算得有多巧，融资就有多快：中小企业融资操作36式与精品案例解析(txt+pdf+epub+mobi电子书下载)

作者：静然

出版社：江西人民出版社

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算得有多巧，融资就有多快：中小企业融资操作36式与精品案例解析试读：

前言

中小企业，是与所处行业的大企业相比人员规模、资产规模与经营规模都比较小的经济单位，通常可由单个人或少数人提供资金组成，其雇用人数与营业额皆不大，因此在经营上多半是由业主直接管理，受外界干涉较少。

对于中小企业的划分和界定，不同的国家、不同的行业有着不同的标准。例如美国将雇员人数不超过500人的企业界定为中小企业；欧盟将雇员人数在250人以下且年产值不超过4000万埃居，或者资产年度负债总额不超过2700万埃居，且不被一个或几个大企业持有25%以上的股权的企业界定为中小企业。（埃居是欧洲货币单位Euro Pean Currency Unit的简称，是欧共体各国之间的清算工具和记账单位。在1999年1月1日欧元诞生之后，埃居自动以1：1的汇价折成欧元）。

而在中国，2011年6月工业和信息化部、国家统计局、国家发展和改革委员会、财政部联合印发了《关于印发中小企业划型标准规定的通知》，将各行业划型标准做出了明确的规定，比如工业：从业人员1000人以下或营业收入40000万元以下的为中小微型企业。其中，从业人员300人及以上，营业收入2000万元及以上为中型企业；从业人员20人及以上，且营业收入300万元及以上的为小型企业。软件和信息技术服务业：从业人员300人以下或营业收入10000万元以下的为中小微型企业。其中，从业人员100人及以上，且营业收入1000万元及以上的为中型企业；从业人员10人及以上，且营业收入50万元及以上的为小型企业。租赁和商务服务业：从业人员300人以下或资产总额120000万元以下的为中小微型企业。其中，从业人员100人及以上，且资产总额8000万元及以上的为中型企业；从业人员10人及以上，且资产总额100万元及以上的为小型企业。

不容置疑的是，随着我国经济的飞速发展，中小企业在国民经济中越来越发挥着举足轻重的作用，正逐步成为发展社会生产力的主力军，并且在农村经济中处于主体地位。数据表明，截至2012年底，工商登记注册的企业达到1366.6万户，这其中99.7%是中小企业。中小企业为国家创造了50%以上的财政收入，占GDP生产总值的50%以上。在国家整个出口额中，中小企业占到60%。同时，中小企业还提供了社会上近80%的就业岗位。可以说，中小企业对于中国的经济发展与稳定、扩大就业、推动技术创新做出了非常大的贡献。而国家相关部门也正是基于这一现实，近年来对中小企业的扶持力度不断加大，金融政策日益完善，贷款规模不断加大，各种减免政策纷纷出台，不少中小企业因此受益。

然而，中小企业发展的春天真正来到了吗？对此，业内人士有着各自不同的看法。不争的事实是，近几年由于劳动力、资金、原材料、土地和资源环境成本不断攀升，人民币总体处于升值趋势，中国已经逐步告别低成本时代。对于依赖“成本驱动”，并处于全球产业链低端的中小企业而言，做实业变得越来越难，特别是面对发达国家“再工业化”的新趋势，中小企业将面临新的冲击。

在日常运营中，中小企业还往往背负着生产专业化程度低、管理力量弱、技术开发滞后、资金紧缺等压力，这其中最致命的就是资金链断裂。高科技项目、风险投资创业、新颖商业模式创业毕竟只是一小部分，多数中小企业还需要走常规创业之路，并将融资作为一个要时刻准备好去打的硬仗。

融资的难题是世界性的，并不只存在于中国的中小企业中。从全球范围来看，中小企业大多处于盈利的微利状态，甚至每天都有因为缺乏资金而面临倒闭危机的企业存在。尽管国家相关机构、非政府机构和银行已经在为促进中小企业发展而努力，但并不是每个中小企业都能得到雪中送炭的帮助，许多专家学者提出的政策化引导也只能是纸上谈兵。中小企业领导者不得不接受这样一个现实：融资难，且只能依靠自己的力量渡过难关。

那么，如何依靠自己的力量打赢融资这场仗呢？这就是本书希望能为中小企业领导者提供的启发，也可以说，本书是打赢这场硬仗的兵书。

中小企业如何能够掌握融资的渠道和技巧？在书中提供的多达36种融资方式里，哪一种又最适合你的企业？怎样能够提高融资效率？这些答案在书中都能找到。

此外，书中还添加了小贴士、案例链接、知识链接几个板块，内容涉及融资技巧、成本计算公式、具有代表性的成功案例和金融相关知识等，便于读者把握融资模式的精髓，以此来为你的融资决策提供更多参考和帮助。

创业是一种能力，更是一种勇气。让梦想照进现实，我们拭目以待。编者2014年12月

Route1　做自己的银行之一

留存盈余融资是一种企业内部资源融资方式，从经济学角度说，这也是企业最直接的一种融资方式。企业内部融资主要是指挖掘企业内部的资金资源，具体方式有留存盈余、资产变卖和典当、融资租赁、应收账款、票据贴现等，后面将会一一讲到。

留存盈余也称留用利润、留存收益、保留盈余、资本公积，是指公司历年累积的纯利润，未以现金或其他资产方式分配给股东、转为资本或资本公积的部分，或历年累积亏损未经以资本公积弥补的部分。留存盈余融资是把公司的一部分盈利留在企业作为再投资之用，所以股利政策也属于企业长期融资战略的一个重要组成部分。

广义的留存盈余是指企业纳税后的利润，完全属于股东的这部分资金。通常来讲，企业会将这部分资金做再分配，一部分用于发股东股利，另一部分企业保留，主要为投资者的长期目标服务，狭义上我们将这一部分企业保留的称为留存盈余。我国有一些中小企业，长期不分红，将利润中绝大比例用于资金积累扩张规模，从而在短时间内不断发展壮大。

留存盈余融资主要源自企业内部正常经营形成的现金流。同其他融资方式相比，这种融资方式既不会减少企业的现金流量，也不需要在融资过程中支付利息、保证金等，融资成本要比其他方式低很多。同时，留存盈余融资不会增加企业的债务负担，保持了企业的举债能力，也降低了融资风险，不会使企业因为债务问题而损失信誉。留存盈余融资模式也更受到股东的认可，因为增发股票等方式会分掉原有股东的一部分控制权，而留存盈余融资则没有这个问题存在。

当然，留存盈余融资也有其劣势，主要表现就是在利润的留和分的比例上，往往很难抉择。留存的收益过高，必然会影响到股东的利益，有可能会降低股东的积极性，给后面的筹款带来问题。留存收益较低的话，就需要很长的时间才能达到扩大资本累积的目的，而中小企业往往会遇到急需资金的情况，融资需求则无法得到满足。

由此可见，合理的股利分配政策是能不能留存盈余、如何进行留存盈余的关键。小贴士留存盈余的计算方法留存盈余=期初保留盈利+净利润-向股东派发的股息留存盈余的三大用途：扩充营运规模、投资于新的企业、回购股票关于留存盈余的比例，我国也有相关的法律法规。我国《公司法》第一百六十七条明确规定：“公司分配当年税后利润时，应当提取利润的百分之十列入公司法定公积金。公司法定公积金累计额为公司注册资本的百分之五十以上的，可以不再提取。公司的法定公积金不足以弥补以前年度亏损的，在依照前款规定提取法定公积金之前，应当先用当年利润弥补亏损。公司从税后利润中提取法定公积金后，经股东会或者股东大会决议，还可以从税后利润中提取任意公积金。”

新旧《公司法》相对比，2006年以前，公司的税后利润中应提取10%列入公司法定公积金，并提取5%至10%列入公司法定公益金，用于该企业的职工福利支出。2006年1月1日执行新的《公司法》后，法定公益金取消，改为任意公积金的内容。知识链接《公司法》对于公司利润分配顺序的规定1. 用税前利润弥补以前年度额度亏损，但不得超过税法规定的弥补期限。2. 缴纳企业所得税。3. 弥补在税前利润弥补亏损之后仍存在的亏损。4. 提取法定公积金，提取比例为净利润扣除弥补前述亏损后的10%，法定公积金累计达到注册资本的50%时，可不再提取。5. 提取任意公积金，具体比例根据公司章程或股东大会决议确定。6. 向股东分配利润，当年净利润扣除前述项目后，再加上以前年度的未分配利润，即为当年可供分配利润，具体分配比例根据公司章程或股东大会决议确定。

那么，公司究竟应该制定怎样的股利政策呢？其实股利政策只要适合该公司的发展状况，能实现股东的最大利益，能促进公司的长远发展，就是理想的。总体说来，企业常用的股利政策主要有以下几种：1. 剩余股利政策。即最大限度地使用留存收益来满足投资，尽量将

税后利润投入投资项目中，全部满足投资需要后，再考虑发股利。

这种政策适合于有一定目标资本结构的公司，实质上也是将股东

的利润作为公司的再投资，从长远看来也是能够提升股东利益

的，但这不是一个非常稳定的股利发放模式。2. 固定股利政策。指每年都按照实现净利润的一定比例给股东分红，

这个支付率是保持不变的。这种方式可以保证企业的利润和企业

的股利分红之间比例基本保持稳定，适用于企业税后利润每年有

一定浮动的情况。但这种分配政策会导致每年股利分红数额都在

变化，容易带给股东和金融机构公司经营不稳定的印象，对公司

的形象带来一定负面影响。3. 稳定增长的股利政策。这种股利政策非常有助于增加股东和市场

对该企业的信心，可以很好地树立企业形象。但是这种方式给公

司财务上带来一定压力，使得公司必须保持每年盈利的稳定增

长，所以比较适合于成熟的、盈利比较好的公司。4. 固定股利加额外股利政策。这种股利政策支付比较灵活，额外股

利主要就是起调节的作用，特别适合于各年盈余起伏较大、现金

流量较难把握的公司。5. 低现金股利加送配方案的股利政策。这种股利政策多被上市公司

采用，送股是指企业将应该分配的部分利润转为股本，按照增加

的股票数比例送给股东。配股是指企业在增发股票时，以一定比

例的较低价格将股票出售给股东。很明显，这是一种较为复杂的

综合性股利分配政策，对股份制公司有着重要的意义。这种方式

具有很大的灵活性，更能适应各种公司的状况，企业可以根据自

身的实际情况和各种因素制定出最合适的比例和政策。案例链接台湾积体电路制造股份有限公司的壮大1987年，台湾积体电路制造股份有限公司在新竹科学园区成立，是全球第一家专业的集成电路制造服务公司。身为业界的创始者与领导者，台积公司也是全球规模最大的专业集成电路制造公司，提供业界最先进的技术并拥有专业晶圆制造服务领域最完备的组件数据库、知识产权、设计工具及设计流程。经过十几年的发展壮大，台湾积体电路制造股份有限公司的股票在台湾证券交易所挂牌上市，另有美国存托凭证在美国纽约证券交易所挂牌交易。2003年底，台湾积体电路制造股份有限公司已有1107亿新台币的现金加短期投资，财务预测2004年将可再赚进900亿，而计划当年支出仅650亿。这种情况下，台湾积体电路制造股份有限公司决定改变过去单一支付股票股利的方式，2004年度的股利采取股票与现金相结合的分配方式，其中股票股利1.4元，现金股利0.6元，总现金股利支出121.59亿，获得众多股东的积极肯定。2005年，台湾积体电路制造股份有限公司在全球科技100强榜单上排名68（美国商业周刊），并获得亚洲最佳公司、管理最佳公司第一名、最佳公司治理第一名、最佳投资人关系第一名等荣誉。

Route2　做自己的银行之二

按照我国法律规定，应收账款包括以下内容：1. 销售产生的债权，包括销售货物，供应水、电、气、暖、知识产

权的许可使用等；2. 出租产生的债权，包括出租动产或不动产；3. 提供服务产生的债权；4. 公路、桥梁、隧道、渡口等不动产收费权；5. 提供贷款或其他信用产生的债权。小贴士哪些范围内的欠款可以算作企业的应收账款中小企业在进行应收账款融资之前，首先应该明确应收账款的所指范围。首先，应收账款只包括流动资产性质债权，不包括长期的债权，如企业所购买的长期债券等；其次，应收账款是指因销售活动或提供劳务而形成的债权，不包括应收职工欠款、债务人所欠款项的利息等；第三，应收账款只包括企业本身应收别人的欠款，不包括本公司已经付出的各类保证金，如投标保证金和租赁保证金等。

