作者：龙飞
出版社：人民邮电出版社
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大宗商品投资入门与实战精解试读：
前言
随着经济的飞速发展，我国的金融市场也逐渐建立和完善起来，人们也越来越愿意投资理财。但谈到投资理财，大多数人最多想到的还是股票和基金。其实，还有一种也非常不错的投资理财方式，那就是大宗商品投资。与其他投资理财方式一样，大宗商品投资也存在着一定的风险，投资者首先应该学习大宗商品投资的相关基础知识。
本书从入门知识和投资实战出发，利用简洁的语言，以清晰的结构全面地介绍大宗商品投资的相关内容。
在掌握了大宗商品投资的入门知识的情况下，投资者还要学会怎么运用这些知识来进行投资获利。在这一整个过程中，投资者需要实现以下3点目标。
一是“烂熟于心”。投资者需要一点点弄懂投资大宗商品的相关知识，从点到面、由浅至深，全面掌握本书提及的各种大宗商品投资的术语和技巧，为之后的实战打下坚实的理论基础。完成这一点目标后，投资者会认识到，原来大宗商品投资并没有想象中的那么神秘莫测，在坚实的理论基础上，投资者又获得了精神上的自信。
二是“精意覃思”。投资者需要深入理解具体的理论在大宗商品市场中具体的特征是什么，应该怎么运用。这是一个在思考中深入学习理论、深入理解理论的过程。在这一点目标中，投资者会认识到大宗商品投资具体的操作入口，并认识到其中所包含的风险与收益的关系。
三是“融会贯通”。这是一个在实践中重新认识理论，并且用亲身经验去完善理论的过程。本书告诉投资者应该在大宗商品交易市场中怎样认识行情和买入卖出，并让投资者在具体的投资中体会一个投资人需要掌握的各种技巧，深刻地感受投资中所蕴藏的风险，以一个真正的投资者的视角来正确看待大宗商品投资。
本书对以上3点目标进行了糅合处理，从而清晰地展现大宗商品投资的入门知识，为投资新手提供实用的理财技巧，并指导他们具体运用。
本书还有一个值得读者注意的地方，那就是以多样化的形式来呈现内容。
·在简明的文字和形象的图片之外还加入了富有逻辑关系的图解，清晰地呈现出了要说明的观点。
·在理论描述之外还加入了作者的各种理解和总结，以【技巧解析】和【案例分析】相互补充的方式把要点直接而深入地摆出来。
本书由龙飞编著，参与编写的人员还有陈林、周玉姣、胡杨等人，在此表示感谢。由于作者知识水平有限，书中难免有错误和疏漏之处，恳请广大读者批评、指正，联系邮箱：157075539@qq.com。作者2018年7月1日 第1章 大宗商品现货交易入门与实战学前提示>>>
大宗商品现货交易对时间和资金的要求相对较低，且在操作得当的情况下可以获得相当可观的收益。
那么什么是现货交易？怎么进行现货交易呢？本章主要就是为您详细解读这两个问题。要点展示>>>
大宗商品现货交易入门
掌握现货交易的影响因素
掌握大宗商品点位计算1.1 大宗商品现货交易入门
现货交易属于大宗商品中的一大类别，因此在学习它之前，对现货交易、大宗商品和行情分析软件等方面的相关知识有一个大致的了解，是非常有必要的。
本节就从4个方面来介绍大宗商品现货交易的入门知识，如图1-1所示。图1-1 大宗商品现货交易入门1.1.1 大宗商品的基础知识
下面就将从5个方面讲解大宗商品的基础知识。【技巧解析】认识大宗商品与现货
大宗商品就是指在流通过程中，拥有商业价值并大批量运用于工、农业生产与消费的物质产品。对于大宗商品，我们只要抓住它数量大、可交易这两个主要特点，就很容易判断了。
现货也叫实物，是指可以制造、出货、存储和使用，并且买方在很短的时间内付款的，具有商业价值的商品的总称。【技巧解析】认识期货的基础知识
期货（Futures）主要不是货，而是以某种大宗产品如棉花、大豆、石油等及金融资产如股票、债券等为标的的标准化可交易合约。期货交易的标的物可以是黄金、原油和棉花等大宗商品，也可以是外汇与债券等金融工具，还可以是股票指数之类的金融指标。期货合约是由交易所统一定制的，规定在未来某一特定的时间和地点交割一定数量和质量标的物的标准化合约。【技巧解析】大宗商品的4种类型
关于大宗商品，除了了解它的含义之外，对它的分类信息也有必要进行一些掌握。具体来说，大宗商品可分为农副产品、能源产品、化工产品、金属产品四大种。【技巧解析】现货交易的三大优点
现货交易久经考验，到现在仍能占有一席之地，主要还是因为其有着诸多的优点。但在这其中，又有3点尤为凸显，具体如图1-2所示。图1-2 现货交易的优点
