作者：杨金
出版社：人民邮电出版社
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参透MACD指标：短线操盘、盘口分析与A股买卖点实战试读：
前言
MACD：把握波段高低点无论是代表着股市整体的指数还是个股，它们运行时最大特征之一就是波动性，从短期的角度来看，波动幅度往往是极大的。
股市是一个对消息高度敏感的市场，市场情绪转变速度快。短线交易盘的瞬息变化，造成价格的上下大幅度波动。
没有足够的波动幅度，股市也就失去了生命力。而且，国内的股市以散户投资者群体为主，这无疑又进一步加剧了其波动性。对于投资者来说，股市的大幅度波动所造成的结果就是财富的转移：低位买进的投资者在高位抛出，他们获得了利润；高位接盘者，则会因随后的下跌而亏损。市场充满了分歧，对于高位、低位的不同判断最终体现在多空实力对比上：判断正确，我们可以领先市场一步；判断错误，则将受到市场的惩罚。
从长期走势来看，代表股市变动的指数并没有出现稳步增长，反而是徘徊不前；但如果从中线波段来看，指数却大起大落。结合股市运行的这种特点，我们最好的操作模式就是波段出击，追随市场热点的转换、结合个股的市场表现，在一次次的波段交易中让利润滚动增长。
波段交易既要遵循趋势运行规律、合理运用波段波动形态等技术分析手段，也要注重市场风格的转换及热点题材的呈现。要想正确实施波段交易，我们除了要掌握必备的技术知识，还要有熟练运用某种分析工具的能力。MACD就是众多技术分析工具中的佼佼者。
MACD指标既继承了移动平均线呈现趋势的特性，也具备指示短线高低点的功能。指标运行形态、柱线伸缩、与零轴的位置关系等，均可作为研判方法，且不失准确性。但是，对于技术分析方法来说，孤立运用某种方法难免有所局限，它往往只能让我们看到市场的部分交易情况，而综合应用多种技术分析手段，才能更全面、更准确地揭示市场运行规律、把握多空力量转换。
对于MACD指标来说，情况也是如此。单独使用MACD指标虽然也可以分析市场情况、预测价格走势，但是，若能结合其他分析手段，例如K线、量价、均线、KDJ等，成功率会更高。本书正是以此为目标，在详细讲解MACD指标用法的基础上，结合了多种技术分析手段，以此来构筑一个基于MACD指标的中短线交易系统，力图帮助读者在交易实战中提高成功率。第1章透视股市波动原理
波动，是股市价格运行的核心特征，无论是大级别的趋势运行还是中级别的震荡，无论是走势具有一定独立性的个股还是代表着市场整体的大盘指数，查看其股价走势图，我们可以发现，它们都是以“波动”的方式此起彼伏。一个波动连着一个波动，股价在波浪式的翻滚中不断前行。
MACD指标就是一种波浪式的波动形态，在形态上它吻合股价的波动特征。本章中，我们将在了解MACD波浪式形态特征的基础上，以经典的技术理论为出发点，力图在学习MACD指标原理、使用方法、实战指南前，构建一个必备的技术系统。1.1 MACD波浪特征
平滑异同移动平均线（Moving Average Convergence/Divergence），简称MACD，是最经典、最常用的技术指标之一，是一种极为实用的长短兼顾型实战指标。它由移动平均线发展而来，既保留了移动平均线可研判趋势这一特性，又具备在震荡市中指导短线操作的功能。1.1.1 MACD的诞生
MACD指标由美国人杰拉尔德·阿佩尔（Gerald Appel）及弗雷德·希契勒（Fred Hitschler）所发明，这一指标见于两人所著的《股市交易系统》（Stock Market Trading Systems），1986年经美国人托马斯·阿斯普雷（Thomas Aspray）加入柱状线（Histogram）简称柱线后，成为我们现在经常用到的MACD指标。
作为一名投资顾问、作家和演说家，阿佩尔在世界范围内享有很高的声誉，他还是西诺拉特公司（Signalert）的创始人，经营一家管理着数亿美元客户资产的投资咨询公司。
从19世纪70年代开始，基于对投资市场的理解、经验总结，阿佩尔较为系统性地对投资市场进行了研究，著有十多本投资理财类图书，如《机会投资》（Opportunity Investing）、《懒人赚大钱：每三个月操作一次的简单投资方法》（Beating the Market, 3 Months at a Time）、《阿佩尔均线操盘术：活跃投资者的超级工具（》Technical Analysis: Power Tools for Active Investors）等，其中的《阿佩尔均线操盘术：活跃投资者的超级工具》被美国股票交易权威传媒“股票交易者”（Stock Trader）评为当年最佳图书。
阿佩尔有着自己独到的投资理念，且有较为完善的风险管理措施，他的交易方法获得了很多投资者的认可。阿佩尔的投资理念，主要体现在它所概括的成功交易者的四个要素上。
1.自律观念，要始终遵守自己的交易体系。
2.限制损失，以事先计划的方式限制损失。
3.交易体系，计划你的交易，交易你的计划。
4.控制情绪，任何时候都要控制情绪以避免错误。
其中的1、2、4三点很好理解，我们主要来看看第3点，交易体系。
交易体系，简单来说，就是指导投资者展开交易的一套程序、规则。不同的投资者往往会基于不同的侧重点建立交易体系，例如，一些投资者以量价为基础建立交易体系，一些投资者以MACD为基础来建立交易体系，也有一些投资者综合多种盘面信息来建立交易体系。
交易体系与投资者的知识架构有关，既涉及技术面的分析方法，也涉及买卖策略。对于自律的交易者来说，建立一个有计划的、有组织的交易体系很重要，它有助于培养良好的交易习惯，并可以避免盲目交易带来的风险和不可控危机。
能否认真、有效地把交易体系运用到每笔交易中，是决定成败的关键所在。但是，投资者在实际运用时，往往凭直觉，且常常感情用事，从而使得交易体系的作用无法发挥。最为常见的一种情况：大部分投资者经常对股票市场抱有自己的希望，也会因此改变原有的交易体系。这样，当体系显示可以买进时，投资者们却会因其他理由而断定市场不会有变化，于是最终依据自己的决定而不是交易体系行动。
