作者：启赋书坊
出版社：电子工业出版社
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买股不求人：新手必学的股票看盘书试读：
前言
随着我国证券市场的不断发展，越来越多的人投身于股市，大家都希望能通过这种新兴的投资方式获得丰厚的利润。但是，“股市有风险，投资需谨慎”，股市的高收益正是来自于它的高风险。如何有效地进行股票投资是一个需要长期积累经验的过程。作为一名新股民一定要认真地对待股票投资，从基础入手，踏踏实实地提高自己的操作技能，借鉴他人的经验教训，少走一些弯路，最终达到成功投资的目的。
作为一名新股民，面对扑朔迷离的股市大盘走向，你是否正在为寻求“绝招”而孜孜不倦地遍寻高手？你是否还在为技术分析而苦苦思索？你是否还在为看不懂大盘而苦恼？……
本书针对新股民的认知特点，归纳、总结并介绍了以下6项内容。
1.炒股的必备知识。了解股票的名称、价值、种类、证券市场的参与者、进入股市的规则以及股市常用术语等内容。
2.教股民如何分析股市。炒股就要结合股市或股票的基本面和技术指标等来进行分析，作为新股民需要看清楚股票的基本面和技术面，才能准确地预测股市或股票未来的走势。
3.认识和分析K线图。作为新股民一定要看懂K线图，因为它是研判股票走势的重要工具。股民可以从K线图中获得许多信息，认识K线组合的各种形态，从中预测出股票未来的走势。
4.认识和分析成交量、均线和切线。成交量、均线和切线都是研判股市或股票的重要工具，认识量价组合的形态、从均线中看出股票的买卖技法，以及从趋势线中预测出股票未来的走势。
5.新股民要炒股，大多采用短线方式。对于个人投资者来说，选择长线还是短线，要视每个人的具体情况而定，看其是否有看盘的时间，其对市场的变化是否敏感，短线投机水平是否高，也要考虑股市是处于长期牛市、熊市还是平衡市等因素。
6.最后介绍了常用的大智慧和同花顺两款炒股软件的操作方法，介绍了如何使用它们进行看盘的实战操作。
总之，证券投资的基本理念是永恒不变的，通过学习本书，能使读者掌握适合自己投资风格的一些理论与技术，在日后的实践中再不断修正和提高，就能达到一种境界，确保自己在股市征战中能抓住机遇、取得胜利。编著者2011年5月第1章 股票基础知识随着经济体制改革的不断深化，我国股票市场也在逐渐地发展与完善，参与股市投资的投资者日益增多，股市投资已成为一种人们愿意承担其风险的理财手段，而股票也自然而然变成人人关心的热门话题。1.1 为什么要买股票
社会越文明，生活压力也就越重。人们为了追求更好的生活，或满足自己的成就感，最好的方法就是尽可能多地赚钱。现如今，几乎每个人都希望发财，而且越多越好。在这种想法的催促下，人们就想到了一种既方便又快捷的发财之路——购买股票。但股票存在风险，对于新手来说入市须谨慎。
股民购买股票的最终目的就是赢利。简单地说，股民购买股票后，股票价格上涨，就会赢利，否则，就会亏损。总结股民们购买股票的目的主要有以下几个方面：（1）每年有可能得到上市公司回报，如分红利、送红股。（2）能够在股票市场上交易，获取买卖价差收益。（3）能够在上市公司业绩增长、经营规模扩大时享有股本扩张收益。这主要是通过上市公司送股、资本公积金转增股本、配股等方式来实现。（4）投资金额具有弹性，相对于房地产与期货，投资股票并不需要太多资金。由于股票价位多样化，投资人可选择自己财力足可负担的股票介入。（5）方便变现。若投资人急需用钱，通常都能在当天卖出股票，在下一个交易日便可以收到股款。（6）在通货膨胀时期，投资好的股票还能避免货币的贬值，有保值的作用。1.2 新手不可不知的股票知识
对于刚入市的新手来说，首先必须了解股票的概念、特征、价值以及种类，有了这些基础知识后，才便于进行下一步的炒股操作。
1.2.1 股票的概念
股票到底是什么？股票是股份证书的简称，是股份公司为筹集资金而发行给股东作为持股凭证并借以取得股息和红利的一种有价证券。每股股票都代表股东对企业拥有一个基本单位的所有权。股票是股份公司资本的构成部分，可以转让、买卖或作价抵押，是资金市场主要的长期信用工具。
1.2.2 股票的四大特征
股票是一种金融投资产品，作为该项产品，股票主要包括四大特征：稳定性、风险性、责权性和流通性。
1 稳定性
股票投资是一种没有期限的长期投资。股票一经买入，只要股票发行公司存在，任何股票持有者都不能退股，即不能向股票发行公司要求抽回本金。同样，股票持有者的股东身份和股东权益就不能改变，但他可以通过股票交易市场将股票卖出，使股份转让给其他投资者，以收回自己原来的投资。
2 风险性
任何一种投资都是有风险的，股票投资也不例外。股票投资者能否获得预期的回报，首先取决于企业的赢利情况，利大多分、利小少分，公司破产时则可能血本无归；其次，股票本身有自己的价格，并处于不断的变化中，大起大落的现象也时有发生。因此，欲入市投资者，一定要谨慎从事。
3 责权性
根据公司法的规定，股票的持有者就是股份有限公司的股东，他有权或通过其代理人出席股东大会、选举董事会并参与公司的经营决策。股东权力的大小，取决于占有股票的多少。股东可凭其所持股票向公司领取股息、参与分红，并在特定条件下对公司资产具有索偿权；股东可通过参加股东大会，行使投票权来参与公司经营管理。
1.2.3 股票的价值
4 流通性
股票可以在股票市场上随时转让、进行买卖，也可以继承、赠与、抵押，但不能退股。所以，股票亦是一种具有颇强流通性的流动资产。
股票是虚拟资本的一种形式，它本身没有价值。从本质上讲，股票仅是一个拥有某一种所有权的凭证。股票之所以能够有价，是因为股票的持有人——股东，不但可以参加股东大会，参与股份公司的经营决策，还享有参与分红与派息的权利，获得相应的经济利益。
股票的价值可分为：面值、净值、清算价格、发行价及市价5种。
1.面值
股票的面值是股份公司在所发行的股票票面上标明的票面金额，它以元/股为单位，其作用是用来表明每一张股票所包含的资本数额。在我国上海和深圳证券交易所流通的股票的面值均为1元，即每股1元。
一般来说，股票的发行价格都会高于其面值。当股票进入流通市场后，股票的面值就与股票的价格没有什么关系了。
2.净值
股票的净值又称为账面价值，也称为每股净资产，是用会计统计的方法计算出来的每股股票所包含的资产净值。股份公司的账面价值越高，则股东实际拥有的资产就越多。账面价值是股票投资者评估和分析上市公司实力的重要依据之一，股民应注意上市公司的这一数据。
3.清算价格
股票的清算价格是指一旦股份公司破产或倒闭后进行清算时，每股股票所代表的实际价值。股票的清算价格只是在股票公司因破产或其他原因丧失法人资格而进行清算时才被作为确定股票价格的依据，在股票的发行和流通过程中没有意义。
4.发行价
当股票上市发行后，上市公司从公司自身利益以及确保股票上市成功等角度出发，对上市的股票不按面值发行，而制订一个较为合理的价格来发行，这个价格就称为股票的发行价。
5.市价
股票的市价，是指股票在交易过程中交易双方达成的成交价，通常所指的股票价格就是市价。它直接反映着股票市场的行情，是股民购买股票的依据之一。由于受众多因素的影响，股票的市价处于经常性的变化之中。
1.2.4 股票的种类
目前，市场上股票的种类很多，可谓五花八门、形形色色。这些股票名称不同，形成和权益也各异。由此，股票的分类方法也是多种多样的。下面按照股东权利、投资主体、上市地点和公司业绩4个方面分别进行分类。
1.按股东权利分类
按照股东权利的不同，可将股票分为优先股和普通股。
优先股是股份公司发行的在分配红利和剩余财产时比普通股具有优先权的股份。优先股也是一种没有期限的有权凭证，优先股股东一般不能在中途向公司要求退股（少数可赎回的优先股例外）。
优先股主要有以下两大特征：（1）股息领取优先权。在股份公司分配赢利时，拥有优先股的股东比持有普通股的股东优先分配，而且享受固定数额的股息。这是因为优先股的股息率都是固定的，普通股的红利却不固定，需要视公司赢利情况而定，利多多分，利少少分，无利不分，上不封顶，下不保底。（2）剩余资产分配优先权。在股份公司解散后，分配剩余财产时，优先股将在普通股之前进行分配。
普通股是“优先股”的对称，是随企业利润变动而变动的一种股份，是公司资本构成中最普通、最基本的股份，也是股份企业资金的基础部分。
一般可把普通股的特点概括为如下四点：（1）公司决策参与权。普通股股东有权参与股东大会，并有建议权、表决权和选举权，也可以委托他人代表其行使股东权利。（2）利润分配权。普通股股东有权从公司利润分配中得到股息。普通股的股息是不固定的，由公司赢利状况及其分配政策决定。普通股股东必须在优先股股东取得固定股息之后才有权享受股息分配权。（3）优先认股权。如果公司因资本规模扩张而增发普通股股票时，现有普通股股东有权按其所持股比例，以低于市价的某一特定价格优先购买一定数量的新发行股票，从而保持其对企业所有权的原有比例。（4）剩余资产分配权。当公司破产或清算时，若公司的资产在偿还欠债后还有剩余，其剩余部分按先优先股股东、后普通股股东的顺序进行分配。
图1-1显示了优先股和普通股的基本权利。图1-1 优先股和普通股的基本权利
2.按投资主体分类
按投资主体分类，我国上市公司的股份可以分为国有股、法人股和社会公众股。