下面就具体对现货交易参与度广、灵活便捷以及信息透明这三大优点，分点进行说明。（1）参与度广
对普通大众来说，比较可能的身份是套利投资商，通过现货价格的波动，从中获取盈利的机遇。除此之外，还有两大主力军参与大宗商品交易：一是现货的生产商，二是现货的使用商。（2）灵活便捷
通常，在法律规定范围内，现货交易的交易时间、空间、对象都不受限，且钱货两清、快速交收，交易灵活便捷。这在网上现货大宗商品交易上同样也显现出来了。投资者既可以长线持有，也可以短线及时买卖，买进卖出可以随时进行。（3）信息透明
信息的透明在网上现货商品交易中尤其突出。因为它利用的是互联网，所以实时情况立马就能获取。这不仅能够对信息充分掌握，更重要的是可以根据这些信息对趋势有所判断，为未来的投资方向提供依据。【技巧解析】大宗商品的投资渠道
知道了什么是大宗商品，那要去哪里投资呢？下面就来说说这个问题。
大宗商品的投资主要有两类：内盘投资和外盘投资。那么什么又是内盘投资和外盘投资呢？具体介绍如下。（1）内盘
内盘，内盘用人民币结算，资金交由第三方托管，受国内法律监管，虽本金风险较小，但是它的手续费相较于外盘要高一些。
相较于外盘，内盘的优势就在于，其毕竟是国内的平台，更容易把握一些，当交易出现问题需要维权时，处理过程也相对要简单一些。（2）外盘
外盘以美元计算，由境外法律监管，虽然存在更高的利润和更大的机会，但是风险较大。
这里需要强调的是，参与境外代理商的交易是不受境内法律保护的，一旦出现问题，维权可能会有一定的难度，这一点投资者在投资时务必要多加注意。1.1.2 现货交易的投资者
现货交易投资以其独特的优势吸引了大量的投资者参与其中，下面就将对现货交易的投资者做相关解析。【技巧解析】现货投资者
因为现货交易市场公平、公正、公开，所以只要是有意愿的投资者都可以参与其中。它不需要人们有很多钱，因为可以进行小额投资；也不需要人们有很多时间或是经验，因为可以交付给投资经济人进行管理和操作。再加上资金由银行监管，直接与投资者账户对应，资金相对安全。
除了个人之外，公司和企业也可以参与其中。它不仅能够有效地进行资金分配，还让再融资成为可能，这就可以很好地解决公司和企业的资金周转难的问题。【技巧解析】全面捕获现货交易机构
另外，我们还可以在网上查询现货交易服务机构的相关信息：先在进入权威的交易所网站，比如渤海商品交易所首页。而要查询交易机构，只需找到导航栏上的“服务机构”一栏并将鼠标停留，选择“授权服务机构营业部公示”，如图1-3所示。图1-3 渤海商品交易所首页1.1.3 行情分析软件的使用技巧
行情分析软件可以帮助大宗商品投资者观察市场、把控大局。
下面就将详细介绍行情分析软件的从下载到操作的步骤。【案例分析】下载行情分析软件
行情分析软件可能在网上到处都是，但是为了安全起见，还是建议大家去权威交易平台上下载。
例如，我们之前在介绍交易机构的时候，就提到了渤海商品交易所。同样的，在这个交易平台上面，我们也可进行分析软件的下载。具体操作如下。
首先，进入渤海商品交易所网站的首页。在其首页的导航栏中，选择“操作指南”，单击子菜单中的第一项“软件下载”，如图1-4所示。图1-4 “操作指南”子菜单图
执行上述操作后，就会跳到如图1-5所示的交易软件下载页面。图1-5 交易软件下载页面
然后我们会发现它的第一栏就是“正式交易软件”，用户只需要根据具体交易需要，考虑计算机的兼容性，进行选择即可。单击超链接，就会出现一个“新建下载任务”的对话框，如果选择的是“博易大师版”，就会得到如图1-6所示的对话框。最后在对话框里，选择保存路径，单击“下载”按钮。图1-6 “新建下载任务”对话框【案例分析】安装与登录行情分析软件
下载完成之后，要真正使用软件，还需要进行安装和登录。（1）安装
在安装之前，首先要做的就是找到之前下载的安装包，打开安装包，就会看到如图1-7所示的对话框，单击对话框中的“下一步”按钮。图1-7 “博易大师-渤海商品交易客户端”对话框
执行上述操作后，就能看到如图1-8所示的“软件授权使用许可协议”的对话框，单击“同意”按钮。图1-8 “软件授权使用许可协议”对话框
执行上述操作后，会接连出现“请选择目标目录”对话框和“正在安装”对话框，只需单击“下一步”即可。对话框消失之后，如果桌面上出现“博易大师-渤海商品交……”的快捷图标，就表示安装成功了。（2）登录