*应收账款融资有哪些方式？

应收账款融资目前在国内主要分为应收账款质押贷款和应收账款让售融资两种模式。

应收账款质押贷款是指以应收账款作为贷款担保品取得贷款的融资方式，具体来说就是需要进行融资的企业以应收账款作为担保与银行签订合同，向银行借款融资，一般期间为一年。

应收账款质押贷款比较常见的形式也分为以下三种：1. 特定担保模式。是指企业和银行针对某一项特定的应收账款签订

质押担保协议，承诺这一笔应收款项将会直接回收给银行用来归

还贷款。签订协议的时候，应收款项的付款方不参与协议，协议

由融资企业与银行直接签订。2. 总括性担保模式。总括性担保协议主要是指企业和银行签订的协

议中，将该企业目前所有的应收账款和即将产生的应收账款都用

来进行质押，以此来进行贷款。这些应收账款仍然由企业负责追

回，银行不承担追款的责任，企业将追回的款项用来归还银行贷

款即可。3. 借款基础贷款模式。适用于有比较多笔应收账款的企业，该企业

可以将应收账款作为铺底流动资产，向银行申请长期授信额度，

以此向银行进行授信额度内的贷款。这就要求该企业的永久性流

动资金相对稳定，并且具有良好的信誉度，这样才能使银行愿意

给予贷款。

应收账款让售是指将应收账款的所有权转移，具体做法就是将应收账款的债权转让给专门的应收款托收公司，以此来融资。

两种融资方式对于企业来说，最大的区别在于融资中需要承担的责任不同。以应收账款进行质押，则企业对账款的追回承担一定责任，如果应收账款到期未能支付，出资方对融资企业有追索的权利。而应收账款让售则完全将债权关系转移，出资方追回了款项与否，企业都无需承担相应的责任。

在国际上，应收账款融资又通常被分为应收账款保理、应收账款质押贷款和应收账款证券化三种模式。

应收账款保理与应收账款让售有相似之处。保理是“保付代理”的简称，是一种集融资、结算、管理和风险担保于一体的综合性服务业务。

应收账款保理业务，是为以赊销方式进行销售的企业设计的一种综合性金融服务。根据融资方是否承担追索权，保理分为有追索权的保理（非买断型）和无追索权（买断性）的保理。当然对于银行来说，为了降低风险，银行更愿意提供非买断型的保理服务。

应收账款证券化是资产证券化的一种，是一种新兴的融资方式。具体说来就是企业以应收账款为基础，出售给特定的组织机构，通过一定的结构设计，来提升自己的信用状况，从而发行较高级别证券，达到融资的目的。换言之，就是以信用良好的应收账款作为担保，以在资本市场上发行债券为手段，达到将未来的现金流转化为现在可用的资金的目的。案例链接应收账款让售融资资金成本究竟几何用公式来表示的话，应收账款让售融资资金成本为，支付的代理费/应收账款面值-支付的代理费-留置金。比如：某企业于2005年1月1日将500000元的应收账款以无追索权方式出售给当地某家银行，按照合同规定，手续费为该银行按应收账款面值的4%，并按应收账款面值的5%预留账款，以备可能发生的销售折扣、折让或退回。2005年5月8日，该银行实收账款480000元，发生销售折扣、折让和销售退回16750元（含税金额，增值税率为17%），实际发生坏账损失3250元。2005年6月1日该企业与该银行进行最后结算。那么此次收账款让售融资资金成本就是：资金成本=500000×4%/（500000-500000×4%-500000×5%）=4.44%

应收账款融资模式有自己独特的优势。

首先，应收账款融资对中小企业来说门槛较低。目前，我国仍有许多资信较差的中小企业有融资的需求，而这种融资方式主要考察的是企业的产品、服务的市场现状与市场前景，并不对企业本身的资金能力、信用状况和负债能力过多要求，因此被很多中小企业所广泛接受。

其次，应收账款融资模式非常具有灵活性。企业可以根据自身情况，对自己的应收账款进行合理的分配与管理，对于可以用来融资的部分的控制也有较大弹性。

另外，中小企业通常管理水平有限，过多的应收账款必然带来管理上的成本负担。所以，将应收账款与资金之间进行合理转换，使应收账款的流动性大大加强，这样既降低了中小企业资金占用的机会成本，又节约了企业对应收账款的管理成本，可以说是一举两得。

但是，应收账款融资方式也具有一定的劣势。最明显的一点就是，融资成本较高，如果融资额度不够合理，反而给企业增加了经济负担。对于某些企业来说，对小额而零散的发票进行统计和整理，也是耗时耗力的事情，花费了更多的人力成本。同时，由于我国动产担保法律体系仍然不够完善，对应收账款融资方式的法律保护也显得不够，所以仍有很多银行和金融机构对这种融资方式并不认可。当然，这种不认可也和中小企业本身的信用状况低、资金实力差有直接关系，毕竟银行在发放应收账款贷款时，也同时承担着一定的风险。知识链接应收账款的管理技巧1.注重应收账款事前控制（1）制订合理的信用政策，选择信用状况良好的销售客户。针对企业自身的实际状况，制定合理的信用制度，确认合理的信用标准，这个标准是企业对于可接受风险的一个基本评判准则。这个标准需要适用于公司，因为信用标准过于严格，虽然可使企业遭受坏账损失的可能减小，但会不利于扩大销售。反之，如果信用标准较宽，虽然有利于刺激销售增长，但有可能使坏账损失增加，得不偿失。可见，信用标准合理与否，对企业的收益与风险有很大影响，企业需要一个明确的尺度来作为判断的依据，它告诉企业应如何运用商业信用，应如何拒绝客户赊账的要求。同时，要尽量控制应收账款发生，降低企业资金风险。在购销活动中，要尽可能地减少赊销业务。一般来说，宁可采取折扣销售，也不要选择大额的赊销。对于一般客户，尽量不在应收账款的旧账还未结清前又再次赊销，总之要尽量压缩应收账款发生的频率与额度。（2）设立独立的信用管理部门。企业的赊销和信用管理部门在应收账款管理中的职能是：对客户的信用状况进行评级、批准赊销的对象及规模，未经批准，企业的其他部门及人员一般无权同意赊销。信用管理部门负责赊销账款的及时催收，加速资金周转。一般对账款的催收期限不能间隔太长，因为在法律上太长的期限可能暗示债权的放弃。同时，信用管理部门还要加强企业内部控制机制，要加强合同管理，规范经营行为并建立健全应收账款考核责任制及奖惩制度。2.加强应收账款事中控制（1）加强应收账款日常管理工作。应收账款一旦形成，企业就必须考虑如何按时足额收回欠款而不是消极地等待对方付款，应该经常对所持有的应收账款进行动态跟踪分析。加强日常监督和管理，要及时了解赊销者的经营情况、偿付能力，以及客户的现金持有量与调剂程度能否满足兑现的需要，必要时可要求客户提供担保。（2）建立定期对账制度。加强应收账款的催收力度，每隔一段时间就同客户核对一次账目，并对因产品品种、回款期限、退还货等原因导致单据、金额等方面出现的误差进行核实。对过期的应收账款，应按其拖欠的账龄及金额进行排队分析，确定优先收账的对象。同时，要注重控制企业风险成本。按照现行会计准则和会计制度的规定，企业根据谨慎性原则的要求，应当在账期内一定时间对应收账款进行确认和盘查，合理地预计可能发生的损失，做好坏账准备，以便减少企业风险成本。（3）建立企业应收账款管理信息系统。充分运用计算机软件等辅助设备，全面、系统、准确、高效地进行应收账款的账务管理，可以达到事半功倍的效果。3.应收账款事后控制（1）确定合理的收账程序。回收期限前一周电话通知或拜访客户，告知并提醒对方结款日期和金额，让对方有时间做充分准备。结款日前一两天可以再次确认和提醒。结款日当天按时拜访。将催款程序形成固定模式，可以使企业对账款是否能追回做到心中有底。（2）确定合理的讨债方法。对于信用良好、合作关系建立得长久的企业，可以适当放宽对对方的限制，要确认对方只是遇到暂时的资金周转困难，还是在故意进行拖欠。对于恶意不还款的客户要注意收集保留证据，及时采取法律行动维护自身的利益。（3）加强应收账款的反馈控制。对于产生的坏账，要及时反馈总结，看是在哪一个环节出现了漏洞，为后面的管理工作提供经验。

Route3　做自己的银行之三

有时候中小企业的手上会集中一定量的票据，比如没有到期的银行承兑票、商业票据或者短期债券，这些票据占用了企业的流通资金，在企业急需现金的时候，这些票据就无法满足立刻投入流通的需要。这种情况下，票据贴现融资就成为解决问题的首选途径。进行票据贴现融资，既可以将票据变为可流通的资金，又降低了融资成本，是很受中小企业欢迎的一种融资手段。

具体说来，票据贴现融资就是指持票人为了融资的需要而将自己手中未到期的商业票据、银行承兑票据或短期债券，以贴付一定利息的方式，向银行或贴现公司要求变成现款，银行或贴现公司收购这些未到期的票据后付给现款，到票据到期时再向出票人收款。

票据贴现还可以分为贴现、转贴现和再贴现。

贴现是指客户（持票人）将没有到期的票据出卖给贴现银行，以便提前取得现款；转贴现是指银行以贴现购得的没有到期的票据向其他商业银行所作的票据转让，转贴现一般是商业银行间相互拆借资金的一种方式；再贴现是指贴现银行持未到期的已贴现汇票向人民银行的贴现，通过转让汇票取得人民银行再贷款的行为。

根据票据种类不同，票据贴现还可以分为银行承兑汇票贴现、商业承兑汇票贴现、协议付息票据贴现三种。

银行承兑汇票是由在承兑银行开立存款账户的存款人出票，向开户银行申请并经银行审查同意承兑的，保证在指定日期无条件支付确定的金额给收款人或持票人的票据。对出票人签发的商业汇票进行承兑是银行基于对出票人资信的认可而给予的信用支持。目前我国纸质银行承兑汇票每张票面金额最高为1亿元（电子票据最大限额为10亿元）。

银行承兑汇票主要有这样几个特质：它是企业延期付款的金融工具，是银行承诺兑付的，因此信用级别很高；同时企业需要交纳一定的保证金，一般为30%到60%不等；另外银行承兑汇票可以转让，一般情况下，票据在谁的手里谁就有所有权。

商业承兑汇票是出票人签发的，委托付款人在指定日期无条件支付确定的金额给收款人或者持票人的票据。商业承兑汇票由银行以外的付款人承兑。商业承兑汇票按交易双方约定，由销货企业或购货企业签发，但由购货企业承兑。

商业承兑汇票既可以由付款人签发，也可以由收款人签发。与银行承兑汇票相比，商业承兑汇票的付款人一般是企业，由于我国的商业信用体系尚未完全建立，商业承兑汇票贴现较银行汇票难度大，不容易被持票人接受。

商业承兑汇票也有几个特质：它的付款期限一般不超过6个月；提示付款期限是汇票到期之日起10天之内。商业承兑汇票同样可以转让，而且可以异地结算。

协议付息票据贴现是指卖方企业（收款人）在销售商品后，持买方企业（付款人）交付的未到期商业汇票（银行承兑汇票或商业承兑汇票）到银行办理贴现，并根据买卖双方协商，分担支付票据贴现利息的票据贴现行为。这种贴现方式的特点就是在利息支付上双方可以商议，比较具有灵活性。

*票据融资与其他融资方式相比有何优势

首先，票据融资对企业要求的门槛较低。中小企业手里未到期的票据，往往要几个月甚至半年左右才能兑现，资金在这段时间是闲置的，不能投入再生产。而这些票据成为银行贷款的依据，企业就不需要走普通贷款的程序，向银行提交资产负债表等各种资料证明，避免了烦琐的程序，也减少了银行对企业的审核过程。