每个投资者构建的交易体系都不可能完备，任何体系都会有暂时的运行不理想的时期，投资者在一笔交易不成功时就决定要放弃某一体系，是过早了。正确的做法是从错误中汲取教训、总结经验，并反过来完善自己的交易体系。例如：有些投资者正在积极使用MACD指标且效果不错，但MACD指标也不能保证每次交易都获利，若仅仅因为某次交易出现了亏损，投资者就否定了这一指标，从而转换目标、寻找其他交易体系，这显然不是明智的途径。只要这一交易体系能让我们的交易成功率有较大的提高，它就是值得肯定的，余下的内容则是资金调度、策略制定、风险管理的内容。
在应用交易体系时，投资者看似在使用它，但是，这其中最大的问题是投资者们尝试运用某一体系，但有时却不严格执行。交易体系的本质在于把情绪排除在外。投资者应多在盘后做研究，避免在盘中情绪化交易。
阿佩尔的交易体系和自律行为为他带来了成功，他对成功交易的四点建议对于我们广大投资者来说，有着很好的借鉴性。本书所讲解的MACD指标也正是阿佩尔交易体系中的重要内容之一。1.1.2 主图与副图指标
股票行情软件的窗口分为主图与副图。当走势图切换到K线图界面时，主图指代K线图窗口，下面的成交量等窗口则为副图；当走势图切换到分时图界面时，主图指代分时线运行的窗口，下方的分时量、量比曲线等窗口称为副图。在一个界面下，只有一个主图，但可以有多个副图。
当技术指标与K线图共用一个坐标系时，这类指标称为主图指标，例如移动平均线MA、瀑布线PBX、布林线BOLL等均是主图指标。
大多数技术指标都是以一个窗口的形式出现在主图下方，这些指标称为副图指标，如MACD、KDJ、MTM等均是副图指标。
图1-1为股票行情软件窗口布局示意图。这是日K线走势图的界面，有一个主图窗口和两个副图窗口，副图窗口数量可以自行设定。在主图窗口中叠加了移动平均线，这是一个主图指标；下面的两个副图指标分别为成交量VOL、指数平滑异同平均线MACD。图1-1 股票行情软件窗口布局示意图1.1.3 软件调用指标
常用的股票行情软件有大智慧365、同花顺等，虽然它们功能模块有所不同，但在行情的显示上大同小异。学习技术指标时，首先需要懂得如何从行情软件中调用相关指标。
我们先来看看在大智慧365软件中调用指标的方法。
1.设定副图窗口数量。
在日K线图界面的主图窗口空白处，单击鼠标右键可以显示快捷菜单，如图1-2所示。通过其中的“多图组合”“×图组合”就可以设定窗口的数量，其中的3图组合代表一个主图与两个副图，4图组合代表一个主图与三个副图，依此类推。一般来说，副图指标必配一个成交量窗口，如果再增加一个MACD副图指标，则可设定为“3图组合”。图1-2 大智慧鼠标右键快捷菜单
2.调用指标。
大智慧365行情软件中，主要通过两种方法调用指标。第一种方法是直接输入指标的英文简称，例如：打开日K线走势界面后，先要选中相应的副图窗口，点击副图窗口左侧的矩形框以选中它，随后在键盘上输入MACD指标的英文简称“MACD”，此时可以调出一个与之相对应的键盘精灵窗口，如图1-3所示，用上、下方向键在这一窗口中选中对应条目，单击回车Enter键就可以调用指标了。图1-3 键盘精灵窗口
有一些指标我们无法确定它的英文简称，这时可以通过选择的方式来调用它。首先要打开个股走势图，然后点击“菜单”“工具”“系统指示”，此时可打开系统指示对话框，如图1-4所示。这其中列出了大智慧365所包括的全部指标，找到我们所需的指标并选中它，随后单击“确定”即可。
同花顺软件的指标调用方法也是类似的，先用鼠标左键选中相应的主图或副图窗口，再通过鼠标右键调出快捷菜单，如图1-5所示。“叠加指标”项，主要用于在主图窗口中叠加主图指标；“常用指标”项，主要用于调用相应的副图指标；“多指标组合”项，主要用于设定副图窗口的数量。图1-4 大智慧365“系统指示”窗口图1-5 同花顺鼠标右键快捷菜单
还应注意的是，同花顺软件中个别指标的快捷键与大智慧365有所不同，例如，同花顺中的移动平均线快捷键不是“MA”，在主图窗口中叠加均线指标时，主要通过图1-5中所示的“常用指标”选项来调用。
在同花顺软件中，在至少是“3图组合”的情况下，可以看到副图的左下角有一个“设置”按钮，它可以设定“成交量VOL”下方的各个副图指标，在选中相关的副图区域后，点击最下方一行的相应指标，就可以实现副图指标的快速切换。
点击图1-6所示的“设置”后，打开图1-7所示窗口，可以将左侧指标系统中的某些指标加入到常用指标中，也可以删除一些常用指标。图1-6 同花顺副图下方“常用指标”示意图图1-7 设置指标标签示意图1.1.4 峰与谷的波浪特征
波动，是股市运行的基本原理，也是MACD指标的基本特征之一，在MACD指标窗口中，随着股价走势的波动，我们可以看到指标在上下波动过程中会形成相应的“峰”与“谷”。
在图1-8所示的MACD指标“峰”与“谷”示意图中，指标窗口有两条指标线，一条为DIFF线，另一条为它的移动平均曲线，即对DIFF线进行的一种平滑处理。DIFF线表示收盘价短期、长期指数平滑移动平均线间的差，是将每个交易日的指标值进行连接所得，它的形态就呈现为峰、谷交替的特征。图中标示了DIFF线的峰与谷。在具体学习MACD指标原理时，对于它的峰与谷，我们可以简单理解。图1-8 MACD指标“峰”与“谷”示意图“峰”出现在多方力量转弱、空方力量转强时，表明此前为多方力量占优，股价多处于上涨状态，峰的形态越鲜明、所处的位置点越高，表明多空力量对比格局转变的概率越大，个股走势出现转折的可能性越大。“谷”的含义正好相反，它出现在空方力量转弱、多方力量转强时，表明此前为空方力量占优，股价多处于下跌状态，谷的形态越鲜明，所处的位置点越低，表明多空力量对比格局转变的概率越大，个股走势出现转折的可能性越大。
除了“峰”与“谷”的基本特征之外，还有“零轴”对指标窗口的分割，两条指标线的交叉关系、位置关系，柱线的变化，以及MACD与移动均线、KDJ等指标互补运用的方法等，这些内容既补充了MACD指标的用法，也为我们实战交易提高了成功率。在随后的章节中，我们将由浅入深逐一讲解。1.2 牛熊交替的运行格局
