作者：孔德兰
出版社：人民邮电出版社
格式: AZW3, DOCX, EPUB, MOBI, PDF, TXT
财务管理实务教程(第2版)试读：
前言
随着我国社会主义市场经济的迅猛发展和资本市场的日益成熟，企业管理者面临着如何更科学、更合理地解决筹集资金、使用资金和分配资金这些核心问题。这些问题也是财务管理所要解决的主要问题。财务管理又称公司理财或公司财务，是企业管理过程中的一个重要内容，主要包括筹资管理、投资管理、资金的日常运营管理和收益分配管理。
本书充分吸收国家精品课程和国家精品资源共享课建设与改革成果，以全国会计专业技术资格标准为参照，以企业财务管理活动为主线，按照突出职业能力与职业素质培养，体现基于财务管理职业岗位要求和具体工作过程的课程设计理念，以财务管理业务操作为主体，着重培养学生的财务管理职业能力。本书共分为10个项目：首先是财务管理基础认知、货币时间价值与风险价值分析；然后是财务管理的核心工作内容，即筹资管理、资本成本与资本结构决策、项目投资管理、证券投资管理、营运资金管理、收益分配管理；最后是财务管理的专题工作内容，即财务预算和财务分析。
本书内容简明扼要，浅显易懂；设计新颖，贴近现实；素材丰富，功能齐全。每个项目包括知识目标、能力目标、项目引导案例、知识准备与业务操作、案例分析、知识链接、业务链接、想一想、职业能力选择与判断、单项任务训练、项目小结、项目案例分析、项目综合实训和项目综合评价等栏目，力求体现“以学生为主体，以教师为主导”“教学做一体化”的高职高专教育教学改革新思路，注重课证融合。
本书由“财务管理实务”国家精品课程和国家精品资源共享课负责人、浙江省教学名师、浙江金融职业学院孔德兰教授主编。孔德兰负责拟定编写大纲和样章、编写项目一至项目六，并对全书进行总纂和定稿；许辉负责编写项目七至项目十。“财务管理实务”国家精品资源共享课已全面上线，本书作为国家精品资源共享课的配套教材之一，拥有丰富的课程网络教学资源和学习资源，可以极大地方便教师教学，以及学生和社会学习者进行在线学习。另外，本书还配套开发了Flash动画资源，读者可登录人邮教育社区（www.ryjiaoyu.com）下载。
本书可作为高职高专院校财会类专业及相关专业的全国通用教材，也可作为企业的在职人员的培训用书。
在编写过程中，我们借鉴和参考了大量国内外的相关书籍和教材，在此，谨向所有相关作者表示诚挚的感谢。虽然我们对本书的撰写做了很多努力，但由于水平有限，书中难免存在不当之处，敬请各位读者朋友批评、指正。编者2018年12月项目一财务管理基础认知知识目标1 掌握财务管理的含义及内容2 理解各种财务管理目标的优缺点3 理解财务管理环境对财务管理的影响4 了解财务管理机构的设置能力目标1 能够正确分析企业财务活动与财务的关系，熟悉企业财务管理的环节2 能够合理选择企业财务管理目标并对利益冲突进行协调3 能够准确分析企业财务管理环境4 能够合理设置财务管理的组织机构项目引导案例
万能公司的财务管理问题
王杰是某高校财务管理专业的应届毕业生，他按照学校的要求到他叔叔的公司进行毕业顶岗实习。王杰的叔叔拥有一家大型汽车零配件生产企业——万能汽车零配件有限公司（以下简称“万能公司”），该公司的发展规模在最近几年迅速扩张。由于王杰的叔叔是技术管理出身，对公司的财务管理不太了解，因此，他对王杰到万能公司实习寄予了很高的期望，希望王杰能够充分利用在学校所学的专业知识，帮助公司解决目前存在的财务问题。
王杰决定不辜负叔叔对他的信任，帮助叔叔搞好财务管理工作。王杰深入公司一线，经过两个星期的调查和了解，发现万能公司存在以下主要问题。
第一，公司没有财务预算和现金收支计划，资金周转困难时就向银行贷款解决，公司无法预计未来可能出现的现金盈亏；第二，公司员工的工作积极性不高，普遍存在“磨洋工”现象；第三，公司采购行为缺少计划和审批程序，导致某些存货积压时间过长，而某些产品则出现缺货现象，影响生产进度；第四，产品质量控制不严格，部分工序没有质量检验程序；第五，产品销售价格不统一，存在不同客户不同价格的现象；第六，公司所得税税款缴纳不及时，时常要支付滞纳金。
在上述问题中，哪些属于财务管理问题？如果你是王杰，应该从哪些方面解决万能公司存在的问题？本项目将为你提供解决问题的思路和方法。学习任务一 分析企业财务活动知识准备与业务操作
一、企业财务管理活动
企业生产经营过程从购买生产要素开始，到投入生产过程，生产出中间产品和最终产品，进入销售过程，取得销售收入和利润；然后进行质或量的扩张，进入下一个再生产过程。这是一个资本不断运动变化的过程，也是企业财务活动的过程。资本是企业财务活动的基本要素，企业财务活动的基础是资本的运动。资本的运动过程及内容决定了企业财务活动的内容，而企业财务活动的内容，就是企业财务管理的内容。
财务管理是企业组织财务活动、处理财务关系的一项综合性管理工作。企业的财务管理基于企业在生产过程中客观存在的财务活动和由此产生的财务关系，因此，财务管理的内容包括财务活动和财务关系两个方面。（一）企业财务活动
企业的财务活动包括筹资、投资、资金营运和股利分配等一系列活动。
1．筹资活动
筹资是指企业通过各种融资渠道，运用不同方式，从企业外部有关单位、个人或企业内部筹措企业经营活动所需资金的财务活动。企业为了正常经营、扩大再生产、对外投资等，往往需要大量资金，这些资金可以通过企业内部积累提供，但往往不够，还必须通过外部渠道取得，如向银行借款、发行公司债券、发行股票等。企业通过筹资通常可以形成两种不同性质的资金来源：一是企业权益资金；二是企业债务资金。
筹资方式的选择是筹资决策的一个重要问题。不同的筹资方式具有不同的特点，对企业的影响也不一样。通常企业在筹集资本时，会面临对多种筹资方式的选择，不同的筹资方式会导致企业的财务风险程度、资本成本水平等多方面的不同。因此，财务管理人员必须在清楚每一种筹资方式特点的基础上，结合企业自身特点，做出合理抉择。
2．投资活动
