股票大作手操盘术(txt+pdf+epub+mobi电子书下载)

作者：杰西·利弗莫尔

出版社：中国纺织出版社

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股票大作手操盘术试读：

内 容 提 要

出 版 前 言

杰西·利弗莫尔是活跃在19世纪末20世纪初美国交易市场上的传奇人物。他在15岁时做了第一笔交易，获得3.12美元，从此走上交易的道路。他单枪匹马，纵横华尔街，在而立之年成为百万富翁。在他职业的巅峰时期，曾垄断多个大宗商品交易市场，包括棉花、小麦、玉米、咖啡等，并在1929年大崩盘时做空市场，获得1亿美元。他在市场中表现出来的敏锐的洞察力、高超的分析技巧以及卓越的胆识令人惊叹。

他沉静且勇敢，始终保持独立思考，学习交易技巧，顺应市场规律。他洞察人性，了解人之为人的弱点。所以，他不曾抱怨，也不曾追随。他对人性是这样解释的：“一直以来，人们在市场上重复着相同的行为，是基于贪婪、恐惧、无知、希望，这也是市场轮回的原因。”“华尔街（市场）不会改变，虽然金钱会变，股票会变，只因人的本性不变，所以华尔街（市场）永不改变。”

1940年，杰西·利弗莫尔写成了这本《股票大作手操盘术》。在本书中，利弗莫尔介绍了他独创的基于时间和价格两大要素的股市交易法则，并讲述了他独特的交易技巧。这也是他一生不断探索市场规律，在实操在摸索出来的交易技巧和方法的总结。

本书自出版以来，滋养了一代又一代投资者。

时间在变，世界在变，而知识和经验积累下来，成为我们最为宝贵的财富。我们站在巨人的肩上，期冀能看到更美更壮观的风景。

也愿您，我亲爱的读者，在阅读中能有所收益。献给妮娜第一章投机中的挑战

投机是世界上最迷人的游戏。但这不是一场面向蠢人、懒人和心智不健全的人的游戏，也不适合急功近利的冒险家。他们到死都会是一贫如洗。

多年以来，我每次出席晚宴独坐之时，都会有陌生人过来，一阵寒暄之后向我问询：“我如何才能在市场上赚钱呢？”在我年轻的时候，我会不厌其烦地设法解释，希望能在市场上快速和容易地赚钱是不切实际的，你会碰上这样那样的麻烦；或者找个礼貌的借口，从这种困境中脱身。但在以后的几年里，我都生硬地回答：“我不知道。”

遇到这样的人，你很难保持耐心。首先，这种问询对于一个对投资和投机进行了很多科学性研究的人来说算不上什么恭维。如果这个门外汉问一名律师或一名外科大夫：“我如何能在法律领域或外科手术领域赚快钱？”这才是公平的。

但是，我确信，对一大批对股票市场投资和投机感兴趣的人来说，如果能有一本指南为他们指出正确的方向，他们是愿意通过努力工作和研究来获取合理回报的。这本书就是为他们而写的。

我的目的是介绍我一生投机经验中最精彩的经验——不管是成功的还是失败的，以及每一次从中学到的东西。通过这些经验的集合，我将推出我在交易中使用的“时间因素理论”，我认为这是投机成功最重要的因素。

但在我们深入讨论之前，我需要先警告你，成功与你的真诚付出是成正比的，你需要亲自记录投资、自己进行思考并作出属于自己的结论。你不可能自己只是阅读一本“如何保持身材”的书，而将锻炼身体的任务交给别人。我的准则是要将时间因素与价格相结合，如果你想要诚实地践行这一准则，也不可以将记录数据的工作交由别人来做，详情将会在之后的内容中进行说明。