在登录之前，我们先要在桌面上找到“博易大师-渤海商品交……”的快捷方式，双击该快捷方式，就会弹出登录界面。用户名和密码已经默认了，用户所需要做的就只是单击“登录”按钮。【案例分析】巧用行情预警功能
行情往往说变就变，而人们却不可能不眠不休，时刻紧盯计算机屏幕。这时候就有必要用到行情预警功能，即让软件发出声音提醒操作。
行情预警功能的使用很简单，只要在菜单栏中执行“工具｜行情预警｜预警设置”命令，就会弹出一个“预警设置”的对话框，如图1-9所示。图1-9 “预警设置”对话框
接着在对话框中，单击“添加”按钮，在里面选择相应的商品。商品选择完成之后，单击“确定”按钮，就会出现“修改预警条件”对话框，如图1-10所示。根据需要，勾选对应的项目，并在后面填写相应的数值。如果对预警声音有要求的，单击对话框中的“浏览”按钮，进行音效的选择，选好想要的音效之后，单击“确定”按钮。图1-10 “修改预警条件”对话框
预警设置完成后会自动添加到“预警设置”对话框中，如图1-11所示。图1-11 设置后的“预警设置”对话框
当然除了添加设置之外，预警也是可以对设置进行修改和删除的。只需在之前提到的“预警设置”对话框中直接单击“修改”或“删除”按钮，就可以完成相关指令了。【案例分析】妙用新闻信息查看功能
价格发生大变化之前，往往都会透露出一些信息，投资者获得这些信息的可靠途径之一就是新闻，因此新闻信息的查询在做单过程中不可谓不重要。
在“博易大师”这款软件中，新闻的获取是相对比较简单的，只需要执行“新闻｜即时新闻”命令，就可以了。“即时新闻”页面不同的类别分设有导航栏，如金属市场、农产品、能源化工等。所以，我们完全可以充分利用导航栏，通过分类显示让查询变得更有针对性，从而快速地查看相关的新闻信息。1.1.4 大宗商品的交易指南
上面论述了一些大宗商品现货交易的相关知识，这一小节我们就从相关的流程、操作和注意事项等方面，具体地介绍如何进行交易。【技巧解析】直观把握交易流程
想尽快进入交易当中，最好的办法就是熟悉它的相关流程，知道要做些什么、该如何做，现货交易的具体流程如图1-12所示。图1-12 现货交易的具体流程【技巧解析】大宗商品开户流程
现货交易开户的第一步是先要在结算银行开立一个账户。如果个人已经有了银行卡，则可直接使用，不需另行开户。而如果是企业或者公司开户，就要带好以下资料和物件。（1）营业执照原件和复印件。（2）法人机构代码证及复印件。（3）税务登记证原件和复印件。（4）法人和经办人有效身份证原件和复印件。（5）公章、财务章、法人章。
在银行完成开户以后，就可以带好个人身份证和银行卡，到交易所授权的相关机构填写入市资料和相关的协议，之后开立交易账户。在此过程中，需要填写以下文件。（1）《入市申请表》1份。（2）《入市协议》3份。（3）《三方汇划协议》3份。（4）《资金汇划业务申请表》1份。
而如果是企业或者公司开户，则还要带上以下资料。（1）加盖公章的营业执照副本复印件。（2）加盖公章的法人机构代码证复印件。（3）加盖公章的税务登记证副本复印件。（4）加盖公章的法人代表及授权代理人有效身份证复印件。（5）法人签字并加盖公章的法人授权委托书。（6）指定联系人身份证复印件。
填好相关文件之后就是交易所的授权服务机构对客户资料的核对与录入，以及交易代码的分配。
录入和分配完成以后，就是等待交易所对客户资料的审核以及交易账户的开通。交易账户开通之后，还不能马上进行交易，因为还差最关键的一步——银行账号绑定。在这个过程中，千万要记得将之前签署的协议尽可能带上。
在银行绑定账号之后，就可以向账户打入资金，随时进行交易了。【技巧解析】下单的三大注意事项
为了更加精准地下单，投资者在下单之前，就需要对交易方向、交易指令和开仓平仓等内容进行一些了解，下面就详细讲解这些内容。（1）交易方向
在下单之前，方向的选择是很重要的。到底是认为价格可能上涨，应该做多（预期价格上涨，先行买入等待获利）？还是认为价格可能下跌，应该做空（预期价格下降时，高价时卖出，低价时再买入）？这一点至关重要，只要选对了方向，投资者自然就处于相对主动的地位了。（2）交易指令
在明确了方向之后，为了达到想要的效果，就需要在交易指令中做出选择。如果迫切地需要交易，则选择市价指令，按当时市场的最优报价快速完成交易；如果是有一定心理预期的，就选择限价指令，保障自己的利润空间。当然，这两种指令都有其优点和缺点，投资者需要根据自己的情况具体来把握。除了市价指令和限价指令之外，为方便投资者，交易所可能推出其他的一些指令。（3）开仓、平仓