投资是企业为了获取经济资源的增值而将货币投放于各种资产形态上的经济行为。按投资回收期限的长短，投资可分为短期投资和长期投资。短期投资是指回收期在一年以内的投资，主要包括现金、应收款项、存货、短期有价证券等投资。长期投资是指回收期在一年以上的投资，主要包括固定资产、无形资产、对外长期投资等。按投资行为的介入程度，投资可分为直接投资和间接投资。直接投资包括企业内部直接投资和对外直接投资，前者形成企业内部直接用于生产经营的各项资产，后者形成企业持有的各种股权性资产，如持有子公司或联营公司股份等；间接投资是指通过购买被投资对象发行的金融工具而将资金间接转移交付给被投资对象使用的投资，如企业购买特定投资对象发行的股票、债券、基金等。
在投资管理中，我们应该区别不同投资时限（短期投资和长期投资）、不同投资种类（直接投资和间接投资），并做出相应决策。对于短期投资来说，主要应遵从“成本—效益”原则，确定合理的资金占用量，尽量加速资金周转速度，提高资金的利用效率；而长期投资由于时间长、风险大，决策时应该更重视货币的时间价值和投资风险价值的计算，使投资项目的净现值大于零，即通过投资可以给企业增加价值。案例分析1-1 正平路桥建设股份有限公司设立合资子公司的财务管理问题为积极响应全国城市地下综合管廊和海绵城市建设政策，正平路桥建设股份有限公司（以下简称公司）决定与四平市同创国有资本运营有限公司（以下简称“四平同创”）共同出资设立合资公司。合资公司注册资本金总额3 000.00万元人民币，其中正平路桥建设股份有限公司出资1 800.00万元人民币，占注册资本的60%；四平同创出资1 200.00万元人民币，占注册资本的40%。在新一轮东北老工业基地振兴、长平经济带建设的历史发展机遇下，公司积极响应全国城市地下综合管廊和海绵城市建设政策，在四平市投资设立合资公司，这是公司在东北地区进行产业布局的重要举措，也是拓展公司产品市场、保值增收的关键，符合公司“四商兴正平”的发展战略，符合全体股东利益。公司将密切关注政策和市场动向，保持敏锐的市场观察力和反应力，根据市场环境的变化及时调整经营战略，规避政策变化可能带来的风险。同时组建合资公司经营管理团队，加强专业人才的引进和培养，严格内部控制管理，通过专业化的运作和管理等方式降低风险，促进合资公司健康稳定发展，从而保障全体股东的利益。（资料来源：正平路桥建设股份有限公司董事会．正平路桥建设股份有限公司关于公司参与设立合资公司的公告[EB/OL]．东方财富网，2017．编者已做修改。）思考：正平路桥建设股份有限公司设立合资子公司需要考虑哪些财务管理方面的问题？
3．资金营运活动
企业在日常生产经营活动中，会发生一系列资金收付行为。首先，企业需要采购材料或商品，从事生产和销售活动，并支付工资和其他营业费用；其次，当企业把商品或产品售出后，便可取得收入、收回资金；最后，如果资金不能满足企业经营需要，还要采取短期借款方式筹集所需资金。为满足企业日常经营活动需要而垫支的资金，为营运资金。因企业日常经营而引起的财务活动，也称为资金营运活动。在一定时期内，营运资金周转速度越快，资金利用效率就越高，企业就可能生产出更多产品，取得更多收入，获取更多利润。营运资本管理决策包括企业应该持有多少现金和存货，是否应向顾客提供信用销售，如何获得必要的短期融资等内容。
4．股利分配活动
股利分配决策是确定企业当年实现的税后净利在股东股利和企业留存收益之间的分配比例，即制定企业的股利政策。由于留存收益是企业的筹资渠道，因此，股利分配决策实质上是筹资决策的延伸。股利分配决策通常涉及下列问题：采取怎样的股利分配政策才是企业的最佳选择？企业应采取怎样的股利分配形式，是派发股票股利、现金股利、负债股利还是财产股利？企业能否进行股票分割或股票回购？企业应确定股东分配现金股利的比例有多大？对于这些问题的回答，理财人员应根据企业的实际情况，以增加企业价值为出发点，做出合理选择。知识链接1-1 高级财务管理除了上述四项决策以外，财务管理决策还包括企业的并购、重组、破产清算、跨国经营财务管理等内容，这些内容可以在一般的高级财务管理教科书中找到相应的论述，它们一起构成了企业财务管理的完整内容。（二）企业财务关系
企业在处理各项财务活动的过程中会与有关各方发生经济利益关系，这种由理财而发生的各种经济关系称为企业财务关系。企业处理好这些关系是理好财的保障。企业的财务关系主要包括以下几个方面。
1．企业与投资者和受资者之间的财务关系
企业从不同的投资者那里筹集资金，进行生产经营活动，并将实现的利润按各投资者的出资比例进行分配。企业还可将自身的法人财产向其他单位投资，这些被投资单位即为受资者，受资者应向企业分配投资收益。企业与投资者、受资者的关系，即投资同分享投资收益的关系，在性质上属于所有权关系。处理这种财务关系必须维护投资、受资各方的合法权益。
2．企业与债权人、债务人和往来客户之间的财务关系
企业购买材料、销售产品，要与购销客户发生货款收支结算关系。在购销活动中，由于存在延期收付款项的情况，就会与有关单位发生应收账款和应付账款。当企业资金不足或资金闲置时，则要向银行借款、发行债券或购买其他单位债券。无论何种原因，一旦形成债权债务关系，债务人不仅要还本，而且要付息。企业与债权人、债务人、购销客户的关系，在性质上属于债权关系、合同义务关系。处理这种财务关系，也必须考虑有关各方的权利和义务，保障有关各方的权益。
3．企业与税务机关之间的财务关系
企业应按照国家税法和规定缴纳各种税款，包括所得税、流转税和计入成本的税金。国家以社会管理者的身份向一切企业征收有关税金，这些税金是国家财政收入的主要来源。及时、足额纳税是生产经营者对国家应尽的义务，企业必须认真履行此项义务。
4．企业内部各部门之间的财务关系
一般来说，企业内部各部门与企业财务部门之间都要发生领款、报销、代收、代付的收支结算关系。处理这种财务关系，要严格分清各有关部门的经济责任，以便有效发挥激励机制和约束机制的作用。
5．企业与员工之间的财务关系
企业要用营业收入，按照员工提供的劳动数量和质量向员工支付工资、津贴、奖金等。这种企业与员工之间的结算关系，体现着员工个人和集体在劳动成果上的分配关系。处理这种财务关系时，要正确执行有关分配政策。
概括来说，企业财务关系可用图1-1展示。图1-1 企业财务关系二、企业财务管理的环节
财务管理的环节是指财务管理工作的步骤与一般程序。一般来说，企业财务管理包括以下五个环节。（一）规划和预测