国有股，是指有权代表国家投资的部门或机构以国有资产向公司投资的形式而形成的股份，包括以公司现有国有资产折算成的股份。由于我国大部分股份制企业都是由原国有大中型企业改制而来的，因此，国有股在公司股权中占有较大的比重。
法人股，是指企业法人或具有法人资格的事业单位和社会团体以其依法可经营的资产向公司非上市流通股权部分投资所形成的股份。目前，在我国上市公司的股权结构中，法人股平均占20%左右。
社会公众股，是指我国境内个人和机构，以其合法财产向公司可上市流通股权部分投资所形成的股份。我国投资者通过8000多万股东账户在股票市场买卖的股票都是社会公众股。我国公司法规定，单个自然人持股数不得超过该公司股份的5%。
3.按上市地点分类
我国上市公司的股票有A股、B股、H股、N股、S股等区分。这一区分主要依据股票的上市地点和所面对的投资者而定。
A股的正式名称是人民币普通股票。它是由我国境内的公司发行，供境内机构、组织或个人（不含台、港、澳投资者）使用人民币认购和交易的普通股股票。
B股的正式名称是人民币特种股票。它是以人民币标明面值，以外币认购和买卖，在境内（上海、深圳）证券交易所上市交易的股票。它的投资人限于：外国的自然人、法人和其他组织，香港、澳门、台湾地区的自然人、法人和其他组织，定居在国外的中国公民，中国证监会规定的其他投资人。现阶段B股的投资人，主要是上述范围内的投资者。B股公司的注册地和上市地都在境内，只不过投资者在境外或在中国香港、澳门及台湾。
H股，即注册地在内地、上市地在香港的外资股。因为香港的英文是Hong Kong，取其字首，所以在港上市的外资股就叫做H股。
依此类推，纽约的第一个英文字母是N，新加坡的第一个英文字母是S，在纽约和新加坡上市的股票就分别叫做N股和S股。
图1-2中显示了按上市地点对股票进行的分类。
4.按公司业绩分类
根据上市公司的销售业绩可将股票分为ST股、垃圾股、绩优股和蓝筹股四类。
ST股：指境内上市公司连续两年亏损或每股净资产低于股票面值，而进行特别处理的股票；*ST是指境内上市公司连续三年亏损的股票。*ST股赢利但扣除非经常性损益后还是亏损的，变成ST股。
垃圾股：经营亏损或进行违规操作的公司的股票。
绩优股：公司经营良好，业绩良好，每股收益在0.5元以上的股票。
蓝筹股：股票市场上，那些在其所属行业内占有重要支配性地位、业绩优良，成交活跃、红利优厚的大公司的股票。
图1-3展示了ST股、垃圾股、绩优股和蓝筹股的基本特征。读者可以结合文字与示意图加深对这几种股票的理解。图1-2 按上市地点对股票进行分类图1-3 ST股、垃圾股、绩优股和蓝筹股的基本特征1.3 认清股票市场的架构
股票市场是股票发行和流通的场所，也可以说是对已发行的股票进行买卖和转让的场所。股票交易都是通过股票市场实现的。本小节将带领读者了解股票市场的架构。
1.3.1 股市交易图
股市就是股票买卖的交易市场。股市既然是买卖股票的地方，那么在这个市场中有哪几种单位？大家不妨从以下几个问题进行思考：第一，股票由谁“生产”？第二，股价由谁控制？第三，投资人到哪里去买股票？如果将这几个环节串连起来，我们可以得到如图1-4所示的一个股市交易图。图1-4 股市交易图
1.3.2 股票的发行和流通市场
在股市投资中，我们提到最多的就是股票发行市场和股票流通市场。（1）股票的发行市场
发行市场是指股票的发行从规划到销售的全过程，它也是资金需求者直接获得资金的市场。新公司的成立，老公司的增资或举债，都要通过发行市场，都要借助于发行、销售股票来筹集资金，使资金从供给者手中转入需求者手中（也就是把储蓄转化为投资的行为），从而创造新的实际资产和金融资产，增加社会总资本和生产能力，以促进社会经济的发展，这就是初级市场的作用。图1-5展示了发行市场的两大特征。（2）股票的流通市场
股票流通市场是已经发行的股票按时价进行转让、买卖和流通的市场，包括交易所市场和场外交易市场两部分。由于它是建立在发行市场基础上的，因此又称做二级市场。相比而言，股票流通市场的结构和交易活动比发行市场更为复杂，其作用和影响也更大。
流通市场的构成要素主要有：
股票持有人，即股票的卖方；
投资者，即股票的买方；
为股票交易提供流通、转让便利条件的信用中介操作机构，如证券公司或股票交易所。图1-5 发行市场的特征
1.3.3 证券机构
证券机构包括证券管理机构、证券经营机构、证券交易机构，以及证券服务机构。（1）证券管理机构
我国已建立了专门的证券管理机构和全国统一的、跨部门的、自律性的证券行业组织相结合的证券市场管理体制。
其中，国务院证券管理委员会（以下简称“证监委”）是我国证券管理的权利机关，证监委对全国证券市场进行统一的宏观管理，中国证券监督管理委员会（以下简称“证监会”）是证监委的办事机构，根据证监委的授权，依法对证券市场进行监督管理。图1-6为证监会官网的主页。图1-6 证监会官网主页
除上述政府机构外，我国还设立了自律性的证券管理组织——中国证券业协会，它是1990年经中国人民银行批准并在民政部注册登记后成立的社团法人，是由证券经营机构主体会员自愿组成的全国证券行业自律组织。图1-7所示为中国证券业协会网站的主页。图1-7 中国证券业协会网站主页（2）证券经营机构
证券经营机构也称证券商或证券经纪人，是证券市场的中介人，是专门经营证券业务并从中获利的企业法人。它的作用有以下两点：
在发行市场上充当证券筹资者与证券投资者的中介人；
在流通市场上充当证券买卖的中介人。
我国的主要证券经营机构主要有两种：一是证券公司，二是信托投资公司。作为投资者，最常接触的就是证券公司了。我们需要在证券公司开户，也通过他们这样的中介来买卖股票。（3）证券交易机构
主要包括证券交易所及证券交易中心。我们将在下一节中详细介绍证券交易所。（4）证券服务机构
是为证券经营和证券交易服务的机构。我国证券服务主要有证券登记公司和证券评级公司。
1.3.4 证券交易所
证券交易所是从事买卖股票、债券等有价证券的活动场所。证券交易所并不直接从事股票买卖，只负责提供交易的便利，如公布交易额和牌价，促进挂牌股票的交易。
目前，我国的证券交易所有两个，分别在上海与深圳。在这两个交易所上市的证券品种有A股、B股、国债、企业债券、权证、基金等。上海证券交易所和深圳证券交易所按照国际通行的会员制方式组成，是非赢利性的事业单位。其业务范围包括：
组织并管理上市证券；
提供证券集中交易的场所；
办理上市证券的清算与交割；
提供上市证券市场信息；
办理中国人民银行许可或委托的其他业务。
其业务宗旨是：完善证券交易制度，加强证券市场权利，促进中国证券市场的发展与繁荣，维护国家、企业和社会公众的合法权益。（1）上海证券交易所
上海证券交易所简称上证所，是我国目前最大的证券交易中心，成立于1990年11月26日，注册人民币1000万元。
上海证券交易所网址： http://www.sse.com.cn/，图1-8显示了上海证券交易所网站的主页。图1-8 上海证券交易所网站主页（2）深圳证券交易所
深圳证券交易所简称深交所，是我国第二家证券交易所，筹建于1989年，于1991年7月经中国人民银行批准正式营业。
深圳证券交易所网址：http://www.szse.cn，图1-9显示了深圳证券交易所网站的主页。图1-9 深圳证券交易所网站主页1.4 如何买进第一只股票
了解了一些股票的基本知识后，想入市的新股民就会问：如何购买股票呢？购买股票需要办理些什么手续呢？下面本节就来解答新股民的这些疑问。
1.4.1 选择证券商
一般客户是不能直接进入证券交易所进行场内交易的，而必须委托证券公司代为买卖股票。选择证券公司大概有几个要点：（1）信誉度高。因为投资者本人不能进入证券交易所从事股票的买卖，同时，也不能全面了解有关股票交易的相关信息，在变化无常的证券市场上从事股票交易，选择一个信誉高的证券公司作为经纪人，毫无疑问，将是保证投资者资产的安全，进而能够赢利的重要前提。（2）该证券公司应取得证券交易所的席位。因为只有取得了证券交易所席位的证券公司才能派员进入证券交易所从事股票的买卖。（3）投资者在选择证券公司时，还应考虑该公司的业务状况是否良好，工作人员的办事效率是否高，公司的交易设施是否完备、先进，收费是否合理等诸多方面因素。
1.4.2 开通股票账户卡
新股民要做的第一件事就是为自己开立一个股票账户。股票账户相当于一个“银行户头”，投资者只有开立了股票账户才可进行证劵买卖。
股票账户分为上海证券公司股票账户和深圳证券公司股票账户两种，投资者可根据需要决定办理一种或两种。股票账户分别在各地的证券登记公司办理，办理开户的时间必须是股票交易时间。办理股票账户开户手续时，客户需准备好身份证，分别填写相应的表格，并缴纳一定的开户费用，领取股票账户卡。各证券账户卡的办理手续及开户费用如表1-1所示。表1-1 开通沪深股票账户卡
提示：开户时的注意事项同一身份证不能在同一交易所重复开户。涂改、伪造及剪角的身份证视为无效，对数字、文字模糊的身份证，证券登记公司有权要求本人同时出具发证机关证明。
1.4.3 开通资金账户卡
投资者开立深、沪证券账户卡后，需在证券营业部开立资金账户，然后才可以买卖证券。图1-10显示了股民在开户柜台办理开户手续的情景。
