中国新股民必读手册(txt+pdf+epub+mobi电子书下载)

作者：仇元元,徐春雨,闫伟龙

出版社：企业管理出版社

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中国新股民必读手册试读：

前言

在过去的一年，沪深指数获得了超过1 000点的跃升，这是一次振奋人心的逆转。2013年，安培经济学让日本的股市增长达到51%，而当年中国股市排名亚洲末尾，但截至2014年12月28日，中国的上证指数收盘为3 157点，一年的涨幅达54%，中国成为2014年亚洲头号市场。

中国股市在全球范围内也处于领跑位置。根据澳大利亚联邦证券公司的数据显示，2014年的全球股市表现最好的十个国家排行榜中，阿根廷位列榜首，紧随其后的是中国。

市场普遍对2015年的中国股市表示看好，法国兴业银行提名中国为亚洲最看好的股市投资市场。在经历了2014年下半年暴涨的洗礼后，券商、自贸区、一带一路等概念板块仍表现出上涨后劲。

面对这样的一个牛市预兆，股市中更是涌动着无限的盈利浪潮。2015年4月12日，中登公司（中国证券登记结算有限公司）宣布自13日起，允许自然人投资者根据实际需要开立多个沪、深A股账户及场内封闭式基金账户。意味着自然人“一人一户”的限制正式解禁。该通知一经公布，股市每天的开户量持续递增，更多股票投资者加入“挖金”的行列，在一片大好形势下，新的股票投资者也期待着能在2015牛市中搏得盆钵满盈。“股市有风险，入市须慎重。”这是初涉股市的新股民必须谨记的第一条原则。股市不是处处可捡钱的欢乐船，“水能载舟，也能覆舟”，稍有不慎，便会被股市风浪无情地吞噬。股市中不相信眼泪，只相信能力和技巧。受益与风险并存，新股民必须对股市有清醒的认识。开户买股票并不是难题，但要使投资准确有效，必须要对股票的基本知识内容进行了解，比如：股票买进的价格、买进的时机等。不论以什么价格、在什么时候买进的股票，要赚钱，还要看卖点的把握，股市并不是想象中买进卖出那么简单，同时同价买进的同一支股票，卖的时机和手法不同，其结果可能大相径庭。可能大赚，也可能小赚，甚至赔钱。极端的时候可能一个卖了涨停板，赚了10%；另一个就卖了跌停板，赔了10%。所以，掌握基本的入市技能对新股民来说十分必要。

股票大师利物莫说：“我很早就发现华尔街没有什么新东西，也不可能有什么新东西，因为股票投机历史悠久，今天在股市发生的一切都在以前发生过，也将在未来不断地再发生。我进场之前就知道，在判断正确的时候，总是会赚到钱。使我犯错的是我没有足够的毅力按计划做，即只有在先满足我入场条件时才入场。对每天都要买卖的人来说，他不可能有足够的理由和知识使他每天的买卖都是理性的。不顾市场情况，每天以感情冲动进进出出，是华尔街很多炒手亏钱的主要原因。”股市里的成功，不是一次、几次的成功，而是一种持续不断稳定增长的成功。为了让新股民通过自修就可以将投资技能提升到一个更高的层次，成为股场的常青树，我们出版了这本《中国新股民必读手册》。

全书共分为七章，从入市的一些基本程序，到选股、操盘的技巧，再到高手的经验点拨。行文通俗易懂、简洁实用，从实战的角度出发，使读者对股票的交易理念和策略能有一个更全面、更深刻的认识。

不管是新股民、老股民还是准股民，只要你买卖股票，《中国新股民必读手册》必将成为您最实用、最方便的炒股枕边书。

在本书编写过程中，参考和吸收了多位学者的相关研究成果，在此，对这些书籍的作者和为本书出版给予帮助和支持的朋友们表示衷心的感谢。由于作者水平有限，书中难免会有不足之处，敬请读者批评指正。

第一章　新股民入市准备

1.1　入市前的心理准备

股票市场人来人往，潮起潮落，是纷纭嘈杂世界的缩影。股票交易有买有卖，有盈有亏，既给你带来失败的烦恼，又给你带来成功的喜悦，满足各种性格的人的挑战。

如果希望进入股市后仍然能够笑口常开，首先应该掌握经济、金融、操作分析等基本知识，也要有相应的常识上和心理上的准备，锻炼自己不惧风险，知足常乐，不为人言驱使，不为失利动容，始终保持开朗豁达的心境。

1.1.1　提倡投资，减少投机

股票的收益来自两个部分，一是从上市公司获得的股息和红利，其中，股息是股东定期按一定的比率从上市公司分取的盈利，红利则是在上市公司分派股息之后按持股比例向股东分配的剩余利润。二是来自股票买卖的差价。股市上习惯于把长期持有股票，注重获取股息和股利的行为称为投资，而把频繁买进卖出，注重价差收入的行为称为投机。

投资与投机没有严格的界限，二者往往同时体现在一个投资者身上。长期持有的股票，当价格上升到一定高度时出手，投资就变为投机；频繁买卖过程中将看好的股票收仓保存获息获利，投机又成为投资。

侧重于投资行为的投资者，也希望能获得价差收益，但他们的行为较为保守，更倾向于较低的投资风险。

倾向于投机的投资者则相对富有冒险精神。他们不太关心对上市公司的考察分析，而更多的关心市场行情的变化和可能引起行情变化的各种信息，因为投机性投资的前提就在于正确预测市场可能发生的变化，分析这些变化，采取相应的策略买进卖出，赚取价差。

长期的投资行为是上市公司稳定发展的重要保证，投机行为则是影响股市健康发展的不良因素。但是，投机行为的迅速获利对一切投资者的诱惑力又直接刺激股票市场的成长和繁荣，继而引来更多的投资资金。因为投机行为有较大的风险性，所以，股市上更提倡健康的投资行为。

1.1.2　理智投资，量力而为

投资者涉足证券市场，会受到很多因素的限制。冷静衡量自己的资金、信息、时间、心理等因素和风险承受能力，才能做出正确的投资决策。

首先，投资者要充分考虑自己的投资心理承受能力和资金能力，有多大资金，投多大资金；有多大的承受能力，承担多大的风险，绝对不可以心血来潮，草率行事。

其次，明智的投资者为了增强自身对风险的防范能力，绝不把全额资金倾仓投入，总要保留部分现金以备不时之需。这样，即使万一失算，仍有东山再起的筹码。自不量力，孤注一掷，往往是一败涂地的导火索。

量力而为，理智投资，是规避风险的第一道避风港。

1.1.3　关注大户，适度跟进

大户是指那些资金实力雄厚，持股很多的投资者，很多是机构投资者。他们的资金少则几十万，多则成千万或上亿元。他们通常都有资深的专业人士作为智囊，有八面来风、灵通准确的信息网络，有手法精熟的操盘手专门操作，兼备天时、地利、人和的优势。

大户的行为具有强烈的投机色彩，短期运作后获取价差是他们的惟一目的。

大户的资金入市或离市不但可能影响某个股票价格，甚至引起大盘整体的波动。尤其是大户联手炒作时，股价走势会有明显的特征，而这种大户勾结操纵股市的现象也很常见。作为大户财源的普通投资者，必须关注大户行踪，巧妙利用机会，防止落入圈套。

压低吸货、拉高出货是大户盈利的本质手段。在盘面上通常显现为：成交量突然放大，往往是大户开始进货；成交量持续放大，可能是大户在炒作；股价虽然偏低，每天仍以最低价收盘，估计大户在压低收购；收盘价有较大提高，可能是大户拉高行情的手法；股价急速上扬，让持股人喜出望外，乐不胜收，估计是大户在营造利多气氛；股价急剧跳动，起伏不定，往往是大户在震仓洗盘；买盘卖盘过分集中，或每笔成交量数额很大，都可能是大户的手笔。

由于大户混迹于一般投资者之中，他们又在竭尽全力掩盖自己的行踪和目的，散户必须花较大力气才可能识别。有幸掌握大户脉搏，顺势而为，当然可以获得较大的收益，万一判断失误，落入圈套，难免损失惨重，后悔莫及。因此，在紧密关注大户行踪时适度跟进，见好就收，对一般投资者是较为可取的。

1.1.4　独立思考，切忌盲从

投资者千差万别，心态各异。股市似乎有一种神奇的魔力，使他们在相互影响之下逐渐减小异议，形成一种整体性的倾向。这种倾向不但可以操纵很多人的情绪和行为，有时甚至可以成为左右股市行情的最大力量。当股市人声鼎沸，大多数人会受到感染争相入市，股价自然攀升；当这种倾向趋于冷漠，大多数人悲观涣散，抛售离市，股价就会下跌。

但这种倾向往往与市场的基本因素没有紧密的关系，没有逻辑性，原则上是非理性的，因此是大户操纵股市时的最佳也是最终利用对象。

初入股市的人往往都有这样的经历，看见大家都在购入股票，自己惟恐丧失时机，马上跟进，偏偏刚买到手就开始跌价。大家都在争相出售，自己也就迅速脱手，可是刚刚卖掉价格就开始回升，似乎总是事与愿违。

其实问题很容易想明白：当大家都认为有利可图争相购入时，股价已经涨到高位，庄家大户和一批先行者已经赚足了利润空仓离场，价格必然回落；而当大家竞相出货时，恰恰是庄家在震仓洗盘，甩掉包袱，目的达到后自然要开始拉高。

所以，理智的投资者应该冷静考察股市上风起风落的原因，独立思考，合理利用市场情绪，杜绝盲目跟风，避免当牺牲品。

1.1.5　广采信息，谨慎判断

股票市场上各类信息交错纵横，很多信息都对股价行情有强烈的扰动作用。因此，信息灵通、情报准确及时，是投资者成功地进行投资操作的重要条件，而消息闭塞、武断投资，无异于盲人骑瞎马，很容易落得个人仰马翻。

投资者需要掌握的信息主要有三个方面：宏观经济信息、上市公司的信息和股市交易信息。

信息来源通常包括广播、电视、报刊、专刊等大众传媒，也有股市大盘、股票实时系统、上市公司公告报表等专用媒体。广播电视节目中的新闻、财经消息、股市点评和行情介绍，都是可以轻易得到的信息；证券报纸和专刊也将及时和专门地提供股市方面的信息；上市公司提供的各类说明、年报、季报等则为投资者了解该支股票提供第一手资料。另外，雨后春笋般涌出的各类电话、广播、电脑股票实时系统，既为广大投资者提供深沪的历史资料，也提供所有上市股票具体的即时行情，还提供全面的分析、预测数据和手段。

投资者还可以通过观察股市或证券交易场所的实地情况获得信息。比如：股市人潮汹涌，是行情高涨的显示，股市门庭冷落，是进入熊市的表现。股市还是消息纷扬的场所，各种消息往往代表各种不同的愿望和心态。对于股市中流传的消息一定要审慎对待，凡是不能确定真伪的，最好采取置若罔闻的态度，避免因为莫须有的传言影响自己的正常判断，陷入消息陷阱，造成损失。

老练的投资者善于利用一切可能的消息来源，观察分析后做出正确判断，有的放矢，成为经常的赢家。

1.1.6　被套不惊，冷静化解

股市风云变幻，阴晴叵测，即便是再老谋深算的投资者也有失误被套的时候，正所谓“常在河边走，岂能不湿鞋”。尤其是在市场非理性急转直下时，投资者大幅被套也不足为奇。这种时候是评价投资者理性思维和心理承受力的关键时刻，也是考验你降低或化解损失的应急智慧的最佳时机。

一般来说，假如被套的是业绩较优的股票，所占投资比重是不很大，投资者不急着用资金，又有足够的心理承受能力，就应该继续持有，因为这类股票每年还有股息、赠股、派股等收入，股票成本自然下降，股票只要不出手，赔钱就没有成为现实，再说股市有跌必有升，连本带利收回不会很难。

如果持有的股票泡沫成分很大，公司前景看淡，或购买该股占用了大量资金以致妨碍正常支出，或投资者亟待资金使用，从其他方面可以盈利挽回损失，或投资者已被搞得神不守舍，就应该当机立断，忍痛割爱，停止损失，图谋东山再起。

再一种方法就是利用摊平止损法，随着行情下跌，有计划地购入该种股票，降低平均成本，缓解被套的深度。

常用的摊平止损法有平均加码摊平法和倍数加码摊平法，两者的区别是，前者在价格每降低一定比例后与原有股票数逐次等量买进，后者则在价格每下降一定比例后逐次加倍买进。前者比后者耗用的资金少些，后者对降低平均成本力度更大。

运用摊平止损法的必要前提是股票要有进一步投资的价值，有一定数量的可用资金，而且对宏观经济前景看好，否则资金越套越多，越来越被动。

1.1.7　卖高买低，适可而止

投资股票的目的就是获利，但对利益的追求要有尺度。贪得无厌是投资者最大的心理障碍，也是股市上最大的陷阱。

当股价上升时，一再提高对股票价格上涨的预期，迟迟不肯善罢甘休，以图更大的利润，往往使已经到手的利益成为泡影。

当股价下跌时，迟迟不肯入市，总希望能够买到更加便宜的股票，直到价格反弹时才如梦初醒，结果坐失良机。

最低价买进、最高价卖出是买卖操作的理想状态，可遇而不可求，要靠牺牲机会和承担风险来换取，更何况得失成败不能靠一笔交易决定，所以，审时度势、适可而止是保证长期获利的最可取的策略。

1.1.8　当机立断，遇事不慌

在买入股票时，当很多人为股票的收益、价格等犹豫徘徊时，成熟的投资者早已买定，当别人最终确认购买时，不是早已被抢购一空，就是价格已经较高。

在卖出股票时，当一般投资者还在考虑价格是否有望继续上升时，成熟的投资者往往已经获利卖出，待到大家都认定时机已到时，经常是已经时过境迁，不是价位不如当初，就是跌势降临。

初涉股市的投资者在止损时经常会举棋不定。他们虽然意识到购进了不当的股票，却不忍承担损失迅速卖出，总希望有朝一日会出现奇迹，直到深度套牢时才悔不当初。而成熟的投资者则会当机立断，果断止损，把损失降低到最小程度。

股票市场上没有永远的赢家。丧失一次盈利机会还有重新补救的机会，不能及时止损却可能令你元气大伤。难怪股市上流传这样的说法：“入市后的第一课不是获利，而是止损。”

一旦发现走错了方向，马上应该考虑的就是减少损失。成熟的投资者与一般投资者的重要区别就在于是否能当机立断。

犹豫不决很容易转为惊惶失措。一经失误，稍有风吹草动，就怕旧戏重演。上升行情中，涨得稍一出乎意外就马上抛出，担心到手的薄利也变为乌有；下跌行情中更是见跌就逃，惟恐重蹈覆辙。

股价升中有降、降中有升都属必然，就像晴天转阴、阴天转晴一样自然；股市上利多、利空消息随时可见，其中绝大多数是有意营造或自寻烦恼，即使真的出现问题，惊惶失措也于事无补，无须大惊失色。