了解股票市场，我们应以宏观、概览的方式来观察它，不能局限品种的选择——单独几只个股，也不能局限于时间尺度——某一段时间，这样才可能更为清晰、准确地描述它，揭示其自身运行规律。
本节中，我们抛开严谨的技术理论，从我们参与的A股市场入手，结合笔者多年来的实战经验，总结股市中存在的一些运行规律、市场格局。这些规律只是外在表现形式，想要真正理解它，需要从资金推动、主力控盘、市场情绪、趋势力度等方面入手。1.2.1 大起大落，波动前行
无论是代表着股市整体的指数，还是个股，它们运行时最大特征之一就是波动性，而且，即使从短期的角度来看，波动幅度往往也是极大的。
股市是一个对消息高度敏感的市场，市场情绪转变速度也快，短线交易盘在其中的变化，造成了价格的上下大幅度波动。
没有足够的波动幅度，股市也就失去了生命力，而且，国内的股市以散户投资者群体为主，这无疑又进一步加剧了其波动性。对于投资者来说，股市的大幅度波动所造成的结果就是投资者有赚钱的机会，但也同样有亏损的风险，低位买进的投资者在高位抛出，他们获得了利润，而高位买进的投资者，则会因随后的下跌而亏损。市场充满了分歧，对于高位、低位的不同判断最终体现在多空实力对比上，判断正确，我们可以领先市场一步；判断错误，则将受到市场的惩罚。
图1-9为上证指数2016年6月至2017年5月走势图，图中用曲线简化了指数的波动，可以让我们更清晰地看到其运行中的波动特征。在这一年里，出现了四个较大幅度波动，如果不了解市场的这种波动特征，而采取长期持股的策略，很难实现利润增长。图1-9 上证指数2016年6月至2017年5月走势图
股市正是在这种大幅度波动中不断前行，并实现了财富的不断转移。可以说，能够更好把握股市波动节奏的投资者可以从中获利、跑赢市场，无视股市波动、不懂高抛低吸原则的投资者多会出现亏损，甚至是较大幅度的亏损。1.2.2 二八分化，市场风格
二八分化市场风格是指数量较少的大盘权重股（代表着“二”）与数量众多的中小盘股（代表着“八”）分属两个阵营，在场外增量资金入场力度不足、股市处于震荡行情中时，这两个阵营的股票在走势上往往有着明显的分化。例如：当大盘权重股翩翩起舞时，中小盘股往往蛰伏不动；当中小盘个股特别是题材股较为活跃时，大盘权重股则难有表现。
大盘权重股对于指数的影响力是极大的，大盘类股票与中小盘股票在走势上出现了明显的分化，这就是二八分化格局，此时的指数并不能准确反映股市整体运行情况，我们一定要注意这一点。很多时候，赚了指数却赔了钱，就源于这种二八分化现象。下面我们结合2017上半年的股市运行来说明二八分化格局下的指数失真情形。
图1-10为中小盘指数2016年9月至2017年6月走势图，图中叠加了同期的上证指数走势。
上证指数采用了加权平均的计算方法，上市公司的总市值越大，则其指数的影响力就越大。可以说，上证指数的波动与大盘权重股的运行更为匹配，中小盘指数则主要反映中小盘类个股的整体走势情况。
通过对比可见，在这不到一年的时间里，中小盘类股票与大盘股在走势上出现了明显的分化，中小盘指数不断震荡走低且跌幅较大，而同期的上证指数则是横向震荡还略有上涨。
这就是股市中的二八分化格局，如果我们不了解这种市况，单独看上证指数，很可能误以为股市及个股的运行十分平稳，然而，实际并非如此，大多数个股在此期间跌幅极大，很多个股甚至跌破了2015年股灾中的最低点，很多投资者出现2800点下买股，却套在了3000点上方，这种现象正是对这种二八分化格局最好的反映。图1-10 中小盘指数2016年9月至2017年6月走势图（叠加同期上证指数走势）1.2.3 热点题材，板块轮动
板块，既是组织股票、进行归类的一种方法，也是市场资金追逐的具体目标。股市不乏热点，而热点往往正是以板块的方式呈现的。
除了以区域、行业等传统方式划分的板块外，以最新出现的消息、题材等划分出来的一类个股更值得关注，因为它们代表着当前市场热点所在，也是场内外资金关注的焦点，例如：2017年4月国家发布了设立河北雄安新区的重大决策，与雄安相关的一大批股票开启了强势上攻行情，虽然没有明确的雄安板块，但以此为线索的一类股票却成了市场热点所在。
在市场处于震荡市时，股市处于场内资金博弈状态下，此时，板块轮动是一种常见现象，即某个板块呈现出阶段性的强势特征，但只能持续一段时间；随后，另一个板块接力，原来的强势板块则偃旗息鼓；依此循进，强势板块不断转换，股市热点也在板块轮动中快速切换。了解了板块轮动，我们就可以结合板块的转换、个股的异动，快速买入有可能成为阶段性热点板块的相关个股。
在板块轮动背景下，率先启动的板块，其持续时间较长，反弹力度也往往较大，追涨买入的风险较小，而后启动的板块则相对弱势，更适于提前买入，而不是追涨买入。1.2.4 涨停突破，龙头启动
参与国内股市，一定要了解“龙头股”这个概念，它是热点板块的“旗帜”，也是带动同类个股上涨的“领头羊”。
当市场热点出现后，能够率先获得主力资金的大力买入，从而出现飙升走势的个股，可以称为龙头股。龙头股不是孤立的，它是某一题材下的龙头股或是某一板块的龙头股，常常以涨停突破为启动方式，而且，如果热点的持续性较好，则很可能连续涨停，可以说，在大市震荡不前、指数整体上涨乏力时，追涨龙头股不失为一种好的交易方式。下面我们结合一个案例来看看什么是板块热点，什么是龙头股。
图1-11为天山股份2017年2月7日分时图，当日个股以涨停板强势突破启动，随后开始短线飙升，中短线内的涨幅巨大。此股隶属于新疆板块，在相关区域政策扶持的题材助推下，新疆板块指数强于中小盘指数，如图1-12所示。天山股份的上涨势头则体现了其为热点板块的龙头股。图1-11 天山股份2017年2月7日分时图图1-12 新疆指数2016年7月22日至2017年2月7日走势图1.2.5 风格切换，强者恒强
股票市场的运行格局，虽然大盘走势可能横向震荡、波澜不惊，个股短线上涨可能昙花一现，但是，从中线的角度来看，强者恒强是一种常见的运行格局。这是因为，一旦市场资金开始介入某个热点板块、某类题材股，由于没有足够的获利空间，也没有较长时间的强势运行，大资金很难全身而退。这是从资金运作方面来理解强者恒强的运行格局。