财务规划和预测首先要以全局观念，根据企业整体战略目标和规划，结合对未来宏观、微观形势的预测，建立企业财务的战略和规划。企业战略目标的实现需要确定与之相匹配的企业财务战略目标，因此企业财务战略目标是企业战略目标的具体表现。企业财务战略规划也就是企业整体战略规划的具体化。
在企业财务战略的指导下，企业财务人员要根据企业财务活动的历史资料，考虑现实要求和条件，对企业未来的财务活动和财务成果做出科学预计和测算。本环节的主要任务在于：测算各项生产经营方案的经济效益，为决策提供可靠的依据；预计财务收支的发展变化情况，以确定经营目标；测定各项定额和标准，为编制计划、分解计划指标服务。财务预测环节的工作主要包括以下步骤。（1）明确预测目标；（2）收集相关资料；（3）建立预测模型；（4）确定财务预测结果。（二）财务决策
财务决策是指财务人员按照财务目标的总体要求，利用专门方法对各种备选方案进行比较分析，从中选出最佳方案的过程。在市场经济条件下，财务管理的核心是财务决策，财务预测是为财务决策服务的，决策成功与否直接关系到企业的兴衰成败。财务决策环节的工作主要包括以下步骤。（1）确定决策目标；（2）提出备选方案；（3）选择最优方案。（三）财务预算
财务预算是指运用科学的技术手段和数量方法，对未来财务活动的内容及指标进行的具体规划。财务预算是以财务决策确立的方案和财务预测提供的信息为基础编制的，是财务预测和财务决策的具体化，是控制财务活动的依据。财务预算的编制一般包括以下步骤。（1）分析财务环境，确定预算指标；（2）协调财务能力，组织综合平衡；（3）选择预算方法，编制财务预算。（四）财务控制
财务控制是在财务管理的过程中，利用有关信息和特定手段，对企业财务活动施加的影响或进行的调节。实行财务控制是落实预算任务、保证预算实现的有效措施。财务控制一般要经过以下步骤。（1）制定控制标准，分解落实责任；（2）实施追踪控制，及时调整误差；（3）分析执行情况，搞好考核奖惩。（五）财务分析和业绩评价
财务分析是根据核算资料，运用特定方法，对企业财务活动过程及结果进行分析和评价的一项工作。通过财务分析，可以掌握各项财务计划的完成情况，评价财务状况，研究和掌握企业财务活动的规律，改善财务预测、决策、预算和控制，提高企业管理水平和经济效益。财务分析包括以下步骤。（1）占有资料，掌握信息；（2）指标对比，揭露矛盾；（3）分析原因，明确责任；（4）提出措施，改进工作。
在财务分析的基础上建立的经营业绩评价体系是企业建立奖励机制和发挥激励作用的依据和前提。一般来说，经营业绩评价体系应该是一个以财务指标为基础，包括非财务指标的完整的体系。非财务指标主要包括企业的战略驱动因素，如客户关系、学习和成长能力、内部经营过程等。一个完善的业绩评价体系应该力求达到内部与外部的平衡和长期与短期的平衡。
上述几个环节的财务管理工作相互联系、相互依存。想一想财务管理的对象是什么？职业能力选择与判断
一、单项选择题
1．财务关系是企业在组织财务活动过程中与有关各方发生的（ ）。
A．经济往来关系
B．经济协作关系
C．经济责任关系
D．经济利益关系
2．企业与债权人之间的财务关系主要体现为（ ）。
A．投资收益关系
B．债务债权关系
C．分工协作关系
D．债权债务关系
3．企业分配活动有广义和狭义之分，广义的收益分配是指（ ）。
A．对企业销售收入和销售成本的分割和分派过程
B．对企业利润的分配过程
C．对企业工资的分配过程
D．对投资产生的收入及利润进行的分配
4．企业的财务活动是指企业的（ ）。
A．货币资金收支活动
B．分配活动
C．资金运动
D．资金投入和收益活动
5．企业日常经营引起的财务活动，也称为（ ）活动。
A．筹资
B．投资
C．收益分配
D．资金营运
二、多项选择题
1．下列各项中，属于企业财务活动的有（ ）。
A．筹资活动
B．投资活动
C．资金营运活动
D．分配活动
2．下列各项中，属于企业财务关系的是（ ）。
A．企业与政府之间的财务关系
B．企业与受资者之间的财务关系
C．企业内部各单位之间财务关系
D．企业与职工之间的财务关系
3．企业投资可以分为广义投资和狭义投资，狭义投资包括（ ）。
A．固定资产投资
B．证券投资
C．对外联营投资
D．流动资产投资
4．财务预测环节的工作主要包括以下几个步骤（ ）。
A．明确预测目标
B．收集相关资料
C．建立预测模型
D．实施财务预测
5．企业的财务关系主要包括以下几个方面（ ）。
A．企业与投资者和受资者之间的财务关系
B．企业与债权人、债务人和往来客户之间的财务关系
C．企业与税务机关之间的财务关系
D．企业内部各部门之间的财务关系
三、判断题
1．企业与政府之间的财务关系体现为投资与受资的关系。 （ ）
2．在市场经济条件下，财务管理的核心是财务决策。 （ ）
3．财务预算是以财务决策确立的方案和财务预测提供的信息为基础编制的。 （ ）
4．股利分配决策实质上是筹资决策的延伸。 （ ）
5．财务关系是伴随着资金运动的过程而产生的。 （ ）单项任务训练
1．请分析企业财务管理要做哪些事情。
2．请指出企业应当如何做好财务规划与预测工作。学习任务二 企业财务管理目标的选择与实现知识准备与业务操作
一、选择财务管理目标
财务管理目标是在特定的理财环境中，通过组织财务活动，处理财务关系所要达到的目的。财务管理目标是一切财务活动的出发点和归宿。一般而言，具有代表性的关于财务管理目标的观点包括以下几种。（一）利润最大化目标
利润最大化的观点，在经济学中根深蒂固，在理论和实践中具有相当广泛的影响。自亚当•斯密以来，经济学家就把人类行为界定为追求财富最大化。这种观点认为：利润代表企业新创造的财富，利润越多企业财富增加越多。以利润最大化作为企业财务管理目标有一定的科学性，企业追求利润最大化，就必须不断加强管理、降低成本、提高劳动生产率、提高资源利用效率。追求利润最大化反映了企业的本质动机，也为企业的经营管理提供了动力。同时，利润这个指标在实际应用中简单直观，容易理解和计算（经营收入减去经营成本就是利润），在一定程度上也反映了企业经营效果的好坏。
