2014-2015年上海典当业发展报告(txt+pdf+epub+mobi电子书下载)

作者：韩汉君,吴贤达

出版社：上海社会科学院出版社

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2014-2015年上海典当业发展报告试读：

序言

近年来，典当行业发展步履艰难。除了宏观经济大环境不佳之外，典当行业自身的行业小环境也非常不好，且多年来不仅没有多大改善，反而进一步恶化。典当行业仍然处于异常弱势的地位，且有边缘化趋势，这在其他行业中是不多见的，也是不正常的。典当行业非常需要社会各界的关心和支持。

本年度研究报告包括一份

总报告

专题报告则就“宏观经济政策环境与典当业发展”“典当融资与担保融资的区别”“农村土地承包经营权流转和融资的新形式：典”“中小企业债券融资及其对典当行融资的启示”“互联网金融与典当业转型发展”“我国小额融资市场发展研究”等典当行业发展遇到的重大问题，进行了专门研究。

面对如此严峻的形势，典当行业只有进行一场大变革，才能浴火而重生，唯有经过脱胎换骨式的洗牌重组，才能进入新的发展阶段。

上海市人民政府参事上海社会科学院研究员原上海社会科学院常务副院长兼经济研究所所长2015年12月总报告适应新常态 谋求新发展

——2014—2015年上海典当业发展

不经一番寒彻骨，怎得梅花扑鼻香

——唐·黄蘖《上堂开示颂》

本文开篇即引用唐代诗人黄蘖禅师的诗句，“不经一番寒彻骨，怎得梅花扑鼻香”，与上海和全国的典当业者共勉。衷心希望古老的典当行业能够“老树逢春吐新芽”，迎来典当业发展灿烂的明天。

回顾近些年典当行业的发展，自复出之后经历建设、扩大等阶段，终于也迎来一轮快速增长。然而，当时的典当行业没有准备好进入大发展时代，可以说，甚至一直到现在也还没有。缺乏合理、合适的行业发展规则，难免会在快速发展时期出现这样或者那样的问题。同时，典当行业自身也是处于非常矛盾和纠结的状态：作为主要从事融资业务的典当企业，很想成为名副其实的金融机构，能够获得作为金融机构的各种优势资源，但又不想成为金融监管部门严厉监管的对象，当然同时也不想放弃作为商业企业的些许优势。在这种心理的影响下，实际经营活动难免走样。

而这种种问题和走样，必然招致方方面面的约束：不仅本行业监管部门严加管束，还有执法部门的严厉对待，甚至相关的融资部门也使出釜底抽薪的狠招。唯有各地方政府多加呵护，出台支持典当行业发展的政策措施，给行业带来些许的温暖。但终究是鞭长莫及，这些政策大多成为一种姿态，对典当行业的发展没有根本性的支持和推动作用。屋漏偏逢连夜雨。处境艰难的典当行业又碰上宏观经济换挡减速，市场空间大大压缩。虽然说经济困难时期大家都需要融资，但市场风险倍增，而经营成本不减，真正的市场需求明显减少。就是在经营如此困难的状况下，典当业又与商业银行正规军直撞，再被互联网金融等新生队伍横冲。所有这些使得典当行业真真切切地感受到一番彻骨之寒。

梳理一下方方面面，林林总总，似乎没有一条对典当行业发展有利的。就连2013年、2014年典当行业曾经受到各路资金的青睐，纷纷对典当企业注资扩张，可是到了2015年也热情不再，行业再度茫然。我们认为，面对如此严峻的形势，典当行业只有进行一场大变革，才能浴火而重生。唯有经过脱胎换骨式的洗牌重组，典当行业才能进入新的发展阶段，真正迎来明媚的春天。一、2014—2015年上海典当业的经营状况

自从2013年开始出现负增长之后，上海典当行业近两年依然处于下降通道，总体发展状况非常严峻，典当企业的机构发展数量、企业经营指标等都反映出这一状况。（一）典当企业机构发展情况

典当企业数量增长情况是这一行业深处寒冬季节的一个直接反映。近几年，上海典当企业数量增长明显减缓，2015年上半年首次出现绝对数量减少现象，即新增企业数小于因各种原因终止营业的企业数量。

截至2014年12月底，上海全市典当法人企业为259家，其中新设典当企业8家；分支机构68家，其中新设分支机构5家，共计327家典当经营网点。从典当企业数量看，低于全国的增长水平。2014年年底，全国典当企业共有7 574家经营网点，与上年比增长10.8％。当然，上海是典当业发展相对比较成熟的地区，典当企业的分布密度已经较高，企业增长数自然也会低于典当业相对不太发达的地区。到了2015年，典当企业数量的发展情况出现显著变化，即企业数量不增反减。到6月底，上海全市典当企业为256家，其中新设典当企业4家；但同时有6家企业被商务主管部门取消经营资质，另有1家主动申请终止经营。这样典当企业数量与2014年年底相比，减少3家；典当经营网点共计325家，也减少2家。

上海典当企业在各区县的分布情况如表1所示。与2013年相比，增长居首的是浦东新区，增加5家经营网点；其次是徐汇区，宝山区则减少3家经营网点。目前，中心城区如黄浦区、静安区经营网点分布相对比较密集，趋于饱和；徐汇区中部、中东部、北部，虹口区南部，闸北区中部、南部，普陀区的东部，长宁区的中部、东部，浦东新区浦东南路沿线区域经营网点较多，其余区域相对较少。

表1　上海典当企业区域分布状况（2014）

资料来源：上海典当行业协会。

上海典当企业的注册资本状况，2014年年底，全市典当企业注册资本（按259家企业计算）为61.93亿元，同比增长8.92％。其中有3家企业2014年度增资达亿元，目前已有6家企业注册资本达到或者超过1亿元。注册资本的增加首先是新设典当企业的加入，其次是经营较好的典当企业正常发展增资，但也有个别企业因原注册资本金亏损，已影响到正常经营而被迫增资。

表2　上海典当企业注册资本规模分类情况（2014）

资料来源：上海典当行业协会。

2015年6月底，上海典当企业的注册资本略有增长，按256家企业计算，注册资本总额为63.33亿元。截至2015年6月底，全国共有典当行8 108家，分支机构953家，注册资本总计1611.3亿元。上海的典当企业数和注册资本额占全国的比例分别为3.16％和3.93％。（二）典当业主要经营情况