但是，我们还应了解强势板块或强势股的出现是源于市场风格的切换，还是源于热点题材的阶段性特点。如果源于市场风格的切换，其持续性就会更强；而如果源于题材的阶段性特点，其持续性则与题材的力度有关。
图1-13为中小盘指数2016年9月至2017年6月走势图，图中叠加了同期上证50指数。在经历了2015年、2016年的三轮大幅下跌之后，场内外资金更热衷于参与有业绩支撑的大盘股，其中上证50成分股是大资金追逐的热点，市场风格出现了明显转换。图1-13 中小盘指数2016年9月至2017年6月走势图（叠加同期上证50指数）
对比二者走势可以看出，在中小盘指数节节下跌、反弹无力的情况下，上证50则能够强势整理并再创新高，两者在走势上的明显背离就是市场风格切换的结果。如果我们不了解市场风格切换的这个特征，而固执己见地买入那些看似处于低位且弱势运行的中小盘股，则将出现亏损。
强势股不可能一直强势，当个股累计涨幅较大时，一旦出现由强转弱的迹象，就应及时卖股离场；反之，弱势股一般也不会一直弱势下去，否极泰来，一旦弱势股获得资金入驻、受到市场关注，它就会变得强势起来。实盘交易中，我们既要关注个股前期走势的强弱情况，也要结合它的累计涨跌幅情况注意把握强弱之间的转变。1.3 趋势运行规律——道氏理论
很多投资者在自己判断与市场走向相悖时，往往会牢骚满腹，或者说“涨到顶了，市场泡沫该破了”，或者说“跌到底了，个股已明显低估了”。之所以会这样，一方面是因为我们在炒股时本末倒置了，市场是客观的，而我们偏偏要主动地臆断它、想让它按我们的思路运行，这当然会屡屡碰壁了；另一方面还在于我们没有真正认识到股市运行的内在规律——趋势。
趋势是自然界、人类社会的客观运行规律，它广泛存在于各个领域中。对于股市来说，同样存在趋势，对于股市趋势运行规律来说，既是前人经验、智慧的结晶，也是我们必备的学习内容。不了解趋势，参与股市交易就会失去指引，盲目而又无效。本节中，我们以道氏理论为核心，全面讲解并揭示金融市场的趋势运行规律。1.3.1 道氏理论的诞生
道氏理论首开技术分析的先河，很多技术理论、技术分析方法都是建立于道氏理论之上的，可以说，道氏理论是技术分析领域的鼻祖。道氏理论（Dow Theory）的基本思想最早由查尔斯·道（1851～1902年，首位《华尔街日报》的记者和道琼斯公司的共同创立者）提出，这些观点散布在他发表的众多社论中。1902年，在查尔斯·道去世以后，威廉·彼得·汉密尔顿和罗伯特·雷亚继承并发展了道氏理论，他们分别编著的《股市晴雨表》和《道氏理论》成为后人研究道氏理论的经典著作。现在我们所见到的道氏理论可以看作是这三人共同研究的成果。
为了反映股票市场的运行情况，查尔斯•道选取了一些具有代表性的股票，采用算术平均法进行计算，编制出“道琼斯指数”。最初的道琼斯股票价格平均指数只选取了11种具有代表性的铁路公司的股票。自1897年起，道琼斯股票价格平均指数开始分成工业与运输业两大类，其中工业股票价格平均指数包括12种股票，运输业平均指数则包括20种股票，并且开始在道琼斯公司出版的《华尔街日报》上公布。
通过对道琼斯指数历史走势的研究，查尔斯•道发现了股市运行的一些特征，这就是道氏理论的雏形，也是股市趋势运行规律的最早的揭示。在当时的那个时代，投资者普遍认为个股的走势是具有独立性的，而股市整体的走势并无研究价值，且无规律可言。可以说，道氏理论所提出的关于股市的趋势运行的规律无疑是具有开创意义的，它使投资者眼前一亮，并带来的一种全新的思维方法。
当然，这个道氏理论是以股市整体为研究对象的，只是论述了股市的趋势运行规律，但是在实践中，我们发现，指数的运行既是市场的整体表现，也反过来带动着个股前进，它同样适用于描述个股，这可以说是对道氏理论的一种延伸。1.3.2 市场的三个运行级别
市场在运行中，依据规模大小，可以划分为三个级别：基本趋势（主要趋势）、次级走势（折返走势）、短期波动。
基本趋势（或称为主要趋势），就是我们所说的“趋势”，它是价格走势的主要运行方向，是大规模的、中级以上的上下运动，这种变动持续的时间通常为一年或一年以上，并导致股价增值或贬值20％以上（注：道氏理论认为是20%，但20%这个标准很显然不再适应当前的金融市场，笔者认为， 50%是一个更好的测量标准）。
基本趋势依据方向的不同，可以分为上升趋势、下跌趋势、横向震荡趋势。基本趋势的最大特点就是它有着明确的发展方向，不会轻易改变。图1-14为这三种基本趋势的运动方式示意图。图1-14 三种基本趋势示意图
折返走势是与基本趋势运行方向相反、中等规模的走势，它既可以是上升趋势中的回调走势，也可以是下跌趋势中的反弹走势。其持续时间从几周到几个月时间不等，但很少再长。
短期波动是价格在数个交易日内的波动，多受一些偶然因素影响。
图1-15为市场的三个级别运行示意图，基本趋势是指从“1”一直到“6”这个价格主要波动的大方向，次级走势是指像从“2”至“3”或是从“4”到“5”这样的过程，而像从“A”到“B”的这小波动走势则属于短期波动。图1-15 市场的三个级别运行示意图1.3.3 升势、跌势的三阶段划分法
为了更好地描述趋势，特别是方向性明确的上升趋势及下跌趋势，道氏理论将升势及跌势划分为三个运行阶段。
上升趋势是价格走势“一峰高于一峰、一谷高于一谷”的过程，可以将其划分为筑底阶段（看好后市的资金续入场锁定筹码，多方力量不断积累）、持续上扬阶段（入场资金力度不断加大，价格走势加速上扬）、冲顶阶段（市场趋于狂热，买盘开始趋于枯竭）。
下跌趋势是价格走势“一谷低于一谷、一峰低于一峰”的过程，可以将其划分为筑顶阶段（快速出货不断加强，空方力量积累）、持续下降阶段（卖盘加速离场，价格走势加速下行）、探底阶段（市场已陷于恐慌，但做空力量开始不足）。1.3.4 成交量对趋势的验证作用