其次，票据贴现的利率较低。贴现利率在中国人民银行规定的范围内，由中小企业和贴现银行协商确定，通常都低于银行的商业贷款利率，这大大降低了企业的融资成本。小贴士票据贴现的利率计算方式具体是怎样的1.不带息票据贴现贴现利息=票据面值×贴现率×贴现期2.带息票据的贴现贴现利息=票据到期值×贴现率×贴现天数/360贴现天数=贴现日到票据到期日实际天数-1用公式表示即为：贴现利息=贴现金额×贴现天数×日贴现率实际付款金额=票面金额-贴现利息

*票据贴现与银行贷款有什么差别

票据贴现与银行贷款相比，虽然都是向银行融资，但两者还是有一些差别。首先，票据贴现的债务人不是票据贴现的申请人而是出票人，银行或贴现公司只有在遭到拒付时，申请人才有义务追回借款。而贷款的债务人就是贷款的申请人，银行直接与借款人发生债务关系。虽然保证人也负有一定的债务责任，但相比之下，银行贷款的债务关系是比较简单的。

票据贴现是具有流动性的。贴现银行只有在票据到期时才能向付款人要求付款，但银行如果急需资金，它可以向中央银行再贴现。由此可见，票据的流通性发挥了重大的作用，也可以说，票据在谁的手里就是谁的。但贷款是有期限的，在到期前是不能回收的。同样地，持票人在取得资金后，就完全拥有了资金的使用权，本人或企业可以随意支配这笔资金，贴现银行和贴现公司是没有权利干涉的。但对于银行贷款，银行对于资金的使用和流向保有审查、监督的权利，因为贷款资金的使用情况直接关系到银行能否很好地回收贷款。

另外在利息的收取上，票据贴现的利率要比贷款的利率低，因为与贷款不同，贷款是企业没有资金来向银行借钱，而持票人并非没有这笔资金，只是需要提前通融。所以贴现利率接近或高于银行利率的话，则持票人融资成本过高，贴现业务就没有存在的必要了。票据贴现的利息是在业务发生时即从票据面额中扣除，是预先扣除利息。而贷款是事后收取利息，它可以在期满时连同本金一同收回，或根据合同规定，定期收取利息。

不过，票据贴现的金额有限，跟银行贷款相比一般数额要小得多，且期限较短，一般不超过6个月。而银行贷款却可以解决一些大笔资金的需求，并且在贷款期满后还可以继续申请贷款。小贴士票据贴现——企业与银行的共赢票据贴现融资是一种企业与银行共赢的模式。银行为什么会愿意为企业提供票据贴现业务呢？对银行来说，票据贴现的风险相对较小，利息收益多，资金收回较快。

申请票据贴现业务的企业需要具备如下条件：1. 申请票据贴现的企业必须是具有法人资格或实行独立核算、在银

行开立有基本账户并依法从事经营活动的经济单位；2. 承兑行具有银行认可的承兑人资格；3. 贴现申请人持有的票据必须真实，票式填写完整，盖印、压数无

误，凭证在有效期内，背书连续完整。即票据是按照《中华人民

共和国票据法》对应签发的有效汇票，基本要素齐全；4. 贴现申请人在提出票据贴现的同时，应出示贴现票据项下的商品

交易合同原件并提供复印件或其他能够证明票据合法性的凭证，

同时还应提供能够证明票据项下商品交易确已履行的凭证（如发

货单、运输单、提单、增值税发票等复印件）；5. 单张汇票金额不超过1000万元；6. 承兑人和贴现申请人具有良好的资信。

在申请票据贴现时，申请人需要提供以下材料：1. 贴现申请书；2. 未到期的承兑汇票，贴现申请人的企业法人资格证明文件及有关

法律文件；3. 经年审合格的企业（法人）营业执照（复印件）；4. 企业法人代表证明书或授权委托书，董事会决议及公司章程；5. 贴现申请人与出票人之间的商品交易合同及合同项下的增值税专

用发票复印件；6. 贴现申请人的近期财务报表。案例链接从民生银行看火热的票据贴现市场提到中国银行业票据金融业务方面的领先者，就不能不提到民生银行。2001年，民生银行还是一家成立仅五年的小银行，却以独到的眼光看到了中国票据贴现业务的庞大市场。2000年10月，民生银行北京管理部就率先在全行及北京地区成立了票据中心，实现了票据业务集约化管理，从而使该部票据业务在此后两年显示了强劲的增长势头。2001年11月，民生银行的“商业汇票交易管理系统”全面上线，成为国内首家实现全行票据业务电子化管理的银行。2001年，民生银行在同业中首先推出票据买方付息产品。2000年至2002年，民生银行北京管理部累计完成贴现业务量600多亿元，实现利差收入2.6亿元，平均资金收益率高于6%。2006年，民生银行在同业中首推电子票据，并开具了第一张具有真正意义的电子商业汇票，推动了银行电子票据系统的建设。2000年至2010年8月，民生银行票据业务交易量累积接近12万亿，实现利差收入200多亿元。

Route4　变废为宝，以物易资

不少需要流动资金的小企业都有体会：银行的大门虽然敞开着，但“门槛”极高，贷款手续烦琐又耗时，令创业者望而却步。在中小企业融资难的背景下，越来越多的企业在需要救急时，选择内部融资的方法。资产典当融资，就是一种快速、便捷、可操作性强的内部融资方式。典当行作为国家特许从事放款业务的特殊融资机构，与作为主流融资渠道的银行相比，为解决中小企业和个人的短期资金需求发挥了不小的作用。正因为典当行能在短时间内为融资者提供更多的资金，资产典当融资现已成为中小企业一种重要的融资手段。

典当是指当户将其动产、财产权利作为当物质押或者将其房地产作为当物抵押给典当行，交付一定比例费用，取得当金并在约定期限内支付当金利息、偿还当金、赎回典当物的行为。典当行是指依照《中华人民共和国公司法》和《典当行管理办法》设立的专门从事典当活动的企业法人。中国的典当行业拥有古老的历史，1700多年前就出现了这一民间融资方式。在很长一段历史时期中，典当都是民间主要的融资渠道之一，一直到银行业、金融业发展日趋完善的今天，典当行虽不如过去盛行，却依然有自己的存在价值。

中小企业融资贷款有着额度小、周期短、频率高、需求急的特点，而资产典当融资恰恰能够满足这样的要求。

哪些资产可以作为典当的对象呢？大体来说，有固定资产和其他各种资产，比如房地产、车辆、各种有价证券、国债、钢材等批量物资、提货单等权利质押物品、金银珠宝以及名表，甚至高档电器和IT产品，都在可进行典当融资的范围内。

那么，哪些资产是不能进行典当融资的呢？我国相关法律法规规定，典当行不得收当下列财物：1. 依法被查封、扣押或者已经被采取其他保全措施的财产；2. 赃物和来源不明的物品；3. 易燃、易爆、剧毒、放射性物品及其容器；4. 管制刀具，枪支、弹药，军、警用标志、制式服装和器械；5. 国家机关公文、印章及其管理的财物；6. 国家机关核发的除物权证书以外的证照及有效身份证件；7. 当户没有所有权或者未能依法取得处分权的财产；8. 法律、法规及国家有关规定禁止流通的自然资源或者其他财物。

目前，我国典当融资主要有两种担保方式，即抵押和质押。抵押典当最大的特点是典当人不需要将典当物品转移给典当行，而是将典当物品作为担保，与典当行签订抵押担保合同以及借款合同、相关抵押登记手续等。质押典当需要在典当期间内，将典当物品移交给典当行保管，这个时期对这些物品就没有使用的权利了。典当行根据所物品的价值、市场参考价等因素来确定典当金额。

两种方式相比，抵押典当相对较慢，双方对典当物品进行确认后，还要签订合同，办理抵押等级手续，而质押典当在物品到时就可以当场办理典当手续，典当人马上就能取得资金。这种方式更快捷，也更适合急需资金的小额典当融资。

与其他融资方式进行具体比较，典当融资方式的灵活性主要表现在以下四个方面：1. 当物的灵活性。典当行一般接受的抵押、质押的范围包括金银饰

品、古玩珠宝、家用电器、机动车辆、生活资料、生产资料、商

品房产、有价证券等，这就为中小企业的融资提供了广阔的当物

范围。2. 当期的灵活性。典当的期限最长可达半年，在典当期限内当户可

以提前赎当，经双方同意可以续当。3. 当费的灵活性。典当的息率和费率在法定最高范围内灵活制定，

往往要根据淡旺季节、期限长短、资金供求状况、通货膨胀率的

高低、当物风险大小及债权人与债务人的交流次数和关系来制定。4. 手续的灵活性。对一些明确无误、货真价实的当物，典当的手续

可以十分简便，当物当场付款；对一些需要鉴定、试验的当物，

典当行则会争取最快的速度来为出当人解决问题。

*想要进行资产典当融资，都需要经过那几个步骤？

第一步：审当

审当的主要目的是验明当物的归属权。当户必须提供当品合法有效的归属证件，以证明物品归当户所有，其次提交当户身份证明证件（企业提交营业执照、法人代码证等）进行审核建档。

第二步：验当

即核对当物的发票、单据，由专业典当评估人员或是评估机构以对当物进行估值，最终确定当金额度、典当折算率、综合费率、当期（不超过6个月）及利率。我国现行的《典当行管理办法》规定，典当利率不能超过同期银行标准利率四倍。典当金额的折算也是根据当品的变现能力进行，一般来说会按照当品的四成至六成进行折算，若当品变现能力强如贵金属等，也有可能给予九成的折算率。

第三步：收当

签订当票、典当协议书后，典当行将当品收当入库，扣除综合费后支付当金。至此，企业就能获得流动现金，用于企业生产经营。根据现行管理办法，典当的综合费用由典当行从当金中扣除。对于典当综合费用的比例，我国也有明确规定：

动产质押典当的月综合费率不得超过当金的42‰。

房地产抵押典当的月综合费率不得超过当金的27‰。

财产权利质押典当的月综合费率不得超过当金的24‰。

当期不足5日的，按5日收取有关费用。

第四步：保管

典当物品将凭通知单入库。入库时，入库经办人与保管人需要在库单上签字。保管期间质押物品如出现损毁和遗失，将以评估价值为限进行适当赔偿。

第五步：赎当

当户在当票到期后需凭当票到典当行办理赎当手续，在赎当之前必须结清当金及利息，才能办理出库手续，将当品及发票归还当户。

第六步：续当

当票到期后若当户暂时不归还当金，需凭当票至典当行办理续当手续，同时必须支付本期当金利息，再对当物进行再次查验，签订续当合同及协议。在续当期间的利率、费率不发生改变，但是续当期不能超过原当期。

典当是以实物为抵押，以实物所有权转移的形式取得临时性贷款的一种融资方式。与银行贷款相比，典当贷款成本高、贷款规模小，但典当也有银行贷款所无法相比的优势。

首先，与银行对借款人的资信条件近乎苛刻的要求相比，典当行对客户的信用要求几乎为零，典当行只注重典当物品是否货真价实。而且一般商业银行只做不动产抵押，而典当行则可以动产与不动产质押二者兼为。

其次，到典当行典当物品的起点低，千元、百元的物品都可以当。与银行相反，典当行更注重为个人客户和中小企业服务。

第三，与手续繁杂、审批周期长的银行贷款相比，典当手续十分简便，大多立等可取，即使是不动产抵押，也要比银行贷款便捷许多。

第四，客户向银行借款时，贷款的用途不能超越银行指定的范围。而典当行则不问贷款的用途，客户可以自由支配，大大提高了资金的使用率。

当然，典当融资也有一些缺点，首先与银行贷款相比，典当融资获得的资金使用期间较短，比如房产典当的期间一般最长为6个月，而银行贷款的还款期限可以为一年甚至更长。其次，典当融资需要付出更高的利息，典当当金的利率远远高于银行6个月期的法定贷款利率，这无疑给中小企业融资增加了融资成本。另外，采用典当融资这种方式，融资的规模一般较小，因为就目前的发展来看，典当行还不能和银行的资金实力相比，如果是需要大笔资金的融资项目，典当行并不能满足需求。知识链接当票应该载明的内容有哪些根据公安部、商务部发布的《典当管理办法》的规定，当票应该载明如下内容：1.典当行机构名称及住所；2.当户姓名（名称）、住所（址）、有效证件（照）及号码；3.当物名称、数量、质量、状况；4.估价金额、当金数额；5.利率、综合费率；6.典当日期、典当期、续当期；7.当户须知。