开仓就是指新建买入或者卖出。与之相对的，平仓就是与开仓交易方向相反，将所持有的现货进行了结。
明晰开仓和平仓的意义在于，有的交易系统默认的是上次的操作，如果不指明操作，可能会造成难以挽回的损失。特别是要平仓的时候，如果不指明，不但是没有平仓，反而又多下了一张单，这就有点得不偿失了。1.2 掌握现货交易的影响因素
现货交易之所以具有投资价值是因为它的价格具有波动性，投资者可以通过其买入价和卖出价中间的差额获取收益。
那么到底是什么让它的价格有了不确定性呢？本节就从供需、美元走势、区域经济、会议政策、数据统计和投资心理等方面，探讨现货价格的变化原因。1.2.1 供需关系的影响
但凡是商品，就必然会因为受到供需关系的影响，而直接呈现出其价格上的波动。这一点，现货也不能例外。那么供需是如何让价格产生变化的呢？下面我们就对这个问题进行一番探讨。1.直接因素：供需
在日常生活中，随着供求关系的变化，产品供应者往往会持有不同的态度，具体如图1-13所示。
其实因为供求与价格直接挂钩，受影响的是参与到其中的所有人。在一般商品的交易过程中，供求关系与买卖双方以及价格的联系往往是供过于求时，就会出现对买家有利的买方市场，商品价格很可能就会在短期内呈现下跌态势；而如果供不应求，就会变成卖方市场，商品价格极可能在近期持续上涨。
比如，在2016年10月25日之前，虽然原油部分过剩，但是因为经过一段时间的调整，价格总体上还算比较平稳。但是随着美国石油活跃钻机数的大幅增加，使得全球原油供应进一步过剩，最终导致原油价格在2016年10月25日暴跌。图1-13 供求关系与产品供应者的态度
这一事件的诱因究其根本还是供需的变化，因为供应量的急剧增加，致使市场进入了明显的买方市场，造成价格的急剧下跌。2.技术带来的突破
上面说到供需影响价格，那么又是什么让供需产生变化的呢？这其中就有一个很重要的因素——技术。
新能源技术的出现总会给传统能源造成冲击。例如，2017年9月就曾出现煤价暴跌的情况，因为那时干热岩的开采技术得到了重大突破。干热岩是国际社会公认的高效低碳清洁能源，前景十分被看好，如果其能实现商业化运作，必定会对煤炭价格造成冲击。
很多时候，价格的变化往往只需要一个契机，而技术的发展和突破无疑是强力催化剂之一。就像页岩油技术的突破带来的供应量的突增一样，很多技术的发展都可能带来供应量的大幅增加，致使供应者的优势地位丧失。技术的发展又是一种必然的趋势，为了保障自身利益，投资者能够做的只是顺势而为。1.2.2 美元走势的影响
因为现货交易的价格来自于国际市场，而作为国际货币的美元，自然而然就充当起了结算货币的职能，与现货价格直接联系到了一起。
美元走势之所以能影响现货的价格，是因为一些因素让它有了走势。那又是什么引起它的变化呢？主要来说有两大因素，具体解析如下。【技巧解析】美国的经济状况
一种货币值钱与否，与发行该种货币的主体（国家或地区）的经济状况是分不开的。如果美国经济发展态势良好，那么美元将更加受到国际市场的信赖，而逐步走强。但是这样一来，现货的价格就可能会面临下跌的趋势。相反的，如果美国的经济状况不佳，国际市场对美元的价值产生怀疑，美元弱化，现货的价格则可能会因此而上涨。【技巧解析】美联储货币实际发行量
无论是哪种货币，都只是一种价值符号的体现。它的数量衡量的是综合经济实力。如果一个国家的经济总值只有100亿，却发行了150亿纸币用以流通，那这150亿实际代表的还是100亿的购买力，虽然数量上去了，但是购买力却并不会因此增加，相反的，人们手中的钱是越来越不值钱了，这实际上就是货币贬值了。
美元代表的价值又直接与美联储实际发行的纸币量联系在了一起。所以，如果美联储限制供应，把发行量控制在应发量之下，那么美元将变得更值钱，并由此走高；但是如果美联储超额发行，那么美元很可能会因为不值钱而走低。1.2.3 区域经济的影响
除了供需和美元走势之外，区域经济对现货价格的影响也是较为直观和全面的。这一小节我们围绕区域经济对现货价格的影响，以及影响区域经济的因素这两个问题进行探讨。【技巧解析】促使供需调整
区域经济对供需的调整，来自于区域经济实力的变化。区域经济实力的增强，使得区域内的购买力在一定程度上上升，从而导致整个需求量增加，也就让市场逐渐向卖方市场转变，价格因此而上升；相反的，区域经济形势的低迷，往往让购买力大幅下降，而使需求总量下降，将市场引向买方市场，造成价格下降。【技巧解析】影响区域经济的因素