开户程序：（1）个人需提供本人身份证及复印件，深、沪证券账户卡及复印件。委托他人代办的，还需提供经公证的委托代办书，代办人身份证及复印件。若是代理人，还需与委托人同时临柜签署《授权委托书》，并提供代理人的身份证及复印件。
法人应提供企业法人营业执照及复印件；法定代表人证明书；证券账户卡及复印件；法定代表人授权委托书和被授权人身份证及复印件；单位预留印鉴；预留企业同名银行回款账号。图1-10 股民在办理开户手续（2）填写开户资料并与证券营业部签订《证券买卖委托合同》（或《证券委托交易协议书》）。（3）证券营业部为投资者开设资金账户。（4）需开通证券营业部银证转账业务功能的投资者，注意查阅证券营业部有关此类业务功能的使用说明。
投资者在开户的同时，需要对今后自己采用的交易手段、资金存取方式进行选择，并与证券营业部签订相应的开通手续及协议。例如：电话委托、网上交易、手机炒股、银证转账等。
1.4.4 办理第三方存管手续
开通股票账户卡和资金账户卡后，证券公司一般都会要求新股民办理“客户交易结算资金第三方存管”，简称“第三方存管”，第三方存管是指将证券公司客户交易结算资金交由银行存管，存管银行按照法律法规的要求，负责客户资金存取和转账。
下面是办理第三方存管业务的流程：
第一步：新股民携带本人有效身份证明、资金账户卡（机构客户还需携带授权代理人本人有效身份证明、经法定代表人签字并加盖公章的法人授权委托书），到开户证券营业部签署《客户交易结算资金第三方存管协议书》。
第二步：证券营业部柜台人员为新股民办理预指定存管银行手续。
第三步：预指定存管银行成功后，客户携带相关证件、银行存折（卡）、预指定存管银行业务凭证、《客户交易结算资金第三方存管协议书》客户留存联及银行留存联，到存管银行营业网点办理第三方存管“签约”确认手续，开通银证转账。
图1-11显示了招商银行的第三方存管业务介绍，包括第三方存管业务的特点和办理流程等信息。图1-11 第三方存管业务介绍
1.4.5 办理委托交易
由于个人无权直接在证券交易所参与股票买卖，也无权个人与个人之间进行股票买卖，所以必须要委托证券公司帮你进行股票买卖。
1.了解委托交易的内容
当投资者委托证券经纪人买卖某种证券时，必须要签订委托契约书，其中包括要填写年龄、职业、身份证号码、通讯地址、电话号码等基本情况。委托书还要明确买卖何种股票、以何种价格购买、买卖数量、时间等。最后签名盖章方可生效。
在网络委托方式下，当投资者向经纪人下达委托指令时，需凭借交易密码或账号，有时还需要资金账户。 经纪人没有收到明确的委托指令，不得动用投资者的资金和账户进行交易。
股民向证券商下达的委托指令必须指明以下内容（如图1-12所示）：（1）证券账号：证券账号是指投资者在中国结算公司或代理机构处所开立的上海证券账户号码和深圳证券账户号码。（2）委托日期：投资者委托买卖的日期。（3）股票品种：通常使用证券简称或证券代码，委托买卖的证券简称必须与代码一致。（4）委托方向：即证券是买进还是卖出。（5）委托数量：指证券买卖的数量，可分为整数委托和零数委托。（6）委托价格：指委托买卖证券的价格。（7）委托时间：指投资者填写委托单的具体时点，也可由证券经纪商填写。（8）委托有效期：我国现行规定的委托有效期为当日有效。（9）委托签名：由投资者签名对所作的委托负责，预留印鉴的应该盖章。（10）其他内容：包括委托人的身份证号、资金账号等。
2.选择委托交易的方式
在沪/深股市交易中，可以凭借不同的委托形式让证券公司代理买卖股票。目前我国证券交易委托的主要方式有柜台当面委托、电脑自助委托、电话委托和网上委托等。图1-12 委托内容示意图
1 柜台当面委托
指投资者到证券部营业部柜台填写书面买卖委托单，委托证券商代理买卖股票的方式。图1-13显示了股民们到柜台办理委托交易的场景。图1-13 办理委托交易场景
2 电脑自助委托
随着电脑的普及、现代化通信设施的日益完善，电脑自助委托方式已经应用到越来越多的证券公司，成为最公平、最方便快捷也是最常用的委托交易方式。图1-14是电脑自助委托工具。图1-14 电脑自助委托
电脑自助终端品种很多，但操作方法大同小异。下面介绍一般的操作方法：
① 按照屏幕提示，首先选择证券交易所名称，通常上证选1，深证选2，按回车键确认进入；
② 按照屏幕提示，先刷磁卡，然后输入密码，按回车键确认；
③ 按照屏幕提示，输入证券代码，代码以0开始的，可以从左边第一个不是0的代码开始输入，例如“0103”可以只输入“103”，按回车键确认，进入主菜单；
④ 最后按照主菜单提示，选择所需的操作项目。
3 电话委托
电话委托是指投资者通过拨打证券商开设的专项委托电话而进行买卖申报的一种委托方式，投资者无需到证券营业柜台填写买卖委托单。
开设电话委托服务项目的客户一般离证券商的营业场所较远，不便每次成交后做交割，这时候客户可以采用系统提供的查询功能来核实自己的资金余额。营业部通常会为客户保留当月的历史交割单，并为客户打印资金、股票交易情况的明细对账单。
电话委托虽然有上述种种好处，但投资者在选择这种服务时也应考虑其可能存在一些问题，如：在交易活跃时，如果委托系统线路少，常会出现占线情况；电话委托属于一种间接委托，更易产生交易纠纷等。图1-15是电话委托。
电话委托的具体操作方式如下：① 确认电话设置在音频（TONE）模式；② 拨通电话，按照对方要求选择股东的证券公司；
③ 按照提示输入股东代码（外文字母不用拨），按＃键结束；
④ 按照提示输入密码，按＃键结束；
⑤ 然后，按照提示分别选定电话委托、行情查询、股东查询、委托撤单等操作；
⑥ 电话机上的*键当做小数点使用，＃键作为结束或确认键使用。图1-15 电话委托
4 网上委托
网上委托是指投资者通过与证券商自动委托交易系统联结的电脑终端，按照系统发出的指示输入买卖委托指令，来完成证券买卖委托和有关信息查询的一种先进的委托方式。证券商的电脑委托系统可以提供多种服务，投资者通过电脑不仅可以委托买卖，还可以查看行情和详细的个股分析资料，这有助于投资者及时、准确和详细地了解市场状况，以及下达买卖指令。图1-16是网上委托。图1-16 网上委托
3.委托价格的选择
投资者下单报价时，有两种选择：限价委托和市价委托。限价委托是指投资者向证券经纪商发出买卖某种股票的指令时，对买卖的价格作出限定，即在买入股票时，限定一个最高价，只允许证券经纪人按其规定的最高价或低于最高价的价格成交，在卖出股票时，则限定一个最低价。市价委托指投资者对委托证券商成交的股票价格没有限制条件，只要求立即按当前的市价成交就可以。
表1-2列出了限价委托和市价委托二者的区别。表1-2 限价委托与市场委托
1.4.6 股票交易费用计算
投资者在委托买卖证券时应支付各种税收和费用。这些费用通常包括印花税、佣金、过户费、其他费用等几个方面的内容。表1-3中列出了股票交易时需要缴纳的几项费用名称及其计算方法。表1-3 股票交易费用
一般情况下，证券商对大资金量、交易量的客户会给予降低佣金率的优惠，因此，资金量大、交易频繁的客户可自行和证券部申请。另外，证券商还会根据客户是采取电话交易、网上交易等采用不同的佣金率，一般来说，网上交易收取的佣金较低。
1.4.7 申购新股
由于新股开盘价99%都高于申购价，而申购新股不需要任何交易成本，如果策略得当，每年收益可以超过10%，因此新股几乎成为没有风险的理财投资方式，那么如何申购新股呢？图1-17显示了申购新股流程。
第一步：投资者申购（申购新股当天）。投资者在申购时间内缴足申购款，进行申购委托。
第二步：资金冻结（申购后第一天）。由结算公司将申购资金冻结。
第三步：验资及配号（申购后第二天）。交易所将根据最终的有效申购总量，按每1000（深圳500股）股配一个号的规则，由交易主机自动对有效申购进行统一、连续配号。
第四步：摇号抽签（申购后第三天）。公布中签率，并根据总配号量和中签率组织摇号抽签，于次日公布中签结果。
第五步：公布中签号、资金解冻（申购后第四天）。对未中签部分的申购款予以解冻。图1-17 申购新股流程
提示：申购新股注意事项以上流程个别新股除外（详见新股发行时在网站发布的招股说明书）；日期为见报日期，中签率与中签号可提前一天在网站查询。1.5 股票常用术语
本节尽量用简单的词句来解释时常在报纸、证券杂志与书籍里出现的有关股票常用术语、技术分析与基本分析方面的专有名词。读者仔细阅读本节内容后，再去了解本书后续的内容，就会容易很多。具体内容如表1-4所示。表1-4 股票常用术语介绍第2章 股市与个股的基本面分析所谓基本面，是指对影响股票市场走势的一些基础性因素的状况，通过对基本面进行分析，可以把握决定股价变动的基本因素，是股票投资分析的基础。基本面的分析最主要还是在于长线投资，对于短期来讲影响不大，但是长远地看，了解一些基本面分析的知识还是很有益的，毕竟一只好的股票不仅技术面要好，基本面更重要，稳定的成长才能带来稳定的收益。2.1 股市的宏观面分析
从长期角度和根本上看，股票市场的走势和变化是由国家经济发展水平和经济景气状况所决定的，股票市场价格波动也在很大程度上反映了宏观经济状况的变化。可以说股票市场的变动趋势大体上与经济周期相吻合，因此股市价格被称做是宏观经济的晴雨表。