Route5　不容忽视的民间力量

民间借贷属于一种私人借贷，这种游离于银行体系之外的融资方式，其实自古以来一直都有。现阶段在我国，民间贷款主要活跃在江浙、广东、福建等经济发达地区。当前，我国有大量民间闲散资金需要寻找好的投资渠道，从多家机构的预测来看，数额可达在20万亿元左右，而我国中小企业当前的融资需求也具有“短、小、急、频”的特征，因此这种供求关系“一拍即合”。

民间贷款融资方式有着独特的优点，它手续简便，快捷灵活，在很大程度上弥补了金融机构信贷不足的问题。民间贷款普遍门槛较低，显然也更适合于小企业。另外银行贷款期限一般以定期形式出现，而民间贷款可以即借即还，适合小企业使用频率高的特点，因而对中小企业来说，是缓解燃眉之急的重要方法和渠道。但同时，业内也有不少人认为民间贷款融资“想说爱你不容易”，因为这种灵活简便的方式也必然导致约束力低下、手续不健全等负面问题，使民间贷款融资纠纷不断。

一般来说，民间贷款是合法的。从法律地位上看，借贷双方属于平等的民事主体，双方签订的贷款合同、抵押合同须是双方意愿的真实表达，并要在法律允许的范围内，否则不受保护。

民间贷款分为民间个人借贷活动和公民与金融企业之间的借贷。民间个人借贷活动必须遵循《中华人民共和国民法通则》中“诚实信用”的原则，对自己所签订的合同和其他民事行为承担相应的法律责任，出借人的资金必须是属于其合法收入的自有资金，禁止吸收他人资金转手放贷。民间个人借贷利率由借贷双方协商确定，但双方协商的利率不得超过国家规定。根据现行贷款利率，贷款六个月至一年（含），年利率是6.00%，民间借贷利率不能超过银行同期贷款利率的4倍，即不能超过24.00%。

公民与企业之间的借贷，只要是双方当事人真实意愿的表达即可认定有效。但需要注意的是，实践以下任意一条，合同都是无效的：1. 企业以借贷名义向职工非法集资。2. 企业以借贷名义向社会非法集资。3. 企业以借贷名义向社会公众发放贷款。4. 其他违反法律、行政法规的借贷行为。

目前我国民间借贷主要有四种形式。

一是企业集资型借贷，主要分为企业集资和社会集资。企业集资，主要是企业向股东、职工借债或以入股的方式筹措资金，以满足生产经营的需要。其利率、股息一般相当或略高于银行同期贷款利率。社会集资，主要是一些规模较大的民营企业由于暂时资金周转不灵，面向社会进行季节性集资。

二是发放高息型借贷。这种方式主要追求的就是资金的高回报率。借贷利率根据借款的主体、借款的用途、借款的时间长短、借款的急缓程度而定，绝大部分在商业银行同期利率四倍以内，月利率从8‰到30‰。这种借贷方式是民间借贷的主要方式，通常发生在关系较为密切、信誉比较可靠的中小企业身上。

三是低利率的互助式借贷。主要发生在亲朋好友、同事之间，融资双方关系密切，不以资金回报为目的，所以利率较低甚至可以不计。通常融资规模较小，主要用于短期应急。

四是不规范的中介借贷。这些中介公司打着“投资咨询”“投资顾问”“投资管理”“财务管理”和“财务顾问”公司的旗号，进行利率过高的贷款活动，有时甚至超出了法律规定的上限。

*民间借贷应该选择怎样的担保方式

民间借贷主要有保证、质押、定金、抵押四大担保方式。

保证是指债务人以外的第三人与债权人约定，当债务人不履行债务时，以保证人的身份按照约定履行债务或承担责任的行为。因此，在实际借贷中，如果借款人和保证人客观上均无力偿还借款，则该保证将无法保障出借人实现债权。它还会遇见更大的风险，即保证人和借款人恶意串通诈骗而套取出借人钱款的风险。

质押（也称质权）具有因转移占有而使出借人的债权实现风险降低的优点，但也存在因出借人保管、维护质押物而增加成本，或因质押物贬值而使出借人债权不能全部实现的风险。

定金具有同时担保合同双方当事人债权的特点，若交付定金的一方不履行债务，则丧失定金；收受定金的一方不履行债务，则应双倍返还定金。定金可能存在因恶意合同而被诈骗的风险，也可能存在因定金设限而影响债权全部实现的风险。

抵押担保对债权人比较安全可靠，因为财产抵押之后，并不转移占有，不影响抵押人对抵押物的继续使用。

*民间借贷的利率、利息问题

1.利率

对于民间借贷的利率，法律规定民间借贷的利率可适当高于银行贷款利率，但最高不得超过同期银行贷款利率的4倍，双方可在银行同期贷款利率4倍内协商。超过4倍的，属于高利贷，是不受法律保护的。另外，不得将利息计入本金中计算复利，即通常所说的利滚利。

2.利息

法律对民间借贷的利息并无强制要求，有偿或无偿由双方约定。如当事人对利息有约定的，借款人应按约定支付利息；如当事人对利息没有约定或约定不明确的，视为不支付利息。因此，贷款人要想收取利息，必须对利息作出明确的约定，否则按无息处理。这里需要注意的是，即使是无息借贷，借款人逾期不还款，贷款人有权要求偿付逾期利息；或不定期无息借贷经催讨不还，贷款人要求偿付催后利息的，可参照银行同类贷款利率计息。案例链接超出的利率属于赠与张先生经营的小型贸易公司遇到了资金困难，正巧知道好友王先生刚拿到一笔房屋拆迁款，便希望能向王先生进行借贷。虽然王先生已经计划用这笔款项购买新房，但张先生求贷心切，便承诺以相当于银行利率6倍的高利率进行借贷，两人签订了合同。一年后，张先生按照合同连本带利返还了款项，但由于过高的利率大大降低了利润，公司又陷入了资金难题。张先生于是向法院起诉，要求对超过4倍部分予以返还。对于以上请求，法院最终判定对已履行的超过4倍的利息不判令返还。其理由是根据法律规定：“不得超过同期同类贷款利率的4倍，超过的部分不受保护”，按此条规定，“超过部分的不保护”既不保护贷款人收取超过的部分，也不保护借款人返还多付的部分。借款人可以在履行期间拒绝支付多付的利息，但已多付的部分属于赠与部分，根据诉讼法第一百八十五条规定的赠与行为，属于单向合同，借款人有权行使撤销权，但双方同意的情况下，且受赠人即贷款人没有违反撤销权内容的规定，借款人无权行使撤销权，即要求返还多付的部分法院将不支持。

*保障自身权益把握八大要点1. 确认借入金额和偿还能力。借入资金过少，就没有办法解决资金

困难的问题，但借入过多势必造成企业自身负担过重，加大了接

下来的运营成本，给企业未来的发展埋下隐患和风险，如超出了

偿还能力，则会损失企业信用并造成更为严重的结果。因此，贷

前进行准备，不盲目贷款是非常重要的。2. 约定还款期限。要根据利率的高低选择合适的还款期限，才能将

收益最大化，将风险降到最低，并注意要在借款凭证中明确还款

时间。根据我国《民法通则》规定，超过还款日期两年之内为有

效诉讼期。3. 合适的资金项目和用途。企业在进行借贷时，要向对方解释资金

用途，有能说服对方放心投资的理由或项目。因为从事非法行为

的借贷行为不受法律保护，所以贷出者会对资金的流向进行谨慎

的考察。4. 利率适当。利率不能超过法律允许的范围，即银行同类贷款的4

倍，将利息计入本金中计算复利也是不合法的。同时，要掌握当

时的市场环境，随行就市，做到既能吸引资金，也不给自己的企

业带来过重的负担。5. 要素齐全的借据。借据是贷款活动最重要的凭证，也是出现纠纷

后最重要的法律依据，因此对于双方的姓名、金额、用途、利率、

还款时间、双方责任等一系列事宜都要签署书面协议，必要时还

可以办理公证。不要因为借贷双方关系密切而省略这个凭证。6. 确认担保行为人。介绍人跟担保人是两个概念，对债务履行有明

确保证责任的才是担保人，担保人的身份要在协议中明确出来，

尤其是大额借款中，担保人的确认不仅能取信于人，也为日后一

旦产生纠纷时多提供解决方案。7. 避免借贷关系的无效。按照法律规定，一方以欺诈、胁迫等手段

或者乘人之危，使得对方在违背真实意愿的情况下形成的借贷关

系是无效的。如果该情况是贷出人的责任，贷入者只需返还本金，

如果责任在贷入者，则需要返还本金及参照银行同类贷款的利

息。8. 掌握相关法律。在进行贷款活动的同时，应注意及时了解相关政

策和法律法规，掌握利率、诉讼时效等法律常识，这样才能在产

生纠纷时及时正确地做出反应。借贷双方权利受到侵害的，被侵

害者应从知道或者应当知道权利被侵害之日算起的两年内向法院

提起诉讼。

*新兴民间融资形式——个人委托贷款

个人委托贷款是2002年才在中国正式出现的一种民间融资形式，民生银行是首家经过批准开展此类业务的内资银行。根据民生银行对“个人委托贷款”的定义：由个人委托人提供资金，银行根据委托人确定的贷款对象、用途、金额、期限、利率等代为发放、监督使用并协助收回。借款利率浮动幅度不得超过央行规定的上下限，即最高上浮30%，最低下浮10%。但是对个人委托贷款，银行只履行受托义务，不承担贷款风险，风险仍然由借贷双方自负。通俗地说，银行作为一个牵线搭桥的中介，借由银行这一专业金融机构的信誉来促成民间贷款融资。

个人委托贷款的贷款用途必须符合国家政策及银行有关信贷管理规定，不得从事股本权益性投资和证券期货等投机性买卖，担保方式由委托人和借款人自行商定，一般只接受专业担保公司担保。还款方式也由委托人和贷款人自行商定即可。小贴士个人委托贷款的优势在哪里个人委托贷款业务可为发生直接融资往来的借贷双方创造价值，通过银行第三方独立见证、规范借贷合同文件、妥善办理抵押（担保）手续、协助收回贷款本息及代为催收等服务，可降低借贷风险，为委托人债权提供更好的保护。同时，借款人可获得规范的贷款计息及清晰的还款记录，增进自己的信用财富。

*如何办理个人委托贷款

办理个人委托贷款要经过如下步骤：1. 委托人向银行提出书面委托贷款申请。2. 银行进行受理和审核。银行对委托人所交材料的完整性、真实性

进行审核，对贷款申请进行调查、审批等必要的内部审核。3. 签订委托代理协议。委托申请通过银行内部审核后，银行将通知

委托人与银行签署委托代理协议书。4. 贷款受理。借款人向银行提交贷款申请资料，银行完成必要调查

后，将完整的贷款申请资料提交委托人审批。5. 委托人对银行提交的贷款申请资料进行审批。6. 签订借款合同。贷款通过委托人审批后，银行将通知借款人与银

行签订委托贷款借款合同，并根据委托人要求协助借款人落实担

保、抵押等手续。7. 贷款发放。银行接到委托人放款通知后，向借款人发放贷款。8. 委托人支付手续费用。9. 贷款收回。银行协助委托人收回贷款本息，对违约贷款进行催收

清收等。

Route6　借鸡生蛋，以租为融

融资租赁又称设备租赁或现代租赁，是指出租人对承租人所选定的租赁物件，进行以融资为目的购买，然后再以收取租金为条件，将该租赁物件中长期出租给该承租人使用。

融资租赁具体的操作办法是出租人根据承租人对租赁物件的特定要求和对供货人的选择，出资向供货人购买租赁物件，并租给承租人使用，承租人则分期向出租人支付租金，在租赁期内租赁物件的所有权属于出租人所有，承租人拥有租赁物件的使用权。租期届满，租金支付完毕并且承租人根据融资租赁合同的规定履行完全部义务后，租赁物件所有权即转归承租人所有。尽管在融资租赁交易中，出租人也有设备购买人的身份，但购买设备的实质性内容如供货人的选择、对设备的特定要求、购买合同条件的谈判等都由承租人享有和行使，承租人是租赁物件实质上的购买人。