1.2014年典当业经营状况依然艰难

从上海典当企业的经营状况看，典当金额、典当业务笔数、总费收入等主要经营指标全面下降，足见典当行业经营困难的程度。

2014年，上海典当行业完成典当总额449.34亿元，与2013年相比下降了8.73％；典当业务笔数总计375 364笔（其中新当134 815笔，续当240 549笔），与2013年相比下降4.74％；总费收入为9.89亿元（其中息费收入9.49亿元），与2013年相比下降11.22％；应交税金为1.36亿元，与2013年相比下降19.49％。

图1　上海典当业典当金额增长情况

资料来源：上海典当行业协会。

图2　上海典当业典当收入增长情况

资料来源：上海典当行业协会。

2014年，平均单笔典当业务为11.97万元，上年为12.4万元；平均每月典当规模37.45亿元；年末典当余额约为63.24亿元；全年资金周转次数约7.11次；全行业平均息费率为2.11％；全市典当企业平均经营规模约为1.74亿元。

表3　2014年上海典当业主要经营指标

资料来源：上海典当行业协会。

2014年，上海典当业的主要业务结构如表4所示。

表4　2014年上海典当业主要业务结构情况（1）

表4　2014年上海典当业主要业务结构情况（2）

表4　2014年上海典当业主要业务结构情况（3）

资料来源：上海典当行业协会。

从近6年各业务发展情况看，变化比较明显的是生产资料典当业务和民品典当业务。由于钢材贸易及其典当业务的冲击，2014年生产资料典当业务大幅下降。同期，许多典当行开始逐步重视开拓民品典当业务，使此类业务快速增长。如表5所示。

表5　2009—2014年上海典当业业务结构变动情况（％）

资料来源：上海典当行业协会。

从全市典当企业从事业务结构情况看，比较显著的特征是房地产典当业务依然是大部分企业的重要业务，2014年从事房地产典当业务的企业达到82.6％；另一项多数典当企业都在经营的业务就是民品业务，企业数占到73％。当然，民品业务主体规模较小，各企业经营民品业务的差异也非常大。

图3　上海典当业主要典当业务变动情况

资料来源：上海典当行业协会。

表6　从事各类典当业务的企业数情况

资料来源：上海典当行业协会。

2.2015年上半年典当业经营恢复增长

2015年上半年，上海典当业业务有所好转，主要经营指标恢复增长。全行业完成典当总额237.22亿元，同比2014年上半年上升5.9％，2014年下半年环比上升4.32％；典当业务笔数总计174 139笔，同比下降4.34％，环比下降11.15％；典当收入5.18亿元，同比上升11.15％，环比下降1.41％；应交税金达0.64亿元，同比上升10.01％，环比下降21.27％。如表7所示。

2015年上半年平均每笔典当业务13.62万元；平均每月39.54亿元；6月末，典当余额约为62.85亿元；上半年资金周转次数3.77次；息费率2.04％；全市典当企业平均经营规模约为0.93亿元。

表7　2015年上半年上海典当业经营情况

从业务结构分析，2015年上半年，财产权利业务有比较明显的下降，显示出作为一种新兴业务，目前推进尚有较大的困难。而民品业务有较快增长，特别是其中的艺术品典当和生活资料典当业务，增长更是显著。如表8所示。

表8　2015年上半年上海典当业业务结构（1）

表8　2015年上半年上海典当业业务结构（2）

表8　2015年上半年上海典当业业务结构（3）

资料来源：上海典当行业协会。（三）2014年上海典当行业主要经营指标与全国的比较

2014年，全国典当业37个上报数据的省市，合计完成典当金额为4028.33亿元，上海典当业完成典当规模449.34亿元，约占全国的11.15％，居全国首位；全国典当余额为1012.7亿元，上海典当余额为63.24亿元，约占全国的6.24％，排名全国第6。

表9　2014年上海典当业与全国的比较

资料来源：上海典当行业协会。

全国典当业仍保持两位数增长，总体发展速度较快，这一方面是因为每年新增的典当企业数依然保持较高水平；二是因为内陆西部各省市整体经济的提升带动本地区典当业的快速发展，从而推动全国典当具有较快发展速度。

沿海或内陆经济发达地区规模与息费率成反比，沿海地区典当经营规模大，但息费率普遍低于内陆省市。以京津冀、长三角、珠三角省市为例，息费率分别为2.83％、2.49％、2.51％，均低于全国平均水平3.02％。发展速度方面，京津冀及珠三角地区增长较快，且珠三角地区发展速度优于京津冀，长三角地区出现负增长，亏损面普遍超过30％。二、2014—2015年上海典当业的发展特点（一）转型发展初见成效，业绩下滑有所放缓

2014年度业务规模继续呈下滑趋势，究其原因，与外部经济大环境持续不佳有很大关系，同时与小贷、融资租赁等其他行业同质化业务的竞争挤压，政策扶持力度不够，企业风险把控不严造成损失等因素也有一定关系。具体业务中，房地产业务首次出现两位数负增长，生产资料业务维持大幅缩减，财产权利业务趋稳，机动车业务稳步增长，民品业务承接上年强劲增长势头不变。2014年的资金周转次数降至6年来最低点，为7.11次，说明典当业务拓展非常艰难。其他经营指标如业务笔数、总费收入、息费率、应交税金也全面下降。息费率的下降既受金融市场利率水平下降的影响，同时也是典当业务经营困难典当企业主动让利的结果，而这将直接影响典当企业的收入增长。

图4　上海典当业务息费率变动情况

资料来源：上海典当行业协会。

但2014年的总体下滑与上年相比有所放缓，经营业绩上升的企业有所增加。在房地产业务、生产资料业务方面的减损，在一定程度上被民品、机动车业务所弥补，这与典当行业倡导转型发展、重视传统业务的理念有一定关系，也就是说转型发展初见成效。同时，经营困难也促使企业的风险意识大大加强，业务流程更趋规范，盲目跟风现象明显改善。（二）企业发展水平参差不齐，亏损面扩大需加注意

对照近几年来数据，以下几点情况值得全行业关注：

1.行业内各企业发展水平参差不齐，经营良好企业与经营不佳企业之间差距不断拉大。部分优质企业管理较为规范，资金较为雄厚，业务创新能力和抗风险能力较强，面临压力逆势上涨，成为行业的支柱和标杆。这部分企业具有总体业绩优势，或者能够在某业务领域业绩名列前茅。而情况不佳的企业则依然是坏账亏损情况严重，有个别企业甚至注册资本金全部损失，企业经营接近或已经停止。

