作者：圣才电子书
出版社：圣才电子书
格式: AZW3, DOCX, EPUB, MOBI, PDF, TXT
![浙江财经大学431金融学综合[专业硕士]历年考研真题汇编（含部分答案）](http://img60.ddimg.cn/digital/product/21/50/1901192150_ii_cover.jpg)
浙江财经大学431金融学综合[专业硕士]历年考研真题汇编（含部分答案）试读：
2011年浙江财经学院431金融学综合[专业硕士]考研真题
2011年浙江财经学院431金融学综合[专业硕士]考研真题（含部分答案）
一、名词解释（每小题4分，共7题，共28分）
1价值尺度
答：价值尺度，即用货币来表现和衡量其他一切商品的价值。这是货币的基本职能之一，具体来说是把商品的价值表现为同名的量，使它们在质上相同，在量上可以相互比较，从而形成价格，即商品价值的货币表现。货币在执行价值尺度职能时，并不需要现实的货币，只需要观念上的或想象中的货币即可。
2格雷欣法则
答：格雷欣法则又称“劣币驱逐良币律”。在金银复本位制下，金银两种货币按国家规定的法定比例流通，结果官方的金银比价与市场自发金银比价平行存在。当金币与银币的实际价值与法定比例相背离，从而使实际价值高于名义价值的货币（即“良币”）被收藏、熔化而退出流通，实际价值低于名义价值的货币（即“劣币”）则充斥市场，这就是所谓的“劣币驱逐良币”。
3利率的期限结构
答：利率期限结构是指在某一时点上，影响利率的其他因素相同时，不同期限资金的收益率（Yield）与到期期限（Maturity）之间的关系。通常用收益率曲线（又称“回报率曲线”）作为描述债券利率期限结构的工具。利率的期限结构反映了不同期限的资金供求关系，揭示了市场利率的总体水平和变化方向，为投资者从事债券投资和政府有关部门加强债券管理提供可参考的依据。一般来说，收益率曲线有四种基本的形态：水平状，向上倾斜状，向下倾斜状，驼峰状。最常见的是向上倾斜的收益率曲线，因为一般情况下，长期债券的利率高于短期债券的利率。
利率期限结构理论主要有预期理论、流动性偏好理论、市场分割理论。
预期理论是指投资者的预期决定未来利率走向的一种理论，该理论认为，远期利率等于市场整体对未来短期利率的预期。换句话说，流动性溢价为零。当预期利率上升时，会有上升的收益率曲线，反之，收益率曲线下降。
流动性偏好假说认为，相对长期债券而言，投资者通常更偏好短期债券。因为长期债券的流动性比短期债券要差，持有长期债券的投资者担负着更大的市场风险——价格波动和难以变现的风险，因此这类债券持有者必须要求相应的更高的收益补偿。这种由于增加市场风险而产生的对长期债券收益的报酬称为流动性贴水。
市场分割理论认为资金在不同期限市场之间基本上是不流动的，就决定了收益率曲线有不同的形态，如当长期市场上资金供过于求，导致利率下降的同时，短期市场资金供不应求，导致利率上升，就会形成向下倾斜的收益率曲线。
4国际储备
答：国际储备又称自有储备，指一国政府持有的，可以随时用于平衡国际收支差额、对外进行支付和干预外汇市场的国际间可以接受的资产总和。国际储备须具备三个特性：可得性、流动性、普遍接受性，且为一国货币当局持有，而不是其他机构或经济实体持有的储备资产。国际储备的形式有货币性黄金、外汇储备、在基金组织的储备头寸（普通提款权）、特别提款权四个部分组成。