融资租赁是集融资与融物、贸易与技术更新于一体的新型金融产业。由于其具有融资与融物相结合的特点，出现问题时租赁公司可以回收、处理租赁物，因此在办理融资时对企业资信和担保的要求不高，非常适合中小企业融资。此外，融资租赁属于表外融资，不体现在企业财务报表的负债项目中，不影响企业的资信状况。这对需要多渠道融资的中小企业而言是非常有利的。

融资租赁于20世纪50年代产生于美国，是一种新型交易方式，但却很快适应了现代经济发展的要求。20世纪60年代，伴随着经济的复苏和资金需求量的增加，日本、加拿大、澳大利亚以及西欧一些国家和地区开始借鉴美国融资租赁的成功经验，相继采取了这种方式进行融资。70年代，越来越多的发达国家开始资本输出，融资租赁又被带到了拉丁美洲和亚洲。融资租赁迅速在全世界发展，当今已成为企业更新设备的主要融资手段之一。我国于80年代初引进这种融资方式，之后融资租赁的发展势头十分迅猛，已经成为许多中小企业选择的融资方式之一。

融资租赁的特点非常明显，由于租赁物件的所有权只是出租人为了控制承租人偿还租金的风险而采取的一种形式所有权，在合同结束时最终有可能转移给承租人，因此租赁物件的购买由承租人负责，维修保养也由承租人负责，出租人只提供金融服务。租金计算原则是：出租人以租赁物件的购买价格为基础，按承租人占用出租人资金的时间为计算依据，根据双方商定的利率计算租金。它实质是依附于传统租赁上的金融交易，是一种特殊的金融工具。知识链接租赁信托——融资租赁的创新形式租赁信托就是根据所需要的资金额度发行信托计划，并将所筹集资金用于购买设备，而后将设备租出，利用租金归还投资者的信托项目。租赁信托门槛低、风险低和收益较高的特点，注定其在信托市场中得到投资者的普遍认可。租赁信托业务的特征表现为：1.业务运作中涉及的当事人有出租人、承租人和供货商。2.租赁标的物和供货厂商由承租人选定。3.需签订相关的两个或两个以上的合同。4.出租人可在一次租期内完全收回投资并获取一定盈利。5.租期内租赁标的物的维修保养和保险责任由承租人负担。6.租期届满时承租人一般对设备有留购、续租和退租三种选择。7.租期一般为3至5年，有的长达10年以上。随着信托业和融资租赁业在中国的发展以及金融业监管模式的不断更新，融资租赁与信托的合作组合在实际中还会有很多模式创新出现。

在实际操作中，融资租赁还可以分为这样几种形式：

1.简单融资租赁。

简单融资租赁是指，由承租人选择需要购买的租赁物件，出租人通过对租赁项目风险评估后出租租赁物件给承租人使用。在整个租赁期间承租人没有所有权但享有使用权，并负责维修和保养租赁物件。出租人对租赁物件的好坏不负任何责任，设备折旧在承租人一方。

2.杠杆融资租赁。

杠杆租赁是一种专门做大型租赁项目的有税收好处的融资租赁，主要是由一家租赁公司牵头作为主干公司，为一个超大型的租赁项目融资。首先成立一个脱离租赁公司主体的操作机构——专为本项目成立资金管理公司提供项目总金额20%以上的资金，其余部分资金来源则主要是吸收银行和社会闲散游资，利用100%享受低税的好处通过“以二博八”的杠杆方式，为租赁项目取得巨额资金。其余做法与融资租赁基本相同，只不过合同的复杂程度因涉及面广而随之增大。由于可享受税收好处、操作规范、综合效益好、租金回收安全、费用低，一般用于飞机、轮船、通信设备和大型成套设备的融资租赁。

3.委托融资租赁。

一种方式是拥有资金或设备的人委托非银行金融机构从事融资租赁，第一出租人同时是委托人，第二出租人同时是受托人。出租人接受委托人的资金或租赁标的物，根据委托人的书面委托，向委托人指定的承租人办理融资租赁业务。在租赁期内租赁标的物的所有权归委托人，出租人只收取手续费，不承担风险。这种委托租赁的一大特点就是让没有租赁经营权的企业，可以“借权”经营。电子商务租赁即依靠委托租赁作为商务租赁平台。

第二种方式是出租人委托承租人或第三人购买租赁物，出租人根据合同支付货款，又称委托购买融资租赁。

4.项目融资租赁。

承租人以项目自身的财产和效益为保证，与出租人签订项目融资租赁合同，出租人对承租人项目以外的财产和收益无追索权，租金的收取也只能以项目的现金流量和效益来确定。出卖人（即租赁物品生产商）通过自己控股的租赁公司采取这种方式推销产品，扩大市场份额。通信设备、大型医疗设备、运输设备甚至高速公路经营权都可以采用这种方法。其他还包括返还式租赁，又称售后租回融资租赁；融资转租赁，又称转融资租赁等。

与其他融资方式相比，融资租赁有着诸多优势：1. 筹资速度较快。租赁会比借款更快获得企业所需设备。2. 融资租赁门槛低，限制条款较少。相比其他长期负债筹资形式，

融资租赁所受限制的条款较少。3. 设备淘汰风险较小。融资租赁期限一般为设备使用年限的75%。4. 财务风险较小。分期负担租金，不用到期归还大量资金。相对于

银行贷款而言，融资租赁是以物为载体的融资，可根据客户的实

际要求进行相应的变动，也显得更灵活。5. 税收负担较轻。租金可在税前扣除。6. 融资租赁有利于中小企业利用外资，引进国外的先进技术。

当然融资租赁这种方式也有自身的缺点，比如租金较高、资金成本较大、筹资弹性较小等。当租金支付期限和金额固定时，增加企业资金调度难度。

融资租赁的风险来源于许多不确定因素，是多方面并且相互关联的，在业务活动中充分了解各种风险的特点，才能全面、科学地对风险进行分析，制定相应的对策。融资租赁的风险种类主要有以下几种：

1.产品市场风险。在市场环境下，不论是融资租赁、贷款或是投资，只要把资金用于添置设备或进行技术改造，首先应考虑用租赁设备生产的产品的市场风险，这就需要了解产品的销路、市场占有率和占有能力、产品市场的发展趋势、消费结构以及消费者的心态和消费能力。若对这些因素了解得不充分，调查得不细致，有可能加大市场风险。

2.金融风险。因融资租赁具有金融属性，金融方面的风险贯穿于整个业务活动之中。对于出租人来说，最大的风险是承租人还租能力，它直接影响租赁公司的经营和生存，因此，对还租的风险从立项开始，就应该备受关注。

货币支付也会有风险，特别是国际支付，支付方式、支付日期、时间、汇款渠道和支付手段选择不当，都会加大风险。

3.贸易风险。因融资租赁具有贸易属性，贸易方面的风险从定货谈判到验收都存在着风险。由于商品贸易在近代发展得比较完备，社会也相应建立了配套的机构和防范措施，如信用证支付、运输保险、商品检验、商务仲裁和信用咨询等，但由于人们对风险的认识和理解的程度不同，有些手段又具有商业性质，加上企业管理的经验不足等因素，这些手段未被全部采用，使得贸易风险依然存在。

4.技术风险。融资租赁的好处之一就是先于其他企业引进先进的技术和设备。在实际运作过程中，技术的先进与否、先进的技术是否成熟、成熟的技术是否在法律上侵犯他人权益等因素，都是产生技术风险的重要原因。严重时，会因技术问题使设备陷于瘫痪状态。其他还包括经济环境风险、不可抗力等等。

综上，中小企业在决定采用融资租赁这种方式之前，应该先考虑自身是否具备一些基本条件：1. 具备独立法人资格，且企业信用状况良好；2. 企业经营状况和财务状况比较稳定；3. 至少能够交付相当于融资额20%到30%的保证金；4. 产品有市场前景，适销对路，有能力按期交付租金，租金不会对

企业财务造成过重压力。

我国《合同法》第二百三十七条规定，融资租赁合同是出租人根据承租人对出卖人、租赁物的选择，向出卖人购买租赁物，提供给承租人使用，承租人支付租金的合同。

融资租赁合同对租赁物的处理有下列三种形式：1. 退租法。租赁合同期满，承租人按租赁合同约定的要求将租赁物

退还给出租人，由出租人自行处理出租物，由于租赁物在出租期

满内一般均已达到使用期限，出租人收回后难以再租或转让，所

以，对租赁物期限届满后的处理，一般不采用这种方法。2. 续租法。在租赁合同期间届满前的合理时间内，承租人应通知出

租人，就租赁物的继续租用进行协商，确定续租期限、租金等内

容，在融资租赁合同期间届满时签订续租合同法。3. 留购法。承租人支付名义货价后获得出租物的所有权，承租人获

得租赁物的所有权，进行固定资产投资，这种方法对出租人、承

租人均有利，所以，融资租赁合同期间届满后，对租赁物的处理

一般多采用这种方法。知识链接我国关于融资租赁的相关法律法规●1999年3月颁布的《中华人民共和国合同法》。●2000年6月发布，经修改后2007年3月开始实施的《金融租赁公司管理办法》。●2001年1月生效的《企业会计准则——租赁》，后修改为《企业会计准则第21号——租赁》，2006年2月生效。●2001年8月发布的《外商投资租赁公司审批管理暂行办法》，后修改为《外商投资租赁业管理办法》，2006年3月发布。

Route7　或雪中送炭，或锦上添花

银行贷款，是指银行根据国家政策以一定的利率将资金贷放给资金需要者，并约定期限归还的一种经济行为。随着经济的发展和中小企业对资金需求量的不断加大，我国的银行贷款种类也越来越丰富。结合企业自身情况选择合适的贷款种类，使贷款行为既能满足企业的资金需求，又不会给日后的发展带来债务负担，是中小企业选择银行贷款融资至关重要的一步。

1996年6月由中国人民银行颁布的《贷款通则》中，将贷款分类如下：

1.自营贷款、委托贷款和特定贷款。

自营贷款，是指贷款人以合法方式筹集的资金自主发放的贷款，其风险由贷款人承担，并由贷款人收回本金和利息。委托贷款是指由政府部门、企事业单位及个人等委托人提供资金，由贷款人（即受托人）根据委托人确定的贷款对象、用途、金额、期限、利率等代为发放、监督使用并协助收回的贷款。贷款人（受托人）只收取手续费，不承担贷款风险。特定贷款是指经国务院批准并对贷款可能造成的损失采取相应补救措施后责成国有独资商业银行发放的贷款。

2.短期贷款、中期贷款和长期贷款。

短期贷款指贷款期限在一年以内（含一年）的贷款。中期贷款指贷款期限在一年以上（不含一年）五年以下（含五年）的贷款。长期贷款指贷款期限在五年（不含五年）以上的贷款。

3.信用贷款、担保贷款和票据贴现。

信用贷款指以借款人的信誉发放的贷款。担保贷款，又可分为保证贷款、抵押借款、质押贷款。保证贷款，是指按《中华人民共和国担保法》规定的保证方式以第三人承诺在借款人不能偿还贷款时，按约定承担一般保证责任或者连带责任而发放的贷款。抵押贷款，是指按《中华人民共和国担保法》规定的抵押方式以借款人或第三人的财产作为抵押物发放的贷款。质押贷款，是指按《中华人民共和国担保法》规定的质押方式以借款人或第三人的动产或权利作为质物发放的贷款。票据贴现，是指贷款人以购买借款人未到期商业票据的方式发放的贷款。

目前在国内，根据不同的划分标准，银行贷款还可以分为这样几种类型：1. 按偿还期不同，可分为短期贷款、中期贷款和长期贷款；2. 按偿还方式不同，可分为活期贷款、定期贷款和透支；3. 按贷款用途或对象不同，可分为工商业贷款、农业贷款、消费者

贷款、有价证券经纪人贷款等；4. 按贷款担保条件不同，可分为票据贴现贷款、票据抵押贷款、商

品抵押贷款、信用贷款等；5. 按贷款金额大小不同，可分为批发贷款和零售贷款；6. 按利率约定方式不同，可分为固定利率贷款和浮动利率贷款。

企业申请银行贷款需要具备怎样的条件，又要经过哪些程序呢？

首先，企业要与银行建立信贷关系。申请建立信贷关系时企业须提交《建立信贷关系申请书》一式两份。银行在接到企业提交的申请书后，要指派信贷员进行调查。调查内容主要包括：1. 企业经营的合法性。企业是否具有法人资格必需的有关条件。对

