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证券分析师胜任能力考试《发布证券研究报告业务》历年真题及详解试读：
证券分析师胜任能力考试《发布证券研究报告业务》真题及详解（一）
一、选择题（共40题，每题0.5分，共20分）以下备选项中只有1项符合题目要求，不选、错选均不得分。
1证券公司、证券投资咨询机构的研究部门或者研究子公司接受特定客户委托，按照协议约定就尚未覆盖的具体股票提供含有证券估值或投资评级的研究成果或者投资分析意见的，自提供之日起（ ）个月内不得就该股票发布证券研究报告。
A．6
B．3
C．12
D．1【答案】A【解析】根据《发布证券研究报告执业规范》第二十二条，证券公司、证券投资咨询机构的研究部门或者研究子公司接受特定客户委托，按照协议约定就尚未覆盖的具体股票提供含有证券估值或投资评级的研究成果或者投资分析意见的，自提供之日起6个月内不得就该股票发布证券研究报告。
2假设有两家厂商，它们面临的是线性需求曲线P＝A－BY，每家厂商边际成本为0，古诺均衡情况下的产量是（ ）。
A．A/5B
B．A/4B
C．A/2B
D．A/3B【答案】D【解析】设寡头厂商的数量为m，则一般结论为：
本题中，古诺均衡市场总产量为Y＝A/B，因此每个厂商的产量0＝A/3B。
3关于完全垄断市场，下列说法错误的是（ ）。
A．能很大程度地控制价格，且不受管制
B．有且仅有一个厂商
C．产品唯一，且无相近的替代品
D．进入或退出行业很困难，几乎不可能【答案】A【解析】A项，在完全垄断市场，垄断厂商控制了整个行业的生产和市场的销售，但是，垄断者在制定产品的价格与生产数量方面的自由性是有限度的，要受到反垄断法和政府管制的约束。
4已知某种商品的需求价格弹性系数是0.5，当价格为每台32元时，其销售量为1000台，如果这种商品价格下降10%，在其他因素不变的条件下，其销售量是（ ）台。
A．1050
B．950
C．1000
D．1100【答案】A【解析】由题意知，需求价格弹性系数＝－需求量变动率/价格变动率＝0.5，当价格下降10%时，需求量即销售量增加5%。原来销售量为1000台，提高5%后，销售量＝1000×（1＋5%）＝1050（台）。
5某人拟存入银行一笔资金以备3年后使用，三年后其所需资金总额为11500元，假定银行3年期存款利率为5%，在单利计息的情况下，当前需存入银行的资金为（ ）元。
A．9934.1
B．10000
C．10500
D．10952.4【答案】B【解析】单利的计算公式为：S＝P×（1＋r×n）。式中，P为本金；S为本利和；r为利息率；n为交易涉及的期数。所以，需存入本金P＝S/（1＋r×n）＝11500/（1＋5%×3）＝10000（元）。
6目前我国的Shibor品种不包括期限为（ ）。
A．1个月
B．3个月
C．2个月
D．隔夜【答案】C【解析】Shibor是由信用等级较高的银行组成报价团自主报出的人民币同业拆出利率计算确定的算术平均利率，是单利、无担保、批发性利率。Shibor包括隔夜、1周、2周、1个月、3个月、6个月、9个月及1年8个品种。
7某人按10%的年利率将1000元存入银行账户，若每年计算2次复利（即每年付息2次），则两年后其账户的余额为（ ）元。
A．1464.10
B．1200
C．1215.51
D．1214.32【答案】C【解析】由于每年付息2次，则r＝5%，n＝4。因此，两年后账户的余额为：n4
S＝P（1＋r）＝1000×（1＋5%）≈1215.51（元）
8如果X是服从正态分布的随机变量，则exp（X）服从（ ）。
A．正态分布2
B．χ分布
C．t分布
D．对数正态分布【答案】D【解析】如果一个随机变量X的对数形式Y＝ln（X）是正态分布，则称这一变量服从对数正态分布。所以，如果X服从正态分布，则exp（x）服从对数正态分布。
9一元线性回归模型的总体回归直线可表示为（ ）。
A．E（y）＝α＋βxii∧∧∧
B．y＝α＋βxii∧∧
C．y＝α＋βx＋eiii
D．y＝α＋βx＋μiii【答案】A【解析】对一元线性回归方程y＝α＋βx＋μ两边同时求期望，则有iiiE（y）＝α＋βx。表明点（x，E（y））在E（y）＝α＋βx对应的直iiiiii线上，这条直线即为总体回归直线（或理论回归直线）。
10一元线性回归模型中，回归估计的标准误差越小，表明投资组合的样本回归线的离差程度（ ）。
A．越大
B．不确定
C．相等
D．越小【答案】D【解析】估计标准误差是说明实际值与其估计值之间相对偏离程度的指标，所以，回归估计的标准误差越小，表明投资组合的样本回归线的离差程度越小。
11失业率是指（ ）中失业人数所占的百分比。
A．健康成年人
B．16岁以上的全部人口
C．具有劳动能力的全部人口
D．劳动力人口【答案】D【解析】失业率是指劳动力人口中失业人数所占的百分比。在我国，劳动力人口是指年龄在16岁以上具有劳动能力的人的全体。
12国内生产总值（GDP）是指一个国家（或地区）（ ）在一定时期内生产活动的最终成果。
A．所有居民
B．所有本国公民
C．所有常住居民
D．所有公民【答案】C【解析】国内生产总值是指一个国家或地区所有常住居民在一定时期内生产活动的最终成果。常住居民是指居住在本国的公民、暂居外国的本国公民和长期居住在本国但未加入本国国籍的居民。
13央行采取降低准备金率政策，其政策效应是（ ）。
A．商业银行体系创造派生存款的能力上升
B．商业银行可用资金减少
C．证券市场价格下跌
D．货币乘数变小【答案】A【解析】法定存款准备金率是指中央银行规定的金融机构为保证客户提取存款和资金清算需要而准备的在中央银行的存款占其存款总额的比例，是中央银行经常采用的三大政策工具之一。降低法定存款准备金率，商业银行可运用的资金增加，贷款能力上升，货币乘数变大，商业银行体系创造派生存款的能力上升，市场货币流通量相应增加，证券市场价格趋于上涨。
14下列属于周期型行业的是（ ）。
A．公用事业
B．信息技术行业
C．耐用品制造业
D．食品业【答案】C【解析】周期型行业的运行状态与经济周期紧密相关。典型的周期型行业有消费品业、耐用品制造业及其他需求收入弹性较高的行业。
15关于证券投资策略，下列说法正确的是（ ）。
A．选择什么样的投资策略与市场是否有效无关
B．如果市场是有效的，可以采取主动型投资策略
C．如果市场是有效的，可以采取被动型投资策略
D．如果市场是无效的，可以采取被动型投资策略【答案】C【解析】被动型投资策略是指根据事先确定的投资组合构成及调整规则进行投资，不根据对市场环境的变化主动地实施调整，其理论依据主要是市场有效性假说；主动型投资策略的假设前提是市场有效性存在瑕疵，有可供选择的套利机会，通常将战胜市场作为基本目标。
16根据美国经济学家贝恩和日本通产省对产业集中度（CR）的划分标准，产业市场结构可粗分为寡占型和竞争型，其相对应的集中度值分别为（ ）。
A．CR≥40%，CR＜40%88
B．CR≥40%，CR＜40%44
C．CR≥50%，CR＜50%44