2.商业银行禁止授信影响较大，现有注册资金已跟不上企业发展速度，只能依靠股东增资维持正常经营。

3.企业股东变更或多次变更或整体转让，经营不能连续，新股东难适应典当经营特性状况频出。从企业股份转让的案例中可以发现，股东属于投资公司性质的股份转让要比从事实业的公司转让多，因此，股东主要是具有实业背景的股东的典当企业，其经营运作相对比较稳定。

4.典当企业的抗风险机制还不够健全，抗风险能力差。业务单一且单笔业务规模过大的现象比较突出。

5.2014年，典当企业经营亏损面扩大，超过一半的企业经营业绩下滑，多家企业陷入亏损境地，反映出目前行业经营状况极其艰难。（三）房地产业务下滑幅度较大，企业风险意识有所提升

2014年，房地产业务完成259亿元，同比上年跌幅达11.93％，所占业务比重57.7％。作为典当企业业务支柱的房地产业务首次出现两位数跌幅，分析原因主要还是延续2013年度以来发展颓势，在当年没有体现出来的问题，到了2014年集中爆发；其次，典当企业与其他行业如小贷、担保、银行有着同质化经营，受到强力竞争挤压。另外，典当企业的风险意识也普遍提升，主动提高了放贷门槛，造成房地产典当业务大幅下跌。在这样的背景下，典当企业如果只从事房地产业务或者主要是房地产业务，其经营风险明显加大，实际经营中已经发现有个别企业因房地产业务坏账导致企业被迫停业。

从调整业务结构、控制经营风险的角度看，上海典当行业房地产典当业务下降、业务占比下降也是有好处的，这也是行业近几年进行业务结构调整努力要追求的目标。企业的风控能力在挫折中有整体提升，拓展业务时能更加理性地对待，业务流程也更趋规范，过往的经验让企业面对诉讼案件更加沉着。就像过去分析的一样，房地产业务后续发展机会尚存，作为支柱业务占半壁江山的地位不会动摇。在与其他行业的同质化竞争中寻找到差异化竞争优势，还是要发挥典当业自身短小、灵活的经营特点来打开局面。（四）民品业务增幅超预期，发展传统业务不动摇

民品作为转型发展的重要方向，重视传统的主打业务，2014年度收获颇丰，业务规模达到94.08亿元，同比上年增长21.41％，所占比重也突破两成，是行业逆势上涨的领头业务，有效地降低了行业整体风险。近年来的民品典当业务发展呈现几大特点：

一是从事企业数连年增加，其差异化竞争力强、回报率高、抗风险强、周转速度快等特点已深入人心，不少企业从原先对民品业务的不开展、不重视，转向力拓展、重培植。

二是业务收入所占比重连年处于高位，一直保持在30％左右，且超规模所占比重，这又从侧面证明民品业务的收益高。

三是业务品种逐年增加。由原先单一的金银珠宝首饰、名表业务增加到目前的翡翠玉石、古玩字画、木器家具、日常生活用品等，涉及面更多，企业充分发挥股东背景优势或通过拓展合作，扩大了业务品种。

四是企业呈现专业性特色经营。行业中有的企业注册资本并不高，但其专攻某一方面的民品业务，将其做精、做强，同样获得很好的回报收益。

但是，在开展民品典当业务时，典当企业依然会遇到一些老问题，同时也会出现新问题：

第一，缺少熟练的专业技术人才是个老问题，连年提出，但解决甚难，是影响民品业务发展的首要问题。人才不是一朝一夕就能培养出来，是需要通过经验的传授、互通和积累，外加形成企业或行业的培养机制来加以解决。

第二，要注意市场行情波动对民品价格的影响，要在收当价格上多考虑预留空间，绝当处理要更加及时。

第三，民品的经营思路需要进一步更新，虽然民品业务增长迅速，但在经营的规模化、品牌化以及创新能力方面，还没有很大的起色，与兄弟省市同仁和国外的先进经营水平相比也有一定差距，需要多借鉴。应该说，上海典当业民品业务经营水平提升、经营规模扩大的空间是很大的。第四，注意民品业务风险，虽说民品业务风险相对较低，但对一些从事民品业务较大，且单笔业务较大的企业来说，风险控制要摆在首位，要吸取生产资料业务带来的深刻教训，防止物极必反情况的发生，可以考虑适时转移风险。（五）机动车业务势头良好，仍有很大成长空间

2014年，机动车业务完成规模9.52亿元，同比上年增长5.22％。所占比重升至2.1％。一直以来，机动车业务发展都比较稳健，值得称赞的是，目前许多企业在放款速度、放款额度、典当方式、收费标准、业务流程、当后服务方面均有较大提升，如有的企业承诺手续齐全当日即可放款，放款额度最高可达车辆价格的90％，且评估维护免费。

拓展机动车典当业务，尤其在机动车质押环节时，应注意以下几点：

第一，机动车质押合同还需完善，双方权利义务要在合同中明确和集中体现，同时企业要事先做好合同解释工作。

第二，审核资料和验车需认真仔细，切勿收入违法和问题车辆，给企业自身带来风险。

第三，机动车作为较特殊的质押物，需要妥善保管、保养。

第四，业务流程可以简便优化，但登记决不可省。

2014年，机动车业务同比增幅虽放缓，但要考虑到是在外部经济环境不佳的情况下，逆势上涨，实属不易。在目前车牌上涨、业务流程优化等利好因素的影响下，发展势头依旧良好，而且还有很大的发展空间。与外省市相比，无论规模、经营理念还是方式方法上还有很大差距，可以多学习借鉴以为己用。（六）生产资料业务继续萎缩，经营品种需要更新

2014年，生产资料业务继续萎缩，幅度仍达79.06％，所占比重跌至6.9％，近6年生产资料业务所占比重变化与民品业务几乎成反比，从事企业数进一步减少，目前尚有43家企业继续从事生产资料典当业务，且业务排名前十位企业合计规模占73.9％，有不少企业至今还未恢复过来，好在损失的业务额度不少被民品业务所填补。

在业务品种的开拓上需要广开思路，不要局限于钢贸市场，有个别典当企业的经验可以参考借鉴，如建材市场建材质押、除钢材外的生产原料质押等。同时质押物的监管必须要加强，置于自身仓库监管最佳。如遇到生产性机器设备典当，不能封存质押的，也必须定时定期上门查看当物。