为了防止瞻前顾后带来的心理煎熬，投资者可以在每次投资之前冷静周密地拟定出投资计划，严格按照计划操作，就可以免受感情和心理因素的干扰，更可能占据有利时机。

1.2　认识股票

1.2.1　什么是股票

1.股票的定义

股票是一种有价证券，它是股份公司签发的证明股东所持股份的凭证，凭借股票可以获得公司的股息和红利，参加股东大会并行使自己的权利，同时也承担相应的责任与风险。

2.股票与有关概念的比较（1）股票与股份、股份制。

①股票与股份。股份是股份公司均分其资本的基本计量单位，对股东而言，则表示其在公司资本中所占的投资份额。股份包括三层含义：● 它是股份公司一定量资本额的代表。● 它是股东出资额及其股东权的体现。● 它是计算股份公司资本的最小单位，不能再继续分割。股份的表

现形式是股份证书。不同类型的股份制企业，其证书的具体形式

不同，只有股份公司用以表现股份的形式才是股票。股票与股份

是形式与内容的关系。

②股票与股份制。股份制有无限公司、有限公司、两合公司和股份有限公司等企业组织形式，其中以股份有限公司普遍采用。只有股份有限公司才能发行股票。（2）股票与股单、认股权证。

①股票与股单。股票和股单都是表示股东出资份额和股东权的股份证书，同属于所有权证券，但二者存在根本差别：● 两者的适用范围不同。股票是由股份有限公司发行的；股单则是

有限责任公司发行的。● 两者的性质不同。股票属于有价证券，除了可以证明股东地位和

股东权利外，法律还赋予其自由流通性，可以为持有者带来股息、

红利等收益，或者带来交易价差的盈利。股单则仅仅是一种证权

证券，只能证明股东出资份额和股东权利，具有很强的人身依附

性。股单不是有价证券，本身不具有价格，故不能在市场上流通

转让，只能依照法定条件和手续转让出资。相应地，股单持有者

只能根据其出资从公司获取股息和红利，一般情况下，不能获取

交易差价。● 两者的表现形式不同。股票通常体现为金额相等的股份，股东依

据股票享有平等的权利。股单每份所代表的金额可以不等，每个

股东以股单所确认的出资数额享有股东权，并不是按股份取得平

等的权利。股单必须记名。

②股票与认股权证。股票是确认股东地位和股东权力的凭证；认股权证则是在规定时间内按约定价格认购或沽出一定数量的标的股票的权利凭证。（3）股票与票据。

股票和票据同为有价证券，它们具有相同的基本性质，既有区别，又有联系。

①区别。● 两者的作用不同。票据是设权证券，而股票是证权证券。● 两者的内容不同。股票是资本证券，而票据是货币证券。● 两者的目的不同。发行和认购股票的目的在于实现资本信用，股

票持有者可以向公司行使股东权，获得股息和红利。而持有票据

是为了获得商业信用，持有人向债务人要求给付票据金额，使票

据成为一种支付手段。● 证券权利的实现各不相同。

②联系。● 股票和票据都是将权利证券化。● 在股票和票据所表现的财产权实现和转让时，都要求提示和交付

票券。● 股票和票据都可流通转让。● 股票和票据都是要式证券。股票是广义上的票据，广义票据还包

括国库卷，企业债券，发票，提单等。（4）股票与公司债券。

①联系。● 两者都是投资手段，体现着资本信用。● 两者都属于流通证券，可以在证券市场上买卖和转让。

②区别。● 两者所体现的投资性质和债权债务关系不同。股票体现了所有者

的权利与义务，债券体现了债权人的权利与义务。● 两者的收益和风险不同。一般来说，债券风险小，收益小；股票

风险大，收益大。债券的收益是固定的，股票的收益不固定。● 两者的投资风险程度不同。两者的发行目的不同。债券募集资金

属于公司的负债，股票募集资金属于公司的资本。

3.股票的性质

股票的法律性质主要体现在以下几方面：（1）股票是有价证券。股票具有有价证券的特征：第一，股票本身没有价值，但具有依其持有的股票要求股份公司分配股息和红利的请求权；第二，股票与它代表的财产权不可分离。（2）股票是要式证券。股票如果缺少《公司法》规定的要件，就没有法律效力。（3）股票是投资行为的法律凭证。股票是证权证券。股票代表的是股东权利，它的发行是以股份的存在为条件的，股票只是把已存在的股东权利表现为证券的形式，它的作用不是创造股东权利，而是证明股东的权利。（4）股票是资本证券。股票是投入股份公司资本份额证券化，独立于真实资本之外，是虚拟资本。（5）股票是综合权利证券。股票不属于物权证券，也不属于债权证券，是一种综合权利，股东依法享有资产收益，重大决策等权利。

4.股票的特征（1）永久性。股票是一种无偿还期限的有价证券，投资者认购了股票后，就不能再要求退股，只能到二级市场进行转让。股票的转让只意味着公司股东的改变，并不减少公司股本。从期限上看，只要公司存在，它所发行的股票就存在，股票的期限等于公司存续的期限。（2）参与性。股东有权出席股东大会，选举公司董事会，参与公司重大决策。

股东参与公司决策的权利大小，取决于其所持有的股份的多少。从实践中看，只要股东持有的股票数量达到左右决策结果所需的有效多数时，就能实质性地影响公司的经营方针。（3）收益性。收益性是股票最基本的特征。股东凭其持有的股票，有权从公司领取股息或红利，获取投资的收益。股息或红利的大小，主要取决于公司的盈利水平和公司的盈利分配政策。

股票的收益性，还表现在股票投资者可以获得价差收入或实现资产保值增值。通过低价买入和高价卖出股票，投资者可以赚取价差利润。（4）流动性。流动性是指股票通过依法转让而变现的特性。可以通过三个方面来衡量，一是市场深度，即每个价位上报单的数量越多，流动性越高；二是报价紧密度，价位之间的价差越小，流动性越强；三是股票的价格弹性，股票的交易价格受大额交易冲击后恢复能力越强，流动性越高。通常情况下，大盘股流动性强于小盘股，上市公司股票流动性强于非上市公司股票。

流动性是指股票通过依法转让而变现的特性。可以通过三个方面来衡量，一是市场深度，即每个价位上报单的数量越多，流动性越高；二是报价紧密度，价位之间的价差越小，流动性越强；三是股票的价格弹性，股票的交易价格受大额交易冲击后恢复能力越强，流动性越高。通常情况下，大盘股流动性强于小盘股，上市公司股票流动性强于非上市公司股票。（5）风险性。股票在交易市场上作为交易对象，同商品一样，有自己的市场行情和市场价格。投资者买入股票时，对未来收益会有一个预期，但真正实现的收益可能会高于或低于原先的预期，这就是股票的风险。股票属于“高风险高收益”的金融产品。

1.2.2　A股、B股和H股

我国上市公司的股票有A股、B股、H股、N股和S股等的区分。这一区分主要是依据股票的上市地点和所面对的投资者而定。

A股的正式名称是人民币普通股票。它是由我国境内的公司发行，供境内机构、组织或个人（非境内投资者可以采用沪股通，买卖规定范围内的上海证券交易所上市的股票。）以人民币认购和交易的普通股股票。我国A股股票市场经过十几年快速发展，已经初具规模。

B股的正式名称是人民币特种股票，它是以人民币标明面值，以外币认购和买卖，在境内（上海、深圳）证券交易所上市交易的。它的投资人限于：外国的自然人、法人和其他组织，香港、澳门、台湾地区的自然人、法人和其他组织，定居在国外的中国公民，中国证监会规定的其他投资人。现阶段B股的投资人，主要是上述几类中的机构投资者。B股公司的注册地和上市地都在境内，只不过投资者在境外或在中国香港、澳门及台湾。

H股，即注册地在内地、上市地在香港的外资股。香港的英文是HongKong，取其字首，在港上市外资股就叫做H股。依此类推，纽约的第一个英文字母是N，新加坡的第一个英文字母是S，伦敦的第一个英文字母是L，在纽约和新加坡上市的股票就分别叫做N股和S股。

2014年11月10日，沪港股票交易互联互通机制试点正式启动，沪港通是指上海证券交易所和香港联合交易所允许两地投资者通过当地证券公司（或经纪商）买卖规定范围内的对方交易所上市的股票，是沪港股票市场交易互联互通机制。沪港通包括了沪股通和港股通两部分。

沪股通，是指投资者委托香港经纪商，经由香港联合交易所设立的证券交易服务公司，向上海证券交易所进行申报（买卖盘传递），买卖规定范围内的上海证券交易所上市的股票；

港股通，是指投资者委托内地证券公司，经由上海证券交易所设立的证券交易服务公司，向香港联合交易所进行申报（买卖盘传递），买卖规定范围内的香港联合交易所上市的股票。

参与港股通的境内投资者仅限于机构投资者及证券账户及资金账户余额合计不低于人民币50万元的个人投资者。

1.2.3　普通股和优先股

1.普通股

普通股是指在公司的经营管理和盈利及财产的分配上享有普通权利的股份，在公司盈利较多时，普通股股东可以获得较高的股利收益，但在分配顺序上列在债权人和优先股股东之后，风险也较高。它构成公司资本的基础，是股票的一种基本形式，也是发行量最大，最为重要的股票。在我国上交所与深交所上市的股票都是普通股。

一般可把普通股的特点概括为如下四点：（1）持有普通股的股东有权获得股利，但必须是在公司支付了债息和优先股的股息之后才能分得。普通股的股利是不固定的，一般视公司净利润的多少而定。当公司经营有方，利润不断递增时，普通股能够比优先股多分得股利，股利率甚至可以超过50%；但赶上公司经营不善的年头，也可能连一分钱都得不到，甚至可能连本也赔掉。（2）当公司因破产或结业而进行清算时，普通股东有权分得公司剩余资产，但普通股东必须在公司的债权人、优先股股东之后才能分得财产，财产多时多分，少时少分，没有则只能作罢。由此可见，普通股东与公司的命运更加息息相关，荣辱与共。当公司获得利润时，普通股东是主要的受益者；而当公司亏损时，他们又是主要的受损者。（3）普通股东一般都拥有公司重大决策参与权，即有权就公司重大问题进行发言和投票表决。普通股东持有一股便有一股的投票权，持有两股者便有两股的投票权。任何普通股东都有资格参加公司最高级会议，即每年一次的股东大会，如果不愿参加，也可以委托代理人来行使其投票权。（4）普通股东一般具有优先认股权，也称为配股权，即当公司增发新普通股时，应为原普通股股票股东可以按其持股比例，以低于市价的某一特定价格优先认购一定数量的新发行股票，从而维持其在公司中的权益。比如：某公司原有1万股普通股，而你拥有100股，占1%，现在公司决定增发10%的普通股，即增发1 000股，那么你就有权以低于市价的价格购买其中的1%，即10股，以便保持你持有股票的比例不变。

在发行新股票时，具有优先认股权的股东既可以行使其优先认股权，认购新增发的股票，也可以出售、转让其认股权。当然，在股东认为购买新股无利可图，而转让或出售认股权又比较困难或获利甚微时，也可以让优先认股权过期而失效。

普通股股票股东是否具有优先认股权，取决于认购时间与股权登记日的关系。在股权登记日前认购普通股，就享有优先认股权；在此日期后认购普通股票，不享有优先认股权。前者称为“附权股”，后者成为“除权股”。

此外，为了确保普通股权的权益，有的公司还发认股权证，即能够在一定时期（或永久）内以一定价格购买一定数目普通股份的凭证。一般公司的认股权证是和股票、债券一起发行的，这样可以更多地吸引投资者。

综上所述，由普通股的前两个特点不难看出，普通股的股利和剩余资产分配可能大起大落，因此，普通股东所担的风险最大。既然如此，普通股东当然也就更关心公司的经营状况和发展前景，而普通股的后两个特性恰恰使这一愿望变成了现实，即提供和保证了普通股东关心公司经营状况与发展前景的权力。值得注意的是，在普通股和优先股向一般投资者公开发行时，公司应使投资者感到普通股比优先股能获得较高的股利，否则，普通股既要在投资上冒风险，又不能在股利上比优先股多得，那么还有谁愿意购买普通股呢？一般公司发行优先股，主要是以“保险安全”型投资者为发行对象，对于那些比较富有“冒险精神”的投资者，普通股才更具魅力。总之，发行这两种不同性质的股票，目的在于更多地吸引具有不同兴趣的资本。

2.优先股

优先股是股份公司发行的在分配红利和剩余财产时比普通股具有优先权的股份。优先股有以下三个特征：一是优先股通常预先定明股息收益率。由于优先股股息率事先固定，所以优先股的股息一般不会根据公司经营情况而增减，而且一般也不能参与公司的分红，但优先股可以先于普通股获得股息，对公司来说，由于股息固定，它不影响公司的利润分配。二是优先股的权利范围小。优先股股东一般没有表决权，对股份公司的重大经营无投票权，但在某些情况下，例如，讨论优先股股票股东权益的议案时可以享有投票权。三是，优先股也是公司在筹集资金时，给予投资者某些优先权的股票。优先股的优先权主要表现在两个方面：（1）股息领取优先权。股份公司分派股息的顺序是优先股在前，普通股在后。股份公司不论其盈利多少，只要股东大会决定分派股息，优先股就可按照事先确定的股息率领取股息。（2）剩余资产分配优先权。股份公司在解散、破产清算时，优先股具有公司剩余资产的分配优先权，不过，优先股的优先分配权在债权人之后，而在普通股之前。只有还清公司债权人债务之后，有剩余资产时，优先股才具有剩余资产的分配权。只有在优先股索偿之后，普通股才参与分配。同时，分配公司的剩余资产一般是按照优先股票的面值清偿。

优先股的种类很多，根据不同的附加条件，主要分类有以下几种：（1）累积优先股和非累积优先股。累积优先股是指在某个营业年度内，如果公司所获的盈利不足以分派规定的股利，日后优先股的股东对往年未付给的股息，有权要求如数补给。对于非累积的优先股，虽然对于公司当年所获得的利润有优先于普通股获得分派股息的权利，但如该年公司所获得的盈利不足以按规定的股利分配时，非累积优先股的股东不能要求公司在以后年度中予以补发。简而言之，累积优先股是指历年股息累积发放的优先股票；非累积优先股是指股息当年结清、不能累积发放的优先股票。

一般来讲，对投资者来说，累积优先股比非累积优先股具有更大的优越性。（2）参与优先股与非参与优先股。当企业利润增大，除享受既定比率的股息外，还可以跟普通股共同参与利润分配的优先股，称为“参与优先股”。除了既定股息外，不再参与利润分配的优先股，称为“非参与优先股”。一般来讲，参与优先股较非参与优先股对投资者更为有利。（3）可转换优先股与不可转换优先股。可转换优先股是指发行后在一定条件下允许持有者将它转换成其他种类股票的优先股票。比如，由优先股票转换成普通股，或者由某种优先股转换成另一种优先股。否则，就是不可转换优先股。可转换优先股是近年来日益流行的一种优先股。（4）可收回优先股与不可收回优先股。可收回优先股是指允许发行该类股票的公司，按原来的价格再加上若干补偿金将已发生的优先股收回。当该公司认为能够以较低股利的股票来代替已发生的优先股时，就往往行使这种权利。反之，就是不可收回的优先股。（5）股息率可调整优先股和股息率固定优先股。这种分类依据股息率是否变动。大多数优先股的股息率都是固定的。