D．CR≥50%，CR＜50%88【答案】A【解析】根据美国经济学家贝恩和日本通产省对产业集中度的划分标准，市场结构可以粗分为寡占型（CR≥40%）和竞争型（CR＜8840%）。其中，寡占型可分为极高寡占型（CR≥70%）和低集中寡占8型（40%≤CR＜70%）；竞争型可分为低集中竞争型（20%≤CR＜8840%）和分散竞争型（CR＜20%）。8
17关于垄断竞争市场中的单个厂商，下列说法错误的是（ ）。
A．单个厂商降低价格不会导致需求无穷大
B．单个厂商的产品并非完全相同
C．单个厂商提高价格不会导致需求降为零
D．单个厂商没有需求曲线【答案】D【解析】D项，垄断竞争厂商可以在一定程度上控制自己产品的价格，即通过改变自己所生产的有差别的产品的销售量来影响商品的价格，所以，垄断竞争厂商面临向右下方倾斜的需求曲线。
18证券市场线的截距是（ ）。
A．无风险收益率
B．风险收益率
C．预期收益率
D．市场风险溢价【答案】A【解析】证券市场线的表达式为：E（r）＝r＋[E（r）－r]β，其PFMFP中，E（r）为有效组合P的期望收益率；r为无风险收益率。证券市PF场线的截距是无风险收益率。
19国内生产总值的增长速度一般用来衡量（ ）。
A．工业增加值
B．通货膨胀率
C．经济发展水平
D．经济增长率【答案】D【解析】国内生产总值的增长速度一般用来衡量经济增长率（也称经济增长速度），是反映一定时期经济发展水平变化程度的动态指标，也是反映一个国家经济是否具有活力的基本指标。经济增长率是指国民收入的增长率，尤其是国内生产总值的增长率。用Y表示t时期的t总产量，Y表示（t－1）时期的总产量，则增长率（g）公式为：t－1Yg＝（Y－Y）/Y。Ytt－1t－1
20根据美国学者贝恩对产业集中度的划分标准，关于产业市场结构，下列说法错误的是（ ）。
A．分为寡占型和竞争型
B．寡占型又细分为极高寡占型和低集中寡占型
C．分为分散竞争型和完全竞争型
D．竞争型又细分为低集中竞争型和分散竞争型【答案】C【解析】根据美国经济学家贝恩和日本通产省对产业集中度的划分标准，产业市场结构粗分为寡占型和竞争型两类。其中，寡占型又细分为极高寡占型和低集中寡占型；竞争型又细分为低集中竞争型和分散竞争型。
21在投资学中，我们把真实无风险收益率与预期通货膨胀率之和称为（ ）。
A．到期收益率
B．名义无风险收益率
C．风险溢价
D．债券必要回报率【答案】B【解析】债券的贴现率是投资者对该债券要求的最低回报率，也称为必要回报率。其计算公式为：债券必要回报率＝真实无风险收益率＋预期通货膨胀率＋风险溢价，投资学中，通常把真实无风险收益率与预期通货膨胀率之和称为名义无风险收益率。
22在国内生产总值的构成中，固定资产投资（ ）。
A．在生产过程中是被部分地消耗掉的
B．在生产过程中是一次性被消耗掉的
C．属于净出口的一部分
D．属于政府支出的一部分【答案】A【解析】固定资产是指在生产资本中以劳动资料的形式存在，其物质形态全部参加生产过程，而价值经历多次重复生产过程而逐步转移到新产品中的那部分资本。固定资产投资是固定资产再生产活动，包括建造和购置固定资产的经济活动。
23短期内必补是（ ）的特征。
A．消耗性缺口
B．突破缺口
C．持续性缺口
D．普通缺口【答案】D【解析】普通缺口的支撑或阻力效能一般较弱，一般会在3日内回补，这是它的一个明显特征；同时，很少有主动的参与者，成交量很小。普通缺口的这种短期内必补的特征，给投资者短线操作带来了机会。
24K线理论起源于（ ）。
A．美国
B．日本
C．印度
D．英国【答案】B【解析】K线又称为日本线，起源于200多年前的日本。
25根据技术分析，如果股价变动呈“头肩底”形态，那么（ ）。
A．股价向上突破颈线时，若无较大成交量配合，可能出现假的头肩底形态
B．无法预测价格走势
C．这是个可靠的卖出时机
D．价格呈横向盘整【答案】A【解析】头肩顶形态与头肩底形态在成交量配合方面的最大区别是：头肩顶形态完成后，向下突破颈线时，成交量不一定放大；而头肩底形态向上突破颈线，若没有较大的成交量出现，可靠性将大为降低，甚至可能出现假的头肩底形态。
26量化投资分析的理论基础是（ ）。
A．市场是半强有效的
B．市场是完全有效的
C．市场是强式有效的
D．市场是无效的【答案】D【解析】量化投资是一种主动型投资策略，主动型投资的理论基础是市场非有效或弱有效。因此，基金经理可以通过对个股、行业及市场的分析研究建立投资组合，获取超额收益。
27股东自由现金流（FCFE）是指（ ）活动产生的现金流。
A．经营
B．并购
C．融资
D．投资【答案】A【解析】股东自由现金流是指公司经营活动中产生的现金流量，扣除掉公司业务发展的投资需求和对其他资本提供者的分配后，可以分配给股东的现金流量。计算公式为：FCFE＝FCFF（公司自由现金流）－用现金支付的利息费用＋利息税收抵减－优先股股利。
28现金流贴现模型是运用收入的（ ）方法来决定普通股内在价值。
A．成本导向定价
B．资本化定价
C．转让定价
D．竞争导向定价【答案】B【解析】现金流贴现模型（DCF）是运用收入的资本化定价方法来决定普通股票内在价值。常用的现金流贴现模型有：①红利贴现模型；②自由现金流贴现模型。另外，还有一些分析师采用经济利率贴现法。
29（ ）收益率曲线体现了收益率与期限的关系随着期限的长短由正向变为反向。
A．拱形的
B．正常的
C．反向的
D．双曲线【答案】A【解析】收益率曲线按照曲线形状可划分为：正向收益率曲线、反向收益率曲线、水平收益率曲线和拱形收益率曲线。其中，拱形收益率曲线表示期限相对较短的债券，利率与期限呈正向关系；期限相对较长的债券，利率与期限呈反向关系。
30某无息债券的面值为1000元，期限为2年，发行价为880元，到期按面值偿还。该债券的到期收益率为（ ）。
A．6%
B．6.6%
C．12%
D．13.2%【答案】BT【解析】计算无息债券到期收益率的公式为：P＝F/（1＋y），其中，P为债券价格；F为债券面值；y为到期收益率；T为债券期限。将题2中数据带入可得：880＝1000/（1＋y），解得到期收益率y≈6.6%。
31下列选项中，（ ）是经营杠杆的关键决定因素。
A．业务的竞争性质
B．固定成本和变动成本
C．公司的β
D．负债的水平和成本【答案】B【解析】经营杠杆又称营业杠杆或营运杠杆，反映销售和息税前盈利的杠杆关系。DOL＝息前税前利润变化的百分比/营业收入变化的百分比＝（ΔEBIT/EBIT）/（ΔS/S），式中：DOL为经营杠杆系数；ΔEBIT为息前税前利润变动额；EBIT为变动前息前税前利润；ΔS为营业收入（销售量）变动量；S为变动前营业收入（销售量）。EBIT＝Q（P－V）－F，式中：EBIT为息税前利润；Q为产品销售数量；P为单位销售价格；V为单位变动成本；F为固定成本总额。
32某公司某年度末总资产为180000万元，流动负债为40000万元，长期负债为60000万元，该公司发行在外的股份有20000万股，每股股价为24元，则该公司每股净资产为（ ）元。
A．7
B．4
C．9
D．6【答案】B【解析】每股净资产也称为每股账面价值或每股权益，是年末净资产（即年末股东权益）与发行在外的年末普通股总数的比值。用公式表示为：每股净资产＝年末净资产÷发行在外的年末普通股股数＝（年末总资产－流动负债－长期负债）÷发行在外的年末普通股股数。则该公司每股净资产＝（180000－40000－60000）÷20000＝4（元）。