2.2.1 经济政策对股市的影响
经济政策是影响股市的重要因素之一。主要的经济政策包括货币政策和财政政策，国家对这两个政策进行调控，势必对股市产生影响。
1.货币政策对股市的影响
货币政策是指中央银行利用自己所掌握的利率、汇率、信贷、货币发行、外汇管理等工具，调节有关变量，最终影响整个国民经济活动的一种政策手段。货币政策对股票市场与股票价格的影响非常大，总的来说，宽松的货币政策将使股价上涨，缩紧的货币政策将使股价下降。（1）宽松的货币政策会扩大社会上货币供给总量，对经济发展和证券市场交易有着积极的影响，通常会带动股价的上升（如图2-1所示）。但是货币供应太多又会引起通货膨胀，使企业发展受到影响，继而使实际投资收益率下降。（2）紧缩的货币政策则相反，它会减少社会上货币供给总量，不利于经济发展，不利于证券市场的活跃和发展，将使股价下跌。（3）另外，货币政策对人们的心理影响也非常大，这种影响对股市的涨跌又将产生极大的推动作用。
2.财政政策对股市的影响
国家财政资金的来源，主要是企业的纯收入，其大小取决于物质生产部门以及其他事业的发展状况，取决于经济结构的优化、经济效益的高低以及财政政策的正确与否。财政支出主要用于经济建设、公共事业、教育、国防以及社会福利，国家合理的预算收支及措施会促使股价上扬，财政资金重点使用的方向，也会影响到股价。图2-1 货币与股市
财政规模和所采取的财政方针对股市波动有着直接影响。如果财政规模扩大，再加上国家采取积极的财政方针，股价就会上涨；相反，国家财政规模缩小，或者显示将要紧缩财政的预兆，则投资者会预测市场不景气而减少投资，继而股价就会下跌。
现在政府部门通过调节印花税来改变股市的发展（如图2-2所示）。对投资者的投资所得规定不同的税种和税率，这将直接影响到投资者的税后实际收入水平，从而起到鼓励、支持或抑制股市的作用。
财政投资的方向和重点，对企业业绩的好坏有很大影响，而企业业继则是股民购买股票的重要依据。如果政府采取产业倾斜政策，重点向交通、能源、基础产业投资，则这类产业的股票价格就会受到影响。财政支出的增减也能够直接影响与财政有关的企业，比如与电气通讯、房地产有关的产业。所以，每个投资者应了解财政实施的方向和重点。股价发生变化的时点，通常在政府的预算原则和重点施政还未发表前，或者是在预算公布之后的初始阶段。因此，投资者对国家财政政策的变化，也必须给予密切的关注，应关注财政政策变动的初始阶段，适时做出买入和卖出的决策。图2-2 印花税
2.2.2 经济指标对股市的影响
经济指标是反映一定社会经济现象的名称及数字。下面主要从经济指标中的物价变动、利率变动、通货膨胀和汇率四方面来分别解析对股市的影响。
1.物价变动对股市的影响
普通商品价格变动对股票市场有重要的影响。一般情况下，物价上涨，股价上涨；物价下跌，股价也下跌，物价与股价的关系如图2-3所示。图2-3 物价与股价关系
商品价格对股票市场价格的影响主要表现在以下四个方面：（1）商品价格出现缓慢上涨，幅度不是很大，且物价上涨率大于借贷利率的上涨率时，公司库存商品的价值就会上升。由于产品价格上涨的幅度高于借贷成本的上涨幅度，于是公司利润上升，股票价格也会因此而上升。（2）商品价格上涨幅度过大，而股价却没有相应上升，且在下降。这是因为物价上涨引起公司生产成本上升，而上升的成本又无法通过商品销售来完全转嫁出去，从而使公司的利润降低，股价也随之降低。（3）当商品市场的交易呈现繁荣兴旺的势态时，股票可能会陷于低沉，因为人们热衷于及时消费，这就是促使股价下跌；当商品市场上涨回跌时，反而成了投资股票的最好时机，从而引起股价上涨。（4）若物价持续上涨，将引起股票投资者保障意识的增加，使投资者从股市中将资金抽出来，转而投向动产或不动产，如房地产、贵重金属等保值性强的商品上，这将导致股票需求量降低，促使股价下跌。
2.利率变动对股市的影响
对股票市场及股票价格产生影响的种种因素中最敏锐的莫过于金融因素，在金融因素中，利率的变动对股市行情的影响又最为直接和迅速。一般来说，利率下降时，股票的价格会上涨；利率上升时，股票的价格就会下跌。因此，利率的高低，也成为了股票投资者买进和卖出股票的重要依据。图2-4中显示了利率和股价的关系。图2-4 利率和股价的关系
3.通货膨胀对股市的影响
通货膨胀是影响股票市场以及股票价格的一个重要宏观经济因素。这一因素对股票市场的影响比较复杂，它既有刺激股票市场的作用，又有抑制股票市场的作用。通货膨胀主要是由于过多地增加货币供应量而造成的。货币供应量与股票价格一般是呈正比关系，即货币供应量增大使股票价格上升；反之，货币供应量缩小则使股票价格下降，其关系如图2-5所示。在特殊情况也有相反的作用。图2-5 货币供应量与股票价格关系
货币供给量对股票价格的正比关系主要有以下三种表现，如表2-1所示。表2-1 货币供给量对股市价格正比关系的三种表现
由此可见，货币供应量的增减是影响股价升降的重要原因之一。当货币供应量增加时，多出部分的社会购买力就会投入到股市，从而把股价抬高；反之，如果货币供应量减少，社会购买力降低，投资就会减少，股市陷入低迷状态，股价也必定会受到影响。另一方面，当通货膨胀发展到一定程度，甚至通货膨胀率超过两位数时，将会推动利率上升，此时资金从股市中外流，使得股价下跌。
总之，当通货膨胀对股票市场的刺激作用大时，股票市场的趋势与通货膨胀的趋势一致；而其压抑作用大时，股票市场的趋势与通货膨胀的趋势相反。
4.汇率变动对股市的影响
外汇行情与股票价格有着密切的联系。一般来说，如果一个国家的货币是实行升值的政策，股价就会上涨；而一旦其货币贬值，股价就会随之下跌，由此看来外汇的行情会带给股市很大影响。
2.2.3 经济周期对股市的影响
在影响股价变动的市场因素中，宏观经济周期的变动，或称景气的变动，是最重要的因素之一，它对企业营运及股价的影响极大，是股市的大行情。因此，经济周期与股价的关联性是投资者不能忽视的。
经济周期包括衰退、危机、复苏和繁荣四个阶段。一般说来，在经济衰退时期，股票价格会逐渐下跌；到危机时期，股价跌至最低点；而经济复苏开始时，股价又会逐步上升；到繁荣时，股价则上涨至最高点。经济周期对股市的影响如图2-6所示。图2-6 经济周期对股市的影响
引起各阶段股价这样变动的原因如表2-2所示。表2-2 各阶段股价变动原因
应当看到，经济周期影响股价变动，但两者的变动周期又不是完全同步。通常的情况是，不管在经济周期的哪一阶段，股价变动总是比实际的经济周期变动要领先一步。即在衰退以前，股价已开始下跌，而在复苏之前股价已经回升；经济周期未步入高峰阶段时，股价已经见顶；经济仍处于衰退期间，股市已开始从谷底回升。这是因为股市股价的涨落包含着投资者对经济走势变动的预期和投资者的心理反应等因素。
根据经济循环周期来进行股票投资的策略选择是：衰退期的投资策略以保本为主，投资者在此阶段多采取持有现金（储蓄存款）和短期存款、证券等形式，避免衰退期的投资损失，以待经济复苏时再适时进入股市；而在经济繁荣期，大部分产业及公司经营状况改善和赢利增加时，即使是不懂股市分析而盲目跟进的散户，往往也能从股票投资中赚钱。
2.2.4 政治因素对股市的影响
这里所说的政治因素对股市的影响主要包括战争、政权，以及国际政治形势这三个方面对股市的影响。（1）战争。战争对股票市场及股票价格的影响，有长期性的，也有短期性的；有好的方面，也有坏的方面；有广泛范围的，也有单一项目的。这要视战争性质而定。
一方面，战争促使军需工业兴起，凡与军需工业相关的公司股票势必要上涨。另一方面，战争将中断一些地区的海运或陆运，这样就将提高原料或成品输送的运费，导致商品涨价，影响人们的购买力，公司业绩也会相应下降，与此相关的公司股票必然会跌价。其他由于战争所引起的状况都足以使证券市场产生波动，此时投资人需要冷静分析。（2）政权。政权的转移，领袖的更替，政府的作为，以及社会的安定性等，均会对股价波动产生影响。（3）法律制度。如果一个国家（金融方面的）法律制度健全，使投资行为得到管理与规范，并使投资者的正当权益得到保护，那么就会提高投资者投资的信心，从而促进股票市场的健康发展。如果法律法规不完善、不健全，那么投资者权益受法律保护的程度低，则不利于股票市场的健康发展与繁荣。（4）国际政治形势。国际政治形势的改变，已越来越使股价产生敏感反应。随着交通运输的日益便利，通信手段的日益完善，国与国之间、地区与地区之间的联系越来越密切，世界从独立单元转变成相互影响的整体，因此一个国家或地区的政治、经济、财政等结构将紧随国际形势改变，股票市场也会随之变动。国际形式的变化，将使“敏感”的股市发生迅速的转变。2.2 上市公司分析
在决定买卖股票时，投资者应当特别注意，且必须关注上市公司基本面的变化。要详细了解上市公司的披露报告，尤其是关注上市公司的经营状况。因为上市公司是影响股价的内在因素。
2.2.1 公司所属行业
行业是指作为现代社会中基本经济单位的企业，由于其劳动对象或生产活动方式的不同，生产的产品或所提供的劳务的性质、特点和在国民经济中的作用不同而形成的产业类别。