从2015年初的钢贸走势看，依旧疲弱，现货市场供应压力或继续加码，成本支撑力度不足，在市场需求不佳的情况下，贸易商可能会以消化库存为主，而导致国内钢贸继续下挫。所以典当企业还需秉持谨慎态度，不盲目轻易入市。（七）财产权利业务趋稳，新业务品种成亮点

2014年，财产权利业务完成规模55.55亿元，同比上年微跌1.36％。随着前几年业务的连续重挫，从去年开始，下滑逐渐趋缓，大量劣质或商务部限制业务被从中剥离，沉淀下来的均是优势客户。经过抽样调查，目前典当企业大多从事股权质押业务，有部分从事仓单的质押，未发现有从事应收账款等保理类业务。

对股权质押业务，企业需重视以下几个方面的风险控制：

一是要对出质股权所在公司进行相关分析。关注要点是：适合办理股权质押业务的企业类型为有限责任公司及股份有限公司；出质公司是否已获得过银行贷款、有良好的信用记录否；企业具有一定规模且生产经营时间较长，生产型实体企业可优先考虑；出质公司是否按照《公司法》规定履行相关流程。

二是企业生产经营状况及财务状况分析，要特别注重企业的生产经营情况、财务情况特别是现金流情况及判断企业的盈利能力、偿债能力的考察。

三是出质股东情况分析。

四是切勿省略去相关部门登记。

五是质押股权必须为实缴出资。（八）2015年典当行业发展总体向好

2015年上半年，典当业经营指标出现小幅反弹，业务规模同比、环比与去年均有所增长，并略高于全国平均3.5％增长幅度。典当收入同比增长明显，税金同比增长超预期，周转次数和息费率也有略有提升。数据回升是非常可喜的，尤其是在近年来非常困难的情况下出现反弹，难能可贵。当然，数据的上升与新增典当行的业务不断开展，行业继续扩容有很大关系。

从总体上来看，行业仍然处于衰退趋势，业绩上升的背后依然存在许多亟待解决的问题，如企业经营两极分化情况明显，有部分企业增长幅度较大，成为行业增长的主力军，但规模排名前二十的典当企业占比重的52.37％；有一半的企业同比、环比负增长，且有进一步扩大的迹象，其中由于企业股权转让频繁或出现坏账情况增多，有接近1/3的企业办理了全部或部分股权转让手续（有个别企业多次易主），涉及企业之多是上海典当业有史以来第一次。股权转让导致经营的不连续，必然会使培育多年的客户群流失，业务停滞情况突出，部分企业进入追债止损模式，更有个别典当企业主动申请终止营业，这在一定程度上会抑制行业恢复的势头，埋下了业绩进一步下滑的隐忧。大换血也从侧面反映出行业目前亏损面以及面临的生存压力非常大。而新股东的进入存在利弊两面性，有利之处在于给企业带来新资金、新理念、新客源，给行业注入新活力，弊端则是部分新进股东对典当特性不了解，往往会犯各种经营上的错误。

具体业务中，房地产业务与民品业务同比、环比增长，但原有老企业增长不明显，新设典当企业的加入为业务的增长点。生产资料业务同比下降，环比增长较大，但萎缩态势不变。财产权利业务下跌幅度有所扩大，未能有效弥补过往创伤。机动车业务较为稳定，但新增长点难觅，发展需要寻求新的动力。三、国内外宏观经济运行分析（一）世界经济运行状况与发展趋势

全球经济形势依然复杂，不确定性增加。美国复苏势头总体看基本稳固，部分经济指标表现趋弱。欧元区经济出现部分复苏迹象，但基础仍不牢固。日本信用评级被调低，经济复苏前景仍待观察。部分新兴市场经济体增速有所放缓，贸易和财政状况不容乐观。

根据联合国、国际货币基金组织（IMF）和世界银行等国际组织的最新研究报告，对于世界经济运行和发展趋势，总体上认为，近期经济增长放缓，2016—2017年经济增长略有改善，预计全球经济增长在2016年、2017年将分别为2.9％、3.2％。

联合国经济与社会事务部最新发布的《2016年世界经济形势与展望》报告称，全球经济增速在2015年下滑。面对多项周期性和结构性不利因素，预计全球经济增速在2016—2017年将只有小幅度改善。为实现可持续发展目标，需要具有针对性和协调性的政策来减少全球经济不确定性因素，重振投资和经济增长。

全球经济在2015年增长估计仅为2.4％，与半年前发布的联合国预测数字相比下调0.4个百分点。在大宗商品价格走低，大量资本外流，以及金融市场波动幅度提升的背景下，发展中国家和转型经济体的增速下降到自2008/2009全球金融危机以来最低水平。由于中国经济增长放缓，其他大型新兴经济体，特别是俄罗斯和巴西，持续疲软，全球经济增长的部分重心将再次转移到发达经济体。

联合国的报告认为，全球经济正面对五大不利因素：（1）宏观经济持续的不确定性；（2）大宗商品价格走低和贸易流动减少；（3）汇率和资本流动波动性的上升；（4）投资和生产率增长停滞；（5）金融市场和实体经济活动之间的持续脱节。1.主要经济体经济形势

发达经济体将在2016年取得一定的增长势头，预期将自2010年以来第一次超过2％。

美国经济继续温和复苏，经济波动较大。2015年第一季度，美国实际国内生产总值按年率计算环比增长0.2％，较上年第四季度2.2％的增速大幅放缓，且低于市场预期，着实给世界一记惊吓。但第二季度，美国经济增长势头强劲，GDP环比折年率大幅增长3.9％。进入第三季度以来，部分指标表现趋弱，主要经济指标波动性增大。

欧元区经济出现部分复苏迹象，但基础仍不牢固。2015年第二季度，欧元区GDP同比增长1.5％，增速连续第四个季度加快。进入第三季度，经济维持温和复苏态势，但随着宽松政策效果减弱，增长动力存在放缓迹象。

日本经济复苏前景仍待观察，信用评级被调低。2015年第二季度，受私人消费和净出口大幅萎缩等影响，日本经济出现小幅萎缩，GDP环比折年率为－1.6％。进入第三季度，经济复苏仍较乏力。考虑到日本近年来经济增长乏力，且持续低通胀加大了日本央行实现通胀目标的难度，9月标普将日本主权信用评级从AA－下调至A＋。2.新兴经济体经济增速放缓或将在较长时间内持续