33某公司可转换债券的转换比例为50，当前该可转换债券的市场价格为1000元，那么，（ ）。
A．该可转换债券当前的转换平价为50元
B．当该公司普通股股票市场价格超过20元时，行使转换权对该可转换债券持有人有利
C．当该公司普通股股票市场价格低于20元时，行使转换权对该可转换债券持有人有利
D．当该公司普通股股票市场价格为30元时，该可转换债券的转换价值为2500元【答案】B【解析】A项，转换平价＝可转换证券的市场价格/转换比例＝1000/50＝20（元）；C项，当该公司普通股股票市场价格低于20元时，可转换证券持有人转股前所持有的可转换证券的市场价值大于实施转股后所持有的标的股票资产的市价总值，此时转股对持有人不利；D项，当该公司普通股股票市场价格为30元时，该可转换债券的转换价值＝标的股票市场价格×转换比例＝30×50＝1500（元）。
34由于流动性溢价的存在，在流动性偏好理论中，如果预期利率上升，其利率期限结构是（ ）。
A．反向的
B．水平的
C．向上倾斜的
D．拱形的【答案】C【解析】在流动性偏好理论中，远期利率不再只是对未来即期利率的无偏估计，还包含了流动性溢价。因此，利率曲线的形状是由对未来利率的预期和延长偿还期所必需的流动性溢价共同决定的。由于流动性溢价的存在，在流动性偏好理论中，如果预期利率上升，其利率期限结构是向上倾斜的；如果预期利率下降的幅度较小，其利率期限结构虽然是向上倾斜的，但两条曲线趋向于重合；如果预期利率下降较多，其利率期限结构是向下倾斜的。
35某公司支付的上一年度每股股息为1.8元，预计未来的日子里该公司股票的股息按每年5%的速度增长，假定必要收益率为11%，则该公司股票的价值为（ ）元。
A．30.5
B．29.5
C．31.5
D．28.5【答案】C【解析】在股息永远按不变的增长率g增长下，公司股票价值的公式为：V＝D/（k－g），式中：D为第一期股利，其计算公式为：D＝111D（1＋g），k为必要收益率。则题中该公司股票的价值为：V＝1.8×0（1＋5%）/（11%－5%）＝31.5（元）。
36导致经济全球化的直接原因是国际直接投资与（ ）出现了新变化。
A．意识形态
B．地理环境
C．贸易环境
D．通讯技术【答案】C【解析】20世纪90年代以来，经济全球化的趋势大大加强。导致经济全球化的直接原因是国际直接投资与贸易环境出现了新变化。
37下列各项不属于证券分析师行为操作规则的是（ ）。
A．合理的分析和表述
B．在做出投资建议和操作时，应注意适宜性
C．合理判断
D．信息披露【答案】C【解析】证券分析师主要对证券市场、证券品种的价值及变动趋势进行研究及预测，并向投资者发布证券研究报告、投资价值报告等。证券分析师职业行为操作规则有以下四条：①在作出投资建议和操作时，应注意适宜性；②合理的分析和表述；③信息披露；④保存客户机密、资金以及证券。
38需求量的变化指在其他条件不变时，由某商品的价格变动所引起的该商品的需求数量的变动。下列关于需求量的说法，正确的是（ ）。
A．需求量的变化受相关商品的价格变动的影响
B．在其他条件不变时，消费者对商品价格预期的变动带来需求量的变化
C．在几何图形中，需求量的变化表现为商品的价格需求数量组合沿着同一条既定的需求曲线的运动
D．需求量的变化受消费者收入水平变动的影响【答案】C【解析】需求量的变化是由某种商品的价格变动引起的，与其他因素无关，在几何图形上，表现为商品的价格需求数量组合沿着既定曲线的运动。ABD三项均是关于需求的变化的描述。
39证券估值是对证券（ ）的评估。
A．流动性
B．价格
C．价值
D．收益率【答案】C【解析】证券估值是指对证券价值的评估。证券估值是证券交易的前提和基础。这是因为有价证券的买卖双方根据各自掌握的信息对证券价值分别进行评估后才能以双方均接受的价格成交。
40下列时间序列中，（ ）是基本的时间序列。
A．平均指标时间序列
B．相对指标时间序列
C．点指标时间序列
D．总量指标时间序列【答案】D【解析】总量指标时间序列是基本的时间序列，反映了社会经济现象总量在各个时期所达到的绝对水平及其发展变化过程，包括时期序列和时点序列。
二、组合型选择题（共80题，每题1分，共80分）以下备选项中只有1项最符合题目要求，不选、错选均不得分。
1证券公司、证券投资咨询机构发布证券研究报告时，关于信息的审慎使用，下列说法正确的有（ ）。
Ⅰ．不得将无法确认来源合法合规性的信息写入证券研究报告
Ⅱ．不得将无法认定真实性的市场传言作为确定性研究结论的依据
Ⅲ．不得以任何形式使用或者泄露国家保密信息
Ⅳ．不得以任何形式使用或者泄露上市公司内幕信息以及未公开重大信息
A．Ⅰ、Ⅲ
B．Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ
C．Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ
D．Ⅰ、Ⅱ、Ⅳ【答案】B【解析】根据《发布证券研究报告执业规范》第八条，证券公司、证券投资咨询机构发布证券研究报告，应当审慎使用信息，不得将无法确认来源合法合规性的信息写入证券研究报告，不得将无法认定真实性的市场传言作为确定性研究结论的依据。根据《发布证券研究报告执业规范》第九条，证券公司、证券投资咨询机构发布证券研究报告，不得以任何形式使用或者泄露国家保密信息、上市公司内幕信息以及未公开重大信息。
2发布证券研究报告相关人员进行上市公司调研活动，应当符合的要求包括（ ）。
Ⅰ．在证券研究报告中使用调研信息的，应当保留必要的信息来源依据
Ⅱ．不得主动寻求上市公司相关内幕信息或者未公开重大信息
Ⅲ．不得向证券研究报告相关销售服务人员、特定客户和其他无关人员泄露研究部门或研究子公司未来一段时间的整体调研计划
Ⅳ．被动知悉上市公司内幕信息或者未公开重大信息的，应当及时发布涉及该上市公司的证券研究报告
A．Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ
B．Ⅰ、Ⅱ、Ⅳ
C．Ⅰ、Ⅲ、Ⅳ
D．Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ【答案】A【解析】Ⅳ项，根据《发布证券研究报告执业规范》第十条，发布证券研究报告相关人员进行上市公司调研活动，应当符合的要求之一为被动知悉上市公司内幕信息或者未公开重大信息的，应当对有关信息内容进行保密，并及时向所在机构的合规管理部门报告本人已获知有关信息的事实，在有关信息公开前不得发布涉及该上市公司的证券研究报告。
3关于完全垄断市场，下列说法正确的有（ ）。
Ⅰ．完全垄断使稀缺资源得不到良好的配置，存在资源的浪费
Ⅱ．在短期，如果产品的需求者能接受垄断厂商制定的大于平均成本AC的价格，那么该厂商能获得超额利润
Ⅲ．在短期，如果产品价格低于短期平均成本，该厂商会发生亏损，会停止生产
Ⅳ．在长期，垄断厂商可以建立最适当的生产规模来生产最优的长期产量
A．Ⅰ、Ⅱ、Ⅳ
B．Ⅰ、Ⅲ
C．Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ
D．Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ【答案】A【解析】Ⅲ项，在短期，如果产品价格低于短期平均成本，垄断厂商会发生亏损，但只要产品价格高于平均可变成本，垄断厂商就继续生产。
4一般地讲，证券分析师自律性组织的特点有（ ）。
Ⅰ．基本上以营利为目的
Ⅱ．属于自发组织的非营利性团体
Ⅲ．会员可以是个人会员，也可以是公司构成的法人会员
Ⅳ．会员享受组织提供的方便和服务
A．Ⅰ、Ⅱ
B．Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ
C．Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ
D．Ⅰ、Ⅲ、Ⅳ【答案】C【解析】在世界各国，证券分析师一般都有自律性组织。这些组织基本上都不以营利为目的，属于自发组织的非营利性团体。
5完全竞争市场具有的特征有（ ）。
Ⅰ．同一行业中有为数不多的生产者
Ⅱ．同一行业中，各企业或生产者生产的同一种产品没有质量差别
Ⅲ．买卖双方对市场信息都有充分的了解
Ⅳ．各企业或生产者可自由进出市场
A．Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ
B．Ⅰ、Ⅱ、Ⅳ
C．Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ
D．Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ【答案】C【解析】完全竞争市场具有的特征有：①市场上有很多生产者与消费者，或买者和卖者，且生产者的规模都很小，每个生产者和消费者都只能是市场价格的接受者，不是价格的决定者，它们对市场价格没有任何控制的力量；②企业生产的产品是同质的，即不存在产品差别；③资源可以自由流动，企业可以自由进入或退出市场；④买卖双方对市场信息都有充分的了解。
6如果用图表示资本市场线，下列描述正确的有（ ）。
Ⅰ．横坐标表示证券组合的标准差
Ⅱ．横坐标表示无风险利率
Ⅲ．纵坐标表示证券组合的预期收益率
Ⅳ．纵坐标表示证券组合的标准差
A．Ⅱ、Ⅲ
B．Ⅰ、Ⅳ
C．Ⅰ、Ⅲ
D．Ⅱ、Ⅳ【答案】C【解析】资本市场线是在均值标准差平面上，所有的有效组合恰好构成连接无风险资产F与市场组合M的射线FM，如图1所示。
图1 资本市场线
7根据期望效用理论，下列描述正确的有（ ）。
Ⅰ．越是风险厌恶的投资者无差异曲线越陡峭
Ⅱ．在一定风险水平上，投资者越是厌恶风险就越会要求更高的风险溢价
Ⅲ．同一无差异曲线上的两个组合给投资者带来同样的效用水平
Ⅳ．无差异曲线上越靠近右下角的组合，效用水平越高
A．Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ
B．Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ
C．Ⅰ、Ⅱ、Ⅳ
D．Ⅰ、Ⅲ、Ⅳ【答案】B【解析】Ⅳ项，同一条无差异曲线上，所有投资组合带来的效用水平是相等的。
8根据资产定价理论中的有效市场假说，有效市场的类型包括（ ）。
Ⅰ．弱式有效市场
Ⅱ．半弱式有效市场
Ⅲ．半强式有效市场
Ⅳ．强式有效市场
A．Ⅰ、Ⅱ
B．Ⅰ、Ⅳ
C．Ⅰ、Ⅲ、Ⅳ
D．Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ【答案】C【解析】有效市场假说奠定了对资产价值的认知基础，该假说认为，相关的信息如果不受扭曲且在证券价格中得到充分反映，市场就是有效的。有效市场的类型包括：①弱式有效市场；②半强式有效市场；③强式有效市场。
9下列关于证券市场线的叙述，正确的有（ ）。
Ⅰ．证券市场线是用标准差作为风险衡量指标
Ⅱ．如果某证券的价格被低估，则该证券会在证券市场线的上方
Ⅲ．如果某证券的价格被低估，则该证券会在证券市场线的下方
Ⅳ．证券市场线说明只有系统风险才是决定期望收益率的因素
A．Ⅰ、Ⅱ
B．Ⅰ、Ⅲ
C．Ⅱ、Ⅳ
D．Ⅲ、Ⅳ【答案】C【解析】Ⅰ项，证券市场线是用贝塔系数作为风险衡量指标，即只有系统风险才是决定期望收益率的因素；Ⅲ项，如果某证券的价格被低估，意味着该证券的期望收益率高于理论水平，则该证券会在证券市场线的上方。
10在证券市场完全有效的情况下，（ ）可以充当证券公允价值。
Ⅰ．市场价格
Ⅱ．协议价格
Ⅲ．内在价值
Ⅳ．历史成本
A．Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ
B．Ⅱ、Ⅲ
C．Ⅰ、Ⅲ
D．Ⅰ、Ⅳ【答案】C【解析】根据我国财政部颁布的《企业会计准则第22号——金融工具确认和计量》，如果存在活跃交易的市场，则以市场报价为金融工具的公允价值；否则，采用估值技术确定公允价值。
11下列属于常用统计软件的有（ ）。
Ⅰ．SAS
Ⅱ．SPSS
Ⅲ．Eviews
Ⅳ．Minitab
A．Ⅲ、Ⅳ
B．Ⅰ、Ⅲ、Ⅳ
C．Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ
D．Ⅰ、Ⅱ【答案】C【解析】常用的统计软件包括：Excel、SPSS、SAS、Minitab、Statistica、Eviews。
12下列情形中，期权内在价值不为零的情况有（ ）。
Ⅰ．看涨期权行权价格＞标的价格
Ⅱ．看涨期权行权价格＜标的价格
Ⅲ．看跌期权行权价格＞标的价格
Ⅳ．看跌期权行权价格＜标的价格
A．Ⅰ、Ⅳ
B．Ⅱ、Ⅲ
C．Ⅱ、Ⅳ
D．Ⅰ、Ⅲ【答案】B【解析】看涨期权的内在价值＝标的物的市场价格－执行价格；看跌期权的内在价值＝执行价格－标的物的市场价格。如果计算结果小于0，则内在价值等于0。
13所谓“吉尔德定律”，是指未来25年，（ ）。
Ⅰ．主干网的带宽每6个月增加一倍
Ⅱ．主干网的速度每6个月增加一倍
Ⅲ．主干网的带宽每12个月增加两倍
Ⅳ．主干网的带宽每12个月增加三倍
A．Ⅰ、Ⅳ
B．Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ
C．Ⅰ、Ⅱ
D．Ⅱ、Ⅲ【答案】A【解析】吉尔德定律，是指在未来25年，主干网的带宽将每6个月增加1倍。每12个月变为原来的4倍，即增加三倍。
14根据不变股利增长模型，影响市盈率的主要是（ ）。
Ⅰ．股利支付率
Ⅱ．股利增长率
Ⅲ．股权投资成本
Ⅳ．资产负债率
A．Ⅱ、Ⅲ
B．Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ
C．Ⅰ、Ⅳ
D．Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ【答案】D【解析】市盈率（P/E）又称价格收益比、本益比，是每股价格与每股收益之间的比率。根据不变股利增长模型，计算公式为：P/E＝股利支付率×（1＋股利增长率）/（股权投资成本－股利增长率），因此，影响市盈率的主要因素是股利支付率、股利增长率和股权投资成本。
15若随机向量（X，Y）服从二维正态分布，则（ ）。
Ⅰ．X，Y一定相互独立
Ⅱ．若ρ＝0，则X，Y一定相互独立XY