我只能帮你指明方向，如果你在我的指引下能够在股票市场中获得更多，我将非常欣慰。

我将本书的读者定义为大众中具有投资倾向的人，我向他们介绍自己多年来作为一个投资者和投机者所总结的一些重点和想法。每一个想进行投机的人都应该将投机作为一门生意并认真对待它，而不是像很多人一样将它作为一场单纯的赌博。如果我将投机作为生意的观点是正确的，那致力于投身这一生意的人就应该认真学习领会它，并尽自己一切所能搜集现有的信息资料，将这一事业融会贯通。在过去的四十年里，我一直专心于将投机经营为一门成功的生意，我已经发现并将继续发现新的规律，并用于这门生意。

有许多次，当我躺在床上时，会不断思索我为什么没有事先预料到即将到来的行情变动，并在第二天清晨早早醒来，伴随着一个新的点子。我迫不及待地需要通过之前的数据来验证我的新想法是否行之有效。大多数时候，它们都远远达不到百分之百正确，但是正确的部分已经储存在我的潜意识之中。也许不久又会有另外一个新想法冒出来，我就可以立刻对它进行验证。

随着时间的推移，这些想法不断成型，现在我已经可以建立起一套确实的方法来记录行情，并用于投资指导。

我的理论和实践经验都被证明符合我的预期，在投机生意中，或者在证券和商品投资中，并没有什么新鲜的事情发生。在有些时机下，要进行投机；在有的特定时机下，不应该进行投机。有一句谚语说得很对：“你能赢一场马赛，但你赢不了所有马赛。”市场运作也是同样的道理。有的时候我们可以从股票投资和投机中获利，但是我们不可能经年累月地一直在股票市场中获利。只有有勇无谋的人才会做出这种尝试，这种事永远不会发生。

想要成功的投资或投机，我们必须对特定股票的下一步动向做出选择。投机就是预测即将到来的市场动向，为了正确预计，我们必须要为预测建立一个坚实的基础。例如，当有一则新闻发布时，你要从证券市场的角度运用你自己的头脑思考其对市场的影响。试着去预测这则新闻对市场中大众的心理影响，尤其是那些与消息有直接关系的人。如果你认为市场中将会发生明确的增长或下跌，也不要轻易地相信自己的判断，而要等到市场的变化验证了你的看法之后再回过头来进行判断，因为从证券市场方面看，新闻产生的影响可能与你预想的不一样。举实例来说，市场经过一段时间沿着确实的趋势运行之后，一个看涨或看跌的新闻可能对市场所产生的影响微乎其微。此时的市场可能处于超买或超卖的状态，在这种状态下，这条新闻就会被忽略。此时，过去在类似条件下的历史记录对投资者或投机者来说，就有了不可估量的价值。这时他们必须忽略自身对市场的判断，而将全部注意力专注于市场本身的活动。市场从来不会错——而个人的意见却经常会。对投资者或投机者来说，后者没有任何价值，除非市场依照个人意见活动。现在没有任何人或任何一组人可以对抗市场。某人可能对某只特定股票形成意见，相信它将会产生显著的上涨或下跌，这种意见也是正确的。但是他也可能因为过快地实践他的想法而造成损失。由于相信自己的判断是正确的，他迅速行动起来，但发现自己一下单，股票就走向了相反的趋势。行情越来越胶着，他也越来越疲惫，最终退出市场。也许几天之后，一切又走回了正轨，他又再次参与了进来，但是他一入市，市场就马上再次变得与他预期相反。他又一次质疑自己的判断并逃离市场。最终，行情上升了。由于之前的草率行动犯下两次错误，他失去了勇气。也有可能转向了其他投资，已经没有办法再兼顾了。因此，当他过早投入的股票真正起来的时候，他已经出局了。