具有法人资格的企业应检查营业执照批准的营业范围与实际经营

范围是否相符。2. 企业经营的独立性。企业是否实行独立经济核算，单独计算盈亏，

有独立的财务计划、会计报表。3. 企业及其生产的主要产品是否属于国家产业政策发展序列。4. 企业经营的效益性。企业会计决算是否准确，符合有关规定；财

务成果的现状及趋势。5. 企业资金使用的合理性。企业流动资金、固定资金是否分口管理；

流动资金占用水平及结构是否合理，有无被挤占、挪用。6. 新建扩建企业。扩大能力部分所需流动资金30%是否已筹足。如

暂时不足，是否已制定在短期内补足的计划。

信贷员对上述情况调查了解后，要写出书面报告，并签署是否建立信贷关系的意见，提交后逐级审查批准。银行对各种材料核准后，银企双方应签订《建立信贷关系契约》。

第二步就是提出贷款申请。已建立信贷关系的企业，可根据其生产经营过程中合理的流动资金需要，向银行申请流动资金贷款。银行会依据国家产业政策、信贷政策及有关制度，并结合上级行批准的信贷规模计划和信贷资金来源对企业借款申请进行认真审查。

第三步是贷款审查。贷款审查的主要内容有：1. 贷款的直接用途。2. 企业近期经营状况。主要包括物资购、耗、存及产品供、产、销

状况，流动资金占用水平及结构状况；信誉状况；经济效益状况

等。3. 企业挖潜计划、流动资金周转加速计划、流动资金补充计划的执

行情况。4. 企业发展前景。主要指企业所属行业的发展前景，企业发展方向，

主要产品结构、寿命周期和新产品开发能力，主要领导人实际工

作能力，经营决策水平及开拓、创新能力。5. 企业负债能力。主要指企业自有流动资金实有额及流动资产负债

状况，一般可用自有流动资金占全部流动资金比例和企业流动资

产负债率两项指标分析。

第四步是签订借款合同。借款合同是贷款人将一定数量的货币交付给借款人按约定的用途使用，借款人到期还本付息的协议，是一种经济合同，合同标的是货币，贷款方一般是国家银行或其他金融组织，贷款利息由国家规定，当事人不能随意商定。当事人双方依法就借款合同的主要条款经过协商，达成协议。由借款方提出申请，经贷款方审查认可后，即可签订借款合同。

借款合同应具备下列条款：1. 借款种类；2. 借款用途；3. 借款金额；4. 借款利率；5. 借款期限；6. 还款资金来源及还款方式；7. 保证条款；8. 违约责任；9. 当事人双方商定的其他条款。

借款合同必须由当事人双方的代表或凭法定代表授权证明的经办人签章，并加盖公章。

第五步即是发放贷款。企业申请贷款经审查批准后，应由银企双方根据贷款种类签订相关种类的借款合同。签订合同时应注意项目填写准确，文字清楚工整，不能涂改；借、贷、保三方公章及法人代表签章齐全无误。

中小企业想生存下去，融资问题是不得不时刻准备好去打的一个硬仗。然而，尽管有国家多种政策支持，中小企业获得银行贷款也并不是件容易的事情。银行往往扮演的角色是“锦上添花”，而不是“雪中送炭”。原因显而易见，中小企业规模小、盈利少，无疑让金融机构感觉到了较大的贷款风险。但是相对而言，银行贷款具有成本低、期限长、风险小、方式多样、资金充足的特点，所以银行贷款仍然是大多数中小企业融资的首选方式。如何使银行愿意贷款给你的企业，如何在贷款中最大限度保证自己的利益，无疑是每个需要贷款的企业最关心的问题。业内专家指出，想增加贷款成功的概率，企业需要做好以下准备工作：

1.确定适宜的贷款额度。

做任何事情都要把握一个“度”，超过了事物原有的“度”，事物就会发生质的变化，走向反面。中小企业在向银行申请贷款之前，首先要眼睛向内，对自己有一个清醒的认识，要知道自己到底缺少什么。因为一个企业发展遇到困难的时候，资金缺乏往往只是原因之一，可能还存在更深层次的问题，比如项目本身不具备发展的潜力、经营管理存在缺陷、资金严重浪费、销售渠道不畅等。如果企业没有认识到这些问题，只是一味地向银行贷款融资，难免会造成资金浪费。

所以中小企业在向银行申请贷款时，要合理地确定贷款规模，把握好“度”字，防止贷款过多，造成资金浪费，增加融资成本；或者可能导致企业负债过多，使其无法承受，偿还困难，增加经营风险。明智的做法是，中小企业在申请贷款前要先测算赢利点和还款能力，50万元的资本金不要提出200万元的借款要求。借款期限也要实事求是，一年能还的钱，不要打包票“六个月就够了”。另外，有限的资金应集中做好主业，不要遍地撒种、全面开花结果，防止欲速则不达，适得其反。

2.提供真实可信的报表资料。

银行普遍相信大企业，而小企业只能靠具体的事实让银行信服，这就需要多付出成本才能做到。中小企业要自己树立信用，就要在向银行申请贷款时提供真实可信的报表、资料，不要有半点虚假和掩盖。银行如果经过调查以后发现企业提供的报表、资料等情况不真实，一般会认为该企业的信用不好，不仅会使本次贷款难以成功，还会影响到企业以后的贷款。退一步说，如果企业提供了真实可信的报表资料，即使因某个条件不具备，本次贷款不成功，但是只要态度诚恳，是不会影响以后的贷款的。

3.具备良好的心态。

一般来说，中小企业在贷款融资后，容易产生两种极端的心态。一种心态是，向银行贷款以后，“借鸡生蛋”赚了很多钱，这时，对偿还债务的事不屑一顾，甚至忘记了身上的债务，觉得背这么一点债务，随时都能还得起，并不急于偿还，将赚来的钱或者扩大投资规模，或者多元化投资。可是“好花不常开，好景不长在”，随着时间推移，形势急转直下，企业经营出现了滑坡，资金日渐枯竭，债务已无法偿还，结果，后悔有钱时为什么不把银行的贷款给还了。所以，中小企业切忌“见利忘险”，只要一日有债务，就要谨记债务到期偿还的风险，合理做好资金计划，当企业赢利丰厚的时候，切记在第一时间内尽量降低企业负债率，及时偿还银行贷款。

另一种相反的心态是，贷款融资后，背负较大的压力，由于沉重的债务，改变了原有的正常经商心态，变得过于小心，畏畏缩缩，似乎被债务绑住了手脚，给别人一种缺乏自信心的形象，从而影响了正常经营活动，使企业失去了以往的激情和活力。充分认识企业的债务承受能力，做好贷款融资计划是克服以上两种极端融资心态的关键，贷款融资前能做到心中有数，对以后可能发生的不同情况，要有相应的对策和办法，这样才能有利于企业在融资后保持良好的融资心态，促进企业的生产和经营发展。

前面已经说过，中小企业在申请银行贷款时非常不占优势，因为对于银行来说，风险大，回报率低，是贷款给中小企业的代名词。但是中小企业恰恰是最需要银行贷款的。那么，作为一个中小企业，如何不给银行留下小企业的印象，增加贷款成功率，这也是有技巧的。小贴士银行经理不会告诉你的贷款技巧1.尽量避免在多个银行开立账户有的中小企业为了方便，将资金分散于多家银行的多个账户，这使得银行无法全面了解你的资金状况。同时，多账户导致资金的分散，降低了对于某一个银行的贡献率，最后的结果就是每一家银行都对该企业的资金状况心存疑虑。2.在资金充裕时与银行交往在一般情况下，很多企业总是在资金紧张时才想到银行，求助银行放贷以解燃眉之急，而在资金充裕时，则忘了银行，与银行断绝来往，这就犯了大忌。3.培养并向银行展示自己的企业信誉银行对一个企业的了解，也不仅仅局限于资金的状况。企业经常主动地向银行汇报公司的经营状况，加强与银行的联系与沟通，这会使银行对该企业的管理能力有良好的印象和观念，摆脱“小公司不正规、经营不善”的不信任感。换一种说法就是，公司虽小，却展现给银行大公司的管理标准和水平，自然能在银行心目中为企业加分。

中小企业在申请贷款时，还需要考虑的一个问题就是贷款利率。如果一个企业资金少、负债重，那么能在贷款时享受较低的利率就显得非常重要。如何能够在合理的范围内最大限度降低贷款利率呢？

首先，要了解银行利率的变化。

因为按照金融监管部门的规定，各家银行发放商业贷款时可以在一定范围内上浮或下调贷款利率，比如许多地方银行的贷款利率可以上浮30%。相对来说，国有商业银行的贷款利率要低一些，但手续要求比较严格，如果你的贷款手续完备，可以对各银行的贷款利率以及其他额外收费情况进行比较，从中选择一家成本低的银行办理。

其次，要合理选择贷款期限。

银行贷款一般分为短期贷款和中长期贷款，贷款期限越长利率越高。如果中小企业经营者资金使用需求的时间不是太长，应尽量选择短期贷款，比如原打算办理两年期贷款可以一年一贷，这样可以节省利息支出。

最后，中小企业融资也要关注利率的走势情况。

如果利率趋势走高，应抢在加息之前办理贷款，这样可以在当年内享受加息前的低利率；如果利率走势趋降，在资金需求不急的情况下则应暂缓办理贷款，等降息后再适时办理。

Route8　为自己创造融资条件

企业债券融资模式自2005年迅速崛起以来，如今已成为银行贷款之外，企业的第二大融资渠道。

2012年央行数据显示，7月人民币贷款增加5401亿元，较上月大幅回落3797亿元，远低于市场预期，其中非金融企业及其他部门贷款仅增加3558亿元。与此形成鲜明对比的是，当月企业债券净融资2487亿元，同比增加2065亿元。另有数据显示，前7个月，企业债券融资额累计达到1.07万亿元，而2011年全年企业债融资总额为1.37万亿元。

企业债券是企业依照法定程序发行，约定在一定期限内还本付息的债券。企业债券的发行主体可以是股份公司，也可以是非股份公司。企业债券在市场上具有流通性，可以转让，通常规定固定的利率，所以不受企业经营业绩的影响。对购买企业债券的人来说，买卖债券可以获得差额收益，同时又相对稳定，不会承担太多的风险。但是，债券持有人仅仅是企业的债权人，并不能参与企业的经营管理。

从1983年中国企业债券出现，经过30年的发展，已经有了一定的规模和发展模式。目前国内常见的企业债券种类有地方企业债券、重点企业债券、附息票企业债券、利随本清的存单式企业债券、产品配额企业债券和企业短期融资券等。

地方企业债券，是由中国全民所有制工商企业发行的债券；重点企业债券，是由电力、冶金、有色金属、石油、化工等部门国家重点企业向企业、事业单位发行的债券；附息票企业债券，是附有息票，期限为5年左右的中期债券；利随本清的存单式企业债券，是平价发行，期限为1至5年，到期一次还本付息的债券，各地企业发行的大多为这种债券；产品配额企业债券，是由发行企业以本企业产品等价支付利息，到期偿还本金的债券；企业短期融资券，企业债券发行后可以转让。

按照期限划分，企业债券可以分为短期企业债券、中期企业债券和长期企业债券。短期企业债券一般期限在1年以内，多为3至9个月，面向社会发行，用以缓和企业流动资金短缺的情况。中期企业债券期限在1年以上5年以内，长期企业债券期限在5年以上，最长可达10到15年。

按债券有无担保划分，企业债券可分为信用债券和担保债券。信用债券指仅凭筹资人的信用发行的、没有担保的债券，但是这种融资方式只适用于信用等级高的债券发行人。担保债券包括抵押债券、质押债券、保证债券，抵押债券是指以不动产作为担保品所发行的债券，质押债券是指以其有价证券作为担保品所发行的债券，保证债券是指由第三者担保偿还本息的债券。

按发行方式分，企业债券可分为公募债券和私募债券。公募债券指按法定手续经证券主管部门批准公开向社会投资者发行的债券；私募债券指以特定的少数投资者为对象发行的债券，发行手续简单，但缺点是不能公开上市交易。

按债券票面利率是否变动，企业债券可分为固定利率债券、浮动利率债券和累进利率债券。固定利率债券指在偿还期内利率固定不变的债券；浮动利率债券指票面利率随市场利率定期变动的债券；累进利率债券指随着债券期限的增加，利率累进的债券。