Ⅲ．X和Y都服从一维正态分布
Ⅳ．若X，Y相互独立，则Cov（X，Y）＝0
A．Ⅰ、Ⅲ
B．Ⅰ、Ⅲ、Ⅳ
C．Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ
D．Ⅱ、Ⅳ【答案】C【解析】Ⅰ项，对于二维正态随机变量（X，Y），X和Y相互独立的充要条件是参数ρ＝0。XY
16可转换证券的市场价格一般围绕可转换证券的投资价值或转换价值上下波动，这意味着当可转换证券价格（ ）。
Ⅰ．在投资价值之下，购买该证券并持有到期，就可获得较高的到期收益
Ⅱ．在投资价值之上，购买该证券并持有到期，就可获得较高的到期收益
Ⅲ．在转换价值之上，购买该证券并立即转化为标的股票，再将标的股票出售，就可获得差价收益
Ⅳ．在转换价值之下，购买该证券并立即转化为标的股票，再将标的股票出售，就可获得差价收益
A．Ⅰ、Ⅱ
B．Ⅱ、Ⅲ
C．Ⅰ、Ⅳ
D．Ⅲ、Ⅳ【答案】C【解析】可转换证券的市场价值一般保持在可转换证券的投资价值和转换价值之上。如果可转换证券市场价值在投资价值之下，购买该证券并持有到期，就可获得较高的到期收益率；如果可转换证券市场价值在转换价值之下，购买该证券并立即转化为标的股票，再将标的股票出售，就可获得该可转换证券转换价值与市场价值之间的价差收益。
17行业生命周期可分为（ ）。
Ⅰ．幼稚期
Ⅱ．成长期
Ⅲ．成熟期
Ⅳ．衰退期
A．Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ
B．Ⅰ、Ⅲ、Ⅳ
C．Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ
D．Ⅰ、Ⅱ、Ⅳ【答案】A【解析】行业的生命周期指行业从出现到完全退出社会经济活动所经历的时间。行业的生命发展周期主要包括四个发展阶段：幼稚期、成长期、成熟期和衰退期。
18货币政策的作用包括（ ）。
Ⅰ．通过调控货币供应总量保持社会总供给与总需求的平衡
Ⅱ．通过调控利率和货币总量控制通货膨胀，保持物价总水平的稳定
Ⅲ．引导储蓄向投资的转化并实现资源的合理配置
Ⅳ．调节国民收入中消费与储蓄的比例
A．Ⅰ、Ⅱ
B．Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ
C．Ⅱ、Ⅳ
D．Ⅰ、Ⅲ、Ⅳ【答案】B【解析】货币政策是政府货币当局即中央银行通过银行体系变动货币供给量来调节总需求的政策，对实体经济的影响包括：①通过调控货币供应总量保持社会总需求与总供给的平衡；②调节国民收入中消费与储蓄的比例；③通过调控货币总量和利率控制通货膨胀，保持物价总水平的稳定；④引导储蓄向投资的转化并实现资源的合理配置。
19国内生产总值的表现形态有（ ）。
Ⅰ．价值形态
Ⅱ．收入形态
Ⅲ．货币形态
Ⅳ．产品形态
A．Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ
B．Ⅰ、Ⅱ、Ⅳ
C．Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ
D．Ⅰ、Ⅳ【答案】B【解析】国内生产总值有三种表现形态，即价值形态、收入形态和产品形态。从价值形态看，是所有常住居民在一定时期内生产的全部货物和服务价值超过同期中间投入的全部非固定资产货物和服务价值的差额；从收入形态看，是所有常住居民在一定时期内创造并分配给常住居民和非常住居民的初次收入分配之和；从产品形态看，是所有常住居民在一定时期内最终使用的货物和服务价值与货物和服务净出口价值之和。
20关于上市公司调研的说法，正确的是（ ）。
Ⅰ．调研之前要先做好该上市公司的案头分析工作
Ⅱ．调研之前要先跟上市公司联系预约，有时还要提交调研提纲
Ⅲ．既然是调研，当然包括打探和套取上市公司的内幕敏感信息
Ⅳ．调研之后撰写正式报告之前，可以先出具调研提纲发送给投资者，保证公平对待所有投资者客户
A．Ⅰ、Ⅱ、Ⅳ
B．Ⅱ、Ⅲ
C．Ⅰ、Ⅳ
D．Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ【答案】A【解析】Ⅲ项，根据《发布证券研究报告执业规范》第十条，发布证券研究报告相关人员进行上市公司调研活动，不得主动寻求上市公司相关内幕信息或者未公开重大信息。
21关于防守型行业，下列说法错误的是（ ）。
Ⅰ．该类型行业的产品需求相对稳定，需求弹性大
Ⅱ．该类型行业的产品往往是生活必需品或是必要的公共服务
Ⅲ．有些防守型行业甚至在经济衰退时期还是会有一定的实际增长
Ⅳ．投资于防守型行业一般属于资本利得型投资，而非收入型投资
A．Ⅰ、Ⅲ
B．Ⅰ、Ⅳ
C．Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ
D．Ⅰ、Ⅲ、Ⅳ【答案】B【解析】Ⅰ项，防守型行业的产品需求相对稳定，需求弹性小；Ⅳ项，投资于防守型行业一般属于收入型投资，而非资本利得型投资。
22制造业PMI是一个综合指数，由（ ）等几个扩散指数（分类指数）加权计算而成。
Ⅰ．原材料库存指数
Ⅱ．生产量指数
Ⅲ．新订单指数
Ⅳ．从业人员指数
A．Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ
B．Ⅰ、Ⅱ
C．Ⅰ、Ⅲ、Ⅳ
D．Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ【答案】D【解析】制造业PMI是一个综合指数，由5个扩散指数（分类指数）加权计算而成。5个分类指数及其权数是依据其对经济的先行影响程度确定的，具体包括：新订单指数，权数为30%；生产量指数，权数为25%；从业人员指数，权数为20%；供应商配送指数，权数为15%；原材料库存指数，权数为10%。
23我国财政收入一般包括（ ）。
Ⅰ．各项税收
Ⅱ．征收排污费收入
Ⅲ．捐赠收入
Ⅳ．国债
A．Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ
B．Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ
C．Ⅰ、Ⅱ
D．Ⅰ、Ⅲ、Ⅳ【答案】A【解析】财政收入是指国家财政参与社会产品分配所取得的收入，其内容主要包括：①各项税收：增值税、消费税、营业税、城市维护建设税、土地增值税、城市土地使用税、资源税、印花税、关税、个人所得税、企业所得税、农牧业税和耕地占用税等；②专项收入：征收城市水资源费收入、征收排污费收入、教育费附加收入等；③其他收入：基本建设收入、基本建设贷款归还收入、捐赠收入等；④国有企业计划亏损补贴为负收入，冲减财政收入。
24下列关于汇率波动对我国证券市场影响机制的说法正确的有（ ）。
Ⅰ．本币贬值，本国产品竞争力增强，导致出口型企业的股票价格上涨
Ⅱ．本币升值，外国产品竞争力增强，导致进口型企业的股票价格下跌
Ⅲ．政府抛售外汇客观上造成本币供应量减少，可能致使国内证券市场价格下跌
Ⅳ．国际外汇市场的动荡导致我国重要贸易伙伴国家的货币贬值，可能最终引起人民币相对升值，从而影响我国的证券市场
A．Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ
B．Ⅰ、Ⅱ、Ⅳ
C．Ⅰ、Ⅲ
D．Ⅰ、Ⅲ、Ⅳ【答案】D【解析】汇率变动是国际市场商品和货币供求关系的综合反映。一般而言，以外币为基准，汇率上升，本币贬值，本国产品竞争力强，出口型企业将增加收益，因而企业的股票和债券价格将上涨；相反，依赖于进口的企业成本增加，利润受损，股票和债券的价格将下跌。同时，汇率上升，本币贬值，将导致资本流出本国，资本的流失将使得本国证券市场需求减少，从而市场价格下跌。
25从公司经营的角度考虑，公司产品品牌具有多种市场功能，包括（ ）。
Ⅰ．创造市场的功能
Ⅱ．巩固市场的功能
Ⅲ．价格发现功能
Ⅳ．转移投资风险的功能
A．Ⅲ、Ⅳ
B．Ⅰ、Ⅱ
C．Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ
D．Ⅰ、Ⅱ、Ⅳ【答案】B【解析】品牌是一个商品名称和商标的总称，可以用来辨别一个卖者或卖者集团的货物或劳务，以便同竞争者的产品相区别。品牌具有产品所不具有的开拓市场的多种功能：①创造市场的功能；②联合市场的功能；③巩固市场的功能。
26下列各项中，通常可用于衡量通货膨胀的指数有（ ）。
Ⅰ．零售物价指数
Ⅱ．生产者物价指数
Ⅲ．国民生产总值物价平减指数
Ⅳ．基准利率
A．Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ
B．Ⅰ、Ⅲ、Ⅳ
C．Ⅰ、Ⅱ
D．Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ【答案】D【解析】通货膨胀的衡量指标主要有：零售物价指数、生产者价格指数（PPI）、国民生产总值物价平减指数等。其中，零售物价指数又称消费物价指数（CPI）或生活费用指数。
27垄断竞争市场长期均衡条件是（ ）。
Ⅰ．边际收益MR＝长期边际成本LMC＝短期边际成本SMC
Ⅱ．平均收益AR＝长期平均成本LAC＝短期平均成本SAC
Ⅲ．在厂商的长期均衡点上，单个厂商的需求曲线不一定与LAC曲线相切
Ⅳ．生产成本降到了长期平均成本LAC的最低点
A．Ⅰ、Ⅲ、Ⅳ
B．Ⅱ、Ⅳ
C．Ⅰ、Ⅱ
D．Ⅰ、Ⅳ【答案】C【解析】垄断竞争企业长期均衡时，产品价格和平均成本相等。用公式表示为：边际收益MR＝长期边际成本LMC＝短期边际成本SMC，平均收益AR＝长期平均成本LAC＝短期平均成本SAC。Ⅲ项，在厂商的长期均衡点上，单个厂商的需求曲线一定与LAC曲线相切；Ⅳ项，垄断竞争市场处于长期均衡时，短期平均成本与长期平均成本LAC相切，但长期平均成本不是最低点。
28构成资产负债表的项目有（ ）。
Ⅰ．资产
Ⅱ．负债
Ⅲ．营业收入
Ⅳ．股东权益
A．Ⅰ、Ⅱ、Ⅳ
B．Ⅲ、Ⅳ
C．Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ
D．Ⅰ、Ⅲ【答案】A【解析】资产负债表是反映企业在某一特定日期财务状况的会计报表，它表明权益在某一特定日期所拥有或控制的经济资源、所承担的现有义务和所有者对净资产的要求权。我国资产负债表采用账户式，表的左方列示资产各项目，右方列示负债和所有者权益各项目。
29就我国股票市场现状而言，影响股票供给的主要因素包括（ ）。
Ⅰ．证券公司数量
Ⅱ．发行上市制度
Ⅲ．市场因素
Ⅳ．股权流通制度
A．Ⅲ、Ⅳ
B．Ⅰ、Ⅳ
C．Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ
D．Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ【答案】D【解析】证券市场供给的主体是上市公司，上市公司的质量和数量是证券市场供给方的主要影响因素。上市公司质量与经济效益状况是影响证券市场供给的最根本因素。影响上市公司数量的主要因素包括制度因素、宏观经济环境和市场因素。其中，影响证券市场供给的制度因素主要有发行上市制度、股权流通制度和市场设立制度三大因素。
30证券研究报告的发布流程通常包括的主要环节有（ ）。
Ⅰ．选题
Ⅱ．撰写
Ⅲ．质量控制
Ⅳ．合规审查和发布
A．Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ
B．Ⅰ、Ⅱ
C．Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ
D．Ⅰ、Ⅲ【答案】A【解析】证券研究报告由专门研究部门制作。研究部门的研究人员负责撰写、制作证券研究报告。证券研究报告的发布流程通常包括五个主要环节：①选题；②撰写；③质量控制；④合规审查；⑤发布。
31相对估值方法包括（ ）。
Ⅰ．市净率法（P/B）
Ⅱ．无套利定价法
Ⅲ．市值回报增长比（PEG）
Ⅳ．市销率法（P/S）
A．Ⅰ、Ⅱ
B．Ⅰ、Ⅲ、Ⅳ
C．Ⅰ、Ⅱ、Ⅳ
D．Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ【答案】B【解析】相对估值是参考可比证券的价格，相对地确定待估证券的价值。常见的相对估值方法有：市盈率法、市净率法、市销率法、企业价值倍数、市值回报增长比和市盈率相对盈利增长比率。
32证券研究报告合规审查应当涵盖（ ）。
Ⅰ．人员资质
Ⅱ．信息来源
Ⅲ．风险提示
Ⅳ．交易类型
A．Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ
B．Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ
C．Ⅰ、Ⅲ、Ⅳ
D．Ⅱ、Ⅳ【答案】B【解析】根据《发布证券研究报告执业规范》第十七条，证券公司、证券投资咨询机构应当建立健全证券研究报告发布前的合规审查机制，明确合规审查程序和合规审查人员职责。合规审查应当涵盖人员资质、信息来源、风险提示等内容，重点关注证券研究报告可能涉及的利益冲突事项。
33波浪理论考虑的因素有（ ）。
Ⅰ．股价形态
Ⅱ．价格指数
Ⅲ．股价高低点相对位置
Ⅳ．股价形态经历的时间
A．Ⅰ、Ⅲ、Ⅳ
B．Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ
C．Ⅱ、Ⅳ
D．Ⅰ、Ⅲ【答案】A【解析】波浪理论考虑的因素主要有三个方面：①股价走势所形成的形态；②股价走势图中各个高点和低点所处的相对位置；③完成某个形态所经历的时间长短。三个方面中，股价的形态是最重要的，它是指波浪的形状和构造，是波浪理论赖以生存的基础。
34下列有关财政政策的说法，正确的有（ ）。
Ⅰ．紧缩的财政政策会对证券市场走势产生负面影响
Ⅱ．减少国债发行可能会导致资金转向股票市场
Ⅲ．财政政策分为积极性财政政策、被动性财政政策和中性财政政策
Ⅳ．过度采用扩张性财政政策可能会导致通货膨胀加剧
A．Ⅰ、Ⅲ
B．Ⅰ、Ⅲ、Ⅳ
C．Ⅰ、Ⅱ、Ⅳ
D．Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ【答案】C【解析】Ⅲ项，财政政策分为扩张性财政政策、紧缩性财政政策和中性财政政策。扩张性财政政策将刺激经济发展，证券市场则将走强。紧缩财政政策将使得过热的经济受到控制，证券市场也将走弱。中性财政政策对实体经济及证券市场的影响很微小。