国际储备的作用为：①从世界范围来考察，它起着国际商品流动和世界经济发展媒介的作用。②具体到每一国家来考察，国际储备具有：充作干预资产、平衡国际收支差额、一国向外举债和偿债能力的保证。传统上认为，国际储备的作用主要是应付国际收支失衡、维持汇率稳定。当国际收支出现逆差时，为了避免进口减少影响国内经济发展，可以动用本国的储备，平衡外汇收支；当汇率出现不正常波动时，可以动用储备，影响外汇市场供求，使汇率变动保持在经济发展目标范围之内。③在新兴市场国家，国际储备越来越被看作信心的标志。储备越多，偿付能力越强，国际评级机构就会给予该国更高的评级。评级提高，在国际市场融资就相对容易，融资成本也会降低。④较高的外汇储备对国际金融市场投机者也是一个“震慑”，使他们不敢轻易对该国货币汇率下手。⑤在一些转轨国家中，储备还常常被用作改革基金，以应付可能出现的支付困难。
国际储备的来源，从一个国家讲，主要通过其国际收支顺差、货币金融当局的国外借款、外汇市场干预（出售本币、购入外币）、基金组织分配的特别提款权、货币当局收购的黄金等渠道获得。从世界的角度讲，国际储备主要来源于：①黄金的产量减去非货币用金量；②基金组织创设的特别提款权；③储备货币发行国的货币输出。
5财务计划
答：略。
6公司投资决策
答：略。
7融资模式
答：略。
二、单选题（每小题1分，共15题，共15分）
1下列利率决定理论中，哪一理论强调投资与储蓄对利率的决定作用（ ）？
A．马克思的利率论
B．流动偏好论
C．可贷资金论
D．实际利率论【答案】D【解析】实际利率论即古典学派的利率决定理论，该理论认为利率是由实际因素——投资和储蓄决定的，投资流量会因利率的提高而减少，储蓄流量会因利率的提高而增加，故投资是利率的递减函数，储蓄是利率的递增函数，而利率的变化则取决于投资流量与储蓄流量的均衡。
2在我国，收入变动与货币需求量变动之间的关系是（ ）。
A．同方向
B．反方向
C．无任何直接关系
D．A与B都可能【答案】A【解析】以马歇尔和庇古为代表的剑桥学派，在研究货币需求问题时，重视微观主体的行为。他们认为，决定人们持有货币多少的，有个人的财富水平、利率变动以及持有货币可能拥有的便利等诸多因素。但是，在其他条件不变的情况下，对每个人来说，名义货币需求与名义收入水平之间总是保持着一个较为稳定的比例关系，对整个经济体系来说也是如此。因此，有M＝kPY，式中，Y为总收入；P为价格水d平；k为以货币形态保有的财富占名义总收入的比例；M为名义货币d需求。因此，收入与货币需求量是同方向变动的。
3商业银行与其他金融机构区别之一在于其能接受（ ）。
A．原始存款
B．定期存款
C．活期存款
D．储蓄存款【答案】C【解析】职能分工体制下的商业银行，与其他金融机构的最大差别在于：①只有商业银行能够吸收使用支票的活期存款；②商业银行一般以发放1年以下的短期工商信贷为其主要业务。D项，储蓄存款，有的国家严格限定只准专门的金融机构经营，存款货币银行以及其他金融机构则不准经营。也有较多的国家，储蓄业务准许存款货币银行经营。
4国际收支出现巨额逆差时会导致下列哪种经济现象（ ）？
A．本币汇率下浮，出口增加
B．本币汇率上浮，出口减少
C．本币汇率上浮，出口增加
D．本币汇率下浮，出口减少【答案】A【解析】在国际收支逆差时，压低本币汇率，有利于刺激出口，抑制进口；反之，有大量顺差时，则支持本币汇率上浮，以减少出口，增加进口。
5《巴塞尔协议》中为了清除银行间不合理竞争，促进国际银行体系的健康发展，规定银行的资本充足率应达到（ ）。
A．5%
B．8%
C．4%
D．10%【答案】B【解析】《巴塞尔协议》要求到1992年底，银行的资本对风险加权化资产的标准比率为8%，其中核心资本至少为4%。
6下列属于扩张性货币政策操作的是（ ）。