利润最大化观点在实际运用中存在以下缺陷：① 利润最大化忽略了所获货币的时间差异，即没有考虑货币的时间价值；② 利润最大化忽略了不同方案之间的风险差异，没有考虑所获利润应承担的风险问题，可能导致财务管理者不顾风险大小而去追求更多利润；③ 利润最大化中的利润是一个绝对数，它没有反映所获利润与投入资本额的关系；④ 如果片面强调利润的增加，有可能诱使企业产生追求利润的短期行为，而忽视企业的长期发展；⑤ 利润容易被操纵。（二）股东财富最大化目标
以股东财富最大化作为财务管理的目标，主要根源于股东作为公司的所有者，承担着公司的全部风险这一理念，因而其应享受经营活动带来的全部税后收益，或者说，股东对企业收益具有剩余要求权。这种剩余要求权赋予股东的权利、义务、风险和收益都大于公司的债权人、经营者和其他员工。因此，在确定公司财务管理目标时，应从股东的利益出发，选择股东财富最大化。在股份制经济条件下，股东财富是由股东持有的股票数量和股票市场价格两方面决定的，在股票数量一定的条件下，当股票价格达到最高时，股东财富也达到最多。因此，股东财富最大化也可表示为股票价格最大化。
与利润最大化相比，股东财富最大化作为理财目标具有积极的意义：① 股票的内在价值是按照风险调整折现率折现后的现值计算的，因此，股东财富这一指标能够考虑取得收益的时间因素和风险因素；② 由于股票价值是一个预期值，股东财富最大化在一定程度上能够克服企业在追求利润上的短期行为，保证了企业的长期发展；③ 股东财富最大化能够充分体现企业所有者对资本保值与增值的要求。
股东财富最大化也存在一些缺点：① 股东财富最大化只适用于上市公司，对非上市公司则很难适用；② 由于股票价格的变动不是公司业绩的唯一反映，而是受诸多因素影响的综合结果，因而股票价格的高低实际上不能完全反映股东财富或价值的多少；③ 股东财富最大化目标在实际工作中可能导致公司所有者与其他利益主体之间的矛盾与冲突。案例分析1-2 南京钢铁股份有限公司2017年前三季度业绩预增公告本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。一、本期业绩预告情况（一）业绩预告期间2017年1月1日至2017年9月30日。（二）业绩预告情况经财务部门初步测算，预计公司2017年前三季度实现归属于上市公司股东的净利润为20.50亿元左右，同比增加约800%。（三）本次业绩预告未经会计师事务所审计。二、上年同期业绩情况（一）归属于上市公司股东的净利润：2.28亿元。（二）每股收益：0.057 4元/股。三、本期业绩预增的主要原因报告期内，国家持续推进供给侧结构性改革，钢铁企业经营环境明显好转，钢材价格保持在较高水平。同时，公司持续优化“高效率生产、低成本智造”精品特钢体系，加强品种结构优化、发掘精益智造潜能，运营效率大幅提升，盈利同比大幅增加。四、其他说明事项以上预告数据仅为初步核算数据，具体准确的财务数据以公司正式披露的2017年第三季度报告为准。敬请广大投资者注意投资风险。特此公告南京钢铁股份有限公司董事会二○一七年十月十八日（资料来源：南京钢铁股份有限公司董事会．南京钢铁股份有限公司2017年前三季度业绩预增公告[EB/OL]．东方财富．编者已做修改。）思考：请结合南京钢铁股份有限公司的公告说明经济环境如何影响企业财务管理？（三）企业价值最大化目标
企业价值是指企业全部资产的市场价值，即企业资产未来预期现金流量的现值。企业价值不同于利润，利润只是新创造价值的一部分，而企业价值不仅包含了新创造的价值，还包含了企业潜在或预期的获利能力。对企业价值的评价一般是通过投资大众的市场评价进行的，投资者对企业潜在的获利能力预期越高，其价值就越大。企业价值的一般表达方式为：企业价值=债券市场价值+股票市场价值
以企业价值最大化作为财务管理目标，其优点主要表现在：① 这一目标考虑了货币的时间价值和投资的风险价值；② 这一目标反映了对企业资产保值、增值的要求；③ 这一目标有利于克服管理上的片面性和短期行为；④ 这一目标有利于社会资源合理配置（社会资本通常流向企业价值最大化的企业或行业），从而实现社会效益最大化。
以企业价值最大化作为财务管理目标也存在一些问题：① 对于这一目标值，非上市企业不能依靠股票市价做出评判，而须通过资产评估方式进行，出于评估标准和评估方式的影响，这种估价不易客观和准确；② 企业价值，特别是股票价值，并非为企业所控制，其价格波动也并非与企业财务状况的实际变动相一致，这对企业进行实际经营业绩的衡量也带来了一定的问题。业务链接1-1 常见的企业价值评估方法以企业价值最大化为目标的最大困难就是企业价值的估价方法问题。目前理论上常用的价值评估方法有现金流量贴现法、超常收益贴现法和基于价格乘数的估计方法等。二、协调利益冲突
将企业价值最大化目标作为企业财务管理目标的首要任务就是要协调相关利益群体的关系，化解他们之间的利益冲突。协调相关利益群体的利益冲突，要把握的原则是：力求企业相关利益者的利益分配均衡，也就是减少各相关利益群体之间的利益冲突导致的企业总体收益和价值下降，使利益分配在数量上和时间上达到动态的协调平衡。（一）所有者与经营者的矛盾与协调
企业价值最大化直接反映了企业所有者的利益，与企业经营者没有直接的利益关系。 对所有者来讲，其所放弃的利益也就是经营者所得的利益。在西方，这种被放弃的利益也称为所有者支付给经营者的享受成本。但是，问题的关键不是享受成本的多少，而是在增加享受成本的同时，是否更多地提高了企业价值。因而，经营者和所有者的主要矛盾就是经营者希望在提高企业价值和股东财富的同时，能更多地增加享受成本；而所有者和股东则希望以较少的享受成本支出带来更多的企业价值或股东财富。为了解决这一矛盾，应采取让经营者的报酬与绩效相联系的办法，并辅之以一定的监督措施。（1）解聘。这是一种通过所有者约束经营者的办法。所有者对经营者予以监督，如果经营者未能使企业价值达到最大，就解聘经营者，经营者害怕被解聘会被迫实现财务管理目标。（2）接收。这是一种通过市场约束经营者的办法。如果经营者经营决策失误、经营不善，未能采取一切有效措施使企业价值提高，该公司就可能被其他公司强行接收或吞并，相应经营者也会被解聘。为此，经营者为了避免这种接收，必须采取一切措施提高股票市价。（3）激励。这是将经营者的报酬与其绩效挂钩，以使经营者自觉采取能满足企业价值最大化的措施。激励有以下两种基本方式。