分析上市公司所属的行业与股票价格变化关系的意义非常重大。（1）行业是国民经济形势分析的具体化。当整个经济形势良好时，只能说明大部分行业的形势较好，而不是每个行业都好；反之，经济整体形势恶化时，则大多数行业可能会面临困境，但某些行业的发展可能仍然较好。分析国民经济形势也不能了解某个行业的兴衰发展情况，不能反映产业结构是如何调整的。相反，过去被人们冷落的高新技术产业，如计算机、移动式电话等行业的股票现在却是热门股。所以投资者在购买股票之前，需要对行业进行仔细的分析，这样才能更加明确地了解一个行业的发展状况，以及它所处的行业生命周期的位置，并据此做出正确的投资决策。
图2-7为中国财经信息网，在此网上可以浏览到各行各业的财经信息，以及各行各业的日涨跌、周涨跌和月涨跌排行榜。图2-7 财经信息网（2）进行行业分析可以为更好地进行企业分析奠定基础。前面已经说过，行业是由许多同类企业构成的群体。如果我们只进行企业分析，虽然可以知道某个企业的经营和财务状况，但不能了解其他同类企业的状况，无法横向比较来确定目前企业在同行业中的位置。
图2-8显示了“黄金类”股票的日涨跌、周涨跌和月涨跌等信息。图2-8 黄金类公司市场表现统计表
另外，行业所处生命周期的位置制约着或决定着企业未来的生存和发展。投资者在考虑新的投资方向时，不能去投资那些快要没落和淘汰的“夕阳”行业。投资者在选择股票时，不能被眼前的景象所迷惑，而要理性地分析和判断企业所属的行业是处于初创期、成长期，还是稳定期或衷退期，绝对不能购买那些属于衰退期的行业股票。
2.2.2 公司赢利能力
上市公司的赢利能力就是公司赚取利润的能力。是影响股票市场价格的主要因素，因为股价是未来股息收益的折现值，股息来自于公司，因此赢利能力的大小将影响股票的内在价值，继而也就影响了股票的市场价格。
1.赢利模式
简单地说，赢利模式就是企业赚钱的渠道，即通过怎样的模式和渠道来赚钱。然而，投资者还需要进一步了解公司的收入和利润是如何实现的。例如，投资者对于某互联网公司进行分析，就要了解它的赢利模式是广告赢利、销售赢利还是渠道赢利，此外还要了解它提供的产品与服务是什么，公司是靠什么来运作的。这些因素也是投资者在了解公司赢利模式时需要认真思考的内容，它们决定了公司的优劣势。
图2-9显示了上市公司赢利模式的结构形式。图2-9 赢利模式结构形式
好的赢利模式既要适合当前的市场状况，又要能实现利润。一般来说，公司应当有一个稳固的赢利模式，这是确保投资者投资成功的重要因素，也是投资者需要最先关注的方面。投资者需要学会分析和评估一家公司的赢利模式，才能分辨出哪些公司是真正值得投资的。
2.公司产品
分析公司主要产品或所服务的市场前景和赢利水平趋势，能够帮助投资者更好地预测公司的成长性和赢利能力。上市公司产品或服务的竞争能力、市场份额、品牌战略等的不同，通常对其赢利能力会产生比较大的影响。（1）一般而言，公司的产品在成本、技术、质量方面具有相对优势，就有可能获取高于行业平均赢利水平的超额利润；产品的市场占有率越高，公司的实力就越强，其赢利水平也越稳定。品牌已成为产品质量、性能、可靠性等方面的综合体现。（2）此外，开发新技术、新产品和提供新服务，也能提高公司的生产效率，降低生产成本，提升公司的赢利能力，刺激股价上扬。
3.经营管理能力
公司的经营管理对公司的赢利能力有很大的影响。一个经营管理能力很强的团队才能创造出良好的效益和利润。
公司的经营管理能力主要从以下三个方面来分析：（1）公司管理人员的素质和能力分析
管理人员的素质是决定企业能否取得成功的一个重要因素。在现代市场经济条件下，企业面临的内外环境日益复杂，因此对公司管理人员的要求也在不断提高，图2-10是定期对公司管理人员的素质和能力方面进行培训提高的场景。在一定意义上，是否有卓越的企业管理人员和管理人员集团，直接决定着企业的经营成败。显然，才智平庸、软弱无能者是无法担当起有效管理企业的重任的。所以，现代企业管理职能客观上要求企业管理人员应具有良好的素质。换言之，良好的管理人员的素质是提高管理不可或缺的重要条件。管理人员的素质要求是指从事企业管理工作的人员应当具备的基本品质、素养和能力，它是选拔管理人员担任相应职务的依据和标准，也是决定管理者工作效能的先决条件。对管理人员的素质分析是对公司经营管理能力进行分析的重要组成部分。（2）公司管理风格及经营理念分析
管理风格是企业在管理过程中所一贯坚持的原则、目标及方式等方面的总称。公司的管理风格和经营理念是对公司范围、成长方向以及竞争策略等方面的长期规划，它将直接关系到公司未来的成长和发展。图2-11显示了在上海证券交易所网站上查询的关于中铁二局公司的章程，单击即可进入了解该公司的一些经营和管理理念。图2-10 企业培训图2-11 查看中铁二局公司章程（3）公司员工的素质和创新能力分析
公司员工的素质也会对公司的发展起到很重要的作用。公司员工的素质，包括进取意识和业务技能，这也是公司发展不可或缺的要素。对员工的素质进行分析，可以判断该公司发展的持久力和创新能力。
4.赢利能力指标
赢利能力通常会通过一定的方式表现出来，投资者要学会看懂一些反映赢利能力的指标。反映公司赢利能力的指标主要包括销售利润率、成本费用利润率，资产总额利润率、资本金利润率、股东权益利润率。如表2-3所示。表2-3 反映赢利能力的几项指标
2.2.3 公司的利润分配
上市公司在披露年报时要同时提供公司的年终分配预案，以回报投资者对公司的投资。从我国沪、深两市的上市公司所公布的分配方案来看，上市公司在利润分配上存在较大差异。作为投资者，可以通过对上市公司的分配方案进行分析来揭示其利润分配的真实动因，从而预测其未来发展前景，评价其投资价值。图2-12是公司开会决定利润分配的场景。
公司利润的分配包括缴税、提取公积金、分红派息等。作为投资者，首先要了解当年可供分配利润量的大小，然后要弄清各种分配比率的大小及其变化，特别要了解股息的支付情况，如普通股利分配量和每股利息，因为股利，尤其是预期未来股利是决定股票价格的根本因素。
上市公司的股息派发政策对股票价格的影响是最直接的。通常情况下，股利高、股价就会涨；股利低，股价就会下降。
不同的股利政策会对股票价格产生不同的影响，而且股利政策比公司赢利对股价的影响更为直接和迅速。一般情况下，公司宣布增加股利时，股价就会上市；减少股利时，股价就会下降。如果股利保持不变，则对股票的价格不会产生太大的影响。
2.2.4 资产重组图2-12 公司开会决定利润分配
资产重组，是指企业资产的拥有者、控制者与企业外部的经济主体对企业资产的分布状态进行重新组合、调整、配置的过程，或对设在企业资产上的权利进行重新配置的过程。
资产重组带给市场的获利机会远远超过其他任何题材，带给投资者的想象空间更是难以估量，重组给市场带来的增量收益，甚至会超过市场本身的业绩增长。其巨大的财富效应使得具有重组概念的个股成为投资者竞相追逐的热点。
1.资产重组的类型
企业资产重组与兼并归纳起来有以下3种类型，如表2-4所示。表2-4 资产重组类型
2.防范重组股风险
资产重组一直是市场热衷炒作的题材，投资者介入重组题材股，虽然收益可能会很高，但风险也很大，对于新股民来说需考虑清楚后再做投资决定。新股民首先需要了解重组股有哪些风险，才能及时地对其进行防范。（1）虚假的重组消息
市场上有关重组预期的消息很多，中小投资者由于对信息不了解，不知道谁会真重组，谁仅仅是炒作。如果判断有误，所介入的股票就没有实质的重组题材或重组失败，股价被远远高估后，就难以避免下跌的窘境。
就资产重组的现实情况来看，假重组主要有以下4种：
以“圈钱”为目的进行的“报表重组”
ST公司以保上市资格为目的进行的“资格重组”
以拉抬股价为目的进行的“题材重组”
利用上市公司的担保或回报为目的的“资产重组”（2）透支预期
很多上市公司的资产重组都是以企业逃避债务或市场炒作为目的的短期交易，不是正常的优化资源配置行为，也不失真正立足产业整合和企业重构的实质性组合和战略性重组。这些资产重组本身对于上市公司带来的有限利好也可能因为已经在停牌前的股价中反映出来，因此在复牌之后反而出现“利好出尽是利空”的现象，导致连续跌停。
3.重组方案低于预期
如果上市公司重组方案出台之后低于之前市场对它的预期，则同样会出现股价下跌的问题。
2.2.5 财务分析
财务分析是以会计核算和报表资料及其他相关资料为依据，采用一系列专门的分析技术和方法，对企业等经济组织过去和现在有关筹资活动、投资活动、经营活动、分配活动的赢利能力、营运能力、偿债能力和增长能力状况等进行分析与评价的经济管理活动。它是为企业的投资者、债权人、经营者及其他关心企业的组织或个人了解企业过去、评价企业现状、预测企业未来做出正确决策提供准确的信息或依据的经济应用学科。
在上市公司的基本面分析中，对公司财务报告的分析具有重要的地位。公司的经营状况是决定股价长期的、重要的因素。上市公司的经营状况，可以通过财务报表来进行反映。新股民可以通过查阅公司公开刊登的招股说明书、定期业绩报告中的财务报告，从中分析出上市公司的经营业绩，判断其股票的优劣，从中出具有高成长性的股票。
用户还可以通过“Windin万点”网来查询各只股票上市公司的财务情况，打开“Windin万点”网后，在搜索栏中输入要搜索的股票或代码，例如输入“601988”，单击“Windin搜索”按钮，如图2-13所示。图2-13 Windin万点网首页