随着美联储加息在即、全球贸易增长低迷、大宗商品价格维持低位，以及劳动生产率增速放缓，新兴市场经济增速放缓或将在较长时间内持续。新兴市场经济体增速有所放缓，贸易和财政状况不容乐观。受自身结构性因素制约、大宗商品价格持续低迷、国际资本流动逆转、地缘政治冲击等因素影响，部分新兴市场经济体经济增速放缓。其中巴西经济连续5个季度负增长，第二季度GDP同比下降2.6％，标普已将巴西评级下调至垃圾级；俄罗斯经济下行与通胀上升并存，面临一定滞胀风险。部分大宗商品出口国贸易额出现大幅下跌，出口对经济拉动作用减弱。同时，部分新兴市场经济体财政赤字占GDP比重较高，预计在经济增速放缓的背景下财政缺口将进一步扩大。

20世纪80—90年代，新兴经济体成为全球经济增长的主要引擎。2010—2014年，新兴经济体贡献了60％的全球增速。但自2010年以来，新兴经济体增速逐步放缓，2010年其平均增速为7.6％，而2015年预计增速不足4％。

新兴经济体面临着来自外部和内部的挑战。其中外部风险包括：全球贸易增速在未来两年预计仍将低于全球金融危机前水平；大宗商品价格预计在中期内仍将继续维持低位；随着美联储加息在即，新兴经济体的融资条件将逐步收紧，资本波动将加剧。此外美联储与其他主要中央银行的货币政策进一步分化，这可能进一步推高美元，加大新兴市场汇率风险。

在新兴经济体内部，例如人口老龄化问题加剧，导致劳动生产率增速也将逐步放缓。此外，新兴经济体政策的不确定性也在一定程度上影响了其经济增长。尽管新兴经济体现在整体状况已较20世纪80年代和90年代有很大改善，但其面临的挑战将会持续较长时间，这有可能标志着新兴经济体低增长时代的开启。

鉴于世界经济形势的弱点和考虑到货币、财政和汇率政策之间艰难的权衡取舍，全球各地政策制定者所面临的挑战有可能在短期内加剧。各国央行需要作出协调一致的努力，以减少不确定性和金融市场的波动，并在经济增长和金融稳定之间取得微妙的平衡。（二）国内宏观经济运行状况与发展趋势

从2010年第一季度开始，我国经济增长速度逐渐下滑，持续时间之长是改革开放以来从未有过的，并且到目前这一下滑的压力仍然没有消除。2015年第三季度，经济增长速度仅为6.9％，比2010年第一季度的12.1％降低了5.2个百分点，降幅高达43％。如图5所示。

2015年，多项经济数据疲弱。外贸连续数月下滑，显得特别醒目。海关总署最新公布的数据显示，前11个月，我国进出口总值3.57万亿美元，同比下降8.5％。其中，出口下降3％，连续5个月负增长；进口下降15.1％，连续13个月负增长。出口下降说明国际需求疲弱，进口下降说明国内需求不足。不过进口的降幅甚于出口的回落，所以我国今年前11个月以来取得5 391亿元贸易顺差。

图5　我国GDP季度增速

资料来源：国家统计局网站。1.经济持续下滑的原因

在经济增速持续下行的背后，是中国经济发展的内外部环境发生了重大变化。从外部看，世界经济走向低迷，发达经济体复苏缓慢，新兴经济体分化，全球经济调整趋于长期化，外需乏力成为常态。从内部看，支撑中国经济增长的结构性因素出现了深刻转变。

第一，产能过剩日益严重，投资拉动效应逐渐递减。近年来，我国产业供过于求矛盾明显，特别是钢铁、有色金属、建材、化工、船舶等传统制造业尤为突出，一些行业产能利用率不足75％，处于严重过剩状态。并且，产能过剩行业已从传统行业扩展到风电、光伏等新兴产业，行业利润大幅下滑，大量企业经营困难。在这种情况下，大规模投资对经济增长的拉动作用十分有限，投资效益明显下降。

第二，人口红利趋于消失，制造业比较优势明显减弱。在过去相当长一段时期，劳动力数量持续增长、人口抚养比稳步降低为中国经济提供了人口红利。但是，这一局面正在发生根本改变。2012年，我国劳动年龄人口首次出现绝对下降，比上年末减少345万人，此后连续3年持续下降，同时人口抚养比逐渐提高。由此导致劳动力供应短缺，工资成本过快上涨，削弱我国制造业的比较优势和国际竞争力。

第三，地方政府债务和资产泡沫加大，潜在金融风险不断集聚。近年来，中国金融体系中的风险逐渐累积，尤其是在地方政府债务、房地产、影子银行等领域更为集中。在实体经济不振的情况下，宽松性货币政策并未完全起到预期效果，实体经济特别是中小企业仍存在融资难、融资贵等问题，而更多过剩的流动性进入了房地产和股市，导致经济泡沫加大。2015年6月以来，我国股市出现了较大幅度的震荡，已经暴露了投资者杠杆率过高等风险隐患。

第四，资源环境约束日益凸显，高消耗、高排放模式难以持续。过去30多年的高速增长，很大程度上是以资源能源大量消耗和环境污染加剧为代价的。由于土地、能源等要素价格偏低，环境污染成本未充分内部化，浪费资源、污染环境的问题日益突出。发达国家一两百年出现的环境问题，在我国30多年的快速发展过程中集中显现。

这些情况表明，当前中国经济面临的不仅仅是周期性问题，更多的是结构性问题。面对新常态下的“结构性减速”，单纯运用需求刺激措施已无济于事，问题的症结只有通过深层次结构性改革才能根本解决。2.经济运行出现积极变化

从近几个月主要指标的走势情况看，政策效果不断积聚和显现，经济运行中出现了很多积极变化。（1）实体经济在分化中出现回暖迹象

2015年11月，规模以上工业增加值同比实际增长6.2％（增加值增速均为扣除价格因素的实际增长率），比10月加快0.6个百分点。从环比看，11月，规模以上工业增加值比上月增长0.58％。1—11月，规模以上工业增加值同比增长6.1％。

图6　我国规模以上工业企业增加值月度增速

资料来源：国家统计局网站。（2）需求在再平衡中稳中有升

投资增速回落幅度收窄。1—10月，固定资产投资（不含农户）增速回落幅度比前三季度收窄0.5个百分点。其中，制造业投资增速与前三季度持平，新开工项目计划总投资增速加快1.3个百分点。从新入库大项目看，11月，10亿元以上新入库项目315个，比上月增加78个。消费增速稳中有升。10月，社会消费品零售总额同比增长11.0％，增速比上月加快0.1个百分点。