在这里我要强调的是，如果你对某只股票或者某些股票形成了某些特定的看法，不要急着入手。等一等，并耐心观察这只股票或这类股票的表现，总结出有据可依的投资指导。例如，一只股票当前的成交价为大约25美元，并在22美元到28美元的区间波动了一段时间。而你相信它将会涨到50美元。你需要耐心等待股票开始活跃起来，直到它创下新高，如30美元。那时你将会知道市场证实了你的判断，这种股票一定会强势走高，否则它是不会达到30美元的价位的。只有涨势起来之后，我们才能估摸股票处于绝对的上涨趋势。这时你就应该回到你最初的想法。不要因为没有在25美元的时候买入而感到烦恼。事实是，假如你在那时买入了，可能会因为等待而身心俱疲，当涨势起来之后，你可能已经退出了交易。而正因为在比较低的价格卖出，你会觉得很后悔，从而没有在应该继续入市的时机买入。

经验向我证明，投机中真真正正得来的钱都来自于那些从一开始就表现出盈利的股票或商品交易。下面，我会举一些自己在实际操作中的例子，你将会发现，我在重要的心理时刻——在这个时期，市场的变动有着一股强大的力量，使它一定会一往无前——进行我的第一笔交易。不是因为我的操作，而是因为在这只股票背后的力量实在是太强了。它不得不，也的确会向前冲。也有很多次，我像许多投机者一样，没有耐心等到合适的时间点。无时无刻我都想进行交易。你可能会问：“你那么有经验，为什么会做出这种事？”答案就是：我也是一个人，有人类共有的弱点。像所有投机者一样，没有耐心使我无法正确作出判断。投机跟玩纸牌游戏很像，就像是普通扑克、桥牌或是其他类似玩法。我们每个人都被共同的弱点所支配：每一次投注都想获利，每一局桥牌都想参与。我们在某种程度上都具有这种弱点，它是投资者和投机者最大的敌人，如果不对其进行防范，将导致我们的溃败。人类的特性是在充满希望的同时也满怀恐惧，但当你将希望和恐惧同时用于投机事业，你就会面对一个可怕的危险局面。因为你可能被这两种情绪搞得混乱，搞混了它们的位置。

举个例子，你在30美元的价位上买进一只股票，第二天它快速攀升至32或32.5美元，你马上开始担心自己如果没有将利润提取出来，再过一天利润可能就消失不见，于是你将其卖出得到一笔小利润，而这时正是你该确信世界上一切希望的时刻。这两个点的利润之前并(1)不存在，你为什么要为失去它而担心呢？如果你能在一天之内赚取两个点的利润，第二天你可能就能赚到2～3个点，甚至下一周可能多赚5个点。只要股票表现得好，市场表现得好，不要急着拿出你的利润。你知道自己的判断是正确的，因为如果你是错的，你是不会得到利润的。让利润跑起来，一直跑下去。它可能会成长为一笔巨大的利润，只要市场的表现没有向你显现出需要担心的信号，就要充满勇气坚持到底。另一方面，假设你30美元买入一只股票，第二天它降到了28美元，产生了两个点的损失。你并不担心下一个交易日它可能会继续损失3个点或更多。不，你只认为这是一个正常的波动，明天损失将会被抹平。但这个时刻正是你应该担心的时刻，这两个点的损失将会伴随着下一个交易日的另外两个点的损失，或者可能下一两个周5个点或者10个点的损失。这就是你该害怕的，因为如果你没有及时止损，稍后将会面临大得多的损失。这就是你应该卖出股票，保护自己不遭受到更大损失的时刻。

利润往往能自己停止，而损失不会。投机者不得不在损失还小的初期就采取措施来保护自己。这样做他才能维持自己的账户，在未来的某天，当他有了一个有建设性的想法时，它就能开始一笔新的交易，买入与过去犯错时同样数额的股票。投机者不得不做自己的保险经纪人，而在投机事业中他唯一可以坚持的就是保卫他的资本账户，永远不要使损失大到威胁到未来的操作。我相信成功的投资者或投机者一定有充足的理由做多或者做空，他们也一定是遵循某种特定规律来决定什么时候开始首次交易。