在打开的页面中将显示出发行该只股票的上市公司的财务数据，包括收入趋势、最新趋势、财务比率、利润表、资产负债表等信息，如图2-14所示。图2-14 Windin网上显示的某上市公司的财务数据
1.财务分析依据
证券投资已经成为百姓经济生活中不可或缺的一部分。然而大多数中小投资者不是专业财务人员，有时缺乏必要的财务常识，很多投资者因为不懂报表而错失买卖股票的良机。因此，如何正确地分析上市公司财务报表，挖掘真正具备投资价值的上市公司，是广大投资者的当务之急。（1）对资产负债表进行分析
资产负债表是反映上市公司会计期末全部资产、负债和所有者权益情况的报表。通过资产负债表，投资者能了解企业在报表日的财务状况，长短期的偿债能力，资产、负债、权益和结构等重要信息。
资产负债表依据“资产=负债+所有者权益”的公式，按照一定的分类标准和一定的顺序，将公司的资产、负债和所有者权益项目予以适当排列，继而编制而成。它主要包括三方面的内容：一是公司在某一时点所拥有的资产总额；二是公司在某一时点的负债总额；三是股东权益。
资产负债表由三部分构成：资产部分、负债部分和股东权益部分。
资产
资产是指企业过去的交易或事项形成的、由企业拥有或者控制的、预期给企业带来经济效益的资源。
负债
负债是企业承担的能以货币计量、需要以后用资产或劳务偿付的负债。
所有者权益
所有者权益是企业资产扣除负债后由所有者享有的剩余权益。
在资产负债表中可统计出“资产总计”项与“负债和所有者权益总计”项，并且这两项的数据是相等的。
通过资产负债表计算出来的流动比率、速动比率等财务指标，能反映出企业资产变现能力和负债状况的有关信息，有助于分析、评价、预测企业短期债务偿还能力。另外，资产负债表中所能提供的获利能力和资本结构等信息，有助于测算企业长期债务的偿还能力。对于投资者来说可以着重分析资产负债表反映的偿债能力，以及未来的获利能力。（2）对利润表的分析
在财务报表中，企业的盈亏情况是通过利润表来反映的。利润表可以反映一个企业的获利能力以及未来赢利变化的趋势。利润表中的基本计算公式为：收入-费用=利润
投资者在阅读利润表时要重点关注其净利润。如果净利润为正数，说明企业在报告期是赢利的；如果净利润为负数，说明企业在报告期是亏损的。
但只看净利润也不能完全反映实际情况，投资者还需要关注企业的营业利润和营业收入的变动情况。只有企业的营业利润数额较高时，才说明企业具有较好的赢利能力。
如图2-15所示的示意图中展示了一个企业具有较好的赢利能力的标准。（3）现金流量的分析
现金流量表是反映一家公司在一定时期现金流入和现金流出动态状况的报表。其组成内容与资产负债表相一致。通过现金流量表，可以概括反映经营活动、投资活动和筹资活动对企业现金流入、流出的影响，它以现金及现金等价物为基础进行编制，是反映公司财务状况变动及其原因的主要财务报表。图2-15 一个企业具有较好的赢利能力的标准
在分析现金流量表时，可以围绕“经营活动产生的现金流量”、“投资活动产生的现金流量”和“筹资活动产生的现金流量”等3个部分进行分析。
当经营活动产生的现金流量为负数，投资者活动产生的现金流量为负数，筹资活动产生的现金流量为正数时，说明企业正处于初创期。这一时期企业为了具备一定的生产能力和开拓市场需要投入大量的资金，此时只有靠贷款、融资等来筹集所需资金，如图2-16所示。图2-16 初创期企业的现金流量分析
当经营活动产生的现金流量为正数，投资者活动产生的现金流量为负数，筹资活动产生的现金流量为正数时，说明企业正处于高速发展时期。这一时期企业产品占有的市场份额扩大，销售额快速上升，但为了进一步发展，企业还需要追加投资，在已有的营业收入情况下此时企业需要通过筹资活动来进行补充，如图2-17所示。图2-17 高速发展企业的现金流量分析
当经营活动产生的现金流量为正数，投资者活动产生的现金流量为正数，筹资活动产生的现金流量为负数时，说明企业正处于成熟期。这一时期企业产品销售稳定，已经进入投资回收期，但还有很多外部资金需要偿还，如图2-18所示。图2-18 成熟期企业的现金流量分析
当经营活动产生的现金流量为负数，投资者活动产生的现金流量为正数，筹资活动产生的现金流量为负数时，说明企业正处于衰退期。这一时期企业产品市场占有率下降，销售额萎缩，同时需要大规模收回投资以弥补现金的不足，如图2-19所示。图2-19 衰退期企业的现金流量分析
2.比较分析法
比较分析法是财务报表分析中最常用的一种方法，也是一种基本方法。比较分析法，是指将实际达到的数据同特定的各种标准相比较，从数量上确定其差异，并进行差异分析或趋势分析的一种分析方法。比较分析法一般有以下几种常见的分析方法，如表2-5所示。表2-5 比较分析法中常见的几种分析方法
4.比率分析法
比率分析法是财务报表分析中的一个重要方法。它之所以重要，主要体现在比率分析的作用之中。由于比率是由密切联系的两个或两个以上的相关数字计算出来的，所以通过比率分析，往往可以利用一个或几个比率就可以独立地揭示和说明企业某一方面的财务状况和经营业绩，或者说明某一方面的能力。
作为股票投资者，主要是掌握和运用四类比率，即反映公司的获利能力比率、偿债能力比率、成长能力比率、周转能力比率这四大类财务比率。如表2-6所示。表2-6 常用的四类财务比率第3章 看清股市的信号一般来说，股价的变动多数被政治、经济、心理的一些因素所控制，因此它绝不是毫无理由的。就股票市场整体来说，买方与卖方永远站在对立的两边，一方的利润便是另一方的损失。为了尽量将损失降低到最低，作为新股民应该认清股市的信号，正确判断买卖点。3.1 读懂分时图的意义
分时图通常包括大盘分时图和个股分时图。分时图在实战研判中的地位极其重要，是即时把握多空力量转化，即市场变化最直接的根本所在。
3.1.1 读懂大盘分时图
大盘分时图中显示的是沪深股市当日的走势，图3-1为沪市的大盘分时图。图3-1 沪市大盘分时图
在大盘分时图中包括了几种不同颜色的曲线和柱线，想分析大盘，首先就要学习大盘分时图中这些最基本的元素，在表3-1中列出了大盘分时图中各元素名称及其含义。表3-1 大盘分时图各元素名称及其含义
3.1.2 读懂个股分时图
个股分时图显示的是你所选中股票全天的走势情况，图3-2所示为沪市中日照港这只股票的个股分时图。图3-2 沪市中日照港的个股分时图
在个股分时图中包括了几种不同颜色的曲线和柱线，想分析大盘，首先就要学习个股分时图中这些最基本的元素，在表3-2中列出了个股分时图中各元素名称及其含义。表3-2 个股分时图各元素名称及其含义3.2 认识K线理论
K线是将股市每日、每周或每月的股价变动情形用图形来表示，并依照形状来研判股价未来动态的一种方法，因此初学者一定要认识K线。了解什么是K线，如何绘制K线，以及K线的形态辨识。
3.2.1 如何绘制K线
K线又称阴阳线，上涨为阳，下跌为阴。根据每支股票当日的开盘价、收盘价、最高价和最低价四项数据，可以绘制出K线图。
画K线时，通常将开盘价和收盘价间的价位用一段矩形表示，组成K线的实体。若收盘价比开盘价高，实体为阳线，用红色或空白表示；若收盘价比开盘价低，实体为阴线，用绿色或黑色表示。若当日最高价大于收盘价或开盘价，则在实体上方加画一条直线作为上影线；若当日最低价比开盘价和收盘价低，则在实体下方加画一条直线作为下影线。图3-3显示了绘制的阳线，图3-4显示了绘制的阴线。图3-3 阳线图3-4 阴线
3.2.2 K线形态轻松辨识
K线从形态上，可分为阳线、阴线和十字线3种。十字线是一种特殊的K线形态，当股价当日的开盘价与收盘价相同时，便形成了十字K线形态。从图形上看，十字形态的K线实体部分压缩为一条线。本节将帮助新股民辨识这些不同的K线形态。
1.阳线
按照实体和影线特征，阳线一般可分为光头光脚阳线、带下影线的阳线、带上影线的阳线、同时带上下影线的阳线等几类。
1 光头光脚阳线
其基本图形如图3-5所示，这种图形表示最高价和收盘价相同，最低价和开盘价一样，没有上下影线。股价从当日开盘，买方就积极进攻，中间买卖双方可能出现斗争，但买方在盘中发挥最大力量，一直到收盘。该图形的实体越长，则买方力量越强。实体较长的光头光脚阳线常称为大阳线。它表示股价强势，有时候是股市行情转换的分歧点。
2 带下影线的阳线
该K线表示在盘中股价曾跌下开盘价，而多方力量又占据优势，股价一直向上，以最高价收盘。带下影线的阳线表示强势，股价趋升。根据该类K线图实体和影线长度的关系，可以细分为图3-6所示3类图形。图3-5 光头光脚阳线图3-6 带下影线的阳线
3 带上影线的阳线
同带下影线的阳线一样，根据实体和影线长度关系，它可以细分如图3-7所示3类图形。该K线最低价是开盘价，股价买方占据优势。上影线表示股价上涨时，遇到阻力回落，影线的长短反映市场阻力的大小。如果在高位出现长上影线的图形，需要注意股价反转回落。图3-7 带上影线的阳线
4 同时带上下影线的阳线
基本图形如图3-8所示。它是股市走势图中出现频率最高的一种图形。它的后市的走势难以判断，需要结合股价趋势来研判。一般来说，实体越长则买方力量越强。若影线长度大于实体长度，则多空双方（多头与空头两方）力量对比难以判断，此时实体颜色和长度不能成为可靠的判断依据。图3-8 同时带上下影线的阳线
2.阴线