图7　我国社会消费品零售总额增速

资料来源：国家统计局网站。（3）经济结构继续优化

服务业发展势头良好。11月，非制造业商务活动指数为53.6％，比上月上升0.5个百分点。投资结构继续改善。1—10月，高技术产业投资增速比全部投资快6个百分点，基础设施投资占全部投资的比重比上年同期提高1.1个百分点。消费升级态势明显。10月，限上单位商品零售额中，通信器材类、体育娱乐用品类同比分别增长36.6％、14.3％，全国电影市场总票房收入同比增长超过50％，“双十一”当天天猫成交额突破912亿元，增长近60％。出口商品向价值链高端延伸。1—10月，一般贸易出口额同比增长2.3％，加工贸易出口额下降8.5％。机电产品出口额增长1.4％，高新技术产品出口额增长0.2％，七大类劳动密集型产品出口额下降2.5％。（4）新产业、新业态、新动力加快孕育成长

1—10月，高技术产业比规模以上工业增速快4.3个百分点。全国网上商品零售额同比增长33.0％，快于社会消费品零售总额增速。10月，全国完成快递业务量同比增长50.4％。手机上网流量连续10个月实现翻倍增长。新能源汽车产量同比增长1.9倍，智能电视增长66.5％。（5）市场活力不断迸发

10月，规模以上工业中非公有制企业增加值同比增长7.7％，比规模以上工业快2.1个百分点；1—10月，规模以上私营企业利润同比增长6.2％，好于同期整体工业企业利润形势。今年以来，平均每天新登记企业1.2万户。3.对经济发展趋势的一个总体判断

中国经济已步入新常态，核心是经济结构的调整和经济发展方式的转变。需要立足新形势、运用新视角来观察和理解全球经济与中国经济近期中国经济下滑压力仍大，但可以排除硬着陆风险。从中长期发展看，中国经济经过几年转型，经济推动力已经向消费型方向转移，第三产业成为经济增长越来越重要的推动力。从投资对经济增长的推动作用来看，投资结构继续改善。装备制造业、高端技术制造业的投资增速在提高，今年前10个月，这些行业的投资增速都超过两位数。服务业中的仓储业、批发和零售业、教育、卫生和社会工作投资也都在快速提高，因此，影响到新开工项目计划总投资增速连续数月小幅回升。新开工项目计划总投资增速持续回升，对2016年投资增长支撑作用会有所增强，有助于经济增速在2016年见底回升。前期出台的一系列宏观调控措施的累积效应也在逐步显现，流动性整体充裕，市场利率低位稳定运行，信贷、债券等融资成本继续下行，利率、汇率市场化改革不断迈出新步伐，金融资源的市场化配置和调节机制进一步完善，这些都有助于加大金融对实体经济的支持力度，提高资源的配置效率。四、国内金融市场环境分析

为了更好地支持实体经济增长，中国人民银行继续实施稳健的货币政策，坚定推进金融市场化改革，着力疏通货币政策传导机制，提高金融资源配置效率。综合运用公开市场操作、中期借贷便利、普降金融机构存款准备金率等多种工具合理调节银行体系流动性，保持了银行体系流动性总体充裕。下调人民币存贷款基准利率和公开市场逆回购操作利率，引导市场利率平稳适度下行，促进实际利率维持基本稳定。从量价两个方面保持了货币环境的稳健和中性适度。（一）社会融资规模依然保持稳步增长

延续前两年的资金供应适度宽松的趋势，2015年的社会融资规模继续稳定增长，前10个月社会融资规模累积增加13.4万亿元。其中主要为新增人民币贷款，达到10.4万亿元，占到社会融资规模总量的77.6％。

新增贷款中，对“三农”、小微企业等重点领域的支持力度总体较强。截至9月末，人民币小微企业贷款余额为16.7万亿元，同比增长14.5％，增速与6月末持平，比同期大型和中型企业贷款增速分别高4.2个和3.7个百分点；金融机构本外币涉农贷款余额25.6万亿元，同比增长11.7％，占各项贷款的比重为27.4％。

图8　我国社会融资规模月度增量

资料来源：中国人民银行网站。（二）利率市场化改革基本完成

2015年，中国人民银行结合降准、降息，逐步取消存款利率限制，由此基本完成我国的利率市场化改革。

继2015年上半年连续3次降息后，为继续发挥基准利率的引导作用，并有效降低社会融资成本，加大金融支持实体经济的力度，中国人民银行分别于8月26日和10月24日两次下调金融机构人民币存贷款基准利率，随着各项政策措施效果的逐步显现，金融机构贷款利率明显下降，货币市场、债券市场利率继续走低，企业融资成本高问题得到有效缓解。存款利率总体下行，分层有序、差异化竞争的金融机构存款定价格局进一步形成。目前，下调贷款及存款基准利率的政策效果仍在逐步释放，并将继续为促进降低社会融资成本发挥积极作用。

2015年8月26日，放开金融机构一年期以上（不含一年期）定期存款利率浮动上限；10月24日，放开商业银行和农村合作金融机构等活期及一年期（含）以内定期存款利率的上限。存款利率上限的放开标志着我国的利率管制已经基本取消，利率市场化迈出了非常关键的一步，改革进入新的阶段。利率管制的基本放开，既有利于进一步增强利率的价格杠杆功能，促进优化资源配置；也有利于推动金融机构提高自主定价能力，加快经营模式转型，提升金融服务水平；同时，还为货币政策调控方式由数量型为主向价格型为主转变、提高宏观调控效率创造了条件。

取消对利率浮动的行政限制后，并不意味着央行不再对利率进行管理，相反，中央银行的利率调控和传导将更加重要，会更加倚重市场化的货币政策工具和传导机制。从这个角度讲，我国的利率市场化改革和货币政策调控开始进入新阶段，核心将转向建立健全与市场相适应的利率形成和调控机制。而建立这一机制的关键又是逐步形成一个利率走廊。按照目前的利率结构，这一利率走廊的上限很可能是常备借贷便利（SLF）的利率，因为商业银行在市场上同业之间借不到钱可以向央行借，这个利率就是7天SLF利率。利率走廊的下限最有可能是超额存款准备金的利率。我国对商业银行的存款准备金是支付利息的，所以，商业银行富余资金可以存入央行，超额存款准备金利率就构成利率走廊的下限。