①“股票期权”方式。即允许经营者以固定的价格购买一定数量的公司股票，当股票的价格越高于固定价格时，经营者所得的报酬就越多。经营者为了获取更多的股票涨价益处，就必然主动采取能够提高股价的行动。
②“绩效股”形式。即公司运用每股利润、资产报酬率等指标来评价经营者的业绩，视其业绩大小给予经营者数量不等的股票作为报酬。如果公司的经营业绩未能达到规定目标，经营者也将部分丧失原先持有的“绩效股”。这种方式使经营者不仅为了多得“绩效股”而不断采取措施提高公司的经营业绩，而且为了使每股市价最大化，也会采取各种措施使股票市价稳定上涨。（二）所有者与债权人的矛盾与协调
所有者的财务目标可能与债权人期望实现的目标发生矛盾。首先，所有者可能要求经营者改变举债资金的原定用途，将其用于风险更高的项目，这会增大偿债风险，债权人的负债价值也必然会实际降低。若高风险的项目一旦成功，额外的利润就会被所有者独享；但若失败，债权人却要与所有者共同负担由此造成的损失。这对债权人来说，风险与收益是不对称的。其次，所有者或股东可能未征得现有债权人同意，而要求经营者发行新债券或举借新债，致使旧债券或旧债的价值降低（因为相应的偿债风险增加）。
为协调所有者与债权人的上述矛盾，通常可采用以下方式。（1）限制性借债，即在借款合同中加入某些限制性条款，如规定借款的用途、借款的担保条款和借款的信用条件等。（2）收回借款或停止借款，即债权人发现公司有侵蚀其债权价值的意图时，采取收回债权或不再给公司增加放款的措施，从而保护自身的权益。知识链接1-2 企业社会责任与财务管理目标股东财富或企业价值最大化并不意味着管理者可以忽视公司的社会责任，如保护消费者权益、向雇员支付薪金、保持公正的雇佣和安全的工作环境、支持职工教育、保护环境等。企业唯有承担社会责任而别无选择，股东的财富，甚至公司的生存都依赖于它所承担的社会责任。强调企业的社会责任，并在此基础上追求企业的利益最大化，这是许多经济学家和管理学家所持的共同观点，也是当前国际上许多著名的大公司奉行的理念之一。想一想你认为什么是企业最合适的财务管理目标？职业能力选择与判断
一、单项选择题
1．作为企业财务管理目标，每股利润最大化目标较之利润最大化目标的优点在于（ ）。
A．考虑了资金时间价值因素
C．考虑了投入与产出的关系
B．考虑了风险价值因素
D．能够避免企业的短期行为
2．企业价值最大化目标强调的是企业的（ ）。
A．实际利润额
B．实际投资利润率
C．预期获利能力
D．实际投入资金
3．在下列财务管理目标中，目前通常被认为比较合理的是（ ）。
A．产值最大化
B．利润最大化
C．企业价值最大化
D．每股利润最大化
4．考虑了时间价值和风险价值因素的财务管理目标是（ ）。
A．利润最大化
B．资本利润率最大化
C．企业价值最大化
D．每股利润最大化
5．协调所有者和经营者之间利益冲突的市场机制是（ ）。
A．监督
B．绩效股
C．接收
D．股票期权
二、多项选择题
1．债权人为了防止其利益受侵害，可以采取的保护措施为（ ）。
A．在借款合同中加入限制性条款
B．发现公司有侵蚀其债权价值意图时，采取通过市场接收或吞并的措施
C．发现公司有侵蚀其债权价值意图时，采取解聘经营者的措施
D．发现公司有侵蚀其债权价值意图时，采取收回借款或不再借款的措施
2．企业价值最大化目标的优点为（ ）。
A．考虑了资金时间价值和投资的风险价值
B．反映了对企业资产保值增值的要求
C．克服了短期行为
D．有利于社会资源的合理配置
3．以利润最大化为理财目标的主要弊病有（ ）。
A．没有反映所得利润与投入资本额的关系
B．没有考虑资金时间价值和风险问题
C．利润的多少与经济效益没有关系
D．容易导致企业追求短期利益的行为
4．协调所有者与经营者利益矛盾的办法有（ ）。
A．解聘
B．接收
C．激励
D．处罚
5．企业价值是指企业全部资产的市场价值，包含（ ）。
A．债券市场价值
B．股票市场价值
C．利润
D．企业潜在的或预期的获利能力
三、判断题
1．以企业价值最大化作为理财目标，有利于社会资源的合理配置。 （ ）
2.“解聘”是一种通过市场约束经营者的办法。 （ ）
3．从根本上说，企业目标取决于财务管理的目标。 （ ）
4．企业价值最大化是合理的财务管理目标。 （ ）
5．股东财富最大化就是股票价格最大化。 （ ）单项任务训练
1．请分析企业价值最大化作为理财目标的优劣势。
2．企业应该如何协调所有者和经营者的利益冲突？学习任务三 分析企业财务管理环境知识准备与业务操作
企业的财务管理环境又称理财环境，是指对企业财务活动产生影响的企业外部条件。财务管理环境是企业财务决策难以改变的外部约束条件，企业财务决策更多的是适应环境的要求和变化。财务管理环境涉及的范围很广，其中最重要的是经济环境、法律环境和金融环境。一、分析经济环境
影响财务管理的经济环境因素主要有经济周期、通货膨胀、经济政策和市场竞争等。（一）经济周期
经济周期对财务管理有着非常重要的影响。在经济的不同发展时期，企业的生产规模、销售能力、获利能力以及由此产生的资本需求都会出现重大差异。例如，在萧条阶段，由于整个宏观经济不景气，企业很可能处于紧缩状态，产量和销售量下降，投资锐减。在繁荣阶段，市场需求旺盛，销售量大幅提高，企业为扩大生产，就要增加投资，以增添机器设备、存货和劳动力，这就要求财务人员迅速筹集所需资金。西方财务学者曾探讨了经济周期中的经营理财策略，现择其要点加以归纳，如表1-1所示。表1-1 经济周期中的经营理财策略