优先股的收回方式有三种：

①溢价方式。公司在赎回优先股时，虽是按事先规定的价格进行，但由于这往往给投资者带来不便，因而发行公司常在优先股面值上再加一笔“溢价”。

②公司在发行优先股时，从所获得的资金中提出一部分款项创立“偿债基金”，专用于定期地赎回已发出的一部分优先股。

③转换方式。即优先股可按规定转换成其他种类股票。虽然可转换的优先股本身构成优先股的一个种类，但在国外投资界，也常把它看成是一种实际上的收回优先股方式，只是这种收回的主动权在投资者手里而不在公司里，对投资者来说，在普通股的市价上升时这样做是十分有利的。

1.2.4　国有股、法人股、公众股

按投资主体来分，我国上市公司的股份可以分为国有股、法人股和社会公众股。国有股指有权代表国家投资的部门或机构以国有资产向公司投资形成的股份，包括以公司现有国有资产折算成的股份。由于我国大部分股份制企业都是由原国有大中型企业改制而来的，因此，国有股在公司股份中占有较大的比重，通过改制，多种经济成分可以并存于同一企业，国家则通过控股方式，用较少的资金控制更多的资源，巩固了公有制的主体地位。

法人股指企业法人或具有法人资格的事业单位和社会团体以其依法可经营的资产向公司非上市流通股权部分投资所形成的股份。目前，在我国上市公司的股权结构中，法人股平均占20%左右。根据法人股认购的对象，可将法人股进一步分为境内发起法人股、外资法人股和募集法人股三个部分。同时，还包括一类特殊的法人股，国有法人股是指具有法人资格的国有企业、事业单位及其他单位以其法人资产向独立于自己的股份公司出资取得的股份。

社会公众股是指社会公众以其合法财产向公司可上市流通股权部分投资所形成的股份。我国公司法规定，单个自然人持股数不得超过该公司股份的5%。

1.2.5　蓝筹股和红筹股

1.蓝筹股

所谓蓝筹股，是指上市公司具有稳定的业绩和优厚的分红，行业前景佳，在所属的行业中处于领导地位，具有较大的市场占有率和市场影响力。一般需满足以下的条件：①盘子较大，属于航空母舰，而“小舢板”是难以挑起大梁的；②具有较强的分红能力，注重对股东的回报；③公司在该行业中占据领导地位；④公司所处的行业正处在成长期，行业景气度高。

2.红筹股

红筹股是指在中国境外注册、在香港上市，主营业务或大部分股东权来自中国内地公司的股票。实际就是间接海外上市的中国企业。

目前在香港上市红筹股为140家，其中最有代表性的红筹股主要中国移动、远东宏信、招商局国际、中信泰富、华润创业、联想集团、华润电力、蒙牛乳业、中海油、中国黄金国际等。*

1.2.6　ST股和

1.ST股

ST股ST是英文SpecialTreatment的缩写。如果公司出现财务状况异常，则其股票就要被戴上ST的帽。股票报价的日涨跌幅限制为5%。这并不是对上市公司的处罚，而是对上市公司状况的揭示，以提示投资者注意风险。

所谓财务状况异常，有六种情况：（1）最近两个会计年度的计算结果显示的净利润均为负值。（2）最近一个会计年度的审计结果显示其股东权益低于注册资本，即每股净资产低于股票面值。（3）注册会计师对最近一个会计年度的财务报告出具无法表示意见或否定意见的审计报告。（4）公司生产经营活动受到严重影响且预计在3个月内不能恢复正常。（5）公司向控股股东或其关联方提供资金或违反规定对外提供担保。（6）经交易所或中国证监会认定为状况异常的。如，公司主要银行账号冻结，董事会无法正常形成董事会决议等情形。*

2.ST股

2003年5月8日开始，警示退市风险启用了新标记：*ST。以充分揭示其股票可能被终止上市的风险，并区别于其他公司股票。在退市风险警示期间，股票报价的日涨跌幅限制为5%。

有下列情形之一的为存在股票终止上市风险的公司：（1）最近两年连续亏损的（以最近两年年度报告披露的当年经审计净利润为依据）。（2）财务会计报告因存在重大会计差错或虚假记载，公司主动改正或被中国证监会责令改正，对以前年度财务会计报告进行追溯调整，导致最近两年连续亏损的。（3）财务会计报告因存在重大会计差错或虚假记载，中国证监会责令其改正，在规定期限内未对虚假财务会计报告进行改正，且公司股票已停牌两个月的。（4）在法定期限内未依法披露年度报告或者半年度报告，且公司股票已停牌两个月的。（5）因出现股权分布发生变化导致连续20个交易日不具备上市条件的，公司提出股权分布方案，经证券交易所同意实施的。（6）交易所认定的其他情形。比如，第一，出现可能导致公司解散的情形，第二，法院受理公司破产案件，可能依法宣告公司破产。第三，交易所认定的其他存在退市风险的情形。

3.ST行情显示有特别之处

指定报刊上另设专栏刊登特别处理股票的每日行情，不得将特别处理股票的每日行情与其他股票的每日行情混合刊登。

4.ST何时取消

上市公司最近年度财务状况恢复正常、审计结果表明财务状况异常的六种情况已消除，并且满足：（1）主营业务正常运营。（2）扣除非经常性损益后的净利润为正值条件的，公司应当自收到最近年度审计报告之日起两个工作日内向交易所报告并提交年度报告，同时可以向交易所申请撤销特别处理。

1.3　认识股票市场

1.3.1　认识股票发行者

股票发行人必须是具有股票发行资格的股份有限公司。

股份有限公司，包括已经成立的股份有限公司和经批准拟成立的股份有限公司。

1.股份有限公司发行A股股票的条件（1）其生产经营符合国家产业政策；（2）其发行的普通股限于一种，同股同权；（3）发起人认购的股本数额不少于公司拟发行股本总额的35%；（4）发行前一年末，净资产在总资产中所占比例不低于30%，无形资产（不含土地使用权）占其所折股本数的比例不得超过20%；（5）公司股本总额不少于人民币5 000万元；（6）向社会公众发行的部分不少于公司拟发行股本总额的25%，拟发行股本超过4亿元的，可酌情降低向社会公众发行部分的比例，但最低不得少于公司拟发行股本总额的15%；（7）发起人在近3年内没有重大违法行为；（8）近3年连续盈利等。

2.股份有限公司发行B股股票的条件（1）所筹资金用途符合国家产业政策；（2）符合国家有关固定资产投资立项的规定；（3）符合国家有关利用外资的规定；（4）发起人认购的股本总额不少于公司拟发行股本总额35%；（5）发起人出资总额不少于1.5亿元人民币；（6）拟向社会发行的股份达公司股份总数的25%以上，拟发行的股本总额超过4亿元人民币的，其拟向社会发行股份的比例达15%以上；（7）改组设立公司的原有企业或者作为公司主要发起人的国有企业，在最近3年内没有重大违法行为；（8）改组设立公司的原有企业或者作为公司主要发起人的国有企业，最近3年连续盈利。

1.3.2　发行公司的合并、分立、减资、增资

所谓吸收合并，就是指在两个以上的公司合并中，其中一个公司因吸收了其他公司而成为存续公司的合并形式。在这类合并中，存续公司有权获得其他被吸收公司的财产和债权，同时承担它的债务，被吸收公司从此解散而不复存在。

所谓新设合并，是指两个或两个以上的公司通过合并各方解散，在此基础上设立一个新的股份有限公司，这个新设的公司接管原有几个公司的全部资产和业务。吸收合并又称兼并，新设合并称联合。（2）股份有限公司的分立。股份有限公司的分立，是指一个股份有限公司因生产经营需要或其他原因而分开设立为两个以上的公司。股份有限公司分立分为新设分立和派生分立两种形式。新设分立是指一个股份有限公司将其全部财产分割为两个部分以上，新设两个以上公司。原公司的法人地位消失。

派生分立是指一个股份有限公司将其财产的一部分分离出去，设立一个或数个新的公司。原公司继续存在。（3）公司需要减少注册资本时，必须编制资产负债表及财产清单。公司应当自做出减少注册资本决议之日起10日内通知债权人，并于30日内在报纸上公告。债权人自接到通知书之日起30日内，未接到通知书的自公告之日起45日内，有权要求公司清偿债务或者提供相应的担保。

公司减资后的注册资本不得低于法定的最低限额。（4）有限责任公司增加注册资本时，股东认缴新增资本的出资，依照《公司法》设立有限责任公司缴纳出资的有关规定执行。

股份有限公司为增加注册资本发行新股时，股东认购新股，依照《公司法》设立股份有限公司缴纳股款的有关规定执行。（5）公司合并或者分立，登记事项发生变更的，应当依法向公司登记机关办理变更登记；公司解散的，应当依法办理公司注销登记；设立新公司的，应当依法办理公司设立登记。

1.3.3　发行公司的解散和清算

①公司章程规定的营业期限届满；

②股东大会决议解散；

③公司合并或分立；

④依法被吊销营业执照、责令关闭或者被撤销；

⑤公司经营管理发生严重困难，10%以上股东表决后，可以请求人民法院解散公司。（2）股份有限公司解散时，应当依法组成清算组，对公司财产进行清理、分配（因公司合并或分立而解散的公司不需要进行清算）。因公司解散原因不同，清算组的组成方式与成员构成也不同。清算组的组成方式与成员构成必须符合法律规定。

1.3.4　证券公司

证券公司是指依照公司法的规定，经国务院证券监督管理机构审查批准，从事证券经营业务的有限责任公司或者股份有限公司。它是非银行金融机构的一种，是从事证券经营业务的法定组织形式。

证券公司是提供证券交易的中介结构，面对投资者开展业务，它可以作为会员加入交易所，是盈利性公司。

按照证券法的规定，证券公司的组织形式必须是依照公司法的规定成立的有限责任公司或者股份有限公司。依我国公司法的规定，证券公司从它成立的时候起就按照现代企业制度来规范管理，以使证券公司能够成为具有一定规模的，产权清晰、风险自负、权责分明、管理科学的现代企业，担负起证券公司在证券发行与交易中的责任。其业务主要有以下六个方面：（1）证券经纪。（2）证券投资咨询。（3）证券承销与保荐。（4）财务顾问业务。（5）证券资产管理及证券自营。（6）其他服务，如代理证券还本付息和支付红利，经批准还可以经营有价证券的代保管及签证、接受委托办理证券的登记和过户等。

目前，我国经营证券业务的金融机构基本上有两种类型：一类是证券专营机构，即专门从事与证券经营有关的各项业务的证券公司；另一类是证券兼营机构，即通过设立的证券业务部经营证券业务的信托投资公司。

1.3.5　证券交易所

证券交易所是证券市场发展到一定程度的产物，也是集中交易制度下证券市场的组织者和一线监管者。

我国《证券交易所管理办法》规定，证券交易所是指依法设立的，不以盈利为目的，为证券的集中和有组织的交易提供场所、设施，履行国家有关法律、法规、规章、政策规定的职责，实行自律性管理的会员制事业法人。与证券公司等证券经营机构不同，证券交易所本身并不从事证券买卖业务，只是为证券交易提供场所和各项服务，并履行对证券交易的监管职能。

从组织形式上看，国际上的证券交易所可分为会员制证券交易所和公司制证券交易所。会员制证券交易所是以会员协会形式成立的不以盈利为目的的组织，主要由证券商组成。只有会员及享有特许权的经纪人，才有资格在交易所中进行交易。会员制证券交易所实行会员自治、自律，自我管理。会员制证券交易所最高权力机构是会员大会，理事会是执行机构，理事会聘请经理人员负责日常事务。目前大多数国家的证券交易所均实行会员制。我国法规规定，证券交易所必须是会员制的事业法人，目前我国的上海、深圳证券交易所都实行会员制。公司制证券交易所以盈利为目的，它是由各类出资人共同投资入股建立起来的公司法人。公司制证券交易所的证券商及其股东，不得担任证券交易所的董事、监事或经理，以保证交易所经营者与交易参与者的分离。瑞士的日内瓦证券交易所、美国的纽约证券交易所都是公司制。

一般来讲，作为证券市场的组织者，证券交易所具有以下功能：（1）提供证券交易的场所和设施，制定证券交易所的业务规则；（2）接受上市申请，安排证券上市；（3）组织、监督证券交易，对会员进行监督，对上市公司进行监管；（4）设立证券登记结算机构，管理和公布市场信息；（5）证监会许可的其他职能。

1.3.6　证券服务机构

证券服务机构是指依法设立的，从事证券服务业务的法人机构。

证券服务机构主要包括证券登记结算公司、证券投资咨询公司、信用评级机构、会计师事务所、资产评估机构、律师事务所、证券信息公司等。

证券服务业务包括：证券投资咨询；证券发行及交易的咨询、策划、财务顾问、法律顾问及其他配套服务；证券资信评估服务；证券集中保管；证券清算交割服务；证券登记过户服务；证券融资；经证券管理部门认定的其他业务。

1.4　了解股市行话

1.4.1　牛市、熊市、鹿市

1.牛市

所谓“牛市”，也称多头市场，指市场行情普遍看涨，延续时间较长的大升市。所谓“熊市”，也称空头市场，指行情普遍看淡，延续时间相对较长的大跌市。

道·琼斯根据美国股市的经验数据，总结出牛市和熊市的不同市场特征，认为牛市和熊市可以各自分为三个不同期间。（1）牛市第一期。与熊市第三期的一部分重合，往往是在市场最悲观的情况下出现的。大部分投资者对市场心灰意冷，即使市场出现好消息也无动于衷，很多人开始不计成本地抛出所有的股票。有远见的投资者则通过对各类经济指标和形势的分析，预期市场情况即将发生变化，开始逐步选择优质股买入。市场成交逐渐出现微量回升，经过一段时间后，许多股票已从盲目抛售者手中流到理性投资者手中。市场在回升过程中偶有回落，但每一次回落的低点都比上一次高，于是吸引新的投资人入市，整个市场交投开始活跃。这时候，上市公司的经营状况和公司业绩开始好转，盈利增加引起投资者的注意，进一步刺激人们入市的兴趣。（2）牛市第二期。这时市况虽然明显好转，但熊市的惨跌使投资者心有余悸。市场出现一种非升非跌的僵持局面，但总的来说大市基调良好，股价力图上升。这段时间可维持数月甚至超过一年，主要视上次熊市造成的心理打击的严重程度而定。（3）牛市第三期。经过一段时间的徘徊后，股市成交量不断增加，越来越多的投资人进入市场。大市的每次回落不但不会使投资人退出市场，反而吸引更多的投资人加入。市场情绪高涨，充满乐观气氛。此外，公司利好的新闻也不断传出，例如：盈利倍增、收购合并等。上市公司也趁机大举集资，或送红股或将股票拆细，以吸引中小投资者。在这一阶段的末期，市场投机气氛极浓，即使出现坏消息也会被作为投机热点炒作，变为利好消息。垃圾股、冷门股股价均大幅度上涨，而一些稳健的优质股则反而被漠视。同时，炒股热浪席卷社会各个角落，各行各业、男女老幼均加入了炒股大军。当这种情况达到某个极点时，市场就会出现转折。

2.熊市

熊市指股市行情萎靡不振，交易萎缩，指数一路下跌的态势。如：2008年1月到2008年12月，就是典型的熊市特征。

2008年的熊市，产生了历史上最大的年跌幅。各周期性行业的公司业绩群体性的出现极高的超额收益，短期内已经迅速跌去了80%～90%，成交额畏缩，大量股民被套牢。2009年在“4万亿投资”预期下，市场才逐渐告别熊市。