35某产品市场的需求曲线为Q＝1000－10P，成本函数为C＝40Q，下列说法正确的有（ ）。
Ⅰ．若该产品由一个垄断厂商生产，则利润最大化时产量是300
Ⅱ．若该产品由一个垄断厂商生产，则厂商最大利润为9000
Ⅲ．若要实现帕累托最优，相应的产量是600，价格是40
Ⅳ．在垄断条件下，社会福利的净损失是5000
A．Ⅰ、Ⅱ
B．Ⅰ、Ⅲ、Ⅳ
C．Ⅲ、Ⅳ
D．Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ【答案】D【解析】Ⅰ、Ⅱ两项，垄断厂商进行生产决策的条件为MR＝MC，由2于TR＝PQ＝100Q－0.1Q，所以MR＝100－0.2Q，MC＝40，进而解得Q＝300，P＝70，利润最大为9000；Ⅲ项，价格等于边际成本时实现帕累托最优，P＝40，Q＝600；Ⅳ项，垄断条件下消费者剩余为：300×30/2＝4500，帕累托最优下消费者剩余为：600×60/2＝18000，消费者剩余减少18000－4500＝13500，垄断利润增加9000，所以社会福利的净损失为：13500－9000＝4500。
36一般来说，企业的经济效益会随着（ ）等宏观经济因素的变动而变动。
Ⅰ．经济运行周期
Ⅱ．经济政策
Ⅲ．利率水平
Ⅳ．物价水平
A．Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ
B．Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ
C．Ⅰ、Ⅱ
D．Ⅰ、Ⅲ、Ⅳ【答案】A【解析】公司的经济效益会随着宏观经济运行周期、宏观经济政策、利率水平和物价水平等宏观经济因素的变动而变动。无论从长期还是从短期看，宏观经济环境是影响公司生存、发展的最基本因素。
37量化分析法的显著特点包括（ ）。
Ⅰ．使用大量数据
Ⅱ．使用模型
Ⅲ．使用电脑
Ⅳ．容易被大众投资者接受
A．Ⅰ、Ⅲ
B．Ⅲ、Ⅳ
C．Ⅰ、Ⅱ、Ⅳ
D．Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ【答案】D【解析】量化分析法是利用统计、数值模拟和其他定量模型进行证券市场相关研究的一种方法，具有使用大量数据、模型和电脑的显著特点，广泛应用于解决证券估值、组合构造与优化、策略制定、绩效评估、风险计量与风险管理等投资相关问题，是继传统的基本分析和技术分析之后发展起来的一种重要的证券投资分析方法。
38固定资产投资额是以货币表现的建造和购置固定资产活动的工作量，是反映固定资产投资（ ）的综合性指标。
Ⅰ．规模
Ⅱ．速度
Ⅲ．比例关系
Ⅳ．使用方向
A．Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ
B．Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ
C．Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ
D．Ⅰ、Ⅳ【答案】C【解析】固定资产投资是社会固定资产再生产的主要手段。固定资产投资额是以货币表现的建造和购置固定资产活动的工作量，是反映固定资产投资规模、速度、比例关系和使用方向的综合性指标。
39技术分析方法分类中含（ ）。
Ⅰ．指标类
Ⅱ．形态类
Ⅲ．随机类
Ⅳ．切线类
A．Ⅰ、Ⅱ、Ⅳ
B．Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ
C．Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ
D．Ⅰ、Ⅲ、Ⅳ【答案】A【解析】技术分析方法包括以下几大类：①指标类；②切线类；③形态类；④K线类；⑤波浪类。
40国际收支的资本项目包括（ ）。
Ⅰ．长期资本
Ⅱ．短期资本
Ⅲ．贸易收支
Ⅳ．劳务收支
A．Ⅰ、Ⅲ、Ⅳ
B．Ⅰ、Ⅱ
C．Ⅰ、Ⅳ
D．Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ【答案】B【解析】资本项目一般分为长期资本和短期资本。Ⅲ、Ⅳ两项属于国际收支的经常项目内容。
41根据道氏理论的分类，下列（ ）是三种趋势的最大区别。
Ⅰ．趋势持续时间的长短
Ⅱ．趋势波动的幅度大小
Ⅲ．趋势的变动方向
Ⅳ．趋势的变动斜率
A．Ⅰ、Ⅱ
B．Ⅰ、Ⅳ
C．Ⅰ、Ⅱ、Ⅳ
D．Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ【答案】A【解析】道氏理论将股票的价格波动分为三种趋势：主要趋势、次要趋势和短暂趋势。趋势持续时间的长短和趋势波动的幅度大小是三种趋势的最大区别。
42某公司股票的K线呈现（ ）时，意味着当日其收盘价等于开盘价。
Ⅰ．“—”
Ⅱ．“┬”
Ⅲ．“＋”
Ⅳ．“⊥”
A．Ⅰ、Ⅲ
B．Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ
C．Ⅱ、Ⅳ
D．Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ【答案】D【解析】Ⅰ项，一字形K线，当开盘价＝收盘价＝最低价＝最高价时出现；Ⅱ项，T字形K线，当开盘价＝收盘价＝最高价时出现；Ⅲ项，十字形K线，当开盘价＝收盘价时出现；Ⅳ项，倒T字形K线，当开盘价＝收盘价＝最低价时出现。
43关于两根K线组合，下列说法正确的有（ ）。
Ⅰ．第一根K线是进行行情判断的关键
Ⅱ．依据两根K线组合得出的结论只有相对意义，有时是错误的
Ⅲ．由后一根K线相对于第一根K线的位置进行行情判断
Ⅳ．第二根K线中多空双方争斗的区域越高，越有利于上涨
A．Ⅰ、Ⅲ、Ⅳ
B．Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ
C．Ⅱ、Ⅲ
D．Ⅰ、Ⅳ【答案】B【解析】Ⅰ项，对于两根K线的组合来说，第二天的K线是进行行情判断的关键。
44下列属于量化投资涉及的数学和计算机方面的方法的有（ ）。
Ⅰ．人工智能
Ⅱ．随机过程
Ⅲ．小波分析
Ⅳ．分形理论
A．Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ
B．Ⅰ、Ⅱ、Ⅳ
C．Ⅰ、Ⅲ、Ⅳ
D．Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ【答案】D【解析】除Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ四项外，属于量化投资涉及的数学和计算机方面的方法还包括数据挖掘和支持向量机。
45下列属于资产配置三大层次的是（ ）。
Ⅰ．全球资产配置
Ⅱ．大类资产配置
Ⅲ．行业风格配置
Ⅳ．公司风格配置
A．Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ
B．Ⅰ、Ⅱ、Ⅳ
C．Ⅰ、Ⅲ、Ⅳ
D．Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ【答案】A【解析】资产配置是指资产类别选择、投资组合中各类资产的配置比例以及对这些混合资产进行实时管理。资产配置包括三大层次：①全球资产配置；②大类资产配置；③行业风格配置。