总之，面对不同的经济周期，企业必须预测经济变化情况，适当调整财务政策。案例分析1-3 必康股份获2017年度中国上市公司价值创造“卓越战略管理”奖4月23日，必康股份凭借上市以来良好的市值表现、全新的商业模式以及对医药大健康产业的卓越贡献，在经济观察报主办的2017年度中国上市公司价值创造高峰论坛上斩获2017年度“卓越战略管理”大奖。必康股份副总裁伍安军介绍道，必康股份成立于2002年，于2010年在深交所挂牌上市。2015年，必康股份实施重大资产重组，植入业绩持续稳定增长的医药类资产，以增强公司综合竞争力，提高公司整体盈利能力。重组完成后，公司充分发挥在医药领域的核心竞争力，坚持“必以良药康健天下”的企业发展理念，做放心产品，树良好企业形象，始终致力于医疗健康产业全价值链的高度整合及智能化制造体系的构建。必康股份持续推进医药大健康战略布局，通过外延式并购、项目投资、产业整合等方式，不断延伸医药制造、医院养护、医药电商等大健康产业链，业务版图不断扩大，领跑大健康产业发展。必康股份副总裁伍安军表示，此次获奖，体现了资本市场对必康股份价值创造能力的高度认可，是对其大健康产业发展战略的肯定。面对未来，必康股份将再接再厉，在抓好传统业务同时，以创新发展为驱动，加快完成产业转型升级，打造大健康领域的工业4.0标杆企业，用优异的市场表现回馈投资者、回报社会。（资料来源：经济观察报．必康股份获2017年度中国上市公司价值创造“卓越战略管理”奖[EB/OL]．网易网站．编者已做修改。）思考：作为企业财务管理目标的企业价值最大化中，企业价值包括哪些内容？如何实现企业价值最大化目标？（二）通货膨胀
通货膨胀犹如一个影子，始终伴随着现代经济的发展。一般认为，价格的持续提高就是通货膨胀。通货膨胀不仅对消费者不利，对企业财务活动的影响更为严重。因为，大规模的通货膨胀会引起资本占用的迅速增加；通货膨胀会引起利率的上升，增加企业的筹资成本；通货膨胀时期有价证券价格不断下降，给筹资带来较大困难；通货膨胀会引起利润的虚增，造成企业的资本流失等。
为了减轻通货膨胀对企业造成的不利影响，企业应当采取措施予以防范。在通货膨胀初期，货币面临贬值的风险，这时企业进行投资可以避免风险，实现资本保值；与客户应签订长期购货合同，以减少物价上涨造成的损失；取得长期负债，保持资本成本的稳定。在通货膨胀持续期，企业可以采用比较严格的信用条件，减少企业债权；调整财务政策，防止和减少企业资本流失等。（三）经济政策
我国经济体制改革的目标是建立社会主义市场经济体制，以进一步解放和发展生产力。在这个总目标的指导下，我国已经并正在进行财税体制、金融体制、外汇体制、外贸体制、计划体制、价格体制、投资体制、社会保障制度等的改革。所有这些改革措施，深刻地影响着我国的经济生活，也深刻地影响着我国企业的发展和财务活动的运行。例如，金融政策会影响企业投资的资金来源和投资的预期收益；财税政策会影响企业的资金结构和对投资项目的选择等；价格政策能影响决定资金的投向和投资的回收期及预期收益等。可见，经济政策对企业财务的影响是非常大的。这就要求企业财务人员必须把握经济政策，更好地为企业的经营理财活动服务。（四）市场环境
企业的一切生产经营活动都发生在一定的市场环境中，财务管理行为的选择在很大程度上取决于企业的市场环境。所谓合理、有效的财务管理行为就是能够适应企业微观经济环境、优化企业财务状况的理财行为。不了解企业所处的市场环境，就不可能深入地了解企业的运行状态，也就很难做出科学的财务决策。
企业所处的市场环境通常包括完全垄断市场、完全竞争市场、不完全竞争市场和寡头垄断市场四种。不同的市场环境对财务管理有不同影响，如表1-2所示。表1-2 不同竞争环境下的理财策略二、分析法律环境
财务管理的法律环境是指企业和外部发生经济关系时应遵守的各种法律、法规和规章。企业的理财活动，无论是筹资、投资还是利润分配，都要和企业外部发生经济关系。在处理这些经济关系时，应当遵守有关的法律规范。（一）企业组织法规
企业必须依法成立，组建不同组织形式的企业，必须要遵循相关的法律规范，它们包括《中华人民共和国公司法》《中华人民共和国外资企业法》《中华人民共和国中外合资经营企业法》《中华人民共和国合伙企业法》等。这些法律既是企业的组织法，也是企业的行为法。企业组织法规规定了企业组织的主要特征、设立条件、设立程序、组织机构、组织变更和终止的条件和程序等，涉及企业的资本组织形式、企业筹集资本金的渠道、筹资方式、筹资期限、筹资条件、利润分配等诸多理财内容的规范，也涉及不同的企业组织形式的理财特征。表1-3所示为公司制企业与合伙制企业的比较。表1-3 公司制企业与合伙制企业的比较资料来源：斯蒂芬·A．罗斯等．公司理财[M]．第6版．北京：机械工业出版社，2003.（二）企业经营法规
企业经营法规是对企业经营行为制定的法律规范，包括《中华人民共和国反垄断法》《中华人民共和国环境保护法》《中华人民共和国产品质量法》等，这些法规不仅影响企业的各项经营政策，而且影响企业的财务决策及实施效果，对企业投资、经营成本、预期收益均会产生重要影响。（三）税收法律制度
企业的财务管理要受到税收的直接影响和间接影响。税收是国家为实现其职能，强制地、无偿地取得财政收入的一种手段。任何企业都有纳税的法定义务。
税收对于企业资本供给和税收负担有着重要影响，税种的设置、税率的调整对企业生产经营活动具有调节作用，因此，企业财务决策应当适应税收政策，合理安排资本投放，以追求更大的经济效益。税收对财务管理的影响具体表现为以下几点。
1．影响企业融资决策
按照国际惯例和我国现行所得税制度，企业借款利息不高于金融机构同类同期贷款利息的部分，可在所得税前予以扣除，债券利息也可记入财务费用，作为利润总额的扣减项，这样就减少了企业的应纳税所得额。其他筹资方式则无此优势，如发行股票筹集的资本，其支付的股息必须在所得税后的净利润中列支。
2．影响企业投资决策
企业投资建立不同形式的企业，不同规模的企业，投资于不同的行业，投资经营不同业务等，都会面临不同的税收政策。
3．影响企业现金流量
税收有强制性、无偿性和固定性三个特征，企业作为法人，向税务机关纳税是其应尽的义务。
纳税会增加企业现金流出量，这要求企业在进行财务管理时解决好三个问题：①纳税期限临近时须筹足税款；②采用合法的方式使纳税递延，从而减少当期现金流出量，避免现金短缺；③编制现金预算时要尽可能准确预测税金费用。
4．影响企业利润
税收体现着国家与企业对创造的纯收入的分配关系。税费的变动与利润的变动呈反向关系，在一定时期内，企业承担的税赋增加，则利润必然减少。税率的变更对利润有直接影响，现实税率的上升或下降会使企业利润减少或增加。
5．影响企业利润分配
股份公司的股利分配政策不仅影响股东的个人所得，而且影响公司的现金流量，股东获得的现金股利须缴纳个人所得税，如果公司将盈利留在企业作为内部留存收益，股东可不缴纳个人所得税，虽然没有现实的收入，但可以从以后的股价上涨中获得实惠。