熊市第一期。其初段就是牛市第三期的末段，往往出现在市场投机气氛最高涨的情况下，这时市场绝对乐观，投资者对后市变化完全没有戒心。市场上真真假假的各种利好消息到处都是，公司的业绩和盈利达到不正常的高峰。不少企业在这段时期内加速扩张，收购合并的消息频传。正当绝大多数投资者疯狂沉迷于股市升势时，少数明智的投资者和个别投资大户已开始将资金逐步撤离或处于观望。因此，市场的交投虽然十分炽热，但已有逐渐降温的迹象。这时如果股价再进一步攀升，成交量却不能同步跟上的话，大跌就可能出现。在这个时期，当股价下跌时，许多人仍然认为这种下跌只是上升过程中的回调。其实，这是股市大跌的开始。

熊市第二期。这一阶段，股票市场一有风吹草动，就会触发“恐慌性抛售”。一方面市场上热点太多，想要买进的人反而因难以选择而退缩不前，处于观望。另一方面更多的人开始急于抛出，加剧股价急速下跌。在允许进行信用交易的市场上，从事买空交易的投机者遭受到的打击更大，他们往往因偿还融入资金的压力而被迫抛售，于是股价越跌越急，一发不可收拾。经过一轮疯狂的抛售和股价急跌以后，投资者会觉得跌势有点过分，因为上市公司以及经济环境的现状尚未达到如此悲观的地步，于是市场会出现一次较大的回升和反弹。这一段中期性反弹可能维持几个星期或者几个月，回升或反弹的幅度一般为整个市场总跌幅的1/3至1/2。

熊市第三期。经过一段时间的中期性反弹以后，经济形势和上市公司的前景趋于恶化，公司业绩下降，财务困难。各种真假难辨的利空消息又接踵而至，对投资者信心造成进一步打击。这时整个股票市场弥漫着悲观气氛，股价在反弹后又有较大幅度下挫。

在熊市第三期中，股价持续下跌，但跌势没有加剧，由于那些质量较差的股票已经在第一、第二期跌得差不多了，再跌的可能性已经不大，而这时由于市场信心崩溃，下跌的股票集中在业绩一向良好的蓝筹股和优质股上。这一阶段正好与牛市第一阶段的初段吻合，有远见和理智的投资者会认为这是最佳的吸纳机会，这时购入低价优质股，待大市回升后可获得丰厚回报。

一般来说，熊市经历的时间要比牛市短，大约只占牛市的1/3至1/2。不过每个熊市的具体时间都不尽相同，因市场和经济环境的差异会有较大的区别。

3.鹿市

投资人短线行为较多，使股市涨跌幅度很大，前景不明朗。股市投机气氛浓厚。投机者如同鹿一样，频频炒短线，见利就跑。

1.4.2　长线投资和短线炒作

1.长线投资

作为长线资金，大多寻求稳健的投资路径，因此，如何准确地判定一个股票的底部和如何分批投入是一个重要的课题。但首先要说明，如果你想以接近最低价购支股票作长线持有的话，那是不现实的。现试从成交量的变化去分析一个股票的底部形态，挖掘最佳买入点。底部形态大约有这几种：（1）打压、下破平台，放量见底。这类股票大多已经累积一定幅度跌幅了，然后再在低位横盘相当一段时间，之后突然放量下跌突破平台（大多借助大市下跌），在放出巨量后再收一阴，底部形成。（2）标准下降信道，突然爆发性放量拉高。这类股票大多有标准的下降信道，突然在某天放巨量收阳线，底部形成。这类股票有时还能跑出短期黑马来；但大部分拉高后会再作调整。（3）构筑双底、三底、四底。这类股票筑底手法比较老。但有一部分资金的投资人的确是很喜欢玩这把戏，每一波浪的底部和顶部有高达50%的幅度，每年玩它3、4个浪，也不赖。因为这类股票的底部和顶部都很标准，低位跑不掉，高位套不住。（4）在低成交量的水平下，升时放量，跌时缩量，振幅不大，横盘走势。

这类股票是一些比较老的吸货手法了，也最折磨人。一般会出现阴阳相隔、两阴夹一阳或两阳夹一阴的走势。这类股票的庄家一般实力不算太强（相对于期货资金来说），但控盘性很高，做庄期很长，起码一两年。（5）期货资金入主，井喷行情。这类股票看不出底部，庄家就是底部，运气就是底部。这类股票只适合短线资金参与。（6）迅速拉高翻番后，向下调整近一年，价位到达黄金分割点处。从长线投资的角度看，第（1）、第（3）和第（4）种底部是比较适合长线资金参与的。

但第（1）种需每天观察，否则哪知道它哪天会破位？而第（3）种有一定风险，最好在前几浪参与，参与这类股票一定要设好止损位；第（4）种风险最小，但时间可能很长，需很有耐心，还要说明一句，必须先看看其相对价位是高还是低。

2.短线炒作

短线炒作就要寻找高能量的股票，这类股票方能有振幅给你做短线，可参考的有几种：（1）一天行情，涨停买入。这类股票大多在开市十几分钟即急速拉高到涨停，之后全天被封涨停，然后第二天顺势大幅高开。短线参与的价值就在于其高开的那段跳空缺口了，但每个人的目标不同，贪婪程度不同，后果也不同。（2）在价位不太高的前提下，连续放量拉两条大阳线，阳线实体要足够大。

这类股票一定要仔细留意当天的分时走势，一般经验：开盘拉高，全天横盘的走势预示着后市潜力不大，那些上冲下突，左穿右插的走势才够强。（3）涨停、涨停、再涨停。这类股票可谓能量最高，但敢跟的却很少。（4）长期成交稀疏，跌幅不大，近期成交活跃，拉几条中阳后缩量回调2至3天，再放量拉高，而这些阴阳线的实体明显比前期大。

这类股票最适合稳健的短线炒手参与，成功率极高。（5）空头陷阱，标准上升信道被打破，稍作调整后重新拉高，而且大多能创出新高。

短线炒作必须要好好分析分时走势，多留意，多总结。

1.4.3　送股、配股、增发新股

1.送股

送股是上市公司将本年的利润留在公司里，发放股票作为红利，从而将利润转化为股本。送红股后，公司的资产、负债、股东权益的总额结构并没有发生改变，但总股本增大了，同时每股净资产降低了。

2.配股

配股是上市公司按一定比例给予投资者再次投资股份的机会，这并不是一种利润分配方式。在上市公司宣布配股后，需要股东卖出相应的配股权证，如明天科技（600091）每10股配3股，投资者如原有100股需在除权后的缴款期卖出30股明天科技配股权证（700091），并有足够的配股保证金，即可获配成功。配股部分需待配股上市公告后才可交易。如2014年，厦门国贸集团（600755）采用每10股配2.8股的办法，配股价4.19元。配股的股权登记日是2014年06月26日。实际配股量33 363.41万股。

配股的一般步骤如下：（1）必须登记在册。如厦门国贸配股，股权登记日为2014年06月26日，您必须在此下午收市时拥有一定数量的该股票，才有配股资格。

在股权登记日前持有公司股票可配股。登记日后卖出股票，仍可参加配股。但登记日后再买入股票，不能参加配股。（2）记住配股缴款时间，一般在一个月之内。如厦门国贸配股缴款日期为2014—06—27到2014—07—03，过期不候。缴款可通过柜台、电话、上网等方法。（3）配股出现零股，深市是舍去，沪市是四舍五入。（4）配股提示不是配股成功。上市公司决定配股时，在规定时间内在股民账户中提示该股民可配股的数量。如某股民有粤美雅（000529）1 000股，该股10配3。股民账户上显示800529代码，300股。这是一个提示，8×××，是配股代码，粤美雅股票代码是000529，配股代码是800529。300股是告诉您可配300股。这种配股提示，不是配股成功，您要想卖出这300股是不可能的。因此您必须参加配股。（5）配股成功在哪里查询。股民在配股后，到自己的股票账户上查询。如果配股还未上市，则账户上没显示您的配股余额。还是应该以交割单为凭。因此，股东参加完配股后，应在第二天去券商处打一份交割单核对一下。如没有配股成功，赶紧查找原因，千万不要错过配股时间。以免除权造成损失。（6）更换营业部到哪里配股。您从甲营业部转到乙营业部，股票要进行转托管。如果正好在配股期间，您到哪个营业部认购配股呢？这时您虽然从甲转到乙，但认购配股仍要到甲处去办理。（7）配股填单是填“买入”还是“卖出”。有人说，配股我拿钱买，当然填“买入”了。这在深市配股是对的，填“买入”。但在沪市配股时，就应填“卖出”。这个“卖出”不是“卖”配股，而是“卖”配股权，得到配股。（8）错过配股缴款期能否补缴款。配股缴款是有时间限制的。如厦门国贸配股缴款日期为2014—06—27到2014—07—03。过期不候，您错过这个时间，就不能补缴了。因此股民要记住缴款时间，错过后，您将遭到“除权”损失。（9）券商能代理客户配股吗。如果投资者没和券商签订配股协议书，则券商不能擅自动用客户的钱代理配股。

3.增发新股

增发新股是指上市公司为了再融资而再次发行股票的行为。

定向增发：是增发的一种形式。是指上市公司在增发股票时，其发行的对象是特定的投资者（不是有钱就能买）。

上市公司申请增发新股，除应当符合《上市公司新股发行管理办法》的规定外，还应当符合以下条件：（1）最近三个会计年度加权平均净资产收益率平均不低于10%，且最近一个会计年度加权平均净资产收益率不低于10%。扣除非经常性损益后的净利润与扣除前的净利润相比，以低者作为加权平均净资产收益率的计算依据。（2）增发新股募集资金量不超过公司上年度末经审计的净资产值。（3）发行前最近一年及一期财务报表中的资产负债率不低于同行业上市公司的平均水平。（4）前次募集资金投资项目的完工进度不低于70%。（5）增发新股的股份数量超过公司股份总数20%的，其增发提案还须获得出席股东大会的流通股（社会公众股）股东所持表决权的半数以上通过。股份总数以董事会增发提案的决议公告日的股份总数为计算依据。（6）上市公司及其附属公司最近12个月内不存在资金、资产被实际控制上市公司的个人、法人或其他组织（以下简称实际控制人）及关联人占用的情况。（7）上市公司及其董事在最近12个月内未受到中国证监会公开批评或者证券交易所公开谴责。（8）最近一年及一期财务报表不存在会计政策不稳健（如资产减值准备计提比例过低等）、或有负债数额过大、潜在不良资产比例过高等情形。（9）上市公司及其附属公司违规为其实际控制人及关联人提供担保的，整改已满12个月。（10）符合《关于上市公司重大购买、出售、置换资产若干问题的通知》（证监公司字[2001]105号）规定的重大资产重组的上市公司，重组完成后首次申请增发新股的，其最近三个会计年度加权平均净资产收益率不低于6%，且最近一个会计年度加权平均净资产收益率不低于6%，加权平均净资产收益率按照本通知第一条的有关规定计算；其增发新股募集资金量可不受第（2）条限制。

除此之外，向不特定对象公开募集新股，发行价格要不低于公告招股意向书前20个交易日公司股票均价或前一个交易日的均价。

1.4.4　建仓、补仓、平仓、斩仓

1.建仓

指买入股票并有了成交结果的行为。如：您买入了深发展1 000股，可称为建仓。

2.补仓

指分批买入股票并有了成交结果的行为。如：您先买进了深发展1 000股，之后再次买进5 000股。这就是补仓。

3.平仓（清仓）

一般指买进股票后，股价上涨有盈利后卖出股票并有了成交结果的行为。如：您以10元买进了深发展1 000股，第三天您以11元卖出1 000股，并且顺利成交。此行为称作平仓。

4.斩仓（砍仓）

一般指买进股票后，股价开始下跌造成亏损后卖出股票并有了成交结果的行为。如：您第一天以10元买进了深发展1 000股，第三天股价下跌，您认为股价还可能继续下跌，于是您当天以9元卖出1 000股，并且顺利成交。此行为称作斩仓。

5.全仓

买卖股票不分批、分次，而是一次性建仓或一次性平仓、斩仓并有了成交结果的行为。如一次性买进深发展6 000股。卖出时，一次性卖出6 000股。并先后顺利成交。

6.半仓

买股票仅用50%的资金建仓。平仓、斩仓卖出股票仅卖掉50%。并先后顺利成交。

如建仓时，用50%的资金买进深发展3 000股。而留一半资金等待观望，择机行动。卖出时，仅卖出1 500股。另一半股票择机行动。

7.满仓

指您已经用全部的资金买进了股票，您账上没有充足的钱再继续买进股票了。此时您的仓位已经填满了。

1.4.5　涨停板和跌停板

涨、跌停板制度源于国外早期证券市场，是证券市场中为了防止交易价格的暴涨暴跌，抑制过度投机现象，对每支证券当天价格的涨跌幅度予以适当限制的一种交易制度，即规定交易价格在一个交易日中的最大波动幅度为前一交易日收盘价上下百分之几，超过后停止交易。

我国证券市场现行的涨、跌停板制度是1996年12月13日发布，1996年12月26日开始实施的，旨在保护广大投资者利益，保持市场稳定，进一步推进市场的规范化。制度规定，除上市首日之外，股票（含A、B股）、基金类证券在一个交易日内的交易价格相对上一交易日收市价格的涨跌幅度不得超过10%，超过涨跌限价的委托为无效委托。

我国的涨、跌停板制度与国外制度的主要区别在于股价达到涨、跌停板后，不是完全停止交易，在涨、跌停价位或之内价格的交易仍可继续进行，直到当日收市为止。

为了防止证券市场上价格暴涨暴跌，避免引起过分投机现象，在公开竞价时，证券交易所依法对证券所当天市场价格的涨跌幅度予以适当的限制。即当天的市场价格涨或跌到了一定限度就不得再有涨跌，这种现象的专门术语即为停板。当天市场价格的最高限度称涨停板，涨停板时的市价称为涨停板价。当天市场价格的最低限度称为跌停板，跌停板时的市价称为跌停板价。

1.4.6　套牢和解套

通常，股市在上升或下跌一段时间后都会有一个反向运行的过程。就是说，原来上升的股市要下跌，而原来下跌的股市会上升。这样，每次当股票在最高点向下落时，就会有很多人手持股票而无法卖出。同样，在股市从最底点向上升时，也会有很多人有资金却买不到较好的股票。在股市中把前一种现象叫做套牢，而把后一种现象叫做踏空。（1）套牢：是指进行股票交易时所遭遇的交易风险。例如：投资者预计股价将上涨，但在买进后股价却一直呈下跌趋势，这种现象称为多头套牢。相反，投资者预计股价将下跌，将所借股票放空卖出，但股价却一直上涨，这种现象称为空头套牢。

投资者的投资浮动损失已经大大超过了他的可接受范围，且可预见的时间段内，能捞回损失的机会不大。例如：投资者可接受的浮动损失为10%，当他认赔后下一次抽作你能赢回来的几率为80%，他就可以认赔出局，套他不住。但当投资者的损失已达15%，当他认赔后下一次抽作能赢回10%的几率为80%，15%的几率为50%，他就可能难以决定是否认赔出局，这叫做轻度套牢。如此类推，损失20%、30%或更多时，投资者的抽作就会越来越被动，直至完全失去了抽作的动力（即完全套牢）。这个具体损失多少的标准是没有的，完全由投资者自已判断损失多少为吃套。