按债券可否提前赎回划分，企业债券可分为可提前赎回债券和不可提前赎回债券。

按是否记名划分，企业债券可分为记名企业债券和不记名企业债券。记名企业债券是实名购买的，债券上登记有债券持有人的姓名，投资者在领取利息或转让时要证明自己的身份并在发行公司登记。而不记名企业债券则不需要实名购买。

*企业想发行债券，需要具备怎样的条件

根据《公司法》的规定，企业需要具备以下这些基本条件才可以发行企业债券：1. 股份有限公司的净资产不低于人民币3000万元，有限责任公司

的净资产不低于人民币6000万元；2. 累计债务余额不超过企业净资产（不包括少数股东权益）的

40%；3. 最近三年平均可分配利润（净利润）足以支付公司债务一年的利

息；4. 筹集资金的投向符合国家产业政策和行业发展方向，所需相关手

续齐全；5. 债券的利率不超过国务院限定的利率水平；6. 最近三年没有重大违法违规行为；7. 国务院规定的其他条件。

*企业发行债券融资渠道有哪些优势1. 成本低。企业债券融资是一种成本较低的融资方式，因为这种方

式利率较低、发行成本也较低。2. 时间灵活。企业债券期限比较灵活，可短期也可长期，超长期可

达到15—30年，能够满足企业长期融资的需求。3. 使用范围较广。债券持有者不能干涉资金的使用范围和去向，相

对来说发行企业债券，融资资金的去向比较灵活，既可用于项目

建设，也可用于调整债务结构，甚至于资产购并，可以满足企业

不同的融资需求。4. 融资规模大。筹集资金规模大，能在短期内迅速筹集巨额资金。5. 有利于树立公司良好的形象和信誉。企业发行债券后，投资者迅

速增加，企业在市场的影响力迅速扩大，可有效提升企业市场形

象，是树立资本市场良好信誉的有效途径。

*国家对企业发行债券融资有哪些规定和鼓励政策

我国公司债券发行主要依据《企业债券管理条例》《中华人民共和国公司法》《证券法》《上市公司发行可转换公司债券实施办法》等法律法规。

为了鼓励企业发行债券，国家也出台了一些相关文件，比如，2008年金融危机中，为了能巩固使中国经济平稳过渡，应对国际金融危机的冲击，国家加大了对金融的支持力度，国务院出台了《关于当前金融促进经济发展的若干意见》（俗称“金融30条”），《意见》中明确提出“创新融资方式，拓宽企业融资渠道”，其内容就是允许在银行间债券市场试点发展以中小企业贷款、涉农贷款、国家重点建设项目贷款等为标的资产的信用风险管理工具，适度分散信贷风险。

同年，国家发改委出台了《关于推进企业债券市场发展简化发行核准程序有关事项的通知》，明确将发行企业债券以前的“先核定规模、后核准发行”两个环节，简化为直接核准发行一个环节。知识链接企业债券的创新模式随着企业发行债券融资模式的发展，近几年我国也出现了一些创新性债券类产品。2005年中国人民银行推出短期融资券，2008年陆续推出超短期融资券、中期票据、中小企业集合票据、资产支持票据等债券产品。中期票据是2007年9月交易商协会成立后推出的第一个债券产品，一经上市马上受到中小企业和投资者的欢迎，发展前景良好。中期票据是指具有法人资格的非金融企业，经监管当局一次注册批准后、注册期限内连续发行并约定在一定期限内还本付息的公募形式的债务证券，一般期限在一年以上。中小企业集合票据是指2个（含）以上、10个（含）以下具有法人资格的中小非金融企业，在银行间债券市场以“统一产品设计、统一券种冠名、统一信用增进、统一发行注册”方式共同发行的，并约定在一定期限还本付息的债务融资工具。中小企业集合票据是中国人民银行、中国银行间市场交易商协会为了方便中小企业融资，于2009年11月推出的创新金融产品。超短期融资券是2010年12月发布的，指具有法人资格、信用评级较高的非金融企业在银行间债券市场发行的270天以内的短期融资券。最先试点的一批发行主体都是“超级企业”，诸如中国移动、中国石油等中字头大型企业。资产支持票据是一项比较新的融资产品，2012年8月才正式出现，该票据由特定资产所产生的可预测现金流作为还款支持，并约定在一定期限内还本付息。资产支持票据通常由大型企业、金融机构或多个中小企业把自身拥有的、将来能够生成稳定现金流的资产出售给受托机构，由受托机构将这些资产作为支持基础发行商业票据，并向投资者出售以换取所需资金。

Route9　向银行借信用

在现在的国际贸易活动中，买卖双方无法做到“一手交钱，一手交货”，这使买卖双方都顾虑重重：如果采用汇付进行预期付款的模式，买方会担心卖方不按合同要求发货，而采用汇付进行迟期付款的话，卖方就必须在全部货物都装运后，才能获得全套收款的单据，这样卖方就要承担很大风险。如果卖方发货后买方不按合同及时付款，则风险更大。基于这种情况，将商业信用上升到银行信用的一种工具——信用证，就产生了。

信用证是银行（即开证行）依照进口商（即开证申请人）的要求和指示，对出口商（即受益人）发出的、授权出口商签发以银行或进口商为付款人的汇票，保证在交来符合信用证条款规定的汇票和单据时，必定承兑和付款的保证文件。

信用证作为商业活动中重要的结算工具，有悠久的历史。特别是从19世纪中叶开始，随着国际贸易的发展，迅速得到普及。信用证融资是国际贸易中使用最为广泛的融资产品，信用证的优点及生命力正是能为买卖双方提供融资服务。信用证融资是银行一项影响较大、利润丰厚、周转期短的融资业务。

信用证并无统一的格式，但一般会包括以下几个方面的内容：1. 对信用证自身的说明，如信用证的种类、性质、编号、金额、开

证日期、有效期及到期时间、当事人的名称和地址、使用本信用

证的权利可否转让等。2. 汇票的出票人、付款人、期限以及出票条款等。3. 货物的名称、品质、规格、数量、包装、运输标志、单价等。4. 对运输的要求：装运期限、装运港、目的港、运输方式、运费应

否预付，可否分批装运和中途转运等。5. 对单据的要求，如单据的种类、名称、内容和份数等。6. 特殊条款。根据进口国政治经济贸易情况的变化或每一笔具体业

务的需要，可做出不同的规定。7. 开证行对受益人和汇票持有人保证付款的责任文句。知识链接有关信用证的关键词1.开证申请人：请求银行开立信用证的人。2.受益人：以此人为抬头开立信用证，也就是有权开具汇票并领取货款者。3.出票人：出售货物并向开证行或买方出具汇票。4.受票人：汇票到期时承担付款的责任者。5.开证行：是进口国的一家银行，应买方的要求而开立信用证。6.通知行：是出口国的一家银行，把开证事宜通知出口人。7.议付行：向卖方支付或承兑汇票。8.偿付行：通常是开证行本身，它向议付行偿付后者预先垫付的货款。在有些场合，它可能是开证行在第三国的偿付代理行。

信用证的种类有很多。

1.根据信用证项下的汇票是否附有货运单据可以分为跟单信用证及光票信用证。

跟单信用证是凭跟单汇票或仅凭单据付款的信用证。国际贸易结算中所使用的信用证绝大部分是跟单信用证。

光票信用证是凭不附带单据的汇票付款的信用证。银行凭光票信用证付款，也可要求受益人附交一些非货运单据，如发票、垫款清单等。

2.根据开证行所负的责任为标准可以分为可撤销信用证和不可撤销信用证两种。

可撤销信用证是指开证行对所开信用证不必征得受益人同意有权随时撤销的信用证。

不可撤销信用证是指信用证一经开出，在有效期内，非经信用证各有关当事人的同意，开证行不能片面修改或撤销的信用证。此种信用证在国际贸易中使用最多。

3.根据有无另一银行加以保证兑付，可以分为保兑信用证和不保兑信用证两种。

保兑信用证是指经开证行以外的另一家银行加具保兑的信用证。保兑信用证主要是受益人（出口商）对开证银行的资信不了解，对开证银行的国家政局、外汇管制过于担心，怕收不回货款而要求加具保兑的要求，从而使货款的回收得到了双重保障。

不保兑信用证就是开证行开出的信用证没有经另一家银行保兑。

4.根据付款时间不同，可以分为即期信用证和远期信用证以及假远期信用证。

即期信用证是开证行或付款行收到符合信用证条款的汇票和单据后，立即履行付款义务的信用证。

远期信用证是开证行或付款行收到符合信用证的单据时，不立即付款，而是等到汇票到期履行付款义务的信用证。

假远期信用证是指信用证规定受益人开立远期汇票，由付款行负责贴现，并规定一切利息和费用由开证人承担。这种信用证对受益人来讲，实际上仍属即期收款，在信用证中有“假远期”条款。

5.根据受益人对信用证的权利可否转让，分为可转让信用证和不可转让信用证。

可转让信用证指经出口商请求，进口商同意，由开证银行开立可转让信用证，并载明授权受益人（即原信用证受益人）有权将信用证所列金额的全部或部分转让给出口商以外的第三者，即第二受益人有权使用转让后的权力。这种转让称一次转让，但第二受益人不得再作转让。

第二受益人（也称受让人）承担交货的职责，但原信用证受益人（即第一受益人）仍对契约所列的诸条款承担责任。

不可转让信用证指受益人不能将信用证的权利转让给他人的信用证。凡信用证中未注明“可转让”字样的，即是不可转让信用证。

6.背对背信用证，指受益人要求通知行在原有的信用证基础上，开立一个新的信用证，主要用于两国不能直接进行贸易时，通过第三方来进行贸易的情况。背对背信用证和可转让信用证都产生于中间交易，为中间商人提供便利。

一个中间商人向国外进口商销售某种商品，请该进口商开立以他为受益人的第一信用证，然后向当地或第三国的实际供货人购进同样商品，并以国外进口商开来的第一信用证作为保证，请求通知行或其他银行对当地或第三国实际供货人另开第二信用证，以卖方（中间商）作为第二信用证的申请人。不管他根据第一信用证能否获得付款，都要负责偿还银行根据第二信用证支付的款项。

7.对开信用证，双方互为进口方和出口方，互为对开信用证的申请人和受益人。为实现双方货款之间的平衡，采用互相开立信用证的办法，把出口和进口联系起来。第一张信用证的受益人就是第二张信用证（也称回头证）的开证申请人；第一张信用证的开证申请人就是回头证的受益人。第一张信用证的通知行，常常就是回头证的开证行，两证的金额约略相等。

8.循环信用证指信用证被全部或部分使用后，其金额又恢复到原金额，可再次使用，直至达到规定的次数或规定的总金额为止。它通常在分批均匀交货情况下使用。在按金额循环的信用证条件下，恢复到原金额的具体做法有：

自动式循环。每期用完一定金额，不需等待开证行的通知，即可自动恢复到原金额。

非自动循环。每期用完一定金额后，必须等待开证行通知到达，信用证才能恢复到原金额使用。

半自动循环。即每次用完一定金额后若干天内，开证行末提出停止循环使用的通知，自第N天起即可自动恢复至原金额。

9.预支信用证，指开证行授权代付行（通知行）向受益人预付信用证金额的全部或一部分，由开证行保证偿还并负担利息，即开证行付款在前，受益人交单在后，与远期信用证相反。预支信用证凭出口人的光票付款，也有的要求受益人附一份负责补交信用证规定单据的说明书，当货运单据交到后，付款行在付给剩余货款时，将扣除预支货款的利息。

10.备用信用证，又称商业票据信用证、担保信用证，指开证行根据开证申请人的请求对受益人开立的承诺承担某项义务的凭证。即开证行保证在开证申请人未能履行其义务时，受益人只要凭备用信用证的规定并提交开证人违约证明，即可取得开证行的偿付。它是银行信用，对受益人来说是备用于开证人违约时，取得补偿的一种方式。