A．发行央行票据
B．降低法定存款准备金率
C．在公开市场上进行正回购操作
D．在公开市场上进行现券卖断操作【答案】B【解析】降低法定存款准备金使得商业银行的放款能力提高，货币乘数变大，最终会扩大货币供应量，属于扩张性货币政策。正回购的交易是央行卖出债券、回笼资金，承诺以后购回证券的操作，ACD三项均属于紧缩性的货币政策。
7采用间接标价法的国家是（ ）。
A．日本
B．美国
C．法国
D．中国【答案】B【解析】间接标价法是以一定数量的本国货币单位为基准，用折合成多少外国货币单位来表示。英国一直采用这一标价法，美国从1978年9月1日起也改用间接标价法。ACD三项都采用直接标价法。
8能通过多样化投资策略来分散和回避的风险被称为（ ）。
A．市场风险
B．非系统性风险
C．系统性风险
D．道德风险【答案】B【解析】资产组合的风险分为两类：系统风险和非系统风险。所谓非系统风险，是指那种通过增加持有资产的种类数就可以相互抵消的风险。系统风险则是无法通过增加持有资产的种类数量而消除的风险。
9我国企业在美国纽约证券交易所发行上市的股票是（ ）。
A．H股
B．B股
C．S股
D．N股【答案】D
10CAPM中，β的计算公式是（ ）。
A．
B．
C．
D．【答案】D【解析】证券的贝塔是证券收益率与市场组合收益率的标准协方差。对于证券i，贝塔的计算公式是：
11杜邦财务分析体系的核心指标是（ ）。
A．总资产报酬率
B．可持续增长率
C．ROE
D．销售利润率【答案】C【解析】杜邦分析体系是对企业综合经营理财及经济效益进行系统分析评价，其恒等式为：ROE＝销售利润率×总资产周转率×权益乘数。可以看到净资产收益率反映所有者投入资金的获利能力，反映企业筹资、投资、资产运营等活动的效率，是一个综合性最强的财务比率，所以净资产收益率ROE是杜邦分析体系的核心指标。
12影响企业短期偿债能力的最根本原因是（ ）。
A．企业的资产结构
B．企业的融资结构
C．企业的权益结构
D．企业的经营业绩【答案】D【解析】短期偿债能力比率是一组旨在提供企业流动性信息的财务比率，有时也被称为流动性指标。它们主要关心企业短期内在不引起不适当压力的情况下支付账单的能力，因此，这些指标关注企业的流动资产和流动负债，但短期偿债能力比率的大小会因行业类型而不同，影响企业短期偿债能力的最根本原因还是企业的经营业绩。
13最佳资本结构应该是（ ）的最低点。
A．负债资本成本
B．所有者权益成本
C．加权平均资本成本
D．机会成本【答案】C【解析】加权平均资本成本：
管理者应该选择他们所认为的可使公司价值最高的资本结构，因为该资本结构将对公司的股东最有利。最佳资本结构应该是加权平均资本成本的最低点。
14公司利用金融市场提供的不同借贷行为中，尤其是固定资产投资进行分析筛选和计划的过程叫（ ）。
A．投资决策
B．固定资产投资决策
C．资本预算决策
D．资本融资决策【答案】B
15影响企业价值的两个最基本的因素是（ ）。
A．时间和利润
B．利润和成本
C．风险和报酬
D．风险和贴现率【答案】C【解析】企业价值是企业未来所获的净现金流量以风险收益率为贴现率折现后的净现值。
三、简答题（每小题8分，共7题，共56分）
1比较商业信用与银行信用的特点，两者之间有怎样的联系？（8分）
答：略。
2存款货币银行经营哪些业务？（8分）
答：存款货币银行经营的业务可分为资产业务和负债业务。（1）存款货币银行的资产业务是指将自己通过负债业务所聚集的货币资金加以运用的业务。这是取得收益的主要途径。对于所聚集的资金，除了必须保留一定部分的现金和在中央银行的存款以应付客户提存和转账结算的需求外，其余部分主要是以贴现、贷款和证券投资等方式加以运用。