相对套牢便产生了一种与之对应的情况，那就是解套。（2）解套：就是指股价回升从而使那些在高价位买进股票的人可以将手中的高价股票不赔本地卖出。

100元买入股票一支，结果马上股票跌至90元，就被套住了，然后继续跌到50元你就被套牢了，现在股票又涨到100元或100元以上，就解套了。

1.4.7　抬轿子和坐轿子

1.抬轿子

预计股价下跌，空仓等待。但是股价突然上升，此时赶紧追涨建仓。但是获利空间已经缩小，甚至股价上涨完毕。此行动就是帮别人抬了一回轿子。

2.坐轿子

预计股价上升，事先建仓，等待股价上升获利。如：最近的2015年年后股市回温，如果在2014年12月事先建仓，则可以顺利地坐上轿子。

1.5　了解股价指数

1.5.1　什么是股价指数

股价指数是运用统计学中的指数方法编制而成的，反映股市总体价格或某类股价变动和走势的指标。

根据股价指数反映的价格走势所涵盖的范围，可以将股价指数划分为反映整个市场走势的综合性指数和反映某一行业或某一类股票价格走势的分类指数。例如：恒生指数反映的是香港股市整体走势，而恒生国企指数反映的是在香港上市的H股价格走势，恒生红筹股指数则反映香港股市中红筹股的价格走势。按照编制股价指数时纳入指数计算范围的股票样本数量，可以将股价指数划分为全部上市股票价格指数和成份股指数。前者是指将指数所反映出的价格走势涉及的全部股票都纳入指数计算范围。例如：上海证券交易所发布的上海证券交易所综合指数，就是把全部上市股票的价格变化都纳入计算范围，上海证券交易所工业股价格指数、商业股价格指数等则分别把全部的工业类上市股票和商业类上市股票纳入各自的指数计算范围。成份股指数，是指从指数所涵盖的全部股票中选取一部分较有代表性的股票作为指数样本，称为指数的成份股，计算时只把所选取的成份股纳入指数计算范围。例如：深圳证券交易所成份股指数，就是从深圳证券交易所全部上市股票中选取40种，计算得出的一个综合性成份股指数。通过这个指数，可以近似地反映出全部上市股票的价格走势。深圳证券交易所发布的工业股成份指数，是从深圳证券交易所上市的工业股中选取20家成份股为代表计算得出的。在编制成份指数时，为了保证所选样本具有充分的代表性，国际上惯用的做法是，综合考虑样本股的市价总值及成交量在全部上市股票中所占的比重，并要充分考虑到所选样本股公司的行业代表性。指数公布后，还要根据市场变化状况定期或不定期地更换样本股。

股价指数的计算方法，有算术平均法和加权平均法两种。算术平均法，是将组成指数的每只股票价格进行简单平均，计算得出一个平均值。例如：如果所计算的股票指数包括3只股票，其价格分别为15元、20元、30元，则其股价算术平均值为（15+20+30）÷3=21.66（元）。加权平均法，就是在计算股价平均值时，不仅考虑到每支股票的价格，还要根据每只股票对市场影响的大小，对平均值进行调整。实践中，一般是以股票的发行数量或成交量作为市场影响参考因素，纳入指数计算，称为权数。例如：上例中3支股票的发行数量分别为l亿股、2亿股、3亿股，以此为权数进行加权计算，则价格加权平均值为（15×1+20×2+30×3）÷（1+2+3）=24.16（元）。

由于以股票实际平均价格作为指数不便于人们计算和使用，一般很少直接用平均价来表示指数水平，而是以某一基准日的平均价格为基准，将以后各个时期的平均价格与基准日平均价格相比较，计算得出各期的比值，再转换为百分值或千分值，以此作为股价指数的值。例如：上海证券交易所和深圳证券交易所发布的综合指数基准日指数均为100点，而两所发布的成份指数基准日指数都为1 000点。

在实践中，上市公司经常会有增资和拆股、派息等行为，使股票价格产生除权、除息效应，失去连续性，不能进行直接比较。因此，在计算股价指数时也要考虑到这些因素的变化，及时对指数进行校正，以免股价指数失真。

1.5.2　上证股票指数

上海证券交易所编制的指数共计三大类计15种：

1.样本指数类3种（1）上证成分股指数；（2）上证50；（3）红利指数。

2.综合指数类2种（1）上证综合指数；（2）新上证综合指数。

3.分类指数类7种（1）A股指数；（2）B股指数；（3）工业指数；（4）商业指数；（5）地产指数；（6）公用指数；（7）综合指数。

4.其他指数类3种（1）基金指数；（2）国债指数；（3）企债指数。

上证指数，广义地说如上4类15种。狭义地说就是专指上证综合指数，其样本股是全部上市股票，包括A股和B股，从总体上反映了上海证券交易所上市股票价格的变动情况。上证50、上证180和上证380指数是上海市场特大型、大型和中型蓝筹企业的代表，表现上海多层次蓝筹股市场的变化特征；上证债券类指数、上证基金指数反映上交所分层市场，与股票指数一同构成上证指数体系。

1.5.3　深圳综合股票指数

由深圳证券交易所编制的股票指数。该股票指数的计算方法基本与上证指数相同，其样本为所有在深圳证券交易所挂牌上市的股票，权数为股票的总股本。由于以所有挂牌的上市公司为样本，其代表性非常广泛，且它与深圳股市的行情同步发布，它是股民和证券从业人员研判深圳股市股票价格变化趋势必不可少的参考依据。在前些年，由于深圳证券所的股票交易不如上海证交所那么活跃，深圳证券交易所现已改变了股票指数的编制方法，采用成份股指数，其中只有40支股票入选。

现深圳证券交易所公布的价格指数有样本指数类、综合指数类和分类指数类三大类。

1.样本指数类：（1）深证成分股指数；（2）深证A股指数；（3）深证B股指数；（4）深证100指数。

2.综合类指数：（1）深证综合指数；（2）深证新指数；（3）中小企业板指数。

3.分类指数：（1）农林牧渔指数；（2）信息技术指数；（3）批发零售指数；（4）金融保险指数；（5）房地产指数；（6）社会服务指数；（7）传播文化指数；（8）综合类指数；（9）其他类指数：深证积极指数。

中证指数有限公司，是上交所和深交所共同出资发起设立的，专业从事证券指数及衍生品开发的公司，其发布沪深300指数，中证规模指数、沪深300行业指数、沪深300风格指数系列等。

1.5.4　恒生指数

恒生指数，由香港恒生银行全资附属的恒生指数服务有限公司编制，是以香港股票市场中的33家上市股票为成份股样本，以其发行量为权数的加权平均股价指数，是反映香港股市价格趋势最有影响的一种股价指数。该指数于1969年11月24日首次公开发布，基期为1964年7月31日，基期指数定为100。后因恒生指数增设了四个分类指数，将基期改为1984年1月13日，并将收市指数975.47定为新基期。

恒生指数的成份股具有广泛的市场代表性，其总市值占香港联合交易所市场资本额总和的70%左右。为了进一步反映市场上各类股票的价格走势，恒生指数于1985年开始公布四个分类指数，把33种成份股分别纳入工商业、金融、地产和公共事业四个分类指数中。

恒生指数成份股的选取原则如下：（1）按股票市值大小选择，必须居于占联交所所有上市普通股份总市值90%的排榜股票之列（市值指过去12个月的平均值）。（2）按成交额大小选择，必须居于占联交所上市所有普通股份成交额90%的排榜股票之列（成交额指过去24个月的成交总额）。（3）必须在联交所上市满24个月以上。

根据以上标准初选出合格股票后，再按以下准则最终选定样本股：（1）公司市值及成交额之排名。（2）四个分类指数在恒生指数内各占的比重需大体反映市场情况。（3）公司在香港有庞大业务。（4）公司的财政状况。

恒生指数计算公式是：现时指数=现时成份股的总市值÷上市收市时成份股的总市值×上日收市指数

1.5.5　沪深300指数

为反映中国证券市场股票价格变动的概貌和运行状况，并能够作为投资业绩的评价标准，为指数化投资及指数衍生产品创新提供基础条件，沪、深证券交易所编制并发布了沪深300统一指数。

沪深300指数简称“沪深300”，上海行情使用代码为00300，深圳行情使用代码399300。指数基日为2004年12月31日，基点为1 000点。

指数成分股的选择空间是：上市交易时间超过一个季度（流通市*值排名前30位的除外）；非ST，ST股票，非暂停上市的股票；公司经营状况良好，最近1年无重大违法违规事件、财务报告无重大问题；股票价格无明显的异常波动或市场操纵；剔除其他经专家委员会认定的不能进入指数的股票。选择标准是选取规模大、流动性好的股票作为样本股。选择方法是，先计算样本空间股票最近1年的日平均总市值、日均流通市值、日均流通股份数、日均成交金额和日均成交股份数5个指标，再将上述指标的比重按2：2：2：1：1进行加权平均，然后将计算结果从高到低排序，选取排名在前300的股票。

指数的计算方法是，以调整股本为重，采用派许加权综合价格指数公式计算。

沪深300指数按规定作定期调整。原则上指数成分股每半年进行一次调整，一般为1月初和7月初实施调整。每次调整比例定为不超过10%。

1.5.6　金融市场最具代表性的股指

1.标准普尔500指数

标准普尔500股价指数（S＆P500）乃是由美国McGrawHill公司，自纽约证交所、美国证交所及上柜等股票中选出500支，其中包含400家工业类股、40家公用事业、40家金融类股及20家运输类股，经由股本加权后所得到之指数，以1941至1943这段期间的股价平均为基数10，并在1957年由S＆P公司加以推广提倡。因为S＆P500指数几乎占纽约证交所股票总值80%以上，且在选股上考量了市值、流动性及产业代表性等因素，所以此指数货一推出，就极受机构法人与基金经理人的青睐，成为评量操作绩效的重要参考指标。

指数成分股的增减原则可说是指数的精髓所在，S＆P500指数以保留500支成分股为前提，维持一增一减。

增加个股的考量原则有六项：（1）市值——由于S＆P500为市值加权型指数，因此，个别公司在其产业领域的市值大小成为考量的第一要素。（2）产业——考量产业是否在美国的经济体系中占有重要的地位。（3）资本化——分析股票在外的流通程度，避免遭少数团体操控。（4）交易——分析个股每日、月、年的交易流动性，及股价的正常效率化。（5）基本分析——追踪公司的财务及营运状况，以维持指数的稳定度，并将变动减至最小。（6）新兴产业——若有新的产业不在原本的分类中，但其条件符合以上5项标准，则可考虑加入。

减少成分股考量因素有四项：（1）合并——公司合并后，被合并的公司自然排除指数外。（2）破产——公司宣告破产。（3）转型——公司转型在原来的产业分类上失去意义。（4）不具代表性——被其他同产业公司取代。

2.道·琼斯指数

道琼斯指数是根据人名，道和琼来命名的一个科学衡量股票规律的指数道·琼斯指数，即道·琼斯股票价格平均指数，是世界上最有影响、使用最广的股价指数。它以在纽约证券交易所挂牌上市的一部分有代表性的公司股票作为编制对象，由五种股价平均指数构成，分别是：（1）30家著名的工业公司股票为编制对象的道·琼斯工业股价平均指数。（2）以20家著名的交通运输业公司股票为编制对象的道·琼斯运输业股价平均指数。（3）以15家著名的公用事业公司股票为编制对象的道·琼斯公用事业股价平均指数。（4）以上述三种股价平均指数所涉及的65家公司股票为编制对象的道·琼斯股价综合平均指数。以700种不同规模公司股票为编制对象的道？琼斯公正市价指数。

在五种道·琼斯股价指数中，以道·琼斯工业股价平均指数最为著名，它被大众传媒广泛地报道，并作为道·琼斯指数的代表加以引用。

3.纳斯达克

纳斯达克全名为全国证券交易商协会自动报价系统，1971年才问世。它通过计算机网络将全国证券经纪商组织在一起，及时准确地向其提供场外交易行情。它最初专门让投资者交易一些资本额很小的新创企业股票，但经过短短20多年的发展，上市公司数目、上市的外国公司数目、月交易额都已超过纽约证券交易所。纳斯达克综合指数包括4 600多种股票，该指数在1971年2月5日启用，基准点为100点。主要由美国的数百家发展最快的先进技术、电信和生物公司组成，包括微软、英特尔、美国在线、雅虎这些家喻户晓的高科技公司，因而，成为美国“新经济”的代名词。

4.日经指数

日经指数，原称为“日本经济新闻社道·琼斯股票平均价格指数”，是由日本经济新闻社编制并公布的反映日本东京证券交易所股票价格变动的股票价格平均措数。该指数的前身为1950年9月开始编制的“东证修正平均股价”。1975年5月1日，日本经济新闻社向美国道·琼斯公司买进商标，采用修正的美国道·琼斯公司股票价格平均数的计算方法计算，并将其所编制的股票价格指数定为“日本经济新闻社道·琼斯股票平均价格指数”，1985年5月1日在合同满十年时，经两家协商，将名称改为“日经平均股价指数”（简称日经指数）。日经指数按其计算对象的采样数目不同，现分为两种：一是日经225种平均股价指数，它是从1950年9月开始编制的；二是日经500种平均股价指数，它是从1982年1月开始编制的。前一指数因延续时间较长，具有很好的可比性，成为考察日本股票市场股价长期演变的最常用和最可靠的指标，传媒日常引用的日经指数就是指这个指数。

第二章　新股民如何进场投资

2.1　如何开设账户

2.1.1　开户前应注意的问题

作为一个新入市的投资者，在进入股市进行证券交易之前，必须做好一些准备工作，了解一些基本概念和常识。开立证券账户应坚持合法性和真实性的原则。新入市的投资者，在开立账户中应注意以下问题：

1.相关概念界定（1）股票账户：在交易所开立的存放股票的账户即股东代码卡对应的账户，投资者进入股市的先决条件。（2）资金账户：在证券公司开立的存放资金的账户即资金帐号对应的账户，用于证券交易资金清算的专用账户。资金账户主要分为现金账户和保证金账户两种。

①现金账户：指客户通过证券商买入或卖出证券时，必须在清算日或清算日之前交清全部价款或将证券交割给证券商的资金账户。我国大部分个人和大额投资者，如保险公司、企业或政府的退休基金、互助基金等，开设的都是现金账户。

②保证金账户：是指客户按账户规定的保证金比例支付所购买证券的价款，余款由证券公司提供贷款垫支，贷款利息以证券公司的借款成本为基础折算的资金账户。在这种账户下，客户只需用少量的资金就可以买进大量的证券。（3）证券账户：一个笼统的概念，可指各类证券相关的账户，也就是可能是说股票账户也可能是说资金账户，通常情况下指资金账户。

2.券商选择

证券公司（SecuritiesCompany）是专门从事有价证券买卖的法人企业。分为证券经营公司和证券登记公司。狭义的证券公司是指证券经营公司，是经主管机关批准并到证券公司有关工商行政管理局领取营业执照后专门经营证券业务的机构。它具有证券交易所的会员资格，可以承销发行、自营买卖或自营兼代理买卖证券。普通投资人的证券投资都要通过券商来进行。