46下列说法错误的是（ ）。
Ⅰ．公司价值等于债务价值加股权价值
Ⅱ．公司价值等于股权价值减去债务价值
Ⅲ．股权价值等于公司价值减去债务价值
Ⅳ．股权价值等于公司价值加上债务价值
A．Ⅱ、Ⅲ
B．Ⅰ、Ⅲ
C．Ⅰ、Ⅳ
D．Ⅱ、Ⅳ【答案】D【解析】根据预期企业自由现金流数值，用加权平均资本成本作为贴现率，计算企业的总价值，然后减去企业的负债价值，得到企业股权价值。即：股权价值＝公司价值－负债。
47下列表述正确的是（ ）。
Ⅰ．按照现金流贴现模型，股票的内在价值等于预期现金流之和
Ⅱ．现金流贴现模型中的贴现率又称为必要收益率
Ⅲ．股票净现值大于零，意味着该股票股价被低估
Ⅳ．现金流贴现模型是运用收入的资本化定价方法决定普通股票内在价值的方法
A．Ⅰ、Ⅱ
B．Ⅰ、Ⅲ、Ⅳ
C．Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ
D．Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ【答案】C【解析】Ⅰ项，现金流贴现模型下，一种资产的内在价值等于预期现金流的贴现值，对股票而言，预期现金流即为预期未来支付的股息，即股票的内在价值等于预期现金流的贴现值之和。
48资本资产定价模型表明资产i的收益由（ ）组成。
Ⅰ．无风险收益率
Ⅱ．市场收益率为零时资产i的预期收益率
Ⅲ．资产i依赖于市场收益变化的部分
Ⅳ．资产收益中不能被指数解释的部分
A．Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ
B．Ⅰ、Ⅱ、Ⅳ
C．Ⅰ、Ⅲ、Ⅳ
D．Ⅰ、Ⅲ【答案】D【解析】根据资本资产定价模型，单个证券的期望收益率由以下两个部分构成：①无风险利率；②风险溢价，风险溢价的大小取决于度量单个证券系统风险的β值，β值越高，则风险溢价越高。
49国内生产总值的计算方法包括（ ）。
Ⅰ．生产法
Ⅱ．收入法
Ⅲ．支出法
Ⅳ．工厂法
A．Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ
B．Ⅰ、Ⅳ
C．Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ
D．Ⅰ、Ⅲ、Ⅳ【答案】C【解析】在实际核算中，国内生产总值有三种计算方法，即生产法、收入法和支出法。这三种方法分别从不同的方面反映国内生产总值及其构成。
50为防范利益冲突，《发布证券研究报告暂行规定》明确了（ ）。
Ⅰ．证券公司、证券投资咨询机构应采取有效措施，保证制作发布证券研究报告不受利益相关者的干涉和影响
Ⅱ．发布证券研究报告与其他证券业务之间的隔离墙制度
Ⅲ．证券分析师的跨越隔离墙管理要求
Ⅳ．证券公司、证券投资咨询机构建立健全发布证券研究报告静默期制度和相应实施机制
A．Ⅰ、Ⅲ
B．Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ
C．Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ
D．Ⅰ、Ⅱ、Ⅳ【答案】B【解析】根据《发布证券研究报告暂行规定》，证券公司、证券投资咨询机构应当采取有效措施，保证制作发布证券研究报告不受证券发行人、上市公司、基金管理公司、资产管理公司等利益相关者的干涉和影响；证券公司、证券投资咨询机构应当严格执行发布证券研究报告与其他证券业务之间的隔离墙制度，防止存在利益冲突的部门及人员利用发布证券研究报告谋取不当利益；证券公司、证券投资咨询机构的证券分析师因公司业务需要，撰写投资价值研究报告或者提供行业研究支持的，应当履行公司内部跨越隔离墙审批程序；证券公司、证券投资咨询机构从事发布证券研究报告业务，同时从事证券承销与保荐、上市公司并购重组财务顾问业务的，应建立健全发布证券研究报告静默期制度和实施机制，并通过公司网站等途径向客户披露静默期安排。
51关于贴现债券，下列说法正确的是（ ）。
Ⅰ．在票面上不规定利率
Ⅱ．属于折价方式发行的债券
Ⅲ．在发行时将利息预先扣除
Ⅳ．在债券发行后才按期支付利息
A．Ⅱ、Ⅲ
B．Ⅰ、Ⅳ
C．Ⅰ、Ⅱ
D．Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ【答案】D【解析】贴现债券又称“贴水债券”，是指在票面上不规定利率，发行时按某一折扣率以低于票面金额的价格发行的债券，债券发行价与票面金额之间的差额相当于预先支付的利息，到期时按面额偿还本金。
52下列关于公司资产负债率的说法，正确的有（ ）。
Ⅰ．股东、债权人和经营者，对公司资产负债率高低的态度不同
Ⅱ．从股东角度看，公司资产负债率越高越好
Ⅲ．从股东角度看，公司资产负债率越低越好
Ⅳ．经济形势的好坏，会影响公司经营者对公司资产负债率高低的态度
A．Ⅲ、Ⅳ
B．Ⅰ、Ⅱ、Ⅳ
C．Ⅰ、Ⅲ
D．Ⅰ、Ⅳ【答案】D【解析】资产负债率指标反映债权人所提供的资本占全部资本的比例，又称举债经营比率。Ⅱ、Ⅲ两项，从股东的立场看，在全部资本利润率高于借款利息率时，负债比例越大越好；否则，负债比例越小越好。
53一般而言，现实市场中的套利交易面临的风险包括（ ）。
Ⅰ．政策风险
Ⅱ．市场风险
Ⅲ．操作风险
Ⅳ．资金风险
A．Ⅱ、Ⅳ
B．Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ
C．Ⅰ、Ⅲ、Ⅳ
D．Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ【答案】B【解析】套利是投资者针对暂时出现的不合理价格进行的交易行为，希望价差在预期的时间内能够沿着自己设想的轨迹达到合理的状态。一般而言，套利面临的风险有政策风险、市场风险、操作风险和资金风险。
54对于国债期货而言，影响基差的因素包括（ ）。
Ⅰ．国债期货价格
Ⅱ．国债期货价格乘上转换因子
Ⅲ．国债现货价格
Ⅳ．国债现货价格乘上转换因子
A．Ⅰ、Ⅱ、Ⅳ
B．Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ
C．Ⅰ、Ⅲ
D．Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ【答案】B【解析】国债期货是指以主权国家发行的国债为期货合约标的的期货品种。基差的计算公式为：国债基差＝国债现货价格－国债期货价格×转换因子。其中，转换因子实质上是面值1元的可交割国债在其剩余期限内的所有现金流按国债期货合约标的票面利率折现的现值。
55关于期权时间价值，下列说法正确的是（ ）。
Ⅰ．期权价格与内涵价值的差额为期权的时间价值
Ⅱ．理论上，在到期时，期权时间价值为零
Ⅲ．如果其他条件不变，期权时间价值随着到期日的临近，衰减速度递减
Ⅳ．在有效期内，期权的时间价值总是大于零
A．Ⅰ、Ⅱ
B．Ⅰ、Ⅲ、Ⅳ
C．Ⅰ、Ⅳ
D．Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ【答案】A
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