总的来说，影响区域经济的因素包括6个方面，具体如图1-14所示。图1-14 影响区域经济的因素
在资源方面，欧洲的许多国家凭借其独特的旅游资源，每年都给国家带来了不菲的收入；中东的不少国家，大半的国民经济收入都来自于其丰富的石油资源等。这样的例子多不胜数，由此也不难看出资源对一个地区经济的巨大影响。
在科技方面，美国之所以能够在当今的国际市场产生重大的影响力，一个很大的原因之一就是第二次工业革命以来，其科技迅速发展。由此可见，科技是第一生产力，并非是过分地夸大。1.2.4 会议和政策的影响
这里所说的会议和政策更多的是美联储的会议和政策。因为国际市场以美元计价，而美元的发行又来自于美联储。因此，美联储的一举一动牵动着整个现货市场。本节内容就重点探讨美联储的会议与政策对现货价格的影响。1.美联储
在了解美联储的会议与政策之前，有必要对美联储的相关信息进行一些普及。
美联储是美国联邦储备局的简称，它是美国最高货币政策的首脑机关，负责履行美国央行的职责。它的主要职能如图1-15所示。图1-15 美联储的主要职能
图1-15所示的虽然只是美联储的部分职能，但是从这八大职能就不难看出美联储和美国银行以及美元的关系。上面已经探讨了美元走势与现货价格的关系，而美联储的相关举措又直接与美元联系在了一起，所以，美联储通过美元这个中介，间接地对现货价格产生了重大的影响。
这里需要说明的一点是，虽然美联储也是履行央行的职能，但它与我国的央行有一个根本性的区别：它并非国家所有，而是一家由私人开办的银行。也正因为这个原因，它往往会成为他人牟利的工具，从而给国际金融带来更多的不稳定性因素。
关于美联储还有一个机构必须要提到，那就是美联储联邦公开市场委员会（e Federal Open Market Committeee，FOMC）。美联储虽是最高货币政策的首脑机关，但是它的政策，最终还是由FOMC有投票权的成员决定的。2.利率
利率，即一定时期内可获得的利息与本金的比值。一个国家的利率，是对本国储蓄与投资的宏观调控，对本国资金的流向有着极大的导向作用。
而美元因为它的国际货币地位，一举一动都足以影响国际金融市场，所以美元利率的调整一直以来都备受关注。而关于美元的利率问题，就又绕不过FOMC。
作为对美联储的政策拥有最终决定权的机构，FOMC对美联储的利率决议同样也有着决定权。FOMC对利率的调整又主要体现在对基准利率的调整上。
基准利率是指金融市场中具有普遍参照意义的利率。但是即便是对美元有着“生杀大权”的美联储，也不能随意对美国的基准利率进行调整。这主要是因为基准利率有着以下三大特性。（1）市场性
虽然美国的基准利率是由美联储制定的，但是美联储也必须尊重市场对基础利率的决定作用，考虑市场的实际现状和未来趋势，不能脱离市场而独自存在。因此，美国的基准利率也是有一定的范围限制的，并非想象中可以任由美联储进行摆布的工具。这也让基础利率更多了一分参照性和可靠性。（2）参照性
基准利率与金融市场在诸多方面密切联系，再加上它是对市场状况的一种反映，因此它在金融市场也就具有了一定的参照性。（3）传导性
虽说基准利率被限定在一定范围内，但毕竟是央行传出的信号，人们可以通过它判断国家货币政策的倾向。3.降息加息
降息，顾名思义，就是银行降低存款利息。与之相反的，加息就是银行增加存款的利息。降息和加息是央行进行宏观调控的常用手段，它是央行通过调整利率，从而改变资金流向的结果。
降息和加息对资金流向的导向表现为：降息通过减少投资者的存款收益，让投资者改变投资方式，造成大量资金流向市场，从而使资金流动性增加；而加息则使投资者的存款收益增加、借贷成本提高，以便银行集中资金，减少市场上的资金流动。具体如图1-16所示。图1-16 降息和加息对资金流向的导向
值得一提的是，美元的降息可能造成美元持续贬值，让现货价格上涨；反之，美元加息导致美元升值，这反映在现货上就是现货价格下跌。可以说，贸然地对美元进行降息和加息，不仅仅是影响了美国这个国家的经济形势，更是增添了整个金融市场的不稳定性。4.QE
QE是量化宽松政策（Quantitative Easing）的简称。它是指央行通过公开市场操作增加货币的供应，“无中生有”式地变相“印钞”，以达到增加银行资金流动性的目的，其比较常用的方式是央行通过公开市场购入证券、政府债券等，增加央行结算户口内的资金。