目前国内有数目繁多的证券公司，这也就意味着每一个投资者会拥有很大的选择空间。

那究竟怎样才能选择一个适合的良好的证券公司呢？用户可以大致从以下四方面进行考虑：

第一，券商的规模。规模可以从该证券公司营业网点的多少，员工的人数，如果是上市公司，则可以从股本的规模等指标大致的看出。规模越大的券商，一般越专业。

第二，对客户服务的重视程度。一些券商对客户的后续服务几乎可以为零，客户开户后，从不会主动去和客户联系，帮助其解决一些投资中常见的问题。这样的券商，投资者可以忽略。

一般可以从券商投资顾问团队或者经纪人团队规模的建设来大致判断一家券商的后续服务能力，毕竟，人多力量大。

第三，交易成本。即开户后交易手续费的多少，俗称“佣金”的多少。常年累月的交易，低的成本可以帮助您省下一大笔钱。目前一些券商已经放宽手续费至万分之二的水平，尤其随着“一人一户”制的放开，多家券商纷纷调低费率，一场客户争夺战已经打响。

第四，是否是全业务链券商。即券商是否可以从事证券市场上所有的交易品种，如A股，创业板，股指期货，融资融券，个股期权等等交易。

一些小的券商可能会无法进行一些品种的交易。

3.交易费用

用户开户是不收费用的，但用户在整个交易过程中，会产生费用，以下为用户在交易中产生的费用：（1）手续费（即佣金）：按规定收取成交金额的百分比，如：3‰；此外，部分券商会有每笔发生金额最低收取标准，一般为5元。（2）印花税：目前A股市场的印花税只在股票卖出时单边征收，为卖出总额的千分之一，这是国家默认的费率，不可更改。

举个例子：假设A在市场上买入B股票1 000股，价格为5元，三天后卖出，价格为5.5元。

则总共的手续费为：

买入时的手续费=1 000×5×0.003=15元。

卖出时的手续费=1 000×5.5×0.003+1 000×5.5×0.001=16.5元+5.5元=22元

总共的费用=15元+22元=37元（3）过户费：沪市按1元/1 000股比例收取，不足1元则按1元收取。深圳不收。

4.相关规定

取消“一人一户”制。中国证券登记结算有限责任公司2015年4月12日晚间发布《关于取消自然人投资者A股等证券账户一人一户限制的通知》，自2015年4月13日起，取消自然人投资者开立A股账户的一人一户限制，允许自然人投资者根据实际需要开立多个沪、深A股账户及场内封闭式基金账户。

这意味着投资者可以有更多的选择，选择佣金低、服务好的券商进行投资，更好的保护了投资者的利益。

2.1.2　开户

选择好心仪的证券公司后，投资者须到证券公司营业部办理“申请开立证券账户手续”以及“资金账户开户手续”。一般情况下，证券公司会引导投资者一次开通两个账户。

1.办理证券账户手续“申请开立证券账户手续”原本要到上海和深圳证券中央登记结算公司在各地的开户代理机构处办理，但是现在各地券商营业部即可办理。在具体办理开户时，您先要填写《上海（深圳）证券中央登记结算公司证券账户开户登记表》，开户所需资料如下：（1）个人投资者：本人亲往办理的，提供本人中华人民共和国居民身份证及其复印件；由他人代办的，还须提供代办人身份证及其复印件、授权委托书。（2）机构投资者：须提供工商行政管理机关颁发的法人营业执照副本原件和复印件或民政部门或其他主管部门颁发的法人注册登记证书原件和复印件、法定代表人授权委托书和经办人的身份证及其复印件。

在对上述申请资格审核合格后，您就可得到您的证券账户卡。

2.办理资金账户开户手续

办理了资金账户手续才能进行证券的买卖，资金账户是投资者买卖证券的资金户头。

境内个人A、B股投资者到证券公司营业部开户时应提供身份证、与身份证同名的股东代码卡原件及复印件。证券公司已经开通了银证转账功能，即通过网络终端和电话将自己的银行储蓄资金直接转入自己在证券公司开立的证券保证金账户，所以需要申请银证转账功能的投资者还需提供银行账户。若请别人代理开户，还必须提供代理人身份证原件及复印件、《个人客户授权委托书》。委托书中应明确代理权限，如：开户、证券委托买卖、保证金存取、销户等。

法人机构开户需提供的相关资料和证件有：法人营业执照及复印件、法定代表人证明书、股东代码卡原件及复印件、法人授权委托书和被授权人身份证原件及复印件、单位预留印鉴。境外机构开立B股资金账户还需提供境外商业登记证书和董事会证明文件。

投资者在证券公司营业部柜台阅读由营业部出示的《风险揭示书》，对投资证券市场的各种风险及自己的相关权利义务有了充分了解之后，当面填写《委托代理协议书》。

证券公司营业部在审核了投资者证件、相关资料的真实性、合法性、有效性之后，请客户自设资金密码（即取款密码）和交易密码，由柜员电脑产生资金账户号码。营业部向投资者发放证券交易卡，上面写明股东姓名、资金账号，这是投资者进入证券公司营业部进行证券交易及拥有相关权益的证明，投资者应妥善保管。

投资者应该注意的是，通过交易密码委托是投资者进行证券买卖的依据，投资者必须注意交易密码的保密，严防他人盗取自己的交易密码进行非法委托，给自己的财产造成损失。

2.1.3　网上炒股开户流程

1.网上炒股优势（1）资讯及时、丰富。提供网上证券交易的网站上，有大量的资讯提供给股民，大量的资讯使网上炒股者足不出户就可以遍知天下事。一些网站同时提供了股市分析的工具软件，可以协助股民进行各种投资分析，并制定安排自己的投资组合；一些网站还有一些专门的股评师、市场专家在线与股民进行沟通，不少的网站还专门设立了聊天室。（2）方便快捷、无时空限制。交易的传送方式保证了交易单的传递几乎不会耗费时间，交易单以数据的方式传送不会陷入电话线占线的困境。证券交易符号化的特点，使互联网的信息沟通和交流能力发挥得淋漓尽致。与电话委托等其他交易方式相比，上网交易下单速度快。而且无限技术的广泛应用将会使交易不受地域的限制，比如：利用笔记本电脑或移动端智能手机就可以让你在任何地方上网交易。（3）费用经济、成本低廉。对于网上炒股服务商而言，节省了场地、人员的开支，直接促成交易费用的大幅度降低。对用户而言，除了很少的上网费用以外不需要投入大量的资金，相反地，方便的交易将会帮助你赚来更多的资金。

2.网上炒股流程（1）开户。

第一步，在浏览器地址栏输入所选券商的主页网址或在百度中搜索“xx证券网上开户”即可。

第二步，在证券官网上找到“网上开户”的入口，一般都会出现在页面比较显眼的地方。

第三步，点击网上开户之后进入到新的网上开户专业页面，一般会要求用户输入电话号码和手机验证码。

第四步，网站一般会要求上传身份证照的正反面，还有一些基本信息的填写以及营业部的选择。用户信息务必真实填写，营业部的选择可按照个人情况选择较便利的。

第五步，视频认证。视频认证一般需要安装插件，等待视频认证也需要几分钟，会有证券公司的客服与用户进行视频认证，如果时间过久可以直接打电话让客服催促。

第六步，安装安全证书。视频认证完成后即可下载安全证书，即CA证书，就是你在网络上的个人身份证。我们借助数字证书建立起一套严密的身份认证系统，从而保证信息发送过程中不被其他人窃取，以及发送方对于自己所发信息不能抵赖。

第七步，券商账户功能的开通。选择要开通的账户功能，如：沪A股东账户、深A股东账户等。

第八步，设置资金密码和交易密码（可以相同可以不同），选择一家银行进行与证券账户第三方存管连接。

第九步，风险评估。其实到第八步已经设置基本完成，风险评估只是为了证券公司更好的了解用户特征，更方便提供有针对性的服务。

第十步，信息确认和完成申请。最后确认一下自己的信息，点击申请，即完成所有开户流程。证券公司会尽快对用户资料进行审核，快则一个工作日内即可完成。以上过程中所签协议，用户可与证券公司商定寄送。（2）下载客户端交易软件。网上交易所使用的客户端软件都可以在交易网站上下载到。分为电脑端和移动端两种。客户端软件提供完善的行情分析及下单功能，与大户待遇相当，适合于家庭或者在相对固定场所进行股票交易的客户，下载安装后才可以使用。（3）登录。每次使用系统前，必须保持电脑或者智能手机处于联网状态，然后启动网上交易程序，输入相关的证券卡号和密码点击登录，这时，你就可以像在证券公司大户室一样查看股市行情了。由于不同交易公司所采用的软件不同，所以具体使用方法，可以参阅软件中的帮助系统或登录公司网站查看。（4）操作。一切就绪后就可以开始进行网上交易了。起初如果你觉得网上看盘不够透彻、不太适应的话，可以下载几个分析和职业选股软件，对你的交易会有帮助。最后提醒一下，交易结束后别忘了退出系统，保证安全。

3.网上炒股的注意事项

虽然网上炒股以其方便、快捷等优势赢得了越来越多的投资者的青睐，但作为一种在线交易的理财方式，其安全问题一直受到人们的关注。有些投资者由于自身防范风险意识相对较弱，有时因操作不当等原因会使股票买卖出现失误，甚至发生被人盗卖股票的现象。因此，掌握一些必要注意事项，对于确保正确使用网上炒股和资金安全是非常重要的。（1）正确设置交易密码。如果证券交易密码泄露，他人在得知资金账号的情况下，就可以轻松登录您的账户，严重影响个人资金和股票的安全。所以对网上炒股者来说，必须高度重视网上交易密码的保管，密码忌用吉祥数、出生年月、电话号码等易猜数字，并应定期修改、更换。（2）谨慎操作。网上炒股开通协议中，证券公司要求客户在输入交易信息时必须准确无误，否则造成损失，券商概不负责。因此，在输入网上买入或卖出信息时，一定要仔细核对股票代码、价位的元角分以及买入（卖出）选项后，方可点击确认。（3）及时查询、确认买卖指令。由于网络运行的不稳定性等因素，有时电脑界面显示网上委托已成功，但券商服务器却未接到其委托指令；有时电脑显示委托未成功，但当投资者再次发出指令时券商却已收到两次委托，造成了股票的重复买卖。所以，每项委托操作完毕后，应立即利用网上交易的查询选项，对发出的交易指令进行查询，以确认委托是否被券商受理或是否已成交。（4）莫忘退出交易系统。交易系统使用完毕后如不及时退出，有时可能会因为家人或同事的错误操作，造成交易指令的误发；如果是在网吧等公共场所登录交易系统，使用完毕后更是要立即退出，以免造成股票和账户资金损失。（5）同时开通电话委托。网上交易时，遇到系统繁忙或网络通讯故障，常常会影响正常登录，进而贻误买入或卖出的最佳时机。电话委托作为网上证券交易的补充，可以在网上交易暂不能使用时，解您的燃眉之急。当然，前提是你选择的证券公司提供电话委托服务。（6）不过分依赖系统数据。许多股民习惯用交易系统的查询选项来查看股票买入成本、股票市值等信息，由于交易系统的数据统计方式不同，个股如果遇有配股、转增或送股，交易系统记录的成本价就会出现偏差。因此，在判断股票的盈亏时应以个人记录或交割单的实际信息为准。（7）注意做好防黑防毒。目前网上黑客猖獗，病毒泛滥，如果电脑和网络缺少必要的防黑、防毒系统，一旦被“黑”，轻者会造成机器瘫痪和数据丢失，重者会造成股票交易密码等个人资料的泄露。因此，安装必要的防黑防毒软件是确保网上炒股安全的重要手段。

2.1.4　账户挂失与销户

如果不慎丢失证券账户卡，您应及时到指定交易（上海实行指定交易），即投资者在上交所买卖证券，必须通过事先指定的一家会员进行委托申报，并由该会员履行清算交收义务。

深圳实行转托管，即深交所投资者可以以同一证券账户在多个证券营业部买入证券，但必须在原买入证券的营业部委托卖出该证券，也就是说，投资者在办理账户挂失和销户时必须在买卖证券的营业部办理挂失转户手续。未办理指定交易的投资者，可选择一家证券营业部办理挂失转户手续。

证券账户挂失转户的流程是：（1）向您所在的证券营业部报失，办理证券账户冻结手续。（2）凭证券营业部出具的挂失证明到开户代理机构开立新的证券账户，并在该证券营业部办理新账户的指定交易。（3）委托指定交易的证券营业部办理账户挂失转户手续，您可以在挂失后的第三个交易日起通过新的证券账户卖出原账户内的证券。

投资者已经办理挂失的证券账户内如还留存内部职工股等证券的，投资者凭《上海证券交易所证券账户挂失申请书》及身份证件办理原账户的解冻手续，然后再办理转户手续。原挂失证券账户如办理过指定交易，投资者须通过该账户指定交易的证券营业部办理证券转户手续；如未办理过指定交易，投资者应通过拟转入账户指定交易的证券营业部办理证券转户手续。

如果您因各种原因不再使用证券账户，可凭本人身份证和证券账户卡到指定交易的证券营业部办理（未指定的必须先办理指定交易）证券账户销户手续。投资者在办理证券账户销户前，必须卖出该账户中的所有证券。

2.1.5　沪深股票交易费用

证券委托申报的单位数量、价格见表2—1。表2—1　沪深证券委托申报的单位数量、价格

沪深股票交易费用见表2—2。表2—2　沪深股票交易费用

2.2　怎样办理委托

2.2.1　什么是股票交易委托

委托买卖是指证券经纪商接受投资者委托，代理投资者买卖证券，从中收取佣金的交易行为。

委托的方式有四种：柜台递单委托、电话自动委托、电脑自动委托和远程终端委托。（1）柜台递单委托是指您带上自己的身份证和账户卡，到你开设资金账户的证券营业部柜台填写买进或卖出股票的委托书，然后由柜台的工作人员审核后执行。（2）电脑自动委托是指您在证券营业部大厅里的电脑上亲自输入买进或卖出股票的代码、数量和价格，由电脑来执行你的委托指令。（3）电话自动委托是指您用电话拨通你开设资金账户的证券营业部柜台的电话自动委托系统，用电话上的数字和符号键输入你想买进或卖出股票的代码、数量和价格从而完成委托。（4）远程终端委托是指您通过与证券柜台电脑系统连网的远程终端或互联网下达买进或卖出指令。

除了柜台递单委托方式是由柜台的工作人员确认您的身份外，其余3种委托方式则是通过您的交易密码来确认您的身份，所以，一定要好好保管好交易密码，以免泄露，给您带来不必要的损失。当确认身份后，便将委托传送到交易所电脑交易的撮合主机。交易所的撮合主机对接收到的委托进行合法性的检测，然后按竞价规则，确定成交价，自动撮合成交，并立刻将结果传送给证券商，这样就能知道您的委托是否已经成交。不能成交的委托按“价格优先，时间优先”的原则排队，等候与其后进来的委托成交。当天不能成交的委托自动失效，第二天用以上的方式重新委托。