阴线一般可分为光头光脚阴线、带有下影线的阴线、带有上影线的阴线、同时带上下影线的阴线等几类。
1 光头光脚阴线
基本图形如图3-9所示，这种图形表示最高价与开盘价相同，最低价与收盘价一样，没有上下影线。从一开盘，卖方就占据优势，一直持续到收盘，它预示着强烈的跌势。这种K线常出现在股价下跌途中，一般次日会低价开盘。图3-9 光头光脚阴线
2 带下影线的阴线
根据实体与影线的长度关系，带下影线的阴线可以细分为如图3-10所示3类图形，它代表股价处于弱势。它的最高价是开盘价，K线的实体越长，表示卖方力量越强；下影线越长说明股价的支撑越大。若长下影线的阴线出现在股价的低位，则表示股价可能发生反弹。图3-10 带下影线的阴线
3 带上影线的阴线
带上影线的阴线也可细分为如图3-11所示的3类图形，它代表股价处于弱势。这类K线常出现在股价趋势下跌中。它的收盘价为最低价，K线的实体越长，表示卖方力量越强；上影线越长表示股价上升阻力越大，面临的抛售压力越大。图3-11 带上影线的阴线
4 同时带上下影线的阴线
基本图形如图3-12所示，一般来说，实体越长则卖方力量越强。若影线长度大于实体长度，则多空双方力量对比难以判断，此时实体颜色和长度不能成为可靠的判断依据。图3-12 同时带上下影线的阴线
3.十字线
十字线一般分为同时带上下影线的十字星线、带有上影线或者下影线的T形线和没有影线的一字线等几类。十字线可能是阴线也可能是阳性，下面以阳线为例说明。
1 十字星线
如图3-13所示，十字星线是只有上下影线，没有实体的图形。它的开盘价与收盘价相同，表示买卖双方力量相等，在十字线的研判上，其上影线越长，表示卖压越重；下影线越长，表示买方力量旺盛。上下影线相等的十字线，又称为转机线。图3-13 十字星线
2 T形线
如图3-14所示，它的开盘价和收盘价相同，都在全天的最高价，这种图形表示市场可能发生转折。这种图形若在市场的顶部或者底部出现时，预示着市场将要发生转折，需要等待次日走势来验证。实体较短，影线较长的锤形线，也可以当做T形线进行研判。图3-14 T形线
3 倒T形线
图3-15为倒T形线。它的开盘价与收盘价相同，都在全天的最低价。这种图形在市场的顶部或者底部出现时，预示市场将要发生转折，需要等待次日走势来验证。它在下跌趋势中出现时，表示当天反弹失败。实体较短，影线较长的倒锤形线，也可以当做倒T形线进行研判。图3-15 倒T形线
4 一字线
一字线的开盘价、收盘价、最高价、最低价在同一个价位（如图3-16所示）。它常出现在有涨跌停板制度的市场中，该类K线一般表示主力已经高度控盘，全天成交量很小，股价以涨跌停价开盘持续到收盘。一字线表示股价会以原来的方向运动，不会改变股价的趋势。它在股价上涨趋势中出现，表示股价会继续上涨；在下跌趋势中出现，则表示股价会继续下跌。图3-16 一字线3.3 认清K线图中的买卖信号
股谚有云：“会买的是徒弟，会卖的是师父”。你是否试过在行情见顶之时，仅仅是为了一点点蝇头小利而死守不撤，结果深深被套其中呢？
然而，在千变万化的盘面语言中总会隐藏着一些转瞬即逝的微妙“信号”。K线图中，就隐藏着这种微妙的“信号”，股民可以通过K线图来判断买卖的信号。
3.3.1 早晨之星、黄昏之星
早晨之星预示着跌势将尽，大盘处于拉升的前夜，行情摆脱下跌的阴影，逐步走向光明，所以是买进信号。
黄昏之星指的是在高位跳空高开，并且形成一个上下影线都很长的十字星形状的K线，它表示股价回落，是卖出信号，应伺机抛售。
1 早晨之星
早晨之星一般由3个交易日的3条K线构成，图3-17显示了其形态。
第一天，股价继续下跌，并且由于恐慌性的抛盘而出现一根巨大的阴线。
第二天，跳空下行，但跌幅不大，实体部分较短，形成星的主体部分。
第三天，一根长阳线拔地而起，收复第一天的大部分失地，价格市场发出明显看涨信号。图3-17 早晨之星
2 黄昏之星
黄昏之星一般由3个交易日的3条K线构成，图3-18显示了其形态。第一天股价继续上升，拉出一根阴线。
第二天波动较小，形成一根小阳线或小阴线，构成星的主体部分。
第三天形成一个包容第二天并延伸至第一天阳线的实体。图3-18 黄昏之星
3.3.2 锤形线、上吊线
锤形线出现在上升或下跌趋势的末端，预示着股价由弱势反转为强势，是买入信号。通常在出现锤形线时，要伴随底部放量，放量越明显，转势信号越强烈。
上吊线处于上升趋势中，它预示着上涨趋势的末期，新一轮的跌势将开始，是卖出信号。如果次日股价跳空低开，并以较低的价格收盘，则股价转为弱势得到确定。
1 锤形线
锤形线的形态特征与上吊线一样，不同的是它处于股价下降趋势中。其形态如图3-19所示。图3-19 锤形线
2 上吊线
下影线的长度应该比实体长度长的多，一般是实体长度的2～3倍，上影线非常短甚至没有，小实体的阴阳并不重要。其形态如图3-20所示。图3-20 上吊线
提示：对图形中直线的详解如图3-19和图3-20所示的直线可以为任意形状的K线图，它对上吊线和锤形线图形的研判没有影响。上吊线和锤形线实体为灰色，表示其实体颜色不重要，可以为阴线或者阳线。下面的K线组合图形亦同理。
3.3.3 倒锤线、射击之星
倒锤线与射击之星刚好相反，处于下跌趋势中，预示着后市股价看涨，是买进信号。
射击之星处于上升趋势中，是股价看跌的信号，即卖出信号。
1 倒锤线
小实体在价格区域较低部分形成，不要求有缺口，但要在一个明显的下降趋势后出现。上影线的长度一般比实体长2倍以上，而下影线短到可以没有，如图3-21所示。图3-21 倒锤线
2 射击之星
在上升趋势后，以向上的价格跳空开盘，上影线的长度比实体长3倍以上，而下影线较短，没有实体，其形态如图3-22所示。图3-22 射击之星
3.3.4 曙光初现、乌云盖顶
曙光初现又叫穿刺线，它形成于下降趋势中，出现该形态预示着股价将反弹看涨，是买进信号。
乌云盖顶处在股价上升趋势中，预示着顶部成立，股价反转下跌的可能性大，是卖出信号。
1 曙光初现
第一日是继续反映下降趋势的长阴线实体，第二日是阳线实体，开盘价低于前一天的阳线实体，阳线的收盘价在第一天的实体中上部，其形态如图3-23所示。图3-23 曙光初现
2 乌云盖顶
第一日是继续上升趋势的长阳线，第二日开盘高于第一日最高点的阴线，第二日的阴线收盘低于第一日阳线的实体中部，其形态如图3-24所示。图3-24 乌云盖顶
3.3.5 牛市孕育线、熊市孕育线
孕育线表示市场上升或下跌的力量已经日趋衰竭，随之而来的很可能就是股价的转势。
1 牛市孕育线
牛市孕育线形态是在上升趋势中继长实体之后是小实体，小实体被完全包含在长实体的实体区域之内，第一日长实体颜色反映市场趋势方向，次日小实体颜色不重要，如图3-25所示。此时的反转信号为卖出信号。图3-25 牛市孕育线
2 熊市孕育线
熊市孕育线形态是在下降趋势中继长实体之后是小实体，小实体被完全包含在长实体的实体区域之内，第一日长实体颜色反映市场趋势方向，次日小实体颜色不重要，如图3-26所示。此时的反转信号为买入信号。图3-26 熊市孕育线
3.3.6 牛市穿头破脚、熊市穿头破脚
穿头破脚预示股价将出现反转。若是牛市呈现穿头坡脚形态则预示着卖出信号；若是熊市呈现穿头破脚形态则预示着买入信号。
1 牛市穿头破脚
形态特征是在上升趋势中，第二日的实体必须完全包含第一日实体，前一日颜色反映趋势，第二日实体颜色与第一日颜色相反，如图3-27所示。图3-27 牛市穿头破脚
2 熊市穿头破脚
形态特征在下降趋势中，第二日的实体必须完全包含第一日实体，前一日颜色反映趋势，第二日实体颜色与第一日颜色相反，如图3-28所示。图3-28 熊市穿头破脚
3.3.7 红三兵、三只乌鸦
在下跌趋势中，股价在低位连续出现三条中阳线称为“红三兵”。红三兵若出现在市场已经下跌很长时间后，是市场将要强烈反转的标志，预示着后市看涨，是买进信号。“三只乌鸦”通常发生在市场顶部，它的情况与红三兵相反，在股价的高位出现三条中阴K线，三条K线呈阶梯状逐步下降，预示着卖方力量超过买方力量，股价趋势将要发生反转，是卖出信号。
1 红三兵
红三兵是发生在下降趋势末端的三条K线组合形态，这三条中阳线每日开盘价处在前一日K线实体中点之上，收盘价接近当日最高点。其形态如图3-29所示。图3-29 红三兵
2 三只乌鸦
三只乌鸦的形态为股价在高位连续出现3根中阴线。3日K线每日开盘价都在前一日实体之内，而收盘价接近最低价。其形态如图3-30所示。图3-30 三只乌鸦3.4 最新技术指标的识别与运用
一般的炒股软件都是依据一定的数理统计方法，运用一些复杂的计算公式，来进行技术指标分析，这样能够直接反映股市所处的状态，为用户的操作行为提供指导方向。技术指标反映的是行情的过去，预测的是未来走势的可能性。
目前炒股软件中各种技术指标数不胜数，已知的技术指标就有上千种，但流行的也就十几种。例如有RSI、KDJ、DMI、MACD和OBV等。本节将为新股民列举几个最常用的技术指标进行分析。
3.4.1 平滑异同平均线——MACD
MACD指标的中文名称为平滑异同移动平均线，它是一项利用短期（常用为12日）移动平均线与长期（常用为26日）移动平均线之间的聚合和分离状况，对买进、卖出时机做出研判的技术指标。
1.MACD指标概述