企业无不希望减少税务负担，企业进行合法的税收规划，也是理财工作的重要职责。知识链接1-3 什么是税收规划税收规划由于其依据的原理不同，采用的方法和手段也不同，主要可分为三类，即避税规划、节税规划和转嫁规划。（1）避税规划，即为客户制订的理财计划采用“非违法”的手段，获取税收利益的规划。避税规划的主要特征有以下几个：非违法性，有规则性，前期规划性和后期的低风险性，有利于促进税法质量的提高，反避税性。（2）节税规划，即理财计划采用合法手段，利用税收优惠和税收惩罚等倾斜调控政策，为客户获取税收利益的规划。节税规划的主要特点如下：合法性，有规则性，经营的调整性与后期无风险性，有利于促进税收政策的统一和调控效率的提高，倡导性。（3）转嫁规划，即理财计划采用纯经济的手段，利用价格杠杆，将税负转给消费者或转给供应商或自我消转的规划。转嫁规划的主要特点如下：纯经济行为，以价格为主要手段，不影响财政收入，促进企业改善管理、改进技术。（四）证券法律制度
证券法律制度是确认和调整在证券管理、发行与交易过程中各主体的地位与权利、义务关系的法律规范。证券法律制度对企业以证券形式进行的筹资与投资，对上市公司的信息披露具有重要影响。三、分析金融环境
金融市场是指资金供求双方交易的场所。广义的金融市场是指一切资本流动的场所，包括实物资本和货币资本的流动。广义金融市场的交易对象包括货币借贷、票据承兑和贴现、有价证券的买卖、黄金和外汇买卖、办理国内外保险、生产资料的产权交换等。狭义的金融市场一般是指有价证券市场，即股票和债券的发行和买卖市场。
企业总是需要资金从事投资和经营活动。除了自有资金外，资金主要从金融机构和金融市场中获得。金融政策的变化必然影响企业的筹资、投资和资金营运活动。所以，金融环境是影响企业财务活动的主要环境之一。影响财务管理的主要金融环境因素有金融机构、金融市场和利率等。（一）金融机构
社会资金从资金供应者手中转移到资金需求者手中，大多要通过金融机构。金融机构主要包括银行和非银行金融机构。
1．银行
银行是指从事存款、放款、汇兑、储蓄等金融业务，承担信用中介的金融机构。银行的主要职能是提供信用工具、充当信用中介、企业间的支付中介、投资手段和国民经济的宏观调控手段。我国银行主要包括：①中央银行，即中国人民银行；②国有商业银行，如中国工商银行、中国农业银行、中国银行和中国建设银行；③国家政策性银行，如中国进出口银行、中国农业发展银行、国家开发银行；④其他股份制银行，如交通银行、中信实业银行、广东发展银行、浦东发展银行、招商银行、光大银行等。
2．非银行金融机构
非银行金融机构主要包括金融资产管理公司、信托投资公司、财务公司和租赁公司等。（二）金融市场
金融市场是指资金供应者和资金需求者双方通过信用工具进行交易，融通资金的市场，即实现货币借贷和资金融通、办理各种票据和进行有价证券交易活动的市场。金融市场的种类很多，其主要类型如图1-2所示。图1-2 金融市场分类示意图
需要强调的是：①金融市场是以资金为交易对象的市场，在金融市场上，资金被当作一种“特殊商品”来交易。②金融市场可以是有形的市场，也可以是无形的市场。前者有固定的场所和工作设备，如银行、证券交易所；后者利用计算机、传真、电话等设施通过经纪人进行资金商品交易活动，而且可以跨越城市、地区和国家。
金融市场对企业理财具有重要的意义。
1．金融市场是企业筹资和投资的场所
企业在符合有关法律规定的条件下，经过批准以发行股票、债券的方式筹集资金，也可以将企业的资金投放于有价证券，或者进行与证券相关的其他财务交易。
2．企业通过金融市场实现长期资金与短期资金的相互转化
企业随时可以通过出售使持有的长期股票和债券转化为短期资金；同理，企业也可以通过购买股票、债券将短期资金转化为长期投资。长、短期资金的相互转化，在理财上从属于对企业资产收益性与流动性关系的有效处理，从属于企业经营发展战略。
3．为财务管理提供有用的信息
企业进行筹资、投资决策时，可以利用金融市场提供的有关信息。股市行情从宏观看，反映了国家总体经济状况和政策情况，从微观看，反映了企业经营状况、盈利水平和发展前景，有利于投资者对企业财务状况做出基本评价。此外，利率的变动反映了资本的供求状况。企业有良好的经营业绩和财务状况，证券价格就会稳定上涨，这是对企业财务形象最客观的评价。（三）利率
利率也称利息率，是资金的增值额同投入资金价值的比率，是衡量资金增值程度的量化指标。从资金的借贷关系看，利率是一定时期运用资金这一资源的交易价格。资金作为一种特殊商品，以利率作为价格标准，其融通实质上是资源通过利率这个价格标准实行再分配。因此利率在资金分配及企业财务决策中起着重要作用。
1．利率的类型
利率可按照不同的标准进行分类。（1）按利率之间的变动关系，分为基准利率和套算利率。基准利率又称基本利率，是指在多种利率并存的条件下起决定作用的利率。所谓起决定作用是说这种利率变动，其他利率也相应变动。因此，了解基准利率的变化趋势，就可了解全部利率的变化趋势。基准利率在西方通常是中央银行的再贴现率，在我国是中国人民银行对商业银行贷款的利率。套算利率是指在基准利率确定后，各金融机构根据基准利率和借贷款项的特点而换算出的利率。例如，某金融机构规定，贷款AAA级、AA级、A级企业的利率，应分别在基准利率基础上加0.5%、1%和1.5%，加总计算所得的利率便是套算利率。业务链接1-2 如何知道最新的基准利率作为财务管理者，了解利率水平及其变化显然是必要的，对于个人来说，也需要知道利率。那么怎样才能迅速获得利率的最新信息？除了到银行外，我们还可以登录中国人民银行网站，获得相关信息。（2）按债权人取得的报酬情况，分为实际利率和名义利率。实际利率是指在物价不变从而货币购买力不变的情况下的利率，或者是在物价有变化时，扣除通货膨胀补偿后的利率。名义利率是指包含对通货膨胀补偿后的利率。两者之间的关系是：名义利率=实际利率+预计通货膨胀率知识链接1-4 负利率时代负利率时代是我们近年来经常听到的名词？那么什么是负利率？难道银行存款利率为负值？显然不是。从中国人民银行网站上可以看到，任何一个年份的利率都是大于零的。所谓的负利率是指在某些经济情况下，存款利率（常指一年期定期存款的利率）小于同期CPI的上涨幅度。这时居民的银行存款随着时间的推移，购买力逐渐降低，看起来就好像在“缩水”一样。（3）按利率与市场资金供求情况的关系，分为固定利率和浮动利率。固定利率是指在借贷期内固定不变的利率。受通货膨胀的影响，实行固定利率会使债权人利益受到损害。浮动利率是指在借贷期内可以调整的利率。在通货膨胀条件下采用浮动利率，可使债权人减少损失。（4）按利率变动与市场的关系，分为市场利率和法定利率。市场利率是指根据资金市场上的供求关系，随着市场自由变动的利率。法定利率是指由政府金融管理部门或者中央银行确定的利率。