2.2.2　办理股票交易委托的程序

作为一个即将入市的投资者，当您办理完证券账户后，并不意味着您马上可以进行证券买卖，您还必须办理以下步骤：

选择一家证券营业部，作为自己买卖证券的代理人，并与它签定《指定交易协议》、《证券买卖代理协议》和其他协议，明确双方的责任和权利。签定完协议之后，在您选择的证券营业部开立资金账户，并存入足够的资金，这样您便可开始进行证券买卖了。此时，才意味着您和证券经纪商建立了经纪关系。您的委托，通常应在规定的交易营业时间内办理。委托一般当天有效，即委托有效期从委托申报开始至当天闭市结束。在办理委托时，请您注意申报清楚以下内容：（1）证券的名称或证券交易代码。（2）买进或卖出，以及买进或卖出的数量。（3）买进或卖出的价格（债券回购价格指是每百元资金的年收益率）。

如果您的委托没有全部成交，您的委托仍可继续执行，直到有效期结束。按照您的委托要求已经成交的委托，您应该对成交结果给予承认，并请您按期履行交割手续。否则您便违约。在委托未成交之前，您有权变更或撤销委托。变更委托，视同重新办理委托。

只有在办理或了解上述事项后，您才可以正式进行证券交易，开始您的证券投资生涯。

2.2.3　办理股票委托的报价技巧

1.我国常用的委托报价方式（1）限价委托（LimitOrder）。客户向证券经纪商发出买卖某种股票的指令时，不仅提出买卖的数量，而且对买卖的价格做出限定，即在买入股票时，限定一个最高价，只允许证券经纪人按其规定的最高价或低于最高价的价格成交；在卖出股票时，限定一个最低价，只允许证券经纪人按其规定的最低价或高于最低价的价格成交。限价委托的一个最大特点是，股票的买卖可以按照投资人希望的价格或者更好的价格成交，有利于投资人实现预期投资计划，谋求最大利益。（2）市价委托（MarketOrder）。市价委托只指定交易数量而不给出具体的交易价格，但要求按该委托进入交易大厅或交易撮合系统时以市场上最好的价格进行交易。市价委托的好处在于它能保证即时成交，相对于其他类别的委托报价方式而言，它消除了因价格限制不能成交时所产生的价格风险。根据各国股市交易的经验，机构投资者基于对市场信息的判断而对交易的即时性要求很高，这类投资者普遍采用市价委托报价方式；从买卖双方的交易比例来看，卖出时使用市价委托的比例要高于买进时的比例，表明投资者在出货时对时机的即时性要求较高，而进货时更多地使用限价委托。

2.委托报价的技巧

投资者在委托买卖股票时，报价十分重要。了解交易所竞价规则，掌握报价技巧对投资收益有很大帮助。无论在深交所还是上交所交易，成交价格遵循同一条原则，即“价格优先，时间优先”，在这两个“优先”中，“价格优先于时间”。下面我们来解释一下这两个原则。每一交易日中，任何一支股票都有买方和卖方，在交易系统中被分别排列在买盘和卖盘里，当买盘与卖盘的价位产生交叉时意味着交易成功了。

例如：市场上有三个人同时挂出某支股买盘，分别为：

A挂出10.20元共3 000股，B挂出10.20元2 000股，C挂出10元共1 000股；这时已有三个人挂出卖盘，分别为：D挂出9.98元共3 000股，E挂出10.20元2 000股，F挂出10.20元共2 000股。其买卖盘排列见表2—3。表2—3　某支股票买卖盘排列

由于报价上买盘A出价最高，其委托得以先撮合成交，又由于卖盘以D出价最低，也可以先撮合。体现竞价原则中的“价格优先”。同时，因为D是先进入电脑的委托单，那么A和D的成成交价以D为准，按9.98元成交3 000股，体现了竞价原则中的“时间优先”。接下来B和E的条件符合，又以10.10元成交2 000股，而C和F则都因为期望值过高，无法成交，只能等待新的买盘和卖盘进入。同样道理，单向的买盘或卖盘价格上相同时，以委托单先输入电脑者先成交。

上述情况告诉我们，当你判断个股即将下跌时，应低填几个价位卖出自己的股票离场，而不应该为贪恋分毫之得失而招致更大的损失；当你判断个股即将上涨时应高填几个价位买入股票以得到继续上涨的利润，如果过分计较几分几毫的进货成本，则有可能因踏空而悔恨。

2.3　如何竞价成交

2.3.1　股票竞价成交的原则

1.股票竞价成交的注意事项

证券交易是指已发行的证券在证券市场上买卖或转让的活动。在进行证券交易之前，投资者必须关注以下事项：（1）在交易所挂牌证券的交易，采用投资者通过证券营业部和交易席位申报委托、集中竞价、自动撮合成交的方式。（2）交易时间。

①每周一至周五：上午（前市）：9：15至9：25（集合竞价时间）。

②9：30至11：30（连续竞价时间）。

③下午（后市）：1：00至3：00（连续竞价时间）。

④双休日和交易所公布的休市日休市。

交易所目前采用的竞价方式为电脑集中竞价，即由电脑交易主机接受投资者的委托买卖指令，然后撮合成交。竞价又可分为集合竞价和连续竞价两种方式。

2.竞价成交原则

交易所市场所有的证券交易均按照价格优先、时间优先的原则进行竞价成交。所有的买卖申报由电脑交易主机按照公平、公正的原则自动撮合成交，并通过交易所的卫星和地面光缆通讯系统，即时将行情向市场公开。

2.3.2　集合竞价和连续竞价

1.集合竞价

每一交易日中，任一证券的竞价分为集合竞价与连续竞价两部分，集合竞价是指对所有有效委托进行集中处理。集合竞价分四步完成：（1）确定有效委托在有涨跌幅限制的情况下，有效委托是这样确定的：根据该支股票上一交易日收盘价以及确定的涨跌幅度来计算当日的最高限价、最低限价。有效价格范围就是该支股票最高限价、最低限价之间的所有价位。限价超出此范围的委托为无效委托，系统作自动撤单处理。（2）选取成交价位。首先，在有效价格范围内选取使所有委托产生最大成交量的价位。例如：有两个以上这样的价位，则按以下规则选取成交价位：

①高于选取价格的所有买委托和低于选取价格的所有卖委托能够全部成交。

②与选取价格相同的委托的一方必须全部成交。如满足以上条件的价位仍有多个，则选取离昨市价最近的价位。（3）集中撮合处理所有的买委托按照委托限价由高到低的顺序排列，限价相同者按照进入系统的时间先后排列；所有卖委托按委托限价由低到高的顺序排列，限价相同者按照进入系统的时间先后排列。依序逐笔将排在前面的买委托与卖委托配对成交，即按照“价格优先，同等价格下时间优先”的成交顺序依次成交，直至成交条件不满足为止，即不存在限价高于等于成交价的叫做买委托，或不存在限价低于等于成交价的叫做卖委托。所有成交都以同一成交价成交。（4）行情揭示。

①如该只证券的成交量为零，则将成交价位揭示为开盘价、最近成交价、最高价、最低价，并揭示出成交量、成交金额。

②剩余有效委托中，实际的最高叫买价揭示为叫买揭示价，若最高叫买价不存在，则叫买揭示价揭示为空；实际的最低叫卖价揭示为叫卖揭示价，若最低叫卖价不存在，则叫卖揭示价揭示为空。集合竞价中未能成交的委托，自动进入连续竞价。

股民要特别注意的是在接受交易申报的其它时间内，沪深两市的规则都不一样。沪市未成交申报在其接受交易申报的时间内可以撤销：

9：15——9：20这五分钟，交易主机可接收买卖申报，也可接收撤单申报，但不对买卖申报或撤销申报做处理。

9：20——9：25的开盘集合竞价阶段，沪市交易主机不接受撤单申报；9：20——9：25、14：57——15：00，深交所交易主机不接受参与竞价交易的撤销申报。

2.连续竞价

所谓连续竞价，即是指对申报的每一笔买卖委托，由电脑交易系统按照以下两种情况产生成交价：（1）最高买进申报与最低卖出申报相同，则该价格即为成交价格。（2）买入申报高于卖出申报时，或卖出申报低于买入申报时，申报在先的价格即为成交价格。

连续竞价期间每一笔买卖委托进入电脑自动撮合系统后，当即判断并进行不同的处理，能成交者予以成交，不能成交者等待机会成交，部分成交者则让剩余部分继续等待。按照我国目前的有关规定，在无撤单的情况下，委托当日有效。若遇到股票停牌，停牌期间的委托无效。

据以上原则，投资者如果要买入某种股票，在竞价时一般应该选择略高于当时最高卖出申报价的价位；当投资者需要卖出某种股票的时候，在竞价时应申报略低于当时最低买入价的价位，这样可以确保买入或卖出的实现。

2.3.3　竞价的实例分析

1.集合竞价实例分析

集合竞价是将数笔委托报价或一时段内的全部委托报价集中在一起，根据不高于申买价和不低于申卖价的原则产生一个成交价格，且在这个价格下成交的股票数量最大，并将这个价格作为全部成交委托的交易价格。集合竞价的基本过程如下：

设股票G在开盘前分别有5笔买入委托和6笔卖出委托，根据价格优先的原则，按买入价格由高至低和卖出价格由低至高的顺序将其分别排列见表2—4。表2—4　股票G按买入价格由高至低和卖出价格由低至高顺序排列（1）

按不高于申买价和不低于申卖价的原则，首先可成交第一笔，即3.80元买入委托和3.52元的卖出委托，若要同时符合申买者和申卖者的意愿，其成交价格必须是在3.52元与3.80元之间，但具体价格要视以后的成交情况而定。这对委托成交后其他的委托排序见表2—5。表2—5　股票G按买入价格由高至低和卖出价格由低至高顺序排列（2）

在第一次成交中，由于卖出委托的数量多于买入委托，按交易规则，序号1的买入委托2手全部成交，序号1的卖出委托还剩余3手。

第二笔成交情况：序号2的买入委托价格为不高于3.76元，数量为6手。在卖出委托中，序号1～3的委托的数量正好为6手，其价格意愿也符合要求，正好成交，其成交价格在3.60～3.76元的范围内，成交数量为6手。应注意的是，第二笔成交价格的范围是在第一笔成交价格的范围之内，且区间要小一些。第二笔成交后剩下的委托情况见表2—6。表2—6　股票G按买入价格由高至低和卖出价格由低至高顺序排列（3）

第三笔成交情况：序号3的买入委托其价格要求不超过3.65元，而卖出委托序号4的委托价格符合要求，这样序号3的买入委托与序号4的卖出委托就正好配对成交，其价格为3.65元，因卖出委托数量大于买入委托，故序号4的卖出委托仅只成交了4手。第三笔成交后的委托情况见表2—7。表2—7　股票G按买入价格由高至低和卖出价格由低至高顺序排列（4）

完成以上三笔委托后，因最高买入价为3.60元，而最低卖出价为3.65，买入价与卖出价之间再没有相交部分，所以这一次的集合竞价就已完成，最后一笔的成交价就为集合竞价的平均价格。剩下的其他委托将自动进入开盘后的连续竞价。

在以上过程中，通过一次次配对，成交的价格范围逐渐缩小，而成交的数量逐渐增大，直到最后确定一个具体的成交价格，并使成交量达到最大。在最后一笔配对中，如果买入价和卖出价不相等，其成交价就取两者的平均。

在这次的集合竞价中，三笔委托共成交了12手，成交价格为3.65元，按照规定，所有这次成交的委托无论是买入还是卖出，其成交价都定为3.65元，交易所发布的股票G的开盘价就为3.65元，成交量12手。

当股票的申买价低而申卖价高而导致没有股票成交时，上海股市就将其开盘价空缺，将连续竞价后产生的第一笔价格作为开盘价。而深圳股市对此却另有规定：

若最高申买价高于前一交易日的收盘价，就选取该价格为开盘价；若最低申卖价低于前一交易日的收盘价，就选取该价格为开盘价；若最低申买价不高于前一交易日的收盘价、最高申卖价不低于前一交易日的收盘价，则选取前一交易日的收盘价为今日的开盘价。

2.连续竞价实例

连续竞价的成交方式与集合竞价有很大的区别，它是在买入的最高价与卖出的最低价的委托中一对一对地成交，其成交价为申买与申卖的平均价。现仍以股票G为例，某一时刻委托报价的排序情况见表2—8。表2—8　股票G某一时刻委托报价的排序情况

委托买入的最高价为序号1的3.80元，卖出最低价为序号1的3.52元，这一对优先成交，其价格为两者的平均（3.80+3.52）/2，故产生的价格为3.66元，成交数量只有2手。交易所发布的即时行情为：成交价3.66元，数量2手。这一笔成交后剩余的委托报价排序情况见表2—9。表2—9　股票G剩余的委托报价排序情况（1）

第二笔，序号1的卖出价为3.52元，序号2的买入价为3.76元，这一对可以成交，成交价格为两者的平均值，价格为3.64元，数量为3手。该次成交后的委托情况见表2—10。表2—10　股票G剩余的委托报价排序情况（2）

第三笔，序号2的卖出委托与序号2的买入委托可以成交，成交均价为3.67元，成交量1手。成交后剩下的委托情况见表2—11。表2—11　股票G剩余的委托报价排序情况（3）

以后的成交情况为：序号2的买入委托与序号3的卖出委托这一对成交，成交价为3.68元，成交量为2手；序号3的买入委托与序号4的卖出委托这一对成交，成交价为3.65元，成交量为4手。

由于集合竞价是将一段时间内所有的委托一同成交，其价格不易受个别报价的影响，且能反映绝大多数交易者的买卖意愿，产生的价格比较公道和合理，且可以防止操纵股价的行为。深交所以前在股票交易中均采用集合竞价的方法产生价格，其优点是每一次价格的产生都基本不会受偶然因素影响，即使股民的申报价格偏离较大或错报，其成交价一般也不会偏离前一成交价太大，所以集合竞价产生的价格变动比较平滑。而连续竞价因为是一对一撮合，产生的价格波动较大，股市行情的变化也容易大起大落，特别是当股民错报委托价格时，交易系统会毫不留情地按照所报价格成交。目前沪深股市的交易系统均是在集合竞价产生开盘价后就进入连续竞价阶段，所以股民对委托报价应十分地谨慎，以防止错报及误报。

2.4　清算交割

2.4.1　什么是清算交割

清算交割是指证券买卖双方在证券交易所进行证券买卖成交以后，通过证券交易所将证券商之间的证券买卖数量和金额分别予以轧抵，其差额由证券商确认后，在事先约定的时间内进行证券和价款的收付了结行为。它反映了投资者证券买卖的最终结果，它是维护证券买卖双方正当权益，确保证券交易顺利进行的必要手段。我们一般所说的清算交割分两个部分：一部分指证券商与交易所之间的清算交割；另一部分是指证券商与投资者之间的清算交割。双方在规定的时间内进行价款与证券的交收确认的过程，即买入方付出价款，得到证券，卖出方付出证券获得价款。

2.4.2　交割制度

目前上海、深圳证券交易所实行T+1交收制度（B股实行T+3交收制度），即当日委托买卖证券成交后第二天才能进行交割确认，投资者委托买卖证券成交与否应以第二天的交割单为准，当日的成交回报仅作为参考。证券如未成交，则不能办理交割手续。值得注意的是，投资者应妥善保管好交割单，如有疑义，投资者应及时（一般为成交后3日之内）向证券商进行查询。如果在证券成交后的一定期限内（该期限由各证券商与客户自行约定），投资者不向证券商进行交割，则视为投资者对成交结果的默认。另外，投资者可以要求证券商为其提供一定时期内的历史对账单。