银行通过一定的手段来增加市场的流动性，从而提振本国的经济复苏、缓解本国经济压力，这本无可厚非。但是美元的国际货币属性，让它的债券和国债在国际市场大量流通，这种变相“印钞”造成的美元贬值，就变成了美国的各债权国手中的美国国债大为缩水。因此，美联储实行大规模的QE，对国际金融市场来说，是极不负责任的表现。用现在较为流行的话来说，美联储的大规模QE，实质上就是“强制甩锅”的行为。5.OT
OT即扭转操作（Operation Twist）的简称。它最初的目的是通过平滑收益的曲线，达到增加资金的流入和美元地位的强化。但一路发展下来，OT却变成了美国扭转利率曲线的重要方式。
美联储通过市场操作，在卖出短期国债的同时，买入长期国债，以此降低长期债券的收益率，从而避免了资产负债表（资产负债表是指将一个国家的经济部门的资产和负债分别加总后得到的报表）的进一步扩大。
通过OT，美联储在增加短期国债的同时，也将长期国债的收益率推低，其实质就是采取迂回的策略，防止国家资产负债表的再扩大。也正因为能够达到相似的目的，OT在很多情况下成了QE的替代品。6.QE和OT的区别
虽然QE和OT在通过购买国债、减缓负债压力的作用上异曲同工，但是两者之间还是有着明显区别的。
两者的区别主要在于货币供应量的增加与否，以及人们对它的态度上。QE毕竟是直接通过货币供应量的增加，将“祸水”引出去，太过“招摇”，难免会因此招人口实，执行受阻；而OT并没有直接增加货币的供应量，而是采取相对迂回的手段“拆东墙补西墙”，因此一般也不会遭到强烈抵制。1.2.5 投资心理的影响
这一小节就来探讨一下投资心理对现货价格的影响。【技巧解析】投机心理的影响
投机是指交易过程中通过买进卖出的差价获得利益的行为。而投机心理则是部分投资者在投机过程中的心理反映。这些投资者因为对获得的信息和自己的判断能力过分地自信，经常频繁地进行交易。但是在发现自己的判断并不那么准确后，他们往往会习惯性地寻找“替罪羊”，把过错推到其他事物上。
投机心理不仅影响投资者的资金运行，对整个现货市场也有一定影响。这种频繁的交易，助推了现货价格的进一步上涨或下跌。
表现在：如果看到某一现货价格上涨，坚信势头还会保持，于是跟着买进，造成价格的持续上涨。
相反的，如果看到自己买进的现货价格下跌，认为它还将下跌，于是全部卖出，使现货价格短期内出现暴跌。其实市场并不一定就保持这种趋势，只是因为有了太多抱有投机心理的投资者的涌入，使得“可能”逐渐向“必然”转化。【技巧解析】心理预期的影响
现货毕竟还是一种投资方式，既然是投资，那么闪现在投资者心中的第一个念头很可能就是赚钱。那么到底要赚多少才收手呢？不同的投资者心中有不同的尺度。而投资者心中的这个尺度就是投资的最初心理预期。但是随着现货价格的变化逐渐接近最初的心理预期，很多投资者往往会想赚取更多，于是把心理预期无限加大。最终出现日益膨胀的心理预期。
和投机心理一样，心理预期最终也很可能导致对现货价格的助推。具体体现在价格向相反方向持续了一小段时间之后，所谓的理智最终战胜预期，于是快速将该现货全部抛出或大量买入，进而造成价格的暴跌或暴涨。1.3 掌握大宗商品点位计算
前面两节主要是对现货的基础知识和影响现货价格的因素进行了一些介绍。那么具体到交易的时候，投资者应该怎么选择买入时间？又应该怎样把握买入的时机呢？这一节，主要探讨的就是这两个问题。1.3.1 出入止损计算
在做单之前，投资者需要对入场点和出场点有一些了解。
简单来说，入场点就是投资者的进场下单点，即决定在什么时候做单。与之对应的，出场点就是决定什么时候撤离市场。
在入场点和出场点的选择上，有两个需要把握的关键，即压力位和支撑位。压力位是指在现货价格价上涨时可能受到某些压力，因而反转向下的价位。而支撑位则是指在现货价格下跌的过程中因为受到某些支撑，从而由跌向稳的价位。正因为压力位和支撑位的特性，出入止损的计算变得有规律可循。
止损点是指现货交易仓位允许承受的最大损失界限，一旦达到或突破这个临界点，就应该通过平仓或减仓防止亏损的进一步扩大。
通常来说止损有3种方式，分别是定额止损、技术止损和无条件止损。接下来就对这3种止损方式进行一一解析。【技巧解析】定额止损
定额止损就是投资者根据可承受的亏损额度，设置一个相对具体的数额，一旦亏损超出该数额就立即平仓止损。
这种方式的最大优点就在于将风险控制在相对可接受的范围内。也正因为这个优点，定额止损主要适用于两大群体：其一是刚入市，对行情不太熟的投资者；其二是因为投资风险大的投资方式或投资金额比较大，容易造成较大损失的投资者。【技巧解析】技术止损