成交量的变化可以用来检测基本趋势的运行情况，一般来说，在基本上升趋势的持续运行过程中，成交量与价格走势会呈出现一种量价齐升的形态；反之，在基本下跌趋势的持续运行过程中，成交量则持续保持在一种相对缩小的形态之中。但是在利用成交量来验证基本趋势时，我们一定要注意，成交量仅仅是一种辅助工具，是对价格运动变化的参照和验证，成交量并非总是跟随趋势，例外的情况也并不少见。当基本趋势的运行与成交量的变化形态出现背离时，或者说成交量的变化无法有效验证基本趋势的运行时，我们仍应以价格走势为第一要素。1.3.5 趋势的惯性及反转信号“趋势具有强持续力，直至出现反转信号”，这既是对趋势运行方式的一种阐述，也是指导我们交易的实战准则。
趋势一旦形成，它就具有很强的持续力，我们可以将其理解为趋势运行的“惯性”，这种“惯性”与大众投资者以及机构投资者的跟风心理、宏观经济的走向、企业盈利能力持续向好等因素有关，但归根结底，还是市场形成了风向标，引导着市场思维的持续。
在没有明显外力的情况下，现有的趋势会在这种持续力的推动下而继续推进、保持下去，从而使得股市或个股在一个较长的时间跨度内有着明确、单一的运行方向。
但是，一种趋势不可能永远地运行下去，“物极必反”，随着原有趋势的持续力不断减弱，随之而来的就是反转。道氏理论指出：趋势在行将结束之时，会有明确的反转信号出现，这些信号使得我们有能力把握住趋势的反转时机。
很多投资者在上升趋势中过早地“逃顶”，或者是在下跌趋势中过早地“抄底”，都是源于没有充分认识到现有趋势的强大持续力，在没看到明确反转信号时就入场或离场，这只能是主观的臆断。事实证明，上升趋势的顶部区往往远高于我们此前预计的高度，而下跌趋势的底部区也大大超出了我们的想象。1.3.6 道氏理论的不足
1.道氏理论只是指明了趋势，但没有说明如何跟随趋势。
当基本趋势确立，道氏理论假设这种趋势会一路持续，直到趋势遇到外来因素破坏而改变为止，但趋势的涨跌幅度无法根据道氏理论来判断。所以在一轮趋势刚起步、途中时应用道氏理论判断出基本趋势并追逐趋势是有利可图的，但是道氏理论却无法指出这轮大趋势顶或底在哪个区域，如果在错误的时机（如牛市的顶部、熊市的底部）仍旧以原有的趋势发展方向来应用道氏理论就会出现严重的操作失误。
2.对于个股走势帮助不大。
道氏理论主要是揭示大势方向的，虽然大势方向也普遍适用于个股，但个股走势也存在着较强的独立性，而且，大势的方向在很多时候也是模糊不定的。道氏理论注重长期趋势，在中期趋势判断上，特别是在不知是牛市还是熊市的情况下，不能带给投资者明确的指导。因而，具体到个股上，道氏理论的帮助不大。1.4 波浪运动原理——波浪理论
道氏理论虽然阐明了趋势运行的一些基本规律、基本特征，但是并没有指出趋势运行细节。上升趋势或下跌趋势，在实际运行时，是否有特定的运动方式呢？是否有一些典型的形态特征能够描述趋势运行呢？对此，波浪理论给出了解答。1.4.1 波浪理论的诞生
波浪理论（Wave Principle）是美国证券分析家拉尔夫·纳尔逊·艾略特（Ralph Nelson Elliott）于20世纪30年代提出来的一种重要金融市场分析工具。艾略特以天才加勤奋，前后大约用了十年的时间潜心研究，才最终完善了这一具基石意义的技术分析方法。
艾略特利用道琼斯工业平均指数作为研究工具，发现不断变化的股价结构性形态反映了自然和谐之美。根据这一发现他提出了一套相关的市场分析理论。艾略特认为：股票的价格与大自然的潮汐、波浪一样呈现出一种周而复始的波浪形运动方式，这种运动方式是一种“可识别的模式”。如果说道氏理论告诉人们何为大海，那么波浪理论则指导你如何在大海上冲浪。
艾略特精炼出市场的13种形态（Pattern），在市场上这些形态重复出现，但是出现的时间间隔及幅度大小并不一定具有再现性。尔后他又发现了这些呈结构性形态之图形可以连接起来形成同样形态的更大图形。这样提出了一系列权威性的演绎法则用来解释市场的行为，并特别强调波动原理的预测价值，这就是久负盛名的艾略特波段理论，又称波浪理论。1946年，艾略特在其专著《自然法则：宇宙的奥秘》（Nature’s Law: The Secret of the Universe）中完备地阐述了这一理论。
波浪理论不仅适用于解释股市的运行，它也广泛地适用于其他领域，因为波浪理论是自然界波动规律的一种近似“数学表达模型”，它和传统的图表分析方法及其他股市分析方法不处在同一层次上。波浪理论已超越传统的图形分析技术，能够针对市场的波动，提供全盘性的分析角度。1.4.2 八浪循环的运动方式
波浪理论认为，股票市场的升势与跌势是交替出现的，一个大的升势之后会紧随着一个大的跌势，同样，一个大的跌势之后，也将紧随着一个大的升势。市场就是以这种升势跌势交替出现的方式滚动运行的。通过观察，艾略特发现可以用“五升三降”的八浪循环过程来描述趋势运行过程，这也正是波浪理论的核心内容。一个上升趋势与随之而来的下跌趋势通过八浪完整地表现出来后，一个循环即告完成，走势将进入下一个八浪循环。以上几点看法，我们可以用四个字来概括：“八浪循环”。八浪循环可以说是波浪理论的核心内容。
图1-16标示了这种八浪循环的运行方式。图1-16 波浪理论中八浪划分示意图
其中的第1至5浪构成了上升趋势，a、b、c浪构成了下跌趋势。在这八浪中，第3浪是上升趋势的主升浪，其涨速、涨幅要领先于其他的上涨浪；c浪则是下跌趋势的主跌浪，跌速、跌幅要领先于其他的下跌浪。
第1浪往往出现在空头市场跌势未尽且买方力量并不强大的时候，由于市场上的空头气氛较重，第1浪上升之后出现第2浪调整回落时，其回落的幅度往往很深。从经验看，第1浪的涨幅通常是五浪中最短的行情。
第2浪时，市场的做多动能尚未有效聚集，这就使得第2浪的调整幅度往往较大，但是第2浪却有一个显著特征说明空方力量的减弱，这就是成交量的萎缩形态。
第3浪是上升趋势的主升浪，随着指数的不断上涨，市场人气恢复，由于赚钱效应的持续，场外买盘开始加速涌入，成交量不断放大。第3浪在发展过程中，常常会在图形上出现势不可挡的跳空缺口，给人一种突破向上的强烈信号。
第4浪是行情大幅涨升后的调整浪，从形态的结构来看，第4浪经常是以三角形或楔形的调整形态进行的，且第4浪的底部不会低于第1浪的顶点，这一点是投资者应格外注意的。