贴现这项业务的内容是银行应客户的要求，买进尚未到付款日期的票据。贷款又称放款，是银行将其所吸收的资金，按一定的利率贷给客户并约定归还期限的业务，根据不同的依据，贷款可以分为不同的类型。（2）存款货币银行的负债业务是指形成其资金来源的业务。其全部资金来源包括自有资金和吸收的外来资金两部分。自有资金包括其成立时发行股票所筹集的股份资本以及公积金和未分配的利润。这一部分也称权益资金。外来资金的形成渠道主要是吸收存款、向中央银行借款、向其他银行和货币市场拆借及从国际货币市场借款等，其中又以吸收存款为主。吸收存款的业务是银行接受客户存入的货币款项，存款人可随时或按约定时间支取款项的一种信用业务。这是银行的传统业务，在负债业务中占有最主要的地位。可以说，吸收存款是银行与生俱来的基本特征。
其他负债业务包括：从中央银行借款、银行同业拆借、从国际货币市场借款、结算过程中的短期资金占用等。
①从中央银行借款：存款货币银行资金不足，必要时可向中央银行借款。一般说来，存款货币银行向中央银行借款，其主要的、直接的目的在于缓解本身资金的暂时不足，而非用来营利。向中央银行借款主要有两种形式：一是再贴现，即把自己办理贴现业务所买进的未到期票据，如商业票据、短期国库券等，再转卖给中央银行；二是直接借款，即用自己持有的合格票据、银行承兑汇票、政府债券等有价证券作为抵押品向中央银行取得抵押贷款。
②银行同业拆借：它是指银行相互之间的资金融通。在这种拆借业务中，借入资金的银行主要是用以解决本身临时资金周转的需要，一般均为短期的，有的只有一日。
③从国际货币市场借款：在国际货币市场上广泛地通过办理定期存款，发行大额定期存单，出售商业票据、银行承兑票据及发行债券等方式筹集资金。
④结算过程中的短期资金占用：在为客户办理转账结算等业务过程中可以占用客户的资金。发行金融债券也是存款货币银行的负债业务。
3简述中央银行的职能。（8分）
答：中央银行具有以下的职能：（1）中央银行是“发行的银行”
所谓的发行的银行是指中央银行垄断了全国的货币发行权，成为一国惟一的货币发行机关。这是其与商业银行和其它金融机构的不同之处，也是中央银行发挥其职能的基础。中央银行垄断货币的发行权，有利于其调节与管理货币流通，控制货币供应量，维持货币的稳定。（2）中央银行是“政府的银行”
中央银行作为政府的银行是指其拥有管理全国金融机构的权力，是一国货币政策的制定者与执行者，又是国家信用的提供者，并代理国家财政收支及提供各种金融服务。具体地说，其职能有：①代理国库业务；②对政府提供信用；③管理金融活动，调节一国经济；④代表政府参与国际金融活动；⑤经政府授权，保管全国的黄金与外汇储备。（3）中央银行是“银行的银行”
作为银行的银行，中央银行对商业银行和其它金融机构发挥着特殊的作用。
①吸收与保管存款准备金，以加强存款机构的清偿能力。一旦发生信用危机，中央银行可给予资金支持。中央银行也可通过存款准备金率的变动来调节一国的货币供应量。
②充当最后贷款人，对商业银行提供信贷。当商业银行和其它金融机构发生资金短缺或周转不灵时，可以向中央银行要求资金融通。中央银行一般通过票据的再贴现向商业银行提供融资贷款，而贴现率的高低也就成了中央银行调控货币供应量的重要杠杆。
③作为全国票据清算中心，组织全国票据清算事宜。中央银行作为清算银行可为各商业银行和金融机构间货币的收付转账提供快捷便利的服务，解决单个银行清算的困难。