2.4.3　清算交割注意事项

为确定成交与否，请您在委托后及时到指定交易的证券营业部，办理证券清算交割手续，及时了解证券账户和资金账户的库存余额情况。委托是否成交，一般以清算交割为准。在办理清算交割时，证券营业部应向您提供书面交割凭证，如《成交交割通知单》等。

2.5　新股申购

2.5.1　如何申购新股

由于新股开盘价99%都高于申购价，而申购新股不需要任何交易成本，如果策略得当，每年收益可以超过10%，因此，打新股几乎为没有风险的理财投资方式。申购新股的流程如下：（1）投资者申购（申购当天）：投资者在申购时间内缴足申购款，进行申购委托。（2）资金冻结（申购后第一天）：由中国结算公司将申购资金冻结。（3）验资及配号（申购后第二天）：交易所将根据最终的有效申购总量，按每1 000（深圳500股）股配一个号的规则，由交易主机自动对有效申购进行统一连续配号。（4）摇号抽签（申购后第三天）：公布中签率，并根据总配号量和中签率组织摇号抽签，于次日公布中签结果。（5）公布中签号、资金解冻（申购后第四天）：对未中签部分的申购款予以解冻。

2.5.2　新股申购常见问题

目前，由于我国一、二级市场存在着较大的差价，并且申购新股的低风险使得每一位新入市的投资者极为关注的这一投资方式。作为一位准备进行新股申购的投资者应该了解以下事项：（1）账户卡丢了，还能配售新股吗？

可以同证券营业部协商，指定的证券营业部向中央登记结算公司申请，要求对挂失的证券账户卡予以暂时解冻，只有这样，才可保证您能用挂失的账户进行新股配售（流通市值在哪个证券账户卡，投资者就必须用哪个证券账户卡申购新股）。（2）新股认购电话委托无效，该如何处理？

可以进行柜面委托或营业部自助委托。（3）如何查询新股配号情况？

交易所为广大投资者提供新股申购查询声讯电话服务，投资者也可到办理指定交易的证券营业部查询。（4）某股民完成了新股认购并已中签，而后又遗失了账户怎么办？

可以作为一般的挂失转户处理，新股和配股新上市的数据在上市的第二天自动划入新账户内。（5）股民在某天申购了新股但又撤销了指定交易，如何查找该股民的新股数据？

股民的新股数据传送给申购席位，可以在申购席位上查询。（6）重复申购新股资金被双倍冻结，为何不能撤单？

新股发行公告中明确规定申购新股不能撤单。如果投资者因错误操作，导致新股重复申购，上交所的电脑主机除了接受并确认第一次新股申购的委托指令外，也接受新股重复申购委托指令，但不确认此笔委托指令，并在新股申购结束后，将其视作为“无效委托”处理。

因此，绝大多数证券营业部就是这样设置柜面委托系统的：投资者重复申购新股，就重复冻结新股申购款。如果投资者在交易时间内发现错误操作，可以马上找营业部工作人员反映，并要求将重复冻结的新股申购款手工“解冻”。（7）新股申购以及新股配售结果还未揭晓，可以办理转指定交易吗？

交易所规定：在新股发行期间，不允许投资者办理撤销或转指定交易手续。主要原因有：若投资者配售新股1 000股，并且中签了，则原指定营业部由于该投资者已办理撤销或转指定交易，可能无法通知其前来补缴中签款，从而导致投资者错过了中签机会；若投资者申购新股10 000股，只中签1 000股或者未中签，该投资者仍需要到原指定营业部领取未中签新股申购款。

事实上，投资者无论是进行新股申购还是新股配售，在新股发行期间办理了撤销或转指定交易，投资者仍必须到原指定营业部办理清算交割手续（包括拿申购配号或配售配号、缴纳中签款或未中签申购款返回等）。（8）撤销指定交易没有办理，怎么参与二级市场新股配售？

虽然撤销了指定交易，但仍拥有二级市场新股配售权，只不过此新股配售权暂时保留在上海证券中央登记结算公司。如果想要参与二级市场新股配售，只需要该日在证券营业部办理指定交易手续，即可参与。

2.5.3　新股申购规则

1.上交所

申购市值起点：10 000元

市值标准：T—2日

额度计算：10 000元市值可申购一单位

申购单位：1 000股或其整数倍

申购时间：T日9：30—11：30；13：00—15：00

开盘集合竞价：不高于发行价格的120%，不低于发行价格的80%

首日上市收盘集合竞价时间：14：55—15：00

2.深交所

申购市值起点：10 000元

市值标准：T—2日

额度计算：5 000元市值可申购一单位

申购单位：500股或其整数倍

申购时间：T日9：15—11：30；13：00—15：00

开盘集合竞价：不高于发行价格的120%，不低于发行价格的80%

首日上市收盘集合竞价时间：14：57—15：00

2.5.4　上网申购新股须知

申购新股有网上定价、竞价方式，法人配售方式，认购证方式，储蓄存单方式等多种新股申购形式，其中网上定价、竞价方式是目前大多数新股上市采用的形式，投资者在上网申购新股时，应了解上网申购的基本程序。

首先，投资者要弄清申购新股的几个步骤：（1）申购之前，根据发行价和申购数缴足申购款，新股发行当天（T日），申购者在指定时间内通过柜台（或电话）委托，申购在发行日当天结束。（2）T+1日，各证券部将申购资金划入清算银行的主承销商开立的申购资金专户。（3）T+2日，交易所和主承销商核查资金情况，确定有效申购账户和申购数量，并将有效申购数据及申购配号记录传给各证券交易网点。（4）T+3日，公布中签率，申购者到证券部确认申购配号，当日摇号抽签，根据中签情况进行申购股数的确定和股东登记，并将中签结果通过交易所发给各证券交易网点。（5）T+4日，公布中签号，各营业部返还多余申购款，申购资金解冻。申购者根据公布的中签号核对结果。

其次，由于申购新股涉及的环节较多，投资者的疑问也较多，下面几个问题也值得投资者关注：（1）沪市每笔委托不少于1 000股并且是1 000股的整数倍。申购下限是1 000股，申购必须是1 000股或其整数倍。深市每笔委托不少于500股并且是500股的整数倍，同理。其次申购上限，具体在发行公告中有规定。委托时不能超过上限，否则被定为无效委托无法申购。（2）“委托已成交”不等于申购成功。

一些股民在用电话委托申购新股时，将电话委托申购新股时，将电话委托里传出的“您的委托已成交”误以为自己的申购已成功，已得到所需之新股。实际上，此处的“委托已成交”只能算申购委托进入交易所电脑主机，能否申购得到新股还须查验委托是否中签。（3）申购编号（合同号）不是申购配号。

实际上，申请编号（合同号）是证券营业部配给客户的流水号，并非申购配号。申购配号由交易所电脑统一产生。（4）投资者如何知晓申购配号。

各营业部做法不同：有的证券营业部打印交割单，有的营业部不打印交割单。有的证券营业部将申购配号和相应股东账号张贴出来，申购者只要去查一下就可知晓。有的营业部则采用打印交割单的方式，即在新股申购后的第三天即T+3日可以打出一张新股的配号，如申购股数＞1 000股，则在申购配号上顺加即可。（5）投资者如何判断是否中签：T+4日，申购结束后第4天，看申购资金是否返还投资者的资金账户内。投资者可到证券营业部检查一下自己的资金账户。如果新股申购款已全部到账，说明未中签，若中签，则返还的申购资金相应减少一部分。

2.6　上市公司的利润分配形式

2.6.1　上市公司的利润分配程序

上市公司分红派息从开始到结束须经以下程序：（1）上市公司每年在公布年度报告的同时，董事会根据公司盈利情况，提出一个“年度分红预案”并在年报中公布，该“预案”须提交股东大会审议通过。（2）上市公司召开股东大会后，公布股东大会决议，定下分红派息方案，再报有关主管部门审批。（3）经有关主管部门批准后，定下具体分红派息时间，如股权登记日，除权除息日，分红办法等，并予公告。（4）分红并除权、除息。当投资者关心某支股票的利润分配情况，并想参加该公司年度分红时，了解上述几个程序，注意公司的3个公告：董事会公告（含在年报中）、股东大会决议公告和分红派息公告。这几个公告均可以在指定信息披露的报刊上查阅。

2.6.2　宣布股利日、股权登记日、除息日和股利发放日

股利的派发权是属于股东大会，但派发股利的具体方案则由董事会提出，一经股东大会认可，即可确定进行。公司股票是可以转让的。为了确定哪些人可以领到股利，必须在发放股利前确定一些日期界限。这里有4个重要日期需要注意，因为它们无论对于那些注重当前收入的人，或是对注重资本利得的人都十分重要。它们分别是：（1）宣布股利日。即董事会宣布决定在某日发放股利的日期。（2）除息日。除去股息日期。在除息日当天或其后购买股票者将无权领取最近一次股利。除息日一般在股权登记日后面若干天。（3）股权登记日。凡此日在公司股东名册上有名字的人都可分享到最近一次股利。由于股票交易与股东是不断变化的，公司很难确定某期股息派发中股东有哪些人。因此，董事会必须决定某一天为股权登记日，让股东进行股权登记，以便公司确认股东并派发股息。（4）股利发放日。将股利正式发放给股东的日期。上述日期对股票交易是十分重要的。如果持股人在除息日前一天卖出股票，那么他将失去他享股利的权利，如果持股人在除息日当天或以后买进股票，那么他也无权分享即将分配的一次股利，这次股利仍将归原股东领取。很显然，股利的宣布日、发放日对股票交易价格有一定的影响。

2.6.3　除息与除权交易

1.除息与除权交易的产生

股票上市公司分配给股东的权利，包括分红、即领取现金股利或投票股利的权利以及配股的权利，但由于股票在市场上一直在投资者之间进行转让买卖，当上市公司在一定时期向股东分派股利进行配股时，为使本公司的股东真正得到其应得的分红配股权利，就存在着一个这种权利应该分配给股票的买入者还是卖出者才合理的问题，由此产生了股票除息与除权交易。此外，由于公司分红配股引起公司股本以及每股股票所代表的企业的实际价值（每股净资产）的变动，需要在发生该事实之后以股票市场价格中剔除这部分因素。因送股转增股本或配股而使股本增加形成的剔除行为称为除权，即从股价中除去股东享受的、送股转增股本或配股的权利：而因红利分配引起的剔除行为称为除息，即从股价中除去股东享受现金股息的权利。

2.B股的除息、除权

由于B股实行的是T+3的交收制度，因而它的除息交易操作方法有别于T+1制度下A股的操作方法。首先应弄清三个日期及其含义，它们是“最后交易日”、“除息交易日”和“股权登记日”。

三个日期中首先要确定的是除息交易日。确定除息交易日是为了说明在该日以前买入或持有的股票为带息股票。其次是“最后交易日”，弄清最后交易日是为了确定该日是带息股票交易的最后一天，并借此确定“股权登记日”的具体日期。最后是“股权登记日”，根据T+3交收制度，应该是最后交易日的第三个营业日，因为只有在这天，投资人的股权登记才告完毕。如某股票除息交易日为9月1日，其最后交易日则为8月31日，其股权登记日即在9月3日（以上日期均当作营业日来计算）。

值得一提的是营业日不同于自然日，中国的营业日不等于是美国的营业日。这是因为上海B股是以美元来结算的，而美元现汇的收付由花旗银行纽约分行处理。由于两国的节假日各有不同，因而营业日的计算必须要剔除两国的节假日，T+3的交收更准确地说是成交后剔除两国节假日的第三个营业日交收。根据上述实例，如9月3日为美国节假日，则股权登记日应延期至9月4日，尽管9月3日上海证交所仍然开张营业，是营业日。

为保证新老投资者在除息交易前后享受同等的权益，维持股价的连续性和公平性，需要在除息日对该股票的价格进行除息处理，经过除息处理的股价称为“除息报价”。除息报价的公式为：除息报价=最后交易日之收盘价—每股现金股利

若自除息日后，该股票的市场价高于除息报价，则称之为填息；反之，则称之为贴息。

和除息交易一样，除权交易也需弄清三个日期，即最后交易日、除权交易日、股权登记日。这三个日期的计算方法和原理与除息交易相同。但除权报价的计算方法与除息交易不尽相同，这里重点介绍除权报价的计算方法。送股除权报价=最后交易日之收盘价÷（1+送股比例）配股除权报价=（最后交易日之收盘价+配股价×配股比例）÷（1+配股比例）送股与配股同时进行的除权报价=（最后交易日之收盘价+配股价×配股比例）÷（1+配股比例+送股比例）除息与配股、送股同时进行的除权除息报价=（最后交易日收盘价—每股现金股利+配股价×配股比例）÷（1+送股比例+配股比例）

经除权处理之后的价格称为除权报价。除权日后，如股价超过除权报价则称为填权；反之，则称为贴权。

第三章　新股民投资基本分析法

3.1　金融市场宏观分析

3.1.1　影响股市波动的因素

影响股市波动的因素有很多，宏观的政治因素主要有国家政治政策、政治事件、国际形势的变化，宏观的经济因素主要有国家经济政策（货币政策、产业政策、财政政策）、GDP与经济增长率、利率、汇率、通货膨胀率、经济景气周期、国际金融市场等；中观的因素主要有行业周期、行业地位、突发灾害等，还有微观的企业因素等等，都可以对股价股市产生重大的波动和影响。

我国股市一直呈现典型的“政策市”的特征，股市的波动往往与GDP、经济增长率、利率等等呈现负相关，无法体现“经济晴雨表”的特点。

1.利率

利率和股票价格有着较密切的关系。当利率上升时，市场资金趋于紧张，公司的资金成本增加，盈利相对减少；另一方面，利率上升后，人们倾向上选择银行存款或购买国债，这就使得投入股市中的资金减少。这两方面的影响都会使股票的价格下跌。反之，当利率下降时，股票的价格将上升。

2.汇率

由于本国货币的升值有利于进口，不利于出口；本国货币的贬值有利于出口，不利于进口，因而汇率的变化对股价的影响表现在如下几个方面：（1）若公司的产品大部分销往海外市场，公司的原料不依赖于进口，则当本国货币升值时，将不利于公司产品的销售，而公司的原料成本不变，因此，公司的盈利下降，股票价格下跌。反之，当本国货币贬值时，将使股票价格上升。（2）若公司的产品大部分销往国内市场，公司的原料依赖于进口，则当本国货币升值时，对公司产品的销售影响不大，而公司的原料成本下降，因此，公司的盈利上升，股票价格上升。反之，当本国货币贬值时，将使股票价格下跌。（3）若公司的产品大部分销往国内市场，公司的原料不依赖于进口，则汇率的变化对公司产品的销售及公司原料成本的影响不大，此时股票价格基本保持不变。（4）若公司的产品大部分销往海外市场，公司的原料大部分依赖于进口，则汇率的变化，使公司的盈利基本保持不变，股票价格也基本不变。

3.货币供给量

货币供给量是国家货币政策的重要工具，它常与通货膨胀率、利率、再贴现率和存款准备金等联系在一起。当国家增加货币供给量时，是国家实施宽松货币政策的标志，通常会带动股价的上升。相反，当国家减少货币供给量时，将带来股价的下跌。

试读结束[说明：试读内容隐藏了图片]

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