第5浪是三大推动浪之一，但其涨幅在大多数情况下比第3浪小。第5浪的特点是市场人气较为高涨，一些二、三线的股票往往会突然发力，其升幅较为可观。
a浪是对第5浪的调整，往往使很多投资者误认为它只是上升趋势中的一波正常回调浪，然而，如果细心，我们就会发现，此浪的调整幅度往往要明显大于升势中的正常调整浪。价格走势原有的上升形态在一程度上受到了破坏，这说明空方力量开始逐步占优，而多方力量则开始变弱。
b浪是a浪过后的一个小反弹浪，由于此时仍有很多投资者已习惯了牛市思维方式，因而往往还会以为上升趋势尚未结束，很容易让投资者误以为是另一波段的涨势，形成“多头陷阱”，许多人士在此期惨遭套牢。b浪的成交量一般不大，是多头的逃命线。
c浪是下跌趋势的主推动浪，它的出现既与市场抛压不断增强、场外买盘无意入场等场内因素有关，也与宏观经济走势下滑、企业盈利能力下降等因素有关。从性质上看，c浪是破坏力较强的下跌浪，c浪在下跌行情中的地位就如同第3浪在上升行情中的地位，持续的时间较长且跌幅巨大。
八浪循环是一种理想化的抽象模型，意在揭示股市运行特征，但真正的市场运行要复杂得多。在股市的实际走势中，大浪中套小浪、小浪中套细浪，浪中有浪，再加上浪的形态有简单，有复杂，时间持续长短也不一样，从而使得身处股市的投资者很难分辨当前究竟是处于哪一浪之中，使数浪变得相当繁杂和难于把握。1.4.3 推动浪与调整浪
在图1-16所示的五升三降的八浪循环过程中，有所谓的推动浪与调整浪，推动浪和调整浪是价格波动两个最基本形态。推动浪是与大市走向一致的浪，调整浪则是与大市走向相反的浪。上升趋势中的推动浪方向向上，下跌趋势中的推动浪方向向下。一般来说，多头市场中的推动浪会使股市创出新高，空头市场中的推动浪则会使股市创出新低。
在现实情况中，标准的推动浪往往可以进一步划分为五个小等级的浪。牛市中，这五个小浪构成了一个大的推动浪；熊市中，这五个小浪构成了一个大的下跌浪。调整浪则往往可进一步细分为三个更小等级的浪。这就是所谓的“大浪套小浪，小浪套细浪”。
艾略特理论认为，不管是多头市场还是空头市场，每个完整循环都会有几个浪。多头市场的一个循环中前五浪是总体看涨的，后三浪则是总体看跌的。前五浪中，奇数序号的第1、3、5浪是上升浪，偶数序号的第2、4浪是调整浪。在后三浪中，偶数序号的第6浪（指a浪）、第8浪（指c浪）是看跌的，奇数序号的第7浪（指b浪）则是反弹整理。因此奇数序号浪不同程度上是看涨或反弹，而偶数序号浪则是看跌或回调。整个循环呈现的是一上一下的总规律。而从更长的时间看，一个循环的前五浪构成一个大循环的第1浪，后三浪构成大循环的第2浪。整个大循环也由八浪组成。
就空头市场看，情形则相反，前五浪是看跌行情，后三浪则呈现看涨行情。前五浪中，又是第1、3、5浪看跌，第2、4浪反弹整理。看涨行情的后三浪中，第6、8浪看涨，第7浪回调整理。整个循环依然是一上一下的八浪。在空头市场，一个循环也构成一个大循环的第1、2浪，大循环也由八浪组成。图1-17标示了牛市五浪与熊市五浪的运行过程。图1-17 牛市五浪与熊市五浪示意图
通过上面的叙述可以看到，多头市场由五浪构成，空头市场也由五浪构成。这似乎与图1-16不符，其实不然。因为，空头市场的五个浪可以划入三个浪之内，例如：我们可以将图1-17中熊市中的第3、4、5浪划为一个c浪，同样，熊市中的第1浪对应于a浪、第2浪对应于b浪，与前面牛市中的五浪正好就连接了起来，形成了图1-16的结构形态。
浪的划分固然重要，但若执着于此，显然非波浪理论本意。波浪理论认为：投资者不必过于关心价格短期内的小波动或是细微的波动，而应把注意力集中于趋势的发展方向上，在此基础上，结合波浪理论即可以进行中线意义上的高抛低吸操作，从而获取高于市场平均水平的收益。1.4.4 四条数浪规则
1.上升趋势中的主升浪——第3浪，不能是三个上升浪（第1浪、第3浪、第5浪）中最短的一个。在实际走势中，第3浪往往是最具爆炸力的一浪，其持续时间最长、累计涨幅也最大。这一原则有助于我们识别第3浪。
2.第4浪的浪底应高于第1浪的浪顶。这一原则可以帮助我们识别第4浪。
3.如果在整个浪形循环中，第2浪以简单的形态出现，则第4浪多数会以较为复杂的形态出现，反之亦然。第2浪和第4浪就性质而言，都属于逆流行走的调整浪，而调整浪的形态有许许多多种子类型。
4.延长规则。第1、3、5浪中只有一浪延长，其他两浪长度和运行时间相似。
时间的长短不会改变浪的形态，因为市场仍会依照其基本形态发展。浪可以拉长，也可以缩短，但其基本形态永恒不变。1.4.5 波浪理论的不足
艾略特波浪理论中的大部分观点与道氏理论是相互吻合的，只是艾略特的波浪理论在定量方面对股价走势的描述要强于道氏理论。波浪理论只需要用一个大盘的指数就能对市场全貌走势做出诠释，并且，艾略特的波浪理论认为市场经常会依照一个基本的节奏来行进发展。
但是波浪理论也有不足。
1.划浪的主观性较强。
艾略特的波浪理论是一套主观性很强的分析工具，而市场运行却是受情绪影响而并非机械运行。波浪理论套用在变化万千的股市会十分危险，出错机会很大。
2.浪的起、止点不明确。
一个浪是否已经完成而开始了另外一个浪呢？有时甲看是第1浪，乙看是第2浪。差之毫厘，失之千里。看错的后果却可能十分严重。
3.模型理想化。
波浪理论虽然有明确的关于波浪的五升三降规律，但是在股票市场的升跌次数绝大多数不按五升三跌这个机械模式出现。数浪的方式往往有较强的主观性。
4.关于伸展浪。
波浪理论有所谓伸展浪（Extension Waves），有时五个浪可以伸展成九个浪。但在什么时候或者在什么准则之下波浪可以伸展呢？艾略特却没有明言，使数浪的随意性较大。
5.对个股适用性差。
和道氏理论一样，波浪理论虽然可以作为研判大势的工具，但是并不能将其应用于个股的选择上。1.5 波段交易策略
对于目前的国内股市来说，稳健的运行是最大特点之一，但大牛市行情却并不常见，在大盘小幅震落之中，对于个股来说，其走势则往往宽幅震荡、波澜壮阔。因而，波段交易是重要的获利方法。本节中，我们将结合波段交易的方法、策略、买卖规则等方面展开讨论。1.5.1 波段交易的必要性