下一阶段，央行将继续督促商业银行提高自主合理定价能力，以更好地适应市场竞争的格局和客户需求。同时，进一步建立健全央行政策利率调控机制，培育完善市场基准利率体系，疏通利率传导渠道。在此基础上，形成一个以市场参与者为主体、各类金融市场为主线、央行可调控、辐射整个金融市场的利率形成、传导和调控机制，使市场机制在利率形成和资源配置中发挥决定性作用。（三）人民币国际化取得重大进展

12月1日，国际货币基金组织（IMF）正式宣布，人民币2016年10月1日加入特别提款权（SDR）。人民币成功加入特别提款权货币篮子，这对于中国经济金融的全球化发展是具有里程碑意义的一步。人民币加入SDR必将大大加快人民币国际化进程，同时也会推进中国金融改革的步伐，而对于上海国际金融中心建设来说更是实质性的促进。可以说，人民币加入SDR对于中国金融部门发展的推动，犹如当年中国加入世贸组织对于实体经济特别是出口部门的促进。1.推动人民币国际化进入新的更高的阶段

一种货币的国际化由成为贸易和投资的结算货币、跨国消费交易的支付手段、国际金融资产的计价货币，再到成为一国中央银行的储备货币。一旦成为储备货币，且达到一定的规模和影响力，货币国际化基本完成。

随着中国经济和贸易规模的不断扩大，辅之以各项人民币国际化举措，人民币在国际贸易和投资中作为结算货币的规模也不断提高。根据运营金融机构间通信网的环球银行金融电信协会（SWIFT）2015年10月6日发布的各大货币结算份额数据，人民币在国际贸易和投资结算中占比达到2.79％，超过日元（2.76％），仅次于美元、欧元和英镑，跃升为“第四大国际货币”。

SDR是由IMF创建、分配和维持的一种补充性国际储备资产，它也可以在IMF的机制内充当支付手段和记账单位。它是会员国对其他会员国或IMF指定持有者的潜在要求权，会员国在需要时可将所持SDR换成相应数量的“硬通货”外汇以偿付国际收支逆差或偿还IMF贷款。目前，SDR的货币篮子有美元、欧元、英镑和日元四种货币。到2016年10月1日，人民币正式加入SDR货币篮子之后，就成为第一个来自发展中国家的SDR货币。也就是说，人民币成了各国央行的储备货币，人民币国际化进程就跨入历史性的阶段。随着人民币被接纳为储备货币，外国央行、主权投资基金以及各类金融机构都将逐步增加人民币金融资产的购买配置。人民币成为国际货币的进程将大大加快。2.倒逼中国金融改革加快推进

人民币被接受成为各国央行的储备货币，并不意味着各国必须大量使用人民币用以偿付国际收支逆差，更不意味着国际金融市场上的金融机构必然会大量配置人民币金融资产。事实上，从过去SDR的实际使用情况看，相关国家央行在使用SDR时主要是转换为美元和欧元，极少是英镑和日元。所以，人民币加入SDR篮子产生实质性作用，还要看各国央行和国际投资机构是否认可人民币资产具有足够的流动性，是否认可人民币资产的估值水平，是否认可人民币资产交易的便捷程度。而这些就与中国金融市场的发展程度密切相关。以我国目前金融市场的发展状况看，尚需进行多方面的金融改革。

为争取人民币加入SDR，近5年来，中国金融改革步伐较快，特别是近一段时间以来，针对IMF对于人民币入篮的建议，中国央行进一步采取了有针对性的改革措施。2015年7月14日，央行宣布境外央行、国际金融组织、主权财富基金可以运用人民币投资银行间市场，有助于外国央行对冲人民币作为储备货币的风险；8月11日，央行调整人民币汇率中间价，使得人民币汇率形成机制朝着市场化方向迈进；10月9日，财政部宣布从四季度起，按周滚动发行3个月记账式贴现国债，进一步为SDR利率定价铺路；10月24日，央行在降准、降息的同时，对商业银行和农村合作金融机构等不再设置存款利率浮动上限，标志着利率市场化改革完成最后一跃，等等。

人民币成功加入SDR货币篮子，说明这些金融改革举措获得国际社会的认可，当然对中国经济和金融发展具有深远的影响。同时，加入SDR的努力将转化为不可逆的金融自由化过程，迫使中国进一步加快金融部门的改革，迫使金融业直面竞争和提高效率。从目前的情况看，中国需要在证券市场发展、汇率市场化、资本项目开放、离岸人民币市场建设等方面加快改革和发展。只有在这些方面的改革和发展到位，外国央行和国外金融机构才会对配置人民币金融资产产生兴趣。从这个意义上说，人民币加入SDR对中国金融业的推动性影响堪比当年加入世贸组织对实体经济，尤其出口部门的促进作用。3.实质推动上海国际金融中心建设

上海国际金融中心建设已有多年，也取得了相当大的成就，尤其是在金融市场体系的建设和发展方面。然而，人民币国际化依然是上海成为国际金融中心必须逾越的一道坎。虽然从逻辑上讲，当中国的经济规模达到全球经济的一个相当高的比例且国际化达到相当高的程度，为这一经济体服务的金融系统当然可以称得上是国际金融中心。但是，不管怎么说，如果这一金融中心所在国的本币还不是国际货币，建设国际金融中心总归还是底气不足。

因此，如果说上海的金融市场发展到相当高的水平，尤其是债券市场和股票市场发展对国际投资者具有足够的吸引力。另一方面，人民币国际化取得显著进展，人民币被接纳为储备货币、投资货币，国际投资者纷纷来到上海的金融市场配置人民币金融资产，进行人民币资金融通，进行人民币金融资产风险管理。上海自贸区设立国际原油期货交易平台，如果人民币成为国际储备货币，上海自贸区原油交易就可以采取人民币定价，交易方就会将人民币价格作为判断市场以及未来交易决策的重要依据。总之，上海成为国际投资机构投资、融资、管理风险的重要市场，到这时，上海就成为名副其实的国际金融中心。所以，人民币加入SDR货币篮子，对于上海建设国际金融中心确实是实质性利好。

当然，人民币加入SDR形成和强化上述效应还有一个过程。认为只要人民币加入SDR，这些效应自然就会马上产生和获得，或者说人民币加入SDR只具象征意义，都是有失偏颇的。事实上，人民币国际化也是一把“双刃剑”，管理得当，我国的经济金融必将受益良多；管理不当，反受其害。这就对我国实体经济运行和金融体系管理提出极大的挑战。（四）金融支持科技创新备受关注