让我重复一下，市场的运动的确在特定时期会开始有进展，我坚信任何人只要有投机者的本能且拥有耐心，就能设计出特有的方法来帮助自己判断什么时候可以建立最初的头寸。成功的投机绝不可能仅靠猜想。为了获得持续的成功，投资者或投机者必须依据一定的准则为指导。我使用的一些准则可能对其他人来说没有价值。为什么会这样？如果这些准则对我来说有不可估量的价值，为什么不会同样使别人受益呢？答案就是：没有什么准则能够百分之百正确。如果我使用的准则是我自己特有的，我当然知道结果会是怎样。如果股票的活动没有如我所料，我立刻可以判断出时机尚未成熟，因此就会退出交易。可能几天之后，我的准则又指出应该再度入市，于是我就会再次进行交易，也许这次就是百分之百准确的。我相信任何人只要愿意花时间不厌其烦地研究价格的变动，一定会在一定时间内建立起判断的法则，用于未来的投资事业。在本书中我向大家呈现出了我在投机活动中找到的有价值的判断准则。

很多交易者自己维护股票平均指数的图表或数据。他们一遍遍追踪这些数据的变动，当然，这些图表与数据能够指示出一定的规律。但以我个人来说，图表从来无法吸引我。我觉得它们太杂乱了。然而，我非常着迷于记录交易数据，就像有些人热衷于研究图表一样。他们可能是对的，而我也许是错的。

我对数据的偏好源于我的记录方式，能使我清楚地了解市场上发生了什么。但是只有在我将时间因素放入考虑范围之内，我记录的数据才能对我判断重大行情产生作用。我认为通过适量的行情记录并综合考虑时间因素——我会在后面详细阐述细节——我们可以以相当可靠的精度来预测未来的重大市场变动。但这需要足够的耐心。

熟悉一只股票，或熟悉不同的几组股票，如果你能将行情记录结合时间要素，那么早晚你就能判定重大趋势到来的时机。如果你能正确研读记录，你就能在每组股票中找出领先的那只股票。我重复一遍，你必须自己进行记录，必须自己亲自写下数据，不要让别人代劳。在这个过程中你会惊奇地发现自己产生了好多新想法，这些新想法别人无法给你，因为这是属于你自己的发现，你自己的秘密，你应该藏好自己的秘密。

在本书中，我向投机者和投资者指出一些“不要做的事”。其中重要的一点就是：永远不要将投机冒险与投资混为一谈。投资者经常会蒙受巨大的损失，没有别的原因，就是因为他们抱着投机的目标进行股票交易。

你是否经常听到一个投资者说：“我不用担心股市波动或是要求我追加保证金。我从不投机。我买入一只股票是为了进行投资，如果它下跌了，总有一天会涨上去的。”

但对这些投资者来说不幸的是，他们买入时认为是一笔不错的投资的那些股票，之后会面临灾难性的变化。因此那些被称为“用于投资的股票”频频变为纯粹的投机。有些甚至消失得无影无踪。最初的投入跟投资者的资本在空气中蒸发。这种情况源于投资者没有意识到，所谓的“投资”会在未来面临新的情况，这些情况会威胁到最初用于投资的股票的盈利能力。在投资者意识到这种变化之前，投资的价值已经大幅贬值了，因此投资者必须保护好他的投资账户，就像成功的投机者在投机冒险中做的行动那样。如果能做到这一点，那些喜欢称自己为“投资者”的人未来就不会被迫成为不情愿的投机者了——他们的信托基金账户也不会大幅贬值了。

你可以回忆一下，很多年以前，把钱投资在纽约、纽黑文和哈特福特铁路公司被认为比存在银行更安全。1902年4月28日，纽黑文每股成交价255美元。1906年12月，芝加哥、密尔沃基和圣保罗的成交价是199.62美元。同年1月芝加哥西北公司的每股成交价是240美元。2月9日大北方铁路的每股成交价是348美元。它们都提供了丰厚的分红。