我们先来看一下指数的运行。2007年的大牛市行情中，上证指数一度超过了6000点，2008年的大熊市则使得指数跌到1700点下方。如果考虑到极端走势中的高估与低估，2009年俳徊于3000点附近应是一个较为合理的区间，但是，直至2017年年中，我们发现上证指数依旧在3000点附近运行，很多个股甚至还跑输了指数。如果考虑到通胀的影响，即使我们持有的个股能略好于指数运行，账面上有盈利，但实质仍是亏损的。虽然有一些个股能在业绩不断增长的支撑下逃离这种牛熊轮换的格局，保持稳步上升，但毕竟是少数，即使是像银行这类年年业绩不俗、分红喜人的大盘蓝筹股，其股价也大多没有超过2007年牛市时创下的高点。
可以说，从长期的角度来看，期待个股可以随着市场指数不断攀升，并不是一个好方法，但如果从中线波段的角度来看，其间却大起大落。结合股市运行的这种特点，我们最好的买卖模式之一就是波段出击，追随市场热点的转换、结合个股的市场表现，力图从一次次的波段交易中让利润滚动增长。
波段交易既遵循趋势运行规律、波段波动形态等技术分析手段，也注重市场风格的转换及热点题材的呈现。要想正确实施波段交易，我们除了要掌握必备的技术知识，还要有熟练运用某种分析功能的能力，MACD就是众多技术分析工具中的佼佼者。1.5.2 量价波段模式
美国著名的证券分析专家格兰维尔说过：“成交量是股票的元气，而价格走势不过是成交量的反映罢了，成交量的变化，是价格变化的前兆。”这句话直接地说出了成交量的重要作用。鉴于成交量的重要作用，量价结合分析法也广受技术分析者的重视。
价、量、时、空，是技术分析的四大要素。其中的“价”代表价格走势，“量”代表成交量，“时”“空”分别为时间与空间。技术指标（包括MACD）就是建立在这四个要素基础之上的，因而，在学习指标之前，甚至是使用指标时，如果能更好地理解量价形态，势必会使得我们的交易事半功倍。
对于量价关系，我们可以这样理解，价格走势体现了多空双方的交锋结果，成交量则体现了交锋力度，多空双方交锋的情况就体现在量价配合关系之中。量价分析方法的实质就体现在不同的量价形态上，同样的价格走势可能完全演绎出不同的发展方向，归根结底还是源于多空交锋的具体情况不同。若结合成交量的变化来解读价格走势，就可以更好地理解市场，这就是所谓的量价形态。
量价结合分析法是所有技术分析手段的基础，很多技术分析高手在学习了众多方法后，往往又回归到了最初的量价分析当中。因而，在进行波段交易的时候，从量价的角度来分析、把握，是一种行之有效的方法。下面我们结合一个案例来看看量价形态是如何准确预示价格波动方向的。
图1-18为银座股份2016年10月12日至2017年1月10日走势图。如图所示，2017年1月10日以一根长阳线突破低位整理区，中短线累计涨幅不大。从日K线形态来看，一轮上攻行情似要开启。但果真如此吗？如果不看成交量，单看日K线图，我们会得到肯定的结论。但成交量的变化却提示我们短线上攻遇阻或有深幅调整。
当日放出了天量，结合此股的历史走势来看，这种放量效果是无法持续的，一旦随后交易日的量能大幅缩减，就会使得当日的天量变成“脉冲式放量”，即单日（或双日）的成交量远高于其前后的均量大小。
脉冲式放量上涨，多源于资金的大力度撤离，对于短期内买盘的消耗也是极大的，这种量价形态预示着短线的深幅调整。因而，在理解了这种量价形态之后，我们要做的就是获利出局，等待短线深度调整后再择机入场。此股随后的走势也印证了这种量价形态的市场含义。图1-18 银座股份2016年10月12日至2017年1月10日走势图1.5.3 指标波段模式
本书是讲解MACD指标的，它是一种技术指标，对于我们进行波段交易有很好的效用。所谓的技术指标，就是以数学上的量化形式体现股市中的市场行为，并能够向我们发出明确的买卖信号，是技术分析领域中的一个重要类别。
不同的技术指标有不同的侧重分析点。有的技术指标侧重于分析价格的趋势运行情况（如移动平均线MA、三重指数移动平均指标TRIX、涨跌比率ADR等），这类指标可以指导我们进行中长线的操作；有的指标侧重于分析市场短期内超买超卖情况（如随机摆动指标KDJ、相对强弱指标RSI等），这类指标可以指导我们进行短期波段操作。而MACD指标则将“趋势性”与“波段性”很好地结合在一起，既可以指示趋势，也可以提示波段，是实战交易中的一个利器。1.5.4 波段的选股模式
波段选股，重个股质地，但更注重时机！选股就是选时机，好的时机+好的个股=成功的波段交易！
1.关注中小盘股。
虽然大盘股也有“暴动”的时候，但毕竟很罕见，大多数时候，位于涨幅榜前列的都是中小盘股。这可以从“资金驱动”的角度理解。股市就是一个资金驱动市场，中小盘股因为股本较小，推动其上涨需要的资金少，实力较强的主力，往往单凭一己之力就可将其打至涨停板，这就是“盘小则身轻如燕”。
而大盘股则不然，它需要多路资金对个股后期走势有较高的一致性预期，除非市场人气高涨、指数节节攀升，否则各路资金对后市的判断往往是存在较大分歧的。在波段低点，我们可以选择一只股本较小的个股，一旦大市回暖，其反弹上涨力度往往远强于指数，而选择大盘股往往很难收到这种效果。
2.关注突破启动的个股。
主力资金参与个股的买卖过程是一个长期过程，其中尤以底部区的吸筹时间最长，此时是中长线投资者买卖的好时机，但对于波段交易来说，此时介入将大大地浪费我们时间成本，并不是好的买股时机。
一只个股若能够从技术形态上呈现出突破启动的势头，这时的市场筹码全部处于获利状态，这往往是主力资金积极入场的标志。此时，个股获得了较强的承接力，有利于形成上涨氛围，随后的上升空间也往往较为理想。
个股刚刚启动时，个股中短线再度回调的概率较小，此时进行波段买入，风险小、波段获利预期强。综观各个买股时机，在启动时买入无疑是最好的时机，但如何确定个股是否将要启动或是已经启动了呢？本书随后的章节，将结合MACD指标展开讲解。
3.弱市更应关注强势股。
当股市处于弱市震荡时，积极选择那些超跌、低估的个股固然是一种较为稳妥的中长线策略，但对于波段交易来说，可能效果并不理想。由于缺乏增量资金入场，场内资金往往集中攻击少量的个股，它们是弱市中的强势股，而且，往往能有很强的持续力。