近年来，金融发展强调要为实体经济服务，同时，为推动经济转型，政府又大力倡导科技创新。因此，科技金融将是金融服务于实体经济、支持科技创新的一个很好的体现。科技创新是新经济增长模式的引擎，金融是新经济增长模式的燃料，两者结合起来就是新经济增长模式的动力所在。但要使之成为现实，必须深刻认识科技创新与金融资本之间的本质特征、内在作用机制，认识科技资源资本化和金融资本异质化的过程。从科技与金融结合的不同阶段特征，设计不同的支持政策，以最大限度分散风险、分享成果，使科技与金融结合释放出最大的能量。

科技金融是科技产业与金融产业的融合，是促进科技开发、成果转化和高新技术发展的金融制度、金融政策、金融工具、金融服务的系统性及创新性的安排。科技金融在实体经济发展中发挥出非常重要的作用。经济增长依靠科技创新和技术进步来推动，而科技创新和技术进步以及科技产业的需要金融的强力助推。因此，技术革命是引擎，金融是燃料，两者合起来就是经济增长的动力所在，其间的逻辑关系显而易见。

在我国市场化改革不断深入、市场机制不断完善的情况下，科技的发展也需要市场机制的充分作用。但是，再完善的市场也有失效的时候，当市场机制失效时，就需要有非市场化的特殊安排。就科技与金融发展而言，商业化模式的金融体系在向实体经济提供必要的生存和扩张支撑的同时，无法完全脱离那些非市场化的配套设计。例如，按照市场化规则很难实现融资目标的科技初创企业，常常需要特殊的非市场化安排，包括来自社会资本的天使投资或政府主导的政策性金融倾斜。

目前，我国的科技金融实践得到一定的发展，先后出现了科技贷款、科技担保、科技银行、科技保险、科技债券、创业板市场等科技金融工具，但这些都只是片段化的科技金融形式。人们并不一定能真正深刻理解科技金融的本质、科技创新与金融资本的必然联系或者内在作用机制。

科技金融机制的要义在于，让金融资本参与创新活动，分散科技创新的风险，分享科技创新收益；让科技创新更快、更大地财富化，为金融资本带来更为丰厚的回报。所以，科技金融的内在机制是：（1）科技资源的资本化，并借助金融资本实现科技风险的分散和科技价值的发现；（2）金融资本的异质化，同质的金融资本通过嫁接科技资源而获得某种特异性质，并因此而获得高额回报。五、典当行业面临的瓶颈问题和对策建议

总体来看，毫无疑问，典当行业的经营环境非常恶劣。除却宏观经济大环境不佳之外，典当行业自身的行业小环境也非常不好，且多年来不仅没有多大改善，反而进一步恶化。典当行业仍然处于异常弱势的地位，且有进一步边缘化趋势，这在其他行业中是不多见的。监管部门监管力度不减，限制条款频出，而扶持政策寡出；法律法规严重滞后束缚行业发展。同时还受到其他行业同质化业务的竞争挤压，生存空间被不断压缩。可以说典当行业正处于病魔缠身、危机四伏的险境之中，急需闯出一条求生之路。

多年来一直呼吁解决的一些老问题依然如故，但为了行业的生存和发展，典当行业依然要坚持不懈地呼吁，呼吁，再呼吁！（一）现有的立法层级低、配套规定老旧，法律和政策支持严重落后于产业规模和发展速度

目前，规制典当行业的制度是10年前国家商务部和公安部联合颁发的《典当管理办法》、最高人民法院为解决历史遗留问题发布的若干司法解释等。上海也出台了一些管理政策，但总体上是围绕行业的准入许可和监管要求，几乎没有涉及促进典当行业发展的全国或地方立法、配套政策；在全面改善和开拓典当企业生存发展环境方面，还缺乏具体方法。

典当行业非常希望已经过多次、多地、多方论证的《典当管理条例》能早日出台，无论《条例》完善是否，先施行运转，让实践去检验，如确实遇到不完善问题，可以进一步调整修改，以此来为行业保驾护航，切实保障典当企业的正当利益。（二）人才缺失问题长时间困扰行业，阻碍行业良性发展

典当行业可以从事动产质押典当、财产权利质押典当业务、房地产抵押典当业务、限额内绝当物品的变卖、鉴定评估及咨询服务。因此，迫切需要鉴定评估、法律、金融证券等各方面的专业人才。典当企业应进一步加大对人才的培养投入力度，加强对从业人员的专业技能和职业道德教育，规范从业人员职业操守，为行业发展储备更多人才。（三）征信难问题长期未得到解决，无疑加大行业风险

规模较小的典当企业由于资金有限和人才少，缺乏自行评估客户信用的能力；而规模较大的典当企业从事大宗融资，尤其是房地产、权利质押等高风险融资服务的机会多，承担风险大。典当行在经营过程中，虽然大多通过某些内部关系对客户资信进行调查，但是这样的调查都是典当行各自私下单独进行的，不能从公开途径得到信息，相关信息也没有实现行业内共享。只有畅通的征信渠道，才能成为企业风控的有效保障，征信难问题才能从根本上得到解决。（四）企业管理水平参差不齐有待加强，诚信经营必须深入人心

目前，业内大型国有企业、部分资本金较大或连锁化的民营企业管理水平较高，能够带头做到诚信经营，并且建立了较为完整的内部监督管理制度，业务流程中每个环节有明确的分工，能定期对员工的进行业务及思想道德培训及考核等。其余企业普遍管理水平较差，尤其2014年度发生多起由于企业内部管理制度不健全，员工缺乏职业操守而导致的事件，就企业管理的松懈所致、诚信经营意识不强所致，既影响企业正常经营，又损害了行业的形象，个别事件完全可以避免。一个成功的企业和品牌的树立是需要规范管理和诚信经营来实现的，如没有这种意识，则企业寿命很可能只是昙花一现。（五）业务结构还需要进一步调整，创新是行业的生命力

从2014年开始，上海典当行业业务结构整体是有所优化的，但有部分企业业务结构还很不理想，业务单一且单笔金额较大现象还很多，已有几家此类企业业务坏账停业，证明了这一经营模式的极高风险，需要调整。有条件的典当企业能继续开拓创新，挖掘更多新的可操作性的业务，只要合规合法均可进行尝试，为行业注入新的活力。参考文献：

[1]林毅夫：“‘十三五’期间中国经济发展的态势、机遇与挑

试读结束[说明：试读内容隐藏了图片]

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