让我们再来看看现在的“投资”吧，1940年1月2日，它们的价格如下：纽约、纽黑文和哈特福特铁路每股成交价0.5美元；芝加哥西北公司每股成交价5/16美元，大约每股0.31美元；大北方铁路每股成交价26.6美元。1940年1月2日，没有关于芝加哥、密尔沃基和圣保罗公司的报价——但是1940年1月5日，它的报价是每股0.25美元。

我很简单就可以列举出上百只类似的股票，在当时，它们被看作金边投资，但在今天却价值寥寥甚至一文不值。就这样，伟大的投资坍塌了，而那些自诩为保守的投资者的人们眼看着巨额的财富不断消散。

股市的投机者也会赔钱。但是我认为在单纯的投机中损失的金钱比所谓投资者放任投资不管而损失的钱要更少。

在我看来，这些投资者才是大赌徒。他们拍下赌注，坚持到底，如果输了就一无所有。投机者也许会同时买进，但是，如果他是一个聪明的投机者，他就会意识到——如果他一直进行投资记录的话——危险的信号正在警告他一切都变得不对劲。如果他立即行动，就能把损失限制在最小范围内，并等待一个更有利的机会重新入场。

当一个股票的价格开始下滑时，没人能够说出它还能跌多久。也没有人能够猜到在一轮广泛上涨中一只股票的顶点在哪里。几个要点你要时刻牢记，其中之一就是：永远不要因为某只股票看起来价格很高而卖出它。你也许眼睁睁看着一只股票从10美元上涨到50美元，并认为它的成交价已经太高了。而这时正是我们决定研究是否有任何因素能阻止它在盈利状况良好、企业管理优秀的情况下，从50美元上涨到150美元。很多人觉得某只股票经历了长期的上涨，已经“看起来价格过高”，就做空这只股票，结果赔光了本金。

相反，永远也不要因为某只股票从原先的最高点大幅下跌而买进它。这种大幅的下跌很有可能是由某种原因引起的。这只股票可能依然能够卖出非常高的价格——虽然它现在价格看上去似乎很低。试着去忘记它过去的高价，根据结合了时间和价格的基本公式来研究它。

很多人在了解了我的交易方式之后会感到意外。当我在行情记录上看到上升趋势开始后，我会在股价出现回撤，然后冲上新的高位时立即买进。我卖出时也采取同样的策略。为什么？我正在追随此时市场中的趋势。我的行情记录发出信号，让我向前冲。

我从不在市场回撤时买入，也从不在市场回升时卖出。

另一个要点是：如果你的第一笔交易已经亏损，再进行第二笔交易就是愚蠢的。永远不要想着摊平损失。让我们把这句话刻在自己的脑子里吧。

(1) 这里的一个点（point）对应的是一美元。——译者注第二章一只股票何时值得投资

股票就像人一样，有自己的特点和个性。有的股票绷得比较紧，紧张、神经质又跳跃性比较大。有的股票则率真直接，富有逻辑。总有一天你会了解并尊重每一只证券的个性，它们的变动在不同的条件下都是可预测的。

市场从来不会保持不动。有时它们虽然有些迟钝，但不会一直待在一个价位上，它们有可能上升也有可能下降。当一只股票的状态趋于稳定时，它将自动运作，并沿着特定的路线一致地发展下去。

在这次变动的初期，你会在一开始几天内注意到，随着价格的逐渐上涨，会有大额的成交，然后就会出现我说的“正常回调”。此时的成交量会大幅低于期初的成交量。这种回调现象是非常正常的，不要害怕正常的变动，但是也要警惕不正常的变动。

一到两天之后，又继续开始活跃，成交量又继续增加。如果这次是真实的变动，在短时间内之前自然、正常的回调就会走回正轨。股票的价格就会进入新高。这种强劲的势头会保持几天，并伴随小幅度的当日回调。早晚它将到达一个点，进入另一波正常回调。当这次回调发生时，它应该跟第一次回调处于同一趋势，因为当处于明确的趋势状态时，任何股票都会这样活动。在变动的第一个时期，前期高点与下一个高点之间的差距并不大，但是随着时间的推移，你将会发现它向上的间隔时间越来越短。