MACD是根据移动平均线较易掌握趋势变动方向的优点所发展出来的，它是利用二条不同速度（一条变动的速率快——短期的移动平均线，另一条较慢——长期的移动平均线）的指数平滑移动平均线（EMA）来计算二者之间的差离状况（DIFF）作为研判行情的基础，然后再求取其DIFF的9日平滑移动平均线，即可得到MACD线。具体计算方法如下所示：
12日EMA的计算：EMA12=（前一日EMA12×11/13+今日收盘价×2/13）
26日EMA的计算：EMA26=（前一日EMA26×26/27+今日收盘价×2/27）
差离值（DIFF）的计算：DIFF=EMA12-EMA26
MACD=（今日的DIFF-昨日的DIFF）×0.2 +前一日的MACD
图3-31显示了MACD指标中各参数所处的位置。图3-31 MACD指标所处位置
2.MACD指标实战看盘技巧
MACD指标是市场上绝大多数投资者熟知的分析指标，但在具体运用时，投资者可能会觉得MACD指标在运用的准确性、实效性、可操作性上有很多茫然的地方。本节将介绍关于MACD指标在实战中的看盘技巧。（1）DIFF值与MACD值均在X轴线上，并均向上移动，此时的市场称为牛市，反之称为熊市。（2）DIFF线由下向上穿过DEA线时产生的叉点，称为黄金交叉，是买入信号。（3）DIFF线由上向下穿过DEA线时产生的叉点，称为死亡交叉，是卖出信号。
图3-32显示了MACD指标中的黄金交叉和死亡交叉，代表着买入和卖出信号。图3-32 “黄金交叉”和“死亡交叉”
3.4.2 相对强弱指标——RSI
相对强弱指标RSI是根据股票市场上供求关系平衡的原理，通过比较一段时期内单个股票价格涨跌的幅度或整个市场指数的涨跌大小来分析判断市场上多空双方买卖力量的强弱程度，从而判断未来市场走势的一种技术指标。
1.RSI指标概述
与MACD指标相同的是，RSI指标是对单只股票或整个市场指数的基本变化趋势做出分析，而与MACD不同的是，RSI指标是先求出单只股票若干时刻的收盘价或整个市场若干时刻收盘指数的强弱，而不是直接对股票的收盘价或股票市场指数进行平滑处理。
相对强弱指标RSI是一定时期内市场的涨幅与涨幅加上跌幅的比值。它是买卖力量在数量上和图形上的体现，投资者可根据其所反映的行情变动及轨迹来预测未来股价走势。在实践中，人们通常将其与移动平均线配合使用，借以提高股市行情预测的准确性。
RSI的计算方法如下。
N日RSI=[A÷（A+B）]×100%
公式中，A——N日内收盘涨幅之和；
B——N日内收盘跌幅之和（取正值）N日RSI=100-100/（1+RS）
图3-33是在股票分析软件中的上工申贝的RSI指标，可以看出RSI指标由三条曲线组成，分别是RSI1、RSI2和RSI3，他们分析的周期分别是6天、12天和24天。图3-33 上工申贝的RSI指标
2.RSI指标实战看盘技巧
一般而言，RSI的数值在80以上和20以下为超买超卖区的分界线。（1）当RSI值超过80时，表示整个市场力度过强，多头力量远大于空头力量，双方力量对比悬殊，多头大胜，市场处于超买状态，后续行情有可能出现回调或转势，此时投资者可卖出股票。（2）当RSI低于20时，则表示市场卖盘多于买盘，空头力量强于多头力量，空头大举进攻后，市场下跌的幅度过大，已处于超卖状态，股价可能出现反弹或转势，投资者可适量建仓、买入股票。（3）当RSI值处于50左右时，说明市场处于整理状态，投资者可观望。
表3-1中列出了超买超卖的RSI取值范围及其市场特征。
提示：极强、强、弱和极弱的取值这里的“极强”、“强”、“弱”和“极弱”只是一个相对的分析概念，是一个相对的区域。表3-1 RSI指标的取值范围及市场特征
根据RSI指标的值判断超买超卖（如图3-34所示）。图3-34 根据RSI指标判断超买超卖
3.4.3 能量潮指标——OBV
OBV指标又叫能量潮指标，是由美国股市分析家葛兰碧所创造的，是一种重点研判股市成交量的短期技术分析指标。
1.OBV指标概述
股市技术分析的四大要素包括：价、量、时、空。OBV指标就是从“量”这个要素做为突破口，来发现热门股票、分析股价运动趋势的一种技术指标。它是将股市的人气——成交量与股价的关系数字化、直观化，以股市的成交量来衡量股市的推动力，从而研判股价的走势。
OBV指标的计算比较简单，主要是计算累积成交量。以日为计算周期，其计算公式为：今日OBV=昨日OBV值±今日成交量
若今日收盘价高于昨日收盘价，则相加；若今日收盘价低于昨日收盘价，则相减；若今日收盘价与昨日的收盘价持平，今日成交量则不予计算，计算累积成交量。这里的成交量是指成交股票的手数。
OBV指标由OBV值和OBV线构成，如图3-35所示。图3-35 OBV指标
2.OBV实战看盘技巧
OBV指标是预测股市短期波动的重要判断指标，能帮助投资者确定盘局后的发展方向。其优点是将静态成交量表转变为动态的曲线指标，供以分析市场内部资金流量和流向的变化。运用OBV指标来看盘有如下几条要点。（1）当OBV线下降而股价却上升时，预示股票上升能量不足，股价可能随时下跌，是卖出股票的信号。（2）当OBV线上升而股价却小幅下跌时，说明市场上人气旺盛，下档承接力较强，股价的下跌只是暂时的技术性回调，股价可能即将止跌回升。（3）当OBV线呈缓慢上升而股价也同步上涨时，表示股市行情稳步向上，其中长期投资形势尚好，股价仍有上升空间，投资者应持股待涨。（4）当OBV线呈缓慢下降而股价也同步下跌时，表示股市行情逐步下跌，其中长期投资形势不佳，股价仍有下跌空间，投资者应以抛售或持币观望为主。（5）一般情况下，当OBV线出现急速上升的现象时，表明市场上大部分买盘已全力涌进，而买方能量的暴发不可能持续太久，大盘行情可能将会出现回档，投资者应考虑逢高卖出。（6）一般情况下，当OBV线出现急速下跌的现象时，表明市场上大量卖盘汹涌而出，股市行情已经转为跌势，股价将进入一段较长时期的下跌过程中，此时，投资者还是应以持币观望为主，不要轻易抢反弹。只有当OBV线经过急跌后，在低部开始形成锯齿状的曲线时，才可以考虑进场，在短期反弹时赚取利润。（7）OBV线经过长期累积后的大波段中的高点（即累积高点），经常成为大盘行情再度上升的大阻力区，股价常在这区域附近遭受强大的上升压力而反转下跌。而一旦股价突破这长期阻力区的话，其后续涨势将更加强劲有力。（8）OBV线经过长期累积后的大波段的低点（即累积低点），则常会形成行情下跌的大支撑区，股价会在这区域附近遇到极强的下跌支撑而止跌趋稳。一旦股价跌破长期支撑区的话，其后续跌势将更加猛烈。
3.4.4 随即指标——KDJ
KDJ指标又叫随机指标，是由乔治·蓝恩博士最早提出的，是一种相当新颖、实用的技术分析指标，它起先用于期货市场的分析，后被广泛用于股市的中短期趋势分析，是期货和股票市场上最常用的技术分析指标。
1.KDJ指标概述
随机指标KDJ是以最高价、最低价及收盘价为基本数据进行计算，所得的K值、D值和J值分别在指标的坐标上形成一个点，连接无数个这样的点位，就形成一个完整的、能反映价格波动趋势的KDJ指标。
KDJ主要是通过K、D和J这三条曲线所构成的图形关系来分析股市上的超买超卖，它主要是利用价格波动的真实波幅来反映价格走势的强弱和超买超卖现象，是一种在价格尚未上升或下降之前发出买卖信号的技术指标。
图3-36显示了KDJ线中的K、D和J线。图3-36 KDJ指标
要对KDJ指标进行计算，就需要计算出该指标中的K值（快速指标）、D值（慢速指标）和J值。
要计算K、D值，先要计算未成熟随机值RSV：
RSV=100×[（C-Ln）÷（Hn-Ln）]
公式中：C——当日收盘价；
Ln——前N日内的最低价；
Hn——前N日内的最高价
在该指标中，常用的时间跨度为9日（即N=9）
计算出RSV值后，就可以按如下公式计算出K、D和J值。
K=当日RSV×1/3+前一日K值×2/3
D=当日K值×1/3+前一日D值×2/3
J=3K-2D
2.KDJ指标实战看盘技巧
KDJ指标实战中的看盘技巧主要有以下4点：（1）K线是快速确认线，数值在90以上为超买，数值在10以下为超卖；D线是慢速主干线，数值在80以上为超买，数值在20以下为超卖；J线为方向敏感线，当J值大于100，特别是连续5天以上，股价至少会形成短期头部，反之J值小于0时，特别是连续数天以上，股价至少会形成短期底部。（2）当K值由较小逐渐大于D值，在图形上显示K线从下方上穿D线，同时显示目前趋势是向上时，形成金叉，即为买进的讯号。
实战时，当K线和D线数值在20以下交叉向上，此时短期买入的信号较为准确；如果K线数值在50以下，由下往上接连两次上穿D线，后市股价可能会有相当的涨幅情况出现，形成黄金叉，如图3-37所示。图3-37 黄金叉（3）当K值由较大逐渐小于D值，在图形上显示K线从上方下穿D线，显示目前趋势是向下时，形成死叉，即为卖出的讯号。
实战时，当K线和D线数值在80以上交叉向下，此时短期卖出的信号较为准确；如果K线数值在50以上，由上往下接连两次下穿D线，后市股价可能会有相当的跌幅，形成超死叉，如图3-38所示。图3-38 超死叉
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