技术止损，顾名思义，就是将通过技术分析来设置止损点。这种方式要求投资者对技术分析能力和自制力有所把握，因此一般适用于对投资有丰富经验的“老手”。【技巧解析】无条件止损
这是一种见势头不妙，不计较成本的立即进行平仓的止损方式。很多投资者之所以走到这一步，往往是对自己过于自信，没有预先设置止损点。当然在市场发生根本转变的时候，为了避免产生更大的损失，无条件止损，是很有必要的。到底应不应该进行无条件止损，这中间就有一个度的问题，还需要投资者根据实际情况进行把握。1.3.2 整数位计算
对于上面说到的压力位和支撑位，有些投资者可能会有疑问，到底什么时候可能会出现压力位和支撑位呢？那是因为投资者对整数位的了解还不够。那么，接下来就帮助大家更好地了解整数位。1.初识整数位
这里的整数，和数学上所说的整数还是有一些区别的，它更多地是指的整十、整百、整千这种看上去更“整”的数，例如10、100、1 000等。当然可能有的商品自身的点数比较小，那就另当别论了。2.神奇的整数位
之所以说整数位是神奇的，是因为投资者从心理上认为整数点不容易跌破或者突破，所以当价格达到整数点附近时，大量投资者进行减仓和平仓，进而在整数位形成了压力位和支撑位，使整数位受到压力和支撑的神奇作用。
这实际上是一种心理的错觉。现货的价格是市场决定的结果，不会以人的意志为转移。但是因为抱有这种心理的投资者数量比较庞大，于是整数位就真的变得不那么容易突破了。
虽然这只是一种心理定式，但是投资者在做单的时候如果运用得当，往往会取得不错的效果。例如，投资者以250点做多纽约铜，现在已经突破了295点。因为300点有可能会成为一个压力点，那么就在这时进行适当减仓或者直接平仓，这样就能使收益得到一定的保障。3.破掉的整数位
就像上面说到的，整数位虽然不易被突破，但也不代表就不会被突破，因为它终究是由市场情况决定的。1.3.3 时间框架分析
投资者在选择入场点的时候，可能会对现货的价格趋势有完全不同的看法。这很可能就是因为他们参照的时间框架不同而产生的结果。那么，什么是时间框架？又怎么更好地利用时间框架进行趋势判断呢？这一小节就着重探讨一下这两个问题。【技巧解析】时间框架的种类
时间框架是指将一定的独立时间段作为一个交易窗口，如常见的小时线、日线、月线等就是将一个小时、一天、一个月等时间段作为交易窗口。
不同的时间框架有不同的优势，具体如图1-17所示。图1-17 时间框架的种类
新手参照时间框架，难以取得比较好的效果，除了一时之间难以适应数据的快速变化之外，另外一个原因就是参照的时间框架不能很好地适应投资需求。那么，投资者如何选择自己参照的时间框架呢？
答案是选择适合自己的。投资者应该慢慢适应自己参照的时间框架，培养出自己的意识。当然对新手来说，比较好的时间框架是分时走势图。因为新手刚入市，一时之间能够掌握的信息量是比较有限的，但是又要对价格的走向有个整体的把握。于是分时走势图这种信息适中的时间框架，就比较好地适应了投资者的需求。【技巧解析】时间框架选择要点
在这里有必要再强调一下，在时间框架的选择和运用上，有几点是需要投资者特别注意的，具体如下。（1）选择最佳
投资者一定要找到最适合自身的时间框架，为了确定最佳时间框架，投资者可以尝试运用不同的时间框架进行效果评估，最后根据效果做出最终的选择。（2）多多练习
投资者选定时间框架后，应该在平时多多练习，切不可因为操作不熟练而在交易时造成不必要的损失。（3）过犹不及
投资者能把握的信息量是有限的，同时参照的时间框架不宜过多，以免让自己产生手足无措的感觉。1.3.4 入场点的分析
入场点对投资者来说至关重要。那么，选入场点又有哪些方法呢？这一小节就来探讨一下这个问题。1.认识方向性交易
方向性交易即投资者确信某一信息公布后，价格会朝着某一特定方向运动，从而在此方向上做出交易的行为。
方向性交易对投资者的分析能力要求比较高。如果投资者不能准确地作出判断，就很可能因为选择错误，输在起跑线上。2.了解非方向性交易
非方向性交易就是指投资者已经有了入场计划，虽然知道某一重要消息可以带来市场的波动，但并不用知道市场的具体倾向，并在适合时机进行的交易行为。
投资者非方向性交易时并非就是蒙上眼睛，凭感觉做出选择，而是静待选择的时机。例如，上文中说到的整数位的突破之后，根据保持的趋势及时选择入场点，就是非方向性交易选择入场点方式之一。但是，非方向性交易所谓的时机具有一定的随机性，要求投资者有较强的把控能力。 第2章 基本面分析入门与实战学前提示>>>