让我来举个例子：假定一只股票从50美元开始，第一次变动时它可能上涨到54美元。经过一两天的回调可能回到了大约52.5美元。三天之后它又再度上扬，这次它可能在回调之前涨到59美元或60美元。但是它可能并没有马上回调，只是变动了1个点或者1.5个点，而在这个水平的自然回调应该很容易就会到3个点。当几天后它再度上涨时，你会发现成交量不像最初那样大了，这只股票变得难以买到了。如果情况是这样，那这次变动的下一步将变得比之前更加迅速。股票很容易就从开始的60美元涨到68美元或70美元，而且中间不经历回调。当这时回调发生，程度将更加剧烈，会很轻易就降至65美元，这依然是正常的回调。但是假定回调的幅度在5个点左右，用不了多长时间，上涨的趋势就会恢复，这只股票的成交价将会站上一个新的高位。这时，时间要素就要登场了。

不要让这只股票丧失元气。获得了漂亮的利润之后，你需要有耐心，但不要让耐心禁锢住你的想法而忽略了危险的信号。

股票再次开始上升，第一天上涨6～7个点，下一天也许就能涨8～10个点——交易非常活跃——但是当天的最后一小时，有可能突然发生不寻常的下跌，跌幅达到七到八个点。第二天早上，再度回调了1个点左右，又重新开始了涨势，收盘时也非常强势。但是接下来的一天，由于某些原因，涨势没有保持。

这是一个急迫的危险信号。在整个变动的过程中一直都是自然、正常的回调。这时突然一个不正常的回调出现了——在这里所说的“不正常”，意思是一天之中先是上涨到新的极端价位，又下降了6个点甚至更多——这种情况之前从未发生过，而从股票市场的角度来看，当不正常的事情发生时，就是在向你显示绝对不能忽视的危险信号。

我并不是说这种危险信号总是正确，因为如之前所述，没有什么准则能百分之百正确地显现股市的波动。但如果你坚持关注它们，长期以来，你一定会获得丰厚的收益。

一位天才的投机者曾经对我说：“当我接收到一个危险信号时，我从不与之对抗，我离开！几天之后，如果一切看起来如常，我总是可以再回来。这样我就为自己避开了很多焦虑，也省下了很多金钱。我就是这样解决的。如果我沿着铁轨行走，看见迎面开来一列时速60英里的特快列车，我不会蠢到不从铁轨上跳开以让火车开过。等它过去之后，如果我愿意的话，可以再回到铁轨上。”我将永远铭记这位先生的投机智慧。

每一个明智的投机者都对危险信号充满警惕。奇怪的是，大部分投机者的麻烦都来自于他们自己，使他们没有足够的勇气在应该退市的时机退出。他们踌躇不定，就在犹豫的时候，眼睁睁地看着市场朝着同预期相反的方向变动了很多点。这时他们会说：“下个回合我就会平仓！”最终下一个回合来了，他们却忘记了之前的打算，因为他们认为市场这次的变动还不错。但是，这一回合的上涨只是暂时的，很快就结束了，然后市场开始正式下挫。而他们还在市场中——因为他们的犹豫不定。如果他们依照某种准则指导，就会告诉他们应该怎么做，不仅能帮他们减少损失，还能消除他们的焦虑。

我再强调一下，每个人的人性都是普通投资者或投机者最大的敌人。为什么一只股票在经过一轮大幅上涨之后下跌，就不会再度上涨呢？它当然会从某个水平开始上涨。但是，你凭什么指望它在你期望的那个时机上涨呢？很大的可能性是它并不会发生，即使它会，优柔寡断的投机者也不会抓住这个机会。