2．利率的一般计算公式
正如任何商品的价格均由供应和需求两方面决定一样，资金这种特殊商品的价格——利率，也主要由供给与需求决定。但是，除这两个因素外，经济周期、通货膨胀、国家货币政策和财政政策、国际经济政治关系、国家利率管制程度等，对利率的变动均有不同程度的影响。因此，资金的利率通常由三部分组成：①纯利率；②通货膨胀补偿率 （或称通货膨胀贴水）;③风险报酬率。利率的一般计算公式如下：利率=纯利率+通货膨胀补偿率+风险报酬率
纯利率是指没有风险和通货膨胀情况下的资金供求均衡点利率。通货膨胀补偿率是指由于持续的通货膨胀会不断降低货币的实际购买力，为补偿购买力损失而要求提高的利率。风险报酬率又分为违约风险报酬率、流动性风险报酬率和期限风险报酬率三种，其中，违约风险报酬率是指借款人无法按时支付利息或偿还本金会给投资人带来风险，债权人为了弥补这些风险而要求提高的利率；流动性风险报酬率是指由于债务人资产的流动性不好会给债权人带来风险，为补偿这种风险而提高的利率；期限风险报酬率是指对于一项负债，到期日越长，债权人承受的不确定因素就越多，承受的风险也越大，为弥补这种风险而要求提高的利率。想一想利率提高对借款人来说有利还是不利，如何应对？职业能力选择与判断
一、单项选择题
1．按利率与市场资金供求情况的关系，利率可分为（ ）。
A．固定利率和浮动利率
B．市场利率和法定利率
C．名义利率和实际利率
D．基准利率和套算利率
2．在借贷期内可以调整的利率是指（ ）。
A．套算利率
B．市场利率
C．浮动利率
D．实际利率
3．当宏观经济处于繁荣阶段时，企业应该（ ）。
A．削减存货
B．停止雇员
C．缩减管理费用
D．开展营销规划
4．企业处于完全垄断市场，则可以采取以下（ ）策略。
A．举债经营
B．不宜过多地采用负债经营
C．走品牌之路
D．给予优惠的信用条件
5．合伙制企业比公司制企业在（ ）方面具有优势。
A．税收
B．产权出售
C．承担责任
D．存续期
二、多项选择题
1．下列各项中，属于利率的组成因素的有（ ）。
A．通货膨胀补偿率
B．风险报酬率
C．纯利率
D．社会积累率
2．以下关于利息率表述正确的有（ ）。
A．利息率是利息占本金的百分比指标
B．利息率是一定时期运用资金资源的交易价格
C．利息率是中国人民银行对商业银行贷款的利率
D．利息率是没有风险和通货膨胀情况下的社会平均利润率
3．税收对财务管理的影响具体表现为（ ）。
A．影响企业融资决策
B．影响企业投资决策
C．影响企业现金流量
D．影响企业利润
4．金融市场对企业理财具有的重要的意义包括（ ）。
A．金融市场是企业筹资的场所
B．企业通过金融市场实现长期资金与短期资金的相互转化
C．为财务管理提供有用的信息
D．金融市场是企业投资的场所
5．金融市场对企业理财的作用主要表现为（ ）。
A．金融市场是企业筹资和投资的场所
B．企业通过金融市场实现长期资金与短期资金的相互转化
C．为财务管理提供有用的信息
D．为企业规避风险提供场所
三、判断题
1．从资金的借贷关系看，利率是一定时期运用资金这一资源的交易价格。 （ ）
2．纯利率是指没有风险和通货膨胀情况下的均衡点利率。 （ ）
3．金融市场是以资金为交易对象的市场。 （ ）
4．任何企业都具有纳税的法定义务。 （ ）
5．企业财务人员只有把握经济政策，才能更好地为企业的经营理财活动服务。 （ ）单项任务训练
1．某公司2018年12月31日流通在外的股份为200亿股，每股市价为6.85元，流通在外的债券市值为895亿元，其他负债的本金和应付利息之和为659亿元。求2018年12月31日该公司的价值。
2．实际利率为2%，当前通货膨胀率为5%。求名义利率应该为多少？
3．某公司发行面值为1 000元的债券，期限3年，现行纯利率为2%，通货膨胀率约为5%，据测算，该公司的违约风险报酬率约为1.5%，流动性风险报酬率约为0.2%，期限风险报酬率约为1.2%。你认为该公司发行该债券的票面利率应为多少？学习任务四 企业财务管理机构设置知识准备与业务操作
为了正确组织企业的财务管理工作，提高企业的管理水平，企业应该设置财务管理的专职机构。财务管理组织机构的设置应考虑企业规模、行业特点、业务类型等因素。财务管理机构内部的分工要明确，职权要到位，责任要清楚，要有利于提高财务管理效率。一、小型企业财务管理机构设置
一般来说，在小型企业中，财务管理工作是作为会计工作的一部分来进行的，其工作重点是利用商业信用集资和收回企业的应收账款，很少关心筹资和投资问题。因此，在小型企业可以不单独设置财务管理组织，只需附属于会计部门。二、大中型企业财务管理机构设置
在大中型企业中，财务管理非常重要，财务管理的内容包括资本筹集、资本投资、股利分配等。所以，大中型企业一般应独立设置财务管理机构，负责企业的财务管理工作。
企业财务工作的主要负责人是财务总监，或财务副总经理，他直接向总经理报告。在财务总监之下，有财务部经理和会计部经理两位主要管理者。财务部经理负责资本的筹集、使用和股利分配，会计部经理负责会计和税务方面的工作。
由于财务管理工作同会计工作都是综合性的经济管理工作，会计进行的核算，主要是对企业资金运动的核算，即主要是对财务活动的核算，因而它与财务管理有着广泛的、密切的联系。会计核算的内容、要求、提供的指标，在很大程度上是财务管理决定的，财务管理任务的实现，需要会计的紧密配合，而且许多日常的具体管理工作，是同会计工作结合起来进行的。所以，大多数企业都把两者合并在一起，设置一个财务会计机构统一办理财务会计工作。
一个典型的企业财务管理组织如图1-3所示。
试读结束[说明：试读内容隐藏了图片]