关注弱市中的强势股，不代表要追涨入场，最好的方法是当强势股明确后，等待大市回落带动其回调，从而在强势股短线回调后入场。毕竟主力对强势股的买卖过程会持续一段时间，强势股只要没有出现爆发式的上涨使得其一波到顶，往往还会有一个强势震荡的过程。我们就是要在震荡中的低点买入，等待再度出现的强势震荡反弹。下面我们结合一个实例来说明。
图1-19为巨力索具2017年2月至5月走势图。个股因“雄安新区”概念而连续无量涨停，强势特征十分鲜明，后随着大市回落出现深度调整，在调整过程中可以看到放量，此时不宜过早入场。在图中标注位置点，出现了调整后的第一根阳线，也抹去了之前涨幅的60%左右，这是市场深度调整引发的，也与个股短线涨幅过大有关。
这时就是很好的波段买入时机，因为强势股深幅调整后，其反弹力度往往较大，参与此类个股，只要时机把握适当，短线获利预期远好于那些不断下跌、没有资金、蛰伏于低位区的不活跃个股。图1-19 巨力索具2017年2月至5月走势图
4.预测龙头品种。
龙头股是同类题材股中或是某一板块中的旗帜性品种，同类个股上涨时，它冲锋在先，同类个股下跌时，它强势维稳。龙头股常常出现气势如虹的连续涨停板走势，一些龙头股能出现两波甚至三波上攻行情。可以说，无论是短线意义上的波段交易还是中线交易，龙头股都是最好的选择对象。
如何在第一时间捕捉到龙头股呢？量价形态、盘口分时图是主要的着手点。量价形态可以预估出一只个股的上升空间，而分时图则可以看到主力资金重点选择的对象。若一只个股的突破空间较大，且盘中攻击涨停板时间最早、封板最坚决，则此股成为龙头股的概率就更大。
5.观察个股历史高低点及股性。
龙头股只是稀有品种，大部分时候，市场热点并不明显，也缺少可持续讨论的题材，因而，结合技术分析手法，以股性相对活跃的个股对象，把握波段买卖点，是一个更为可行也更常见的波段交易方法。
衡量一只个股的股性是否活跃时，技术分析中有一个指标——β系数（贝塔系数），它是一种风险指数，用来衡量个别股票或股票基金相对于整个股市的价格波动情况。在利用β系数时，我们将大盘指数定为参照物，并假定它的β系数为1，这样，如果一只个股的β系数的绝对值大于1，那就表明它的上下波动幅度比同期大盘指数要大；如果一只个股的β系数的绝对值小于1，则表现它的上下波动幅度比同期大盘要小。
举例分析。假设大盘指数的β值为1，如果某只个股的β值为2，表明：指数上涨10%，此股能上涨20%；反之，指数下跌10%，则此股能下跌20%。也就是说，个股的预期收益与潜在风险都是大盘指数的2倍。很显然，这样的股票就属于股性活跃的品种，波段交易中可重点关注。
β系数固然是一个很好的指标，但大多数时候，我们只需观察股价走势的波动，再叠加同期的上证指数，就可以大致了解此股的股性情况。在参与这类活跃股的波段交易时，还需要观察此股历史波动中的高低点，为随后的波段买卖提供依据。
图1-20为杰瑞股份2016年2月至2017年4月走势图，图中叠加了同期的上证指数走势。对比可见，个股的上下波动幅度远高于指数，这是一只股性较活跃的个股，我们可以结合其历史波动情况展开交易。
由于同期的大盘处于缓缓上升之中，因而，在把握波段买入点时，后一波段的低点也应略高于前一波段低点，波段低点连接线的方向应与大盘方向一致。图中画出了这根连接线，每当股价经历了短线深幅调整触碰这条连接线时，只要市场风格没有出现大变化，此时就是波段买入的理想时机。图1-20 杰瑞股份2016年2月至2017年4月走势图
波段交易不可能每次都获利出局，较高的成功率才是我们致胜的法宝。这是可以通过提升技术能力来实现的。反过来，技术分析也可以说是波段交易的致胜法宝。学习基本的量价知识，掌握MACD指标的运用方法，相信会让我们的波段交易成功率大幅提升。
一种波段交易模式并不是一套独立的交易系统，我们要关注不同波段模式的共振与背离。所谓共振，是指多个波段交易方法均发现相同的买入信号（或者是卖出信号），而背离则是指它们发出相反的信号。操作中，本着风险控制的原则，只有当它们发现相同的信号，或者没有出现相背离的情况时，依据信号进行买卖才能更准确。
例如，当量价形态与MACD指标均发出波段买入命令时，此时买入的成功率就会很高；反之，若量价形态预示短线下跌，而MACD预示短线上涨，此时买入的成功率就比较低了。1.5.5 江恩28条买卖规则
威廉·江恩（1878～1955年）是美国证券界最具传奇性的人物之一，他的投资生涯经历了第一次世界大战、1929年的股市大崩溃、30年代的大萧条、第二次世界大战。即便如此，江恩仍通过股票、期货市场赚取了近5000万美元的利润，这相当于现在的数亿美元。
江恩被世人所津津乐道的辉煌事迹是1909年他在25个交易日里赚了10倍！ 1909年10月在《股票行情和投资》杂志工作人员的监察下，他在25个交易日中共进行了286次交易，平均20分钟1次，其中，有264次获利，损失只有22次，获利率竟达92.3%，使初始资金增长了10倍。
江恩理论涉及领域过广，至今从未有人清楚掌握，但他所提出的一些基本交易方法、交易之道还是很经典的，特别是他对于买卖规则的总结，普遍适用于金融市场。下面我们就来看看江恩总结出的买卖规则。
1.将本金分为10份，这样，每次买卖所承担的风险就不会超过资本的1/10。（注：当投资者本金数额较大时，可以利用这条规则）。
2.止损操作要谨慎而为之，减低每次出货可能招致的损失。
3.多做多错，过多的交易不仅增加交易风险，而且还会提升我们的交易成本。不应过度交易，每一次的交易都要有针对性。
4.避免出现由盈转亏的情况。例如，当我们看不准市场走势时，应尽可能保住到手的利润。
5.要顺势而为，不可逆势而动，市势不明朗的时候，宁可袖手旁观，也不贸然入市，不要想比市场更聪明。
6.犹豫不决，不宜入市。
7.不活跃的品种，不宜沾手（从量与换手率分析，避免冷门）。
8.只可买卖两至三种品种。太多难于兼顾，太少则表示风险过于集中，两者均不适当。
试读结束[说明：试读内容隐藏了图片]