中小企业申请信用证抵押贷款一般需要具备以下条件：1. 在本地区登记注册、具有独立法人资格、实行独立核算、有进出

口经营权、在银行开有人民币账户或外汇账户的企业；2. 出口商应是独立核算、自负盈亏、财务状况良好、领取贷款证、

信用等级评定A级以上的企业；3. 申请信用证抵押贷款的出口商，应是信用证的受益人，并已从有

关部门取得信用证项下货物出口所必需的全部批准文件；4. 信用证应是不可撤销的跟单信用证，并且信用证的结算不能改为

电汇或托收等其他的结算方式，开证行应该是具有实力的大银

行；5. 信用证条款应该与所签订的合同基本相符；6. 最好能找到另外的企业提供担保，或提供抵押物；7. 出口的货物应该属于出口商所经营的范围；8. 信用证开出的国家政局稳定；9. 如果信用证指定了议付行，该笔打包放款应该在议付行办理；10. 信用证类型不能为：可撤销信用证、可转让信用证、备用信用证、

付款信用证等；11. 远期信用证不能超过90天。

有了信用证这种工具，卖方就不必再有后顾之忧，可以进行大胆赊销，并在短时间内把货物变成现金，减少了库存，增加了现金流，从而达到融资的目的。也可以说，信用证的核心就是银行在垫资，银行从中赚取贴现费用和承兑费用，而买卖双方得到的是信用保证。

信用证的特质有这么几点：首先就是用银行信用取代商业信用。因为买卖双方企业并不能完全掌控对方的情况，所以大家都选择信用程度更高的媒介——银行来减低风险。二是信用证凭单付款，不以货物为准。所以信用证是不依附于买卖合同而独立存在的文件。

信用证融资深受中小企业的欢迎，因为中小企业抗风险能力较低，通常不愿意承担较大的风险，但又经常需要盘活库存，筹集资金，所以信用证融资恰恰能满足这样的需求。

信用证融资一般要经过这样几步：1. 国际贸易买卖双方在贸易合同中约定采用信用证付款。2. 买方向所在地银行申请开证。开证要交纳一定数额的信用证定金，

或请第三方有资格的公司担保。3. 开证银行按申请书中的内容开出以卖方为收益人的信用证，再通

过卖方所在地的往来银行将信用证转交给卖方；卖方接到信用证

后，经过核对信用证与合同条款符合，确认信用证合格后发货。4. 卖方在发货后，取得货物装船的有关单据，可以按照信用证规定，

向所在地银行办理议付货款。5. 议付银行核验信用证和有关单据合格后，按照汇票金额扣除利息

和手续费，将货款垫付给卖方。6. 议付银行将汇票和货运单寄给开证银行收账，开证银行收到汇票

和有关单据后，通知买方付款。7. 买方接到开证银行的通知后，向开证银行付款赎单。赎单是指向

开证银行交付除预交开证定金后的信用证余额货款。

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保理的核心就是对应收账款的买断。具体来说，保理就是保付代理，卖方将现在或将来即将回收的应收账款转让给保理商，由保理商为卖方提供应收账款的催收或管理、贸易融资、保理预付款和信用风险控制与坏账担保等业务。

国际保理，英文写作International Factoring，通常也被称为承购应收账款，是企业利用出口货物得到的应收账款为自身获得融资的一种方式。以商业信用出口货物时，出口商交货后把应收账款的发票和装运单据转让给保理商，即可取得应收取的大部分贷款，日后一旦发生进口商不付或逾期付款，则由保理商承担付款责任。在保理业务中，保理商承担第一付款责任，所以保理商会充分考察出口企业的履约能力、信用程度和对自身产品的控制能力。

若保理商对预付款没有追索权，对余款也要担保付款，即称之为无追索权保理，反之则为有追索权保理。常见的还有融资保理及到期保理（到期保理指出口商将其应收款出售给保理商后，保理商在发票到期日从债务人手中收回债款，扣除服务费后，把款项付给出口商）。国际保理服务的范围主要有：资金服务、信用保险服务、管理服务、资信调查服务等。小贴士有关国际保理的关键词T/T——电汇O/A——赊销L/C——信用证D/A——承兑交单

国际保理是近20年来发展起来的一种新兴贸易结算方式，是银行作为保理商而提供的出口贸易融资、销售账务处理、收取应收账款及买方信用担保合为一体的综合性金融服务。其服务内容具体包括：1. 提供信息服务。保理商可以帮助你调查对方的付款记录和信用状

况，使你对合作客户的资金能力、经营情况有更全面的了解。2. 一定额度内的信用保证。在一定额度或比例内，支付出口商赊销

的货款，大大降低了赊销的收款风险。3. 保理公司一般拥有专业的收款人员，会针对不同行业、不同客户

的特点采用适当的催款、收款方式和手段，并在必要的时候进行

应收账款的催款服务。4. 保理公司可对客户的销售账户进行管理，对出口企业应收账款的

账龄、支付情况等进行管理。

国际保理有两种运作方式：单保理和双保理。单保理指由同一保理商在出口商、进口商之间进行保理业务；双保理指两个不同保理商通过业务连接分别与本地区的出口商或进口商操作保理业务。各种保理业务都是以保理协议为基础的，如在双保理中，包括出口商与出口保理商之间的出口保理协议和出口保理商与进口保理商之间的相互保理协议。

在实际操作中，双保理形式使用比较广泛。

在国际贸易中，国际保理主要采用无追索权的双保理方式，一般要经过这样几个步骤：1. 出口保理商与出口商之间签订国际保理协议。即进出口双方在交

易磋商过程中，出口商首先找到出口保理商，向其提出出口保理

的业务申请，填写《出口保理业务申请书》。2. 出口商向出口保理商申请债务人（进口商）信用额度，出口商填

写的《出口保理业务申请书》，又称为《信用额度申请书》，用

于为进口商申请信用额度。申请书一般包括出口商业务情况、交

易背景资料、申请的额度情况等内容。3. 出口保理商将此申请传递给进口保理商。具体操作时一般由出口

保理商于当日选择进口保理商，通过由国际保理商联合会开发的

保理电子数据交换系统EDIFACTORING将申请中的情况通知进

口保理商，并请其对进口商进行信用评估。出口保理商一般选择

已与其签订过《代理保理协议》并参加了国际保理商联合会组织

且在进口商所在地的保理商为进口保理商。4. 进口保理商对进口商进行资信调查评估。进口保理商依所提供的

情况，对进口商的资信及市场行情进行调查并为进口商初步核定

信用额度。5. 进口保理商将核定的信用额度通知出口保理商，再由出口保理商

将核准的进口商的信用额度及自己的报价通知出口商。6. 出口商接受出口保理商的报价，与其签订《出口保理协议》，并

与进口商正式达成交易合同，出口保理商与出口商签署《出口保

理协议》后，出口保理商向进口保理商正式申请信用额度。7. 出口商根据进口保理商通知的信用额度发运货物。8. 货物出运后，出口商将正本发票、提单、原产地证书、质检证书

等单据寄送进口商，将发票副本及有关单据副本（依进口保理商

要求）交出口保理商。同时，出口商还向出口保理商提交《债权

转让通知书》和《出口保理融资申请书》，由出口商将发运货物

的应收账款转让给出口保理商。出口保理商按照《出口保理协

议》向其提供相当于发票金额80%的融资。9. 进口保理商在规定的时间按商业惯例向进口商催收货款。即由出

口保理商在收到副本发票及单据当天将发票及单据的详细内容通

过EDIFAC-TERING系统通知进口保理商，进口保理商于发票到

期日前若干天开始向进口商催收。10. 在货款到期日，进口商将货款交给进口保理商，后者将其转交出

口保理商。11. 出口保理商在扣除预付款、服务费等后，将货款余额付给出口商。案例链接国际保理业务流程详解国内某电子产品公司，欲向英国某进口商出口电脑配件，且欲采用赊销（O/A）的付款方式。进出口双方在交易磋商过程中，该电子产品公司首先找到国内某保理商（作为出口保理商），向其提出出口保理的业务申请，填写《出口保理业务申请书》（又可称为《信用额度申请书》），用于为进口商申请信用额度。申请书一般包括如下内容：出口商业务情况；交易背景资料；申请的额度情况，包括币种、金额及类型等。国内保理商于当日选择英国一家进口保理商，通过由国际保理商联合会（简称FCI）开发的保理电子数据交换系统EDIFACTORING将有关情况通知进口保理商，请其对进口商进行信用评估。通常出口保理商选择已与其签订过《代理保理协议》、参加FCI组织且在进口商所在地的保理商作为进口保理商。进口保理商根据所提供的情况，运用各种信息来源对进口商的资信以及此种电脑配件产品的市场行情进行调查。若进口商资信状况良好且进口商品具有不错的市场，则进口保理商将为进口商初步核准一定信用额度，并于第5个工作日将有关条件及报价通知我国保理商。按照FCI的国际惯例规定，进口保理商应最迟在14个工作日内答复出口保理商。国内保理商将被核准的进口商的信用额度以及自己的报价通知电子产品公司。电子产品公司接受国内保理商的报价，与其签订《出口保理协议》，并与进口商正式达成交易合同，合同金额为10万美元，付款方式为O/A，期限为发票日后60天。与电子产品公司签署《出口保理协议》后，出口保理商向进口保理商正式申请信用额度。进口保理商于第3个工作日回复出口保理商，通知其信用额度批准额、效期等。电子产品公司按合同发货后，将正本发票、提单、原产地证书、质检证书等单据寄送进口商，将发票副本及有关单据副本（根据进口保理商要求）交国内出口保理商。同时，电子产品公司还向国内保理商提交《债权转让通知书》和《出口保理融资申请书》，前者将发运货物的应收账款转让给国内保理商，后者用于向国内保理商申请资金融通。国内保理商按照《出口保理协议》向其提供相当于发票金额80%（即8万美元）的融资。出口保理商在收到副本发票及单据（若有）当天将发票及单据（若有）的详细内容通过EDIFACTORING系统通知进口保理商，进口保理商于发票到期日前若干天开始向进口商催收。发票到期后，进口商向进口保理商付款，进口保理商将款项付与我国保理商，我国保理商扣除融资本息及有关保理费用，再将余额付给电子产品公司。

*与其他融资方式相比，国际保理有什么显而易见的优势呢？1. 从出口商的角度来说，国际保理使出口企业可以放下顾虑进行赊

销活动，不用担心因为买方信用不好、没有实力或各种其他突发

状况而带来的风险，换句话说，国际保理实际上是给出口商的国

际销售进行了“信用保险”。2. 国际保理会代出口商客户对进口商进行资信调查，使出口商对进

口商的情况了解得更全面。3. 出口商发出货物后，能够通过国际保理快速获得资金，等于使用

应收账款进行了融资，这种融资方式既安全，又不占用企业的信

贷额度。4. 提早结账，能够避免因为美元汇率下跌而带来的损失。5. 如果买卖双方交易频繁，可以签订长期合同，定期发货交单，省

略了催证、开证、审证等烦琐的环节，简化了运作过程，提高了

效率。6. 保理业务相当于使用商业信用进行买卖交易，进口商通过保理机

构进行支付结算，不需要向银行申请开信用证，节约了开证押金，

降低了进口成本和资金压力。

*在国际保理运作中，当事人的法律关系和承担的法律责任是怎样的1. 出口商与进口商之间是货物买卖合同关系。2. 出口商与出口保理商之间是根据出口保理协议建立的一种合同关

系。出口保理协议是国际保理交易中的主合同。按照协议，出口

商应将出口保理商协议范围内的所有合格应收账款转让给出口保

理商，使出口保理商对这些应收账款获得真实有效而且完整的权

利，以便从实质上保证应收账款是有效的和具有相应价值的并且

不存在也不会产生任何障碍。3. 出口保理商与进口保理商之间是相互保理合同关系。进出口保理

商之间应签订的相互保理协议，双方的关系具有债权转让人与受

让人间的法律关系，即出口保理商将从供应商手中购买的应收账

款再转让给进口保理商即再保理而形成法律关系。4. 在进口商与进口保理商之间是一种事实上的债权债务关系。从法

律意义上说，进口商与进口保理商之间没有合同上的法律关系，

但由于进口保理商最终收购了出口商对进口商的应收账款，只要

出口商与进口商之间的买卖合同或其他类似契约未明确规定该合

同或契约项下所产生的应收账款禁止转让，保理商就可以合法有

效地获得应收账款，而无需事先得到进口商的同意，与进口商之

间事实上形成债权债务关系。

试读结束[说明：试读内容隐藏了图片]

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