4分析我国商业银行行为对货币供给的影响？（8分）
答：近几年来，由于整个经济体制改革和存款货币银行改革具有实质意义的推进，银行行为与货币供给的联系也处于具有实质意义的转折过程之中。直到1994年、1995年，国有商业银行行为对货币供给的影响具有这样一些特点：（1）国有银行面临强大的贷款需求压力。这一方面来自企业，特别是国有大中型企业。即使是经济效益不高甚至亏损的企业也要求追加贷款。另一方面则是来自各级政府。为了发展地方经济，地方政府经常为地方投资项目和地方企业提出贷款要求。在这两方面的压力下，银行贷款行为基本上是被动的；自主权极其微弱。而且就银行利益来说，在风险不足以威胁其命运时，扩大贷款就是扩大收益。在这样的条件下，国有商业银行并没有形成自我控制货币供给的机制。（2）在强大的贷款需求压力下，为了扩大贷款，银行首先是从中央银行争取较大的贷款规模。“规模”是直接计划管理模式的手段，它是核准银行可以扩大贷款的最高界限。然后是努力吸收存款，特别是储蓄存款，以支持扩大贷款。两相比较，最为关键的是争取取得更多的中央银行贷款。可以说，依靠中央银行的支持来扩大自己的业务，是那时中国国有银行行为的突出特色。
中央银行下达的贷款规模和其对国有银行的贷款支持，本是对货币供给的控制器。但在贷款需求的压力下，下级行对上级行，国有商业银行对中央银行有一个非常具有特征的行为，即申请“追加”。这种被称为“倒逼机制”的追加申请对增加货币供给的作用力是极其巨大的。（3）利率、准备金之类的调节手段没有实质性的作用。从国有银行来说，利率对其从中央银行借款起不了多大调节作用。因为它发放贷款的利率与向中央银行借款的利率都是国家直接规定的，其间的利差已经考虑了它们的利益。准备金，以及类似的备付金、专项存款等，对于国有银行的具体行为有时其作用是决定性的。但对这些比率的调整行政性色彩极浓，并没有创造出使国有银行认真考虑准备率而自行安排资金营运的机制。而且在国有银行依靠中央银行大量贷款支持的情况下，如果提高准备率，往往通过从中央银行相应地多取得一些贷款即可对消提高准备率的作用。
总的说来，在这样的情况下，国有商业银行并无内在的约束机制使其行为能对货币供给给予积极影响。货币政策调整过程中的商业银行行为直接影响到中央银行的政策意图能否顺畅传达到公众的环节，因此，系统分析商业银行行为及其对货币政策实效的影响是仍然值得深入探讨的理论问题。如系统研究不同经济体制下的商业银行行为及其对货币政策效果产生的影响问题，对提高我国货币政策实效，更好发挥央行宏观调控作用，具有重要的理论价值和现实意义。
5简答成本加和法、收益现值法和市盈率法的特征。（8分）
答：（1）成本加和法
成本加和法是指在合理评估企业各项资产价值和负债的基础上确定企业价值的评估方法；成本加和法是采用适宜的方法得出被评估企业各项资产的评估值并累加求和，再扣减负债评估值，得出股东权益（净资产）评估值的一种方法。成本加和法的基本公式为：净资产评估值（股东权益价值）＝各项资产评估值之和－各项负债评估值之和。
成本加和法的不足：
①采用成本加和法模糊了单项资产与整体资产的区别；
②采用成本加和法难以真实反映资产的经营效果，不能很好地体现资产评估的评价功能。（2）收益现值法
收益现值法又称收益还原法、收益资本金化法，是指通过估算被评估资产的未来预期收益并折算成现值，借以确定被评估资产价值的一种资产评估方法。从资产购买者的角度出发，购买一项资产所付的代价不应高于该项资产或具有相似风险因素的同类资产未来收益的现值。收益现值法对企业资产进行评估的实质：将资产未来收益转换成资产现值，而将其现值作为待评估资产的重估价值。收益现值法的基本理论公式可表述为：资产的重估价值＝该资产预期各年收益折成现值之和。