投资者要想在现货市场生存并获得成功，单单是学习一些入门的知识是远远不够的，还必须要掌握一定的分析技术。
在现货市场中有两大分析技术——基本面分析和技术分析。这一章就重点对这两大分析技术进行解读。要点展示>>>
基本面分析与技术分析
大宗商品的基本面分析
大宗商品的技术分析2.1 基本面分析与技术分析
现货市场的分析技术，简单来说就是通过对现货的价格变化趋势进行分析，预测现货价格的未来趋势，从而为投资者提供投资的参考意见。它包含两个方面——基本面分析和技术分析。2.1.1 认识基本面分析
基本面分析（也称为基本分析）即通过现货的市场供需和影响市场需求因素的分析，对现货价格的变化趋势进行解释和预测的方法。
现货的价格是由市场买卖的对比力量决定的，而市场的这种对比力量又来自于供需状况和影响供需的因素。
所以，投资者通过对市场需求和影响市场需求的因素的分析，对现货价格的基本趋势有一个清晰的认识。2.1.2 认识技术分析
技术分析即根据市场行为，判断市场的趋势并通过趋势的周期性变化而制定交易决策的方法。现货市场通常用K线图和技术指标分析过去和现在的市场行为，从而预测现货价格的未来变化趋势。
现货市场的分析技术主要包括K线、K线形态和技术指标。需要注意的是，因为投资者关注点的不同，可能在同一K线图看到不同的结果，到底哪一种是最有可能的情况，也只能由投资者具体把握。【技巧解析】两大分析的异同
基本面分析和技术分析的相同点在于两者都认为现货的价格是由供需关系决定的，不同点主要在于它们预测价格的未来趋势的依据上。基本面分析主要依据影响供需的因素的分析对价格的未来趋势进行预测，而技术分析则更多地参照价格自身的变化情况对未来的趋势进行预测。2.2 大宗商品的基本面分析
通过上一小节，读者已经对基本面分析的概念有了一定的了解。那么，基本面分析具体是对哪些内容进行分析，又是如何进行分析的呢？这一小节就来重点探讨一下这两个问题。2.2.1 掌握供给和需求分析
基本面分析认为现货的价格由市场的供需状况决定，所以在进行大宗商品基本面分析时，供给和需求方面的分析是必不可少的一环。
下面就将对供给和需求两方面进行深度解析。【技巧解析】供给分析
现货的价格最终必然是由市场买卖的力量对比决定的，基本面分析的主要分析对象就是供需关系。而在供需关系中，供给又是很重要的一节，所以先对供给进行分析是很有必要的。
可以说现货的供给变化与价格的变动是相互影响并相互制约的。现货的价格与供给是反相关的，随着供给的增加，价格最终必然因为供过于求而下跌；相反，伴随着供给的减少，价格极有可能因为“物以稀为贵”而上涨。现货价格和需求呈现正相关，需求增加，现货价格最终可能因为供不应求而上涨；反之，需求减少，现货最后可能会因为供过于求而变得不值钱，从而价格下跌。
价格受供需的影响，反过来价格也会对供需产生影响。随着价格的上涨，供应者有利可图而增加供应，而需求方因为购买成本增加会缩减需求；反之，价格下跌，供应者会因为无利可图而减少供应，而需求方则可能因为购买成本降低而及时购入并储存，导致需求的大幅增加。
正是因为供需与价格的相互影响、相互制约，所以现货价格的分析较为复杂。为了让投资者更清晰地看到供需对价格的影响，接下来将分别探讨供给和需求对价格的影响。
首先分析的是供给对价格的影响。供给量即商品生产者和经营者在一定时间内，在某一价格上计划出售的某种商品的数量。现货市场供给的来源主要有3个方面，具体如图2-1所示。
接下来就对供给量来源的3个方面进行分析，让投资者对供给的来源有一个较为直观的了解。（1）本期产量
本期产量即一定时期内（通常是本年或本季）商品的生产数量。它是市场商品供给量的主要来源，同时影响它的因素也较为复杂。如果从短时期来看，影响本期产量的因素主要有生产能力、生产成本、政策等。图2-1 供给量的来源
不同商品的生产量的影响因素不尽相同，投资者要想比较准确地把握某商品的生产量就必须对该商品的具体情况进行具体分析，而不能用同样的指标一概而论之。（2）本期进口量
本期进口量，顾名思义，即一定时期内（通常是本年或本季）商品的进口数量。它是国内生产量的一种补充，通常会受到国内市场供求平衡状况的影响，并随之进行调整。除此以外，影响本期进口量的因素还有国家进出口政策、国内国际市场价格差、国际政策因素等。（3）期初库存量
期初库存量即为保证按计划进行生产，而根据计划计算出来的物
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