明：试读内容隐藏了图片]