收益现值法的主要优点：
①能够较真实、较准确地反映企业本金化的价格；
②在投资决策时，应用收益现值法得出的资产价值较容易被买卖双方所接受。
收益现值法的主要缺点：
①预期收益额的预测难度较大，受较强的主观判断和未来收益不可预见因素的影响；
②在评估中适用范围较窄，一般适用于企业整体资产和可预测未来收益的单项资产评估。（3）市盈率法
市盈率所反映的是公司按有关折现率计算的盈利能力的现值，它的数学表达是P/E。
市盈率法的主要优点：
①它将股价与当期收益联系起来，是一种比较直观、易懂的统计量；
②对于大多数股票而言，计算简单易行，数据查找方便，同时便于股票之间的互相比较；③它能反映上市公司的许多特点，如风险和增长潜力等。
市盈率法的主要缺点：
①其它定价法（如现金流量贴现定价法等）都对风险、增长和股东权益进行了估计和预测，而市盈率法却没有对这些因素作出假设；
②市盈率反映市场预期和看法，受主观因素影响较大。
6简答股权融资偏好影响。（8分）
答：（1）优序融资理论暗示了管理者偏好内部融资胜于外部融资，如果需要外部融资，管理者倾向于选择最安全的证券，比如债务。公司可以积累闲置财务资源，以避免外部融资。（2）股权融资偏好在企业投资与经营方面具有以下优势：
①股权融资需要建立较为完善的公司法人治理结构。公司的法人治理结构一般由股东大会、董事会、监事会、高级经理组成，相互之间形成多重风险约束和权利制衡机制。降低了企业的经营风险。
②在现代金融理论中，证券市场又称公开市场，它指的是在比较广泛的制度化的交易场所，对标准化的金融产品进行买卖活动，是在一定的市场准入、信息披露、公平竞价交易、市场监督制度下规范进行的。与之相对应的贷款市场，又称协议市场，亦即在这个市场上，贷款者与借入者的融资活动通过直接协议。在金融交易中，人们更重视的是信息的公开性与可得性。所以证券市场在信息公开性和资金价格的竞争性两方面来讲优于贷款市场。
③如果借贷者在企业股权结构中占有较大份额，那么他运用企业借款从事高风险投资和产生道德风险的可能性就将大为减小。因为如果这样做，借款者自己也会蒙受巨大损失，所以借款者的资产净值越大，借款者按照贷款者的希望和意愿行事的动力就越大，银行债务拖欠和损失的可能性就越小。（3）股权融资和其他融资方式相比，具有以下的特征：
①筹集的资金具有永久性，无到期日，不需归还，这对保证公司的长期稳定发展极为有益。
②没有固定的股利负担，股利的支付多少与支付与否视公司有无盈利和公司的经营需要而定，没有固定的到期还本付息的压力，给公司带来的财务负担相对较小。
③更多的投资者认购公司的股份，使公司资本大众化，分散了风险。
④发行新股，可能会稀释公司控制权，造成控制权收益的损失。
⑤股权融资的成本一般较高。这主要是普通股风险较大，相应要求较高的报酬。
⑥发行普通股筹集股权资本能提升公司的信誉。普通股股本以及由此产生的资本公积金和盈余公积金等，是公司筹措债务资本的基础。较多的股权资本有利于提高公司的信用价值，同时可为利用更多的债务资本筹资提供强有力的支持。
7简答公司金融管理与金融市场之间的关系。
答：略。
四、论述题（第1题15分，第2题18分，共2题，共33分）
1试述决定和影响汇率的因素是什么？当前，决定我国人民币汇率的主要因素是什么？（15分）
答：（1）影响汇率波动的基本因素主要有以下几种：
①国际收支。所谓国际收支就是一个国家的货币收入总额与付给
试读结束[说明：试读内容隐藏了图片]