我想对那些将投机视为一项严肃事业的公众说明，也慎重地一再重申：不要有不切实际的想法。每天或每周都进行投机的人是不会成功的。每年仅有几次时机，可能五次或者四次，是你可以去进场交易的。在中间的过渡时期，你应该让市场自行酝酿下一次大幅变动。

如果你正确把握住了这次变动的时机，你的第一场交易将会在一开始就给你带来利润。从此以后，你需要做的事就是保持警惕，注意危险信号的出现，然后退出交易，将利润落袋为安。

记住：当你什么也不做时，那些认为每天都必须进行交易的投机者们已经为你的下一次冒险做好了铺垫，而你将从他们的错误中获益。

投机活动太让人兴奋了。大多数投机者整日待在经纪事务所中，或频繁地接听、拨打电话。交易日结束后，他们会在各种聚会中跟朋友们讨论市场。股票行情收报机一直在他们的脑子中，他们全神贯注地观察着次要的上升跟下跌，却错失了大的变动。当大幅度的趋势变动发生后，大多数市场交易者总是一定持有相反方向的头寸。那些坚持从一日内小规模变动中获利的投机者，永远也不会在下次市场发生重要变动时抓住机会。

这些不足都是可以修正的：记录并研究股票的价格变动数据，弄清楚它是如何发生的，并仔细地考虑时间因素。

多年之前，我曾听说一位住在加利福尼亚山区的著名的投机家的事，他收到的行情会延迟三天。他每年会有两到三次打电话给位于旧金山的经纪人，基于他的头寸根据他的指示买进或卖出。我的一位朋友曾在这个经纪人的交易所里待过一段时间，对这件事情感到好奇，就打听了起来。当他得知这位交易者竟然离市场设备那么远，除了进行大宗交易也很少到访，不禁感到非常吃惊。最后他被介绍给这位投机家认识，他向这位先生咨询，想知道住在山中是如何追踪股票市场的情况的。“嗯”，投机家回答，“我将投机当作我的事业。如果我总是将事情搞得混乱不堪并费心于一些琐碎的变化，那我一定会失败。我喜欢在思考的时候远离人群。你看，我记录了已经发生的事情，事情发生后，它们向我展现了一幅清晰的图画，告诉我市场正在做什么。真正的变动不会在开始那天就结束，真正的行情需要一定的时间才能走向终结。住在山中使我给这些变动留下了它们所需的充分的时间。我从报纸上得到关于价格的信息，并记录下来，总有一天我会发现记录的价格显然已经无法与之前的变动保持一致了。这时我就作出决定，跑到城镇中忙碌起来。”

这是许多年前的事情了，这位住在山中的投机家在很长一段时间内持续地在股票市场中大量盈利，这件事鼓舞了我。我比以前更加努力地工作，试着将时间因素与我汇编的其他数据结合在一起。经过持续的努力，我已经可以将自己的记录与其他东西结合，它们在预测未来市场变动方面给我带来了令人感到惊奇的帮助。第三章追随龙头股

投资者经过一段时间的成功之后，股票市场上经常会出现诱惑，使投资者变得粗枝大叶或过分野心勃勃。这时就需要平常心和清晰的头脑来保住现有的成果。但如果你坚持按照合理的原则行事，就不会产生损失了。

我们都知道，价格总是起起落落，过去如此，未来依然会如此。我认为在那些大的变动背后有一股不可抵抗的力量。不要对价格变动背后的所有原因都刨根问底，你的思路可能会被无关的琐事所蒙蔽，那是很危险的。只要确认市场的变动已经确实发生，顺应潮流操纵你的投机小船就可以了。不要跟市场争辩，最重要的是，不要尝试对抗市场。

还要记住，在市场中将投资铺得太广也很危险。我的意思是，不要同时对大量股票感兴趣。照看几只股票比大量股票容易多了——几年之前我犯过这样的错误，也付出了代价。

试读结束[说明：试读内容隐藏了图片]

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